Виды облигаций на фондовом рынке, особенности различных типов облигаций

Виды ценных бумаг

На финансовом рынке присутствует большое разнообразие различных инструментов, которые могут приносить инвесторам ту или иную доходность в зависимости от вида, срока и степени риска.

На денежном рынке (часть финансового рынка), участниками (кредиторами и заемщиками) которого являются в основном кредитные организации, НКО и юридические лица, размещаются инструменты со сроком погашения до 1 года:

• казначейские, коммерческие,
• банковские векселя,
• депозитные сертификаты (для юридических лиц),
• коммерческие бумаги,
• сберегательные сертификаты (для физических лиц),
• краткосрочные кредиты (межбанковские, коммерческие).
• Всё это — краткосрочные ценные бумаги.

В основном они используются банками и предприятиями для получения краткосрочной ликвидности под определённые цели (рассчитаться по кредиторской задолженности, пополнить оборотный капитал и т.д.). Инвесторы считают их относительно ликвидными краткосрочными инвестициями, которые в обычных условиях могут иметь небольшой инфляционный или кредитный риск.

Долгосрочные ценные бумаги

Второй блок финансового рынка, на котором обращаются инструменты со сроком погашения от 1 года и более, называется рынком капитала. Долговые ценные бумаги с таким сроком обращения принято называть облигациями, от лат. obligatio — «обязательство». Эмитент обязуется выплатить кредитору номинальную стоимость облигации. Кроме того, облигация может предусматривать право на получение процента за пользование деньгами кредитора.

Данный вид ценных бумаг может выпускаться правительствами, корпорациями или другими юридическими лицами и служить источником среднесрочного или долгосрочного финансирования.

Особенности выпуска ценных бумаг в России

В России, как правило, к среднесрочным инструментам относятся бумаги с погашением через 1-5 лет, к долгосрочным — более 5 лет. В остальном мире эти сроки более продолжительные (5-10 лет для среднесрочных и 10 лет и более для долгосрочных). Разница в сроках обусловлена развитостью экономики той или иной страны и, соответственно, объёмом рынка капитала. Развитые страны имеют более устойчивые экономические модели, которые требуют наличия более «длинных» денег и в большем объёме, нежели в развивающихся странах, например, ориентированных на волатильную сырьевую модель.

Колл- и пут-опционы

Стоит также упомянуть такую опцию, как досрочный выкуп. Что это такое? Например, бумага имеет срок погашения 5 лет, но при этом эмитент имеет право/обязан выкупить свой долг досрочно через 3 года.

Облигации с досрочным выкупом делятся на два вида:

• Отзывные облигации (встроен колл-опцион). Заемщик (эмитент) имеет право досрочно выкупить свои облигации. Эта возможность может быть включена по разным причинам. Например, эмитент, прогнозируя экономический цикл в своей стране/отрасли рассчитывает, что ставки заимствования могут упасть через 3 года, поэтому имеет смысл выкупить свой долг досрочно и выпустить новые облигации с более низкой ставкой.  
• Облигации с досрочным погашением (встроен пут-опцион). Кредитор (инвестор) имеет право на досрочное погашение облигаций, а заёмщик обязан выкупить их по заранее оговоренной цене. Это дает возможность инвестору предъявить бумаги до срока погашения, если на рынке есть более интересные/доходные предложения.

Облигации с колл-опционом преимущественно распространены в странах с развитой экономикой, так как экономические циклы в них более прогнозируемы и устойчивы. Соответственно, облигации с пут-опционом распространены в развивающихся странах, где ставки более волатильны.

Виды облигаций по типу эмитента

Облигации можно разделить на 3 большие группы:

• Казначейские облигации. Выпущены Министерством финансов той или иной страны. В России они называются ОФЗ — облигации федерального займа. Облигации такого ранга считаются наиболее надежными, т.к. «ответчиком» по долгу является сама страна.
• Муниципальные облигации. Сравнимы с казначейскими, но выпускаются каким-либо административным образованием, например, областью или штатом. Имеют государственный статус, но связаны с рисками отдельной области.
• Корпоративные облигации и различные ценные бумаги, обеспеченные/не обеспеченные активами. Помимо рисков страны, эти бумаги связаны ещё и с рисками той компании, которая их выпустила. Как правило, приносят более высокую доходность.

Выплаты по облигациям

Облигации часто (но не всегда) обещают регулярные плановые процентные платежи в дополнение к погашению основного долга в конце срока. Этот купонный доход может выплачиваться ежегодно, раз в полгода, ежеквартально или в какой-то другой интервал.

Купонный доход может быть рассчитан по фиксированной ставке или по плавающей ставке, которая определяется по каждому периоду со ссылкой на некоторые опубликованные рыночные ставки. Например, купон ОФЗ привязан к ставке межбанковского кредитования RUONIA.

Также есть дисконтные облигации, которые не предусматривают выплату купона на постоянной основе, но при этом размещаются по цене ниже номинала.

Менее распространены облигации с отсрочкой по выплате купона (например, долг взят для поглощения какой-либо компании) или с нарастающим купоном, который схож с депозитом в банке.

Также, как правило, в формате казначейских облигаций или облигаций крупных государственных корпораций/институтов развития размещаются долги, привязанные к инфляции. Это делается для того, чтобы нивелировать возможные колебания инфляции при выплате последующих купонов, одним словом, чтобы не переплачивать за долг. В отличие от банковских депозитов, купон облигации накапливается ежедневно (НКД — накопленный купонный доход), т.е. при стабильности цен инвестор может зафиксировать дополнительный доход в любой момент, не дожидаясь погашения.

В России наибольшую популярность имеют так называемые vanilla bonds, т.е. самые простые, как ванильное мороженое, облигации с конкретным сроком погашения и с фиксированным купоном.

Виды облигаций по обеспеченности

По обеспеченности облигации можно разделить на 3 большие группы:

• Обеспеченные облигации
   
  Данный вид по статусу стоит на первом месте среди корпоративных облигаций, так как при банкротстве компании выплату по долгу можно будет частично загасить за счёт продажи обеспечения. В обеспечение могут быть заложены целые предприятия, оборудование, ценные бумаги дочернего предприятия и пр. Для банков это могут быть облигации, обеспеченные пулом ипотечных кредитов (ипотечные облигации) или активов (ABS — Asset backed securities), выплаты по которым гарантированы платежами по кредитам, выданных банком.
• Необеспеченные облигации
  Данный вид облигаций наиболее распространен и стоит на втором месте по степени риска, но это не значит, что он имеет средний статус риска. Эти облигации выпускаются, как правило, компаниями, которые имеют достаточные денежные потоки для обслуживания долга, но при этом не имеют значительного запаса наличности, чтобы осуществить какой-либо долгосрочный крупный проект по развитию своего бизнеса. Или же это могут быть банки, которые используют данные облигации для своей основной деятельности — кредитования компаний и физических лиц.
• Субординированные облигации
  
  Облигации с таким статусом также не имеют обеспечения, и в большинстве своем выпускаются банками. При банкротстве стоят на предпоследнем месте перед акционерами по возврату задолженности, т.е. имеют относительно высокий риск, за который и платят дополнительную премию (более высокий купон), нежели старшие долги. Банки используют данный вид облигаций для накачки капитала разного уровня, чтобы соблюдать нормативы, выставленные регулятором. При определённых условиях эти облигации могут быть списаны.

Также могут выпускаться т.н. «бессрочные» облигации (номинально, но не фактически), у которых встроен колл-опцион, то есть, в теории, банк может не выкупать свой долг заранее, если экономические условия неблагоприятны или достаточность капитала не позволяет это сделать.

10 фактов об облигациях, которые нужно знать начинающему инвестору

Сегодня поделюсь некоторыми знаниями по облигациям, которые, на мой взгляд, полезно знать перед началом совершения сделок по данными инструментам на своих брокерских счетах.

{«id»:95543,»url»:»https:\/\/vc.ru\/finance\/95543-10-faktov-ob-obligaciyah-kotorye-nuzhno-znat-nachinayushchemu-investoru»,»title»:»10 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0432 \u043e\u0431 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u044f\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0437\u043d\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430\u0447\u0438\u043d\u0430\u044e\u0449\u0435\u043c\u0443 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443″,»services»:{«facebook»:{«url»:»https:\/\/www.facebook.com\/sharer\/sharer.php?u=https:\/\/vc.ru\/finance\/95543-10-faktov-ob-obligaciyah-kotorye-nuzhno-znat-nachinayushchemu-investoru»,»short_name»:»FB»,»title»:»Facebook»,»width»:600,»height»:450},»vkontakte»:{«url»:»https:\/\/vk.com\/share.php?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/95543-10-faktov-ob-obligaciyah-kotorye-nuzhno-znat-nachinayushchemu-investoru&title=10 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0432 \u043e\u0431 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u044f\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0437\u043d\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430\u0447\u0438\u043d\u0430\u044e\u0449\u0435\u043c\u0443 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443″,»short_name»:»VK»,»title»:»\u0412\u041a\u043e\u043d\u0442\u0430\u043a\u0442\u0435″,»width»:600,»height»:450},»twitter»:{«url»:»https:\/\/twitter.com\/intent\/tweet?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/95543-10-faktov-ob-obligaciyah-kotorye-nuzhno-znat-nachinayushchemu-investoru&text=10 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0432 \u043e\u0431 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u044f\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0437\u043d\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430\u0447\u0438\u043d\u0430\u044e\u0449\u0435\u043c\u0443 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443″,»short_name»:»TW»,»title»:»Twitter»,»width»:600,»height»:450},»telegram»:{«url»:»tg:\/\/msg_url?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/95543-10-faktov-ob-obligaciyah-kotorye-nuzhno-znat-nachinayushchemu-investoru&text=10 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0432 \u043e\u0431 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u044f\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0437\u043d\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430\u0447\u0438\u043d\u0430\u044e\u0449\u0435\u043c\u0443 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443″,»short_name»:»TG»,»title»:»Telegram»,»width»:600,»height»:450},»odnoklassniki»:{«url»:»http:\/\/connect.ok.ru\/dk?st.cmd=WidgetSharePreview&service=odnoklassniki&st.shareUrl=https:\/\/vc.ru\/finance\/95543-10-faktov-ob-obligaciyah-kotorye-nuzhno-znat-nachinayushchemu-investoru»,»short_name»:»OK»,»title»:»\u041e\u0434\u043d\u043e\u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u043d\u0438\u043a\u0438″,»width»:600,»height»:450},»email»:{«url»:»mailto:?subject=10 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0432 \u043e\u0431 \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u044f\u0445, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043d\u0443\u0436\u043d\u043e \u0437\u043d\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430\u0447\u0438\u043d\u0430\u044e\u0449\u0435\u043c\u0443 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0443&body=https:\/\/vc.ru\/finance\/95543-10-faktov-ob-obligaciyah-kotorye-nuzhno-znat-nachinayushchemu-investoru»,»short_name»:»Email»,»title»:»\u041e\u0442\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0443″,»width»:600,»height»:450}},»isFavorited»:false}

3562 просмотров

Легкого чтения!

Данная статья также доступна на моем канале в Телеграм.

1. Классические облигации – относительно простой финансовый инструмент.

Они относятся к срочным ценным бумагам (имеют заранее известную дату погашения) и по сути это долги, которые может образовать компания для привлечения финансовых ресурсов на развитие бизнеса. Практически всегда, за крайне редким исключением, такие облигации являются купонными, то есть эмитент (компания) обязуется платить процентные выплаты по долгу – купоны, а также выплатить номинал облигации («тело займа») в конце срока обращения.

Пример динамики выплат по облигациям сроком на 3 года с полугодовыми купонами

2. Определение «классические облигации» в первом пункте дано не случайно.

За последние несколько лет законодательство об облигациях сильно изменилось, и теперь под облигациями понимается гораздо более широкий класс инструментов. Появился целый класс «особых» облигаций, среди них:

— структурные облигации;

— субординированные облигации;

— вечные облигации;

— конвертируемые облигации.

Облигации в этом классе характеризуются сложными условиями обязательств компании-эмитента, что делает их неподходящим инструментов для начинающих частных инвесторов. Подробнее об поговорим в п. 9.

3. Где искать информацию об облигациях?

Самый надежный источник информации о конкретном выпуске облигаций – проспект эмиссии, регистрируемый в ЦБ РФ. Однако закон позволяет во многих случаях обходиться без данного документа. Самый удобный из тестированных мной ресурс поиска информации — портал rusbonds.

Также информация об имеющихся долговых обязательствах в обязательном порядке публикуется в отчетности самих компаний. Соответствующий раздел – отчет о балансах (Balance Sheet), ищется параметр «долгосрочный долг» (Long-term debt). Для примера привожу фрагменты отчета за 3-й квартал 2019г компании Лукойл:

Те же данные выдает портал rusbonds (выпуск с погашением в 2019г.уже погашен):

4. Существует зависимость диапазона колебаний текущей рыночной цены облигации от срока до погашения.

Здесь можно привести много графиков для иллюстрации. Но эта статья – краткий бриф для начального понимания основных моментов, поэтому приведу основные тезисы:

4.1 При постоянной, заранее зафиксированной процентной ставке купонных выплат:

— чем дольше срок до погашения (т.е. чем «длиннее» облигации) – тем сильнее может отличаться рыночная стоимость облигаций от номинала;

— при тенденции к снижению процентных ставок в экономике рыночная стоимость облигации повышается, и её доходность понижается;

{«url»:»https:\/\/booster.osnova.io\/a\/relevant?site=vc»,»place»:»between_entry_blocks»,»site»:»vc»,»settings»:{«modes»:{«externalLink»:{«buttonLabels»:[«\u0423\u0437\u043d\u0430\u0442\u044c»,»\u0427\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c»,»\u041d\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c

пошаговое руководство для новичков — Финансы на vc.ru

Ищем и считаем финансовые показатели компаний, оцениваем риски и стабильность вложений

{«id»:123152,»url»:»https:\/\/vc.ru\/finance\/123152-kak-vybrat-i-ocenit-obligacii-poshagovoe-rukovodstvo-dlya-novichkov»,»title»:»\u041a\u0430\u043a \u0432\u044b\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u0438 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0442\u044c \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438: \u043f\u043e\u0448\u0430\u0433\u043e\u0432\u043e\u0435 \u0440\u0443\u043a\u043e\u0432\u043e\u0434\u0441\u0442\u0432\u043e \u0434\u043b\u044f \u043d\u043e\u0432\u0438\u0447\u043a\u043e\u0432″,»services»:{«facebook»:{«url»:»https:\/\/www.facebook.com\/sharer\/sharer.php?u=https:\/\/vc.ru\/finance\/123152-kak-vybrat-i-ocenit-obligacii-poshagovoe-rukovodstvo-dlya-novichkov»,»short_name»:»FB»,»title»:»Facebook»,»width»:600,»height»:450},»vkontakte»:{«url»:»https:\/\/vk.com\/share.php?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/123152-kak-vybrat-i-ocenit-obligacii-poshagovoe-rukovodstvo-dlya-novichkov&title=\u041a\u0430\u043a \u0432\u044b\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u0438 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0442\u044c \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438: \u043f\u043e\u0448\u0430\u0433\u043e\u0432\u043e\u0435 \u0440\u0443\u043a\u043e\u0432\u043e\u0434\u0441\u0442\u0432\u043e \u0434\u043b\u044f \u043d\u043e\u0432\u0438\u0447\u043a\u043e\u0432″,»short_name»:»VK»,»title»:»\u0412\u041a\u043e\u043d\u0442\u0430\u043a\u0442\u0435″,»width»:600,»height»:450},»twitter»:{«url»:»https:\/\/twitter.com\/intent\/tweet?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/123152-kak-vybrat-i-ocenit-obligacii-poshagovoe-rukovodstvo-dlya-novichkov&text=\u041a\u0430\u043a \u0432\u044b\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u0438 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0442\u044c \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438: \u043f\u043e\u0448\u0430\u0433\u043e\u0432\u043e\u0435 \u0440\u0443\u043a\u043e\u0432\u043e\u0434\u0441\u0442\u0432\u043e \u0434\u043b\u044f \u043d\u043e\u0432\u0438\u0447\u043a\u043e\u0432″,»short_name»:»TW»,»title»:»Twitter»,»width»:600,»height»:450},»telegram»:{«url»:»tg:\/\/msg_url?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/123152-kak-vybrat-i-ocenit-obligacii-poshagovoe-rukovodstvo-dlya-novichkov&text=\u041a\u0430\u043a \u0432\u044b\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u0438 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0442\u044c \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438: \u043f\u043e\u0448\u0430\u0433\u043e\u0432\u043e\u0435 \u0440\u0443\u043a\u043e\u0432\u043e\u0434\u0441\u0442\u0432\u043e \u0434\u043b\u044f \u043d\u043e\u0432\u0438\u0447\u043a\u043e\u0432″,»short_name»:»TG»,»title»:»Telegram»,»width»:600,»height»:450},»odnoklassniki»:{«url»:»http:\/\/connect.ok.ru\/dk?st.cmd=WidgetSharePreview&service=odnoklassniki&st.shareUrl=https:\/\/vc.ru\/finance\/123152-kak-vybrat-i-ocenit-obligacii-poshagovoe-rukovodstvo-dlya-novichkov»,»short_name»:»OK»,»title»:»\u041e\u0434\u043d\u043e\u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u043d\u0438\u043a\u0438″,»width»:600,»height»:450},»email»:{«url»:»mailto:?subject=\u041a\u0430\u043a \u0432\u044b\u0431\u0440\u0430\u0442\u044c \u0438 \u043e\u0446\u0435\u043d\u0438\u0442\u044c \u043e\u0431\u043b\u0438\u0433\u0430\u0446\u0438\u0438: \u043f\u043e\u0448\u0430\u0433\u043e\u0432\u043e\u0435 \u0440\u0443\u043a\u043e\u0432\u043e\u0434\u0441\u0442\u0432\u043e \u0434\u043b\u044f \u043d\u043e\u0432\u0438\u0447\u043a\u043e\u0432&body=https:\/\/vc.ru\/finance\/123152-kak-vybrat-i-ocenit-obligacii-poshagovoe-rukovodstvo-dlya-novichkov»,»short_name»:»Email»,»title»:»\u041e\u0442\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0443″,»width»:600,»height»:450}},»isFavorited»:false}

6503 просмотров

Облигации — это что-то вроде кредита или займа. Компания выпускает облигации, например, чтобы профинансировать какой-то проект. Люди покупают эти облигации и тем самым дают эмитенту деньги в долг. Облигации обычно «живут» от года до 30 лет. Портфель из облигаций собирают инвесторы с консервативной стратегией — они не играют на резких скачках рынка, предпочитая менее рискованный и более прогнозируемый вариант, хоть и с умеренным доходом.

Меня зовут Антон Моисеенков, я занимаюсь экспертизой инвестиций и оценкой бизнеса при покупке и продаже, веду пару личных бизнес-проектов. Если интересно — добавляйтесь ко мне в инстаграм. Там я пишу о финансах, бизнесе и жизни.

В этой статье я расскажу, как правильно оценивать облигации, чтобы получать максимальный доход. Никаких волшебных таблеток не дам — только математика, таблицы и скрупулёзная аналитика. Спойлер: будет трудно, долго, но очень полезно — с финансами по-другому нельзя.

Облигации — стабильная ценная бумага

Как минимум два аргумента подтверждают, что инвестировать в облигации не так рискованно, как работать с рынком акций.

Волатильность. Один из важнейших маркеров на современных фондовых рынках, отражает частоту и глубину колебаний на рынке. Раньше волатильность ценных бумаг была гораздо ниже —информация не была доступна в реальном времени, обычно её узнавали из новых выпусков WSJ или FT. Сейчас волатильность резко возросла — биржевые сводки всегда доступны онлайн. Облигации торгуются с умеренной волатильностью.

Риск возврата средств. Когда компания банкротится, владельцы облигаций в приоритете по выплатам, потому что облигации — это обязательства компании, и погашать их приходится в первую очередь. Если денег нет, тогда они погашаются после распродажи активов компании — при этом даже акционеры, фактически, владельцы этих активов, могут вообще лишиться своих вложений.

​Источник pxhere.com

Как выбирать облигации: общая информация

Чтобы выбрать облигации, используют преимущественно фундаментальный анализ эмитента. Такой анализ показывает финансовое, имущественное состояние, рыночную и маркетинговую активность компании и основан на публичной финансовой отчётности.

Фундаментальный анализ включает:

• Оценку рисков облигации.
• Оценку надежности эмитента (это как раз основная тема статьи).
• Оценку потенциала доходности облигации (это тема отдельной статьи: как понять, переоценена или недооценена бумага рынком — но тема больше касается акций).
  

Алгоритм оценки надёжности эмитента

Оценка конкурентных позиций компании и перспективы развития отрасли. Для этого, во-первых, смотрим отраслевые обзоры, изучаем куда движется рынок. Во-вторых, анализируем динамику целевых запросов через Яндекс Wordstat или Google Trends о продуктах компании — косвенно это показывает, как меняется спрос.

Также находим 3–5 конкурентов компании, сравниваем их торговое предложение. Также надо хотя бы приблизительно определить объём интересующего нас рынка и расстановку сил на нём. Здесь поможет отраслевая аналитика — гугл и гугл-переводчик помогут быстро сориентироваться в теме. Необходимо выбирать компанию, которая входит в тройку лидеров на своем рынке.

Анализ финансовой отчетности. Это ключевой блок, он основан на фактических показателях компании — доходность бизнеса, уровень долговой нагрузки, наличие средств для обслуживания краткосрочных обязательств.

Анализ уровня корпоративного управления и раскрытия различных аспектов деятельности. В первую очередь здесь интересует, насколько строго компания выполняла свои обязательства перед кредиторами, случался ли технический дефолт. Также важно найти информацию об акционерах, конечных бенефициарах, поручителях компании. Если в компании есть отдел по работе с инвесторами — это уже большой плюс. Обязательно напишите в службу поддержки и посмотрите, насколько активно представители компании отвечают на вопросы.

Где брать информацию для анализа надежности эмитента

Важно изучить кредитный рейтинг эмитента — например,

примеров химических связей

Все в мире вокруг нас состоит из атомов, которые представляют собой крошечные частицы материи. Различные атомы слипаются, образуя самые разные вещи в мире. Химическая связь образуется, когда два или более атома притягиваются друг к другу и образуют химическое соединение.

Как образуются химические связи

Атомы слипаются друг с другом из-за химического притяжения, что означает, что различные типы атомов притягиваются друг к другу и образуют связь.Это притяжение создается из-за электростатической силы, вызванной притяжением между электронами и ядрами.

Существуют различные типы химических связей, включая:

• Ионные связи
• Ковалентные связи

• Дативные связи
• Сетевые ковалентные связи

Ионные связи

Одним из типов химической связи является ионная связь. Ионные связи образуются за счет электростатического притяжения атомов с противоположными зарядами.Ион — это атом, который приобрел или потерял один или несколько своих электронов в своей внешней оболочке, что придает атому либо положительный, либо отрицательный заряд.

Ионные связи обычно образуются между одним металлическим и одним неметаллическим атомами.

• Хлорид натрия или NaCl является примером ионной связи.
• Другой пример ионной связи обнаружен во фториде лития (LiF). Литий имеет один электрон во внешней оболочке, а фтор имеет семь электронов во внешней оболочке.В этой ситуации электрон будет продан так, что внешняя оболочка лития будет заполнена восемью электронами.

Ионные связи возникают потому, что атомы хотят, чтобы их внешние оболочки были заполнены электронами; Итак, когда у атома внешняя оболочка не заполнена, он будет притягиваться к другим атомам, у которых есть лишние электроны.

Ковалентные связи

Ковалентная связь образуется, когда два атома с электроотрицательностью делятся своими электронами, а не обмениваются ими, как это происходит в ионных связях.Два атома водорода могут иметь общий электрон, образуя молекулу h3, и они связаны одной ковалентной связью.

• В этилене (C2h5) обнаружена двойная ковалентная связь, потому что два набора валентных электронов являются общими.
• Тройная ковалентная связь видна в атомарном азоте (N2).

Дативная связь

Дативная связь, также называемая координатной ковалентной связью, создается, когда один атом дает оба электрона, необходимые для образования единой ковалентной связи.

• Это можно увидеть с аммонием (Nh5 +).Азот вносит вклад в два электрона, необходимых для связи с водородом и, следовательно, образует аммоний с дательной связью.
• Это также можно увидеть с гидрокием (h4O +). В молекуле воды атом кислорода дает пару электронов для создания дательной связи с ионом водорода, образуя таким образом гидроксоний.

Сетевая ковалентная связь

Иногда элементы образуют ковалентные связи в материале снова и снова, повторяя одну и ту же структуру с образованием очень больших молекул.Когда это происходит, образующиеся связи описываются как ковалентные сети.

• Пример этого можно увидеть в алмазах. Углерод соединяется сам с собой, при этом каждый атом углерода образует четыре ковалентные связи с четырьмя другими атомами углерода. Это образует одну большую молекулу, которая представляет собой кристалл алмаза.
• Силикаты, которые содержатся в кварце, песке и многих других минералах, также связаны друг с другом сетчатыми ковалентными связями.

Существует несколько различных типов химических связей, которые могут образовываться; но сходство между ними — это притяжение двух атомов.

Примеры ковалентной связи

Ковалентная связь

Ковалентные связи — наиболее распространенный и самый важный вид связи. Это связь между атомами внутри молекулы, которая образует самые прочные связи в любом месте. Ковалентные связи — это химические связи между двумя атомами неметалла. Ковалентная связь между атомами образуется, когда они разделяют одну или несколько пар электронов друг с другом. Эти общие пары создают связь между атомами, которая связывает их вместе в единое целое, как молекулу.Эти общие электроны вращаются в своих внешних оболочках. Полная внешняя оболочка требует восьми электронов. Электроны в этой внешней оболочке называются валентными электронами. Количество валентных электронов зависит от размера атома. Затем электроны вращаются вокруг атома так же, как планеты вращаются вокруг звезд. Проложен путь вокруг атомного ядра. Первый слой всегда содержит только два электрона. Внешние слои после этого слоя обычно содержат до восьми. Например, если в атоме восемь электронов, первые два будут вращаться очень близко к ядру атома.Следующие шесть будут немного дальше по орбите. Каждому атому нужна полноценная внешняя оболочка. Он желает иметь восемь электронов во внешней оболочке. В этом примере атому нужно восемь электронов во внешней оболочке, но их всего шесть. Следовательно, атом будет заимствовать электроны у другого атома. Когда эта химическая связь имеет место, образуется ковалентная связь.

Ковалентные связи можно разделить на две группы: простые и гигантские. Хотя они оба похожи, есть несколько отличительных факторов.Например, гигантские ковалентные связи имеют относительно высокие температуры плавления и кипения, тогда как простые ковалентные связи имеют относительно низкие температуры плавления и кипения. Это из-за межмолекулярных сил притяжения. С гигантскими ковалентными связями связи между слоями очень прочные. Однако с простой ковалентной связью связи между атомами имеют сильную межмолекулярную связь, но между молекулами нет связей, поэтому она имеет относительно низкие температуры плавления и кипения.

Когда два атома с общими электронами притягивают электроны с одинаковой силой, образуется неполярная ковалентная связь. Неполярная ковалентная связь — это связь, в которой общие электроны делятся поровну. С другой стороны, полярная ковалентная связь — это ковалентная связь, в которой общие электроны больше притягиваются к одному из атомов, чем к другому. Измельченные электроны с большей вероятностью будут находиться рядом с атомом, электроотрицательность которого выше.

Примеры ковалентной связи:

1.Вода

Пример — вода. Вода состоит из ковалентной связи, содержащей водород и кислород, которые вместе образуют H ₂ O. В этой атомной молекуле два атома водорода делятся своими одиночными электронами с атомом кислорода, который в свою очередь делит свои собственные два электрона. Это пример ковалентной связи, которая создается из-за более высокой электроотрицательности кислорода.

2. Бриллианты

Алмаз является примером гигантской ковалентной связи углерода. Алмаз имеет гигантскую молекулярную структуру.Каждый атом углерода ковалентно связан с четырьмя другими атомами углерода. Электроны заимствованы у этих других атомов углерода. Для разделения атомов в алмазе требуется огромное количество энергии. Это потому, что ковалентная связь прочная, а алмаз содержит четыре ковалентные связи. Это делает температуру плавления и кипения алмаза очень высокой.

3. Вулканизированная резина

Другой пример — вулканизированная резина. Резина липкая в тепле и хрупкая в холодном состоянии. В 1939 году Чарльз Гудиер случайно уронил смесь серы и натурального каучука на горячую плиту.Смесь нагревается и становится вязкой и эластичной, образуя вулканизированный каучук. Что случилось? Ковалентные связи превращали серу и натуральный каучук в вулканизированный каучук при его нагревании. Он изменился, потому что изменились ковалентные связи между серой и каучуком.

Ковалентная связь I: Тест на образование
Химическая связь II: Тест на ковалентную связь
Ковалентная связь
Ковалентная связь по сравнению с ионной связью
Практический тест по идентификации химической связи
Полярность I: Тест на электроотрицательность
Химическая связь: Тест на структуры Льюиса и молекулярные формы
Примеры химических связей
Ионная и металлическая связь
Химическая связь III: Тест на металлическую связь

Примеры ковалентной связи

Примеры химических связей

Химические связи

Химическая связь — это сила притяжения между атомами, которая заставляет несколько атомов объединяться по определенному образцу с образованием соединений.Химические связи могут возникать либо в результате совместного использования и спаривания электронов на самых внешних энергетических уровнях, либо в результате передачи и принятия электронов. Химические связи могут образовывать простые связи, которые связывают только два атома вместе, как газообразный кислород, или они могут образовывать очень сложные замысловатые кристаллизованные структуры, связывая сотни атомов вместе с образованием таких соединений, как гемоглобин или алмаз. Цель химического связывания — создать стабильное соединение, выполняя правило октетов. Правило октета гласит, что внешний энергетический уровень каждого атома хочет иметь 8 электронов.Когда это правило выполняется, атом считается стабильным. Октет может быть удовлетворен посредством разделения электронов или посредством процесса передачи и принятия электронов для образования химических связей.

Примеры химических связей:

1. Одиночные ковалентные связи образуются, когда между атомами совместно используется только одна пара электронов. Это очень характерно для неметаллических элементов. Вода — H ₂ O, что означает, что у нее один атом кислорода связан с двумя атомами водорода, и каждая связь представляет собой простую ковалентную связь.

2. Двойные ковалентные связи образуются, когда две пары электронов совместно используются участвующими атомами. Кислород, которым мы дышим, — это O ₂ , или два атома кислорода, связанные вместе, но две пары электронов разделяются между атомами кислорода.

3. Тройные ковалентные связи образуются, когда три пары электронов совместно образуют тройную связь. Таким образом связывается азот, который составляет большую часть нашей атмосферы. Он существует как N ₂ или два атома азота, связанных вместе тремя парами электронов.

4. Ионные связи обычно образуются между металлом и ионом неметалла. Металл любит отдавать свои электроны, чтобы стать положительно заряженным. Неметалл любит принимать электроны, чтобы стать отрицательно заряженными. Это позволяет создать силу притяжения между положительными и отрицательными ионами. Типичным примером соединения с ионной связью является поваренная соль. Поваренная соль имеет формулу NaCl и образуется потому, что натрий, Na, образует положительный ион, а хлор, Cl, образует отрицательный ион.Затем два иона притягиваются друг к другу, образуя ионную связь.

Примеры химических связей

Риски и типы инвестиций в облигации

Облигация — это долговая расписка на деньги, предоставленные инвестором эмитенту облигации. В обмен на использование этих денег эмитент соглашается выплачивать инвестору проценты по установленной ставке, известной как «купонная ставка». В конце согласованного периода времени, когда облигация «созревает», эмитент выплачивает основную сумму инвестора.

Доходность и риски облигаций

Поскольку облигации, как правило, не двигаются вместе с инвестициями в акции, они помогают обеспечить диверсификацию портфеля инвестора. Они также обеспечивают инвесторам стабильный поток доходов, обычно более высокий, чем инвестиции на денежном рынке. Бескупонные облигации и казначейские векселя являются исключением: процентный доход вычитается из их покупной цены, а затем инвестор получает полную номинальную стоимость облигации при наступлении срока погашения.

Все облигации несут некоторую степень «кредитного риска» или риска того, что эмитент облигаций может не выполнить один или несколько платежей до того, как облигация достигнет срока погашения. В случае невыполнения обязательств вы можете потерять часть или весь доход, на который вы имели право, и даже часть или всю вложенную основную сумму. Чтобы помочь измерить кредитный риск, многим облигациям присвоены рейтинги независимых организаций, таких как Moody’s и Standard & Poor’s (S&P). Рейтинги варьируются от Aaa (Moody’s) или AAA (S&P) до D (для дефолта) на основе оценки кредитоспособности эмитента рейтером.Aaa (Moody’s) и AAA (S&P) — самые высокие кредитные рейтинги. Рейтинги выше BBB (S&P) и Baa (Moody’s) считаются «инвестиционным уровнем».

Облигации с рейтингом ниже инвестиционного (то есть BB или ниже S&P, Ba или ниже Moody’s) иногда называют «мусорными» облигациями. Примечание ¹ Они могут быть подходящими для инвесторов, которые могут противостоять более высокой волатильности цен и дефолту риск при поиске увеличения потенциала инвестиционного денежного потока.

Как и акции, все облигации могут представлять риск колебания цены (или «рыночный риск») для инвестора, который не может удерживать их до даты погашения (когда первоначальная основная сумма выплачивается держателю облигации).Если инвестор вынужден продать или погасить облигацию до ее погашения, а цена облигации упала, он или она потеряют часть основной инвестиции, а также будущий поток доходов.

Обратная связь: риск процентной ставки

Еще один общий риск для всех облигаций — процентный риск. В обычных обстоятельствах, когда уровни рыночных процентных ставок повышаются, рыночная стоимость существующих облигаций обычно падает (и наоборот), хотя прошлые результаты не гарантируют результатов в будущем.Однако влияние процентного риска на рыночную стоимость может быть относительно второстепенным фактором для инвестиционных стратегий, ориентированных на доход, по принципу «купи и держи». Это связано с тем, что держатели облигаций обычно имеют право на получение полной основной стоимости своих облигаций при наступлении срока погашения, независимо от каких-либо краткосрочных изменений рыночной стоимости, которые могли быть вызваны колебаниями рыночных процентных ставок.

Большинство облигаций попадает в одну из четырех общих категорий

• Корпоративный
• Правительство
• Государственное агентство
• Муниципальный

Виды облигаций

Облигации

бывают разных форм, каждая из которых приносит различные выгоды, риски и налоговые аспекты портфелю инвестора.Большинство облигаций делятся на четыре основные категории: корпоративные, государственные, государственные и муниципальные.

• КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ
  Эти облигации, выпущенные корпорациями, могут обеспечить инвестору стабильный поток доходов
• Анализ рисков: Основными рисками, связанными с корпоративными облигациями, являются кредитный риск, риск процентной ставки и рыночный риск. Кроме того, эмитент может потребовать выкуп некоторых корпоративных облигаций, и их основная сумма будет погашена до наступления срока погашения.Когда облигации отзываются в условиях снижения процентной ставки, инвесторы могут не иметь возможности получить новые облигации с такой же доходностью.
• Налоговые вопросы: Проценты, полученные по корпоративной облигации, обычно облагаются налогом как обычный доход по применимым ставкам федерального подоходного налога и налога штата. Если вы продаете или погасите облигацию на сумму, превышающую вы заплатили, разница будет облагаться налогом как прирост капитала.

• ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ
  Государственные облигации выпущены U.Казначейства США и при полной поддержке правительства США. Они включают среднесрочные и долгосрочные казначейские облигации. Срок погашения среднесрочных облигаций составляет от трех до 10 лет, тогда как срок погашения долгосрочных облигаций обычно составляет от 10 до 30 лет.
• Соображения риска: Эти облигации, относящиеся к наименее рискованным из всех вложений в облигации, имеют низкий кредитный риск, поскольку они обеспечены полной верой и кредитом правительства США. Государственные облигации действительно представляют рыночный риск, если они проданы до срока погашения, а также несут некоторый инфляционный риск — риск того, что их сравнительно более низкая доходность не поспеет за инфляцией.
• Налоговые аспекты: Проценты по казначейским облигациям полностью облагаются налогом на федеральном уровне, но освобождены от налогов штата и местных налогов. Прибыль от продажи или выкупа также облагается налогом.

• ОБЛИГАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО АГЕНТСТВА
  Эти облигации представляют собой косвенные долговые обязательства правительства США, выпущенные федеральными агентствами и организациями, спонсируемыми государством. Примерами таких организаций являются Федеральная национальная ипотечная ассоциация (FNMA или «Fannie Mae») и Государственная национальная ипотечная ассоциация (GNMA или «Ginnie Mae»).
• Соображения риска: Облигации агентств и юридических лиц широко рассматриваются как имеющие низкий кредитный риск из-за их связи с учреждениями, учрежденными государством. Но поскольку эти облигации не выпускаются напрямую правительством США, они не обязательно обеспечены его полной верой и доверием. В дополнение к рискам, присущим государственным облигациям, облигации агентств подвержены риску дефолта, хотя такое событие обычно считается маловероятным. Однако из-за этого дополнительного риска эти облигации обычно предлагают более высокую доходность, чем государственные облигации.
• Налоговые вопросы: Эти облигации полностью облагаются налогом на федеральном уровне, а в некоторых случаях также на уровне штата и на местном уровне. Прибыль от продажи или выкупа также облагается налогом.

• МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ОБЛИГАЦИИ
  Муниципальные облигации, или «муни», выпускаются властями штата, округа, города, поселка, деревни или местного самоуправления США для сбора средств для общего использования или конкретных проектов общественных работ.
• Соображения риска: Munis находится где-то в середине спектра кредитных рисков.Риск дефолта может варьироваться в зависимости от кредитоспособности эмитента и типа долгового обязательства.
• Налоги: Возможно, самым большим преимуществом большинства муниципальных образований является их способность предлагать потенциальный доход, который может быть освобожден от уплаты подоходного налога. Прибыль от продажи или выкупа облагается налогом. Доход от некоторых муниципальных облигаций может облагаться альтернативным минимальным налогом.

Знайте риски, связанные с облигациями

• Кредитный риск — Риск того, что эмитент облигации окажется в состоянии дефолта до того, как облигация достигнет срока погашения
• Рыночный риск — Риск того, что стоимость облигации будет колебаться при изменении рыночных условий
• Риск процентной ставки — Риск того, что цена облигации упадет с ростом процентных ставок
• Инфляционный риск — Риск того, что общая доходность облигации не превысит инфляцию

Индивидуальные облигации vs.облигационные паевые инвестиционные фонды

Индивидуальные облигации обычно выпускаются со стоимостью единицы от 1000 до 100 000 долларов за штуку. В результате многие инвесторы в облигации считают нецелесообразным составлять диверсифицированный портфель облигаций и управлять им. Альтернативой индивидуальным инвестициям в облигации являются паевые инвестиционные фонды. Используя объединенные инвестиционные ресурсы, менеджеры паевых инвестиционных фондов могут создавать диверсифицированный портфель облигаций для инвесторов. Акции этих фондов предлагают инвесторам возможность добавить элемент с фиксированным доходом, чтобы сбалансировать портфель других инвестиций.

Конечно, диверсификация, как правило, не может гарантировать прибыль или защитить от убытков, а инвестиции в паевые инвестиционные фонды несут особые затраты, такие как комиссионные за управление и операционные расходы (выраженные как коэффициент годовых расходов). Иногда паевые инвестиционные фонды также несут комиссию за продажу или выкуп.

Инвестирование в ценные бумаги с фиксированным доходом может включать определенные риски, включая кредитное качество отдельных эмитентов, возможные предоплаты, рыночные или экономические изменения и доходность, а также колебания цен на акции из-за изменений процентных ставок.Когда процентные ставки повышаются, цены на облигации обычно падают, и наоборот.

Footnote ¹ Инвестиции в высокодоходные облигации (иногда называемые «мусорными» облигациями) предлагают потенциал для получения высокого текущего дохода и привлекательной общей прибыли, но сопряжены с определенными рисками. Изменения экономических условий или других обстоятельств могут отрицательно повлиять на способность эмитента бросовых облигаций выплачивать основную сумму и проценты.

Диверсификация не обеспечивает прибыль или защищает от убытков на падающем рынке.

© SS&C. Воспроизведение полностью или частично запрещено, кроме как с разрешения. Все права защищены. Не несет ответственности за любые ошибки или упущения.

Автором материала является третья сторона, DST Retirement Solutions, LLC, компания SS&C («SS&C»), не аффилированная с Merrill или какой-либо из ее дочерних компаний, и предназначена только для информационных и образовательных целей. Выраженные мнения и взгляды не обязательно отражают мнения и взгляды компании Merrill или любой из ее дочерних компаний.Все предположения, мнения и оценки действительны на дату публикации этого материала и могут быть изменены без предварительного уведомления. Прошлые показатели не гарантируют будущих результатов. Информация, содержащаяся в этом материале, не является советом о налоговых последствиях принятия какого-либо конкретного инвестиционного решения. Этот материал не принимает во внимание ваши конкретные инвестиционные цели, финансовую ситуацию или потребности и не предназначен в качестве рекомендации, предложения или ходатайства о покупке или продаже какой-либо ценной бумаги, финансового инструмента или стратегии.Прежде чем действовать в соответствии с какой-либо рекомендацией в этом материале, вам следует подумать, соответствует ли это вашим интересам с учетом ваших конкретных обстоятельств, и, при необходимости, обратиться за профессиональной консультацией.

Из-за возможности человеческой или механической ошибки со стороны SS&C или ее источников ни SS&C, ни ее источники не гарантируют точность, адекватность, полноту или доступность любой информации и не несут ответственности за любые ошибки или упущения или за результаты, полученные из использование такой информации.Ни при каких обстоятельствах SS&C не несет ответственности за любые косвенные, особые или косвенные убытки в связи с использованием контента подписчиком или другими лицами.

Распределение активов, диверсификация и ребалансировка не обеспечивают прибыль и не защищают от убытков на падающих рынках.

3370530 .