Облигация что это такое простыми словами: Что такое облигации простыми словами, как они работаю. Виды облигаций

Содержание

Что такое облигации простыми словами, как они работают

Что же такое облигация и для чего вкладывать деньги в чужие долги


Вы наверняка хоть раз в жизни брали в долг. Например, просили у друга сотню до завтра или оформляли кредитку в банке. Деньги необходимы не только людям, но и фирмам, и даже странам. Первые ищут финансы, чтобы не потерять или расширить бизнес. Вторые — для наполнения казны. Если они не могут достать нужную сумму обычным путем (например, через банк), альтернативный вариант — выпуск облигаций. 

Что такое облигация

Бонд (облигация) — это часть кредита в виде долговой расписки. Ее покупатель автоматически становится кредитором, а продавец, выпустивший бонд, — должником (эмитентом). За пользование чужими деньгами он платит дополнительную сумму сверх одолженной. 

Чем бонд отличается от акции

Возможностью сразу узнать, когда и какую прибыль принесет вложение. Процентная ставка, размер и период выплат оговариваются заранее. 

Пример: вы купили 10 бондов номиналом ₴1 тыс. каждый по ставке 15% годовых на 10 лет. Это значит, что ежегодно вы будете зарабатывать ₴1,5 тыс. (1000*10+15%). А через 10 лет получите свои ₴10 тыс. обратно. 

Если акции — капитал, то бонд — это долг. В первом случае инвестор становится совладельцем или единственным хозяином фирмы. Во втором — кредитором этой фирмы. 

Кому подойдут облигации

Финансовые эксперты рекомендуют менять инвестиционный портфель в течение жизни. До 35-40 лет большинство активов разумнее держать в акциях. После 45-50 лет следует увеличивать количество долговых расписок. Яркий пример покупателя бондов — человек предпенсионного возраста. Через несколько лет он уйдет с работы и большинство инвестиций должно приносить фиксированную стабильную прибыль. 

Виды облигаций

Бонды различают по четырем основным параметрам.

По способу получения прибыли:

  • Процентные (купонные). Владелец долговой расписки получает процент от первичной цены долговой расписки. Процентная ставка может быть фиксированной (чаще всего) или плавающей

  • Дисконтные. Продаются по стоимости ниже первоначальной, а возвращаются по полной цене. Покупатель зарабатывает на разнице

Пример: вы приобрели бонд за ₴800 вместо ₴1 тыс. Когда период его действия истечет, вы получите назад тысячу. Доход составит ₴200.

По сроку погашения долга:

В разных странах используются разные деления на периоды. Также существуют бессрочные долговые расписки. 

По валюте выпуска:

  • В национальной валюте. Гривневые ценные бумаги популярны среди иностранцев. Кроме основной прибыли, они дополнительно зарабатывают на обмене валют: покупают бонды во время девальвации гривны, а продают, когда она укрепляется

Процентная ставка по гривневым ценным бумагам всегда выше, чем по валютным. 

По эмитенту (должнику):

Какие непредвиденные обстоятельства возможны при инвестировании в долговые расписки?

5 возможных рисков инвестирования 

Основная опасность — банкротство эмитента. Но и в этой ситуации у кредитора больше прав на активы фирмы, чем у акционеров. Сначала деньги вернут держателю бондов, а уж потом — владельцам акций. 


Рейтинг облигаций помогает оценить кредитные угрозы. Как-только компания опускается на нижние позиции, ее ценные бумаги становятся «мусорными». Доходность и риски такого вложения космические. Ни о какой стабильной прибыли в данной ситуации говорить не приходится


Инвестора может ждать и реструктуризация долговых обязательств: изменение купонной прибыли, даты погашения и сроков регулярных выплат. Существует и опасность неликвидности — невозможность продать ценные бумаги по хорошей стоимости. Такое способно произойти с вышеупомянутыми «мусорными» долговыми расписками. 

Бывает и так, что ставки по похожим  бондам на фондовом рынке становятся выше. И если у купленных активов фиксированный процент, кредитор получит доход ниже, чем мог бы. Это называют процентным риском. Потерять часть денег можно и по причине инфляции (когда она обгоняет прибыльность ценных бумаг). Это инфляционный риск. 

Самые надежные облигации

Эмитент играет ключевую роль в выборе бондов. От его стабильности зависит, вернет ли покупатель инвестиции. Самые надежные бонды — государственные. Государство безопаснее любой фирмы. Вероятность дефолта минимальная, а заработок хоть и небольшой, но выше инфляции и гарантированный. 


Опасность инвестирования в гособлигации настолько незначительная, что иногда ОВГЗ считаются безрисковым активом. Ведь у государства всегда стабильный приток денег от налогообложения


Следующие по надежности — фирмы с кредитным рейтингом «ААА». Доходность по корпоративным долговым распискам умеренная, но выше, чем по гособлигациям. Вариант для рискованных инвесторов — компании с рейтингом «В». Прибыль намного больше, но и вероятность дефолта тоже. 

Что следует знать об ОВГЗ

Гособлигации выпускаются Министерством финансов Украины уже более 20 лет. Но только с 2017 года на них начали обращать повышенное внимание. Интерес к госбондам проявляют как украинские, так и зарубежные покупатели. По сообщению интернет-портала Минфин, только в июле 2019 года иностранцы вложили в госдолг Украины $1,27 млрд. 

Примерная доходность по гривневым гособлигациям — 15-16% годовых. После реструктуризации госдолга в 1998-2000 годах график выплат по распискам ни разу не нарушался (даже во время экономических кризисов). Приобрести ОВГЗ можно на период до 5 лет. 

Какие налоги платит держатель бондов

Налог на доходы физлиц — 18% и военный сбор — 1,5%. Его платят с прибыли на бондах и с их продажи. Но с некоторых ценных бумаг подоходный налог не требуют — это гособлигации. 


Согласно пп. 165.1.52 НКУ инвестиционная прибыль от операций с госбондами, эмитированными Минфином Украины, не включается в месячный (годовой) налогооблагаемый доход


Обратите внимание, что ОВГЗ все равно облагаются военным сбором.  

Плюсы и минусы облигаций

Зачем нужны облигации, какие положительные и отрицательные стороны такого инвестирования. 

Преимущества

Недостатки

  • Стабильный доход в течение многих лет

  • Размер заработка известен до покупки

  • Более безопасные, чем акции

  • Высокая ликвидность — можно продать обратно в любой момент

  • Прибыль от ОВГЗ облагается только военным сбором

  • Заработок небольшой, по сравнению с акциями 

  • Вероятность невыплаты долга — при покупке бондов у компаний с низким рейтингом

Что же такое облигация? Это один из способов заработка на фондовом рынке. Благодаря фиксированности и стабильности дохода эксперты рекомендуют инвестировать в бонды людям пенсионного и предпенсионного возраста. При выходе в отставку это позволит каждые 6 месяцев гарантированно получать определенную сумму. Также долговые расписки заинтересуют всех, кто хочет иметь небольшую, но гарантированную сумму на протяжении многих лет. Самыми надежными считаются гособлигации. Дополнительное преимущество госбондов — они не облагаются подоходным налогом. 

Как начать инвестировать в облигации

Физлица не имеют права покупать бонды напрямую. Посредниками в этом случае выступают инвестиционные компании и банки. Последние работают на первичном рынке и принимают лишь крупные заявки, часто — от одного миллиона. Если размер вложений меньше, разумнее обратиться в брокерскую фирму. Порог входа в этом случае составляет от ₴1 тыс. Специалисты открывают клиенту счет в ценных бумагах и предоставляют финансовое сопровождение.

Торгуйте немецкими облигациями! Мы хотим, чтобы трейдеры преуспевали! | Tickmill

Tickmill — торговое название группы компаний Tickmill.

Tickmill.com является собственностью и оперируется Tickmill Group, группой компаний Tickmill. Tickmill Group состоит из: Tickmill UK Ltd, регулируемой Органом по финансовому надзору Великобритании (зарегистрированный офис: 3rd Floor, 27 - 32 Old Jewry, London EC2R 8DQ, England), Tickmill Europe Ltd, регулируемой Кипрской Комиссией по ценным бумагам и биржам (зарегистрированный офис: Kedron 9, Mesa Geitonia, 4004 Limassol, Cyprus), Tickmill South Africa (PTY) LTD, FSP 49464, регулируемой Управлением по финансовым услугам (FSCA) (зарегистрированный офис: The Colosseum, 1st floor, Century Way, Office 10, Century City, 7441, Cape Town), Tickmill Ltd, адрес: 3, F28-F29 Eden Plaza, Eden Island, Mahe, Seychelles, регулируемой Управлением по финансовым услугам Сейшельских островов и ее 100% дочерней компанией Procard Global Ltd, регистрационный номер в Великобритании 09369927 (зарегистрированный офис: 3rd Floor, 27 - 32 Old Jewry, London EC2R 8DQ, England), Tickmill Asia Ltd, регулируемой Управлением по финансовым услугам Лабуана, Малайзия (номер лицензии MB/18/0028, и зарегистрированный офис: Unit B, Lot 49, 1st Floor, Block F, Lazenda Warehouse 3, Jalan Ranca-Ranca, 87000 F.T. Labuan, Malaysia).

Клиент должен быть не моложе 18 лет для того, чтобы иметь право пользоваться услугами Tickmill.

Предупреждение о высокой степени риска: Торговые конктракты на разницу (CFD) сопряжены с высокой степенью риска и могут не подходить для всех инвесторов. Прежде чем решить торговать контрактами на разницу (CFD) Вам следует тщательно оценить цели Вашей торговли, Ваш опыт и склонность к риску. Высока вероятность потерь, превышающих Ваш вложенный капитал, поэтому Вам не следует вносить средства, которые Вы не можете позволить себе потерять. Просим Вас убедиться, что Вы полностью понимаете все риски и принимаете необходимые меры для управления ими.

Сайт также содержит ссылки на ресурсы, контролируемые или предоставляемые третьими сторонами. Tickmill не осуществлял проверку и поэтому не несет ответственности за любую информацию или материалы, опубликованные на любом из ресурсов, тем или иным образом связанных с этим сайтом. Создавая ссылку на веб-сайте стороннего лица, Tickmill не поддерживает и не рекомендует какие-либо продукты или услуги, предлагаемые на стороннем ресурсе. Информация, содержащаяся на данном сайте, предназначена исключительно для ознакомительных целей. Поэтому ее не следует рассматривать в качестве предложения или ходатайства любого лица в любой юрисдикции, в которой такое предложение или приглашение не авторизовано, или же как обращение к любому лицу, которое не имеет права на принятие такого предложения или запроса, или же в качестве рекомендации к купле, продаже или совершению иной манипуляции с любой конкретной валютой или осуществлению торговли драгоценными металлами. Если Вы не знакомы с местными нормативно-правовыми актами, регулирующими торговлю валютой или физическими металлами, то должны немедленно покинуть этот сайт.

Мы настоятельно рекомендуем Вам проконсультироваться по вопросам финансов, прав и налогообложения, прежде чем приступить к любой торговле валютой или физическими металлами. Ничто на этом сайте не должно быть истолковано или рассмотрено в качестве рекомендации, предоставляемой Tickmill, или же любым из аффилированных лиц, директоров, должностных лиц или сотрудников этой компании.

Услуги Tickmill и информация на этом сайте не предназначены для граждан/резидентов США, а также для распространения или использования любым лицом в любой стране или юрисдикции, где такое распространение или использование противоречило бы местному законодательству или регулированию.

что это за инструмент и какие его риски?

День добрый, читатели блога о трейдинге. Облигацияэто торговый инструмент, который выступает долговым обязательством и имеет фиксированную доходность. Приходилось ли вам когда-нибудь занимать деньги? Думаю, да. В родителей или друзей для покупки каких-то необходимых мелочей, или в банке для финансирования более серьезных вещей: открытие бизнеса, покупки автомобиля или дома. А что нужно делать с долгом? Правильно – возвращать. Причем банк попросит за свой кредит еще и дополнительный процент сверху. Другими словами, облигация – это бумага, которая гарантирует возврат заимствованных средств через определенный период плюс небольшой процент сверху.

Как работает облигация

Как и людям, бизнесу и государству также нужны заемные средства для разных нужд. Компании берут в долг для расширения своего влияния на рынок, а правительство для финансирования всевозможных проектов, например социальных программ. Проблема больших организаций в том, что они не могут взять достаточно большой кредит в банке для покрытия своих нужд.

С этих соображений, они выпускают долговые обязательства, к которым и относятся облигации. Многие люди, которые имеют самые поверхностные знания о финансовых рынках, готовы расстаться со своими деньгами на какой-то период, чтобы сохранить их и даже преумножить. Другими словами, человек, что владеет облигацией – это кредитор.

Конечно, никто не хочет занимать свои деньги, заработанные тяжелым трудом, за спасибо. Эмитент (организация, что выпускает облигации) должен гарантировать не только возврат всей заимствованной суммы через определенный период, но и что-то большее. Это «большее» называется процентные выплаты или купоны. Они выплачиваются регулярно на протяжении всего срока кредитования.

Например, вы купили облигаций на $1,000 с купоном 8% и сроком погашения через 10 лет. Что это значит? Каждый год вам эмитент будет платить $80 ($1,000*8%/100%) на протяжении 10 лет. По окончанию этого срока вы получите назад свои $1,000. Процентные выплаты за весь период составят $800.

Облигация vs. Акция

Вы знаете, что компании привлекают дополнительный капитал при помощи акций. Другими словами, они разделяются на крошечные доли, именуемые акциями,  и предлагаются широкой публике через фондовую биржу. Человек, который купил себе несколько акций компании, называется ее акционером, то есть он владеет каким–то процентом ее активов и прибыли. Причем у него имеется право голоса, что тоже немало важно.

Зачем тогда компании эмитируют облигации? Ведь долг нужно отдавать, а также платить по нему проценты. Но не все владельцы бизнеса хотят делиться своей прибылью и отдавать право голоса. Некоторым проще взять кредит. Поэтому и выпускаются облигации.

Доходность облигаций и их риски

Помните основное правило трейдинга? Чем больше риск, тем большая доходность. Облигация – это наименее рискованный инструмент. Соответственно, он приносит небольшую прибыль. Меньше только при открытии депозита в банке.

Например, доходность 10-летних государственных облигаций США сегодня составляет менее 3,5% в год. В американских банках вы можете оформить депозит под 1% или даже меньше годовых. Историческая доходность фондового рынка США составляет 11-12% при стратегии «купил и держи».

Почему облигация менее рискованная, чем акция? Акционер всегда рискует больше, поскольку стоимость его акций может падать ниже уровня покупки вплоть до $0. Эти потери ему никто не возместит. Также не все компании распределяют полученную прибыль между своими акционерами в виде дивидендов.

Облигация – это кредит. То есть, кредитор гарантировано возвращает вложенные деньги. Даже если акции будут стоять $0 (банкрот), держатели облигаций получат свои деньги обратно из распроданных активов компании, на которые они имеют первоочередное право.

Так как облигация – это наименее рискованный торговый инструмент, рекомендуется каждому трейдеру и инвестору вкладывать в него часть своего капитала. Чем более рискованным стилем трейдинга вы занимаетесь, чем вы старше, или менее склонны к риску, тем больший процент вашего счета должен быть выделен под облигации.

Виды облигаций

Чтобы вам было легче ориентироваться в терминологии, в нескольких словах опишу основные виды этих долговых бумаг.

В зависимости от эмитента (тот, кто выпустил облигацию) различают:

  • казначейские – издаются государством, поэтому считаются наименее рискованными, но соответственно, приносят меньший доход
  • корпоративные – выпускаются какой-то отдельной кампанией
  • муниципальные – эмитируются местными органами власти

По сроку обращения есть:

  • краткосрочные – в США их называют векселями или T-bills. Срок действия – до 1 года. Наименее рискованны, соответственно по ним самая низкая доходность. Вы будете их использовать для расчета избыточной доходности своей торговой системы.
  • среднесрочные – это американские казначейские билеты или Notes. Выпускаются сроком от 2 до 10 лет.
  • долгосрочные – бонды или Bonds. Действуют от 10 лет и больше.

Зависимо от типа дохода:

  • дисконтные – по ним не выплачиваются никакие проценты. Плохо? Не совсем, поскольку продаются они с большой скидкой (дисконтом) от своей начальной (номинальной) цены. Другими словами, владелец этих бумаг получает доход от изменения их рыночной стоимости.
  • с фиксированной процентной ставкой – по ним начисляется стабильный доход, который называется купоном.
  • с плавающей процентной ставкой – размер купона может изменятся в зависимости от макроэкономических факторов.

Как и привилегированные акции, облигации могут быть конвертируемыми, то есть их держатель может обменять их на соответствующее количество акций компании.

Заключение

Облигация – это бумага, которой приятно владеть. Всегда приятно чувствовать себя кредитором, что кто-то должен тебе, а не только ты кому-то. Низкие риски, то есть гарантия возврата вложенных средств, делает этот инструмент наиболее рекомендуемым для начинающего трейдера и инвестора, которые еще толком не знают, как начать зарабатывать на финансовых рынках. Другими словами, облигация это инструмент на все случаи жизни. Блог о трейдинге благодарит за внимание. Будьте успешными!

Облигации федерального займа (ОФЗ) - что это такое простыми словами

Облигации федерального займа (ОФЗ) – ценные бумаги Правительства РФ, выпускаются они Министерством финансов. Стоимость этих ценных бумаг выражается в национальной валюте Российской Федерации – рублях.

Облигации размещаются на рынке для получения финансирования целевых программ или без целевого назначения. Привлекательность ОФЗ для инвесторов – в предсказуемом и гарантированном государственными институтами доходе и/или возврате стоимости, а также в ограниченном периоде обращения этих долговых ценных бумаг.

Виды ОФЗ:

  • ОФЗ-Н – предназначены для выкупа физическими лицами, населением РФ. Облигации этого вида нельзя передать, продать или купить на вторичном рынке. Они распространяются через государственные банки: Сбербанк и ВТБ24. Купонный доход выплачивается два раза в год, время обращения – три года.
  • ОФЗ-ИН – облигация, номинал которой индексируется. Один раз в год стоимость облигации изменяется в соответствии с официальным уровнем инфляции.
  • ОФЗ-ПД – ценная бумага с неизменяемым купонным доходом, который определяется в момент выпуска и остаётся без изменений в течение всего времени действия.
  • ОФЗ-ПК – облигация имеет купон, стоимость которого динамично меняется. Прибыльность таких облигаций зависит от индикатора RUONIA (средневзвешенная доходность по краткосрочным государственным займам).
  • ОФЗ-АД – ценная бумага, у которой номинал амортизируется: в течение всего времени обращения владельцам облигации выплачивается её стоимость – частями с периодичностью, регламентированной при выпуске.

Автор: Александр БВ, редактор направления “Финансы”
ООО "ИА "Займ.ком"

Облигации: Ключевые понятия, нюансы и лайфхаки

Объем торгов облигациями в последние годы вырос в разы. Поэтому считаю необходимым осветить ключевые моменты и особенности работы с ними.

Облигации являются долговыми ценными бумагами. Т.е. эмитент их выпускающий простыми словами, занимает деньги в долг под определенный процент, который выплачивает в виде купона.  Купон может быть, как постоянным, так и переменным. Переменный будет во много зависеть от ключевой ставки Банка России, а постоянный таким и останется на весь срок жизни. Подробнее о видах облигаций здесь 

Безусловно, ключевым моментом при выборе облигации является ее потенциальная доходность и возможные риски. Поэтому остановимся на этом подробнее……

Доходность облигации

Доходность облигации в любой момент времени складывается из следующих параметров: купон, цена и накопленная купонная доходность. Простая формула измерения доходности = Купон + Изменение цены – НКД. Например,

Всегда учитывайте, что при приобретении облигации вы платите еще НКД (накопленный купонный доход). Это как раз ключевая причина почему при торговле облигациями вы не потеряете купонные доход, в какой момент вы бы ее не продали/купили.

Риски

В свою очередь, риски облигаций лежат не только в области банкротства. Изменение вашего дохода от облигации в момент времени зависит также и от изменения цены. А она, во многом также как цена акций, зависит от множества внешних факторов. Начиная от геополитики и заканчиваю денежно-кредитной политикой американского регулятора. При этом не стоит забывать и про изменения процентных ставок Банком России и в целом денежно-кредитную политику. Например, рост ключевой ставки, снижает цену облигаций – уменьшая в моменте ваш доход, а снижение – наоборот, толкает цену вверх. Здесь есть еще такой небольшой нюанс, что на изменения процентных ставок долгосрочные облигации реагируют сильнее чем краткосрочные.

 В первую очередь облигации желательно анализировать на вероятность дефолта. Потому что в остальных случаях, если вы держите ее до конца обращения вы все-таки получите номинал + проценты.

Стоит различать ОФЗ и корпоративные выпуски. Портфель оптимально собирать как из тех, так и других, чтобы соблюдался принцип сбалансированности рисков и доходности.

При анализе облигаций желательно также смотреть не только текущие процентные ставки отдельных выпусков, но и реальные процентные ставки – т.е. ставки за минус инфляция. Так вы сможете понять стоит ли вообще сейчас покупать рублевые выпуски – или может стоить присмотреть, что-то в валюте.

Оферты

Отдельно хочу сделать акцент на пут и колл офертах. Что, конечно, никак не связано с пут и колл опционами.  Оферта является предложением о выкупе бумаги до срока погашения.

Call оферта  – оферта по усмотрению эмитента. Т.е. она обязательна для исполнения – инвестор обязан предъявить бумаги к выкупу.

Put оферта – оферта где вы можете решать отказаться или принять ее. Даты оферт можно посмотреть как в торговом терминале (например, Quik), так и на таких популярных сайтах как rusbonds или cbonds.

Дюрация

Определение облигации неразрывно связано с такими понятиями как доходность к погашению, купон, оферта и дюрация. При этом очень многие путаются в понятии дюрации, по причине того, что у нее есть несколько видов.

Так вот есть обыкновенная дюрация или по-другому дюрация Макколея. Она представляет собой оценку средней срочности потока платежей по облигации с учетом дисконтирования стоимости отдельных выплат. Или простыми словами средний срок потока платежей с учетом дисконтирования выплат. Дюрация, таким образом, будет всегда меньше или равна сроку до погашения облигации. Ее обычно измеряют в годах, но на российском чаще указывают в днях.

В свою очередь при анализе отдельных выпусков все-таки немного чаще используется модифицированная дюрация. А это показатель, характеризующий реакцию цены облигации на изменение доходности к погашению. В терминах математики, это первая производная функции цены от доходности. Взаимосвязь, данных видов дюрации на графике ниже. D’- модифицированная дюрация

Еще больше про облигации в статьях: Конвертируемые облигации , ОФЗ: виды и ключевые особенности , анализ облигации по доходности

Субординированные облигации простыми словами – что это такое и как отличить их от обычных, плюсы и минусы

Субординированные облигации пользуются повышенным спросом у инвесторов. Рассмотрим, чем они так популярны, а также специфику этих ценных бумаг, их положительные стороны и риски, как отличить их от остальных облигаций одного и того же эмитента, как узнать, субординированным ли считается конкретный выпуск и где можно приобрести эти бумаги.

Следует отметить, что в реалиях нашей страны субординированная облигация – это банковский инструмент. Их эмитируют исключительно банки, что подкреплено законодательством.

Субординированные облигации банков  имеют период погашения не меньше пяти лет, также они могут быть бессрочными, по которым не предполагается погашение до срока по требованию кредиторов банковской организации, однако, есть возможность досрочно погасить их, если есть инициатива непосредственно компании-эмитента. Другими словами, по выпускам этих бумаг возможны оферты CALL, при этом исключены оферты PUT.

Суть субординированных выпусков

Главное, чем отличаются субординированные облигации банка         от обыкновенных, это высокий риск, который заключается в следующем. В случае, если банк полностью обанкротится, выпуски этих бумаг будут погашаться предпоследними, затем погашаются акции. Таким образом, в первую очередь должны быть полностью удовлетворены требования кредиторов банковской организации, включая и требования по обыкновенным эмиссионным и биржевым бумагам, и лишь потом по субординированным. Окончательный этап – это распределение средств от продажи банковских активов среди акционеров.

Как показывает практика, до данного этапа, что касается субординированных выпусков, чаще всего, дело не доходит, что связано со спецификой учета банков. Их капитал подразделяется на несколько уровней, что значительно отличается от капитала промышленных компаний. Первая категория представляет собой акционерный капитал, а также нераспределенную прибыль и зарезервированные суммы на счетах Центробанка, которые относятся к необязательным резервам. Вторую категорию составляют субординированные кредиты и облигационные займы. Сюда же относятся резервы по кредитному банковскому портфелю, которые являются обязательными.

Капитал 2-й категории подлежит списанию в капитал 1-й категории, если нарушаются нормы достаточности банковского капитала 1-й категории. Причем в отношении субординированных облигаций, события могут разворачиваться двумя способами: выпуск может списываться полностью на нераспределенную банковскую прибыль или же облигации могут конвертироваться в акции этого же банка-эмитента.

Большая часть субординированных облигационных выпусков, находящихся в обращении, не могут подлежать конвертированию, по этой причине в случае банкротства банка, они подлежат безвозвратному списанию. Это сопряжено с высокими рисками для инвесторов.

Выпуск субординированных облигаций, обычно, представляет собой еврооблигации, которые выпускаются банковскими организациями. Они ориентированы на обращение на биржах иностранных государств, предназначены, как правило, для зарубежных инвесторов. Рассматриваемые ценные бумаги могут эмитироваться в любой валюте. Однако среди них встречаются и не еврооблигации, а бумаги, которые предназначены для внутреннего фондового рынка.

Чем отличаются субординированные выпуски от обыкновенных

Рассмотрев, что такое субординированные облигации, разберем, в чем их отличие от обычных. Стоит отметить, что отличить их друг от друга довольно непросто.

Это связано с тем, что торговые биржевые системы, а также решения об эмиссии облигаций не содержат прямого указания на то, являются ли выпущенные бумаги субординированными. Для того, чтобы это узнать, следует детально изучить основные разделы проспекта эмиссии. В них находится описание ключевых характеристик данного выпуска.

Самыми главными признаками того, что облигация является субординированной, считается отношение ее к виду еврооблигаций и подтверждение, что она эмитирована именно банковской организацией и имеет срок погашения не больше пяти лет или является бессрочной. Однако, как рассматривалось выше, бумаги могут быть ориентированы и на внутренний рынок и не относиться к еврооблигациям. Главными критериями все же считаются срок погашения и то, что эмитентом должен быть банк. Достоверно убедиться в том, что это список субординированных облигаций возможно только при детальном изучении проспекта эмиссии.

В основном эти ценные бумаги обращаются на Московской бирже, наравне с остальными. Таким же образом происходит их покупка и продажа.

Положительные стороны и недостатки рассматриваемых бумаг

Как уже упоминалось ранее, субординированные выпуски относятся к повышенной группе риска. Удовлетворение требований кредиторов по данным бумагам, если банковская организация обанкротится, происходит в последнюю очередь. Чаще всего данные облигации подлежат списанию на капитал 1-й категории. Если же бумаги подлежат конвертации, их можно конвертировать в акции.

Отсюда следует, что банк-эмитент, в сущности, отвечает по данным облигациям лишь своим финансовым состоянием на настоящий момент времени, что закреплено на уровне закона.

При финансовой нестабильности банковской организации или ее банкротстве, организация может выступить с инициативой о прекращении выплат по данным облигациям и списать их в полном объеме.

При обобщении вышеуказанных факторов, связанных с рисками таких облигаций, можно прийти к выводу, что они являются наиболее незащищенными, так как банк-эмитент может в любое время, если его положение ухудшится, отказаться исполнять обязательства.

Большая часть инвесторов столкнулась с этим, когда произошел кризис банков (2017 г.). Банковскими организациями, которые попали под санацию, являлись Промсвязьбанк и банк «Открытие» – субординированные облигации эмитентов были полностью списаны.

Эмитенты столкнулись с масштабными трудностями, связанные с недостатком капитала, в связи с чем выпуски и займы подверглись списанию в капитал 1-й категории.

Стоит отметить, что на рынке, в первую очередь, должна проводиться не оценка статуса ценной бумаги, а текущий финансовый статус банка-эмитента. Поскольку этот критерий связан с наиболее крупными рисками, чем статус бумаги. Если финансовое состояние эмитента критическое, нет гарантии, что не произойдет дефолт. При стабильном положении эмитента субординированные выпуски будут стабильно приносить прибыль, вопреки возможным рискам.

Главную роль здесь играет правильное выполнение финансового анализа банковской организации. Именно это является гарантией прибыльного инвестирования.

Facebook

Twitter

Вконтакте

Google+

ИОС — СберБанк

Банк России своим Информационным письмом о недопустимости предложения сложных инвестиционных продуктов неквалифицированным инвесторам (cbr.ru/StaticHtml/File//59420/20201215_in_01_59-174.pdf) рекомендовал ограничить предложение сложных финансовых инструментов физическим лицам, не являющихся квалифицированными инвесторами. Руководствуясь указанными рекомендациями ПАО Сбербанк с 22 декабря 2020 года временно прекращает предоставлять дополнительную информацию и/или маркетинговые материалы и не оказывает консультаций в отношении инвестиционных облигаций Сбербанка физическим лицам, не являющимся квалифицированными инвесторами. Так же ПАО Сбербанк с указанной даты временно прекращает прием и исполнение заявок на участие в размещении инвестиционных облигаций ПАО Сбербанк от брокерских клиентов - физических лиц, не являющихся квалифицированными инвесторами.

*Исполнение заявки не гарантировано, зависит от объёма размещения облигации и поданных заявок на ее покупку.

Брокерские услуги оказывает ПАО Сбербанк (Банк), генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015 г., лицензия на оказание брокерских услуг №045-02894-100000 от 27.11.2000 г.

Подробную информацию о брокерских услугах Банка Вы можете получить по телефону 8-800-555-55-50, на сайте www.sberbank.ru/broker или в отделениях Банка. На указанном сайте также размещены актуальные на каждый момент времени Условия предоставления брокерских и иных услуг. Изменение условий производится Банком в одностороннем порядке.

Содержание настоящего документа приводится исключительно в информационных целях и не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов, услуг или предложением, обязательством, рекомендацией, побуждением совершать операции на финансовом рынке. Несмотря на получение информации, Вы самостоятельно принимаете все инвестиционные решения и обеспечиваете соответствие таких решений Вашему инвестиционному профилю в целом и в частности Вашим личным представлениям об ожидаемой доходности от операций с финансовыми инструментами, о периоде времени, за который определяется такая доходность, а также о допустимом для Вас риске убытков от таких операций. Банк не гарантирует доходов от указанных в данном разделе операций с финансовыми инструментами и не несет ответственности за результаты Ваших инвестиционных решений, принятых на основании предоставленной Банком информации. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в настоящем документе, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств (в частности, США и Европейский Союз) ввел режим санкций, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком. Банк предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.

Информация о финансовых инструментах и сделках с ними, которая может содержаться на данном интернет-сайте и в размещенных на нем сведениях, подготовлена и предоставляется обезличено для определенной категории или для всех клиентов, потенциальных клиентов и контрагентов Банка не на основании договора об инвестиционном консультировании и не на основании инвестиционного профиля посетителей сайта. Таким образом, такая информация представляет собой универсальные для всех заинтересованных лиц сведения, в том числе общедоступные для всех сведения о возможности совершать операции с финансовыми инструментами. Данная информация может не соответствовать инвестиционному профилю конкретного посетителя сайта, не учитывать его личные предпочтения и ожидания по уровню риска и/или доходности и, таким образом, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией персонально ему. Банк сохраняет за собой право предоставлять посетителям сайта индивидуальные инвестиционные рекомендации исключительно на основании договора об инвестиционном консультировании, исключительно после определения инвестиционного профиля и в соответствии с ним. С условиями использования информации при осуществлении деятельности на рынке ценных бумаг можно ознакомиться по ссылке.

Банк не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в нем, подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами. Банк рекомендует Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков и привлечь, при необходимости, независимых экспертов. Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.

Банк прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящем информационном материале, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в данном документе, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная в настоящем документе информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.

Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Настоящий документ не содержит описания таких рисков, информации о затратах, которые могут потребоваться в связи с заключением и прекращением сделок, связанных с финансовыми инструментами, продуктами и услугами, а также в связи с исполнением обязательств по соответствующим договорам. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Прежде чем заключать какую-либо сделку с финансовым инструментом, Вам необходимо убедиться, что Вы полностью понимаете все условия финансового инструмента, условия сделки с таким инструментом, а также связанные со сделкой юридические, налоговые, финансовые и другие риски, в том числе Вашу готовность понести значительные убытки.

Банк и/или государство не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.

Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003 №177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».

Банк настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых в информационных материалах финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка (далее – участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на официальном сайте Банка.

Определение облигации

Что такое облигация?

Облигация - это инструмент с фиксированным доходом, который представляет собой ссуду, предоставленную инвестором заемщику (обычно корпоративному или государственному). Связь можно рассматривать как I.O.U. между кредитором и заемщиком, который включает подробную информацию о ссуде и ее платежах. Облигации используются компаниями, муниципалитетами, штатами и суверенными правительствами для финансирования проектов и операций. Владельцы облигаций являются держателями долговых обязательств или кредиторами эмитента.Подробная информация о облигации включает дату окончания, когда основная сумма кредита должна быть выплачена владельцу облигации, и обычно включает условия для переменных или фиксированных процентных платежей, производимых заемщиком.

Ключевые выводы

  • Облигации - это единицы корпоративного долга, выпущенные компаниями и секьюритизированные в качестве торгуемых активов.
  • Облигация называется инструментом с фиксированным доходом, поскольку по облигациям традиционно выплачивалась фиксированная процентная ставка (купон) держателям долга. Переменные или плавающие процентные ставки также сейчас довольно распространены.
  • Цены на облигации обратно пропорциональны процентным ставкам: когда ставки повышаются, цены на облигации падают, и наоборот.
  • Облигации
  • имеют сроки погашения, по истечении которых основная сумма должна быть полностью возвращена, в противном случае существует риск неисполнения обязательств.

Эмитенты облигаций

Правительства (на всех уровнях) и корпорации обычно используют облигации, чтобы занять деньги. Правительствам необходимо финансировать дороги, школы, плотины или другую инфраструктуру. Внезапные расходы на войну также могут потребовать сбора средств.

Точно так же корпорации часто берут взаймы для развития своего бизнеса, для покупки недвижимости и оборудования, для реализации прибыльных проектов, для исследований и разработок или для найма сотрудников. Проблема, с которой сталкиваются крупные организации, заключается в том, что им обычно требуется гораздо больше денег, чем может предоставить средний банк. Облигации предоставляют решение, позволяя многим индивидуальным инвесторам взять на себя роль кредитора. Действительно, рынки государственного долга позволяют тысячам инвесторов каждый ссужать часть необходимого капитала.Более того, рынки позволяют кредиторам продавать свои облигации другим инвесторам или покупать облигации у других лиц - спустя много времени после того, как первоначальная организация-эмитент привлекла капитал.

Как работают облигации

Облигации обычно называют ценными бумагами с фиксированным доходом и являются одним из трех классов активов, с которыми обычно знакомы индивидуальные инвесторы, наряду с акциями (акциями) и их эквивалентами.

Многие корпоративные и государственные облигации обращаются на открытом рынке; другие торгуются только на внебиржевом рынке (OTC) или в частном порядке между заемщиком и кредитором.

Когда компаниям или другим организациям необходимо собрать деньги для финансирования новых проектов, поддержания текущих операций или рефинансирования существующих долгов, они могут выпустить облигации напрямую для инвесторов. Заемщик (эмитент) выпускает облигацию, которая включает в себя условия кредита, процентные платежи, которые будут произведены, и время, в которое заемные средства (основная сумма облигации) должны быть возвращены (срок погашения). Выплата процентов (купон) является частью дохода, который держатели облигаций получают за предоставление своих средств эмитенту в долг.Процентная ставка, определяющая выплату, называется купонной ставкой.

Начальная цена большинства облигаций обычно устанавливается на уровне номинала, обычно 100 или 1000 долларов США за каждую отдельную облигацию. Фактическая рыночная цена облигации зависит от ряда факторов: кредитного качества эмитента, времени до истечения срока и купонной ставки по сравнению с общей средой процентных ставок на тот момент. Номинальная стоимость облигации - это сумма, которая будет выплачена заемщику после погашения облигации.

Большинство облигаций может быть продано первоначальным держателем облигаций другим инвесторам после их выпуска. Другими словами, инвестору в облигации необязательно держать облигацию на протяжении всего срока ее погашения. Также обычно облигации выкупаются заемщиком в случае снижения процентных ставок или если кредитоспособность заемщика улучшилась, и он может перевыпустить новые облигации по более низкой цене.

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Характеристики облигаций

Большинство облигаций имеют некоторые общие базовые характеристики, в том числе:

  • Номинальная стоимость - денежная сумма, которую будет стоить облигация к моменту погашения; это также справочная сумма, которую эмитент облигаций использует при расчете процентных выплат.Например, предположим, что инвестор покупает облигацию с премией 1090 долларов, а другой инвестор покупает ту же облигацию позже, когда она торгуется со скидкой на 980 долларов. Когда срок погашения облигации наступит, оба инвестора получат номинальную стоимость облигации в размере 1000 долларов США.
  • Купонная ставка - это процентная ставка, которую эмитент облигации будет выплачивать на номинальную стоимость облигации, выраженную в процентах. Например, ставка купона 5% означает, что держатели облигаций будут получать 5% x 1000 долларов США от номинала = 50 долларов США каждый год.
  • Даты купона - это даты, когда эмитент облигаций будет производить выплаты процентов.Выплаты могут производиться с любым интервалом, но обычно выплаты производятся раз в полгода.
  • Дата погашения - это дата, когда наступает срок погашения облигации, и эмитент облигации выплатит держателю облигации номинальную стоимость облигации.
  • Цена выпуска - это цена, по которой эмитент облигации первоначально продает облигации.

Две характеристики облигации - кредитное качество и время до погашения - являются основными определяющими факторами купонной ставки облигации. Если у эмитента плохой кредитный рейтинг, риск дефолта выше, и по этим облигациям выплачивается больше процентов.По облигациям с очень длинным сроком погашения также обычно выплачивается более высокая процентная ставка. Эта более высокая компенсация объясняется тем, что держатель облигации более подвержен рискам процентной ставки и инфляции в течение длительного периода.

Кредитные рейтинги компании и ее облигаций присваиваются рейтинговыми агентствами, такими как Standard and Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings. Облигации самого высокого качества называются «инвестиционным рейтингом» и включают долговые обязательства, выпущенные правительством США и очень стабильными компаниями, такими как многие коммунальные предприятия.Облигации, не относящиеся к инвестиционной категории, но не находящиеся в состоянии дефолта, называются «высокодоходными» или «мусорными» облигациями. Эти облигации имеют более высокий риск дефолта в будущем, и инвесторы требуют более высокую купонную выплату, чтобы компенсировать им этот риск.

Облигации и портфели облигаций будут расти или падать в цене при изменении процентных ставок. Чувствительность к изменениям в среде процентных ставок называется «дюрацией». Использование термина «дюрация» в этом контексте может ввести в заблуждение новых инвесторов в облигации, поскольку оно не относится к продолжительности времени до погашения облигации.Вместо этого дюрация описывает, насколько цена облигации вырастет или упадет с изменением процентных ставок.

Скорость изменения чувствительности облигации или портфеля облигаций к процентным ставкам (дюрации) называется «выпуклостью». Эти факторы сложно рассчитать, и требуемый анализ обычно проводят профессионалы.

Категории облигаций

На рынках продаются четыре основных категории облигаций. Однако на некоторых платформах вы также можете увидеть иностранные облигации, выпущенные корпорациями и правительствами.

  • Корпоративные облигации выпущены компаниями. Во многих случаях компании выпускают облигации, а не ищут банковские ссуды для долгового финансирования, потому что рынки облигаций предлагают более выгодные условия и более низкие процентные ставки.
  • Муниципальные облигации выпускаются штатами и муниципалитетами. Некоторые муниципальные облигации предлагают инвесторам не облагаемый налогом купонный доход.
  • Государственные облигации , например, выпущенные Казначейством США. Облигации, выпущенные Казначейством со сроком погашения не более года, называются «Векселями»; облигации, выпущенные со сроком обращения 1–10 лет до погашения, называются «нотами»; а облигации, выпущенные со сроком погашения более 10 лет, называются «облигациями».Вся категория облигаций, выпущенных государственным казначейством, часто вместе именуется «казначейскими обязательствами». Государственные облигации, выпущенные национальными правительствами, могут называться суверенным долгом.
  • Облигации агентств - это облигации, выпущенные аффилированными с государством организациями, такими как Fannie Mae или Freddie Mac.

Разновидности облигаций

Доступные для инвесторов облигации бывают самых разных видов. Они могут быть разделены по ставке или типу процентной или купонной выплаты, могут быть отозваны эмитентом или иметь другие атрибуты.

Бескупонные облигации не выплачивают купонные выплаты, а вместо этого выпускаются со скидкой к их номинальной стоимости, которая будет приносить доход после выплаты держателю облигации полной номинальной стоимости при наступлении срока погашения облигации. Казначейские векселя США представляют собой бескупонные облигации.

Конвертируемые облигации - это долговые инструменты со встроенным опционом, который позволяет держателям облигаций конвертировать свой долг в акции (акции) в определенный момент, в зависимости от определенных условий, таких как цена акции.Например, представьте себе компанию, которой нужно занять 1 миллион долларов для финансирования нового проекта. Они могли брать займы, выпуская облигации со ставкой купона 12% со сроком погашения 10 лет. Однако, если бы они знали, что есть некоторые инвесторы, желающие купить облигации с 8-процентным купоном, который позволяет им конвертировать облигацию в акции, если цена акции вырастет выше определенного значения, они могли бы предпочесть их выпуск.

Конвертируемые облигации могут быть лучшим решением для компании, поскольку они будут иметь более низкие процентные выплаты, пока проект находится на начальной стадии.Если инвесторы конвертируют свои облигации, другие акционеры будут разбавлены, но компании не придется больше платить проценты или основную сумму по облигации.

Инвесторы, купившие конвертируемую облигацию, могут подумать, что это отличное решение, потому что они могут получить прибыль от роста стоимости акций, если проект будет успешным. Они берут на себя больший риск, принимая более низкий купонный доход, но потенциальное вознаграждение в случае конвертации облигаций может сделать такой компромисс приемлемым.

Облигации с правом отзыва также имеют встроенный опцион, но он отличается от конвертируемой облигации. Облигация с правом отзыва - это облигация, которая может быть «отозвана» компанией до наступления срока погашения. Предположим, что компания заняла 1 миллион долларов, выпустив облигации с 10-процентным купоном со сроком погашения 10 лет. Если процентные ставки снизятся (или повысится кредитный рейтинг компании) в 5-м году, когда компания могла бы занять под 8%, они отзовут или выкупят облигации обратно у держателей облигаций на основную сумму и перевыпустят новые облигации с более низкой ставкой купона.

Облигация с правом отзыва более рискованна для покупателя облигации, поскольку вероятность отзыва облигации выше, когда она растет в цене. Помните, когда процентные ставки падают, цены на облигации растут. Из-за этого облигации с правом отзыва не так ценны, как облигации, которые не подлежат отзыву с тем же сроком погашения, кредитным рейтингом и купонной ставкой.

Облигация с правом обратной продажи позволяет держателям облигаций вернуть или продать облигацию компании до наступления срока ее погашения. Это ценно для инвесторов, которые обеспокоены тем, что облигация может упасть в цене, или если они думают, что процентные ставки вырастут, и хотят вернуть свою основную сумму до того, как облигация упадет в цене.

Эмитент облигации может включить в облигацию опцион пут, который приносит пользу держателям облигаций в обмен на более низкую ставку купона или просто для того, чтобы побудить продавцов облигаций предоставить первоначальный заем. Облигации с правом обратной продажи обычно торгуются по более высокой стоимости, чем облигации без опциона на продажу, но с тем же кредитным рейтингом, сроком погашения и купонной ставкой, поскольку они более ценны для держателей облигаций.

Возможные комбинации встроенных пут, колл и прав конвертируемости в облигации бесконечны, и каждая из них уникальна.Не существует строгого стандарта для каждого из этих прав, и некоторые облигации будут содержать более одного вида «опционов», что может затруднить сравнение. Как правило, индивидуальные инвесторы полагаются на специалистов по облигациям при выборе отдельных облигаций или фондов облигаций, которые соответствуют их инвестиционным целям.

Ценовые облигации

Рыночные цены на облигации основаны на их конкретных характеристиках. Цена облигации изменяется ежедневно, как и цена любой другой публично торгуемой ценной бумаги, где спрос и предложение в любой данный момент определяют эту наблюдаемую цену.Но есть логика в том, как оцениваются облигации. До этого момента мы говорили об облигациях так, как будто каждый инвестор держит их до погашения. Верно, что если вы сделаете это, вы гарантированно получите назад свою основную сумму и проценты; однако облигацию необязательно удерживать до погашения. В любое время держатель облигации может продать свои облигации на открытом рынке, где цена может колебаться, иногда резко.

Цена облигации изменяется в ответ на изменение процентных ставок в экономике.Это связано с тем, что для облигации с фиксированной ставкой эмитент пообещал выплатить купон на основе номинальной стоимости облигации, поэтому для облигации с 10% годовой купонной ставкой в ​​1000 долларов США эмитент выплатит держателю облигации 100 долларов США. каждый год.

Предположим, что преобладающие процентные ставки также составляют 10% на момент выпуска этой облигации, что определяется ставкой по краткосрочной государственной облигации. Инвестору было бы безразлично вкладывать деньги в корпоративную облигацию или государственную облигацию, поскольку и то, и другое принесло бы по 100 долларов.Однако представьте себе через некоторое время, что экономика ухудшилась, и процентные ставки упали до 5%. Теперь инвестор может получить только 50 долларов из государственной облигации, но все равно получит 100 долларов из корпоративной облигации.

Это отличие делает корпоративные облигации намного более привлекательными. Таким образом, инвесторы на рынке будут повышать цену облигации до тех пор, пока она не будет торговаться с премией, которая уравнивает преобладающую среду процентных ставок - в этом случае облигация будет торговаться по цене 2000 долларов, так что купон на 100 долларов будет составлять 5%. .Точно так же, если процентные ставки вырастут до 15%, то инвестор может заработать 150 долларов на государственных облигациях и не будет платить 1000 долларов, чтобы заработать всего 100 долларов. Эта облигация будет продаваться до тех пор, пока не достигнет цены, уравновешивающей доходность, в данном случае до 666,67 доллара.

Обратно к процентной ставке

Вот почему работает известное утверждение о том, что цена облигации обратно пропорциональна процентным ставкам. Когда процентные ставки повышаются, цены на облигации падают, чтобы уравнять процентную ставку по облигации с преобладающими ставками, и наоборот.

Другой способ проиллюстрировать эту концепцию - рассмотреть, какой доход по нашей облигации будет при изменении цены, а не при изменении процентной ставки. Например, если цена упадет с 1000 до 800 долларов, то доходность вырастет до 12,5%. Это происходит потому, что вы получаете те же гарантированные 100 долларов на актив, который стоит 800 долларов (100 долларов / 800 долларов). И наоборот, если облигация вырастет в цене до 1200 долларов, доходность сократится до 8,33% (100 долларов / 1200 долларов).

Доходность к погашению (YTM)

Доходность к погашению (YTM) облигации - это еще один способ рассмотрения цены облигации.Доходность к погашению - это общий ожидаемый доход по облигации, если облигация удерживается до конца срока ее действия. Доходность к погашению считается доходностью долгосрочной облигации, но выражается в виде годовой ставки. Другими словами, это внутренняя норма доходности инвестиций в облигацию, если инвестор удерживает облигацию до срока погашения и если все платежи производятся в соответствии с графиком. Доходность к погашению - это сложный расчет, но он весьма полезен в качестве концепции оценки привлекательности одной облигации по сравнению с другими облигациями с другим купоном и сроком погашения на рынке.Формула для доходности к погашению включает решение процентной ставки в следующем уравнении, что является непростой задачей, и поэтому большинство инвесторов в облигации, заинтересованных в доходности к погашению, будут использовать компьютер:

Взаимодействие с другими людьми Доходность к погашению знак равно Номинальная стоимость Текущее значение п - 1 \ begin {align} & \ text {YTM} = \ sqrt [n] {\ frac {\ text {Face Value}} {\ text {Present Value}}} - 1 \\ \ end {align} Доходность к погашению = nPresent ValueFace Value −1

Мы также можем измерить ожидаемые изменения цен на облигации с учетом изменения процентных ставок с помощью показателя, известного как дюрация облигации.Дюрация выражается в единицах количества лет, прошедших с тех пор, как они первоначально относились к бескупонным облигациям, дюрация которых равна годам погашения.

Однако для практических целей дюрация представляет собой изменение цены облигации при изменении процентных ставок на 1%. Мы называем это второе, более практичное определение модифицированной дюрацией облигации.

Дюрация может быть рассчитана для определения чувствительности цены к изменениям процентной ставки одной облигации или портфеля из многих облигаций.В целом, облигации с длительным сроком погашения, а также облигации с низким купоном имеют наибольшую чувствительность к изменению процентных ставок. Дюрация облигации не является линейной мерой риска, а это означает, что при изменении цен и ставок изменяется сама дюрация, и это соотношение измеряется выпуклостью.

Пример облигации в реальном мире

Облигация представляет собой обещание заемщика выплатить кредитору основную сумму и обычно проценты по ссуде. Облигации выпускаются правительствами, муниципалитетами и корпорациями.Процентная ставка (купонная ставка), основная сумма и сроки погашения будут варьироваться от одной облигации к другой, чтобы соответствовать целям эмитента облигации (заемщика) и покупателя облигации (кредитора). Большинство облигаций, выпущенных компаниями, включают варианты, которые могут увеличивать или уменьшать их стоимость и могут затруднить сравнение для непрофессионалов. Облигации можно покупать или продавать до наступления срока погашения, многие из них торгуются на бирже и могут быть проданы через брокера.

Хотя правительства выпускают много облигаций, корпоративные облигации можно приобрести у брокерских контор.Если вы заинтересованы в этих инвестициях, вам нужно выбрать брокера. Вы можете взглянуть на список Investopedia лучших биржевых онлайн-брокеров, чтобы понять, какие брокеры лучше всего подходят для ваших нужд.

Поскольку купонные облигации с фиксированной ставкой со временем будут выплачивать один и тот же процент от их номинальной стоимости, рыночная цена облигации будет колебаться, поскольку этот купон станет более или менее привлекательным по сравнению с преобладающими процентными ставками.

Представьте себе облигацию, которая была выпущена со ставкой купона 5% и номинальной стоимостью 1000 долларов.Держателю облигации будет выплачиваться 50 долларов процентного дохода ежегодно (большинство купонов по облигациям делятся пополам и выплачиваются раз в полгода). Пока ничего не меняется в среде процентных ставок, цена облигации должна оставаться на уровне номинальной стоимости.

Однако, если процентные ставки начнут снижаться и аналогичные облигации теперь выпускаются с купоном 4%, первоначальная облигация становится более ценной. Инвесторы, которые хотят более высокую ставку купона, должны будут доплатить за облигацию, чтобы соблазнить первоначального владельца продать.Повышенная цена снизит общую доходность облигации до 4% для новых инвесторов, поскольку им придется заплатить сумму выше номинальной стоимости для покупки облигации.

С другой стороны, если процентные ставки вырастут, а купонная ставка для таких облигаций повысится до 6%, 5% купон перестанет привлекать внимание. Цена облигации снизится и начнется продажа с дисконтом по сравнению с номинальной стоимостью до тех пор, пока ее эффективная доходность не составит 6%.

Рынок облигаций имеет тенденцию двигаться обратно пропорционально процентным ставкам, потому что облигации будут торговаться с дисконтом, когда процентные ставки растут, и с премией, когда процентные ставки падают.

Часто задаваемые вопросы

Как работают облигации?

Облигации - это вид ценных бумаг, продаваемых правительствами и корпорациями как способ привлечения денег от инвесторов. Таким образом, с точки зрения продавца, продажа облигаций - это способ заимствования денег. С точки зрения покупателя, покупка облигаций является формой инвестиций, поскольку она дает покупателю право на гарантированное погашение основной суммы долга, а также на выплату процентов. Некоторые типы облигаций также предлагают другие преимущества, такие как возможность конвертировать облигацию в акции компании-эмитента.

Какой пример облигации?

Для иллюстрации рассмотрим случай с XYZ Corporation. XYZ желает занять 1 миллион долларов для финансирования строительства нового завода, но не может получить это финансирование от банка. Вместо этого XYZ решает собрать деньги, продав инвесторам облигации на сумму 1 миллион долларов. По условиям облигации XYZ обещает выплачивать держателям облигаций 5% годовых в течение 5 лет с выплатой процентов раз в полгода. Каждая из облигаций имеет номинальную стоимость 1000 долларов США, что означает, что XYZ продает в общей сложности 1000 облигаций.

Какие бывают виды облигаций?

Приведенный выше пример относится к типичной облигации, но доступно множество специальных типов облигаций. Например, по бескупонным облигациям не выплачиваются проценты в течение срока действия облигации. Вместо этого их номинальная стоимость - сумма, которую они возвращают инвестору в конце срока, - больше суммы, уплаченной инвестором при покупке облигации. Конвертируемые облигации, с другой стороны, дают держателю облигации право обменять свою облигацию на акции компании-эмитента, если будут достигнуты определенные цели.Существует множество других типов облигаций, предлагающих функции, связанные с налоговым планированием, хеджированием инфляции и т. Д.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединяйтесь к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединяйтесь к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединяйтесь к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Bond | Значение и примеры

Что такое облигация?

Облигация - это соглашение между инвестором и компанией, государством или государственным учреждением, которое выпускает облигацию. Когда инвесторы покупают облигацию, они ссужают деньги эмитенту в обмен на проценты и возврат основной суммы при наступлении срока погашения. Поскольку по облигациям традиционно периодически выплачивается фиксированная процентная ставка, они также известны как ценные бумаги с фиксированным доходом.

В отличие от акций, облигации не делают инвестора владельцем эмитента облигации: инвестор становится кредитором компании, города или правительства.

Кто такие держатели облигаций?

Держатели облигаций - это инвесторы, владеющие облигациями, которые считаются кредиторами организации-эмитента. Держатели облигаций могут решить продать свои облигации другим инвесторам или получать процентные платежи, удерживая облигации (процентные платежи обычно получаются раз в полгода).

Как работают облигации?

Когда инвестор покупает облигацию, он «ссужает» эти деньги (начальная сумма называется основной суммой) эмитенту облигации, который обычно привлекает деньги для проекта.

Допустим, новая компания готова к расширению, но у нее недостаточно средств для расширения. Они могут обращаться к общественности за своими финансовыми потребностями. Один из способов увеличения капитала - выпуск облигаций.

Жизненный цикл облигации

  1. Компания выпускает облигацию, также известную как создание облигации.

  2. Облигация может быть приобретена инвестором. Этот инвестор ссужает деньги компании на определенный период времени.

  3. Инвестор регулярно получает процентные платежи от эмитента до даты погашения.Эти периодические процентные выплаты называются «купонными выплатами». Размер купонных выплат определяется купонной ставкой, которая выражается в процентах от основной суммы.

  4. При наступлении срока погашения облигации эмитент (то есть компания) выплачивает основную сумму инвестору.

В качестве альтернативы инвесторы могут продать свои облигации до наступления срока их погашения.

Пример облигации: как это работает

Давайте посмотрим на пример того, как работает облигация:

  • Компания XYZ выпускает 10-летнюю облигацию с номинальной стоимостью 10 000 долларов и купонной ставкой 5%.

  • Инвестор соглашается купить эту облигацию при условии, что компания будет платить 500 долларов в год (в виде процентов) в течение 10-летнего периода.

  • По истечении этих 10 лет компания выплатит инвестору 10 000 долларов.

Облигации и акции

Когда компании требуется финансирование, она может использовать акции или облигации. Компания может стать публичной и провести первичное публичное размещение акций (IPO), продав акции своей компании. Когда кто-то покупает эти акции (акции), он становится законным владельцем части этой компании.В этом случае компания использовала долевое финансирование.

В случае облигации инвестор не получает доли в компании. Компания заимствует у инвестора, а инвестор получает процентные платежи и основную сумму облигации, независимо от того, насколько высока или низка цена акций компании. В данном случае компания использовала заемное финансирование.

Как инвестировать в облигации

Акции торгуются публично на большой централизованной бирже, такой как NASDAQ или NYSE. И наоборот, облигации обычно продаются на внебиржевом рынке.

Инвесторы должны покупать облигации у брокеров, которые могут лучше помочь им понять связанные с ними сборы и комиссии. В случае казначейских облигаций инвесторы могут покупать их непосредственно на веб-сайте правительства США Treasury Direct. Такие брокерские компании, как Vanguard и Fidelity, также предлагают брокерские счета, на которых инвесторы могут инвестировать в казначейские облигации.

Как оцениваются облигации?

Важно знать связанный с этим риск покупки облигации. Рейтинг облигаций описывает вероятность дефолта организации и невыплаты ее держателям облигаций.

Рейтинг облигации - это оценка, присвоенная тремя первичными рейтинговыми агентствами:

Эти агентства оценивают облигации с использованием системы, сочетающей буквы, цифры и символы. Ниже приведен пример:

Рейтинговая система облигаций Standard & Poor's

AAA Наивысший рейтинг и наименьший риск.
AA Как правило, низкий риск и вероятность дефолта маловероятна.
A Может зависеть от изменений в экономике или в тяжелые времена.Способность должника выполнять финансовые обязательства по-прежнему высока.
BBB Более подвержен экономическим спадам и неблагоприятным условиям.
BB Существенные умозрительные характеристики и изрядная неопределенность.
B Организация-эмитент этих облигаций все еще имеет средства для выплаты своим держателям облигаций, но неблагоприятные условия могут повлиять на их способность платить даже больше, чем облигации с рейтингом BB.
CCC Риск зависит от наличия у организации благоприятных финансовых условий и способности заемщика выполнять финансовые обязательства.
CC Облигации с самым низким рейтингом, считаются «мусорными».
D Самый низкий рейтинг, который присваивается, когда организация-эмитент уже объявила дефолт.

Если у вас низкая толерантность к риску, вы, вероятно, предпочтете инвестировать в облигации с более высоким (более безопасным) рейтингом.Если вы склонны к высокому риску, вы можете рассмотреть возможность инвестирования в облигации с более низким рейтингом.

Как оцениваются облигации

Цена облигации равна приведенной стоимости ее ожидаемых будущих денежных потоков.

Пример ценообразования облигаций

Допустим, вы покупаете облигацию за 1000 долларов (текущая стоимость). Облигация имеет номинальную стоимость 1000 долларов, купонную ставку 5% и 10 лет до погашения. Облигация будет приносить 5% (50 долларов США) в год. В дату погашения вам будет возвращена номинальная стоимость 1000 долларов США.Это означает, что общий ожидаемый будущий денежный поток по вашей облигации составляет 1500 долларов.

Если новые облигации выпущены с процентной ставкой 7%, ваша облигация будет приносить меньше, чем вновь выпущенные облигации (ваш купон в 5% меньше, чем новая ставка в 7%). Эти новые облигации будут более привлекательными для инвесторов, и спрос на них будет расти, что приведет к падению цен на старые облигации: стоимость вашей облигации упадет, но ожидаемый будущий денежный поток не изменится.

Стоимость облигаций обратно пропорциональна процентным ставкам: когда процентные ставки увеличиваются, цены облигаций снижаются (и наоборот).

Формула доходности к погашению

Если облигация удерживается до погашения, доход держателя облигации называется доходностью к погашению (YTM).

Формулу доходности к погашению можно рассчитать следующим образом:

Чтобы рассчитать доходность к погашению, вам необходимо знать:

  • процентную или купонную выплату.

  • номинальная стоимость облигации.

  • текущая рыночная цена облигации.

  • сколько лет требуется, чтобы ценные бумаги достигли срока погашения.

Вы можете использовать финансовый калькулятор или онлайн-калькулятор доходности к погашению (YTM) для расчета результатов.

Пример доходности к погашению

Предположим, что рыночная цена облигации составляет 950 долларов, а номинальная стоимость - 1000 долларов. Годовая купонная ставка составляет 7% с годовыми купонами. Срок до погашения - 10 лет. Используя финансовый калькулятор или электронную таблицу, мы можем рассчитать доходность к погашению, равную 7,7363%.

Если вы купите эту облигацию сегодня и удержите ее до погашения, вы должны заработать 7.74% в год.

Типичные ставки по облигациям

По данным инвестиционного исследователя Morningstar, долгосрочные государственные облигации приносили доход от 5% до 6% с 1926 года. Внутренние облигации, согласно Barclays Aggregate US Bond Index, приносили в среднем 4,62% ​​с 2004 года. по 2014 г.

По сравнению с S&P 500, который приносил среднегодовую прибыль в размере 8,11% за тот же 10-летний период, облигации приносили значительно меньшую доходность (но предлагали меньший риск и меньшую волатильность).

Какие факторы влияют на ставки по облигациям?

Есть два основных фактора, которые могут повлиять на ставки по облигациям:

Финансы компании-эмитента

Как правило, корпорации с более высокой кредитоспособностью могут предлагать более низкие процентные ставки, поскольку они менее рискованны. Чтобы привлечь потенциальных инвесторов, менее финансово обеспеченным компаниям, возможно, придется предложить более высокие процентные ставки.

Уровень инфляции

Когда уровень инфляции увеличивается, цены облигаций имеют тенденцию к снижению.Это связано с тем, что инфляция является преимуществом для заемщиков, но недостатком для кредиторов (например, держателей облигаций). Таким образом, облигации становятся менее привлекательными, и цены падают. Одним из способов учета ожидаемого роста инфляции долгосрочными облигациями является повышение процентных ставок.

Что такое эквивалентная доходность по облигациям?

Эквивалентная доходность облигаций (BEY) - это формула, которая позволяет инвесторам рассчитать годовую доходность дисконтной облигации.

Когда облигация торгуется по цене ниже ее номинальной (или номинальной) стоимости, это облигация с дисконтом.Облигации с дисконтом продаются, когда процентные ставки увеличиваются и превышают купонную ставку, предлагаемую облигацией.

Расчет BEY полезен, если вы хотите сравнить свою долгосрочную облигацию с краткосрочными инвестициями.

Формула эквивалентной доходности

облигаций

BEY можно рассчитать, сначала взяв номинальную стоимость (номинальную стоимость) и вычтя сумму, уплаченную за дисконтную облигацию. Снова разделив это число на покупную цену, вы получите первое число, необходимое для расчета.

Следующий шаг - разделить 365 на количество дней до даты погашения облигации. Это будет ваше второе число, необходимое для расчета.

Умножьте первое число на второе, затем умножьте 100 на процент:

Пример формулы BEY

Допустим, вы купили облигацию за 950 долларов с номинальной стоимостью 1000 долларов. Для достижения зрелости требуется 90 дней. Используя формулу BEY:

Окончательная эквивалентная доходность облигаций составляет 21.37%.

Четыре основных типа финансовых облигаций

Различные категории облигаций предлагают инвесторам широкий выбор. На рынках США существует четыре основных типа облигаций, каждый из которых представляет четыре основные категории эмитентов.

Муниципальные облигации

Муниципальные облигации (или «муниципальные облигации») - это долговые обязательства, выпущенные местными или государственными агентствами. Эти типы облигаций - способ собрать деньги для инфраструктурных проектов, таких как строительство конференц-центра, водоочистного сооружения или регионального аэропорта.Как правило, эти облигации не облагаются федеральным подоходным налогом. В некоторых случаях облигации могут не облагаться налогом для резидентов штата, в котором они выпущены.

Существует два основных типа муниципальных облигаций:

  1. Облигации общего характера (GO)

Облигации с общим обязательством обычно используется для финансирования проектов, приносящих пользу обществу в целом. Муни-облигации этого типа обеспечиваются обязательством правительства-эмитента использовать все доступные ресурсы.Эти ресурсы могут быть даже налоговыми поступлениями. Затем это используется для выплаты держателям облигаций. В каждом штате есть особые законы о том, сколько облигаций GO может быть создано и как они будут использоваться.

  1. Доходные облигации

В отличие от облигаций GO, доходные облигации должны финансировать проекты, которые будут обеспечивать источник дохода. Это может быть стадион или платный мост. Облигация дохода полагается на этот единственный проект для выплаты держателей облигаций, в то время как облигации GO выплачивают держателям облигаций с несколькими потоками доходов внутри муниципалитета.Это делает доходные облигации более рискованными, чем облигации GO.

Государственные облигации

Государственные облигации (также известные как казначейские облигации или суверенные облигации) - это облигации, выпущенные национальным правительством для сбора денег и поддержки государственных расходов. Государственные облигации обычно представляют собой инвестиции с низким уровнем риска, поскольку они обеспечиваются правительством-эмитентом и, следовательно, имеют более низкий риск дефолта, чем другие типы облигаций.

В США существует три категории государственных облигаций, которые различаются номинальной стоимостью и сроком погашения:

  1. Казначейские векселя

Казначейские векселя - это краткосрочные долги, срок действия которых истекает менее чем через год.Они предлагаются в различных номиналах от 1000 долларов.

  1. Казначейские облигации

Казначейские облигации со сроком погашения два, три, пять или десять лет и обычно имеют номинальную стоимость в 1000 долларов (хотя некоторые из них могут иметь стоимость 5000 долларов).

  1. Казначейские облигации

Казначейские облигации - это долгосрочные облигации, выпущенные казначейством США. Срок их погашения составляет от 10 до 30 лет.

Корпоративные облигации

Когда инвесторы покупают корпоративные облигации, они ссужают компании деньги для использования по разным причинам (например,грамм. покупка дополнительных продуктов, финансирование слияний и поглощений, рефинансирование долга, расширение).

Корпоративные облигации обычно продаются не напрямую через саму компанию-эмитент, а через корпоративных попечителей. Использование третьей стороны помогает снизить определенные риски, предложить ценные знания инвесторам и помочь в общении с корпорациями.

Однако покупка корпоративных облигаций сопряжена с определенным риском, поскольку компания может не выплачивать периодические процентные платежи или основную сумму после полного погашения облигации.Если это произойдет, компания объявит дефолт по своим облигациям.

Инвесторы должны учитывать кредитное качество компании и понимать риск дефолта компании-эмитента. Компании с более высокой кредитоспособностью могут выпускать больше долгов по более низким ставкам.

Существуют общие рейтинги корпоративных облигаций:

Старшие облигации

В случае, если компания выходит из бизнеса, старшие облигации позволяют держателям облигаций первыми претендовать на активы компании.

Облигации с приоритетным обеспечением

Облигации с преимущественным правом обеспечения обеспечены собственностью или активами компании-эмитента.Когда приходит время погашения, они опережают других кредиторов.

Старшие необеспеченные облигации

В отличие от приоритетных обеспеченных облигаций, приоритетные необеспеченные облигации не обеспечены собственностью или активами компании. Однако держатели облигаций по-прежнему занимают более высокое место в очереди на погашение, чем другие держатели необеспеченных облигаций.

Субординированные облигации

Субординированные облигации получают выплаты раньше других акционеров и кредиторов (но по-прежнему имеют меньший приоритет, чем типы корпоративных облигаций, перечисленных выше).

Конвертируемые облигации

Конвертируемые облигации дают держателю облигации возможность превратить облигацию в обыкновенные акции. Каждую облигацию можно превратить в заранее определенное количество акций. Конвертация может быть произведена в определенные периоды срока действия облигации, и владелец облигации может решить, хотят ли они осуществить конвертацию или нет.

Облигации агентств

Облигации агентств выпускаются государственными учреждениями для финансирования проектов по связям с общественностью, таких как реформы сельского хозяйства и ссуды покупателям жилья.Доходность агентских облигаций обычно выше, чем казначейских облигаций, но ниже, чем корпоративных облигаций.

Существует два типа агентских облигаций:

  1. Государственное предприятие

Государственное предприятие (GSE) - это частное предприятие, учрежденное Конгрессом. Одним из примеров является Государственная национальная ипотечная ассоциация (Джинни Мэй).

  1. Федеральные агентства

Федеральное агентство, такое как Министерство сельского хозяйства или Министерство внутренней безопасности, может выпускать агентские облигации.Сюда входит Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Fannie Mae).

Облигации и ссуды

Одним из самых больших преимуществ владения облигациями является то, что - в отличие от ссуд - они легко торгуются. Облигации можно торговать на рынке до наступления срока погашения, что делает их ликвидными активами.

Есть и другие заметные различия между облигациями и займами:

Источник

Организации и компании выпускают долговые ценные бумаги, которые покупают многие инвесторы (облигации).С другой стороны, ссуды обычно выдаются компаниям одним кредитором (например, банком).

Процентные ставки

Из-за ликвидности облигаций, облигации, как правило, представляют меньший риск для инвесторов, чем ссуды, и, следовательно, предлагают меньший риск. урожайность. Ссуды, как правило, имеют более высокие процентные ставки.

Компании могут получать прибыль от фиксированных процентных ставок по облигациям. Например, по некоторым долгосрочным облигациям фиксированная процентная ставка составляет 10 лет и более. Однако по долгосрочным кредитам процентная ставка может значительно повыситься с течением времени.

Тип процентной ставки

И облигации, и ссуды могут иметь фиксированную или переменную ставку.

Владение

Облигации обычно выпускаются правительствами, организациями или корпорациями. Ссуды берут в долг корпорации или частные лица.

Некоторые компании предпочитают выпускать облигации вместо ссуд, поскольку они имеют меньше ограничений. Например, некоторые банки могут захотеть, чтобы компания полностью выплатила ссуду до тех пор, пока не будут сделаны какие-либо новые приобретения. Облигации дают компаниям больше финансовой гибкости и меньше ограничений на принятие решений.

Компании гораздо проще получить ссуду, чем выпустить облигацию. Для того, чтобы компании выпускали облигации, они должны соответствовать требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам, а этот процесс обычно требует более высоких транзакционных (юридических и маркетинговых) затрат, чем получение ссуды.

Кроме того, ссуды предлагают большую гибкость в плане рефинансирования. Ссуды могут меняться вместе с финансовыми колебаниями компании, в отличие от облигаций, которые часто более ограничены.

Глоссарий по облигациям

Если вы хотите получить более подробные определения, связанные с облигациями, ознакомьтесь со следующими определениями:

Обязательства по облигациям с обеспечением - облигация, в которой в качестве обеспечения используются высокодоходные бросовые облигации.

Коммерческая бумага - Краткосрочная коммерческая облигация со сроком погашения менее трех месяцев.

Конвертируемая облигация - облигация, которую можно обменять на другие инвестиционные ценные бумаги.

Covenant - конкретные обещания, которые эмитент облигаций устанавливает в контракте.

Кредитный рейтинг - оценка, присвоенная облигации, чтобы указать, насколько она рискованна.

Облигации - необеспеченная облигация, не обеспеченная залогом.

Дата погашения - Указанная дата, когда эмитент облигации должен выплатить основную сумму инвестору.

Муниципальная облигация - облигация, выпущенная государством или местным правительством.

Казначейские облигации - Долгосрочные облигации, выпущенные Казначейством США.

Узнайте больше об определениях, связанных с облигациями, на странице категории облигаций InvestingAnswers.

Определение облигации Merriam-Webster

\ группа \ 1 : то, что сковывает или сдерживает : оковы заключенные освобождены от оков угнетения 2 : обязательное соглашение : завет соединены узами святого супружества, Мое слово - моя уза.

: лента или шнур, используемый для чего-либо

б : материал (например, древесина или кирпич) или устройство для связывания

c химия : сила притяжения, которая удерживает вместе атомы, ионы или группы атомов в молекуле или кристалле. химические связи

d : клей, цементирующий материал или плавкий ингредиент, который объединяет, объединяет или укрепляет

4 : соединяющий или связывающий элемент или усилие : связь узы дружбы 5а : обязательство, связанное с денежной конфискованностью также : сумма денежной гарантии Я дал клятву, что у меня будет залог - Шекспир Обвиняемый был освобожден под залог в 40 000 долларов.

c финансы : свидетельство о выплате процентов государственной или частной задолженности деньги, которые она вложила в акции и облигации

d : договор страхования, в котором содержится обещание, что один будет нести юридическую ответственность за финансовые убытки, причиненные другому в результате действия или невыполнения обязательств третьего лица или некоторых непредвиденных обстоятельств, над которыми третье лицо может не иметь контроля.

7 : состояние товаров, производимых, хранящихся или перевозимых под контролем агентства до тех пор, пока не будут уплачены пошлины или налоги на них. вы можете оставить ... табак в связи с обычаями - Ричард Джозеф

8 алкоголь : 100-процентный натуральный виски, выдержанный не менее четырех лет под надзором государства перед розливом в бутылки.

- также называется сконденсированный виски

переходный глагол

1 каменная кладка : внахлест (строительный материал, например кирпич) для прочности конструкции.

: для обеспечения уплаты пошлин и налогов на (товары) путем предоставления залога (см. Запись о залоге 1, смысл 5a) склады для склеивания табака c страхование : для предоставления залога (см. Запись о облигации 1, смысл 5d) или для обеспечения такой связи. связывать сотрудника 3а : для прочного прилегания Тепло используется для склеивания пластиковых листов вместе.б : для встраивания в матрицу (см. Матричный смысл 3b) абразивный материал на смолистом связующем

непереходный глагол

1 : для скрепления или затвердевания с помощью или как будто с помощью связующего (см. Запись 1) или связующего (см. Смысл 3) Клей не приклеился к стеклу.

2 : для установления близких отношений, особенно через частые ассоциации новая мать связалась со своим ребенком. Уединение было отличным опытом для всей команды.

Что такое облигация? - Определение | Значение

Определение: Облигация - это письменное соглашение или контракт между эмитентом и держателем, который требует от эмитента выплаты держателю номинальной или номинальной стоимости облигации плюс заявленная сумма процентов.Облигации чаще всего выпускаются номиналом 500 или 1000 долларов.

Что означает облигация?

Обычно облигация выпускается с дисконтом или премией в зависимости от рыночной процентной ставки. Владелец облигации оплачивает номинальную стоимость облигации эмитенту облигации. Затем облигация возвращается держателю облигации при наступлении срока погашения с ежемесячными, полугодовыми или годовыми выплатами процентов.

Компании, некоммерческие организации и государственные муниципалитеты используют облигации для сбора средств для текущих операций и расширения.Поскольку у компаний есть несколько способов финансирования расширения, они, как правило, реже используют финансирование за счет облигаций, чем государственные муниципалитеты. Компании могут привлекать средства за счет долевого финансирования и традиционных займов.

Пример

Облигационное финансирование дает компаниям три основных преимущества. Первое и самое важное преимущество облигационного финансирования состоит в том, что облигации не влияют на собственность компании, в отличие от долевого финансирования. Облигации могут быть выпущены без размывания доли владения нынешними акционерами.

Во-вторых, процентные расходы по облигациям не подлежат налогообложению. Несмотря на то, что компания несет процентные расходы для финансирования своих облигаций, проценты не облагаются налогом. Акционерное финансирование не дает никаких налоговых преимуществ.

В-третьих, финансирование за счет облигаций может повысить рентабельность капитала. Эту концепцию часто называют финансовым рычагом. Если процентные расходы по облигации меньше, чем доход от выручки от облигации, компания фактически зарабатывает деньги, выпуская облигации. Другими словами, если компании могут инвестировать выручку от облигаций по более высокой процентной ставке, чем процентная ставка по облигациям, компания будет успешно использовать свою облигацию.

Муниципалитеты традиционно выпускают облигации для всего расширения основных средств, потому что они не могут оплачивать здания и основные фонды доходом от операционной деятельности.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *