Ebitda interest что это: Разница EBIT и EBITDA — Инвестология

Содержание

Разница EBIT и EBITDA — Инвестология

Рентабельность и эффективность бизнеса могут быть рассчитаны с помощью различных мультипликаторов, которые помогают сравнивать различные компании, действующие в той же отрасли или секторе. EBIT и EBITDA являются примерами таких мультипликаторов.

Для того чтобы понять в чем разница EBIT и EBITDA, сначала нужно понять, что каждая из них представляет.

  • EBIT — прибыль до вычета процентов и налогов.
  • EBITDA — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации.

Несмотря на то, что ни одна из метрик не соответствует требованиям общепринятым принципам бухгалтерского учета или GAAP, они часто используются инвесторами при оценке компании.

Финансовые аналитики часто объединяют EBIT с операционным доходом. Действительно, эти значения часто настолько тесно связаны, что их можно использовать взаимозаменяемо, не вызывая каких-либо проблем бухгалтерского учета. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предупреждает о прямом сравнении EBIT и операционных доходов, поскольку EBIT делает определенные корректировки по статьям, не включенным в операционный доход.

Вместо этого SEC рекомендует использовать чистую прибыль, представленную в отчете о прибылях и убытках, для согласования EBIT с более дружественными по GAAP цифрами.

EBITDA пользуется популярностью среди сильно заемных и капиталоемких компаний, которым требуются большие амортизационные отчисления, такие как коммунальные услуги или телекоммуникационные компании. Это связано с тем, что эти компании имеют высокие нормы амортизации и крупные процентные платежи по долгам, что часто оставляет их с отрицательным доходом. В свою очередь, отрицательные показатели прибыли делают оценку сложной, поэтому аналитики вместо этого полагаются на показатель EBITDA, чтобы показать прибыль, фактически доступную для платежей по долгам. Это проявляется в отчете о прибылях и убытках, создавая положительные числа в общих моделях оценки.

Фундаментальное различие между EBIT и EBITDA заключается в том, что EBIT представляет собой операционный доход компании перед задолженностью и налогами, но после амортизации, тогда как EBITDA представляет собой операционный доход компании, до погашения долга, налогов и амортизации.

Маржинальность EBITDA — Инвестология

Маржинальность EBITDA (EBITDA Margin) — является метрикой измерения операционной рентабельности компании, как процент от общего дохода. Поскольку EBITDA исключает проценты, амортизацию и налоги, рентабельность по EBITDA может предоставить инвестору четкое представление об операционной рентабельности.

Например, компания с доходом в размере 125 000 долл. США и EBITDA в размере 15 000 долл. США будет иметь рентабельность по EBITDA в размере (15 000 долл. США / 125 000 долл. США) — 12%. Чем выше рентабельность EBITDA, тем лучше.

Преимущества

Вычисление маржи EBITDA позволяет людям сравнивать и контрастировать компании разных размеров в разных отраслях, поскольку она показывает операционную прибыль в процентах от выручки. Это означает, что инвестор или аналитик могут понять, сколько операционных денежных средств генерируется за каждый доллар заработанных доходов и использовать маржу в качестве сравнительного эталона .

Используя пример выше, компания которая заработала $ 125 000 в годовом доходе и имела рентабельность EBITDA 12%, ее производительность можно сравнить с более крупной компанией, которая получила более высокий общий доход. Если более крупная компания заработала 1 250 000 долл. США в годовом доходе, но имела рентабельность по EBITDA 5%, становится ясно, что более мелкая компания работает более эффективно, чтобы максимизировать прибыльность, в то время как более крупная компания, скорее всего, решила сосредоточиться на увеличении объема. Это позволяет людям принимать обоснованные деловые и инвестиционные решения.

Недостатки

Исключение долга имеет свои недостатки при измерении производительности компании. По этой причине некоторые компании обманчиво используют маржинальность EBITDA как способ повысить восприятие своих финансовых показателей. Например, компании с высокой задолженностью не должны оцениваться с использованием маржинальности EBITDA, потому что более широкое сочетание долга к капиталу увеличивает процентные платежи, которые должны быть включены в анализ компании с высокой задолженностью.

Кроме того, рентабельность по EBITDA обычно выше маржи прибыли, а компании с низкой доходностью будут полагаться на рентабельность по EBITDA в качестве показателя успеха. Также  EBITDA как бухгалтерский показатель не регулируется GAAP и компании могут потенциально искажать цифры EBITDA.

Что такое EBITDA и как считать показатель

Когда инвесторы хотят оценить привлекательность компании, они сравнивают различные финансовые коэффициенты. Эти коэффициенты рассказывают о состоянии компании и ее проблемах. EBITDA — один из показателей эффективности компании.

Юлия Семенюк

частный инвестор

Что такое EBITDA

EBITDA — Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization — это прибыль компании до вычета процента по кредитам, налога на прибыль и амортизации по основным нематериальным активам. EBITDA показывает реальную прибыль компании без поправок на факторы, которые не касаются операционной деятельности.

Этот финансовый коэффициент стали часто использовать с 1980-х годов для анализа закредитованности компаний.

Единого метода расчета EBITDA на сегодняшний день нет, поэтому в разных источниках можно найти разные данные.

Насколько важна EBITDA. EBITDA показывает финансовый результат компании без учета затраченного на этот результат времени. Например, выручка бывает разная: полученная в периоде, в виде дебиторской задолженности и т. д. Но это не влияет на расчет EBITDA. По сути, это деньги, которые компания может выплатить в виде дивидендов или отправить на погашение кредитов.

EBITDA интересна инвесторам и аналитикам, потому что можно сравнивать компании из разных стран с разной налоговой нагрузкой. Аналитики смотрят на этот показатель для анализа кредитоспособности предприятия. Собственники или крупные инвесторы могут учитывать его, когда запускают новые продукты или обдумывают слияние и поглощение.

Чем отличаются EBIT и EBITDA. EBIT — это прибыль до вычета налога на прибыль и начисленных процентов по кредитам. То есть этот показатель не учитывает амортизацию по основным средствам и нематериальным активам:

EBIT = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам

Еще можно рассчитывать по формуле:

EBIT = Выручка − Операционные расходы

По смыслу EBIT ближе к свободному денежному потоку.

Чем отличается EBITDA от операционной прибыли. Операционная прибыль связана с коммерческой деятельностью компании и показывает ее успех.

Операционная прибыль = Выручка − Себестоимость − Коммерческие, административные и общие издержки − Иные операционные издержки

Расчет операционной прибыли начинается с выручки, а расчет EBITDA начинается с чистой прибыли. На чистую прибыль влияют неоперационные прибыли и убытки, а также единоразовые расходы и доходы. Таким образом, операционная прибыль учитывает только коммерческие расходы, а EBITDA учитывает и неоперационные расходы.

Скорректированная EBITDA — это модифицированный показатель. Разные компании могут вычитать из EBITDA разные статьи.

За счет корректировок компания может приукрасить результаты, а скорректированная EBITDA может быть на 30—40% выше.

Например, Lenta LTD вычитает убытки от разовых неоперационных расходов или изменения учетных оценок:

Lenta LTD поясняет, как рассчитывает EBITDA на официальном сайте в разделе «Финансовые показатели»ПАО «ФСК ЕЭС» в разные годы рассчитывает скорректированную EBITDA по-разному и дает объяснения по расчету на официальном сайте в разделе «Финансовая информация»

Как вложиться и не облажаться

Расскажем в еженедельной рассылке для инвесторов. Подпишитесь и получайте письма каждый понедельник

Плюсы и минусы EBITDA

Аналитики используют EBITDA, потому что показатель очищен от влияния разных систем налогообложения и учета. Он позволяет быстро сравнить деятельность компаний по крайней мере из одной отрасли.

Минус EBITDA в том, что показатель игнорирует многие важные параметры бизнеса. Например, чем выше оборачиваемость запасов, тем лучше, но EBITDA не учитывает этот показатель. Еще не учитываются инвестиции в производство, хотя они сильно влияют на будущие результаты компании. Наконец, в разных странах ставка налога может отличаться в несколько раз, а при прочих равных чем меньше налоговая нагрузка, тем лучше для бизнеса.

Главная проблема в том, что показатель не входит в стандарты бухгалтерского учета и им можно манипулировать. Компании рассчитывают EBITDA без единой формулы и методики, и даже для одной и той же компании аналитики могут рассчитывать EBITDA по-разному.

Таким образом, EBITDA не должна быть единственным показателем для оценки бизнеса и принятия управленческих или инвестиционных решений. Некоторые специалисты по финансам вообще не рекомендуют использовать EBITDA.

Как рассчитать EBITDA и где найти готовые данные

Крупные компании в своих финансовых отчетах и на сайтах публикуют EBITDA. Как правило, они поясняют, как считают этот показатель, поэтому инвесторам не надо тратить время на расчеты.

Формула расчета EBITDA. Самостоятельно считать EBITDA необязательно. Показатель можно найти в финансовых отчетах крупных компаний и на справочных сайтах, например на «Кономи-ру».

Те, кто любит математику и бухгалтерский учет, могут подсчитать EBITDA двумя основными способами. Первая формула начинается с чистой прибыли. Эту формулу еще называют расчетом «снизу вверх»:

EBITDA = Чистая прибыль + Начисленный налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам + Амортизация основных средств и нематериальных активов

Исходные данные можно найти в консолидированной отчетности. Но в этой формуле может быть много неоперационных расходов и доходов, а также единоразовые прибыли и убытки. Точные данные без корректировки по этой формуле получить нельзя.

Вторая формула начинается с выручки:

EBITDA = Выручка − Себестоимость товаров или услуг − Коммерческие, административные и общие расходы + Амортизация основных средств и нематериальных активов

Эти данные учитывают только операционные результаты, но сама формула сложнее.

Расчет EBITDA по МСФО. Разные компании рассчитывают EBITDA по-разному. Например, вот что учитывает «Лукойл»:

Консолидированная финансовая отчетность ПАО «Лукойл» на 31 декабря 2018 года

«Газпром» рассчитывает EBITDA иначе и подробно формулу в финансовом отчете не раскрывает:

Финансовый отчет ПАО «Газпром» за 2018 год

Расчет EBITDA по РСБУ. В РСБУ показателя EBITDA нет, но есть показатель EBIT. Для расчета по РСБУ инвестору нужно подставить в формулу значения соответствующих строк из баланса и приложений к нему. Как правило, амортизацию основных средств и нематериальных активов включают в себестоимость. Посчитать EBITDA по РСБУ в чистом виде сложно.

Что делать? 05.10.18

На какую отчетность смотреть инвестору

Пример расчета EBITDA по данным ПАО «Калужская сбытовая компания». Данные для расчета я взяла из финансовой отчетности по РСБУ и по МСФО за 2018 год. Свои расчеты сверила с «Кономи-ру».

Расчет EBITDA по МСФО и по РСБУ за 2018 год для ПАО «Калужская сбытовая компания»Готовый показатель EBITDA за 2018 год со справочного сайта «Кономи-ру»

Инвестиционные показатели на основе EBITDA

Рентабельность по EBITDA показывает доходность основной деятельности компании — прибыль без учета затрат на выплату процентов по кредитам, уплату налога на прибыль и амортизацию. Это уровень прибыли до всех отчислений, или создаваемая компанией стоимость.

Коэффициент EV/EBITDA показывает, за сколько времени компания окупит свою стоимость с помощью прибыли, не потраченной на амортизацию, налоги и проценты по кредитам. Коэффициент можно сравнить с P/E, но он не учитывает структуру капитала и системы налогообложения. Коэффициент можно найти на справочных сайтах. Эффективнее сравнивать компании из одной отрасли.

Например, EV/EBITDA ПАО «Калужская сбытовая компания» за 2018 год — 11,02. Это значит, что компании понадобится 11 прибылей до уплаты налогов, процентов и амортизации, чтобы окупить свою стоимость.

Некоторые российские компании рассчитывают свои дивиденды в зависимости от этого показателя. Например, ПАО «Полюс» в положении о дивидендной политике обещает выплачивать дивиденды в размере 30% от EBITDA каждые полгода, если отношение чистого долга к скорректированной EBITDA составляет менее 2,5.

Выдержки из Положения о дивидендной политике ПАО «Полюс»

УЧЕБНИК

Как не потерять деньги на акциях

В нашем продвинутом курсе «Как заработать на акциях» научим отбирать акции и анализировать компании, чтобы снизить вероятность ошибки и сохранить деньги.

Начать учиться

Кто использует EBITDA

Показатель используют инвесторы и аналитики во время оценки компании. Они могут сравнить компании из одной отрасли, но из разных стран. Также они могут оценить уровень платежеспособности компании.

Инвесторы с помощью EBITDA оценивают привлекательность компании. Этот показатель можно использовать для первичной оценки.

EBITDA в российской практике. В России не все компании используют EBITDA. Как правило, показатель публикуют компании, акции которых котируются на бирже. Еще EBITDA рассчитывают компании, которые хотят привлечь иностранных инвесторов или выпустить акции.

Что делать? 15.01.19

Хочу инвестировать, но у меня для этого есть только 2000 Р в месяц

Крупные российские компании публикуют EBITDA и объясняют, каким образом они считали этот показатель. Кроме того, можно найти EBITDA на справочных и аналитических порталах, например на «Кономи-ру».

Что такое EBITDA простым языком и как используется показатель

Всем привет. Сегодня мы поговорим о финансовом показателе, получившем широкое распространение среди инвесторов. Разберем, что такое EBITDA простым языком и как используется этот показатель.

О понятии

Аббревиатура EBITDA (читается ЕБИТДА) расшифровывается как earnings before interest, taxes, depreciation and amortization — прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

Простыми словами, это уже привычная нам чистая прибыль вместе со всеми затратами.

Чтобы оценить доходность компании, нам нужна только чистая прибыль — без учета затрат. Это позволит посмотреть, как сработала фирма — в плюс или в минус.

Но для того чтобы сравнить между собой две компании и решить, акции какой из них лучше купить, чистой прибыли недостаточно.

Объясню на примере двух эмитентов — А и Б:

  1. Смотрим на проценты и видим, что компания А платит долги по кредитам, а компания Б нет. Логично предположить, что после уплаты долгов прибыль эмитента А увеличится.
  2. Добавив к чистой прибыли проценты, мы уберем такой влияющий фактор, как вид финансирования (т.е. собственный или заемный).
  3. Говоря о налогах. Компания А функционирует в России, а Б — в иностранном государстве. Поэтому налогообложение у них будет разным. Возвратив налоги к чистой прибыли, мы избавляемся от странового фактора.
  4. Учет амортизации позволяет убрать фактор влияния инвестиционной политики эмитента.

Таким образом, EBITDA демонстрирует реальную прибыль компании без поправок на влияющие факторы, которые не относятся к ней напрямую. Инвестор получает возможность сопоставить между собой две компании одной отрасли без привязки к стране, инвестициям и кредитам.

Также данный показатель дает ответ на вопрос: хватит ли эмитенту денег на выплату кредитов, уплату налогов и обслуживание своих активов.

EBITDA получил свое распространение в 80-х годах прошлого века. Коэффициент использовался для анализа компаний, их сравнения с аналогичными предприятиями из одной отрасли и оценки на способность оплачивать свои долги.

Способы расчета

Единого метода расчета EBITDA нет. Ниже я приведу наиболее часто используемые формулы на основе РБСУ (российских стандартов бухгалтерского учета) и МСФО (международных стандартов финансовой отчетности).

На сайтах крупных компаний и справочных ресурсах можно найти уже готовый показатель. Там он выкладывается наряду с другими финансовыми коэффициентами. Поэтому в самостоятельных расчетах особой нужды нет.

Но для тех, кто любит математику, опишу две основные формулы расчета.

Первая начинается с чистой прибыли:

EBITDA = чистая прибыль + начисленный налог на прибыль + начисленные проценты по кредитам + амортизация основных средств и нематериальных активов

Вторая начинается с выручки:

EBITDA = выручка – себестоимость товаров – коммерческие, административные и иные расходы + амортизация

Формула РБСУ

Их много. Перечислю основные:

  • Прибыль до налогообложения + проценты к уплате + амортизация.
  • Чистая прибыль + текущий налог на прибыль + проценты к уплате + амортизация + изменения отложенных налоговых обязательств + изменения отложенных налоговых активов + прочее.
  • Выручка + себестоимость продаж + коммерческие расходы + доходы от участия в других организациях + проценты к получению + прочие доходы и расходы + амортизация.

Для расчета используют отчет о финансовых результатах и пояснения к бухгалтерской отчетности.

По МСФО

Акционерные общества, составляющие отчетность по международным стандартам, рассчитывают показатель на основе консолидированного отчета о прибыли и убытках.

Рекомендую к просмотру вот это видео, из которого Вы узнаете, как в 2021 году легально заработать большие деньги без вложений. Платят банки! Вкладывать или покупать ничего не нужно. Не пирамида и не лохотрон. То, что многие, как и я, давно искали.

Формула расчета выглядит следующим образом:

EBITDA = чистая прибыль + расходы по налогу на прибыль – возмещенный налог на прибыль + уплаченные проценты – полученные проценты + амортизация – переоценка активов

Вообще, все эти формулы могут показаться сложными на первый взгляд. Поэтому в качестве альтернативы можно использовать сервис на Смартлабе smart-lab.ru/q/shares_fundamental, где уже есть все необходимые параметры:

Показатели на основе ЕБИТДА

Для инвестора может представлять интерес не только сам EBITDA, но и коэффициенты, рассчитанные на его основе:

  • EV/EBITDA = Стоимость компании / EBITDA
  • EV = чистый долг + рыночная капитализация

Данный показатель отражает, какое количество времени понадобится для того, чтобы окупить бизнес с учетом всех кредитов, за исключением факторов, которые не зависят от компании (например, налоги, проценты по кредитам, износ, амортизация).

  • Рентабельность по EBITDA = EBITDA / выручка от продаж

Показывает эффективность работы предприятия, если не брать во внимание факторы, не имеющие прямого отношения к его деятельности.

  • ND/EBITDA = чистый долг / EBITDA

Показывает, сколько времени понадобится на погашение всех задолженностей с использованием прибыли. Отражает закредитованность предприятия.

Оптимальной считается цифра меньше 2.

Достоинства и недостатки

EBITDA — довольно неоднозначный показатель. Одни считают его крайне полезным, другие говорят об отсутствии реальной ценности. Ведь ориентироваться при выборе активов только лишь на данный коэффициент будет неправильно.

Посмотрим, какими плюсами обладает данный показатель:

  • Позволяет сравнить компании с разными процентными ставками, налоговыми режимами и инвестиционной политикой.
  • Позволяет оценить способность компании справляться с долговой нагрузкой, а также выплачивать дивиденды и платить налоги.
  • Демонстрирует реальную прибыльность предприятия.
  • Позволяет прогнозировать выплату дивидендов, поскольку некоторые эмитенты руководствуются EBITDA при выплатах своим акционерам.
  • Используется для вычисления других важных коэффициентов.

Недостатки:

  • Нет единого метода вычисления. Из-за этого компании могут вносить свои изменения в формулы и корректировать результат в свою пользу.
  • По нему нельзя оценить реальное положение дел предприятия. Компании с высокой долговой нагрузкой могут иметь лучший показатель ЕБИТДА, нежели другие эмитенты в аналогичной отрасли, и вместе с тем по чистой прибыли существенно проигрывать своим конкурентам.

А что Вы думаете по поводу данного коэффициента? Поделитесь в комментариях.

Не забудьте подписаться на обновления блога, чтобы не пропустить новые полезные публикации.

Всем профита!

EBITDA — Erenbur.ru

EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, рус. ЕБИТДА) — прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

EBITDA является показателем общей финансовой эффективности компании и часто используется в качестве альтернативы чистой прибыли. Несмотря на то, что компании не обязаны раскрывать показатель EBITDA, он часто отражен вместе с информацией, содержащейся в финансовой отчетности компании.

Показатель EBITDA может вводить в заблуждение, поскольку он исключает стоимость капитальных вложений, таких как основные средства и оборудование, а также исключает расходы, связанные с задолженностью, добавляя обратно к прибыли выплату процентов и налоги. Тем не менее, это достаточно точный показатель эффективности деятельности компании, поскольку он способен показать прибыль до влияния бухгалтерских и финансовых вычетов.

Использование EBITDA

Показатель EBITDA впервые стал использоваться в середине 1980-х годов, когда инвесторы, привлекающие заемные средства для покупки компаний (англ. Leveraged Buy-Out, LBO), изучали проблемные компании, нуждающиеся в финансовой реструктуризации. Они использовали показатель EBITDA для анализа способности компании вернуть проценты по вложенным средствам и обслуживать свои долги в ближайшей перспективе (в течение одного или двух лет).

Анализ соотношения EBITDA компании к расходам по выплате процентов дает инвесторам представление о том, сможет ли компания обеспечить более высокие платежи по обслуживанию своего долга, с которыми она столкнется после реструктуризации.

EBITDA получила дальнейшее распространение во время пузыря «dot com», когда у компаний были очень дорогие активы и высокая долговая нагрузка. С помощью показателя EBITDA менеджеры скрывали проблемы компаний, а аналитики видели только постоянный рост прибыли.

С тех пор использование EBITDA распространилось на широкий круг предприятий. Его сторонники утверждают, что ЕБИТДА предлагает более четкое отражение операций, устраняя расходы, которые могут скрыть, как на самом деле работает компания.

EBITDA — это, по сути, чистый доход (или прибыль) с добавлением процентов, налогов, износа и амортизации. Показатель может быть использован для анализа и сравнения рентабельности компаний и отраслей, поскольку он исключает влияние финансовых и капитальных затрат. EBITDA часто используется в оценочных коэффициентах и может быть сопоставлен с выручкой и стоимостью предприятия.

Компании используют счета износа и амортизации для расчета стоимости основных средств или капитальных вложений. Амортизация часто используется для покрытия расходов на разработку программного обеспечения или другой интеллектуальной собственности. Это одна из причин того, что технологические и исследовательские компании на ранних стадиях развития показывают EBITDA при общении с инвесторами и аналитиками.

Компании, как правило, обращают внимание инвесторов на свои показатели EBITDA, когда у них нет высокой (или даже положительной) чистой прибыли. Это не всегда признак манипулирования показателями предприятия, но иногда его используют, чтобы отвлечь инвесторов от отсутствия прибыли компании и скрыть реальные финансовые показатели и риски компании.

Формула расчета EBITDA

Показатель EBITDA рассчитывается с использованием информации, которую можно найти в балансе и отчете о прибылях и убытках компании.

Данные о доходах, налогах и процентах содержатся в отчете о прибылях и убытках. Данные об износе и амортизации содержатся в примечаниях к операционной прибыли или в отчете о движении денежных средств. Расчет ЕБИТДА заключается в том, чтобы к операционной прибыли, также называемой прибылью до вычета процентов и налогов (EBIT) добавить износ и амортизацию.

Универсальная формула расчета

EBITDA = Налог на прибыль — Возвращенный налог на прибыль + Чрезвычайные расходы — Чрезвычайные доходы + Уплаченные проценты — Полученные проценты + Амортизационные отчисления — Переоценка основных средств

Если EBITDA показывает отрицательное значение, это говорит об убытках компании. Положительное значение показателя не всегда свидетельствует о прибыльности компании. Возможно, после уплаты всех расходов, денежный поток компании покажет отрицательное значение.

Расчет по МСФО

Международный стандарт финансовой отчетности считается наиболее точным видом финансовой отчетности предприятия. Он не позволяет манипулировать данными, поэтому многие аналитики считают показатель EBITDA на основе данных, содержащихся в МСФО. Формула расчета по МСФО выглядит следующим образом:

EBITDA = Доходы — Расходы + Налоги + Проценты по кредитам + Амортизационные отчисления

Расчет по РСБУ

Большинство предприятий отказались от расчета EBITDA по РСБУ и перешли на расчет по МСФО. Но некоторые компании используют расчет ЕБИТДА по балансу. Формула расчета по РСБУ выглядит следующим образом:

EBITDA = Прибыль до уплаты налогов + Проценты по кредитам — Полученные проценты + Амортизационные отчисления

Пример расчета EBITDA

Розничная компания приносит доход в 200 млн. долларов, производственные затраты — 80 млн. долларов, эксплуатационные расходы — 40 млн. долларов. Расходы на износ и амортизационные отчисления составляют 20 млн. долларов, что дает операционную прибыль в размере 60 млн. долларов. Расходы на выплату процентов составляют 10 млн. долларов, что соответствует прибыли до уплаты налогов в размере 50 млн. долларов. При ставке налога 20% чистая прибыль равна 40 млн. долларов после того, как 10 млн. долларов налогов вычитаются из дохода до налогообложения. Если к чистой прибыли добавить амортизационные отчисления, проценты и налоги, то показатель EBITDA составит 80 млн. долларов.

Чистая прибыль$40 000 000
Износ и Амортизация+$20 000 000
Расходы на выплату процентов+$10 000 000
Налоги+$10 000 000
EBITDA$80 000 000

Многие инвесторы используют показатель EBITDA для сравнения компаний с различной структурой капитала. Если предположить, что две компании являются прибыльными на основе ЕБИТДА, то подобное сравнение может помочь инвесторам определить компанию, которая растет быстрее с точки зрения продаж продукции.

В качестве примера возьмем две компании с разными структурами капитала, но с похожим бизнесом. У компании A текущая EBITDA составляет 40 млн. долларов. Компания B имеет показатель EBITDA 35 млн. долларов. Оценим обе компании, чтобы определить, какая из них наиболее привлекательна.

Исходя из представленной информации, имеет смысл предположить, что компания AA должна торговать по более высокой общей стоимости, чем компания B. Однако, как только операционные расходы на износ и амортизацию будут добавлены обратно, наряду с процентными расходами и налогами, соотношения между двумя компаниями станут более понятными:

Компания AКомпания B
EBITDA$40 000 000$35 000 000
Износ и амортизация-$4 000 000$5 000 000
Расходы на выплату процентов-$16 000 000-$10 000 000
Налоги-$4 000 000-$4 000 000
Чистая Прибыль$16 000 000$16 000 000

В этом примере обе компании имеют одинаковую чистую прибыль за счет того, что компания B имеет меньше расходы на выплату процентов. Можно сделать несколько выводов, которые помогут аналитику глубже понять истинную ценность этих двух компаний:

  1. Возможно ли, чтобы компания B могла заимствовать больше средств и увеличить как EBITDA, так и чистую прибыль? Если компания полностью использует свои возможности кредитования, это может стать источником потенциального роста показателей.
  2. Если у обеих компаний одинаковая сумма задолженности, возможно, компания A имеет более низкий кредитный рейтинг и должна платить более высокую процентную ставку. Это может свидетельствовать о дополнительном риске по сравнению с компанией B и более низкой стоимости.
  3. Исходя из суммы износа и амортизации, компания B генерирует меньше EBITDA с большим количеством активов, чем компания A. Это может указывать на неэффективную управленческую команду.

Преимущества показателя EBITDA

  • Отражает валовую прибыль от деятельности компании.
  • Позволяет сравнивать компании из одинаковой отрасли вне зависимости от размера компании, долговой нагрузки, структуры капитала и варианта налогообложения.
  • Применяется в финансовом и кредитном анализе компаний.
  • Используется при оценке перспектив инвестирования в компанию, позволяет оценить объем долга, который сможет обслуживать компания.
  • При правильном расчете показатель является достаточно надежным, так как не допускает манипуляций с бухгалтерской отчетностью.

Недостатки показателя EBITDA

Не соответствует стандартам бухгалтерского учета

Показатель ЕБИТДА не подпадает под общепринятые принципы бухгалтерского учета в качестве показателя финансовых результатов, поэтому расчет показателя может варьироваться от одной компании к другой. Компании нередко делают акцент на EBITDA, а не на чистую прибыль, поскольку EBITDA может отвлекать внимание от других проблемных областей в финансовой отчетности.

Если компания начинает показывать EBITDA в своих отчетах, это может послужить тревожным сигналом для инвесторов. Обычно такое происходит, когда компании заимствовали значительные средства или испытывают рост капитальных затрат и затрат на развитие. В этом случае показатель EBITDA может служить отвлекающим фактором для инвесторов и ввести их в заблуждение.

Игнорирует стоимость активов

Распространенное заблуждение заключается в том, что EBITDA представляет собой денежную прибыль. Однако, в отличие от свободного денежного потока, EBITDA игнорирует стоимость активов.

Одно из наиболее распространенных критических замечаний заключается в том, что ЕБИТДА рассчитывается исходя из того, что прибыль компании зависит только от продаж и операционной деятельности. То есть, если бы активы и финансирование, необходимые компании для продолжения деятельности, доставались бесплатно.

Игнорирует оборотный капитал

EBITDA не учитывает денежные средства, необходимые для финансирования оборотных средств и замены старого оборудования. Например, компания может продавать продукт с прибылью, но непонятно, сколько средств было использовано для приобретения запасов, необходимых для пополнения каналов продаж.

В случае компании, выпускающей программное обеспечение, EBITDA не учитывает расходы на разработку текущих версий программного обеспечения или будущих продуктов.

Различные начальные точки расчета

Хотя исключение процентных платежей, налоговых сборов, износа и амортизации из прибыли может показаться достаточно простым, разные компании используют разные показатели прибыли в качестве начальной точки для определения EBITDA.

Даже если компания учитывает искажения, возникающие в результате начисления процентов, налогообложения, износа и амортизации, показатель прибыли в ЕБИТДА все равно остается ненадежным.

Искажает оценку компании

Показатель EBITDA может сделать компанию менее дорогой, чем она есть на самом деле. Когда аналитики рассчитывают EBITDA исходя из цен на акции компании, а не на чистую прибыль, они получают более низкие значения мультипликаторов.

Инвесторы должны учитывать другие ценовые мультипликаторы, помимо ЕБИТДА, при оценке стоимости компании.

EBITDA и операционный денежный поток

Операционный денежный поток является лучшим показателем того, сколько денежных средств генерирует компания, поскольку он добавляет неденежные расходы (износ и амортизацию) обратно к чистой прибыли и включает изменения в оборотном капитале, которые также используют или обеспечивают денежные средства (например, изменения в дебиторской задолженности, кредиторской задолженности и товарно-материальных запасах).

Эти факторы оборотного капитала являются ключом к определению того, сколько денежных средств генерирует компания. Если инвесторы в своем анализе не учитывают изменения в оборотном капитале и полагаются исключительно на показатель EBITDA, они упустят сигналы, указывающие на то, что компания имеет проблемы с денежным потоком, потому что она не накапливает свою дебиторскую задолженность.

Мультипликаторы на основе ЕБИТДА

EBITDA margin — позволяет узнать доходность от деятельности компании до уплаты процентов, налогов и амортизации.

EV/EBITDA — мультипликатор, показывающий за сколько лет компания окупит свою стоимость, без затрат на налоги, проценты и амортизацию. Мультипликатор часто сравнивают с аналогичным показателем P/E. Отличия состоят в том, что EV/EBITDA не учитывает изменения в структуре компании.

Debt/EBITDA — мультипликатор, показывающий уровень кредитной нагрузки компании. С помощью этого мультипликатора оценивается способность компании вернуть долги и вовремя выплачивать проценты по кредитам. Считается, что комфортный уровень долговой нагрузки должен быть не выше 4. Если Debt/EBITDA выше 6, то компания испытывает проблемы. Debt/EBITDA выше 12 говорит о предбанкротном состоянии компании.

Модификации показателя EBITDA

EBIT (англ. Earnings before interest, taxes) — чистая прибыль компании до вычета расходов по налогу на прибыль и выплате процентов. EBIT используется для анализа эффективности основной деятельности компании без учета налоговых расходов и затрат на структуру капитала, влияющих на прибыль.

EBIT, в отличие от ЕБИТДА, входит в стандарты учета РСБУ, поэтому его легче рассчитать исходя из данных, которые содержатся в балансе и отчетах компании. Для расчета EBIT используется следующая формула:

EBIT = чистая прибыль + расходы на выплату процентов + налоги

Поскольку чистая прибыль включает в себя расходы на выплату процентов и налоги, они должны быть добавлены обратно в чистую прибыль для расчета EBIT. EBIT часто называют операционным доходом, поскольку при расчете показателя учитываются как налоги, так и расходы на выплату процентов.

EBT (Прибыль до налогообложения) — показывает, какая часть операционной прибыли была получена до учета налогов, в то время как EBIT исключает как налоги, так и процентные платежи. EBT рассчитывается путем взятия чистой прибыли и добавления налогов для расчета прибыли компании.

Устраняя налоговые обязательства, инвесторы могут использовать EBT для оценки операционной деятельности фирмы после исключения переменной, находящейся вне ее контроля. EBT и EBIT похожи друг на друга и оба являются вариациями EBITDA.

Поскольку амортизация не отражается в EBITDA, это может привести к искажению прибыли для компаний со значительным объемом основных средств и, как следствие, к существенным расходам на амортизацию. Чем больше расходы на амортизацию, тем больше это увеличит EBITDA.

EBITDA - Wikipedia

Das EBITDA ist eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, die den nachhaltigen operativen Cashflow vor Steuern eines Unternehmens beschreibt.

EBITDA ist die Abkürzung (Akronym) für englisch: E arnings B до I процентов, T осей, D epreciation и A умерщвления. Übersetzt beschreibt das EBITDA также включает «Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Sachanlagen und Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände».

Das EBITDA erhält man, indem man zum (bereinigten) EBIT-Ergebnis die Abschreibungen auf Sachanlagen sowie auf immaterielle Vermögensgegenstände (Goodwill, Patente etc. ) hinzuaddiert.

EBIT (bereinigt)
+ Abschreibungen auf das Sachanlagevermögen
= EBITD
+ Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände
= EBITDA

Das Berechnungsschema für das EBITDA-Ergebnis folgt der Indirekten Berechnung eines Cashflows: Durch Addition der nicht-zahlungswirksamen Abschreibungen auf ein operatives Ergebnis erhält man einen.Die Ermittlung des operativen Cashflows erfolgt beim EBITDA auf Grundlage einer vereinfachenden Formel - es werden nicht all zahlungsunwirksamen Vorgänge erfasst. Im Berechnungsschema werden nur die regelmäßig anfallenden und recht stabilen Abschreibungen berücksichtigt. Das EBITDA wird demzufolge nicht verzerrt durch Veränderungen in anderen Positionen, die eher zufällig schwanken (z. B. Veränderung der Rückstellungen, Veränderungen im Net Working Capital). In der Folge ist das EBITDA-Ergebnis deutlich stabiler als z.B. der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit. Das EBITDA kann demzufolge als (einfach zu berechnender ) nachhaltiger operativer Cashflow vor Steuern interptiert werden. Das Prädikat „nachhaltig“ ist besonders dann gerechtfertigt, wenn die Ermittlung des EBITDA auf einem EBIT-Ergebnis aufsetzt, das um außergewöhnliche und aperiodische Effekte bereinigt wurde.

Der englische Begriff amortization (Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände) ist nicht mit dem deutschen Begriff «Amortization» gleichzusetzen, der sichung-der Betriebswirtschaftslehrenschungen- [1] 9001 [1] [1] Abschreibungen auf Immaterielle]. Abschreibungen z.Б. фон Лизензен, Патентен и программное обеспечение.

Das EBITDA найдена унтер и андерем анвендунг как Steuerungskennzahl im betrieblichen Controlling, bei der Unternehmensbewertung, bei der Bewertung der Kreditwürdigkeit von Unternehmen, bei der Bemessung Finigerzekängängängation Management der.

Das EBITDA-Ergebnis eignet sich insbesondere für grenzüberschreitende Vergleiche der operativen Performance, da all wesentlichen Verzerrungen auf internationaler Ebene (Abschreibungspolitik, Goodwill-Behandlung, Finanziertungspolitik), Finanziertungspolitik.Aufgrund der Ausschaltung zahlreicher (schwankender) Größen weist das EBITDA eine höhere Stabilität auf als andere Ergebnisse. Es bietet deshalb auch eine gute Ausgangsbasis zur Abschätzung der zukünftigen Ertragskraft.

Die Bezeichnung des EBITDA-Ergebnisses als operativer «Gewinn» - это безнадежно. Diese Interpretation Suggeriert eine Ertragskraft, die bei genauer Betrachtung nicht gegeben ist. Bei einem Gewinn (wie z. B. dem EBIT) handelt es sich um einen Saldo aus Erträgen und Aufwendungen.Ein positiver Saldo (Gewinn) zeigt auf, dass das betrachtete Unternehmen in der betreffenden Periode das Vermögen der Kapitalgeber vermehren konnte, ein negativer Saldo (Verlust) kennzeichnet eine Vernichtgen von Vermögen. Aus einem positiven EBITDA-Ergebnis kann dagegen nicht auf eine Vermögensmehrung geschlossen werden. Aus dem operativen Cashflow vor Steuern (EBITDA) müssen zur Aufrechterhaltung des Geschäfts noch die erforderlichen Investitionen (Ersatzinvestitionen) finanziert werden. Darüber hinaus mindern auch Steuerzahlungen des Unternehmens die tatsächlich zur Verfügung stehenden Cashflows.Zur Beurteilung einer Vermögensmehrung im operativen Geschäft sollten deshalb besser operative Gewinngrößen (EBIT, NOPAT) или оперативный Free Cashflows betrachtet werden.

Absolute Kennzahlen wie das EBITDA können im Zeitablauf analysiert werden Es lassen sich Entwicklungen (Trends) und Veränderungenablesen. Bei der Analyze - это очень интересный, очень важный показатель EBITDA schwankt bzw. wie stable es sich в Krisenzeiten erweist. Absolute Erfolge ermöglichen jedoch keine Betriebs- bzw.Branchenvergleiche. Zu diesem Zweck müssen Verhältniszahlen gebildet werden. Das EBITDA bildet den Zähler oder Nenner der folgenden Kennzahlen:

Verhältnis zum Umsatz [Bearbeiten | Quelltext Bearbeiten]

Die EBITDA- (Umsatz-) Marge (английский: EBITDA, маржа ) ist das Verhältnis von EBITDA zu Umsatz (EBITDA geteilt durch Umsatz).

EBITDA- (Umsatz-) Marge = EBITDAUmsatz {\ displaystyle {\ text {EBITDA- (Umsatz-) Marge}} = {\ frac {\ text {EBITDA}} {\ text {Umsatz}}}}

Verhältnis zum entschuldeten Unternehmenswert [Bearbeiten | Quelltext Bearbeiten]

Der entschuldete Unternehmenswert, englisch Enterprise Value wird insbesondere bei Übernahmen herangezogen, um es mit dem (gegebenenfalls erwarteten oder durchschnittlichen über mehrere Jahre) EBITDA in Verhältnis.Dadurch bekommt man zum Beispiel einen Anhaltspunkt, nach wie vielen Jahren das vom neuen Eigentümer aufgebrachte Kapital zurückfließen könnte.

EBITDA- (EV-), кратное = EVEBITDA {\ displaystyle {\ text {EBITDA- (EV-) Multiple}} = {\ frac {\ text {EV}} {\ text {EBITDA}}}}

Weitere [Bearbeiten | Quelltext Bearbeiten]

Statt des Enterprise Values ​​wird gelegentlich auch der leichter ermittelbare Börsenwert (Marktkapitalisierung) herangezogen, был bei Unternehmen ohne außerordentliche Schulden keinen großen Unterschied macht. Vor allem Fremdkapitalgeber interessieren sich daneben für das Verhältnis zum Kreditumfang (beispielsweise langfristige Schulden, Nettoschulden) und zum Kapitaldienst (Zins und Tilgung).

Eine альтернативный EBITDA-Marge ergibt sich, wenn man die Ergebniskennzahl ins Verhältnis mit der Bilanzsumme setzt, englisch Рентабельность EBITDA на общие активы . Sie eignet sich auch für nicht börsennotierte Unternehmen, für die es keinen über den Markt ermittelten Unternehmenswert gibt. Mit dieser Kennzahl sieht man, wie viel Rendite das eingesetzte Eigen- und Fremdkapital (bzw.das Gesamtvermögen) в Prozent ausgedrückt erwirtschaftet.

Betriebsvergleiche von Unternehmen mit unterschiedlicher Kapitalintensität anhand des EBITDA bzw. von EBITDA-Kennzahlen ergeben wenig Sinn. Unternehmen mit unterschiedlicher Kapitalintensität weisen einen unterschiedlichen Bedarf an Ersatzinvestitionen auf und die entsprechenden EBITDA-Ergebnisse sind unterschiedlich einzuordnen. Auch geringere Schulden oder geringere Steuerzahlungen erfordern zur Aufrechterhaltung des Geschäfts niedrigere EBITDA-Ergebnisse. Vergleiche von Bewertungen und Margen auf der Grundlage des EBITDA sind in der Folge am ehesten bei Unternehmen innerhalb derselben Branche mit vergleichbaren Investitionen und Verschuldungsgraden sinnvoll.

Obgleich das EBITDA kaum zur Unternehmenssteuerung geeignet ist, hat sich die Anwendung bei vielen internationalen Unternehmen etabliert. Man beachte aber, dass die Berechnung des EBITDA in den Verschiedenen Rechnungslegungen (IFRS, US-GAAP) nicht standardisiert ist. Manche Unternehmen missbrauchen diesen Umstand und weisen an Stelle des EBITDA ein «Скорректированная EBITDA» bzw.„Bereinigtes EBITDA“ aus. Die Einstufung von Geschäftsvorfällen als bereinigungswürdiges Ereignis (z. B. Leasing-Zahlungen, Kosten für Rechtsstreitigkeiten, Restrukturierungen, Marketing-Aktionen, Abfindungen) Obliegt den kürürürürürürdenhmen. Besonders fragwürdig wird es, wenn die Unternehmensleitung auf der Grundlage eines «Скорректированная EBITDA» увлечена. Sie können dann ihre Vergütung besonders schnell durch große Übernahmen steigern: Weder Abschreibungen (auf möglicherweise überhöhte Kaufpreise) noch die Kapitalkosten für die Finanzierung werdencks im Kalkichül.

Insbesondere zur Zeit des Neuen Marktes wurde das скорректированная EBITDA von manchen unprofitablen Unternehmen zur Verschleierung einer Verlustsituation genutzt, da es durch das Bereinigen des Ergebnisses um zahlreiche Aufwandtzätemspositionen unternehmen zur Verschleierung einer Verlustsituation genutzt, da es durch das Bereinigen des Ergebnisses um zahlreiche Aufwandtzätemspositionen unternehmen zahlreiche Aufwandtzätemspositionen unternehmen zur Verschleierung einer Verlustsituation genutzt, da es durch das Bereinigen des Ergebnisses um zahlreiche Aufwandtzämämändenden unternehmen zahlreiche Aufwandtzämämätmänden un zahlreiche Aufwandtzätemspositionen. Unterstützt wurde ein solches Reporting von der Möglichkeit, Umsätze vor der eigentlichen Warenauslieferung und Rechnungslegung zu verbuchen. Der EBITDA kann zudem durch die wahlweise Aktivierung von Eigenleistungen künstlich erhöht werden. [3] Im Extremfall канн eine Firma ein положительный показатель EBITDA ausweisen, ohne einen tatsächlichen Zufluss an Zahlungsmitteln erwirtschaftet zu haben. [4]

Mittlerweile hat sogar der Gesetzgeber die Bedeutung des EBITDA aufgewertet, es ist Bestandteil des Steuerrechts. Die als Zinsschranke bezeichnete Regelung beschränkt die Abzugsfähigkeit des Nettozinsaufwands auf einen Betrag, der maximal 30% „des Gewinns vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Sachanlagen und Abschreibungen auf Sachanlagen und Abschreibungen auf Sachanlagen und Abschreibungen auf.

Nach den Bilanzfälschungen bei dem Unternehmen ENRON im Jahre 2001 wurde das EBITDA im sarkastischen Sinn umgedeutet in E arnings b efore I t 90dewitor или dummen Wirtschaftsprüfer täuschte). Bezeichnungen wie EBBS (Earnings Before Bad Stuff) bzw. EBA (Earnings Before Anything) не оправдывает ожиданий.

  1. ↑ Юрген Вебер, Einführung in das Controlling
  2. ↑ Gabler Wirtschaftslexikon в 8 Bänden, Band Bf-E
  3. ↑ Фредмунд Малик, менеджер-магазин.de, Kritik an der falschen Verwendung von EBITDA
  4. ↑ Пример: SLM Solutions Group за период 2013 г. будет «получена EBITDA» 2,5 млн. € bei einem operativen Денежный поток от −0,5 млн. € и свободный денежный поток (для финансовых инвестиций) от -1,7 млн. €; siehe Wertpapierprospekt zum Börsengang, 25 апреля 2014 г., abgerufen am 25. апреля 2014 г., Seite 38 und F-6

EBITDA: определение, формула и способы использования

Вы перегружены информацией, поэтому вам нужны полезные показатели для принятия решений.Многие владельцы бизнеса используют EBITDA и маржу EBITDA - расчеты, основанные на отчете о прибылях и убытках. Используйте это руководство в качестве отправной точки, чтобы решить, будете ли вы использовать расчет EBITDA. Вы также захотите понять взаимосвязь между долгом, налогами, денежным потоком и прибыльностью компании.

Что такое EBITDA?

EBITDA - это «прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации». Этот расчет является мерой прибыли компании. Но важно отметить, что EBITDA отличается от чистой прибыли (или чистой прибыли).

Проводка амортизационных расходов для признания снижения стоимости капитальных затрат, включая транспортные средства, машины и оборудование. Амортизационные расходы учитываются, когда нематериальные активы приносят доход. Суть в том, что стоимость каждого актива со временем переклассифицируется в безналичные расходы.

Чистая прибыль компании - это общая выручка за вычетом расходов. EBITDA добавит четыре категории расходов к расчету чистой прибыли. Если бизнес приносит прибыль, чистая прибыль будет меньше, чем баланс EBITDA, потому что чистая прибыль включает больше расходов.

Расчет EBITDA может предоставить несколько аналитических данных для отчетности и помочь вам принимать обоснованные решения о доходах компании. Вы можете сравнить свои финансовые показатели с аналогичными компаниями и оценить рентабельность основной деятельности.

Понимание формулы EBITDA

Чтобы понять EBITDA, просмотрите многоступенчатую формулу отчета о прибылях и убытках: выручка минус себестоимость продаж и операционные расходы плюс внереализационная прибыль.

Отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств охватывают период времени, но баланс создается на определенную дату.Все три отчета касаются финансового здоровья и операционных показателей компании.

Чтобы объяснить формулу EBITDA, взгляните на многоступенчатый отчет о прибылях и убытках Premier Manufacturing.

Формула включает следующие компоненты:

  • Себестоимость проданных товаров включает в себя материальные и трудовые затраты, непосредственно связанные с проданным продуктом или услугами. Продажи за вычетом себестоимости реализации равняются валовой прибыли.
  • Операционные расходы включают косвенные затраты на продукт, включая амортизацию, износ и процентные расходы.
  • Валовая прибыль за вычетом операционных расходов равна операционной прибыли. Премьер имеет как внереализационные доходы, так и расходы. Чистая сумма (700 долларов) добавляется к операционной прибыли для определения прибыли до налогообложения.
  • Прибыль до налогообложения за вычетом расходов по налогу на прибыль равна чистой прибыли.

Операционная прибыль складывается из повседневных деловых операций, в то время как внереализационная прибыль является необычной или редкой. Premier - производитель, а не продавец оборудования. Таким образом, доходы и расходы от продажи машин относятся к внереализационным доходам.

Некоторые владельцы бизнеса используют EBIT, или прибыль до вычета процентов и налогов, для оценки способности компании получать операционную прибыль. Однако EBITDA - это более распространенный показатель для измерения финансовых показателей компании.

Как рассчитать EBITDA

Многоступенчатые отчеты о прибылях и убытках могут незначительно отличаться, но компоненты формулы EBITDA должно быть легко найти. Проценты, износ и амортизационные расходы относятся к операционным расходам. Расчет налоговых расходов находится в конце отчета.

Формула EBITDA следующая:

Чистая прибыль + процентные расходы + налоговые расходы + амортизационные расходы + амортизационные расходы = EBITDA

Значение, важность, формула, расчет и пример

Понимание, определение и применение EBITDA играет важную роль в раскрытии ценности вашего бизнеса и максимизации вашей стратегии выхода.

От детального описания и формул EBITDA до объяснения того, почему это важный термин в процессе оценки и продажи бизнеса, это всеобъемлющее руководство продемонстрирует, что такое EBITDA и что оно означает для вашей компании.

Состав

  • Что такое EBITDA?
  • Как рассчитать EBITDA
  • Что такое хороший показатель EBITDA?
  • Почему важна EBITDA?
  • Как увеличить EBITDA
  • Преимущества и недостатки EBITDA при оценке бизнеса
  • Часто задаваемые вопросы по EBITDA
  • Хотите узнать больше о EBITDA?

Что такое EBITDA?

В самом простом определении EBITDA - это мера финансовых результатов компании, выступающая в качестве альтернативы другим показателям, таким как выручка, прибыль или чистая прибыль.

EBITDA - это количество людей, определяющих стоимость бизнеса, поскольку при этом основное внимание уделяется финансовым результатам операционных решений. Это достигается путем устранения влияния неоперационных решений, принимаемых существующим руководством, таких как процентные расходы, налоговые ставки или значительные нематериальные активы.

Остается цифра, которая лучше отражает операционную прибыльность бизнеса, которую можно эффективно сравнивать между компаниями по владельцам, покупателям и инвесторам. Именно по этой причине многие используют EBITDA вместо других показателей при принятии решения, какая организация более привлекательна.

[Ознакомьтесь с определениями других ключевых терминов M&A.]

Что означает EBITDA?

Значение аббревиатуры EBITDA состоит из следующего:

E - Прибыль

B - До

I - Проценты

T - Налоги

D - Амортизация

A - Амортизация

Ниже приводится более подробное определение ключевых терминов в разделе «Прибыль до » Проценты , Налоги , Амортизация и Амортизация :

  • Проценты - расходы для бизнеса, вызванные процентными ставками, например, ссуды, предоставленные банком или аналогичной третьей стороной.
  • Налоги - расходы для бизнеса, вызванные налоговыми ставками, установленными их городом, штатом и страной в целом.
  • Амортизация - неденежные расходы, относящиеся к постепенному снижению стоимости активов компании
  • Амортизация - неденежный расход, относящийся к стоимости нематериальных (небалансовых) активов с течением времени.

Что такое EBITDA LTM?

Определение EBITDA LTM ​​(за последние двенадцать месяцев), также известное как скользящие двенадцать месяцев (TTM), представляет собой показатель оценки, который показывает вашу прибыль до вычета процентов, налогов, износа и корректировок амортизации за последние 12 месяцев.

EBITDA соответствует показателям деятельности в прошлом году, владельцам бизнеса, аналитикам и потенциальным покупателям, EBITDA LTM ​​представляет собой убедительный пример текущих операционных показателей компании, а не полагается на разовое значение, которое может ввести в заблуждение.

EBIT vs EBITDA: в чем разница?

Преобладающая разница между EBITDA и EBIT - это количество сделанных шагов. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) представляет собой только величину прибыли без влияния процентных ставок и налоговых ставок.EBITDA идет дальше, выявляя и исключая расходы, связанные с износом и амортизацией.

Итак, на самом деле это не отношение EBITDA к EBIT. И то, и другое полезно использовать при построении картины ценности компании, четко разбивая коммерческие расходы и относительное влияние, которое они оказывают на ее стоимость.

Также стоит отметить следующие вариации EBITDA:

  • EBIAT (прибыль до уплаты процентов после уплаты налогов)
  • EBID (прибыль до вычета процентов и амортизации)
  • EBIDA (прибыль до вычета процентов, износа и амортизации)
  • EBITDAX (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа, амортизации и геологоразведочных работ)
  • EBITDAR (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа, амортизации и реструктуризации / затрат на аренду)
  • EBITDARM (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа, амортизации, аренды и управленческих сборов)

Все расчеты могут быть невероятно полезными в процессе определения стоимости бизнеса, поэтому они регулярно применяются потенциальными покупателями и инвесторами для сравнения компаний.По этой причине наши опытные специалисты по слияниям и поглощениям используют EBITDA как ключевую часть подготовки наших клиентов к выходу из своего бизнеса, наряду со многими другими инструментами и методами.

Как рассчитать EBITDA

Расчет EBITDA в вашей компании можно выполнить по одной из двух формул, каждая из которых дает одинаковый результат.

Вся информация, необходимая для заполнения любой формулы EBITDA, должна быть включена в ваш баланс.Однако это демонстрирует важность ведения точной финансовой отчетности. Единственная ошибка в этих значениях приведет к неточному показателю EBITDA, что может привести к переоценке или занижению рентабельности вашей компании.

Поэтому мы рекомендуем инвестировать в качественную систему бухгалтерского учета или работать с доверенными бухгалтерами, чтобы ваши финансы были актуальными и точными.

Что такое хороший показатель EBITDA?

Чтобы определить, является ли ваш показатель EBITDA «хорошим» или нет, вам необходимо рассчитать маржу EBITDA .

Что такое маржа EBITDA?

Формула маржи EBITDA выглядит следующим образом:

Маржа EBITDA = EBITDA / Общая выручка

Путем определения процентной доли EBITDA от общей выручки вашей компании, эта маржа дает представление о том, какую денежную прибыль получает бизнес за один год. Если ваш бизнес имеет большую маржу, чем другой, скорее всего, профессиональный покупатель увидит в вашем бизнесе больший потенциал роста.

Например, скажем, Компания A определила, что их EBITDA составляет 600 000 долларов , а их общий доход составляет 6 000 000 долларов . В результате маржа EBITDA составляет 10%. Затем это сравнивается с компанией B , у которой EBITDA больше , 750 000 долларов , но с общей выручкой 9 000 000 долларов .

Это означает, что, хотя компания B демонстрирует более высокую EBITDA, на самом деле она имеет меньшую маржу, чем компания A (8% против 10%).Следовательно, потенциальный покупатель, оценивающий оба бизнеса, может увидеть больше перспектив в А, чем в Б.

Таким образом, используя маржу EBITDA, инвестор, владелец или аналитик могут увидеть, сколько операционных денежных средств генерируется по отношению ко всей полученной выручке, и могут использовать это в качестве ориентира при выборе наиболее экономически эффективного.

Коэффициент покрытия EBITDA

Еще одно свидетельство того, насколько хорош ваш показатель EBITDA, можно найти с помощью коэффициента покрытия EBITDA.Формула для этого:

Если вы примените эту формулу к своему бизнесу, и результат 1 или больше, это указывает потенциальным покупателям или инвесторам, что ваша компания находится в лучшем положении для выплаты любых долгов, обязательств и других обязательств. Это то, что так полезно в EBITDA - разнообразие способов указать на результаты деятельности организации.

Что такое скорректированная EBITDA?

Разница между EBITDA и скорректированной EBITDA невелика, но ее важно знать.По сути, скорректированная EBITDA нормализует это значение на основе доходов и расходов компании. Они могут сильно различаться в зависимости от компании, из-за чего аналитикам и покупателям сложно точно определить, является ли бизнес более привлекательным, чем другой.

Благодаря стандартизации доходов и денежных потоков, а также устранению любых отклонений (избыточные активы, бонусы владельцам, арендная плата, превышающая рыночную стоимость и т. Д.), Людям становится проще сравнивать несколько предприятий одновременно, независимо от различий в отраслях. , местоположение и многое другое.

Для расчета скорректированной EBITDA просто используется одна из стандартных формул EBITDA, приведенных выше, но перед этим сделайте еще один шаг, исключив стоимость различных единовременных, нерегулярных и единовременных расходов, которые не имеют отношения к текущему состоянию. -сегодняшнее состояние вашей компании.

Что исключается из скорректированной EBITDA?

Вот краткий список общих характеристик баланса, исключенных при применении скорректированной EBITDA:

  • Внереализационная прибыль
  • Нереализованные прибыли или убытки
  • Безналичные расходы
  • Единовременные прибыли или убытки
  • Компенсация, основанная на акциях
  • Судебные издержки
  • Особые пожертвования
  • Компенсация владельцам сверх рыночных
  • Обесценение гудвилла
  • Списание активов
  • Положительные и отрицательные курсовые разницы

Почему важна EBITDA?

Как рассчитать и применить EBITDA важно для владельцев бизнеса по двум ключевым причинам:

  1. Получите более четкое представление о стоимости вашей компании.
  2. Демонстрирует покупателям и инвесторам свою ценность.

Как обсуждалось ранее, EBITDA помогает анализировать и сравнивать рентабельность компаний и отраслей, поскольку устраняет влияние финансовых, государственных или бухгалтерских решений. Это дает более точную и точную информацию о ваших доходах.

Прежде всего, значение EBITDA сейчас как выдающейся формулы и языка, используемых профессиональными покупателями, инвесторами в частный капитал и другими людьми при обсуждении стоимости бизнеса.Он часто используется в качестве прокси для денежного потока и может помочь предоставить приблизительный диапазон оценки для вашей компании в целом с помощью коэффициента EBITDA.

Что такое мультипликатор EBITDA?

Чтобы рассчитать мультипликатор EBITDA, вам сначала нужно знать стоимость вашего предприятия (EV). Он рассчитывается путем нахождения в вашей организации следующей суммы:

  • Рыночная капитализация
  • Стоимость долга
  • Доля меньшинства
  • Привилегированные акции

И затем минус ваши денежные средства и их эквиваленты (банковские счета, рыночные ценные бумаги, казначейские векселя и т.). Затем используйте эту формулу:

EBITDA Multiple = Стоимость предприятия / EBITDA

Множественный расчет стоимости предприятия (EV) / EBITDA

Коэффициент мультипликатора EV / EBITDA показывает аналитикам, специалистам по слияниям и поглощениям и финансовым консультантам, переоценена ли ваша компания или недооценена - высокий коэффициент означает, что ваша компания может быть переоценена, а низкое - недооценено. Преимущество мультипликатора EBITDA заключается в том, что он учитывает долг компании, который не учитывается в других мультипликаторах, таких как отношение цены к прибыли.

При подготовке к выходу на рынок и общению с покупателями в рамках своей стратегии выхода вы должны поговорить с ними, используя их термины и представить финансовые показатели, с которыми они будут знакомы. Поэтому использование формулы EBITDA и представление результатов в документации имеет решающее значение для того, чтобы дать покупателям представление о потенциале вашей компании.

Короче говоря, EBITDA означает, что вы даете сегодняшним покупателям то, что они ищут.

[Какой метод оценки компании вам подходит?]

Чистая прибыль по сравнению с EBITDA

В то время как EBITDA определяется как показатель способности компании получать стабильную прибыль, чистая прибыль характеризует общую прибыль компании.Эта разница означает, что для определения величины прибыли на акцию бизнеса предпочтительно использовать чистую прибыль, а не ее общий потенциал прибыли, в чем EBITDA оказывается полезным.

EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + Амортизация

Чистая прибыль = Выручка - Бизнес-расходы

Операционная прибыль по сравнению с EBITDA

Операционная прибыль - это прибыль компании после вычета операционных расходов, таких как износ и амортизация.EBITDA - это еще один шаг, который полностью исключает их, чтобы получить четкое представление о прибыльности компании.

Тем не менее, оба расчета полезны для применения при оценке бизнеса, поскольку операционная прибыль эффективна при анализе производственной эффективности основных операций компании и управления расходами.

Как увеличить EBITDA

При представлении EBITDA и других финансовых показателей вашей компании с целью выхода из бизнеса вы должны стремиться представить данные за 3-5 лет.Этот объем информации демонстрирует развитие вашего бизнеса с течением времени, убеждая покупателей в том, что ваш потенциал роста устойчив и что у вас не было только одного замечательного года.

Благодаря размеру этих прогнозов мы настоятельно рекомендуем нашим клиентам работать с нами и финансовыми экспертами, чтобы представить ценности, которые являются реалистичными, надежными и заслуживающими защиты. Чем они точнее, тем ниже риск, связанный с вашей компанией со стороны потенциальных покупателей и инвесторов.

Конечно, после того, как вы определите EBITDA своей компании, вы, вероятно, захотите увеличить это значение, прежде чем размещать ее на рынке.К счастью, этого можно добиться, изменив свои финансовые показатели.

Пересмотр значения EBITDA

Пересчет определяется как изменение и повторная публикация ранее выпущенных отчетов о прибылях и убытках с указанным намерением. На практике именно здесь эксперт внимательно следит за вашими финансовыми показателями, чтобы повторно вложить любые единовременные доходы или расходы.

Эта повторная проверка дает потенциальным покупателям более точную и многообещающую картину ценности и потенциала вашей компании.Не путайте это с манипулированием своими заявлениями - должная осмотрительность выявит любые несоответствия, так что это не возможность скрыть факты.

Многие аспекты, которые можно изменить, чтобы увеличить EBITDA вашей компании и получить более точное представление о ее стоимости. К ним относятся:

  • Доходы / расходы от ненужных активов - например, если вы ежегодно арендуете загородный дом для компании, это расходы, которые не могут быть оплачены покупателем.
  • Заработная плата / бонусы владельцев - они, вероятно, будут больше, чем у других сотрудников, но не будут расходами, которые должен будет соблюдать новый владелец.
  • Одноразовые платежи - если вы потратили деньги на судебный спор или разовую маркетинговую кампанию, это не постоянные расходы, которые покупатель должен будет взять на себя.
  • Непосредственные доходы / расходы - это операции, по которым ваша компания платит больше или меньше рыночных ставок, например, арендная плата, когда здание принадлежит лично одному из партнеров.Их можно и нужно нормализовать, чтобы отразить их правильную рыночную стоимость.
  • Ремонт / техническое обслуживание - часто владельцы частного бизнеса классифицируют капитальные расходы как ремонт, чтобы минимизировать налоги, но в дальнейшем это ухудшает его оценку, поскольку снижает ваш исторический показатель EBITDA.

Эти пять областей представляют собой лишь некоторые из ключевых областей, которые вы можете стремиться к нормализации EBITDA и обеспечению ее максимизации и справедливого отражения оценки вашего бизнеса.

Преимущества и недостатки EBITDA при оценке бизнеса

Являясь широко используемым показателем оценки бизнеса, EBITDA представляет значительные преимущества для собственников, аналитиков и покупателей, поскольку достоверно отражает стоимость компании. Однако важно также отметить, что это показатель, который можно использовать, что приведет к негативным последствиям в будущем.

Прибыль от EBITDA

  1. Обычно используется - как упоминалось ранее, EBITDA очень часто используется многими группами, особенно покупателями и инвесторами.Итак, это язык, с которым они хорошо знакомы, а это означает, что они могут эффективно использовать его для сравнения оценок бизнеса.
  2. Он устраняет бесполезные переменные - удаляя такие элементы, как процентные ставки, налоговые ставки, износ и амортизация, которые являются уникальными для каждого бизнеса, это обеспечивает четкую иллюстрацию операционных показателей компании.
  3. легко вычислить - все формулы, связанные с EBITDA, легко определить, если ваши финансовые данные точны.Это также позволяет легко понять все стороны любых переговоров.
  4. Это надежно - поскольку он позволяет инвесторам полностью сосредоточиться на базовой прибыльности компании, EBITDA считается более надежным показателем ее финансовой устойчивости.

Недостатки EBITDA

Хотя, возможно, самой сильной стороной EBITDA является то, что компания уделяет основное внимание базовой рентабельности за счет исключения капитальных затрат, некоторые считают это потенциальным недостатком.

Это связано с тем, что игнорирование расходов может позволить компаниям устранить любые проблемные области в своей финансовой отчетности. Из-за характера формулы и информации, которую она игнорирует, она может затмить некоторые риски в деятельности компании.

Таким образом, EBITDA не подпадает под Общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP), что означает, что компании могут интерпретировать формулу и ее компоненты по-разному. Эта гибкость может помочь им скрыть тревожные сигналы, которые потенциальные покупатели могут позже уловить в ходе комплексной проверки.

Поэтому рекомендуется работать с проверенными финансовыми консультантами и специалистами по слияниям и поглощениям, чтобы не переусердствовать в погоне за максимально возможным значением EBITDA. Таким образом, у вас будет более четкое представление о том, какие ценности можно исключить из уравнения, и убедиться, что ничто не вызовет проблем на этапе комплексной проверки, что может привести к подрыву доверия и потере времени и денег.

Часто задаваемые вопросы по EBITDA

Что такое отношение долга к EBITDA?

Отношение долга к EBITDA рассчитывается путем деления обязательств компании на значение EBITDA.Он измеряет способность компании адекватно погашать свои долги. Чем ниже коэффициент, тем больше вероятность того, что бизнес сможет выплатить любые обязательства в срок, в то время как более высокая стоимость означает, что может быть трудно погасить свои долги, что является предупреждающим знаком для покупателей.

Каково соотношение EBITDA к продажам?

Отношение EBITDA к продажам используется аналитиками и покупателями для определения прибыльности компании путем сравнения ее выручки с ее прибылью. Он рассчитывается путем деления EBITDA на объем продаж компании.Это полезно при сравнении предприятий аналогичного размера, где основные переменные их структуры затрат неизвестны.

Каково отношение EBITDA к фиксированным расходам?

Как и отношение долга к EBITDA, отношение EBITDA к фиксированным платежам определяет способность компании погашать фиксированные платежи и аналогичные долги, обычно определяемые в течение четырех кварталов конечного периода.

В чем разница между моей маржой EBITDA и моей маржой прибыли?

Норма чистой прибыли - один из важнейших показателей финансового здоровья компании, рассчитываемый по следующей формуле:

Маржа чистой прибыли = (выручка - стоимость проданных товаров - операционные расходы - прочие расходы - проценты - налоги) / выручка x 100

Это показатель того, какую прибыль приносит каждый доллар продаж.EBITDA отличается от этого тем, что учитывает все расходы, связанные с производством и повседневными операциями, но с добавлением затрат на износ и амортизацию.

В чем разница между денежным потоком и EBITDA?

Free Cash Flow и EBITDA - это два способа оценки стоимости и прибыльности бизнеса. EBITDA демонстрирует потенциальную прибыль компании после устранения основных расходов, таких как проценты, налоги, износ и амортизация, свободный денежный поток не обременен.Вместо этого он берет прибыль фирмы и корректирует ее, добавляя износ и амортизацию, а затем сокращая изменения оборотного капитала и расходы.

Оба метода следует использовать среди многих, используемых для определения стоимости бизнеса.

EBITDA - это показатель GAAP?

EBITDA

не подпадает под действие Общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP) в качестве показателя финансовых результатов. Это означает, что его расчет может варьироваться от одной компании к другой, так как не существует стандартизированного подхода к EBITDA.

Хотите узнать больше о EBITDA?

Надеюсь, это подробное руководство дало вам более четкое представление о том, как определять EBITDA, как его применять к оценке бизнеса, о значении его использования, а также о его преимуществах и недостатках.

Хорошее понимание EBITDA имеет решающее значение, если вы планируете продать свой бизнес. Это формула, которую используют многие аналитики, покупатели и инвесторы для определения потенциала и стоимости вашей компании, поэтому важно, чтобы ваша документация подчеркивала это.Это будет означать, что вы говорите на их языке.

Если вы хотите узнать больше о том, что, как и почему EBITDA, а также о других ключевых аспектах оценки и продажи бизнеса, вы можете присоединиться к нам на нашей бесплатной конференции руководителей.

Эти конференции, проводимые по всей Северной Америке, знакомят тысячи владельцев бизнеса с тем, как и когда выйти из бизнеса с максимальной выгодой. Разбивая процесс, определяя ключевые термины и выделяя типичные ошибки, которых следует избегать, наша конференция является важной отправной точкой для оптимальных продаж вашей компании.

Вы также можете связаться с нашей командой напрямую для получения рекомендаций и рекомендаций по слиянию и поглощению. Позвоните нам по телефону 972-232-1121 или отправьте нам сообщение для получения дополнительной информации.

Что такое EBITDA и как ее рассчитать?

EBITDA - популярный показатель, который аналитики и инвесторы используют для определения текущей эффективности компании. Он измеряет прибыль компании за вычетом определенных расходов, включая налоги, проценты, износ и амортизацию.В результате EBITDA может дать вам представление о том, насколько хорошо компания справляется со своими операционными расходами. Это измерение также упрощает сравнение компаний на разных рынках и в разных отраслях. Хотя многие инвесторы предпочитают доверить EBITDA и другие инструменты анализа акций своему финансовому консультанту, вы тоже можете рассчитать их самостоятельно.

Что такое EBITDA?

Термин EBITDA означает « E arnings B efore I процентов, T ax, D epreciation и A mortization.«Инвесторы и аналитики используют показатель EBITDA как один из способов оценки результатов деятельности и общей прибыльности компании. В частности, он дает инвесторам представление о денежных потоках и операционной прибыли компании. Эти знания помогут вам понять, насколько хорошо компания может справляться с различными операционными расходами.

Другие распространенные показатели прибыльности, такие как чистая прибыль, не всегда отражают всю картину финансов компании. EBITDA позволяет вам легко сравнивать компании из различных секторов рынка, не беспокоясь о некоторых нематериальных активах, которые могут исказить показатели прибыли.

Что означает EBITDA?

Чтобы лучше понять EBITDA, давайте рассмотрим отдельные факторы, присутствующие в этом аббревиатуре. Вот разбивка каждого:

  • Прибыль: В этом случае прибыль является синонимом чистой прибыли. Вы можете найти чистую прибыль компании в ее отчете о прибылях и убытках.
  • До: Этот термин означает, что мы исключаем определенные позиции из окончательного показателя прибыли.Удаление следующих значений означает, что мы не вычитаем их из доходов, как это обычно делают компании. Поскольку из показателя чистой прибыли уже вычтены эти расходы, нам нужно добавить их обратно. Это означает, что EBITDA выше, чем окончательное отчетное значение прибыли компании.
  • Проценты: Это относится к процентам, которые компания должна выплатить по своим долгам и займам. Он исключен, поскольку размер процентов, выплачиваемых компанией, зависит от способа получения финансирования.Финансирование операций за счет собственных средств или заемных средств может повлиять на показатели прибыли и, в свою очередь, немного исказить ценность компании для инвесторов.
  • Налог: Включает налоги на федеральном, государственном и местном уровнях. Их полезно исключить, поскольку размер налогов, выплачиваемых компанией, во многом зависит от того, где она ведет бизнес. Следовательно, налоговые ставки в значительной степени не зависят от компании.
  • Амортизация: Это может немного сбить с толку, поскольку амортизация связана с инвестициями в виде физических активов.Это связано с тем, что компаниям часто требуется оборудование, чтобы предлагать свои услуги или создавать свои продукты.
  • Амортизация: Во многих случаях активы, амортизируемые компанией, зависят от задолженности компании. Поскольку она варьируется в зависимости от компании и ситуации, полезно исключить амортизацию при формулировании полезной стоимости компании.

Как рассчитать EBITDA

Показатель EBITDA

не будет отображаться в финансовых документах компании, так как нет законов, требующих от компаний отчетности.Итак, для начала вам понадобится отчет о прибылях и убытках компании, а точнее отчет о прибылях и убытках (P&L). Внизу или около него вы увидите прибыль или чистую прибыль компании. Исходя из этого значения, вы можете продвигаться вверх по отчету о прибылях и убытках, добавляя расходы, связанные с налогами, процентами, износом и амортизацией.

Амортизация и амортизация часто отображаются в одной строке. Кроме того, компании иногда выделяют отдельные активы, которые приводят к этим расходам.Однако должна быть одна строка, в которой указаны общие расходы. Вы также можете увидеть строку с прибылью до налогообложения. Использование этого числа вместо окончательной прибыли может помочь ускорить ваши расчеты.

Получив необходимую информацию, вы можете рассчитывать EBITDA компании. Вот формула для этого:

EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + Амортизация + Амортизация

Пример расчета EBITDA

Чтобы создать простой пример использования EBITDA, рассмотрим сравнение двух компаний.Они в основном идентичны, за исключением того, что компания B получает финансирование через долевых инвесторов, а компания A финансирует свою деятельность за счет кредитов.

Компания A против компании B
Компания A Компания B
Выручка 10 000 долл. США 10 000 долл. США
Стоимость проданных товаров 2 000 долл. США 2 000 долл. США
Финансирование за счет собственных средств $ 0 10 000 долл. США
Процентные расходы (10 000 долл. США в виде долга под 10% годовых) 1000 долларов США $ 0
Амортизация оборудования 1000 долларов США 1000 долларов США
Прибыль до налогообложения (EBT) 6000 долларов США 7 000 долл. США
Налоги (ставка корпоративного налога 21%) $ 1 260 $ 1 470
Чистая прибыль $ 4 740 5 530 долл. США

Исходя из приведенной выше таблицы, компания B кажется более сильным вариантом, поскольку она может похвастаться более высокой чистой прибылью, чем компания A.Это потому, что Компания А несет дополнительные расходы в виде процентов по своему долгу. Компании Б не нужно беспокоиться об этом, поскольку все ее финансирование происходит за счет инвестиций ее акционеров.

Давайте посчитаем EBITDA каждой компании, чтобы определить, какие инвестиции являются технически более выгодными:

  • Компания A: 4740 долларов (чистая прибыль) + 1000 долларов (проценты) + 1260 долларов (налоги) + 1000 долларов (амортизация) + 0 долларов (амортизация) = 8000 долларов EBITDA
  • Компания B: 5 530 долларов (чистая прибыль) + 0 долларов (проценты) + 1470 долларов (налоги) + 1000 долларов (амортизация) + 0 долларов (амортизация) = 8 000 долларов в EBITDA

В конце концов, EBITDA обеих компаний составляет 8000 долларов, что, по сути, уравнивает их.Это главным образом потому, что каждый из них привлекал деньги разными способами. В отличие от традиционной оценки, основанной на прибыли, EBITDA позволяет легко увидеть, что эти компании более равны, чем можно было бы предположить по их базовым цифрам.

Сравнение EBITDA с выручкой, EBIT и EBT

EBITDA, хотя и является обычным явлением, особенно полезно для капиталоемких компаний. Короче говоря, это те, которые требуют больших инвестиций для производства товаров или услуг. Эти крупные вложения могут привести к появлению крупных долгов.В зависимости от того, как и почему вы анализируете компанию, вы также можете рассмотреть несколько аналогичных показателей.

Выручка - это базовое число, которое обозначает все деньги, которые компания заработала или задолжала за определенный период времени. В отличие от этого, EBITDA представляет собой сравнение доходов и расходов компании за определенный период времени, чтобы увидеть, находится ли она на траектории роста.

EBIT - еще один инструмент, который полезен для оценки большинства компаний. Он рассматривает прибыль компании до вычета процентов и налогов, на что указывает удаление букв «D» и «A».EBIT измеряет операционный доход компании и помогает понять, достаточно ли зарабатывает компания для того, чтобы оставаться в бизнесе.

EBT, или «прибыль до налогообложения», - еще один часто используемый показатель. Поскольку налоги в значительной степени неподконтрольны компании, инвесторы любят использовать EBT для некоторых сравнений. Это особенно верно для компаний, которые должны платить различные федеральные налоги или налоги штата. Когда вы посмотрите отчет о прибылях и убытках компании, вы увидите значение прибыли до вычета налогов.

В некоторых случаях вы также можете увидеть EBITA.Он часто используется компаниями для внутреннего использования. Другими словами, вы, вероятно, не столкнетесь с этим как инвестор.

Итог

EBITDA - важный показатель для инвесторов, финансовых аналитиков и финансовых консультантов. Повторяю, этот акроним означает «прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации».

Целью исключения вышеуказанных расходов является то, что они могут затруднить получение истинного представления о доходах компании.Вот почему EBITDA иногда бывает более полезной, чем показатель прибыли, который вы найдете в стандартном отчете о прибылях и убытках компании. Например, компания, которая финансирует себя за счет заемных средств, а не за счет собственного капитала, будет иметь меньший показатель прибыли. Однако это не обязательно означает, что он стоит меньше.

Хотя метод расчета EBITDA, несомненно, имеет свои преимущества, не все согласны с его достоинствами. В частности, Уоррен Баффет является главным критиком EBITDA. Это связано с тем, что ему не хватает возможности учитывать естественную потерю стоимости компании со временем из-за процентов, налогов и амортизации.Так что, хотя EBITDA полезна, пересматривайте ее выводы с недоверием.

Советы, как стать лучшим инвестором

  • Если раньше вы мало инвестировали, может быть особенно полезно проконсультироваться с финансовым консультантом. Они могут сесть рядом с вами и посмотреть на ваше финансовое положение в целом, чтобы помочь вам принять инвестиционные решения. Используйте бесплатный инструмент подбора финансовых консультантов SmartAsset, чтобы найти до трех возможных консультантов в вашем районе. Начать сейчас.
  • От ваших конкретных финансовых целей зависит, как вам следует инвестировать деньги. Например, тот, кто уже вышел на пенсию, вероятно, хочет инвестировать более консервативно, чем тот, кому осталось 30 лет до выхода на пенсию. Однако эксперты обычно рекомендуют минимизировать риски, создав сбалансированный и диверсифицированный портфель. Калькулятор распределения активов поможет вам заранее спланировать свой портфель.

Фото: © iStock.com / fizkes, © iStock.com / DragonImages, © iStock.com / Gelia

Дерек Сильва, CEPF® Дерек Силва полон решимости сделать личные финансы доступными для всех. Он пишет для SmartAsset по различным темам личных финансов, выступая в качестве эксперта по пенсионным вопросам и кредитным картам. Дерек является членом Общества совершенствования бизнес-редактирования и письма и сертифицированным преподавателем в области личных финансов® (CEPF®). Он имеет степень Массачусетского университета в Амхерсте и работал учителем английского языка в португальском автономном регионе Азорские острова.Послание, которое, как надеется Дерек, люди извлекут из его сочинений, звучит так: «Не забывайте, что деньги - это всего лишь инструмент, который поможет вам достичь ваших целей и вести образ жизни, который вы хотите». Определение EBITDA

- Investing.com

Что такое EBITDA?

Акроним означает прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA). Это показатель операционной эффективности компании.

Расчет является важной оценкой основных операций бизнеса до рассмотрения структуры капитала, заемных средств и неденежных статей, таких как амортизация.Если при оценке других показателей, таких как свободный денежный поток или операционная прибыль, компания не кажется прибыльной, аналитики используют показатель EBITDA, чтобы определить, не связана ли проблема с чем-то, выходящим за рамки основной деятельности бизнеса.

Расчет является важной оценкой основных операций бизнеса до того, как будут рассмотрены структура капитала, левередж и неденежные статьи, такие как амортизация. Если при оценке других показателей, таких как свободный денежный поток или операционная прибыль, компания не кажется прибыльной, аналитики используют показатель EBITDA, чтобы определить, не связана ли проблема с чем-то, выходящим за рамки основной деятельности бизнеса.Расчет является важной оценкой основных операций бизнеса до того, как будут рассмотрены структура капитала, левередж и неденежные статьи, такие как амортизация. Если при оценке других показателей, таких как свободный денежный поток или операционная прибыль, компания не кажется прибыльной, аналитики используют показатель EBITDA, чтобы определить, не связана ли проблема с чем-то, выходящим за рамки основной деятельности бизнеса.

Разбивка EBITDA

EBITDA = Операционная прибыль + Расходы на амортизацию + Расходы на амортизацию

(В приведенном выше уравнении операционная прибыль уже не включает проценты и налоги)

Исключение этих компонентов из доходов позволяет аналитику сосредоточиться на основном бизнесе.Компании, работающие в одной отрасли, могут иметь очень разные процентные расходы в зависимости от способа получения финансирования.

Поскольку финансовая структура компании не является частью ее основной деятельности, она не включается в расчет EBITDA. Это упрощает и повышает эффективность нацеливания на основную деятельность компании.

Налоги, уплачиваемые компаниями при ведении деятельности в определенной стране или регионе, также могут сильно различаться. Хотя налоговые расходы влияют на чистую прибыль, исключение этих расходов из EBITDA позволяет сосредоточить внимание на прибыльности каждой компании.

Что такое износ и амортизация

Амортизация (D&A) - это функция решений, принятых в прошлом руководством компании, что не имеет значения при оценке состояния текущей деятельности компании. Амортизация основных средств компании, например зданий, транспортных средств и т. Д., Неизбежна из-за износа, но эти расчеты могут быть непоследовательными в зависимости от методов, используемых для их расчета. То же самое и с расходами на амортизацию, такими как патенты, которые являются нематериальными активами.

Получение информации о EBITDA на Investing.com

Отдельные страницы акций на Investing.com содержат подробные финансовые данные компании на вкладке «Финансы» на главной странице акций. Например, расчет EBITDA для Alphabet (NASDAQ: GOOGL) может быть выполнен путем поиска компонентов приведенного выше уравнения, которые доступны для квартальных и годовых периодов.

EBITDA следует использовать с осторожностью. : некоторые инвесторы считают, что операционная проницательность компании не важна, если остальная часть бизнеса структурирована плохо.Это похоже на дорогой дом, построенный на песке; он менее ценен, если обречен на фатальный недостаток.

Какие «НАЛОГИ» следует включить в EBITDA?

Когда дело доходит до оценки компании, многие часто используют одну из распространенных методологий - это расчет «EBITDA» компании и применение «рыночного мультипликатора» для определения стоимости компании. Хотя есть несколько факторов, которые влияют на определение правильного «рыночного множественного» для использования, цель этого поста - рассказать о EBIDTA; и, более конкретно, раздел НАЛОГИ уравнения EBI T DA.

Начнем с оценки 101 - чтобы убедиться, что мы на одной странице. EBITDA = прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Таким образом, уравнение EBITDA выглядит следующим образом:

Чистая прибыль + проценты + налоги + износ + амортизация = EBITDA

Я встречал многих, кого смущал раздел этого уравнения «НАЛОГИ». Какие налоги должны входить в уравнение EBITDA? Почему налоги имеют множественное число? Какие налоги нужно добавить к прибыли? Вот ответ…

Налоги для возврата

Как правило, для компаний в США налоги (в контексте EBI T DA) представляют собой подоходный налог штата и федеральный налог.Эти налоги обычно указываются в отчете о прибылях и убытках компаний, иногда с пометкой «Положения по налогу на прибыль». Поскольку эта одна статья включает налоги штата и федеральные налоги (а в некоторых случаях, когда компании имеют несколько офисов в нескольких штатах, это несколько налогов штата), это слово уместно использовать во множественном числе.

Какие налоги НЕ добавлять

Все прочие налоги, связанные с бизнесом, обычно считаются операционными расходами.Как правило, эти типы налогов включают, помимо прочего, налог на недвижимое и личное имущество, налог на заработную плату, налог на использование, городской налог, местный налог, налог с продаж и т. Д. Эти виды налогов не входят в показатель EBITDA. расчет.

Когда я обсуждаю оценку бизнеса, есть два пункта, которые многие часто неверно вычисляют: Денежный поток и Рыночный мультипликатор или ставка капитализации. Если вы неправильно рассчитаете денежный поток (в приведенном выше сценарии денежный поток равен EBITDA), ваша оценка будет неточной.Если вы неправильно рассчитаете соответствующий рыночный мультипликатор или ставку капитализации, ваша оценка не будет точной. Если вы просчитаете и то, и другое, ваша оценка ДЕЙСТВИТЕЛЬНО не будет точной.

Заключение ... убедитесь, что вы знаете, что делаете при расчете стоимости компании. Если вы не знаете, что делаете, все в порядке. Просто попросите о помощи.

Об авторе: Джо Брайер - сертифицированный аналитик по оценке бизнеса в NACVA.Он выполняет сертифицированную оценку бизнеса для банков в соответствии с правилами SBA, споры о партнерстве, развод, планирование наследства, соглашения о купле / продаже и многое другое. Джо также является советником по слияниям и поглощениям и помогает владельцам бизнеса разработать стратегию выхода для продажи своего текущего бизнеса. Если вы хотите связаться с Джо, с ним можно связаться по телефону 414-429-3615 или по электронной почте [email protected]

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *