Схема экономического цикла: Экономический цикл: причины, фазы и виды

Содержание

Циклы Жугляра. Кратко. Продолжительность (график)

Каждая система стремится к равновесию. И на пути к балансу развивается волнообразно, то есть циклически. Это явление наблюдается и в природе, и в экономике. Ученые тщательно исследовали состояние экономики с начала капиталистической эпохи. В результате были выявлены волны разных длин, повторяющиеся с явной периодичностью. Эти колебания получили название экономических циклов. Исследователи выделили несколько типов таких ритмов, разливающиеся амплитудой и продолжительностью. Циклы получили названия по именам своих открывателей: циклы Кузнеца, Кондратьева, Китчина. В этой статье речь пойдет о среднесрочных циклах Жугляра.

Фазы экономического цикла

Ключевые характеристики каждого экономического цикла – его амплитуда (то есть расстояние между пиковыми точками) и продолжительность. Эти параметры могут значительно различаться даже в ритмах одного типа. Однако все подобные волны объединяет одно – череда сменяющих друг друга фаз, из которых они состоят. Один этап приходит на место другого. И это неизменно. Рассмотрим основные стадии экономических циклов подробнее.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Фаза роста

Этот этап многие экономисты считают началом очередного цикла. Он наступает после депрессии. К характерным признакам фазы можно отнести постепенное восстановление потребительского спроса, реабилитацию и расширение бизнеса, снижение скорости инфляционных процессов, рост производительности труда и вообще эффективности эксплуатации всех производственных факторов. Закономерным последствием становится увеличение числа рабочих мест, благодаря чему постепенно нивелируется такая проблема, как безработица. Соответственно, это все позитивно сказывается на уровне жизни народонаселения. 

Процесс сопровождается развитием и ростом фондовой биржи. Все новые участники приходят на рынок с целью инвестирования и получения в будущем дохода. Валюта государства укрепляется. 

Для фазы роста характерно сначала медленное увеличение значений ключевых экономических индикаторов, а затем их рост со все большей скоростью.

Что не удивительно, ведь все показатели взаимосвязаны (расширение бизнеса приводит к увеличению числа рабочих мест, вследствие этого падает безработица и растет благосостояние населения, это ведет к увеличению потребительского спроса, что положительно сказывается на развитии производственного бизнеса и т.д.) и, соответственно, влияют друг на друга. 

Фаза пика

Какой бы стремительный и стабильный ни был рост, рано или поздно он останавливается. В этот период значения важнейших ключевых показателей максимальны. Но деловая активность замирает перед началом следующей фазы падения. На графике эта стадия обозначена наивысшей точкой синусоиды – фигуры, отражающей сущность каждого цикла. 

Толчком к падению может выступить любой факт: девальвация, установление слишком высоких ставок ЦБ или, как произошло совсем недавно, новый вирус, на определённое время «заморозивший» бизнес во всем мире. 

Фаза кризиса (падения)

Вполне закономерно этот этап начинается после того, как экономика на некоторое время замирает в фазе бума (пика). Значения экономических показателей постепенно снижаются. Сначала медленными темпами, затем падение набирает обороты. Так как, как и на стадии роста, экономические индикаторы влияют друг на друга. Это напоминает увеличение снежного кома по мере его скатывания с горы. 

Производственные масштабы сокращаются, спрос падает, число рабочих мест сокращается, растет безработица, соответственно, снижается уровень жизни населения. Компании становятся убыточными, начинаются массовые банкротства. Как и в ситуации с естественным отбором, на стадии падения часто выживает сильнейший. 

Фаза депрессии

У этого этапа много имен, обозначающих его суть – депрессия, дно, кризис, стагнация. На графике фаза обозначена низшей точкой синусоиды. Значения всех экономических показателей в этот период минимальны: предельный уровень безработицы, низкие доходы населения, максимально низкий спрос и т.д.

 Ставшие привычными схемы и устои рушатся. Назревает необходимость в формировании новых подходов в экономике. В это время на сцену выходят талантливые ученые и бизнесмены, предлагающие новаторские подходы по выходу из кризиса.

Период кризиса – лучшее время для предприимчивых игроков фондовых бирж для закупки ставших необычайно дешевыми активов. С целью получения значительных выгод после того, как экономика снова начнет расти (а это происходит всегда, фазы сменяют друг друга в любом случае).

Вообще, депрессия – это, конечно, тяжелое время. Но ее можно рассматривать и как закономерный период адаптации экономики к новым условиям. В ходе кризиса экономическая система оздоравливается, обновляется. И после этой фазы всегда наступает подъем, который, как часто бывает, поднимает экономику на уровень выше предкризисного. 

Считается, что фаза депрессии не бывает продолжительной. Однако существуют и исключения. Например, Великая Американская Депрессия длилась десятилетие (с небольшими колебаниями, конечно).

Особенности экономических циклов

В современных реалиях экономические циклы, которые оставались практически неизменными со времен начала капиталистической эпохи, претерпевают некоторые изменения.

  1. Этапы циклов деловой активности сменяют друг друга гораздо быстрее. Особенно это касается фазы депрессии. Соответственно, длительность стадий сокращается. Для сравнения: в 19-м веке циклы продолжались около 10-12 лет, сейчас их средняя длительность – 5-7 лет.
  2. Для современной экономики характерно такое свойство, как глобализация. Соответственно, кризисы теперь не являются локальными. Еще в прошлом веке наступившая в отдельно взятой европейской стране экономическая депрессия оставалась лишь в ее пределах. Сегодня же такой кризис быстро принимает глобальный размах и влияет на мировую экономику. 
  3. Сегодня государство имеет более удобные и влиятельные рычаги регуляции экономических процессов. В результате фазы циклов теряют свои четкие границы. Некоторые этапы вообще могут выпасть из ритма. Например, сейчас нередки ситуации, когда фазу падения сменяет фаза роста, минуя кризисный период.  
  4. Депрессия приобрела новый характер – теперь нередко случаются стагфляционные кризисы. Безработица, ранее характерная для стадий падения и дна, сегодня является постоянно наличествующей проблемой. Инфляция, также тяготеющая в прежние времена к определенным фазам цикла, становится стабильной. 

Две абстрактные схемы циклов Жюгляра

Клемент Жугляр, уроженец Франции, увлекался медициной и статистикой. Он открыл экономические циклы со средним сроком – повторяющиеся через каждые 7-11 лет. По длительности эти ритмы идут сразу после кратких циклов Китчина, которые длятся по 2-4 года. И по сути схожи с ними, но дополнены учетом колебаний в объемах инвестиций. 

Циклы Китчина возникают вследствие наличия временного лага, формирующегося в связи с запаздыванием передачи информации о свершившимся фактом хозяйственной деятельности аппарату управления компанией. Циклы Жюгляра же учитывают еще и колебания, обусловленные задержкой инвестиционных процессов. 

Ведь вливания в основной капитал также не происходят мгновенно: необходимо время для принятия решения в области инвестиционной политики, создания производственных мощностей и внедрения их в практику и т. д.

Получается, что к запаздыванию между свершившимся событием и ответной реакцией на него (как в циклах Китчина) добавляется запаздывание, связанное с принятием и реализацией инвестиционного решения. В результате цикл становится длиннее. 

Среди ритмов Жюгляра можно выделить две его разновидности – циклы инноваций и циклы роста.  

Кроме того, существуют так называемые две абстрактные схемы циклов Жюгляра, различающиеся в зависимости от того, какая стадия принимается за центр волны:

  • Схема цикла с центральной фазой-кризисом;
  • Схема цикла, начинающегося с кризиса.

Сведения о среднесрочных циклах Жюгляра (J-цикл)

В экономической теории среднесрочные Жуглярские волны носят названия J-циклов. Причиной их возникновения является не только запаздывание реакции в ответ на свершившееся событие, меняющее конъюнктуру рынка (как в циклах Китчина), но и изменения, происходящие в области инвестиций. 

Вливания в основной капитал, осуществляемые в среднем каждое десятилетие, воздействуют на фазы циклов. Так, после обновления основного капитала на предприятии наступает подъем, экономические показатели стабильно растут. Когда же оборудование изнашивается, начинается обратный процесс – падение. До новых инвестиционных инъекций в имущество. 

Модель жугляровского цикла

Модель жугляровского цикла несколько отличается от моделей других типов ритмов. Речь идет о наличии так называемых подфаз. Рассмотрим стадии этих волн подробнее.

1. Оживление. На этой стадии начинается медленный рост производственных мощностей. Она делится на две подфазы:

  • Старт – это начальный толчок, осуществившийся благодаря принятию волевого решения;
  • Ускорение – производственные мощности расширяются, вливания инвестиций увеличиваются со все возрастающей скоростью.

2. Процветание. Инвестиционные вливания все набирают обороты и уже находятся на очень высоком уровне. Масштабы производственной деятельности продолжают расти. Этап составляют две подфазы:

  • Рост – производство увеличивается до таких объёмов, что полностью перекрывает существующий спрос;
  • Перегрев – спрос уже перекрыт, но производство и объемы инвестиционных вливаний продолжают расти.

3. Рецессия. Вложенные в расширение производства инвестиции становятся неоправданными. Стартует катастрофическое падение спроса. В стадии выделяется две подфазы:

  • Крах – период, на котором осуществляемые затраты перестают окупаться;
  • Спад – значительно уменьшение инвестиционных вливаний, сворачивание производственных объемов.

4. Депрессия. На этой стадии экономика замирает в своей низшей точке. Падение прекращается, система обретает баланс. Производственный уровень минимален, наблюдается расходование хранящихся на складе запасов. Инвестиционные вливания в производственные мощности в этот период почти на нуле.

Для стадии характерны такие подфазы:

  • Стабилизация – полное перекрытие спроса запасами и тем невысоким производственным объемом, что имеет место на данном этапе;
  • Сдвиг – запас ресурсов на складах тает, а производственный уровень пока не настолько высок, чтобы перекрыть существующий спрос. Назревает необходимость новых инвестиционных вливаний.

Важно! Экономические ритмы тесно взаимосвязаны. Короткие циклы являются частью более длинных, а те, в свою очередь, составляют структуру еще более продолжительных волн. 

Объяснение длительности J-циклов

Объяснение длительности жугляровских циклов достаточно простое.

Типичный цикл деловой активности состоит из четырех фаз. Если каждая из них продолжается хотя бы год – это уже 4 года. Но все стадии волн Жюгляра включают еще и две подфазы, занимающие определённый период. То есть эти циклы априори несколько удлинены. 

Предположить, что фазы рецессии, депрессии и оживления занимают всего по году еще можно (при значительной условности допущений, так как на практике такое встречается редко). Но вот про стадию подъема так сказать никак нельзя, поскольку для того, чтобы наступила подфаза перегрева, года явно недостаточно. Необходим гораздо более длительный период – 2-3, а то и 4 года (и даже больше). Такое же время может занять и стадия депрессии (особенно, если условия неблагоприятны).  

Самая частая ситуация – это длительность фазы подъема в течение 4-5 лет, а всех прочих этапов – 2-3-4 года. 

Учитывая вышеизложенное, можно легко подсчитать длительность типичного жугляровского цикла, который действительно получается среднесрочным.

Причины циклических кризисов

Кризис – это всегда самая непростая часть цикла деловой активности. Но она неизбежно сменяет фазу роста, так как к ее окончанию наступает перегрев, создается значительное напряжение в экономической системе. 

Причиной кризисов являются закономерные процессы, возникающие в ходе подъема, перегрева, а затем и экономического бума:

  • Значительное и не всегда адекватное увеличение цен на ресурсы: недвижимость, сырье, оборудование и т.д.;
  • Сверхнормативный спрос на кредитные продукты и чрезмерное увеличение объемов инвестиционных вливаний;
  • Появление спекулятивных операций с фондовыми и товарными продуктами и разрастание их масштабов до неадекватных размеров;
  • Рост числа высокорисковых операций.

Иногда переход от пика к дну происходит резко, стихийно. Почти всегда причиной этого является бурное развитие экономической системы под влиянием лишь рыночных процессов (без государственной регуляции). 

Важность дальнейших разработок теории циклов Жюгляра

Яркие черты жугляровских циклов весьма созвучны процессам, протекающим в современных экономических системах. Это значит, что открытые экономистом среднесрочные ритмы не только не теряют своей актуальности, но и напротив, становятся все более злободневными. Дальнейшие разработки теории циклов Жюгляра позволят более объективно и обоснованно прогнозировать состояние экономики и разрабатывать максимально эффективные планы действий, позволяющие нивелировать негативные последствия для хозяйствующих структур. 

Заключение 

Экономические системы, как и все системы вообще, развиваются волнообразно. Стремясь к равновесию, они претерпевают колебания, которые носят название экономических циклов.  

Такие ритмы различаются, прежде всего, амплитудой и продолжительностью. Циклы со средним сроком (7-11 лет) носят имя открывшего их статиста Клемана Жюгляра.

Причиной появления жюгляровских волн является запаздывание ответной реакции на свершившийся факт, имеющий значение для конъюнктуры рынка (как в циклах Китчина). Однако среднесрочные циклы формируются еще и временем, необходимым для принятия и предварения в жизнь инвестиционного решения. Вот почему эти ритмы продолжаются в течение более длительного периода.

Отличительной особенностью циклов Жюгляра является наличие в структуре его фаз отдельных подфаз.

Непростые уроки: чему кризисы учат потребителей :: РБК Pro

Экономические потрясения меняют привычные схемы поведения, заставляя нас больше копить, заботиться о здоровье и осваивать новые технологии. Мила Новиченкова, директор по маркетингу и коммуникациям Ipsos, рассказывает, почему это важно для брендов

Кризис как норма

Нынешний экономический кризис, вызванный коронавирусом, уже третий в России за последние десять лет.

  • Кризис 2008 года грянул по всему миру вслед за ипотечным кризисом в США. В России он положил конец гламуру и показной роскоши, породив словосочетание «новые бедные» — в противовес «нуворишам» 1990-х.
  • Кризис 2014 года локальный. Он был связан с присоединением Крыма и последовавшими за этим санкциями и импортозамещением.
  • Кризис 2020 года снова глобальный. Это пандемия нового коронавируса. Потребители лишились возможности свободно перемещаться и вынуждены искать альтернативы привычным схемам покупки товаров и услуг.

Каждый кризис становится для брендов и потребителей неприятным форс-мажором, который надо пережить, чтобы потом вернуться к нормальной жизни. Продолжительность среднесрочного экономического цикла составляет 8–12 лет. Новый цикл начинается с кризиса, проходит через депрессию, оживление и завершается подъемом. С учетом того что средняя продолжительность жизни в России уже перешагнула за 70 лет, среднестатистический россиянин в совершеннолетнем возрасте должен быть готов застать как минимум пять экономических циклов (а значит, и кризисов). По сути, наша жизнь сегодня — это короткие передышки между коллапсами в экономике.

Обучающий эффект кризисов

Повторяясь регулярно, кризисы учат потребителей приспосабливаться к новой реальности. В трудные времена меняется поведение, формируются новые привычки. С каждым новым кризисом потребитель получает закрепление опыта и паттернов поведения, которые оказались полезными и помогли выжить. Полного возврата к «потребителю предыдущей версии» не происходит. Те категории населения, для которых экономические потрясения оказались наиболее болезненными, уже не возвращаются к предыдущим моделям поведения и выходят из кризиса, говоря современным языком, «с новой прошивкой».

Настало время экономики замкнутого цикла

Гибкость, обеспечиваемая этими «линзами», позволяет выявлять причины отдельных баллов и находить возможные решения на операционном уровне. Например, калькулятор может показать, что одно подразделение компании по производству упаковки демонстрирует исключительно высокие показатели экономики замкнутого цикла, когда использует ПЭТ в качестве исходного материала. Данные, собираемые с помощью калькулятора CIRCelligence, могут объяснить такой высокий балл, продемонстрировав, что подразделение работает с определенным поставщиком, который обеспечивает доступ к переработанному ПЭТ по цене, сопоставимой с первичным ПЭТ, используемым другими подразделениями. Компания может воспользоваться такой информацией для проработки вопроса о переключении других бизнес-единиц на переработанный ПЭТ от того же поставщика, что повысит общие результаты экономики замкнутого цикла компании без каких-либо значительных изменений в операционной деятельности.

Анализируя причины, лежащие в основе баллов, BCG может помочь компаниям в установлении реальных, но достаточно масштабных ориентиров, которые удовлетворят стейкхолдеров. В рамках стратегий экономики замкнутого цикла установление целевых уровней выступает аналогом традиционного конкурентного бенчмаркинга. Целевые уровни позволяют компаниям оценивать собственную эффективность и отслеживать проводимые улучшения, одновременно информируя своих потребителей и инвесторов о создаваемой ими особой ценности.

Исходя из конкретных целевых уровней каждой компании BCG оценивает весь спектр возможных инициатив, которые компания могла бы использовать для достижения будущих ориентиров в сфере экономики замкнутого цикла, одновременно создавая ценность для акционеров. Используя как базовые выводы, так и углубленный анализ причин, CIRCelligence может выявлять действия, которые с высокой вероятностью дадут быстрый положительный результат, а также стратегические инициативы, способные обеспечить компании конкурентные преимущества в долгосрочной перспективе. Кроме того, после настройки инструмента под конкретную компанию его можно использовать как удобное средство симуляции различных мер совершенствования и оценки возможных будущих сценариев.

Экономика замкнутого цикла — лишь один из факторов, который высшим руководителям необходимо учитывать наряду с другими, такими как себестоимость и техническая осуществимость, при принятии стратегических решений. Выводы, полученные с помощью калькулятора, также помогают компании определиться с тем, куда она направит свои ресурсы и внимание, чтобы отдача от проектов была максимальной как с экономической, так и с экологической точек зрения. Затем руководители могут использовать выполненные BCG оценки соотношения затрат и выгод для реализации в приоритетном порядке тех инициатив, которые с высокой вероятностью обеспечат компании наибольший экономический результат при наименьших компромиссах.

Шаг 3: реализовать ключевые инициативы с использованием измеримых КПЭ и целей

После определения приоритетов BCG поддерживает процесс реализации, устанавливая четкие КПЭ, которые компании могут использовать на разных уровнях организации. КПЭ повышают шансы компаний на успешную реализацию приоритетных инициатив в сфере экономики замкнутого цикла и упрощают донесение достигнутых в этой области успехов в ясной и измеримой форме до различных стейкхолдеров, включая инвесторов, потребителей и органы государственной власти. Методология CIRCelligence организует неупорядоченные концепции экономики замкнутого цикла в измеримые и достижимые элементы.

В конечном итоге CIRCelligence закладывает основы для перехода компании на экономику замкнутого цикла посредством измерения начальных показателей, установления измеримых целей и КПЭ, в том числе будущего целевого уровня, основывающегося на ключевых стратегических решениях и подготовки практических рекомендаций относительно того, каким образом компания может создать максимум ценности с помощью инициатив экономики замкнутого цикла. CIRCelligence ведет компании к большей экологичности, показывает, как следует измерять прогресс, и дает возможность рассказать об этом прогрессе своим потребителям и инвесторам.

Используя CIRCelligence как мощный инструмент коммуникации, компании могут демонстрировать, к какому будущему целевому уровню они стремятся, рассказывать об успехе стратегических инициатив в сфере экономики замкнутого цикла и получать экономические поощрения от стейкхолдеров, которые ценят такую заботу о будущем.

Эффективность методологии CIRCelligence для различных отраслей

Вот два примера, иллюстрирующие практичность методологии CIRCelligence в разных отраслях.

Hilti: завоевание лидерской позиции и выявление инициатив экономики замкнутого цикла с наибольшим потенциалом

Hilti, расположенный в Лихтенштейне поставщик передовых технологий для мировой строительной отрасли, является также «продвинутым» участником отрасли в вопросах экологически ответственного образа мышления. Стремясь воплощать изменения, направленные на повышение экологической устойчивости, компания хотела изучить возможности для бизнеса, в которых был бы задействован потенциал экономики замкнутого цикла.

CIRCelligence от BCG помогла Hilti понять текущие показатели в этой сфере и выявить на уровнях отдельных продуктов, бизнес-модели и компании в целом набор инициатив, способных с наибольшей вероятностью принести значительные экономические и экологические выгоды.

Методология CIRCelligence продемонстрировала, что показатели Hilti по многим аспектам экономики замкнутого цикла уже высоки; примерами могут служить уникальное сервисное предложение Hilti с лучшей в отрасли системой услуг по ремонту и управлению парком техники или доля используемых вторичных материалов. Чтобы компания могла еще больше укрепить свое положение лидера отрасли, BCG рекомендовала Hilti развивать преимущество, основанное на уже сильных результатах: поставить реалистичные, имеющие количественное выражение целевые уровни, рассказать миру о своих устремлениях и работать над достижением целевых уровней посредством конкретных инициатив:

  • На уровне отдельных продуктов CIRCelligence выявила отдельные группы продуктов, имеющие в силу особенностей дизайна и используемых материалов наибольший потенциал, чтобы далее повышать уровень экономики замкнутого цикла. Такая приоритизация позволила компании использовать уже имевшиеся идеи для осуществления наиболее результативных инициатив и, благодаря масштабности преобразований, получить конкурентное преимущество.
  • На уровне бизнес-модели CIRCelligence проиллюстрировала, каким образом Hilti может использовать уже созданную систему управления парком техники, которая сама по себе является уникальным преимуществом и мощным фактором высокой оценки экономики замкнутого цикла.
  • На уровне компании в целом CIRCelligence выявила конкретные инициативы, которые Hilti могла использовать для извлечения максимальной пользы из существующих показателей экономики замкнутого цикла, их повышения по всему портфелю продукции и более глубокого освоения в процессах компании.

Hilti продолжает использовать методологию и калькулятор CIRCelligence при подготовке ежегодной отчетности как инструмент для последовательных измерений и коммуникации прогресса на пути к достижению поставленных целей в сфере экономики замкнутого цикла. Помимо этого, такой подход помогает компании непрерывно проводить количественную и качественную оценку потенциальных возможностей повышения показателей экономики замкнутого цикла и отслеживать такие возможности, вместе с тем укрепляя свое положение лидера отрасли по экологичным методам ведения бизнеса на долгосрочную перспективу.

Автомобилестроение: поиск новых бизнес-моделей с целью решить проблему нехватки ресурсов в производстве аккумуляторов для электромобилей

Методология CIRCelligence может указывать автопроизводителям на возможности быстрого повышения уровней экономики замкнутого цикла, а также может оценивать и более долгосрочные стратегии, которые нацелены на то, чтобы снизить риски нехватки ресурсов, связанных с аккумуляторами электромобилей.

Для получения быстрых результатов CIRCelligence может оценить, какие экологичные материалы производители могут использовать при изготовлении внешних и внутренних элементов автомобилей, чтобы их продукция выгодно выделялась на фоне конкурентов, без значительных издержек и с повышением уровня экономики замкнутого цикла.

Что касается долгосрочных стратегических инициатив, больной вопрос здесь — повторное использование аккумуляторов. Аккумуляторы электромобилей подвергаются критике со стороны общества за высокий уровень использования в них лития и кобальта и, соответственно, зависимость от определенных стран как источников ресурсов. С помощью CIRCelligence BCG может проанализировать новые бизнес-модели в отношении аккумуляторов, уделяя особое внимание снижению рисков, связанных с дефицитом ресурсов, колебаниями цен на них и восприятием компаний. Изучая различные схемы владения аккумуляторами и организуя сбор отслуживших свой срок аккумуляторов, автопроизводители могут выявлять позитивные сценарии ведения бизнеса, способные повысить их уровни экономики замкнутого цикла, качество отчетов, предоставляемых внешним стейкхолдерам, и снизить риски цепочек снабжения и зависимости от дефицитных видов сырья.

Автопроизводители также могут использовать методологию и калькулятор CIRCelligence, чтобы установить для высшего руководства и глав подразделений конкретные КПЭ и цели, направленные на повышение уровней экономики замкнутого цикла компаний. Различные уровни анализа, встроенные в калькулятор CIRCelligence, позволяют компании отслеживать улучшения на уровне отдельных КПЭ. Организуя коммуникацию с внешней аудиторией об уровнях и показателях экономики замкнутого цикла, автопроизводители могут довести свои цели в области экологической устойчивости до всех стейкхолдеров, повышая тем самым собственную прозрачность и получая конкурентные преимущества в отрасли, где экологичность и использование методов экономики замкнутого цикла все больше ценятся как акционерами, так и потребителями.

Призыв к действию: чтобы полностью изменить экономику, всем игрокам необходимо действовать прямо сейчас

Практическая реализация экономики замкнутого цикла требует всесторонних экономических изменений, направленных на замыкание ресурсных циклов. В настоящее время эта трансформация происходит недостаточно быстро для того, чтобы обеспечить будущую доступность ресурсов для компаний и населения. Почти половина наиболее значимых «планетарных границ» уже нарушены. Каждый год мы достигаем «Всемирного дня экологического долга» чуть раньше. Даже если бы Германия удвоила свои усилия по повышению уровня экономики замкнутого цикла относительно текущего, страна достигла бы требуемого минимального уровня — 50% — не раньше 2215 г.

CIRCelligence от BCG обеспечивает комплексный стратегический подход, который позволяет организациям сделать стратегию в отношении экономики замкнутого цикла неотъемлемой частью стратегии их основной деятельности и использовать эту концепцию как главный дифференцирующий фактор, повышающий их устойчивость к неблагоприятным внешним воздействиям, позволяющий им наладить прозрачную коммуникацию о своих целях в сфере экологии и повысить ценность для акционеров.

Этот метод дает компаниям основу, отталкиваясь от которой они могут начать свой стратегический путь в экономику замкнутого цикла. CIRCelligence предлагает практические, основанные на фактах рекомендации, которые высшее руководство может использовать при определении курса организации и принятии содержательных мер по повышению экологичности. Встраивая принципы экономики замкнутого цикла во все процессы и на всех уровнях организации, компании могут выйти за рамки изолированных проектов-«маяков», малоэффективных с финансовой точки зрения, и начать пользоваться всеми экономическими возможностями. CIRCelligence помогает компаниям сделать первые шаги на пути к экономике замкнутого цикла, однако успех будет зависеть от основательности реализации и непрерывной переоценки инициатив в целях создания ценности в долгосрочной перспективе.

Однако действий отдельных компаний будет недостаточно, чтобы достичь необходимых уровней экономики замкнутого цикла в разумные сроки. Вся экосистема хозяйственной деятельности должна будет измениться так, чтобы возникли условия, позволяющие экологичным компаниям процветать при сохранении достигнутого уровня благосостояния населения. Регуляторы могут помочь с созданием благоприятных условий и стимулов, способствующих возникновению общества замкнутого ресурсного цикла. Примером является план ЕС по развитию экономики замкнутого цикла, опубликованный в 2020 г.

Потребители также ответственны за переоценку и корректировку своих покупательских привычек, чтобы уйти от моделей избыточного владения в сторону моделей «продуктов как услуг». Такое изменение привычек даст компаниям правильные стимулы для производства экологичных продуктов и одновременно будет экономически выгодным и для самих потребителей. Отдельные потребители часто недооценивают свое влияние в экономической системе: они могут вознаграждать компании, придерживающиеся принципов экономики замкнутого цикла.

Акционеры и инвесторы могут придавать больший вес долгосрочным последствиям совершаемых компаниями действий и активно подталкивать компании к повышению уровня их экологичности, чтобы предотвратить потерю ценности их активов.

Если мы хотим и дальше жить в условиях экономического процветания, у нас нет альтернативы снижению потребления первичных ресурсов и переходу к экономической модели, которая будет регенеративной по определению и будет основана на замкнутых ресурсных циклах. Хотя пандемия COVID-19 и замедлила ход дискуссий на эту тему, она также продемонстрировала, насколько люди беззащитны перед силами природы. Чтобы уберечь «экосистемные услуги» и природные ресурсы для сегодняшних и будущих поколений, нам необходимо действовать без промедления. Именно сейчас настало время замкнуть наши будущие ресурсные циклы.

К нам приехал цикл – Газета Коммерсантъ № 153 (6633) от 27.08.2019

Минэкономики обновило параметры макропрогноза до 2024 года, расчеты ведомства в понедельник были представлены министром Максимом Орешкиным на совещании у президента Владимира Путина по экономическим вопросам. Главное новое предположение министерства — Россия в 2020 году войдет в «нисходящую фазу кредитного цикла», и на это необходимо реагировать уже сейчас. Независимо от того, является ли эта угроза реальной, происходящее может вернуть Белый дом к обсуждению мер по ускорению экономического роста — сейчас они уступают по внутриправительственной популярности нацпроектам и поэтому обсуждаются неспешно.

Параметры прогноза в виде, предположительно схожем с опубликованным в понедельник Минэкономики, должны быть в сентябре 2019 года заложены в конструкцию бюджета на 2020–2022 годы. Хотя сам прогноз по крайней мере на 2020–2021 годы имеет значимые качественные различия с предыдущими версиями 2018-го — начала 2019 года, в условиях «бюджетного правила» эти изменения сильного влияния на параметры федеральных доходов и расходов иметь не будут. Однако, как подтвердил в понедельник Максим Орешкин, эту версию прогноза можно считать в определенной мере «целевой»: Минэкономики учло в параметрах прогноза ожидаемый эффект от реализации мер по ускорению роста ВВП, предложенных и систематизированных им самим.

Практика «целевых» версий прогнозов как обоснования необходимости определенных пакетов реформ была обычной для Белого дома в 2004–2011 годах: высокие цифры роста в «целевой» версии в сравнении с низкими в «базовой» теоретически добавляли энтузиазма в поддержке реформ у членов правительства за пределами экономического блока, а общая сильная волатильность всех составляющих роста позволяла легко оставлять в стороне вопрос о том, реализовался ли прогноз и как точно. Эпизодически эта практика использовалась и позже, но менее активно: имиджевые издержки Белого дома от обсуждения «в цифрах» конкурирующих предложений (обычно спорили по таким вопросам Минфин и Минэкономики, реже к ним подключались администрация президента, ЦБ и Минпром) считались слишком сильными.

Августовский «целевой» прогноз Минэкономики в этом плане — во многом следствие споров ведомства и Банка России о возможности смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ: оппоненты Максима Орешкина настаивают на сравнительно более жестком ее варианте.

Главное предположение Минэкономики о том, что будет происходить в экономике РФ в ближайшие годы, сформулировано как «смена фазы кредитного цикла»: ведомство Максима Орешкина уверенно заявляет, что на 2020 год придется изменение тренда в кредитовании и его резкое замедление. Риторика «цикла» в последнее время более активно, чем ранее, используется правительственными и центробанковскими экономистами — напомним, сама по себе идея заключается в том, что изменение важных вводных макропрогнозов (например, уровней деловой, кредитной, производственной активности, цен на экспортные commodities) является циклическим (природа цикла обсуждается редко). В силу этого возможна «проциклическая» или «контрциклическая» экономическая политика: первая усиливает циклический эффект, вторая — смягчает спады за счет ограничения пиков роста, и этот подход намного популярнее.

В последний раз Минэкономики пыталось «оседлать цикл» мягкими проциклическими мерами осенью 2017 года, предполагая, что экономика России входит в восходящую фазу общеэкономического цикла (см. “Ъ” от 1 сентября 2017 года). Уже сложно сказать, по какой именно причине — неверно определена фаза цикла, недостаточно исполнены рекомендованные программы реформ, вмешались внешние обстоятельства,— но говорить сейчас о выходе в 2020 году на темпы роста ВВП в 3,1% не приходится.

Сейчас же Минэкономики предполагает вхождение экономики в нисходящую фазу кредитного цикла, предлагает набор мер реагирования (в том числе предсказуемо — более мягкую ДКП и набор институциональных и структурных реформ) и сдвигает при условии реализации своих предложений выход на рост ВВП 3,1% в год и выше на 2021 год.

На практике все это выглядит как некоторое ухудшение прогнозов на 2020 год. Поскольку министерство считает, что синхронное ужесточение бюджетной политики и ДКП — главная причина замедления экономического роста в первом полугодии 2019 года и оба эти фактора продолжат действовать и в следующем году, то инфляция в 2020 году снизится до 3% в годовом измерении (по итогам 2019 года ведомство ожидает 3,8%, ЦБ пока сохраняет оценку в диапазоне 4,2–4,7%). Темпы роста ВВП вырастут с 1,3% в 2019-м до 1,7% в 2020 году, оборот розницы в 2020 году практически стагнирует (рост на 0,6% год к году) при медленном повышении реальных располагаемых доходов (1,5% год к году в 2020-м, в 2019 году, полагает ведомство, они растут на 0,1% год к году, то есть не растут) и удивительно быстром для столь пессимистичного прогноза темпе роста инвестиций (5% год к году при 2% в 2019 году).

Отметим, прогнозируемый пятипроцентный прирост инвестиций в следующем году не предполагает реализации обсуждавшегося в том числе в понедельник на совещании у президента восстановления так называемой инвестиционной налоговой льготы, считающейся довольно сильным проинвестиционным фактором.

Напомним, речь идет о скидках по налогу на прибыль при реинвестировании — по словам Максима Орешкина, решение в правительстве по этому вопросу ожидается в течение «месяца-полутора».

Отказ же правительства от реализации предложенных мер или неэффективность действий ЦБ по ограничению потребкредитования (Минэкономики, впрочем, не настаивает на том, что они будут неэффективны) может в логике команды Максима Орешкина сместить пик ожидаемой «кредитной расплаты» с 2020 на 2021–2022 годы, несколько ее усугубив.

Минэкономики использует при этом резкую риторику — ведомство открыто употребляет в презентациях жаргонизм «пузырь» по отношению к ситуации на рынке потребкредита, тогда как и ЦБ, и большинство аналитиков в такой квалификации текущей ситуации отказывают.

Набор мер, предлагаемый Минэкономики «в реализацию» прогноза, в целом известен:

  • это «улучшение инвестклимата» (главным образом успешная реформа контроля и надзора, но также и «повышение доверия к правоохранительной системе»),
  • отдельные меры по повышению эффективности рынка труда,
  • коррекция схемы управления госкорпоративным сектором,
  • инновационное развитие
  • и развитие финансовых рынков.

Впрочем, опубликованные в приложении к прогнозу данные собственных оценок Минэкономики потенциального вклада таких реформ в возможный рост показывают, что двумя главными факторами ускорения роста ВВП следует считать увеличение инвестиционной активности и новый рост доли экономически активного населения — до 2024 года Минэкономики ожидает роста числа работающих на 1,7 млн на негативной демографической динамике. Напомним, ряд экономистов прогнозируют, наоборот, снижение этого показателя и отсутствие какого-либо эффекта от повышения пенсионного возраста. Увеличение частной инвестактивности, в свою очередь, остается для экономистов Белого дома лишь надеждой в течение последних трех лет. При этом выполнение в 2020 году в целом сдержанного прогноза Минэкономики по росту ВВП на 1,7% может быть объяснено добрым десятком альтернативных способов. Тем не менее у правительства с новым прогнозом ведомства Максима Орешкина появилось то, чего ему раньше явно недоставало,— пусть и неясная, но близкая угроза, которую можно преодолевать.

Еще одним важным моментом в прогнозе Минэкономики является впервые опубликованная оценка достижения по итогам первого полугодия 2019 года «национальных целей развития» из майского указа Владимира Путина.

Лучше всего и сверх плана России удается повышать ожидаемую продолжительность жизни, хуже всего — обеспечивать естественный прирост населения.

Отставание от Германии по подушевому ВВП (в пересчете по паритету покупательной способности) пока удается преодолевать чуть быстрее, чем планировалось,— но, как признает Максим Орешкин, скорее не за счет собственной расторопности, а за счет внепланово низкого экономического роста в Германии.

Дмитрий Бутрин


Экономический цикл – Финансовая энциклопедия

Что такое Экономический цикл?

Экономический цикл – это колебание экономики между периодами роста (роста) и спада ( спада ). Такие факторы, как валовой внутренний продукт ( ВВП ), процентные ставки, общая занятость и потребительские расходы, могут помочь определить текущий этап экономического цикла.

Как работает экономический цикл

Четыре этапа экономического цикла также называют бизнес-циклом. Эти четыре стадии: расширение, пик, сжатие и впадина.

Во время фазы роста экономика переживает относительно быстрый рост, процентные ставки, как правило, низкие, производство увеличивается, а инфляционное давление растет. Пик цикла достигается, когда рост достигает максимальной скорости. Пик роста обычно приводит к возникновению некоторых дисбалансов в экономике, которые необходимо исправлять. Эта коррекция происходит в период спада, когда рост замедляется, сокращается занятость и цены стагнируют. Пик цикла достигается, когда экономика достигает нижней точки и рост начинает восстанавливаться.

Ключевые моменты

  • Экономический цикл относится к общему состоянию экономики, которое проходит четыре стадии в циклической схеме.
  • Экономические циклы являются основным направлением экономических исследований и политики, но точные причины цикла активно обсуждаются в различных экономических школах.
  • Понимание экономических циклов может быть очень полезным для бизнеса и инвесторов.

Национальное бюро экономических исследований (NBER) является окончательным источником установления официальных дат экономических циклов США. Измеряемый в первую очередь по изменениям валового внутреннего продукта (ВВП) , NBER измеряет продолжительность экономических циклов от минимума до минимума или от пика до пика. С 1950-х годов до наших дней экономические циклы в США длились в среднем около пяти с половиной лет. Однако продолжительность циклов сильно различается: от 18 месяцев в период от пика до пика в 1981-1982 годах до текущего рекордного роста, начавшегося в 2009 году.

Этот широкий разброс в длине цикла развеивает миф о том, что экономические циклы могут умереть от старости или представляют собой регулярный естественный ритм активности, подобный физическим волнам или качелям маятника. Однако ведутся споры относительно того, что определяет их длину и что в первую очередь вызывает существование циклов.

Примеры экономических циклов

Монетаристская школа экономической мысли связывает экономический цикл с кредитным. Изменения процентных ставок могут снизить или стимулировать экономическую активность, делая займы для домашних хозяйств, предприятий и государства более или менее дорогостоящими. В дополнение к сложности интерпретации бизнес-циклов знаменитый экономист и протомонетарист Ирвинг Фишер утверждал, что не существует такой вещи, как равновесие, и, следовательно, циклы существуют, потому что экономика естественным образом переходит в диапазон неравновесия, поскольку производители постоянно чрезмерно или недостаточно инвестируют и перепроизводство или недопроизводство, поскольку они пытаются соответствовать постоянно меняющимся запросам потребителей.

Краткая справка

Предприятиям и инвесторам также необходимо управлять своей стратегией в рамках экономических циклов, не столько для того, чтобы контролировать их, сколько для того, чтобы выжить в них и, возможно, получить от них прибыль.

Кейнсианский подход утверждает , что изменения совокупного спроса, подстрекаемые собственной неустойчивостью и нестабильностью инвестиционного спроса, отвечают за формирование циклов. Когда по какой-либо причине деловые настроения становятся мрачными, а инвестиции замедляются, может возникнуть самореализующийся цикл экономического недуга.

Меньшие расходы означают меньший спрос, что побуждает предприятия увольнять работников и сокращать их еще больше. По мнению кейнсианцев, безработные означают сокращение потребительских расходов и ухудшение состояния экономики в целом, без единого решения, кроме государственного вмешательства и экономических стимулов.

Австрийские экономисты утверждают, что манипулирование кредитом и процентными ставками со стороны центрального банка создает неустойчивые искажения в структуре отношений между отраслями и предприятиями, которые корректируются во время рецессии.

Всякий раз, когда центральный банк понижает ставки ниже уровня, который естественным образом определил бы рынок, инвестиции и бизнес смещаются в сторону отраслей и производственных процессов, которые больше всего выигрывают от низких ставок. Но в то же время реальная экономия, необходимая для финансирования этих инвестиций, сдерживается искусственно заниженными ставками. В конечном итоге неустойчивые инвестиции терпят крах из-за череды бизнес-неудач и снижения цен на активы, что приводит к экономическому спаду.

Особые соображения

Правительства и крупные финансовые учреждения используют различные средства, чтобы попытаться управлять ходом и последствиями экономических циклов. Одним из инструментов в распоряжении правительства является фискальная политика . Чтобы попытаться положить конец рецессии, правительство может использовать экспансионистскую фискальную политику, которая подразумевает быстрое расходование дефицита. И наоборот, он может попытаться использовать ограничительную налогово-бюджетную политику, чтобы предотвратить перегрев экономики во время расширения, путем налогообложения и использования профицита бюджета для сокращения совокупных расходов.

Центральные банки пытаются использовать денежно-кредитную политику, чтобы помочь управлять экономическим циклом и контролировать его. Когда цикл достигает спада, центральный банк может снизить процентные ставки или провести экспансионистскую денежно-кредитную политику для увеличения расходов и инвестиций. Во время расширения он может использовать сдерживающую денежно-кредитную политику, повышая процентные ставки и замедляя приток кредита в экономику, чтобы снизить инфляционное давление и необходимость корректировки рынка.

Во время роста инвесторы стремятся покупать компании, занимающиеся технологиями, производственными товарами и базой энергии. Во время спада инвесторы стремятся покупать компании, которые процветают во время спада, такие как коммунальные, финансовые и медицинские.

Компании, которые могут отслеживать взаимосвязь между своей производительностью и бизнес-циклами с течением времени, могут стратегически планировать, чтобы защитить себя от приближающегося спада, и позиционировать себя так, чтобы максимально использовать преимущества экономического роста. Например, если ваш бизнес в целом следует тому же экономическому циклу, что и остальная экономика, тогда предупреждающие признаки надвигающейся рецессии предполагают, что сейчас не лучшее время для вас расширять свой бизнес, и вместо этого вам может быть лучше за счет наращивания денежный резерв на случай трудных времен. 

Экономический цикл.

Экономический рост не происходит равномерно. Периоды с высокими, низкими и отрицательными темпами роста ВВП сменяют друг друга с определенной периодичностью.

Направление и степень изменения показателей, характеризующих развитие народного хозяйства, имеющих волнообразную форму, называют экономической конъюнктурой. Промежуток времени между двумя одинаковыми состояниями экономической конъюнктуры называется экономическим циклом.

Схема классического экономического цикла может быть представлена следующей последовательностью: кризис — депрессия — оживление — подъем.

Наиболее яркой чертой промышленного цикла является фаза кризиса. Она начинается как всеобщее перепроизводство. Рынок оказывается переполненным непрерывно поступающими товарами, спрос снижается, отстает от предложения и почти прекращается. Всюду имеются большие запасы товара, следует снижение цен. Падает прибыль, уменьшается заработная плата. Многие предприятия оказываются не в состоянии выдержать резкое снижение спроса и цен, растет число банкротств предприятий. В экономике увеличивается безработица. Постепенно ситуация стабилизируется. Экономика достигает низшей точки падения. В условиях кризиса только крупные предприятия с большими финансовыми возможностями имеют возможность получения прибыли путем сокращения издержек производства. Поэтому они приостанавливают ухудшение своего экономического положения. Средние и мелкие предприятия, особенно не обладающие высокопроизводительным оборудованием и технологией, не могут стабилизировать состояние дел и терпят банкротство. Разорение слабых в техническом отношении предприятий имеет свои плюсы для экономики, так как приводит к повышению общего уровня развития производительных сил.

После кризиса наступает фаза депрессии, имеющая достаточно продолжительный характер. Уровень производства сохраняется стабильным, но очень низким по сравнению с предкризисным состоянием. Производственные мощности стоят незагруженными, спрос и цены низкие. Сохраняется высокий уровень безработицы. Но товарные запасы постепенно стабилизируются, падение цен приостанавливается.

Следующая фазафаза оживления — характеризуется постепенным сокращением товарных запасов непроданной продукции, незначительным повышением уровня производства. Предприниматели начинают вкладывать средства в инвестиционные проекты, выпускаются новые товары, растет занятость. Постепенно начинают повышаться цены. На рынке растет спрос на новое оборудование.

Наметившееся оживление охватывает все большее количество отраслей. Наступает фаза подъема при превышении уровня производства, достигнутого в предыдущем цикле. Подъем характеризуется устойчивым ростом ВВП, сокращением безработицы до минимального уровня. Предприниматели увеличивают капиталовложения, возрастает количество средних и малых предприятий, спрос на товары и цены растет. Повышается заработная плата и ставки процентов по кредитам. Резко возрастает спрос на продукцию отраслей, характеризующих направление научно-технического прогресса, а также на сырьевые ресурсы. На фазе подъема усиливаются диспропорции в экономике и цикл повторяется снова.

Современные экономические циклы отличаются от классических циклов XIX и первой половины XX века. В них отсутствует фаза депрессии, оживление и подъем объединены в одну фазу. В самостоятельные фазы выделены вершина подъема — бум и низшая точка падения — спад. Таким образом, схема экономического цикла представлена следующей последовательностью фаз: подъем — бум — сокращение — спад.

В зависимости от продолжительности экономические циклы делятся на:

-    краткосрочные (сроком 3 года 4 месяца), причину которых ищут в сфере денежного обращения;

-    среднесрочные, составляющие основу общей циклической системы (сроком 10 лет), основная причина которых связана с физическим износом оборудования;

-    долгосрочные, или большие циклы (продолжительностью 48— 55 лет), связанные со сроком функционирования мостов, дорог, зданий и другой инфраструктуры. Они требуют и наибольшего времени, и наибольших аккумулированных капиталов для их создания.

Первые экономические кризисы возникли в 1825 году в Англии и в 1840 году в Германии. С тех пор они повторялись каждые 10— 12 лет. Кризис 1873 года явился первым мировым экономическим кризисом. Наиболее сильным и разрушительным кризисом считается так называемая Великая депрессия в США в 1929—1933 гг., продолжавшаяся после некоторого затишья вплоть до начала Второй мировой войны и охватившая практически все индустриальные страны.

Кризис 1929—1933 гг. заставил правительства многих стран предпринять попытки вывода национальных экономик из пропасти. Активизация экономической роли государства, проявляющаяся в антициклическом регулировании, позволила сгладить размах колебаний циклов и избежать повторения таких сокрушительных потрясений, хотя и не привела к полному устранению экономических кризисов.

При проведении антициклических мер государство использует инструменты фискальной (бюджетно-налоговой) и монетарной (денежно-кредитной) политики. Существуют различные подходы к соотношению этих двух видов государственной политики в сглаживании циклических колебаний. Общая же линия поведения государства, независимо от подходов, заключается в следующем: в фазе спада все мероприятия государства должны быть направлены на стимулирование деловой активности, а в период спада для предотвращения перегрева экономики и связанных с этим последующих разрушительных последствий правительство проводит политику сдерживания, т.е. государственную политику можно охарактеризовать как политику противодействия.

Большой экономический цикл: как меняется мировая экономика

Профессор кафедры международных экономических отношений и внешнеэкономических связей Виленин Клинов — о современных сдвигах в мировом хозяйстве и большом экономическом цикле Н.Кондратьева.

Во второй половине ХХ века наблюдался классический вариант большого цикла Н.Кондратьева, когда в мировой экономике доминировали развитые страны. Восходящая волна (1951–1973) отличалась повышением, а нисходящая (1974–1995) — понижением их важнейших показателей:

  • темпов прироста ВВП на душу населения и производительности труда;
  • норм отдачи и вложений в основной капитал;
  • доли в ВВП наукоемких отраслей обрабатывающей промышленности;
  • доли трудовых доходов в ВВП.

Что касается доли доходов от капитала и нормы безработицы, то эти показатели понижались в восходящей волне и повышались — в нисходящей.

В начале XXI века в восходящей волне современного большого цикла по всем характеристикам наблюдались существенные изменения, обусловленные коренными сдвигами в мировом хозяйстве. В мировом ВВП резко возрос вес Китая и других крупных развивающихся стран. ВВП Китая, рассчитанный по паритету покупательной способности (ППС), в процентах от мирового составлял в 1990 году — 7,8%, в 2000 году — 11,8%, в 2008 году — уже 17,5%. В 2014 году он превысит соответствующий показатель США в абсолютном выражении: 17,6 против 17,4 трлн долларов (по оценкам Международного валютного фонда).

ВВП по ППС новой «большой семерки» развивающихся экономик (Бразилия, Россия, Индия, Китай, Мексика, Индонезия, Турция) составит в 2014 году 37,8 против 34,5 трлн долларов у старой G7. Новая G7 включает страны, входящие в первую мировую десятку экономик по величине ВВП. Это четыре из пяти членов группировки БРИКС и три из четырех стран группировки MINT (Мексика, Индозения, Нигерия и Турция). В новое объединение не вошли менее крупные экономики — ЮАР из БРИКС и Нигерия из MINT.

Обострение конкуренции со стороны крупных развивающихся стран (прежде всего Китая) выразилось в повышении цен на топливо и сырье и экспансии этих стран на рынке продукции обрабатывающей промышленности. Китай обеспечил более половины прироста мирового потребления энергии в 2000-х годах, что привело к повышению цен на нефть с 19 долларов за баррель в 1998 году до 100 — в 2007 году. Развитые страны превращаются в чистых импортеров продукции обрабатывающей промышленности. Численность занятых в обрабатывающей промышленности Китая стала на порядок больше, чем в США. Отрицательный баланс торговли с Китаем в 2010 году достиг у США 231, у ЕС — 190 млрд долларов. В 2012 году этот показатель увеличился у США до 331 млрд долларов.

Развивающиеся страны стали локомотивами современного экономического развития с более высокими нормами отдачи и вложений в основной капитал. Мировой ВВП, в отличие от ВВП развитых стран, в 1996–2013 годах рос быстрее, чем в 1974–1995 годах. Признаки модификации восходящей волны начала ХХI века по динамике ВВП развитых стран проявились еще до рецессии 2008–2009 годов. Только в странах англосаксонской модели (США, Великобритании, Канаде) в 1996–2007 годах темпы прироста были выше, чем в предшествовавшей нисходящей волне (1974–1995). В странах модели социального рыночного хозяйства (Германии, Франции, Италии), а также в Японии они были ниже.

Производительность труда в развитых странах в 1996–2013 годах повышалась быстрее, чем среднедушевой ВВП, что оборачивается ростом безработицы. Создание новых рабочих мест требует вложений в основной капитал. Под влиянием рецессии 2008–2009 годов норма капиталовложений развитых стран опустилась ниже, чем в предшествовавшей понижательной волне. Не исключено, что по завершении среднесрочного цикла в 2014–2018 годах данный показатель превысит столь низкую отметку. Это зависит от реформ налоговой политики в развитых странах.

Мировая норма вложений в основной капитал также опустилась ниже показателей нисходящей волны, поскольку более половины инвестиций пока осуществляют развитые страны. Напротив, у развивающихся стран норма капиталовложений превысила показатели нисходящей волны. В ближайшие годы, когда более половины вложений в основной капитал в мире придется на развивающиеся страны, мировая норма может превысить показатель понижательной волны.

В отличие от восходящей волны второй половины XX века, после 1995 года доля наукоемких отраслей в ВВП развитых стран в текущих ценах снижалась. Это связано с особенностями развития информационно-коммуникационной техники (ИКТ). Продукция лидера научно-технического прогресса в реальном выражении растет во много раз быстрее ВВП, но цены на нее интенсивно снижаются. Преобладание в ИКТ технологической ветви научно-технического прогресса, с которой связано совершенствование способов производства, над конструкторской, создающей новые виды продукции, означает, что высвобождение рабочей силы опережает создание новых рабочих мест.

Робин Хардинг, обозреватель The Financial Times по экономическим вопросам, опираясь на результаты статистики США в 2012 году, пришел к выводу, что «нововведения в области ИКТ имеют тенденцию повышать производительность в большей степени за счет сокращения существующих рабочих мест, чем путем создания новых видов продукции, требующих увеличения затрат труда для их производства».

В ХХI веке снижение доли трудовых доходов в ВВП развитых стран связано с рядом факторов. К ним относятся рост безработицы; обострение конкуренции со стороны крупных развивающихся стран, располагающих гигантскими резервами дешевой рабочей силы; преобладание технологической ветви научно-технического прогресса. В дальнейшем, с наступлением нисходящей волны большого цикла, примерно через 10 лет, преобладание технологической ветви усилится. Обеспечение занятости станет самой острой и наиболее сложной для решения социально-экономической проблемой.

Точка зрения авторов, комментарии которых публикуются в рубрике
«Говорят эксперты МГИМО», может не совпадать с мнением редакции портала.

Коммерческое использование данной информации запрещено.
При перепечатке ссылка на Портал МГИМО обязательна.

Диаграмма бизнес-цикла

| LoveToKnow

Взлеты и падения бизнес-цикла

Диаграмма бизнес-цикла - простой способ проиллюстрировать, как предприятия работают в типичной экономике. Он показывает экономические пики и спады. Хотя цикл более тщательно изучается во время рецессии, не менее важно знать, как он работает, когда бизнес процветает. Диаграмма может быть важным предсказателем будущего, что привлекает внимание как потребителя, так и экономиста.

Особенности схемы

На диаграмме есть ось X, которая представляет время, и ось Y, которая представляет экономическую активность, обычно с точки зрения изменений валового внутреннего продукта (ВВП). На оси нанесены две линии, как правило, разного цвета. Один представляет собой фактические приливы и отливы в бизнесе и идет вверх и вниз по кривым. Вторая линия представляет средний рост и остается прямой, постепенно поднимаясь вверх. Глядя на диаграмму, люди могут предвидеть хорошие времена или подъемы, а также плохие времена или спады, но средний рост обычно остается довольно постоянным.

Статьи по Теме

Фазы бизнес-цикла

Кривые на диаграмме похожи на холмистую местность и предназначены для обозначения фаз бизнес-цикла. Они идут в следующем порядке:

  1. Первое расширение - это первое путешествие в гору, так сказать, происходит, когда начинается рост.
  2. Пик - это наивысшая точка ВВП перед началом периода спада. Это «вершина холма».
  3. Сокращение - Кривая начинает двигаться вниз, что означает замедленный и, в конечном итоге, отрицательный рост.
  4. Желоб - Это долина, где кривая снова выравнивается. Именно здесь ВВП достигает своей самой низкой точки.
  5. Расширение два - рост снова увеличивается, и линия снова направляется вверх. Затем цикл повторяется.

Иногда линии графика бизнес-цикла далее сегментируются на ранний и поздний рост, ранний и поздний спад. В этих случаях изогнутые линии помечаются или рисуются как пунктирные линии, чтобы очертить эти области.

Поиск примеров диаграммы бизнес-цикла

Хотя существует множество веб-сайтов с изображениями диаграмм бизнес-цикла, не все они содержат то, что большинство экономистов считают диаграммой бизнес-цикла.Некоторые из них:

  • Quickmba.com - он не только хорошо отображает диаграмму, но и объясняет, как определяется рост в Соединенных Штатах, и дает некоторую историю изменений бизнес-цикла.
  • Investopedia.com - На этом сайте представлена ​​диаграмма, показывающая деловой цикл в период значительной рецессии. Он также содержит информацию о том, как экономический спад определяется с точки зрения экономического исследователя.
  • Capmgt.com - На этом сайте показана диаграмма бизнес-цикла, связанная с фьючерсным рынком.Обратите внимание, что это примерно на полпути вниз по странице.

Соображения

Деловой цикл не всегда следует модели фирмы, обозначенной на диаграмме. Это всего лишь ориентир относительно того, где все будет в среднем. Иногда вершины крутые, а долины пологие, а иногда наоборот. Текущий деловой цикл может иметь сильное влияние на следующие вещи:

  • Потребительские расходы
  • Дискреционные доходы
  • Запасы технологий
  • Цены на топливо
  • Затраты на транспорт и энергию
  • Коммунальные услуги
  • Драгоценные металлы

Вот почему это так важно для экономистов.Потребителям сложнее интерпретировать цикл. Следует помнить о том, что инвестирование, когда цикл идет вверх, иногда может привести к хорошей выплате в будущем, тогда как экономия во время спадов часто бывает лучше. Чтобы получить конкретный совет, лучше всего обратиться к сертифицированному специалисту по финансовому планированию или инвестиционному консультанту.

© LoveToKnow, Corp., 2006-2021, если не указано иное. Все права защищены.

Понимание бизнес-цикла | Модель Investing

В стремлении стать опытным инвестором одна из наиболее важных концепций, которую вы должны понимать, - это бизнес-цикл.Эти периодические приливы и отливы в нашей экономике оказывают огромное влияние не только на цены активов, но и на все, от процентных ставок до наличия рабочих мест.

Понимание того, где мы находимся в конкретном цикле, не только поможет вам определить, как позиционировать свои инвестиции, но и поможет вам с критически важными решениями, такими как хорошее время для покупки дома, смены работы или даже начала бизнеса. Короче говоря, деловой цикл тем или иным образом влияет почти на каждый аспект вашей финансовой жизни, поэтому полезно иметь базовое концептуальное понимание.

Что такое деловой цикл?

Деловой цикл означает чередующиеся периоды роста и сокращения экономики. Иногда это называют экономическим циклом или циклом подъема и спада. Все страны с рыночной экономикой демонстрируют такое поведение.

Когда мы говорим о росте (расширении или сокращении) экономики, мы имеем в виду изменения в выпуске этой экономики. Существует множество способов измерения выпуска, но наиболее часто используемым показателем является реальный валовой внутренний продукт (ВВП).

Валовой внутренний продукт измеряет общий объем товаров и услуг, произведенных в конкретной стране за определенный период времени. Когда экономика расширяется, количество производимых товаров и услуг увеличивается. Во время спада (или спада) объем производимых товаров и услуг падает.

Одно из ключевых различий, о котором следует помнить, говоря о валовом внутреннем продукте, - это разница между номинальным ВВП и реальным ВВП.Поскольку ВВП измеряется в долларах, его стоимость подвержена влиянию инфляции. Номинальный ВВП означает стоимость товаров и услуг, произведенных с использованием сегодняшних долларов. С другой стороны, реальный ВВП рассчитывается на основе номинального ВВП без учета влияния инфляции.

Исключение инфляции позволяет провести большее сравнение изменений в выпуске «от яблок к яблокам». Это дает нам гораздо лучшее представление о том, действительно ли экономика расширяется или сокращается.

Фазы бизнес-цикла

В результате постоянного роста численности населения и повышения производительности (подумайте о технологиях) экономики имеют естественную тенденцию к расширению с течением времени.Однако они не растут с постоянной скоростью. Вместо этого мы видим периоды быстрого экономического роста, которые перемежаются периодами как замедления роста, так и временами, когда экономика фактически сокращается.

Вы можете увидеть, как все это разворачивается в таблице ниже. Вертикальная ось измеряет объем производства (размер экономики), а горизонтальная ось измеряет время. Линия «Тенденция роста» отображает долгосрочный средний рост экономики. Как упоминалось ранее, эта линия идет вверх, потому что почти все экономики расширяются в долгосрочной перспективе.

Серая пунктирная линия представляет фактический рост экономики. Как видите, бывают периоды быстрого роста (расширения), за которыми следует пик, при котором объем производства достигает максимума. Впоследствии экономика начинает сокращаться, и производство начинает падать.

Фаза расширения бизнес-цикла - это весь период от одного минимума (самый низкий уровень экономического производства) до следующего пика (самый высокий уровень выпуска). Фаза сокращения - это период от одного пика до следующей впадины.

Эти чередующиеся периоды расширения и сжатия происходят с относительной частотой. С 1854 года экономика США пережила 33 цикла роста и сокращения. Мы неизбежно испытаем гораздо больше.

Понимание рецессии

Называть бизнес-цикл «циклом» немного неправильно, потому что периоды расширения и сокращения не происходят с какой-либо регулярностью. Мы знаем, что за периодом быстрого расширения последует сокращение, но мы не знаем, как долго продлится каждое расширение или когда произойдет неизбежное сокращение.

Когда произойдет спад или рецессия, мы также не знаем, сколько времени потребуется экономике, чтобы восстановиться и снова начать рост. Исторически сложилось так, что расширение продолжалось в среднем 39 месяцев, в то время как рецессия длилась в среднем 18 месяцев. В последнее время продолжительность экономического роста увеличивается (в среднем 58 месяцев с 1945 года), в то время как рецессия сокращается (в среднем всего 11 месяцев с 1945 года).

На этом этапе вам может быть интересно, какие критерии используются для определения того, что экономика официально находится в состоянии рецессии.

Финансовая пресса и многие другие сообщат вам, что мы находимся в состоянии рецессии, когда в экономике два квартала подряд наблюдается снижение реального валового внутреннего продукта (ВВП). В большинстве случаев рецессия охватывает два или более кварталов снижения реального ВВП, но это определение не совсем точное.

В США задача выявления и определения срока рецессии возлагается на Национальное бюро экономических исследований (NBER). NBER обычно считается авторитетным органом по датированию рецессий, и почти повсеместно полагаются на определения, сделанные NBER.Компании, политики, ученые, экономисты и многие другие обычно обращаются к NBER за датой начала и конца рецессии.

Как правило, NBER пытается определить месяц, когда экономика достигла пика экономической активности, а затем следующий месяц, когда экономика достигла дна - дна экономической активности. Промежуток времени, в течение которого экономическая активность сокращается, определяется как период спада. После спада экономика возвращается в период роста.

Из этого подхода важно понять, что рецессия, как определено NBER, - это не период снижения экономической активности, а период снижения активности . Иначе говоря, это сокращение делового цикла, о котором мы говорили выше.

Характеристики каждой фазы цикла

Теперь, когда вы понимаете различные фазы бизнес-цикла, полезно знать, как некоторые из основных финансовых переменных изменяются на каждом этапе.

Во время расширения:
  • Общий спрос на товары и услуги увеличивается
  • Повышаются процентные ставки (растут затраты по займам)
  • Условия труда улучшаются (создается больше рабочих мест, чем теряется)
  • Повышается заработная плата
  • Цены на акции в целом растут
  • Цены на облигации в целом снижаются
  • Стоимость недвижимости растет
Во время спада (рецессии):
  • Общий спрос на товары и услуги снижается
  • Процентные ставки снижаются (снижаются затраты по займам)
  • Условия труда ухудшаются (больше рабочих мест уничтожено, чем создано)
  • Заработная плата остается неизменной или падает
  • Цены на акции в целом падают
  • Цены на облигации в целом рост
  • Стоимость недвижимости не меняется или падает

Исходя из этих факторов, должно быть ясно, что лучшее время для большинства финансовых усилий (покупка дома, открытие бизнеса, поиск новой работы) - это ранний или средний период. этапы экономического роста.Достижение этих целей на пике (конце) роста или во время рецессии приведет к менее чем удовлетворительным результатам.

Инвестиции в синхронизацию с бизнес-циклом

Здесь само собой разумеется, что то, как вы управляете своим инвестиционным портфелем в соответствии с бизнес-циклом, чрезвычайно важно. Однако это не так сложно, как может показаться. На самом деле есть только одна основная всеобъемлющая концепция, которую нужно усвоить: Инвестируйте в основном в акции во время расширения и облигации во время сокращения. .

Когда экономика расширяется, это означает, что компании могут производить и продавать больше товаров и услуг. Это способствует увеличению как доходов, так и прибыли и, как следствие, делает каждую акцию более ценной.

Однако в эти периоды увеличение общего спроса часто приводит к повышению процентных ставок. Поскольку цены на облигации обратно пропорциональны процентным ставкам, это означает, что цены на облигации обычно падают, когда экономика растет. В результате облигации, как правило, снижают производительность во время экономического роста.

Когда экономика неизбежно разворачивается и начинает сокращаться (мы впадаем в рецессию), эта динамика меняется на противоположную. В эти периоды беспокойства акции обычно сильно теряют в стоимости, в то время как цены на облигации растут.

В результате лучшее, что вы можете сделать с инвестиционной точки зрения, - это инвестировать в основном в акции во время экономического роста и переводить свой портфель на облигации, когда экономика начинает разворачиваться. Как только рецессия закончится и экономика начнет расширяться, акции снова станут предпочтительным классом активов.

Подобное изменение портфеля позволит вам воспользоваться преимуществами, которые дуют экономические ветры, и максимизировать доходность на всех этапах бизнес-цикла.

В следующих статьях мы обсудим некоторые ключевые опережающие индикаторы, которые вы можете использовать для определения поворотов в цикле. А пока вы всегда можете воспользоваться нашими инвестиционными моделями, построенными на этой концепции.

Безработица и инфляция

Безработица и инфляция

Глава 9 - Деловые циклы, Безработица, Инфляция

В этой главе дается вводный обзор макроэкономической проблемы безработицы и инфляции.Будем изучать экономический рост более подробно через две недели, когда мы будем изучать главы 8 и 22 Интернет.

Обзор

Обзор: Три макроэкономических вопроса:

  1. УП (безработица)
  2. IN (надув)
  3. EG (экономический рост)

Обзор: деловой цикл

Безработица, инфляция и экономический рост имеют тенденцию к изменению циклически во времени.

Четыре фазы бизнес-цикла:

1. Пик - это когда деловая активность достигает временного максимум, безработица низкая, инфляция высокая.

2. Спад - это снижение общего объема производства, рост безработицы. и инфляция падает.

3. Дно - это дно периода рецессии, безработица на пике, инфляция низкая.

4. Расширение (восстановление) - это когда объем производства увеличивается, безработица начинает падать, а затем инфляция начинает снижаться. подъем.

Безработица увеличивается во время спада бизнес-цикла и уменьшается во время расширения бизнес-цикла (восстановления). Инфляция уменьшается во время спадов и увеличивается во время расширений (восстановление).

Обзор: максимальное удовлетворение

Основная причина изучения безработицы заключается в том, что она способствует дефицит.Дефицит всегда существует, поскольку ресурсы ограничены и человеческие потребности безграничны. Есть пять способов уменьшить дефицит: пять «Э» экономики (см. диаграмму ниже). Полная занятость - это одно из пяти Es. Мы определили полную занятость как «использование всех доступных ресурсов ». Если общество использует ВСЕ ДОСТУПНЫЕ РЕСУРСЫ, то больше товары и услуги будут производиться, и дефицит будет уменьшен

Другой способ проиллюстрировать влияние безработных ресурсов: с кривой производственных возможностей (см. график ниже).Точка "D" иллюстрирует влияние безработицы. Точки «А», «В» и «С» представляют максимально возможные уровни производства ПОЛНОЙ РАБОТА. При безработице будет производиться меньше (точка «D»).

Наконец, мы проиллюстрировали безработицу перед использованием AS-AD. модель.

Если равновесный уровень выпуска меньше полного уровень занятости, как показано на графике выше, это указывает на что некоторые доступные ресурсы не трудоустроены и меньше произведено.

Что такое безработица?

Уровень безработицы в США в феврале составил 4,5%. 2007 г. и 9,8% в сентябре 2009 г. Каждый раз, когда мы видим «%», мы должны спросите "процент от чего?" В феврале 2007 г. 4,5% от того, что было безработные?

Безработица

Откуда статистика прийти?

[Следующее взято из: http: // stats.bls.gov/cps/cps_faq.htm ]

Многие думают, что уровень безработицы - это мера тех, кто получает чек по страхованию от безработицы, в на самом деле, в него входит гораздо больше людей.

Поскольку записи по страхованию от безработицы относятся только к лица, которые обратились за такими льготами, и поскольку это нецелесообразно фактически подсчитывать каждого безработного месяц Правительство проводит ежемесячное выборочное обследование называется Current Population Survey (CPS) для измерения уровень безработицы в стране.CPS была проводится в Соединенных Штатах каждый месяц с 1940 г., когда он начался как проект управления рабочими проектами. Оно имеет с тех пор несколько раз расширялся и модифицировался. В виде позже поясняется, что оценки CPS, начиная с 1994 г., отражают результаты значительного изменения дизайна опроса.

Уровень безработицы
http://www.cbs.nl/en/figures/keyfigures/sip_600z.htm

В сентябре 2000 г. уровень безработицы в США составлял 3,9%

Уровень безработицы, США, 1999-2009

Что такое безработица?

Определение

При уровне безработицы 3.9%, затем 3,9% ОТ ЧТО безработные? Это НЕ 3,9% населения, а скорее 3,9% ТРУДОВОЙ СИЛЫ.

Что такое рабочая сила?

[из http://stats.bls.gov/cps/cps_faq.htm ]

Основные понятия, используемые для определения занятые и безработные довольно просты:

  • Люди с работой трудоустроены и находятся в рабочая сила.
  • Люди, которые не имеют работы, ищут работу и доступны для работы, являются безработными, и они также находятся в рабочая сила.
  • Не работают и не безработные. не в рабочей силе.
  • Около половины населения США трудится сила.
Кто считается занятым?

[из http: // stats.bls.gov/cps/cps_faq.htm ]

Не все из широкого диапазона рабочих ситуаций в Американская экономика четко вписывается в данную категорию. Для Например, люди считаются занятыми, если они работать вообще за зарплату или прибыль в течение недели обследования. Это включает в себя все неполный рабочий день и временную работу, а также как постоянная постоянная круглогодичная занятость. Лица также считаются занятыми, если у них есть работа, на которой они не работали в течение недели опроса, потому что они были:

  • В отпуске;
  • Ill;
  • Испытывают проблемы с уходом за детьми;
  • Забота о другой семье или личном обязательство;
  • В декретном отпуске или отпуске по уходу за ребенком;
  • Участвовал в производственном споре; или
  • Не работает из-за плохой погоды

Практически любой, кто работает хотя бы один час в неделю для оплаты ЗАНЯТО.

Кто считается безработным?

[из http://stats.bls.gov/cps/cps_faq.htm ]

Лица классифицируются как безработные, если они не есть работа, активно искал работу в приоре 4 недель, и в настоящее время доступны для работы.

БЕЗРАБОТНЫЙ - это тот, кто НЕ РАБОТАЕТ, НО ИЩУ.

Кто работает?

В "рабочую силу" входят работающие плюс безработные.

Кто не на работе сила?

[из http://stats.bls.gov/cps/cps_faq.htm ]

Все члены гражданского неинституционального население имеет право на включение в состав рабочей силы, и лица старше 16 лет, у которых есть работа или активно ищущие одного классифицируются как рабочая сила.

Все остальные - те, у кого нет работы и не ищут для одного - считаются «не в составе рабочей силы».

Многие из тех, кто не участвует в рабочей силе, ходят в школу или на пенсии. Семейные обязанности держать других подальше от рабочей силы. У других есть физическая или умственная инвалидность, которая не позволяет им участие в трудовой деятельности.

Те , а не в рабочей силе, включают:

  • студентов, которые не работают и не ищут работа
  • домохозяйки
  • человек в учреждениях
  • пенсионеров, которые не работают и не работают ищу
  • человек, которые могут работать, но нелегально (т.е.грамм. лекарство дилеры)
  • отчаявшихся рабочих - людей, у которых, возможно, работу и были трудоустроены, они потеряли работу и выглядели для другого и тогда были безработными, а затем они бросили искать, так что теперь они не в рабочей силе больше.

Уровень безработицы в США:
http: // stats.bls.gov/cps/prev_yrs.htm

Год

Ann В среднем

1948

3,8

1949

5.9

1950

5,3

1951

3,3

1952

3.0

1953

2,9

1954

5,5

1955

4.4

1956

4,1

1957

4,3

1958

6.8

1959

5,5

1960

5,5

1961

6.7

1962

5,5

1963

5,7

1964

5.2

1965

4,5

1966

3,8

1967

3.8

1968

3,6

1969

3,5

1970

4.9

1971

5,9

1972

5,6

1973

4.9

1974

5,6

1975

8,5

1976

7.7

1977

7,1

1978

6,1

1979

5.8

1980

7,1

1981

7,6

1982

9.7

1983

9,6

1984

7,5

1985

7.2

1986

7,0

1987

6,2

1988

5.5

1989

5,3

1990

5,6

1991

6.8

1992

7,5

1993

6,9

1994

6.1

1995

5,6

1996

5,4

1997

4.9

1998

4,5

1999

4,2

2000

4.0

2001

4,7

2002

5,8

2003

6.0

2004

5,5

2005

5,1

2006

4.6

2007

4,6

2008

5,8

Авторы нашего учебника делят население на три группы:

  • лица моложе 16 лет или помещенные в специализированные учреждения,
  • «не в составе рабочей силы» и
  • рабочая сила, включая лиц в возрасте 16 лет и старше, желающие и способные работать, и активно ищущие работу (продемонстрировано активность по поиску работы за последние четыре недели).

СВОДКА:

«Занятые» включают:

  • неполный рабочий день (не менее 1 часа в неделя для оплаты)
  • неполная занятость

Не в работе сила:

  • Студенты - неработающие или ищу
  • Пенсионер - не работает или ищу
  • Учрежден
  • Домохозяйки - «рабочие», а не «рабочие» ищу
  • Подземное хозяйство - рабочее но не учтено
  • Обескураженный рабочие

Численность занятых:
[Из http: // stats.bls.gov/cps/cps_faq.htm ]

  • Все лица, которые выполняли какую-либо работу за оплату или прибыль в течение обзорная неделя.
  • Все лица, проработавшие не менее 15 часов неоплачиваемой работы в семейное предприятие.
  • Все лица, временно отсутствовавшие на своих регулярных работа из-за болезни, отпуска, непогоды, промышленного спор, или различные личные причины.

Безработные:
[Из http: // stats.bls.gov/cps/cps_faq.htm ]

  • Все лица, не классифицированные как работающие в период обзорная неделя опроса, предпринял конкретные активные усилия по поиску работы в течение предшествующих 4 недель и были готовы к работе.
  • Все лица, которые не работали и ожидали вызова вернуться к работе, с которой они были временно уволены.

Два фактора приводят к занижению официального уровня безработицы фактическая безработица.

  • Работники, занятые неполный рабочий день, считаются «занятыми».
  • «Отчаявшиеся работники», которые хотят работать, но больше не работают активно ищут, не считаются работающими, поэтому они не являются частью статистики безработицы.

Расчет уровня безработицы

Уровень безработицы определяется как процент от рабочей силы. сила, которая не используется. Обратите внимание, что это НЕ процент от НАСЕЛЕНИЕ.

Для расчета уровня безработицы:

Коэффициент UE = (# безработных / рабочая сила) x 100

Итак, используя данные за 2007 год выше:

  • рабочая сила = 153,1 млн человек
  • безработных = 7,1 млн человек

Итак, уровень безработицы был:

(7,1 / 153,1) x 100 = 4,6% рабочей силы.

Что такое «полная занятость»?

Полная занятость составляет от 4 до 5% безработицы !!!

Как мы обсуждали выше, полная занятость приводит к сокращению дефицит, производя потенциальный уровень выпуска экономики.В уровень безработицы в 2007 г. составил 4,5%, что составляет около 71 млн. человек. люди безработные. Помните, что безработный - значит не работать, но Ищу. Таким образом, несмотря на то, что 7,1 миллиона человек не имеют работы, у нас все еще есть ПОЛНАЯ РАБОТА!!

Как безработица от 4% до 5% может считаться полной занятостью?

Как 7,1 миллиона человек, ищущих работу, можно назвать "полноценными"? работа?

Это зависит от того, как мы определяем полную занятость. Мы определили полный занятость как использование всех доступных ресурсов для достижения потенциальный уровень производства для экономики.Полная занятость достижение потенциального уровня выпуска. Итак, с некоторыми типами безработица экономика все еще может производить свой потенциальный уровень выход.

Полная занятость означает реализацию потенциала мощность

Как мы узнали в нашем уроке AS-AD "потенциальный выход" НЕ абсолютный максимум, но это потенциальный уровень выпуска при нормальных обстоятельствах

Графически потенциальная или полная занятость может проиллюстрировать тремя способами:

1) Пункты A, B и C о производственных возможностях Кривые представляют собой полную занятость ресурсов.

2) Равновесие на краткосрочном графике AD - AS ниже находится на уровень выпуска продукции с полной занятостью.

3) потенциальный выпуск - это уровень выпуска в долгосрочной перспективе. кривая совокупного предложения.

По оценкам экономистов, полная безработица составляет от 4% до 5%. Работа. Это называется «уровень полной занятости в безработица »или« естественный уровень безработицы », который включает структурная и фрикционная безработица

Что? Чтобы понять, как и экономику при 4-5% безработице можно достижение потенциального уровня выпуска и, следовательно, «полный» занятость ", мы должны понимать три различных типа, или причины безработицы.

Виды безработицы

Чтобы понять, как мы можем достичь потенциального уровня выпуска и еще есть 4.5% безработицы, мы должны понимать три типа, или причины безработицы. Ключ к пониманию того, что такое полноценное означает, что нужно учесть , что происходит с выпуском с каждый вид безработицы.

1. Фрикционная безработица
ЧТО ЕСТЬ ФРИКЦИОННАЯ БЕЗРАБОТИЦА?
Фрикционный безработица - это безработица, вызванная рабочими ищут свою первую работу, добровольно меняют работу и временными увольнениями.Это безработные между рабочими местами. Фрикционная безработица - это «хорошая» безработица потому что без этого экономика не могла бы производить как как можно больше (т.е. достижение потенциального уровня выход).

КАК ДЕЛАЕТ ФРИКЦИОННАЯ БЕЗРАБОТИЦА ВЛИЯЕТ НА НЕДОСТАТОЧНОСТЬ?

Как экономика может раскрыть потенциал уровень производства, если некоторые люди остались без работы? Во-первых, фрикционная безработица НЕОБХОДИМА для того, чтобы экономика должна достичь своего потенциального уровня выпуска.Для Например, предположим, что студент-инженер только что окончила институт и ищет работу. Он / она фрикционно безработный. Уменьшится ли дефицит общества? как можно больше, если этот инженер возьмет на себя первую работу он / она находит? По дороге домой после окончания учебы он видит Знак "HELP WANTED" включается, применяется и работает в остальное время. его / ее жизнь в Макдональдсе. Это хорошо для общества? ИЛИ ЖЕ было бы лучше для общества, если бы они НЕ брались за эту работу в McDonald's и дольше оставаться без работы? ср нужна некоторая фрикционная безработица, чтобы получить ресурсы рабочие места, где они производят больше всего, так что некоторые трения безработица фактически снижает дефицит. Произвести как насколько это возможно с нашими ограниченными ресурсами, нам нужны фрикционная безработица.

ЧТО МОЖЕТ ПРАВИТЕЛЬСТВО ДЕЛАЕТ СНИЖЕНИЕ ФРИКЦИОННОЙ БЕЗРАБОТИЦЫ?

Фрикционная безработица, как правило, непродолжительна, НО мы не хотим, чтобы это длилось слишком долго. Если этот инженер долгие годы безработный в поисках подходящей работы, тогда будет больше дефицита, чем если бы он / она взял работа в Макдональдсе.Поэтому программы, чтобы держать его на низком уровне поможет уменьшить дефицит, и у правительств есть такие программы, такие как государственные службы занятости и трудоустройство офисы при университетах. Эти программы помогают людям находить работа быстрее, чтобы можно было производить больше.

2. Структурная безработица

ЧТО ЕСТЬ СТРУКТУРНАЯ БЕЗРАБОТИЦА?
Структурный безработица - это безработица работников, чья квалификация не востребованы работодателями.Они безработные, потому что им не хватает достаточные навыки для получения работы, или они не могут легко переехать в места, где есть вакансии.

Структурная безработица может возникнуть в результате изменения структура спроса на рабочую силу; например, когда определенные навыки устаревают или географическое распределение рабочих мест изменения.

КАК ДЕЛАЕТ СТРУКТУРНАЯ БЕЗРАБОТИЦА ВЛИЯЕТ НА НЕДОСТАТОЧНОСТЬ?

Структурная безработица возникает из-за людей, не имея необходимые навыки. Если эти люди безработный, что происходит с дефицитом? Ничего такого! Ничего случается с дефицитом, если они безработные, потому что они у меня нет навыков, необходимых для производства чего-либо. Следовательно мы все еще можем производить наш потенциальный уровень производства с помощью наших доступные ресурсы, даже если есть структурные безработица. Если задействовать ресурсы без навыков, они по определению не могли ничего произвести, потому что они нет навыков.

ЧТО МОЖЕТ ПРАВИТЕЛЬСТВО ДЕЛАЕТ СНИЖЕНИЕ СТРУКТУРНОЙ БЕЗРАБОТИЦЫ?

Но хотим ли мы, чтобы эти рабочие просто ничего не делали? НЕТ. На уроке 5E мы выяснили, что больше рабочих или лучше рабочих приводит к экономическому росту. Экономический рост увеличение потенциального уровня выпуска. Это хорошо для общество, так как это также уменьшает дефицит. Следовательно у правительств есть программы экономического роста по сокращению структурная безработица, такая как финансовая помощь в школе и программы профессионального обучения.

3. Циклическая безработица

ЧТО ЕСТЬ ЦИКЛИЧЕСКАЯ БЕЗРАБОТИЦА?
Циклический безработица - это тип безработицы, вызванный недостаточные общие расходы (или недостаточный совокупный требовать). Это безработица, вызванная рецессией фаза делового цикла. Если меньше совокупного фирмы спроса в ответ производят меньше.Выход и занятость сокращается. Крайняя безработица во время Великая депрессия (25 процентов в 1933 году) была цикличной. безработица.

КАК ДЕЛАЕТ ЦИКЛИЧЕСКАЯ БЕЗРАБОТИЦА ВЛИЯЕТ НА НЕДОСТАТОЧНОСТЬ?

Если есть спад и, следовательно, рост безработица, связанная с сокращением производства, это приводит к большему дефициту . Это не подходит для общества, поскольку оно будет производить в точке внутри своего кривая производственных возможностей (точка D на графике ниже) или на уровне производства ниже уровня полной занятости.

ЧТО МОЖЕТ ПРАВИТЕЛЬСТВО ДЕЛАЕТ СНИЖЕНИЕ ЦИКЛИЧЕСКОЙ БЕЗРАБОТИЦЫ?

Следовательно, у правительств есть политика по сокращению циклическая безработица. Это управление спросом политики, обсуждаемые в нашем уроке по AS-AD. Расширяющий фискальная политика (увеличение государственных расходов или снижение налогов) и политика легких денег (увеличение денежной массы) предназначены для увеличения AD, снижения циклических безработица, и вернуть экономику в полную уровень занятости выпускаемой продукции..

Иногда неясно, какой вид безработицы описывает обстоятельства безработицы человека.

Итак, повторюсь: по оценкам экономистов, от 4% до 5% заполнено. Работа. Это называется «уровень полной занятости населения». безработица », или« естественный уровень безработицы », и это включает:

  • фрикционная безработица и
  • структурная безработица,
  • , но НЕТ циклической безработицы.Другими словами, полная занятость нулевая циклическая безработица.

Если есть фрикционная и структурная безработица в экономия может ли быть достигнут потенциальный уровень производства? Да и по оценкам экономистов, существует от 4% до 5% фрикционных и структурная безработица в экономике США. вот почему мы в настоящее время на полной занятости или ниже.

«Уровень безработицы при полной занятости» равен уровень безработицы, возникающий при отсутствии циклического безработица и экономика раскрывает свой потенциал выход

Изменения в полной (естественной) норме занятости Безработица

Естественный уровень безработицы не фиксирован, но зависит от демографический состав рабочей силы и законы и обычаи наций.в США в 1060-х годах уровень полной занятости безработицы было около 4%. это было целью президента Программа сокращения налогов Кеннеди. В 1970-е годы уровень полной занятости составлял безработица составляла около 5%. а в 80-е годы она составляла около 6%.

Почему увеличился уровень полной занятости среди безработных? Или же, можно сказать иначе: «почему количество трения и структурный рост безработицы? »Было несколько культурных и демографические изменения за эти десятилетия, которые привели к большему количеству фрикционная и структурная безработица.После окончания Второй мировой войны в В 1940-х начался бэби-бум. К 1960-м годам такое большое увеличение население начало входить в рабочую силу. Как они начинаются в поисках своей первой работы они остались без работы. Также в течение этих десятилетий роли женщин менялись, и все больше женщин впервые вошел в состав рабочей силы (фрикционная безработица) и у многих не было необходимых навыков (структурные безработица).

В последнее время естественная ставка снизилась с 6% до 4-5%.Это объясняется (1) старением рабочей силы с меньшим количеством новых участников сокращение фрикционной безработицы, (2) улучшение информации о вакансиях через Интернет и агентства временной помощи, что также снижает фрикционная безработица, (3) новые требования к работе, принятые конгрессом с самой последней реформой социального обеспечения, которая поощряет тех, кто фрикционно безработный, чтобы попытаться быстрее устроиться на работу, и, наконец, (4) удвоение числа заключенных в США с 1985 г. рабочая сила - группа людей с высоким уровнем безработица.

Расходы по безработице

Разрыв ВВП

Как мы уже много раз обсуждали, проблема с безработными ресурсы в том, что их можно было использовать для производства большего количества лодок - - или машины, или что угодно, чего хочет общество. С безработицей там БОЛЬШЕ НЕДОСТАТОЧНОСТИ. Эта потеря товаров, которые могли быть произведены, если бы мы использовали все наши ресурсы, это называется разрывом ВВП, и это мера стоимости безработицы.

Разрыв ВВП = фактический ВВП - потенциальный ВВП

Разрыв ВВП : величина, на которую фактический валовой внутренний продукт опускается ниже потенциального валовый внутренний продукт. ВВП - это валовой внутренний продукт. Мы будем изучите, как измерить ВВП, в главе 6 на следующей неделе. На данный момент ВВП - это мера того, сколько производится в экономике в год.

Если разрыв ВВП равен отрицательный, то потенциальный ВВП> фактический ВВП и экономика не производить как можно больше.Вот насколько больше продукции можно было бы были произведены, если была полная занятость. Тогда разрыв ВВП равен потерянный объем производства, вызванный неполной занятостью.

Если разрыв ВВП равен положительно, то фактический ВВП> потенциальный ВВП. это возможно иметь положительный разрыв ВВП, если AD очень высок и пересекает кривая AS в классическом диапазоне ЗА пределами уровня полной занятости реального внутреннего производства. Результат - высокая инфляция.

Одним из способов измерения этой стоимости является закон Окуня. Экономист Артур Окун количественно оценил взаимосвязь между безработицей и ВВП как следующим образом: На каждый 1 процент безработицы выше естественного уровня возникает отрицательный разрыв ВВП в размере около 2 процентов. Это известно как «Закон Окуня». Это означает, что на каждый процентный пункт При снижении уровня безработицы объем производства увеличивается примерно на 2%.В больший рост производства связан с большим количеством людей (разочарованных рабочих) возвращение в рабочую силу. Так что снижение безработицы на 1% действительно означает, что работает более чем на 1% больше людей.

Неэкономические затраты

Инфляция также связана с множеством неэкономических издержек. Эти затраты включают:

Существует неравное бремя безработицы.

  • Для белых воротничков ставки ниже.
  • Подростки имеют самые высокие показатели.
  • афроамериканцев имеют более высокие показатели, чем белые.
  • Ставки для мужчин и женщин сопоставимы, хотя у женщин более низкая ставка в 2002 году.
  • Менее образованные рабочие в среднем имеют более высокий уровень безработицы по сравнению с более образованными работниками.
  • «Долгосрочная» (15 недель и более) уровень безработицы намного ниже чем общий показатель, хотя он почти удвоился с 1.1% в С 1999 г. до 2% в 2002 г.
  • Неэкономические издержки включают потерю самоуважения и социальных и политическая нестабильность.

Что такое инфляция?

Измерение инфляции

http://www.bls.gov/

Инфляция - это годовой темп роста уровня цен.

Уровень инфляции в США:

В январе 2007 года уровень инфляции составил 2.1%. Но что значит это значит? 2,1% чего? Уровень инфляции в январе 2007 г. составил 2,1%. означает, что уровень цен был на 2,1% выше, чем был в январе 2007 г. 2006. В главе о совокупном предложении и совокупном спросе мы узнал, что уровень цен - это «средний уровень цен в экономия ». Находим уровень цен на вертикальной оси AS-AD. график.

А как измеряется уровень цен? Какие числа можно было бы поставить по вертикальной оси? Как мы можем измерить средний уровень цены в хозяйстве? Для этого экономисты используют «индекс цен».В чтобы рассчитать инфляцию, нам нужно знать, каков уровень цен измеряется, поэтому нам нужно узнать об индексе цен.

Измерение инфляции: Индекс цен

Наш учебник определяет индекс цен в индексном номере, который показывает, как средневзвешенная цена «Рыночная корзина» товаров меняется с течением времени. Что значит это значит? Мы будем использовать два индекса цен. этот семестр.Мы изучим индекс цен ВВП в главе, посвященной измерение ВВП (или реального внутреннего производства - RDO). Чтобы узнать, как Для измерения инфляции мы будем использовать ИПЦ, индекс потребительских цен.

CPI - это индекс, который измеряет цены фиксированной «рыночной корзины» более 200 категорий товаров и услуг, приобретенных «Типичный» потребитель в.

Это работает так:

Список из более чем 200 купленных товаров со стороны типичного потребителя.Список тогда "взвешенный" означает, что они не включают 1 автомобиль, 1, компьютер, 1 дом, 1 пицца, 1 галлон бензина и т. д. Вместо этого они «взвешивают» каждый товар в соответствии с его долей в бюджет типичного потребителя. Сборщики данных каждый месяц собирать цены на каждый товар в «корзине» и рассчитывается средняя цена. Цена на рынке корзина каждый месяц сравнивается с ее ценой в "базовой год".Итак числа в ИПЦ рассказать стоимость рыночной корзины каждый год В ПРОЦЕНТЕ ЕГО СТОИМОСТИ В БАЗОВЫМ ГОДУ 1982-1984 гг. был выбран в качестве «базового года» и получил индекс количество 100 (см. таблицу справа) ..

Итак, в 1988 году ИПЦ составлял 118,3 что означает, что цена рыночной корзины в 1988 г. было 118.3% от того, что было в базовом году. Или цена был на 18,3% выше, чем в базовом году.

[Из http://www.bls.gov/cpi/cpifaq.htm]

Каждый месяц сборщики данных BLS звонили экономические помощники посещают или звонят тысячам розничных магазинов, предприятий обслуживания, сдаваемых в аренду помещений и кабинетов врачей, повсюду США, чтобы получить информацию о цены на тысячи предметов, которые использовались для отслеживать и измерять изменения цен в ИПЦ.Эти экономические помощники фиксируют цены около 80 000 наименований каждый месяц, представляющих научно подобранный образец цены, уплачиваемые потребителями за товары и приобретенные услуги.

Во время каждого звонка или посещения экономическая помощник собирает данные о ценах по конкретным товар или услуга, которые были точно определены во время более раннего посещения.Если выбранный элемент доступен, хозяйственный помощник записывает его цена. Если выбранного элемента больше нет доступны, или если в качество или количество (например, яйца продается в упаковках по 8 штук, когда они раньше было продано дюжиной) товара или услуги с момента последнего изменения цен собранные, помощник по экономике выбирает новый элемент или записывает изменение качества в текущий элемент.

Записанная информация отправляется на национальный офис BLS, где товар специалисты, обладающие детальными знаниями о конкретные товары или услуги с ценой просмотрите данные. Эти специалисты проверяют данные для точности и согласованности и сделать любые необходимые исправления или корректировки который может варьироваться от поправки на изменение размера или количества упакованного элемент для более сложных настроек на основе статистический анализ стоимости особенности или качество товара.Таким образом товароведы стремятся предотвратить изменения качества предметов из влияет на измерение цены ИПЦ менять.

Год

ИПЦ

1976

56.9

1977

60,6

1978

65,2

1979

72.6

1980

82,4

1981

90,9

1982

96.5

1983

99,6

1984

103,9

1985

107.6

1986

109,6

1987

113,6

1988

118.3

1989

124,0

1990

130,7

1991

136.2

1992

140,3

1993

144,5

1994

148.2

1995

152,4

1996

156,9

1997

160.5

1998

163,0

1999

166,6
2000 172.2
2001 177,1
2002 179,9
2003 184.0
2004 189,9
2005 195,3
2006 201.6
2007 207,3
2008 215,3

ПРОЧИТАЙТЕ СЛЕДУЮЩЕЕ, ЗАТЕМ НАЖМИТЕ НА ССЫЛКУ НИЖЕ И СЛУШАЙТЕ 5-МИНУТНЫЙ РАДИООТЧЕТ НА ИПЦ

Все учтено
Национальное общественное радио
Мы б., 19 июля 2006 г.

«Покупки в поисках индекса потребительских цен»

http://www.npr.org/templates/story/story.php?storyId=5568606

Все учтено, 19 июля 2006 г. · Бюро статистики труда опубликовало ежемесячный Индекс потребительских цен, ключевой экономический индикатор, отслеживает инфляцию.Для отслеживания цен рабочая Департамент рассылает сотни людей по всему стране, чтобы отслеживать цены на все, что покупают американцы - от шин до еды и обучения в колледже.

Роберт Сигель отправился за покупками с Карен Гаффни в узнайте, как составляется индекс потребительских цен. На прогулка, Гаффни, бывший телекоммуникационный руководитель, проверил цены в двух продуктовых магазинах в Вашингтон, Д.С., площадь. Сигель обсуждает индекс с экономистами Марком Зэнди из Moody's Economy.com, Майкл Брайан из Федеральной резервной системы Кливленда и Марк Билс из Рочестерского университета.

ДОПОЛНИТЕЛЬНО - Дополнительная информация. по ИПЦ: http://stats.bls.gov/cpifaq.htm
ДОПОЛНИТЕЛЬНО - способ измерения ИПЦ: http://stats.bls.gov/cpifact2.htm

Расчет инфляции - - - - ЗНАЙТЕ ЭТО !!!!!!

Поскольку индекс цен измеряет уровень цен как процентов от базовый год , а инфляция измеряет изменение индекса цен из в предыдущем году , для расчета уровня инфляции мы используем по следующей формуле:

индекс цен на текущий год - индекс цен на предыдущий год

Инфляция rt.на текущий год =


х 100

индекс цен за предыдущий год

Итак, чтобы рассчитать уровень инфляции за 1999 год с использованием данных ИПЦ выше:

индекс цен за 1999 г. - индекс цен за 1998 г.

Уровень инфляции за 1999 год =


х 100

индекс цен за 1998 год

166.6 - 163,0

Уровень инфляции за 1999 год =


х 100 =

2,2%

163.0

Ради интереса попробуйте эти онлайн-калькуляторы инфляции:

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНДЕКСА ЦЕН

ЦЕНА НА БЕНЗИН:

март 1981 года: 1,66 доллара США; ИПЦ = 88,5 (базовый год: 1982-84)

, апрель 2005 года: 2:30 доллара США; ИПЦ = 192

Когда бензин стал дороже?

Как работает калькулятор стоимости жизни

В этом калькуляторе используется индекс потребительских цен. (1982-84 = 100) и следующую простую формулу для преобразования суммы в долларах между двумя разными годами.

долл. США после конвертации = ($ начального года / CPI начального года) * КонвертироватьYearCPI

Каждый раз, когда вы сравниваете суммы в долларах с течением времени, суммы должны быть скорректированы с учетом инфляции цен. С этим калькулятор, вы можете сравнить реальную покупательную способность любого сумму в долларах, которую вы вводите в поле. Например, 100 долларов в 1913 год имел такую ​​же покупательную способность, как 1584 доллара.85 в 1996 году.

http://www.aier.org/aboutcpi.html

Правило 70 - - - - ЗНАЙТЕ ЭТО !!!!!!

Правило 70 - это быстрый способ оценить, сколько времени потребуется для чего-то (например, цен), чтобы удвоиться, если вы знаете годовой процентное увеличение (как инфляция).

Чтобы определить количество лет, принять за уровень цен вдвое; разделить 70 на годовую ставку инфляция.

70

приблизительное количество лет для удвоения =


ежегодное увеличение в процентах

Например, при инфляции 3% потребуется 23 1/3 лет на удвоение цен.

70

ок. количество лет для удвоения =


=

23.33 года

3

Это удобное маленькое правило можно использовать для многих вещей.

Если население страны растет со скоростью 1% в год (что о темпах роста населения США), как сколько лет до удвоения населения?

70

ок.количество лет для удвоения =


=

70 лет

1

Что делать, если темп роста населения составляет 4% в год?

70

ок.количество лет для удвоения =


=

17,5 года

4

Типы / причины / теории инфляции

Инфляция спроса и предложения

Инфляция спроса - это инфляция, вызванная слишком большим расходы (и увеличение AD).

Инфляция спроса происходит при увеличении расходов (AD) быстрее производства (AS) .I

Нет инфляции спроса каждый раз, когда AD увеличивается. Если AD пересекает AS в кейнсианском диапазоне кривой AS (AD1 и AD @ на графике ниже), то увеличение AD не будет вызвать повышение уровня цен и не будет инфляция. Если AD увеличивается в промежуточном диапазоне или Классический диапазон результатом будет рост цен и инфляция.

Инфляция издержек (или предложения)

Инфляция, вызванная ростом издержек или предложением вызвано сокращением совокупного предложения. Основные причины инфляция издержек - это (1) «толчок заработной платы» в результате объединения сила и (2) шоки предложения, которые могут произойти с неожиданными рост цен на сырье.

Влияние инфляции

Инфляция имеет два основных эффекта.«Эффект перераспределения» означает, что инфляция влияет на разные группы по-разному. Некоторые люди страдают от инфляции, а некоторые помогает инфляция. "Эффекты выпуска" инфляции включают: его влияние на объем производства в экономике.

Перераспределительные эффекты инфляции:

  • Группы с фиксированным доходом пострадают от инфляции потому что страдает их реальный доход. Их номинальный доход (размер их зарплаты) не повышается вместе с ценами, но если их инфляция покупательной способности их зарплаты или их реальной доход, уменьшится.
    • Отметьте «гибкие получатели дохода» как те, кто получает выплаты по социальному обеспечению, избегают травм инфляция. Выплаты по социальному страхованию не фиксируются, так как они иметь корректировку стоимости жизни или COLA. Это автоматический увеличение доходов при инфляции. Некоторый союз контракты также содержат пункты COLA.
  • Накопители будут пострадать из-за непредвиденной инфляции, потому что возврат процентных ставок может не покрывать расходы на инфляцию.Их сбережения потеряют покупательную способность.
  • Должники (заемщики) могут получить помощь непредвиденными инфляция. Выплата процентов может быть меньше уровня инфляции, Таким образом, заемщики получают «дорогие» деньги и возвращают «дешевые» долларов, которые имеют меньшую покупательную способность для кредитора.
  • Кредиторы (ссудодатели) пострадали от непредвиденной инфляции поскольку они будут взимать "слишком низкую" процентную ставку, поскольку они не ожидали, что им вернут деньги, которые меньше ценный.

  • Если ожидается инфляция, последствия инфляции может быть менее суровым, поскольку в договорах о заработной плате и пенсиях могут быть оговорки по инфляции, и процентные ставки будут достаточно высокими чтобы покрыть расходы на инфляцию для вкладчиков и кредиторов.
    • «Инфляционная премия» - сумма, на которую процентная ставка повышается для покрытия последствий ожидаемой инфляции.
    • «Реальная процентная ставка» определяется как номинальная ставка минус инфляционная премия.(См. Рисунок 8-6)
    • ожидается: Повышение уровня цен (инфляция) которые происходят с ожидаемой скоростью
    • непредвиденных: Повышение уровня цен (инфляция) со скоростью больше, чем ожидалось.

Влияние инфляции на выпуск

Инфляция спроса оказывает стимулирующий эффект на экономия, приводящая к большему объему производства.См. График ниже.

Инфляция издержек оказывает сдерживающий эффект, приводя к меньше выход.

Гиперинфляция - это очень быстрый рост уровня цен. Это результаты в МЕНЬШЕ ВЫХОДА, потому что:

  • чел. Нет дольше будет принимать деньги, так как они очень сильно теряют свою ценность быстро
  • они будут поэтому либо
    • бартер, или
    • производить все для себя
  • Следовательно, общество не получит выгоды от прироста производства, вызванного специализация и обмен (торговля) и МЕНЬШЕ БУДЕТ ПРОИЗВОДИТ.

4 фазы бизнес-цикла в экономике с диаграммой

Четыре фазы бизнес-цикла

Бизнес-цикл (или торговый цикл) разделен на следующие четыре фазы: -

  1. Фаза процветания : расширение или бум или Подъем экономики.
  2. Фаза спада : от процветания к спаду (верхний поворот).
  3. Фаза депрессии : сокращение или спад экономики.
  4. Фаза восстановления : от депрессии к процветанию (нижний поворотный момент).

Диаграмма четырех фаз бизнес-цикла

Четыре фазы бизнес-цикла показаны на следующей диаграмме: -


Бизнес-цикл начинается с минимума (нижняя точка) и проходит через фазу восстановления за которым следует период расширения (верхний поворотный момент) и процветания.После достижения пика следует фаза спада рецессии, за которой следует депрессия. И снова деловой цикл продолжается аналогичным образом, с взлетами и падениями.


Объяснение четырех фаз бизнес-цикла

Четыре фазы бизнес-цикла кратко объясняются следующим образом: -


1. Фаза процветания

Когда происходит рост объема производства, доходов, занятости , цены и прибыль, также наблюдается рост уровня жизни.Этот период называется фазой процветания.

Признаки процветания : -

  1. Высокий уровень производства и торговли.
  2. Высокий уровень платежеспособного спроса.
  3. Высокий уровень доходов и занятости.
  4. Повышение процентных ставок.
  5. Инфляция.
  6. Большое расширение банковского кредита.
  7. Общий деловой оптимизм.
  8. Высокий уровень MEC (предельной эффективности капитала) и инвестиций.

Из-за полной занятости ресурсов уровень производства является максимальным, и наблюдается рост ВНП (валовой национальный продукт).Из-за высокого уровня экономической активности это вызывает рост цен и прибыли. Наблюдается подъем экономической активности, и экономика достигает своего пика . Это также называется периодом бума .


2. Фаза рецессии

Поворотный момент от процветания к депрессии называется фазой рецессии.

В период спада экономическая активность замедляется. Когда спрос начинает падать, отказываются и от перепроизводства, и от будущих инвестиционных планов.Производство, доходы, занятость, цены и прибыль неуклонно снижаются. Бизнесмены теряют уверенность и становятся пессимистичными (негативными). Это снижает вложения. Банки и люди пытаются получить большую ликвидность, поэтому кредит также сокращается. Расширение бизнеса прекращается, фондовый рынок падает. Заказы отменяются, и люди начинают терять работу. Рост безработицы вызывает резкое снижение доходов и совокупного спроса. Обычно рецессия длится недолго.


3.Фаза депрессии

Когда происходит непрерывное снижение объемов производства, доходов, занятости, цен и прибылей, происходит падение уровня жизни и наступает депрессия.

Характерными чертами депрессии являются: -

  1. Падение объемов производства и торговли.
  2. Падение доходов и рост безработицы.
  3. Падение спроса и потребления.
  4. Падение процентной ставки.
  5. Дефляция.
  6. Сокращение банковского кредита.
  7. Общий деловой пессимизм.
  8. Падение MEC (предельной эффективности капитала) и инвестиций.

В депрессии наблюдается недоиспользование ресурсов и падение ВНП (валового национального продукта). Совокупная экономическая активность находится на самом низком уровне, вызывая снижение цен и прибыли до тех пор, пока экономика не достигнет минимума (минимальная точка).


4. Фаза восстановления

Поворотный момент от депрессии к расширению называется восстановлением или фазой возрождения .

В период возрождения или восстановления наблюдается расширение и рост экономической активности. Когда спрос начинает расти, производство увеличивается, и это приводит к увеличению инвестиций. Постоянно растет объем производства, доходов, занятости, цен и прибылей. У бизнесменов появляется уверенность и появляется оптимизм (Позитив). Это увеличивает вложения. Стимулирование инвестиций приводит к оживлению или оздоровлению экономики. Банки расширяют кредитование, происходит расширение бизнеса, активизируются фондовые рынки.Увеличиваются занятость, производство, доходы и совокупный спрос, цены и прибыль начинают расти, а бизнес расширяется. Возрождение постепенно переходит в процветание, и деловой цикл повторяется.

Таким образом, мы видим, что во время фазы роста или процветания наблюдается инфляция, а во время фазы сокращения или депрессии - дефляция.

Бизнес-цикл: различные стадии.

Контекст 1

... любые изменения во внешнеэкономической среде (также называемые «бизнес-циклом») существенно влияют на производительность как продавцов, так и торговых организаций.Деловой цикл - это восходящие и нисходящие движения уровней ВВП (валового внутреннего продукта) и относится к периоду увеличения и уменьшения уровня экономической активности (колебаний деловой активности) вокруг долгосрочной тенденции роста, как показано на Рисунке 1. На рисунке 1 показаны четыре отдельных этапа бизнес-цикла: этап «роста» по мере роста экономики, поворотный момент, когда рост останавливается и «рецессия» начинается с движения вниз по мере того, как ВВП начинает снижаться, падение ВВП ускоряется во время «спад» и, наконец, еще одна поворотная точка, которая знаменует конец спада и начинается «восстановление» или подъем, в котором экономика снова расширяется....

Контекст 2

... цикл - это восходящие и нисходящие движения уровней ВВП (валового внутреннего продукта) и относится к периоду увеличения и уменьшения уровня экономической активности (бизнес-колебания) вокруг его долгосрочной тенденции роста, как показано на Рисунке 1. Рисунок 1 иллюстрирует четыре отдельных этапа бизнес-цикла: стадия «роста», когда экономика расширяется, поворотная точка, когда рост останавливается, а «спад» начинается с движения вниз. по мере того, как ВВП начинает снижаться, падение ВВП ускоряется во время «спада» и, наконец, еще одна поворотная точка, знаменующая окончание сокращения, и начинается «восстановление» или подъем, в котором экономика снова расширяется.Фаза расширения бизнес-цикла включает стадии восстановления и роста, а фаза сокращения бизнес-цикла включает стадии спада и спада. ...

Контекст 3

... фаза расширения бизнес-цикла включает стадии восстановления и роста, а фаза сокращения бизнес-цикла включает стадии спада и спада. Каждый этап бизнес-цикла, показанный в виде классической синусоидальной волны на рисунке 1, представляет организациям проблемы и возможности, характерные для этого этапа в меняющемся ходе деятельности.В таблице 1 представлена ​​подробная информация о деловом цикле США после Второй мировой войны. ...

Контекст 4

... любые изменения во внешнеэкономической среде (также называемые «бизнес-циклом») существенно влияют на производительность как продавцов, так и торговых организаций. Деловой цикл - это восходящие и нисходящие движения уровней ВВП (валового внутреннего продукта) и относится к периоду увеличения и уменьшения уровня экономической активности (колебаний деловой активности) вокруг долгосрочной тенденции роста, как показано на Рисунке 1.На рисунке 1 показаны четыре отдельных этапа бизнес-цикла: этап «роста» по мере роста экономики, поворотный момент, когда рост останавливается и «рецессия» начинается с движения вниз по мере того, как ВВП начинает снижаться, падение ВВП ускоряется во время «спад» и, наконец, еще одна поворотная точка, которая знаменует конец спада и начинается «восстановление» или подъем, при котором экономика снова расширяется. ...

Контекст 5

... Цикл - это восходящие и нисходящие движения уровней ВВП (валового внутреннего продукта) и относится к периоду увеличения и уменьшения уровня экономической активности (бизнес-колебания) вокруг своей долгосрочной тенденции роста, как показано на Рисунке 1.На рисунке 1 показаны четыре отдельных этапа бизнес-цикла: этап «роста» по мере роста экономики, поворотный момент, когда рост останавливается и «рецессия» начинается с движения вниз по мере того, как ВВП начинает снижаться, падение ВВП ускоряется во время «спад» и, наконец, еще одна поворотная точка, которая знаменует конец спада и начинается «восстановление» или подъем, при котором экономика снова расширяется. Фаза расширения бизнес-цикла включает стадии восстановления и роста, а фаза сокращения бизнес-цикла включает стадии спада и спада....

Контекст 6

... фаза расширения бизнес-цикла включает стадии восстановления и роста, а фаза сокращения бизнес-цикла включает стадии спада и спада. Каждый этап бизнес-цикла, показанный в виде классической синусоидальной волны на рисунке 1, представляет организациям проблемы и возможности, характерные для этого этапа в меняющемся ходе деятельности. В таблице 1 представлена ​​подробная информация о деловом цикле США после Второй мировой войны....

Как инвестировать с использованием бизнес-цикла

Основные выводы

  • Деловой цикл отражает совокупные колебания экономической активности, которые могут быть решающим фактором, определяющим эффективность активов в среднесрочной перспективе.
  • Изменения ключевых экономических показателей исторически служили довольно надежным ориентиром для распознавания четырех различных фаз бизнес-цикла - ранней, средней, поздней и рецессии.
  • Наш подход направлен на выявление меняющихся экономических фаз, обеспечивая основу для принятия решений о распределении активов в соответствии с вероятностью того, что активы могут быть лучше или хуже.
  • Например, фаза раннего цикла обычно характеризуется резким восстановлением экономики и опережающими темпами акций и других экономически уязвимых активов.
  • Этот подход может быть включен в структуру распределения активов, чтобы воспользоваться преимуществами циклических показателей, которые могут отклоняться от долгосрочной доходности активов.

Подход бизнес-цикла к распределению активов может повысить ценность как часть среднесрочной инвестиционной стратегии. Хотя каждый деловой цикл отличается, наш исторический анализ показывает, что ритм циклических колебаний в экономике имел тенденцию следовать аналогичным моделям. Более того, показатели по категориям активов обычно меняются в соответствии с различными фазами бизнес-цикла.

Структура распределения активов

Группа исследования распределения активов (AART) проводит экономические, фундаментальные и количественные исследования для выработки рекомендаций по распределению активов для управляющих портфелем и инвестиционных команд Fidelity.Наша концепция начинается с предпосылки, что долгосрочные исторические средние значения обеспечивают разумную основу для распределения портфеля. Однако на более коротких временных горизонтах - 30 лет или меньше - колебания цен на активы вызваны совокупностью различных краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных факторов, которые могут привести к значительному отклонению результатов от средних исторических показателей. По этой причине включение структуры, которая анализирует основные факторы и тенденции среди следующих 3 временных сегментов, может быть эффективным подходом к распределению активов: тактический (от 1 до 12 месяцев), деловой цикл (от 1 до 10 лет) и светский (от 10 до 30 месяцев). годы).Приведенная ниже диаграмма иллюстрирует нашу структуру распределения активов на основе дюрации.

В среднесрочной перспективе эффективность активов часто определяется в основном циклическими факторами, связанными с состоянием экономики, такими как корпоративные доходы, процентные ставки и инфляция. Деловой цикл, который включает в себя циклические колебания в экономике в течение многих месяцев или нескольких лет, может, таким образом, быть решающим фактором, определяющим доходность рынка активов и относительную эффективность различных классов активов.

Понимание бизнес-цикла

Каждый деловой цикл отличается по-своему, но определенные закономерности имеют тенденцию повторяться с течением времени. Колебания бизнес-цикла - это, по сути, отдельные изменения в темпах роста экономической активности, в частности, изменения в трех ключевых циклах - цикл корпоративной прибыли, кредитный цикл и цикл запасов, а также изменения в денежно-кредитной и налогово-бюджетной политике.

Эффективность активов определяется сочетанием различных краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных факторов.

Структура распределения активов с несколькими временными горизонтами

Только для иллюстративных целей.
Источник: Fidelity Investments (Группа исследования распределения активов).

Хотя непредвиденные макроэкономические события или потрясения иногда могут нарушить тренд, изменения этих ключевых показателей исторически служили относительно надежным руководством для распознавания различных фаз экономического цикла.Наш вероятностный подход, основанный на количественных показателях, помогает с достаточной степенью уверенности определить состояние бизнес-цикла в различные моменты времени. В частности, есть 4 различных фазы типичного бизнес-цикла (см. Диаграмму ниже):

  • Фаза раннего цикла: Как правило, резкое восстановление после рецессии, отмеченное переходом от отрицательного к положительному росту экономической активности (например, валового внутреннего продукта, промышленного производства), а затем - ускорением темпов роста.Условия кредитования перестают ужесточаться на фоне мягкой денежно-кредитной политики, создавая здоровую среду для быстрого увеличения маржи и роста прибыли. Товарно-материальные запасы на предприятиях низкие, а рост продаж значительно улучшается.
  • Средняя фаза: Обычно самая длинная фаза бизнес-цикла. Средний цикл характеризуется положительной, но более умеренной скоростью роста, чем в начале фазы цикла. Экономическая активность набирает обороты, рост кредита становится сильным, а прибыльность стабильна на фоне благоприятной, хотя и все более нейтральной, денежно-кредитной политики.Запасы и продажи растут, достигая равновесия относительно друг друга.
  • Фаза позднего цикла: Часто совпадает с пиком экономической активности, что означает, что темпы роста остаются положительными, но замедляются. Типичная фаза позднего цикла может быть охарактеризована как стадия перегрева экономики, когда производственные мощности становятся ограниченными, что приводит к росту инфляционного давления. Хотя темпы инфляции не всегда высоки, растущее инфляционное давление и ограниченный рынок труда, как правило, сокращают размер прибыли и приводят к ужесточению денежно-кредитной политики.
  • Фаза спада: Отмечает сокращение экономической активности. Корпоративные прибыли падают, а кредитования не хватает. Денежно-кредитная политика становится более гибкой, и запасы постепенно снижаются, несмотря на низкие уровни продаж, готовясь к следующему восстановлению.
Все крупнейшие экономики мира находятся в процессе роста, хотя и находятся на разных этапах делового цикла.

Диаграмма выше является гипотетической иллюстрацией бизнес-цикла.Не всегда существует хронологическая линейная прогрессия между фазами делового цикла, и были циклы, когда экономика пропускала одну фазу или возвращалась к предыдущей. * Спад экономического роста - это значительное снижение активности по сравнению с долгосрочным экономическим потенциалом страны. Мы используем определение «цикла роста» для большинства развивающихся стран, таких как Китай, потому что они, как правило, демонстрируют сильные тенденции, обусловленные быстрым накоплением факторов и повышением производительности, а отклонение от тенденции имеет тенденцию иметь наибольшее значение для доходности активов.Мы используем классическое определение рецессии, предполагающей полное сокращение экономической активности, для развитых стран. Источник: Fidelity Investments (AART), по состоянию на 30 апреля 2019 г.

Образцы производительности классов активов

США имеют самую длинную историю экономических и рыночных данных и, таким образом, являются хорошим примером использования для иллюстрации моделей доходности классов активов в течение бизнес-цикла.Глядя на динамику акций, облигаций и денежных средств США с 1950 по 2018 год, мы видим, что сдвиги между фазами бизнес-цикла создают дифференциацию в динамике цен на активы, как показано на диаграмме ниже. В целом, показатели экономически чувствительных активов, таких как акции, имеют тенденцию быть самыми высокими, когда рост ускоряется в течение раннего цикла, а затем замедляется на других этапах до тех пор, пока доходность в целом не снизится во время рецессий. Напротив, защитные активы, такие как облигации инвестиционного уровня и краткосрочные долговые обязательства, похожие на денежные, испытали противоположную картину, с их максимальной доходностью во время рецессии и самыми низкими относительными показателями в начале цикла.

Решения о распределении активов основываются на относительных показателях класса активов, и существует значительный потенциал для повышения эффективности портфеля за счет изменения подверженности рискам основных классов активов в зависимости от сдвигов в бизнес-цикле. Инвесторы могут реализовать подход бизнес-цикла к распределению активов, придавая больший вес классам активов, которые имеют тенденцию превосходить по доходности в течение данной фазы цикла, и недооценивая те классы активов, которые имеют тенденцию к снижению. Например, в раннем цикле инвестор, использующий этот подход, будет иметь больший вес в отношении акций и меньше веса облигаций и денежных средств.

Исторически на доходность акций и облигаций сильно влиял деловой цикл.

Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Общая доходность класса активов представлена ​​индексами из следующих источников: Fidelity Investments, Ibbotson Associates, Barclays, по состоянию на 31 июля 2014 года. Источник: собственный анализ исторической эффективности класса активов Fidelity Investments, который не является индикатором будущих результатов.

Анализ относительной эффективности классов активов

Определенные показатели помогают нам оценить историческую эффективность каждого класса активов по сравнению со стратегическим распределением, выявляя потенциальную величину отставания или недостаточной производительности на каждом этапе, а также надежность этих исторических моделей производительности.

  • Средняя производительность за всю фазу: Вычисляет (геометрическую) среднюю производительность класса активов на определенной фазе бизнес-цикла и вычитает производительность из эталонного портфеля. Этот метод лучше отражает влияние начисления сложных процентов и производительности, которое наблюдается в течение полных рыночных циклов (т. Е. Более длительных периодов владения). Однако выбросы в производительности имеют больший вес и могут исказить результаты.
  • Медианная месячная разница: Вычисляет разницу в месячной производительности класса активов по сравнению с эталонным портфелем, а затем берет среднюю точку этих наблюдений.Эта мера безразлична к тому, когда начинается период доходности во время фазы, что делает ее хорошей мерой для инвесторов, которые могут пропустить значительную часть каждой фазы делового цикла. Этот метод приглушает резкие различия в производительности выбросов, а также недооценивает влияние сложного дохода.
  • Коэффициент попадания в цикл: Вычисляет частоту того, что класс активов превосходит эталонный портфель на каждой фазе бизнес-цикла с 1950 года. Этот показатель представляет согласованность показателей класса активов по сравнению с более широким рынком в течение различных циклов, что исключает возможность получения чрезмерно больших прибылей. в течение 1 периода в истории влияют на общие средние показатели.

Этот метод в некоторой степени страдает от небольшого размера выборки, всего с 10 полными циклами в течение периода, но все же может наблюдаться постоянное превышение или недостаточная эффективность.

В последующем анализе мы рассматриваем модели эффективности классов активов на разных этапах бизнес-цикла, как на абсолютной основе, так и с использованием нескольких показателей, связанных с долгосрочным стратегическим распределением в сбалансированный эталонный портфель, состоящий из 50% акций, 40%. облигации и 10% денежных средств (см. Анализ относительных показателей класса активов).Представлены бизнес-циклы с 1950 года, и все данные приведены в годовом исчислении для целей сравнения.

По сравнению со сбалансированным эталоном, экономически чувствительные акции имели тенденцию преуспевать в фазах раннего и среднего цикла, облигации имели тенденцию преуспевать в фазе спада, а результаты были неоднозначными в фазе позднего цикла

Показатели класса активов относительно 50% акций / 40% облигаций / 10% денежных средств, 1950–2010 годы

Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.Общая доходность класса активов представлена ​​индексами из следующих источников: Fidelity Investments, Ibbotson Associates, Barclays, по состоянию на 31 июля 2014 года. Источник: собственный анализ исторической эффективности класса активов Fidelity Investments, который не является индикатором будущих результатов.

Фаза раннего цикла

Начальная фаза делового цикла, длящаяся в среднем около 1 года, всегда давала самые стабильные показатели складских запасов в абсолютном выражении.Акции обычно приносили больше, чем облигации и денежные средства, на фоне низких процентных ставок, первых признаков экономического улучшения и восстановления корпоративных доходов. По сравнению с долгосрочным стратегическим размещением акции продемонстрировали наибольшую динамику роста в раннем цикле, в то время как облигации и денежные средства испытали самое сильное отставание (см. Диаграмму выше). Отличительной чертой этого этапа является то, что процент попаданий по сбалансированному эталонному показателю является наиболее определенным, что может дать инвесторам больше уверенности в необходимости перевесить более рискованные активы и недооценить более защитные классы активов на раннем этапе цикла.

Фаза середины цикла

В среднем около 3 лет, фаза среднего цикла, как правило, значительно длиннее, чем любая другая фаза бизнес-цикла. По мере того, как экономика выходит за пределы начальной стадии восстановления и умеренные темпы роста в середине цикла, лидерство экономически чувствительных активов обычно снижается.В абсолютном выражении показатели фондового рынка были довольно высокими, хотя и не такими устойчивыми, как на ранней стадии цикла, в то время как облигации и денежные средства продолжали приносить более низкую доходность, чем акции в середине цикла. На этом этапе также происходит большинство коррекций фондового рынка. Если судить по средней и медианной разнице, а также по показателям успешности, модель производительности в середине цикла по отношению к стратегическому распределению аналогична модели раннего цикла с облигациями и остатками денежных средств.Однако как величина, так и частота неэффективности и недостаточной доходности были более приглушенными, что оправдывает более умеренный наклон портфеля, чем на ранней стадии.

Фаза позднего цикла

Фаза позднего цикла длится в среднем около полутора лет. По мере завершения экономического подъема нарастает инфляционное давление, денежно-кредитная политика становится ограничительной, и инвесторы начинают уходить из экономически уязвимых областей.В абсолютном выражении средняя доходность акций примерно соответствует наличным деньгам. Растущая инфляция, которая обычно сопровождает эту фазу цикла, имеет тенденцию оказывать давление на доходность облигаций с более длительным сроком погашения, что отстает от абсолютной доходности денежных средств с более коротким сроком погашения. По всем классам активов поздний цикл имеет наиболее смешанную производительность по сравнению со стратегическим распределением, а процент попаданий и относительная производительность являются самыми низкими из фаз расширения. В целом, акции показали несколько лучшую результативность по некоторым показателям в течение позднего цикла, а денежные средства имеют тенденцию превосходить облигации, но неопределенная частота и величина относительной доходности требуют более нейтрального распределения по сравнению с эталонным портфелем.

Фаза спада

Фаза рецессии исторически была самой короткой и длилась в среднем 9 месяцев с 1950 по 2010 год. По мере того, как экономический рост замедляется и сокращается, более чувствительные с экономической точки зрения активы теряют популярность, а те, которые ориентированы на оборону, выходят на передний план. линия производительности. На этом этапе фондовый рынок работал плохо.Наличные деньги продолжали играть защитную роль, в то время как среда падающих процентных ставок, обычно наблюдаемая во время рецессий, действует как попутный ветер для облигаций. Модели доходности по отношению к стратегическому размещению значительно отличались в период рецессии от трех других фаз, в первую очередь из-за высокой частоты опережающих показателей по облигациям и наоборот - по акциям. Позиции с наличными деньгами также демонстрируют лучшую производительность по сравнению со сбалансированным эталоном, хотя и с умеренными показателями успешности.Эта фаза делового цикла имеет тенденцию способствовать сильной убежденности в более защитных распределениях.

Ротация показателей сектора внутри классов активов

Аналогичные модели относительной производительности могут быть выявлены в секторах основных классов активов, таких как секторы капитала или различные кредитные качества в совокупности с фиксированным доходом.На фондовых рынках более чувствительные с экономической точки зрения сектора, как правило, показывают лучшие результаты на ранних и средних этапах цикла, в то время как более ориентированные на оборону сектора исторически демонстрировали лучшие результаты во время более вялого экономического роста на поздних этапах цикла и в фазах рецессии. См. Диаграмму ниже и прочтите Точки зрения на Fidelity.com: Подход бизнес-цикла к инвестированию в сектор акций).

Относительные показатели сектора акций обычно дифференцируются по фазам бизнес-цикла.

Незаштрихованные (белые) части выше указывают на отсутствие четкой картины чрезмерной или недостаточной производительности по сравнению с более широким рынком. Двойные знаки +/- указывают на то, что сектор показывает последовательный сигнал по всем трем показателям: средняя производительность за всю фазу, медианная месячная разница и частота совпадений цикла.Один +/- указывает на смешанный или менее последовательный сигнал. Годовая доходность с 1962 по 2016 год представлена ​​доходностью 3000 крупнейших акций США, измеренной по рыночной капитализации. Секторы определены Глобальным отраслевым классификационным стандартом (GICS ® ). Источник: Fidelity Investments (AART), обновленное по состоянию на 31 марта 2019 г., с учетом пересмотренных секторов GICS.

Секторы рынка облигаций также продемонстрировали экономическую чувствительность.Более чувствительные к кредитам секторы с фиксированным доходом (такие как высокодоходные корпоративные облигации), как правило, преуспевали на ранней стадии цикла, в то время как менее экономически чувствительные секторы (такие как государственные и другие облигации инвестиционного уровня) относительно хорошо работали в замедления и спады. Например, высокодоходные корпорации в среднем получали значительную годовую прибыль в течение раннего цикла, но были слабее во время рецессий, когда чувствительные к процентным ставкам облигации инвестиционного класса демонстрировали солидную положительную доходность.Многие категории с фиксированным доходом, которые являются довольно новыми для рынка, имеют ограниченную историю и, следовательно, меньшие размеры выборки, что делает исторический анализ эффективности менее полезным. Тем не менее, сравнение доходности кредитных облигаций и облигаций, чувствительных к процентной ставке, на разных этапах показывает, что распределение активов на основе бизнес-цикла в портфеле с фиксированным доходом имеет значительный потенциал для получения активной прибыли (см. Диаграмму ниже).

Экономическая уязвимость высокодоходных облигаций заставила их вести себя больше как акции, чем облигации инвестиционного уровня

Эффективность облигаций на разных этапах делового цикла 1950–2010 гг.

Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Общая доходность класса активов представлена ​​индексами из следующих источников: Fidelity Investments, Bank of America Merrill Lynch, Ibbotson Associates, Barclays, по состоянию на 31 июля 2014 г. Источник: собственный анализ исторической эффективности классов активов Fidelity Investments, который не является указывает на будущие результаты.

Преимущества подхода бизнес-цикла

Многие ученые и участники рынка согласны с тем, что экономические факторы влияют на цены активов.Однако, хотя академические исследования показали, что решения о распределении активов могут быть ответственны за от 40% до 90% изменчивости доходности между портфелями, все еще ведутся споры о том, как лучше всего включить экономические факторы в подходы к распределению активов. *

Другие подходы к деловому циклу

В некоторых подходах в качестве важных драйверов используются экономические показатели.Одна из наиболее широко используемых парадигм для принятия решений о распределении активов, связанных с экономикой, - это определение экономики как находящейся в одном из двух состояний: расширение или сокращение. Национальное бюро экономических исследований (NBER) обычно считается официальным арбитром рецессий в США, и его методология, как правило, полностью или частично заимствуется участниками рынка. Поскольку во время рецессии, как правило, происходила значительная дифференциация показателей классов активов по сравнению с остальной частью цикла, схема датировки NBER исторически предлагала солидные возможности для активного распределения активов.

Однако многие из этих экономических подходов имеют существенные недостатки. Во-первых, некоторые из них могут иметь сильную теоретическую поддержку, но не могут быть применены на практике, часто полагаясь на данные, которые часто пересматриваются или не публикуются своевременно. Например, NBER объявил о начале последней рецессии спустя полные 12 месяцев после этого. Во-вторых, бинарный подход не является достаточно детализированным, чтобы уловить серьезные изменения в динамике цен на активы во время длительной фазы роста, что снижает возможность получения активной прибыли.

Другие парадигмы распределения активов также включают рыночные ценовые сигналы на активы. Они имеют тенденцию сдвигать идентификацию фаз быстрее, чем модели, основанные исключительно на экономике, вероятно, из-за быстрых темпов движения цен на рынке активов. Например, одна известная стратегия использует доходность - функцию корпоративной прибыли и курса акций - и недавнюю доходность фондового рынка в качестве основных исходных данных для модели распределения активов, которая временами сдвигалась через все 4 фазы в течение 1 или 2 лет. период.Хотя такие стратегии могут охватывать больше торговых возможностей, чем более экономически обоснованные модели, частые изменения состава портфеля часто приводят к более высоким оборотам и транзакционным издержкам.

Стратегии, основанные в большей степени на движении цен на активы, также с большей вероятностью будут подвержены влиянию волатильности цен, и они могут быть подвержены ложным сигналам, основанным на временном оптимизме или пессимизме инвесторов.

Некоторые альтернативные подходы к распределению активов основаны на прогнозировании валового внутреннего продукта (ВВП) и выводе показателей рынка активов на основе этих прогнозов, но исторический анализ показал относительно низкую корреляцию между темпами роста ВВП и доходностью инвестиций на рынке акций или облигаций в течение циклического времени. Рамка.

Наш подход к инвестированию бизнес-цикла

Наш вероятностный подход, основанный на количественных показателях, включает в себя ряд ключевых атрибутов:

Первый подход фокусируется на критических факторах относительной производительности активов. Как показано выше, существует большая разница в производительности активов на разных этапах бизнес-цикла.Ключом к определению фазы цикла является сосредоточение внимания на направлении и скорости изменения ключевых показателей, а не на общем уровне активности.

Мы фокусируемся на экономических показателях, которые наиболее тесно связаны с доходностью рынка активов, таких как корпоративная прибыльность, предоставление кредитов по всей экономике, а также накопление или сокращение запасов в различных отраслях.

Второй , мы используем практичную и повторяемую основу, которая обеспечивает прочную основу и может применяться более последовательно.Наша схема датирования делового цикла измеряет высококачественные показатели, которые с большей вероятностью отражают экономическую реальность и не зависят от точного ретроспективного анализа. Например, осязаемые показатели, такие как данные инвентаризации, с меньшей вероятностью будут пересмотрены или представят ложные сигналы, чем другие, более широкие показатели, такие как рост ВВП. Мы используем дисциплинированный подход, основанный на моделях, который помогает свести к минимуму поведенческую тенденцию уделять слишком много внимания недавним изменениям цен и импульсу, называемую предвзятостью экстраполяции, которая является распространенной ошибкой, с которой сталкиваются многие инвесторы.

Третий , используемые нами фазы цикла основаны на четко выраженных среднесрочных фундаментальных тенденциях, обычно смещающихся только на периоды в несколько месяцев или дольше. Этот подход развивается медленнее, чем тактические подходы, частые смены которых могут нанести удар инвесторам в периоды высокой волатильности. Наш подход лучше всего подходит для стратегий со среднесрочным временным горизонтом и меньшей способностью или желанием быстро открывать и открывать позиции. С другой стороны, этот подход охватывает более частые фазы, чем стратегии NBER с двумя состояниями, что дает больше возможностей для получения активных доходов.

Прочие соображения

Как и любой другой подход, наш подход к бизнес-циклу имеет ограничения и требует умелой интерпретации, чтобы правильно использовать структуру как часть инвестиционной стратегии. Например, определение текущей фазы делового цикла определяет основную тенденцию экономической активности, но эта тенденция всегда может быть нарушена внешними потрясениями, такими как стихийные бедствия, геополитические события или важные меры политики.

Ряд факторов, в том числе относительно медленные темпы роста и сильная зависимость от других экономик или внешних факторов роста, могут сделать экономику более восприимчивой к такому шоку. Например, низкие темпы роста в Японии с 1990 года сделали ее экономику более склонной к быстрому прохождению фаз делового цикла и более частому переходу в рецессию и выходу из нее. Между тем, зависимость Германии от экспорта делает ее деловой цикл более восприимчивым к изменениям в глобальном деловом цикле.Деловые циклы Китая и других стран с формирующейся рыночной экономикой в ​​большей степени определяются политикой, и поэтому изменения в денежно-кредитной или налогово-бюджетной политике оказывают более значимое влияние на их циклы.

Также важно отметить, что мы проводим различие между развитыми и развивающимися странами при составлении схемы их деловых циклов. Для развитых стран, таких как США, мы используем классическое определение рецессии, подразумевающее полное сокращение экономической активности. Для развивающихся стран мы определяем рецессию как «спад роста»."Спад экономического роста - это значительное снижение активности по сравнению с долгосрочным экономическим потенциалом страны. Мы принимаем это определение, потому что развивающиеся страны, как правило, демонстрируют сильные тенденции, обусловленные быстрым накоплением факторов и повышением производительности, а отклонение от тенденции имеет тенденцию имеет наибольшее значение для доходности активов, даже если не будет явного сокращения активности.

Инвестиционные последствия

В результате дополнение подхода бизнес-цикла дополнительными стратегиями может еще больше повысить способность генерировать активную прибыль от распределения активов с течением времени.Например, тактические сдвиги в позиционировании портфеля могут использоваться для уменьшения рисков или возможностей, представленных либо угрозой внешних шоков, либо крупными рыночными движениями, которые могут быть не связаны с изменениями в бизнес-цикле. Другая возможность - проанализировать внутренний деловой цикл в сочетании с деловыми циклами основных торговых партнеров или всего мира, чтобы уловить больше экзогенных рисков, с которыми сталкивается экономика.

Использование дополнительных дополнительных стратегий может быть особенно актуально на этапах, когда относительная разница в производительности от структуры бизнес-цикла имеет тенденцию быть более приглушенной.Например, различия в производительности были менее выражены в фазе позднего цикла для акций, облигаций и денежных средств или в середине цикла для относительной производительности сектора акций. На этих этапах может иметь смысл делать меньше активных изменений распределения на основе подхода бизнес-цикла по сравнению с другими стратегиями.

Каждый бизнес-цикл отличается, как и модели относительной производительности для разных категорий активов. Однако, используя дисциплинированный подход к бизнес-циклу, можно определить ключевые фазы естественных приливов и отливов в экономике.Эти сигналы могут обеспечить потенциал для получения дополнительной прибыли в среднесрочной перспективе, и они могут быть включены в структуру распределения активов, которая анализирует основные факторы и тенденции на различных временных горизонтах.

Следующие шаги для рассмотрения

Инвестиции в исследования

Получите лучший в отрасли инвестиционный анализ.

Проанализируйте свой портфель

Найдите инвестиционные идеи, соответствующие вашим целям.

Подробнее Смотровые площадки

Узнайте, как мы думаем об инвестировании, личных финансах и многом другом.

Что такое бизнес-цикл? - Определение, внутренние и внешние причины

Что такое бизнес-цикл?

Деловой цикл - это цикл колебаний валового внутреннего продукта (ВВП) вокруг долгосрочных темпов естественного роста.

С концептуальной точки зрения деловой цикл - это восходящее и нисходящее движение ВВП (валового внутреннего продукта) и относится ко времени увеличения и уменьшения уровня экономической активности (торговых колебаний) вокруг длительной тенденции роста. срок.

Бизнес-цикл

Этапы Диаграмма бизнес-цикла

На приведенной выше диаграмме прямая линия посередине представляет собой линию постоянного роста. Деловой цикл движется по линии. Ниже приводится более подробное описание каждой фазы бизнес-цикла:

Расширение

Первой фазой бизнес-цикла является расширение.На этом этапе положительные экономические показатели, такие как занятость, доход, производство, заработная плата, прибыль, спрос и предложение товаров и услуг увеличиваются. Должники, как правило, вовремя выплачивают свои долги, скорость денежной массы высока, а инвестиции высоки. Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока экономические условия будут благоприятными для расширения.

Пик

Затем экономика достигает точки насыщения или кульминации, что является второй стадией делового цикла. Достигнут максимальный предел роста.Экономические показатели перестали расти и находятся на самом высоком уровне. Цены на пике. Этот этап знаменует собой поворотный момент в тенденции экономического роста. На этом этапе потребители склонны реструктурировать свои бюджеты.

Рецессия

Рецессия - это стадия, которая следует за фазой пика. На этом этапе спрос на товары и услуги начинает быстро и неуклонно снижаться. Производители не сразу замечают падение спроса и продолжают производить, что приводит к избытку предложения на рынке.Цены имеют тенденцию к снижению. В результате все положительные экономические показатели, такие как доходы, производство, заработная плата и т. Д., Начинают падать.

Депрессия

Безработица соответственно увеличивается. Экономический рост продолжает снижаться, и, поскольку он ниже линии постоянного роста, эта стадия называется депрессией.

Минимум

В фазе депрессии темпы экономического роста становятся отрицательными. Наблюдается дальнейшее снижение до тех пор, пока цены на факторы производства, а также спрос и предложение товаров и услуг не достигнут своей самой низкой точки.Наконец, экономика достигла дна. Это отрицательная точка насыщения экономики. Национальный доход и расходы в значительной степени истощены.

Восстановление

После этой фазы экономика находится в фазе восстановления. На этом этапе происходит разворот тренда, и экономика начинает восстанавливаться после отрицательных темпов роста. Спрос начинает расти из-за снижения цен, а следовательно, и предложения. В экономике развивается позитивное отношение к инвестициям и занятости, увеличивается производство.

Занятость начинает расти, и из-за накопленных остатков денежных средств у банкиров кредиты также демонстрируют положительные признаки. На этом этапе изношенный капитал заменяется производителями, что приводит к новым инвестициям в производственный процесс.

Восстановление будет продолжаться до тех пор, пока экономика не вернется к уровням устойчивого роста. Завершите полный деловой цикл подъема и спада. Крайние точки - это верхняя точка и нижняя точка.

Кто измеряет деловой цикл?

Национальное бюро экономических исследований использует квартальные темпы роста ВВП для определения фаз делового цикла, а также использует ежемесячные экономические показатели, такие как занятость, реальный личный доход, промышленное производство и розничные продажи.Для анализа этих данных требуется время, поэтому NBER не будет информировать вас о этапе, пока он не начнется.8 Вы можете сами проверить показатели, чтобы увидеть, на каком этапе бизнес-цикла мы находимся.

Кто управляет экономическим циклом?

Правительство управляет бизнес-циклом. Законодатели используют фискальную политику, чтобы влиять на экономику. Они используют экспансионистскую фискальную политику, если хотят положить конец рецессии, и они должны использовать сдерживающую фискальную политику, чтобы предотвратить перегрев экономики.Однако это случается редко, потому что их выгоняют из офиса, когда повышаются налоги или сокращаются популярные шоу.

Центральный банк страны использует денежно-кредитную политику. Он снижает процентные ставки, чтобы положить конец сокращению или достижению дна, называемого экспансионистской денежно-кредитной политикой. Центральный банк повышает процентные ставки, чтобы управлять расширением, чтобы оно не достигло пика. Это сдерживающая денежно-кредитная политика

Причины бизнес-циклов

Циклический характер изменений в экономике вызван сочетанием многих факторов.Эти изменения могут быть вызваны внутренними факторами экономики. И есть также внешние факторы, которые могут привести к экономическому подъему или спаду. Давайте посмотрим на все причины бизнес-циклов.

Внутренние причины бизнес-циклов

Эти эндогенные факторы могут вызывать изменения на этапах бизнеса и экономики в целом. Давайте посмотрим на внутренние причины бизнес-циклов.

1] Изменения спроса

Экономисты Кейнса считают, что изменение спроса вызывает изменение экономической активности.Когда спрос в экономике увеличивается, компании производят больше товаров для удовлетворения спроса.

Увеличилось производство, больше рабочих мест, больше доходов и больше прибылей. Это приведет к экономическому подъему. Однако чрезмерный спрос также может привести к инфляции.

С другой стороны, когда падает спрос, падает и экономическая активность. Это может привести к банкротству, которое, если удерживаться в течение длительного периода времени, может даже привести к спаду в экономике.

2] колебания инвестиций

Колебания инвестиций, например колебания спроса, являются одной из основных причин бизнес-циклов.Инвестиции будут колебаться в зависимости от многих факторов, таких как процентная ставка экономики, деловые интересы, ожидания прибыли и т. Д.

Увеличение инвестиций приведет к увеличению экономической активности и приведет к расширению. Уменьшение инвестиций имеет противоположный эффект и может вызвать дно или даже депрессию. Применяйте деловую этику.

3] Макроэкономическая политика

Денежно-кредитная и экономическая политика страны также приведет к изменениям фаз экономического цикла.Поэтому, когда денежно-кредитная политика пытается расширить экономическую активность за счет поощрения инвестиций, экономика будет стремительно расти. С другой стороны, если налоги или процентные ставки повысятся, в экономике произойдет замедление или спад.

4] Денежная масса

Существует еще одно мнение, что деловые циклы - это чисто денежные явления. Таким образом, изменения в денежной массе вызовут бизнес-циклы. Увеличение денег на рынке приведет к росту и расширению.

Однако слишком много денег также может вызвать неблагоприятную инфляцию.А уменьшение денежной массы вызовет спад в экономике. Изучите финансовый менеджмент!

Внешние причины бизнес-циклов

1] Войны

Во время войны и беспорядков экономические ресурсы используются для производства специальных товаров, таких как оружие, оружие и другие аналогичные военные товары. Акцент смещается с потребительских товаров и капитальных товаров. Это приведет к снижению доходов, занятости и экономической активности. Тогда экономика переживет спад военного времени.

И позже, после войны, основное внимание будет уделяться восстановлению. Необходимо восстановить инфраструктуру (дома, дороги, мосты и т. Д.). Это поможет экономике восстановиться, если будет достигнут прогресс. Экономическая активность будет расти по мере увеличения платежеспособного спроса.

2] технологические потрясения

Новые захватывающие технологии - всегда бум для бизнеса. Новые технологии означают новые инвестиции, больше рабочих мест и, как следствие, более высокие доходы и прибыль. Например, изобретение современного сотового телефона стало причиной огромного бума в телекоммуникационной отрасли.

3] Природные факторы

Стихийные бедствия, такие как наводнения, засухи, ураганы и т. Д., Могут повредить посевы и серьезно повредить сельскохозяйственный сектор. Нехватка продуктов питания приведет к росту цен и высокой инфляции. Спрос на капитальные товары также может снизиться.

4] рост населения

Если рост населения выйдет из-под контроля, это может стать проблемой для экономики. По сути, общие сбережения экономики уменьшаются, когда рост населения превышает экономический рост.Тогда инвестиции также упадут, и экономика испытает депрессию или замедление.

Чтобы получить полное представление о бизнес-цикле, вы должны знать, что такое бизнес, концепции и характеристики

Как это:

Нравится Загрузка .

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *