МОСКВА (Рейтер) — Рубль дешевеет в пятницу на последней апрельской сессии, и негативное влияние оказывала фиксация прибыли в длинных рублевых позициях после нескольких дней роста российской валюты, а также минимизация риска перед длинными майскими каникулами.

Котировки пары доллар/рубль расчетами «завтра» днем побывали на уровне 75,19, а в 18.30 МСК находились вблизи отметки 75,17, и рубль дешевеет на 0,7%.

«Тактически, на выходные спекулянтам лучше закрыть рублевые лонги: мало ли что может произойти в период праздников», — считает Дмитрий Полевой из компании Локо Инвест.

Впрочем, он предположил, что рубль вряд ли по итогам пятницы ослабеет сильнее 75,00 за доллар.

По оценке участников рынка, от чрезмерного сессионного ослабления рубль могли удерживать экспортеры с предложением валютной выручки вблизи и выше 75,00 за доллар — им был выгоден сегодняшний относительно высокий номинальный курс для продаж валюты под создание запаса рублевой ликвидности на длинные выходные. Котировки к 18.30 МСК — 90,45, и здесь российская валюта сумела отбить внутридневные потери с учетом слабости единой валюты на форексе.

Рубль дешевеет вторую сессию подряд, прервав шестидневное укрепление российской валюты благодаря ослаблению геополитической напряженности, пику налогового периода и повышению ключевой ставки ЦБР, а также с учетом ослабления доллара и роста нефти на мировых рынках.

При этом рубль завершает месяц укреплением почти на один процент в паре с долларом за счет военной деэскалации после отвода российский войск от украинской границы и надежд на смягчение напряженности между Москвой и Вашингтоном.

Российская валюта за предыдущие дни с лихвой отбила потери напряженной первой половины месяца, в которую был достигнут пятимесячный минимум рубля, 78,05 за доллар, и введены новые американские санкции.

Эффект же от сегодняшних негативных факторов мог усиливаться низкой рыночной активностью и ликвидностью, чем в целом отличилась завершающаяся неделя.

Впрочем, риски повышенной рыночной волатильности перед предстоящими длинными майскими каникулами во многом нивелированы решением Банка России осуществлять в формально объявленные нерабочими дни с 4 по 7 мая операции по предоставлению и абсорбированию ликвидности банкам, а также проводить сделки на внутреннем валютном рынке.

Аналитики Росбанка на ближайшее время предполагают оправданными торговые диапазоны 73,80-75,50 и 89,30—91,30 за евро, но при условии стабилизации пары вблизи отметки $1,21.

Тем временем, доллар США ускорил рост против евро ($1,2030) и корзины из шести валют (91,25), а также против значительной части товарных и развивающихся валют, что может оказывать давление на рубль извне, как и текущее снижение нефти с многонедельных максимумов.

Баррель североморской смеси оценивается в $67,21, на 2% ниже предыдущего закрытия.

Давление на нефтяные цены оказывают опасения, что Индия и Бразилия могут ужесточить ограничения для борьбы с коронавирусом, из-за чего снизится спрос на топливо.

Рынок рублевого госдолга в пятницу выглядит устойчивее локального валютного, поскольку сейчас невелика доля иностранного спекулятивного капитала, уже вышедшего из ОФЗ в последние месяцы из-за ожиданий новых санкций и повышения ставки ЦБР, тогда как серьезным инвесторам нет поводов сокращать вложения в российские госбонды на предстоящие каникулы.

Доходность ОФЗ к вечеру показывает скромную смешанную динамику вдоль кривой, у 10-летнего бенчмарка она растет на два базисных пункта до 7,11% годовых.

(Владимир Абрамов. Редактор Марина Боброва)

Россия, находящаяся под новой угрозой санкций США, заявляет о своей готовности вскоре выпустить еврооблигации

МОСКВА (Рейтер) — Россия готова выйти на рынок еврооблигаций в любой момент и ожидает стабилизации доли иностранцев среди держателей ее казначейских облигаций ОФЗ в 2021 году несмотря на угрозу новых санкций США, сообщил Reuters заместитель министра финансов.

ФОТО ФАЙЛА: Сотрудник хранит банкноты номиналом 1000 российских рублей на полиграфической фабрике Гознак в Москве, Россия, 11 июля 2019 года. REUTERS / Максим Шеметов

Риск новых санкций увеличился после того, как У.Президент США Джо Байден заявил, что президент России Владимир Путин «заплатит цену» за то, что он направил усилия по переводу президентских выборов в США 2020 года на Дональда Трампа. Москва отрицает какие-либо правонарушения.

Тимур Максимов сказал, что последние «враждебные заявления» увеличили волатильность на российском рынке, имея в виду распродажу рубля и облигаций после риторики Байдена.

«Но такая ситуация не может длиться вечно, и, как известно, после шторма всегда бывает затишье», — сказал Максимов в интервью Reuters.

Россия в последний раз выходила на мировой рынок еврооблигаций в ноябре, несмотря на санкции США, запрещавшие банкам США покупать суверенные еврооблигации напрямую у России.

Москва пережила ряд западных санкций с 2014 года, когда Москва аннексировала украинский Крым. Он видел много раундов повышенной волатильности, но его зависимость от долгового рынка значительно увеличилась только в 2020 году.

Исчерпание возможностей для поддержки государственных финансов, истощенных пандемией и обвалом цен на нефть, ее основной экспортной продукции, более чем в Россию. удвоила объем внутренних заимствований в прошлом году примерно до 5.3 триллиона рублей (71,36 миллиарда долларов).

В попытке снизить эту зависимость и сохранить отношение долга к валовому внутреннему продукту около 20%, Россия сейчас рассматривает возможность сокращения на 700 миллиардов рублей программы заимствований на 3,7 триллиона рублей, запланированной на 2021 год, сказал Максимов. Но Москва оставляет двери открытыми для заимствований за рубежом.

«Мы готовы (выпустить еврооблигации) практически в любой момент. Нервозность на рынке создает негативный фон, и мы никуда не торопимся », — сказал Максимов.

Максимов не сказал, в какой валюте будет деноминирована облигация.

План по выпуску еврооблигаций России на 2021 год предусматривает заимствование в эквиваленте 3 миллиардов долларов, сумму, которую она может привлечь с помощью пары еженедельных аукционов по размещению облигаций, сказал Максимов.

Рублевые ОФЗ популярны среди иностранных инвесторов благодаря высокой доходности.

В то время как нерезиденты увеличили свои номинальные доли в ОФЗ до 3,2 трлн руб. С 1 февраля, что на 6% больше, чем в прошлом году, их доля среди держателей ОФЗ снизилась почти до 23% с 34% год назад в связи с увеличением выпуска облигаций в России. .

Максимов сказал, что доля нерезидентов среди держателей ОФЗ в среднесрочной перспективе стабилизируется на уровне около 25%, поскольку Россия сокращает государственные заимствования и возвращается к своему бюджетному правилу, которое было смягчено в 2020 году на фоне пандемии.

(1 $ = 74,2762 рубля)

Написал Андрей Остроух; редактирование Кати Голубковой, Ларри Кинга

Россия: Подготовка к новым санкциям | Snap

Американские СМИ сообщили, что сегодня администрация Байдена может объявить о расширении санкций против России, включающих как дипломатические меры, такие как высылка дипломатов, так и запрет на участие финансовых институтов США в первичном размещении суверенного долга России.

Местный рынок спекулировал на вероятности введения санкций в отношении ОФЗ в течение нескольких лет, и с середины 2020 года предполагаемый риск санкций увеличился. После серии политических событий, связанных с Беларусью и активистом оппозиции Навальным, а также смены администрации США и обвинений в российской киберактивности, дисконт в рублях к аналогам на развивающихся и сырьевых рынках увеличился вдвое с 8% до 16%, что является максимальным за два года.

По сути, запрет на иностранное участие в новых выпусках ОФЗ не представляет угрозы для финансовой стабильности России, так как государственный долг невелик (около 20% ВВП), местные банки с активами в размере 1,5 трлн долларов (100% ВВП) обладают балансовой мощностью. чтобы поглотить аппетит Минфина к размещению, особенно при наличии инструментов рефинансирования Банка России. С начала года до настоящего времени Минфин разместил ОФЗ на 17 млрд долларов на фоне оттока иностранных портфелей на 3,7 млрд долларов (поскольку доходность 10-летних облигаций выросла более чем на 130 базисных пунктов), и ему необходимо будет разместить ОФЗ на 31-32 млрд долларов (850 млн долларов в неделю аукцион) до конца года для выполнения годового плана.Последний может быть сокращен в случае более высоких, чем ожидалось, поступлений нетопливных доходов, что, судя по исполнению бюджета за 3 квартал 21 года, похоже, имеет место, однако потенциальное увеличение расходов после президентского послания 21 апреля в преддверии сентябрьских парламентских выборов.

Отсутствие нерезидентов повлияет на цены из-за снижения спроса. В успешные годы (2015-2017, 2019) нерезиденты выкупили две трети чистых объемов размещения.В 2020 году Минфин разместил ОФЗ на сумму 73 млрд долларов, а нерезиденты купили только 5 млрд долларов. В результате доля нерезидентов в владении ОФЗ снизилась с 35% по состоянию на март 2020 года до менее 20% в настоящее время.

С точки зрения прямого воздействия потенциального отсутствия притока иностранного портфеля на платежный баланс — он также должен быть небольшим по сравнению с потоками капитала, осуществляемыми резидентами. Например, в 2018 году отток нерезидентов из ОФЗ составил 7 млрд долларов против 63 млрд долларов оттока частного капитала местными банками и нефинансовым сектором.Тем не менее, потоки ОФЗ будут определять курс рубля в среднесрочной перспективе. Поэтому крайне важно увидеть, решат ли нынешние держатели ОФЗ-нерезидентов на 37 миллиардов долларов выбросить эти бумаги или оставить их как старинный актив, учитывая высокую финансовую состоятельность России. Полный выход нерезидентов из ОФЗ (не базовый вариант) снизит справедливую стоимость рубля на 5 долл. США за рубль, но в краткосрочной перспективе реакция рынка может быть более резкой.

С точки зрения возможной реакции властей на санкции против новых ОФЗ, мы считаем маловероятным дополнительное повышение ключевой ставки.В случае административного запрета на иностранное участие и возможного давления на вес России в индексах облигаций более высокий реальный курс не сможет повысить привлекательность рублевых активов для резидентов. Однако повышение ключевой ставки может быть вызвано резким обесцениванием рубля, что приведет к более высоким инфляционным ожиданиям. Снижение курса рубля на 10% приводит к дополнительному росту ИПЦ на 0,5–1,0 п.п. В настоящее время индекс потребительских цен в России достиг своего пика на уровне 5,8% г / г и находится на пути к постепенному снижению, поскольку Центральный банк России готов поднять ключевую ставку с 4.От 5% до диапазона 5-6%, при условии, что в следующем году ИПЦ вернется к 4%, а ВВП покажет признаки сильного восстановления.

Российское правительство и, в частности, Минфин могут отреагировать, продвинув заранее объявленную программу инвестирования 1 триллиона рублей в иностранной валюте из фонда национального благосостояния (ФНБ) в местные инфраструктурные проекты, что потенциально снизит количество иностранной валюты, которая будет закупаться на ЦБ РФ на 4-5 млрд долларов в год в 2021-2023 годах, оказывая некоторую поддержку валютному рынку.

Однако мы не исключаем, что Банк России может рассмотреть возможность прекращения покупок иностранной валюты для укрепления платежного баланса, как это было в августе-декабре 2018 года, особенно если курс доллара США к рублю достигнет 80, поскольку этот уровень будет соответствовать увеличение отставания рубля от аналогов и нефти до уровней, эквивалентных ситуации 2ч28. Неблагоприятный внешнеполитический фон снижает вероятность того, что курс доллара к рублю выйдет за пределы текущего диапазона 75-80 в краткосрочной перспективе.

Мы также отмечаем, что в последних новостях говорится о неопределенности сроков введения санкций США в отношении российского долга. Если на данном этапе администрация США выберет санкции только против физических и юридических лиц, снижение курса рубля должно быть ограничено, поскольку рынок, похоже, в настоящее время реагирует на резко возрастающий риск долговых санкций (которые, возможно, еще не наступят). Это предполагает, что доллар / рубль останется ниже уровня 78 и, возможно, испытает умеренный отскок — при условии, что на данный момент не будет принято решение о санкциях в отношении долга.

Россия под угрозой новых санкций США заявляет о готовности в ближайшее время выпустить еврооблигации

Дарья Корсунская

МОСКВА (Рейтер) — Россия готова выйти на рынок еврооблигаций в любой момент и рассчитывает на долю иностранцев среди держателей своих ОФЗ облигации стабилизируются в 2021 году, несмотря на угрозу свежего выпуска U.Санкции, сообщил Reuters заместитель министра финансов.

Риск новых санкций увеличился после того, как президент США Джо Байден заявил, что президент России Владимир Путин «заплатит цену» за то, что он направил усилия по переводу президентских выборов в США 2020 года на Дональда Трампа. Москва отрицает какие-либо правонарушения.

Тимур Максимов сказал, что последние «враждебные заявления» увеличили волатильность на российском рынке, имея в виду распродажу рубля и облигаций после риторики Байдена.

«Но такая ситуация не может длиться вечно, и, как известно, после шторма всегда бывает затишье», — сказал Максимов в интервью Reuters.

Россия в последний раз выходила на мировой рынок еврооблигаций в ноябре, несмотря на санкции США, запрещавшие банкам США покупать суверенные еврооблигации напрямую у России.

Москва пережила ряд западных санкций с 2014 года, когда Москва аннексировала украинский Крым. Он видел много раундов повышенной волатильности, но его зависимость от долгового рынка значительно увеличилась только в 2020 году.

Исчерпание возможностей для поддержки государственных финансов, истощенных пандемией и обвалом цен на нефть, ее основной экспортной продукции, более чем в Россию. удвоила объем внутренних заимствований в прошлом году примерно до 5. 3 триллиона рублей (71,36 миллиарда долларов).

В попытке снизить эту зависимость и сохранить отношение долга к валовому внутреннему продукту около 20%, Россия сейчас рассматривает возможность сокращения на 700 миллиардов рублей программы заимствований на 3,7 триллиона рублей, запланированной на 2021 год, сказал Максимов. Но Москва оставляет двери открытыми для заимствований за рубежом.

«Мы готовы (выпустить еврооблигации) практически в любой момент. Нервозность на рынке создает негативный фон, и мы никуда не торопимся », — сказал Максимов.

Максимов не сказал, в какой валюте будет деноминирована облигация.

План по выпуску еврооблигаций России на 2021 год предусматривает заимствование в эквиваленте 3 миллиардов долларов, сумму, которую она может привлечь с помощью пары еженедельных аукционов по размещению облигаций, сказал Максимов.

Рублевые ОФЗ популярны среди иностранных инвесторов благодаря высокой доходности.

В то время как нерезиденты увеличили свои номинальные доли в ОФЗ до 3,2 трлн руб. С 1 февраля, что на 6% больше, чем в прошлом году, их доля среди держателей ОФЗ снизилась почти до 23% с 34% год назад в связи с увеличением выпуска облигаций в России. .

Максимов сказал, что доля нерезидентов среди держателей ОФЗ в среднесрочной перспективе стабилизируется на уровне около 25%, поскольку Россия сокращает государственные заимствования и возвращается к своему бюджетному правилу, которое было смягчено в 2020 году на фоне пандемии.

(1 доллар = 74,2762 рубля)

(Автор Андрей Остроух; редакция Катя Голубкова, Ларри Кинг)

Ключевые российские банки, наращивающие присутствие на рынке облигаций ОФЗ — Реальное время

Увеличение покупок облигаций может привести к сокращению кредитования частного сектора

Кремль в этом году значительно увеличил выпуск облигаций федерального займа (ОФЗ), чтобы пополнить страдающий государственный бюджет. Между тем доля иностранных инвесторов на рынке ОФЗ сократилась, уступив место российским банкам. В то время как российские кредиторы в настоящее время имеют достаточно капитала как для покупки облигаций, так и для кредитования частного сектора, Министерство финансов предупреждает о возможном эффекте замещения.

Министерство финансов России видит риск того, что отечественные банки могут сократить кредитование экономики из-за того, что они все чаще покупают государственные ОФЗ, сообщает Reuters со ссылкой на заместителя министра финансов Алексея Моисеева.Россия более чем вдвое увеличила свой план размещения облигаций на внутреннем рынке до 5 триллионов рублей (66 миллиардов долларов) в этом году, чтобы компенсировать дефицит бюджета на фоне пандемии коронавируса. Программа ОФЗ рассматривается как квазифинансирование потребностей бюджета.

В то время как некоторые иностранные инвесторы отказались от облигаций, российские банки, включая двух крупнейших государственных кредиторов Сбербанк и ВТБ, начали покупать ОФЗ. Банки могут также использовать облигации ОФЗ в качестве обеспечения Центрального банка для операций с ликвидностью, используя разницу в курсах между двумя инструментами.

По состоянию на 1 октября иностранные инвесторы владели 27% российского рынка ОФЗ объемом 11,3 трлн рублей по сравнению с более чем 30% в начале этого года. В то же время российские банки обеспечили почти 90% всего спроса на аукционах по размещению ОФЗ в прошлом месяце, тогда как в сентябре, по данным ЦБ, этот показатель составлял 83%. «Банки переходят от кредитования частного сектора к кредитованию Российской Федерации», — считает замминистра финансов Алексей Моисеев, указывая на то, что это может быть «эффект вытеснения».«Чем больше [покупается] ОФЗ, тем меньше кредитов выдается частному сектору», — говорит он.

Моисеев — первый высокопоставленный российский чиновник, публично выражающий озабоченность по поводу растущей подверженности банков государственным заимствованиям, сообщает Reuters. Однако замминистра признает, что на данный момент у отечественных банков достаточно капитала для инвестирования в облигации ОФЗ и продолжения кредитования экономики.

Государственный долг России относительно невелик и составляет около 19% от валового внутреннего продукта в этом году. Учитывая свои огромные золотовалютные резервы в 584 миллиарда долларов, государство может позволить себе брать больше займов без значительных рисков. Центральный банк России ожидает, что кредитование вырастет на 3–8% в 2020 году с дальнейшим расширением на 6–11% в следующие два года.

Анна Литвина

Специальный выпуск: оптическая плавающая зона и кристаллы, выращенные этим методом

Уважаемые коллеги,

Цель этого специального выпуска «Оптическая плавающая зона и кристаллы, выращенные этим методом» — создать форум для ученых, которые либо исследуют сам процесс роста кристаллов, либо анализируют кристаллы, полученные с помощью метода OFZ.

Существует постоянный спрос на функциональные оксидные кристаллы с оптическими, магнитными и сверхпроводящими свойствами, адаптированные для конкретных применений, а также на новые подложки с параметрами, позволяющими выращивать новые тонкие пленки.

Метод выращивания кристаллов OFZ дополняет известные методы, такие как методы Чохральского и Бриджмена. Он работает без ограничений тигля, удобно применяя инертную, окислительную или восстановительную атмосферу и позволяя окислам и их твердым растворам плавиться конгруэнтно или неконгруэнтно, часто при относительно высоких температурах и давлении.Это удобный метод для создания новых композиций и контроля необычных степеней окисления в поисках многообещающих химических и физических свойств.

Приглашаем всех исследователей внести свой вклад и представить здесь свои достижения. Поскольку свойства создаваемых материалов зависят от качества кристаллов, в этом выпуске также есть место для различных аспектов характеристики материалов, выращенных с помощью OFZ, и для сравнения оксидов, выращенных этим методом, с оксидами, выращенными другими методами.

Все репортажи о

— рост «экзотических» оксидов, никогда ранее не выращиваемых как кристаллы;

— рост кристаллов с контролируемым легированием;

— основные моменты новых подходов к самому методу ОФЗ, включая

— модификация техники:

— моделирование процесса;

— и применение ОФЗ в поиске новых материалов

приветствуются в этом выпуске.

Доктор.Ханна А. Дабковска
Приглашенный редактор

Информация для подачи рукописей

Рукописи должны быть представлены онлайн по адресу www.mdpi.com, зарегистрировавшись и войдя на этот сайт. После регистрации щелкните здесь, чтобы перейти к форме отправки. Рукописи можно подавать до установленного срока. Все статьи будут рецензироваться. Принятые статьи будут постоянно публиковаться в журнале (как только они будут приняты) и будут перечислены вместе на веб-сайте специального выпуска.Приглашаются исследовательские статьи, обзорные статьи, а также короткие сообщения. Для запланированных статей название и краткое резюме (около 100 слов) можно отправить в редакцию для объявления на этом сайте.

Представленные рукописи не должны были публиковаться ранее или рассматриваться для публикации в другом месте (за исключением трудов конференции). Все рукописи тщательно рецензируются в рамках процесса одинарного слепого рецензирования. Руководство для авторов и другая важная информация для подачи рукописей доступна на странице Инструкции для авторов. Crystals — это международный рецензируемый ежемесячный журнал с открытым доступом, публикуемый MDPI.

Пожалуйста, посетите страницу Инструкции для авторов перед отправкой рукописи. Плата за обработку статьи (APC) для публикации в этом журнале с открытым доступом составляет 1800 швейцарских франков. Представленные статьи должны быть хорошо отформатированы и написаны на хорошем английском языке. Авторы могут использовать MDPI Услуги редактирования на английском языке перед публикацией или во время редактирования автора.

Проект по выпуску российских ОФЗ в юанях на завершающей стадии

Проект по выпуску российских ОФЗ в юанях на завершающей стадии — ЦБ

МОСКВА.4 дек.. Интерфакс. — Проект по выпуску ОФЗ в юанях находится на завершающей стадии, инфраструктура готова, теперь дело за Минфином, директором департамента развития финансовых рынков ЦБ РФ. Россия (ЦБР), сообщила Елена Чайковская.

«Проект по размещению ОФЗ в юанях сейчас находится на завершающей стадии. Мы думаем, что это будет пилотный проект, который поможет нам протестировать инфраструктуру, после чего уже могут быть корпоративные заимствования в юанях», — сказала Чайковская в газете «Ведомости». Форум.

Позже, выступая перед журналистами, она сообщила, что Минфин примет решение о сроках размещения облигаций.

«В любой день может случиться сюрприз. Но это решение Минфина. Все, что от нас зависело, технологическая инфраструктура, лицензии для дочерних структур китайских банков, вся инфраструктура настроена и готова даже завтра, в день «Послезавтра. Когда именно будет размещаться — коммерческое решение Минфина», — сказала Чайковская, отвечая на вопрос о возможных сроках размещения.

Позиция китайского регулятора относительно того, как участие китайских инвесторов в покупке этих облигаций повлияет на отток капитала, также важна. По словам Чайковской, проводится роуд-шоу, чтобы еще раз подтвердить «разрешение и желание китайских регуляторов своим инвесторам покупать эти облигации».

«По нашей информации, стучите по дереву, пока все идет хорошо. Достигнутые год назад договоренности, прописанные в протоколах, в том числе межправительственной комиссии, о том, что китайская сторона подтверждает и приветствует размещение гособлигаций. в китайских юанях, чтобы их приобрели материковые инвесторы, эти договоренности подтверждаются в ходе выездного роуд-шоу », — сказала Чайковская.

Политическая воля Китая в этом вопросе не формализована, что является «одновременно плюсом и минусом», — сказала она. «Если они понимают, что что-то приносит им пользу, они позволяют пилотным проектам без инструкций проложить путь, а затем прокладывают его инструкциями. Это нормативная песочница, в которую мы входим», — сказала Чайковская.

Отвечая на вопрос об участии Euroclear в размещении ОФЗ в юанях, она сказала, что «ожидается, что облигации будут подлежать евроочистке — точно так же было и с выпуском российских еврооблигаций, когда глобальный сертификат нельзя было депонировать в Euroclear, и он был размещен в Национальном расчетном депозитарии (НРД), а затем были открыты счета в Euroclear.«

«Здесь ситуация будет такая же: глобальный сертификат будет в НРД, Euroclear может открыть счет в НРД, а затем другие клиенты могут пройти через Euroclear», — сказала Чайковская.

Сообщения со ссылкой на источники о том, что в ближайшее время может быть размещено размещение ОФЗ, появились в четверг после встречи представителей Минфина России с инвесторами в Гонконге. Западные СМИ сообщили, что Россия привлекла Банк Китая, ICBC и Газпромбанк для организации мероприятий с инвесторами и продажи облигаций, и что размещение может состояться до конца года и даже уже на следующей неделе.

Источник, знакомый с ситуацией, сообщил Интерфаксу, что Минфин России действительно готовит выпуск юаней ОФЗ. Источник не смог указать сроки размещения, но сказал, что это может произойти в декабре. Другой источник сообщил, что размещение может состояться в ближайшие две недели.

В Минфине отказались комментировать данные сообщения.

Общая сумма предложения составит 6 миллиардов китайских юаней, или эквивалент почти 1 миллиарда долларов, как планировалось ранее.

BNE_magazine_03_2020 оздоровительный

  bne марта 2020
только усложняют проблему, поскольку у каждого из них своя повестка дня.
Проблема достигает пика в российских суверенных облигациях, которые являются частью всех индексов развивающихся рынков, широко используются иностранными инвесторами и имеют ключевое значение для функционирования финансовой и банковской систем России.
По иронии судьбы одним из непредвиденных последствий является то, что благодаря финансовой крепости Россия в настоящее время стала убежищем для международных инвесторов, которые вкладывают деньги в ее облигации и акции: в прошлом году резко выросли рынки облигаций и акций, в результате чего Россия оказалась в числе лидеров. три самых эффективных рынка в мире.Как сообщает bne IntelliNews, доля иностранных инвесторов на рынке ОФЗ в настоящее время составляет более 30% от общей суммы непогашенной задолженности. Без учета менее ликвидных инструментов он приближается к 50%, сообщает IIF. Спрос на эти облигации был настолько высоким, что облигации были выпущены с дисконтом к их цене на вторичном рынке - очень редкое явление.
«Только в 2019 году рынок ОФЗ привлек около 16 млрд долларов США в виде потоков нерезидентов, и такие притоки составили более двух третей чистой эмиссии ОФЗ.Чтобы поместить это число в
Иностранные инвесторы вернулись в ОФЗ
Мнение 51 с точки зрения перспективы, общая сумма находящихся в обращении ОФЗ на данный момент
составляет 142 млрд долларов », - говорится в сообщении IIF.
Из иностранной доли ОФЗ можно определить страну происхождения только примерно для пятой части облигаций, но более половины этой пятой доли приходится на США, а еще 40% - на Европу. Таким образом, любые санкции в отношении суверенного долга России больше всего бьют по инвесторам из США.
Санкции, не позволяющие инвесторам США покупать первичные выпуски
российских суверенных облигаций в прошлом году мало повлияли.Нет
один продал облигации, которые у них уже были, а Россия не
полагаться на международные заимствования для финансирования своего бюджета: общая сумма непогашенных еврооблигаций составляет только 2% ВВП, или около 40 млрд долларов США по состоянию на 3К19. Действительно, усиление санкций в отношении суверенных еврооблигаций только остановит правительство от эмиссии большего количества, но дефицит российских еврооблигаций фактически приведет к росту спроса на существующие, утверждает IIF.
И от новых санкций в отношении российских еврооблигаций можно избежать, поскольку можно выпустить еврооблигации, деноминированные в долларах США, в другой валюте.Действительно, недавно выпущенные российские еврооблигации теперь содержат «санкционную оговорку», которая позволяет эмитенту производить расчеты в другой валюте, например в рублях, если на облигации действуют санкции.
Санкции на вторичном рынке по российским облигациям есть
другой котелок с рыбой и может иметь серьезные последствия. Все будет зависеть от того, насколько всеобъемлющими будут эти санкции. Они могут варьироваться от запрета на покупку любых новых выпусков до крайней степени принуждения инвесторов к продаже всех своих активов.
Принуждение американских инвесторов к продаже означало бы, что американским инвесторам придется списать свои запасы ОФЗ на сумму около 20 миллиардов долларов: если вам не разрешено владеть ими, то никто не сможет их купить.Министерство финансов России заявило, что в этом случае оно может выкупить инвесторов, но потери американских инвесторов все равно будут значительными, поскольку они будут проданы по дефолтным ценам.
Еще одним последствием санкций в отношении первичных выпусков ОФЗ (но без санкций в отношении покупки на вторичном рынке) могло бы стать увеличение доходов отечественных банков при одновременном прекращении деятельности иностранных банков, работающих на рынках капитала России.