Расчет показателя ebitda формула: значение и методика расчета показателя

Содержание

значение и методика расчета показателя

Блог Василия Блинова База знаний

Все статьи
О проекте
Рассылка
Вакансии

Рубрики

Бизнес Всё о YouTube Для новичка Инвестирование Интернет-профессии Личное Маркетинг Новости Партнёрские программы Путешествия Саморазвитие Создание сайта Социальные сети Способы заработка Удаленная работа Финансы Все рубрики

ROE – что это такое и как рассчитать финансовый показатель

Блог Василия Блинова База знаний

Все статьи
О проекте
Рассылка
Вакансии

Рубрики

Долговая нагрузка 2021 (пример расчета, показатели)

Одним компаниям заемные средства помогают процветать и развиваться, а для других они становятся непосильным грузом, тянущим ко дну. Как же правильно оценить уровень долговой нагрузки?

КДН = Долг / EBITDA

Где EBITDA — чистая операционная прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации.

В международной практике при вычислении показателя долговой нагрузки обычно учитываются только долгосрочные обязательства, а в российской к ним зачастую добавляют и краткосрочные.

При учете всех обязательств компании коэффициент долговой нагрузки считается нормальным, если его значение не больше 3, при учете только долгосрочных займов — не больше 2-2,5.

2. Коэффициент финансового рычага (Total debt to equity, TD/EQ) позволяет узнать, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных. Он вычисляется по формуле:

TD/EQ = (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

Традиционно оптимальным значением считается 1, но в разных отраслях TD/EQ может ощутимо различаться. К тому же, если вы активно инвестируете в собственное развитие, показатель финансового рычага может быть довольно высоким. И это вовсе не говорит о возникновении проблем с долгами.

3. Для того, чтобы выяснить, какая часть основных средств финансируется за счет длинных займов, используйте формулу:

LTD/FA = (Долгосрочные обязательства) / (Внеоборотные активы (Long-term debt to fixed assets, LTD/FA))

Сам по себе этот коэффициент долговой нагрузки мало о чем говорит: финансировать внеоборотные активы за счет долгосрочных займов совершенно нормально. Так что никакое значение не может говорить о наличии проблем.

Однако если значение этого коэффициента долговой нагрузки меньше единицы, можно сделать вывод: часть внеоборотных активов финансируется за счет чего-то еще — или за счет собственного капитала (что также нормально), или за счет краткосрочных займов (что уже довольно плохо).

Так что следующий шаг — это определение коэффициента текущей ликвидности (Current Ratio, CR):

CR = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Если значение выше 1 — значит вся краткосрочная задолженность покрывается за счет оборотных средств и, следовательно, не используются для финансирования внеоборотных активов.

Значение ниже 1 в свою очередь говорит о том, что часть краткосрочных обязательств идет на финансирование основных средств — а это уже говорит о серьезной долговой нагрузке и проблемах с выполнением обязательств.

4. Коэффициент покрытия процентов (Interest coverage ratio, ICR) нужен для оценки того, насколько компания способна обслуживать свою задолженоость за счет собственной прибыли. Формула для его расчета следующая:

ICR = EBITDA / Проценты по кредитам

Если значение ниже 1, дела совсем плохи и справиться со своими обязательствами организация не в состоянии. В остальном же никакой нормы тут тоже нет, вычисление этого коэффициента долговой нагрузки нужно в основном для отслеживания изменений.

Стоит отметить, что при оценке долговой нагрузки важно обращать внимание не только на то, насколько приемлемы текущие результаты, но и на их динамику. Если показатели долговой нагрузки неуклонно ухудшаются, рано или поздно она может скатиться на самое дно долговой ямы.

Долговая нагрузка: подведем итоги

Итак, повторим ключевые моменты. Долговая нагрузка – это отношение долгов компании к собственному капиталу. С долговой нагрузкой сталкиваются многие компании, поскольку кредитование является наиболее распространенным источником финансирования. Их берут на операционную деятельность и на реализацию новых проектов.

Когда компания обращается за получением кредита, оценивается его долговая нагрузка. Банку важно определить, справится ли бизнес-заемщик с обслуживанием долга, не будет ли новый кредит шагом к банкротству.

Долговая нагрузка рассчитывается как отношение долга к EBITDA. Считается, что нельзя выходить за рамки уровня 2-2,5. Однако при этом важны и другие показатели, в том числе коэффициент текущей ликвидности и индекс ликвидности процентов.

Все показатели нужно анализировать в динамике. При ухудшении, то есть высоком уровне, надо срочно разрабатывать действия по стабилизации ситуации.

Что такое EBITDA? — Формула | Пример

Что такое EBITDA?

Определение: EBITDA, что означает прибыль E B до I процентов, T осей, D epreciation и A mortization, представляет собой финансовый расчет, который измеряет прибыльность компании до вычетов. которые часто считаются неуместными в процессе принятия решений. Другими словами, это чистая прибыль компании с учетом определенных расходов, таких как амортизация, износ, налоги и проценты, добавленные к общей сумме.

Инвесторы и кредиторы часто используют EBITDA в качестве коэффициента покрытия для сравнения крупных компаний, которые либо имеют значительные суммы долга, либо крупные инвестиции в основные средства, потому что это измерение исключает бухгалтерские эффекты внереализационных расходов, таких как процентные и бумажные расходы, такие как амортизация. Добавление этих расходов обратно в чистую прибыль позволяет нам анализировать и сравнивать реальные операционные денежные потоки компаний.

Формула EBITDA

Формула EBITDA рассчитывается путем вычитания всех расходов, кроме процентов, налогов, износа и амортизации, из чистой прибыли.

Часто уравнение рассчитывается обратно, начиная с чистой прибыли и прибавляя ITDA. Многие компании используют это измерение для расчета различных аспектов своего бизнеса. Например, поскольку это расчет не по GAAP, вы можете выбрать, какие расходы добавить обратно в чистую прибыль.

Например, инвестор нередко хочет увидеть, как долг влияет на финансовое положение компании, не отвлекаясь на амортизационные расходы.Таким образом, формулу можно изменить, чтобы исключить только налоги и амортизацию.

Составные части

Вот пять основных компонентов уравнения EBITDA.

Прибыль — В аббревиатуре используется слово «прибыль», но на самом деле оно означает чистую прибыль или просто чистую прибыль. Это чистая прибыль компании, указанная в нижней части отчета о прибылях и убытках.

Налоги — Расходы по налогам меняются из года в год в зависимости от бизнеса. Это часто зависит от отрасли, местоположения и размера компании.Эта цифра обычно содержится в разделе о внереализационных расходах отчета о прибылях и убытках.

Процентные расходы — Как и в случае с налогами, процентные расходы различаются для разных компаний и отраслей. В некоторых более капиталоемких отраслях процентные расходы в отчете о прибылях и убытках выше, чем в компаниях, работающих в менее капиталоемких отраслях. Эти расходы также включены в раздел внереализационных расходов.

Амортизация — Эти расходы появляются в разделе операционных расходов отчета о прибылях и убытках для распределения стоимости основных средств в течение периода и учета его использования.

Анализ и интерпретация

Как используется EBITDA?

Почему EBITDA используется при оценке? Это расчет прибыльности, который измеряет, насколько прибыльна компания до выплаты процентов кредиторам, налогов государству и принятия бумажных расходов, таких как амортизация и амортизация. Это не финансовый коэффициент. Вместо этого это расчет прибыльности, который измеряется в долларах, а не в процентах.

Как и все измерения рентабельности, более высокие числа всегда предпочтительнее меньших, поскольку более высокие числа указывают на то, что компания более прибыльна.Таким образом, доход до ITDA в размере 10 000 долларов США лучше, чем доход в размере 5 000 долларов США. Это означает, что у первой компании все еще остается $ 10 000 после того, как все ее операционные расходы были оплачены для покрытия процентов и налогов за год. В этом смысле это скорее измерение покрытия или ликвидности, чем расчет прибыльности.

Недостатки

Многие инвесторы не одобряют этот показатель, потому что он относится к компании так, как будто она никогда не платит проценты или налоги и не имеет стоимости оборудования.В этом смысле он не показывает истинную ценность компании, потому что не включены все затраты, связанные с получением прибыли.

Хорошим примером этого является компания в обрабатывающей промышленности. По мере роста компании ей необходимо будет закупать все больше оборудования и финансировать эти закупки за счет дополнительных кредитов. EBITDA не будет учитывать стоимость расширения, а будет учитывать только прибыль, которую получает компания, без учета стоимости основных средств.

Ограничения

Поскольку прибыль до ITDA рассчитывается только в чистых долларовых суммах, инвесторам и кредиторам часто бывает трудно использовать этот показатель для сравнения компаний разного размера в отрасли.Отношение более эффективно для этого типа сравнения, чем прямое вычисление.

Маржа EBITDA

Маржа EBITDA берет основную формулу рентабельности и превращает ее в финансовый коэффициент, который можно использовать для сравнения всех компаний разного размера и отрасли. Формула маржи EBITDA делит базовую прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации на общую выручку компании — таким образом, рассчитывается прибыль, оставшаяся после выплаты всех операционных расходов (за исключением процентов, налогов, депозита и амортизации). в процентах от общего дохода.Используя эту формулу, такую крупную компанию, как Apple, можно сравнить с новым стартапом в Кремниевой долине.

Базовая формула прибыли также может использоваться для вычисления корпоративного мультипликатора компании. Коэффициент мультипликатора EBITDA рассчитывается путем деления стоимости предприятия на прибыль до ITDA, чтобы измерить, насколько низко или высоко оценена компания по сравнению с ее показателями. Например, высокий коэффициент указывает на то, что в настоящее время компания может быть переоценена исходя из ее доходов.

Пример

Давайте рассмотрим пример и рассчитаем скорректированный показатель EBITDA и маржу Jake’s Ski House. Джейк производит лыжи на заказ как для профессиональных, так и для лыжников-любителей. В конце года Джейк заработал 100 000 долларов в общей сумме доходов и понес следующие расходы.

Заработная плата: 25000 долларов
Аренда: $ 10 000
Коммунальные услуги: 4000 долларов
Стоимость проданных товаров: 35 000 долларов США
Проценты: 5000 долларов
Амортизация: 15 000 долл. США
Налоги: 3000 долларов

Чистая прибыль Джейка на конец года составляет 3000 долларов.EBITDA Джейка рассчитывается следующим образом:

Как видите, налоги, амортизационные отчисления и проценты добавляются обратно к чистому доходу за год, показывая сумму дохода, которую Джейк смог получить для покрытия своих процентов и налоговых платежей в конце года.

И наоборот, вы также можете рассчитать EBITDA, вычтя все расходы, кроме процентов, налогов и амортизации, например:

Если инвестор или кредиторы хотели сравнить магазин Jake’s Ski с другим бизнесом в той же отрасли, они могли бы рассчитать его маржу следующим образом:

Коэффициент маржи EBITDA показывает, что каждый доллар, полученный Джейком в выручке, приносит 26 центов прибыли до уплаты всех налогов и процентов.Этот процент можно использовать для сравнения эффективности и прибыльности Джейка с другими компаниями независимо от размера.

прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) | Формула | Пример

EBIT или прибыль до уплаты процентов и налогов, также называемая операционным доходом, представляет собой показатель рентабельности, который рассчитывает операционную прибыль компании путем вычитания стоимости проданных товаров и операционных расходов из общей выручки. Этот расчет показывает, какую прибыль компания получает только от своей деятельности без учета процентов или налогов.Вот почему многие люди называют этот расчет операционной прибылью или операционной прибылью.

Определение — Что такое EBIT?

Инвесторы и кредиторы используют показатель EBIT, потому что он позволяет им увидеть, насколько успешны основные операции компании, не беспокоясь о налоговых последствиях или стоимости структуры капитала. Они могут просто посмотреть, действительно ли бизнес-деятельность и стоящие за ними идеи работают в реальном мире. Например, они могут посмотреть на производителя чучел животных, чтобы узнать, действительно ли он зарабатывает деньги на производстве каждого животного без учета стоимости завода-производителя.Такое изучение операций помогает инвесторам понять состояние компании и ее способность погашать долговые обязательства.

Теперь, когда мы знаем, что это такое, давайте посмотрим, как рассчитать EBIT.

Формула

Формула EBIT рассчитывается путем вычитания стоимости проданных товаров и операционных расходов из общей выручки.

Эта формула считается прямым методом, поскольку она корректирует общую выручку на связанные расходы. Вы также можете использовать косвенный метод для получения уравнения EBIT.Косвенный метод начинается с чистой прибыли и компенсирует процентные расходы и налоги. Вот как выглядит это уравнение.

Как видите, это довольно простой расчет с использованием любого из методов, но важно понимать концепцию того, что такое EBIT. Первая формула показывает нам напрямую, что вычитается из прибыли, а второе уравнение показывает нам, что нужно добавить обратно в чистую прибыль. Это важное различие, потому что оно позволяет вам понять соотношение с двух разных точек зрения.Первый — это скорее предварительная операционная точка зрения. Второй — больше с точки зрения прибыльности на конец года. Очевидно, что оба уравнения приходят к одному и тому же числу.

Довольно часто инвесторы оставляют процентный доход в расчетах. Например, если проценты являются основным источником дохода, инвесторы будут включать их, даже если это не операционная деятельность. Вспомните, например, Ford Motor Company. Они производят автомобили, но они также их финансируют. Этот процентный доход должен быть включен.

Как правило, большинство отчетов о прибылях и убытках не включают этот расчет, потому что он не предусмотрен GAAP. Финансовая отчетность, которая действительно включает его, обычно дает промежуточный итог и рассчитывает прибыль до уплаты процентов и налогов прямо перед перечислением внереализационных расходов. Таким образом, инвесторы могут видеть доходы от операций и сравнивать их с процентными расходами и налогами.

Теперь, когда мы знаем, как рассчитать прибыль до уплаты процентов и налогов, давайте рассмотрим пример.

Пример

Компания Ron’s Lawn Care Equipment and Supply производит тракторы для коммерческого использования.В этом году в его отчете о прибылях и убытках отражена следующая деятельность:

Продажи: 1 000 000 долларов США
CGS: 650 000 долларов
Валовая прибыль: 350 000 долларов США
Операционные расходы: 200 000 долларов США
Процентные расходы: 50 000 долларов
Налог на прибыль: 10 000 долларов
Чистая прибыль: 90 000 долларов

В этом примере компания Рона получила прибыль в размере 90 000 долларов за год. Чтобы рассчитать коэффициент EBIT, мы должны снова добавить расходы по процентам и налогам.Таким образом, EBIT Рона за год составляет 150 000 долларов.

Это означает, что у Рона осталось 150 000 долларов прибыли после того, как вся стоимость проданных товаров и эксплуатационные расходы были оплачены за год. Эти 150 000 долларов США можно использовать для выплаты процентов, налогов, выплаты инвесторам или выплаты долга.

Анализ и интерпретация

Как вы можете видеть из нашего примера, это довольно простая метрика для расчета, но она многое говорит нам о компании и ее финансовом положении без учета финансовой структуры компании.Рассматривая операционную прибыль компании, а не чистую прибыль, мы можем оценить, насколько прибыльна эта деятельность, не принимая во внимание стоимость долга (процентные расходы).

Инвесторы сравнивают показатели EBIT разных компаний, потому что это показывает им, насколько эффективна и успешна операционная деятельность компаний без учета их долговых обязательств. Например, предположим, что компания A и компания B сообщили о чистой прибыли в размере 1 000 000 и 800 000 долларов соответственно.

Не глядя на EBIT, можно предположить, что деятельность компании А более успешна, верно? Теперь предположим, что компания A и компания B имеют процентные расходы в размере 50 000 и 400 000 долларов соответственно.

Когда мы добавляем эти процентные расходы, мы видим, что деятельность компании B была намного более прибыльной, чем компания A. Компания B просто имеет больший заем, чем компания A, и в результате должна платить больше процентов. Что касается рентабельности основной деятельности, то выигрывает Компания Б.

Пояснения и предостережения при использовании

При сравнении любого финансового показателя важно знать, что такое отраслевой стандарт, чтобы установить ориентир. Недостаточно просто посмотреть на операционную прибыль двух компаний, потому что это не скажет вам, насколько они успешны по сравнению с другими компаниями в своей отрасли.

Аналогичным образом, важно создавать тенденции при оценке операционной прибыли компании. Сравните текущий год с предыдущими годами, чтобы увидеть, есть ли тенденция.

Наконец, EBIT используется в качестве входных данных для многих различных финансовых коэффициентов и расчетов, таких как коэффициент покрытия процентов и маржа операционной прибыли. Если вы правильно понимаете EBIT, вы будете лучше подготовлены к анализу множества других коэффициентов.

Как рассчитать прибыль до уплаты процентов и налогов

Прибыль до уплаты процентов и налогов (часто называемая EBIT) — забавный термин, но это очень часто упоминаемая бухгалтерская метрика в бизнесе. Формула EBIT используется для определения и анализа прибыльности компании.EBIT иногда называют операционной прибылью или операционной прибылью. По сути, EBIT — отличный способ оценить прибыльность компании. EBIT часто используется для целей оценки при попытке определить оценку компании для целей инвестирования или приобретения.

Что такое формула EBIT?

Есть несколько разных способов составить формулу EBIT, хотя, в определенном смысле, все они относятся к одному и тому же. Вот основные способы использования формулы EBIT:

EBIT = чистая прибыль + проценты + налоги

Вышеупомянутая формула является наиболее часто используемой формулой EBIT, поскольку она, как правило, точно соответствует тому, что означает EBIT.По сути, это прибыль или чистая прибыль компании с добавленными к ней процентами и налогами.

Однако иногда можно увидеть, что формула EBIT используется и таким образом:

EBIT = Выручка — Стоимость проданных товаров — Операционные расходы

Эти две формулы различаются тем, что одна больше рассчитывается сверху вниз, а другая — снизу вверх. Если вы начинаете с доходов и вычитаете CoGS и операционные расходы, то вы выбираете нисходящий подход.Если вы начинаете с чистой прибыли и добавляете обратно проценты и налоги, то вы выбираете восходящий подход.

СКАЧАТЬ БЕСПЛАТНО: БУХГАЛТЕРСКИЙ ЛИСТ

С участием:

Простая для печати одностраничная шпаргалка
Основные формулы бухгалтерского учета
Никогда больше не забывайте формулу

Загрузите эту шпаргалку бесплатно, заполнив эту форму: Формула

EBIT: почему стоит

Почему прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) является важным показателем в бизнесе и бухгалтерском учете? Давайте углубимся в это подробнее, чтобы вы могли полностью понять, почему вам следует рассчитывать EBIT для данного бизнеса.

EBIT — это снимок операционной рентабельности. Когда вы берете чистый доход компании и добавляете обратно проценты и налоги, вы по существу игнорируете проценты и налоги. Иногда мы хотим игнорировать проценты и налоги, потому что это позволяет нам оценить способность компании получать прибыль или прибыль от операционной деятельности. Сосредоточив внимание на операционной прибыли, мы можем более четко проанализировать деятельность компании и понять потенциальный рост, понять способность компании выплатить долг и многое другое.

EBIT также весьма полезен при сравнении компаний. Хотя компании могут иметь разное налоговое бремя из-за структуры бизнеса или географического положения, и хотя компании могут иметь разную структуру капитала, EBIT позволит нам игнорировать эти два элемента и провести более точное сравнение операций двух компаний. Компании с высоким уровнем долга обычно будут платить большие проценты. Игнорируя процентные платежи, мы можем лучше сравнивать несколько компаний и их возможности по получению прибыли.Хотя уровень долга, безусловно, имеет значение при оценке компаний с точки зрения инвестиций и приобретения, иногда важно получить более четкое представление об операционной прибыли, и формула EBIT особенно полезна именно для этого.

Формула

EBIT: ограничения EBIT

Одним из основных ограничений использования EBIT является тот факт, что амортизация включена в расчет EBIT. Амортизация — это неденежные расходы, которые компания часто регистрирует в отношении своих основных средств.Итак, если мы сравниваем компании, и у одной из них имеется большой объем основных средств, таких как недвижимость, фабрики и оборудование, то они, как правило, также будут иметь большие расходы на амортизацию. Если мы сравниваем эту компанию с компанией с очень небольшим количеством основных средств, это может немного сбить с толку. EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) — это еще один вариант формулы, который пытается удалить амортизацию из уравнения, так же как EBIT удаляет проценты и налоги из уравнения.

Является ли EBITDA лучшей формулой для понимания бизнеса? У многих аналитиков обычно есть свои фавориты, и они могут объяснить, почему они предпочитают тот или иной. На самом деле может быть полезно использовать оба, чтобы получить более полную картину. Тем не менее, Harvard Business Review хорошо понимает, почему EBITDA может вводить в заблуждение:

Амортизация и амортизация являются уникальными расходами. Во-первых, это безналичные расходы — это расходы, связанные с уже приобретенными активами, поэтому наличные деньги не переходят из рук в руки.Во-вторых, это расходы, которые подлежат суждению или оценке — сборы основываются на предполагаемом сроке службы базовых активов и корректируются на основе опыта, прогнозов или, как некоторые утверждают, мошенничества.

Кроме того, поскольку процентные расходы удалены, если мы используем EBIT для определения потенциальной прибыли, компании с большой задолженностью, возможно, могут иметь преувеличенный потенциал прибыли, поскольку мы не учитываем последствия обслуживания долга (процентные платежи).

Что это значит? Как и любой другой серьезный анализ бизнеса и инвестиций, EBIT — это всего лишь один инструмент. Чтобы получить полное представление о компании, аналитикам приходится использовать несколько формул и инструментов для анализа компании с разных точек зрения.

Пример формулы EBIT

Чтобы лучше понять EBIT и как использовать формулу EBIT, давайте рассмотрим вымышленный пример.

Jim’s Bike Shop — компания, занимающаяся продажей и обслуживанием велосипедов.Они владеют несколькими магазинами в городе и, вообще говоря, уже давно имеют солидный бизнес. Финансовая отчетность за прошлый год содержит следующую информацию:

Продажи: 2,500,000 долларов
Стоимость проданных товаров (CoGS): 1,750,000 долларов
Валовая прибыль: 750,000 долларов
Операционные расходы: 300,000 долларов
Процентные расходы: 50,000 долларов
Налог на прибыль: 50,000 долларов
Чистая прибыль: 350,000 долларов

As мы видим, что чистая прибыль компании составила 350 000 долларов, поэтому давайте определим прибыль до вычета процентов и налогов, используя как нисходящую, так и восходящую формулу EBIT.

Формула восходящего движения

EBIT = чистая прибыль + проценты + налоги

EBIT = 350 000 долларов США + 50 000 долларов США + 50 000 долларов США = 450 000 долларов США

Формула сверху вниз

EBIT = Выручка — Стоимость проданных товаров — Операционные расходы

EBIT = 2,500,000 — 1,750,000 — 300,000 долларов = 450,000 долларов

Как мы видим в обоих сценариях, EBIT составляет 450 000 долларов. Это означает, что после покрытия стоимости проданных товаров и других операционных расходов (накладных расходов) остается 450 000 долларов на выплату процентов, налогов, погашение долга и распределение среди акционеров.

Показатель EBIT довольно прост для расчета и многое говорит нам о компании. Он не только говорит нам о прибыльности его операций, но и может помочь нам ответить на некоторые другие вопросы. Например, если компания рассматривает возможность расширения или приобретения конкурента, операционная прибыль может сказать нам, насколько рискованно брать дополнительный долг. Если EBIT является здоровым, получение дополнительного долга может быть не таким уж большим делом, особенно если компания может точно спрогнозировать дополнительную прибыль в результате расширения.

Анализ динамики развития компании

Еще один важный способ анализа компании — это изучить, как EBIT может меняться с течением времени для компании. Если компания увеличивала EBIT каждый год в течение пяти лет, это обычно является отличным признаком растущего и здорового бизнеса. Однако есть несколько вещей, которые необходимо учитывать, чтобы убедиться, насколько здорова и растет компания.

Давайте сначала рассмотрим, какие способы увеличения EBIT могут быть наиболее позитивными.Очевидным является рост продаж, но компания может увеличить продажи, фактически снизив EBIT. Например, если компания удвоит накладные расходы и увеличит продажи на 25%, есть большая вероятность, что операционная прибыльность действительно снизится. Лучшими примерами одновременного увеличения продаж и увеличения EBIT являются компании с операционным рычагом.

Операционный левередж обычно относится к компаниям с высокой рентабельностью и низкими переменными издержками. Это чаще всего наблюдается в мире программного обеспечения, где компания может иметь большие накладные расходы на сотрудников, но со временем может увеличивать продажи, не увеличивая эти накладные расходы.Программное обеспечение имеет очень низкие или нулевые предельные издержки (цифровой продукт не нужно производить по сравнению с тем, как каждый раз должен производиться автомобиль).

В то время как автомобильная компания в некоторой степени противоположна компаниям с высоким операционным рычагом в мире программного обеспечения (производство большего количества автомобилей означает создание большего количества заводов), это не означает, что автомобильные компании не могут одновременно увеличивать продажи и EBIT. время.

Помимо высокого операционного долга, рост продаж и EBIT может способствовать и другим факторам.Например, увеличение силы бренда, эффективная маркетинговая кампания и новый поставщик, который снижает стоимость компонентов, — все это способы снижения операционной эффективности, которые компании могут увеличить продажи и EBIT.

Существуют ли способы увеличения EBIT компании, которые могут быть тревожным сигналом? Ответ однозначно да. Самый распространенный способ — увеличение долга. Компания может добиться необычайного роста выручки и EBIT, взяв кучу долгов. Возможно, долг используется для финансирования серии приобретений или строительства ряда новых заводов.Если EBIT растет и долги тоже растут, это не обязательно означает, что компания безрассудна. Это просто означает, что требуется дополнительный анализ. Убедитесь, что уровень долга можно безопасно покрыть за счет операций и денежных потоков.

Наконец, EBIT иногда может быть завышена или требует дальнейшего анализа, когда компании по-разному учитывают затраты. Netflix — интересный пример того, как они учитывают расходы на контент. Netflix тратит огромные суммы денег на новый контент, который будет производиться для его услуг, и, поскольку переход к оригинальному, собственному контенту (по сравнению с лицензионным) требует от Netflix гораздо больших авансовых затрат.Таким образом, Netflix может выделить миллиарды наличными в течение одного года на расходы на контент, но затем погасить эти расходы в течение нескольких лет. В следующей таблице показаны различия:

Как видите, в 2019 году Netflix потратила почти 15 миллиардов долларов наличными на новый контент, но признала только 9,2 миллиарда долларов расходов на контент в том же году. Это может потенциально привести к увеличению EBIT. Это странно или подозрительно? Не обязательно. Netflix сообщает, почему и как он амортизирует расходы на контент, и нет ничего необычного в том, чтобы отличить затраты от денежных расходов.Netflix признает полную стоимость контента в течение «срока жизни» контента. Итак, если Netflix считает, что у создаваемого фильма есть три года полезной жизни, он признает расходы за эти три года.

Опять же, это показывает, почему важно использовать другие показатели при оценке компании в сочетании с формулой EBIT. В этом примере отчеты о движении денежных средств часто подвергаются тщательному анализу при анализе Netflix, потому что они тратят очень много авансовых денежных средств на контент в конкретный год. Примечание. Кроме того, Netflix финансирует эти расходы на контент за счет долга, поэтому необходимо изучить множество переменных.

Заключение

Прибыль до вычета доходов и налогов — отличный инструмент для анализа прибыльности и эффективности операций компании. В зависимости от имеющихся данных вы можете определить, какую формулу EBIT использовать. Затем, если вы хотите получить более полное представление о компании, которую вы анализируете, подумайте о таких вещах, как уровень долга, амортизационные расходы и тенденции компании с течением времени.

Обобщение и расчет EBITDA. Аннотация

Расчет EBITDA

Чистый объем продаж

— Операционные расходы

—————————————-

Операционная прибыль (EBIT)

+ Расходы на амортизацию

+ Амортизационные расходы

—————————————-

EBITDA

Описание

Прибыль до уплаты процентов, налогов, износ и амортизация получили широкое распространение среди частного капитала фирмы, рассчитывающие, что платить за бизнес .

Фирмы частного капитала, которые первоначально использовали его в качестве полезного инструмент оценки удалил проценты, налоги, износ и амортизацию из свои расчеты доходов, чтобы заменить их собственными предположительно более точные цифры:

— Они удалили налогов и процентов , потому что хотели заменить свои собственные расчеты налоговой ставки и ожидаемые финансовые затраты новая структура капитала.

— Амортизация была исключена, потому что она оценивала стоимость нематериальные активы, приобретенные в более раннем периоде, включая гудвил, а не любые текущие расходы наличных денег.

— Амортизация , косвенный и ретроспективный показатель капитала расходы, были исключены и заменены оценкой будущего капитала расходов.

Позже многие публичные компании, аналитики и журналисты призвали инвесторов также использовать EBITDA как показатель денежных средств, генерируемых публичными компаниями в размере .Его часто сравнивают с денежным потоком, потому что он по праву увеличивает чистую прибыль. две основные категории расходов, которые не влияют на денежные средства: износ и амортизация.

Однако это очень плохой и даже вводящий в заблуждение механизм, если он используется для примерные денежные потоки публичных компаний! Почему?

1. Он не включает налоги и проценты, которые представляют собой реальные денежные средства, а не Очевидно, что все опционные компании должны платить налоги и ссуды.

2. С другой стороны, он не исключает все безналичные статьи, а только износ и амортизация. Среди безналичных статей, не скорректированных на в EBITDA — это резервы по безнадежным долгам, списание запасов и предоставленных опционов на акции.

3. В отличие от надлежащих показателей денежного потока, он игнорирует изменения в работе. капитал. Дополнительные вложения в оборотный капитал потребляют денежные средства.

4.Наконец, главный недостаток этого метода — E (прибыль). Если общественное Компания имеет избыточные или недостаточные резервы на гарантийные расходы, реструктуризацию расходов или скидок на безнадежные долги, его прибыль будет искажена, а EBITDA вводит в заблуждение. Если он признал выручку преждевременно или замаскировал обычные затраты как капитальные вложения, их количество сомнительно. Если это завысил доход за счет двусторонних сделок с активами, E не имеет значения информационная ценность.

Книга: Стивен М.Брэгг — Бизнес-коэффициенты и формулы: всеобъемлющий Гид —

Книга: Кьяран Уолш — Ключевые показатели управления —

Другие методики оценки

Категория

Финансовая стоимость

Денежный поток

Традиционный показатель дохода

(компонент остаточного дохода)