Обесценивание национальной валюты это: Девальвация, что это такое простыми словами? Каковы причины «обесценивания» денег?

    Содержание

    Девальвация, что это такое простыми словами? Каковы причины «обесценивания» денег?

    Национальная валюта государства способна периодически дорожать или обесцениваться. Такое свойство используется Центральным Банком России для управления экономической политикой внутри страны. Девальвация — это уменьшение реального курса валюты за счет снижения золотого содержания каждой денежной единицы. Изначальная трактовка термина была именно такой.

    Что такое девальвация простыми словами

    После отмены «золотого стандарта» девальвацией рубля называют снижение его курса относительно свободно конвертируемой валюты. Одним из общепризнанных вариантов является доллар США. Практически все обзорные материалы, посвященные девальвации национальных валют, используют сравнение с ним. Причина проста — эта валюта имеет «хождение» во многих странах мира, включая ее использование для взаиморасчетов между собой.

    Понять значение данного термина станет проще, если заострить внимание на его дословном переводе. Произошло понятие от сочетания латинского «De» («понижение») и «Valeo» («иметь значение»). Ситуация при девальвации так и выглядит — значимость национальной валюты падает относительно доллара США.

    В результате проявляется отрицательная динамика покупательной способности населения в отношении иностранных валют. Этим девальвация похожа на инфляцию, при которой также снижается покупательная способность, но на местном рынке, который выражается в российских рублях. При рассмотрении вопроса стоит учитывать, что денежная единица любого государства способна испытывать инфляцию, что будет вызывать девальвацию или обратный процесс — ревальвацию.

    Виды девальвации

    В истории российского рубля встречаются периоды плавного и резкого изменения курса. Скорость удешевления денег зависит от различных факторов — интервенции Центрального Банка РФ, влияния политики других государств. В зависимости от целей запуска процесса применяется открытая и закрытая девальвация. В дополнение применяются названия — официальная и рыночная соответственно, что более точно отражает сущность данных понятий.

    Быстро отреагировать можно лишь на официальную девальвацию, когда последствия просчитаны и предсказуемы.

    Применение первого типа манипуляций с курсом имеет следующие особенности:

    • Из оборота изымаются «лишние деньги».
    • Обесцененная валюта меняется на более ликвидную.
    • Повышается конкурентоспособность экспортных товаров/услуг.
    • Повышается внутренний спрос.
    • Происходит активное замещение импорта.

    Есть и минусы, они заключаются в общем снижении покупательной способности, в ухудшении качества жизни, в появлении сложностей с привлечением инвестиций, а иногда с оттоком капитала. Зато открытая девальвация считается предсказуемым явлением, ее планируют, включая работу над компенсацией негативных последствий.

    Скрытую девальвацию можно обнаружить по существенному падению курса российского рубля в отношении других валют. Никаких публичных заявлений/комментариев при этом не озвучивается, обесценивание денег иногда можно заметить лишь при анализе периода от недели/месяца. Путем валютных интервенций, «корректировок законодательства» или «стерилизации денег» государство способно уменьшить негативные последствия скрытой девальвации.

    В первую очередь, когда рубль «начинает девальвировать», стараются ограничить рост цен на товары народного потребления. Частично это компенсируется конкурентоспособными товарами с внутреннего рынка, ведь возрастает стоимость преимущественно иностранной продукции, импортируемой по курсу доллара США.

    Причины девальвации

    Периодическое ослабление рубля происходит по различным причинам. На курс национальной валюты РФ влияют макроэкономические изменения (на мировом рынке, в наиболее крупных странах Европы, в США) и политика Центрального Банка России.

    Обесценить рубль могут события внутри страны и события мирового масштаба

    Типовые причины возникновения девальвации:

    • Импорт начинает значительно преобладать по сравнению с экспортом, возникает торговый дисбаланс.
    • Снижение заработной платы, рост недоверия финансовым учреждениям приводит к уменьшению выдаваемых кредитов.
    • Резко возрастает уровень инфляции.
    • Повышается «отток капитала» в зарубежные банки из-за нестабильной ситуации в стране.

    Помимо «непредсказуемых» всплесков курса рубля встречается искусственное изменение для компенсации дефицита государственного бюджета. Одна из причин — рост цен выше спрогнозированного. Государство за счет повышения курса на тот же доллар США может обеспечить пополнение бюджетных средств путем конвертации в рубли на момент пиковых значений цены доллара.

    Последствия девальвации

    Манипуляции с курсом валюты могут иметь положительные/отрицательные последствия. Многое зависит от степени контроля текущей ситуации государством. Девальвация в России происходит регулярно, и не всегда сразу легко предугадать влияние на экономику страны.

    Одной из задач органов власти при обесценивании рубля становится снижение рисков для мелкого и среднего бизнеса.

    Негативные моменты девальвации связываются со следующими рисками:

    • Повышенная динамика инфляции.
    • Массовый перевод сбережений в более стабильные иностранные валюты.
    • Досрочное закрытие банковских депозитов, нежелание хранить средства на счетах.
    • Снижение объемов поставок импортных товаров.
    • Значительный спад активности покупателей.
    • Сокращение размеров социальных выплат.

    Все перечисленные показатели указывают на ухудшение качества жизни, попытки компенсировать негативные последствия путем оптимизации собственного бюджета. При грамотной политике государства такие процессы становятся более предсказуемыми.

    Можно получить следующие положительные изменения:

    • Платежный баланс улучшается.
    • Повышается конкурентоспособность национальных товаров/услуг.
    • Снижается уровень расхода золотовалютных резервов.
    • Повышаются объемы потребления товаров/услуг с внутреннего рынка.
    • Стимулируется производство, экспорт продукции.

    Благодаря реализации какой-либо части из перечисленных вариантов, искусственно снижается ценность иностранной валюты, население прекращает массовый обмен в доллары США и евро и начинает покупать российские товары за рубли. Безналичный расчет банковскими картами стимулирует процесс возврата денежной массы на безналичные счета.

    Исторические примеры в России

    В России неоднократно проводилась открытая девальвация. Деньги, потерявшие ценность, обменивались на «новые» с повышенной ликвидностью. Деноминация является одним из последствий высокого уровня девальвации. Благодаря проведению первой, денежная масса в стране уменьшается, возрастает ценность товаров/услуг (в абсолютном значении)

    Девальвация способна начаться из-за политических изменений в стране

    Исходя из последних исторических событий, можно отметить ключевые моменты, когда на российскую валюту оказывалось внешнее давление, приводящее к обесцениванию:

    • Ввод санкций со стороны европейских государств и США.
    • Присоединение Крыма к составу Российской Федерации.
    • Резкое снижение цены на нефть и нефтепродукты.
    • Снижение рейтинга РФ в международных рейтингах.

    Некоторые эксперты связывают обесценивание денег с потерей контроля над ситуацией со стороны Центрального Банка РФ. Произошло это из-за признания эффективным «свободного плавания» курса национальной валюты. Более точный ответ будет известен чуть позже, ведь реальные последствия девальвации проявляются не сразу.

    Развитие бизнеса при девальвации

    Наиболее чувствительным звеном к обесцениванию национальной валюты считается бизнес во всех его проявлениях. Законодательство РФ требует проводить любые расчеты в российских рублях, поэтому сотрудничество с иностранными партнерами оказывается в зависимости от текущего курса. Но предприниматели легко адаптируются к изменчивым условиям рынка.

    Ключевыми направлениями становятся:

    • Кредитование. Риск повышения стоимости товара из-за роста курса доллара США делает процентные ставки банков незначительными по сравнению с вероятностью снижения прибыли по причине возросшей цены на сырье/материалы.
    • Инвестирование проводится преимущественно в те активы, что становятся дороже независимо от уровня девальвации, например, в драгоценные металлы, электронику и бытовую технику.
    • Свободные денежные средства хранятся в валюте того государства, где покупаются товары/сырье.
    • Все активы максимально быстро вкладываются в развитие предприятия.

    Последнее связывается с уровнем инфляции внутри страны. Даже банковские депозиты не предлагают прибыль, достаточную для компенсации обесценивания денежных средств. В случае пользования кредитами нет смысла гасить их досрочно, особенно если они взяты в национальной валюте.

    Максимально повысить стабильность бизнеса можно, приняв меры:

    • Сотрудничество с контрагентами, готовыми работать по фиксированным ценам независимо от курса иностранных валют.
    • Переход на российских поставщиков.
    • Оптимизация складской логистики вплоть до полного отказа от большого запаса в пользу работы с продукцией, напрямую поступающей от изготовителей.

    Отчасти за счет девальвации государство стимулирует переход на внутренние рынки, как и развитие малого предпринимательства. Благодаря такому шагу, импорт перестает давить на экспорт, появляется возможность исключить преобладание зарубежных товаров/услуг, но остается риск проявления кризисных явлений, например, массовых банкротств, дефицита. В задачи органов власти входит работа над исключением таких событий, над стабилизацией обстановки в стране.

    Путин заявил о риске девальвации национальных валют :: Экономика :: РБК

    Владимир Путин (Фото: kremlin.ru)

    В условиях пандемии коронавирусной инфекции существует большой риск девальвации национальных валют, особенно для стран с низкими доходами. Об этом заявил президент России Владимир Путин на виртуальном саммите G20, передает пресс-служба Кремля.

    По словам президента, профинансировать меры поддержки экономики и граждан России в условиях пандемии COVID-19 позволило привлечение долговых ресурсов на внутреннем рынке и накопленные страной резервы.

    При этом он отметил, что у развивающихся экономик и некоторых государств с формирующейся рыночной экономикой нет таких возможностей. Как рассказал Путин, фискальные доходы таких стран значительно снизились. В то же время постоянно растет необходимость выделять значительные средства на борьбу с COVID-19.

    Аналитик Fitch сообщил об угрозе девальвации в России из-за цен на нефть

    «Большой риск несет девальвация национальных валют и, соответственно, повышение стоимости обслуживания государственных долгов в первую очередь для стран с низкими доходами, две трети заимствований которых номинированы в долларах», — сказал президент.

    ОБЕСЦЕНЕНИЕ ВАЛЮТЫ — это… Что такое ОБЕСЦЕНЕНИЕ ВАЛЮТЫ?

    ОБЕСЦЕНЕНИЕ ВАЛЮТЫ
    ОБЕСЦЕНЕНИЕ ВАЛЮТЫ

    (depreciation, currency) Падение цены валюты, выраженной в других валютах. Обесценение валюты ведет к удорожанию импортных товаров относительно продукции национального производства, в результате чего объем импорта сокращается, и к удешевлению экспортных товаров за рубежом, в результате чего объем экспорта возрастает. Таким образом, падение курса национальной валюты обычно благоприятно отражается на торговом балансе страны. Однако рост цен на импортную продукцию ускоряет инфляцию в стране, поэтому процесс улучшения состояния торгового баланса за счет снижения курса национальной валюты не может продолжаться бесконечно долго.


    Экономика. Толковый словарь. — М.: «ИНФРА-М», Издательство «Весь Мир». Дж. Блэк. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 2000.

    Экономический словарь. 2000.

    • ОБЕСПЕЧЕННАЯ ССУДА
    • ОБЛАГАЕМАЯ СТОИМОСТЬ

    Смотреть что такое «ОБЕСЦЕНЕНИЕ ВАЛЮТЫ» в других словарях:

    • Обесценение валюты — снижение стоимости валюты одной страны, выраженной в валюте другой страны. По английски: Depreciation of a currency См. также: Девальвация Финансовый словарь Финам. Обесценение валюты Падение стоимости валюты при плавающем курсе одной валюты по… …   Финансовый словарь

    • Обесценение — (depreciation) Падение стоимости валюты при плавающем курсе (floating exchange rate) одной валюты по отношению к другой. Обесценением валюты могут называть как повседневные колебания ее курса, так и долгосрочную тенденцию к падению. Если для… …   Словарь бизнес-терминов

    • ОБЕСЦЕНЕНИЕ — (depreciation) 1. Сумма, начисляемая на счет прибылей и убытков (profit and loss account) и представляющая износ или уменьшение стоимости актива. Эта сумма обычно является определенным процентом от стоимости актива, зафиксированной в… …   Финансовый словарь

    • обесценение — амортизационные отчисления износ 1. Сумма, начисляемая на счет прибылей и убытков (profit and loss account) и представляющая износ или уменьшение стоимости актива. Эта сумма обычно является определенным процентом от стоимости актива,… …   Справочник технического переводчика

    • Обесценение — (в экономике) (depreciation), уменьшение стоимости физ. активов в рез те их физ. и морального износа. Данный термин относится обычно к износу ср в производства, напр., зданий и оборудования, но может также относиться к О. др. активов, напр.,… …   Народы и культуры

    • ДЕВАЛЬВАЦИЯ, ОБЕСЦЕНЕНИЕ — (devaluation) Падение цены валюты, выраженной в других валютах. На единицу подвергшейся девальвации валюты покупается меньше иностранной валюты. Если цена фунта стерлингов в долларовом выражении опускается с 2 до 1,60 долл., это означает, что… …   Экономический словарь

    • РАСХОДЫ НА ФОРМИРОВАНИЕ РЕЗЕРВОВ ПОД ОБЕСЦЕНЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ — расходы, уменьшающие налоговую базу по налогу на прибыль организаций у ПУРЦБ, осуществляющих дилерскую деятельность в соответствии со ст. 300 НК. ПУРЦБ признаются осуществляющими дилерскую деятельность, если дилерская деятельность предусмотрена… …   Энциклопедия российского и международного налогообложения

    • Евро — (Euro) Евро это единая европейская валюта Евро: описание монет и банкнот, история создания и развития, место в мировой экономике Содержание >>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

    • Девальвация — (лат. de  понижение; лат. valeo  иметь значение, стоить)  уменьшение золотого содержания денежной единицы в условиях золотого стандарта. В современных условиях термин применяется для ситуаций официального снижения курса… …   Википедия

    • Международная валютная система — Проверить информацию. Необходимо проверить точность фактов и достоверность сведений, изложенных в этой статье. На странице обсуждения должны быть пояснения …   Википедия

    Международные валютные отношения (ответы на тесты)

    1. Валютные интервенции на валютном рынке осуществляются:

    2. Валютная система – это:

    • совокупность валютных ценностей;
    • + государственно-правовая форма организации валютных отношений;
    • институциональный механизм, который определяет отношения по поводу купли-продажи иностранной валюты;
    • совокупность экономических отношений, связанных с функционированием валюты и сложившихся на основе интернационализации хозяйственных связей.

    3. Какие преимущества дает стране конвертируемость национальной валюты?

    • + конвертируемость валюты притягивает иностранный капитал для осуществления инвестиций в экономику данной страны;
    • + производители и потребители стран с конвертируемой валютой имеют возможность выбрать наиболее дешевые товары для закупки и продажи товаров на наиболее выгодных рынках сбыта за пределами страны;
    • + повышает производительность труда;
    • сокращает оборот денег внутри страны.

    4. Выбрать правильные высказывания:

    • открытая позиция может быть короткой, если объем требований по купленной валюте превышает объем обязательств;
    • номинальный валютный курс отражает товарное соотношение валют, т.е. соотношение цен на одни и те же товары, выраженных в разных валютах;
    • + заниженный курс валюты страны позволяет получить дополнительные выгоды экспортерам и способствует притоку иностранных инвестиций; одновременно сокращает импорт, т.к. цены за рубежом выше;
    • + при завышенном курсе валюты страны снижается эффективность экспорта и растет выгодность импорта, поскольку выгоднее обменять валюту своей страны на более дешевую иностранную и закупать товары за рубежом.

    5. Валютная котировка – это:

    • повышение цены валюты, имеющее место вследствие мероприятий, проводимых государством;
    • установление, фиксирование курса иностранной валюты в национальных денежных единицах;
    • + установление курса иностранной валюты по отношению к валюте данной страны на основе законов, норм, правил, действующих в данной стране;
    • массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют-кандидатов на ревальвацию.

    6. Валютная спекуляция – это:

    • + операции на валютном рынке с целью получения прибыли от изменений валютных курсов во времени или на различных рынках, а также связанное с этими операциями преднамеренное принятие валютного риска;
    • банковская, биржевая деятельность, а также операции физических и юридических лиц, связанные с куплей-продажей иностранной валюты;
    • метод директивного регулирования динамики валютного курса в условиях его неустойчивости, состоит в установлении нижнего и верхнего пределов колебаний курса национальной валюты;
    • стратегия валютных операций, заключающаяся в поиске наиболее эффективных методов перевода средств в другую страну.

    7. Базисная валюта – это:

    • денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами;
    • валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты;
    • + валюта, по отношению к которой котируются другие валюты в данной стране или финансовом центре;
    • валюта, которая функционирует только в пределах одной страны и не обменивается на другие иностранные валюты.

    8. Валютный паритет – это:

    • контракт на право купить либо продать в течение договорного рока и по договорной цене лот валюты;
    • + твердое, официально установленное соотношение обмена одной валюты на другую;
    • валютный обменный курс, позволяющий автоматически, путем небольших сдвигов, изменять номинальную стоимость валюты страны, увеличивая или понижая ее, если на реальных торгах на валютных биржевых рынках цена валюты в отношении к иным валютам продолжает держаться на самом низком или на самом высоком уровне в пределах установленного диапазона в течение определенного периода времени;
    • международная валюта или денежная единица, предназначенная для использования наряду с иными валютами в банковских резервах по всему миру.

    9. Золотые точки – это:

    • + минимальные пределы отклонений, в рамках которых могут различаться ставки обмена валюты в странах, придерживающихся золотого стандарта;
    • сбор, взимаемый при обмене падающей иностранной валюты;
    • премия, выплачиваемая при конвертации одной национальной валюты в другую;
    • система, допускающая изменения номинальном обменном курсе иностранной валюты, если платежный баланс выпустившей ее страны был несбалансирован в течение длительного времени.

    10. Выбрать правильные высказывания:

    • увеличение объема денежной массы в стране ведет к росту курса национальной валюты;
    • + девальвация национальной денежной единицы делает выгодным импорт;
    • экспорт капитала из страны приводит к росту курса национальной валюты;
    • фиксированный валютный курс устанавливается на основе взаимодействия спроса и предложения на иностранную валюту.

    11. К элементам мировой валютной системы следует отнести:

    • +международные платежные средства;
    • + механизм установления и поддержания валютных курсов;
    • + порядок балансирования международных платежей;
    • + условия конвертируемости валют.

    12. Какие преимущества дает стране конвертируемость национальной валюты?

    • + способствует повышению спроса;
    • + обращение валюты делает внутренний рынок доступным для иностранных конкурентов;
    • способствует росту инфляции;
    • обращение валюты ведет к ее ревальвации.

    13. Международное валютно-кредитное учреждение, имеющее статус специализированного отделения ООН и созданное на международной валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе в 1944 г., называется:

    • Мировым банком;
    • Европейским банком реконструкции и развития;
    • + Международным валютным фондом;
    • Банком международных расчетов.

    14. Валютное соглашение – это:

    • + международное соглашение между двумя или несколькими государствами по вопросам регулирования валютных расчетов между странами или группами стран;
    • вывоз товара по бросовым ценам, благодаря снижению обменного курса валюты страны-экспортера;
    • межправительственное соглашение о взаимном зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказываемых услуг;
    • значительное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты.

    15. Валютная лихорадка – это:

    • повышение цены валюты, имеющее место вследствие мероприятий, проводимых государством;
    • установление, фиксирование курса иностранной валюты в национальных денежных единицах;
    • установление курса иностранной валюты по отношению к валюте данной страны на основе законов, норм, правил, действующих в данной стране;
    • + массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют-кандидатов на ревальвацию.

    16. Валютная сделка – это:

    • операции на валютном рынке с целью получения прибыли от изменений валютных курсов во времени или на различных рынках, а также связанное с этими операциями преднамеренное принятие валютного риска;
    • + банковская, биржевая деятельность, а также операции физических и юридических лиц, связанные с куплей-продажей иностранной валюты;
    • метод директивного регулирования динамики валютного курса в условиях его неустойчивости, состоит в установлении нижнего и верхнего пределов колебаний курса национальной валюты;
    • стратегия валютных операций, заключающаяся в поиске наиболее эффективных методов перевода средств в другую страну.

    17. Замкнутая валюта – это:

    • денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами;
    • валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты;
    • валюта, по отношению к которой котируются другие валюты в данной стране или финансовом центре;
    • + валюта, которая функционирует только в пределах одной страны и не обменивается на другие иностранные валюты.

    18. Слабоподвижная фиксация валютного курса – это:

    • контракт на право купить либо продать в течение договорного рока и по договорной цене лот валюты;
    • твердое, официально установленное соотношение обмена одной валюты на другую;
    • + валютный обменный курс, позволяющий автоматически, путем небольших сдвигов, изменять номинальную стоимость валюты страны, увеличивая или понижая ее, если на реальных торгах на валютных биржевых рынках цена валюты в отношении к иным валютам продолжает держаться на самом низком или на самом высоком уровне в пределах установленного диапазона в течение определенного периода времени;
    • международная валюта или денежная единица, предназначенная для использования наряду с иными валютами в банковских резервах по всему миру.

    19. Регулируемая фиксация – это:

    • минимальные пределы отклонений, в рамках которых могут различаться ставки обмена валюты в странах, придерживающихся золотого стандарта;
    • сбор, взимаемый при обмене падающей иностранной валюты;
    • премия, выплачиваемая при конвертации одной национальной валюты в другую;
    • + система, допускающая изменения номинальном обменном курсе иностранной валюты, если платежный баланс выпустившей ее страны был несбалансирован в течение длительного времени.

    20. Выбрать правильные высказывания:

    • девальвация национальной валюты означает, что выраженная в национальной валюте цена за иностранную валюту понижается;
    • девальвация национальной денежной единицы ведет к потере прибыли, полученной от экспорта в пересчете на отечественные товары на рынках других стран;
    • ревальвация создает для проводящей ее страны возможность дешевле приобретать иностранную валюту, что совпадает с интересами экспортеров товаров и импортеров капитала;
    • + в современных условиях понятие ревальвации используются для обозначения длительного и устойчивого повышения курса данной валюты на мировых валютных рынках.

    21. Основой национальной валютной системы выступает:

    • + установленная законом денежная единица государства;
    • валютный курс;
    • конвертируемость валют;
    • базисная валюта.

    22. Валютный демпинг – это:

    • международное соглашение между двумя или несколькими государствами по вопросам регулирования валютных расчетов между странами или группами стран;
    • + вывоз товара по бросовым ценам, благодаря снижению обменного курса валюты страны-экспортера;
    • межправительственное соглашение о взаимном зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказываемых услуг;
    • значительное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты.

    23. Валютная корзина – это:

    • + набор валют, по отношению к которому определяется средневзвешенный курс одной валюты;
    • соотношение требований и обязательств коммерческого банка в иностранной валюте;
    • курсовое соотношение, используемое при пересчете цен и денежных сумм из одной валюты в другую;
    • валютные группировки государств для проведения согласованной политики в области международных валютных отношений.

    24. Валютный коридор – это:

    • операции на валютном рынке с целью получения прибыли от изменений валютных курсов во времени или на различных рынках, а также связанное с этими операциями преднамеренное принятие валютного риска;
    • банковская, биржевая деятельность, а также операции физических и юридических лиц, связанные с куплей-продажей иностранной валюты;
    • + метод директивного регулирования динамики валютного курса в условиях его неустойчивости, состоит в установлении нижнего и верхнего пределов колебаний курса национальной валюты;
    • стратегия валютных операций, заключающаяся в поиске наиболее эффективных методов перевода средств в другую страну.

    25. Валютный курс – это:

    • + цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны;
    • валютный курс, устанавливаемый в результате рыночных колебаний, в условиях свободного рынка купли-продажи валюты на биржевых торгах;
    • валютный курс, вытекающий из установленного между государствами валютного паритета, обменного соотношения;
    • курс валюты, по которому производятся расчеты по сделке на второй рабочий день после ее заключения.

    26. Коллективная резервная денежная единица – это:

    • контракт на право купить либо продать в течение договорного рока и по договорной цене лот валюты;
    • твердое, официально установленное соотношение обмена одной валюты на другую;
    • валютный обменный курс, позволяющий автоматически, путем небольших сдвигов, изменять номинальную стоимость валюты страны, увеличивая или понижая ее, если на реальных торгах на валютных биржевых рынках цена валюты в отношении к иным валютам продолжает держаться на самом низком или на самом высоком уровне в пределах установленного диапазона в течение определенного периода времени;
    • + международная валюта или денежная единица, предназначенная для использования наряду с иными валютами в банковских резервах по всему миру.

    27. Выбрать правильные высказывания:

    • + правительство Японии объявило о снижении курса йены по отношению к курсу американского доллара, т.е. провело девальвацию;
    • после девальвации национальной валюты цены на импорт снижаются, а на экспорт – повышаются;
    • в результате ревальвации национальной валюты цены экспорта и импорта снижаются;
    • + удешевление доллара на валютном рынках означает, что экспорт США становится менее дорогостоящим для иностранцев.

    28. Выбрать правильные высказывания:

    • в настоящее время курс валют определяется в зависимости от степени участия в мировой торговле и состояния экономики различных стран;
    • конвертируемость национальной валюты – это возможность свободной покупки на нее товаров за рубежом;
    • + счета «ностро» ведутся в иностранной валюте страны, в которой хранятся средства;
    • в том случае, если обменный курс является фиксированным, финансовые органы обязаны совершать покупки и продажи иной валюты необходимые для поддержания паритета.

    29. Валюта может быть:

    • + свободно конвертируемой;
    • + частично конвертируемой;
    • + неконвертируемой;
    • кредитной.

    30. Главной целью Европейского банка реконструкции и развития является:

    • сохранение и создание новых рабочих мест;
    • сокращение задолженности стран-членов Европейского экономического и валютного союза;
    • экономический рост в Европе;
    • + стабильность цен и защита от инфляции.

    31. Валютный клиринг – это:

    • международное соглашение между двумя или несколькими государствами по вопросам регулирования валютных расчетов между странами или группами стран;
    • вывоз товара по бросовым ценам, благодаря снижению обменного курса валюты страны-экспортера;
    • + межправительственное соглашение о взаимном зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказываемых услуг;
    • значительное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты.

    32. Валютная позиция – это:

    • набор валют, по отношению к которому определяется средневзвешенный курс одной валюты;
    • + соотношение требований и обязательств коммерческого банка в иностранной валюте;
    • курсовое соотношение, используемое при пересчете цен и денежных сумм из одной валюты в другую;
    • валютные группировки государств для проведения согласованной политики в области международных валютных отношений.

    33. Конверсия (обратимость) валюты может быть:

    • замкнутой и неконвертируемой;
    • + полной и частичной;
    • + по текущим операциям и операциям по движению капиталов и кредитов;
    • платежной и резервной.

    34. Биржевой курс – это:

    • цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны;
    • + валютный курс, устанавливаемый в результате рыночных колебаний, в условиях свободного рынка купли-продажи валюты на биржевых торгах;
    • валютный курс, вытекающий из установленного между государствами валютного паритета, обменного соотношения;
    • курс валюты, по которому производятся расчеты по сделке на второй рабочий день после ее заключения.

    35. Евровалюта – это:

    • + денежные средства различных стран мира, депонированные в европейских банках, которые используются на европейском финансовом рынке;
    • доллары, требующиеся в Европе;
    • депозиты в фунтах стерлингов, используемые банками за пределами Великобритании;
    • нехватка средств в стране для покупки товаров у США, вызванная стабильным перевесом платежного баланса в пользу США.

    36. Выбрать правильные высказывания:

    • + удорожание национальной валюты означает, что на покупку единицы какой-либо иностранной валюты потребуется меньше единиц национальной валюты, чем ранее;
    • + удорожание национальной валюты снижает при прочих равных условиях ее конкурентоспособность на мировом рынке;
    • + курс валюты, свободное изменение которого в сторону повышения или понижения не допускается, называется фиксированным;
    • удешевление доллара означает, что выраженная в долларах цена за иностранную валюту уменьшается.

    37. Выбрать правильные высказывания:

    • девальвация национальной валюты означает, что выраженная в национальной валюте цена за иностранную валюту понижается;
    • девальвация национальной денежной единицы ведет к потере прибыли, полученной от экспорта в пересчете на отечественные товары на рынках других стран;
    • ревальвация создает для проводящей ее страны возможность дешевле приобретать иностранную валюту, что совпадает с интересами экспортеров товаров и импортеров капитала;
    • + в современных условиях понятие ревальвации используются для обозначения длительного и устойчивого повышения курса данной валюты на мировых валютных рынках.

    38. Увеличение курса национальной валюты способствует:

    • увеличению объемов импорта и уменьшению объемов экспорта;
    • + увеличению объемов экспорта и уменьшению объемов импорта;
    • дефициту платежного баланса страны;
    • сокращению золотовалютных резервов государства.

    39. Международная финансовая организация, для которой приоритетными являются такие структурные изменения, как либерализация торговли, приватизация, реформы образования, называется:

    • + Международным банком реконструкции и развития;
    • Европейским банком реконструкции и развития;
    • Международным валютным фондом;
    • Банком международных расчетов.

    40. Валютная интервенция – это:

    • международное соглашение между двумя или несколькими государствами по вопросам регулирования валютных расчетов между странами или группами стран;
    • вывоз товара по бросовым ценам, благодаря снижению обменного курса валюты страны-экспортера;
    • межправительственное соглашение о взаимном зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказываемых услуг;
    • + значительное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты.

    41. Валютный коэффициент – это:

    • набор валют, по отношению к которому определяется средневзвешенный курс одной валюты;
    • соотношение требований и обязательств коммерческого банка в иностранной валюте;
    • + курсовое соотношение, используемое при пересчете цен и денежных сумм из одной валюты в другую;
    • валютные группировки государств для проведения согласованной политики в области международных валютных отношений.

    42. Национальная валюта – это:

    • + денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами;
    • валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты;
    • валюта, по отношению к которой котируются другие валюты в данной стране или финансовом центре;
    • валюта, которая функционирует только в пределах одной страны и не обменивается на другие иностранные валюты.

    43. Фиксированный курс – это:

    • цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны;
    • валютный курс, устанавливаемый в результате рыночных колебаний, в условиях свободного рынка купли-продажи валюты на биржевых торгах;
    • + валютный курс, вытекающий из установленного между государствами валютного паритета, обменного соотношения;
    • курс валюты, по которому производятся расчеты по сделке на второй рабочий день после ее заключения.

    44. Евродоллары – это:

    • денежные средства различных стран мира, депонированные в европейских банках, которые используются на европейском финансовом рынке;
    • + доллары, требующиеся в Европе;
    • депозиты в фунтах стерлингов, используемые банками за пределами Великобритании;
    • нехватка средств в стране для покупки товаров у США, вызванная стабильным перевесом платежного баланса в пользу США.

    45. Выбрать правильные высказывания:

    • иностранным импортерам американских товаров невыгодно падение курса американского доллара;
    • импорт иностранных товаров в страну приводит к увеличению предложения иностранной валюты на внутреннем рынке;
    • денежно-кредитная политика правительства страны, приводящая к значительному росту предложения денег, способствует удорожанию национальной валюты;
    • + рост реальной ставки процента в стране повышает курс национальной валюты.

    46. Выбрать правильные высказывания:

    • в настоящее время курс валют определяется в зависимости от степени участия в мировой торговле и состояния экономики различных стран;
    • конвертируемость национальной валюты – это возможность свободной покупки на нее товаров за рубежом;
    • + счета «ностро» ведутся в иностранной валюте страны, в которой хранятся средства;
    • + в том случае, если обменный курс является фиксированным, финансовые органы обязаны совершать покупки и продажи иной валюты необходимые для поддержания паритета.

    47. Когда говорят, что страна девальвировала свою валюту, то имеется в виду, что:

    • цены по крайней мере некоторых валют, выраженные в валюте данной страны, упали;
    • + правительство повысило цену, по которой оно будет покупать золото;
    • в стране отмечается дефицит торгового баланса;
    • внутренняя покупательная способность единицы валюты упала.

    48. Выбрать правильные высказывания:

    • для импортера валютный риск возникает при снижении курса валюты цены к валюте платежа;
    • + гибкий валютный курс часто называют плавающим;
    • + в отличие от валоризации термин «вальвация» не несет смысла тенденции к изменению курса;
    • при равенстве требований и обязательств коммерческого банка в иностранной валюте валютная позиция считается открытой.

    49. Выбрать правильные высказывания:

    • прямой метод котировки принят в Великобритании;
    • + режим обратимости валют может различаться для резидентов и нерезидентов;
    • обратимость валюты только для резидентов обычно именуется внешней обратимостью;
    • мировой практике более широко применяется внешняя обратимость, требующая дополнительных валютных резервов.

    50. Валютная зона – это:

    • набор валют, по отношению к которому определяется средневзвешенный курс одной валюты;
    • соотношение требований и обязательств коммерческого банка в иностранной валюте;
    • курсовое соотношение, используемое при пересчете цен и денежных сумм из одной валюты в другую;
    • + валютные группировки государств для проведения согласованной политики в области международных валютных отношений.

    51. Конвертируемая валюта – это:

    • денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами;
    • + валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты;
    • валюта, по отношению к которой котируются другие валюты в данной стране или финансовом центре;
    • валюта, которая функционирует только в пределах одной страны и не обменивается на другие иностранные валюты.

    52. Курс-спот – это:

    • цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны;
    • валютный курс, устанавливаемый в результате рыночных колебаний, в условиях свободного рынка купли-продажи валюты на биржевых торгах;
    • валютный курс, вытекающий из установленного между государствами валютного паритета, обменного соотношения;
    • + курс валюты, по которому производятся расчеты по сделке на второй рабочий день после ее заключения.

    53. Долларовый голод – это:

    • денежные средства различных стран мира, депонированные в европейских банках, которые используются на европейском финансовом рынке;
    • доллары, требующиеся в Европе;
    • депозиты в фунтах стерлингов, используемые банками за пределами Великобритании;
    • + нехватка средств в стране для покупки товаров у США, вызванная стабильным перевесом платежного баланса в пользу США.

    54. Выбрать правильные высказывания:

    • высокий уровень инфляции в стране повышает ценность национальной валюты;
    • + если страна имеет дефицит торгового баланса, это означает, что спрос на иностранную валюту превышает ее предложение;
    • рост спроса на импорт в стране обусловливает повышение курса национальной валюты;
    • увеличение потока иностранных туристов в страну при прочих равных условиях понижает курс национальной валюты.

    55. Выбрать правильные высказывания:

    • в настоящее время курс валют определяется в зависимости от степени участия в мировой торговле и состояния экономики различных стран;
    • конвертируемость национальной валюты – это возможность свободной покупки на нее товаров за рубежом;
    • + счета «ностро» ведутся в иностранной валюте страны, в которой хранятся средства;
    • + в том случае, если обменный курс является фиксированным, финансовые органы обязаны совершать покупки и продажи иной валюты необходимые для поддержания паритета.

    Как валютный курс влияет на инфляцию — ECONS.ONLINE

    Ослабление национальной валюты обычно вызывает инфляцию. Цена импортных товаров растет, а вслед за этим – и средний уровень цен в экономике. Такое увеличение общего уровня цен называется эффектом переноса. Обычно эффект переноса неполный: то есть изменение курса на 1% меняет цены меньше, чем на 1%. Причем из-за ценовой жесткости краткосрочный эффект переноса оказывается слабее долгосрочного. Скажем, в России в нулевые годы изменение курса рубля на 10% приводило к изменению общего уровня цен примерно на 3% в тот же месяц и на 6% в течение года. То есть мгновенный эффект переноса был равен 0,3, а долгосрочный эффект переноса – 0,6.

    Есть несколько причин неполноты эффекта переноса:

    • фирмы, продающие импортные товары, конкурируют с отечественными производителями. Поэтому для них может быть неоптимально увеличивать цену в точности пропорционально изменению курса. Ведь в этом случае слишком многие покупатели переключатся на отечественную продукцию;

    • некоторые товары не торгуются на мировом рынке и производятся из отечественного сырья. Цены таких товаров слабо реагируют на курсовые колебания;

    • часть фирм ожидают, что шок курса временный и вскоре тот вернется к прежнему уровню.

    Эффект переноса может отличаться в разных странах и даже в одной стране в разные периоды времени. В Бразилии в 1990-е гг. он был близок к 0,7, а сейчас – к 0,1. Тем не менее ясно, что вызванные внешними причинами курсовые колебания обычно влияют на внутренний уровень цен. Так, резкое падение цен на нефть в 2014 г. повлекло за собой снижение курса рубля, которое, в свою очередь, внесло вклад в увеличение уровня инфляции с 6% в 2013 г. до 16% в 2016 г.

    Эффект переноса в странах, таргетирующих инфляцию

    Какой политики в связи с этим должен придерживаться центральный банк, если его цель – ценовая стабильность?

    Центральный банк может фиксировать валютный курс, чтобы избежать его колебаний, которые приводят к инфляции, но ему может не хватить валютных резервов для поддержания курса. А это грозит девальвацией и, следовательно, возвращением эффекта переноса, которого хотелось избежать.

    При инфляционном таргетировании национальная валюта свободно плавает, и в результате из-за эффекта переноса инфляция может оказаться выше заявленного денежными властями целевого ориентира. Это будет мешать успеху политики таргетирования инфляции.

    Чтобы сделать выбор между фиксированным курсом и инфляционным таргетированием, полезно понять, как именно переход к последнему из них сказывается на связи между курсом и ценами.

    Сама тема эффекта переноса в российской экономике исследована достаточно обстоятельно, однако про влияние смены режима денежно-кредитной политики на его величину мы до последнего момента знали мало. Чтобы восполнить этот пробел, мы проанализировали не только российский опыт, но и изучили, как менялся эффект переноса в других странах, таргетирующих инфляцию.

    Хотя в России переход к таргетированию инфляции в 2014 г. сопровождался ослаблением рубля и последующим ускорением инфляции, нельзя утверждать, что причиной этих событий была именно смена режима монетарной политики. В этот же период российская экономика столкнулась и с другими внешними шоками: резким падением цен на нефть и введением санкций. В результате, располагая данными только по России, трудно выявить чистое влияние смены режима монетарной политики, отделив его от влияния прочих факторов.

    Сложность моделирования тут состоит в том, что и валютный курс, и инфляция – эндогенные переменные, которые меняются под воздействием друг друга и прочих факторов. Для решения этой проблемы в работе использовался специальный подход – обобщенный метод моментов. Он опирается на инструментальные переменные для решения проблемы эндогенности и одновременно позволяет учесть специфические страновые особенности, влияющие на инфляцию в данной экономике.

    Выборка включает все 38 стран, которые на момент проведения исследования таргетировали инфляцию. Оказалось, что переход к политике таргетирования инфляции снижает зависимость общего уровня цен от курса национальной валюты. Это верно как для развитых стран, так и для развивающихся. Например, в развивающихся странах эффект переноса снижается с 0,59 до 0,04.

    Почему так происходит?

    Если центральный банк реализует режим таргетирования инфляции, то фирмы начинают иначе думать про будущее. Их инфляционные ожидания постепенно закрепляются на уровне целевого ориентира, заявленного центральным банком (такой процесс называется заякориванием ожиданий). Поэтому колебания валютного курса многими экономическими агентами воспринимаются как временные изменения, которые вряд ли скажутся на динамике цен в будущем. В результате фирмы не спешат пересматривать параметры своих долгосрочных контрактов в ответ на любое изменение курса.

    Кроме того, в условиях инфляционного таргетирования снижается инфляционная инерция. То есть будущая инфляция меньше зависит от своей предыстории и больше – от обещаний денежных властей. Так что даже если ослабление курса меняет цены в текущем периоде, это слабо сказывается на инфляции в среднесрочной перспективе.

    Для развивающихся экономик этот механизм особенно важен, так как для заякоривания ожиданий критична репутация центрального банка. В развитых странах она и так достаточно надежна. А вот денежным властям развивающихся экономик ее помогает сформировать именно последовательная реализация принципов инфляционного таргетирования, среди которых – прозрачность и подотчетность монетарной политики.

    Уменьшение величины долгосрочного эффекта переноса с 0,6 до 0,2 наблюдается и в России (где оценка осуществлялась при помощи ARDL-модели на помесячных данных за период с 1995 по 2017 г.). Иными словами, после перехода к инфляционному таргетированию 10-процентное ослабление рубля вызывает рост цен всего на 2%. Похоже, что после перехода к политике инфляционного таргетирования доверие к рублю выросло, и население стало слабее реагировать на изменения его курса по отношению к другим валютам.

    В то же время после принятия инфляционного таргетирования эффект переноса хотя и снизился, однако остается значимым фактором динамики общего уровня цен в России. Центральный банк должен учитывать его при оценке последствий денежно-кредитной политики. В этом смысле ограниченное использование регулятором интервенций на валютном рынке, а также применение бюджетного правила по-прежнему выглядят разумными мерами снижения курсовой волатильности.

    Миллионеры поневоле: есть ли будущее у венесуэльского боливара?

    • Гильермо Д. Ольмо
    • Би-би-си, Каракас

    Автор фото, Getty Images

    Подпись к фото,

    На улицах Каракаса можно купить поделки из обесценивающейся валюты

    Гиперинфляция в Венесуэле c каждым днем продолжает бить новые рекорды. В конце прошлой недели Центробанк страны ввел в обращение новую банкноту в 1 миллион боливаров — это крупнейший номинал купюры в истории страны, однако обменять ее можно лишь на половину доллара США (52 цента). Будущее венесуэльской национальной валюты уже давно вызывает тревогу у экономистов и у властей страны.

    В минувшую пятницу венесуэльский регулятор объявил о введении в оборот трех новых банкнот достоинством 200 и 500 тысяч, а также 1 млн боливаров «с целью удовлетворить потребности национальной экономики».

    Испаноязычная служба Би-би-си Mundo запросила комментарии по поводу дальнейшей судьбы боливара у венесуэльского правительства, однако на данный момент ответа не получила.

    Почти 66% транзакций в венесуэльской экономике реализуется в долларах США, свидетельствуют данные аналитической компании Ecoanalitica. Однако дефицит наличных денег в национальной валюте затрудняет ежедневные финансовые операции обычных венесуэльцев, поэтому ЦБ и пришлось пойти на выпуск новых банкнот.

    Так, из-за нехватки денежных купюр венесуэльцам, к примеру, приходится оплачивать билет на общественный транспорт (150 тыс. боливаров или 0,07 доллара) банкнотой в 1 доллар США, и у кондукторов и водителей просто не находится денег на сдачу.

    Стремительная девальвация боливара привела к тому, что доллар в последние годы фактически превратился в основную валюту страны, а боливар в основном используется лишь для небольших покупок в розничной торговле. Однако из-за дефицита банкнот он перестает справляться и с этой функцией.

    По оценкам компании Econometrica, наличные деньги составляют лишь 1,9% от общего объема находящихся в обращении боливаров.

    К нехватке наличных боливаров прибавляется и дефицит долларовых банкнот низкого номинала, что часто превращает покупку упаковки муки или билета на автобус в почти невыполнимую задачу.

    «Они [власти] выпускают банкноту с самым высоким номиналом в истории, но в реальности она будет нужна для того, чтобы просто иметь возможность дать сдачу», — объясняет венесуэльский экономист Луис Висенте Леон из компании Datanalisis.

    Автор фото, Valery Sharifulin/TASS

    Подпись к фото,

    Поездку на метро в Каракасе сегодня можно оплатить кредитной картой

    «Экономическая война»

    Выпуск новой банкноты был встречен с изрядной долей скепсиса. Большинство прогнозов сводится к тому, что и она быстро потеряет свою ценность, как многие ее предшественники.

    «Эта мера будет иметь эффект лишь несколько недель или месяцев, потому что сам по себе боливар не внушает никакой уверенности», — полагает Леон.

    События последних лет также не дают поводов для оптимизма.

    Летом 2018 года президент Венесуэлы Николас Мадуро объявил о введении новой монетарной политики в рамах плана по восстановлению экономики, развития и процветания. Эти меры были призваны бросить вызов «экономической войне» с Соединенными Штатами, которые Мадуро обвинял практически во всех экономических проблемах страны.

    Тогда был представлен так называемый суверенный боливар — ЦБ сократил предыдущие номиналы нацвалюты сразу на пять нулей, чтобы сгладить эффект гиперинфляции.

    Мадуро таким образом продолжил линию, которую проводил его предшественник Уго Чавес несколькими годами ранее. Его правительство периодически изменяло номинал боливара политическими решениями, однако эти меры едва поспевали за обесцениванием национальной валюты в результате гиперинфляции.

    Как подсчитал венесуэльский экономист и оппозиционный политик Хосе Герра, если восстановить все нули, которые власти сократили за последние годы, то новая банкнота в миллион боливаров на самом деле стоила бы 100 млрд.

    «Отдушина для экономики»

    Хотя в конституции Венесуэлы четко прописано, что единственной национальной валютой страны является боливар, сегодня есть слабая надежда на то, что ему удастся сохранить свою ценность и роль в экономике страны.

    «Сокращать нули у валюты или придумывать ей новое название — это не решение [проблемы]», — утверждает Луис Висенте Леон.

    Венесуэла уже несколько лет погружена в глубокий экономический кризис, который урезал ВВП страны более чем в два раза и усилился из-за пандемии коронавируса.

    Автор фото, AFP/Getty Images

    Подпись к фото,

    Венесуэльцам тяжело делать покупки из-за дефицита наличных денег

    После нескольких лет запрета на использование долларов в стране правительство наконец разрешило расширить обращение американской валюты в качестве, как сформулировал Мадуро, «отдушины для экономики».

    «Я не вижу ничего плохого в этом процессе, который называют долларизацией; она может помочь в восстановлении и расширении производственных сил страны, и экономика, слава богу, функционирует», — заявлял Мадуро несколько месяцев назад.

    «У Венесуэлы всегда будет своя валюта, у нас всегда будет боливар, мы будем восстанавливать и защищать его», — обещал при этом президент.

    Мадуро также подчеркивал важность развития плана цифровизации экономики, который власти хотят реализовать уже в этом году: в качестве первого шага была введена электронная оплата за проезд в метро Каракаса.

    Венесуэльский лидер убежден, что санкции со стороны США и «международная блокада» стали главными причинами экономических проблем страны.

    Однако эксперты и ряд международных организаций предупреждают, что пока в стране не будут проведены структурные реформы, восстановить стоимость боливара будет невозможно. Венесуэльским властям также советуют прекратить практику монетизации бюджетного дефицита (покрытия за счет печатания денег дисбаланса между доходами и расходами государства).

    Валюты, которые не выдержали гиперинфляции

    • Зимбабвийский доллар. Национальная валюта была введена в Зимбабве в 1981 году, однако к концу 1990-х годов начала стремительно обесцениваться на фоне экономического кризиса. В 2008-2009 годах власти страны провели несколько деноминаций зимбабвийского доллара, но он все равно продолжал стремительно обесцениваться: в 2008 году Центробанк напечатал купюру с максимальным номиналов в 100 трлн долларов. В итоге властям страны пришлось и вовсе отказаться от национальной валюты – с 2009 года выпуск зимбабвийских долларов приостановлен, сегодня жители страны расплачиваются долларами и британскими фунтами.
    • Эквадорский сукре. Эквадор имел свою национальную валюту с 1880-х годов, однако в конце 1990-х она тоже стала жертвой сильнейшего экономического кризиса и гиперинфляции. Осенью 1999 года президент страны Хамиль Мауад объявил о дефолте по внешнему долгу, а в январе 2000 года был вынужден отказаться от обесценивающегося сукре. С тех пор единственной валютой в стране является доллар США, а для размена чеканятся монеты номиналом от 1 до 50 сентаво.
    • Югославский динар. Еще одна валюта, которая на выдержала гиперинфляции, находилась в обороте на большей части территории бывшей Югославии. В начале 1990-х годов страна вошла в период сильнейшего экономического кризиса в своей истории, годовая инфляция достигала уровня в один миллиард процентов. В результате властям пришлось несколько раз деноминировать динар: в 1994 году была выпущена купюра номиналом в 500 млрд динаров, которая обесценилась в течение двух недель. В итоге властям пришлось ввести новую валюту – новый динар, который был привязан к немецкой марке.
    • Перуанский инти. Эта валюта просуществовала всего шесть лет – с 1985 по 1991 год. В 1990 году в Перу началась инфляция, которая вынудила президента Альберто Фухимори провести деноминацию инти и ввести новый перуанский соль. Один новый соль равнялся миллиону инти.
    • Украинский карбованец. В 1992 году купоно-карбованец постепенно заменил советский рубль в качестве национальной валюты независимой Украины. Однако из-за сложной ситуации в экономике и растущей инфляции новая валюта практически сразу начала обесцениваться. Кроме того, карбованцы часто подделывались из-за низкой степени защиты купюр. В 1996 году в стране была проведена денежная реформа, в результате которой карбованцы были заменены на гривны. Обмен проводился по курсу 100 тыс. карбованцев за одну гривну.

    Валютный курс

    “Валютчик он!… Из-за таких-то и мы невинно терпим!”
    Михаил Булгаков. Мастер и Маргарита. Глава 15

    Курс валюты, экспорт / импорт, экономический рост. Развивающиеся экономики широко используют эффекты от ослабления курсов своих валют. Плавное обесценение национальной валюты против валют, доминирующих во внешнеэкономическом обороте (снижение реального эффективного курса валюты), способно стимулировать рост экспорта (растет рублевая выручка, полученная при конвертации заработанной валюты в рубли, при том, что отстает рост затрат в рублях на производство продукции, поставляемой на экспорт). Как следствие, растет интерес отечественного бизнеса к росту производства на экспорт, возникает возможность снижать на внешних рынках цены, занимая на них все новые продуктовые и клиентские ниши.

    С другой стороны, управляемое снижение курса национальной валюты становится нетарифным барьером для роста импорта (импортируемые товары становятся дороже в рублевом измерении в сравнении с товарами, произведенными внутри России). Внутренняя торговля начинает отказываться от импорта товаров в пользу продукции, произведенной на внутреннем рынке.

    Снижение курса национальной валюты и, как следствие, стимулирование производства и поставки товаров на экспорт при одновременном выстраивании экономических барьеров для импорта является одним из традиционных инструментов поддержания высоких темпов экономического роста. В российской практике эффекты позитивного влияния падения курса рубля на темпы развития российской экономики (во взаимосвязи с ростом мировых цен на нефть) были хорошо видны в конце 1998 – 1999 гг. Падение курса рубля в кризисный период конца 2008 – 2009 гг. стало одним из стимулов, позволяющих поддержать производство в России при падении глобального спроса на экспортируемое из нее сырье.

    Курс валюты, счет капиталов, экономический рост. Изменение курса валют оказывает специфические эффекты на счет капиталов. При падении курса национальной валюты становится выгодным экспортировать капитал и, наоборот, возникают дополнительные барьеры для импорта капитала (валютный риск «съедает» рублевую доходность, уменьшает конечную доходность, выраженную в иностранной валюте). В структуре импорта капитала слабеют стимулы прежде всего для прямых и долгосрочных портфельных инвестиций, но в полной мере сохраняется интерес к краткосрочным спекулятивным инвестициям, имеющим предельно высокие нормы доходности.

    Сравнительный анализ эффектов, оказываемых снижением курса национальной валюты на текущий счет и счет капиталов, с позиций содействия экономическому росту. В условиях значимых разрывов в уровнях процентных ставок, которые длительное время демонстрирует Россия в сравнении с индустриальными странами и многими развивающимися экономиками, и с учетом того, что массированный, годами наблюдаемый вывоз капитала из России вызван не столько динамикой курса валюты, сколько высокими рисками бизнеса в России, — с учетом этих факторов негативное влияние на экономический рост, которое могло бы происходить при поощрении экспорта капитала, основанном на регулируемом снижении курса рубля, является менее значимым в сравнении с его позитивным влиянием на динамику экспорта / импорта и связанным с ним эффектом содействия экономическому росту.

    При этом необходимо учитывать, что неуправляемое, взрывное обесценение национальной валюты может стать фактором, приводящим к двузначной инфляции (1994, 1998, 2008 гг.).

    Анализ эффектов, оказываемых динамикой реального и номинального эффективных валютных курсов. В таблицах 2.1 – 2.2 приведен сравнительный анализ изменения реального и номинального эффективного курсов национальной валюты в России, Китае, Бразилии, Индии и еврозоне. 24

    Как следует из указанных таблиц, только в России разрыв между динамикой реального и номинального эффективных валютных курсов рубля достигает в 1990-х гг. десятков пунктов, а, начиная с 2003 г. – более 100 пунктов. В Китае и еврозоне дифференциал между реальным и номинальным эффективными валютными курсами не превышает 10 – 15 пунктов. В конце 2009 г. реальный эффективный курс рубля составлял 153,7% к концу 1995 г., номинальный эффективный курс – 29,0%.

    Таблица 2.1. Сравнительная характеристика изменения реального эффективного курса национальной валюты в России, Китае и еврозоне*

     

    Страна

    Динамика реального эффективного курса валюты, %, 1995=100

    1995

    1996

    1997

    1998

    1999

    2000

    2001

    2002

    2003

    2004

    2005

    2006

    2007

    2008

    2009

    Китай

    100,0

    104,2

    111,1

    116,2

    113,7

    116,8

    122,0

    121,5

    114,0

    108,8

    109,0

    111,9

    114,4

    121,3

    125,6

    Россия

    100,0

    97,1

    98,9

    80,3

    32,5

    34,5

    36,4

    34,1

    32,3

    32,7

    32,8

    33,8

    34,1

    33,9

    29,0

    Евро-зона

    100,0

    100,1

    91,3

    91,2

    87,1

    78,9

    80,1

    83,8

    94,9

    99,0

    97,8

    98,0

    102,1

    107,0

    108,2


    *Рассчитано по данным IMF International Financial Statistics 2000 – 2010 (line ‘Real Effective Exchange Rate”). В соответствии с методическими пояснениями валютный курс выражается в долларах США за одну денежную единицу. Соответственно, рост индекса означает укрепление национальной валюты (рост ее реального эффективного курса), снижение индекса – обесценение национальной валюты (падение ее реального эффективного курса)

    Таблица 2.2. Сравнительная характеристика изменения номинального эффективного курса национальной валюты в России, Китае и еврозоне*

     

    Страна

    Динамика номинального эффективного курса валюты, %, 1995=100

    1995

    1996

    1997

    1998

    1999

    2000

    2001

    2002

    2003

    2004

    2005

    2006

    2007

    2008

    2009

    Китай

    100,0

    104,2

    111,1

    116,2

    113,7

    116,8

    122,0

    121,5

    114,0

    108,8

    109,0

    111,9

    114,4

    121,3

    125,6

    Россия

    100,0

    97,1

    98,9

    80,3

    32,5

    34,5

    36,4

    34,1

    32,3

    32,7

    32,8

    33,8

    34,1

    33,9

    29,0

    Евро-зона

    100,0

    100,1

    91,3

    91,2

    87,1

    78,9

    80,1

    83,8

    94,9

    99,0

    97,8

    98,0

    102,1

    107,0

    108,2


    *Рассчитано по данным IMF International Financial Statistics 2000 – 2010 (line ‘Real Effective Exchange Rate”). В соответствии с методическими пояснениями валютный курс выражается в долларах США за одну денежную единицу. Соответственно, рост индекса означает укрепление национальной валюты (рост ее номинального эффективного курса), снижение индекса – обесценение национальной валюты (падение ее номинального эффективного курса)

    Этот огромный разрыв в динамике реального и номинального эффективных валютных курсов возник в связи с двузначной инфляцией в России в 1990-х – 2008 гг., а также в связи, начиная с середины 1990-х гг., с постоянной политикой Банка России, сдерживающей обесценение рубля, закрепляющей его по отношению к доллару США или корзине валют.

    Экономический смысл этого разрыва — искусственная переоцененность рубля как встроенная компонента финансовой системы России. Чтобы динамика номинального и реального валютного курса рубля были «по факту» приведены друг к другу, номинальный курс рубля должен был быть примерно в пять раз ниже (на конец 2009 г., см. таблицы 2.1 – 2.2).

    Понижательное давление на экспорт и стимулирование импорта. Таблица 2.3 хорошо показывает, как нарастание переоцененности рубля стимулирует импорт и оказывает давление на несырьевой экспорт. В 1995 – 1997, 2001 – 2008 гг. соотношение «Прочий экспорт / Импорт» постоянно ухудшалось, прочий экспорт (в него включается высокотехнологичная продукция и товары с различной степенью обработки, в отличие от сырья) сокращался относительно импорта (с 82,9% в 1995 г. до 67,2% в 1997 г., с 92,6% в 2001 г. до 55,3% в 2008 г.).

    Эта тенденция прерывалась лишь рыночными шоками, в период которых снижалась и номинальный, и реальный эффективный курс рубля, что создавало стимулы для роста прочего экспорта в опережение импорта (1998 – 2000 гг., осень 2008 – 2009 гг.) (см. таблицу 2.3).

    Таблица 2.3. Воздействие валютного курса рубля на товарный экспорт / импорт

    Показатель

    1995

    1996

    1997

    1998

    1999

    2000

    2001

    2002

    2003

    2004

    2005

    2006

    2007

    2008

    2009

    Прочий экс-порт, млрд. долл.*

    51,9

    51,6

    48,4

    46,5

    44,6

    52,2

    49,8

    51,0

    62,2

    83,0

    94,9

    112,8

    135,8

    161,5

    112,7

    Импорт, млрд. долл.

    62,6

    68,1

    72,0

    58,0

    39,5

    44,9

    53,8

    61,0

    76,1

    97,4

    125,4

    164,3

    223,5

    291.9

    191,8

    Прочий экспорт / Импорт, %

     

    82,9

     

    75,8

     

    67,2

    80,0

    112,9

    116,3

     

    92,6

     

    83,6

     

    81,7

     

    85,2

     

    75,7

     

    68,7

     

    60,8

     

    55,3

    58,8


    *По данным Банка России (аналитическое представление платежного баланса) (www.cbr.ru). Прочий экспорт -экспорт, не включающий сырую нефть, нефтепродукты, природный газ

    Ввоз — вывоз капитала и курс рубля. В 1990 –е – 2000-е гг. вывоз капитала из России постоянно превышал его ввоз, за исключением нескольких лет (1995, 2007 гг.). Причины — высокие страновые риски, рост цен на нефть и газ, позволяющий получать высокие экспортные доходы мажоритариям (в условиях сверхконцентрированной собственности) и вывезти их за рубеж (таблица 2.4).

    Таблица 2.4. Воздействие валютного курса рубля на экспорт / импорт капитала

    Показатель,
    млрд. долл.

    1995

    1996

    1997

    1998

    1999

    2000

    2001

    2002

    2003

    2004

    2005

    2006

    2007

    2008

    2009

    Превышение экспорта то-варов и ус-луг над им-портом (+)

    +10,2

    +16,2

    +9,0

    +12,3

    +31,7

    +53,5

    +39,0

    +36,4

    +49,0

    +73,6

    +104,6

    +125,7

    +112,0

    +155,3

    +91,5

    Превышение финансовых потоков из России над потоками в Россию (-), в Россию (+)*

    +0,2

    -19,0

    -7,1

    -17,6

    -29,8

    -37,5

    -30,8

    -25,0

    -22,6

    -28,4

    -43,1

    -18,2

    +36,9

    -194,2

    -88,1

    Снижение валютных резервов (+), рост (-)

    -10.4

    +2,8

    -1,9

    +5,3

    -1,9

    -16,.0

    -8,2

    -11,4

    -26,4

    -45,2

    -61,5

    -107,5

    -148,9

    +38,9

    -3,4

    Баланс

    0,0

    0,0

    0,0

    0,0

    0,0

    0,0

    0,0

    0,0

    0,0

    0,0

    0,0

    0,0

    0,0

    0,0

    0,0


    *По данным Банка России (аналитическое представление платежного баланса) (www.cbr.ru). Показатель нетто-вывоза / нетто-ввоза капитала. Сальдо финансовых потоков из России и в Россию равно алгебраической сумме сальдо баланса оплаты труда, баланса инвестиционных доходов, счета операций с капиталом и финансовыми инструментами, статьи «чистые ошибки и пропуски»

    При этом действовала следующая закономерность. В периоды укрепления номинального эффективного курса рубля и нарастания его «ножниц» с реальным курсом сальдо вывоза капитала непрерывно сокращалось (1996 – 1997 гг., 2001 – 2007 гг.), поскольку курс рубля благоприятствовал ввозу капитала вместо вывоза (таблица 2.4).

    Затем при падении курса рубля в периоды кризисов, сопровождавшихся бегством капитала из России, сальдо вывоза капитала резко увеличивалось (1998 – 2000 гг., 2008 – 2009 гг.). Курс рубля благоприятствовал вывозу капитала вместо ввоза.

    Затем процесс повторялся вновь (что происходит и в 2010 г.).

    Таким образом, при прочих равных, динамика валютного курса способствовала замещению вывозимого из России капитала новыми деньгами. При этом объемы ввозимого капитала постоянно росли.

    Вопрос только в том, какого качества это были инвестиции? Прямые, консервативные портфельные или же спекулятивные, пришедшие в форме портфельных?

    Само по себе расширение инвестиций является фактором экономического роста. Вместе с тем важным является качество инвестиций — то, насколько в них преобладает долгосрочная компонента, дающая возможность направить привлеченные из-за рубежа средства на финансовое обеспечение экономического роста.

    В России – иная ситуация. В условиях высоких доходностей, формируемых на финансовом рынке России (по долговым и долевым инструментам), при номинально укрепляющемся рубле, дающем возможность получить дополнительный валютный выигрыш для иностранного инвестора, в нарастающем объеме инвестиций в Россию преобладает краткосрочная спекулятивная компонента (таблица 2.5).

    Таблица 2.5. Создание условий для перегрева финансового рынка*

    Показатель,
    млрд. долл.

    1995

    1996

    1997

    1998

    1999

    2000

    2001

    2002

    2003

    2004

    2005

    2006

    2007

    2008

    2009

    Чистая инве-стиционная позиция России

    13,1

    6,8

    0,7

    -4,5

    4,3

    55,5

    29,9

    26,6

    -8,0

    -10,7

    -31,5

    -38,5

    -145,4

    254,1

    118,4

    В т.ч. за счет

    Нетто-прямые инвестиции

    2,1

    2,3

    1,8

    2,3

    0,3

    -12,2

    -23,0

    -17,8

    -14,5

    -14,4

    -33,5

    -49,4

    -121,0

    -10,9

    -63,8

    Нетто-
    портфельные инвестиции

    0,3

    0,6

    0,4

    0,8

    0,5

    -29,8

    -45,2

    -59,9

    -89,1

    -122,9

    -148,5

    -253,5

    -336,0

    -86,7

    -178,3

    Из них в акции

    -0,1

    -0,1

    -0,2

    0,0

    0,0

    -11,0

    -21,4

    -31,1

    -58,4

    -89,1

    -118,0

    -207,4

    -299,8

    -79,8

    -169,4

    Нетто-прочие инвестиции

    -6,5

    -11.4

    -19,3

    -19,8

    -9,0

    69,5

    61,5

    56,5

    18,7

    2,1

    -31,7

    -39,3

    -167,2

    -75,4

    -79,0

    Резервные активы

    17,2

    15.3

    17,8

    12,2

    12,5

    28,0

    36,6

    47,8

    76,9

    124,5

    182,2

    303,7

    478,8

    427,1

    439,5


    *1995 – 2008 гг. – по данным IMF International Financial Statistics, 2009 г. — по данным Банка России (международная инвестиционная позиция РФ) (www.cbr.ru). Чистая инвестиционная позиция рассчитывается как разница между накопленными инвестициями, направленными за границу из России, и накопленными инвестициями, направленными в Россию (прямые, портфельные, ссуды и займы и прочие инвестиции). Нетто-прямые инвестиции рассчитываются как накопленные прямые инвестиции из России за вычетом накопленных прямых инвестиций в Россию. Превышение инвестиций из России над инвестициями в Россию отражается со знаком «+». И, наоборот, превышение инвестиций в Россию над инвестициями из России отражается со знаком «-». По аналогичному принципу определяются нетто-портфельные инвестиции, нетто-ссуды и займы нефинансовых предприятий, нетто-прочие инвестиции

    В самом деле, если в 1995 – 1999 гг. нетто-прямые и нетто-портфельные инвестиции в российскую экономику были адекватны по величине, то в 2000 – 2010 гг. устойчиво нарастает превышение нетто-портфельных инвестиций (преобладающей частью которых – в российских условиях — является высокоспекулятивная компонента), направляемых в российскую экономику, над нетто-прямыми инвестициями.

    Если в 2000 – 2001 гг. это превышение составляло 2 – 2,4 раза, то в 2003 – 2006 гг. – 4 – 9 раз, в 2007 – 2009 гг. – 3- 8 раз (таблица 2.5).

    Указанная динамика является признаком возникающего спекулятивного перегрева внутреннего финансового рынка – типичной ситуации, возникающей при либерализованном счете капиталов (свободном входе – выходе иностранных инвесторов), фиксированном или укрепляющемся курсе национальной валюты, высоких доходностях на внутреннем финансовом рынке при небольших его объемах. Подобные перегревы могут приводить к масштабным финансовым кризисам даже при позитивном состоянии экономики и профицитном бюджете (азиатский кризис 1997 г., кризис 2008 – 2009 гг.).

    Особо рискованными – при спекулятивных перегревах рынков – являются вложения в акции. Манипулирование на рынках акций и связанных с ними производных финансовых инструментов являются одним из «природных» источников финансовых кризисов. На российском рынке акций всегда была высока доля нерезидентов (анализ см. в главе 5 «Финансовые рынки и отрасль ценных бумаг»). Сегмент высоколиквидных акций – база для массового бегства капитала. Данные таблицы 2.6 хорошо показывают, как в 1990-е – 2000-е гг. стремительно нарастала доля акций – самого волатильного сегмента финансового рынка (не считая деривативов) — в нетто-портфельных инвестициях из-за рубежа.

    Таблица 2.6. Динамика доли акций в нетто-портфельных инвестициях из-за рубежа*

    Показатель

    1995

    1996

    1997

    1998

    1999

    2000

    2001

    2002

    2003

    2004

    2005

    2006

    2007

    2008

    2009

    Нетто-
    портфельные инвестиции, млрд. долл.

     

    0,3

     

    0,6

     

    0,4

     

    0,8

     

    0,5

     

    -29,8

     

    -45,2

     

    -59,9

     

    -89,1

     

    -122,9

     

    -148,5

     

    -253,5

     

    -336,0

     

    -86,7

     

    -178,3

    Из них в акции,
    млрд. долл.

     

    -0,1

     

    -0,1

     

    -0,2

     

    0,0

     

    0,0

     

    -11,0

     

    -21,4

     

    -31,1

     

    -58,4

     

    -89,1

     

    -118,0

     

    -207,4

     

    -299,8

     

    -79,8

     

    -169,4

    Доля акций в нетто-портфельных инвестициях, %

     

    х

     

    х

     

    х

     

    х

     

    х

     

    36,9

     

     

    47,3

     

    51,9

     

    65,5

     

    72,5

     

    79,5

     

    81,8

     

    89,2

     

    92,0

     

    95,0


    *Методологию расчета показателей – см. таблицу 2.5

    С 2000 г. по 2009 г. доля акций в нетто-портфельных инвестициях из-за рубежа выросла с 36,9% до 95% (таблица 2.6).

    Девальвация и переоценка валюты — ФЕДЕРАЛЬНЫЙ РЕЗЕРВНЫЙ БАНК НЬЮ-ЙОРКА

    • При системе фиксированного обменного курса девальвация и ревальвация — это официальные изменения стоимости валюты страны по отношению к другим валютам. При системе плавающего обменного курса рыночные силы вызывают изменения в стоимости валюты, известные как обесценивание или повышение курса валюты.
    • В системе фиксированного обменного курса и девальвация, и переоценка могут проводиться политиками, обычно мотивированными давлением рынка.
    • Устав Международного валютного фонда (МВФ) предписывает политикам избегать «манипулирования обменными курсами … для получения несправедливого конкурентного преимущества перед другими членами».

    На Бреттон-Вудской конференции в июле 1944 года международные лидеры стремились обеспечить стабильную послевоенную международную экономическую среду путем создания системы фиксированного обменного курса. Соединенные Штаты сыграли ведущую роль в новом соглашении, при этом стоимость других валют была зафиксирована по отношению к доллару, а стоимость доллара была зафиксирована в золоте — 35 долларов за унцию.В соответствии с Бреттон-Вудским соглашением власти Соединенных Штатов предприняли действия по сдерживанию роста долларовых резервов иностранных центральных банков, чтобы снизить давление с целью конвертации официальных долларовых резервов в золото.

    В период с середины до конца 1960-х годов Соединенные Штаты пережили период роста инфляции. Поскольку валюты не могли колебаться, чтобы отразить изменение относительных макроэкономических условий между США и другими странами, система фиксированных обменных курсов оказалась под давлением.

    В 1973 году Соединенные Штаты официально отказались от золотого стандарта. Многие другие промышленно развитые страны также перешли от системы фиксированных обменных курсов к системе плавающих. С 1973 года обменные курсы большинства промышленно развитых стран были плавающими или колебались в зависимости от спроса и предложения различных валют на международных рынках. Увеличение стоимости валюты известно как повышение, а снижение — как обесценивание. Однако некоторые страны и некоторые группы стран продолжают использовать фиксированные обменные курсы для достижения экономических целей, таких как стабильность цен.

    При системе фиксированного обменного курса только решение правительства страны или денежно-кредитного органа может изменить официальную стоимость валюты. Правительства иногда принимают такие меры, часто в ответ на необычное давление рынка. Девальвация , преднамеренная корректировка официального обменного курса в сторону понижения, снижает стоимость валюты; Напротив, переоценка — это повышение стоимости валюты.

    Например, предположим, что правительство установило 10 единиц своей валюты равными одному доллару.Для девальвации он может объявить, что отныне 20 его денежных единиц будут равны одному доллару. Это сделало бы ее валюта вдвое дешевле для американцев, а доллар США — вдвое дороже в стране, которая обесценивается. Для ревальвации правительство может изменить курс с 10 единиц до одного доллара на пять единиц за один доллар; это сделало бы валюту вдвое дороже для американцев, а доллар — вдвое дешевле дома.

    При каких обстоятельствах страна может обесцениться?
    Когда правительство обесценивает свою валюту, это часто происходит потому, что взаимодействие рыночных сил и политических решений сделало фиксированный обменный курс валюты неприемлемым.Чтобы поддерживать фиксированный обменный курс, страна должна иметь достаточные валютные резервы, часто в долларах, и быть готовой тратить их, чтобы покупать все предложения своей валюты по установленному обменному курсу. Когда страна не может или не желает этого делать, она должна девальвировать свою валюту до уровня, который она может и желает поддерживать за счет своих валютных резервов.

    Ключевым эффектом девальвации является то, что она удешевляет национальную валюту по сравнению с другими валютами.Есть два следствия девальвации. Во-первых, девальвация делает экспорт страны относительно менее дорогим для иностранцев. Во-вторых, девальвация делает иностранные товары относительно более дорогими для отечественных потребителей, что препятствует импорту. Это может способствовать увеличению экспорта страны и сокращению импорта и, следовательно, может помочь сократить дефицит текущего счета.

    Существуют и другие вопросы политики, которые могут привести к изменению фиксированного обменного курса страны. Например, вместо того, чтобы проводить непопулярную политику бюджетных расходов, правительство может попытаться использовать девальвацию для увеличения совокупного спроса в экономике в целях борьбы с безработицей.Переоценка, которая делает валюту более дорогой, может быть предпринята в попытке уменьшить профицит счета текущих операций, когда экспорт превышает импорт, или чтобы попытаться сдержать инфляционное давление.

    Эффекты девальвации
    Существенная опасность заключается в том, что за счет повышения цен на импортные товары и стимулирования роста спроса на отечественные товары девальвация может усугубить инфляцию. Если это произойдет, правительству, возможно, придется поднять процентные ставки, чтобы контролировать инфляцию, но за счет замедления экономического роста.

    Еще один риск девальвации — психологический. Поскольку девальвация рассматривается как признак экономической слабости, кредитоспособность нации может оказаться под угрозой. Таким образом, девальвация может подорвать доверие инвесторов к экономике страны и нанести ущерб способности страны привлекать иностранные инвестиции.

    Еще одно возможное последствие — серия последовательных девальваций. Например, торговые партнеры могут обеспокоиться тем, что девальвация может негативно повлиять на их собственные экспортные отрасли.Соседние страны могут девальвировать свои валюты, чтобы компенсировать последствия девальвации своего торгового партнера. Подобная политика «разори своего соседа», как правило, усугубляет экономические трудности, создавая нестабильность на более широких финансовых рынках.

    С 1930-х годов были созданы различные международные организации, такие как Международный валютный фонд (МВФ), чтобы помочь странам координировать свою торговую и валютную политику и тем самым избежать последовательных раундов девальвации и возмездия.Пересмотр статьи IV Устава МВФ в 1976 г. побуждает политиков избегать «манипулирования обменными курсами … с целью получения несправедливого конкурентного преимущества перед другими членами». В этом пересмотре МВФ также провозгласил право каждой страны-члена свободно выбирать систему обменных курсов.

    Сентябрь 2011 г.

    6 факторов, влияющих на курсы валют, и что вы можете с этим сделать

    Обменные курсы — важный способ измерения экономического здоровья страны и отличный способ оценить пригодность экономики для расширения бизнеса.Вот почему за валютными рынками так пристально следят.

    Но что влияет на движение обменных курсов? И еще, что делает их «непостоянными»? Это слово часто используется в валютном пространстве, но что оно означает? В OFX мы работаем, чтобы предлагать нашим клиентам лучшие курсы обмена, когда это возможно.

    Волатильность обменного курса означает тенденцию к повышению или понижению стоимости иностранной валюты и, в конечном итоге, влияет на прибыльность торговли (или перевода) за границу.

    Теперь, когда мы понимаем, что такое волатильность, какие общие факторы на нее влияют? Давайте разберем это ниже:

    1. Уровень инфляции

    Уровень инфляции влияет на стоимость валюты страны. Низкий уровень инфляции обычно свидетельствует о росте стоимости валюты, поскольку ее покупательная способность увеличивается по сравнению с другими валютами. И наоборот, страны с более высокой инфляцией обычно видят обесценивание своей валюты по сравнению с валютой их торговых партнеров, и это также обычно сопровождается более высокими процентными ставками.

    Государственный долг также влияет на уровень инфляции. Страна с государственным долгом (государственный или национальный долг, принадлежащий центральному правительству) с меньшей вероятностью приобретет иностранный капитал, что приведет к инфляции.

    2. Процентные ставки

    Обменные курсы, процентные ставки и темпы инфляции взаимосвязаны. Повышение процентных ставок вызывает повышение курса национальной валюты, поскольку кредиторам предоставляются более высокие ставки и, таким образом, привлекается больше иностранного капитала.Это может вызвать рост стоимости валюты и, следовательно, обменного курса. С другой стороны, снижение процентных ставок может привести к обесцениванию валюты.

    * Изображение выше предоставлено только для общей информации и не является точным представлением текущего обменного курса.

    3. Денежно-кредитная политика и экономические показатели

    Если страна имеет историю высоких экономических показателей и разумной денежно-кредитной политики, инвесторы более склонны искать эти страны.Это неизбежно увеличивает спрос на валюту страны и ее стоимость.

    Учитывая состояние мировой экономики на момент написания, очевидно, что мы переживаем глобальный спад и нависают опасения рецессии. Спад также может вызвать обесценивание обменного курса, поскольку процентные ставки обычно падают, однако это не всегда так.

    Другие факторы рецессии, которые могут повлиять на стоимость валюты, включают сдерживание иностранных инвестиций, которые уменьшили бы стоимость.Однако, если рецессия вызывает снижение инфляции, это помогает стране стать более конкурентоспособной на глобальном уровне, и спрос на валюту возрастет.

    Свяжитесь с нами: Свяжитесь с нами сегодня, чтобы узнать, как OFX может помочь вам с вашими потребностями в денежных переводах.

    4. Туризм

    Давайте возьмем здесь США в качестве примера. Если кто-то выезжает за пределы США в другую страну, он получит больше от денежного перевода в эту страну, когда доллар США повысится по отношению к иностранной валюте.Точно так же обесценивание валюты означает, что иностранцы будут более склонны посещать эту страну и тратить там больше.

    Еще одним фактором здесь являются «валютные курсы, взвешенные по посетителям», которые измеряют валютный рынок дестинации с валютным рынком его основного рынка посетителей. По сути, страны, которые имеют диверсифицированный диапазон рынков посетителей, как правило, более устойчивы к определенным валютным курсам по сравнению с теми, которые полагаются на рынки конкретных посетителей.

    5.Геополитическая стабильность

    Политическое состояние страны в сочетании с экономическими показателями также может повлиять на силу валюты. Страна с меньшим риском политических потрясений будет более привлекательной для иностранных инвесторов, что приведет к увеличению стоимости ее национальной валюты за счет иностранного капитала.

    «Геополитический риск» — это риск, связанный с неожиданными политическими событиями для иностранных инвесторов. Если экономика и политический ландшафт страны остаются предсказуемыми, инвесторы с большей вероятностью купят валюту.Обратный эффект также верен: неожиданные события заставляют инвесторов возвращать свои деньги, что снижает стоимость валюты.

    Влияние Гонконгского законопроекта об экстрадиции является примером этого в последнее время. Законопроект, также известный как «законопроект о скрывающихся от правосудия», позволит почти любому, кто въезжает в Гонконг — транзитом, с визитом или в качестве резидента — быть экстрадированным в Китай или любую другую юрисдикцию, в которой Гонконг не имеет договора об экстрадиции. с участием. Есть опасения, что даже руководители транснациональных корпораций могут быть задержаны и высланы за границу, независимо от того, будут ли обвинения необоснованными.

    Несмотря на протесты, последовавшие за приостановлением действия законопроекта, тот факт, что он не был полностью отклонен, создает постоянную неопределенность для предприятий и инвесторов в регионе, что потенциально может оказать влияние на гонконгский доллар.

    6. Стоимость импорта и экспорта

    Платежный баланс страны (ПБ) суммирует все международные торговые и финансовые операции, совершенные отдельными лицами, компаниями и государственными органами вместе с этими органами этой страны.Эти операции могут состоять из импорта и экспорта товаров, услуг и капитала.

    Причина, по которой ПБ включен сюда, заключается в том, что он влияет на соотношение экспортных цен и импортных цен. Если цена экспорта страны превышает стоимость импорта, ее «условия торговли» улучшаются. Это создает больший спрос на экспорт этой страны и, в свою очередь, больший спрос на валюту.

    Подобно многим другим факторам, влияющим на обменный курс, может иметь место и обратная реакция.Если экспорт растет медленнее, чем импорт, стоимость экспорта и валюты этой страны снижается.

    Что вы можете сделать, чтобы волатильность работала на вас?

    Теперь, когда мы знаем, что влияет на рынки, вы уже подготовлены гораздо лучше, чем большинство. Отсюда вы можете использовать эти факторы в своих интересах при планировании валютной стратегии, которая использует любую потенциальную волатильность в ваших интересах.

    Например, сотрудничая с глобальным специалистом по денежным переводам, таким как OFX, при работе с различными валютами по всему миру, вы можете воспользоваться инструментами, разработанными для этой конкретной цели.

    Например, форвардные валютные контракты

    позволяют вам зафиксировать обменный курс, если он соответствует вашим потребностям в переводе, а затем перевести средства позднее, даже на срок до 12 месяцев в будущем. Например, если вам нужно было перевести деньги из доллара в фунт стерлингов, и фунт стерлингов резко упал, как это произошло, когда был объявлен результат референдума о Брексите, может помочь форвардный обменный контракт.

    OFX также предлагает другие инструменты, которые могут помочь вам управлять вашими глобальными потребностями в денежных переводах. Посмотрите, как они сравниваются ниже:

    Точечный перенос Лимитный ордер Форвардный обменный контракт
    Переводит деньги как единый обмен Позволяет фиксировать целевую ставку, и мы проводим мониторинг рынка за вас Заблокируйте по выгодному курсу и переводите позже
    Использует ставку, закрепленную на момент передачи Можно отменить в любое время или добавить в FEC Срок службы до 12 месяцев
    Отлично подходит для повседневных переводов и управления рисками Помогает снизить риски на нестабильных рынках Подходит для чувствительных графиков ценообразования

    Итак, хотя волатильность может показаться плохой, она не должна означать конец международной экспансии бизнеса.При правильной помощи и инструментах вы можете разработать валютную стратегию, которая учитывает, насколько волатильность может быть благоприятной, а не опасной, что дает вам уверенность, что вы сможете с головой окунуться в следующий рынок.

    Влияние амортизации и девальвации обменного курса

    Эффекты обесценивания и девальвации обменного курса!

    В рамках недавних экономических реформ в Индии мы не только либерализовали промышленный сектор, но также открыли экономику, сделали нашу валюту конвертируемой и позволили обменному курсу свободно регулироваться.

    Важно понимать все последствия открытия экономики и разрешения нашей валюте «плавать».

    Стоит отметить, что при системе фиксированного обменного курса, когда граждане страны тратят часть своего дохода на импорт, это снижает значение мультипликатора, поскольку импорт, как сбережения и налоги, служит утечкой из кругового потока доходов. . С другой стороны, экспорт, подобно инвестициям и государственным расходам, увеличивает совокупный спрос на товары и услуги, производимые внутри страны, и, таким образом, вызывает рост производства за счет процесса мультипликатора.

    Однако при системе переменного или плавающего обменного курса влияние импорта и экспорта на реальный объем производства очень сложно. Во-первых, объем импорта и экспорта зависит не только от доходов, уровня цен, процентной ставки, но и от самих обменных курсов.

    Таким образом, изменение валютного курса в силу некоторых факторов окажет влияние на уровень ВНП и уровень цен. Кроме того, сами обменные курсы будут адаптироваться к изменениям в экономике.Ниже мы обсудим влияние изменений обменного курса, особенно на экспорт, импорт, национальный доход, платежный баланс и уровень цен в экономике.

    Давайте проведем более глубокое исследование эффектов обесценивания и девальвации обменного курса.

    Влияние амортизации (или девальвации) на импорт, экспорт и реальный национальный доход:

    Из предыдущего обсуждения определения обменного курса через кривые спроса и предложения иностранной валюты следует, что, когда валюта страны, например, индийская рупия, обесценивается в результате условий спроса и предложения или девальвируется правительством, цены индийского экспорта в иностранной валюте (скажем, в долларах) упадет.

    Это вызовет увеличение спроса на индийский экспорт. В результате увеличится экспорт Индии. С другой стороны, снижение курса или девальвация индийской рупии сделает импорт из зарубежных стран более дорогим в пересчете на рупии (например, товары в США на доллар будут стоить больше в пересчете на индийскую рупию), когда индийская рупия обесценится или обесценивается.

    Таким образом, более высокие цены на импорт побудят частных лиц и фирмы в Индии импортировать меньше, и они будут пытаться заменить товары, произведенные внутри страны, импортируемыми из-за границы.Таким образом, в результате обесценивания или девальвации и, как следствие, увеличения экспорта и сокращения импорта чистый совокупный спрос на товары отечественного производства увеличится.

    И если уровень производства, особенно промышленного производства, ниже из-за спада спроса, увеличение чистого совокупного спроса или увеличение расходов на внутреннее производство вызовет расширение производства и, следовательно, вероятно, увеличит ВНП или реальный национальный доход.

    Это показано на рис.28.6, где в результате увеличения чистого экспорта кривая совокупного спроса смещается вправо. В результате, учитывая краткосрочную кривую совокупного предложения, уровни ВВП (национального дохода) и уровень цен возрастают. Таким образом, девальвация или обесценивание может служить стимулом для экономики.

    Следует напомнить, что в кейнсианской модели определения реального национального дохода (ВНП) эффект чистого экспорта, то есть XM, где X обозначает стоимость экспорта, а M обозначает стоимость импорта, аналогичен инвестициям в его влияние на национальный доход.Оба повышают национальный доход за счет мультипликативного процесса. Здесь можно отметить, что из-за благоприятного воздействия обесценивания или девальвации валюты на экспорт, импорт и реальный ВНП, страны иногда испытывают соблазн вмешаться на валютный рынок, девальвировать свою валюту, чтобы стимулировать свою экономику.

    Однако, если одна страна девальвирует свою валюту для стимулирования своей экономики, другие страны также могут сделать это. Теперь, когда все страны попытаются девальвировать свои валюты, ни у одной из них не будет увеличения реального дохода.Такая ситуация действительно имела место в первые годы Великой депрессии (1929-33).

    Пытаясь сохранить свой экспорт и защитить свой уровень доходов и занятости, многие страны девальвировали свои валюты, не беспокоясь о негативных последствиях этого для экономики других стран. Такую политику конкурентной девальвации обычно называют политикой «нищего соседа». Поскольку все следовали политике «умоляй своего соседа», никто не мог поддерживать экспортные продажи и защищать внутреннюю занятость и уровень экономической активности, которые сильно пострадали от тяжелой депрессии, охватившей их экономики.

    Напротив, повышение курса национальной валюты будет иметь противоположный эффект. Когда валюта страны повышается, ее экспорт становится дороже, что приводит к его снижению, тогда как импорт становится дешевле, что приводит к его увеличению. В результате чистый экспорт страны сократится, что приведет к уменьшению чистого экспорта и, следовательно, вызовет сдвиг влево кривой совокупного спроса AD, как показано на рис. 28.7. Это вызовет падение как реального ВВП, так и уровня цен.

    Девальвация и торговый баланс: кривая J:

    Снижение стоимости валюты страны ведет к увеличению ее экспорта за счет удешевления ее товаров для иностранцев. С другой стороны, девальвация или обесценивание делает импорт из-за границы дорогим с точки зрения национальной валюты (рупии в случае Индии), и поэтому импорт имеет тенденцию к сокращению.

    При увеличении экспорта и снижении импорта ожидается, что девальвация (обесценивание) приведет к сокращению торгового дефицита страны.Фактически, в последние годы, когда страна переживала серьезное нарушение равновесия в торговом или платежном балансе, она девальвировала свою валюту, чтобы увеличить экспорт и сократить импорт и, таким образом, восстановить равновесие в платежном балансе.

    Однако можно отметить, что влияние девальвации или обесценивания на торговый баланс неоднозначно и довольно неопределенно, поскольку многое зависит от эластичности экспорта и импорта страны по цене. Например, если эластичность экспорта по цене в иностранной валюте страны меньше единицы, стоимость экспорта в иностранной валюте упадет, поскольку увеличение физического объема экспорта будет более чем компенсировано обесценивание валюты.С другой стороны, если спрос на импорт неэластичен, он не уменьшится, несмотря на девальвацию.

    Многие экономисты считают, что девальвация может ухудшить торговый баланс на несколько кварталов (вероятно, от трех до шести) после первоначальной девальвации. Однако они считают, что через некоторое время торговый баланс может улучшиться. Фактически была выдвинута концепция, названная эффектом J. Curve. В соответствии с этим после первоначального обесценения торговый баланс движется по форме буквы J.

    Это означает, что в первые несколько кварталов после девальвации торговый баланс ухудшается, а затем становится положительным и начинает улучшаться. Этот эффект J-кривой показан на рис. 28.8, где по оси X мы измеряем время, то есть через кварталы после девальвации, а по оси Y мы измеряем торговый баланс. Если значение торгового баланса положительное, то есть если торговый баланс лежит выше нулевой линии и кривая поднимается, торговый баланс улучшается.

    Если торговый баланс отрицательный, он будет ниже нулевой линии, а если кривая наклоняется вниз, это означает, что торговый баланс ухудшается.Из рисунка 28.8 видно, что в первые несколько кварталов торговый баланс остается отрицательным, а также ухудшается, а затем начинает улучшаться и в конечном итоге становится положительным.

    Теперь возникает уместный вопрос, как возникает кривая .J. Поясним это применительно к девальвации (обесцениванию) рупии. Здесь можно вспомнить, что торговый баланс равен стоимости экспорта за вычетом стоимости импорта. Таким образом;

    Торговый баланс = Стоимость экспорта в рупиях — Стоимость импорта в рупиях

    Можно отметить, что стоимость как экспорта, так и импорта равна объему экспорта или импорта, умноженному на цену экспорта и импорта в рупиях соответственно.Обесценение (девальвация) валюты влияет как на объем, так и на цену экспорта и импорта в рупиях. Во-первых, обесценивание (девальвация) валюты увеличивает объем экспорта и уменьшает объем импорта, что оказывает благоприятное влияние на торговый баланс, то есть снижает торговый дефицит или увеличивает активное сальдо торгового баланса.

    Во-вторых, в результате девальвации экспортная цена в рупиях вряд ли сильно изменится в краткосрочной перспективе. Экспортная цена в рупиях зависит от уровня внутренних цен, и в краткосрочной перспективе девальвация (обесценивание) рупии окажет лишь очень небольшое влияние на уровень внутренних цен.

    С другой стороны, импортная цена в рупиях увеличивается сразу после девальвации. Импорт в Индию из-за границы будет более дорогостоящим, потому что в результате девальвации на купюру в сто рупий уйдет меньше долларов США и фунта стерлингов, чем раньше. Таким образом, рост импортной цены в рупиях отрицательно сказывается на торговом балансе, то есть имеет тенденцию к увеличению торгового дефицита или уменьшению торгового баланса.

    Ценовой эффект и количественный эффект девальвации.Пример проясняет отрицательное влияние обесценивания или девальвации на торговый баланс в результате девальвации или обесценивания. Предположим, что стоимость определенного американского автомата в рупиях повышается с рупий. От 50 000 до 60 000 после девальвации рупии с рупий. 46 за доллар в рупиях. 44 за доллар.

    Таким образом, с подорожанием американской машины индийцы будут тратить на американскую машину больше, чем раньше. Это ценовой эффект. Но повышение цены на американские машины приведет к снижению спроса на американские машины со стороны Индии.Это количественный эффект. Теперь чистый эффект девальвации на стоимость импорта зависит от того, больше ли эффект количества, чем эффект цены, или наоборот. А это зависит от ценовой эластичности импорта.

    Отсюда следует, что чистый эффект девальвации (обесценения) на торговый баланс может быть любым. Исторический опыт показывает, что изначально преобладает негативный эффект. Это связано с тем, что, хотя эффект девальвации / обесценивания на цену импорта является довольно быстрым, требуется некоторое время, чтобы количество импорта снизилось в ответ на повышение цены импорта в рупиях и стоимость экспорта увеличилась в ответ на падение цен на экспорт в иностранной валюте.

    Согласно эффекту J-кривой, первоначальный эффект девальвации / обесценивания на торговый баланс является отрицательным, и когда в долгосрочном периоде импорт и экспорт приспосабливаются к изменениям цен, чистое влияние на торговый баланс становится положительным. Чем более эластичен по цене спрос на экспорт и импорт, тем больше улучшается торговый баланс в долгосрочной перспективе.

    Девальвация и инфляция :

    Девальвация или обесценивание валюты имеет тенденцию к повышению уровня цен в стране и, таким образом, к увеличению уровня инфляции.Это происходит по двум причинам. В результате обесценивания / девальвации цены на импортные товары растут. В случае импорта потребительских товаров рост цен на них напрямую ведет к увеличению темпов инфляции.

    В случае импорта капитальных товаров и сырья рост их импортных цен не только напрямую приведет к повышению уровня цен, но, поскольку они используются в качестве вводимых ресурсов при производстве других товаров, рост их импортных цен также приведет к росту цен на них. стоимость производства этих других товаров и, таким образом, вызовет инфляцию издержек.

    Во-вторых, снижение курса делает экспорт более дешевым и, следовательно, более конкурентоспособным на мировых рынках. Это приводит к увеличению экспорта товаров и сокращает предложение и доступность товаров на внутреннем рынке, что ведет к повышению уровня внутренних цен. Кроме того, из-за более высоких цен на импортные товары жители страны склонны заменять товары отечественного производства более дорогими импортными товарами.

    В результате совокупный спрос или расходы на товары и услуги, произведенные внутри страны, увеличатся, вызывая либо расширение производства товаров, либо повышение их цен, либо и то, и другое.Однако, если экономика работает близко к выходу мощностей, эффект будет больше на рост цен на товары.

    Статьи по теме

    Худшие валютные компании в 2020 году

    Валюта и уязвимые страны

    2020 год стал годом исторических экономических потрясений. Потрясения на рынке повлияли на торговлю, инфляцию, занятость и национальные бюджеты, вызвав беспрецедентную глобальную рецессию, от которой не застрахованы даже стабильные экономики.

    Точно так же, как отсутствие организованной глобальной стратегии сдерживания вирусов продлило воздействие пандемии COVID-19 на общественное здоровье, несогласованная стратегия и возможности денежно-кредитной политики способствовали нестабильности валют во всем мире. Экономически уязвимые страны, многие из которых столкнулись с валютным кризисом до 2020 года, пострадали в наибольшей степени.

    (Посетите обновление от 23 декабря этой статьи, чтобы увидеть наши самые последние данные, сопровождаемые обзором за 2020 год и ожиданиями на 2021 год.)

    Худшие показатели в этом году показали Венесуэльский Боливар Соберано и Зимбабвийский долларов (также называемый Зимбабвийским долларом), и в обеих странах с начала года обесценились более чем на 70% по отношению к доллару.

    VES — Венесуэльский Боливар Соберано

    Венесуэла, чей боливар соберано (и предшественник боливар фуэрте) уже много лет находится в свободном падении, в 2019 году приступила к нормализации де-факто долларизации и ослаблению валютных ограничений для импортеров.Амортизация не только продолжилась, но и ускорилась. Покупательная способность венесуэльцев с оплатой в местной валюте постоянно снижается, и минимальная заработная плата, хотя она регулярно повышается, редко бывает достаточной. Валютные резервы страны сейчас находятся на минимуме за 40 лет. Получение наличных денег для поддержки усилий по борьбе с болезнями и денежной стабилизации осложнялось международными санкциями и юридическими осложнениями, связанными с оспариваемым лидерством.

    Венесуэла в настоящее время подает в суд на Банк Англии за доступ к хранящимся там золотым слиткам на 1 миллиард долларов.Коллапс отечественной нефтяной промышленности затруднил получение доходов в стране и привел к острой нехватке газа. Несмотря на крупнейшие известные запасы нефти в мире, стране пришлось импортировать топливо, и в июне она увеличила внутренние цены на бензин, отказавшись от давних топливных субсидий, которые сделали этот ресурс практически бесплатным и ежегодно обходились стране в миллиарды долларов.

    ZWD — Зимбабве Зимдоллар

    После мартовской девальвации денежно-кредитная политика Зимбабве сохранила официальный обменный курс зимдоллара на фиксированном уровне, несмотря на рыночные силы, что привело к увеличению разрыва между параллельным рыночным курсом.Эта фиксированная ставка была отменена на прошлой неделе, когда Резервный банк Зимбабве запустил платформу аукционов иностранной валюты для удовлетворения потребностей в валюте и определения официального курса валюты. Валюта резко обесценилась в результате первых двух аукционов. Снижение курса с начала года до сегодняшнего дня почти сравнялось с Венесуэлой. Ожидается дальнейшее снижение курса по мере продолжения аукционов и определения подходящей стоимости валюты рыночными силами.

    Зимдоллар — это молодая валюта, которая испытывала проблемы до пандемии COVID-19 и экономических потрясений 2020 года.В 2019 году Зимбабве приняла Закон 142, объявив зимдоллар единственной действующей валютой в стране. С тех пор валюта столкнулась с обесцениванием, поскольку экономика изо всех сил пыталась перейти от широкого использования иностранной валюты к национальной валюте с низким физическим предложением, низким уровнем доверия рынка и непрерывным обесцениванием. Правило, ограничивающее использование иностранной валюты, было отменено и заменено пятилетним планом дедолларизации, который предусматривает взаимозаменяемое использование иностранной валюты и зимдоллара до 2022 года.

    С начала года обесценивание по отношению к доллару составило более 20% в Бразилии, Замбии и Сейшельских Островах.

    BRL — Бразильский реал

    Бразильский реал значительно восстановился в мае и начале июня на фоне позитивных настроений на рынке, но возобновил снижение в течение последних нескольких недель. Ранее в этом году глобальные экономические потрясения, вызванные пандемией COVID-19, привели к массовым распродажам инвесторов, особенно валют развивающихся рынков, поскольку инвесторы искали убежище.В результате реальный курс обесценился до исторического минимума. Центральный банк Бразилии был агрессивен в своих попытках поддержать валюту и стабилизировать экономику, но с неоднозначными результатами.

    С марта банк проводил массовые валютные аукционы на спотовом рынке, продал миллиарды валютных свопов и долларовых облигаций и произвел беспрецедентное снижение ставок. Эти меры помогли валюте сохранить стоимость, хотя и были дорогостоящими. Вливания наличности были возможны из-за солидных валютных резервов, но государственный долг находится на рекордно высоком уровне.После серии снижений текущая процентная ставка Бразилии 2,25% является рекордно низким уровнем, но банк заявил, что дальнейшее снижение ставок возможно.

    Президент Болсонару сопротивлялся мерам по закрытию или закрытию, и Бразилия стала одной из стран, наиболее пострадавших от пандемии, где погибло более 60 000 человек.

    ZMW — Замбийская квача

    За последние два месяца замбийская квача колебалась от 18 ZMW до 1 доллара США, хотя с начала года обесценивание является высоким.Основная часть падения валюты произошла довольно рано во время глобального экономического кризиса. В этом году валюта достигла рекордных минимумов, а вариантов интервенции немного. Спрос на доллары в стране высок, но валютные резервы страны исторически низки, а ее внешние долговые обязательства намного превышают ее платежеспособность.

    Замбия сильно зависит от импорта и слабой валюты, но текущие резервы составляют менее 3 месяцев покрытия импорта.Чтобы укрепить валютные резервы, в начале июня Налоговое управление пересмотрело налоговую политику, потребовав от рудников уплаты временного подоходного налога, годового подоходного налога с компаний, внутреннего налога и налога на добавленную стоимость у источника выплаты, удерживаемого налога, таможенных пошлин, акцизов и импортных пошлин. налог на добавленную стоимость в долларах (а не в квачах) центральному банку, в то время как любые возмещения НДС будут по-прежнему выплачиваться в квачах. Они также объявили о дополнительном надзоре за оценкой полезных ископаемых на рудниках для борьбы с преднамеренным занижением стоимости и уклонением от уплаты налогов.

    SCR — Сейшельская рупия

    До глобальных потрясений 2020 года сейшельская рупия была стабильной в течение многих лет. Его текущая стоимость является рекордно низкой. Индустрия туризма на Сейшельских островах является основным источником государственных доходов, занятости и твердой валюты, и ее крах привел к острой нехватке долларов США, которые пользуются большим спросом из-за высокой зависимости островов от импорта.

    У центрального банка недостаточно долларов для удовлетворения потребностей бизнеса, и некоторым импортерам приходилось полагаться на кредитные соглашения с поставщиками вместо оплаты.В этом году процентные ставки снижались дважды: с 5% до 4% в апреле и с 4% до 3% в июне. Глава центрального банка призвал граждан избегать ненужных расходов и предупредил, что сокращение рабочих мест в государственном секторе может быть на горизонте.

    Как вы можете быть в курсе изменений валюты?

    В связи с резким влиянием COVID-19 на мировые валюты мы создали специальную целевую страницу, посвященную обменному курсу, которая обновляется еженедельно.

    Нажмите ниже, чтобы увидеть это сейчас, и подпишитесь на наш блог, чтобы быть в курсе изменений во всем мире, которые влияют на глобальную мобильность:

    Таблица выше взята с целевой страницы AIRINC, посвященной COVID-19, с еженедельными обновлениями обменного курса.

    Об AIRINC

    Слушать | Партнер | Доставлять. На протяжении более 60 лет AIRINC помогает клиентам, предоставляя нужные данные, передовые технологии и продуманные советы, необходимые для эффективного развертывания талантов по всему миру. Наш отраслевой опыт, решения и услуги позволяют нам эффективно сотрудничать с клиентами, чтобы справляться со сложностью сегодняшних глобальных программ мобильности.По мере того, как рынок продолжает развиваться, AIRINC ищет инновационные способы помощи клиентам в решении новых проблем глобализации рабочей силы, включая показатели оценки программ мобильности и стратегию трансграничной мобильности талантов. Наш подход разработан с учетом вашего успеха. Понимая ваши цели и задачи, мы гарантируем, что вы их достигнете. Штаб-квартира AIRINC находится в Кембридже, Массачусетс, США, а офисы с полным спектром услуг находятся в Брюсселе, Лондоне и Гонконге. Узнайте больше, нажав здесь.

    Определение девальвации и амортизации — Справка по экономике

    Определение девальвации и амортизации

    • Девальвация происходит, когда страна принимает сознательное решение снизить свой обменный курс до фиксированного или полуфиксированного обменного курса.
    • Обесценение — это снижение стоимости валюты по плавающему обменному курсу.

    В общем, повседневное использование, девальвация и амортизация часто используются как взаимозаменяемые. Оба они имеют одинаковый эффект — падение стоимости валюты, что делает импорт более дорогим, а экспорт более конкурентоспособным.

    В 2008 году фунт стерлингов упал в цене на 30%. Правильный термин — обесценивание, потому что фунт стерлингов был плавающей валютой.(нет фиксированного обменного курса.)

    • Для экономистов A-Level не обязательно проводить различие между ними, но есть четкое техническое различие, и их правильное использование является хорошей практикой.
    • По сути, девальвация — это изменение стоимости валюты по фиксированному обменному курсу. Амортизация снижает стоимость при плавающем обменном курсе.

    Определение девальвации

    Индекс обменного курса фунта стерлингов, который показывает стоимость фунта стерлингов по отношению к корзине валют.В 1992 году фунт обесценился после выхода из Механизма обменного курса.

    Девальвация — это когда страна принимает сознательное решение снизить свой обменный курс до фиксированного или полуфиксированного обменного курса. Следовательно, технически девальвация возможна только в том случае, если страна является участником какой-либо политики фиксированного обменного курса.

    • Например, в конце 1980-х Великобритания присоединилась к Механизму обменного курса ERM. Первоначально стоимость фунта была установлена ​​между, скажем, 3DM и 3.2DM.
    • Однако, если правительство сочло это слишком высоким, они могли принять решение о девальвации и изменить целевой обменный курс на 2.7DM и 2.9DM. В 1992 году они покинули ERM, поскольку не могли поддерживать стоимость фунта.
    Определение амортизации

    Когда имеет место падение стоимости валюты по плавающему обменному курсу. Это происходит не из-за решения правительства, а из-за факторов спроса и предложения. (Хотя, если бы правительство продало много своей валюты, это могло бы способствовать обесцениванию.)

    Например, после голосования по Brexit в 2016 году стоимость фунта стерлингов упала на 15%, потому что инвесторы понизили долгосрочные экономические перспективы Великобритании.

    Повседневное использование

    В повседневном использовании люди говорят о девальвации фунта стерлингов / доллара, когда, технически говоря, они имеют в виду снижение курса фунта стерлингов / доллар США.

    Связанные

    Экономика 504

    Глава 15 Краткое содержание
    VIII. КУРСЫ ОБМЕНА И ИХ ОПРЕДЕЛЕНИЕ
    A. Важность спроса и предложения
    1.Обменный курс — это количество единиц одной валюты, которые можно обменять на одну единица другого.
    2. В настоящее время в США используется система гибких или плавающих обменных курсов.
    3. В соответствии с этой системой обменные курсы определяются спросом и предложением долларов.
    а. Спрос на доллары основан на желании других стран приобрести наши отечественные товары и услуги и инвестировать в эту страну.
    б. Предложение долларов основано на желании граждан США приобрести товары и услуги из других стран.
    с. Равновесный обменный курс возникает там, где количество требуемых долларов равно количеству поставленных долларов.
    4. Если обменный курс не находится на своем равновесном уровне, у него есть тенденция двигаться к равновесному курсу.
    а. Если количество предоставленных долларов превышает количество долларов потребовал, обменный курс упадет (обесценивание доллара имеет место.).
    б. Если количество требуемых долларов превышает количество предоставленных долларов, обменный курс увеличится (повышение курса доллара имеет место.).
    B. Валютные курсы и международные цены товаров
    1.Изменения обменных курсов изменяют международные цены на товары и услуги.
    а. Если доллар обесценивается (падает обменный курс), относительная цена отечественных товаров и услуг падает, тогда как относительная цена иностранных товаров и услуг увеличивается.
    1. Изменение относительных цен приведет к увеличению экспорта США и уменьшению импорта.
    б.Если доллар дорожает (курс растет), относительная цена отечественных товаров и услуг увеличивается, в то время как относительная цена иностранных товаров и услуг падает.
    1. Изменение относительных цен приведет к уменьшению экспорта США и увеличению его импорта.
    C. Реальный ВВП
    1. Одним из факторов, влияющих на обменные курсы, является реальный ВВП.
    а. Увеличение реального ВВП в США увеличит предложение долларов в зарубежные страны, в результате чего доллар обесценивается.
    D. Уровни инфляции
    1. Вторым фактором, влияющим на обменные курсы, является уровень инфляции.
    а. Увеличение уровня инфляции в США увеличит предложение долларов в зарубежные страны и снизит спрос на доллары в зарубежных странах, что приведет к снижению курса доллара.
    E. Процентные ставки
    1. Третьим фактором, влияющим на обменный курс, является процентная ставка.
    а. Повышение процентных ставок в США уменьшит предложение долларов в зарубежные страны и увеличит спрос на доллары в зарубежных странах, что приведет к повышению курса доллара.

    Определение обесценения валюты в истории США.

    Примеры обесценения валюты в следующих темах:

    • Обзор курсов валют

      • И наоборот, если иностранная валюта укрепляется, номер обменного курса увеличивается, и домашняя валюта обесценивается на .
      • Другими словами, валюта обесценит .
      • Непокрытый паритет процентных ставок гласит, что повышение или снижение на одной валюты по сравнению с другой валюты может быть нейтрализовано изменением дифференциала процентных ставок.
      • В итоге, если другие вещи останутся неизменными, одна валюта будет повышена или обесценится , если процентные ставки в стране увеличиваются или уменьшаются.
      • Страна с торговым дефицитом испытает сокращение своих валютных резервов, что в конечном итоге снизит ( обесценивается до ) стоимость валюты .

    • Факторы, меняющие функции спроса и предложения

      • Если инвесторы считают, что валюта обесценит , тогда их убеждения станут самореализующимися пророчествами.
      • Таким образом, доллара США обесцениваются на , а евро укрепляется.
      • В наихудшем сценарии обесценивание валюты вызовет бегство капитала.
      • Доллар США дорожает, а ринггит обесценивается на .
      • В быстрорастущей стране наблюдается рост инфляции, в результате чего ее валюта с по обесценивается на .

    • Финансирование дефицита и профицита платежного баланса

      • Следовательно, спрос на валюты этой страны ослабевает, а обесценивается на .
      • Если страна испытывает дефицит платежного баланса, то ее валюта имеет тенденцию к снижению курса на с течением времени, в результате чего экспорт увеличивается, а импорт сокращается.
      • Страна может испытать эффект J-кривой, когда торговый дефицит временно ухудшится, так как ее валюта обесценивается на , как показано на Рисунке 1.
      • Например, страна разрешает своей валюте с по обесценивать , начиная с периода времени t1.
      • К сожалению, бегство капитала создает проблемы для правительства, потому что может быстро обесценить и валюты .

    • Риск обменного курса

      • Если доллар США повысился, то евро автоматически на обесценился на .
      • Следовательно, повышение курса означает, что валюта становится дороже по сравнению с другой валютой , тогда как обесценивание подразумевает, что стоимость другой валюты падает.
      • Таким образом, доллар США на обесценился на , а евро вырос.
      • Финансовые аналитики используют термины «сильный» и «слабый» для обозначения валюты , которая отличается от повышения курса и снижения курса .
      • Если обменный курс валюты изменится на 1 доллар за 50 рублей, то впоследствии доллар США повысится, а российский рубль снизится на .

    • Спрос и предложение на иностранную валюту

      • Мы всегда показываем цену валюты в знаменателе обменного курса валюты , потому что снижение цены отражает обесценивание валюты , а повышение цены — повышение курса валюты .
      • Следовательно, ринггит вырос, в то время как доллар США обесценился на .
      • Следовательно, доллара США обесцениваются на , в то время как ринггит растет.
      • Аналитики используют оценку и амортизацию для сравнения двух валют .
      • Поскольку одна валюта оценивается, другая должна обесценить , потому что эти условия относятся друг к другу.

    • Фиксированный обменный курс

      • Кроме того, центральный банк должен хранить валютных резервов для покупки или продажи валют , чтобы сбалансировать свои потоки валюты , которые поддерживают фиксированный обменный курс.
      • Таким образом, центральному банку требуется кэш на валют и резервов.
      • С другой стороны, если центральный банк позволяет валюте – постоянно обесценивать вне коридора, впоследствии мы называем это девальвацией.
      • Песо обесценились по меньшей мере на 40% к январю 1995 года.
      • Как только их домашняя валюта начала обесцениваться , они не могли позволить себе выплатить свой внешний долг.

    • Ответы на вопросы главы 16

      • Спрос на валюты на одном рынке автоматически создает предложение валюты на другом рынке, поскольку люди обменивают валют .
      • Следовательно, песо обесценивается на , в то время как доллар США укрепляется, в результате чего мексиканский импорт сокращается, а экспорт увеличивается.
      • Он может обменивать евро на доллары США, в результате чего доллар США растет, а евро — до , обесцениваясь до .
      • Следовательно, доллара США обесцениваются на , в то время как рыночное количество долларов США становится неоднозначным.
      • Из-за снижения спроса на узбекский сом курс сома упал до на по отношению к доллару США.С. доллар.

    • Поиск равновесного обменного курса

      • Страны заинтересованы в обменном курсе валюты своего торгового партнера валюты , поскольку это влияет на торговые потоки.
      • Когда внутренняя валюта имеет высокую стоимость, ее экспорт стоит дорого.
      • Страна с торговым дефицитом испытает сокращение своих валютных резервов, что в конечном итоге снизит, или , обесценит , стоимость ее валюты .
      • Модель определения обменного курса на рынке активов утверждает, что обменный курс между двумя валютами представляет собой цену, которая просто уравновешивает относительное предложение и спрос на активы, деноминированные в этих валютах .
      • Они включают в себя инвестиции, такие как акции, номинированные в валюте , и долговые обязательства, номинированные в валюте .

    • Управляемый поплавок

      • Практически все валют управляются с тех пор, как центральные банки или правительства вмешиваются, чтобы повлиять на стоимость их валют .
      • Таким образом, когда страна заявляет, что имеет плавающую валюту , она, скорее всего, существует как управляемая валюта в обращении.
      • Например, если валюта оценивается выше своего диапазона, центральный банк продаст часть своей валюты , которая у него есть в резерве.
      • Размещая в обращении больше валюты , центральный банк снизит стоимость валюты.
      • Если курс валюты плавает, может произойти быстрое повышение курса или обесценения стоимости.

    • Системы обменного курса

      • Одно из ключевых экономических решений, которое должна принять нация, — это то, как она будет оценивать свою валюту по сравнению с другими валютами .
      • Валюта , использующая плавающий обменный курс, называется плавающей валютой .
        • Режимы
      • также привязаны к другим валютам .
      • Ползучая привязка: Ползучая привязка — это режим обменного курса, обычно рассматриваемый как часть режимов фиксированного обменного курса, который допускает постепенное снижение курса до или повышение обменного курса.

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *