Как шортить акции на рынке – как заработать на падении акций

шорт - Финансовый словарь смарт-лаб.

шорт (short — короткая позиция, short selling — короткая продажа) — это продажа актива, которого у вас нет с целью заработать на снижении его цены. Идея короткой позиции состоит в желании получить доход от продажи переоцененных активов.

см. также:
шорт акций
шорт сквиз
short interest

История коротких позиций
Первый в истории шорт был открыт в 1609 году, когда голландский купец Исаак Ле Маире организовал шорты по Ост-Индийской Компании, котороая торговалась на бирже в Амстердаме[2]. В 1610 году компания убедила правительство запретить шорты из-за того что они наносят вред невинным акционерам. Несмотря на запрет, спекулянты продолжали шортить, и Голландия в 1869 решила обложить короткие продажи налогом.

Шортить можно было и пузырь компании Южных Морей в 1720 году, акции которой упали с 1200 до 86 фунтов. После этого, в 1734 власти Англии запретили шорты. Тем не менее, закон не исполнялся и был отменен в 1860-м году. И уже в 1866 произошла паника в результате которой пали многие банки. Вину опять возложили на шортистов. В 1867 Парламент Англии принял закон о запрете шорта акций банков и опять его не исполнили. В 1668 специальная комиссия пришла к выводу, что шортисты не виноваты в банковском кризисе.

1724 — королевский указ запретил шорты во Франции. Наполеон назвал эту практику незаконной, полагая, что из-за шортистов упала цена гособлигаций Франции.

1812 — США запретили шорты на фоне внезапной войны с Англией. Запрет также устанавливался в периоды депрессии 1857-1859. 

В 1867 правительство США хотело запретить шорты золота через «закон о спекуляции золотом», в результате чего за 2 недели золото выросло с $200 до $300. Запрет решили снять:)

1897 — Рейхстаг Германии запретил торги фьючерсами на кукурузу и муку, а также форвардные сделки на некоторые акции. Трейдеры убежали в Амстердам и Лондон. В 1909 закон был отменен в отношении акций и в 1911 — в отношении сырья.

Во время Первой Мировой Войны в странах участниках были запрещены шорты, чтобы избежать наездов врагов на рынки.

1929 — шортист Бен Смит, срубивший денег на обвале рынка, вынужден был нанять телохранителей, чтобы уберечь себя от пострадавших акционеров.

1931 NYSE запрещает шорты из-за внезапного выхода Великобритании из золотого стандарта. Через 2 дня запрет снят.

1930-1938 дебаты в США по поводу коротких позиций. SEC придумывает uptick rule.

1949 — Альфред Уинслоу Джонс создает первый фонд, который может шортить акции. Фонд был устроен как партнерство, чтобы избежать регулирования SEC. По сути, это был первый хедж-фонд.

1985 Джеймс Чанос основал фонд Kynikos Associates, который специализировался на коротких продажах. Это крупнейший фонд в мире, специализирующийся на шортах.

1992 — Джордж Сорос зашортил британский фунт, заработав $миллиард.

2002 — Япония ввела uptick rule.

2007 — рекорндую прибыль $15 млрд на шортах ипотечных ценных бумаг заработал Джон Полсон.

Шорт и кризис
История показывает, что каждый раз во время паники на бирже, власти запрещали короткие позиции. На самом деле эти меры продиктованы скорее желанием что-либо сделать, чем рациональными мотивами. Короткие позиции должны быть рано или поздно закрыты, поэтому их ликвидация приводит к росту рынка.

Технология шорта

Чтобы зашортить акцию — необходимо занять ее у брокера. Брокер кредитует акциями клиента. За это трейдер платит брокеру определенный % за пользование акциями.

Чтобы зашортить фьючерс — ничего занимать не надо. В момент заключения сделки, контракт создается из воздуха и по сути представляет из-себя спор между покупателем и продавцом, куда пойдет цена актива. 

Любопытно, что фонды не раскрывают те короткие позиции, которые держат, чтобы их конкуренты не воспользовались этим, и не устоили атаку на короткую позицию — шорт сквиз.

Для того, чтобы выйти из короткой позиции, трейдер должен выкупить свою сделку; таким образом, эффект от этих действий оказывается "бычьим" и способствует повышению цен.

главная тактика при работе с короткими позициями основывается на правиле «не цепляться за проигрышную позицию». Если она не дает вам прибыль, закройте ее. [1]

Риск короткой позиции
риск по шорту несимметричен риску приобретения акции, так как теоретически неограничен. Если акция вырастет в 5 раз, то можно потерять в 5 раз больше денег, чем стоило открыть шорт. Поэтому, в США можно открыть короткую позицию только не более чем на 50% своего счета.

Самый большой риск, с которым может столкнуться шортист — неликвидность актива. То есть невозможность закрыть позицию, когда его никто не хочет продавать. Такая ситуация носит название корнер. 

Зачастую, договор с брокером предусматривает возможность брокера потребовать вернуть акцию, что означает немедленное требование закрыть шорт по акциям. 

инвестиционный шорт — короткая позиция по акции, которая основывается на детальном изучении финансовой деятельности компаний, деловые перспективы которых ухудшаются или существенно хуже, чем это представлено в оценке из акций.

«торговля в шорт на товарных рынках — не для слабонервных» [1]

[1] Бартон Биггс «Вышел хеджер из тумана»
[2] Filippo Stefanini — Investment Strategies of Hedge Funds

см. все записи по теме шорт на смартлабе

smart-lab.ru

Почему лонг надо торговать на споте, а шорт на фьючерсе

Сразу оговорюсь, что утверждение, вынесенное в заголовок, не касается внутридневных операций, речь идет о позициях от нескольких дней до нескольких недель.  Итак перед вами график подневной доходности простейшей синтетической облигации «лонг  Сбербанк — шорт ближайший фьючерс на Сбербанк» с учетом расходов на перевкладывания из фьючерса во фьючерс за день до экспирации, дивидентов и средств ГО и вариационной маржи, необходимых для поддержания шортовой позиции.

Он означает разницу в доходности (к номиналу) между «купил и держи» акцию сбера (с учетом дивидендов) и «купил и держи» ближний фьючерс на сбер или, если перевернуть формулу разницу в доходности (опять же к номиналу) «продал и жди» ближний фьючерс на сбер и «продал и жди» акцию сбера без учета платы за шорты(!). В принципе в этом графике для «купил и держи» нет ничего удивительного, так как обладатель такой позиции во фьючерсе может легко компенсировать эту разницу, разместив средства, свободные от ГО и вармаржи под безрисковую ставку (кроме «скачка» на графике под стрелкой, о котором ниже).  А что делать держателю шорта на споте? У него ведь нет свободных средств, да и еще к тому же эта отрицательная для него разница совсем не учитывает комиссию брокера за шорты. Получается «двойной удар» по счету.

Что еще мы видим на графике? На нем нет ни одной убыточной недели (дни есть). Конечно эта ситуация, во-многом, объясняется тем, что в указанный период не было серьезного повышения процентных ставок, а было только снижение, за счет которого доходность оказалась даже выше «купил и держи» краткосрочные облигации (не более года до погашения), но ниже покупок «десятилеток», хотя у последних и просадки счета по переоценке в разы выше в тот же период. Но если этот график построить даже для 2014-го, то мы не увидим в нем убыточных месяцев, как впрочем, и у краткосрочных облигаций (у «десятилеток» они были).

Что это означает? Что позиции шорт в несколько дней при отсутствии роста процентных ставок выгоднее открывать на фьючерсе даже без учета платы за шорты.  А уж с учетом последней платы и подавно.

В чем проблема? Проблема в том, что если позиции открываются по сигналам на споте одномоментно, цена фьючерса в тот же момент может оказаться ниже цена спота+безрисковая ставка по оценке рынка и весь выигрыш, который достигается за несколько дней может быть нивелирован одномоментным указанным расхождением. Тем более, что оценки рынка о безрисковой ставке тоже имеют небольшие, но колебания внутри дня. А это означает, что шорт на фьючерсе лучше открывать по сигналам самого фьючерса. Это, правда, приводит к трудностям «склейки» разных фьючерсов, на которых появляются «экспирационно-дивидендные» гэпы, на которых заработать в реальности нельзя, но на графиках и в данных вы их увидите и при использовании индикаторов и других методов количественного анализа они в них внесут свою «ошибку».

А как же правильно торговать шорты на фьючерсе по сигналам спота? А очень просто: вы формируете постоянную позицию лонг спот-шорт фьючерс на максимальный размер шорта на споте и по сигналам в шорт на споте  продаете соответствующую часть лонга. Внимательный читатель заметит, что в последнем случае при необходимости лонга на споте возникает необходимость в кредите деньгами при покупке дополнительного объема. Правильно, возникают. Но часть ставки кредита покрывается той ставкой, которую вы видите на графике. К тому же напомним, что за шорт вы не платите ничего. Что выгоднее - не платить за шорт и прибавлять к его доходности ставку с графика, но платить за лонг разницу между кредитной ставкой и ставкой на графике или платить за шорт и  не платить за лонг? Это зависит от вклада лонгов и шортов в доходность вашей торговли.  Понятно, что при 50 на 50 выгоднее первое.

Ну и наконец о «скачке». Его причина проста: объявленные Советом директоров дивиденды оказались выше ожиданий рынка. Но тут «палка о двух концах»: в обратной ситуации возникнет «скачек» вниз. Так что перед объявлением дивидендов «надо держать ухо востро».

Ну и последнее замечание. Все сказанное полезно лишь тогда, когда ликвидность на фьючерсах сравнима с ликвидностью на споте. А то на перевкладках можно и «прогореть» на расходах. На данном графике проскальзывание на перевкладываниях заложено в 10 шагов цены фьючерса на сбер. Имейте это ввиду. Ну и конечно фьючерс и спот должны номинироваться в одной валюте, чтобы не нести в себе риски разнонаправленного изменения безрисковых ставок по разным валютам.

smart-lab.ru

как оказаться на стороне медведей

Более 100 лет назад Эдвард Джеймс Смит, капитан «Титаника», проигнорировал предупреждения о наличии айсбергов в северной части Атлантического океана. Многие предупреждали его об ограниченной способности корабля совершать резкие маневры, обусловленной сочетанием чрезвычайно мощных двигателей с маленьким рулем, – это губительная комбинация в случае приближения айсберга. Приняв решение о выходе в море, капитан предопределил судьбу корабля и его бесславную репутацию, которая ассоциируется с ним в течение уже более ста лет.

Хуже того, ошибки планирования со стороны конструкторов судна обрекли пассажиров на гибель задолго до этого, а именно – когда было принято решение о недостаточном количестве спасательных шлюпок и средств спасения на борту. Из-за своей самонадеянности, они полагали, что спасательное оборудование никогда не потребуется.

Печальная судьба «Титаника» показывает, что отсутствие планирования и неспособность быстро менять курс могут привести к катастрофе. Этот урок применим и в торговле.

Мы можем наблюдать мощный бычий рынок, но когда внезапно появляются медведи, нужно иметь наготове план, который можно было бы быстро ввести в действие.

Внезапное изменение курса

Многие трейдеры учатся торговать в лонг, но лишь немногие учатся, как правильно продавать или шортить. Это как если бы боксер отрабатывал нанесение ударов, но не учился защищаться. Бой будет проходить отлично, пока он не пропустит неожиданный удар. Раз не удалось его избежать, нужно его выдержать. Если продолжать пропускать удары, соперник (в виде фондового рынка) сделает с вами все, что захочет.

Зарождение медвежьего рынка характеризуется взрывным движением цены, которое может оказаться для вас таким же чувствительным, как и пропущенный удар на ринге. Озадаченность, смущение, испуг – эти и другие последствия медвежьего рынка ощущают на себе трейдеры.

Хотя бычья фаза рынка может продолжаться от трех до пяти лет и давать возможность заработать, медвежий рынок способен практически полностью уничтожить все ваши достижения всего за 1-2 года. Представьте на минуту, что вы потратили пять лет на то, чтобы получать пассивную прибыль на бычьем рынке, которую потеряете за гораздо более короткий промежуток времени. Вы не просто находитесь во власти жестокого оппонента (медведей), но и не имеете возможности защитить то, что заработано с таким трудом. Хуже того, недостаток необходимых навыков и подготовки не позволит вам провести контратаку или сменить курс.

Игра на понижение

Когда бычий тренд в акции находится на своей завершающей стадии, можно заметить, как цена начинает «спотыкаться», прежде чем провалится. Именно в этой точке для трейдера открываются наилучшие возможности – если он к этому готов. Именно здесь формируются прекрасные шортовые модели.

Прекрасную шортовую модель можно определить по таким признакам:

  1.      Находим акцию, у которой было большое восходящее движение (длительный тренд).
  2.      Находим в ней откат и замечаем, пытается ли эта акция возобновить свой тренд.
  3.      Внезапно в ней наблюдаются большие продажи или появляется гэп вниз на большом объеме.
  4.      После этого смотрим, пытается ли акция восстановиться и подняться выше своей 50- или 200-дневной простой скользящей средней на пониженном объеме.
  5.      Если акции не удается пройти эти скользящие средние, ее надо шортить.

50- и 200-дневная скользящие средние – не обычные технические индикаторы. За ними пристально следят институциональные трейдеры. Когда 50-дневная и 200- дневная линии расположены в правильном порядке, легко можно заметить, как цена поднимается выше 50-дневной скользящей средней, которая в свою очередь расположена выше 200-дневной. Когда эти кусочки пазла становятся на свое место, можно говорить о том, что рынок контролируют быки, и есть условия для бычьего тренда.

Смена тренда

В точке 1 индекс Доу-Джонса торговался ниже своей 50-дневной скользящей средней на высоком объеме, после чего опустился ниже 200-дневной линии. 27 июля, на низком объеме индекс снова подошел снизу к скользящим средним, и в точке 2 появилась отличная возможность для входа в шорт, когда 3 августа цена пробила Low предыдущего дня

Но если порядок этих скользящих средних нарушен, или начинают проявляться признаки его нарушения, это говорит о приближающейся угрозе для бычьего тренда. Незаметно для поверхностного взгляда может начаться зарождение движения в обратном направлении, и динамика начнет смещаться. Об этом важно всегда помнить, потому что, когда институционалы с Уолл-стрит замечают такое смещение, они занимают оборонительную позицию и начинают принимать контрмеры для своей защиты. Обычно это проявляется в виде массовых продаж или изменения позиций в портфеле, чтобы не допустить крупных убытков, когда контроль над рынком перейдет от быков к медведям.

Когда цена опускается ниже 50- или 200-дневной скользящей средней, для всей Уолл-стрит это служит тревожным сигналом, и рынок приходит в состояние полной готовности. Иногда институциональные трейдеры пытаются продавить цену выше, набирая новые позиции в лонг, что служит своеобразным предохранителем и может приводить к перезагрузке бычьего тренда. Иногда такое временное ускорение цены является лишь отвлекающим маневром, призванным дать институционалам возможность «перевернуться» и продать свои позиции в ходе этого нового ралли, чтобы выйти по лучшим ценам. Именно в этот момент открываются возможности для трейдеров, обладающих навыками продаж в шорт. Это – первая фаза такой формации.

Внезапное смещение

К 24 августа 2015 года индекс Доу-Джонса упал до отметки 15871, сделав движение 1800 пунктов

Рваное движение

Теперь, когда вы знаете, как заметить начало появления проблем на рынке, рассмотрим, что может произойти дальше.

Тренд легко заметить по узнаваемым ценовым формациям. Когда преобладают быки, мы распознаем восходящий тренд по серии последовательно повышающихся High и повышающихся Low. Если сильны медведи, мы увидим серию последовательно понижающихся High и понижающихся Low. Но когда медвежий тренд только зарождается на фоне установившегося бычьего, движение цены становится рваным. После сильного падения следует резкий откат, а затем – крутое снижение цены. Именно в этой точке открывается максимальный потенциал для получения прибыли умелыми продавцами в шорт, у которых есть план, как воспользоваться этим новым трендом. Это – вторая фаза данной формации.

Очень важным является понимание данной последовательности событий, поскольку новые медвежьи тренды двигаются в два раза быстрее бычьих. Хотя бычий тренд продолжается дольше, новый медвежий тренд дает больше возможностей для крупного заработка за более короткое время. Но только в том случае, если вы к этому готовы. Если нет, то вы упустите новое движение и, что еще хуже, если вы находитесь в лонговой позиции и не сумели распознать изменение направления, то можете понести совершенно не обязательные потери, которых можно было бы избежать.

Триггер

Когда цена откатывает на пониженном объеме, это служит свидетельством того, что она пытается восстановиться, но уже готова отдаться на милость быкам. Продолжая аналогию, можно сравнить этот момент с боксером, который пропустил мощный удар, оказался в нокдауне, но успел вовремя встать и продолжить бой (хотя все еще нетвердо стоит на ногах). Соперник чувствует его слабость и продолжает атаковать, чтобы завершить бой нокаутом.

Во время такого отката на низком объеме, когда медведи возобновляют крупные продажи своих акций, нужно присоединиться к ним, продав акцию в шорт, после чего начнется новый отрезок пути вниз. Таким образом вы окажетесь на стороне победивших медведей и воспользуетесь новым трендовым движением, в котором есть моментум.

Формация с гэпом

22 июля 2015 г. в AAPL произошел гэп вниз на высоком объеме, акция опустилась ниже своей 50-дневной скользящей средней. На следующий день цена поднялась до этой линии на низком объеме, но не смогла пройти выше. 24 июля появился сигнал в шорт, когда цена пробила Low предыдущего дня

Завершающая фаза

Завершающая фаза данной формации – это непосредственно управление сделкой. Хорошим правилом в общем случае может служить ограничение рисков в сделке до 2% от общей суммы вашего капитала и фиксирование половины прибыли на уровне, в три раза превышающем начальный риск, с переносом следящего стопа на оставшуюся часть позиции на уровень безубыточности.

Потенциал прибыли

К 24 августа 2015 года цена AAPL опустилась до 92$, сделав движение более 38 пунктов (около 30%) за один месяц

Важно также помнить, что данный метод может помочь определить момент, когда акция достигает вершины, но хорошие шортовые формации появляются нечасто. Необходимо регулярно сканировать рынок на предмет высоко взлетевших акций; желательно делать это ежедневно. Ищите акции, в которых не было коррекции 20% или больше за последний год, потому что такие бумаги способны, когда наступит их час, отправиться в свободное падение.

Еще один хороший критерий отбора – поиск компаний, выпускающих дополнительные акции. Новая эмиссия приводит к размытию капитала существующих акционеров, что является плохим знаком для быков.

Необходимо также искать компании, у которых увеличивается долг, или которым не удается удовлетворить ожидания экспертов по уровню прибыли. Если прибыль оказалась меньше ожиданий, Уолл-стрит может на это не отреагировать; но если это повторится, может увеличиться долг и появится потенциал для крупных продаж акции.

Любое из этих событий является признаком наличия проблем в акции. Но для умного трейдера здесь открываются возможности хорошо заработать на продажах в шорт.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders — подписывайтесь на наш телеграм-канал

utmagazine.ru

шорт акций - Финансовый словарь смарт-лаб.

шорт акций (short equity, корткая позиция по акциям) — продажа акций без покрытия, то есть занятых у брокера.

см. также:
шорт
шорт сквиз
short interest
Джеймс Чанос

Какими необходимыми характеристиками должна обладать компания, чтобы по ее акциям было интересно открыть шорт?

ухудшение фундаментальных показателей + катализатор для продаж (например негативный отчет или прогноз по прибылям, изменение регулирования, проблемы с финансировангием и тп)

Компании, которые входят в депрессивный сектор, на который оказывается негативное внешнее давление

Изменение структуры акций, например допэмиссия

Компании с раздутыми ценами на акции, которые:

  • имеют низкий денежный поток
  • высокое соотношение P/E
  • оперируют с большим кредитным плечом
Компании, менеджмент которых подделывает финансовую отчетность, использует бухглатерские фокусы.

Компании, которые уничтожают стоимость — низкие RoE и выс. P/E, которые осуществляют инвестиции в проекты с рентабельностью ниже стоимости капитала (ROE < COST OF CAPITAL), = > размывают структуру дохода.

Компании с высоким показателем продаж инсайдерами (то есть теми, кто входит в управление компанией)

Для американского рынка акций:
Чтобы определить объект для открытия коротких позиций по акциям, инвесторы изучают годовые отчеты компаний (10K) и квартальные отчеты (10Q), а также отчет по форме 144, который содержит информацию об инсайдерских покупках/продажах акций. Топ-менеджеры заполняют форму 4, где также сообщают о своих действиях с акциями своей компании в течение 10 дней после окончания месяца когда совершена операция. Когда инвесторы владеют 5% и более акций, они заполнябт форму 13-D.

Изучая отчеты компаний, необходимо:

  • внимательно читать сноски
  • смотреть какие активы компания оценивает не по рынку (то есть переоценивает)
  • если в отчете трудно разобраться, это может говорить о намерении бухгалтеров что-то скрыть.
  • Внимательно смотреть на:
  • intangible costs
  • cost capitalizations
  • off-balance-sheet debts
  • non reccuring revenues

Когда открывается шорт по акции, необходимо учитывать текущую фазу рынка и экономики. Зачастую, спекулянты открывают шорт по акции «плохой компании» вместе с противоположной сделкой — покупкой акции «хорошей компании», таким образом устраняя рыночный риск.

Основной риск для шорта акций:

Объявление о том, что «плохую компанию» покупает другая компания, которая готова заплатить существенную премию к текущей рыночной цене.

Также, рискованно шортить любые акции, которые участвуют в буме на фондовом рынке и по которым продолжает надуваться пузырь. 

Стоит понимать, что акции компании с «плохим фундаментом» могут долго держаться на плаву, до наступления катализатора падения.

Опасно шортить акции компании, которая уже довольно сильно упала в цене. Компания может анонсировать какие-то новости, которые приведут к резкому закрытию коротких позиций.

Источники:
[1] Filippo Stefanini — Investment Strategies of Hedge Funds

smart-lab.ru

Еще раз о том, почему выгоднее шортить акции через фьючерс

   Ситуация сегодня, акции Газпрома на открытии делают вынос вверх, пробивают предыдущий локальный максимум, после чего спокойно возвращаются. Сравнивая два графика GAZP и GAZR-12.17 можно заметить, что на фьючерсе утренний вынос даже не напугал шортистов, в отличии от спота, где стопики у людей посрывало. 

   Перечислю еще раз преимущества шорта акций через фьючерс:

1. При шорте акций вы совершаете сделку репо, т.е берете взаймы у брокера акции с обязательством вернуть. Любой заем стоит денег, обычно это ставка ЦБ + % (5-10%).

2. Стоимость денег (ставка ЦБ) зашитая изначально в цену фьючерса. Вы наверное заметили, что фьючерсы практический всегда торгуются с наценкой (в контанго) к  базовому активу, происходит это потому, что  маржинальные требования для открытия позиции во фьючерсе всегда ниже требований для спота, это дает возможность инвестору, рассчитывающему на рост акций, вместо акций купить более дешевый фьючерс с поставкой допустим через шесть месяцев, а не размещенные деньги положить на депозит под процент. Таким образом создается неэффективность, которая и сглаживается контанго. Продавая же фьючерс вы с течением времени зарабатываете за счет времени (теты), т.к заложенная стоимость денег постепенно убывает.

3. Для клиентов не имеющих повышенного уровня риска у брокера плечо при шорте акций много ниже, чем на фьючерсах.

   Если я что то не указал, или ошибся, прошу дополните.

Спасибо за внимание.
Удачи в торговле!

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 

P.S. За моими сделками можно следить здесь http://www.itinvest.ru/trader-liga2/users/Kuziomkin/.  

Мой ник на ЛЧИ2017: http://investor.moex.com/trader2017?user=149383

Много всего интересного здесь:
Подписывайтесь на группу в    VK: https://vk.com/public151203710 
Подписывайтесь на группу в facebook: https://www.facebook.com/groups/454518761585035/

smart-lab.ru

почему большинство российских акций нельзя шортить ??

Дамы и господа.

Объясните мне, пожалуйста, зачем вы торгуете на российском рынке.
Может, я что-то не понимаю.

Коротко о себе. Первый демосчёт у меня был году в 2006.  
Помню, как всё буйно росло по осени. но до открытия реального счёта дело так и не дошло. Своих денег тогда не было, и никто не хотел мне их доверить.
 
Затем была пауза в несколько лет, когда я больше интересовался другими вещами и, например, о кризисе 2008 года я получил представление только постфактум, когда готовил презентацию в институте весной аж 2009 года.  Впрочем, я сохранял остаточный интерес к рынку и периодически пролистывал аналитические отчёты по новообразованным компаниям (фск, русгидро, раоеэс востока). Ведь я хорошо помнил РАО ЕЭС.

В 2010-2011 почти забыл о существовании биржи. Возможно оказали эффект статьи о лохотронности форекса, получившие тогда популярность. И наконец в 2012 ipo фейсбука и его освещение в прессе почему-то с новой силой пробудили мой интерес к акциям. Внезапно для себя я открыл сразу два счёта — 1на российском и 1 на американском рынке.

Мне удалось сходу заработать некоторую сумму на разгоне акций тгк-9 и на шорте фейсбука, что вселило в меня некий энтузиазм. Однако скоро вся прибыль с тгк-9 скушалась и я вышел в небольшой минус. Постепенно выкристаллизовалось твёрдая уверенность, что на голубых фишках без инсайда заработать элементарно нельзя. Это чисто случайные колебания. За редкими исключениями нет выраженной реакции на новости, совершенно необъяснимые скачки. Возможно стоит покупать сургутнефтегаз на минимумах после отсечки. Но это уж надо ждать следующего года.

Сам же российский рынок, особенно в сравнении с американским видится мне несколько ущербным:

1) Большинство падающих бумаг нельзя шортить <!>.
2) бумаги, показывающие значительный рост, жутко неликвидны. например, ятэк ао.
3) толком нет опционов. (пусть даже никто толком не понимает, что это такое, но сам факт отсутствия говорит за себя) 
4) нет удобного сайта-скринера типа finviz.com <!>
5) нельзя совершать сделки на ММВБ в предторговый период  или послеторговый период. Непонятно тогда, откуда берётся gap.
В то время как на Nasdaq можно торговать как в premarket, так и в afterhours.

6) <cамое главное!> нет сигналов, позволяющих получать доходность свыше 100% за нескольких дней, что не редкость на американском рынке. <без плечей!> кстати, то что эти сигналы действительно существуют, меня просто шокировало. Я совершенно не представлял, что такое в принципе возможно.

а как можно покупать бумагу третьего эшелона не будучи уверенным, что на десятки тысяч мейлов было выслано предложение купить её в определенный час. 
 
Всё это на фоне увлекательных разговоров про куклов. Сам рынок довольно вялый. При этом если нечаянно пропустить день-два роста, то можно уже не рассчитывать на продолжение. Довольно скромный разгон iМедиаВиМ - чуть ли не главное событие года. Cравните, например, c взлётом LEXG на Nasdaq:  

cамое удивительное, что разгон LEXG не застал всех врасплох, а был бесплатно анонсирован на многих сайтах аккурат в конце марта 2011г. 

Кто кроме роботов может торговать в нашем болотце? Но действительно ли они так доходны или же красивые цифры порядка 2000% служат лишь рекламой для привлечения новых денег на рынок. Если эта реальная доходность, то, получается, можно просто отдать деньги в управление людям из верхушки рейтинга ЛЧИ и стать долларовым миллионером за пару мясяцев? как-то сомнительно.

Много ли ваших друзей торгует на российской бирже? Ни одного? один  , или даже целых два? Надо признать,  что здесь это никому не интересно. Рынок дохлый и таким и будет. Может не стоить мешать куклам торговать самим с собой. 

написано кривовато, но уж как смог. На самом деле злюсь, что не заработал на ятэке, хотя ничто особо не мешало )

smart-lab.ru

Шорт-сквиз – вынужденный выкуп коротких позиций

Шорт-сквизы появляются тогда, когда акция с высоким процентом коротких движется резко вверх, вызывая крупномасштабное покрытие шортов по этой акции. Ценовой всплеск приводит к обширной вынужденной покупке, когда клиенты и брокеры пытаются сократить убыточные короткие позиции.

Важно понимать, что когда вы держите короткую позицию, ваш брокер требует от вас наличных или других активов на руках в качестве залога за займ. В США первоначальный залог, часто называемый маржой, составляет 50% от рыночной стоимости позиции в шорте.

Пример короткой позиции

Вы шортите 1000 акций компании ABC на уровне $20 на маржинальном счёте, ваши затраты $20.000. Брокер требует внесения депозита в размере $10.000 (эквити). Таким образом, когда вы инициируете короткую позицию, то ваша короткая маржа составляет 50%.

Короткая маржа = Эквити / Стоимость ценных бумаг в короткой позиции

Но что случается, если 1000 акций ABC, которые вы зашортили по $20, внезапно взлетают до $30?

Что же, вы только что потеряли $10.000 (1000 акций x $10 убытка). Каково теперь эквити вашего счёта? Ноль. Большинство брокеров США инициируют маржин-колл, как только маржа упадёт ниже 25%, запрашивая внесения дополнительных средств в качестве залога. Если вы не пополните счёт за указанное время и не вернёте маржу обратно на необходимый уровень, то брокер имеет право выкупить акции и закрыть вашу короткую позицию без предупреждения.

В шорт-сквизе, когда происходит крупномасштабная покупка, брокеры покупают, чтобы закрыть короткие позиции клиентов, вызывая всплеск покупательского давления, что приводит к взрывному росту цены акций.

Шорт-сквиз Volkswagen

Ниже представлен график печально известного шорт-сквиза. В октябре 2008 года компания Porsche, владевшая на тот момент 35% акций Volkswagen, удивила рынки своим заявлением, что она, через деривативные транзакции, увеличила свою долю в компании Volkswagen до 74%. Государственное учреждение владело 20% VW, так что количество плавающих (акций, доступных для торговли) акций было мало – всего около 5% от общего объёма акций, выпущенных компанией.

Хедж-фонды были в короткой по VW из-за ослабления бизнеса, а также использовали арбитражные стратегии между акциями двух компаний. 13% от всех оставшихся акций VW были короткими – таким образом, коротких акций было намного больше, чем вообще доступных для торговли. После объявления Porsche о повышении своей доли в компании, короткие продавцы запаниковали и спровоцировали рост акций, оставшихся в свободном обращении. Акции взлетели с $200 до более чем $1.000, моментально сделав VW самой ценной компанией в мире. Очевидно, многие продавцы в короткую были опустошены. Это было редким событием, но оно раскрывает уникальные риски продажи в короткую.

Volkswagen Aktiengesellschaft (Frankfurt: VOW), октябрь 2008

Основная разница между лонгом и шортом

Крайне важно, чтобы продавец в короткую знал ключевую разницу между покупкой в лонг и продажей в короткую: когда вы в лонге по акции, ваш риск ограничен 100% – суммой, которую вы инвестируете. Худшее, что может случиться с владельцем акции, это если акция упадёт до нуля. Но зашортите акцию на $5, и она может вырасти до $10, $20, $100 или $1000. Когда короткая позиция идёт против вас, что ваш риск теоретически бесконечен.

Что приводит нас к управлению рисками по коротким позициям. Без сомнения, вы должны использовать защитный бай-стоп ордер по каждой короткой позиции. Этот отложенный ордер закроет вашу короткую позицию как только акция коснётся заранее определённой цены. Выберите максимум, который вы можете принять в качестве убытка, и установите на нём бай-стоп. Хорошей идеей будет разместить бай-стоп, “действительный до отмены”, сразу же после входа в короткую позицию. Бай-стоп должен находиться на уровне, который не будет идти вразрез с волатильностью акции, которую вы шортите – чем более волатильна акция, тем дальше стоп.

Короткий портфель

Несмотря на уникальные риски коротких продаж, есть хорошие причины для поддержания короткого портфеля:

  1. Вы можете спать лучше. Обладание некоторыми короткими позициями, комбинированными с вашим длинным портфелем, может быть хорошим хеджем. Ваш “короткий портфель” может действовать в качестве страховки против разворотов рынка.
  2. Содержание короткого портфеля может позволить вам принять на себя больше риска в вашем длинном портфеле.
  3. Шортить акции это интересно и увлекательно. Вы можете получить большое удовольствие от занятия противоположной другим инвесторам позиции и получив вознаграждение за то, что разглядели правду, пока большинство инвесторов были слепы.
  4. Короткая продажа акций может помочь вам с вашим инвестиционным подходом в целом. В результате своего исследования коротких позиций вы можете начать рассматривать свои длинные позиции более здоровым скептическим взглядом.
  5. И последнее, но не менее важное, если вы будете над этим усердно трудиться и придерживаться дисциплины, то короткая продажа акций может быть очень прибыльным занятием.
Number of Clientsover 2,500,000
RegulationFCA, CySEC, IFSC
Founded2009

Why

Get 12-month Premium Membership for free. Deposit and send us an email to [email protected] to claim your free Premium Membership.

Minimum Deposit$100
Average Spread2,2 pips
RegulationCySEC, FSB
Founded2010

Why

Get 12-month Premium Membership for free. Deposit and send us an email to [email protected] to claim your free Premium Membership.

learn.tradimo.com

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *