Кем является владелец облигации: Кем является владелец облигации кредитором в 2019 году

Содержание

Кем является владелец облигации кредитором в 2019 году

Владелец облигаций — это физическое или юридическое лицо, у которого есть право собственности на определенную корпоративную или государственную облигацию или несколько облигаций. В целом, быть владельцем облигаций считается менее рискованно, чем быть в статусе владельца акций. Это связано с тем, что при ликвидации компании она в первую очередь по закону должна выплатить долги по облигациям, а затем акционерам. Таким образом, если у компании хватить денежным средств для выплаты по облигационным долгам, то акционеры останутся ни с чем, после такой ликвидации и это значит что облигации ассоциируются с меньшей степенью риска. Быть собственником облигаций означает получать регулярные процентные платежи, если облигация подразумевает такую выплату (обычно выплаты происходят раз в год или два раза в год). Кроме того, владелец облигации имеет право получить полную лицевую стоимость облигации по окончании дюрации (срок действия облигации).

Обычно владение облигациями предполагает достаточно низкую рисковую нагрузку, но сам уровень риска зависит от вида выданной облигации. Например, владение корпоративной облигацией будет связано с получением более высокой доходности нежели владение государственными облигациями, но государственные облигации связаны с меньшей степенью риска. Кроме того облигации являются объектами реинвестиционного, процентного, инфляционного, кредитного/дефолтного рисков, а также риска ликвидности и риска по изменению рейтинга кредитными агентствами. Преимуществом владения облигациями является то, что некоторые виды таких финансовых инструментов не являются объектами федерального, местного и правительственного налогообложения.

Считается, что правительственные казначейские облигации США со сроком дюрации в 30 лет являются самыми безрисковыми в мире. Тем не менее доходность таких облигаций может составлять менее 0,01% годовых. Увеличение доходности облигаций может служить индикатором повышения риска, связанного в владением такой ценной бумагой. Так как казначейские облигации США используют как безрисковую процентную ставку, то любое изменение их доходности будет напрямую влиять на средневзвешенную стоимость капитала компаний и соответственно влиять на риски а на рыночную цену акций таких компаний.

Право собственности на облигации можно оформить на некоторых финансовых биржах, либо на децентрализованных рынках облигаций.

Владелец облигаций имеет право обменять такие облигации в любое время, но чаще всего встречаются ситуации, когда эмитент будет провоцировать конверсию; эта ситуация называется ускоренной конверсией. Чтобы создать гибкие возможности погашения долга и ускорения конверсии, многие конвертируемые облигации корпорации выпускают в обращение как свободно погашаемые или как выпуски с отложенным погашением, когда период отсрочки очень незначителен. В том случае, когда на момент досрочного погашения рыночный курс обыкновенных акций превосходит курс отзыва конвертируемого выпуска, инвестор не станет выбирать второй предложенный эмитентом вариант. [1]

Владелец облигации может продать бумагу до момента ее выкупа эмитентом или держать ее до погашения. Если он приобрел облигацию выше номинала и продержал ее до погашения, то в момент выкупа он понесет потери в размере уплаченной премии, так как облигация будет выкуплена эмитентом по номиналу. [2]

Владелец облигации имеет право на получение по облигации федеральных займов суммы основного долга ( номинальной стоимости), выплачиваемой при погашении выпуска, или иного имущественного эквивалента, а также на получение в соответствии с условиями выпуска дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации федеральных займов. [3]

Владелец облигаций выступает кредитором акц. [4]

Владелец облигации выдает ссуду эмитенту. [5]

Владелец облигаций именуется депонентом счета депо владельца. [6]

Владелец облигаций выступает кредитором акционерного об-ва или гос-ва; при этом облигация дает ему право на получение твердого ежегодного дохода в виде определенного процента, а по истечении срока займа — и право на выкуп облигаций. [7]

Владелец облигации федеральных займов устанавливается в соответствии с пунктом 2.5 настоящих Генеральных условий. Владелец облигации имеет право на получение по облигации федеральных займов суммы основного долга ( номинальной стоимости), выплачиваемой при погашении выпуска, или иного имущественного эквивалента, а также на получение в соответствии с условиями выпуска дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации федеральных займов. [8]

Если владелец облигации видит, что фирма развивается успешно и, соответственно, растет курсовая стоимость акций, он может реализовать свое право конверсии и обменять облигации на обыкновенные акции. [9]

Для владельцев облигаций немаловажно знать, что вложение средств в эти ценные бумаги обладает некоторыми привлекательными особенностями. Облигации являются одной из наиболее ликвидных форм имущества предприятия, т.е. легко могут быть реализованы. О достаточной надежности этого вида ценных бумаг говорит тот факт, что облигации обычно приносят их владельцам гарантированный доход, поскольку начисление и выплата процентов по облигациям, выпущенным акционерными обществами, производится в первоочередном порядке, до распределения прибыли среди акционеров. Кроме того, приобретение государственных облигаций обеспечивает некоторые льготы в налогообложении. Однако следует отметить, что облигации не обеспечивают их владельцам право на участие в управлении акционерным предприятием. [10]

Бесчисленное множество владельцев облигаций бросается продавать свои облигации за наличные деньги. Кроме того, миллионы обычных людей теряют работу и начинают перезакладывать свои дома или тратить свои накопления. Компании терпят убытки от снижения объема продаж и бросаются занимать деньги у банков или инвесторов. Города и штаты теряют доходы и тоже бросаются занимать деньги, чтобы заткнуть огромные дыры в своих бюджетах. Затем сам Дядя Сэм, крупнейший заемщик в мире, отчаявшись в своих попытках прикрыть крупнейший за всю историю дефицит, выходит вперед и расталкивает в стороны всех остальных заемщиков. Он говорит им: Черта с два, ребята. [11]

Указывается право владельцев облигаций на получение от эмитента в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации либо получения иного имущественного эквивалента, а также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иных имущественных прав. [12]

Часть срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока — по плавающей ставке. [13]

Относительно облигаций, право владельца облигации предъявить ее для погашения до истечения срока. Относительно опционов, контракт, предоставляющий право продать по определенной цене данное количество акций в определенный день. Покупатель опциона пут приобретает это право в обмен на выплату опционной премии. Продавец опциона пут приобретает это право в обмен на получение этой премии. [14]

Для облигаций указывается право владельцев облигаций на получение от эмитента в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации либо получения иного имущественного эквивалента, а также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иных имущественных прав. Иные права, предусмотренные законодательством Российской Федерации. [15]

20. Могут ли на биржах заключаться сделки с залогом:
А. Да

Вариант 9

1. Могут ли брокеры заключать сделки на бирже от своего имени:
А. Да

2. Платят ли товарные биржи налоги со своих доходов:
А. Да

3. Включается ли в численность трудовых ресурсов не занятое в общественном производстве население рабочего возраста:
А. Да

4. К какой группе населения относятся учащиеся трудоспособного возраста:
А. К экономически активному населению

Б. К экономически неактивному населению

5. Что такое трудоемкость:
А. Количество рабочего времени, необходимого для изготовления единицы продукции
Б. Количество продукции, изготовленной в единицу времени

6. Что понимается под формами занятости:
А. Организационно-правовые способы, условия трудоиспользования
Б. Распределение активной части трудовых ресурсов по сферам и отраслям народного хозяйства

7. Какова продолжительность выплаты пособия по безработице:
А. Не более 6 месяцев
Б. Не более 12 месяцев
В. Не более 24 месяцев

8. Каков размер уменьшения пособия по безработице в случае отказа безработного явиться в службу занятости для получения направления на работу:
А. Пособие не выплачивается
Б. Пособие сокращается на 50%
В. Пособие сокращается на 25%

9. Каков размер отчислений работодателей в фонд занятости:

А. 2% от фонда оплаты труда
Б. 1 % от фонда оплаты труда
В. 5% от фонда оплаты труда

10. Включаются ли в численность экономически активного населения безработные:
А. Да

11. Что понимаете под уровнем безработицы:
А. Удельный вес численности безработных в численности экономически активного населения

Б. Удельный вес безработных в общей численности населения

12. Предоставляются ли предприятиям, принявшим на работу беженцев, дополнительные налоговые льготы:
А. Да

13. Относятся ли кредиты, полученные правительством, к долговым обязательствам РФ:
А. Да

14. Каков максимальный срок краткосрочных государственных долговых обязательств РФ:
А. До трех месяцев
Б. До полугода
В. До одного года

15. Каков максимальный срок среднесрочных государственных долговых обязательств:
А. От одного года до пяти лет
Б. От одного года до трех лет

16. Могут ли сроки погашения государственных долговых обязательств превышать 30 лет:
А. Да

Б. Нет

17. Какой орган осуществляет управление государственным внутренним долгом:

А. Верховный Совет РФ
Б. Министерство финансов
В. Министерство экономики

18. Какие из перечисленных ниже расходов не относятся к социально защищенным статьям бюджета:
А. Пенсии

В.Расходы на оборону

Г. Расходы на науку и культуру

19. Подлежит ли лицензированию банковская деятельность:
А. Да

20. Могут ли банки осуществлять операции по производству и торговле материальными ценностями:
А. Да

Б. Нет

Вариант 10

1. Обязаны ли коммерческие банки гарантировать тайну по операциям, счетам и вкладам своих клиентов:
А. Да

2. Какие из перечисленных ценных бумаг относятся к долговым:
А. Облигации

В. Векселя

3. Какие из перечисленных ценных бумаг относятся к долевым:
А. Акции

4. Гарантирован ли размер дивиденда по обыкновенным акциям:
А. Да

Б. Нет

5. Гарантирован ли размер дивиденда по привилегированным акциям:

А. Да

Б. Нет

6. Имеет ли владелец привилегированной акции право голоса на собрании акционеров:
А. Да

Б. Нет

7. В какой последовательности из прибыли акционерного общества выплачиваются доходы по ценным бумагам:

А. Облигации, привилегированные акции, обыкновенные акции
Б. Привилегированные акции, обыкновенные акции, облигации
В. Обыкновенные акции, привилегированные акции, облигации

8. Является ли владелец облигации совладельцем акционерного общества:
А. Да

Б. Нет

9. Является ли владелец облигации кредитором акционерного общества
А. Да

10. Имеют ли акции срок обращения:
А. Да

Б. Нет

11. Подлежит ли выпуск в обращение акционерным обществом акций и облигаций государственной регистрации:
А. Да

12. Облагаются ли операции с ценными бумагами налогами:

А. Да

13. Должны ли содержаться в реквизитах простой именной акции сведения о размере дивидендов:
А. Должны

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно

Тема 8. Размещение и обращение ценных бумаг.

Тема 1. Основные понятия рынка ценных бумаг. Виды ценных бумаг.

1. Обращение ценных бумаг осуществляется только на:

1. вторичном рынке

2. биржевом рынке

3. внебиржевом рынке

4. организованном рынке

 

2. Рынок, на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг, только что выпущенных в обращение, называется:

1. первичным

2. основным

3. биржевым

4. традиционным

 

3. Рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 3 рабочих дня, называется:

1. срочный

2. долгосрочный

3. «спот» — рынок

4. «кэш» — рынок

 

4. По форме существования капитала ценные бумаги бывают:

1. документарные, бездокументарные

2. срочные, бессрочные

3. инвестиционные, не инвестиционные

4. государственные, негосударственные

 

5. Ценная бумага, права по которой принадлежат названному в ней лицу, и которое само осуществляет эти права или назначает своим приказом другое правомочное лицо, называется:

1. ордерной

2. именной

3. предъявительской

4. документарной

 

6. Какая из перечисленных ценных бумаг не относится к долговым:

1. коносамент

2. облигация

3. вексель

4. закладная

Тема 2. Акции.

  1. Кумулятивная привилегированная акция – это:

1. акция, невыплаченные дивиденды по которой накапливаются и выплачиваются в последующем

2. акция, предусматривающая возможность выкупа предприятия

3. акция, предусматривающая возможность обмена на обыкновенную

4. акция, дающая право голоса

 

  1. Конвертируемая привилегированная акция – это акция:

1. предусматривающая обмен на обыкновенную

2. предоставляющая особые права при дополнительной эмиссии



3. предоставляющая повышенный дивиденд

4. предусматривающая её выкуп

 

5. Дивиденд представляет собой доход, который акционер может получить за счёт:

1. части чистой прибыли

2. валовой прибыли

3. денежной выручки АО

4. перепродажи акции

 

6. «Цикличными» акциями называют акции:

1. доходность по которым меняется синхронно с деловой активностью

2. торги по которым носят сезонный характер

3. не имеющие сильных колебаний рыночных цен, но имеющие стабильный дивиденд

4. молодых компаний

 

7. Акционер как совладелец АО несёт ответственность:

1. ограниченную

2. неограниченную

3. солидарную

4. субсидиарную

 

 

Тема 3. Облигации

  1. Кем является владелец облигации:

1. кредитором

2. собственником

3. дебитором

4. заёмщиком

 

  1. Кто несёт ответственность при неплатеже по облигациям:

1. эмитент

2. кредитор

3. владелец

4. инвестор

 

  1. Облигация погашается по стоимости:

1. номинальной

2. рыночной

3. эмиссионной

4. курсовой

 

  1. Облигация включает:

1. обязательство дебитора вернуть владельцу облигации номинал

2. обязательство кредитора вернуть держателю облигации номинальную стоимость

3. обязательство инвестора выплатить фиксированный в облигации доход

4. обязательство эмитента заплатить по ценной бумаге её владельцу или по его приказу любому другому лицу

 

  1. Преимущество облигаций перед акциями состоит в процессе:

1. удовлетворения требований

2. реализации

3. приобретения

4. осуществления прав

 

  1. С какой стоимостью связан курс облигаций:

1. номинальной

2. выкупной

3. бухгалтерской

4. эмиссионной

 

  1. Курсом облигации называют значение:

1. рыночной цены облигации, выраженное в процентах к её номиналу

2. доходности

3. рыночной цены

4. номинальной цены в процентах к её рыночной цене

 

Тема 4. Векселя

 

1. Кто выписывает переводной вексель:

1. трассант

2. трассат

3. ремитент

4. акцептант

 

2. Аваль – это:

1. вексельное поручительство

2. согласие плательщика с предложением оплатить вексель

3. третье лицо, по приказу которого вексель должен быть оплачен

4. передаточная надпись

 

3. Акцепт – это:

1. согласие векселедержателя

2. вексельное поручительство

3. требование векселедержателя об уплате вексельной суммы

4. согласие трассата

 

4. Переводной вексель – это:

1. приказ трассанта трассату об уплате вексельной суммы ремитенту

2. безусловное обязательство должника уплатить кредитору определённую сумму

3. предложение векселедателя трассанту оплатить вексельную сумму дебитору

4. поручение трассата трассанту уплатить вексельную сумму третьему лицу

 

5. Трассат – это:

1. кредитор

2. векселедатель

3. дебитор

4. третье лицо

 

6.Трассант – это:

1. должник

2. кредитор

3. дебитор и кредитор

4. третье лицо

 

 

Тема 5. Государственные ценные бумаги.

1. Государственные ценные бумаги – это … ценные бумаги:

1. долговые

2. долевые

3. беспроцентные

4. долгосрочные

 

2. Цель выпуска ГКО:

1. покрытие дефицита государственного бюджета

2. финансирование государственных елевых программ

3. регулирование денежной массы

4. воздействие на инфляцию

 

3. ГКО – это … ценная бумага:

1. дисконтная

2. купонная

3. процентная

4. отзывная

4. В какой форме выпускаются ОГСЗ:

1. документарной

2. бездокументарной

3. именной

4. электронной

 

5. По форме получения дохода ОГСЗ – это ценная бумага:

1. купонная

2. дисконтная

3. выигрышная

4. дивидендная

 

6. Цель выпуска КО:

1. расчёты по долгам с предприятиями

2. расчёты по долгам Внешэкономбанка

3. погашение дефицита бюджета

4. снижение спроса на валюту

 

 

Тема 6. Биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг.

 

1. Тип биржи, которая находится под постоянным государственным контролем, называется:

1. публично-правовой

2. государственной

3. муниципальной

4. смешанной

 

2. Членами фондовых бирж в России могут быть:

1. профессиональные участники рынка ценных бумаг

2. физические лица

3.банки

4. любые лица

 

3. Оперативное руководство фондовой биржи осуществляет:

1. правление

2.биржевой совет

3.биржевой комитет

4.собрание членов биржи

 

4. Исполнительные подразделения включают:

1.отдел по организации торгов

2.арбитражную комиссию

3.комиссию по котировкам

4.депозитарий

 

 

5. Кто из участников рынка ценных бумаг может принимать участие в торговле на фондовой бирже:

1.брокер

2.депозитарий

3.регистратор

4.клиринговая организация

 

Тема 7. Участники рынка ценных бумаг.

 

1. Участника рынка ценных бумаг, приобретающего ценные бумаги, выпущенные в обращение, называют:

1. инвестором

2. эмитентом

3. «быком»

4. «медведем»

 

 

2. Основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, является:

1. индивидуальный инвестор

2. профессионал рынка ценных бумаг

3. институциональный инвестор

4. юридическое лицо

 

3. Физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг, называют:

1. индивидуальным инвестором

2. стратегическим инвестором

3. «быком»

4. «медведем»

 

4. Фондовые посредники – это:

1. торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами

2. брокеры

3. спекулянты

4. эмитенты

 

5. Лицом, обслуживающим функционирование рынка ценных бумаг, является:

1. депозитарий

2. брокер

3. дилер

4. эмитент

 

 

6. В качестве брокера могут выступать:

1. физические и юридические лица

2. физические лица

3. юридические лица

4. специальные организации

 

 

7. По российскому законодательству дилером может быть:

1. юридическое лицо

2. физическое лицо

3. физическое и юридическое лицо

4. некоммерческая организация

 

 

8. Деятельность по управлению ценными бумагами называется:

1. трастовой

2. клиринговой

3. депозитарной

4. деятельностью по ведению реестра

 

 

9. Деятельность, связанную с хранением сертификатов ценных бумаг и учётом перехода прав на них, называют:

1. депозитарной

2. клиринговой

3. трастовой

4. деятельностью по ведению реестра

 

 

Тема 8. Размещение и обращение ценных бумаг.

 

1. На каком рынке реально происходит мобилизация временно свободных денежных средств и их инвестирование в экономику:

первичном

вторичном

срочном

уличном

 

2. Кто является продавцами ценных бумаг на первичном рынке:

эмитенты

инвесторы

брокеры

дилеры

 

 

3.Инвестиционный институт, обслуживающий и гарантирующий эмитенту первичное размещение на рынке ценных бумаг, называется:

андеррайтер

авалит

инвестиционная компания

финансовая группа

 

4.Проверка качества и надёжности ценных бумаг называется:

листинг

сертификация

депонирование

оценка

 

 


Приключения иностранцев в России, или Снова к вопросу об обеспечительных договорах

Карим Файзрахманов

Автор: Карим Файзрахманов, партнер Forward Legal

Приключения иностранцев в России — или снова к вопросу о российских обеспечительных договорах по сделкам, регулируемым иностранным правом

Заявленная в заголовке статьи тема давно уже является предметом жарких дискуссий и пристального внимания транзакционных юристов, занимающихся международными сделками. На эту тему написано большое количество теоретических статей, а уж сколько сломано копий при подготовке документации по конкретным сделкам и написано разного рода юридических заключений! Но вот предметом рассмотрения в российских судах такие правовые конструкции бывают не часто. И это, конечно, негативный фактор, поскольку отсутствие судебной практики (а уж тем более позиций высших судов), безусловно, не добавляет комфорта ни участникам таких сделок, ни юристам, которые занимаются сопровождением таких сделок. И в таком положении вещей таится еще одна опасность. А именно — риск принятия судом, не имеющим опыта рассмотрения подобных споров и плохо понимающим, как работают такие сделки, абсолютно непредсказуемых решений, не укладывающихся не только в рамки действующего законодательства, но и элементарной логики.

И вот как раз примером такого судебного акта и явилось решение Арбитражного суда города Москвы по делу № А40-168876/20, принятое 2 февраля 2021 года. Это решение особенно примечательно тем, что вынесено оно по спору об обращении взыскания на предмет залога (договоры залога подчинены российскому праву), который обеспечивал обязательства иностранного эмитента структурных облигаций, выпущенных по иностранному (английскому) праву. То есть речь идет о достаточно распространенной на финансовом рынке структуре сделки и потенциально такое решение может негативно повлиять как на существующие сделки (а тут речь идет о десятках миллиардов долларов США), так и на сделки будущие (которые с такой судебной практикой могут просто не состояться), причем как на кредитные сделки, так и на сделки на рынках капитала.

Какова же фабула дела? В 2015 году компания Russian Standard Ltd. (эмитент) выпустила обеспеченные облигации на сумму 451 млн долларов США, которые были обеспечены залогом пакетов акций АО «Банк Русский Стандарт», предоставленным ЗАО «Компания «Русский Стандарт», ООО «Русский Стандарт — Инвест» (залогодатели). Как обычно и делается в таких сделках, между эмитентом, залогодателями и Ситибанк Н. А. (трасти) было заключено трастовое соглашение, в соответствии с которым Ситибанк Н. А. был назначен трастовым собственником/трасти в отношении прав по облигациям (то есть ему были переданы все юридические права (legal rights) собственников облигаций) и к которому прилагались условия выпуска облигаций. Стороны подчинили трастовое соглашение английскому праву. Соответственно, между трасти и залогодателями были заключены договоры залога акций по российскому праву в обеспечение исполнения обязательств эмитента по облигациям и трастовому соглашению. Эмитент допустил дефолт по облигациям, и трасти подал иск в суд об обращении взыскания на заложенные акции. И вот как раз этот спор и был рассмотрен судом в рекордно короткие для российских арбитражных судов сроки (всего за два заседания), и суд вынес, прямо так скажем, весьма неожиданное решение — в иске об обращении взыскания на предмет залога отказал. Причем основания отказа в иске, изложенные в судебном акте, вызывают многочисленные вопросы.

Если говорить конкретно, то таких оснований суд нашел два: (1) трасти не является кредитором эмитента и не может поэтому быть залогодержателем; (2) истек срок для предъявления требования к залогодателям об обращении взыскания на заложенные акции. Рассмотрим подробнее аргументацию и выводы суда по каждому из этих оснований.

1. Трасти не может быть кредитором для целей регулируемого российским правом договора залога.

В своем решении суд говорит о следующем: «Договоры залога регулируются правом Российской Федерации (п. 16 Договоров залога). Следовательно, каждое условие из этих договоров, в том числе понятие кредитора в обеспеченном залогом обязательстве (!!!), также должно регулироваться правом Российской Федерации. При этом суд отмечает, что правом подчинить иностранному праву отдельные части Договоров залога (ч. 4 ст. 1210 ГК РФ) стороны этих договоров не воспользовались. Истцом не доказано, что облигации переданы в доверительную собственность Истцу. Напротив, Истец прямо утверждает в письменных пояснениях от 19.01.2021, что Облигации ему в траст не передавались, что предметом траста являются не Облигации, а права требования к Эмитенту и по обеспечению. Доказательств того, что Истец имеет какие-либо права в отношении Облигаций, им не предоставлено, а следовательно, в силу ст. 142 и 143 ГК РФ не может быть признан кредитором из Облигаций. В силу п. 1 ст. 334 ГК РФ получить удовлетворение из стоимости заложенного имущества вправе только кредитор по обеспеченному залогом обязательству, его требования об обращении взыскания на предмет залога удовлетворению не подлежат».

Итак, первый посыл, который дает суд со ссылкой на п. 1 ст. 334 ГК РФ: в российском договоре залога понятие «кредитор по обеспеченному залогом обязательству» должно регулироваться российским правом. Очень спорное утверждение, и вот почему. Да, действительно, для целей российского договора залога общее понятие «кредитор» — это термин российского права. И это понятие дается не в п. 1 ст. 334 ГК РФ (как утверждает суд), а в п. 1 ст. 307 ГК РФ (и об этом понятии мы поговорим чуть ниже).

Но мы должны принимать во внимание то, что договором залога, подчиненным российскому праву, могут обеспечиваться обязательства не только из сделок по российском праву, но и из сделок, которые стороны подчинили праву иностранному, ибо речь тут как раз идет не просто о том, кто является кредитором из договора залога, то есть стороной, в пользу которой обязанное лицо (должник) — залогодатель обязуется совершить определенные действия (а ответ на этот вопрос очень прост: кредитором в российском договоре залога является залогодержатель), а кто является кредитором по основному обязательству, которым залог обеспечивается (только это лицо может выступать залогодержателем (кредитором) в российском залоге).

И в этом деле рассматривается именно такой случай — залогом обеспечиваются требования из облигаций, выпущенных по английскому праву (облигации выпущены по английскому праву, и трастовое соглашение также подчинено английскому праву). Следовательно, в данном случае в силу прямого указания п. 2 ч. 1 ст. 1215 ГК РФ права и обязанности сторон в обеспеченном залогом обязательстве (трастовом соглашении) также должны определяться по английскому праву. То есть для поиска ответа на вопрос, кто же является кредитором в трастовом соглашении, мы должны обратиться к нормам английского права и положениям трастового соглашения. В противном случае, если вставать на позицию суда, то российским залогом может обеспечиваться только обязательство, регулируемое российским правом.

Следовательно, в данном деле суду нужно было бы проанализировать нормы английского права, являющегося применимым к обеспеченному обязательству, и выяснить, может ли являться в таком обязательстве кредитором доверительный собственник.

Но такого анализа, судя по тексту решения, суд не делал. Как не делал и анализа текста самого трастового соглашения, для того чтобы понять, а кто же является в нем кредитором. А если бы сделал, то увидел бы следующее. Упомянутый нами выше п. 1 ст. 307 ГК РФ определяет «кредитора» в обязательстве следующим образом: «В силу обязательства одно лицо (должник) обязано совершить в пользу другого лица (кредитора) определенное действие, как то: передать имущество, выполнить работу, оказать услугу, внести вклад в совместную деятельность, уплатить деньги и т. п., либо воздержаться от определенного действия, а кредитор имеет право требовать от должника исполнения его обязанности». Вот такое максимально общее и широкое определение. Давайте попробуем наложить на него положения трастового соглашения (оно есть в открытом доступе для всех подписчиков сервиса Cbonds.ru) и посмотрим, может ли для цели указанной выше нормы трасти являться «кредитором по обеспеченному обязательству» в отношении договоров залога.

Для этого нам нужно для начала понять, что же такое с точки зрения английского права «траст» и кем является в конструкции траста доверительный собственник (трасти). Само понятие траста возникло в английском праве в результате действия так называемого «права справедливости» (equity). По этой концепции имущество (включая имущественные права) может передаваться в траст, и при такой передаче происходит расщепление титула на это имущество на две составляющие — «юридический титул» (legal ownership) и «бенефициарный титул» (beneficiary ownership). И в этой конструкции доверительный собственник (трасти) как раз и является обладателем «юридического титула» в отношении переданного в траст имущества, который дает ему право осуществлять права собственника этого имущества, действуя при этом в интересах бенефициаров (обладателей «бенефициарного титула»). Возникла это конструкция несколько веков назад, но оказалась очень удобной и востребованной для рынка капитала, особенно для выпусков облигаций, где трасти получает юридический титул на права из облигаций и может таким образом действовать как «доверительный собственник» этих прав в интересах владельцев облигаций, а не как их агент. Помимо передачи трасти юридического титула, конструкция траста отличается от агентирования еще и тем, что до тех пор, пока юридический титул находится у трасти, только он, а не непосредственно владельцы облигаций, может осуществлять все права по облигациям (в том числе заключать любые связанные с облигациями договоры, включая договоры залога в обеспечение исполнения обязательств эмитента по облигациям, и обращать взыскание на такие залоги).

И именно для того, чтобы трасти мог действовать как кредитор в отношении эмитента облигаций, все трастовые соглашения, заключаемые в связи с выпусками облигаций по английскому праву, содержат обязательство эмитента производить любые выплаты по облигациям (то есть исполнять свои обязательства должника по облигациям) непосредственно в пользу трасти (covenant to pay). Аналогичное обязательство эмитента содержится и в ст. 2.2 трастового соглашения, которое почему-то не замечает суд. Равно как не замечает суд и ст. 5 трастового соглашения (Security Interest), где как раз и говорится о том, что трасти получает все права кредитора из обеспечения (в том числе из договоров залога) как доверительный собственник. А если бы он эти положения заметил (как и п. 5.12 трастового соглашения, который цитирует в решении суд: «Трасти будет обладать правами в соответствии со всеми обязательствами, приведенными в настоящем п. 5, в отношении любых ценных бумаг, созданных в соответствии с настоящим п. 5, на условиях доверительной собственности (траста) в пользу Держателей облигаций и в свою пользу в соответствии с их соответствующими долями участия по настоящему Трастовому соглашению , но почему-то при этом не дает никакой правовой оценки этому положению трастового соглашения) и изучил бы применимые к трастовому соглашению нормы английского права, то должен был бы сделать вывод о том, что трасти является в данном случае тем самым «кредитором по обеспеченному обязательству». Конечно, тут суду пришлось бы решать вопрос о том, признавать ли лицо, обладающее таким ограниченным (расщепленным) титулом в отношении прав по облигациям (включая права залогодержателя), полноценным кредитором по обеспеченному обязательству. И это была бы очень интересная теоретическая, да и практическая задача для суда, которая, кстати, была уже успешна решена в пользу английского траста судами некоторых стран континентального права (например, суды Франции и Польши уже решили положительно этот вопрос). Но, к сожалению, суд пошел по совершенно другому пути и предпочел не разбираться в вопросе, а просто отмахнуться от него по абсолютно надуманному основанию.

В завершение этой темы хотелось бы отметить еще один интересный момент. В решении есть следующая фраза: «Истцом не доказано, что Облигации были переданы в доверительную собственность Истцу». То есть суд на самом деле не считает, что доверительный собственник (трасти) не может в принципе быть кредитором по обеспечиваемому обязательству. И это на самом деле перечеркивает все, что суд сказал в своем решении на эту тему раньше. Ведь, по мнению суда, «кредитора по обеспечиваемому обязательству» надо определять в любом случае на основании норм российского права (даже если это обеспечиваемое обязательство регулируется иностранным правом). А тут суд как бы считает, что передачи прав из ценной бумаги в доверительную собственность недостаточно. Надо, видимо, было передать в траст сами облигации (хотя облигации и являются бездокументарными), и тогда все было бы в порядке. То есть как бы дело-то вовсе и не в трасте, а в том, что в траст не то передали? И тут хотелось бы увидеть в судебном акте анализ положений английского права относительно того, что же передается в траст при выпуске подобных облигаций: сами облигации или права из них. Но такого анализа мы не видим. Поэтому совершенно непонятно, на каком основании сделан такой вывод и почему вдруг в отношении выпущенных по английскому праву облигаций суд применяет (опять же непонятно, в каком контексте) ст. 142 и 143 ГК РФ.

2. Истечение срока на обращение взыскания на заложенные акции.

Этому основанию отказа в удовлетворении иска суд уделил особое внимание (возможно, потому, что оно было как-то более понятно судье, чем «туманная» история о трасте по праву «туманного Альбиона»). А суть истории тут такова. На странице 7 решения указано, что пункт 5.1 договоров залога содержит положение, предусматривающее, что «обеспечение будет оставаться в силе до полного погашения Обеспечиваемых обязательств». Фатальное положение для любого договора залога, где залог предоставляется третьим лицом, поскольку в силу абз. 2 п. 1 ст. 335 ГК РФ к такому залогу подлежит применение правила о поручительстве, предусматривающего годичный срок для обращения в суд с момента дефолта (п. 6 ст. 367 ГК РФ). Фатальное, если бы не одно но. Все было бы здорово для залогодателей, но все тот же абз. 2 п. 1 ст. 335 ГК РФ также говорит о том, что это правило действует, «если законом или соглашением между соответствующими лицами не предусмотрено иное». А тут как раз п. 20 трастового соглашения (который, кстати, подписан залогодержателем и всеми залогодателями) предусматривает, что «указанный пункт 6 ст. 367 ГК РФ к отношениям сторон [то есть как раз залогодержателя и залогодателей] не применяется». Вот ведь незадача.

Но, как в истории и с другими положениями трастового соглашения, о которых я писал выше, суд решил это положение трастового соглашения не замечать. И сделал он это в лучших традициях «натягивания совы на глобус». А именно — сказал о том, что отказываться от этого пункта надо было как раз в договорах залога, а в регулируемом английским правом трастовом соглашении таким договоренностям в отношении п. 6 ст. 367 ГК РФ не место. Вот что говорит об этом суд в своем судебном акте: «Суд, оценивая п. 20 Трастового соглашения, исходит из следующего. В договорах залога отсутствуют положения о неприменимости п. 6. ст. 367 ГК РФ к отношениям сторон из этих договоров. Указание в Трастовом договоре о том, что положения п. 6. ст. 367 ГК РФ не применяются к сторонам Трастового договора, само по себе не означает, что этим стороны имели ввиду исключить применение п. 6 ст. 367 ГК РФ к отношениям сторон из Договоров залога. Договоры залога заключены Истцом и Ответчиками, тогда как сторонами Трастового договора помимо этого является также должник по обеспеченному залогом обязательству. Трастовый договор подчиняется английскому праву, тогда как договоры залога регулируются российским правом, а споры из Трастового договора разрешаются в судах Англии, в отличие от Договоров залога, споры из которых подлежат рассмотрению Арбитражным судом города Москвы. Поскольку стороны договора залога решили, что их отношения регулируются исключительно российским правом, а споры подлежат рассмотрению Арбитражным судом города Москвы, то суд считает противоречащей воле сторон включение в договор одного условия, которое регулируется английским правом, а споры в связи с его нарушением подлежат рассмотрению в английском суде. Стороны договоров залога, действуя в своем интересе, едва ли такое могли допустить».

Читая эти строки, так и хочется воскликнуть: «Ай, какие неразумные стороны! Хорошо, что мудрый суд разобрался в том, что они хотели на самом деле, и все расставил на свои места!» Интересно, а это только воле залогодателей противоречило или залогодержателя тоже? И почему вообще суду понадобилось здесь выяснять действительную волю сторон? Если суд по какой-то причине вдруг взялся толковать положения трастового соглашения по правилам российского права (что само по себе уже является неверным в отношении договора, регулируемого английским правом), то согласно ст. 431 ГК РФ обращаться к установлению действительной общей воли сторон договора суд мог только в том случае, если истолковать положение договора исходя из буквального смысла содержащихся в нем слов и выражений невозможно. Что в указанной выше ст. 20 трастового соглашения помешало суду установить буквальный смысл содержащихся в ней слов и выражений? Статья проста как автомат Калашникова — применение п. 6 ст. 367 ГК РФ исключить! И Верховный суд РФ прямо указал на то, что «в случае толкования условий договора путем их сопоставления с другими условиями договора и смыслом договора в целом суду следует указать, на каком основании он пришел к выводу о неясности толкуемых условий исходя из буквального значения содержащихся в нем слов и выражений, а в случае толкования условий договора путем выяснения действительной воли сторон с учетом цели договора суду следует указать, в связи с чем он пришел к выводу о невозможности определить содержание договора с использованием других правил его толкования» . А указания на это мы как раз в рассматриваемом судебном акте и не видим. То есть примененное судом правило толкования договора не соответствует ни нормам английского, ни нормам российского права. Так в соответствии с нормами какого же права толкует это положение договора суд? Может быть, китайского?

Я на самом деле так и не понял, что же такое страшное допустили стороны договоров залога, что включили положение о неприменении п. 6 ст. 367 ГК РФ в другой договор, сторонами которого они также являются. Ведь абз. 2 п. 1 ст. 335 ГК РФ говорит не о том, что это правило применяется, если договором залога не предусмотрено иное. Он говорит «если соглашением между соответствующими лицами не предусмотрено иное». А это соглашение может содержаться как в самом договоре залога, так и в любом ином договоре между теми же сторонами. Да более того, стороны могли заключить такое соглашение просто путем обмена письмами и даже после заключения договоров залога. И какая разница, по какому праву они такое соглашение заключили? Но, как я уже сказал выше, видимо, очень нужно было применить эту норму для того, чтобы признать договоры залога недействительными.

В заключение хочется сказать, что подобные судебные акты способны нанести гораздо больший ущерб российскому финансовому рынку, чем все пандемии вместе взятые. И хочется надеяться на то, что суды высших инстанций более внимательно отнесутся к этому делу и это решение будет пересмотрено. Так что будем следить дальше за развитием этой судебной драмы.

Карим Файзрахманов более 10 лет специализируется на юридическом сопровождении сложных коммерческих и корпоративных споров, а также на банкротствах. Адвокат в Московской областной коллегии адвокатов. Преподаватель кафедры гражданского права университета им. О. Е. Кутафина.

Что такое долговые ценные бумаги и зачем они

Современный рынок инструментов для вложения денег довольно разнообразный. Многочисленные способы приумножения собственных средств позволяют выбрать наиболее подходящий вариант, максимально удовлетворяющие потребности. Одним из таких инструментов являются долговые ценные бумаги.

Их в основном используют крупные компании или само государство для привлечения финансовых вложений от инвесторов, которые нужны для выполнения планов, стратегического развития бизнеса и осуществления других проектов. Рассмотрим подробнее, что такое долговые ценные бумаги (ДЦБ), зачем они нужны, как и кем выпускаются и какую роль играют в экономике страны?

Что такое долговые ценные бумаги(ДЦБ)?

ДЦБ – это один из видов ценных бумаг, которые дают право их владельцу получать указанный в них доход и получить отданную в долг сумму к определенной дате. Другими словами, ДЦБ представляют собой договор займа, фиксирующий отношения эмитента (организацию, выпустившую долговую ЦБ) и инвестора (организацию или частное лицо, которое эту ЦБ приобрело). Инвестор в указанный срок получает номинальную стоимость ДЦБ и доход в виде процента от номинала.

Ценные долговые бумаги используются эмитентами, чтобы получить нужную сумму на определенное время. Эмитентами могут быть:

  • Государство. Оно эмитирует ценные бумаги государственного образца, например, гособлигации внутреннего займа или краткосрочные облигации.
  • Государственные организации, выпускающие векселя и облигации.
  • Частные учреждения, эмитирующие корпоративные векселя или еврооблигации.

Таким образом, ДЦБ представляют собой надежный инструмент для привлечения капитала. Их выпуском занимаются организации, которые имеют хороший кредитный рейтинг и стабильный денежный оборот. Долговые бумаги в данный момент набирают все большую популярность среди инвесторов.

Где обращаются ценные долговые бумаги и как выпускаются?

Как все остальные ценные бумаги, ДЦБ обращаются на фондовых биржах и рынках ЦБ. Их можно продавать, покупать, передавать в залог и проч. Они имеют широкий спектр применения. Благодаря ДЦБ, эмитент получает капитал для развития своего бизнеса, инвестор хорошо зарабатывает на удачном вложении, а посредник (в основном, брокеры) получают свое вознаграждение на комиссионных.


Выпуск ДЦБ производится эмитентами на фондовой бирже. Посредники начинают вести торги и находят инвесторов, которые готовы вложиться в этот инструмент.

Виды долговых ценных бумаг.

Самыми распространенными видами ДЦБ являются:

  • Векселя
  • Облигации.

Менее встречающимися являются:

  • Депозитные и сберегательные сертификаты.
  • Казначейские обязательства.

Рассмотрим особенности каждого вида.

Облигации

Они представляют собой ДЦБ, по которой эмитент обязуется выплатить ее покупателю номинальную сумму и купонный процент через определенное время.

Преимущества облигаций:

  • Экономия на выплатах облигационного кредита, так как по сравнению с банковским кредитом, платежи по ним выгоднее и меньше.
  • Возможность привлечения денежных средств на более длинный срок, чем по кредиту в банке.
  • Возможность привлечь солидных инвесторов для придания бОльшей ликвидности бумагам и проведения более выгодных сделок на вторичном рынке.
  • Возможность не делить капитал организации, ведь владельцы облигаций не имеют право собственности на активы.
  • Получение дохода инвестором в строго установленный срок с процентным доходом.
  • Первоочередное право на получение возмещения, если эмитент обанкротится (основное отличие от акций).

Процентный купонный доход по облигациям бывает фиксированным (с выплатой процентов с определенной периодичностью) или плавающим (ставка зависит от базового показателя). Кроме купонных облигаций, эмитент может выпустить бескупонные. Доход инвестора в этом случае будет складываться от разницы цены покупки и продажи, поскольку облигация может покупаться и продаваться по ценам, отличным от номинала.

Вексель

Это вид ДЦБ, позволяющий получить указанную на ней сумму в установленный срок. В векселе не указываются причины его выпуска. В векселе должны быть вписаны все важные реквизиты, иначе его  ценность становиться ничтожной. Его можно передавать третьим лицам и использовать для расчетов.

Читайте также:  Внеплановая проверка ЦБ — что это и как проходит

Векселя бывают:

  • Простые. Они устанавливают право его владельца получить указанную сумму в установленный срок.
  • Переводные. Они разрешают передачу суммы долга третьему лицу, указанному на бланке.

Передача векселя от одного владельца другому производится путем нанесения специальной надписи на оборотной стороне. Последний указанный владелец имеет право на требование возмещения.

Казначейские обязательства

Это вид ДЦБ, которые размещаются государством среди населения. Они показывают внесение их обладателями определенной суммы в бюджет страны с последующим правом возмещения суммы с процентами. Срок выпуска может варьироваться от 1 года до 10 лет.

Сберегательные сертификаты

Этот вид ДЦБ представляет собой письменное обязательство банка вернуть вкладчику сумму депозита с процентами в установленный срок. На фондовом рынке такие сертификаты могут продаваться по номинальной или рыночной цене. Если сертификат именной, то любые сделки с передачей и продажей будут считаться ничтожными. Если владелец не указан (на предъявителя), то сертификаты могут свободно обращаться на рынке.

Роль долговые ценных бумаг в экономике страны.

ДЦБ играют важную роль в экономике. Они обеспечивают для российских инвесторов высокий уровень надежности вложения капитала и получение гарантированного дохода. С их помощью государство и компании могут решать свои финансовые задачи, такие как:

  • Получение финансирования без дополнительных затрат.
  • Привлечение денег в бюджет на безинфляционной основе (без дополнительного выпуска денег в обращение), финансирование госпрограмм по строительству, соцобеспечению и проч.
  • Привлечение крупных инвесторов и инвестиционных компаний для повышения ликвидности выпущенных бумаг.
  • Развитие фондового рынка и повышение интереса к нему всех слоев инвесторов (от маленьких до крупных) за счет получения гарантированного дохода.

Автор статьи, эксперт по финансам

Привет, я автор этой статьи. Имею высшее образование. Квалифицированный инвестор. Специалист по финансам и кредитам. Более 3-х лет работал в коммерческих банках РФ. Пишу про финансы более 5 лет. Поставьте пожалуйста оценку моей статье, это поможет улучшить ее.

Материалы по теме

Ценные бумаги: классификация, виды и функции

Заработай на курсе валют:
А вот пример заработка от ВебМастерМаксим.ру это самый топовый финансовый блоггер и крутой трейдер миллионер! Вступай на его Секретный форекс Форум и учись

Товарный мир делятся на две группы: собственно товары (услуги) и деньги. Деньги, в свою очередь, могут быть просто деньгами и капиталом, то есть деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица к другому. Рынки выработали два основных способа передачи денег — через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.

Ценные бумаги – это не деньги и не материальный товар. Их ценность состоит в тех правах, которые они дают своему владельцу. Последний, обменивает свой товар или свои деньги на ценные бумаги только в том случае, если он уверен, что эта бумага ни чуть не хуже, а даже лучше, чем сами деньги или товар.

Ценная бумага – это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительской стоимости, то есть не является ни физическим товаром, ни услугой. В расширенном понимании ценная бумага – это любой документ (бумага) который продается и покупается по соответствующей цене.

Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.

В Гражданском кодексе Российской Федерации содержится классическое определение ценной бумаги. «Ценная бумага — это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».

Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к её форме, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические. Технические реквизиты — номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т. п. Экономические реквизиты: форма существования (бумажная или безбумажная), срок существования, принадлежность, обязанное лицо, номинал, предоставляемые права.

Признаками ценной бумаги являются:
1. Документальность — ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение.
2. Воплощает частные права. Ценная бумага – это денежный документ, который может выражать два вида права: в форме титула собственника и как отношение займа лица, владеющего документом, к лицу его выпустившему.
3. Необходимость презентации — предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закрепленных в ней прав.
4. Оборотоспособность — ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок.
5. Публичная достоверность — по отношению к обладателю ценной бумаги обязанное по ней лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа.
6. Ценная бумага — это документальное свидетельство инвестирования средств. Благодаря ей денежные сбережения становятся материальными объектами.

КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Классификация ценных бумаг – это их деление на виды по определенным признакам, которые им присущи. В свою очередь виды могут в ряде случаев делиться на подвиды, а они ещё дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосой и многоголосой, с номиналом или без номинала и т.п.

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:
1. По сроку существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные.
2. По форме существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная).
3. По форме владения: предъявительские (ценные бумаги на предъявителя) и именные, которые содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной ценной бумаги.
4. По форме обращения (порядку передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента).
5. По форме выпуска: эмиссионные или неэмиссионные.
6. По регистрируемости: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые.
7. По национальной принадлежности: российские или иностранные.
8. По виду эмитента: государственные ценные бумаги (это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством), негосударственные или корпоративные (это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями и даже частными лицами).
9. По обращаемости: рыночные (свободнообращающиеся), нерыночные, которые выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему (не могут перепродаваться).
10. По цели использования: инвестиционные (цель — получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках).
11. По уровню риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые).
12. По наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные).
13. По номиналу: постоянный или переменный.
14. По форме привлечения капитала: долевые (отражают долю в уставном капитале общества) и долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).

ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценные бумаги делятся на 2 класса: основные ценные бумаги и производные ценные бумаги (деривативы).

Основные ценные бумаги — это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. К таким бумагам относятся: акция, облигация, вексель, банковские сертификаты, коносамент, чек, варрант, закладная, паи паевых инвестиционных фондов и другие.

Основные ценные бумаги можно разбить на первичные и вторичные.
1. Первичные основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (обеспеченные активами). Это, например, акция, облигация, вексель, закладная.
2. Вторичные — это бумаги на сами ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки и др.

Акция — это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Как правило, акции делятся на две группы: обыкновенные акции и привилегированные акции.

Облигация — это ценная бумага, которая является долговым обязательством на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода. Если облигацию выпускает государство, то такая облигация называется государственной. Если органы местного самоуправления — то муниципальной. Юридические лица также выпускают облигации: банки — банковские облигации, остальные компании — корпоративные.

Вексель (от нем. Wechsel — обмен) — ценная бумага в виде долгосрочного обязательства, составленного в письменном виде по определённой форме, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму.

Банковский сертификат — ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся свидетельство о денежном вкладе (депозитном — для юридических лиц, сберегательном — для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и процентов по нему через установленный срок в будущем.
Банковская сберегательная книжка на предъявителя по сути есть разновидность банковского сертификата (наряду с депозитным и сберегательным сертификатами).

Коносамент — ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, который содержит условия договора морской перевозки груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение. Виды коносаментов: линейный, чартерный, береговой и бортовой.

Чек — ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекодержателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чекодателем является юридическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, а чекодержателем — юридическое лицо, в пользу которого выдан чек. Чеки бывают следующих видов: именные, ордерные и предъявительские.

Варрант – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) это ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить у данного эмитента определенное количество его акций (облигаций) по установленной им цене в течение определенного им периода времени.

Закладная — это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.

Инвестиционный пай — именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.

Депозитарная расписка — это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранного эмитента, но выпускаемая в обращение в стране инвестора; это форма непрямой покупки акций иностранного эмитента.

Производная ценная бумага или дериватив — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.

фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др. — обязательства купить или продать товар в определенное время в будущем по цене, установленной сегодня). Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли — продажи, т.е. продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги. Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму денег. Для гарантии выполнения обязательств, вносится залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги. Фьючерс становится ценной бумагой и может в течении всего срока действия перекупаться много раз.

Опцион — это ценная бумага, представляющая собой контракт, покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока либо отказаться от сделки, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого права. Опцион дает право выбора (option), это и дало название данной ценной бумаге. Опцион в отличие от фьючерса, наделяет приобретателя правом, а не обязанностью. Опционы исполняются, если на момент исполнения они являются опционами с выигрышем.

Свопы представляют собой соглашение между двумя сторонами о проведении в будущем обмена базовыми активами или платежами по этим активам в соответствии с определенными в контракте условиями. Свопы бывают валютные, процентные, фондовые (индексные) и товарные.

Свопы имеют ряд существенных преимуществ для инвесторов, главное из которых — возможность инвесторам снизить валютные и процентные риски, получать прибыль на разницу между процентными ставками в разных валютах, снижать расходы по управлению портфелем ценных бумаг.

Все виды свопов — это внебиржевые контракты, они не обращаются на бирже и их ликвидность обеспечивают специальные посредники — банки (которые часто называют своповыми банками) и дилеры. Особенностью этих видов производных ценных бумаг является то, что их обращение не регламентируется государством, основное место на рынке свопов занимают банки, участвующие в этих сделках.

СВОЙСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Свойства ценных бумаг:
1. Обращаемость – способность покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.
2. Доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги быть объектом других гражданских сделок.
3. Стандартность и серийность.
4. Документальность — ценная бумага — это всегда документ, и как документ она должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты.
5. Регулируемость и признание государством.
6. Рыночность — неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением.
7. Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства.
8. Риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие.
9. Обязательность исполнения.
10. Доходность — характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги.

ФУНКЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценные бумаги выполняют ряд общественно значимых функций:
1. Несут ярко выраженную информационную функцию, свидетельствуют о состоянии экономики. Стабильные курсы ценных бумаг или их повышение, как правило, свидетельствуют о нормальном экономическом положении.
2. Играют важную роль при перетекании капитала между различными сферами экономики (перераспределительная функция).
3. Используются для мобилизации временно свободных денежных сбережений граждан (мобилизирующая функция).
4. Используются для регулирования денежного обращения (регулирующая функция).
5. Банки, предприятия и организации используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент (расчетная функция).

Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия — это установленная законом совокупность процедур, обеспечивающих размещение ценных бумаг между инвесторами. Ее целью является привлечение эмитентом дополнительных финансовых средств на заемных условиях (в случае выпуска облигаций) или путем увеличения уставного капитала (в случае выпуска акций), но делается это по правилам и под контролем со стороны государства в лице его органов, регулирующих рынок ценных бумаг.

Эмиссия обычно осуществляется путем привлечения профессиональных участников фондового рынка, которые называются андеррайтерами, которые по договору с эмитентом берут на себя определенные обязательства по выпуску и размещению его ценных бумаг за соответствующее вознаграждение.

С точки зрения очередности эмиссию принято делить на первичную и вторичную. Первичная эмиссия имеет место либо когда коммерческая организация впервые выпускает свои ценные бумаги, либо когда выпуск какой-то ценной бумаги этой организацией происходит впервые.

Последующая эмиссия — это повторное размещение тех или иных ценных бумаг данной коммерческой организации. По способу размещения эмиссия может осуществляться путем распределения, подписки и конвертации.

Конвертация ценных бумаг

Конвертация — это размещение одного вида ценной бумаги путем ее обмена на другой на заранее установленных условиях. Участие в конвертации могут принимать только лица, обладающие до ее осуществления правами собственности на уже размещенные ценные бумаги. Конвертацию можно подразделить на следующие типы:
а) конвертация акций в акции с большей номинальной стоимостью,
б) конвертация акций в акции с меньшей номинальной стоимостью,
в) конвертация акций в акции с иными правами,
г) конвертация облигаций в акции,
д) конвертация облигаций в облигации,
е) конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций.

Запрещается конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции любых типов. Кроме того, законодательством Российской Федерации о ценных бумагах не предусматривается возможность конвертации акций в облигации, что фактически также означает запрет такой конвертации.

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок ценных бумаг — система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает их. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты. Предприятия, которые выпускают и продают ценные бумаги, называются эмитентами.

Фондовый рынок — это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.



Ответы на основные вопросы — Московская Биржа


В соответствии с пунктом 12 статьи 22 Закона о рынке ценных бумаг размещение ценных бумаг, в отношении которых зарегистрирован проспект ценных бумаг, допускается в течение одного года с даты его регистрации. По истечении указанного срока размещение ценных бумаг допускается при условии регистрации нового проспекта.

При этом, статьей 24 Федерального закона № 514-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и отдельные законодательные акты Российской Федерации в части совершенствования правового регулирования осуществления эмиссии ценных бумаг» установлено, что запрет размещать ценные бумаги, с даты регистрации проспекта которых истек один год, не применяется в течение установленного срока размещения ценных бумаг, но не более, чем до 1 января 2022 года (в течение двух лет со дня вступления в силу указанного Федерального закона).

Таким образом, до 1 января 2022 года нет необходимости обновлять проспект биржевых облигаций в следующих случаях:

  • допуск до 1 января 2020 года биржевых облигаций к организованным торгам с представлением Бирже проспекта биржевых облигаций или
  • присвоение Биржей до 1 января 2020 года идентификационного номера программе биржевых облигаций, если Бирже для присвоения такого номера представлялся проспект биржевых облигаций.

Важно отметить, что эмитент должен обновить проспект только в целях размещения выпуска (дополнительного выпуска) облигаций. По нашему мнению, эмитент не обязан ежегодно обновлять проспект ценных бумаг, если он не планирует размещение соответствующих ценных бумаг в ближайшей перспективе. Вместе с тем, такая необходимость и обязанность возникнет у эмитента при наличии планов по размещению выпуска (дополнительного выпуска) облигаций.

Если облигации размещаются в рамках программы, то целесообразно обновлять проспект в отношении такой программы облигаций.

Обновление проспекта биржевых облигаций подразумевает регистрацию нового проспекта или – если соблюдаются все условия, предусмотренные пунктом 5.8 Стандартов эмиссии ценных бумаг, – представление Бирже уведомления о составлении нового проспекта. Подробно об уведомлении о составлении проспекта в разделе Когда вместо проспекта можно представить уведомление о составлении проспекта ценных бумаг (или какие выпуски считаются)?

В целях размещения биржевых облигаций в 2021 году обязательному обновлению подлежат:

  • те проспекты биржевых облигаций, которые были зарегистрированы в 2020 году одновременно с выпуском (дополнительным выпуском) биржевых облигаций или впоследствии (при наступлении соответствующего числа и месяца 2021 года), и при условии, что биржевые облигации, в отношении которых он был зарегистрирован, еще не размещены;
  • те проспекты биржевых облигаций, которые были зарегистрированы в 2020 году одновременно с программой биржевых облигаций или впоследствии (при наступлении соответствующего числа и месяца 2021 года) и при условии, что максимальный объем такой программы не исчерпан;
  • те проспекты биржевых облигаций, в отношении которых истек один год с даты их регистрации или с даты представления на Биржу в 2020 году уведомления о его составлении (при наступлении соответствующего числа и месяца 2021 года).

В целях размещения биржевых облигаций после 1 января 2022 года обязательному обновлению подлежат:

  • те проспекты биржевых облигаций, которые до 1 января 2020 года представлялись на Биржу для допуска соответствующих биржевых облигаций к организованным торгам и не обновлялись;
  • те проспекты биржевых облигаций, которые до 1 января 2020 года представлялись на Биржу для присвоения идентификационного номера соответствующей программе биржевых облигаций и не обновлялись;
  • те проспекты биржевых облигаций, которые были зарегистрированы более одного года назад одновременно с выпуском (дополнительным выпуском) биржевых облигаций или впоследствии (при наступлении числа и месяца соответствующего года), и при условии, что облигации, в отношении которых они были зарегистрированы, еще не размещены;
  • те проспекты биржевых облигаций, которые были зарегистрированы более одного года назад одновременно с программой биржевых облигаций или впоследствии (при наступлении числа и месяца соответствующего года) и при условии, что максимальный объем соответствующей программы не исчерпан;
  • те проспекты биржевых облигаций, в отношении которых истек один год с даты их регистрации или с даты представления на Биржу уведомления об их составлении (при наступлении соответствующего числа и месяца следующего года).

Дополнительно обращаем внимание, что с 01.10.2021 вступит в силу новое Положение Банка России от 27.03.2020 N 714-П «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» с новой формой проспекта ценных бумаг, не предусматривающей сокращенного проспекта ценных бумаг.

акция, облигация, банковский сертификат, вексель

Ценная бумага представляет собой денежный платежный документ, подтверждающий отношения между эмитентом и владельцем. Ценная бумага является основным объектом всех сделок, осуществляющихся на рынке ценных бумаг. Из Гражданского Кодекса (ст. 142) следует, что ценной бумагой принято считать документ, в обязательном порядке содержащий все необходимые реквизиты, тем самым удостоверяя имущественные права его владельца.

Гражданский Кодекс (ст. 143) включает в перечень ценных бумаг следующие документы: государственная облигация, облигация, сберегательный и депозитные сертификаты, вексель, акция, чек, коносамент, банковская сберегательная книжка на предъявителя, приватизационные ценные бумаги, а так же ряд иных документов, которые определены законом и отнесены к данному виду денежных документов.

Эмиссионная ценная бумага закрепляет за собой совокупность как имущественных, так и не имущественных прав. При этом, данный документ размещается выпусками и имеет равные сроки осуществления прав и объем внутри одного их выпуска, независимо от сроков приобретения ценной бумаги. Таким образом, все владельцы конкретных ценных бумаг равные по своим правам.

Стоит отметить, что ценная бумага может быть выпущена как в наличной, так и в безналичной форме. При этом, все наличные (документарные) бумаги подразделяются на именные, на предъявителя и ордерные. Так, именная ценная бумага предполагает указание имени ее владельца и может быть передана ему только при помощи цессии (передаточная надпись). Тогда как ценная бумага на предъявителя не содержит такой записи и может быть передана другому лицу посредством ее вручения. При необходимости передать ордерную ценную бумагу в обязательном порядке используется специальный документ – ордер (приказ владельца данной ценной бумаги).

Акция

Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, которая закрепляет за собой право ее владельца на участие в акционерном обществе, тем самым претендуя на часть имущества, которое может остаться после его ликвидации. Кроме этого, акция предполагает получение ее владельцем дивидендов в качестве прибыли акционерного общества. Акции являются бессрочными бумагами, что означает ее действие на рынке ценных бумаг до тех пор, пока существует акционерное общество, выпустившее ее. Дело в том, что само по себе акционерное общество не обязано выкупать данные бумаги, какой бы случай не настал (ликвидация, реорганизация и т.д.). В случае ликвидации предприятия акции можно считать недействительными.
Данные ценные бумаги могут быть как именными, так и на предъявителя. При этом, выделяют две основные категории акций: простые и привилегированные. Независимо от вида акций ее владельцы являются акционерами общества и могут претендовать на его имущество.

Простые акции (обыкновенные) дают возможность их владельцу участвовать в голосовании на собраниях акционеров, в случае если ранее осуществилась полная оплата акций. Выплата дивидендов и ликвидационной стоимости по простым акциям осуществляется только после произведения выплат держателям привилегированных акций.

Привилегированные акции – данный вид ценной бумаги не дает права ее владельцу участвовать в голосовании собрания акционеров. Исключения составляют случаи, при которых данное право закреплено за владельцами при создании устава акционерного общества. Преимущество данной бумаги состоит в том, что при ликвидации общества владельцы в обязательном порядке получают полагающиеся им дивиденды, а так же ликвидационную стоимость. В свою очередь привилегированные акции подразделяются на:

  • конвертируемые – ценная бумага, предполагающая последующий обмен на обыкновенные акции или же иной вид привилегированной акции. При этом, условия обмена ценных бумаг устанавливает непосредственно эмитент;
  • кумулятивные акции – ценные бумаги, предполагающие накопление денежных средств в качестве дивидендов в случае, если владелец акций отказывается от получения выплат в срок и капитализирует средства. Условия накопления, включая сроки капитализации, так же определяются эмитентом.

При этом, все акции, независимо от их вида и осуществляемых ими функций, разделяются на размещенные и объявленные. Так, размещенные акции представляют собой все те ценные бумаги, которые уже были ранее реализованы. Благодаря данным акциям существует возможность определить размер уставного фонда акционерного общества. Вместе с размещенными, общество так же имеет право размещать объявленные акции в качестве дополнения. В уставе акционерного общества строго определено количество выпуска данного вида акций.

Следует остановиться на наиболее распространенных понятиях, связанных с реализацией акций.

Номинал акции представляет собой ее стоимость. Совокупность номинальной стоимости всех акций и определяют размер уставного капитала акционерного общества.

Капитализация представляет собой показатель, благодаря которому можно определить объем капитала компании, благодаря реализации акций.

Консолидация акций – процедура, определяющаяся исключительно общим собранием акционеров. Она предполагает, что две или же больше акций могут быть конвертированы в одну абсолютно новую акцию того же вида. В случае, если процедура консолидации была произведена, в уставной капитал акционерного общества вносятся соответствующие изменения относительно количества объявленных акций, а так же касательно их номинальной стоимости.

Доходы по акциям могут быть представлены в двух видах. Прежде всего, в виде ее курсовой стоимости. Но для получения данного вида дохода акцию следует предварительно продать, причем, чем выгоднее акция будет продана, тем большую прибыль удастся получить. Данный способ получения прибыли считается немного рисковым, но, тем не менее, способен принести ее держателю не малую прибыль. Те, кто менее склонен к рискам предпочитают получать дивиденды. Цена таких акций может со временем повышаться, правда, не всегда быстро. Решение о выплате промежуточных дивидендов может быть принято советом директоров акционерного общества, тогда как вопрос о выплате годовых дивидендов принимается общим собранием акционеров, но по рекомендации совета директоров.

О степени доходности акций, ее качестве и спросе говорят соответствующие рейтинги. Такие рейтинги проводят всемирно известные аналитические компании, дающие оценку акциям тех или иных акционерных обществ, предприятий и т.д. Наиболее популярными аналитическими компаниями являются «Standard & Poor», а так же «Moody’s Investors Service». Так, присвоенный путем соответствующих обозначений рейтинг конкретной акции в значительной степени влияет на заинтересованность инвесторов, а потому и на доходности данной ценной бумаги. На примере рейтингового агентства «Standard & Poor» можно рассмотреть процедуру оценки акций. Так, при наличие оценки А+ можно считать, что акции присвоен наивысший рейтинг, тогда как С означает, что рейтинг акции очень низкий.

Существует еще одно определение, благодаря которому можно негласно оценить рейтинг акций тех или иных предприятий. Так, предприятия, имеющие высокий кредитный рейтинг непосредственно в своих отраслях называются «голубые фишки». Приобретение акций таких предприятий предполагает в дальнейшем растущий капитал, ведь, как правило, такое инвестирование сулит только доход. Безусловно, и цены на акции данных предприятий не малые. Статистические данные показывают, что цена «голубых фишек» зачастую только растет и крайне редко можно наблюдать ее падение. Акции подобных предприятиях всегда востребованы и осуществить их покупку-продажу на фондовом рынке возможно в любое время.

Как известно, все акции размещаются на фондовом рынке и цены на них постоянно изменяются. На изменение цен влияет большое количество факторов. Проследить за движением акций на рынке (спад и рост спроса на бумаги) можно при помощи тренда – вектора движения рынка. Важнейшими инструментами определения динамики фондового рынка являются соответствующие индексы.

Фондовый индекс представляет собой среднестатистический показатель изменения цен на активы. Выявив текущее значение индекса, и сопоставив его с предыдущим значением можно провести оценку поведения рынка, сгруппировать все произошедшие события за отчетный период (от макроэкономических ситуаций до корпоративных событий конкретных предприятий: слияние, ликвидация, отставка директоров и т.д.). На основе полученных данных появляется возможность составить прогноз на ближайшее время.

Следует иметь в виду, что в зависимости от того, какие именно ценные бумаги были выбраны при расчете фондового индекса, можно осуществить характеристику рынка. Это может быть показатель как для всего рынка в целом, так и показатель внутри конкретной отрасти. Так, вполне возможно выявить наиболее стремительно развивающиеся сектора экономики, так и те отрасти, развитие которых приостановлено. Исходя из полученных данных, так же можно смело строить прогнозы на спрос и предложение конкретных акций.

Самым известным из всех существующих фондовых индексов является индекс Доу-Джонса. В данный индекс входят 30 американских организаций и промышленных компаний. Данный индекс подразделяется на четыре вида: транспортный, коммунальный, промышленный и составной. Принято полагать, что, не смотря на довольно большое количество существующих фондовых индексов, только Доу-Джонс способен рассчитать наиболее точный показатель.

Облигация

Облигация представляет собой долговую ценную бумагу, определяющую отношения займа между ее владельцем и эмитентом. Главной особенностью данного вида ценной бумаги является то, что облигация подразумевает под собой предоставление кредитных средств, оформленных в виде долгового обязательства. Таким образом, облигация является срочной бумагой и эмитируется на определенный срок, по истечению которого облигация должна быть выкуплена по ее номинальной стоимости. Выпуском данной ценной бумаги могут заниматься как акционерные общества, частные предприятия, так и общегосударственные и местные органы власти. Все облигации подразумевают получение дохода, или как его еще называют – купон.

Существует несколько видов облигаций:

  1. Классическая (твердопроцентная, купонная). Данный вид облигации подразумевает выплату заранее фиксированного дохода.
  2. Облигация с переменным купоном. Доход по данной ценной бумаге изменяется в силу определенных факторов. Как правило, на стоимость облигации влияет рыночная экономика, а потому не редко и инфляция. Именно поэтому величина купона по данной облигации напрямую зависит от изменения показателей рыночной экономики. При выходе положительных макроэкономических новостей стоимость облигаций может в разы вырасти, ровно, как и упасть, в случае если соответствующие новости были негативными.
  3. Конвертируемая – данный вид ценной бумаги может быть обменен на акции или иные облигации, согласно оговоренным ранее условиям эмиссии.
  4. Бескупонная – данный вид облигации не подразумевает получение купонов. В данном случае доход инвестора напрямую зависит от разницы между номинальной стоимостью бумаги и ценой ее покупки. Одним словом – чем дешевле купить, и дороже продать, тем большую прибыль можно получить от сделки.

Наряду со стандартными видами облигаций существуют так же и такие понятия как мировая облигация и еврооблигация. В данном случае мировая облигация представляет собой ценную бумагу, выпущенную сразу в нескольких странах, тогда как еврооблигация – бумага, выпущенная эмитентом в валюте сторонней страны.

Все государственные облигации подразделяются на ценные бумаги рыночных и нерыночных займов. Наиболее популярными облигациями рыночных займов являются следующие:

  • облигация федерального займа, представляющая собой бумагу среднесрочного займа и подразумевающую переменный купон;
  • государственная краткосрочная облигация, выпускаемая в безналичной форме, предполагающая нулевой купон;
  • облигация государственного сберегательного займа – среднесрочная ценная бумага на предъявителя;
  • облигация внутреннего валютного займа – ценные бумаги, выпущенные в 1993 году с целью погашения задолженности Внешэкономбанка. В последствие данные облигации дополнительно были выпущены в 1996. Купон по облигации составляет 3% в год.

Особым видом негосударственных облигаций является жилищный сертификат. Данная ценная бумага представляет собой передачу права ее владельцу на приобретение квартиры в случае покупки определенного пакета облигаций. Таким образом, приобретение жилищного сертификата означает, что средства на строительство жилья были внесены и в последствие владелец облигации имеет право рассчитывать на собственное жилье.

Степень доходности облигаций, как и на примере с акциями, так же определяется путем присвоения рейтингов. Наиболее влиятельным аналитическим агентством так же является «Standard & Poor», В данном случае рейтинг не распространяется на облигации, эмитентами которых являются центральные государственные органы. Все дело в том, что данные организации отличаются довольно низкой надежностью.

Банковский сертификат

Банковский сертификат – ценная бумага, утверждающая размещение средств в банковском учреждении, тем самым предполагающая получение, как суммы номинала бумаги, так и начисленных % по ней. Владельцем банковского сертификата является бенефициар.

Виды банковского сертификата:

  1. Сберегательный – данная ценная бумага предназначена для физических лиц, которая выпускается сроком до трех лет. По сберегательному сертификату начисляются купоны, как и в случае с облигациями. Данный вид бумаги может быть как именным, так и на предъявителя. Точно, как и в случае с акциями, именной сертификат вручается лично владельцу в руки посредством цессии, а сертификат на предъявителя может вручаться другому лицу с целью передачи непосредственному владельцу.
  2. Депозитный – данная ценная бумага предназначена исключительно для юридических лиц. Предельным сроком выпуска депозитного сертификата является один календарный год.

Вексель

Вексель представляет собой долговое обязательство, согласно которому владелец бумаги обязуется возвратить оговоренную сумму средств в указанные сроки. Вексель нередко используется не только в качестве кредита, но и в качестве средства расчета за товары или услуги. Довольно многие предприятия используют вексель в качестве платежного документа. Следует обратить внимание, что вексель не имеет точной формы оформления, с присущими для подобных ценных бумаг обязательствами реквизитами. Как правило, данный документ составляется в произвольной форме, сохраняя при этом свое предназначение – фиксированные суммы и сроки возвраты платежей.

Виды векселей:

  1. Простой – согласно данной бумаге, векселедатель обязуется в оговоренные сроки уплатить указанную сумму средств векселедержателю.
  2. Переводной – в данном случае по просьбе или приказу лица, выдавшего вексель, осуществляется уплата оговоренной суммы средств в указанные сроки третьему лицу.
  3. Дружеский – как правило, подобные ценные бумаги не заключаются между организациями, так как предполагают заем и возврат средств на основе взаимопомощи.
  4. Бронзовый – данное название является не официальным и целью выписки такой бумаги являются мошеннические операции. Зачастую, данная ценная бумага выписывается от неплатежеспособного лица. В последствие полученные средства перепродаются третьему лицу.

Все векселя делятся на финансовые – те, благодаря которым оформляются все денежные операции, и коммерческие – векселя, возникающие в случае предоставления коммерческого займа.


Было интересно?

Пожалуйста, поделитесь в социальных сетях: И подпишитесь, чтобы ничего не пропустить:

Определение держателя облигации

Что такое владелец облигации?

Держатель облигаций — это инвестор или владелец долговых ценных бумаг, которые обычно выпускаются корпорациями и правительствами. Держатели облигаций по сути ссужают деньги эмитентам облигаций. Взамен инвесторы в облигации получают свою основную сумму — первоначальные инвестиции — обратно по истечении срока погашения облигаций. По большинству облигаций держатель облигации также получает периодические выплаты процентов.

Ключевые выводы

  • Держатель облигации — это инвестор, который приобретает облигации, выпущенные таким юридическим лицом, как корпорация или государственный орган.
  • Держатели облигаций по сути становятся кредиторами эмитента, и поэтому держатели облигаций пользуются определенной защитой и приоритетом перед держателями акций (долей).
  • Держатели облигаций получают обратно свою первоначальную основную сумму при наступлении срока погашения в дополнение к периодическим выплатам процентов (купонов) по большинству облигаций.
  • Держатели облигаций могут получить дополнительную прибыль, если конкретные облигации, которыми они владеют, увеличиваются в цене, которые затем могут быть проданы на вторичном рынке.

Разъяснения держателям облигаций

Инвесторы могут приобретать облигации напрямую у эмитента.Например, казначейские облигации можно покупать в Казначействе США во время аукционов новых выпусков. Инвесторы в облигации также могут приобрести ранее выпущенные облигации на вторичном рынке через брокера или финансовое учреждение.

Облигации обычно считаются более безопасными инвестициями, чем акции, потому что держатели облигаций имеют более высокие требования к активам компании-эмитента в случае банкротства. Другими словами, если компания должна продать или ликвидировать свои активы, любые доходы пойдут держателям облигаций, а не держателям обыкновенных акций.

Введение в инвестирование в облигации

Краткий праймер по особенностям связки

При инвестировании в облигации существует несколько важных областей, которые держатель облигации должен понять, прежде чем вкладывать средства. В отличие от акций, облигации не предполагают участия в капитале компании посредством возврата прибыли или права голоса. Вместо этого они представляют собой кредитные обязательства эмитента и вероятность погашения, а также другие факторы, влияющие на их ценообразование.

Процентная ставка

Купонная ставка — это процентная ставка, которую компания или правительство будет выплачивать держателю облигации.Процентная ставка может быть фиксированной или плавающей. Плавающая ставка может быть привязана к эталону, например доходности 10-летних казначейских облигаций.

По некоторым облигациям проценты инвесторам не выплачиваются. Вместо этого они продают по более низкой цене, чем их номинальная стоимость, или со скидкой. Облигация с нулевым купоном, например, не выплачивает купонный процент, а торгуется с большим дисконтом к номинальной стоимости, принося прибыль к погашению, когда облигация возвращает свою полную номинальную стоимость. Например, облигация со скидкой в ​​1000 долларов может быть продана на рынке за 950 долларов, а по истечении срока инвестор получает номинальную стоимость в 1000 долларов за прибыль в 50 долларов.

Дата погашения

Дата погашения — это дата, когда компания должна выплатить основную сумму — первоначальные инвестиции — держателям облигаций. По большинству государственных ценных бумаг основная сумма погашения погашается. Однако у корпораций, выпускающих облигации, есть несколько вариантов погашения.

Наиболее распространенная форма погашения называется выкупом из капитала. Здесь компания-эмитент производит единовременный платеж в дату погашения. Второй вариант называется резервом погашения облигаций.При использовании этого метода компания-эмитент возвращает определенные суммы каждый год до тех пор, пока облигация не будет погашена в дату погашения.

Некоторые облигации являются ценными бумагами с правом отзыва. Облигация с правом отзыва — также известная как облигация с правом погашения — это облигация, которую эмитент может погасить до установленного срока погашения. В случае вызова эмитент досрочно вернет основную сумму инвестора, завершив все будущие купонные выплаты.

Кредитные рейтинги

Кредитный рейтинг эмитента и, в конечном итоге, кредитный рейтинг облигации влияет на процентную ставку, которую получат инвесторы.Рейтинговые агентства измеряют кредитоспособность корпоративных и государственных облигаций, чтобы предоставить инвесторам обзор рисков, связанных с инвестированием в эту конкретную облигацию, в отличие от инвестирования в аналогичные продукты.

Рейтинговые агентства обычно присваивают буквенные оценки для обозначения этих рейтингов. Например, Standard & Poor’s имеет шкалу кредитного рейтинга от «отлично» на уровне AAA до C и D для ценных бумаг с более высоким кредитным риском. Долговой инструмент с рейтингом ниже BB считается спекулятивной или бросовой облигацией, что означает, что эмитент облигации с большей вероятностью не выполнит дефолт по кредитам.

Держатели облигаций получают доход

Держатели облигаций получают доход двумя основными способами. Во-первых, большинство облигаций возвращают регулярные проценты — купонную ставку — выплаты, которые обычно выплачиваются раз в полгода. Однако, в зависимости от структуры облигации, она может выплачивать годовые, ежеквартальные или даже ежемесячные купоны. Например, если по облигации выплачивается процентная ставка 4%, называемая купонной ставкой, и ее номинальная стоимость составляет 1000 долларов, инвестору будут выплачиваться 40 долларов в год или 20 долларов раз в полгода до погашения. Держатель облигации получает обратно свою полную основную сумму при наступлении срока погашения (1000 долларов x 0.04 = 40 долларов / 2 = 20 долларов).

Второй способ получения дохода держателем облигации от холдинга — продажа облигации на вторичном рынке. Если держатель облигации продает облигацию до срока погашения, есть вероятность получения прибыли от продажи. Как и другие ценные бумаги, облигации могут расти в цене, но на повышение стоимости облигаций влияет несколько факторов.

Например, предположим, что инвестор заплатил 1000 долларов за облигацию с номинальной стоимостью 1000 долларов. Если владелец облигации продаст облигацию до срока погашения на вторичном рынке, и облигация может выручить 1050 долларов, тем самым заработав 50 долларов на продаже.Конечно, держатель облигации может проиграть, если стоимость облигации снизится по сравнению с первоначальной покупной ценой.

Держатели облигаций и налоги

Помимо преимуществ регулярного пассивного дохода и возврата инвестиций при наступлении срока погашения, одним большим преимуществом владения облигациями является то, что доход от определенных облигаций может быть освобожден от налога на прибыль. Муниципальные облигации, выпущенные местными органами власти или правительствами штата, часто выплачивают проценты, которые не подлежат налогообложению. Однако, чтобы приобрести облигацию с тройным налогообложением, которая освобождена от налогов штата, местных и федеральных налогов, вы, как правило, должны проживать в муниципалитете, в котором выпущена облигация.

Награды для держателей облигаций

Вознаграждения, доступные держателям облигаций, включают относительно безопасный инвестиционный продукт. Они получают регулярные процентные платежи и возврат вложенной основной суммы по истечении срока. Также в некоторых случаях проценты не облагаются налогами. Однако, имея потенциал роста, держание облигаций также несет в себе свою долю рисков.

Плюсы
  • Держатели облигаций могут получать фиксированный доход с регулярными выплатами процентов или купонов.

  • Держатели облигаций имеют преимущества безопасного и безрискового инвестирования с U.С. Treasurys.

  • В случае банкротства компании держатели облигаций получают выплаты раньше держателей обыкновенных акций.

  • Некоторые муниципальные облигации предусматривают беспошлинные выплаты процентов.

Минусы
  • Держатели облигаций сталкиваются с процентным риском при повышении рыночных ставок.

  • Кредитный риск и риск дефолта могут возникать по корпоративным облигациям, связанным с финансовой жизнеспособностью эмитента.

  • Держатели облигаций могут столкнуться с инфляционным риском, если инфляция превысит купонную ставку ценных бумаг, которыми они владеют.

  • Когда рыночные процентные ставки превышают купонную, номинальная стоимость облигации на вторичном рынке может снизиться.

Риски для держателей облигаций

Процентная ставка, выплачиваемая по облигации, может не поспевать за инфляцией. Инфляционный риск — это мера роста цен в экономике. Если цены вырастут на 3% и по облигации выплачивается 2% купон, держатель облигации получит чистый убыток в реальном выражении. Другими словами, держатели облигаций подвержены инфляционному риску.

Держатели облигаций также должны учитывать потенциальный риск процентной ставки. Риск процентной ставки возникает, когда процентные ставки растут. Большинство облигаций имеют купоны с фиксированной ставкой, и по мере роста рыночных ставок по ним могут выплачиваться более низкие ставки. В результате владелец облигации может получить более низкую доходность по сравнению с рыночной в условиях растущей процентной ставки.

Быть держателем облигаций обычно считается делом с низким уровнем риска, поскольку облигации гарантируют стабильные процентные выплаты и возврат основной суммы при наступлении срока погашения.Однако облигация безопасна настолько, насколько надежен ее эмитент. Облигации несут кредитный риск и риск дефолта, поскольку они связаны с финансовой жизнеспособностью эмитента. Если компания испытывает финансовые трудности, инвесторы подвергаются риску дефолта по облигациям. Другими словами, держатель облигации может потерять 100% вложенной суммы, если соответствующая компания объявит о банкротстве.

Например, владение корпоративными облигациями обычно приносит более высокую доходность, чем владение государственными облигациями, но они сопряжены с более высоким риском.Эта разница в доходности объясняется тем, что менее вероятно, что правительство или муниципалитет объявит о банкротстве и оставит своих держателей облигаций неоплаченными. Конечно, облигации, выпущенные зарубежными странами с более нестабильной экономикой или правительствами во время потрясений, могут нести гораздо больший риск дефолта, чем облигации, выпущенные финансово стабильными правительствами и корпорациями.

Инвесторы в облигации должны учитывать соотношение риска и выгоды, если вы являетесь держателем облигаций. Риск заставляет цены облигаций на вторичном рынке колебаться и отклоняться от номинальной стоимости облигации.Потенциальные держатели облигаций могут не захотеть платить 1000 долларов за облигацию с номинальной стоимостью 1000 долларов, если она выпущена новой компанией с небольшой историей доходов или иностранным правительством с неопределенным будущим.

В результате облигация за 1000 долларов может быть продана только за 800 долларов или со скидкой. Однако инвестор, покупающий облигацию, принимает на себя риск того, что эмитент не откажется от сделки или не объявит дефолт до наступления срока погашения инвестиций. В свою очередь, владелец облигации может получить 20% -ную прибыль при наступлении срока погашения.

Реальные примеры инвестирования в качестве держателя облигаций

Потенциальные держатели облигаций могут инвестировать в государственные или корпоративные облигации. Ниже приведен пример каждого из них с указанием преимуществ и рисков.

Государственные облигации

Казначейские облигации США (казначейские облигации) выпускаются правительством США для сбора средств для финансирования проектов или повседневных операций. Министерство финансов США выпускает облигации через аукционы в разное время в течение года, в то время как существующие облигации торгуются на вторичном рынке.Казначейские облигации, считающиеся безрисковыми при полной вере и кредитоспособности правительства США, являются излюбленным вложением консервативных инвесторов. Однако у безрисковой функции есть недостаток, поскольку казначейские облигации обычно платят более низкую процентную ставку, чем корпоративные облигации.

Казначейские облигации — это долгосрочные облигации со сроком погашения от 10 до 30 лет, обеспечивающие выплату процентов каждые полгода, и имеют номинальную стоимость 1 000 долларов США. Доходность 30-летних казначейских облигаций закрылась на уровне 2,817% 31 марта 2019 года, поэтому держатель облигации получает 2.817% годовых. При наступлении срока погашения, через 30 лет, они получают назад полностью инвестированную основную сумму. Казначейские облигации можно продать на вторичном рынке до погашения.

Корпоративные облигации

Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) в настоящее время имеет дисконтную облигацию по состоянию на 5 апреля 2019 года. Фиксированная облигация — BBBY4144685 — имеет ставку 4,915 и подлежит погашению в августе 2034 года. По состоянию на 5 апреля 2019 года облигация оценивалась в 77,22 доллара США. по сравнению с ценой предложения 100 долларов при первоначальном выпуске. Стоимость облигации упала, поскольку у BBBY в течение нескольких лет были финансовые трудности.

Иногда доходность облигации BBBY повышается до 7% купона, что отражает кредитный риск, связанный с ценной бумагой. Для сравнения, доходность 10-летних казначейских облигаций составляет около 2,45%. Предложение BBBY сильно обесценено из-за щедрой доходности и надежного обслуживания связанных рисков. Если компания объявит о банкротстве, держатели облигаций могут потерять всю свою основную сумму.

Может ли совладелец сберегательной облигации США передать облигацию другому совладельцу? | Финансы

Может ли совладелец сберегательной облигации США передать облигацию другому совладельцу? | Финансы — Zacks
  • Home
  • Акции Акции +
  • Фонды Фонды +
  • Прибыль Прибыль +
  • Скрининг Скрининг +
  • Финансовый портфель Финансовый портфель +
  • 09 Портфель Образование Образование +
  • Услуги Услуги +

Почему Zacks? Научитесь быть лучшим инвестором.

  1. Финансы
  2. Управление деньгами
  3. Экономия денег
  4. Может ли совладелец сберегательной облигации США передать облигацию другому совладельцу?

Автор: Тим Плейн

Казначейство США может перевыпускать сберегательные облигации при смене владельца.

сберегательных облигаций изображение Стивена ВанХорна с Fotolia.com

Совладелец сберегательной облигации США может передать свою долю совместного владения облигацией другому совладельцу при определенных обстоятельствах.Решающие факторы включают личное положение двух нынешних владельцев, тип сберегательной облигации и то, какой нынешний совладелец будет классифицироваться как основной совладелец облигации. Казначейство США определяет необходимые шаги для смены совладельца облигации посредством процесса перевыпуска облигации.

Статус собственности

Сможете ли вы просто сменить совладельца по сберегательной облигации, зависит от типа облигации. Смена владельца облигации серии EE может быть осуществлена ​​по любой причине, включая одного совладельца, который хочет передать свою долю в облигации другому совладельцу.В случае сберегательных облигаций серии I смена совладельца возможна только в случае смерти совладельца или развода между существующими совладельцами. По облигациям серии EE выплачивается фиксированная процентная ставка, а по облигациям серии I выплачивается процентная ставка, которая дважды в год корректируется с учетом уровня инфляции. Тип облигации четко указан на ее лицевой стороне.

Запрос на перевыпуск сберегательной облигации

Чтобы заменить существующего совладельца на сберегательную облигацию США новым совладельцем, отправьте облигацию и запрос на перевыпуск в U.С. Казначейство. Используйте казначейскую форму PDF 4000, запрос на перевыпуск сберегательной облигации США. Форму можно загрузить или запросить по почте через веб-сайт TreasuryDirect.gov. В форме укажите причину запроса на переоформление — в данном случае смена совладельца.

Проверка подписи

Оба нынешних совладельца сберегательной облигации должны подписать форму запроса на перевыпуск. Подписи должны быть проверены служащим банка, поэтому не подписывайте форму, прежде чем идти в банк для подтверждения подписи.Сотруднику банка также понадобится номер социального страхования первого указанного совладельца. Отправьте заполненную форму и сберегательную облигацию в Казначейство по адресу, указанному в форме 4000.

Налогооблагаемое событие

Если основным совладельцем сберегательной облигации является тот, кто передает право собственности, этот владелец должен декларировать и уплачивать налоги с проценты, полученные на сегодняшний день. Казначейство считает, что основным владельцем является физическое лицо, которое первоначально заплатило за облигацию или получило ее в подарок.При отсутствии доказательств, указывающих на иное, первый совладелец, указанный в списке, считается основным совладельцем. Если налоги уплачиваются с начисленных процентов, новый основной совладелец будет нести ответственность за уплату подоходного налога с процентов, полученных после даты переоформления.

Ссылки

Ресурсы

Writer Bio

Тим Плен пишет финансовые, инвестиционные и торговые статьи и блоги с 2007 года. Его работы были опубликованы в Интернете на Seeking Alpha, Marketwatch.com и другие веб-сайты. Плен имеет степень бакалавра математики Академии ВВС США.

Что такое поручительские облигации? — Национальная ассоциация производителей поручительских облигаций

Что такое поручительские облигации?
Кто такие производители поручительских облигаций?
Что такое поручители?

Что такое поручительские облигации
Поручительство — это обещание нести ответственность по долгу, невыполнению или невыполнению обязательств другим лицом. Это трехсторонний договор, по которому одна сторона (поручитель) гарантирует исполнение или обязательства второй стороны (принципала) перед третьей стороной (кредитором).

Есть две широкие категории поручительских облигаций: (1) договорные поручительства; и (2) коммерческие (также называемые прочими) поручительства.

Облигации по договору поручительства

Гарантийные облигации, которые выписываются для строительных проектов, называются договорными гарантиями. Владелец проекта (кредитор) ищет подрядчика (принципала) для выполнения контракта. Подрядчик через производителя поручительства получает поручительство от компании-поручителя.Если подрядчик не выполняет свои обязательства, поручители обязаны найти другого подрядчика для завершения контракта или компенсации владельцу проекта понесенных финансовых потерь.

Существует четыре типа договорных поручительств:

  1. Bid Bond: Обеспечивает финансовую защиту владельца, если участник торгов получает контракт, но не подписывает контракт или не предоставляет требуемые гарантии исполнения и оплаты.
  2. Гарантия исполнения: Предоставляет владельцу гарантию того, что в случае невыполнения обязательств подрядчиком поручительство завершит или приведет к завершению контракта.
  3. Обязательство по оплате: Гарантирует, что определенным субподрядчикам и поставщикам будет выплачена оплата труда и материалов, включенных в контракт на строительство.
  4. Гарантийное обязательство (также называемое гарантийным залогом) : Гарантирует владельцу, что любые дефекты изготовления и материалов, обнаруженные в исходной конструкции, будут устранены в течение гарантийного срока.

Когда мне нужно поручительство по договору? Любой федеральный строительный контракт на сумму 150 000 долларов и более требует гарантийных обязательств при подаче заявки подрядчиком или в качестве условия присуждения контракта.Аналогичные требования предъявляются к большинству правительств штатов и муниципалитетов. Многие частные собственники также предпочитают требовать гарантийные обязательства по контракту.

Облигации коммерческого обеспечения

Облигации коммерческого поручительства охватывают очень широкий спектр облигаций поручительства, которые гарантируют выполнение принципалом обязательства или предприятия, описанного в облигации. Они требуются от частных лиц и предприятий федеральными властями, правительствами штата и местными властями; различные законы, постановления, постановления; или другими организациями.

Облигации коммерческого поручительства можно разделить на пять типов облигаций:

  1. Облигации к лицензиям и разрешениям: Требуются федеральными, государственными или местными органами власти в качестве условия для получения лицензии или разрешения на различные занятия и профессии. Лицензионные и разрешительные облигации включают облигации автодилеров, облигации ипотечных брокеров, лицензионные облигации подрядчиков и брокерские облигации излишков.
  2. Судебные облигации (также называемые судебными облигациями) : Требуются истцом или ответчиком в судебном разбирательстве для сохранения прав противоположной стороны в судебном процессе или других заинтересованных сторон.Судебные облигации включают в себя апелляционные облигации, облигации с заменой купюр, облигации с залогом и судебные запреты.
  3. Фидуциарные облигации (также называемые наследственными облигациями) : Требуются для тех, кто управляет трастом под надзором суда. Типичными такими облигациями являются облигации исполнителя и администратора, доверительные облигации, опекунские облигации и облигации хранителя.
  4. Облигации государственных служащих: Требуются по закону для определенных лиц, занимающих государственные должности, для защиты населения от злоупотреблений со стороны должностного лица или от неспособности должностного лица добросовестно выполнять свои обязанности.Государственные официальные облигации включали облигации клерка графства, облигации сборщика налогов, нотариальные облигации и облигации казначея.
  5. Прочие облигации: Это облигации коммерческого поручительства, которые не подходят ни к одному из перечисленных выше типов. Включен широкий спектр облигаций, таких как складские облигации, титульные облигации, коммунальные облигации и облигации с налогом на топливо.

Облигация по сделке против финансирования собственником: за и против

Хотя традиционные ипотечные кредиты и сторонние кредиторы являются наиболее распространенными вариантами оплаты при покупке недвижимости, это не единственные доступные варианты.Варианты финансирования собственником позволяют определенным покупателям, тем, у кого нет идеального кредита или которые могут не соответствовать другим требованиям традиционного финансирования, получить финансирование дома. Облигация по сделке, также известная как контракт на сделку, на самом деле является формой финансирования собственником, но с одним важным исключением: продавец сохраняет договор и юридический титул на дом, одновременно передавая физическое владение домом покупателю. . В течение периода рассрочки платежа (периода, когда покупатель производит платежи продавцу) продавец сохраняет все законные права, хотя покупатель может вносить улучшения в собственность и жить там.Если покупатель не выполняет свои обязательства, то все имущество возвращается продавцу. В некоторых случаях, например в Луизиане, покупатель отказывается от всех своих улучшений.

Чем похожи или различаются облигации для финансирования сделки и собственника?

Традиционное финансирование собственником очень похоже на Облигацию за Сделку, но часто с Облигацией за Сделку документ и титул помещаются на условное депонирование третьей стороны для защиты интересов сторон. Платежи по-прежнему производятся напрямую продавцу, и в случае невыполнения обязательств покупателем продавец может возбудить судебное дело, чтобы вернуть собственность.В большинстве штатов покупатель может подать встречный иск и потребовать возмещения расходов на все ремонтные работы и улучшения дома при условии, что они увеличили стоимость дома.

Каковы плюсы и минусы использования облигации для совершения сделки?

«Облигация в обмен на дело» обычно позволяет покупателю и продавцу гораздо быстрее заключить сделку. Он не требует одинаковых юридических документов в большинстве штатов, и его можно выполнить в течение нескольких часов или дней, в зависимости от того, как быстро эти двое могут прийти к соглашению. Но сокращенный характер соглашения подвергает покупателя большему риску, поскольку невыполнение обязательств приводит к повторному вступлению во владение без возмещения.С другой стороны, традиционные варианты финансирования собственником могут занять больше времени, но контракт также может быть разработан для обеспечения лучшей защиты покупателя, а не только продавца.

Эта статья содержит общую юридическую информацию и не содержит юридических консультаций. Rocket Lawyer не является юридической фирмой и не заменяет адвоката или юридическую фирму. Закон сложен и часто меняется. За юридической консультацией обращайтесь к юристу.


Стоит ли покупать полис на покупку автомобиля в залог или на автомобиль, не являющийся собственником?

Если у вас нет машины, но вы все еще водите машину и вам необходимо страхование, возможно, вы не уверены, нужен ли вам полис Залог или полис, не являющийся владельцем.Ответ на этот вопрос, как и на все другие решения по страхованию, будет зависеть от ваших конкретных потребностей. Вот несколько вопросов, которые вы должны задать себе, решая, что вам подходит.

Есть ли шанс, что я стану владельцем автомобиля в течение следующих 6–12 месяцев?

Хотя оба варианта обеспечивают страхование водителей, которым необходимо сертифицированное доказательство финансовой ответственности (SR-22), но не владеющих автомобилем, Облигация также обеспечит базовое покрытие ответственности для вас как держателя Облигации при управлении автомобилем, вы собственный.

По-прежнему очень важно, чтобы вы поговорили со своим местным агентом по приемке о ваших вариантах, чтобы убедиться, что вы найдете наиболее подходящие для ваших конкретных потребностей. Даже несмотря на то, что Облигация технически обеспечивает некоторое покрытие ответственности на принадлежащие им автомобили, обычный личный полис в отношении автомобилей покрывает значительно больше, включая, помимо прочего, разрешительное использование, покрытие за пределами штата и адвоката защиты.

И, конечно же, полисы для лиц, не являющихся собственниками, вообще не будут обеспечивать покрытие для принадлежащих им транспортных средств. Если в настоящее время у вас нет автомобиля, вам необходимо предоставить подтверждение финансовой ответственности и вы полагаете, что приобретете автомобиль в течение следующего года, то политика принятия неприемлемости может быть лучшим выбором.Он не только обеспечивает большее покрытие, но, поскольку он является производным от обычной личной политики в отношении автомобилей, вы можете просто позвонить своему агенту по приему или напрямую в компанию, чтобы сообщить им, что теперь у вас есть автомобиль. Переход на обычную автоматическую политику намного проще и плавнее. Не нужно отменять полис и покупать новый.

Регулярно ли я выезжаю из штата?

A Bond не обеспечивает страхового покрытия только за пределами штата Огайо. Если вы живете недалеко от границы штата и / или регулярно выезжаете за пределы штата, Бонд является очень рискованным вариантом, поскольку вы не будете застрахованы ни в каком штате, кроме Огайо.

Хочу ли я покрыть свои медицинские счета в случае несчастного случая?

Облигация обеспечивает оплату только вашей юридической ответственности перед другими. Полис, не являющийся собственником, дает вам возможность приобрести страховое покрытие по медицинским выплатам и / или страховое покрытие для незастрахованных автомобилистов, чтобы покрыть себя, если вы получили травму или понесли убытки по чьей-либо вине.

Хочу ли я покупать больше, чем установленный минимальный лимит?

В дополнение к возможности покупки покрытий Med Pay и UM, полисы для лиц, не являющихся собственниками, также дают вам возможность приобрести дополнительные лимиты ответственности за телесные повреждения и имущественный ущерб.Программа облигаций предусматривает только минимальные лимиты покрытия ответственности, установленные государством.

Нужны ли мне другие страховые продукты и хочу ли я, чтобы все эти продукты были объединены вместе для удобства?

Поскольку программа для лиц, не являющихся владельцами, является производной от нашей обычной персональной автоматической программы, у вас есть больше возможностей в плане дополнений. Мы действительно предлагаем другие продукты, такие как «Арендатор», «Страхование больниц» и «Помощь на дороге», которые можно добавить в ваш полис автострахования или полиса, не являющегося собственником, и ваши ежемесячные счета объединяются в один удобный документ.Вы не можете включать эти типы дополнительных продуктов в свою облигацию.

Итак, какой из них вам подходит?

Независимо от того, какой вариант вы выберете, политика по облигациям и политика для лиц, не являющихся собственниками, являются действительными вариантами для тех, кому требуется сертифицированное подтверждение финансовой ответственности (SR-22). Теперь, когда вы задали несколько основных вопросов и лучше понимаете свои потребности, надеюсь, у вас есть более четкое представление о том, какой продукт вам подходит, и вы можете чувствовать себя более уверенно в своей покупке.Помните, что любой из наших местных агентов розничной торговли или call-центра всегда рад помочь вам, ответит на ваши вопросы и поможет удовлетворить все ваши потребности в страховании.

Облигации для развития сайта | Surety Bond Experts

Облигации

застройки (часто называемые облигациями подразделений) представляют собой трехстороннюю гарантию, часто требуемую муниципалитетами, когда собственник или застройщик хочет улучшить часть собственности. Эти улучшения обычно включают такие элементы, как улицы, бордюры, канализацию, коммунальные услуги и ландшафтный дизайн.Муниципалитет хочет убедиться, что независимо от того, продается недвижимость или нет, Владелец / Застройщик все равно завершит эти улучшения. Поручительство обычно гарантирует, что Владелец / Застройщик земли сможет завершить улучшения, оплатить подрядчиков и поставщиков материалов и гарантировать улучшения от дефектов в течение определенного периода времени. Этот период часто составляет два года и более. Эти поручительские облигации также могут называться облигациями застройщика, платными облигациями, облигациями завершения или даже облигациями исполнения в зависимости от муниципалитета.Собственник или застройщик является принципалом, муниципалитет — должником, а компания по выпуску облигаций — поручителем.

Чем эти облигации отличаются от доходных облигаций?

В типичном гарантийном залоге Принципал по облигации и его Поручительство защищены от невыплаты Обязательства. Если Обязатель не платит, работа может быть остановлена ​​без требования поручителя. Однако для Облигаций по благоустройству участка Владелец / Разработчик финансирует проекты и , гарантируя, что улучшения будут произведены.Улучшения должны быть выполнены независимо от платежеспособности Владельца / Разработчиков. По этой причине они могут называться облигациями завершения. Например, предположим, что Застройщик не может продавать земельные участки и собирать деньги для завершения улучшений. Это не освобождает компанию по поручительству от выполнения обязательств.

Какова стоимость залога по благоустройству участка?

Из-за характера погашения большинство компаний по поручительству рассматривают эти облигации застройщика как более рискованные, чем обычные облигации с доходом и платежные облигации.Следовательно, они обычно имеют более высокую цену, чем эти поручительства. Часто поручительства застройщика выписываются по фиксированной ставке, а не по скользящей шкале, и могут составлять от 1,5% до 4% в зависимости от силы Владельца / Разработчика.

Что требуется для получения залога по благоустройству участка

MG Surety Bonds имеет большой опыт написания этих облигаций для разработчиков. Поскольку они более сложные, для их получения обычно требуется больше информации об андеррайтинге. Большинство компаний с поручительством запрашивают следующее:

• Корпоративная финансовая отчетность за 3 года

• Текущий личный финансовый отчет по всем акционерам, владеющим 15% или более корпоративных акций

• Свидетельство о финансировании развития

• Опыт владельца / разработчика

• Заполненная заявка

• Копия договора о подразделении

Облигации по улучшению сайта андеррайтинга

Андеррайтинг этих облигаций застройщика требует особого опыта и рынков гарантийных облигаций.Многие компании, выпускающие поручительские облигации, испытали тяжелые потери в связи с облигациями девелоперов. Кроме того, многие девелоперы имеют высокую долю заемных средств, что создает проблемы для некоторых компаний по обеспечению гарантий. Андеррайтеры также захотят проверить наличие финансирования для проекта. Обычно им требуется письмо из банка, подтверждающее, что ссуда для проекта была профинансирована. MG Surety Bonds имеет множество рынков гарантийных облигаций, которые понимают природу этих облигаций девелоперов и свободно выписывают их для хороших компаний.

Особенности

Иногда Владелец / Разработчики просят Подрядчика, выполняющего работы, разместить эти облигации застройщика. Подрядчики должны быть очень осторожны, глядя на это, поскольку риск может намного перевесить вознаграждение. Это называется возмещением ущерба третьим лицам. Владелец / Разработчик по-прежнему является Принципалом по поручительству, но контракт гарантирован Подрядчиком. Это похоже на совместную подписку на машину. Если Застройщик / Владелец не может завершить проект или оплатить счета, Подрядчик будет нести ответственность за уплату штрафа по гарантии, независимо от того, каков их фактический контракт.

Требуется возмещение

Поручительские облигации выписываются по принципу возмещения. Это означает, что, если компания по обеспечению гарантийных обязательств понесет убытки, они будут требовать возмещения у возмещающих убытков. Перед получением залога на улучшение сайта компанию и часто владельцев просят подписать Общее соглашение о возмещении убытков. Вам следует внимательно прочитать это соглашение, прежде чем подписывать его, поскольку в нем прописаны условия всех возмещающих убытков. Это одно из основных различий между поручительством и страхованием.Подрядчики могут узнать больше о возмещении здесь.

На что обращать внимание при разработке облигационных займов компании

В соглашении о подразделении или в статуте муниципалитета будут изложены требования к компании по обеспечению гарантийного залога, выписывающей вашу облигацию застройщика. Многие потребуют, чтобы ваша компания по поручительству имела рейтинг «A-» или выше рейтингового агентства A.M. Лучший. Вы можете проверить это здесь (требуется регистрация). Владельцы, разработчики и подрядчики должны очень подозрительно относиться к использованию компании с поручительством с меньшим рейтингом.Для большинства контрактов также требуется, чтобы ваша компания по поручительству была указана в Циркуляре 570 Министерства финансов США, который вы можете проверить здесь. Иногда это сокращается до «Т-листинга». Кроме того, всем вовлеченным сторонам было бы лучше использовать компанию поручителей, которая любит и понимает разработчиков. Это упростит и ускорит получение девелопера.

Обналичивание бумажной сберегательной облигации после смерти владельца Кара Гансманн

Для многих сберегательные облигации долгое время были излюбленным инвестиционным инструментом.

Для полного погашения облигаций обычно требуются годы, но люди часто забывают о них в течение периода созревания. В некоторых случаях владелец облигации умирает, прежде чем обналичить облигацию, и члены семьи владельца позже обнаруживают это и просят помощи у поверенного по наследству.

У электронных облигаций есть конкретные инструкции для этих облигаций, что делать в случае смерти владельца.

Для бумажных облигаций следующие шаги описывают, как получить, перевыпустить или распределить сберегательную облигацию в случае смерти владельца:

Кому принадлежит облигация? Для начала определите, кому принадлежала сберегательная облигация.Сберегательные облигации зарегистрированы в Министерстве финансов, и лицо, указанное на облигации, является ее владельцем.

Если в бумажной сберегательной облигации указаны два владельца и только один из них умер, оставшийся владелец теперь владеет облигацией.

Выживший собственник может:
  • Ничего не делать
  • Выкупить
  • Переоформить
Сберегательный залог можно погасить в некоторых банках при наличии надлежащих документов, удостоверяющих личность, и подтверждающих документов. Если облигация будет перевыпущена, она будет перевыпущена в виде электронной облигации.

Если у облигации был один владелец и этот человек умер, сберегательная облигация становится частью имущества владельца. Если на облигации указаны два владельца и оба человека мертвы, сберегательная облигация становится частью имущества человека, который умер последним.

Кто является бенефициаром облигации? Когда нет выжившего владельца, тот, кто пытается действовать по облигации, должен будет продемонстрировать право на нее или полномочия действовать от имени бенефициара облигации.

Например, представьте себе бенефициара, который унаследовал сберегательные облигации от ныне умершего родителя, и этот родитель унаследовал те же облигации от своих умерших родителей. Бенефициар должен сначала доказать право материнской компании требовать облигации. Затем бенефициар должен будет доказать право на получение залога через имущество родителя. Обычно бенефициар должен будет показать заверенную копию свидетельства о смерти с видимой печатью вместе с доказательством того, что бенефициар является наследником наследственного имущества или его личным представителем.

Когда сберегательная облигация становится частью имущества, есть несколько вариантов:
  • Если сумма облигаций составляет 100000 долларов США или меньше, а имущество официально не управлялось через суд, бенефициар может потребовать обналичить залог, отправив подписанную и нотариально заверенную форму 5336 FS с залогом и доказательством смерти в Общественное бюро. Долг.
  • Если имущество находится в ведении суда или если сумма облигаций превышает 100 000 долларов, назначенный судом личный представитель может выкупить облигации, отправив свидетельство о назначении с заверенной копией свидетельства о смерти, формой FS 1455 и залогом.
  • Если имущество уже находилось в ведении суда, будь то стандартное наследство или небольшое имущество, то бенефициар должен отправить доказательство смерти вместе с залогом. Бенефициар также должен отправить нотариально заверенный аффидевит, в котором объясняется, что облигации в небольшом имении принадлежат названным лицам, или окончательный отчет по имуществу. Форма FS 5394 необходима для облигаций, оставленных ряду наследников, которые все должны согласиться с конкретным распределением облигаций.
Формы для каждого сценария доступны на веб-сайте TreasuryDirect.Хотя обналичить сберегательную облигацию может быть легко, обратитесь за помощью к адвокату по наследству, если у вас возникнут проблемы. Обналичивание сберегательных облигаций также связано с налоговыми последствиями, поэтому обратитесь за советом к надежному налоговому консультанту.

Кара Гансманн — поверенный в офисе Cranfill Sumner & Hartzog LLP в Уилмингтоне, где ее практика охватывает старшее право и имущественное планирование. Кара консультирует отдельных лиц и семьи по вопросам планирования недвижимости и тактики защиты активов. В этой роли она вырабатывает стратегию с клиентами, чтобы сохранить активы для долгосрочного ухода и оставить наследственные подарки членам семьи.Кара работает с пожилыми клиентами, нуждающимися в антикризисном планировании Medicaid и заявках на Medicaid.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.