Инвестиционный портфель ценных бумаг: Инвестиционный портфель – что это такое. Формирование и управление инвестиционного портфеля
Что такое инвестиционный портфель? Этот вопрос в основном задают себе все начинающие инвесторы, которые хотят получить максимум дохода от инвестирования, уменьшив при этом риски потерь. К тому же, формирование и управление инвестиционным портфелем – это важная, необходимая и первостепенная задача всех инвесторов, от которой, в первую очередь, зависит размер их дохода. Поэтому, от того на сколько вы грамотно создадите инвестиционный портфель, будет зависеть судьба ваших вложений.
И, если вы хотите знать, как правильно формировать инвестиционный портфель, прочитайте эту статью до конца. Из нее вы узнаете все необходимые сведения, касаемые инвестиционного портфеля. Начиная от того, что такое инвестиционный портфель, его типы, виды и квалификация, заканчивая – как его оптимизировать и эффективно им управлять.
Содержание
Что такое инвестиционный портфель
Преимущества и недостатки формирования инвестиционного портфеля
Виды инвестиционных портфелей
1.Консервативный инвестиционный портфель (сниженный риск + надежный доход)
2.Агрессивный инвестиционный портфель (максимальный доход + высокий риск)
3.Комбинированный смешанный или умеренный инвестиционный портфель
4.Малоэффективный инвестиционный портфель (высокий риск + небольшой доход)
Типы инвестиционного портфеля
Принципы формирования инвестиционного портфеля
1.Целевая направленность
2.Баланс рисков и доходности
3.Ликвидность
4.Диверсификация
Из чего может формироваться инвестиционный портфель
Формирование инвестиционного портфеля – пошаговая инструкция для новичков
Шаг 1. Ставим правильную инвестиционную цель
Шаг 2. Выбираем инвестиционную стратегию
Шаг 3. Выбираем брокера
Шаг 4. Проводим анализ рынка и выбираем объекты инвестирования
Шаг 5. Проводим оптимизацию инвестиционного портфеля
Шаг 6. Получаем прибыль
Управление инвестиционным портфелем
1.Активный метод управления инвестиционным портфелем
2.Пассивное управление инвестиционным портфелем
Оптимизация инвестиционного портфеля
1.Диверсификация инвестиционного портфеля
2.Вложение денег в банк
3.Вложения в недвижимость
Вместо заключения
Что такое инвестиционный портфель
Для того, чтоб было больше понятно о чем идет речь в этой статье, разберемся в том, что такое инвестиционный портфель.
Инвестиционный портфель – это набор различных инвестиционных активов, в которые вкладывает свои денежные средства инвестор с целью получения прибыли.
Портфельными инвестициями могут быть ценными бумагами, товарами, недвижимостью, золотом, опционами и другими финансовыми активами, которые подбираются в зависимости от срока инвестирования и модели формирования портфеля инвестиций.
Основная и главная задача инвестиционного портфеля – это принести прибыль своему владельцу. Причем, просто находясь в этом портфеле.
Основной особенностью инвестиционного портфеля является то, что:
- инвестор в любое время может перевести инвестиционные активы в деньги;
- и низкий уровень риска: в случае потери каптала в одном инвестиционном инструменте, останутся другие.
Не смотря на это, полностью исключить инвестиционные риски просто невозможно. И самыми распространенным из таких рисков являются:
- Неправильно выбран инвестиционный инструмент. Что, в первую очередь, связано с вложением в активы сомнительных компаний или компании с сомнительными перспективами.
- Не учтена инфляция
- Неправильный выбор времени приобретения инвестиционных активов. Например, опытные инвесторы покупают акции тогда, когда все их продают, а не наоборот, как делают многие.
Как бы то не было, у каждого опытного инвестора имеется свой подход к формированию инвестиционного портфеля. И руководствуются они собственными нажитыми с течением времени правилами и принципами. Вот, как например, Уоррен Баффетт приобретал те акции, которые остальные инвесторы считали бесперспективными. И, как часто бывало, оказывался прав и получал с таких акций приличную прибыль.
Преимущества и недостатки формирования инвестиционного портфеля
К преимуществам формирования инвестиционного портфеля можно отнести:
- Ликвидность
По большей части, инвесторы вкладывают свои средства в высоколиквидные инвестиционные активы, что дает им возможность быстро их продать без особых потерь. Даже получается и так, что с хорошей прибылью.
Правда, не все инвестиционные активы можно быстро продать. Например, акции малоизвестных компаний реализовать сложнее, так как к ним инвесторы относятся с опаской. Но, как правило, такие вложения приносят зачастую неплохую прибыль.
- Открытость
Сегодня фондовый рынок достаточно открыт для любого желающего инвестировать свои средства в акции. К тому же, уже не нужно изучать и искать необходимую информацию, все находится в открытом доступе на сайте биржи.
Именно из-за такой публичности информации даже самый незнающий человек может получить всю необходимую для себя информацию, начиная от динамики цен от периода к периоду, заканчивая объемом вложений в ту или иную ценную бумагу и спред.
- Доходность
Как правило, у большинства инвесторов инвестиционный портфель состоит из ценных бумаг, которые относятся к высокодоходным инвестиционным активам. К тому же, акции могут принести доход в двух случаях: первый – в виде дивидендов, второй – когда ценные бумаги увеличиваются в цене.
- Простота в управлении
В случаи покупки ценных бумаг, то их можно приобрести и забыть о них на какое-то время. Покупаешь – и получаешь дивиденды, а в случае грамотного управления инвестициями можно их доходность увеличить в разы.
К недостаткам инвестиционного портфеля относятся:
- Рискованность
Этот минус, правда, относительный. И, в основном, зависит от того, из каких инвестиционных активов вы будете формировать свой инвестиционный портфель. Если инвестиционный портфель будет состоять только из высокодоходных активов, то и риски потерять все и сразу будет очень высоким. А, если вы грамотно и правильно распределите свои средства по различным инвестиционным инструментам, то заметно снизите риски потерять свои вложения.
- Наличие необходимых знаний
Начинать инвестировать, не имея определенных и специальных знаний, нет никакого смысла. Даже начинающий инвестор должен знать, что такое инвестиции, знать принципы инвестирования и уметь просчитывать риски. Иначе, вы не только останетесь без дохода, но и потеряете весь ваш вложенный капитал.
- Умение проводить анализ
Неумение анализировать может привести к очень печальным последствиям. Инвестор без этого навыка просто очень рискует потерять свой капитал. При инвестировании не столько важным является иметь огромные знания и умения, гораздо важнее уметь правильно выставлять причинно-следственные связи. Грамотно проведенный анализ может заранее выявить негативную тенденцию на рынке, минимизировать риски и получить даже при очень неблагоприятных условиях прибыль.
Виды инвестиционных портфелей
Виды инвестиционных портфелей – это та информация, которую должен знать любой инвестор, особенно новичок. Именно эти знания заложены в основу формирования собственных принципов инвестирования.
А теперь, рассмотрим общую и основную квалификацию инвестиционных портфелей.
1.Консервативный инвестиционный портфель (сниженный риск + надежный доход)
Данный инвестиционный портфель характеризуется минимальными рисками и гарантированным средним доходом. Основными инвестиционными активами данного портфеля являются высоконадежные ценные бумаги с медленным ростом курсовой стоимости. Как правило, это акции крупных компаний, ценные бумаги, выпущенные государством, облигации эмитентов с большой степенью надежности и давно присутствующих на рынке.
Консервативный портфель в основном формируют люди, которым легче недополучить деньги, чем их совсем потерять. Также, с формирования такого портфеля начинают новички, не имеющие достаточно необходимых знаний и опыта. А вот как раз данный инвестиционный портфель позволяет всего этого набраться без огромных потерь.
2.Агрессивный инвестиционный портфель (максимальный доход + высокий риск)
Как правило, данный вид инвестиционного портфеля состоит из высокодоходных инвестиционных активов. А, как уже известно, где больше предполагаемый доход, там выше риск потери капитала. Как правило, такой портфель состоит из акций и ценных бумаг с большими колебаниями курса за небольшой период, что обеспечивает высокую прибыль от процентов или дивидендов.
Агрессивный инвестиционный портфель подходит для опытных инвесторов, которые имеют достаточно знаний и опыта. А также те, которые умеют анализировать ситуацию на рынке и могут предсказать его поведение. Новичкам данный вид портфеля лучше не использовать.
3.Комбинированный смешанный или умеренный инвестиционный портфель
Это такой инвестиционный портфель, где риски и доходность находятся на одном уровне. Как правило, это долговременные выгодные инвестиции с учетом их роста, к которым относятся большая часть ценных бумаг: акции и облигации надежных эмитентов, давно присутствующих на рынке.
Как торговать на фондовом рынке, можете прочитать в этой статье.
4.Малоэффективный инвестиционный портфель (высокий риск + небольшой доход)
Данный вид портфеля из-за своей непопулярности редко где упоминается. Обычно такой портфель формируется только начинающими инвесторами или инвесторами, которые занимаются инвестированием нерегулярно, без мониторинга рынка, анализа новостей. Ценные бумаги и другие активы в этом случае выбираются произвольно, без плана и стратегии.
Как уже давно было замечено экспертами по инвестированию, возраст инвестора имеет прямое отношение на формирование инвестиционного портфеля. Более молодое поколение обычно формирует свой портфель высокодоходных и наиболее рискованных инвестиционных активов. А люди более старшего возраста наоборот, предпочитают вкладывать свои средства в долгосрочные, стабильные проекты с меньшим риском и, как следствие, — меньшей доходностью.
Типы инвестиционного портфеля
По способу получения дохода модно выделить следующие типы:
- Портфель роста – это инвестиционный портфель, направленный на покупку инвестиционных активов, стоимость которых должна расти.
- Портфель дохода – направлен на покупку инвестиционных активов, которые принесут доход (от погашения, дивиденды и пр.).
- Краткосрочный портфель – направлен на покупку высоколиквидных инвестиционных активов, чтоб в последующем их продать.
- Долгосрочный портфель – направлен на приобретение инвестиционных активов (вне зависимости от их ликвидности) для получения стабильного дохода.
- Региональный портфель – это приобретение ценных бумаг одного конкретного региона, позволяющий сконцентрироваться на более узком сегменте рынка.
- Отраслевой портфель — приобретение инвестиционных активов одной отрасли для сужения поля инвестиций.
Знать классификацию инвестиционных портфелей знать должен любой инвестор, в независимости от того новичок он или нет. Это позволит лучше ориентироваться на инвестиционном рынке и поможет сделать более правильный выбор.
Принципы формирования инвестиционного портфеля
Помимо знания квалификации, для грамотного формирования инвестиционного портфеля необходимо хорошо разбираться в принципах портфельного инвестирования. Самые основные и важные приведены ниже.
1.Целевая направленность
Это самый важный и главный принцип, касаемый, вообще, всего инвестирования в целом. Суть данного принципа заключается в том, что:
Прежде, чем вкладывать свои денежные средства, необходимо знать для чего это вам нужно.
Целей вложения своих денежных средств существует множество, к самым распространенным из которых относятся:
- сохранение денег, индексация на инфляцию;
- получение большого дохода;
- получения опыта в инвестировании и приобретение навыков анализа в реальном времени;
- создание пассивного дохода;
- и т. д., целей вложения много, и у каждого они свои.
Главное, ваши цели должна быть точными, четкими и конкретными. Их может быть много, но они должны быть обязательно.
2.Баланс рисков и доходности
Это именно тот момент, споры по поводу которого не прекращаются по сей день. Одни считают, что более важно получить высокий доход, имея при этом высокие риски потери капитала. Другие считают, что главное это стабильный, хоть и не большой, но все-таки доход.
Здесь каждый сам для себя должен решить соотношение риска и доходности, не опираясь на мнение других, пусть даже очень опытных, инвесторов. То есть, человек для себя должен сам решить какую сумму он психологически готов потерять при соответствующей имеющимся риску и доходу.
3.Ликвидность
Это очень важный показатель, на который необходимо делать упор при формировании инвестиционного портфеля. Он, как правило, создается из таких инвестиционных активов, которые можно регулярно покупать и продавать. Именно это делает их очень привлекательными, особенно, для опытных инвесторов.
Правда, существуют и такие низко ликвидные активы, которые, в конечном итоге, приносят свои владельцам огромную прибыль. Здесь все относительно. Поэтому, так важно иметь аналитический склад ума, чтобы уметь предугадывать поведение инвестиционных активов на изменение экономической обстановки на финансовом рынке.
4.Диверсификация
Вот без чего, но без диверсификации инвестиционных активов практически невозможно снизить риски потери своего капитала. Поэтому, формируя инвестиционный портфель, необходимо так распределить свой капитал в инвестиционные активы, чтобы в случае убыточности одного актива остались другие, с которых вы смогли бы получить прибыль. Тогда потеря капитала не будет восприниматься очень болезненно, и вы не потеряете все свои денежные средства.
Из чего может формироваться инвестиционный портфель
При формировании портфеля инвестиций необходимо, чтобы он соответствовал следующим требованиям:
- приносить максимум прибыли;
- иметь наименьшие риски;
- все активы должны быть ликвидными, чтобы обеспечить быстрый выход из позиции в случае необходимости.
К самым распространенным и популярным составляющим инвестиционного портфеля относятся:
Акции – рисковые ценные бумаги, которые могут принести очень большую прибыль, не которые из которых за короткий срок могут сделать человека богатым.
Облигации – это более консервативный вид ценных бумаг, которые не подходят для краткосрочных вложений. Рассчитаны на пассивных инвесторов. которые предпочитают получать прибыль медленно но верно.
Фьючерсы и опционы – это такой вид вложений на РЦБ, который по-другому можно обозвать, как ставки на экономические события в стране. При таких вложениях обязательно необходимо иметь специальные знания и умения. Но, не смотря на это, данный способ инвестирования является прекрасным вариантом для новичков.
Банковские депозиты и вклады. Вложение денег в банк, как было, так и остается самым надежным способом инвестирования своих денежных средств. Здесь вкладчик практически гарантированно получит обратно вложенную сумму с небольшим доходом, только покрывающим инфляцию.
Данный финансовый инструмент идеально подходит для накопления необходимой суммы денежных средств и для создания «подушки безопасности».
Валюта других стран. Здесь необходимо уметь трезво оценивать экономическую обстановку в стране, в валюту которой собираетесь вкладывать свои средства, и ее дальнейшие перспективы. То есть, вкладчик должен хорошо разбираться в экономике, уметь анализировать и делать дальнейшие прогнозы. Новичкам, не имеющим достаточных для этого знаний и умений, здесь делать нечего.
Вложения в драгоценные металлы. Драгоценные металлы на протяжении нескольких столетий является такой валютой, которая гарантированно приносит своим вкладчикам хороший доход. Правда, чтобы получить ощутимую прибыль, необходимо вкладывать свои средства на относительно длительное время.
Как правильно инвестировать в золото, можете прочитать в этой статье.
Особое внимание здесь заслуживает ОМС (обезличено — металлический счет) – очень интересный инвестиционный инструмент, при котором вкладчику выдается на руки сертификат о владении определенным количеством драгоценных металлов. На них начисляются проценты, которые вместе с вложенной суммой можно забрать в любой момент. А при увеличении стоимости металла, ваш счет будет увеличиваться соответственно.
Реальные инвестиции – это инвестирование своих денежных средств в недвижимость, бизнес, долю стартапа и другие подобные активы. То есть, в то, что хоть как-то можно потрогать.
Это основной и самый распространенный набор финансовых инструментов, в которые инвесторы вкладывают свои средства. Правда, конкретного и определенного набора активов, из которых формируется инвестиционный портфель, не существует. Каждый выбирает их для себя сам. Но, все же, основой большинства портфелей инвестиций являются ценные бумаги, преимущественно облигации. А у более консервативных инвесторов львиную долю составляют вклады в банки.
Как открыть вклад в банке, можете прочитать в этой статье, а открытие онлайн — вклада — в этой.
Формирование инвестиционного портфеля – пошаговая инструкция для новичков
С теорией мы разобрались, теперь можно перейти к практическим действиям. А именно, рассмотрим пошаговый план формирования инвестиционного портфеля.
Шаг 1. Ставим правильную инвестиционную цель
Любой инвестор всегда должен знать, зачем он вкладывает свои денежные средства в тот или иной инвестиционный инструмент, и, что он в конечном итоге хочет получить. Чем четче и конкретнее будет цель, тем эффективнее будет его инвестиционная деятельность. Если у инвестора в голове расплывчатые соображения, и он точно не знает, чего хочет, то и его действия будут соответствующие: расплывчатые, неточные и невнятные.
К тому же, ваша инвестиционная цель обязательно должна быть реальной. То есть, не нужно «прыгать выше головы» и пытаться достичь недосягаемое, все равно не допрыгнете, только надорветесь и разочаруетесь.
Новичкам лучше обратиться за помощью к профессиональному консультанту, слушать мудрые советы опытных инвесторов и следовать им.
Шаг 2. Выбираем инвестиционную стратегию
Инвестиционная стратегия выбирается исходя из личных соображений самого инвестора и того, что в конечном итоге он хочет достичь.
На самом деле, существует три основных инвестиционных стратегии:
- Агрессивная стратегия — это стратегия, которая предполагает получение большого дохода за короткие сроки. Инвестор при такой стратегии должен быть активным, постоянно покупать. продавать и реинвестировать. Данная стратегия требует времени, знаний и средств.
- Консервативная стратегия – это стратегия, которая предполагает пассивный подход к инвестированию, то есть выжидание. Ее цель – получение стабильного дохода при минимуме риска. в основном выбирают люди, не желающие рисковать своими средствами, и новички без необходимых знаний и умений.
- Умеренная стратегия предполагает комбинирование агрессивной и консервативной стратегии. Здесь риски и доходность находится на одном уровне. Как правило. это вложения в долгосрочные инвестиции.
Шаг 3. Выбираем брокера
Лучше буде, если вы выберете себе надежного брокера, который будет вам помогать и направлять на правильный путь. Для этого проведите анализ деятельности нескольких брокерских компаний, почитайте о них отзывы и поспрашивайте у опытных инвесторов.
Шаг 4. Проводим анализ рынка и выбираем объекты инвестирования
Здесь вам будет необходимо провести анализ рынка и выбрать инвестиционные активы, соответствующие вашим инвестиционным целям и выбранной стратегии.
Для начала вам будет необходимо получить всю необходимую информацию о имеющихся объектах инвестирования: почитайте специализированные сайты, статьи, книги и т.д.. После того, как вы начнете в них разбираться, и отличать их друг от друга, можно будет переходить к практике.
Особенно на самом начале своей инвестиционный деятельности, портфель инвестиций лучше формировать преимущественно из консервативных инвестиционных активов. Для новичков их доля должна быть около 50%. По мере повышения своей финансовой грамотности и получения необходимого опыта, можно будет сократить долю консервативных инвестиций, постепенно увеличивая умеренные и агрессивные.
В любом случае, выбирать необходимо только те инвестиционные объекты, в которых вы хоть немного разбираетесь. А на себя необходимо брать только те риски в виде потери капитала, которые вы психологически готовы перенести.
Шаг 5. Проводим оптимизацию инвестиционного портфеля
Сформировать инвестиционный портфель мало, его еще нужно постоянно оптимизировать. Например, если в нем находятся акции компании, показатели которой регулярно падают, от них нужно избавляться. Можно, конечно, их и оставить, но здесь нужно иметь твердую веру в то, что они снова поднимутся в цене.
В любом случае, каждый инвестор сам выбирает, как часто ему оптимизировать свой портфель. Консерваторы, например, редко меняют свои объекты инвестирования, а вто агрессивные инвесторы делают это с завидной регулярностью.
Шаг 6. Получаем прибыль
Получение прибыли – это конечная цель любого инвестора. Каждый инвестор вправе сам для себя решать, как ею распорядиться. Кто-то использует ее, как постоянный источник пассивного дохода, а кто-то направляет на расширение инвестиционного портфеля.
Управление инвестиционным портфелем
Грамотно сформированный инвестиционный портфель при эффективном его управлении может принести владельцу внушительную прибыль. Правда, для этого необходимо понимать, что из себя представляет эффективное управление инвестиционным портфелем. А теперь попробуем разобраться в этом по порядку.
Управление инвестиционным портфелем – это совершение ряда последовательных действий, направленные на сохранение и преумножение, вложенного в инвестиционные активы, капитала.
Причем, эти действия должны способствовать снижению уровню риска потери вложенных средств и содействовать увеличению дохода.
На сегодняшний день существует два метода управления инвестиционным портфелем:
- активный;
- пассивный.
1.Активный метод управления инвестиционным портфелем
Данный метод предусматривает постоянный анализ инвестиционного рынка с целью покупку выгодных активов и продажи низкодоходных. Таким образом, инвестор постоянно мониторит, наблюдает и приобретает наиболее интересные предложения по различным инвестиционным активам, что приводит к быстрому и резкому изменению в зависимости от состояния рынка инвестиций состава инвестиционного портфеля.
Существует три основных способа активного управления инвестиционным портфелем:
- сравнение прибыли старых инвестиций с новыми;
- продажа нерентабельных активов и покупка прибыльных;
- постоянное обновление инвестиционного портфеля, его реструктуризация.
Общий смысл активного управления заключается в том, что инвестор должен непрерывно отслеживать экономическую обстановку в стране, мониторить финансовый рынок, анализировать котирвки, курсы акций и предполагать возможные изменения.
Вот и получается, что данный метод управления требует обширных знаний, приличного опыта и понимания законов экономики.
2.Пассивное управление инвестиционным портфелем
Данный метод предполагает формирование инвестиционного портфеля с использованием диверсификации и учетом возможных рисков. В таком портфеле редко, когда происходит изменение его состава.
Пассивное управление включает в себя:
- диверсификация инвестиционного портфеля;
- определение минимума прибыльности активов;
- подбор инвестиционных активов с учетом диверсификации и доходности;
- формирование инвестиционного портфеля;
- осуществление контроля за доходностью активов, и обновление инвестиционного портфеля в случае уменьшения доходности его минимума.
Таким образом, при пассивном управления инвестор заранее составляет хорошо защищенный от рисков, диверсифицированный портфель и обновляет или собирает активы в новый портфель лишь в случае большого падения доходности ценных бумаг и других инвестиционных инструментов.
Оптимизация инвестиционного портфеля
Чтоб сформированный инвестиционный портфель оказался доходным и приносил прибыль его владельцу, необходимо обязательно регулярно его оптимизировать. Способов оптимизации существует много. Ниже будут рассмотрены основные и наиболее действенные.
1.Диверсификация инвестиционного портфеля
Это самое важное и главное правило инвестора. По-другому еще говорят : «Не кладите все яйца в одну корзину». Если яиц много, то и корзина должна быть не одна. Чем больше инвестиционных активов находится в инвестиционном портфеле, тем ниже будут риски. Правда, его доходность необходимо рассчитать так, чтобы она перекрывала существующую инфляцию.
Примерно диверсификацию инвестиционного портфеля можно показать следующим образом:
- 50-70% — это низкорисковые инвестиции;
- до 20% — высокодоходные инвестиции с высокой степенью риска;
- остальное идёт на резервные нужды и помещается на банковские депозиты или, например, на обезличенные металлические счета.
Это классический состав инвестиционного портфеля. Может быть и по-другому. Каждый инвестор вправе сам формировать его структуру.
2.Вложение денег в банк
Вложение денежных средств в банковские депозиты – это способ подходит тем, кто предпочитает более надежное инвестирование. Можно распределить свои денежные средства по самым крупным банкам страны.
К тому же, сегодня многие банки предлагают своим клиентам открытие инвестиционных вкладов и индивидуального инвестиционного счета. У них и надежность приближена к банковским депозитам, и доходность выше.
3.Вложения в недвижимость
Инвестиции в недвижимость было, есть и скорее всего будет практически самым надежным способом вложения своих средств (помимо банковских вкладов, конечно). Здесь инвестор практически гарантированно получает приличный доход. По крайней мере, уровень инфляции точно перекроется.
Вместо заключения
Теперь вы знаете, что такое инвестиционный портфель, как его формировать, оптимизировать и управлять. Если вам это кажется очень сложно выполнимым, не стоит отчаиваться и бояться браться за это дело. Помните – знания и опыт формируются только при осуществлении определенных действий и приложении усилий. Лень и бездействие еще никого богатым не сделали. Главное пытайтесь, пробуйте и начните что-то делать – и у вас обязательно все получится!
Если вам понравилась статья, и вы считаете ее полезной, ПОЖАЛУЙСТА поделитесь ею с друзьями и знакомыми!!!
Также, вы можете высказать свое мнение о статье и о самом сайте в комментариях, указать недочеты данного ресурса.
Сайт MyRublik будет вам очень ПРИЗНАТЕЛЕН.
4 практических шага / Блог компании ITI Capital / Хабр
Изображение: Unsplash
Умение подбирать активы для инвестиций – ключевой навык для извлечения прибыли на бирже. Для решения этой задачи инвесторам необходимо анализировать собственный психологический портрет, ставить реалистичные цели инвестирования и научиться правильно распределять активы разных типов внутри портфеля.
Издание Investopedia опубликовало образовательный материал, в котором рассказывается о том, как построить и поддерживать качественный инвестпортфель. Мы подготовили адаптированную версию этой полезной статьи.
Шаг #1: определение подходящих пропорций разных активов
Первоочередная задача для решения при составлении инвестиционного портфеля заключается в выборе активов, которые соответствуют как текущей финансовой ситуации инвестора, так и желаемым целям его деятельности. Кроме того, на этом шаге необходимо оценить такие факторы как количество времени, которое инвестор сможет уделять своему портфелю, потенциальные будущие затраты, которые могут потребовать продажи части активов и т.п. К примеру, молодому выпускнику института 22-23 лет без семьи подойдет иная стратегия, чем 55-летнему женатому профессионалу, который планирует оплату образования младшему ребенку и задумывается о выходе на пенсию.
Необходимо и учитывать собственный психологический профиль и толерантность к риску. Инвестор должен задать себе вопрос, готов ли он терпеть временные убытки, если уверен в том, что в будущем стратегия принесет серьезную прибыль? Или ему будет комфортнее зарабатывать меньше, но и избегать сильных просадок по счету? Всем хочется в конце года подводить успешные итоги, но если в процессе достижения результата вы не сможете спать ночами при краткосрочных падениях, то сможете ли продолжать следовать выбранной стратегии?
Также крайне важно четко понимать собственное финансовое положение – какие свободные деньги есть сейчас, что с текущими обязательствами, есть ли вероятность возникновения внезапных затрат в будущем? Ответы на все эти вопросы находят свое отражение в окончательном инвестиционном портфеле. Желание больше заработать всегда идет в комплекте с большим риском, а более надежные инструменты, вроде модельных портфелей или облигаций федерального займа (особенно купленных с помощью счетов ИИС), приносят меньше. Совсем от риска избавиться нельзя, но если у вас семья, которую нужно кормить, и не так много свободных денег, рисковать хочется меньше, чем когда вам двадцать лет, и нет особенно никаких обязательств.
Шаг #2: построение портфеля
Как только инвестор определится с составом своего портфеля, настает пора его фактического построения. Ему понадобится открыть брокерский счет онлайн, установить торговый софт, и заняться проведением сделок.
На первый взгляд здесь нет ничего сложного – акции, облигации, валюта – понятные инструменты, в приобретении которых нет никакой отдельной науки. Однако классы активов можно дробить на подклассы – и каждый из них также будет иметь собственные параметры риска и потенциальную доходность.
К примеру, инвестор может разделить часть портфеля, которая приходится на акции, между акциями компаний из разных отраслей или секторов экономики, рассмотреть компании с разным уровнем капитализации, локальными или иностранными эмитентами. Облигации могут быть краткосрочными или долгосрочными, государственными и корпоративными и т.п.
Существует несколько способов выбора активов и акций для исполнения инвестиционной стратегии:
Выбор акций
Ценные бумаги должны соответствовать уровню риска, который готов взять на себя инвестор. Здесь нужно анализировать такие факторы как сектор экономики, рыночная капитализация и доля рынка, тип акции и т.п. Это достаточно трудоемкий процесс, который занимает немало времени. При этом в общем случае крупные компании с долгой историей, лидирующие на своем рынке, подвержены меньшим рискам.
Выбор облигаций
Когда инвестор выбирает облигации, то ему нужно будет изучить купонный доход, тип облигации, кредитный рейтинг эмитента, а также проанализировать общую ситуацию со ставками на рынке.
Покупка ETF
ETF покрывают большое количество различных классов активов, так что их стоит рассмотреть как инструмент «усреднения» портфеля с адекватным риском.
Шаг #3: переоценка распределения активов внутри портфеля
После того, как вы составили портфель, необходимо постоянно его анализировать и проводить ребалансировку. Это нужно потому, что изначально удачно подобранные параметры по распределению различных активов, со временем начинают работать хуже. Ситуация на рынке меняется, возникают и проходят кризисы, они могут затрагивать как конкретную отрасль, так и всю экономику в целом. Меняться может и финансовое положение самого инвестора, его будущие потребности в деньгах, даже отношение к риску. При возникновении таких изменений, нужно вносить корректировки в портфель. Если вы чувствуете, что вам все труднее переживать просадки портфеля в угоду выбранной стратегии, это знак о том, что поменять нужно именно ее. Или у вас увеличились запасы денег, и теперь вы готовы действовать на бирже более агрессивно – такое тоже бывает.
Для ребалансировки нужно определить «перегруженные» и «недогруженные» сегменты портфеля. К примеру, допустим у инвестора 30% портфеля — это акции небольших компаний, а изначальная стратегия инвестирования предполагала, что акций такого типа в портфеле будет не более 15%. В таком случае нужно провести ребалансировку.
Шаг #4: стратегическая ребалансировка
После того, как инвестор определился с тем, объем каких активов в портфеле нужно уменьшить, а каких – увеличить, и на сколько, нужно вернуться к шагу два и выбрать активы, которые нужно докупить. Также возможно придется и продать часть активов, которых по результатам анализа оказалось слишком много.
При этом, если вы считаете, что есть все основания для падения цены активов, возможно их стоит продать вне зависимости от дальнейших налоговых последствий. Если цена акции обвалится на десятки процентов, это в любом случае хуже чем уплата налога на прибыль.
Заключение
Хорошо диверсифицированный инвестиционный портфель – залог долгосрочной прибыли от работы на бирже. Чтобы его построить, сначала нужно выбрать подходящее именно для вас и вашей ситуации распределение активов разных типов. Затем, нужно разбить их на подтипы для лучшего контроля рисков. После создания портфеля необходимо периодически проводить переоценку распределения активов внутри него и соответственно ребалансировать портфель. При этом анализировать нужно множество факторов, в том числе и возможные налоговые выплаты по итогам совершения операций. О том, какие затраты ждут биржевых инвесторов, мы писали в этом материале.
Читайте обзоры, аналитику рынков и инвестидеи в Telegram-канале ITI Capital
Что такое инвестиционный портфель?
Инвестиционный портфель – совокупность финансовых и реальных активов, которые инвестор подбирает в различных пропорциях с целью получения максимальной прибыли или диверсификации рисков. Количество и состав активов, которые попадают в инвестиционный портфель, зависят от опыта и интересов инвестора.
Например, портфель может содержать высокодоходные и рискованные инструменты или, наоборот, инструменты, сделки по которым принесут меньше прибыли, но будут более надежными.
Чаще всего инвестиционный портфель – это инструмент управляющего, который работает со средствами клиентов. В зависимости от выбранной стратегии и желаемых сроков получения прибыли в инвестиционный портфель будут включены те или иные инструменты.
Какие виды инвестиционных портфелей бывают?
Существует много различных типов инвестиционных портфелей; их можно различать по различным критериям, но основные виды инвестиционных портфелей различаются по типу соотношения риск/прибыль:
- Консервативный
Консервативный инвестиционный портфель состоит из государственных ценных бумаг, акций «голубых фишек», золота и обеспечивает высокую защищенность составляющих и портфеля в целом, а доходность инвестиционного портфеля сохраняется на необходимом инвестору уровне.
Оптимизация по доходности и степени риска — характерная черта умеренного инвестиционного портфеля. В таком портфеле находятся как высокодоходные бумаги с высокой степенью риска, так и низкодоходные надежные бумаги, типа государственных облигаций.
Агрессивный инвестиционный портфель укомплектован высокодоходными ценными бумагами, включая их дериваты. Эти ценные бумаги имеют достаточно высокую степень риска. Поэтому, инвестор сам активно управляет своим портфелем или постоянно контактирует с управляющим его портфелем брокером.
Как сформировать инвестиционный портфель?
При формировании инвестиционного портфеля можно выделить несколько основных этапов:
- Определение себя как инвестора: консерватор, умеренный или агрессивный инвестор;
- Определение цели инвестирования: максимум доходности, минимум риска, быстрый рост капитала, быстрый возврат инвестиций или сочетание этих целей;
- Анализ финансовых рынков исходя из целей инвестирования;
- Выбор активов для инвестиций и определение их соотношения для заданного уровня доходности и минимума степени риска;
- Приобретение активов и начало текущего мониторинга сформированного портфеля.
Как управлять инвестиционным портфелем?
Портфельные инвестиции могут управляться инвестором непосредственно или передаться в доверительное управление брокерской компании. Передача в доверительное управление не означает полную передачу прав на управлением портфелем. Изменение состава портфеля, увеличение или снижение стоимости активов портфеля происходит с обязательным согласованием с инвестором.
Сущность управления портфелем для инвестора состоит в поддержании его доходности на определенном уровне. Здесь существует два основных подхода:
- Формирование высоко диверсифицированного портфеля с заданным уровнем соотношения доходы/риски.
- Формирование высокодоходного портфеля с высоким уровнем риска.
При этом управление инвестиционным портфелем может быть двух видов:
- Активное управление
Здесь речь идет о постоянном отслеживании рынка, покупке и оперативной продаже тех активов, которые теряют свою ликвидность. В таком виде управления состав инвестиционного портфеля часто подвергается изменениям.
- Пассивное управление
Здесь подразумевается сбор качественного диверсифицированного портфеля, его сохранение и получение прибыли.
Какая доходность инвестиционного портфеля?
Главными параметрами при формировании и управлении инвестиционным портфелем, являются его ожидаемая доходность и риск. В связи с отсутствием возможности точного определения динамики вышеуказанных параметров, данные величины оцениваются, в первую очередь, на основе статистической информации за предыдущие периоды времени.
Ожидаемая доходность портфеля рассчитывается на основе ожидаемой доходности содержащихся в нём активов
Какие риски портфельного инвестирования?
Инвестор должен ясно понимать, что риск и доходность инвестиционного портфеля – это связующие звенья одной цепи. Потенциальное увеличение доходности влечет за собой увеличение риска, и наоборот.
Риски могут определяться факторами, не подвластными инвестору в момент выбора объектов инвестирования. Подобные риски относятся к изменениям ситуации во внешнеэкономической деятельности, их принято называть систематическими.
Систематические риски делятся на:
- политический риск – угроза негативного воздействия на рынок из-за смены правительства, войны и т.д.;
- экологический риск инвестиционного портфеля подразумевает под собой возможные убытки в случае природных катастроф или ухудшения экологической обстановки;
- инфляционный риск возникает в случае высокой инфляции, которая обесценит капитал инвестора;
- валютный риск может возникнуть по причине политических и экономических факторов, которые складываются в стране;
- изменение процентной ставки – это риск, при котором происходит снижение или повышение процентной ставки центрального банка страны, влекущее за собой изменения на рынке инфляций.
Суммарный риск инвестиционного портфеля складывается из всех вышеперечисленных. Для инвестора важна оценка не только отдельно взятых ценных бумаг, но и общий уровень риска на фондовом рынке и в экономике.
Помимо систематических рисков, на которые инвестор влиять не может, есть и несистематические риски, которые вызваны ошибками в управлении портфелем. Причиной этих рисков может быть непрофессиональная оценка инструментов инвестиционного портфеля в момент выбора инвестиционной политики, нерациональная структура инвестируемых средств. Повысив эффективность управления инвестиционной деятельности, можно избежать негативных последствий.
Несистематические риски делятся на:
- кредитный риск наступает в случае несоблюдения обязательств заемщиком или поручителями;
- отраслевой риск может быть связан с изменениями в определенной отрасли экономики;
- деловой риск связан с ошибками в управлении компаниями, в которые вложены деньги.
Полезные статьи по теме
Инвестиционный портфель — портфель инвестора по нынешним меркам очень выгодное вложение свободных денег, способное принести значительную прибыль при грамотном инвестировании.
В одной из предыдущих статей я уже подробно рассказывала, что такое инвестиции и для чего они нужны. Сегодня я предлагаю подробно рассмотреть, что представляет собой управление инвестиционным портфелем, как его правильно сформировать и как им управлять.
Что такое инвестиционный портфель
Если объяснить термин инвестиционный портфель простыми словами — то это комплекс всех денег, которые вложены в различные направления. Это могут быть как реально существующие предметы (недвижимость, валюта, и прочее), так и объекты фондового рынка и предприятия (акции, фьючерсы, сертификаты, облигации, векселя, венчурные инвестиции и так далее). Инвестиционному портфелю отводится очень важная роль в финансовой науке. Именно благодаря этому инструменту удается диверсифицировать возможные риски, то есть компенсировать возможные убытки за счет прибыли от других составляющих портфеля.
Портфелем инвестора называется комплекс денежных вливаний юрлиц и частных вкладчиков в объекты фондовых рынков.
Сбалансированный
Сформировать данный инвестиционный портфель можно покупкой любых акций тремя способами. При консервативном подходе покупаются те акции и облигации, которые принесут небольшую прибыль и имеют минимально возможные риски потери вложения. При умеренном (компромиссном) подходе выбираются акции и другие ценные бумаги, которые имеют средние показатели: прибыль в виде дивидендов не огромная, но и не маленькая, капитал умеренно растет, а возникновение рисков — под большим вопросом. При агрессивном покупаются такие акции, за счет которых можно получить максимально высокую прибыль, сравнимую с той, которую могут принести аукционы по банкротству. То есть такая, которая бы превысила Ваши вложения в несколько раз в короткие сроки, правда риск неполучения такой прибыли будет внушительным.
Консервативный
Предполагает покупку государственных акций, иных ценных бумаг или драгметаллов. Один из самых простых способов получения стабильной прибыли с возможностью сохранения собственных вложений: государственные активы отлично защищены от любых возможных рисков. Поэтому такие принципы формирования инвестиционного портфеля выбирают инвесторы, не склонные выбирать высокорискованные инструменты для инвестиций.
Агрессивный
Формируется из разных ценных бумаг и активов, которые имеют тенденцию к росту и удорожанию. За счет их покупки возможно быстро получить значительную прибыль. Но и риск потери вложенных средств слишком велик. В основном, в этом сегменте продаются и покупаются акции стартапов технической и инновационной направленности, перспективных научных направлений. Купить такие акции довольно просто, а вот найти на них покупателя — сложнее, поскольку ликвидность у них — низкая.
Виды инвестиционных портфелей
Девальвация рубля и снижение покупательской способности национальной валюты способствовало тому, что инвестициями заинтересовалось много людей. Инвестиции в России привлекли в первую очередь тех, кто хотел сохранить свои сбережения и приумножить их. Но чтобы успешно инвестировать необходимо для начала изучить основные теоретические моменты финансовых вложений, ведь инвестиционный портфель сможет быть разный.
Выделяют несколько видов инвестиционных портфелей по типу формирования, управления, набора активов, степени риска и другим параметрам. Например, это может быть криптовалютный портфель, инвестиционный портфель акций и других фондовых активов или же вообще смешанный инвестиционный портфель, в котором собраны самые разные инструменты. Рассмотрим наиболее интересные с точки зрения частного вкладчика, желающего получать пассивный доход, разновидности и то, из чего они складываются.
Портфель дохода
Этот инвестиционный портфель формируется из покупки дешевых фондовых бумаг, которые имеют тенденцию к росту стоимости. Возможность многократного увеличения стоимости и получения высокой прибыли заставляет вкладчиков идти на существенные риски, вследствие чего можно потерять всю сумму инвестиций. Продать такие ценные бумаги проблематично. Зато при росте курсов можно в несколько раз увеличить сумму вложений. Одним из подвидов портфеля доходов на сегодня являются инвестиции в криптовалюту.
Портфель роста
Формируя такой инвестиционный портфель, покупают акции молодых и перспективных компаний. Такие компании имеют тенденцию к росту и развитию, что соответствующе отражается на курсе их ценных бумаг. На стадии покупки вряд ли возможно получение серьезной прибыли за счет дивидендов, да и риски высоки. Однако ставка делается именно на долгосрочную перспективу, также как и если осуществляются инвестиции в себя. При правильном выборе объекта инвестиций возможно значительное увеличение первоначальных вливаний.
Рисковый капитал
Название говорит само за себя: уровень риска достаточно высок. Но, в перспективе, вложения в современные технологичные компании, чьей основной деятельностью является развитие технологий, внедрение новых продуктов, научные изыскания и разработки, способны принести и прибыль, и инвестиционные вливания вырастут в несколько раз. Дело в том, что деятельность этих компаний лежит в секторе, интересном для государства: велика вероятность для бизнеса получить государственные гранты и другие виды помощи.
Долгосрочные бумаги
Такие бумаги в Вашем инвестиционном портфеле способны сыграть в положительную сторону. Можно занять пассивную позицию и просто наблюдать за ростом вложенных денежных средств. К таким долгосрочным бумагам относятся действующие свыше одного года облигации, векселя, ноты, боны, акции и прочие виды ценных бумаг частных и государственных компаний. Возможность потери своих денег оценивается как достаточно низкая, а прибыль от дивидендов поступает регулярно.
Краткосрочные бумаги
Аналогично долгосрочным, краткосрочные бумаги могут включать государственные краткосрочные облигации, векселя (банковские, казначейские, корпоративные), депозитные сертификаты. Такие бумаги ограничены по времени действия — обычно не более года, но отлично продаются (ликвидность высокая), достаточно хорошо защищены от рисков. Кроме того, полученный доход не облагается налогами. Получить хорошую прибыль от таких бумаг не возможно. Но это отличный инвестиционный портфель для тех, кто стремится сохранить накопления.
Иностранные бумаги
Аналогично российским, зарубежные предприятия и иностранные госорганы и структуры выставляют различные виды ценных бумаг на биржи, где их купить или продать может любое физлицо или организация. Также существуют долгосрочные и краткосрочные обязательства. Единственным важным моментом при формировании такого портфеля является необходимость тщательного анализа. Например, если вкладывать в краткосрочные бумаги – можно приумножить прибыль, но инвестиционный риск также имеет высокий уровень. Вложения в долгосрочные бумаги способны достаточно хорошо защитить вливания инвестора, необходимо выбирать государственные акции и эмитентов, достаточно долго находящихся и известных на фондовой бирже.
Онлайн инвестирование
Одним из новых направлений является инвестирование финансовых вливаний через интернет. Здесь имеется довольно широкий спектр фондов и компаний, куда можно вложить средства. Начиная от ПАММ-инвестирования в биржи Форекс, частных инвестиционных фондов, кредитующих юридических и физических лиц, опосредованным кредитованием через систему Вебмани и заканчивая стартапами альтернативных криптовалют. Формируя инвестиционный портфель из таких инструментов, высока вероятность нарваться, как на мошенников, так и на финансовую пирамиду и потерять капиталовложения. Чтобы этого не случилось нужно уметь проводить прогноз криптовалют и их курса, и отбирать только надежные проекты.
Формирование инвестиционного портфеля
Осуществление любых инвестиций, так или иначе, связано с определением задач, которых должен достичь инвестор. Это может быть: увеличение суммы денежных вливаний, получение быстрой и большой прибыли, накопление ценных бумаг с высокой степенью ликвидности и снижение уровня риска для собственных средств.
При этом преобладание одного из означенных параметров неизменно влечет за собой изменение всех других. Просматривается прямая зависимость: увеличение доходности неизменно увеличивает риски, увеличение капиталовложений минимизирует доходы, высокая ликвидность минимизирует уровень роста капиталовложений, и наоборот. Но чтобы сформировать собственный доходный инвестиционный портфель, необходимо пройти несколько этапов.
Постановка инвестиционных целей
На первом этапе необходимо решить, какого эффекта нужно достичь от вложений. Получить прибыль, накопить, стать совладельцем компании или участвовать в управлении компанией, сберечь вложенную сумму и т.д. Вместе с выбором цели, планируют, за какой срок ее необходимо достичь, какой будет уровень дохода, на какой риск Вы готовы пойти и каким уровнем ликвидности активов готовы оперировать.
Инвестиционная стратегия
Под этим понятием скрываются все те мероприятия, целью которых является достижение задач, которые имеет инвестиционный проект: сохранение или приумножение капитала, формирование источника постоянной прибыли и т.д. Стратегия бывает агрессивной — действия инвестора направлены на то, чтобы вложить мало, а получить как можно быстрее и много. Далее идет консервативная стратегия: инвестор вкладывает, чтобы сохранить вложенные деньги. И умеренная стратегия: сохранение финансовых вливаний, их приумножение и получение определенной прибыли. Выбор стратегии — второй этап.
Анализ рынка
На третьем этапе проводится всестороннее изучение и аналитическая оценка объектов, куда планируется инвестировать портфельные вложения. Вкладчик выбирает такой продукт финансового рынка, который способен в полной мере удовлетворить его ожидания. То есть из массы вариантов выбираются те, которые в будущем войдут в портфельные инвестиции.
Выбор активов для инвестирования
Вкладчик выбирает, куда и как ему вложить деньги, в какой пропорции. Либо это самостоятельное приобретение ценных бумаг в определенном соотношении, либо покупка пая у управляющей компании инвестиционного фонда (в одной из статей я рассказывала о принципах доверительного управления). Набор активов формируется таким образом, чтобы соответствовать достижению целей при минимальной возможности возникновения угроз потери вложений. Кроме того, следует учесть тот факт, как планируется осуществлять управление инвестициями.
Инвестирование и мониторинг прибыли
При инвестировании в активы необходимо осуществлять такую процедуру, как мониторинг. То есть, отслеживание текущей ситуации на фондовых рынках, покупка перспективных и избавление от не приносящих дохода активов. Самостоятельно разобраться в этом сложно, а вот под доверительным управлением экспертов вложения денежных средств с большой долей вероятности будут сохраняться и расти: эксперты будут реагировать на все текущие изменения и способны выявить привлекательные для инвестирования ниши.
Управление инвестиционным портфелем
Управлять портфельными инвестициями можно самому, если есть соответствующий опыт и квалификация. Или доверить управление квалифицированному эксперту. Все действия специалиста по изменению состава, увеличения или снижения активов в обязательном порядке будут с Вами согласованы. Задача, которую должно решать управление — поддержание доходов на определенном уровне. Управление бывает двух видов, остановимся детально на каждом.
Эффективное управление инвестициями требует профессионального подхода, знаний механизмов рынка и умения быстро реагировать на любые его изменения.
Активное управление
Такой способ подходит для опытных игроков на рынке инвестиций. Необходимо наличие соответствующей квалификации. Не лишним будет знание механизмов рынка инвестиций. Обязательным — умение быстро ориентироваться и реагировать при любых изменениях. Активное управление предполагает активное перераспределение инвестиций в соответствии с рыночными скачками.
Пассивное управление
Пассивным называется вид управления, при котором на этапе вложений достигается создание диверсифицированного набора активов. Диверсификация инвестиционного портфеля означает комплекс равных по характеристикам ценных бумаг, за счет разнообразия которых снижаются общие риски. Набор активов остается неизменным в долгосрочном периоде. Изменения возможны только в случае значительной разницы между ожидаемыми и реальными результатами. Диверсификации инвестиционного портфеля необходимо уделить пристальное внимание любому из инвесторов.
Риски инвестиционного портфеля
Риски могут быть систематическими и несистематическими. Это зависит от вероятности их возникновения. Виды систематических рисков:
- политические — военная обстановка, государственные перевороты, смена состава правительства и прочие;
- экологические — катастрофы природного характера: землетрясения, ураганы, цунами и прочие;
- инфляционные — резкий рост цен и большой уровень инфляции;
- валютные — образовываются в результате ухудшения политико-экономической обстановки;
- процентные — зависят от изменения ключевой ставки ЦБРФ.
Другие риски, относящиеся к категории несистематических:
- кредитные — заемщики и поручители не справляются с обязательствами;
- отраслевые — связаны с изменением ситуации в экономических отраслях;
- деловые — управляющая компания совершила ошибку.
Мы рассмотрели такое понятие, как инвестиционный портфель: его возможный состав, методы и способы управления, виды и прочие важные для начинающего инвестора понятия. Не важно, во что Вы будете инвестировать — главное, как Вы будете это делать. Знание основ управления денежным капиталом и желание повысить свою финансовую грамотность — залог успешного получения высокого дохода.
Автор Ganesa K.Профессиональный инвестор с опытом работы 5 лет с разными финансовыми инструментами, ведет свой блог и консультирует вкладчиков. Собственные эффективные методики и информационное сопровождение инвестиций.
Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно сформированную в соответствии с определённой инвестиционной политикой и выбранной управленческой стратегией совокупность вложений в различные инвестиционные объекты.
Процесс формирования эффективного портфеля инвестиций, отвечающего возложенным на него ожиданиям, состоит из шести основных этапов.
- Первый этап, заключается в формулировании чётких инвестиционных целей, относительно совокупной ожидаемой и желаемой доходности инвестиционных вложений, максимально допустимого и предпочтительного уровня инвестиционного риска, а также требуемой ликвидности инвестиционных объектов. Альтернативность рассмотренных целей обуславливает выбор приоритетных или сбалансированных показателей служащих критерием при выборе инвестиционных инструментов.
- Второй этап направлен на формирование инвестиционной политики фиксирующей предпочтения относительно типов ценных бумаг, из которых предполагается формирование портфеля, секторов к которым должны относить приобретаемые бумаги, учёт действующих законодательных ограничений и прочих факторов.
- Третий этап заключается в выборе активной или пассивной модели управления инвестиционным портфелем исходя из наиболее приоритетных целей.
- Четвёртый этап подразумевает основывающийся на фундаментальном, техническом и портфельном анализе, подбор ценных бумаг, отвечающих определённым в процессе первого этапа критериям.
- Пятый этап предусматривает деятельность по управлению уже сформированным инвестиционным портфелем, направленную на сохранение первоначальных вложений и обеспечение общей целевой направленности портфеля.
- Шестой этап ориентирован на оценку эффективности управления портфелем инвестиций одним из наиболее объективных методов.
Доходность инвестиционного портфеля.
Главными параметрами при формировании и управлении инвестиционным портфелем, являются его ожидаемая доходность и риск. В связи с отсутствием возможности точного определения бедующей динамики вышеуказанных параметров, данные величины оцениваются, в первую очередь, на основе статистической информации за предыдущие периоды времени.
Ожидаемая доходность портфеля рассчитывается на основе ожидаемой доходности содержащихся в нём активов двумя способами.
Первый состоит в том, чтобы на основе прошлых статистических данных доходности актива рассчитать её среднеарифметическое значение по следующей формуле:
В качестве примера использования данного способа, осуществим расчёт ожидаемой доходности для 4 ценных бумаг входящих в состав «голубых фишек» российского фондового рынка, на основании их ежемесячных доходностей за последние три года.
Из полученных значений следует, что наиболее привлекательной ценной бумагой являются обыкновенные акции ОАО НК «Лукойл», с ожидаемой доходностью в расчёте на месяц в 0,42%.
Второй заключается в учёте возможного будущего вероятностного распределения доходности актива. Ожидаемая доходность актива определяется как среднеарифметическая взвешенная, где весами являются вероятности каждого события, которые в сумме должны составлять 100% и рассчитывается по следующей формуле:
В качестве примера использования данного способа, осуществим расчёт ожидаемой доходности несуществующей ценной бумаги.
Из полученного значения следует, сто ожидаемая доходность ОА ОАО «АлмаЗ», равна 0%.
Ожидаемая доходность инвестиционного портфеля при невозможности заимствования средств или осуществления коротких продаж.
Формируемый инвестиционный портфель состоит из нескольких ценных бумаг, каждая из которых обладает своей ожидаемой доходностью, среднеарифметическая ожидаемая доходность которых, является ожидаемой доходностью инвестиционного портфеля и рассчитывается по следующей формуле:
Удельный вес n-ой бумаги в портфеле рассчитывается, как отношение её стоимости к стоимости всего портфеля по следующей формуле:
В качестве примера использования данного способа, осуществим расчёт ожидаемой доходности инвестиционного портфеля состоящего из 4 ценных бумаг входящих в состав «голубых фишек» российского фондового рынка, на основании их ежемесячных доходностей за последние три года.
Из полученного в ходе расчётов значения следует, что ожидаемая доходность состоящего из вышеуказанных 4 ценных бумаг инвестиционного портфеля, равна 0,23%.
Ожидаемая доходность инвестиционного портфеля при возможности заимствования средств.
Формирование инвестиционного портфеля может осуществляться не только на собственные средства, но и на заёмные, в результате чего, возникает эффект финансового рычага и увеличивается ожидаемая доходность портфеля. В этом случае, денежные средства занимаются под более низкую процентную ставку и размещаются в потенциально более доходный актив, образуя портфель, состоящий фактически из двух активов, приобретаемой ценной бумаги и заимствованных средств. Ожидаемая доходность портфеля рассчитывается по следующей формуле:
В качестве примера использования данного способа, осуществим расчёт ожидаемой доходности инвестиционного портфеля состоящего из 4 ценных бумаг входящих в состав «голубых фишек» российского фондового рынка, на основании их ежемесячных доходностей за последние три года. В качестве заёмных средств будем использовать краткосрочный кредит (сроком на 1 месяц) с простой процентной ставкой заимствований, равной 12 процентам годовым.
Из полученных в ходе расчётов значений следует, что ожидаемая доходность инвестиционного портфеля составила 1,74 процента. За счёт привлечения заёмных финансовых ресурсов, доходность портфеля была увеличена на 0,8 процента, что говорит об эффективности использования заёмных средств, в формировании инвестиционного портфеля.
Ожидаемая доходность инвестиционного портфеля при использовании только заёмных средств.
Формирование инвестиционного портфеля может осуществляться исключительно за счёт заёмных средств, что имеет только теоретическое значение, поскольку получение кредита связано с определённым обеспечением полученных средств. Поэтому ожидаемый результат необходимо оценивать относительно тех средств, которые в этом случае блокируются.
Ожидаемая доходность портфеля с использованием только заёмных средств рассчитывается по следующей формуле:
В качестве примера использования данного способа, осуществим расчёт ожидаемой доходности инвестиционного портфеля состоящего из 3 ценных бумаг входящих в состав «голубых фишек» российского фондового рынка. Расчёт будет вестись на основании их ежемесячных доходностей за последние три года, а доля заёмных средств в инвестиционном портфеле, будет составлять 100 процентов.
Из полученных в ходе расчётов значений следует, что путём выбора инвестиционных объектов с наибольшими ожидаемыми доходностями возможно формирование инвестиционного портфеля за счёт только заёмных средств, а также рассчитывать на получение дохода от подобной операции. Так, ожидаемая доходность используемого в данном примере инвестиционного портфеля, составила 1,6 процента.
Ожидаемая доходность инвестиционного портфеля при возможности коротких продаж.
Формирование инвестиционного портфеля может осуществляться с использованием короткой продажи занятого у брокера актива без процентов и резервирования средств, по обеспечение другими активами, находящимися в инвестиционном портфеле. Ожидаемая доходность портфеля в данном случае, будет рассчитываться по следующей формуле:
В качестве примера использования данного способа, осуществим расчёт ожидаемой доходности инвестиционного портфеля состоящего из 4 ценных бумаг входящих в состав «голубых фишек» российского фондового рынка. Расчёт будет вестись на основании их ежемесячных доходностей за последние три года, а доля занятых у брокера ценных бумаг будет равна 30% стоимости портфеля. Также, в данном примере, брокер не взимает процентов за предоставленные ценные бумаги и не резервирует часть средств, в качестве их обеспечения.
Из полученных в ходе расчёта значений следует, что использование занятых у брокера и предназначенных для продажи ценных бумаг, позволило увеличить ожидаемую доходность инвестиционного портфеля до 5,63 процентов. На практике, допускается продажа заёмных ценных бумаг в том случае, если их ожидаемая доходность не превышает доходности приобретаемых ценных бумаг. В противном случае, велик риск получения убытков от данной операции.
Риск инвестиционного портфеля
Основополагающими мерами риска финансового актива являются такие показатели как стандартное отклонение (волатильность) и дисперсия его доходности, которые говорят о степени возможного разброса фактической доходности вокруг его средней доходности. Данные показатели можно определить на основе прошлых статистических данных доходности актива.
Дисперсия является показателем рассеяния фактических значений доходности акции вокруг её средней доходности и рассчитывается по следующей формуле:
Однако, размерность дисперсии представляет собой квадрат доходности ценной бумаги. Если в формуле учитывается доходность в процентах, а размерность дисперсии, это процент в квадрате, поэтому показателем такой размерности не всегда удобно пользоваться. Поэтому из дисперсии извлекают корень и получают стандартное отклонение последующей формуле:
В отличие от ожидаемой доходности инвестиционного портфеля его риск не является средневзвешенной величиной стандартных отклонений доходностей содержащихся в нем ценных бумаг. Данное несоответствие связанно с различной реакцией ценных бумаг на изменение рыночной конъюктуры, в результате чего, стандартные отклонения доходности различных ценных бумаг в ряде случаев будут погашать друг друга, что приведёт к снижению риска инвестиционного портфеля. В связи с этим, при подборе ценных бумаг в портфель инвестиций принято определять степень их взаимосвязи на основании значений ковариации и коэффициента корреляции.
Ковариация показывает зависимость между двумя ценными бумагами и может быть:
- положительной — характеризующейся однонаправленным изменением доходностей ценных бумаг;
- отрицательной — говорящей о противоположном изменении доходностей ценных бумаг;
- нулевой — отражающей отсутствие зависимости между ценными бумагами.
В качестве примера определения ковариации между ценными бумагами осуществим расчёт помесячной ковариации между 2 ценными бумагами российского фондового рынка. Расчёт проводится на их доходности за последние 8 лет, т.е. с 2006 года. Полный список возможных значений ковариации для ключевых ценных бумаг РФР.
Из полученных значений можно сделать следующие выводы: во всех рассматриваемых временных окнах наблюдается положительная ковариация, свидетельствующая об однонаправленном движении рассматриваемых ценных бумаг.
Коэффициент корреляции отражает степень зависимости двух ценных бумаг. В отличие от ковариации, данный показатель не зависит от единиц измерения доходностей ценных бумаг и не характеризует рассеяние доходностей вокруг средних значений. В результате чего ковариация не позволяет получить наглядное отражение степени взаимосвязи между инструментами.
Данный коэффициент имеет значения в диапазоне от -1 до +1 и рассчитывается по следующей формуле:
В качестве примера, осуществим расчёт данного коэффициента на аналогичных условиях с теми, что использовались при определении ковариации.
Из полученных в ходе расчёта значений следует, что в 91% случаев корреляция является положительной, следовательно, динамика доходностей ценных бумаг является зависимой. В случае снижения котировок одной ценной бумаги, вторая будет следовать за ней.
После определения взаимосвязи меду ценными бумагами путём расчёта ковариации и коэффициента корреляции можно приступить к подбору инвестиционных объектов и определению совокупного риска портфеля, рассчитываемого несколькими способами, ключевые из которых будут далее рассмотрены.
Риск портфеля состоящего из двух активов определяется на основании их ковариации, удельных весов и стандартных отклонений по следующей формуле:
В качестве примера определения риска инвестиционного портфеля состоящего из 2 ценных бумаг, осуществим расчёт риска портфеля состоящего из ОА ОАО «Газпром» и ОА ОАО «Лукойл». Расчёт ожидаемого риска будет проводиться на их ежемесячных доходностях за последние восемь лет.
Из полученных значений можно сделать следующие выводы. Первый, наименьший риск инвестиционного портфеля показывают декабрьские вложения (порядка 3 процентов), майские наибольший (10,5 процентов). Второй, наибольшее влияние на риск портфеля оказывает волатильность содержащихся в нём инструментов.
Другой способ расчёта риска портфеля из двух ценных бумаг, применяется в том случае, если корреляция их доходностей равна или близка к значению +1. Таким образом, риск инвестиционного портфеля представляет собой средневзвешенный риск входящих в него ценных бумаг и рассчитывается по следующей формуле:
В качестве примера использования данного способа, осуществим расчёт ожидаемого риска на основании доходностей обыкновенных акций ОАО «Банк ВТБ» и ОАО «Сбербанк России», являющихся представителями одного сектора с наибольшей корреляцией доходностей (0,835).
Из полученных значений следует, что в данном случае диверсификация портфеля не привела к сокращению совокупного риска инвестиционного портфеля, а только усреднила его. Следственно, при изменении рыночной конъюктуры доходности ценных бумаг будут изменяться в прямой зависимости в одном и том же направлении.
Третий способ расчёта риска портфеля из двух ценных бумаг применяется в том случае, если значение корреляции их доходностей равно -1 или незначительно больше.
В данном случае, формула расчёта риска портфеля из двух активов с корреляцией + 1 трансформируется в формулу разницы и выглядит следующим образом:
На практике, к тому же на российском фондовом рынке найти инструменты с близкой к -1 отрицательной корреляцией тяжело, а в составе «голубых фишек» таких инструментов вовсе нет, чего нельзя сказать про валютный рынок. Примером подобной отрицательной корреляции может служить валюта США и Японии. За десятилетний период, корреляция между этими валютами составила -0,85.
Объединив в определённой пропорции данные валюты в инвестиционном портфеле, можно добиться безрисковых вложений, также не приносящих инвестиционного дохода и направленных на сохранение капитала и его защиту от валютных рисков.
Наиболее эффективным способом формирования хорошо диверсифицированного инвестиционного портфеля, является распределение капитала между ценными бумагами, значение корреляции между которыми наиболее близко к нейтральному значению.
Риск портфеля из двух активов с отсутствием корреляции между ними, определяется по следующей формуле:
В качестве примера использования данного метода, осуществим расчёт риска инвестиционного портфеля, состоящего из 2 ценных бумаг с наиболее близким к 0 значением корреляции их доходностей. Наиболее подходящими для поставленной задачи, являются обыкновенные акции ОАО «Ростелеком» и ОАО «Северсталь». Совокупная корреляция между их ежемесячными доходностями за последние восемь лет, равна 0,15.
Из полученных в ходе расчётов значений, можно сделать следующий вывод, риск сформированного нами инвестиционного портфеля находится в диапазоне от 5,3% до 14,9%, в зависимости от месяца его ориентировочного формирования. Однако сказать, как на практике поведёт себя одна бумага, по отношению к другой не представляется возможным.
Риск инвестиционного портфеля из нескольких ценных бумаг.
В заключение отражения способов определения риска портфеля, осуществим расчёт риска для инвестиционного портфеля из нескольких ценных бумаг. Осуществлять оценку данного показателя будем на основе ежемесячных доходностей ценных бумаг трёх крупнейших эмитентов. А именно, обыкновенных акций ОАО «Банк ВТБ», ОАО НК «Лукойл» и ОАО «Сбербанк России».
Следует заметить, что приведённые способы оценки таких основополагающих характеристик любого инвестиционного портфеля, как его риск и ожидаемая доходность, являются основополагающими, а не общепринятыми и наиболее эффективными. Как правило, в любой крупной компании, осуществляющей инвестиционную деятельность на рынке ценных бумаг, для оценки этих неотъемлемых качеств портфеля используются собственные методики, характеризующиеся наибольшей точностью оценки.
———База для осуществления расчётов в следующем посте (не вместилась)———
Опираясь на полученные в ходе расчётов значения данных показателей, перед управляющим стоит задача подбора инвестиционных объектов с целью формирования эффективного и целесообразного портфеля. Главной ориентацией которого, является наибольшая ожидаемая доходность при наименьшем или допустимом уровне риска.
Исходя из преследуемых управляющим целей и его отношения к риску, принято классифицировать инвестиционные портфели следующим образом:
- Агрессивные портфели, нацелены на получение наибольшего инвестиционного дохода от операций с ценными бумагами, характеризующимися высоким уровнем ожидаемого риска. В качестве примера можно привести ОПИФ «Газпромбанк – Акции».
- Умеренные портфели, характеризуются среднерыночными значениями ожидаемого риска и ожидаемой доходности. В качестве примера можно привести ОПИФ «Газпромбанк – Сбалансированный».
- Консервативные портфели, отличаются высоким уровнем надёжности инвестиционных вложений. В качестве примера можно привести ОПИФ «Газпромбанк – Казначейский».
Управление инвестиционным портфелем представляет собой совокупность методов и технологических возможностей, применяемых к различным ценным бумагам, и направленных на сохранение первоначальных стоимости инвестиционных вложений, достижение максимального уровня дохода при наименьшем уровне риска и обеспечение общей инвестиционной направленности портфеля.
Управление портфелем инвестиций может быть представлено в качестве активной или пассивной моделей, применяемых исходя из определённой инвестиционной направленности портфеля.
Активная модель управления инвестиционным портфелем предполагает постоянную систематическую работу инвестиционных менеджеров, направленную на повышение эффективности инвестиционной деятельности, путём подбора ценных бумаг с наибольшими ожидаемыми доходностями при допустимом уровне риска. Точное выявление и своевременная покупка недооценённых рынком ценных бумаг, позволяют получить гораздо более высокие результаты, по сравнению с пассивной моделью.
Пассивная модель управления инвестиционным портфелем заключается в формировании хорошо диверсифицированного рыночного портфеля, с заранее фиксированным уровнем риска, рассчитанным на длительный период времени. Данная модель управления является наиболее привлекательной на развитых фондовых рынках с относительно стабильной конъюнктурой в условиях умеренного экономического роста.
Наиболее распространёнными стратегиями управления портфелем ценных бумаг пассивной модели являются:
1) Стратегия копирования индекса – заключается в формировании портфеля, состав, структура и характеристики которого максимально схожи с составом, структурой и характеристиками выбранного фондового индекса. Основной задачей данной стратегии является минимизация стандартного отклонения разности между доходностями сформированного портфеля и копируемого индекса.
Использование стратегии копирования фондового индекса сопряжённо с высокими транзакционными издержками, возникающими в процессе формирования портфеля и связанными с приобретением большого количества содержащихся в выбранном индексе ценных бумаг. Управляющие, с целью минимизации вышеуказанных издержек прибегают к частичному копированию индекса, путём вложений в ценные бумаги, динамика которых наиболее схожа с динамикой фондового индекса.
2) Стратегия скольжения по кривой доходности – представляет собой краткосрочные вложения в долгосрочные долговые ценные бумаги (облигации), характеризующиеся наибольшей годовой доходностью по сравнению с их краткосрочными аналогами. Данная стратегия применяется управляющими с ограниченными инвестиционными горизонтами, предполагающими сохранение восходящей формы кривой доходности в будущем.
3)Стратегия иммунизации инвестиционного портфеля – заключается в выборе долговых ценных бумаг (облигаций) с таким инвестиционным горизонтом, в течение которого на финансовом рынке прогнозируется стабильная процентная ставка, не приводящая к изменению стоимости подобранных ценных бумаг. Так же, в процессе управления сформированным портфелем происходит реинвестирование купонных доходов, позволяющее застраховать портфель от изменения стоимости содержащихся в нём облигаций, вызванного незначительным изменением процентной ставки.
Традиционные механические схемы управления портфелем ценных бумаг имеют следующие основные разновидности:
1) Схема дополнительной фиксированной суммы – характеризуется фиксированной суммой вложений в ценные бумаги через фиксированные временные интервалы. Цикличность колебаний курсов ценных бумаг позволяет получать прибыль за счёт прироста их курсовой стоимости. Реализуется путём приобретения наибольшего количества ценных бумаг при значительном понижении их котировок, и наименьшего количества при повышении соответственно.
Данная схема управления является крайне пассивной и наиболее рискованной в периоды экономической нестабильности, подразумевая усреднение позиций в ценных бумагах с отрицательной доходностью, что приводит к потере значительной стоимости портфеля при наступлении экономического кризиса.
2) Схема фиксированной спекулятивной суммы – подразумевает разделение портфеля ценных бумаг на консервативную и спекулятивную части. Величина спекулятивной части формируется из высокорискованных ценных бумаг и поддерживается на изначально установленном уровне.
3) Схема фиксированной пропорции – так же, как и схема фиксированной спекулятивной суммы подразумевает разделение портфеля на две части, первая из которых должна находиться в заданной пропорции по отношению ко второй.
4) Схема плавающих пропорций – заключается в формировании портфеля ценных бумаг с рядом установленных взаимосвязанных соотношений между спекулятивной и консервативной частью.
Материал из главы моей дипломной работы, пользуйтесь на здоровье.
Продолжение следует, удачной торговли!
PS- Гусев КОНЬ!=)
Основные инструменты для сбора инвестиционного портфеля – акции и облигации. Правильное сочетание этих активов поможет сделать портфель эффективнее, но единственно верного соотношения нет.
- Облигации – надёжнее, чем акции.
- Акции – более прибыльны в долгосрочной перспективе.
1) Определите срок, цель и доходности, которую вы хотите получить. Чем больше у вас времени до цели, тем больше можно вложить денег в акции. Даже если будет кризис, есть время исправить ситуацию. Рынок акций успеет отыграть просадку. Когда цель станет ближе, увеличивайте долю облигаций в портфеле.
2) Оцените готовность к риску. Акции более рискованный инструмент, чем облигации, но и доходность по ним может быть гораздо выше. Если готовы рискнуть ради высокой прибыли, сделайте упор в портфеле на них.
Когда портфель собран только из акций, при спаде рынка акций на 50%, ваши вложения уменьшатся на 50%. Выдержать такую просадку будет сложно.
Если доля акций 50%, вложения уменьшатся на 25%. Это ощутимо, но уже не так страшно.
Если акций в портфеле 10%, падение рынка в два раза, уменьшит ваши вложения только на 5%.
Пример:
Макар хочет накопить на квартиру за 3–4 года с помощью инвестиций. Это короткий срок, поэтому его портфель, в основном, будет собран из облигаций.
Макар не хочет рисковать, поэтому он будет держать в облигациях 85–90%, а остальное в акциях. Если рынок просядет, на нём не сильно это скажется.
Если Макар захочет рискнуть, он вложит в акции 20–30%. Когда рынок вырастет, Макар достигнет своей цели раньше срока.
3) Чтобы уменьшить риски по акциям, выбирайте компании, которые занимаются разным бизнесом и не зависят от одного показателя.
Доля акций в вашем портфеле может быть собрана из разных компаний — например, «Аэрофлота», «Магнита», «Газпрома» и «Новолипецкого металлургического комбината» (НЛМК). На первый взгляд – это разные бизнесы, но все они зависят от чего-то одного.
Чтобы собрать портфель из не взаимосвязанных акций, нужно понять, как работает бизнес.
«Аэрофлот» и «Магнит» зависят от рынка сбыта. Их бизнес направлен на российского потребителя и если доходы населения упадут – компании пострадают от этого.
«Газпром» и НЛМК зависят от экспорта. Если страны-покупатели введут санкции – эти компании станут получать меньше прибыли.
Другой пример – «Русгидро» и «Россети». Обе компании работают в секторе энергетики, но бизнес этих компаний разный.
«Русгидро» – добывают электроэнергию на гидроэлектростанциях. «Россети» – владеют линиями электропередач. Если «Русгидро» захотят использовать линии для транспортировки энергии, они должны арендовать их у «Россетей». Если нет, «Россети» найдут другого поставщика.
4) Как купить ценные бумаги
Ценные бумаги продаются на бирже – площадке, которая организовывает торги между покупателем (инвестором) и продавцом (компанией).
Но покупать бумаги напрямую на бирже нельзя. Это можно сделать только через брокерскую компанию (посредника), которая исполняет все операции инвестора на бирже по его поручению.
Чтобы начать инвестировать через брокерскую компанию. Необходимо открыть у неё брокерский счёт. Сделать это не сложнее, чем заказать банковскую карточку. Нужен только паспорт.
Оформить счёт и купить ценные бумаги можно дистанционно через интернет-витрину:
- Перейдите в карточку акции, например, «Газпром» https://invlab.ru/action/gazp/.
- Нажмите на кнопку «Купить» и заполните заявку на брокерский счёт. Он открывается бесплатно у брокера «Тинькофф Инвестиции».
- Когда счёт будет готов, пополните его картой и сделайте покупку акций через мобильное приложение или личный кабинет. Доступы туда вам тоже даст «Тинькофф».
Управление инвестиционным портфелем акций
Здравствуйте, уважаемые читатели блога о финансах! В прошлых обзорах мы разбирались в том, что представляет собой диверсификация и риск портфеля инвестора, рассматривали принципы формирования. Тема сегодняшней статьи – управление инвестиционным портфелем акций и всё, что с ним связано. Сразу к делу!
Управление портфелем ценных бумаг
Из прошлых статей вы узнали, что инвестиционный портфель – это инвестиционные капиталовложения в отдельно взятые ценные бумаги с определенной доходностью и рыночным риском.
Если не управлять портфелем или игнорировать общие правила распределения средств, вероятность потерять имеющиеся активы возрастет до небес. Административное управление кейсом осуществляет или инвестор самостоятельно, или его доверенное лицо, которым может выступить профессиональный участник фондового рынка. Понятие управления инвестиционными кейсами описывает спектр действий, ориентированных на сохранение и приумножение капиталовложений с одновременной минимизацией риска с увеличением уровня доходов.
Насколько мне известно, существует два типа управления, о них ниже.
к содержанию ↑
Активное управление
Предполагает регулярный анализ ситуации на рынке активов, покупку наиболее доходных и продажу менее доходных активов.
В результате состав инвестиционного кейса склонен к постоянным изменениям с зависимостью к рыночной ситуации в целом. В данной ситуации опытные инвесторы внимательно следят за предложениями по активам, чтобы покупки были максимально интересными в плане материальной выгоды.
к содержанию ↑
Методы активного управления
- Анализ доходов устаревших и новых вложений с учётом затрат на покупку/продажу;
- Приобретение и реализация наиболее выгодных и низкодоходных ценных активов;
- Ежедневное или еженедельное обновление кейса с полной реструктуризацией.
Если вы не знаете, как легко заработать на фондовом рынке ценных бумаг, будьте внимательны к тому, что описано в данной статье. Ни в коем случае не руководствуйтесь личными приоритетами, особенно если они противоречат принципам управления.
Продолжая разговор на тему активного управления, хочу отметить, что грамотные предприниматели постоянно анализируют изменения в котировках, держат на контроле плавающий курс акций, прогнозируют будущие изменения.
Чтобы освоить эту модель, мне потребовалось несколько месяцев, за которые я приобрел профессиональные знания, разобрался в законах экономического планирования, научился делать прогнозы на основе имеющихся результатов анализа с учётом рыночной конъюнктуры.
к содержанию ↑
Пассивное управление
Интерес к данному методу административного контроля обычно проявляют бизнесмены, вкладывающие деньги в проекты долгосрочного характера.
к содержанию ↑
Методы пассивного управления
- Заблаговременное планирование диверсификации;
- Утверждение неснижаемого минимума по фондовым активам;
- Подбор активов и учёт вложений в компании с расчетом доходности;
- Формирование инвестиционного кейса ценных бумаг, акций;
- Контроль уровня доходности по активам с обновлением кейса финансовых инструментов.
Пассивный метод – выбор долгосрочного инвестора, пожелавшего при формировании портфеля диверсифицированного характера защититься от всевозможных рисков. Руководствуясь данным методом, инвесторы обновляют или собирают активы только в ситуации с высокой вероятностью падения доходов по отдельно взятым ценным бумагам.
к содержанию ↑
Методы инвестирования
Инвесторы применяют два метода: стратегический и тактический.
Под методом стратегического инвестирования принято понимать вложение денег в отдельные классы активов рынка. В кругах профессиональных игроков рынка это инвестирование носит название вложения «сверху вниз».
Метод тактического инвестирования описывает покупку отдельно взятых активов, имеющихся в условиях рынка. Инвесторы называют его инвестиционным вектором «снизу вверх».
к содержанию ↑
Этапы управления портфелем
- Самый важный этап управленческого процесса – определение целей и выбор типа портфеля ценных бумаг. Цели у инвесторов схожи – стремление к стабильной, высокой прибыли за счет дивидендов с акций или продажи на нужном уровне доходности. Кейс подбирается сугубо индивидуально в строгом соответствии с целями, задачами, приоритетами инвестора. Более подробно этот момент рассмотрен в статье о принципах формирования кейсов.
- Определение стратегического метода управления пулом ценных бумаг. В рамках второго этапа инвестор определяет общеустановленные инвестиционные векторы, ориентированные на максимизацию прибыли, расширение капитала, снижение рисков и прочее. Эта тема также раскрыта в статье, посвященной принципам формирования.
- Анализ активов с последующим формированием кейса. После наполнения портфеля инвестор обязан проводить регулярную аналитику общеустановленных параметров ценных бумаг и активов рынка. Предприимчивые инвесторы не просто приобретают максимально прибыльные активы, но и периодически оценивают их стоимость, анализируют ситуацию, на основе чего принимают решение.
- Оценка эффективности кейса. Опытным инвесторам в данном вопросе помогает поддержка независимых экспертных специалистов, которые в своей аналитической деятельности опираются, как правило, на консервативные или агрессивные методы.
При выборе финансового инструмента, а так же при анализе стоимости, профессиональный инвестор проверит критерии, которые применялись в оценке. - Ревизионный анализ портфеля. В кругах профессиональных участников фондовых рынков действует правило, согласно которому ревизионный пересмотр портфеля проводится с определенной периодичностью. Как и в остальных случаях, это время сугубо индивидуально.
к содержанию ↑
Подробнее об этапах
Перед утверждением инвестиционных задач, определите следующее:
- Если вы физическое лицо, определите доходность с достижением пенсионного возраста;
- Если вы находитесь в статусе юридического лица – стабильность материального положения.
В обоих случаях в приоритете должны быть возрастные ограничения, материальное благосостояние семьи, опыт, индивидуальный подход к риску. При покупке отдельно взятых активов, инвесторы стремятся к достижению строжайшим образом уставленных целей.
Приоритетные цели инвестора:
- Инвестиционная безопасность;
- Уровень доходности;
- Рост капитала.
Безопасность – защита капитала от непредвиденных ситуаций в условиях рынка и стабильность в получении дохода. На практике невозможно достичь высшей степени безопасности без ущерба дохода и роста вложений. Всё относительно.
Гарантировать максимальную степень безопасности может только государственный эмитент, при сотрудничестве с которым риск практически нулевой. Фондовые активы с предельным уровнем дохода, принадлежащие акционерным обществам, характеризуются высоким риском. Самым рискованным вложением принято считать инвестирование в ценные бумаги вновь образованных частных компаний. Порой, для утверждения инвестиционной цели инвесторы руководствуются инвестиционной ликвидностью, означающей способность к лёгкому, практически безубыточному превращению акций в реальные деньги.
к содержанию ↑
Виды портфелей
Приоритеты отдельных целей определяют вид кейса. К примеру, если приоритетная задача опытного инвестора – достичь максимального уровня безопасности по вложениям, его консервативный кейс будет состоять из бумаг известных и надёжных эмитентов среднего уровня, с предельной степенью ликвидности. А теперь представьте обратную ситуацию, когда инвестор заинтересован в быстром наращивании капитала. Естественно, в данной ситуации он отдаст предпочтение кейсу агрессивного плана, состоящему преимущественно из рискованных акций, принадлежащих не крупным предприятиям, а молодым компаниям.
Молодым людям с умеренным финансовым состоянием свойственен рискованный подход к выбору ценных бумаг и акций. В своей практике я не раз встречался с инвесторами, которые скупали рискованные активы пакетами, которые мои консервативные коллеги даже бы не рассматривали.
Помните, что риск при работе с ценными бумагами есть, разница только в его степени. В классическом понимании опытного инвестора риск представляет собой неснижаемую границу на горизонте любых проектов, независимо от целей, задач и приоритетов.
В соответствии с инвестиционными целями и задачами, выделяют следующие виды портфелей:
- Умеренным инвесторам – сбалансированные портфели;
- Консерваторам подходят консервативные кейсы;
- Агрессорам — агрессивные пулы ценных бумаг.
Если оценка портфеля с последующим формированием была проведена правильно, он обеспечит владельцу безбедную жизнь. Пренебрежение общепризнанными правилами и рекомендациями ведет к увеличению рисков и, как результат, к потере капиталовложений. О том, как выбрать акции для инвестирования, читайте отдельную, узкотематическую статью, а пока краткий список наиболее частых ошибок новичков инвестиционной деятельности.
к содержанию ↑
Ошибки при управлении кейсом
Выгодные инвестиции существуют по следующим принципам:
- Диверсификация – разнонаправленные инвестиции;
- Математический расчёт – основа любого анализа рынка;
- Дни, часы и минуты в приоритете, время – ценнейший ресурс.
Вопреки всей простоте вышеперечисленных принципов, подавляющее большинство начинающих инвесторов с пренебрежением к ним относятся, допуская трудноисправимые критические ошибки, значительно увеличивающие риски потерь. Чаще всего проблемы возникают в процессе увеличения рыночной волатильности.
- Выбор инвестиций наименьшего риска, характеризуемый попыткой найти инструмент с минимальным показателем риска. Запомните простое правило. Всё упирается в ваше желания и список потребностей. Если вас интересуют долгосрочные инвестиционные векторы, я рекомендую вкладывать деньги в акции. Уровень эффективности любых вложений за отрезок времени –это общий доход или потеря с вычетом налогов или влияния инфляции. Соответственно, если инвестиции кажутся прибыльными, в обязательном порядке при оценке доходности следует учитывать налоги и степень инфляции. На практике, простой математический расчёт превращает кажущийся прибыльным инвестиционный проект в бессмыслицу.
- Поиск подходящего момента для входа в рынок, что сложно даже профессиональным инвесторам с многолетним опытом. Спрогнозировать рыночный тренд очень сложно, — знаю по себе и непонаслышке. Даже ведущие аналитики крупных инвестиционных компаний ломают голову над тем, куда двинется рыночная кривая. Несмотря на это, начинающие инвесторы пытаются угадать ход рынка, чтобы на основе полученных аналитических результатов определить наиболее подходящий для входа период. В практическом применении составление точного аналитического прогноза – трудоёмкий и, как правило, неблагодарный процесс. Хотите научиться прогнозировать движение рынка? Следуйте утвержденному плану с учётом сроков, стратегии, целей, приоритетов.
- Игнорирование резкого повышения волатильности, а ведь это «преданный друг» инвестора, успокаивающий и поддерживающий его в трудные экономические периоды. Неверное отношение к волатильности, которому способствует минимальная ответственность и низкий уровень внимательности ведёт к потере осторожности и серьезным проблемам. Если вы держите финансовые средства в долгосрочных проектах, получаете доход от продажи акций, волатильность не должна вас тревожить. Этот рыночный показатель очень важен в краткосрочных проектах. В рыночной аналитике актуальны долгосрочные перспективы. В долгосроке инвестору необходимо сконцентрироваться на долгосрочных приоритетах. Здесь важно найти ту самую золотую середину – относиться к волатильности ответственно и свободно одновременно.
- Покупка акций, принадлежащих продуктивным фондам. Начинающие инвесторы, не разбирающиеся в вопросе, какие акции купить для заработка, анализируют рынок неверными методами, результатом чего является четвертая, широко распространенная среди новичков критическая ошибка. Простейший математический анализ текущего состояния рынка подтвердит вам факт незначительного количества прибыльных и продуктивных фондов. Организации, которым предприимчивые инвесторы присваивают эпитет «продуктивные», пользуются большим спросом и вызывают интерес. Такие фонды часто выставляют на продажу активы в виде ценных бумаг, условия по которым изменяются с течением времени, результатом чего является неспособность держать котировки в норме.
- Попытка собрать список стабильных финансовых инструментов, что, по мнению ведущих экспертов рынка, в принципе делать не нужно. Преимущественное количество депозитных сертификатов, рыночных компаний, валют и всё прочее, и без того стабильны за счёт фиксированной суммы, существенно ограничивающей потери от волатильности. На практике данные инструменты зачастую проигрывают аналогам.
к содержанию ↑
Подводим итоги
Этим абзацем заканчивается мой цикл из 4-х статей о работе и управлении инвестиционным портфелем, надеюсь, я всё правильно разъяснил и донёс информацию в максимально понятной форме. Для вашего удобства приведу ссылки на прошлые статьи по этой теме в виде списка.
Если есть что-то, в чем вы запутались или то, что вы кардинально не поняли, пишите об этом в комментариях. Я постараюсь ответить самым исчерпывающим образом. Подписывайтесь на мой блог, ждите новые статьи, обзоры, рецензии.
Если вы нашли ошибку в тексте, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter. Спасибо за то, что помогаете моему блогу становиться лучше!
Снижение риска путем диверсификации ценных бумаг
Процесс объединения ценных бумаг в инвестиционный портфель известен как диверсификация. Целью диверсификации ценных бумаг является снижение общего риска без ущерба для доходности портфеля. Чтобы понять механизм и силу диверсификации, необходимо более внимательно рассмотреть влияние ко-дисперсии или корреляции на риск портфеля.Мы рассмотрим три случая: (1) когда возвраты безопасности совершенно положительно коррелированы, (2) когда возвраты безопасности совершенно отрицательно коррелированы и (3) когда возвраты безопасности не коррелированы.
Диверсификация означает вложение средств в более чем один рискованный актив с основной целью снижения риска. Непрофессионал может получить хорошую отдачу от своих инвестиций, используя технику диверсификации.
Основные формы диверсификации ценных бумаг
- Простая диверсификация,
- За диверсификацию,
- Эффективная диверсификация .
1. Простая диверсификация
Включает случайный выбор построения портфеля. Обычный человек мог бы получить лучшую отдачу, сделав случайную диверсификацию инвестиций. Это процесс изменения соотношения различных компонентов портфеля. Простая диверсификация может снизить бессистемный риск. Исследования по портфелю показали, что от 10 до 15 ценных бумаг в портфеле принесет достаточную прибыль.Кроме того, эта концепция показывает, что прогноз должен основываться на научном методе.
2. Чрезмерная диверсификация
Инвесторы имеют свободу выбора многих инвестиционных альтернатив для достижения желаемой прибыли в своем портфеле. Тем не менее, инвестор должен иметь большие знания относительно большого количества финансовых активов, распространяющихся в различных секторах, отраслях, компаниях. Инвесторы также более тщательно следят за ликвидностью каждой инвестиции, доходностью, налоговыми обязательствами, результатами деятельности компании и т. Д.Инвесторы находят проблемы, чтобы справиться с большим количеством инвестиций. Это включает в себя больше операционных затрат и больше денег будет потрачено на управление диверсификацией. Если какой-либо инвестор вовлечен в чрезмерную диверсификацию, может быть шанс либо получить более высокую доходность, либо подвергнуться большему риску. Все проблемы, связанные с этим процессом, могут привести к неадекватной доходности портфеля.
3. Эффективная диверсификация
Эффективная диверсификация означает сочетание ценных бумаг с низким уровнем риска и инструментов с высоким риском.Комбинация будет завершена только после рассмотрения ожидаемой доходности от отдельной ценной бумаги, и она будет взаимодействовать с другими компонентами в портфеле. Ценные бумаги должны быть оценены и, таким образом, диверсификация должна быть в некоторой степени ограничена. Эффективная диверсификация обеспечивает лучшую отдачу при приемлемом уровне риска.
Важность диверсификации ценных бумаг
Если вы инвестируете в одну ценную бумагу, ваша прибыль будет зависеть исключительно от этой ценной бумаги; если эта защита провалится, все ваше возвращение будет серьезно затронуто.Понятно, что сама по себе единственная безопасность является очень рискованной. Если вы добавите девять других не связанных ценных бумаг в этот единый портфель ценных бумаг, возможный результат изменится — если эта безопасность потерпит неудачу, весь ваш доход не пострадает так сильно. Диверсифицировав свои инвестиции, вы значительно снизили риск единой ценной бумаги. Однако возврат этой ценной бумаги будет одинаковым, независимо от того, находится ли он в изоляции или в портфеле.
Диверсификация существенно снижает ваш риск с минимальным влиянием на потенциальную прибыль.Ключ включает в себя инвестиции в категории или ценные бумаги, которые отличаются друг от друга: на их доход влияют различные факторы, и они сталкиваются с различными видами рисков. Диверсификация должна происходить на всех уровнях инвестирования. Диверсификация между основными категориями активов — акциями, инвестициями с фиксированным доходом и инвестициями на денежном рынке — может помочь снизить рыночный риск, риск инфляции и риск ликвидности, поскольку на эти категории влияют различные рыночные и экономические факторы.
Диверсификация по основным категориям активов — например, среди различных видов акций (например, международных или внутренних) или продуктов с фиксированным доходом — может способствовать дальнейшему снижению рыночного и инфляционного риска.
Остальной мир: международные портфельные инвестиционные холдинги долгосрочных ценных бумаг по странам
Эти таблицы и диаграммы предоставляют ежемесячную, на уровне страны подробную информацию о международных портфельных инвестиционных портфелях долгосрочных ценных бумаг, дополняя квартальные агрегированные данные, представленные в таблице L.133 Остальной мир финансовых счетов США. Портфельные инвестиции — это владение резидентами одной страны менее чем 10 процентами бизнеса в другой стране. В таблицах показаны авуары иностранных резидентов по долгосрочным ценным бумагам США, а также авуары резидентов США по долгосрочным ценным бумагам по странам. Кроме того, в дополнительной таблице представлена информация о запасах иностранных резидентов краткосрочных казначейских ценных бумаг США. Обратите внимание, что в таблицах показаны только выбранные страны.Тем не менее, полный список стран доступны в исторических данных. Диаграммы состоят из тепловых карт мирового и регионального уровня, показывающих поперечное распределение последних общих портфельных активов, а также графики временных рядов по типам ценных бумаг. Дополнительные сведения об этом проекте документированы в соответствующей записке FEDS: Международные портфельные инвестиционные авуары долгосрочных ценных бумаг в расширенной финансовой отчетности.
Столы
Таблица 1: Владения иностранных резидентов Total U.С. Долгосрочные ценные бумаги по странам: PDF | HTML
Таблица 1a. Долговые казначейские обязательства США по иностранным резидентам по странам: PDF | HTML
Таблица 1b: Вложения иностранных резидентов в долгосрочные агентские облигации США по странам: PDF | HTML
Таблица 1c: Долговые обязательства иностранных резидентов по долгосрочным корпоративным и другим облигациям США по странам: PDF | HTML
Таблица 1d: Запасы иностранных резидентов корпоративных акций США по странам: PDF | HTML
Таблица 1e: Заметка: авуары иностранных граждан в США.S. Краткосрочные казначейские ценные бумаги по странам: PDF | HTML
Таблица 2: Доля резидентов США в общем объеме долгосрочных ценных бумаг по странам: PDF | HTML
Таблица 2a: Доля резидентов иностранных долгосрочных облигаций в США по странам: PDF | HTML
Таблица 2b: Доля резидентов иностранных компаний в США по странам: PDF | HTML
Графики
Рисунок 1: Карта мировых владений иностранными резидентами США по долгосрочным ценным бумагам: PDF | HTML
Рисунок 2: Карта мира U.S. Резиденты, владеющие совокупными иностранными долгосрочными ценными бумагами: PDF | HTML
Рисунок 3. Региональные карты авуаров иностранных резидентов по долгосрочным ценным бумагам США: PDF | HTML
Рисунок 4: Региональные карты совокупных долгосрочных ценных бумаг иностранных резидентов США: PDF | HTML
Рисунок 5: Долговые ценные бумаги иностранных резидентов США по типам ценных бумаг: PDF | HTML
Рисунок 6: Долговые обязательства иностранных резидентов США по видам ценных бумаг: PDF | HTML
Исторические данные
Таблица 1: Владения иностранных резидентов Total U.S. Долгосрочные ценные бумаги по странам: CSV | Словарь данных
Таблица 1a: Вложения иностранных резидентов США в долгосрочные казначейские ценные бумаги по странам: CSV | Словарь данных
Таблица 1b: Вложения иностранных резидентов в долгосрочные агентские облигации США по странам: CSV | Словарь данных
Таблица 1c: Вложения иностранных резидентов в долгосрочные корпоративные и прочие облигации США по странам: CSV | Словарь данных
Таблица 1d: Вложения иностранных резидентов в корпоративные акции США по странам: CSV | Словарь данных
Таблица 1e: Памятка: авуары иностранных резидентов U.S. Краткосрочные казначейские ценные бумаги по странам: CSV | Словарь данных
Таблица 2: Доля резидентов США в общем объеме долгосрочных ценных бумаг по странам: CSV | Словарь данных
Таблица 2a: Резервы иностранных долгосрочных облигаций резидентов США по странам: CSV | Словарь данных
Таблица 2b: Вложения резидентов иностранных компаний в иностранные компании по странам: CSV | Словарь данных
Документация
Информация о ежемесячных международных портфельных инвестиционных активах поступает от Aggregate Holdings of Долгосрочные ценные бумаги U.S. и иностранные резиденты — (Форма SLT) данные, собранные через систему отчетности Treasury International Capital (TIC). Долговые ценные бумаги иностранных резидентов США подразделяются на четыре типа: казначейские обязательства, агентские облигации, корпоративные и другие облигации и корпоративные акции. Обратите внимание, что корпоративные и другие облигации включают муниципальные ценные бумаги. Также доступны дополнительные данные по иностранным запасам краткосрочных казначейских ценных бумаг. Акции резидентов США по долгосрочным ценным бумагам подразделяются на два типа: облигации и корпоративные акции.Все ценные бумаги отражены по текущей рыночной стоимости. Страны, которые принадлежат к различным «другим» категориям в разделе таблиц, показаны отдельно в разделе исторических данных с пометкой «другие» (например, «Другая Африка» и «Другая Африка; Алжир»).
,Перенаправление страницы
Пожалуйста, включите Cookies и перезагрузите страницу.
Этот процесс автоматический. Ваш браузер будет перенаправлен на запрошенный контент в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите до 5 секунд …
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (+ !! []) + (+ [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [ ] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [+ !! [] + !! [] + !! [] + !!] [] + !! []) + (+ !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ !! []) + (+ [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [ ] + !! [] + !! []) + (+ [] — (!! [])) + (! + [] — (!! []!)) + (+ [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [ ]) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) — [] + []) + (+ [] + (!! []) — (! + [] + (!! []) []) + + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ !! [ ]) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (+ [] + (!! [!]) — []) + ( ! + [] + (!! []) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (+ !! []) + (+ [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] +! ! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + ( !! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (+ [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [ ] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ [] — (!! [])) + (+ [] + (!! []) + !! [] + !! [!]) + (+ !! []) + (+! [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] +! ! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [ ] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) — []) + (+ [] + (!! [!]) — []) + (+ [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (! ! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (+ [] — (!! []!)) + (+ [] + (!! [ ]) + !! [] + !! []) + (+ [] + (!! []) —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
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [ ] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] +! ! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ [] — (!! [])) + (+ [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) +! ! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (! ! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] +! ! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ [] + (!! [!]) — []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] +! ! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] +! ! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [ ] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [])) / + (! (+ [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] +! ! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] +! ! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ [] — (!! []!)) + (+ [] + (!! [] ) + !! [] + !! []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] +! ! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [ ] + !! [] + !! [] + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] +! ! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [+ !! [] + !! [] + !!] [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! []) + (+ [] + (!! [!]) — [] ) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) -! []) + (+ [] + (!! []) + !! []) + (+ [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) +! ! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ [] — (!! []!)) + (+ [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] +! ! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (+ !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (+ [] — (!! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! [] ) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (+ !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] +! ! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ [] — (!! []!)) + (+ [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [])) / + ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (+ [] — (!! []) ) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [ ] + (!! []) — []) + (+ [] — (!! []!)) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (+ [ ] + (!! []) + !! [] + !! []) + (+ !! []))
+ ((! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + []) + (! + [] + (!! []) + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ [] — (! ! [])) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (+ !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! []) + (+ !! [])) / + ((+ [] + (!! [!]) — [] + []) + (+ [] — (!! []!)) + (+ [] + (!! []) — []) + (+ [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] ) + (! + [] + (!! []) + !! [] + !! [] + !! [] + !! [] + !! []) + (+ [] — (!! [])) + (+ [] -! (!! [])) + (+ [] + (!! []) + !! []) + (+ [] — (!! []) ))
,New Residential Investment Corp. (NRZ)
MSR и авансы Servicer
Выучить большеMSR и авансы Servicer
На наш взгляд, рынок обслуживания ипотечных кредитов на сумму около 10 триллионов долларов США предлагает ряд привлекательных инвестиционных возможностей.Право обслуживания ипотеки («MSR») предоставляет ипотечному обслуживающему право обслуживать пул ипотечных кредитов в обмен на плату.
Приблизительно 74% MSR в настоящее время принадлежат банкам. Мы ожидаем, что это число будет продолжать снижаться, поскольку банки столкнутся с давлением, чтобы уменьшить их подверженность MSR в результате повышенных требований к резервному капиталу в соответствии с Базельским соглашением III, нормативного контроля и более сложной среды обслуживания. Поскольку банки продолжают продавать MSR, у таких организаций, как New Residential, появляется возможность участвовать посредством совместного инвестирования в соответствующие Excess MSR.
MSR состоит из двух компонентов: базовая плата и избыточная MSR. Базовый сбор — это сумма компенсации за выполнение обязанностей по обслуживанию, а Превышение MSR — это сумма, превышающая базовый сбор. Как владелец Excess MSR, мы собираем ежемесячные денежные потоки от MSR, но не берем на себя никаких обязательств по обслуживанию, авансовых обязательств или обязательств, связанных с портфелями, лежащими в основе наших инвестиций.
Новые жилые пионерские инвестиции в избыточных MSR.
Только для иллюстративных целей. Пожалуйста, ознакомьтесь с Условиями использования.
являются обычной особенностью операций по секьюритизации ипотечных жилищных кредитов и представляют собой одну из обязанностей, за которые обслуживающий персонал получает компенсацию через базовый компонент оплаты соответствующей MSR, поскольку авансы являются беспроцентными. Авансы по обслуживанию, как правило, представляют собой возмещаемые денежные платежи, осуществляемые обслуживающим агентом (i), когда заемщик не выполняет запланированные платежи по ипотечному кредиту или (ii) для поддержания стоимости залогового имущества.Цель авансов состоит в том, чтобы обеспечить ликвидность, а не повышение качества кредита, для основной сделки секьюритизации ипотечного жилищного кредитования. Авансы по обслуживанию обычно погашаются из сумм, полученных в связи с соответствующей ипотечной ссудой.
Достижения, как правило, являются «вершиной водопада»; первый в очереди, чтобы быть погашенным и, следовательно, очень высокого кредитного качества. Кроме того, мы ожидаем, что сальдо по авансовым платежам существенно сократится с течением времени, поскольку просроченная задолженность продолжает улучшаться, а сроки выкупа нормализуются.Мы считаем, что авансы предоставят нам возможность инвестировать в основные активы по обслуживанию, которые приносят привлекательную доходность.
,