Диверсификация портфеля ценных бумаг

Диверсификация инвестиционного портфеля также важна как сбалансированное питание для организма человека. Недостаток одного из видов активов в общем составе повышает риск потери средств инвестора. В обзоре раскрывается понятие «диверсификация», основные правила наполнения портфеля акциями, а также стратегии Марковица и Баффета.

Содержание

Диверсификации — простыми словами

Диверсификация (англ. diversification) — это инвестирование денежных средств в разные объекты вложения для сохранения первоначального капитала и будущих доходов от его работы. Эта комбинация нескольких видов финансовых инструментов, направленная на реализацию целей держателя, называется инвестиционным портфелем. Основными параметрами оценки в этом случае служат риск и доходность. Из числа первых на акции способны повлиять:

• государственные риски — изменение внутреннего бизнес-климата, нововведения в законодательство и политические неурядицы;
• экономическая нестабильность;
• биржевой кризис всего сегмента акций;
• отраслевой риск;
• банкротство определенного эмитента.

Назначение диверсификации заключается в обеспечении компенсации убытков по одним инструментам портфеля прибылью от других активов в случае необходимости. Практическая задача инвестора — сбор портфеля, наименее чувствительного к рискам, но одновременно обеспечивающего высокую доходность.

На фондовом рынке существует много способов распределить активы в портфеле, но универсального решения для всех инвесторов нет. Подход зависит от ряда факторов, в числе основных выделяются:

• толерантность к риску;
• уровень желаемой доходности;
• инвестиционные цели и горизонт;
• технические ограничения;
• доступ к торговым платформам;
• субъективные предпочтения.

Диверсификация инвестиционного портфеля проводится самостоятельно или путем обращения к эксперту

Правила составления портфеля из акций

Пополнение портфеля инвестора акциями проводится в соответствии с несколькими основными правилами фондового рынка.

Диверсификация по отраслям

На практике ценные бумаги для инвестиций отбираются из двух и более отраслей. Они не должны быть тесно взаимосвязаны или обладать обратной корреляцией — если одна отрасль в упадке, другие процветают.

Пример. Половина инвестиций сосредоточена в экспортерах, например, нефтегазовом секторе, а другая — в акциях ритейлеров с ориентацией на внутренний спрос населения.

Диверсификация по валюте

Если портфель содержит акции отечественных и иностранных эмитентов, при их выборе важно обращать внимание на валюту расчетов с поставщиками и кредиторами, получения выручки, а также рынок, на котором они реализуют собственные товары или услуги.

По сравнению с теми, кто 90 % собственной продукции реализует внутри России, кризис и падение рубля легче переносятся компаниями-экспортерами, получающими выручку в долларах.

Капитализация

При этом способе существенную долю инвестиционного портфеля занимают акции первого эшелона, то есть наиболее крупных и надежных эмитентов с высокой рыночной стоимостью. Активам небольших и менее стабильных предприятий отдается меньшая часть. Иногда встречается и агрессивный вариант диверсификации с учетом капитализации. В этом случае большая доля портфеля отдается небольшим организациям. Этот подход обусловлен положительными прогнозами вложений в ценные бумаги перспективных стартапов по сравнению со зрелыми и состоявшимися предприятиями.

Ликвидность

Доля акций определяется ликвидностью, а в качестве индикатора в этом случае часто используется среднедневной объем торговли. Высоколиквидные активы легко реализовываются по рыночной стоимости без финансовых потерь и отличаются низкой волатильностью при условии прочих равных составляющих. За счет этого у голубых фишек низкий риск убытка, что и позволяет наделить их большим весом.

Диверсификация по Марковицу

Идея лауреата Нобелевской премии Гарри Марковица заключается в составлении портфеля с высокой прогнозируемой доходностью в сочетании с низкой волатильностью активов. Решение этой задачи найдено в формировании портфеля акциями с обратной корреляцией.

Этапы составления инвестиционного портфеля с соблюдением правила Марковица:

1. Берем котировки ценных бумаг — минимум за 12 месяцев.
2. Считаем доходность каждого актива.
3. Рассчитываем риск каждого инструмента.
4. Определяем линейную зависимость между бумагами.
5. Рассчитываем общую доходность портфеля.
6. Рассчитываем общий риск портфеля.

Доходность портфеля выражается в средневзвешенной сумме доходностей входящих в него бумаг.

где,

wi — доля акций в составе портфеля;

ri — доходность акций.

Пример портфеля с наименьшим риском, в составе которого компании: Macy’s, Apple и VISA.

Пример портфеля с наибольшей доходностью, в составе которого компании: Macy’s, Apple и VISA.

Диверсификация по Баффету

Известный собственными успехами на биржевом рынке инвестор Уоррен Баффет придерживается мнения о том, что диверсификацию важно проводить умеренно. Излишнее распределение средств усредняет прибыльность инвестиционного портфеля. Инвестор поддерживает обратную диверсификацию, называемую концентрацией. То есть, требуется не распределять собственный капитал по разным видам акций, а сфокусировать внимание на одном или нескольких инструментах и оперативно управлять их уровнями риска и доходности. Оптимальным количеством Баффет считает от 3 до 5 эмитентов.

Успешных инвестиций в определенный момент не так много. В дополнение к этому каждый предприниматель, по-настоящему заинтересованный в хорошем доходе, способен полностью разобраться в предложениях компаний, а это затрудняет инвестиционный процесс.

Инвестирование на длительный срок снижает риски. В этом случае возможно рассмотреть более рискованную стратегию. Но период действия инвестиционного портфеля периодически заканчивается и на этапе его пополнения эксперты рекомендуют правильно оценивать соотношение рисков и доходности вновь приобретенных активов. Кроме этого, инвесторы с многолетними навыками торгов регулярно отслеживают изменения на рынке для своевременного использования возможности внесения корректировок.

Диверсификация инвестиционного портфеля — Инвестиции — Миллион шаг за шагом

Диверсификация инвестиционного портфеля — это распределение средств между различными вложениями с целью снизить риски. Любой более-менее опытный инвестор понимает важность диверсификации портфеля, ибо он уже научен жизненным опытом и понимает, что вкладывать все деньги в какой-то один объект инвестиций — крайне рискованная затея (особенно, в условиях современной России, где повышенные риски и волатильность фондового рынка по сравнению с западом).

В русском языке прижился синоним диверсификации — не класть все яйца в одну корзину.

Диверсификация инвестиционного портфеля — понятие намного шире, чем кажется на первый взгляд. При инвестировании на фондовом рынке нельзя вкладывать все деньги в акции одного эмитента (если вы, конечно не уверены на 100% в будущем направлении движения цены), потому что зависимость портфеля от одной-единственной акции становится огромной.

Нужно распределять средства между несколькими акциями, также нельзя забывать об отраслевой диверсификации. Это значит, что средства в зависимости от размера капитала и отношения к риску нужно раскладывать по разным отраслям, то есть покупать акции эмитентов разных отраслей (например, нефтегазовый сектор, банковский, металлургический, телекоммуникационный и т.д.)

Нужно знать, что это был пример диверсификации в рамках одного направления (в данном случае — рынок ценных бумаг). Но для грамотной диверсификации этого мало — нужно разделять средства на разные направления и чтобы они между собой не коррелировали (об этом ниже). Это нужно для того, чтобы обезопасить капитал от рисков, присущих для какого-то одного сектора. В некоторых случаях нужна и страновая диверсификация, то есть распределение активов по разным странам.

Зачем нужна диверсификация инвестиционного портфеля?

Логика здесь проста: при маленьком капитале можно и рискнуть — ведь в случае неудачи понести возможные убытки будет не так страшно.

При наличии более-менее крупного капитала потеря его недопустима, по мере увеличения капитала нужно снижать риск крупных убытков — для этого и используют диверсификацию. Если высокорисковая часть инвестиционного портфеля (например, акции) упадёт в стоимости в результате обвала фондового рынка, то другая, более консервативная часть (например, срочный вклад в банке) не позволит всему капиталу сильно просесть.

Также возможен и другой вариант: одна составляющая структуры инвестиционного портфеля сильно просела, в то время как другая получила прибыль и компенсировала убытки первой составляющей, в результате чего общая стоимость портфеля увеличилась, несмотря на убыток одной из её составляющих. Например, после того как начался кризис 2008, фондовый рынок сильно упал, а валюта (доллар и евро) устремились вверх.

Таким образом, чтобы грамотно диверсифицировать свой инвестиционный портфель, нужно подбирать в него активы, которые не взаимосвязаны друг с другом (говоря математическим языком, некореллированные, то есть не зависящие друг от друга).

В самом деле, какой смысл инвестиционного портфеля, состоящего, скажем, из индексного ПИФа и акций — голубых фишек, купленных через брокера? Ведь индексный ПИФ состоит преимущественно из тех же голубых фишек, которые входят в состав индексов РТС и ММВБ. Поэтому в случае обвала рынка большая вероятность того, что и индексный ПИФ и акции упадут в цене, то есть взаимосвязь налицо. Тогда теряется сама суть диверсификации.

Пример структуры инвестиционного портфеля

Капитал раскладывается по разным корзинам, с разным уровнем риска в определённых, расчитанных пропорциях. Вот наглядный пример структуры инвестиционного портфеля, это не рекомендация, это для того, чтобы лучше понять тему сегодняшней статьи.

Инвестиционная энциклопедия — инвестиционные статьи и финансовые материалы за 9 июня 2021 — Invest-Rating.ru

	Здоровье ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
	Форекс ИИИ: 8. 7, Д/Р: 9/9
	Нефть, газ, сырье ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
	Акции ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
	Биткоин ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
	Облигации ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
	Накопительные программы ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
	ИИС ИИИ: 8. 1, Д/Р: 7/4
	Недвижимость ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
	Криптовалюты ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
	Наличные деньги ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
	Банковские депозиты ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
	ПИФы ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
	Структурные ноты ИИИ: 7. 7, Д/Р: 6/6
	ПАММ счета ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Диверсификация инвестиционного портфеля — это капитал, способный работать даже на Луне

Любая инвестиционная деятельность так же, как и коммерческая, в первую очередь характеризуется риском. В противном случае, доходность от нее была бы не выше обычного банковского депозита.

Естественно, что, чем сложнее объект или формы инвестирования, сроки вложения денег, масштабность вложенного капитала, тем более тщательно должны выполняться условия его защиты от всех возможных рисков, которые иногда не только трудно поддаются учету и математической обработке, но и во многом носят неявный характер и практически не поддаются прогнозированию.

Содержание статьи

Рабочие инструменты инвестора

За последние 50-60 лет в инвестиционной теории и практике появилось множество практических методов  и способов управления инвестиционным портфелем, нивелирования присущих ему рисков. От суперсложных алгоритмических моделей, основанных на использовании большого объема статистических данных (основоположниками были Нобелевский лауреат Г.Марковиц, У.Шарп, Г.Вильямс и др.), до элементарных модельных портфелей «наивного инвестора», часто используемых новичками в этом бизнесе.

Фундаментальным методом в общей модели управления инвестиционным портфелем является способ диверсификации (в классическом понимании и определении как распределение риска среди не определенного количества объектов). Базовым положением этой модели является статистическое распределение риска среди активов, которые в сумме дают некую постоянную доходность и имеющую определенную устойчивость к  рыночным колебаниям как внутреннего характера (не системные   риски), так и внешнего (системные).

Задача инвестора в этом случае состоит в том, чтобы таким образом подобрать финансовые инструменты в свой портфель,  и при любых условиях рыночной конъектуры (невзирая на кризисы, социальные потрясения, банкротства и различные катастрофы) он обеспечивал ему заданный уровень прибыли на протяжении всего времени инвестирования капитала.

Практические аспекты и методы диверсификации портфельных инвестиций

Прежде, чем рассматривать практические способы диверсификации, применяемые как в портфельном инвестировании, так и в обычной коммерческой и деловой практике, следует сделать акцент на том, что они довольно разнообразны, и в чистом виде какой-либо отдельный способ применяется редко. Обычно используется некоторая   комбинация этих методов, причем, иногда довольно сложная, с использованием супердорогих и суперсложных математических моделей.

Основная методология использования диверсификации при построении портфеля может строиться на следующих способах:

• Инструментальная – использование различных финансовых инструментов одного класса активов. Например, покупка рубля.

Может сопровождаться одновременной покупкой  валюты или фьючерсного контракта на нее ( н-р фьючерс на доллар Si на московской бирже). Используется довольно часто портфельными инвесторами для осуществления хеджирования сделок по рискованным ценным бумагам. Также пользуется популярностью среди крупных владельцев недвижимости (лендлордов).

• Диверсификация по степени надежности инвестиционных активов.

Осуществляется путем распределения капитала между наиболее надежными активами (суверенные и корпоративные облигации рейтинга ААА) и более рискованными (акции компаний второго эшелона). В данном случае первые обеспечивают постоянный гарантированный доход, вторые обеспечивают более   высокую ставку прибыли, но при более высоком уровне риска.

• Диверсификация по видам активов.

Наиболее эффективный способ, поскольку наилучшим образом (при правильном подборе) помогает устранять большую часть   системных рисков. Типичным примером может служить, например, банковский инвестиционный портфель, состоящий из разных видов финансовых активов:

1. Облигации (имеющие инвестиционный рейтинги от А+ до ААА)
2. Акции с высоким рейтингом,
3. Валютные депозиты.   Включая наличные резервы
4. Драгоценные металлы (см. Инвестиции в драгоценные металлы — островок безопасности)
5. Различные виды товарных аккредитивов
6. Ликвидные финансовые инструменты зарубежных банковских и инвестиционных корпораций

• Диверсификация инвестиционного портфеля по «отраслям».

Основным методом является распределение инвестируемого капитала, вкладывание его в акции и финансовые инструменты различных секторов экономики. Дело в том, что разные сферы экономики имеют различные (иногда полностью противоположные) циклы развития.

Соответственно, получив убыток по вложениям в один сектор, можно компенсировать его полностью (и даже с прибылью), инвестировав в другой. Типичным примером может служить покупка акций банковского сектора с одновременным приобретением активов, связанных с добычей и переработкой драгоценных металлов или инновационного сектора.

• Пространственная диверсификация.

Основной смысл состоит в том, что производится защита инвестиций от политических, экономических рисков разных стран. Используется путем применения покупки активов стран с высокоразвитой экономикой для страхования инвестиций в развивающиеся страны (или переходной экономикой).

Например, для хеджирования портфеля, часть которого состоит из акций компании Бразилии, другая часть представлена активами Евросоюза, Японии или Америки. Кроме этого, такой вид диверсификации   нередко используется для налоговой оптимизации, инвестируя часть активов портфеля через/в   оффшорные юрисдикции.

Довольно типичной в этом отношении является практика размещения инвестиционных подразделений крупнейших мировых компаний и фондов в офшорах. Помимо налоговой оптимизации такой способ диверсификации обеспечивает и правовую защиту инвестиций.

Сравнительно недавно используемый способ. Диверсификация портфеля инвестиционного с его помощью базируется на том, что разные финансовые инструменты имеют разный период стоимости. Это связано как с общими экономическими условиями, так и самой спецификой этих финансовых активов.

Наиболее яркими представителями этого типа инструментов, являются фьючерсные и опционные контракты. Их период действия ограничен в силу самой их структуры. Как правило, эти производные инструменты имеют определенные сроки исполнения (экспирации) довольно ограниченные по времени (обычно квартальный период).

Тем не менее, их использование для хеджирования рыночных рисков по многим видам активов (еще их называют базовыми) широко применяется на практике. Например, купленный пакет акций Сбербанка может быть диверсифицирован (или хеджирован) покупкой его же опционов — пут.

Если цена акций вырастет, то покупатель опционов заплатит небольшую стоимость контракта опциона. Если же, например, акции сильно упадут, то покупатель акций не только ничего не потеряет, но и еще может заработать на их падении.

Для справки. Диверсификация инвестиционных портфелей может происходить и по другим принципам, и с применением новых способов, в том числе и через инновационные технологии инвестирования с помощью интернет — коммуникаций.

Заключение

В качестве заключительного слова можно сказать, что выбор портфеля эффективная диверсификация инвестиций является не только технической функцией с применением определенного алгоритма, но во многом также основана на компетентности и информированности инвестора, его способности чувствовать рынок, интуиции и практического опыта.

Диверсификация портфеля

Диверсификация портфеля — это распределение инвестируемых денежных капиталов между различными объектами вложений с целью снижения риска возможных потерь капитала и получения доходов. Вы уже слышали золотое правило в инвестировании, которое гласит: «не складывайте все яйца в одну корзину». Согласно этому правилу рекомендуется формировать свой портфель из акций и облигаций не одной, а нескольких компаний, причем из разных отраслей экономики.

Вы же не можете предвидеть, когда, например, разругаются владельцы предприятия, акции которого вы купили в надежде получить прибыль. Иногда  вместо желанного  дохода приходится в ужасе наблюдать за тем, с какой бешеной скоростью эти бумаги падают в цене, причем эта скорость, прямо пропорциональна накалу страстей между олигархами. И если господам миллиардерам угодно тешиться скандалами, то нам с вами совсем не хочется быть заложниками таких ситуаций и терять свои кровные.

Диверсификация означает, что в вашем портфеле инвестиций должны быть представлены различные сегменты финансового рынка, рост и падение которых обычно не совпадают во времени и которые характеризуются различным соотношением доходности и риска. Формирование портфеля по такому принципу позволит сгладить колебания его доходности и существенно снизить уровень риска, оказывая при этом положительное влияние на размер прибыли. Д. Аппель, М. Аппель. «Победить финансовый рынок».

Вложив свой капитал в акции нескольких эмитентов, вы существенно снизите подобные риски, так как остальные бумаги из диверсифицированного портфеля вполне могут принести прибыль, компенсирующую неприятности. По такому принципу действует, например, индексная стратегия.

Страновой риск уменьшают диверсификацией по рынкам разных стран и, соответственно, различным валютам. Многие российские брокеры уже предлагают комфортные возможности торговли на американских и европейских площадках, достаточно лишь открыть счет. Мало того, купить акции знаменитых гигантов можно хоть сейчас в интернет магазине акций известного брокера.  Подробнее о грамотном распределении активов с различной степенью риска читайте на странице Личный инвестиционный план.

Но кроме диверсификации на фондовом существуют и другие, не менее важные методы управления рисками.

Диверсификация способствует снижению риска. Тем не менее вы должны быть готовы быстро ликвидировать позицию, доходность которой ниже, чем вы ожидали. Д. Аппель, М. Аппель. «Победить финансовый рынок».

Поэтому в следующей публикации рубрики Управление риском мы поговорим о ликвидации неудачной позиции и главной возможности трейдера ограничить риск в своей работе, – защитном приказе стоп-лосс.

Последовательность всех публикаций вы найдете на странице Содержание курса

Диверсификация портфеля ценных бумаг. Ценные бумаги – это почти просто!

Диверсификация портфеля ценных бумаг

Почему портфель? Тот простой факт, что разные ценные бумаги несут в себе разную степень риска, приводит большинство инвесторов к мысли вложить средства не в акции или облигации какой-либо одной компании, а в портфель ценных бумаг для распределения риска посредством диверсификации по принципу «не класть все яйца в одну корзину».

Традиционный подход к диверсификации предполагает владение одновременно различными видами ценных бумаг (акции, облигации), причем бумагами компаний различных отраслей. Если развить этот подход до крайности, он приведет к выводу, что владение 50 акциями означает в 5 раз лучшую диверсификацию, чем владение 10 акциями.

Новый подход к диверсификации портфеля был предложен Гарри Марковицем, основателем современной теории портфеля (1952 г.). Марковиц утверждает, что подход инвестора к формированию портфеля ценных бумаг зависит исключительно от ожидаемого дохода и риска. Не вдаваясь в дебри математической статистики, приведу лишь суть теории Марковица.

Для портфеля ценных бумаг мы должны принимать во внимание их взаимный риск, или ковариацию, которая служит для измерения двух основных характеристик:

• вариации доходов по различным ценным бумагам, входящим в портфель;

• тенденции доходов этих ценных бумаг изменяться в одном или разных направлениях.

Показателем, используемым для анализа портфеля ценных бумаг, является коэффициент корреляции. Корреляцией называется тенденция двух переменных менять свои значения взаимосвязанным образом. Эта тенденция

измеряется коэффициентом корреляции, который может варьировать от +1 (когда значения двух переменных изменяются абсолютно синхронно, т. е. синхронно движутся в одном и том же направлении) до -1 (когда значения переменных движутся в точно противоположных направлениях). Нулевой коэффициент корреляции предполагает, что изменение одной переменной не зависит от изменения другой.

Цены двух абсолютно положительно коррелированных групп акций будут одновременно двигаться вверх и вниз. Это значит, что диверсификация не сократит риск, если портфель состоит из абсолютно коррелированных групп акций. В, то же время риск может быть устранен полностью путем диверсификации при наличии абсолютной отрицательной корреляции.

Однако анализ реальной ситуации на биржах ведущих стран показывает, что, как правило, большинство различных групп акций имеет положительный коэффициент корреляции, хотя, конечно, не на уровне +1. Например, на Нью-Йоркской фондовой бирже коэффициент корреляции цен двух случайным образом выбранных групп акций составляет от +0,5 до +0,7.

Эффективная диверсификация по Марковицу предусматривает объединение ценных бумаг с коэффициентом корреляции менее единицы без принесения в жертву дохода по портфелю. В общем, чем ниже коэффициент корреляции ценных бумаг, входящих в портфель, тем менее рискованным будет портфель. Это справедливо независимо от того, насколько рискованной будет каждая из этих ценных бумаг, взятая в отдельности, т. е. недостаточно просто инвестировать в как можно большее количество ценных бумаг, нужно уметь правильно выбирать эти бумаги.

Таким образом, важнейший принцип диверсификации – распределение капитала между финансовыми инструментами, цены на которые по-разному реагируют на одни и те же экономические события (имеют коэффициент корреляции менее +1). Так, инвестирование в акции РАО ЕЭС и Сбербанка можно считать рациональной диверсификацией, чего не скажешь, например, о вложении средств в РАО ЕЭС и Мосэнерго (одна отрасль) или в АвтоВАЗ и Мосшина, так как производство шин тесно связано с производством автомобилей.

В портфеле, состоящем из различных групп акций, диверсификация сокращает риск, существующий по отдельным группам акций, но, как правило, не может устранить его полностью. Для того чтобы максимально использовать возможности диверсификации для сокращения риска по портфелю инвестиций, необходимо включать в него и другие финансовые инструменты (например, облигации, золото и т. п.). Риск портфеля имеет тенденцию к снижению с увеличением числа акций, входящих в него. Согласно одним исследованиям, хорошо диверсифицированный портфель, устраняющий большую часть несистематического риска, должен содержать по крайней мере 10 видов ценных бумаг, согласно другим – 20–30. Дальнейшее увеличение размеров портфеля нецелесообразно, так как расходы по управлению столь диверсифицированным портфелем будут очень велики и сведут на нет выгоды, получаемые от его диверсификации.

Beta – показатель систематического риска. Для измерения величины систематического риска существует специальный показатель бета (Beta). Он характеризует неустойчивость (изменчивость) дохода данного вида ценных бумаг относительно стоимости рыночного портфеля.

По определению для так называемой средней акции (акции, движение дохода которой совпадает с общим для рынка, измеренным по какому-либо биржевому индексу) бета равна 1,0. Это значит, что если, например, на рынке произойдет падение доходов в среднем на 10 %, таким же образом изменится доход по средней акции.

Если же доход по акции вырос на 12 %, в то время как на рынке он увеличился на 10 %, то изменение дохода по акции в 1,2 раза превысит изменение рыночного дохода; соответственно бета для данных акций будет равна 1,2. Если доходность акций увеличилась на 8 % при росте рыночного дохода на 10 %, то изменение дохода по акции составит лишь 0,8 от изменения рыночного дохода; отсюда – бета для таких акций составит 0,8. Если, например, бета равна 0,5, то неустойчивость данной акции составляет лишь половину рыночной, т. е. ее курс будет расти и снижаться наполовину по сравнению с рыночным.

Итак, бета оценивает изменения в доходности отдельных акций в сопоставлении с динамикой рыночного дохода. Ценные бумаги, имеющие показатель бета выше 1, характеризуются как агрессивные и являются более рискованными, чем рынок в целом. Ценные бумаги с бета ниже 1 называются оборонительными, так как являются менее рискованными, чем рынок в целом.

Бета по портфелю акций рассчитывается как средневзвешенная бета каждой отдельной акции. На развитых рынках специальные консультационные компании регулярно рассчитывают и публикуют показатели бета для акций многих корпораций, однако в России в силу молодости рынка и малочисленности составляющих индексы бумаг этого пока нет.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Продолжение на ЛитРес

«Диверсификация портфеля активов — что это? Как создать диверсифицированный портфель?» – Яндекс.Кью

Диверсификация – обязательная часть работы с инвестициями как для начинающих, так и для опытных инвесторов. Она обеспечивает безопасность, снижает риски и уменьшает зависимость от колебаний рынка.

Рассказываем, как диверсифицировать портфель, с чего начать, какую модель использовать и на что обращать внимание, чтобы риски снижались, а прибыль – росла.

Общие принципы

Хорошая диверсификация предусматривает разнообразие на всех уровнях:

• Валюта. Необходимо иметь средства в иностранной валюте. Лучше всего – в резервной, потому что она, как правило, устойчивее национальной (фунт стерлингов, доллар США, евро, швейцарский франк, китайский юань, японская йена). Выберите ту, с которой чаще всего обращаетесь, и поместите туда меньшую часть капитала. Например, 30%. Так, не придётся часто переводить деньги и терять на курсах обмена.
• Виды активов. Портфель должен включать активы и с высоким (акции), и с низким (облигации) риском. Первые более доходны в перспективе и обеспечивают рост. Вторые дают небольшую прибыль, но защищают от сильных просадок.
• Отрасли. Бывает так, что в одних направлениях экономики у всех акций начинается спад, а в других положение сохраняется или дела идут в гору. Поэтому подбирайте активы из разных отраслей.
• Компании. Может оказаться, что при общем положительном тренде в отрасли акции конкретной компании теряют в цене. В диверсифицированном портфеле этот спад восполняется успехами других компаний.

Резюме. В диверсифицированном портфеле есть активы разного типа, которые относятся к различным отраслям. Чем шире разнообразие – тем меньше шанс, что падение одной из позиций существенно ударит по всему портфелю.

Облигации

С этим видом ценных бумаг всё просто. Облигации должны составлять в портфеле процентную долю, равную возрасту инвестора:

• 25 лет: 25% — облигации, 75% — акции.
• 40 лет: 40% — облигации, 60% — акции.

Дело в том, что соотношение облигаций к акциям в портфеле – это отражение готовности к риску. Акции – это большая прибыль и большой риск. Облигации – это низкая прибыль и низкий риск.

Чем старше человек, тем важнее для него сохранить заработанные средства, поэтому с возрастом риск необходимо снижать. В молодости есть время для исправления ошибок и восстановления капитала. Поэтому можно взять на себя больше риска ради лучшей прибыли.

Помните, что это базовая рекомендация по соотношению ценных бумаг. Если вы уже хорошо чувствуете терпимость к риску и готовы составить более рисковый или стабильный портфель – подстраивайтесь под себя.

Акции

Аналитики говорят, что хорошо диверсифицированные портфели содержат 10-14 ценных бумаг. Можно отклоняться от этих чисел, когда вы уверены в своих действиях, но не стоит забывать:

• Если в портфеле меньше 10 ценных бумаг, он становится слишком рисковым.
• Если в портфеле больше 14 ценных бумаг, он не получает дополнительной пользы от диверсификации и теряет в доходности. Кроме того, им становится сложнее управлять.

Как уже было сказано, диверсификация предусматривает покупку акций не только разных компаний, но и вложение денег в несколько секторов. Если вы планируете приобрести 14 ценных бумаг, выбирайте из 7-8 направлений экономики. Постарайтесь сделать так, чтобы на все компании приходилась примерно одинаковая сумма инвестиций. Вложить половину денег в «Роснефть», а остальное разделить между 10-12 другими компаниями – плохой подход.

Что такое диверсификация портфеля? — Fidelity

Диверсификация — это практика распределения ваших инвестиций таким образом, чтобы ваше воздействие на какой-либо один тип активов было ограничено. Эта практика призвана помочь снизить волатильность вашего портфеля с течением времени.

Один из ключей к успешному инвестированию — научиться находить баланс между уровнем комфорта и риском с учетом вашего временного горизонта. Слишком консервативно инвестируйте свое пенсионное гнездышко в молодом возрасте, и вы рискуете, что темпы роста ваших вложений не поспевают за инфляцией.И наоборот, если вы будете слишком активно инвестировать в старшем возрасте, вы можете подвергнуть свои сбережения волатильности рынка, что может снизить стоимость ваших активов в том возрасте, когда у вас будет меньше возможностей возместить свои убытки.

Один из способов сбалансировать риск и прибыль в вашем инвестиционном портфеле — это диверсифицировать ваши активы. Эта стратегия имеет множество сложных итераций, но в ее основе лежит простая идея распределения вашего портфеля по нескольким классам активов. Диверсификация может помочь снизить риск и нестабильность вашего портфеля, потенциально уменьшая количество и серьезность взбалтывающих желудок взлетов и падений.Помните, что диверсификация не гарантирует прибыль или убыток.

Четыре основных компонента диверсифицированного портфеля

Внутренние запасы

Акции представляют собой наиболее агрессивную часть вашего портфеля и предоставляют возможность для более высокого роста в долгосрочной перспективе.Однако этот больший потенциал роста несет в себе больший риск, особенно в краткосрочной перспективе. Поскольку акции обычно более волатильны, чем другие типы активов, ваши вложения в акции могут стоить меньше, если и когда вы решите их продать.

Облигации

Большинство облигаций обеспечивают регулярный процентный доход и обычно считаются менее волатильными, чем акции. Они также могут выступать в качестве подушки против непредсказуемых взлетов и падений фондового рынка, поскольку часто ведут себя иначе, чем акции.Инвесторы, которые больше сосредоточены на безопасности, чем на росте, часто отдают предпочтение казначейству США или другим высококачественным облигациям, уменьшая при этом свою подверженность акциям. Этим инвесторам, возможно, придется согласиться на более низкую долгосрочную доходность, поскольку многие облигации — особенно выпуски высокого качества — обычно не обеспечивают такой же высокий доход, как акции, в долгосрочной перспективе. Однако обратите внимание, что некоторые инвестиции с фиксированным доходом, такие как высокодоходные облигации и определенные международные облигации, могут предложить гораздо более высокую доходность, хотя и с большим риском.

Краткосрочные вложения

Сюда входят фонды денежного рынка и краткосрочные депозитные сертификаты.Фонды денежного рынка — это консервативные инвестиции, обеспечивающие стабильность и легкий доступ к вашим деньгам, идеально подходящие для тех, кто хочет сохранить основную сумму. В обмен на такой уровень безопасности фонды денежного рынка обычно обеспечивают более низкую доходность, чем фонды облигаций или отдельные облигации. Хотя фонды денежного рынка считаются более безопасными и консервативными, однако они не застрахованы и не гарантированы Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC), как многие компакт-диски. * Однако, инвестируя в компакт-диски, вы можете пожертвовать ликвидностью, обычно предлагаемой фонды денежного рынка.

Международные акции

Акции, выпущенные неамериканскими компаниями, часто работают иначе, чем их американские аналоги, что дает возможность использовать возможности, не предлагаемые ценными бумагами США. Если вы ищете инвестиции, которые предлагают как более высокую потенциальную доходность, так и более высокий риск, вы можете рассмотреть возможность добавления некоторых иностранных акций в свой портфель.

Дополнительные компоненты диверсифицированного портфеля

Отраслевые фонды

Хотя они инвестируют в акции, отраслевые фонды, как следует из их названия, сосредоточены на определенном сегменте экономики.Они могут быть ценными инструментами для инвесторов, ищущих возможности на разных этапах экономического цикла.

Товарные фонды

В то время как только самые опытные инвесторы должны инвестировать в сырьевые товары, добавление в ваш портфель фондов акций, ориентированных на сырьевые отрасли, такие как нефть и газ, горнодобывающая промышленность и природные ресурсы, может обеспечить хорошую защиту от инфляции.

Фонды недвижимости

Фонды недвижимости, включая инвестиционные фонды недвижимости (REIT), также могут сыграть роль в диверсификации вашего портфеля и обеспечении некоторой защиты от риска инфляции.

Фонды размещения активов

Для инвесторов, у которых нет времени или опыта для создания диверсифицированного портфеля, фонды распределения активов могут служить эффективной стратегией единого фонда. Fidelity управляет несколькими различными типами этих фондов, включая фонды, которые управляются до определенной даты, фонды, которые управляются для поддержания определенного распределения активов, фонды, которые управляются для получения дохода, и фонды, которые управляются в ожидании определенных результаты, такие как инфляция.

Как диверсификация может помочь уменьшить влияние волатильности рынка

Основная цель диверсификации — не максимизация прибыли. Его основная цель — ограничить влияние волатильности на портфель. Чтобы лучше понять эту концепцию, взгляните на диаграммы ниже, на которых изображены гипотетические портфели с различным распределением активов.Отмечается средняя годовая доходность для каждого портфеля с 1926 по 2015 год, включая реинвестированные дивиденды и другие доходы, а также лучшую и худшую 20-летнюю прибыль.

Самый агрессивный из представленных портфелей включает 60% внутренних акций, 25% международных акций и 15% облигаций: его средняя годовая доходность составила 9,65%. Его лучшая 12-месячная доходность составила 136%, в то время как худшая 12-месячная прибыль потеряла бы почти 61%. Вероятно, это слишком большая волатильность, чтобы выдержать это большинство инвесторов.

Слегка изменив распределение активов, тем не менее, диапазон этих колебаний сузился, но при этом не пришлось слишком сильно отказываться от долгосрочных результатов. Например, портфель с распределением 49% внутренних акций, 21% международных акций, 25% облигаций и 5% краткосрочных инвестиций принес бы среднюю годовую доходность почти 9% за тот же период, хотя и с более узким диапазоном крайностей на высоком и низком уровне. Как вы можете видеть, глядя на другие распределения активов, добавление большего количества инвестиций с фиксированным доходом в портфель немного снизит ожидания в отношении долгосрочной доходности, но может значительно снизить влияние волатильности рынка.Многие инвесторы считают, что это выгодный компромисс, особенно когда они стареют и не склонны рисковать.

Влияние распределения активов на долгосрочные результаты и краткосрочную волатильность

Показатели эффективности сочетания активов основаны на средневзвешенных показателях годовой доходности для определенных контрольных показателей для каждого представленного класса активов.Историческая доходность и волатильность классов акций, облигаций и краткосрочных активов основаны на исторических данных о производительности различных индексов с 1926 года по самые последние данные на конец года, доступные от Morningstar. Внутренние акции, представленные S&P 500 1926 — 1986, Dow Jones U.S. Total Market, 1987 — конец последнего года; иностранные акции, представленные S&P 500 1926 — 1969, MSCI EAFE 1970 — 2000, MSCI ACWI Ex USA 2001 — конец последнего года; облигации, представленные среднесрочными облигациями США 1926-1975 годов, Barclays U.S. Aggregate Bond 1976 — конец последнего года; краткосрочные, представленные 30-дневными казначейскими векселями США 1926 года — последний год на конец года. Невозможно напрямую инвестировать в индекс. Хотя прошлые результаты не гарантируют будущих результатов, они могут быть полезны при сравнении альтернативных инвестиционных стратегий в долгосрочной перспективе. Доходность от фактических инвестиций, как правило, будет уменьшена за счет комиссионных и расходов, не отраженных в гипотетических иллюстрациях этих инвестиций. Индексы неуправляемые.Как правило, среди классов активов акции более волатильны, чем облигации или краткосрочные инструменты, и могут значительно снизиться в ответ на неблагоприятные изменения эмитента, политические, нормативные, рыночные или экономические изменения. Хотя рынок облигаций также нестабилен, долговые ценные бумаги более низкого качества, включая кредиты с использованием заемных средств, обычно предлагают более высокую доходность по сравнению с ценными бумагами инвестиционного уровня, но также сопряжены с более высоким риском дефолта или изменения цен. Зарубежные рынки могут быть более нестабильными, чем рынки США, из-за повышенных рисков, связанных с неблагоприятными политическими, рыночными или экономическими событиями, связанными с эмитентом, которые усиливаются на развивающихся рынках..

Учет времени в вашей стратегии диверсификации

Люди привыкли думать о своих сбережениях с точки зрения целей: выход на пенсию, колледж, первоначальный взнос или отпуск.Но по мере того, как вы строите свое распределение активов и управляете им, независимо от того, какую цель вы преследуете, необходимо учитывать 2 важные вещи. Первый — это количество лет, в течение которых вы ожидаете, что вам понадобятся деньги, — также известный как ваш временной горизонт. Второй — ваше отношение к риску, также известное как ваша терпимость к риску.

Например, подумайте о цели, до которой осталось 25 лет, например о выходе на пенсию. Поскольку ваш временной горизонт довольно велик, вы можете быть готовы взять на себя дополнительный риск в погоне за долгосрочным ростом, предполагая, что у вас обычно будет время, чтобы вернуть утраченные позиции в случае краткосрочного падения рынка.В этом случае может потребоваться более высокая подверженность внутренним и международным акциям.

Но здесь ваша терпимость к риску становится фактором. Независимо от вашего временного горизонта, вы должны брать на себя только тот уровень риска, который вам удобен. Таким образом, даже если вы откладываете на долгосрочную цель, если вы более не склонны к риску, вы можете рассмотреть возможность создания более сбалансированного портфеля с некоторыми инвестициями с фиксированным доходом. И независимо от вашего временного горизонта и толерантности к риску, даже если вы придерживаетесь наиболее агрессивных моделей распределения активов, вы можете рассмотреть возможность включения компонента с фиксированным доходом, чтобы помочь снизить общую волатильность вашего портфеля.

Еще одна вещь, которую следует помнить о вашем временном горизонте, — это то, что он постоянно меняется. Итак, предположим, что до вашего выхода на пенсию осталось 10 лет, а не 25 лет — вы можете перераспределить свои активы, чтобы снизить подверженность риску инвестиций в пользу более консервативных, таких как фонды облигаций или денежного рынка. Это может помочь смягчить влияние экстремальных рыночных колебаний на ваш портфель, что важно, когда вы ожидаете, что деньги понадобятся относительно скоро.

После того, как вы вышли на пенсию, большая часть вашего портфеля должна быть в более стабильных инвестициях с меньшим риском, которые потенциально могут приносить доход.Но даже на пенсии диверсификация является ключом к управлению рисками. На данный момент ваш самый большой риск — пережить ваши активы. Таким образом, точно так же, как вы никогда не должны вкладываться на 100% в акции, вероятно, неплохо никогда не вкладываться на 100% в краткосрочные инвестиции, если ваш временной горизонт превышает один год. В конце концов, даже на пенсии вам понадобится определенная доля инвестиций, ориентированных на рост, чтобы бороться с инфляцией и гарантировать, что ваших активов хватит на долгие десятилетия.

Независимо от вашей цели, вашего временного горизонта или вашей терпимости к риску, диверсифицированный портфель является основой любой разумной инвестиционной стратегии.

Следующие шаги для рассмотрения

Ответьте на 9 вопросов, чтобы получить план финансового благополучия.

Определение диверсификации

Что такое диверсификация?

Диверсификация — это стратегия управления рисками, которая объединяет в портфель самые разные инвестиции.Диверсифицированный портфель содержит сочетание различных типов активов и инвестиционных инструментов в попытке ограничить подверженность любому отдельному активу или риску. Обоснование этого метода заключается в том, что портфель, состоящий из различных видов активов, в среднем будет приносить более высокую долгосрочную доходность и снизить риск любого отдельного холдинга или ценной бумаги.

Основы диверсификации

Диверсификация направлена ​​на сглаживание несистематических рисковых событий в портфеле, поэтому положительные результаты одних инвестиций нейтрализуют отрицательные результаты других.Преимущества диверсификации сохраняются только в том случае, если ценные бумаги в портфеле не полностью коррелированы, то есть они по-разному, часто противоположным образом, реагируют на влияние рынка.

Исследования и математические модели показали, что поддержание хорошо диверсифицированного портфеля из 25–30 акций дает наиболее рентабельный уровень снижения рисков. Инвестирование в больший объем ценных бумаг дает дополнительные преимущества диверсификации, хотя и значительно меньшими темпами.

Ключевые выводы

• Диверсификация — это стратегия, сочетающая в портфеле самые разные инвестиции.
• Суммы портфеля можно диверсифицировать по классам активов и внутри классов, а также географически — путем инвестирования как на внутреннем, так и на внешнем рынках.
• Диверсификация ограничивает портфельный риск, но также может снизить доходность, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Диверсификация по классам активов

Управляющие фондами и инвесторы часто диверсифицируют свои инвестиции по классам активов и определяют, какой процент портфеля выделить каждому.Классы могут включать:

• Акции — акции или капитал публичной компании
• Облигации — государственные и корпоративные долговые инструменты с фиксированной доходностью
• Недвижимость — земля, здания, природные ресурсы, сельское хозяйство, животноводство, вода и месторождения полезных ископаемых
• Биржевые фонды (ETF) — рыночная корзина ценных бумаг, следующих за индексом, товаром или сектором
• Товары — товары первой необходимости, необходимые для производства других продуктов или услуг
• Денежные средства и краткосрочные их эквиваленты (CCE) — казначейские векселя, депозитные сертификаты (CD), механизмы денежного рынка и другие краткосрочные инвестиции с низким уровнем риска

Затем они будут диверсифицировать инвестиции в рамках классов активов, например, путем выбора акций из различных секторов, которые, как правило, имеют низкую корреляцию доходности, или путем выбора акций с разной рыночной капитализацией.В случае облигаций инвесторы могут выбирать из корпоративных облигаций инвестиционного уровня, казначейских облигаций США, государственных и муниципальных облигаций, высокодоходных облигаций и других.

Зарубежная диверсификация

Инвесторы могут получить дополнительные выгоды от диверсификации, вкладывая средства в иностранные ценные бумаги, поскольку они, как правило, менее тесно связаны с внутренними ценными бумагами. Например, силы, угнетающие экономику США, могут не повлиять на экономику Японии таким же образом. Таким образом, владение японскими акциями дает инвестору небольшую подушку защиты от убытков во время экономического спада в США.

Диверсификация и розничный инвестор

Ограничения по времени и бюджету могут затруднить неинституциональным инвесторам, то есть частным лицам, создание адекватно диверсифицированного портфеля. Эта проблема — ключевая причина того, почему паевые инвестиционные фонды так популярны среди розничных инвесторов. Покупка паев паевого инвестиционного фонда предлагает недорогой способ диверсифицировать инвестиции.

В то время как паевые инвестиционные фонды обеспечивают диверсификацию по различным классам активов, биржевые фонды (ETF) предоставляют инвесторам доступ к узким рынкам, таким как сырьевые товары и международные рынки, доступ к которым обычно затруднен.Лицо с портфелем в 100 000 долларов может распределять инвестиции между ETF без дублирования.

Недостатки диверсификации

Сниженный риск, буфер нестабильности: у диверсификации много плюсов. Однако есть и недостатки. Чем больше холдингов имеет портфель, тем больше времени на управление им может потребоваться и тем дороже, поскольку покупка и продажа множества различных холдингов влечет за собой более высокие комиссионные за транзакции и брокерские комиссии. В более фундаментальном плане стратегия расширения диверсификации работает в обоих направлениях, уменьшая как риск, так и прибыль.

Допустим, вы вложили 120 000 долларов поровну в шесть акций, а стоимость одной акции удваивается. Ваша первоначальная ставка в 20 000 долларов теперь составляет 40 000 долларов. Вы, конечно, заработали много, но не так много, как если бы все ваши 120 000 долларов были вложены в одну эту компанию. Защищая вас от убытков, диверсификация ограничивает ваши возможности для роста — по крайней мере, в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе диверсифицированные портфели, как правило, приносят более высокую доходность (см. Пример ниже).

Диверсификация и интеллектуальная бета

Стратегии интеллектуального бета-тестирования предлагают диверсификацию за счет отслеживания основных индексов, но не обязательно взвешивают акции в соответствии с их рыночной капитализацией.Менеджеры ETF дополнительно проверяют вопросы капитала на основе фундаментальных показателей и перебалансируют портфели в соответствии с объективным анализом, а не только размером компании. В то время как портфели интеллектуальных бета-версий неуправляемы, основной целью становится повышение эффективности самого индекса.

Например, по состоянию на март 2019 года iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETF содержит 125 акций США с высокой и средней капитализацией. Сосредоточившись на рентабельности капитала (ROE), соотношении долга к собственному капиталу (D / E), а не только на рыночной капитализации, ETF в совокупности принес 90,49% с момента его создания в июле 2013 года.Аналогичные вложения в индекс S&P 500 выросли на 66,33%.

Пример из реального мира

Скажем, агрессивный инвестор, который может принять на себя более высокий уровень риска, желает создать портфель, состоящий из японских акций, австралийских облигаций и фьючерсов на хлопок. Он может, например, приобрести доли в iShares MSCI Japan ETF, в Vanguard Australian Government Bond Index ETN и в ETN общего дохода iPath Bloomberg Cotton Subindex.

Благодаря такому сочетанию акций ETF, благодаря особым качествам целевых классов активов и прозрачности холдингов, инвестор обеспечивает истинную диверсификацию своих владений.Кроме того, при различных корреляциях между ценными бумагами или реакциях на внешние силы они могут немного снизить свою подверженность риску. (Дополнительную информацию см. В разделе «Важность диверсификации»)

Правильная диверсификация портфеля

Инвесторы делают несколько вещей, чтобы защитить свои портфели от рисков. Один из важных способов защитить свой портфель — это диверсификация. Короче говоря, это означает, что инвестор предпочитает включать различные типы ценных бумаг и инвестиций от разных эмитентов и отраслей.Идея здесь та же, что и в старой пословице «не кладите яйца все в одну корзину». Когда вы инвестируете во многие области, если одна из них терпит неудачу, остальные обеспечат безопасность портфеля в целом. Эта дополнительная безопасность может быть измерена в увеличении прибыли, которую имеет диверсифицированный портфель, по сравнению с индивидуальными инвестициями того же размера.

Диверсификация — отличная стратегия для всех, кто хочет снизить риск своих инвестиций в долгосрочной перспективе. Процесс диверсификации включает в себя инвестирование более чем в один тип активов.Это означает включение облигаций, акций, товаров, REIT, гибридов и т. Д. В ваш портфель.

• Вложение в несколько разных ценных бумаг в рамках каждого актива. Диверсифицированный портфель распределяет инвестиции в разные ценные бумаги одного и того же типа активов, то есть в несколько облигаций разных эмитентов, акции нескольких компаний из разных отраслей и т. Д.
• Инвестирование в активы, которые существенно не коррелируют друг с другом. Идея здесь состоит в том, чтобы выбрать разные классы активов и ценные бумаги с разным сроком службы и циклами, чтобы минимизировать влияние любых негативных условий, которые могут отрицательно повлиять на ваш портфель.

Этот последний момент очень важно учитывать при составлении диверсифицированного портфеля. Без него, независимо от того, насколько диверсифицированы ваши типы активов, они могут быть уязвимы для одного и того же риска, и, следовательно, ваш портфель будет реагировать согласованно. Поэтому для инвесторов важно избегать выбора инвестиций для своих портфелей, которые сильно коррелированы. Важно отметить, что в практике управления портфелем есть различие между наивной диверсификацией и эффективной диверсификацией (также называемой оптимальной диверсификацией).

Наивная и оптимальная диверсификация

Причина того, что диверсификация обычно является успешной стратегией, заключается в том, что цены на отдельные активы не всегда меняются вместе. Следовательно, довольно наивная диверсификация может быть выгодной (однако, в худшем случае, она также может быть контрпродуктивной). Наивная диверсификация — это тип стратегии диверсификации, при которой инвестор просто выбирает разные ценные бумаги наугад, надеясь, что это снизит риск портфеля из-за различного характера выбранных ценных бумаг.Наивная диверсификация просто не так сложна, как методы диверсификации, использующие статистическое моделирование. Тем не менее, когда наивная диверсификация продиктована опытом, тщательным изучением каждой ценной бумаги и здравым смыслом, она, тем не менее, является доказанной эффективной стратегией снижения риска портфеля.

Оптимальная диверсификация (также известная как диверсификация Марковица), с другой стороны, требует другого подхода к созданию диверсифицированного портфеля. Здесь основное внимание уделяется поиску активов, корреляция которых не совсем положительна.Это помогает минимизировать риск при меньшем количестве ценных бумаг, что, в свою очередь, также может помочь максимизировать доход. При таком подходе компьютеры запускают сложные модели и алгоритмы в попытке найти идеальную корреляцию между активами, чтобы минимизировать риск и максимизировать прибыль.

Как указано выше, обе формы диверсификации (наивная и оптимальная диверсификация) могут быть эффективными просто потому, что диверсификация возникает, когда вы распределяете свои инвестируемые средства по разным активам.

Наивная диверсификация относится к процессу случайного выбора различных активов для вашего портфеля без использования каких-либо сложных вычислений, чтобы решить, какой из них вы выберете.Несмотря на случайный характер, это по-прежнему эффективная стратегия снижения риска на основе закона больших чисел.

Значение корреляции

Есть «лучший» способ диверсификации. В частности, исследуя активы, в которые вы собираетесь инвестировать, чтобы найти те, которые не имеют тенденции двигаться вверх или вниз по отношению друг к другу. Делая это, вы можете эффективно снизить риск своего портфеля. Это работает из-за корреляции — важного понятия в статистике.Корреляция — это измерение степени или степени, в которой два отдельных числовых значения перемещаются вместе. Здесь интересующие нас ценности являются активами. Максимально возможная корреляция составляет 100%, что выражается как 1,0. Когда два актива имеют корреляцию 1.0, когда один движется, другой всегда движется. Хотя величина движения этих активов может быть разной, корреляция 1,0 указывает на то, что они всегда вместе движутся в одном направлении. И наоборот, когда два актива движутся в противоположных направлениях, их корреляция отрицательная.Если они всегда 100% времени движутся в противоположном направлении, это считается -100% или -1. Таким образом, при изучении корреляции активов, чем ближе значение к -1,0, тем больше эффект от диверсификации.

Итог

В этом все ясно: инвесторы должны диверсифицировать свои портфели, чтобы обезопасить себя от рисков. Хотя в экстремальных условиях диверсификация становится менее эффективной, типичные рыночные условия почти всегда означают, что хорошо диверсифицированный портфель может значительно снизить риск, с которым сталкиваются инвесторы.Следовательно, важно стремиться постоянно улучшать или оптимизировать диверсификацию вашего портфеля, чтобы максимизировать защиту, которую он предлагает вашим инвестициям. Это означает выполнение комплексной проверки для обнаружения активов, которые не двигаются в корреляции друг с другом, в отличие от простой, наивной диверсификации.

С другой стороны, предполагаемые преимущества, которые дает сложная математическая диверсификация, относительно неясны. Обычному инвестору еще более непонятно, как применять и управлять такими сложными моделями.Конечно, компьютеризированные модели могут казаться убедительными и впечатляющими, но это не значит, что они более точны или проницательны, чем просто разумные. В конце концов, более важно, дает ли модель результаты или нет, чем если бы она была основана на очень сложном алгоритме.

Понимание диверсификации портфеля | Пестрый дурак

Большинство людей слышали старую поговорку: «Не кладите все яйца в одну корзину.»Логика: если фермер споткнется, принося корзину с яйцами из курятника, он может оказаться в неприятной ситуации. Эти мудрые слова выходят далеко за рамки сельского хозяйства; они также прекрасно воплощают идею не рисковать всем своим деньги на разовое вложение.

Один из способов снизить риск возникновения треснувшего яйца для инвесторов — это диверсифицировать свой портфель. Вот что это означает, а также три совета, которые помогут вам быстро диверсифицировать свои вложения.

Источник изображения: Getty Images.

Что такое диверсификация портфеля и почему это важно?

Диверсифицированный портфель — это совокупность различных инвестиций, которые в совокупности снижают общий профиль риска инвестора. Диверсификация включает владение акциями из нескольких различных отраслей, стран и профилей рисков, а также другие инвестиции, такие как облигации, товары и недвижимость. Эти различные активы работают вместе, чтобы снизить для инвестора риск безвозвратной потери капитала и общую волатильность их портфеля.Взамен, доход от диверсифицированного портфеля обычно ниже, чем то, что инвестор мог бы заработать , если бы он смог выбрать одну выигрышную акцию.

Что входит в диверсифицированный портфель?

Диверсифицированный портфель должен включать широкий спектр инвестиций. В течение многих лет многие финансовые консультанты рекомендовали создавать портфель 60/40, выделяя 60% капитала на акции и 40% на инвестиции с фиксированным доходом, такие как облигации. Между тем, другие выступали за увеличение доли акций, особенно для молодых инвесторов.

Один из ключей к диверсифицированному портфелю — владение большим количеством различных акций. Это означает, что у вас будет сочетание акций технологических, энергетических и медицинских компаний, а также акций других отраслей. Инвестору не нужно работать во всех секторах, ему следует сосредоточиться на владении широким спектром высококачественных компаний. Кроме того, инвесторам следует рассматривать акции с большой капитализацией, акции с малой капитализацией, дивидендные акции, акции роста и стоимостные акции.

Помимо владения диверсифицированным портфелем акций, инвесторы также должны рассмотреть возможность владения некоторыми некоррелированными инвестициями (например,g., цены на которые не падают и не падают вместе с ежедневными колебаниями фондовых индексов). Варианты диверсификации, не связанные с акциями, включают облигации, банковские компакт-диски, золото, криптовалюту и недвижимость.

Три совета по созданию диверсифицированного портфеля

Создание диверсифицированного портфеля может показаться сложной задачей, поскольку существует множество вариантов инвестирования. Вот три совета, которые помогут новичкам разнообразить занятия.

1. Купите не менее 10-15 акций в различных отраслях (или купите индексный фонд)

Один из самых быстрых способов создать диверсифицированный портфель — это инвестировать в несколько акций.Хорошее практическое правило — владеть как минимум 10-15 разными компаниями.

Однако важно, чтобы они также были из разных отраслей. Хотя может возникнуть соблазн купить акции дюжины известных технологических гигантов и прекратить это дело, это неправильная диверсификация. Если расходы на технологии пострадают из-за экономического спада или новых правительственных постановлений, акции всех этих компаний могут упасть одновременно. Из-за этого инвесторы должны убедиться, что они распределяют свои инвестиционные доллары по нескольким отраслям.

Один из быстрых способов сделать это для тех, у кого нет времени на исследование акций, — это купить индексный фонд. Например, индексный фонд S&P 500 будет стремиться соответствовать показателям S&P 500. Преимущество индексных фондов состоит в том, что они исключают много догадок при инвестировании, предлагая мгновенную диверсификацию. Например, с индексным фондом S&P 500 вы покупаете акции одного фонда, который дает вам доступ к 500 крупнейшим публичным компаниям США.

Еще одна замечательная особенность индексных фондов заключается в том, что их комиссии, известные как коэффициенты расходов, очень низкие.Это потому, что с индексными фондами вы не платите за опыт управляющего фондом, который будет исследовать и выбирать для вас инвестиции.

2. Поместите часть своего портфеля в фонд фиксированного дохода

Еще одним важным шагом в диверсификации портфеля является инвестирование некоторого капитала в активы с фиксированным доходом, такие как облигации. Хотя это снизит общую доходность портфеля, это также уменьшит общий профиль риска и волатильность. Вот некоторые исторические данные о риске и доходности для различных моделей распределения портфелей:

Портфолио Mix	Средняя годовая доходность	Лучший год	Худший год	лет с убытком
100% облигации	5.3%	32,6%	-8,1%	14 из 93
80% облигаций и 20% акций	6,6%	29,8%	-10,1%	13 из 93
40% облигаций и 60% акций	8,6%	36,7%	-26.6%	22 из 93
20% облигаций и 80% акций	9,4%	45,5%	-34,9%	24 из 93
100% акции	10,1%	54,2%	-43,1%	26 из 93

Источник данных: Авангард.Возвратите данные с 1926 по 2018 год.

Хотя добавление некоторых облигаций снижает среднегодовую норму доходности портфеля, оно также имеет тенденцию сглаживать убытки в худший год и сокращать количество лет с убытками.

Хотя выбор облигаций может быть даже более сложной задачей, чем выбор акций, есть простые способы получить определенную долю фиксированного дохода. Один из них — купить биржевой фонд, ориентированный на облигации (ETF).

3. Рассмотрите возможность инвестирования части в недвижимость

Инвесторам, которые хотят вывести диверсификацию своего портфеля на новый уровень, следует подумать о добавлении недвижимости к этому миксу.Недвижимость исторически увеличивала общую доходность портфеля при одновременном снижении его общей волатильности.

Самый простой способ сделать это — инвестировать в инвестиционные фонды недвижимости (REIT), которые владеют коммерческой недвижимостью, приносящей доход. Сектор имеет отличную репутацию. За 25-летний период, заканчивающийся в 2019 году, REIT, согласно индексу FTSE Nareit All Equity REIT, превзошли S&P 500 за 15 из этих лет и обеспечили среднегодовую общую доходность 10,9%.

Несколько исследований показали, что оптимальный портфель будет включать от 5% до 15% распределения для REIT.Например, портфель с 55% акций, 35% облигаций и 10% REIT исторически превосходит портфель 60% акций / 40% облигаций с лишь немного большей волатильностью, при этом доходность портфеля 80% акций / 20% облигаций с меньшая волатильность.

Диверсификация снижает риск раскола яйца

Диверсификация — это компромисс. Это снижает риск инвестора в одну акцию, отрасль или инвестиционный вариант. Хотя это потенциально может снизить потенциальную доходность инвестора, это также снижает волатильность и, что более важно, риск плохого исхода.Инвесторы должны серьезно относиться к диверсификации. В противном случае они рискуют, что чрезмерная ставка не испортит их надежды на расширение своего кладбища, чтобы поддержать их в золотые годы.

Определение и цель диверсификации портфеля

Диверсификация портфеля — основополагающая концепция инвестирования. Это может быть довольно простая и легкая для понимания концепция. Однако при его реализации многие инвесторы допускают катастрофические ошибки из-за чрезмерной концентрации, а другие соглашаются на средние показатели из-за чрезмерной диверсификации.

Определение диверсификации

По определению диверсификация — это действие или результат достижения разнообразия. В финансовом и инвестиционном планировании диверсификация портфеля — это стратегия управления рисками, заключающаяся в объединении различных активов для снижения общего риска инвестиционного портфеля.

Цель диверсификации портфеля

Целью диверсификации портфеля является управление рисками портфеля. Ваш план управления рисками должен включать строго соблюдаемые правила диверсификации.

Диверсификация портфеля снизит волатильность портфеля, потому что не все категории активов, отрасли или акции движутся вместе. Хранение разнообразных некоррелированных активов может почти устранить несистематический риск (специфический риск).

Другими словами, благодаря большому количеству инвестиций в различные отрасли и компании, отраслевые и корпоративные риски сводятся к минимуму. Это снижает волатильность портфеля, потому что разные активы должны расти и падать в разное время; сглаживание доходности портфеля в целом.

«Существует тесная логическая связь между концепцией запаса прочности и принципом диверсификации».
Бенджамин Грэм

Кроме того, диверсификация некоррелированных активов может снизить потери на медвежьих рынках; сохранение капитала для инвестирования на бычьих рынках. Оптимизация портфеля может быть достигнута за счет надлежащей диверсификации, поскольку управляющий портфелем может инвестировать в большее количество рисковых активов (т. Е. В акции), не принимая на себя большего риска, чем запланировано для всего портфеля.

Другими словами, управляющие портфелем с целевой суммой совокупного риска могут инвестировать больший процент своих активов в рисковые активы с диверсифицированным портфелем по сравнению с недиверсифицированным портфелем. Это связано с тем, что владение множеством некоррелированных активов снижает общий риск портфеля. Вот почему некоторые говорят, что диверсификация — это единственная бесплатная поездка.

Может ли чрезмерная диверсификация повредить окупаемость инвестиций?

Некоторые уроки можно извлечь. Чрезмерная диверсификация сегодня является почти такой же серьезной проблемой, как и проблема недостаточной диверсификации.Инвесторы часто считают, что если определенная степень диверсификации хороша, то чем больше, тем лучше. Эта концепция неверна.

Если добавление отдельной инвестиции в портфель не снижает риск всего портфеля больше, чем это стоит в потенциальной доходности, то дальнейшая диверсификация будет чрезмерной диверсификацией. Большинство экспертов считают, что 15-25 индивидуальных вложений достаточно, чтобы снизить бессистемный риск.

Брокерские услуги, предлагаемые Edelweiss Broking Limited под регистрационным номером SEBI.: INZ000005231 (член NSE, BSE, MCX и NCDEX). Участник-депозитарий с NSDL, имеющий регистрационный номер SEBI: IN-DP-NSDL-314-2009 и идентификатор DP: IN302201 и IN303719. Участник-депозитарий с CDSL, имеющий DP ID — 12032300. Группа по рассмотрению жалоб инвесторов: 040-41151621. или напишите нам по адресу [email protected] / [email protected]. Бесплатный звонок: 18001023335
Имя ответственного за соблюдение нормативных требований в сфере торговли и DP — г-н Пранав Танна, адреса электронной почты: сотрудник по соблюдению нормативных требований[email protected] / [email protected]. Edelweiss Broking Ltd. Также действует в качестве дистрибьютора таких продуктов, как OFS, паевые инвестиционные фонды, NCD и т. Д.
Корпоративный офис: Edelweiss House, Off CST Road, Kalina, Mumbai — 400098, контакт (022) -42722200 / 022-40094279.
Зарегистрированный офис: с 201 по 203, Zodiac Plaza, Xavier College Road, Off C G Road, Ахмадабад, Гуджарат — 380009.Телефон: (079) 40019900/66629900.
Компания Edelweiss Rural and Corporate Services Limited зарегистрирована в качестве поставщика услуг приложений на Национальной фондовой бирже.
Edelweiss Broking Ltd. действует в качестве дистрибьютора таких продуктов, как OFS, паевые инвестиционные фонды, IPO и NCD и т. Д. Все споры, касающиеся деятельности по распространению, не будут иметь доступа к форуму по возмещению ущерба инвесторам Exchange или механизму арбитража.Инвестиции на рынке ценных бумаг подвержены рыночным рискам, перед инвестированием внимательно прочтите все документы, связанные со схемой.
Edelweiss Broking Ltd. действует в качестве дистрибьютора Edelweiss Mutual Fund и других AMC под регистрационным номером AMFI — 70892. Структура комиссионных при распределении Mutual Fund отображается в разделе отказа от ответственности на веб-сайте. Инвестиции в паевые инвестиционные фонды подвержены рыночным рискам. Пожалуйста, внимательно прочтите все документы, связанные со схемой, перед инвестированием.Инвестиции в ценные бумаги сопряжены с рисками. Перед инвестированием пользователь должен пройти профилирование рисков. Управляемый вид носит ориентировочный характер и основан на информации, добровольно предоставленной пользователем. Каждый пользователь этой информации должен провести такое расследование, которое он сочтет необходимым для получения независимой оценки инвестиций в ценные бумаги упомянутых здесь компаний (включая достоинства и риски), и должен проконсультироваться со своими советниками для определения достоинств и рисков. таких инвестиций.Прошлые результаты не обязательно являются ориентиром для будущих результатов. TOC относится к торговле в контексте.
Edelweiss Broking Limited действует в качестве корпоративного агента; зарегистрирован в IRDA с номером лицензии: CA0131.

Что такое диверсификация портфеля?

Я диверсифицирован. У меня есть деньги на три разных матраса !

Диверсификация — это стратегия, при которой инвесторы распределяют свои риски, вкладывая средства в несколько классов активов.Другими словами, они не вкладывают все свои деньги ТОЛЬКО в местные акции или ТОЛЬКО в муниципальные облигации. Они распределяют его по разным типам инвестиций с разными профилями риска. Таким образом, если их внутренние акции плохо себя чувствуют (теряют деньги), их вложения в облигации могут принести достаточную прибыль, чтобы компенсировать их потери по акциям.

ТЕОРИЯ (И ПРОСТОЙ СПОСОБ ПОСМОТРЕТЬ)

Для многих инвесторов диверсификация — это не просто лучшая практика, но и необходимое условие для максимально эффективного роста и защиты их будущих доходов.Современная теория портфеля (MPT) утверждает, что для данного портфеля активов существует оптимизированная комбинация акций, облигаций и других активов, которые обеспечивают наибольшую доходность в зависимости от уровня предполагаемого риска. Впервые описанная экономистом Гарри Марковицем в 1950-х годах, MPT привела к развитию так называемой «границы эффективности», которая, по сути, представляет собой золотую середину в инвестициях, где ваш риск и ваша прибыль согласованы и поддерживают максимально возможную прибыль на ваши вложения.

Давайте поместим диверсификацию в контекст, который может быть понятен большинству жителей Вермонта, — в сад! Существует очень популярная и эффективная стратегия увеличения урожайности сельскохозяйственных культур, называемая компаньонной посадкой, которая включает в себя посадку трав, овощей и т. Д. Наряду с взаимовыгодными растениями. Например, растение, которому требуется полное солнце, можно посадить рядом с тем, которое требует полной тени, или растение, которому требуется чрезмерное количество воды, можно разместить рядом с тем, для которого требуется очень мало воды.Дело в том, что у заводов разные и совместимые потребности, что снижает риск для обоих заводов, что их ресурсы будут израсходованы, и улучшает производительность обоих.

---

ОТНОСИТСЯ ЛИ ВАШ ПОРТФЕЛЬ ДЛЯ ВАШЕГО УРОВНЯ РИСКА?

УЧАСТНИКИ Финансовые службы могут помочь вам обновить ваши активы.

---

КАК ВЫГЛЯДИТ ДИВЕРСИФИКАЦИЯ?

Теперь подумайте о структуре активов в вашем портфеле.Если вы владеете слишком большим количеством акций одной компании, это подвергает вас полному риску со стороны этой компании. Если у этой компании будет плохой год прибыли, вы можете много потерять. Владение несколькими компаниями, которые по-разному реагируют на разные бизнес-среды, может защитить ваш портфель во время экономического спада.

Чаще всего инвесторы достигают диверсификации (хотя и не единственным) с помощью паевых инвестиционных фондов. Паевой инвестиционный фонд по самой своей природе представляет собой диверсификацию, поскольку представляет собой корзину ценных бумаг, которыми активно управляют для достижения желаемого результата.Сотни инвестиционных компаний предлагают тысячи паевых инвестиционных фондов, поэтому важно выбрать фонд, который соответствует вашей устойчивости к риску и инвестиционным целям.

При первоначальном вложении часто всего 250 долларов, инвестор может приобрести акции фонда, которые могут представлять 300 различных акций. Покупка акций 300 различных компаний потребует много времени и может стоить десятки тысяч долларов. Паевые инвестиционные фонды упрощают диверсификацию, объединяя для вас различные акции и продавая вам часть полного портфеля.

Управляющие портфелем, работающие в компании взаимного фонда, принимают все торговые решения и следят за тем, чтобы фонд оставался верным своему назначению. Если у одной из компаний, находящихся в фонде, плохой квартал, он может составлять только 1% или меньше от общего портфеля. Часто часть зарплаты управляющего портфелем выплачивается в зависимости от результатов деятельности фонда, поэтому они всегда работают над максимизацией прибыли, управляя рисками.

Паевые инвестиционные фонды

предлагаются по стоимости и продаются только по проспекту эмиссии.В проспекте описаны комиссии, сборы, расходы и другие характеристики продукта. Всегда обсуждайте инвестиции, в том числе паевые инвестиционные фонды, с финансовым специалистом. Попросите проспект эмиссии и внимательно прочтите его перед инвестированием.

ПОЧЕМУ ВАМ НЕ ХОЧЕТСЯ СБАЛАНСИРОВАННЫЙ ПОРТФЕЛЬ?

Хорошо сбалансированные (диверсифицированные) портфели не для всех. Например, краткосрочный инвестор, который сосредоточен на увеличении прибыли, может быстро разочароваться в более медленной отдаче от таких инвестиций.Вы можете найти паевые инвестиционные фонды, которые предлагают более высокий риск и, следовательно, более высокую доходность, но в целом баланс означает безопасность, что при инвестировании означает более медленную и более низкую доходность.

Нужен пример из жизни? Я мог бы ехать домой с работы примерно за пять минут, если бы действительно захотел, мне просто нужно было бы игнорировать все стоп-сигналы, сохраняя при этом среднюю скорость около 100 миль в час. Какие риски? Я думаю, что они очевидны, поэтому я слежу за указанными знаками ограничения скорости и подчиняюсь всем светофорам.Я хотел бы успешно ездить на работу и с работы в течение следующих 25 лет, а не только сегодня вечером. Таким же образом, инвестирование 10 000 долларов в акции, связанные с отраслью с высоким уровнем риска, может принести быструю и высокую прибыль. Они также могут упасть до 0 долларов в цене. Люди, которые хотят получить высокую прибыль, могут наслаждаться азартом и потенциалом такого типа инвестиций. Другие не могут.

КАК ВЫ МОЖЕТЕ УБЕДИТЕСЬ, ЧТО ВАШ ПОРТФЕЛЬ ДИВЕРСИФИЦИРОВАН?

Проверьте свои запасы. Самый простой способ сделать это — найти круговую диаграмму, которая обычно находится на первой странице вашего выписки.В пироге должно быть несколько ломтиков! Даже если вы моложе и преследуете чистую цель роста, круговая диаграмма или диаграмма распределения активов должна указывать на владение малыми, средними и крупными компаниями, а также иностранными и местными компаниями. Более консервативные инвесторы также будут владеть облигациями, которые также предлагают различные уровни риска и множество подтипов.

Важно отметить, что диверсификация снижает риск концентрации (риск, связанный с хранением всех ваших пресловутых яиц в одной корзине), а также несистематические риски (риски, которые затрагивают только один актив или отрасль).Он не защищает вас от рисков, влияющих на весь фондовый рынок, и не максимизирует вашу краткосрочную прибыль, а скорее предназначен для облегчения пути к вашим финансовым целям.

Снижение некоторых из эйфорических максимумов и смягчение мучительных минимумов, связанных с волатильным фондовым рынком, может снизить стресс для повседневного инвестора и удержать более чувствительных к риску лиц инвестировать, когда это наиболее важно, что может быть самой ценной функцией диверсификации .

Не все из нас любят американские горки. На самом деле, я ни разу в жизни не был в этом! Если подумать, я управлял рисками в своей жизни задолго до того, как подумал о том, чтобы помогать другим управлять своими. Не забудьте разрезать пирог на несколько частей и хранить яйца более чем в одной корзине. Похоже, это начало хорошего пикника!

ДРУГИЕ ИЗДЕЛИЯ, КОТОРЫЕ ВАМ МОЖНО НАСЛАДИТЬСЯ:

Какова моя толерантность к инвестиционному риску

Инвестирование 101: Как инвестировать

Что такое ESG Investing?

Взгляды и мнения, выраженные в этом блоге, принадлежат авторам и не обязательно отражают точку зрения VSECU.

Представители зарегистрированы, ценные бумаги проданы, консультационные услуги предлагаются через CUNA Brokerage Services, Inc. (CBSI), член FINRA / SIPC, зарегистрированного брокера / дилера и инвестиционного консультанта, который не является аффилированным лицом кредитного союза. CBSI заключает договор с финансовым учреждением о предоставлении ценных бумаг членам. Не застрахован NCUA / NCUSIF / FDIC, может потерять ценность, нет гарантии финансового учреждения. Не депозит какого-либо финансового учреждения.