Что значит санация банка: Финансовое оздоровление | Банк России

Содержание

Финансовое оздоровление | Банк России

Финансовое оздоровление банка (встречаются также иные названия данной процедуры, например — предупреждение банкротства банка или санация банка) — это комплекс мер, направленных на улучшение финансового положения кредитной организации, которые позволяют избежать ее банкротства.

Санация банка проводится, прежде всего, в интересах кредиторов и вкладчиков — в процессе финансового оздоровления банки обслуживают клиентов в том же режиме, что до начала санации, за исключением случаев, когда банку введен мораторий.

Меры по предупреждению банкротства банков могут осуществляться или собственниками банков самостоятельно, или с участием Банка России, или с участием государственной корпорации «Агентство по страхованию вкладов» (далее — ГК «АСВ»). При принятии решения о целесообразности начала санации банка с участием Банка России или ГК «АСВ» учитывается его системная/региональная значимость, а также значимость банка на уровне отдельных сегментов финансового рынка и возможные последствия в случае принятия Банком России решения об отзыве лицензии у банка. Далее можно найти более подробные материалы об оздоровлении банков с участием Банка России или ГК «АСВ».

Презентация «Объявили о санации моего банка: что это значит?»

Участие Банка России в финансовом оздоровлении банка

В 2017 году был внедрен механизм финансового оздоровления с участием Банка России, который предусматривает оказание Банком России финансовой помощи кредитной организации, в том числе посредством приобретения акций (долей в уставном капитале), предоставления кредитов, размещения депозитов за счет денежных средств, составляющих Фонд консолидации банковского сектора, имущество которого обособлено от имущества Банка России.

От имени Банка России мероприятия по финансовому оздоровлению банков осуществляет специально созданное ООО «Управляющая компания Фонда консолидации банковского сектора» (далее — ООО «УК ФКБС»). По окончании финансового оздоровления банка предполагается продажа акций (долей в уставном капитале), принадлежащих Банку России, новому инвестору.

Внедрение данного механизма финансового оздоровления направлено на:

  • сокращение расходов государства,
  • сокращение сроков оздоровления банков,
  • повышение эффективности контроля за использованием государственных средств,
  • создание равных конкурентных условий для деятельности кредитных организаций.

Основные положения механизма представлены в презентации:

Участие ГК «АСВ» в финансовом оздоровлении банка («кредитный» механизм)

Данный механизм применяется с 2008 года и представляет собой комплекс различных мер, в зависимости от ситуации в банке. В большинстве случаев для оздоровления банка ГК «АСВ» привлекает инвестора (им может быть другой банк или лицо, не являющееся кредитной организацией), который выкупает акции (долю в уставном капитале) в объеме, достаточном для получения контроля над санируемым банком, после этого ГК «АСВ», при необходимости, может оказать банку финансовую поддержку в виде займа по ставке, ниже рыночной, чтобы за счет разницы этой ставки и ставки размещения полученных средств у банка сложился доход, достаточный для решения проблем, которые могли привести к его банкротству.

Страница была полезной?

Да Нет

Последнее обновление страницы: 10.02.2020

Что такое cанация банка и в каких случаях она применяется

Процедура санации банка имеет некоторую специфику, обусловленную самой природой этого финансового учреждения. Мы рассмотрим особенности указанной процедуры, ответив на ряд вопросов.

Что такое «санация банка»?

Санация банка – это процедура, главной целью которой является экономическое и финансовое оздоровление кредитно-финансовой организации (банка).

Процедура будет считаться проведенной успешно, если будет предотвращено банкротство банка.

Согласно Закону РФ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» (далее – Закон), реорганизация банка, назначение в кредитно-финансовой организации временного управляющего и санация определены как равноправные меры, направленные на предотвращение банкротства банка.

Каковы признаки финансового положения банка, в силу которых к банку может быть применена процедура санации?

Основания для проведения мер, направленных на оздоровление банка, закреплены в статье 4 Закона.

В качестве таковых названы:

  • неоднократное неудовлетворение за последние шесть месяцев требований кредитора (кредиторов) по денежному обязательству (обязательствам), а равно неуплата обязательных платежей в трехдневный срок с момента наступления даты выплаты по причине полного отсутствия либо недостаточного количества средств на корреспондентских счетах организации;
  • нарушение определенных Банком России нормативов достаточности капитала кредитной организации;
  • абсолютное снижение величины капитала в сравнении с его максимальной величиной, которая достигнута за предшествующие 12 месяцев, больше чем на 20% с одновременным нарушением определенных Банком России нормативов достаточности;
  • нарушение нормативов текущей ликвидности, которые также определяются Банком России, на протяжении последнего месяца больше чем на 10%;
  • уменьшение величины капитала за отчетный месяц ниже размера уставного капитала, который определен учредительными документами банка.

Учредительные документы банка подлежат регистрации в порядке, установленной федеральными законами, вследствие чего выявить уменьшение не составляет труда.

Особенность применительно к данному пункту:

Если указанное основание будет выявлено в течение 2 лет с того момента, как банк получил лицензию на проведение банковских операций, санация и другие меры предупреждения банкротства применены быть не могут.

Какие действия должен предпринять банк при наличии признаков неустойчивого финансового положения, требующего санации?

При выявлении хотя бы одного из оснований, указанных выше, банк обязан по собственной инициативе приступить к санации.

Это выражается в следующих действиях:

  • на руководителя исполнительного органа банка возлагается обязанность в течение десяти дней с момента возникновения оснований обратиться с ходатайством об осуществлении мер санации в совет директоров (зачастую используется иное наименование органа – наблюдательный совет) банка. Одновременно в ходатайстве рекомендуются способы санации, сроки проведения;
  • руководитель должен в течение пяти календарных дней со дня направления ходатайства уведомить территориальное учреждение Банка России о том, что ходатайство было направлено, и приложить перечень мер, которые были им предложены;
  • совет директоров (наблюдательный совет) банка после того, как получит ходатайство, обязан в течение десяти дней принять определенное решение, о котором в течение трех дней должен сообщить территориальному органу Банка России;
  • если совет директоров банка установит основания для проведения санации, то кредитная организация не позднее тридцати дней с того момента, как вынесено решение, разрабатывает план финансового оздоровления и предоставляет его в территориальное органы Банка России;
  • если советом директоров (банка решение не выносится в срок или принимается отрицательное решение, то на руководителя банка возлагается обязанность по обращению с ходатайством территориальный орган Банка России по месту нахождения банка.

Полномочия Банка России при процедуре санации

Банк России в том случае, если он установит, что размер капитала конкретного банка ниже, чем размер уставного капитала, направляет банку требование с указанием на необходимость приведения размера собственных средств и уставного капитала в соответствие.

Банк России также вправе направить предложение в Агентство по страхованию вкладом о проведении процедуры санации.

Какова роль Агентства по страхованию вкладов при реализации процедур санации банков?

После того как Агентство получит от Банка России предложение, оно проводит оценку возможности и целесообразности реструктуризации банка.

На основании оценки принимается:

  • решение о том, что Агентство будет участвовать в предупреждении банкротства банка;
  • или же решение об отказе, который должен быть мотивирован.

В качестве основания для отказа Агентство может указать неоправданно высокое количество затрат на оздоровление банка.

Если Агентство по страхованию вкладов откажется от участия в санации банка, то у кредитной организации будет отозвана лицензия.

В том случае, если Агентство посчитает участие в санации целесообразным, а равно экономически оправданным, то им осуществляется разработка плана оздоровления, который согласовывается с Банком России.

Меры по предупреждению банкротства банка

В большинстве своем такие меры носят характер экономический и (или) организационный.

К ним относят:

  • финансовую помощь, оказываемую учредителями (участниками) банка, а также иными лицами;
  • изменения в организационной структуре банка;
  • преобразование структуры банковских активов и пассивов;
  • приобретение акций банка;
  • действия по выполнению указаний Банка России, касающихся несоответствия размеров собственных средств и уставного капитала;
  • и др.

Выбор той или иной меры зависит от факторов, создающих угрозу банкротства.

Особенности правового положения банка, в отношении которого проводится санация?

В процессе санации деятельностью банка руководит специальный орган управления – временная администрация. Ее назначение осуществляется Банком России.

Руководитель этого органа может подать заявление о признании недействительной сделки банка, совершенной до той даты, когда была назначена временная администрация. Основания и порядок признания недействительности таких сделок предусмотрены в Законе РФ «О несостоятельности (банкротстве)».

Какие последствия для клиентов банка несет проведение санации

Если санация прошла удачно, платежеспособность восстановлена, то правоотношения между банком и физическими или юридическими лицами сохраняются в виде, существовавшем до введения процедуры. В противном случае начинается процедура банкротства (подробнее см. ниже).


За счет каких средств происходит финансирование мероприятий по предупреждению банкротства банков?

Агентство (как и банк, проводящий процедуру санации самостоятельно), в первую очередь, ориентировано на привлечение средств инвесторов. Но не исключается и государственное участие.

АСВ как орган, призванный усилить влияние и контроль государства, оказывает содействие в поиске финансовых источников, но не имеет, как правило, возможности полностью финансово сопровождать процедуру санации банков.

Для решения этой проблемы законом предусмотрено, в том числе, право Агентства на обращение в Банк России, которое будет содержать заявление о предоставлении кредита (до пяти лет, без обеспечения).

Выше уже отмечалось, что финансовая помощь может оказываться также учредителями и участниками банка.

Каковы преимущества санации по сравнению с процедурой банкротства кредитной организации для вкладчиков и иных клиентов банка?

Санация преследует цель восстановления платежеспособности банка. Соответственно, удачно проведенная санация избавит банк от опасности банкротства.

Санация в отличие от банкротства выгодна для всех вкладчиков – физических и юридических лиц.

Финансовое оздоровление позволяет сохранить все денежные средства физическим и юридическим лицам, а не только получить страховое возмещение, предусмотренное законом.

Имеется в виду сумма страховой выплаты, предусмотренная Законом «О страховании вкладов физических лиц в Банках РФ» для вкладчиков-физических лиц в случае банкротства банка. Для юридических лиц же последствия банкротства могут быть гораздо хуже.

В чем причина?

Кредиторы банка делятся в зависимости от того, к какой очереди они относятся. Существуют кредиторы, требования которых удовлетворяются во внеочередном порядке, кредиторы 1-3 очереди.

Если проанализировать, какие требования относятся к каждой очереди, то можно убедиться: в большинстве случаев предприниматели попадают в список должников третьей очереди.

Итак, мы определили, что:

  1. санация банков обладает определенной спецификой;
  2. процедура санации банка применяется при наличии определенных признаков;
  3. инициатором проведения процедуры может выступить сам банк или же Банк России;
  4. проводить процедуру может Агентство по страхованию вкладов либо кредитная организация самостоятельно.

Что такое санация банка? - Бизнес-издание Клуб Директоров



Если у банка серьезные проблемы, с которыми он не может справиться самостоятельно, Банк России начинает процедуру санации, главной целью которой является оздоровление финансовой организации. Это делается в интересах клиентов банка и означает, что банк продолжит работать в обычном режиме и все условия по вкладам и кредитам для его клиентов останутся прежними.

Если клиенты банка в процессе его финансового оздоровления ничего не теряют, то владельцы теряют много. Фактически они утрачивают право собственности на свой банк и деньги, которые вложили в его капитал. Проблемному банку находят другого хозяина, который приведет его дела в порядок. Этим новым собственником – инвестором или санатором – может стать гораздо более крупный коммерческий банк или сам Банк России.

Схему с привлечением коммерческого банка-санатора часто называют кредитной. Санатор получает от Банка России специальный льготный кредит, за счет которого и проводит оздоровление проблемного банка. Такой процесс «лечения» долгий – он рассчитан на 10-15 лет. Реальное «выздоровление» наступает только в финале, когда санируемый банк закрывает все бреши в своих финансах и начинает работать с соблюдением всех обязательных нормативов.

С 2017 года Банк России начал использовать второй механизм санации – прямое участие в капитале. Это значит, что регулятор делает прямые инвестиции в капитал проблемного банка с помощью Фонда консолидации банковского сектора. Финансовые затраты в таком случае меньше, а процесс оздоровления существенно короче. Санируемый банк наращивает капитал в короткие сроки (до одного года) и сразу начинает соответствовать всем требованиям регулятора.

И для вкладчиков, и для заемщиков банка на всех этапах санации условия действующих договоров, включая сроки и процентные ставки, остаются прежними. Для новых договоров и новых клиентов они могут быть другими.

Если банк выпускал собственные облигации, то он будет продолжать делать купонные выплаты (если они планировались) и погашать их в срок. Но это не касается субординированных облигаций (субордов). Это особый вид ценных бумаг, как правило, с гораздо более высокой доходностью. Для них действуют особые условия – фактически держатели таких облигаций приравниваются к акционерам, т.е. владельцам банка. И в случае санации обязательства по субординированным облигациям прекращаются, никаких выплат по ним не производится.

Часто задают вопрос, почему вообще банк пришлось санировать. Банки принимают вклады от одних клиентов и выдают кредиты другим. Если они неверно рассчитали риски и их собственный капитал не может покрыть все возможные убытки по выданным кредитам, это угрожает им банкротством. А банкротство означает, что вкладчики – частные лица и компании – могут потерять свои деньги. В этом случае Банк России как регулятор финансового рынка либо отзывает у банка лицензию, либо начинает процедуру финансового оздоровления.

Санация банка требует времени, привлечения высококлассных экспертов и значительных финансовых вложений. Поэтому не каждый банк может быть «вылечен». Чтобы банк начали «лечить», должны быть выполнены три условия.

1. Банк имеет системное значение, т.е. его крах может повлиять на работу всего финансового рынка и подорвать доверие к другим банкам. Обычно это или очень крупный банк в масштабах всей страны, или важный для конкретного региона либо отрасли. Если в банке размещены значительные средства государственных и социально важных компаний и фондов, это дополнительный аргумент в пользу санации.

2. Руководство и собственники вели рискованную политику, но банк был законопослушным и честным как с клиентами, так и с регулятором. Если он выполнял свою главную функцию – был финансовым посредником между инвесторами и не зависимыми от него заемщиками.

К сожалению, случалось, что недобросовестные банкиры собирали деньги клиентов и вкладывали их в собственные бизнес-проекты, выводили на свои счета, участвовали в других сомнительных операциях. Такие кредитные организации не могут оставаться на рынке. Впрочем, сегодня сколько-нибудь заметных банков с такой криминальной моделью ведения бизнеса уже не осталось.

3. Санация экономически оправдана. Поэтому, прежде чем ее начинать, Банк России всегда тщательно оценивает возможные затраты. Если банк не является ни системно значимым, ни поддающимся лечению, а масштаб вложений в его оздоровление сравним или даже выше страховой ответственности Агентства по страхованию вкладов (АСВ), то шансов на оздоровление не остается.

Однако, прежде чем принять какое-либо решение, регулятор тщательно взвешивает все за и против, оценивая возможные последствия как для клиентов, так и для всего рынка, ведь санация – это не только спасение конкретного банка, но и повышение устойчивости банковской системы в целом.

Если санация прошла удачно, платежеспособность восстановлена, то правоотношения между банком и его клиентами сохраняется в виде, существовавшем до введения процедуры.



Что такое санация банка для вкладчика

Нестабильное экономическое положение государства, инвестирование денежных средств в проблемные отрасли, оформление непродуманных контрактов и кредитов могут привести к снижению ликвидности банковской организации, последствиями которой может стать банкротство. Если не принять своевременные меры, то ликвидация банка неминуема. Удачным решением в такой ситуации является проведение оздоровительного для финансового учреждения мероприятия – санации, основной целью которой является восстановление платёжеспособности банка.

Что значит санировать банк

Для того чтобы реализовать оздоровление банковской организации применяют метод санирования. Процедура санации банка – это комплекс мероприятий, направленных на восстановление его платёжеспособности.

Перечень основных мероприятий, являющихся составляющими элементами санации, предусмотрен нормативными актами:

  • рационализация структуры заведения;
  • оформление реструктуризации кредиторской задолженности;
  • ликвидация банковских отделений;
  • сокращение персонала.

Часто процедура проводится в комплексе с реорганизацией банковской структуры и назначением временного управляющего. В соответствии с законодательством, оздоровление, способствующее восстановлению нормального функционирования банковского заведения, проводится страховым агентством, с которым у банка оформлен договор на страхование вкладов.

Необходимость в санирования банк определяет самостоятельно или в соответствии с предписанием Центрального Банка Российской Федерации по рекомендации агентства страхования вкладов. Проведение санирования актуально в случае, если прогнозируется, что проведение мероприятия поможет избежать банкротства и сохранить банк. Санация рекомендована для финансовых заведений, которые оказывают влияние на экономическое состояние страны. После окончания оздоровления банк продолжает вести финансовую деятельность, но уже с изменением названия заведения и его владельца.

Как правило, санируемый банк – это финансовое заведение, которое исправно функционировало на протяжении длительного периода времени, но ввиду сложившихся обстоятельств нарушило выполнение обязательств за счёт недостаточности денежных средств на счету, что обусловило снижение его ликвидности.

Санация считается проведённой успешно, если её результатом является предотвращение банкротства учреждения и восстановление до нормального уровня кредитных и финансовых характеристик.

Признаки проблемного положения банка, которые являются основанием для проведения санации

Причинами инициирования мероприятий по восстановлению нормального функционирования банка могут являться:

  • невыполнение требований кредитора о погашении задолженности на протяжении полугода, при условии, если займодатели обращались к заёмщику несколько раз;
  • отсутствие проводок финансовых операций, касающихся обязательных платежей на протяжении трёх дней после окончания конечной даты, установленной платёжным графиком по причине отсутствия денег на банковских счетах;
  • нарушение нормативных требований относительно размера капитала, который должен находиться во владении кредитной организации;
  • снижение размера банковского капитала на 20% по сравнению с его максимальной величиной за последний год;
  • снижение величины основного капитала ниже уровня уставного фонда, размер которого определён и нормируется учредительной документацией банка;
  • нарушение нормативных показателей платёжеспособности.

Следует отметить, что если нарушения в деятельности финансового учреждения были выявлены на протяжении двух лет с момента получения лицензии на проведение банковских операций, то оздоровить финансово-кредитную сферу санацией не удастся, поскольку нормативными актами в такой ситуации предусмотрен отзыв разрешительной документации с последующим банкротством и ликвидацией.

Действия представителей банковского учреждения при выявлении несоответствия нормативным требованиям его финансового положения

При самостоятельном выявлении финансовым учреждением хотя бы одного признака, свидетельствующего о нестабильном финансовом состоянии, банк должен инициировать проведение санации в соответствии с алгоритмом действий:

  1. Своевременное выявление проблемы снижения ликвидности руководителем организации.
  2. Возложение обязанности на руководителя банка (в десятидневный срок со времени фиксирования проблемы о ходатайстве) относительно инициирования процедуры санации в совет директоров. В документе следует отразить предлагаемые способы и методы санации, а также сроки её проведения.
  3. Уведомление Центрального Банка Российской Федерации о направлении ходатайства в пятидневный срок с даты подачи документа.
  4. Принятие решения о дальнейшей деятельности.
  5. Разработка плана деятельности, направленной на реализацию мероприятий по санации, на протяжении 30 дней при принятии решения Советом директоров о санации.
  6. Если Совет директоров не берёт на себя ответственность относительно инициации мероприятий по оздоровлению организации, то ходатайство следует подать в Центральный Банк России.

Полномочия контролирующих органов

Основными контролирующими органами банковских учреждений являются:

  • Центральный Банк Российской Федерации;
  • агентство, ответственное за реализацию оформления страховых процедур относительно вкладов банковских клиентов.

Эти организации имеют право контролировать порядок проведения финансовой и кредитной политики, а также идентифицировать уровень ликвидности организации.

Мероприятия, предшествующие процедуре восстановления банковских возможностей могут быть инициированы банком или контролирующими органами в несколько этапов:

  1. Подача отёчности банковским заведением.
  2. Выявление проблемной ситуации в деятельности финучреждения самостоятельно, Центральным Банком Российской Федерации или агентством по страхованию вкладов.
  3. Выдача предписания на имя руководителя финансовой организации о приведении в соответствие с требуемой пропорцией собственного и уставного капиталов. Предложенное мероприятие должно быть выполнено в указанный срок.
  4. Направление информации представителями Центрального Банка в агентство по страхованию вкладов о проведении санации проблемной компании.
  5. Оценка агентством целесообразности проведения мероприятия.
  6. Принятие положительного решения агентством о необходимости санации или обоснованного отказа в участии в мероприятии. Основанием для отказа в проведении оздоровительного мероприятия является необходимость вложения в него денежных средств в большом объёме.
  7. Принятие решения контролирующими органами о проведении типа мероприятия: отзыв лицензии или санирование проблемного банка.
  8. При принятом решении санировать финансовое учреждение контролирующие органы совместно должны разработать план действий.
  9. Информирование о снижении ликвидности банка в средствах массовой информации с целью привлечения инвесторов.
  10. Предоставление банковскому заведению кредита на погашение задолженности перед третьими лицами агентством по страхованию вкладов, а также сторонними инвесторами, которые впоследствии могут стать новыми владельцами банка.

При выявлении первых признаков надвигающегося финансового кризиса руководство банка может принять меры, предупреждающие дальнейшее падение ликвидности.

  1. Внести изменения в нормативные акты, касающиеся организационной структуры заведения, а также фактическая реализация их в хозяйственной деятельности.
  2. Инициировать оказание финансовой помощи учредителями и инвесторами.
  3. Выполнить рекомендации контролирующих органов относительно методов устранения несоответствий между размерами всех категорий капиталов, учитывая уставный фонд.

Нюансы управления банком в санируемом статусе

Банк Российской Федерации назначает временную администрацию, которая осуществляет на период санации руководство организацией. Руководитель временной администрации имеет право признать недействительными банковские сделки, совершённые до момента назначения нового руководства.

Порядок финансирования оздоровления

Проведение мероприятия финансируется за счёт:

  • государственного участия;
  • оказания помощи учредителями;
  • привлечения инвесторов.

Страховое агентство оказывает помощь проблемному банковскому учреждению, однако, не в состоянии в полном объёме финансировать процедуру санации.

Законодательством предусмотрено право агентства обращаться в Центральный Российский Банк для кредитования санируемого банка. Кредит выдаётся на пятилетний срок без залога и поручительства.

Санация банка – что это для вкладчика

Целью санации является восстановление платёжеспособности банка, поэтому удачное проведение оздоровления избавит банковское заведение от банкротства. Процедура выгодна для инвесторов всех категорий, относящихся как к физическим лицам, так и к субъектам предпринимательской деятельности – юридических лиц и индивидуальных предпринимателей. Она позволяет клиентам сохранить инвестиции, а не тратить своё время на оформление положенного законом страхового возмещения, размер которого может быть значительно меньше вложенных в банк денег.

Чем рискуют вкладчики?

Если санация не помогла финансовому учреждению решить проблемные вопросы, то клиентов, особенно относящихся к категории предпринимателей, ожидают неприятности, связанные с трудностями получения вложенных средств, которые, в случае банкротства, будут проходить поэтапно в соответствии с отнесением к определённой категории клиентов. Стоит отметить, что в такой ситуации собственные деньги можно не вернуть.

Чтобы понять, что такое санация банка для вкладчика, следует ознакомиться с сущностью процедуры. Она проводится для возобновления обеспечения финансовых гарантий, предоставляемых банковской организацией вкладчикам, и не оказывает влияния на его отношения с вкладчиками.

В период реализации санации банк гарантирует свои вкладчикам полную сохранность инвестированных средств. Если процедура была проведена успешно, то ликвидность банка восстанавливается, и все инвестированные ранее средства становятся доступны для снятия в соответствии с действующей инвестиционной программой. При этом учитывается как тело вклада, так и начисленные на него проценты с учётом временного периода проведения оздоровления. Если санация не принесла желаемого результата, то по отношению к финансовому учреждению инициируется процедура банкротства, с последующей его ликвидацией.

Задавая вопрос: «санация банка — что это для вкладчика?», следует знать, что для инвестора инициирование санации является более благоприятным решением, чем отзыв у банка разрешительной документации.

Неприятным моментом является необходимость блокировки средств инвесторов в период оздоровления, который обычно длится от двух недель до месяца.

Обычным явлением считается изменение условий сотрудничества в выгодную для клиентов сторону за счёт изменения условий программ инвестирования, обусловленных увеличением процентных ставок.

Преимущества финансового оздоровления выражается:

  • в возможности сохранения инвестированных средств, что актуально для клиентов, имеющих крупные вклады;
  • в возможности сохранения рабочих мест для персонала банка;
  • в выполнении всех финансовых обязательств, несмотря на новое руководство.

Если проблемный банк не выполнял предписания Центрального банка, нарушал нормативные требования, определяющие основы финансовой деятельности, а также если ему инкриминируются статьи, касающиеся раздела Уголовного Кодекса о мошенничестве или об отмывании денег, то такие банки лишат лицензии и инициируют их банкротство.

Государство переложит "Открытие" из одного кармана в другой

МОСКВА, 28 янв — ПРАЙМ, Наталья Карнова. Шансы на успешную продажу доли ЦБ в банке "Открытие" весьма велики, но далеко не факт, что это удастся осуществить уже в 2021 году, как надеется регулятор, считают опрошенные агентством "Прайм" эксперты. Они сомневаются, что банк может быть продан с премией к его стоимости, однако сходятся во мнении, что покупателями, скорее всего, станут российские крупные банки с госучастием. 

ЦБ РФ не оставляет идеи продать свою долю в банке "Открытие" в 2021 году, при этом рассматривает различные варианты, включая продажу частным инвесторам и публичное размещение акций. Он уже пригласил российских и иностранных инвестиционных консультантов участвовать в подготовке предложений по стратегии выхода из банковской группы "Открытие". Сбор предложений продлится до 16 марта 2020 года.

ЦБ в 2021 году продаст часть своей доли в банке "Открытие" частному инвестору или на IPO

Регулятор объясняет свое решение выйти из группы "Открытие" тем, что важно сохранять уровень конкуренции в каждом сегменте финансового рынка, а также обеспечить максимальную прозрачность. 

"Открытие" стал первым крупным банком, который в 2017 году попал под санацию через созданный ЦБ Фонд консолидации банковского сектора (ФКБС). Почти два года спустя регулятор признал санацию завершенной и начал задумываться, что делать с этим активом дальше. Осенью прошлого года глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что "Открытие" будет продаваться большими пакетами с 2021 года. Именно к этому моменту банк сумеет доказать инвесторам, что "умеет зарабатывать", пояснила она. 

По словам главы "Открытия" Михаила Задорнова, к продаже в 2021 году намечен 15-20% пакет банка, в перспективе возможна полная приватизация. 

ОКНО ВОЗМОЖНОСТЕЙ

Эксперты разошлись в оценке того, насколько реально воплощение этих планов.

На данном этапе довольно сложно говорить о том, состоится эта сделка или нет. Она запланирована на 2021 год, за это время может произойти целый ряд событий, которые отодвинут ее реализацию, считает аналитик "Финама" Сергей Дроздов. "К примеру, таким событием может стать неблагоприятная конъюнктура на мировых и внутренних финансовых рынках, когда инвесторам будет просто не до покупок новых активов", — пояснил он. 

По мнению управляющего партнера экспертной группы Veta Ильи Жарского, возможность выгодно приватизировать "Открытие" появится не раньше, чем начнется экономический рост и будут проведены реформы, то есть приблизительно через 5-6 лет. Многое будет зависеть от состояния финансового рынка: индекс Мосбиржи уже начал коррекцию от максимумов, и она может идти в течение всего 2020 года, и тогда к 2021 году условия для размещения бумаг "Открытия" будут еще более невыгодными для регулятора.

В свою очередь, аналитик к ИФК "Солид" Дмитрий Донецкий высказал мнение, что высока вероятность осуществления сделки уже в 2021 году. "По итогам 2018 года банк впервые стал прибыльным после санации. Более того, за 2019 год "Открытие" может показать еще больший рост прибыли — порядка 50%. Все это делает банк привлекательным для дальнейшей продажи инвесторам", — считает он. 

Помешать сделке может резкое повышение ставки ЦБ в случае какого-нибудь коллапса. Если не будет форс-мажора и финансового кризиса до 2022 года, то продажа "Открытия" окажется весьма выгодной, добавил эксперт.

КТО ПОСЛЕДНИЙ В ОЧЕРЕДИ?

По мнению экспертов, среди интересантов могут быть крупные российские банки, преимущественно, с госучастием, при этом продажа с премией к вложенным средствам весьма сомнительна.

Банк "Открытие" увеличил долю в "Росгосстрахе"

Банковский сектор после зачистки являет собой стагнирующую нишу, и это понимают инвесторы, поэтому найти стратегического инвестора почти точно не удастся, а несколько крупных частных — возможно, но все-таки тоже маловероятно, рассуждает Жарский.

"Мне кажется, что публичное размещение с рекламой по ТВ могли бы быть неплохим выходом из данной ситуации, если удастся очаровать граждан и убедить их, что банк теперь совершенно обновленный, лишенный старых проблем, что его капитализация будет расти. Но и в таком случае разместить по балансовой стоимости — пожалуйста, а вот за 1.3 капитала, как хочет регулятор — будет крайне сложно", — говорит он. 

В условиях текущей инвестпривлекательности банковского сектора и российской экономики в целом довольно трудно найти инвесторов для покупки крупного пакета эмитента такого масштаба, согласен старший директор по банковским рейтингам "Эксперт РА" Руслан Коршунов. Привлекательность для инвесторов во многом будет связана с уровнем рентабельности банка и его долгосрочной дивидендной политикой. При негативном сценарии не исключен вариант, когда большая часть пакета может осесть в государственных или окологосударственных структурах.

Сделка по продаже "Открытия" усложняется ограниченным кругом потенциальных интересантов, отмечает директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Ирина Носова.

"Скорее всего, это будут крупнейшие российские банки, в том числе с госучастием в капитале, а это риск повышения концентрации в секторе. При этом зарубежные инвесторы могут сдерживаться введенными против России санкциями. В этой связи на горизонте 2-3 лет продажа "Открытия" с премией к капиталу может быть затруднена", — считает она.

КАНДИДАТЫ НА ПРОДАЖУ

Тем не менее, если вдруг будет замечен оптимизм, на продажу могут быть выставлены и другие санированные банки. По мнению Коршунова, на повторную продажу в ближайшее время может быть выставлен Азиатско-Тихоокенский банк (АТБ), который интересен инвесторам, прежде всего, позициями в Дальневосточным регионе.

Банковская рокировка. Эксперты неоднозначно оценивают возможную смену владельца Сбербанка

Еще один банк, с которым плотно работает ЦБ – МИнБанк. Однако его продажа пока выглядит спорной, так как для потенциального покупателя трудно найти преимущества такого банка, санация которого ранее уже вызывала немало вопросов, считает Коршунов.

При этом потенциальная продажа АТБ и МИнБ отягощается их качеством активов и возможностями текущих бизнес-моделей, которые напрямую влияют на стоимость покупки, добавила Носова из АКРА.

Дроздов напомнил, что для успешной реализации пакетов других банков, прошедших санацию, нужны подходящие условия на рынке, способствующие аппетиту инвесторов к покупкам.

"Желательна своего рода эйфория на рынках, либо устойчивый растущий тренд, в рамках которого инвесторы с удовольствием расширяют свои портфели", — сказал он.

По мнению Донецкого, в ближайшие годы вряд ли мы увидим ещё какие-нибудь IPO банков, а вот слияния — вполне вероятно. Рынок стремится к консолидации в условиях сжатия маржи (из-за снижения ключевой ставки), поэтому более крупные игроки будут поглощать мелких.

Всё, что нужно знать о санации банка «Открытие» | Аналитика

29 августа 2017 г.

Банк России запустил процедуру финансового оздоровления в «Открытии». Объясняем, что это значит.

Что произошло

Сегодня Центробанк принял решение о санации банка «Открытие». С 29 августа он ввел в кредитной организации временную администрацию, в состав которой вошли сотрудники регулятора, а также Фонда консолидации банковского сектора (организация была создана ЦБ в 2017 году для санации банков). Кроме того, ЦБ станет основным инвестором «Открытия» и будет спонсировать его деньгами из того же Фонда.

Кому теперь принадлежит банк

Управление «Открытием» полностью переходит к ЦБ: по итогам санации регулятор получит не менее 75% его акций. Нынешние владельцы банка сохранят не более 25% — но только в том случае, если временная администрация не обнаружит «дыру» в этой кредитной организации.

Ответы техподдержки «Рокетбанка», входящего в группу «Открытие»

Что будет дальше

Банк про­дол­жит ра­бо­ту в обыч­ном ре­жи­ме, исполняя свои обязательства и совершая новые сделки. Ме­ха­низм bail-in, как сообщает ЦБ, при­ме­нять­ся не будет, мо­ра­то­рия на удо­вле­тво­ре­ние тре­бо­ва­ния кре­ди­то­ров также не вве­дут.

Финансовые организации, входящие в группу банка, в том числе «Росгосстрах», банк «Траст», «Росгосстрах банк», АО «НПФ «Лукойл-гарант», «НПФ электроэнергетики», «НПФ РГС», «Открытие брокер», а также «Точка» и Рокетбанк продолжат функционировать в нормальном режиме и обслуживать клиентов.

Сколько времени займет восстановление банка

Финансовое оздоровление «Открытия», по оценке ЦБ, займет от шести до восьми месяцев, после чего банк будет работать с соблюдением всех обязательных нормативов, говорится в материалах ЦБ.

«Для сравнения, процесс финансового оздоровления по кредитной схеме санации может длиться от 10 до 15 лет», — отмечает регулятор.

Вывод

Таким образом, «Открытие» закрываться не будет. А вкладчики смогут в любой момент получить свои деньги.

Подготовила Евгения Сидорова

Санация банка: определение, когда это необходимо, последствия для вкладчиков и заемщиков

На сегодняшний день банковская система Молдовы находится на стадии выхода из кризиса, создавшегося в результате кражи 1 миллиарда долларов в 2014-м году. Результатом мошеннических сделок стала ликвидация трех коммерческих банков (Banca de Economii, Banca Socială и Unibank). Также пострадали вкладчики и заемщики этих финансовых учреждений. После отзыва лицензии у этих банков наблюдалась ситуация, когда граждане страны больше не доверяли национальной банковской системе, считая ее ненадежной.

Во избежание подобных ситуаций банки Молдовы не должны допускать нарушений, а в случае необходимости обязаны своевременно предпринимать меры по «оздоровлению». Наиболее эффективным решением считается санация банка.

Что такое санация банка

Деятельность любого кредитного учреждения основана на привлечении как можно большего количества клиентов и денежных средств. В свою очередь, это предполагает определенные риски. К примеру, банки могут предлагать вкладчикам высокие проценты по депозитам, а заемщикам - наоборот, заниженные ставки. В некоторых случаях несоответствующая реалиям политика руководства финансового учреждения может привести к его банкротству. Именно чтобы не допустить этого, регулятор, как правило, рекомендует проводить санацию банка.

Из этого следует, что санация банка – это комплекс мер, направленных на улучшение финансового состояния банка:

  • финансовая помощь, предоставляемая сторонними организациями;
  • продажа или передача части банковских активов сторонним лицам;
  • целенаправленная работа над увеличением и улучшением качества собственного капитала.

В реальных условиях санация банка позволяет избежать банкротства кредитной организации. Это предполагает необходимость в дополнительных финансовых средствах, как со стороны государства, так и со стороны частных или корпоративных инвесторов.

Когда необходима санация?

Оздоровительные меры в отношении банковского учреждения необходимы если:

  • руководство банка действует необдуманно, в особенности в вопросах, касающихся инвестирования капитала: в этом случае возрастают финансовые риски из-за увеличения доли проблемных активов, также могут быть выбраны и использованы несоответствующие финансовые инструменты;
  • среди населения нарастает паника, которая может стать причиной утери банком своего капитала в довольно короткий промежуток времени: клиенты, опасаясь за свои сбережения, массово будет стремиться их снять при первых же тревожных новостей об имеющихся у банка проблемах;
  • мошеннические действия со стороны руководства банка, направленные на вывод средств на сторонние ресурсы;
  • внешнее и внутреннее состояние экономического рынка, от которого в разной степени завит деятельность каждого отдельного банка в Молдове.

Как отражается санация на заемщиках и вкладчиках банка

Для вкладчиков процедура санации является наиболее предпочтительной, нежели лишение лицензии: у клиента остается доступ к собственным средствам, с которыми он может проводить при необходимости любые операции, начисляются и выдаются в срок проценты, для счетов отсутствуют какие-либо ограничения.

А вот на заемщиков санация банка может повлиять по-разному. Если дебитор в своевременно и в полной мере выполняет свои кредитные обязательства, то проводимые банком меры не приведут к каким-либо серьезным изменениям в кредитном договоре. Если же за клиентом числится просроченная задолженность, к нему банк вправе будет применить более жесткий подход для ускорения возврата долга.

Особенности процесса санации

Согласно действующему законодательству, процедура санации проводится временной администрацией проблемного банка, назначаемой, как правило, регламентирующим органом. С целью предотвращения банкротства кредитной организации, действия временного руководства направлены на:

  • преобразование структуры банковского учреждения;
  • реструктуризацию активов и пассивов банка;
  • продажу акций;
  • произведение учредителями банка дополнительного финансирования;
  • устранение несоответствий в уставном и фактическом капиталах.

Функцию контроля за деятельностью банков в Молдове выполняют Национальный Банк и Национальная Комиссия по Финансовому Рынку. Однако ответственность за состояние и уровень платежеспособности каждого отдельного банковского учреждения лежит на его руководстве.

 

Определение реорганизации

Что такое реорганизация?

Реорганизация - это серьезный и разрушительный ремонт проблемного бизнеса, направленный на восстановление его прибыльности. Это может включать закрытие или продажу подразделений, замену руководства, сокращение бюджетов и увольнение сотрудников.

Реорганизация под надзором является основным направлением процесса банкротства в соответствии с Главой 11, в ходе которого компания должна представить план того, как она надеется восстановить и погасить некоторые, если не все свои обязательства.

Общие сведения о реорганизации

Функция суда по делам о банкротстве - дать неплатежеспособной компании возможность представить план реорганизации. В случае одобрения компания может продолжить работу и отложить выплату самых неотложных долгов на более поздний срок.

Ключевые выводы

  • Реорганизация под надзором суда находится в центре внимания главы 11 о банкротстве, цель которой - восстановить прибыльность компании и дать ей возможность выплатить свои долги.
  • Компания, испытывающая финансовые затруднения, но не обанкротившаяся, может попытаться оживить бизнес путем реорганизации.
  • В любом случае реорганизация означает радикальные изменения в деятельности и управлении компании, а также резкое сокращение расходов.

Чтобы получить одобрение судьи о банкротстве, план реорганизации должен включать радикальные меры по сокращению затрат и увеличению доходов. Если план отклонен или одобрен, но не увенчается успехом, компания будет ликвидирована. Его активы будут проданы и распределены между кредиторами.

Реорганизация требует пересмотра активов и пассивов компании, а также переговоров с крупными кредиторами для установления графиков погашения.

Кардинальные изменения

Реорганизация может включать изменение структуры или собственности компании путем слияния или консолидации, приобретения дополнительных компаний, передачи, рекапитализации, смены названия или смены руководства. Эта часть реорганизации известна как реструктуризация.

Реорганизация с целью предотвращения банкротства может иметь благоприятный исход для акционеров. Реорганизация в форме банкротства обычно является плохой новостью для акционеров.

Не все реорганизации контролируются судом по делам о банкротстве.Руководство убыточной компании может навязать серию радикальных сокращений бюджета, увольнений персонала, увольнения руководства и пересмотра продуктовой линейки с целью восстановления здоровья компании. В таких случаях компания еще не находится в состоянии банкротства и надеется предотвратить его. Иногда это называют структурной реорганизацией.

контролируемая реорганизация

Под надзором суда во время процедуры банкротства реорганизация направлена ​​на реструктуризацию финансов компании.Компания временно защищена от требований кредиторов о полном погашении просроченной задолженности.

После того, как суд по делам о банкротстве одобрит план реорганизации, компания реструктурирует свои финансы, операции, управление и все остальное, что будет сочтено необходимым для ее восстановления. Он также начнет выплаты своим кредиторам в соответствии с пересмотренным графиком.

Глава 11 по сравнению с главой 7

Закон о банкротстве США дает публичным компаниям возможность реорганизации, а не ликвидации.Посредством условий главы 11 о банкротстве фирмы могут пересмотреть свои долги, чтобы попытаться получить более выгодные условия. Бизнес продолжает работать и работает над выплатой долгов.

Процесс сложный и дорогостоящий. Фирмы, у которых нет надежды на реорганизацию, проходят процедуру банкротства по главе 7, также называемую ликвидационным банкротством.

Кто проиграет при реорганизации?

Реорганизация под надзором суда обычно плохо сказывается на акционерах и кредиторах, которые могут потерять часть или все свои инвестиции.

Даже если компания успешно выйдет из реорганизации, она может выпустить новые акции, которые уничтожат предыдущих акционеров.

Если реорганизация не удалась, компания ликвидирует и продаст оставшиеся активы. Акционеры последними в очереди получают какие-либо доходы и ничего не получают, если только деньги не остались после выплаты кредиторам, старшим кредиторам, держателям облигаций и держателям привилегированных акций в полном объеме.

Структурная реорганизация

Реорганизация компании, которая находится в затруднительном положении, но еще не объявила о банкротстве, скорее всего, будет хорошей новостью для акционеров.Его цель - повысить эффективность компании, а не отпугнуть кредиторов. Часто это следует за приходом нового генерального директора.

В некоторых случаях реорганизация второго типа предшествует первому. Если попытка компании реорганизоваться посредством чего-то вроде слияния не увенчалась успехом, она может в следующий раз попытаться реорганизоваться посредством банкротства согласно главе 11.

Что такое реорганизация бизнеса, плюсы и минусы и многое другое

В бизнесе гарантий нет. В какой-то момент вы можете обнаружить, что ваш малый бизнес изо всех сил пытается сводить концы с концами или перегружен долгами.Если вы хотите увеличить прибыль своей компании, подумайте о реорганизации бизнеса.

Некоторые владельцы бизнеса паникуют, когда думают об организации банкротства. Но прежде чем нервничать, запомните две вещи. Во-первых, помимо банкротства существует несколько типов реорганизаций. Во-вторых, реорганизация банкротства - это не то же самое, что ликвидация.

Прочтите, чтобы узнать о реорганизации и о том, как она может помочь компании, испытывающей трудности, остаться в бизнесе.

Что такое реорганизация бизнеса?

Реорганизация или реструктуризация бизнеса - это процесс, при котором компания пересматривает свою текущую стратегию, настройки и операции.Обычно предприятия проходят реорганизацию, когда у них возникают финансовые проблемы, новые владельцы или сотрудники или структурные изменения. Когда бизнес реорганизуется, он обычно меняет структуру налогообложения бизнеса.

Помимо изменения налоговой структуры, реорганизуемые предприятия могут изменить свои маркетинговые стратегии, персонал, продукты или услуги или название компании.

Если ваш бизнес испытывает трудности, не игнорируйте предупреждающие знаки. Успешная реструктуризация компании может привести к увеличению прибыли, операционной эффективности и выплате долга.

Однако усилия по реорганизации бизнеса не всегда работают. Неэффективная реорганизация может привести к банкротству. Кроме того, предприятия, которые проходят реорганизацию в рамках банкротства, могут в конечном итоге оказаться в процессе ликвидации.

Реорганизация может быть добровольной или обязательной, в зависимости от обстоятельств.

Виды реструктуризации бизнеса

Существует ряд причин, по которым компания может пройти реорганизацию. Три распространенных типа реструктуризации включают:

  1. Идентификация или управление
  2. Банкротство
  3. Слияния и поглощения

Прочтите, чтобы узнать о каждом типе реорганизации бизнеса.

Идентификация или управление

Иногда бизнес может добровольно принять решение о реорганизации. Компания может принять решение о реорганизации для увеличения прибыли.

Реорганизация идентичности или управления происходит, когда компания обновляет такие вещи, как название, миссия, предложения и операции. Если вы пройдете через этот тип реорганизации, вы также можете внести изменения в свой персонал, например добавить или удалить сотрудников, продвинуть сотрудников по службе или перемещаться по отделам.

Изменение стратегии и операций вашего бизнеса может привести к повышению производительности. Но это также может запутать ваших клиентов. Кроме того, реорганизация идентичности может стоить вам постоянных клиентов. Прежде чем менять фирменный стиль своей компании, проведите анализ рисков, чтобы определить, стоит ли это изменение.

Банкротство

Если ничего не помогает, обанкротившиеся предприятия могут выбрать реорганизацию банкротства. Предприятия, которые проходят через этот тип реорганизации, начинают с подачи заявления о банкротстве.Но компания продолжает работать.

Реорганизация в случае банкротства продлевает жизнь бизнеса за счет финансовой реструктуризации. Компания также может изменить другие стратегии, например маркетинг, менеджмент или миссию.

В результате реорганизации банкротства предприятия производят более мелкие выплаты кредиторам. Посредством этих специальных договоренностей компания пытается выплатить свои долги.

Банкротная реорганизация против ликвидации

В отличие от реорганизации, ликвидация - это вид банкротства малого бизнеса, при котором предприятие закрывается и делит свои активы для выплаты кредиторам.

Благодаря реорганизации банкротства есть надежда, что бизнес продолжит успешно работать. В результате бизнес по-прежнему обязан выплачивать свои долги. С другой стороны, ликвидация бизнеса снимает многие личные и деловые долги. Но бизнес закрывается.

Слияния и поглощения

Слияние - это когда два предприятия объединяются в новую компанию. Приобретение происходит, когда компания покупает другой бизнес. Реорганизация необходима при слиянии или поглощении.

Когда бизнес сливается с другой компанией, объединенным силам может потребоваться реструктуризация для разработки новой идентичности. Кроме того, новому объединенному бизнесу может потребоваться уволить некоторых сотрудников или внести изменения в руководство.

Если бизнес приобретается другой компанией, реструктуризация обычно включает кадровые, управленческие и стратегические изменения.

Стоит ли реорганизация бизнеса?

Вы думаете о реорганизации своего бизнеса? Если да, подумайте о том, чтобы проконсультироваться с юристом из малого бизнеса.И обязательно взвесьте все за и против.

Преимущества реорганизации бизнеса могут включать:

  • Увеличение прибыли
  • Повышенная эффективность
  • Продление деловой жизни
  • Улучшенная стратегия
  • Улучшение финансового положения

К недостаткам реорганизации бизнеса можно отнести:

  • Шанс, что может не сработать
  • Снижение морального духа сотрудников
  • Запутанные клиенты
  • Значительные временные затраты
  • Снижение денежного потока

Часто оценивайте состояние своего бизнеса, анализируя свои книги.Программное обеспечение для онлайн-бухгалтерского учета Patriot позволяет легко отслеживать ваши входящие и исходящие деньги, отслеживать неоплаченные счета и согласовывать ваши банковские выписки. И мы предлагаем бесплатную поддержку в США. Получите бесплатную пробную версию прямо сейчас!

Это не является юридической консультацией; Для большей информации, пожалуйста нажмите сюда.

Финансовое определение реорганизованной организации

Реорганизован и преобразован 29 декабря 1944 года в 10-й отряд уголовных расследований военной полиции.Враг все еще здесь!: Реорганизованный синтез The War Is Now !, ноябрь 1994 г. - март 2003 г., Hutton Gibson Faith & Freedom Publishing. Реорганизованная структура будет следующей: Жан-Франсуа Дебруа будет генеральным менеджером по вопросам жизни и здоровья. страхование; Жерар Пфаувадель, генеральный директор по страхованию имущества и ответственности; Франсуа Томазо, помощник генерального директора, деятельность за пределами Франции, перестрахование, человеческие ресурсы, общие ресурсы и правовые вопросы; и Лоран Миньон, помощник генерального директора по управлению активами и банковской деятельности, собственности, корпоративным финансам, финансовому страхованию и страхованию кредитов.Он выступал с обращением, транслировавшимся в филиалы фирмы, когда 49 новых подразделений, сформированных NTT West и реорганизованная материнская компания, начали свою деятельность в тот же день. Дайва Траст также будет реорганизован и, вероятно, в то же время назовен Resona Trust Bank. На пять частей Futurize Your Enterprise начинается с демонстрации того, как такие компании, как Microsoft и Dell, реорганизовались вокруг групп клиентов, а не вокруг предложений продуктов, контента или услуг, и показывает, как эта структура позволяет этим компаниям прислушиваться к потребностям клиентов и быстрее реагировать .Совместное предприятие, которым в основном управляет четверка, под названием All Planning Co., будет реорганизовано и переименовано в All Inc. Этот фон, а также опыт планирования, который он получил на работе, послужили вдохновением, на которое он разработал основу для реорганизованного казначейства. Столичное управление полиции (MPD) реорганизовало свой высокотехнологичный центр преступности в четверг, добавив 13 следователей и создав новое специальное подразделение для борьбы с ростом преступности в Интернете26. Kyodo Правительство планирует открыть 13 новых министерств и ведомств. реорганизован из нынешних 23 центральных правительственных учреждений января.Синьхуа сообщило, что компания Dongfeng, базирующаяся в Шияне, провинция Хубэй, реорганизовала свою легковую службу. Они быстро выпустили письмо о намерениях и обещание выделить 20 миллионов долларов в виде новой основной ипотеки для реорганизованного Грегори Парка.

Что такое реструктуризация? | Wall Street Oasis

Когда корпорация больше не может выполнять свои платежные обязательства, она либо выберет, либо будет вынуждена начать процедуру банкротства, в рамках которой суд будет управлять (через доверительного управляющего или администратора) упорядоченным погашением задолженности кредиторам.Большинство людей знакомы с ликвидационной формой банкротства (известной в США как «Глава 7»), при которой корпорация распускается, а кредиторы формируют очередь для получения своей доли доходов. Но там, где бизнес корпорации все еще был бы жизнеспособным, если бы не вес ее текущих обязательств, корпорация вместо этого будет «реструктурирована», чтобы выйти из банкротства (известная как «Глава 11»). Суд рассмотрит «план реструктуризации» , в соответствии с которым сотрудники и кредиторы откажутся от некоторых или всех своих прав, чтобы общий результат был как можно более справедливым.

Суд имеет широкую свободу действий во время реструктуризации. Во-первых, поскольку активы корпорации не могут покрыть ее обязательства, акционеры почти наверняка исключат свои акции из списка (если они торгуются на открытом рынке), аннулируют и объявят обесцененными.

Право сотрудников также будет аннулировано или ограничено. Их пенсионные и профсоюзные контракты могут быть ограничены или аннулированы; невыплаченная заработная плата будет погашена в некоторой уменьшенной сумме.

Определение реструктуризации

Реструктуризация обычно благоприятствует держателям долговых обязательств и облигаций. «Обычно» используется здесь, потому что в некоторых чрезвычайных обстоятельствах, таких как автомобильная помощь несколько лет назад, правительство может вмешаться, чтобы поддержать права сотрудников за счет держателей облигаций. Но в большинстве случаев держатели облигаций либо погашают свой долг по уменьшенной сумме, либо реструктурируют его по срокам, либо основной сумме, либо процентной ставке, либо подчиняются новому кредитору, желающему вложить в корпорацию новый капитал.

Банкиры, занимающиеся реструктуризацией, обслуживают проблемные предприятия, которые сталкиваются с банкротством, справляются с ним или восстанавливаются после него. Корпоративная реструктуризация - это когда компания изменяет свой долг, структуру или операции и обычно проводится, когда компания находится в реальных трудностях, таких как, например, банкротство в соответствии с главой 11. Есть надежда, что в результате реструктуризации основные проблемы будут уменьшены за счет услуг финансовых консультантов и юрисконсультов.

  • A Реструктуризация долга позволяет компании изменить условия или график платежей, чтобы облегчить их выполнение.
  • A Реструктуризация компании изменяет структуру или операции и может сократить расходы или продать активы с целью улучшения операций компании.


Источник: https://businessjargons.com/corporate-restructuring.html

Финансовый процесс реструктуризации банковского дела

Ожидается, что банкиры, занимающиеся реструктуризацией, хорошо знакомы с Кодексом о банкротстве Крупные фирмы, такие как инвестиционные банки и фирмы, оказывающие профессиональные услуги Большой четверки часто имеют отдел реструктуризации в рамках корпоративных финансов / инвестиционного банкинга. Реструктуризация долга может состоять из переговоров группы реструктуризации с кредиторами финансовой фирмы о списании долга или избежании банкротства.

Подробнее о процессе реструктуризации вы можете узнать из подробного видео ниже.

Связанные термины

Вернуться к Финансовому словарю

Концепция, обоснования, этапы и результаты

E-ISSN 2039-2117

ISSN 2039-9340 Mediterranean Publishing Journal of Social Sciences

, Рим-Италия

Том 5 № 4

Март 2014

127

размер реорганизации банков, а также ценовая политика (процентные ставки банков), которые позволили получить доступ к глобализации

банка вакансий с помощь процесса устранения географических барьеров перед банковскими

и

финансовыми операциями (6).

4.2 Усиление конкуренции

в рамках банковских и финансовых преобразований усилило конкуренцию в банковском секторе, как между банками

между собой, так и между банками и нефинансовыми учреждениями, что побудило соответствующие органы власти найти

необходимых решений для удовлетворения этих требований. проблемы. Стратегия банков на данном этапе состоит в том, чтобы следовать фокусу нескольких политик

, таких как банковское дело, диверсификация функций или политика расширения за счет слияний и поглощений.

Появившийся конкурентный процесс через финансовую либерализацию и банковское и реорганизационное законодательство и положения

, касающиеся банковского бизнеса, в дополнение к устранению барьеров для движения капитала, все эти факторы способствовали

усилению конкуренции в банковской сфере.

4.3 Банковские кризисы

привели финансовую глобализацию в девяностые годы к возникновению волны ускоренной либерализации финансового и банковского сектора

, которые способствовали возникновению финансовых кризисов, часто сопровождались изменениями на

сильных Обменный курс валюты в стране сменил кризис.Банковский кризис известен как внезапный

и большой рост в процессе изъятия вкладов, по сравнению с интенсивной операцией этих депозитов в банке

в виде ссуд (7).

Была подтверждена исследованием 53 стран в период с 1980 по 1995 год (8) взаимосвязь между

финансовой либерализацией и финансовой нестабильностью, поскольку рост числа банковских кризисов был вызван политикой финансовой

либерализации. этими странами.Банковский кризис возникает при столкновении с банком и внезапным большим увеличением

для запроса на снятие депозитов и не может удовлетворить из-за отсутствия необходимой ликвидности, и то, что здесь происходит

, называется кризисом ликвидности в банке, если Распространение этой проблемы на другие банки в этом случае называется банковским кризисом

.

В свете финансовой либерализации и банковских операций стали более распространенными морфологические кризисы из-за заражения

мобильных открытых финансовых рынков, банковского дела и глобализации банковской деятельности.Среди наиболее

важных факторов, способствующих возникновению банковских кризисов, является интенсивная конкуренция между банками и другими финансовыми

учреждениями в области спекуляций на финансовых рынках и операций с производными финансовыми инструментами, что привело к нестабильности в общей экономике

. в результате работы с капиталом и краткосрочного расширения операций вне бюджета.

4.4 Развитие технологий

Влияние на банковскую деятельность и финансовые и технологические преобразования, особенно огромное развитие в области информации и коммуникации

и Интернета, позволило этим разработкам разработать новые способы приблизить

к клиентам.

Наиболее важным показателем прогресса в предоставлении банковских услуг является расширение использования компьютера

, что привело к ускорению предоставления услуг, уменьшению бюрократического бремени и экономии времени как для клиентов, так и для банка

сотрудники также внесли свой вклад в развитие технологий, в частности Интернета, чтобы поддерживать

при увеличении объема финансовых транзакций, особенно после финансовой открытости рынков, и доступа на чердак

для обслуживания клиентов, необходимых в любом отделении рассматриваемого банка.

Помимо достижений в области банковских технологий, это использование современных технологий, таких как использование электронных

платежных средств различных видов (пластиковые деньги, кредитные карты, смарт-деньги, электронные деньги ...) и увеличивающихся

объема электронных банковских транзакций через границу с помощью так называемой электронной торговли, в дополнение к освобождению

клиентов

от ограничений времени и пространства и появления того, что известно как домашний банкинг или телефон.

Основываясь на этих разработках, я попытался, чтобы все банки не отставали от технологических достижений, чтобы решить проблемы глобальной финансовой системы

, создав правовые и законодательные основы для облегчения применения информационных и коммуникационных технологий

в банковских операциях, поскольку а также диверсификация банковских услуг и развитие банковского

маркетинга, в зависимости от реабилитации человечества, чтобы идти в ногу с развитием банковского бизнеса (9).

Все, что вам нужно знать - Интервью по реструктуризации

Реструктуризация инвестиционного банкинга - одна из самых нишевых и неправильно понимаемых областей инвестиционного банкинга. Во многом это связано с тем, что существует невероятно ограниченная информация о том, что на самом деле влечет за собой реструктуризация инвестиционного банкинга, и еще меньше информации, предоставленной теми, кто действительно работал в инвестиционном банке с ведущей группой по реструктуризации.

Однако за последние пять лет резко увеличилось количество тех, кто заинтересовался реструктуризацией.

В частности, реструктуризация быстро стала областью инвестиционного банкинга, наиболее востребованной студентами, окончившими лучшие колледжи на уровне бакалавриата или магистратуры.

Столь быстрый рост популярности реструктуризации можно объяснить несколькими различными факторами:

  • Ограниченное количество аналитиков и ассоциированных должностей в высших группах реструктуризации (последняя таблица рейтингов по реструктуризации представлена ​​ниже)
  • Как правило, более высокий уровень доходов инвестиционных банкиров, занимающихся реструктуризацией заработной платы (по сравнению с сделкой слияний и поглощений в фирме Bulge Bracket)
  • Новизна реструктуризации сделок и неотъемлемое сочетание психологии, права и финансов, которое используется при заключении сделки
  • Доступен широкий спектр потенциальных возможностей (обращение в хедж-фонд проблемных долгов, традиционную частную инвестиционную компанию, прямого кредитора и т. Д.)

Этот рост популярности только усугубился событиями 2020 года, которые привели к тому, что многим реструктурирующим инвестиционным банкам пришлось отказаться от предложений и поручений.

В этом длинном посте мы рассмотрим основы реструктуризации инвестиционного банкинга, включая основные игроки, как будут выглядеть рекомендуемые ими решения и что делает мир реструктуризации таким уникальным.

Если вы хотите начать реструктуризацию инвестиционного банкинга или просто хотите лучше понять мир реструктуризации, вы можете взглянуть на более длинный курс собеседований по реструктуризации, который я составил.

Курс включает почти 100-страничное руководство, в котором подробно рассказывается, как заключаются сделки, как выглядят результаты и что влечет за собой повседневная работа. Отдельно в курс включено более 500 вопросов и ответов на собеседование, которые варьируются от самых простых до самых продвинутых.

Реструктуризация инвестиционного банка Обзор

Для того, чтобы как можно более кратко раскрыть мир реструктуризации, этот пост будет разбит на следующие разделы.Не стесняйтесь переходить к той области, которая вам больше всего интересна, или прочитайте это от начала до конца.

Что такое реструктуризация инвестиционного банкинга?

Для многих непрофессионалов, в том числе тех, кто имеет многолетний опыт работы в сфере финансов, помимо реструктуризации, существует неправильное представление о том, что реструктуризация инвестиционного банкинга имеет дело с компаниями, которые безнадежно обанкротились.

В действительности реструктуризация инвестиционного банкинга касается исключительно компаний, которые не только могут быть спасены, но и потенциально могут успешно развиваться, если они оптимизируют структуру своего капитала.

Цель реструктуризации инвестиционного банкинга состоит в том, чтобы найти решение, приемлемое как для соответствующих кредиторов (держателей долга), так и для должника (компании), относительно того, как компания должна реорганизоваться.

Однако никуда не деться тот факт, что при любой реструктуризации некоторым кредиторам придется подстригать свои долги или принимать другие меры. Вопрос не в том, если, а в том, сколько и когда.

Инвестиционные банкиры реструктуризации будут наняты должником (компанией), а другой набор инвестиционных банкиров реструктуризации будет часто наниматься группой кредиторов (не все из них), чтобы также консультировать их.

Несмотря на то, что любой сценарий реструктуризации обязательно является противоборствующим, общая цель обеих сторон состоит в том, чтобы компания успешно развивалась в результате реструктуризации.

Реструктуризация инвестиционного банкинга сводится к тому, что банкиры со стороны должника разрабатывают инновационные индивидуальные решения для создания новой структуры капитала, которая позволит компании либо успеть изменить ситуацию, либо стать прибыльной с этой новой структурой капитала. Затем банкиры со стороны кредиторов будут участвовать в переговорах, пытаясь получить для своей стороны наилучшие условия, то есть как можно больше денег.

Реструктуризация инвестиционного банкинга - это невероятно итеративный процесс, который требует множества операций, разработки новых списков условий, длительных конференц-звонков и (для аналитиков или сотрудников по реструктуризации), казалось бы, бесконечных обновлений слайдов и моделей.

Примечание: В отличие от традиционных банковских слияний и поглощений, в которых доминируют такие известные имена, как Goldman Sachs, J.P. Morgan и Morgan Stanley, большая часть реструктуризации осуществляется избранной группой относительно небольших элитных фирм, таких как PJT, Houlihan Lokey и Evercore.

График реструктуризации

Прежде чем двигаться вперед, мы должны сделать шаг назад и обсудить общие сроки, лежащие в основе сделок по реструктуризации.

Другое распространенное заблуждение состоит в том, что инвестиционные банкиры, занимающиеся реструктуризацией, участвуют в момент подачи заявления о банкротстве. Хотя это может быть правдой, в целом у старших инвестиционных банкиров, занимающихся реструктуризацией, будет длинный список компаний, на которые они пристально следят.

Когда одна из этих компаний становится все более и более разочарованной, банкир начинает звонить и пытается предстать перед генеральным директором, чтобы рассказать ему или ей о том, как компания может оптимизировать свой баланс.

Задача инвестиционного банкира, занимающегося реструктуризацией, состоит в том, чтобы как можно раньше опередить компанию, чтобы взять под контроль процесс и предложить инновационные решения, пока еще есть время.

Например, когда я впервые приступил к реструктуризации в 2017 году, нам пришлось составить таблицу капитализации для Hertz (задача не из легких, поскольку это был полный беспорядок). В то время Hertz выглядела так, как будто она испытывала лишь умеренный стресс и, вероятно, не нуждалась в реструктуризации. Перенесемся в 2020 год, и Герц довольно печально подал главу 11 (и получил совет от Моэлиса).

Дело в том, что инвестиционные банкиры, занимающиеся реструктуризацией, пытаются опередить компанию задолго до того, как они сами начнут серьезно задумываться о том, что им придется реструктурировать.

По этой причине, прежде чем говорить о решениях по реструктуризации, мы должны сначала поговорить о том, какие признаки бедствия будет искать инвестиционный банкир, проводящий реструктуризацию.

Понимание явных признаков бедствия имеет решающее значение для изучения того, какие решения предложит инвестиционный банкир, занимающийся реструктуризацией, чтобы оптимизировать компанию.

Признаки корпоративного бедствия

Как упоминалось ранее, у старших инвестиционных банкиров будет список компаний, за которыми они следят, которые не обязательно находятся в бедственном положении сейчас , но могут оказаться в затруднительном положении в будущем .

Этот «список» имеет форму так называемых профилей и экранов.

Экраны

- это подборка одностраничных объявлений о компаниях, обычно работающих в одной отрасли, например, в сфере технологий или нефти и газа, которые включают подробную таблицу капитализации и несколько примечаний (обычно содержащихся в сносках на странице).

Экраны

предназначены для компаний, которые сейчас достаточно здоровы (или, по крайней мере, не слишком обеспокоены), но могут оказаться в затруднительном положении в ближайшие годы. Другими словами, экраны - это всего лишь способ, с помощью которого инвестиционные банкиры, проводящие реструктуризацию, следят за проблемными компаниями в определенном разделе.

Эти экраны регулярно обновляются раз в квартал или два, чтобы отразить текущее положение компаний. Если управляющий директор или партнер замечает, что компания движется в неправильном направлении, они затем попросят аналитика или сотрудника создать профиль компании.

Профили

обычно имеют длину 1-3 страницы и содержат более подробную информацию. Они часто содержат диаграмму того, где торгуется долг, качественную страницу компании с последними новостями, а затем таблицу капитализации с добавлением еще нескольких сносок, чем раньше (по конкретным соответствующим ковенантам и т. Д.).

Итак, говоря о компании, терпящей бедствие, действительно следует обращать внимание на критические элементы, которые включены в профили и экраны.

Примечание: В интервью по реструктуризации приведены примеры экранов и профилей.

Ограниченная или убывающая ликвидность

При реструктуризации у нас есть очень конкретное определение ликвидности, которое выглядит следующим образом:

  • Наличные
  • + Револьвер Емкость (с учетом ограничений по розыгрышу)
  • - Аккредитивы в обращении
  • - Денежные средства с ограничениями (денежные средства, предназначенные для чего-либо)

При работе с компанией, которая приближается или терпит бедствие, ликвидность имеет решающее значение. Это связано с тем, что ликвидность указывает на взлетно-посадочную полосу (именно поэтому инвестиционные банкиры, реализующие реструктуризацию, часто создают нечто, называемое «перенаправлением ликвидности» для прогнозирования ликвидности), а ликвидность предлагает возможность выбора того, что компания потенциально может сделать при реструктуризации (например,грамм. компания может погасить долг в обмен на внесение поправки в условия этого долга).

Стены погашения

Границы погашения, как следует из названия, - это даты, когда наступает срок погашения долга компании. Для здоровой компании, даже если большая часть долга подлежит погашению в один и тот же год, это не слишком большая проблема, потому что компания может легко пролонгировать (рефинансировать) этот долг.

Однако для компаний, которые приближаются или терпят бедствие, все становится немного сложнее.Возможно, не весь долг можно пролонгировать. Эта неспособность в конечном итоге выплатить долг часто является стимулом для необходимости провести полную реструктуризацию компании, поэтому инвестиционные банкиры, занимающиеся реструктуризацией, следят за этим.

Уровни торговли долгом

Другое распространенное заблуждение состоит в том, что объем торговли акциями имеет значение для инвестиционного банкира, проводящего реструктуризацию.

Конечно, если публично торгуемые акции торгуются настолько плохо, что их собираются исключить из списка, то это определенно указывает на то, что что-то пошло не так.Однако инвестиционный банкир, занимающийся реструктуризацией, заботится о структуре капитала (за исключением собственного капитала).

Что этих банкиров больше всего волнует, чтобы выяснить, нужны ли их услуги компании, так это уровни торговли долговыми обязательствами. Как было показано в начале 2020 года, часто здоровые компании могут торговать своим долгом со значительными скидками на временные периоды.

Тем не менее, инвестиционные банкиры, занимающиеся реструктуризацией, будут следить за уровнем торговли долгом по различным траншам долга внутри одной и той же компании и за крупнейшими владельцами.

Например, если Срочная ссуда A (самая высокая ссуда в структуре капитала) постоянно торгуется около 90, но Старшие облигации (подчиненные TLA) торгуются по 80 в один месяц и 70 в следующий, то это признак того, что инвесторы думаю, что компания находится в беде, и что в случае Главы 11 стоимость старших облигаций будет довольно низкой.

Реструктуризация инвестиционных банков и их деятельность

Теперь, когда мы быстро рассмотрели, когда инвестиционные банкиры при реструктуризации начинают рассматривать компании и то, что они ищут, стоит поговорить о том, где эти банкиры на самом деле работают.

В то время как фирмы Bulge Bracket часто практикуют реструктуризацию, они довольно сдержаны в том, что они могут или будут делать по разным причинам (в первую очередь из-за конфликта интересов с компаниями, которые сейчас находятся в затруднительном положении).

Инвестиционные банки первичной реструктуризации - это небольшие консультационные фирмы с ограниченным балансом или без баланса (что означает отсутствие традиционных отделений ECM или DCM).

Хотя можно привести аргументы относительно того, какие группы реструктуризации являются ведущими инвестиционно-банковскими группами, вот что я бы назвал группами реструктуризации первого уровня (в произвольном порядке):

В последней таблице рейтингов реструктуризации 2020-2021 гг. Лидируют Evercore и Houlihan Lokey:

Рейтинг

Фирма

Сделок выполнено

Стоимость (млрд долларов)

1

Evercore

25

42 доллара.0

2

Хулихан Локей

16

$ 41.9

3

Моэлис

16

$ 51,3

4

Лазард

16

27 долларов.3

5

PJT

16

$ 35,5

Важное замечание о реструктуризации рейтинговых таблиц, в отличие от рейтинговых таблиц M&A, заключается в том, что многие сделки заключаются вне суда и не учитываются в этих рейтинговых таблицах. Однако можно с уверенностью сказать, что эти пять фирм всегда входят в пятерку лучших по реструктуризации или находятся рядом с ними.

Как уже говорилось, старшие члены инвестиционно-банковской группы, занимающейся реструктуризацией, будут следить за компаниями, которые находятся в бедственном положении. Когда они замечают, что компании следует задуматься о решениях по реструктуризации, они обращаются к ним, чтобы попытаться предложить компании определенное решение по реструктуризации.

Если компания решит, что реструктуризация - это то, чем они должны заниматься, она часто привлекает другие группы реструктуризации, чтобы поднять их.Это немного менее согласованный процесс, чем спекание в M&A, но здесь действует тот же принцип.

Для более крупных должников (компаний) часто приходят от трех до пяти инвестиционных банкиров, занимающихся реструктуризацией, и рассказывают, что, по их мнению, компания должна делать, и (что более важно), что компания может делать .

В отличие от M&A, где над сделкой вместе работают несколько различных инвестиционных банков, при реструктуризации должник часто будет иметь только одного консультанта (например, PJT).

С учетом сказанного, долгие ночи, посвященные подготовке презентации для компании, не обязательно будут потрачены впустую, если подача не была выиграна. Вместо этого реструктурируемые инвестиционные банки, которые лишились мандата на стороне должника, затем просто обратятся к соответствующим кредиторам и попытаются получить мандат, консультируя их.

Примечание: Не для всех сделок реструктуризации кредиторы будут получать авизование от группы инвестиционных банков, осуществляющих реструктуризацию; это обычно происходит только с крупными реструктуризациями, когда соответствующие кредиторы группируются вместе, потому что все они имеют большие суммы вложенного капитала и нуждаются в независимом совете о том, как максимально увеличить их возврат.

Быстрый способ резюмировать реструктуризацию на стороне должника и на стороне кредитора состоит в том, что реструктуризация на стороне должника является упреждающей, а реструктуризация на стороне кредитора - более реактивной. Как правило, консультанты со стороны должника - это те, кто активно предлагает решения по реструктуризации и пытается заручиться поддержкой кредиторов, тогда как консультации со стороны кредитора включают в себя тщательный анализ этих решений и принятие решения о том, как на них реагировать.

Для краткости я не буду вдаваться в подробности этого различия.Однако, если вам это интересно, вот более длинный пост о реструктуризации на стороне кредитора.

Распространенное заблуждение, которое витает в Интернете, заключается в том, что некоторые реструктурирующие инвестиционные банки, такие как Хулихан Локи, в основном получают мандаты со стороны кредитора, а остальные известные группы реструктуризационных инвестиционных банков сосредоточены почти исключительно на мандатах со стороны должника.

Это совершенно неверно. Реальность такова, что любой реструктурирующий инвестиционный банк предпочел бы посоветовать сторону должника - поскольку комиссии выше, часто на порядок - однако они более чем счастливы взять на себя мандат стороны кредитора, если смогут.

Решения по реструктуризации

А теперь самое сложное. Традиционные сделки M&A имеют более шаблонную структуру. Сложная часть - это моделирование сложных компаний в течение длительного периода времени, чтобы найти правильную цену. В случае реструктуризации верно обратное: сделки часто бывают очень сложными, но моделирование менее интенсивно.

Для более глубокого погружения в решения по реструктуризации, которые предложат банкиры, обязательно ознакомьтесь с интервью по реструктуризации (где более подробно рассматривается почти 100-страничное основное руководство).

Но для того, чтобы подготовить почву, ниже представлена ​​иллюстрация конвейера реструктуризации:

Шаг реструктуризации - это не единичное решение, а скорее набор возможных решений. После того, как мандат получен, группа инвестиционных банков, занимающихся реструктуризацией, попытается выяснить, какое из этих решений может действительно сработать с кредиторами (возможно, сначала выдвинув несколько идей для проверки интереса).

Это важный момент, о котором часто забывают: во время слияния и поглощения вы спорите между покупателем и продавцом о довольно узком наборе условий (цена, соотношение денежных средств / долга и т. Д.).) при реструктуризации вы часто можете спорить об огромных различиях в том, какие виды реструктуризации проводятся.

Судебная реструктуризация и внесудебная реструктуризация

Как видно из небольшой схемы реструктуризации выше, может показаться, что существует четкое разграничение между внесудебной и судебной реструктуризацией. Собственно говоря, это правда. Однако многим реструктуризациям в судебном порядке будет предшествовать реструктуризация во внесудебном порядке, которую компания провела годами ранее, которая не позволила компании достаточно оптимизироваться.

Обоснование внесудебной реструктуризации - даже если она может быть не таким эффективным решением, как то, что могло бы быть сделано в судебном порядке - заключается в следующем:

  • Во внесудебном порядке защищает существующих акционеров, которые не будут полностью уничтожены, как это было бы почти всегда в случае Главы 11 (где реорганизованный капитал переходит к обесценившемуся классу)
  • Подача заявки по Главе 11, даже если она осуществляется быстро и эффективно, сама по себе наносит ущерб поставщикам, клиентам и любым необеспеченным кредиторам; внесудебная реструктуризация просто вызывает меньше стигмы и может быть проведена быстро и незаметно (большинство даже не узнает, что это произошло)

Другой важный контекстуальный момент заключается в том, что реальная реструктуризация, проводимая во внесудебном и судебном порядке, часто может выглядеть одинаково (с основным различием в отношении справедливости).

Например, иногда у вас будут проблемы с розничным продавцом, и инвестиционный банк, реализующий реструктуризацию, проведет презентацию о том, как реструктурировать структуру капитала, но затем в конечном итоге будет решено, что это должно быть сделано в соответствии с Главой 11, а затем Разделом 365 Кодекса о банкротстве (в отношении уступки, принятия и отклонения договоров аренды) могут быть использованы.

Кроме того, вы часто можете столкнуться со сценарием, когда должник предлагает разумную и справедливую реструктуризацию, которая, возможно, намного лучше, чем то, на что кредиторы могут рассчитывать, если подана глава 11.Однако внесение изменений в денежные условия во внесудебном порядке требует практически единодушного согласия соответствующих сторон, поэтому упрямые кредиторы могут заставить компанию подать иск в любом случае. Таким образом, часть проведения любой внесудебной реструктуризации - это попытка убедить кредиторов, что им будет хуже, если компании придется подавать документы по Главе 11 (иначе какой смысл кредиторам сейчас терпеть убытки?).

Все более популярным промежуточным звеном для внесудебных и традиционных судебных решений являются pre-packs (заранее подготовленные или заранее спланированные банкротства).Эти действия выполняются компанией до подачи заявки, по существу имея обязательства от всех или большей части соответствующих кредиторов в отношении того, что будет означать реструктуризация в случае банкротства. Это позволяет компании пройти через суды о банкротстве за несколько месяцев.

Одна вещь, которая не будет здесь обсуждаться, - это глава 7, поскольку она в значительной степени не имеет отношения к реструктуризации инвестиционного банкинга. В главе 7 Доверительный управляющий США берет на себя и ликвидирует все активы компании и распределяет выручку кредиторам по правилу абсолютного приоритета.

Инвестиционный банкир здесь просто не играет роли. Действительно, весь смысл реструктуризации инвестиционного банкира состоит в том, чтобы изменить структуру капитала, получить согласие кредиторов и оптимизировать компанию. Любая компания, с которой, по мнению инвестиционного банкира, занимающегося реструктуризацией, может нуждаться в выполнении Главы 7, просто не будет встречаться или взаимодействовать с ней.

Дело Неймана Маркуса

Попытка сформулировать все перестановки, которые могут произойти при реструктуризации, - почти невыполнимая задача в нескольких абзацах.

Тем не менее, случай Neiman Marcus во всей его сложности иллюстрирует некоторые из основных решений, которые существуют в реструктуризации, объединенных в единое целое.

Neiman Marcus - одна из наиболее известных сетей розничной торговли предметами роскоши в Соединенных Штатах, которая, как и все крупные обычные розничные сети, за последнее десятилетие пришла в упадок.

Neiman в начале 2019 года столкнулся с потенциальной необходимостью подачи главы 11, но искал решения вне суда, если это вообще возможно.

Нейман обратился как к Лазарду, так и к Моэлису - как упоминалось ранее, у должника довольно редко бывает два советника - и работал вместе с группами кредиторов, которых Хулихан Локи посоветовал найти решение.

Решение, формализованное весной 2019 года, было довольно сложным и реструктурировало всю структуру капитала Neiman.

Такая основательная реструктуризация во внесудебном порядке встречается довольно редко. Часто внесудебная реструктуризация сосредоточивается только на одной проблемной части структуры капитала (возможно, потому, что срок ее погашения наступает в ближайшее время или его ковенанты растягиваются).

Тем не менее, в начале 2019 года у Неймана была следующая структура капитала с общей непогашенной задолженностью более 4,4 млрд долларов:

  • cov-lite TLB на 2,8 млрд долл. Со сроком погашения в октябре 2020 г. (L + 325 с минимальным уровнем LIBOR)
  • 659 $ 8,75% / 9,5% ПИК-ноты со сроком погашения в 2021 г.
  • 960 долл. США 8,0% векселя к погашению в 2021 г.

Мы можем представить это в виде упрощенной таблицы предельных значений ниже:

Лицо Цена Рынок Купон Срок погашения
Обеспеченный долг
TLB $ 2 800 92 доллара.0 2 576 долл. США 90 490 л + 325 2020
Необеспеченный долг
Переключатель PIK 659 52,5 345 8,75% / 9,5% 2021
Необеспеченные облигации 960 52,0 499 8,0% 2021
Общая задолженность 4419 долл. США 3 421 долл. США 90 490

В ходе этой внесудебной реструктуризации был реорганизован каждый элемент структуры капитала.

TLB Реструктуризация

Для TLB было внесено изменение и продление, что почти всегда является первым делом, о котором будут думать инвестиционные банкиры при реструктуризации, когда наступает срок погашения срочного кредита.

Внесите поправки и продлите работу, сказав кредиторам срочной ссуды: «Мы дадим вам более высокую процентную ставку и немного аванса только за продление срока погашения вашего ссуды на несколько лет».

В случае этого TLB срок погашения был перенесен на три года, а взамен процентная ставка была увеличена до L + 650 или L 550/100 PIK (что означает 550 б.п. наличными и 100 б.п. по дополнительному долгу).Обе компании имеют немного более высокий нижний предел LIBOR - 1,5%.

Кроме того, кредиторам TLB были переданы денежные средства в размере 550 млн долларов, что достаточно много для транша долга, который составляет всего 2,8 млрд долларов.

Как вы, наверное, догадались, у Неймана не было 550 миллионов долларов наличными. Вместо этого они частично привлекли это финансирование с помощью новой 2L Note (второй залог), который был обеспечен 200 долларами от MyTheresa (относительно быстрорастущая электронная коммерция Neiman). Этот новый 2L принес 8% денежных средств и 6% PIK и подлежит погашению в 2024 году (опять же, это раздвигает границы зрелости Neiman на несколько лет).

Для Неймана это довольно обременительная сделка. Им приходится брать на себя больше долгов на высоких сроках, чтобы выплатить ссуду и , значительно повышают ставки, выплачиваемые по ссуде на оставшийся срок, и все это просто для того, чтобы получить несколько лет дополнительной взлетно-посадочной полосы (потенциально).

Тем не менее, для самих заимодателей срочных займов это довольно выгодная сделка, и это выразилось в том, что после объявления о сделке срок ссуды стал почти равен номиналу. Для этих кредиторов они теперь получают дополнительные денежные средства, дополнительные денежные проценты и по-прежнему имеют приоритет в случае Главы 11, поэтому они почти наверняка будут целиком (или получат большую часть реорганизованного капитала в случае обесценения).

Реструктуризация необеспеченных облигаций

Что касается необеспеченных облигаций, то они рассматривались не так хорошо. Причина в том, что Нейман, вероятно, понимал, что, если бы они подали главу 11, ставки взыскания по необеспеченным облигациям были бы довольно низкими, поэтому они могли бы сделать довольно большую стрижку в любом внесудебном плане.

Необеспеченные облигации, рассматриваемые как один класс, получили 10% привилегированный капитал на 250 миллионов долларов против MyTheresa (сторона электронной коммерции Neiman), а оставшаяся основная сумма была конвертирована в облигации 3L со сроком погашения в 2024 году.

Важным отличием является то, что этот обмен долговыми обязательствами, в результате которого были отданы привилегированные акции и Облигации 3L с целью изъятия из обращения существующих Облигаций и, таким образом, увеличения срока погашения до 2024 года, не привел к привлечению каких-либо новых денег или выплате каких-либо денег. к необеспеченным нотам. Вместо этого необеспеченные облигации просто получают новые требования к компании, которые, с одной стороны, являются более надежными (облигации 3L) и более младшими (привилегированный капитал).

Консорциум держателей банкнот (называемый специальной группой или комитетом) получил совет от Хулихана Локи.Работа инвестиционных банкиров HL, занимающихся реструктуризацией, заключалась в том, чтобы информировать держателей облигаций относительно того, был ли этот обмен более или менее благоприятным, чем то, что могло бы произойти в главе 11.

Доказательством того, что эта сделка в конечном итоге была выгодной - и, таким образом, что HL хорошо справилась со своей работой - является то, что на следующий день после объявления о сделке количество переключателей PIK увеличилось на семь пунктов, а количество денежных выплат - на 7,5 пункта.

Обзор решений по реструктуризации

Детализация всех возможных перестановок реструктуризаций на таком коротком пространстве - невыполнимая задача.Однако внесудебная реструктуризация Neiman в начале 2019 года была достаточно всеобъемлющей, чтобы продемонстрировать многие уловки, к которым будут прибегать инвестиционные банкиры, проводящие реструктуризацию, придумывая идеальную реструктуризацию для привлечения должника.

К сожалению, для Neiman их внесудебная реструктуризация не принесла успеха. С событиями начала 2020 года их свободный денежный поток - и, следовательно, их ликвидность - начали быстро испаряться, и в мае они подали 11-ю главу.

Интересно, что их глава 11 также вызвала причудливый скандал с участием хедж-фонда проблемных долгов и бывшего военно-морского флота, о котором вы можете прочитать в Bloomberg Law.

Путь, по которому пошел Нейман, не является чем-то необычным. Практически все вовлеченные стороны предпочтут, чтобы реструктуризация была внесена, если это вообще возможно. Даже если все стороны поймут, что внесудебный процесс может не дать наиболее тщательной и всеобъемлющей реструктуризации, он все равно будет рассмотрен, и через несколько лет может последовать глава 11.

Ниже представлена ​​небольшая блок-схема, которая может укрепить ваше понимание процесса.

Тенденции реструктуризации сделок в 2021 г.

Одна из вещей, которая делает реструктуризацию такой уникальной - с точки зрения юниоров, - это то, что вам придется иметь дело с широким спектром отраслей и решениями по реструктуризации.

Кроме того, во время реструктуризации - будь то несколько лет или несколько десятилетий - вы заметите тенденции в типах компаний, нуждающихся в реструктуризации, и стратегиях, используемых для их снижения.

Когда я впервые летом работал аналитиком в сфере реструктуризации, нефть и газ составляли большую часть транзакций, с которыми я имел дело. Розничная торговля была на втором месте.

Сейчас так много нефтегазовых компаний провели реструктуризацию, что даже при более низком спросе в нефтегазовой отрасли, возможно, меньше заявок на нефтегазовую промышленность, чем можно было бы предположить.

С другой стороны, в то время как многие розничные компании заметно реструктуризировались за последние четыре-пять лет, события 2020 года ускорили эту тенденцию, и компании, входящие в отрасль «потребительского усмотрения», которая в основном состоит из розничной торговли, были безусловно крупнейшими. категория подателей.

Вот хороший график от S&P global, в котором представлены данные за 2020 год по секторам:

Одна странность прошедшего года - среди многих существующих - заключается в том, что, хотя количество заявок по главе 11 увеличилось и некоторым реструктурирующим инвестиционным банкам пришлось отказаться от своих мандатов, рынки заемного капитала оставались поразительно сильными.

Одна вещь, на которую вы всегда должны обращать внимание, - это индексы для долга с рейтингами BBB (самый низкий инвестиционный рейтинг), BB (самый высокий спекулятивный рейтинг) и CCC (самый низкий значимый спекулятивный рейтинг) и общие тенденции в объеме и спреде.

Помимо того факта, что эти спреды достигли примерно того уровня, который был в начале 2020 года, что является почти их историческим минимумом, есть еще несколько вещей, которые следует отметить в отношении того, что произошло в этих рейтинговых категориях.

  • BBB содержит наибольшую сумму долга инвестиционного уровня
  • BB содержит наибольшую сумму спекулятивного долга
  • Г / г эмитенты долга CCC выросли на ~ 100%, а номинальная стоимость этого долга выросла на ~ 40%

Практически говоря, для мира реструктуризации этот горячий рынок долговых обязательств позволил провести множество творческих реструктуризаций, которые также включают в себя выпуск новых денег (из-за высокого спроса со стороны кредитных фондов разместить деньги где-нибудь, чтобы они могли получить приличную доходность. ).

Сделка о внесудебной реструктуризации Tupperware

Рассмотрим случай с Tupperware, компанией, которая производит пластиковые контейнеры для еды и прочего.

Tupperware, по рекомендации Моэлиса, столкнулся с падением старших облигаций на 600 млн долларов (4,75%), которые должны были быть погашены в 2021 году. Как мы уже говорили в ходе курса, это классический случай, когда компании необходимо справиться со стеной зрелости и привлечь реструктуризация инвестиционных банкиров рано, чтобы попытаться обойти это.

Старшие облигации торговались по цене ниже 50 центов за доллар из-за вероятности того, что Tupperware в конечном итоге подаст заявку.Тем не менее, Tupperware имела достаточно разрешительные долговые документы для своего револьвера и смогла получить 175 миллионов долларов наличными, которые затем использовала для проведения тендерного предложения с некоторыми старшими облигациями. Это означает, что они, по сути, перешли к своим старшим облигациям и сказали: «Эй, очевидно, что эти облигации торгуются на сильно обесцененном уровне, и если нам в конечном итоге придется подавать главу 11, ваша стоимость возмещения может быть даже меньше, чем там, где сейчас торгуется долг, поэтому, чтобы облегчить всем жизнь, мы просто дадим вам сорок пять центов на доллар сейчас, чтобы вывести эти Банкноты из обращения.«

Первый тендер прошел настолько хорошо, что был проведен другой, чтобы вывести из обращения еще больше старших облигаций. Однако Tupperware еще не был раскрыт. Те Senior Notes, которые не приняли ни одного тендерного предложения, наняли собственного советника, чтобы попытаться максимизировать свое положение.

Остальные держатели Облигаций увидели, что у них потенциально был кредитный рычаг (что они и сделали), чтобы продолжать удерживать и, возможно, либо а) обменять свой долг на более старший, более платежеспособный долг; стрижка, как и другие тендерные предложения).

Тем не менее, Tupperware была бенефициаром увеличения спроса на их продукты в 2020 году, и с уменьшением долгового бремени Анджело Гордон и Дж. П. Морган налетели, чтобы предоставить два срочных кредита на общую сумму 275 миллионов долларов. Эти срочные ссуды были недешевыми. Вы можете увидеть условия ценообразования по ссылке SP Global выше, но, по сути, Tupperware будет выплачивать денежные проценты в размере чуть менее 10% (с учетом минимального уровня LIBOR, который устанавливает минимальный уровень LIBOR).

Поступления от этих срочных займов, наряду с наличными денежными средствами, были предназначены для использования для погашения оставшихся старших облигаций (которые на тот момент составляли ~ 380 млн долларов после погашения ~ 220 млн долларов в ходе двух тендеров).

В результате, с объявлением о новых срочных кредитных линиях, Старшие облигации вернулись к номинальной стоимости. Помните, что первоначальный тендер был по цене сорок пять центов за доллар, и в то время цена старших облигаций была примерно равна этой цене!

Таким образом, хотя для переоценивающихся держателей старших облигаций было рискованно продержаться, в конечном итоге было выгодно продержаться (или купить на сильно проблемных уровнях до первого тендера).

В конце концов, Tupperware полностью рефинансировала свои старшие облигации, которые представляли собой стену зрелости, которая могла вынудить компанию подать главу 11 в 2021 году.Вместо этого Tupperware не имеет сроков погашения до наступления срока погашения вышеупомянутых новых срочных кредитов в 4 квартале 2023 года.

Это вытеснение сроков погашения дает компании время для продолжения восстановления бизнеса и, как мы надеемся, замены существующих срочных займов более дешевым долгом.

Это действительно идиллическая сделка по реструктуризации, и Моэлис заслуживает похвалы за то, насколько хорошо она была проведена (хотя события 2020 года помогли основному бизнесу!).

Таким образом, Tupperware смогла списать свои старшие облигации на сумму ~ 220 миллионов долларов с большим дисконтом, привлечь новый долг, срок погашения которого не наступит до четвертого квартала 2023 года, а затем списать оставшуюся сумму старших облигаций, что дало компании еще два года для продолжения работы. чтобы перевернуть вещи.

Эта внесудебная сделка также имеет то преимущество, что не приводит к размыванию существующего капитала компании, и, как и следовало ожидать, акционерам это понравилось. В то время как в середине марта капитал достиг минимума в 1,15 доллара, сейчас он составляет около 33 долларов.

Реструктуризация инвестиционно-банковских ролей

Реструктуризация инвестиционно-банковских титулов осуществляется в том же формате, что и в традиционных инвестиционно-банковских группах:

  • Аналитики
  • Ассоциированные компании
  • ПО
  • MDs / Партнеры

Как и в других областях инвестиционного банкинга, каждая роль связана с четкими обязанностями и ожиданиями.

Аналитики

Аналитики несут ответственность практически за все: от телефонных разговоров с кредиторами для обсуждения предложений до моделирования самих сделок и выравнивания логотипов в PowerPoint.

Учитывая, что большая часть работы по реструктуризации является новой, существует меньше шаблонов и руководств, чем при слияниях и поглощениях, что может сделать работу особенно изнурительной.

часов аналитика в ведущих компаниях обычно дойдет до уровня 80-90 часов, и определенно будет казаться , как если бы вы работали 80-90 часов в неделю (поверьте мне).

С учетом всего сказанного, аналитики обычно склонны переходить на сторону покупателя (хедж-фонды проблемных долгов, частные инвестиционные компании и т. Д.) Всего через 12-24 месяцев, отчасти из-за того, как быстро они начинают учиться.

Ассоциированные компании

В более традиционных областях инвестиционного банкинга партнеры несут ответственность за то, чтобы определенный проект шел в правильном направлении. Они следят за тем, чтобы аналитик знал, какую работу им нужно выполнить, они анализируют работу аналитика и сообщают по цепочке команд о том, как продвигается проект.

Это справедливо и для ассоциированных компаний при реструктуризации. Однако сотрудники по реструктуризации также часто сами работают непосредственно в модели и выполняют некоторую рутинную работу, которая обычно предназначена только для аналитиков в сфере слияний и поглощений.

Частично это связано с тем, что моделирование при реструктуризации часто бывает неопределенным и сложным. В результате, если в рабочей группе есть только один аналитик и один помощник, тогда команде будет выгодно иметь два разных взгляда, активно наблюдающих за моделью.

Вице-президенты

В реструктуризации инвестиционного банкинга вице-президенты (вице-президенты) играют роль, которая, возможно, немного больше аналогична опытным сотрудникам в сфере слияний и поглощений.

вице-президентов не будут выходить на улицу и искать сделки, но они будут разговаривать с вовлеченными в настоящее время клиентами о том, как развивается сделка, собираются ли презентации и т.д.

Кроме того, вице-президенты больше не будут сами работать в Excel или PowerPoint. Вместо этого они будут просто просматривать колоды (готовые слайды PowerPoint) и отмечать их на предмет каких-либо изменений.

В любой момент времени вице-президенты будут участвовать в нескольких различных сделках и будут нести ответственность за то, чтобы все было в порядке, указанном ниже, и будут напрямую общаться с управляющим директором.

Управляющие директора

Управляющие директора (МД), как правило, занимают высшее место в сфере реструктуризации инвестиционно-банковских услуг. Некоторые группы также могут иметь название «Партнер», но это обычно просто отражает то, сколько лет они там работают или имеют ли они ранний капитал в банке (помните, что такие фирмы, как Evercore, PJT и Moelis, все довольно молоды) .

управляющих - как и в случае слияния и поглощения - в конечном итоге несут ответственность за открытие бизнеса. Их задача - познакомиться с потенциальными клиентами, предложить новые решения по реструктуризации, а затем (если они выиграют мандат) заключить выгодную сделку с кредиторами в судебном или внесудебном порядке.

Управляющие директора

обычно сообщают по цепочке управления, какое решение по реструктуризации они думают для компании, а вице-президент, сотрудник и аналитик должны подготовить презентацию, показывающую, как будет выглядеть это решение по реструктуризации.

Реструктуризация инвестиционно-банковских услуг Заработная плата

Реструктуризация инвестиционно-банковских групп в «элитных бутиках», таких как PJT, Evercore и т. Д., Будет платить ту же сумму, что и группы M&A в этих банках. Однако по сравнению с группами M&A в Bulge Brackets размер компенсации значительно выше.

Кроме того, по мере того, как вы становитесь более старшим в реструктуризации инвестиционно-банковской деятельности - становитесь сотрудником и вице-президентом, - размер вознаграждения действительно превышает M&A. Во многом это связано с тем, что немногие люди обладают навыками реструктуризации и насколько высока оплата на стороне покупателя (что приводит к увеличению компенсации старшим продавцам).

Ниже приводится краткая иллюстрация вознаграждения в ведущих инвестиционных банках, осуществляющих реструктуризацию.

Для аналитиков полная компенсация будет составлять от 150 000 до 220 000 долларов в год в зависимости от того, к какой группе вы попадете (Centerview платит еще больше, но это смешанная аналитическая программа M&A и RX, с которой вам нужно оставаться в течение трех лет).

Для сотрудников, которые могут закончить бакалавриат или только что закончить MBA всего три года, компенсация составляет около 250 000–350 000 долларов в год.

Для вице-президентов компенсация становится более переменной в зависимости от банка и зависит от количества лет в должности, но обычно составляет 400 000–700 000 долларов.

Для MD компенсация слишком вариативна, чтобы дать возможный узкий диапазон, но она, скорее всего, будет где-то в среднем семизначном (от 1000000 до 3000000 долларов) с некоторыми из тех, кто работает в RX, которые были активны в течение десятилетий или которые имели принесла много бизнеса в тот год, получив значительно больше.

Я должен предупредить об этих зарплатах, отметив, что они относятся к компаниям уровня 1 в Соединенных Штатах и ​​что компенсация для RX в Европе и Азии, как правило, ниже.Тем не менее, зарплаты RX в этих регионах, как правило, значительно превышают зарплаты M&A.

Что делает реструктуризацию инвестиционного банкинга уникальной

Практически на каждом собеседовании о реструктуризации задают вопрос: зачем нужна реструктуризация? Это настолько распространено, что я посвятил этому целый пост.

Причина, по которой его задают так часто, заключается в том, что вопрос позволяет интервьюеру понять, понимает ли респондент, что делает реструктуризацию такой уникальной. Как известно тем, кто прошел курс «Интервью по реструктуризации», понимание реструктуризации с учетом контекста - единственный лучший способ выделиться на собеседовании на уровне аналитика или сотрудника.

Ради краткости - без иронии, учитывая, сколько времени эта статья - следующие причины, почему реструктуризация настолько уникальна:

  • Привлеченные клиенты почти всегда должны будут делать что-то , чтобы оптимизировать размер (вопрос только в том, какое решение по реструктуризации является правильным)
  • Нет известного правильного ответа, что следует делать. Вместо этого инвестиционные банкиры, занимающиеся реструктуризацией, должны выяснить, какое решение по реструктуризации поставит компанию в наилучшее положение для достижения успеха.
  • Понимание правильного решения по реструктуризации требует глубокого понимания всей структуры капитала, лежащих в основе долговых документов и будущих перспектив компании
  • Каждая сделка уникальна - хотя зачастую она основана на одних и тех же элементах - и находится в постоянном движении из-за переговоров с кредиторами
  • Реструктуризация в большей степени, чем любая другая область банковского дела, опирается на психологию, финансы и право в зачастую хаотической смеси

Конечно, у реструктуризации инвестиционного банкинга есть и обратные стороны, как и у любой работы или отрасли.Основным недостатком является то, насколько специализирован инвестиционный банкир, занимающийся реструктуризацией, и какие ограничения это накладывает на ваши дальнейшие действия.

Например, многие банкиры, работающие в сфере слияний и поглощений, в какой-то момент сгорают и переходят на работу по корпоративному развитию. Банкиры, занимающиеся реструктуризацией, не могут этого сделать, поскольку набор навыков, которые они развивают, гораздо менее ценится в крупных корпорациях из списка Fortune 500.

Напротив, все возможности выхода для реструктуризации банкиров по-прежнему остаются в пределах высокого уровня финансирования, где зарплата высока, часы работы продолжительны и стресс неизбежен.Это должно отрезвлять всех, кто хочет заняться реструктуризацией; в этом есть много преимуществ, но, возможно, это скорее обязательство.

Частично я провожу интервью по реструктуризации потому, что я видел, как много людей ничего не знали о реструктуризации до того, как в нее попали. Перед тем, как приступить к реструктуризации, критически важно иметь контекстное понимание того, какой будет ваша работа на самом деле , где вы, вероятно, окажетесь в будущем, и как ваши навыки будут цениться и использоваться.

Дополнительные ресурсы реструктуризации

Частично обоснование создания интервью по реструктуризации было пролить некоторый свет на то, что на самом деле представляет собой реструктуризация инвестиционного банкинга.

В то время как такие области, как M&A - и даже DCM и ECM - имеют довольно много практических ресурсов в Интернете, почти ничего не говорится о реструктуризации инвестиционного банкинга.

Реструктуризация инвестиционного банкинга может оказаться довольно сложной, и ужасно сложно выделить все это даже в таком длинном посте.Надеюсь, этот пост помог вам понять, по крайней мере, общие контуры реструктуризации инвестиционного банкинга и прояснил несколько неправильных представлений об этой сфере, которые увековечены в Интернете (например, что реструктуризация - это работа в суде).

Если вам нужно еще более подробное объяснение реструктуризации - где я действительно вникаю в сорняки того, как структурированы решения по реструктуризации, как выглядят результаты и т. Д. - то обязательно ознакомьтесь с курсом собеседований по реструктуризации.

Курс предназначен для гораздо более широкой аудитории, чем просто интервьюируемых.В основном руководстве приводится разбивка того, чем занимаются инвестиционные банкиры, занимающиеся реструктуризацией, и как структурируются сделки. Кроме того, есть дополнительные руководства с более чем 500 вопросами и ответами, которые охватывают практически все практические элементы реструктуризации.

Вот некоторые дополнительные ресурсы, которые могут оказаться полезными:

Мир реструктуризации невероятно интересен, и я надеюсь, что этот пост хоть немного пролил свет на то, как устроен этот мир. Обязательно дайте мне знать, если у вас возникнут вопросы.

12 CFR § 5.32 - Ускоренные процедуры для некоторых реорганизаций национального банка. | CFR | Закон США

§ 5.32 Ускоренные процедуры для некоторых реорганизаций национального банка.

(а) Власть. 12 U.S.C. 93а и 215а-2.

(b) Сфера применения. В этом разделе описываются процедуры рассмотрения OCC и утверждения реорганизации национального банка в дочернюю банковскую холдинговую компанию или компанию, которая после завершения такой реорганизации станет банковской холдинговой компанией.Для целей данного раздела «банковская холдинговая компания» означает любую компанию, которая владеет или контролирует национальный банк или будет владеть или контролировать его в результате реорганизации.

(c) Лицензионные требования. Национальный банк должен подать заявку и получить одобрение OCC до участия в реорганизации, описанной в параграфе (b) данного раздела.

(d) Процедуры -

(1) Общие. Заявка, поданная в соответствии с этим разделом, считается одобренной на 30-й день после получения заявки OCC, если OCC не уведомит банк об ином.Утверждение осуществляется при условии, что банк предоставит OCC предварительное уведомление за 60 дней о любом значительном отклонении от бизнес-плана банка или любом значительном отклонении от предлагаемых изменений бизнес-плана банка, описанных в плане реорганизации банка.

(2) План реорганизации. Заявление должно включать план реорганизации, который:

(i) Определяет способ проведения реорганизации;

(ii) одобрено большинством всего совета директоров национального банка;

(iii) Определяет:

(A) Сумма и вид вознаграждения, которое банковская холдинговая компания предоставит акционерам реорганизуемого банка за принадлежащие им акции банка;

(B) Дата, с которой будут определены права каждого акционера на участие в таком обмене; а также

(C) Порядок проведения обмена;

(iv) Представляется акционерам реорганизуемого банка на собрании, которое проводится по требованию директоров в соответствии с процедурами, установленными в связи со слиянием национального банка в соответствии с разделом 3 Закона о консолидации и слиянии Национального банка. Акт, 12 U.S.C. 215a (a) (2); а также

(v) Описывает любые изменения в бизнес-плане банка в результате реорганизации.

(3) Финансовые и управленческие ресурсы и перспективы на будущее. При рассмотрении заявки по этому разделу OCC рассмотрит влияние предлагаемого присоединения на финансовые и управленческие ресурсы и будущие перспективы национального банка.

(4) Исключения из правил общего применения. Разделы 5.8, 5.10 и 5.11 не применяются к этому разделу.Однако, если OCC придет к выводу, что приложение представляет собой существенные или новые вопросы политики, надзора или законодательства, OCC может определить, что применяются некоторые или все положения §§ 5.8, 5.10 и 5.11.

(e) Права несогласных акционеров. Любой акционер банка, который проголосовал против одобренной реорганизации на собрании, упомянутом в параграфе (d) (2) (iv) настоящего раздела, или который направил председательствующему должностному лицу письменное уведомление о своем несогласии во время или до этого. собрания, имеет право получить стоимость своих акций, направив в банк письменный запрос в течение 30 дней после завершения реорганизации, как это предусмотрено разделом 3 Закона о консолидации и слиянии Национального банка, 12 U.S.C.215a (b) и (c), для слияния национального банка.

(f) Утверждение в соответствии с Законом о банковских холдинговых компаниях. Этот раздел не влияет на применимость Закона о банковских холдинговых компаниях 1956 года. Лица, подающие документы, должны указать в своем заявлении статус любого заявления, которое необходимо подать в Совет управляющих Федеральной резервной системы.

(g) Истечение срока утверждения. Утверждение истекает, если национальный банк не завершил реорганизацию в течение одного года с даты утверждения.

(h) Адекватность раскрытия информации.

(1) Податель заявки должен информировать акционеров обо всех существенных аспектах реорганизации и соблюдать применимые требования федеральных законов о ценных бумагах, включая правила OCC о ценных бумагах в 12 CFR, часть 11.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *