Что такое центральный банк: Центральный банк Российской Федерации | Банк России
Отчетность в Центральный банк РФ — Контур.Экстерн — СКБ Контур
Кто должен отчитываться
В ЦБ РФ отчитываются организации, которые входят в реестр респондентов по формам федерального статистического наблюдения от Центробанка.
Как заполнить и отправить форму 1-ИП
Загрузить готовый отчет 1-ПИ в формате pdf или заполните его в Экстерне:
- Выберите вкладку «ЦБ» → «Заполнить в системе» → «1-ПИ».
- Внесите данные, Экстерн проверит форму. Если ошибок нет, выберите «Перейти к отправке».
Форму сдают не позднее 15 числа второго месяца, следующего за отчетным кварталом.
Как отправить готовые формы
- Заполните шаблон формы.
- В Экстерне выберите вкладку «ЦБ» и нажмите «Загрузить и отправить», чтобы загрузить готовый отчет и отправить его в Центробанк.
Какие формы можно сдать из Экстерна
- 1-АРЕНДА «Сведения о долговых обязательствах перед нерезидентами по договорам аренды».
- 1-ИЦБ «Портфельные инвестиции в иностранные ценные бумаги».
- 1-МЕД «Сведения об осуществлении медицинской деятельности в отношении нерезидентов».
- 1-ПИ «Сведения об остатках и потоках прямых инвестиций в Российскую Федерацию из-за рубежа и прямых инвестиций из Российской Федерации за рубеж».
- 1-ПОЕЗДКИ «Сведения о деятельности туроператора в области въездного и выездного туризма».
- 1-РОУМИНГ «Сведения об абонентах оператора подвижной радиотелефонной связи, находившихся в международном роуминге».
- 1-ТРАНПОРТ «Сведения об оказанных нерезидентам услугах грузовых и пассажирских перевозок».
- 2-ТРАНПОРТ «Сведения об услугах грузовых и пассажирских перевозок, оказанных нерезидентами».
- 3-ТРАНПОРТ «Сведения о вспомогательных и дополнительных транспортных услугах и сопутствующих транспортным услугам операциях по договорам, заключенным с нерезидентами».
Отчет 1-ПИ можно сдать в формате pdf или xml, все остальные отчеты Центробанк принимает в формате xlsm.
Отчетность в Центробанк | СБИС Помощь
Отчетность в ЦентробанкЮридические лица, осуществляющие прямые инвестиции за рубеж и получающие инвестиции из-за рубежа, предоставляющие медицинские услуги, а также занимающиеся внешней торговлей или перевозками, обязаны сдавать отчетность в Центральный Банк РФ.
Список компаний, которые должны представлять отчеты, ежегодно формируется и размещаеся на официальном сайте банка.
Что и когда сдавать
Отчеты сдаются ежеквартально. Для каждой формы установлен свой срок сдачи.
Название отчета | Срок сдачи |
1-ПИ Учет прямых инвестиций | 15 мая, 15 августа, 15 ноября, 15 февраля |
1-ИЦБ Портфельные инвестиции в иностранные ценные бумаги | 10 мая, 10 августа, 10 ноября, 10 февраля |
1-АРЕНДА Сведения о долговых обязательствах перед нерезидентами | 15 июня, 15 сентября, 15 декабря, 15 марта |
1-ПОЕЗДКИ Сведения о деятельности туроператора | 10 мая, 10 августа, 10 ноября, 10 февраля |
1-РОУМИНГ Сведения об абонентах в роуминге | 15 мая, 15 августа, 15 ноября, 15 февраля |
1-ТРАНСПОРТ Сведения об оказанных нерезидентам услугах перевозок | 13 мая, 13 августа, 13 ноября, 13 февраля |
2-ТРАНСПОРТ Сведения об услугах перевозок, оказанных нерезидентами | 17 мая, 17 августа, 17 ноября, 17 февраля |
3-ТРАНСПОРТ Сведения об оказанных нерезидентам доп. транспортных услугах | 21 мая, 21 августа, 21 ноября, 21 февраля |
| 1-МЕД Сведения о медицинской деятельности в отношении нерезидентов | 20 апреля, 20 июля, 20 октября, 20 января |
Предварительная настройка
Для заполнения отчетов установите программы:
Лицензия
«Отчетность в Центральный банк» сервиса «Отчетность через интернет». Приобретается вместе с тарифами сервиса «Отчетность через интернет».
Нашли неточность? Выделите текст с ошибкой и нажмите ctrl + enter или свяжитесь с нами.
Правовой статус, задачи, функции, полномочия, принципы организации и деятельности Центрального банка определяются Конституцией Республики Узбекистан, настоящим Законом и другими законодательными актами. Центральный банк является юридическим лицом и находится в исключительной собственности государства. Центральный банк — экономически самостоятельное учреждение, осуществляющее свои расходы за счет собственных доходов.Центральный банк и его учреждения имеют печать с изображением Государственного герба Республики Узбекистан и своим наименованием.Имущество Центрального банка составляют его денежные и иные материальные ценности, стоимость которых отражается в балансе Центрального банка.Центральный банк вправе владеть, пользоваться и распоряжаться имуществом, отраженным в его балансе, в установленном законодательством порядке.Главной целью Центрального банка является обеспечение стабильности национальной валюты.Основными задачами являются:формирование, принятие и реализация монетарной политики и политики в области валютного регулирования;организация и обеспечение эффективной системы расчетов в Республике Узбекистан;лицензирование и регулирование банковской деятельности, деятельности микрокредитных организаций ломбардов, валютной биржи и кредитных бюро, надзор за банками, микрокредитными организациями ломбардов, валютной биржи и кредитных бюро, лицензирование производства бланков ценных бумаг; хранение и управление официальными золотовалютными резервами Республики Узбекистан, включая резервы правительства по соглашению;организация совместно с Министерством финансов кассового исполнения государственного бюджета.   Взаимоотношения Центрального банка с банками и кредитными учреждениями других государств осуществляется в соответствии с международными договорами Республики Узбекистан, а также межбанковскими соглашениями.Размер уставного капитала Центрального банка составляет два миллиарда сумов. Увеличение размера уставного капитала производится по решению Сената Олий Мажлиса Республики Узбекистан.Уставный капитал Центрального банка не подлежит передаче или использованию в качестве закладного обеспечения.Прибыль Центрального банка за каждый финансовый год определяется после:формирования резервов, покрытия возможных потерь по безнадежным, сомнительным долгам и другим активам;учета всех доходов и расходов, а также фактической оценки активов и пассивов в соответствии с общепринятой бухгалтерской практикой.Нереализованные доходы и расходы Центрального банка, образующиеся от переоценки золотовалютных резервов в результате изменения курса иностранной валюты или стоимости драгоценных металлов, относятся в фонд переоценки по операциям с золотовалютными резервами.    Срок полномочий председателя Центрального банка — пять лет.В случае отсутствия председателя Центрального банка его обязанности выполняет один из заместителей. Председатель Центрального банка может быть освобожден от занимаемой должности по следующим основаниям:истечение срока полномочий;личное заявление об отставке с указанием причин;признание в установленном законом порядке виновным в совершении преступления;невозможность исполнения своих служебных обязанностей по состоянию здоровья, на основании заключения государственной медицинской комиссии;совершение действий, несовместимых с пребыванием в занимаемой должности, в том числе грубое нарушение настоящего Закона и нанесение существенного ущерба интересам Центрального банка.Председатель Центрального банка может быть освобожден от занимаемой должности и по другим основаниям, предусмотренным в законодательстве.Первый заместитель и заместители председателя Центрального банка назначаются на должность и освобождаются от должности Президентом Республики Узбекистан по представлению председателя Центрального банка. Центральный банк разрабатывает основные направления монетарной политики Республики Узбекистан на предстоящий год и ежегодно не позднее, чем за тридцать дней до начала следующего финансового года информирует об этом Сенат Олий Мажлиса. Основные направления монетарной политики должны содержать:анализ и прогноз экономической конъюнктуры;экономически обоснованные границы находящейся в обращении денежной массы;целевые показатели темпа годового прироста денежной массы, включая изменения внутренних активов Центрального банка;основные направления валютной и процентной политики;основные целевые параметры действий по денежно-кредитному регулированию.Центральный банк, исходя из состояния денежно-кредитных, финансовых, валютных и ценовых отношений в Республике Узбекистан, может устанавливать целевые ориентиры изменений одного или нескольких монетарных показателей.Центральный банк может покупать и продавать на открытом рынке государственные ценные бумаги, а также долговые обязательства, выпущенные самим Центральным банком. Центральный банк не может использовать операции на открытом рынке для финансирования бюджетом любого уровня, а также покупать государственные ценные бумаги при их первичном размещении.Лимит операций на открытом рынке утверждается Правлением.Центральный банк может учитывать краткосрочные казначейские векселя, а также коммерческие векселя, оплата которых гарантирована банками.Условия проведения учетных операций, включая размеры учетной ставки, устанавливаются Центральным банком.Центральный банк самостоятельно устанавливает процентные ставки по своим операциям. Центральный банк предписывает банкам хранение резервов на установленном им минимальном уровне. Минимальный уровень обязательных резервов, депонируемых в Центральном банке, определяется нормативными актами Центрального банка и зависит от размера, вида и срока вкладов, других обязательств банков. Размеры обязательных резервов одинаковы для всех банков по каждой категории привлеченных средств и вкладов.Обязательные резервы депонируются в Центральном банке в виде денежной наличности или вкладов в порядке, устанавливаемом Центральным банком. В предписаниях об установлении или изменении нормативов или состава обязательных резервных требований указываются сроки не менее одного месяца, к которым банки должны выполнить новые нормативы по составу или размеру резервов.Решение о выплате процентов по обязательным резервам принимается Центральным банком.В случае невыполнения банком правил статьи 28 о поддержании минимальных обязательных резервных требований Центральный банк взыскивает в бесспорном порядке с этого банка сумму недовнесенных средств, а также штраф в размере, не превышающем двойную ставку рефинансирования.Центральный банк вправе на установленных им условиях предоставлять банкам кредиты под залог следующих активов: золота, иностранной валюты, валютных и других ценностей, входящих в категорию международных резервов;государственных долговых обязательств и других долговых инструментов, гарантированных правительством;депонированных в Центральном банке и приемлемых для него депозитариях активов, разрешенных к купле-продаже или иным операциям Центрального банка в рамках настоящего закона;коммерческих векселей, оплата которых гарантирована банками. В случаях возникновения в банках дефицита ликвидности и отсутствия залоговых активов, указанных в части первой настоящей статьи, Центральный банк вправе предоставлять банкам краткосрочные кредиты без обеспечения в порядке и на условиях, устанавливаемых Центральным банком. Центральный банк публикует условия кредитования банков в средствах массовой информации и на своем официальном веб-сайте.Центральный банк в порядке и на условиях, предусмотренных законодательством, может осуществлять банковские операции по обслуживанию основных счетов органов государственной власти и управления, их учреждений и организаций, органов Министерства обороны, Министерства внутренних дел, Службы государственной безопасности, Национальной гвардии, Министерства по чрезвычайным ситуациям, Государственного таможенного комитета Республики Узбекистан, а также подведомственных Центральному банку предприятий, учреждений и организаций. Денежная система Республики Узбекистан включает в себя денежную единицу Республики Узбекистан, организацию и регулирование денежного обращения. Денежной единицей Республики Узбекистан является сум. Один сум состоит из ста тийинов. Сум является единственным неограниченным законным средством платежа в Республике Узбекистан.Центральный банк имеет исключительное право на выпуск денежных знаков в обращение в виде банкнот и монет в качестве законных платежных средств на территории Республики Узбекистан. Их подделка и незаконное изготовление влекут ответственность в соответствии с законодательством.Банкноты и монеты, находящиеся в обращении, являются безусловными обязательствами Центрального банка и обеспечиваются всеми его активами.Центральный банк не возмещает уничтоженные, потерянные, фальшивые, подделанные и ставшие недействительными банкноты и монеты.Образцы банкнот и монет, а также их дизайн утверждаются Центральным банком по согласованию с Кенгашем Сената Олий Мажлиса. Дизайн банкнот и монет является собственностью Центрального банка. Сообщения о выпуске в обращение банкнот и монет новых образцов, а также их описание публикуются Центральным банком в средствах массовой информации. Центральный банк и уполномоченные им банки производят по требованию без всякой платы или комиссионного сбора обмен одних номиналов банкнот и монет на другие.Центральный банк обеспечивает печатание банкнот и чеканку монет, хранение не выпущенных в обращение денежных знаков, а также хранение и уничтожение печатных форм и красок, устанавливает правила хранения, перевозки и инкассации наличных денег, а также их уничтожения.Банкноты и монеты, выпущенные в обращение Центральным банком, обязательны к приему по их нарицательной стоимости во все виды платежей, а также для зачисления на счета, во вклады и для перевода на всей территории Республики Узбекистан.Платежи на территории Республики Узбекистан осуществляются в виде наличных или безналичных расчетов.Безналичные расчеты на территории Республики Узбекистан осуществляются через банки. Формы и правила безналичных расчетов устанавливаются Центральным банком.Порядок ведения кассовых операций юридическими лицами определяется Центральным банком.Центральный банк устанавливает порядок определения годности к использованию денежных знаков и замены поврежденных банкнот и монет. Порядок определения годности денежных знаков и их обмена подлежит опубликованию.Банки без ограничений обменивают поврежденные банкноты и монеты в соответствии с установленными правилами.Выпуск наличных денежных средств в обращение и изъятие их из обращения осуществляются исключительно Центральным банком.Центральный банк вправе изымать из обращения на территории Республики Узбекистан любые банкноты и монеты. Основанием для этого должен служить нормативный документ Центрального банка с указанием порядка обмена и периода времени обмена. По истечении срока, установленного Центральным банком для обмена, банкноты и монеты перестают быть законными платежными средствами.Центральный банк является органом государственного валютного регулирования и валютного контроля.Центральный банк:издает нормативные акты по валютному регулированию, обязательные для исполнения всеми лицами на территории Республики Узбекистан;выдает и отзывает лицензии на проведение операции в иностранной валюте банкам, осуществляет надзор и регулирование их деятельности;осуществляет лицензирование и регулирует деятельность валютной биржи;устанавливает лимиты открытой валютной позиции и другие экономические нормативы для банков;устанавливает порядок определения курса национальной валюты к иностранной валюте;владеет и управляет международными резервами Республики Узбекистан. Центральный банк вправе заключать от своего имени или от имени Республики Узбекистан по поручению правительства клиринговые и платежные соглашения, а также любые договоры с клиринговыми учреждениями, расположенными за границей.Центральный банк формирует на своих балансовых счетах международные резервы Республики Узбекистан, включающие:золото и другие драгоценные металлы;наличную иностранную валюту;остатки в иностранной валюте на счетах и депозитах в иностранных банках, международных финансовых организациях;ценные бумаги в иностранной валюте, выпущенные или гарантированные зарубежными правительствами, банками и международными финансовыми организациями.Центральный банк содействует поддержанию международных резервов на уровне, достаточном для осуществления монетарной и валютной политики Республики Узбекистан, а также для обеспечения расчетов по международным операциям.Центральный банк вправе осуществлять операции в иностранной валюте на территории Республики Узбекистан и за ее пределами в соответствии с законодательством Республики Узбекистан и международной практикой. Центральный банк выступает в качестве банкира, советника и фискального агента правительства Республики Узбекистан.Центральный банк консультирует правительство по всем важным вопросам, относящимся к задачам и компетенции Центрального банка.Центральный банк ежегодно представляет правительству доклад по экономическим и финансовым вопросам, содержащий рекомендации по подготовке государственного бюджета. Правительство консультируется с Центральным банком о планах заимствования из внутренних и внешних источников кредитования в предстоящем финансовом году, включая суммы, которые будут выплачены в рамках такого заимствования, а также предлагаемые сроки и условия предоставления кредитов. Обо всех займах, получаемых Республикой Узбекистан и ее государственными органами, Министерство финансов сообщает Центральному банку.Центральный банк может принимать в депозит денежные средства и валютные ценности правительства, а также других государственных органов при наличии у них разрешения Министерства финансов. В качестве депозитария Центральный банк получает и выдает денежные средства и валютные ценности, ведет их учет. Центральный банк может выплачивать проценты по указанным депозитам. Центральный банк, действуя на условиях, согласованных с Министерством финансов, может выступать в качестве фискального агента правительства Республики Узбекистан и государственных органов при:размещении эмитированных Министерством финансов и другими государственными органами долговых обязательств, регистрации размещения и выполнения роли агента при их передаче;выплате стоимости, процентов и других платежей по указанным ценным бумагам;ведении счетов по указанным ценным бумагам и исполнении по ним платежных операций;осуществлении других операций по указанным ценным бумагам.Центральный банк консультирует Министерство финансов по вопросам графика объема выпуска государственных ценных бумаг и погашения государственного долга с учетом их воздействия на ликвидность банковской системы и приоритетов монетарной политики. Кредиты правительству предоставляются в размере, утвержденном Олий Мажлисом Республики Узбекистан, под залог активов, указанных в части первой статьи 30 настоящего Закона, со сроком погашения до одного года. Акт выдачи кредита оформляется отдельным кредитным договором между правительством и Центральным банком, в котором оговариваются размер, сроки погашения, норма выплачиваемых процентов и порядок погашения ссуды.Центральный банк вправе предоставлять кредиты правительству на более длительный срок на взносы по подписке или иные платежи, вытекающие из членства республики в той или иной международной организации.Центральный банк не вправе предоставлять финансовую помощь правительству, за исключением случаев, предусмотренных в настоящей статье.Правительство и Центральный банк осуществляют постоянный обмен статистической информацией для контроля за основными макроэкономическими параметрами в экономике.Правительство, министерства и ведомства представляют Центральному банку финансовую, экономическую информацию и документацию, необходимую для выполнения его функций. Центральный банк осуществляет регулирование и надзор за деятельностью банков, микрокредитных организаций ломбардов и кредитных бюро с целью поддержания стабильности финансово-банковской системы, обеспечения защиты интересов вкладчиков, заемщиков и кредиторов, а также мониторинг и контроль за соблюдением ими правил внутреннего контроля и порядка предоставления информации, связанной с противодействием легализации доходов, полученных от преступной деятельности, финансированию терроризма и финансированию распространения оружия массового уничтожения, в специально уполномоченный государственный орган.Центральный банк регистрирует банки, кредитные бюро, а также выдает лицензии на право осуществления банковских операций, лицензирует деятельность микрокредитных организаций, ломбардов, кредитных бюро и производство бланков ценных бумаг. Регистрация банков, кредитных бюро, выдача лицензий банкам, микрокредитным организациям и ломбардам осуществляются за плату в порядке, установленном Центральным банком. Выдача лицензии на производство бланков ценных бумаг осуществляется за плату в порядке, установленном законодательством. Информация о выданных лицензиях подлежит опубликованию, а также размещению на официальном веб-сайте Центрального банка и является открытой для ознакомления.Центральный банк ведет Государственную книгу регистрации банков, реестры лицензий, выданных микрокредитным организациям, ломбардам, кредитным бюро и на производство бланков ценных бумаг.Центральный банк устанавливает: обязательные для банков правила проведения банковских операций, ведения бухгалтерского учета и банковской статистической отчетности, составления годовых отчетов; обязательные для микрокредитных организаций правила проведения финансовых операций, ведения бухгалтерского учета и отчетности; обязательные для ломбардов и кредитных бюро правила осуществления деятельности и операций. Центральный банк имеет право: получать и проверять отчетность и другие документы банков, микрокредитных организаций ломбардов и кредитных бюро, запрашивать и получать информацию об их деятельности, в том числе об операциях; требовать разъяснения по полученной информации; проверять деятельность банков и микрокредитных организаций, их филиалов и аффилированных с ними лиц, а также деятельность ломбардов и кредитных бюро, применять санкции к нарушителям; устанавливать требования по внутреннему аудиту банков и кредитных бюро; устанавливать требования по осуществлению классификации качества активов банков и созданию адекватных резервов покрытия возможных убытков по активам; определять условия и процедуру списания безнадежных активов; направлять банкам, микрокредитным организациям ломбардам и кредитным бюро обязательные для исполнения предписания об устранении выявленных в их деятельности нарушений; запрашивать и получать информацию о финансовом положении и репутации акционеров банка в случае приобретения ими части уставного капитала, превышающей установленный законодательством размер; предъявлять квалификационные требования к руководителям, членам правления и главным бухгалтерам банков и их филиалов, руководителям исполнительных органов микрокредитных организаций и кредитных бюро. Проверки осуществляются полномочными представителями Центрального банка и аудиторами, определяемыми Центральным банком.Приобретение акций банка в случаях, предусмотренных законодательством, требует предварительного согласия Центрального банка. Центральный банк имеет право отказать в даче согласия на совершение сделки купли-продажи акций банка при установлении неудовлетворительного финансового положения приобретателей акций. Не позднее тридцати дней с момента получения ходатайства Центральный банк сообщает заявителю о своем решении в письменной форме.Центральный банк вправе требовать от аудиторов соблюдение нормативных актов Центрального банка, в том числе процедур и методологии, а также получать непосредственно от них информацию, связанную с аудитом банка.Центральный банк совместно со специально уполномоченным государственным органом утверждает правила внутреннего контроля, обязательные для банков, микрокредитных организаций и ломбардов.Центральный банк устанавливает для банков обязательные экономические нормативы, в том числе:коэффициент адекватности капитала;максимальный размер риска на одного заемщика или группы взаимосвязанных заемщиков;максимальный размер крупных кредитных рисков и инвестиций;коэффициенты ликвидности;требования по классификации и оценке активов, а также формирование резервов против сомнительных и недействующих ссуд, создаваемых на основе такой классификации, отчисления в которые относятся на операционные расходы банка;требования по начислению процентов по ссудам и зачислении их на счет доходов банка;лимиты открытой валютной позиции. Центральный банк устанавливает обязательные экономические нормативы для микрокредитных организаций и ломбардов.О предстоящих изменениях экономических нормативов Центральный банк объявляет не позднее чем за один месяц.В случае нарушения банками и их филиалами банковского законодательства, устанавливаемых экономических нормативов Центральный банк имеет право взыскивать штраф до 0,1 процента от минимального размера уставного капитала либо ограничивать проведение отдельных операций на срок до шести месяцев.Если допущенные нарушения или совершаемые банком операции создали реальную угрозу интересам вкладчиков и кредиторов, Центральный банк вправе:взыскать с банков штраф не более одного процента от минимального размера уставного капитала;потребовать от банка осуществления мероприятий по финансовому оздоровлению банка, в том числе изменения структуры активов, снижения расходов банка и прекращения выплаты дивидендов акционерам, замены руководителей банка или филиала, в том числе руководителей и членов совета банка, реорганизации банка, ликвидации филиала; изменить для банка экономические нормативы на срок до шести месяцев;ввести запрет на осуществление банком отдельных банковских операций сроком до одного года, а также на открытие филиалов на этот же срок;принимать решения об установлении опеки над банком с наделением опекуна всеми полномочиями должностных лиц и акционеров банка на период, необходимый для финансового оздоровления или выполнения предписаний Центрального банка;отозвать лицензию на право осуществления банковских операций. В случаях несвоевременности проведения платежей филиалами банков и неудовлетворительного состояния их корреспондентских счетов Центральный банк взыскивает в бесспорном порядке доход, полученный в результате этих действий филиала банка, а также налагает штраф в таком же размере.В случае выявления нарушения законодательства о противодействии легализации доходов, полученных от преступной деятельности, финансированию терроризма и финансированию распространения оружия массового уничтожения банками, микрокредитными организациями и ломбардами Центральный банк вправе применять в отношении них меры и санкции в соответствии с законодательством.В случае нарушения микрокредитными организациями, их филиалами, а также ломбардами требований законодательства о микрокредитных организациях и ломбардах, установленных экономических нормативов, Центральный банк вправе взыскивать: с микрокредитной организации штраф до одного процента от установленного минимального размера уставного фонда; с ломбарда штраф до пятидесятикратного размера установленной минимальной заработной платы. Порядок применения мер и санкций к банкам, микрокредитным организациям, ломбардам и кредитным бюро, а также к производителям бланков ценных бумаг определяется законодательством. Центральный банк поддерживает сотрудничество и обменивается информацией с международными организациями, центральными банками и другими органами банковского надзора иностранных государств.Центральный банк и банки не несут ответственности по обязательствам друг друга, за исключением случаев, когда они сами приняли на себя такую обязанность.Центральному банку разрешается вести счета и принимать депозиты от банков.Центральный банк вправе оказывать содействие банкам в организации расчетно-клирингового обслуживания межбанковских платежей, в том числе с оплатой посредством чеков и других платежных инструментов, определять по своему усмотрению порядок проведения таких операций и давать соответствующие предписания. Центральный банк создает и поддерживает информационную сеть для нужд банковской системы.Центральный банк получает статистическую информацию от соответствующих органов или непосредственно от субъектов экономической деятельности в порядке, предусмотренном законодательством. Центральный банк в пределах своей компетенции участвует в согласовании с соответствующими организациями правил и практики сбора, обработки, хранения и распространения статистических данных.За Центральным банком закрепляется бесспорное преимущественное право на удовлетворение всех его требований за счет остатков на счетах должника и иных его активов в Центральном банке, за исключением средств банков, депонированных в Центральном банке в качестве обязательных резервов.Центральный банк может реализовать свое преимущественное право, удержав остатки на счетах или продав по разумной цене другие активы с удержанием выручки в размере причитающегося ему платежа после вычета расходов по продаже.Решения и действия Центрального банка могут быть обжалованы в установленном законодательством порядке.(Ведомости Олий Мажлиса Республики Узбекистан, 1995 г., № 12, ст. 247; 1998 г., № 9, ст. 181; 1999 г., № 5, ст. 124; 2001 г., № 1-2, ст. 23; 2003 г., № 1, ст. 8; Собрание законодательства Республики Узбекистан, 2004 г.  , № 51, ст. 514; 2006 г., № 37-38, ст. 373; 2007 г., № 52, ст. 533; 2009 г., № 15, ст. 176, № 37, ст. 403, № 39, ст. 423, № 52, ст. 553; 2012 г., № 15, ст. 163; 2013 г., № 1, ст. 1; 2014 г., № 20, ст. 222, № 50, ст. 588; 2015 г., № 52, ст. 645; Национальная база данных законодательства, 05.01.2018 г., № 03/18/456/0512; 16.01.2019 г., № 03/19/516/2484, 2019 г., № 2, ст. 47)
|
Центральный банк РФ выявил в Черноземье 21 компанию с признаками нелегальной деятельности
Центробанк представил список компаний с выявленными признаками нелегальной деятельности на финансовом рынке. Реестр составлен с помощью специальной системы мониторинга, а также по обращениям граждан и организаций, отметили в ЦБ. По подсчетам “Ъ-Черноземье”, в список попала 21 зарегистрированная в областях макрорегиона организация.
- В Курской области выявлено наибольшее число ненадежных компаний — семь. Пять организаций имеют признаки нелегального кредитора. ООО «Алекс инвест32» и ООО микрокредитная компания «Алекс инвест46» имеют, по данным Kartoteka.ru, одного директора. Также в списке указаны ООО микрокредитная компания «Пирс», ООО «Арт инвест» и компания Discount-store007. Еще две организации имеют признаки финансовой пирамиды: национальный потребительский кооператив «Ваш золотой резервъ» и ООО «Лизинговая компания «Регион»».
- В Воронежской области Центробанк обнаружил пять компаний. Из них четыре имеют признаки нелегального кредитора: ООО «Мегаполис», ООО «Микрокредитная компания «Артемида»», ООО «Опал» и ООО микрокредитная компания «Воронежский областной фонд микрокредитования». Еще одна организация имеет признаки финансовой пирамиды — ООО «Холодинвест».
- В Белгородской области выявлено четыре организации. Все с признаками нелегального кредитора — ООО «Белгород-финанс», ООО «Микрокредитная компания «ТСТ Гладиатор»», ООО микрокредитная компания «Экспрессфинанс» и комиссионный магазин «КомпРом».
- В Липецкой области таких компаний три. Комиссионный магазин «КомпРом» также имеет признаки нелегального кредитора. Кроме того, в регионе те же признаки имеют еще две компании — ООО «Залоговый центр Черноземья» и ООО «Финлайн-лизинг».
- В Тамбовской области выявлено две организации. ООО микрокредитная компания «Мичуринские займы» и неназванный ломбард в Тамбове на Моршанском шоссе, 3 имеют признаки нелегального кредитора.
- В Орловской области Центробанк проблемных компаний не обнаружил.
Пять организаций имеют признаки нелегального кредитора. ООО «Алекс инвест32» и ООО микрокредитная компания «Алекс инвест46» имеют, по данным Kartoteka.ru, одного директора. Также в списке указаны ООО микрокредитная компания «Пирс», ООО «Арт инвест» и компания Discount-store007. Еще две организации имеют признаки финансовой пирамиды: национальный потребительский кооператив «Ваш золотой резервъ» и ООО «Лизинговая компания «Регион»».
Александр Прытков
О Центральном банке Республики Узбекистан
I. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
Статья 1. Правовой статус
Правовой статус, задачи, функции, полномочия, принципы организации и деятельности Центрального банка определяются Конституцией Республики Узбекистан, настоящим Законом и другими законодательными актами.
Центральный банк является юридическим лицом и находится в исключительной собственности государства.
Центральный банк — экономически самостоятельное учреждение, осуществляющее свои расходы за счет собственных доходов.
Центральный банк и его учреждения имеют печать с изображением Государственного герба Республики Узбекистан и своим наименованием.
Статья 2. Имущество
Имущество Центрального банка составляют его денежные и иные материальные ценности, стоимость которых отражается в балансе Центрального банка.
Центральный банк вправе владеть, пользоваться и распоряжаться имуществом, отраженным в его балансе, в установленном законодательством порядке.
Статья 3. Главная цель и основные задачи
Главной целью Центрального банка является обеспечение стабильности национальной валюты.
Основными задачами являются:
формирование, принятие и реализация монетарной политики и политики в области валютного регулирования;
организация и обеспечение эффективной системы расчетов в Республике Узбекистан;
лицензирование и регулирование банковской деятельности, деятельности кредитных союзов, микрокредитных организаций и ломбардов, надзор за банками, кредитными союзами, микрокредитными организациями и ломбардами, лицензирование производства бланков ценных бумаг;
хранение и управление официальными золотовалютными резервами Республики Узбекистан, включая резервы правительства по соглашению;
организация совместно с Министерством финансов кассового исполнения государственного бюджета.
Статья 4. Запрещенные виды деятельности Центрального банка
Центральный банк невправе:
заниматься оказанием финансовой помощи;
осуществлятькоммерческую деятельность;
участвовать в капиталах банков и других юридических лиц, за исключением участия в капиталах Народного банка Республики Узбекистан, акционерного коммерческого банка «Микрокредитбанк», а также предприятий и организаций, обеспечивающих деятельность Центрального банка.
Статья 5. Подотчетность
Центральный банк подотчетен Сенату Олий Мажлиса Республики Узбекистан. Сенат Олий Мажлиса:
назначает и освобождает от должности по представлению Президента Республики Узбекистан председателя правления Центрального банка;
рассматривает годовой отчет, а также заключение аудитора.
Центральный банк ежегодно публикует в печати доклад о текущей ситуации в денежно-кредитной сфере и основных направлениях монетарной политики.
Статья 6. Независимость Центрального банка
Центральный банк независим в принятии решений в пределах своих полномочий.
Государство не отвечает по обязательствам Центрального банка, а Центральный банк — по обязательствам государства, если они самине приняли на себя такие обязательства или если иное не предусмотрено законодательнымиактами.
Статья 7. Нормативные акты
Центральный банк в пределах своей компетенции издает нормативные акты, обязательные для исполнения всеми лицами на территории Республики Узбекистан.
Нормативные акты Центрального банка вступают в силу со дня опубликования, если в самом акте не предусмотрено иное.
Статья 8. Организационная структура
Центральный банк представляет собой единую централизованную систему управления.
Для выполнения возложенных задач Центральный банк создает соответствующие службы и учреждения.
В столице Республики Каракалпакстан, областных центрах и городе Ташкенте Центральный банк создает главные управления, не имеющие статуса юридического лица.
Службы и учреждения Центрального банка действуют на основании положений, утверждаемых Правлением Центрального банка (в дальнейшем Правление).
Статья 9. Внешнеэкономическая деятельность
Центральный банк вправе:
представлять интересы Республики Узбекистан в центральных банках других государств, международных банках и иных финансово-кредитных учреждениях;
производить финансовые операции, в том числе оказывать банковские услуги иностранным правительствам, иностранным центральным банкам и органам денежно-кредитного регулирования, а также международным организациям, членами которых является Республика Узбекистан;
открывать представительства в иностранных государствах;
осуществлять аккредитацию в Республике Узбекистан представительств иностранных банков.
Взаимоотношения Центрального банка с банками и кредитными учреждениями других государств осуществляются в соответствии с международными договорами Республики Узбекистан, а также межбанковскими соглашениями.
II. ФИНАНСОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ БАНКА
Статья 10. Уставный капитал Центрального банка
Размер уставного капитала Центрального банка составляет два миллиарда сумов. Увеличение размера уставного капитала производится по решению Сената Олий Мажлиса Республики Узбекистан.
Уставный капитал Центрального банка не подлежит передаче или использованию в качестве закладного обеспечения.
Статья 11. Определение и распределение прибыли
Прибыль Центрального банка за каждый финансовый год определяется после:
формирования резервов, покрытия возможных потерь по безнадежным, сомнительным долгам и другим активам;
учета всех доходов и расходов, а также фактической оценки активов и пассивов в соответствии с общепринятой бухгалтерской практикой.
Нереализованные доходы и расходы Центрального банка, образующиеся от переоценки золотовалютных резервов в результате изменения курса иностранной валюты или стоимости драгоценных металлов, относятся в фонд переоценки по операциям с золотовалютными резервами.
Прибыль Центрального банка распределяется в порядке, установленном Правлением, одновременно с утверждением годового отчета.
По решению Правления могут формироваться различные резервы и фонды целевого назначения.
Остаток прибыли после пополнения в установленном порядке резервов и фондов целевого назначения направляется в доход республиканского бюджета.
Не допускается перечисление прибыли в республиканский бюджет до рассмотрения годового отчета.
Статья 12. (исключена № ЗРУ–138 от 28.12.07 г.)
Статья 13. Отчетность
Отчетный период Центрального банка устанавливается с 1 января по 31 декабря включительно. Годовой отчет не позднее 15 мая представляется на рассмотрение Сената Олий Мажлиса.
Статья 14. Аудит Центрального банка
Аудит Центрального банка производится ежегодно независимыми аудиторскими организациями.
III. УПРАВЛЕНИЕ ЦЕНТРАЛЬНЫМ БАНКОМ
Статья 15.
Правление Центрального банка
Высшим органом Центрального банка является его Правление. Правление определяет основные направления политики и деятельности Центрального банка, осуществляет управление банком.
Статья 16. Состав Правления
Правление состоит из одиннадцати человек. В состав Правления входят Председатель Центрального банка, его заместители, а также руководители основных подразделений банка.
Председателем Правления является Председатель Центрального банка. Члены Правления (кроме первого заместителя и заместителей Председателя Центрального банка) утверждаютсяКенгашем Сената Олий Мажлиса по представлению Председателя Центрального банка.
Статья 17. Полномочия Правления
Правление обладает следующими полномочиями:
определяет основные направления монетарной политики, включая масштаб операций Центрального банка на открытом рынке, учетные и ссудные процентные ставки Центрального банка и норму обязательных резервов банков в Центральном банке;
утверждает нормативные акты Центрального банка;
решает вопрос об участии Центрального банка в международных организациях;
определяет номинальную стоимость и образцы банковских билетов и монет, а также условия изъятия денежных знаков;
утверждает размеры и условия предоставления ссуд Правительству Республики Узбекистан;
утверждает экономические нормативы для банков и правила проведения финансовых операций для кредитных союзов, микрокредитных организаций и ломбардов, а также рассматривает их соблюдение;
принимает решения о выдаче и отзыве лицензий на занятие банковской деятельностью, осуществляет лицензирование деятельности кредитных союзов, микрокредитных организаций и ломбардов, а также производства бланков ценных бумаг;
определяет организационную структуру Центрального банка;
создает, реорганизовывает и ликвидирует учреждения и предприятия Центрального банка;
утверждает смету расходов и доходов Центрального банка;
рассматривает годовые и финансовые отчеты Центрального банка;
утверждает руководителей структурных подразделений, учреждений и предприятий Центрального банка;
заслушивает отчеты и доклады руководителей структурных подразделений Центрального банка, его учреждений и организаций;
устанавливает условия найма, увольнения, оплаты труда работников Центрального банка в соответствии с законодательством, а также порядок получения ими кредитов и приобретения акций;
рассматривает и решает другие вопросы, отнесенные к компетенции Центрального банка.
Статья 18. Заседания Правления
Заседания Правления проводятся не реже одного раза в месяц.
Заседания Правления созываются Председателем Центрального банка. Они могут быть созваны также по требованию не менее трех членов Правления.
Председательствует на заседаниях Правления Председатель Центрального банка, а в случае его отсутствия – один из его заместителей.
Заседание Правления правомочно при участии не менее двух третей его членов. Решения Правления принимаются простым большинством голосов присутствующих членов. В случае равенства голосов голос Председателя Центрального банка является решающим.
Заседания Правления являются, как правило, закрытыми.
Статья 19. Решение Правления
Решение Правления принимается в форме постановления.
Статья 20. Председатель Центрального банка
Председатель Центрального банка:
руководит деятельностью Центрального банка и его Правления, распоряжается фондами банка и несет ответственность за выполнение задач, возложенных на Центральный банк;
решает вопросы деятельности Центрального банка, за исключением отнесенных настоящим Законом к компетенции Правления;
подписывает постановления Правления, издает приказы и распоряжения;
совершает действия по оперативному управлению деятельностью и текущим операциям Центрального банка;
представляет Центральный банк в Олий Мажлисе, в правительстве, министерствах и ведомствах, судах, банках и учреждениях, международных и иностранных организациях по всем вопросам банковской деятельности;
поручает решение отдельных вопросов своим заместителям, руководителям структурных подразделений центрального аппарата, руководителям территориальных учреждений.
Срок полномочий Председателя Центрального банка – пять лет.
В случае отсутствия Председателя Центрального банка его обязанности выполняет один из заместителей.
Статья 21. Основания для освобождения от занимаемой должности Председателя Центрального банка
Председатель Центрального банка может быть освобожден от занимаемой должности по следующим основаниям:
истечение срока полномочий;
личное заявление об отставке с указанием причин;
признание в установленном законом порядке виновным в совершении преступления;
невозможность исполнения своих служебных обязанностей по состоянию здоровья, на основании заключения государственной медицинской комиссии;
совершение действий, несовместимых с пребыванием в занимаемой должности, в том числе грубое нарушение настоящего Закона и нанесение существенного ущерба интересам Центрального банка.
Председатель Центрального банка может быть освобожден от занимаемой должности и по другим основаниям, предусмотренным в законодательстве.
Статья 22. Заместители Председателя Центрального банка
Первый заместитель и заместители Председателя Центрального банка назначаются на должность и освобождаются от должности Президентом Республики Узбекистан по представлению Председателя Центрального банка.
IV. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫЕ ОПЕРАЦИИ
ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА
Статья 23. Основные направления монетарной политики
Центральный банк разрабатывает основные направления монетарной политики Республики Узбекистан на предстоящий год и ежегодно не позднее чем за тридцать дней до начала следующего финансового года информирует об этом Сенат Олий Мажлиса.
Основные направления монетарной политики должны содержать:
анализ и прогноз экономической конъюнктуры;
экономически обоснованные границы находящейся в обращении денежной массы;
целевые показатели темпа годового прироста денежной массы, включая изменения внутренних активов Центрального банка;
основные направлениявалютнойи процентной политики;
основные целевые параметры действий по денежно-кредитному регулированию.
Статья 24. Целевые ориентиры изменений монетарных показателей
Центральный банк, исходя из состояния денежно-кредитных, финансовых, валютных и ценовых отношений в Республике Узбекистан, может устанавливать целевые ориентиры изменений одного или нескольких монетарных показателей.
Статья 25. Операции на открытом рынке
Центральный банк может покупать и продавать на открытом рынке государственные ценные бумаги, а также долговые обязательства, выпущенные самим Центральным банком.
Центральный банк не может использовать операции на открытом рынке для финансирования бюджетов любого уровня, а также покупать государственные ценные бумаги при их первичном размещении.
Лимит операций на открытом рынке утверждается Правлением.
Статья 26. Учетные операции Центрального банка
Центральный банк может учитывать краткосрочные казначейские векселя, а также коммерческие векселя, оплата которых гарантирована банками.
Условия проведения учетных операций, включая размеры учетной ставки, устанавливаются Центральным банком.
Статья 27. Процентные ставки по операциям Центрального банка
Центральный банк самостоятельно устанавливает процентные ставки по своим операциям.
Статья 28. Обязательные резервные требования
Центральный банк предписывает банкам хранение резервов на установленном им минимальном уровне. Минимальный уровень обязательных резервов, депонируемых в Центральном банке, определяется нормативными актами Центрального банка и зависит от размера, вида и срока вкладов, других обязательств банков. Размеры обязательных резервов одинаковы для всех банков по каждой категории привлеченных средств и вкладов.
Обязательные резервы депонируются в Центральном банке в виде денежной наличности или вкладов в порядке, устанавливаемом Центральным банком.
В предписаниях об установлении или изменении нормативов или состава обязательных резервных требований указываются сроки не менее одного месяца, к которым банки должны выполнить новые нормативы по составу или размеру резервов.
Решение о выплате процентов по обязательным резервам принимается Центральным банком.
Статья 29. Санкции за невыполнение нормы обязательных резервных требований
В случае невыполнения банком правил статьи 28 о поддержании минимальных обязательных резервных требований Центральный банк взыскивает в бесспорном порядке с этого банка сумму недовнесенных средств, а также штраф вразмере, не превышающем двойную ставку рефинансирования.
Статья 30. Рефинансирование банков Центральным банком
Центральный банк вправе на установленных им условиях предоставлять банкам кредиты под залог следующих активов:
золота, иностранной валюты, валютных и других ценностей, входящих в категорию международных резервов;
государственных долговых обязательств и других долговых инструментов, гарантированных правительством;
депонированных в Центральном банке и приемлемых для него депозитариях активов, разрешенных к купле-продаже или иным операциям Центрального банка в рамках настоящего Закона;
коммерческих векселей, оплата которых гарантирована банками.
Центральный банк публикует условия участия банков в своей системе рефинансирования.
Статья 31. Обслуживание клиентов Центральным банком
Центральный банк в порядке и на условиях, предусмотренных законодательством, может осуществлять банковские операции по обслуживанию основных счетов органов государственной власти и управления, их учреждений и организаций, органов Министерства обороны, Министерства внутренних дел, Службы национальной безопасности, Министерства по чрезвычайным ситуациям, Государственного таможенного комитета Республики Узбекистан, а также подведомственных Центральному банку предприятий, учреждений и организаций.
V. ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА И ОРГАНИЗАЦИЯ
ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
Статья 32. Денежная система
Денежная система Республики Узбекистан включает в себя денежную единицу Республики Узбекистан, организацию и регулирование денежного обращения.
Денежной единицей Республики Узбекистан является сум.
Один сум состоит из ста тийинов.
Сум является единственным неограниченным законным средством платежа в Республике Узбекистан.
Статья 33. Полномочия Центрального банка по выпуску
денежных знаков
Центральный банк имеет исключительное право на выпуск денежных знаков в обращение в виде банкнот и монет в качестве законных платежных средств на территории Республики Узбекистан. Их подделка и незаконноеизготовление влекут ответственность в соответствии с законодательством.
Банкноты и монеты, находящиеся в обращении, являются безусловными обязательствами Центрального банка и обеспечиваются всеми его активами.
Центральный банк не возмещает уничтоженные, потерянные, фальшивые, подделанные и ставшие недействительными банкноты и монеты.
Образцы банкнот и монет, а также их дизайн утверждаются Центральным банком по согласованию с Кенгашем Сената Олий Мажлиса. Дизайн банкнот и монет является собственностью Центрального банка.
Сообщения о выпуске в обращение банкнот и монет новых образцов, а также их описание публикуются Центральным банком в средствах массовой информации.
Центральный банк и уполномоченные им банки производят по требованию без всякой платы или комиссионного сбора обмен одних номиналов банкнот и монет на другие.
Статья 34. Изготовление и хранение денежных знаков
Центральный банк обеспечивает печатание банкнот и чеканку монет, хранение не выпущенных в обращение денежных знаков, а также хранение и уничтожение печатных форм и красок, устанавливает правила хранения, перевозки и инкассации наличных денег, а также их уничтожения.
Статья 35. Требования, предъявляемые к использованию денежных знаков в обращении
Банкноты и монеты, выпущенные в обращение Центральным банком, обязательны к приему по их нарицательной стоимости во все виды платежей, а также для зачисления на счета, во вклады и для перевода на всей территории Республики Узбекистан.
Статья 36. Осуществление платежей
Платежи на территории Республики Узбекистан осуществляются в виде наличных или безналичных расчетов.
Безналичные расчеты на территории Республики Узбекистан осуществляются через банки. Формы и правила безналичных расчетов устанавливаются Центральным банком.
Порядок ведения кассовых операций юридическими лицами определяется Центральным банком.
Статья 37. Поврежденные денежные знаки
Центральный банк устанавливает порядок определения годности к использованию денежных знаков и замены поврежденных банкнот и монет. Порядок определения годности денежных знаков и их обмена подлежит опубликованию.
Банки без ограничений обменивают поврежденные банкноты и монеты в соответствии с установленными правилами.
Статья 38. Выпуск наличных денежных средств в обращение
Выпуск наличных денежных средств в обращение и изъятие их из обращения осуществляются исключительно Центральным банком.
Статья 39. Изъятие денежных знаков
Центральный банк вправе изымать из обращения на территории Республики Узбекистан любые банкноты и монеты. Основанием для этого должен служить нормативный документ Центрального банка с указанием порядка обмена и периода времени обмена.
По истечении срока, установленного Центральным банком для обмена, банкноты и монеты перестают быть законными платежными средствами.
VI. ВАЛЮТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ МЕЖДУНАРОДНЫМИ РЕЗЕРВАМИ
Статья 40. Валютное регулирование
Центральный банк является органом государственного валютного регулирования и валютного контроля.
Центральный банк:
издает нормативные акты по валютному регулированию, обязательные для исполнения всеми лицами на территории Республики Узбекистан;
выдает и отзывает лицензии на проведение операций в иностранной валюте банкам, другим юридическим и физическим лицам, осуществляет надзор и регулирование их деятельности;
устанавливает лимиты открытой валютной позиции и другие экономические нормативы для банков;
устанавливает порядок определения курса национальной валюты к иностранной валюте;
владеет и управляет международными резервами Республики Узбекистан.
Статья 41. Международные клиринговые и платежные соглашения
Центральный банк вправе заключать от своего имени или от имени Республики Узбекистан по поручению правительства клиринговые и платежные соглашения, а также любые договоры с клиринговыми учреждениями, расположенными за границей.
Статья 42. Международные резервы
Центральный банк формирует на своих балансовых счетах международные резервы Республики Узбекистан, включающие:
золото и другие драгоценные металлы;
наличную иностранную валюту;
остатки в иностранной валюте на счетах и депозитах в иностранных банках, международных финансовых организациях;
ценные бумаги в иностранной валюте, выпущенные или гарантированные зарубежными правительствами, банками и международными финансовыми организациями.
Центральный банк содействует поддержанию международных резервов на уровне, достаточном для осуществления монетарной и валютной политики Республики Узбекистан, а также для обеспечения расчетов по международным операциям.
Статья 43. Операции в иностранной валюте
Центральный банк вправе осуществлять операции в иностранной валюте на территории Республики Узбекистан и за ее пределами в соответствии с законодательством Республики Узбекистан и международной практикой.
VII. ОТНОШЕНИЯ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА
С ПРАВИТЕЛЬСТВОМ
Статья 44. Функции Центрального банка
Центральный банк выступает в качестве банкира, советника и фискального агента правительства Республики Узбекистан.
Центральный банк консультирует правительство по всем важным вопросам, относящимся к задачам и компетенции Центрального банка.
Центральный банк ежегодно представляет правительству доклад по экономическим и финансовым вопросам, содержащий рекомендации по подготовке государственного бюджета.
Статья 45. Консультации в вопросах заимствования государственного сектора
Правительство консультируется с Центральным банком о планах заимствования из внутренних и внешних источников кредитования в предстоящем финансовом году, включая суммы, которые будут выплачены в рамках такого заимствования, а также предлагаемые сроки и условия предоставления кредитов. Обо всех займах, получаемых Республикой Узбекистан и ее государственными органами, Министерство финансов сообщает Центральному банку.
Статья 46. Функции депозитария и кассира
Центральный банк может принимать в депозит денежные средства и валютные ценности правительства, а также других государственных органов при наличии у них разрешения Министерства финансов. В качестве депозитария Центральный банк получает и выдает денежные средства и валютные ценности, ведет их учет. Центральный банк может выплачивать проценты по указанным депозитам.
Статья 47. Функции фискального агента
Центральный банк, действуя на условиях, согласованных с Министерством финансов, может выступать в качестве фискального агента Правительства Республики Узбекистан и государственных органов при:
размещении эмитированных Министерством финансов и другими государственными органами долговых обязательств, регистрации размещения и выполнении роли агента при их передаче;
выплате стоимости, процентов и других платежей по указанным ценным бумагам;
ведении счетов по указанным ценным бумагам и исполнении по ним платежных операций;
осуществлении других операций по указанным ценным бумагам.
Центральный банк консультирует Министерство финансов по вопросам графика и объема выпуска государственных ценных бумаг и погашения государственного долга с учетом их воздействия на ликвидность банковской системы и приоритетов монетарной политики.
Статья 48. Кредитование правительства
Кредиты правительству предоставляются в размере, утвержденном Олий Мажлисом Республики Узбекистан, под залог активов, указанных в части первой статьи 30 настоящего Закона, со сроком погашения до одного года.
Акт выдачи кредита оформляется отдельным кредитным договором между правительством и Центральным банком, в котором оговариваются размер, сроки погашения, норма выплачиваемых процентов и порядок погашения ссуды.
Центральный банк вправе предоставлять кредиты правительству на более длительный срок на взносы по подписке или иные платежи, вытекающие из членства республики в той или иной международной организации.
Центральный банк не вправе предоставлять финансовую помощь правительству, за исключением случаев, предусмотренных в настоящей статье.
Статья 49. Обмен информацией между правительством
и Центральным банком
Правительство и Центральный банк осуществляют постоянный обмен статистической информацией для контроля за основными макроэкономическими параметрами в экономике.
Правительство, министерства и ведомства представляют Центральному банку финансовую, экономическую информацию и документацию, необходимую для выполнения его функций.
VIII. РЕГУЛИРОВАНИЕ И НАДЗОР ЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ
БАНКОВ, КРЕДИТНЫХ СОЮЗОВ, МИКРОКРЕДИТНЫХ
ОРГАНИЗАЦИЙ И ЛОМБАРДОВ, А ТАКЖЕ ЗА
ПРОИЗВОДСТВОМ БЛАНКОВ
ЦЕННЫХ БУМАГ
Статья 50. Функции по регулированию и надзору за деятельностью
банков, кредитных союзов, микрокредитных организаций
и ломбардов, а также за производством бланков ценных
бумаг
Центральный банк осуществляет регулирование и надзор за деятельностью банков, кредитных союзов, микрокредитных организаций и ломбардов с целью поддержания стабильности финансово-банковской системы, обеспечения защиты интересов вкладчиков, заемщиков и кредиторов, а также мониторинг и контроль за соблюдением ими правил внутреннего контроля и порядка предоставления информации, связанной с противодействием легализации доходов, полученных от преступной деятельности, и финансированию терроризма, в специально уполномоченный государственный орган.
Центральный банк регистрирует банки и кредитные союзы, а также выдает лицензии на право осуществления банковских операций, лицензирует деятельность кредитных союзов, микрокредитных организаций, ломбардов и производство бланков ценных бумаг.
Регистрация банков и кредитных союзов, выдача лицензий банкам, кредитным союзам, микрокредитным организациям и ломбардам осуществляются за плату в порядке, установленном Центральным банком. Выдача лицензии на производство бланков ценных бумаг осуществляется за плату в порядке, установленном законодательством. Сведения о выданных лицензиях подлежат опубликованию.
Центральный банк ведет Государственную книгу регистрации банков, реестры лицензий, выданных кредитным союзам, микрокредитным организациям, ломбардам и на производство бланков ценных бумаг.
Статья 51. Полномочия Центрального банка по осуществлению надзорных функций
Центральный банк устанавливает:
обязательные для банков правила проведения банковских операций, ведения бухгалтерского учета и банковской статистической отчетности, составления годовых отчетов;
обязательные для кредитных союзов, микрокредитных организаций правила проведения финансовых операций, ведения бухгалтерского учета и отчетности;
обязательные для ломбардов правила осуществления деятельности и операций.
Центральный банк имеет право:
получать и проверять отчетность и другие документы банков, кредитных союзов, микрокредитных организаций и ломбардов, запрашивать и получать информацию об их деятельности, в том числе об операциях;
требовать разъяснения по полученной информации;
проверять деятельность банков, кредитных союзов и микрокредитных организаций, их филиалов и аффилированных с ними лиц, а также деятельность ломбардов, применять санкции к нарушителям;
устанавливать требования по внутреннему аудиту банков;
устанавливать требования по осуществлению классификации качества активов банков и созданию адекватных резервов покрытия возможных убытков по активам;
определять условия и процедуру списания безнадежных активов;
направлять банкам, кредитным союзам, микрокредитным организациям и ломбардам обязательные для исполнения предписания об устранении выявленных в их деятельности нарушений;
запрашивать и получать информацию о финансовом положении и репутации акционеров банка в случае приобретения ими части уставного капитала, превышающей установленный законодательством размер;
предъявлять квалификационные требования к руководителям, членам правления и главным бухгалтерам банков и их филиалов, руководителям исполнительных органов кредитных союзов и микрокредитных организаций.
Проверки осуществляются полномочными представителями Центрального банка и аудиторами, определяемыми Центральным банком.
Приобретение акций банка в случаях, предусмотренных законодательством, требует предварительного согласия Центрального банка. Центральный банк имеет право отказать в даче согласия на совершение сделки купли-продажи акций банка при установлении неудовлетворительного финансового положения приобретателей акций. Не позднее тридцати дней с момента получения ходатайства Центральный банк сообщает заявителю о своем решении в письменной форме.
Центральный банк вправе требовать от аудиторов соблюдение нормативных актов Центрального банка, в том числе процедур и методологии, а также получать непосредственно от них информацию, связанную с аудитом банка.
Центральный банк совместно со специально уполномоченным государственным органом утверждает правила внутреннего контроля, обязательные для банков, кредитных союзов, микрокредитных организаций и ломбардов.
Статья 52. Экономические нормативы
Центральный банк устанавливает для банков обязательные экономические нормативы, в том числе:
коэффициент адекватности капитала;
максимальный размер риска на одного заемщика или группы взаимосвязанных заемщиков;
максимальный размер крупных кредитных рисков и инвестиций;
коэффициенты ликвидности;
требования по классификации и оценке активов, а также формирование резервов против сомнительных и недействующих ссуд, создаваемых на основе такой классификации, отчисления в которые относятся на операционные расходы банка;
требования по начислению процентов по ссудам и зачислении их на счет доходов банка;
лимиты открытой валютной позиции.
О предстоящих изменениях экономических нормативов Центральный банк объявляет не позднее чем за один месяц.
Статья 53. Меры и санкции, применяемые Центральным банком
В случае нарушения банками и их филиалами банковского законодательства, устанавливаемых экономических нормативов Центральный банк имеет право взыскивать штраф до 0,1 процента от минимального размера уставного капитала либо ограничивать проведение отдельных операций на срок до шести месяцев.
Если допущенные нарушения или совершаемые банком операции создали реальную угрозу интересам вкладчиков и кредиторов, Центральный банк вправе:
взыскать с банков штраф не более одного процента от минимального размера уставного капитала;
потребовать от банка осуществления мероприятий по финансовому оздоровлению банка, в том числе изменения структуры активов снижения расходов банка и прекращения выплаты дивидендов акционерам, замены руководителей банка или филиала, в том числе руководителей и членов совета банка, реорганизации банка, ликвидации филиала;
изменить для банка экономические нормативы на срок до шести месяцев;
ввести запрет на осуществление банком отдельных банковских операций сроком до одного года, а также на открытие филиалов на этот же срок;
принимать решения об установлении опеки над банком с наделением опекуна всеми полномочиями должностных лиц и акционеров банка на период, необходимый для финансового оздоровления или выполнения предписаний Центрального банка;
отозвать лицензию на право осуществления банковских операций.
В случаях несвоевременности проведения платежей филиалами банков и неудовлетворительного состояния их корреспондентских счетов Центральный банк взыскивает в бесспорном порядке доход, полученный в результате этих действий филиала банка, а также налагает штраф в таком же размере.
В случае выявления нарушения законодательства о противодействии легализации доходов, полученных от преступной деятельности, и финансированию терроризма банками, кредитными союзами, микрокредитными организациями и ломбардами Центральный банк вправе применять в отношении них меры и санкции в соответствии с законодательством.
Порядок применения мер и санкций к кредитным союзам, микрокредитным организациям, ломбардам, а также к производителям бланков ценных бумаг определяется законодательством.
Статья 54. Международное сотрудничество
Центральный банк поддерживает сотрудничество и обменивается информацией с международными организациями, центральными банками и другими органами банковского надзора иностранных государств.
IX. ВЗАИМООТНОШЕНИЯ С БАНКАМИ
Статья 55. Разграничение ответственности
Центральный банк и банки не несут ответственности по обязательствам друг друга, за исключением случаев, когда они сами приняли на себя такую обязанность.
Статья 56. Счета банков в Центральном банке
Центральному банку разрешается вести счета и принимать депозиты от банков.
Статья 57. Организация клиринга и расчетов
Центральный банк вправе оказывать содействие банкам в организации расчетно-клирингового обслуживания межбанковских платежей, в том числе с оплатой посредством чеков и других платежных инструментов, определять по своему усмотрению порядок проведения таких операций и давать соответствующие предписания.
Статья 58. Информационно-банковская сеть и сбор
статистической информации
Центральный банк создает и поддерживает информационную сеть для нужд банковской системы.
Центральный банк получает статистическую информацию от соответствующих органов или непосредственно от субъектов экономической деятельности в порядке, предусмотренном законодательством.
Центральный банк в пределах своей компетенции участвует в согласовании с соответствующими организациями правил и практики сбора, обработки, хранения и распространения статистических данных.
Статья 59. Преимущественное право Центрального банка
За Центральным банком закрепляется бесспорное преимущественное право на удовлетворение всех его требований за счет остатков на счетах должника и иных его активов в Центральном банке, за исключением средств банков, депонированных в Центральном банке в качестве обязательных резервов.
Центральный банк может реализовать свое преимущественное право удержав остатки на счетах или продав по разумной цене другие активы с удержанием выручки в размере, причитающегося ему платежа после вычета расходов по продаже.
Статья 60. Обжалование решений Центрального банка
Решения и действия Центрального банка могут быть обжалованы в установленном законодательством порядке.
Президент
Республики Узбекистан И.Каримов
Гор. Ташкент,
21 декабря 1995 г.,
Центральный банк, как главный элемент банковской системы
Центральный банк страны является главным элементом банковской системы любого государства. Исторически центральные банки возникли как коммерческие банки, наделенные правом эмиссии (выпуска) банкнот.
В России верхний уровень банковской системы занимает Центральный банк РФ.
Банк России является центральным банком страны, и выполняет функции монопольной эмиссии банкнот, банка банков, банка правительства, а также регулирующие и контролирующие функции. ЦБ РФ в своей деятельности руководствуется Законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», Конституцией РФ, Законом «О банках и банковской деятельности» и другими федеральными законами.
В соответствии с российским законодательством Центральный банк РФ является государственным банком. Важным элементом статуса ЦБ РФ является его независимость, которая проявляется в том, что Центробанк не входит в структуру федеральных органов государственной власти, является юридическим лицом и выступает в качестве субъекта публичного права. Банк РФ осуществляет свои расходы за счет собственных доходов, не регистрируется в налоговых органах, что отражает его финансовую независимость, имеет печать с изображением Государственного герба РФ и своим наименованием.
Государство не отвечает по обязательствам Банка России, а Банк в свою очередь не отвечает по обязательствам государства, если они не приняли на себя такие обязательства.
Банк России подотчетен Государственной Думе Федерального Собрания РФ, которая назначает на должность и освобождает от должности Председателя Банка России (по представлению Президента РФ) и членов Совета директоров, а также назначает аудитора и утверждает годовой отчет ЦБ и аудиторское заключение, проводит парламентские слушания о деятельности Банка, заслушивает доклады председателя два раза в год о деятельности Банка.
Банк России может быть ликвидирован только на основании принятия соответствующего закона, который определяет и порядок использования его имущества.
Основными целями деятельности Банка России являются:
— защита и обеспечение устойчивости рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам;
— развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации;
— обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов.
Основными задачами ЦБР являются регулирование денежного обращения, проведение единой денежно-кредитной политики, защита интересов вкладчиков, банков, надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных учреждений, осуществление операций по внешнеэкономической деятельности. Получение прибыли не является целью деятельности банка России.
К основным функциям Центрального банка относятся:
— эмиссия банкнот;
— аккумуляция и хранение кассовых резервов (денежные средства) других кредитных учреждений;
— осуществляет кредитование
коммерческих банков;
— кредитует и выполняет расчетные операции для правительства;
— хранение официальных золотовалютных резервов;
— осуществление расчетов и переводных операций;
— контроль над деятельностью кредитных учреждений.
— устанавливает правила осуществления расчетов в России;
— принимает решение о государственной регистрации кредитных организаций, выдает им лицензии на осуществление банковских операций, приостанавливает действие и отзывает их;
— устанавливает правила бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы России;
— устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;
— устанавливает порядок и условия осуществления валютными биржами на организацию проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты;
— проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всего денежно- кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений, публикует соответствующие материалы и статистические данные.
Все функции центрального банка взаимозависимы и взаимообусловлены. Выпуская денежные средства, банк кредитует, таким образом, коммерческие банки и государство, а размеры такого выпуска и кредитования соответственно отражаются на выполнении функции денежно-кредитного регулирования экономики.
ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК | Энциклопедия Кругосвет
ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК. Самое важное банковское учреждение, обычно находящееся под контролем государства, которое обслуживает все прочие банки данной страны и выступает в роли фискального агента правительства; его нередко называют «банком банков». Центральный банк выпускает бумажные деньги страны и держит на своих счетах денежные резервы других банков национальной банковской системы. Он контролирует количество денег в обращении, процентные ставки и объем банковского кредита. Центральный банк является также хранителем основной массы золотовалютных резервов страны. Такие банки имеют дело не с населением и частными фирмами, а с другими банками. Их деятельность заключается в эмиссии денег и контроле за денежной массой, процентными ставками и операциями с иностранной валютой.
Важное значение имеет контроль над денежной массой. Основным способом, обычно используемым центральным банком для контроля денежной массы, является покупка или продажа государственных ценных бумаг. Когда центральный банк покупает у дилеров рынка облигаций ценные бумаги, он оплачивает их чеками, которые дилеры затем депонируют в банках. Таким образом, покупая ценные бумаги, центральный банк накачивает в банковскую систему деньги. Напротив, когда он продает ценные бумаги, то получает чеки, которые не депонирует ни в каком другом банке. Следовательно, при продаже ценных бумаг центральный банк изымает из банковской системы деньги. Осуществляя контроль за денежной массой, центральный банк может также менять процентную ставку по своим кредитам другим банкам либо увеличивать или уменьшать размер обязательных банковских резервов, устанавливаемый в процентах от привлеченных депозитов. Снижение процентной ставки или резервных требований расширяет кредитные возможности банков и, следовательно, увеличивает денежную массу, находящуюся в обращении. Напротив, повышение процентной ставки или резервных требований ведет к сокращению кредитных возможностей банков. Кроме всего прочего, центральные банки могут стремиться и к контролю за использованием денег. В этой своей функции они могут рекомендовать банкам воздерживаться от выдачи некоторых видов ссуд и, напротив, предоставлять другие виды, а также могут устанавливать величину первоначальных взносов и сроки погашения потребительских и ипотечных ссуд и размеры гарантийных депозитов (нормативная маржа) при покупке ценных бумаг в кредит.
Старейшими центральными банками в Европе являются шведский «Сверигес риксбанк», основанный в 1656, и Банк Англии, учрежденный в 1694. Со временем появились другие центральные банки, включая Федеральную резервную систему США (U.S. Federal Reserve System), образованную на основании федерального закона в 1913. В большинстве стран центральные банки принадлежат государству, а все высшие руководители этих банков назначаются правительством. В США Федеральная резервная система находится в собственности частных банков, являющихся ее членами. Однако Совет управляющих ФРС состоит из людей, назначенных президентом по рекомендации и с согласия Сената.
Центральные банки ведущих промышленно развитых стран в 1930 создали свой центральный банк – Банк международных расчетов (Bank for International Settlements) в Базеле (Швейцария). Кроме того, большинство стран являются членами разместившегося в Вашингтоне Международного валютного фонда (International Monetary Fund) (МВФ, IMF), и представители их центральных банков присутствуют на ежегодных встречах и совещаниях, проводимых этой организацией. Основная цель МВФ состоит в стабилизации международной валютной системы, что достигается путем формирования им международных валютных резервов. Правительства стран – членов МВФ могут заимствовать из этих резервов средства для смягчения временных дефицитов платежных балансов.
См. также МЕЖДУНАРОДНЫЕ БАНКИ И ФОНДЫ.
Пандемия положила конец мифу о независимости Центрального банка
В Европе решение Конституционного суда Германии о том, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) не смог адекватно оправдать программу покупки активов, начатую им в 2015 году, потрясает политическую и финансовую сцену. Некоторые предполагают, что это может привести к краху евро. На первый взгляд может быть трудно понять, почему. Да, закупки были огромными — более 2 триллионов евро государственного долга.Но они были сделаны много лет назад. А пункты, поставленные судом, загадочны. Так как же подобное могло иметь такое значение?
Правовое столкновение в Европе имеет значение не только потому, что ЕЦБ является вторым по значимости центральным банком в мире, и не только потому, что глобальная финансовая стабильность зависит от стабильности еврозоны. Это также выводит на поверхность то, что должно быть основным вопросом современного правительства: какова надлежащая роль центральных банков? Какова политическая основа их действий? Кто, если кто-либо, должен контролировать центральные банки?
Как подтвердил финансовый шок COVID-19, центральные банки являются первыми ответчиками экономической политики.Они держат бразды правления мировой экономикой. Но в отличие от национальных казначейских облигаций, которые действуют сверху посредством налогообложения и государственных расходов, центральные банки действуют на рынке. В то время как казначейства имеют бюджеты, ограниченные парламентским голосованием или голосованием в Конгрессе, огневая мощь центрального банка по существу безгранична. Деньги, созданные центральными банками, отображаются только на их балансах, а не в долге государства. Центральным банкам не нужно повышать налоги или искать покупателей своих долгов. Это дает им огромную силу.
Как используется эта власть и при каком режиме оправдания определяются пределы экономической политики. Парадигма современного центрального банка, которая обсуждается в спартанском зале суда в немецком городе Карлсруэ, была создана полвека назад в период инфляции и политической нестабильности 1970-х годов. В последние годы он подвергается все большему стрессу. Роль центральных банков значительно расширилась.
В большей части мира, особенно в Соединенных Штатах, это вызвало на удивление мало публичных дискуссий.Несмотря на то, что судебный процесс в Германии во многих отношениях неясен, он заслуживает того, чтобы обратить внимание на этот фундаментальный вопрос современного управления. Столкнувшись с высокомерием немецкого суда, может возникнуть соблазн отступить в защиту статус-кво. Это было бы ошибкой. Хотя в нем есть много недостатков, решение суда действительно обнаруживает реальный разрыв между реальностью центрального банка 21-го века и традиционным пониманием его миссии, унаследованным от 20-го века. Нам нужна новая денежная конституция.
Руководители центральных банков собираются на встречу Большой семерки в Вашингтоне в апреле 2004 года, в том числе (слева направо) Дэвид Додж из Банка Канады; Кристиан Нуайер из Банка Франции; Юрген Старк из Бундесбанка; Жан-Клод Трише из Европейского центрального банка; Алан Гринспен из Федеральной резервной системы США; Тошихико Фукуи из Банка Японии; Мервин Кинг из Банка Англии; и Антонио Фацио из Банка Италии. Стивен Дж. Бойтано / LightRocket через Getty Images
Гордый значок, который носят современные руководители центральных банков, — это знак независимости.Но что это значит? Когда эта идея возникла в ХХ веке, независимость центрального банка означала, прежде всего, свободу от краткосрочных забот политиков. Вместо этого центральным банкам будет разрешено устанавливать денежно-кредитную политику по своему усмотрению, обычно с целью не только снизить инфляцию, но и навсегда установить режим уверенности в денежно-кредитной стабильности — то, что экономисты называют привязкой ценовых ожиданий.
По иронии судьбы, аналогия проводилась с судьями, которым при выполнении сложной обязанности по отправлению правосудия была предоставлена независимость от исполнительной и законодательной ветвей власти в классическом трехстороннем делении.Когда ценность денег отделилась от золота после краха Бреттон-Вудской системы в начале 1970-х годов, независимые центральные банки стали хранителями коллективного блага стабильности цен.
Основная идея заключалась в том, что существует компромисс между инфляцией и безработицей. Предоставленные самим себе избиратели и политики предпочли бы низкий уровень безработицы за счет более высокой инфляции. Но, как показал опыт 1970-х годов, выбор был недальновидным. Инфляция не останется стабильной.Он будет постепенно ускоряться, так что то, что сначала выглядело как разумный компромисс, вскоре переросло в опасную нестабильность и нарастающую экономическую нестабильность. Финансовые рынки отреагируют демпингом активов. Курс иностранной валюты резко упадет, что приведет к спирали кризиса.
Под нависшей тенью этого сценария бедствия возникла идея независимости центрального банка. Банк должен был действовать как контрмаджоритарный институт. Ему было поручено делать все возможное для достижения единственной цели: удерживать инфляцию на низком уровне.Предоставление центральному банку квазиконституционного положения удержит безрассудных политиков от попыток проведения экспансивной политики. Политики заранее знали, что центральный банк будет обязан ответить драконовскими процентными ставками. В то же время, что это отпугивает политиков, это может послужить обнадеживающим сигналом для финансовых рынков. Установление доверия со стороны этой группы может быть болезненным, но в свое время вознаграждение будет заключаться в том, что процентные ставки могут быть ниже. Таким образом, стабильность цен может быть достигнута при менее болезненном уровне безработицы.Вы не можете избежать компромисса, но вы можете улучшить условия, заверив самых влиятельных инвесторов в том, что их интерес к низкой инфляции будет приоритетным.
Это была модель, основанная на ряде предположений об экономике (существует компромисс между инфляцией и безработицей), глобальных финансовых рынках (у них была власть наказывать), политике (предпочтительной стратегией для получения голосов был перерасход средств. ) и общества в целом (значительные социальные силы требовали высокой занятости независимо от инфляции).Модель также была основана на предвзятом видении современной истории и более или менее явно расходилась с демократической политикой: во-первых, в том смысле, что она делала циничные предположения о мотивации избирателей и политиков, но также в более общем смысле, что на месте В дискуссиях, коллективном соглашении и выборе он отдавал предпочтение технократическим расчетам, институциональной независимости и недискреционным правилам.
Президент Бундесбанка Карл Блессинг закладывает краеугольный камень нового здания Бундесбанка во Франкфурте, Германия, в ноябре 1967 года.Роланд Витчель / фото альянс через Getty Images
Это консервативное видение узаконено ссылкой на моменты исторической травмы. Немецкий Бундесбанк, основанный после Второй мировой войны в результате двух приступов гиперинфляции — во время Веймарской республики и после катастрофического поражения Германии в 1945 году, — был прародителем. Федеральная резервная система США перешла на антиинфляционную ортодоксию в 1979 году под руководством Пола Волкера. Музыка настроения была обеспечена знаменитой речью президента Джимми Картера об американском недомогании, усугубляемой глобальной тревогой по поводу слабости доллара после неоднократных попыток администраций Никсона, Форда и Картера стабилизировать цены с помощью правительственного регулирования цен и сделок с торговлей. союзы и предприятия.Демократическая политика потерпела неудачу. Пришло время центральным банкам действовать, используя заоблачные процентные ставки. Такое прекращение инфляции означало бы отказ от любых обязательств по обеспечению полной занятости, ввергание промышленного центра Америки в кризис и необратимое ослабление организованной рабочей силы не потеряно для Волкера. В этой знаменитой фразе той эпохи не было альтернативы.
К 1990-м годам независимый центральный банк, борющийся с инфляцией, превратился в глобальную модель, развернутую в посткоммунистической Восточной Европе, которую теперь окрестили «развивающимися рынками».«Наряду с независимыми конституционными судами и соблюдением международного права прав человека, независимые центральные банки были частью арматуры, которая ограничивала народный суверенитет в« третьей волне демократии »Сэмюэля Хантингтона. Если свобода движения капитала была поясом, то независимость центрального банка была пряжкой Вашингтонского консенсуса 1990-х годов в отношении свободного рынка.
Для сообщества независимых центральных банков это были золотые дни. Но, как и во многих других отношениях, этот золотой век давно прошел.В последние десятилетия центральные банки стали сильнее, чем когда-либо. Но с расширением их роли (и их балансов) исчезла ясность цели. Гигантское усиление власти и ответственности, которое пришло к ФРС и ее коллегам по всему миру в ответ на COVID-19, просто подтверждает это развитие событий. Формальные мандаты корректировались редко, но охват явно значительно расширился. В случае с Америкой, где расширение было наиболее драматичным, оно равносильно скрытой трансформации государства, даже США.S. Конституция, произошедшая нерегулярным образом под давлением кризиса с очень малой возможностью для серьезных дебатов или споров.
Консервативные экономисты с ужасом наблюдают, как рушится парадигма 1990-х годов. Разве центральный банк, который вмешивается так же активно, как современные центральные банки, не искажает цены и не искажает экономические стимулы? Разве он не преследует черного хода социального перераспределения? Не подорвет ли это конкурентную дисциплину кредитных рынков? Не попадет ли центральный банк, баланс которого загружен экстренными покупками облигаций, в порочный круг зависимости от заемщиков, чьи долги он покупает?
Эти опасения лежат в основе драмы в конституционном суде Германии.Но чтобы знать, как на них реагировать, нам нужно начать с того, что до сих пор не сделали ни немецкий суд, ни защитники ЕЦБ, а именно с объяснения того, как распалась знакомая модель независимости центрального банка с 1990-х годов.
Яма евродолларовых опционов на Чикагской товарной бирже разразилась 19 декабря 2000 года после заявления ФРС о том, что экономический риск склоняется к спаду, а не к инфляции.СКОТТ ОЛСОН / AFP через Getty Images
Допущения о политике и экономике, которые лежали в основе модели независимого центрального банка в 1980-х и 1990-х годах, были лишь частичной интерпретацией реальности политической экономии конца 20-го века. По правде говоря, вызванное ими алармистское видение было не столько описанием реальности, сколько средством продвижения рыночной дисциплины вдали от избранных политиков и профсоюзов. Однако в третьем десятилетии XXI века лежащие в основе политические и экономические предположения полностью устарели — как из-за успеха рыночного видения, так и из-за его неудач.
Прежде всего, победа в борьбе с инфляцией. В самом деле, он был выигран настолько решительно, что теперь экономисты задаются вопросом, верна ли уже основная организующая идея компромисса между инфляцией и безработицей. Вот уже 30 лет страны с развитой экономикой живут в режиме низкой инфляции. Центральные банки, которые когда-то закалились в борьбе с инфляцией, теперь пытаются избежать дефляции. По условию безопасный минимальный уровень инфляции составляет 2 процента.Банку Японии, ФРС и ЕЦБ систематически не удавалось удерживать инфляцию на этом уровне. Отчаянные усилия ЕЦБ по предотвращению дефляции еврозоны в 2015 году привели к драме в зале суда Германии на прошлой неделе. Гигантские закупки облигаций ЕЦБ были призваны наполнить кредитную систему ликвидностью в надежде стимулировать спрос.
Задолго до того, как юристы начали спорить, экономисты ломали голову над этой ситуацией.Наиболее очевидными движущими силами так называемой низкой инфляции являются впечатляющий рост эффективности, достигнутый за счет глобализации, обширный резерв новых рабочих, которые были привязаны к мировой экономике благодаря интеграции Китая и других азиатских экспортных экономик, а также резкое ослабление профсоюзов. Этому во многом способствовали антиинфляционные кампании, деиндустриализация и высокий уровень безработицы 1970-х и 1980-х годов. Нарушение организованного труда подорвало способность рабочих требовать повышения заработной платы.Из-за отсутствия инфляционного давления современные центральные банки не заботятся даже о самой гигантской денежной экспансии. Как бы сильно вы ни увеличивали запас денег, кажется, что они никогда не проявляются в повышении цен.
И дело не только в экономике. В то время как классическая модель предполагала, что политики безответственны в финансовом отношении и, следовательно, нуждались в независимых центральных банках, чтобы привести их в соответствие, оказывается, что критическая масса выборных должностных лиц выпила «Хладнокровие» 1990-х годов.В последние десятилетия мы наблюдаем не безжалостный рост долга, а неоднократные попытки сбалансировать бухгалтерские книги, особенно в еврозоне под руководством Германии. Вопреки своей репутации Италия всегда была приверженцем жесткой экономии и лидером в области финансовой дисциплины. Но то же самое сделали и Соединенные Штаты, по крайней мере, при демократическом управлении. Политики выступали за фискальную консолидацию и сокращение долга вместо обещаний инвестиций и занятости. В условиях мучительно медленного восстановления после кризиса 2008 года проблема центральных банков заключалась не в перерасходе средств, а в неспособности правительств обеспечить адекватные бюджетные стимулы.
Центральные банки были озабочены финансовой нестабильностью, а не непокорными профсоюзами и беспомощными политиками. Снова и снова финансовые рынки, которые считались приверженцами дисциплины, демонстрировали свою безответственность («иррациональное изобилие»), свою склонность к панике и свою склонность к глубокой нестабильности. Они склонны к пузырям, взрывам и спадам. Но вместо того, чтобы пытаться обуздать эти колебания, центральные банки во главе с ФРС взяли на себя роль всеобъемлющей поддержки финансовой системы — сначала в 1987 году после обвала мирового фондового рынка, а затем после кризиса. com в 1990-х годах, еще более драматичным в 2008 году, а теперь в поистине беспрецедентных масштабах в ответ на COVID-19.Обеспечение ликвидности — это лозунг, под которым центральные банки теперь поддерживают всю финансовую систему на почти постоянной основе.
К ужасу консерваторов во всем мире, ареной, на которой центральные банки выполняют этот баланс, является рынок государственного долга. Государственные долговые расписки — это не просто обязательства налогоплательщика. Для кредиторов правительства они являются надежным активом, на котором строятся пирамиды частного кредита. Это качество долга с лицом Януса создает основное напряжение.В то время как консервативные экономисты предают анафеме центральным банкам, обменивающим государственный долг в обмен на наличные деньги как скользкий путь к гиперинфляции, реальность современного рыночного финансирования такова, что оно основано именно на этой операции — обмене облигаций на наличные, при посредничестве центрального правительства. банк.
Одним из побочных эффектов массового вмешательства центрального банка на рынки облигаций является то, что процентные ставки очень низкие, во многих случаях близкие к нулю, а иногда даже отрицательные. Когда центральные банки снимают активы с частных балансов, они поднимают цены и снижают доходность.В результате рынок облигаций превратился не в грозного монстра, которым он когда-то был, но и в болонку. В Японии, которая когда-то была одним из двигателей финансовых спекуляций, контроль со стороны Банка Японии теперь настолько абсолютен, что торговля облигациями происходит лишь эпизодически по ценам, фактически устанавливаемым центральным банком. Торговцы облигациями не опасаются линчевателей облигаций, а говорят: «Не сражайтесь с ФРС».
Интервенция центрального банка помогает снизить риски финансовой системы, но не останавливает ее рост и не создает равных условий для игры.В то время как влиятельные управляющие фондами и их любимые клиенты охотятся за большей доходностью на фондовых рынках и в экзотических и эксклюзивных инвестиционных каналах, таких как фонды прямых инвестиций и хедж-фонды, принимая на себя больший риск, более осторожные инвесторы оказываются в проигрыше. Низкие процентные ставки наносят ущерб вкладчикам, они наносят ущерб пенсионным фондам и фондам страхования жизни, которым необходимо обеспечить надежную долгосрочную доходность своих портфелей. Именно этот округ был опорой судебного разбирательства в Конституционном суде Германии.
Женщина прыгает на стол, бросает бумаги и конфетти и призывает «положить конец диктатуре ЕЦБ» во время срыва пресс-конференции во Франкфурте 15 апреля 2015 года. ДЭНИЕЛ РОЛАНД / AFP via Getty Images
Истцы и их юристы обвиняют центральный банк в снижении процентных ставок, принося пользу безответным заемщикам за счет бережливых вкладчиков. Они игнорируют более глубокое экономическое давление, на которое реагирует сам центральный банк.Если наблюдается избыток сбережений, если уровень инвестиций низок, если правительства, особенно правительство Германии, не берут новые ссуды, а выплачивают долги, это обязательно приведет к снижению процентных ставок.
Результатом такого сочетания экономических, политических и финансовых сил является экономический ландшафт, который по стандартам конца 20-го века может показаться только перевернутым с ног на голову. Балансы центральных банков гротескно раздуты, но цены (за исключением финансовых активов) скользят в сторону дефляции.До закрытия COVID-19 рекордно низкий уровень безработицы больше не выражался в повышении заработной платы. Поскольку долгосрочные процентные ставки близки к нулю, политики, тем не менее, отказывались брать деньги в долг для государственных инвестиций. В ответ руководители центральных банков, отчаянно пытающиеся предотвратить сползание к самоподдерживающейся дефляции, снова и снова прибегают к стимулам.
В Соединенных Штатах, по крайней мере в этом отношении, избрание Дональда Трампа президентом помогло восстановить определенную степень нормальности, хотя и с извращенной стороной.При поддержке республиканцев в Конгрессе его администрация не проявляет никакого сдерживания в отношении огромного дефицита для финансирования регрессивного снижения налогов. Помимо антииммигрантской риторики, выигрышной картой Трампа в 2020 году будет экономика, которая накаляется. В 2019 году ФРС, казалось, вступила в привычную для себя территорию взвешивания, когда повышать процентные ставки, чтобы избежать перегрева. Председатель Джером Пауэлл, конечно, не оценил издевательства президента над повышением ставок, но, по крайней мере, ФРС не потерялась в сумасшедшем доме низкого роста, низкой инфляции, низких процентных ставок и низких государственных расходов, которые были у Банка Японии и ЕЦБ. бороться с.
С 1990-х годов Банк Японии проводил один эксперимент в области денежно-кредитной политики за другим. И, движимый глубоким кризисом в еврозоне под руководством Марио Драги, ЕЦБ приступил к собственным экспериментам. Эти усилия оказались эффективными в обеспечении определенной финансовой стабильности. Они сделали из центральных банкиров героев. Но они также коренным образом изменили значение независимости. В парадигме, возникшей после кризисов 1970-х годов, независимость означала сдержанность и уважение границ делегированных полномочий.В новую эпоху это было больше связано с независимостью действий и инициативы. Чаще всего это означало, что центральный банк единолично спасал положение.
В то время как в большей части мира это было воспринято прагматично — было обнадеживающе думать, что, по крайней мере, кто-то был ответственным — в еврозоне это никогда не будет так просто. То, как правительство канцлера Гельмута Коля продавало немецким избирателям в связи с отказом от немецкой марки, было обещанием, что ЕЦБ будет максимально похож на Бундесбанк.Ему было запрещено напрямую финансировать дефицит, и, в надежде ограничить чрезмерное национальное влияние, он имел ограниченную политическую подотчетность. Его узкая задача заключалась просто в обеспечении стабильности цен.
Это всегда была азартная игра, которая зависела от готовности итальянцев и французов, которые также имели право голоса в системе евро, пойти на это. Их финансовые элиты настаивали на единой валюте отчасти потому, что они стремились ограничить свой недисциплинированный политический класс, но также и потому, что они играли в азартные игры, поскольку как члены еврозоны имели больше шансов изменить европейскую денежно-кредитную политику в своем направлении. чем если бы их национальные центральные банки были вынуждены следовать за Бундесбанком под давлением рынков облигаций.В первые годы введения евро компромисс приносил обоюдное удовлетворение. Но он всегда был хрупким. После того, как финансовый кризис 2008 года вызвал резкое расширение деятельности ЕЦБ, покупая как государственные, так и корпоративные облигации, вмешиваясь, чтобы ограничить процентные ставки, выплачиваемые наиболее слабыми государствами-членами еврозоны, подталкивая банковское кредитование путем сложного манипулирования процентными ставками, конфликт стал предсказуемым. Эта напряженность резко возросла на прошлой неделе в Конституционном суде Германии.
Люди в масках идут перед большой табличкой с евро перед штаб-квартирой Европейского центрального банка во Франкфурте, 24 апреля.Янн Шрайбер / AFP через Getty Images
Большинство финансовых экспертов приветствуют растущую активность ЕЦБ. Это одна из частей сложной европейской конституции, которая на самом деле функционирует с реальной властью и влиянием как федеральное учреждение. Канцлер Ангела Меркель, не зная своей общественной поддержки, основывала свою европейскую политику на молчаливом согласии позволить ЕЦБ делать то, что было необходимо. Позволить ЕЦБ управлять спредами — процентной маржей, выплачиваемой более слабыми заемщиками — было проще, чем решать вопрос о том, как сделать уровень долга Италии управляемым.Но упорное мнение в Германии никогда не мирилось с этой реальностью. Для них ЕЦБ служит громоотводом для их недовольства меняющейся политической экономией последнего десятилетия. Они обвиняют его в преследовании вкладчиков своей политикой низких процентов. Они обвиняют его в поощрении долгов своих южноевропейских соседей. Сторонники старой религии немецкой экономики свободного рынка считают дешевый кредит подрывом рыночной дисциплины. В общем, они подозревают, что ЕЦБ проводит политику перераспределительного кейнсианства под прикрытием денег — все, что должна была исключить национальная модель социальной рыночной экономики Германии.Для этих немцев ЕЦБ — непрозрачное технократическое агентство, присваивающее себе полномочия, принадлежащие национальным парламентам, и несущееся по скользкой дорожке к европейской сверхдержаве. И для них совсем не случайно, конечно, что все это творение макиавеллистского итальянца с трансатлантическими деловыми связями, Марио Драги.
Для общества, которое всегда с подозрением относилось к евро, решимость Драги сделать «все, что потребуется» в 2012 году стала последней каплей.«Альтернатива для Германии» (АдГ) возникла в 2013 году изначально не как антииммигрантская партия, а как правая экономическая альтернатива попустительству Берлина выходкам ЕЦБ. По мере того как АдГ укрепляла свои позиции в качестве партии правого протеста против истеблишмента, прежде всего в Восточной Германии, ее повестка дня изменилась. Но Бернд Лакке, один из основателей АдГ, который с тех пор покинул партию, был среди истцов, дело которых Конституционный суд Германии вынес решение на прошлой неделе.
Тем временем влиятельный немецкий таблоид Bild проводил кампанию, равносильную вендетте против Драги, изображая его в сентябре прошлого года вампиром, сосущим кровь немецких вкладчиков.И даже руководство Бундесбанка, как действующие, так и заслуженные деятели, не стеснялось ассоциировать себя с общественным сопротивлением экспансивному курсу ЕЦБ. Защищая силу евро от расточительства, инфляционные методы Южной Европы хорошо сочетаются с патриотической галереей. Но пока Меркель предпочитала сотрудничать с руководством ЕЦБ, эта оппозиция оставалась маргинальной. Что бросило в дело, так это хорошо разработанные системы сдержек и противовесов Конституции Германии, охраняемые Конституционным судом.
Конституционный суд Германии, расположенный в скромных раскопках в сонном городке Карлсруэ, активно понимает свою роль в немецком государстве, представляя себя «судом граждан», не боясь перевернуть политическую повестку дня по вопросам, вытекающим из положения закона. пособия по уходу за детьми или программы социального обеспечения с проверкой нуждаемости для будущего развития европейского проекта. С 1990-х годов суд внимательно следит за неограниченным расширением европейского могущества. Он приводит аргументы на основе защиты демократического национального суверенитета, настаивая на своем праве постоянно проверять европейские институты на предмет их соответствия основным нормам Конституции Германии.
Таким образом, каждое прогрессивное расширение активности ЕЦБ вызывает новый виток правовой активности. Объявленный в 2012 году инструмент Драги — прямые денежные транзакции — неограниченная поддержка для покупки облигаций проблемными суверенными должниками еврозоны — был оспорен коалицией немецких истцов как левых, так и правых. Только летом 2015 года суд окончательно и неохотно признал его приемлемым.
Когда Драги, наконец, в 2015 году заставил ЕЦБ начать крупномасштабную покупку облигаций, подобную той, которую ФРС и Банк Японии предприняли несколько лет назад, это также немедленно вызвало новый раунд судебных разбирательств.В 2017 году суд вынес предварительное решение, но передал дело в Европейский суд. В декабре 2018 года Европейский суд объявил, что программа соответствует европейским договорам. Но конституционные судьи Германии не были удовлетворены доводами Европейского суда и провели слушания в 2019 году. После нескольких месяцев раздумий Карлсруэ должен был вынести свое решение 24 марта, но это было отложено на неделю из-за пандемии коронавируса.
Это оказалось кстати, потому что финансовые рынки в марте были в кризисе.В период с 12 по 18 марта, поскольку ЕЦБ не смог успокоить ситуацию, проценты, выплачиваемые Италией за государственные займы, резко выросли. Благодаря массовому вмешательству ЕЦБ они с тех пор остыли. ЕЦБ Кристин Лагард пообещал провести дополнительный раунд покупок на сумму, превышающую 700 миллиардов евро, и, в случае необходимости, еще больше. Чтобы успокоить рынки, требовались осмотрительность и щедрость — именно этого больше всего боялись немецкие критики ЕЦБ и так постоянно критиковали в программе покупки облигаций 2015 года.
Судьи Конституционного суда Германии в Карлсруэ прибудут 5 мая, чтобы вынести решение по программе покупки облигаций Европейского центрального банка. СЕБАСТЬЯН ГОЛЛНОУ / dpa / AFP via Getty Images
Это сделало суждение Карлсруэ о программе на 2015 год еще более важным. Что может означать решение о количественном смягчении (QE) Драги для возможных действий против антикризисной программы Лагард? Как суд может повлиять на ход дебатов в Германии? Первоначальные слушания в 2019 году не казались ЕЦБ благоприятными.Отбор показаний экспертов судом был консервативным и необъективным. Суд дал полную волю протестам небольших немецких банков по поводу низких процентных ставок, которые политика ЕЦБ позволяла им предлагать вкладчикам. Как будто суд вызвал нефтяные компании, и только нефтяные компании, для дачи показаний по вопросу о налогах на выбросы углерода.
Несмотря на все ожидания, приговор стал шоком. Вопрос, который в конечном итоге оказался решающим, — это, по-видимому, концептуальный вопрос о различии между денежно-кредитной политикой и экономической политикой.Конституционный суд Германии заявил, что ЕЦБ, продолжая свои усилия по повышению инфляции до 2 процентов, вышел за рамки своей собственной области — денежно-кредитной политики — и вошел в сферу экономической политики, которую европейские договоры оставляют за национальными правительствами. .
Это отнюдь не очевидное различие. Первоначально он был включен в договоры как для защиты национальных прерогатив, так и для обеспечения того, чтобы внимание ЕЦБ к стабильности цен было защищено от любого ненадлежащего вмешательства сторон, которые могут уделять приоритетное внимание таким проблемам, как безработица или экономический рост.Проведение такого различия — одна из центральных догм немецкой школы экономики, известной как ордолиберализм. Но как только денежно-кредитная политика достигает значительных масштабов, она фактически теряет смысл.
Европейский Суд в Люксембурге обоснованно придерживался мнения, что ЕЦБ выполнил свое обязательство по соблюдению границ, обосновав свою политику в отношении целевой цены и следуя сочетанию политики, типичному для современных центральных банков. Карлсруэ возражает против такого случайного подхода со стороны Европейского суда.Европейский суд отклонил иск, не оценив соразмерность лежащего в основе компромисса, заявил Конституционный суд Германии. При этом он не выполнил свой долг и действовал ultra vires — сверх своих полномочий. Таким образом, немецкий суд должен был рассмотреть этот вопрос, и он должным образом установил, что ЕЦБ не удовлетворил экономические соображения, поднятые свидетелями суда. Таким образом, было установлено, что ЕЦБ также превысил свои полномочия.
Поскольку немецкий суд фактически не обладает юрисдикцией в отношении ЕЦБ, решение было вынесено против правительства Германии, которое, как было установлено, не выполнило свои обязанности по защите истцов от чрезмерной политики ЕЦБ.Как подчеркнул Карлсруэ, его решение не вступит в силу немедленно. У ЕЦБ будет трехмесячный льготный период, в течение которого он сможет предоставить убедительные доказательства того, что он действительно сбалансировал более широкое экономическое воздействие своей политики с ее предполагаемым воздействием. В противном случае Бундесбанк должен будет прекратить любое сотрудничество с покупкой активов по схеме 2015 года.
Приговор был вынесен в зал суда с соблюдением строгого социального дистанцирования, хотя судьи не носили лицевых масок.Главный судья Андреас Фоскуле, 12-летний срок полномочий которого в суде истекает в этом месяце, отметил, что решение может быть истолковано как вызов солидарности, необходимой для преодоления кризиса COVID-19. Поэтому он добавил в качестве заверения, что решение применяется только к схеме 2015 года. Следовательно, нет необходимости в немедленном изменении политики. До сих пор рынки спокойно относились к интервенции. Но решение Карлсруэ, тем не менее, шокирует.
Это впечатляющий вызов иерархии европейского суда.Вместо того, чтобы просто оценивать соответствие политики ЕЦБ Конституции Германии, немецкий суд присвоил себе право оценивать соответствие действий ЕЦБ европейскому договорному праву, и эта область явно оставлена на усмотрение Европейского суда. Это, несомненно, сыграет на руку тем в Польше и Венгрии, кто полон решимости бросить вызов общим нормам Европейского Союза. Заместитель министра юстиции Польши не заставил себя долго ждать, чтобы выразить свою восторженную поддержку решения Карлсруэ.Это может оказаться самым продолжительным эффектом случая.
Но впечатляет и по другой причине. Призывая ЕЦБ оправдать свою политику количественного смягчения, немецкий суд поставил под сомнение не только конкретную политику, но и все основания для независимости центрального банка. Причем не только формально, но и содержательно. Он выявил политическую и материальную основу, лежащую в основе нормы независимости.
Утверждение о том, что ЕЦБ перешагнул границы между денежно-кредитной и экономической политикой, является абстрактным утверждением не столько скандалом, сколько тавтологией.Только в ордолиберальном мире фантазий можно было представить, что денежно-кредитная политика работает исключительно в виде сигналов, не оказывая влияния на реальную экономику. Действительно, повлиять на реальную экономическую активность за счет снижения стоимости заимствований — это как раз и есть цель денежно-кредитной политики. ЕЦБ не только не забывает об экономических последствиях своей денежно-кредитной политики, но и тратит на это все свое время.
Тем не менее, повторяя это, казалось бы, абсурдное различие, суд фактически зарегистрировал значительный исторический сдвиг.Переход происходит не от денежно-кредитной политики к экономической, а от центрального банка, чья работа заключается в сдерживании инфляции, к тому, чья работа заключается в предотвращении дефляции, — и от центрального банка с делегированной узкой политической целью к тому, кто действует в качестве последнего дилера. обеспечивать поддержку всей финансовой системы. Немецкий суд прав, обнаружив ловкость рук, когда ЕЦБ оправдывает совершенно новую политику в отношении того же старого мандата по достижению ценовой стабильности. Но немецкий суд не учитывает то, что это не вопрос выбора со стороны ЕЦБ, а навязанный ему историческими обстоятельствами.
С учетом юридических и заумных аргументов истцы подали в суд жалобу о том, что мир изменился. Центральный банк Европы должен был быть их другом в поддержании порядка, при котором чрезмерные государственные расходы ограничивались, требования по заработной плате и инфляция были дисциплинированы, а бережливые вкладчики получали солидную прибыль. Реальность, с которой они столкнулись последние 10 лет, очень отличается. Они подозревают нечестную игру и винят новомодную политику ЕЦБ и его итальянское руководство.Вместо того чтобы занять возвышенную позицию, признать историческое значение этого кризиса и призвать к общей переоценке роли центральных банков в связи с радикально иной экономической ситуацией, Конституционный суд Германии превратился в рупор конкретных заявлений истцов. обиды, связанные с выражением основных демократических прав, и бросили вызов основам европейского правопорядка.
Его готовность взять на себя эту роль, несомненно, отражает его негодование по поводу узурпации своего господства Европейским Судом.В этом смысле решение отражает заботу о защите национального суверенитета Германии. Но это также отражает когнитивный шок от непонимания роли центральных банков в радикально изменившемся мире. Это ясно показывает пределы существующих форм легитимности центрального банка — включая нарратив независимости центрального банка — именно в тот момент, когда мы стали более зависимыми, чем когда-либо, от решительных действий центральных банков.
Чтобы увидеть головокружительный эффект этого решения, представьте себе альтернативную историю.Представьте себе такой гражданский суд в Карлсруэ, который собрался где-то в середине 1980-х годов в Соединенных Штатах, чтобы оценить, адекватно ли взвесила ФРС Волкера экономические последствия своего резкого повышения процентных ставок для сталелитейщиков из «Пояса ржавчины». Или, что немного более правдоподобно, представьте себе слушание в испанском или итальянском конституционном суде по вопросу о том, были ли их правительства упущены в том, что они не потребовали ознакомления с доводами, оправдывающими решение ЕЦБ в 2008 или 2011 годах просто поднять процентные ставки. поскольку европейская экономика скатывалась в первую, а затем во вторую рецессию.Сопоставлялись ли опасения Германии по поводу инфляции в те критические моменты с ущербом, который будет нанесен возможностям трудоустройства миллионов их сограждан в еврозоне? Слышал бы Карлсруэ дело, возбужденное на этих основаниях несчастным гражданином Германии, потерявшим работу в результате этих катастрофически ошибочных мер денежно-кредитной политики?
Конечно, тогда эти решения подверглись критике. Но такая критика не считалась достойной рассмотрения в конституции.Это была просто политика, и долг центрального банка и мера его независимости — преодолевать и игнорировать такие возражения.
Флаги Европейского Союза и Германии вывешены перед судом во Франкфурте 5 мая, в день, когда Конституционный суд Германии огласил свое решение по покупке государственных облигаций на миллиард евро Европейским центральным банком. Себастьян Голлноу / фото альянса через Getty Images
Показательно политическое влияние решения суда.С немецкой стороны, деловой совет Христианско-демократического союза Меркель сразу же выразил поддержку суду. То же самое сделал и представитель АдГ. Фридрих Мерц, возможный правый преемник Меркель, дал понять, что теперь он считает, что правительство Германии обязано принять меры предосторожности в отношении любого дальнейшего расширения диапазона действий ЕЦБ.
Реакция Еврокомиссии и ЕЦБ была не менее незамедлительной. Они сомкнули ряды вокруг Европейского суда.Они послали четкий сигнал о том, что они связаны общеевропейскими законами и институтами. После нескольких дней обсуждения ЕЦБ с величайшим преуменьшением заявил, что принимает к сведению решение Карлсруэ, но намерен игнорировать его, поскольку ЕЦБ отвечает перед Европейским парламентом и Европейским судом, а не Конституционным судом Германии. В декабре 2018 года Европейский суд вынес решение по программе покупки активов по запросу немецкого суда. Доработок нет. Дело закрыто.
Это ставит немецкое правительство и Бундесбанк в затруднительное положение.Правительство Германии, со своей стороны, часто годами не выполняет в полной мере самые амбициозные решения Конституционного суда. Министерство финансов под руководством социал-демократов в Берлине, которое культивирует свой имидж сторонника проевропейской политики, преуменьшило это решение. Невралгической точкой станет Бундесбанк. Это и немецкое агентство, подотчетное Конституционному суду, и член системы евро, и поэтому оно связано уставом ЕЦБ.
Открытый и неразрешимый конфликт между Бундесбанком и Конституционным судом, с одной стороны, и ЕЦБ, с другой, усугубит напряженность, уже существующую в еврозоне по вопросу о финансировании экстренного реагирования на кризис COVID-19.Негодование в Италии и Испании по отношению к Германии уже достигло высокого уровня. Призыв немецкого суда ограничить и сбалансировать расширение ЕЦБ можно было бы воспринять как призыв вместо этого расширить сферу действия европейской фискальной политики. ЕЦБ сам выдвинул именно этот аргумент. Но, к сожалению, те же политические силы в Германии, которые передали дело в Конституционный суд, также препятствуют серьезному переходу к фискальному федерализму.
Учитывая экономический консерватизм и высокомерие немецкого двора, а также перспективу череды вызовов со всего ЕС со стороны еще более недружественных сил, сильная позиция европейской стороны должна приветствоваться.Но было бы прискорбно, если бы ЕЦБ отреагировал на донкихотский натиск Германии на реалии центральных банков 21-го века, отступив в защитный бункер.
Плакат с надписью «капитализм опаснее коронавируса» виден на демонстрации в Кельне, Германия, 1 мая. Ying Tang / NurPhoto via Getty Images
Если это еще не было очевидным, шок COVID-19 ясно показал без тени сомнения, что как политические, так и экономические обстоятельства, из которых возникла первоначальная модель независимости центрального банка, изменились не только в Германии или Европе, но и в других странах. по всему миру.Это делает классическую парадигму независимости в борьбе с инфляцией устаревшей и ставит под сомнение модели узкого делегирования полномочий. Чтобы справиться с новыми обстоятельствами, в которых реальными проблемами являются угроза дефляции, стабильность финансовой системы и пассивность налогово-бюджетной политики, ЕЦБ, как и все его коллеги, действительно проводил политику, выходящую далеко за рамки стабильности цен. условно понимается. Фактически, в Европе ЕЦБ — единственное агентство, занимающееся экономической политикой, достойное этого названия.Учитывая ограниченность его полномочий, это действительно связано с некоторой степенью запутывания. Несмотря на то, что решение Карлсруэ находится в неведении, оно помогло пролить свет на фарс ЕЦБ.
В краткосрочной перспективе может быть неизбежно ответить удвоением защиты независимости. Но и это пройдет. Более конструктивным ответом было бы выступление за более широкий мандат для обеспечения того, чтобы центральный банк действительно уравновешивал стабильность цен с другими проблемами; Второй целью банка, безусловно, должна быть занятость, а не интересы немецких вкладчиков.Но открытое обсуждение круга полномочий ЕЦБ стало бы шагом вперед для европейской политики. Конечно, политика корректировки договоров — непростая задача. Потребуется политическое мужество. Но само требование не должно быть представлено и отвергнуто как диковинное. В конце концов, у ФРС двойной мандат. Наряду со стабильностью цен Закон Хамфри-Хокинса предписывает стремиться к максимально возможной занятости. Как свидетельствует история ФРС, это далеко не обязательное обязательство.Но с 2008 года он предоставил ФРС свободу действий, необходимую для расширения спектра ее деятельности.
Это расширение деятельности в значительной степени было делом технократов. Смысл обсуждения расширения мандата ЕЦБ должен быть противоположным. Целью должно быть поощрение широкого обсуждения более широкой цели центральных банков. Опять же, пример США может быть источником вдохновения. Двойной мандат ФРС, что несколько удивительно, является наследием прогрессивной борьбы, которая велась в 1960-х и 1970-х годах — в частности, движением за гражданские права под руководством Коретты Скотт Кинг — за то, чтобы поставить социальное равенство на первое место в повестке дня макроэкономической политики.Это может показаться надуманным, но прогрессисты не могут уклониться от вызова. Им не следует позволять держать себя в плену мистики независимости центрального банка 1990-х годов.
Два новых выпуска делают этот выпуск ключевым в настоящий момент. Один из них — финансовое наследие кризиса COVID-19, которое обременяет нас гигантскими долгами. Баланс центрального банка является ключевым механизмом для управления этими долгами. Другой вопрос — это переход к зеленой энергии и необходимость сделать наши общества устойчивыми к грядущим экологическим потрясениям.Это потребует государственных расходов, а также переориентации частного кредита на устойчивые инвестиции. В этом процессе центральный банк также играет ключевую роль. Текущие мандаты требуют, чтобы эти опасения были подкреплены аргументами о финансовой стабильности. Пришло время для более прямого и открыто политического подхода.
Модель независимости возникла в результате краха Бреттон-Вудской системы и необходимости сдерживать инфляцию во время Великой инфляции 1970-х годов.Огромный спектр интервенций, проводимых в настоящее время глобальными центральными банками, возник в результате кризиса глобально интегрированной финансовой системы. Они стали возможными благодаря отсутствию инфляционного риска. Пока им удалось предотвратить катастрофу. Но у них нет позитивной цели и обновленной демократической основы.
Мы ценим стабильность цен, но к лучшему или к худшему, силы, которые когда-то сделали это насущной проблемой, больше не действуют. Одной этой цели уже недостаточно для определения мандата самого важного органа, определяющего экономическую политику.Финансовая стабильность имеет важное значение, но текущие кровосмесительные отношения между центральными банками и финансовой системой имеют тенденцию, во всяком случае, поддерживать и поощрять опасные спекуляции со стороны самообогащающейся элиты. Между тем, медленный рост, неравенство и безработица лежат в основе обоих наших социальных недугов, а также проблемы долгового бремени — то, как мы управляем государственным долгом, в решающей степени зависит от того, насколько быстро растет экономика. Наконец, мы больше не можем отрицать, что сталкиваемся с фундаментальными экологическими проблемами, которые создают серьезную проблему для инвестиций со стороны поколений.
Это политические вызовы третьего десятилетия 21 века. Деньги и финансы должны сыграть ключевую роль в решении всех этих проблем. И поэтому центральные банки должны быть в центре разработки политики. Притворяться обратным — значит отрицать как логику экономики, так и реальные изменения в центральном банке за последние десятилетия. Однако мы должны также признать, что это расширение находится в противоречии с текущим политическим построением центральных банков и, в частности, ЕЦБ.Определение их позиции с точки зрения независимости, строго определенных полномочий и правил ограничивает их демократическую подотчетность. Это было явным намерением консервативной реакции на беспорядки 1970-х годов.
Если Европа хочет выйти из тупика, созданного постановлением немецкого суда, в котором одно контрмаджоритарное учреждение проверяет другое по указанию обиженного и корыстного меньшинства, мы должны выйти из этой исторической тени. Это, несомненно, связано с рисками.Но то же самое происходит и с попытками исправить наш анахроничный статус-кво. Спустя полвека после краха Бреттон-Вудса и появления мира бумажных денег, 20 лет после появления евро, пора дать нашей финансовой и денежной системе новую конституционную цель. Поступая таким образом, Европа не только успокаивает своих внутренних демонов. Это было бы моделью для остального мира.
Федеральная резервная система (ФРС) — история, функции, структура центрального банка
Что такое Федеральный резервный центральный банк (ФРС)?
Федеральная резервная система, более известная как «ФРС», является центральным банком Соединенных Штатов Америки и высшим финансовым органом, стоящим за крупнейшей в мире рыночной экономикой. товаров и услуг устанавливаются в соответствии с меняющимися желаниями и возможностями.Из-за масштабов влияния США на мировую экономику Деловой цикл Бизнес-цикл — это цикл колебаний валового внутреннего продукта (ВВП) вокруг его долгосрочных темпов естественного роста. Это объясняет, что «ФРС» считается одним из самых влиятельных финансовых институтов. Список ведущих инвестиционных банков. Список 100 крупнейших инвестиционных банков мира, отсортированный в алфавитном порядке. Лучшие инвестиционные банки в списке: Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch. в мире.
Федеральная резервная система осуществляет денежно-кредитную политику. Денежные активы Денежные активы имеют фиксированную стоимость в денежных единицах (например, долларах, евро, иенах). Они указаны как фиксированная стоимость в долларовом выражении. правительства самостоятельно и без законодательного вмешательства. В дополнение к этому, он выполняет все другие функции центрального банка — регулирование деятельности банков, проведение обзоров по США и мировой экономике — все с общей целью поддержания финансовой стабильности.
Штаб-квартира Федеральной резервной системы находится в Вашингтоне, округ Колумбия.
История ФРС
ФРС косвенно родилась из «паники 1907 года» и общей экономической ситуации в то время. Последняя четверть 19 -го века и начало 20 -го века характеризовались спадами в экономике США. Серия финансовых паник вынудила выдающихся банкиров, таких как Дж. П. Морган и Джон Д.Рокфеллер-младший призвал к созданию новой системы центрального банка.
Тяжелое финансовое положение страны тогда побудило сенатора-республиканца Нельсона Олдрича создать две отдельные комиссии для изучения американской денежной системы и европейских центральных банковских учреждений. Олдрич находился под сильным влиянием модели Банка Англии и денежной системы Германии. Хотя его первоначальные предложения неоднократно отклонялись Конгрессом, 22 декабря 1913 года в конце концов был принят переформатированный закон.
Функции Федерального резерва
Федеральный резерв является центральным банком США и, таким образом, отвечает за поддержание общей стабильности экономики страны.
- Проведение денежно-кредитной политики — Федеральная резервная система посредством своей денежно-кредитной политики стремится достичь трех основных целей, установленных Конгрессом: максимальная занятость, стабильные цены и низкие долгосрочные процентные ставки. Федеральная резервная система контролирует инфляцию, инвестиции и другие экономические параметры, контролируя доступность кредита в экономике.
- Содействие стабильности финансовой системы — Федеральная резервная система обеспечивает стабильность финансовой системы США, отслеживая внутренние и внешние влияния и предотвращая любые будущие кризисы.
- Регулирование финансовых институтов и их деятельности — Федеральная резервная система контролирует деятельность финансовых институтов и контролирует их влияние на экономику в целом.
- Обеспечение безопасности платежных и расчетных систем — Федеральная резервная система работает над обеспечением безошибочной безопасной системы для платежных шлюзов в интересах американских граждан.
- Содействие защите потребителей — Права потребителей являются неотъемлемой частью сектора финансовых услуг, и Федеральная резервная система постоянно работает над обеспечением этих прав для всех потребителей.
Структура ФРС
Центральный банк Федеральной резервной системы — это многоуровневый финансовый орган, чьи полномочия и дух вытекают из Закона о Федеральной резервной системе 1913 года. Несмотря на то, что это исполнительное агентство, финансовый орган в значительной степени независим от контроль президента или Конгресса и описывается как «независимый в правительстве».Четыре основных оси власти Федеральной резервной системы включают следующее:
- Совет управляющих
- Федеральный комитет по открытым рынкам
- Двенадцать региональных банков Федеральной резервной системы и
- Другие банки-члены
Совет управляющих Центральной Банк
Совет управляющих, состоящий из семи членов, контролирует общие обязанности денежно-кредитного органа как центрального банка — управление деятельностью 12 региональных банков, формирование денежно-кредитной политики и надзор за экономикой в целом.Каждый член Совета назначается президентом на 14-летний срок, а председатель и заместитель председателя назначаются Советом на четырехлетний срок. В настоящее время три из семи мест в Совете директоров вакантны.
Федеральный комитет по открытым рынкам
Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) — это комитет, отвечающий за операции на открытом рынке, которые являются важным компонентом денежно-кредитной политики. Это комитет из 12 членов, в который входят все семь членов Совета управляющих и президенты любых пяти региональных банков.Представители региональных банков избираются сроком на два-три года, а президент Федерального резервного банка Нью-Йорка является постоянным членом.
Региональные федеральные резервные банки
Региональным федеральным резервным банкам, которых насчитывается 12, поручено проводить денежно-кредитную политику в соответствии с предписаниями Совета. В каждом банке заседает правление из девяти человек с внутренним президентом. Каждый из этих банков помимо своей регулирующей роли ведет свои собственные операции, храня ценные бумаги и предоставляя ссуды.
Другие банки-участники
Банк-член — это частное финансовое учреждение, которое владеет акциями своего регионального Федерального резервного банка и получает прибыль от этих акций. От прибыли, полученной акциями, банки получают дивиденды в размере 6%, а остальная часть прибыли поступает в Казначейство США.
Ссылки по теме
Благодарим вас за то, что вы прочитали это руководство для Центрального банка Федеральной резервной системы. CFI — это глобальный поставщик услуг по финансовому моделированию и оценке (FMVA) TM с присвоением статуса сертифицированного аналитика по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ®, созданный, чтобы помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня.Чтобы помочь вам на вашем пути, эти дополнительные руководства CFI будут полезны:
- Рыночная экономика Рыночная экономика Рыночная экономика определяется как система, в которой производство товаров и услуг регулируется в соответствии с меняющимися желаниями и возможностями
- Рынки долгового капитала Рынки (DCM) Группы рынков долгового капитала (DCM) несут ответственность за предоставление рекомендаций непосредственно корпоративным эмитентам по вопросам привлечения заемных средств для приобретения, рефинансирования существующего долга или реструктуризации существующего долга.Эти группы работают в быстро меняющейся среде и тесно сотрудничают с партнером-консультантом.
- Treasury StockTreasury Stock. Запасы казначейства, или повторно приобретенные акции, представляют собой часть ранее выпущенных, находящихся в обращении акций, которые компания выкупила или выкупила у акционеров. Эти повторно приобретенные акции затем остаются в собственности компании. Они могут либо оставаться во владении компании, либо бизнес может списать акции
- Количественное смягчение Количественное смягчение Количественное смягчение (QE) — это денежно-кредитная политика печатания денег, которая осуществляется Центральным банком для активизации экономики.ЦБ создает
Все, что нужно знать о центральных банках | by Genesis Mining
Когда в последний раз вы слышали упоминание о каком-либо центральном банке? Во время урока Александра Гамильтона в вашем восьмом классе американской истории? Вы, наверное, не одиноки.
На самом деле, вы определенно не одиноки: почти 50% респондентов в нашем недавнем исследовании 1000 потребителей в США заявили, что они не знают, что делает Федеральный резерв — центральный банк Соединенных Штатов.
Хотя тема центральных банков не часто возникает в повседневных разговорах большинства людей, эти финансовые институты играют решающую роль в финансовой структуре Америки и, как следствие, в мировой экономике.
Мы ответили на несколько основных вопросов, которые должны расширить ваши знания о том, как работают центральные банки, как они были созданы и как они влияют на вашу жизнь.
Источник: Market Business NewsЦентральные банки — короли любой национальной банковской системы, независимо от страны их происхождения.Их цель, прежде всего: обеспечить стабильность и долгосрочное здоровье финансовой системы страны. Главы центральных банков стремятся достичь этой благородной цели несколькими приемами.
Во-первых, они обычно служат в качестве банка для других банков, выполняя те же функции, что и ваш банк, только в значительно большем масштабе. Банки хранят деньги в центральном банке — в большинстве случаев в большом количестве — снимая средства, когда их казна низка, и депонирует, когда она полная. Центральный банк может также предоставлять более мелким банкам чрезвычайные фонды в периоды низкой ликвидности, например, при массовом уходе из микробанков.
Центральный банк также может играть роль в установлении требований банка, таких как процент депозитов, которые данный банк должен хранить в своих резервах. Таким образом, центральные банки могут влиять на денежную массу и вносить изменения в денежно-кредитную политику, что обычно происходит в ответ на инфляцию и другие экономические тенденции.
Эти центральные банки — ярким примером которых является федеральный резерв — созданы так, чтобы быть независимыми, чтобы избегать конфликтов политических интересов.
Источник: RiksBankСчитается, что Швеция создала первый в истории центральный банк, Riksbank, в 1668 году.Это было первое проявление тенденции к созданию банками национальной банковской инфраструктуры во главе с центральным банком.
Мы можем проследить историю центральных банков Америки со времен Американской революции. Постреволюционные Соединенные Штаты оказались обремененными долгами, и изначально каждый штат был на крючке из-за разной суммы долга. Очевидная проблема: у этих штатов не было четкого пути к погашению, и даже если они и были, большинство штатов напечатали свою собственную валюту, и их относительную стоимость было почти невозможно подсчитать.
Итак, Александр Гамильтон выдвинул идею национального центрального банка, который возьмет на себя долги штатов во время войны, создаст единую национальную валюту и установит четкий курс на платежеспособность.
Эта концепция привела к созданию Первого банка Соединенных Штатов в 1790–17901 годах, расположенного в Филадельфии. Банк привлек 10 миллионов долларов за счет продажи акций, частично принадлежащих федеральному правительству и частным инвесторам. В конечном итоге Первый банк и его преемники возьмут на себя коммерческие функции, которые послужат основой для нашей сегодняшней системы центрального банка.
В 1816 году Конгресс учредил Второй банк Соединенных Штатов, который будет выполнять те же функции, что и Первый банк, пока на его устав в 1836 году не наложил вето президент Эндрю Джексон. Второй банк также будет служить в качестве расчетной палаты для более мелких банков, храня свои банкноты в резервах и регулируя деятельность тех банков, которые, как считалось, чрезмерно выпускают банкноты.
Теперь мы рассматриваем эти первые набеги на национальную банковскую систему как корни системы центрального банка, которую мы знаем сегодня, с федеральным резервом на вершине банковской пищевой цепи в Америке.Центральное банковское дело также стало глобальным явлением.
Центральные банки выполняют ряд функций, от защиты большей части денежной массы страны до прямого изменения денежно-кредитной политики и денежной массы в обращении. Мы говорили о том, как центральный банк служит банком для небольших банков, храня их средства и облегчая депозиты и снятие средств. Это далеко не единственная функция центрального банка.
В случае финансовой чрезвычайной ситуации от центрального банка часто ожидается, что он будет оказывать помощь более мелким банкам, корректировать процентные ставки, чтобы компенсировать разрушительные экономические тенденции и события, и тем самым предотвращать эффект домино банкротств среди более мелких банков, обслуживает центральный банк.
Контроль и манипулирование денежной массой со стороны центрального банка также имеют решающее значение для общего финансового здоровья страны. Во время экономического спада центральный банк может покупать облигации и другие ценные бумаги в обмен на наличные деньги, направляя больше денег в обращение в надежде стимулировать экономическую активность. Во времена, когда экономика демонстрирует признаки тревожной гиперактивности, центральный банк может продавать облигации за наличные, уменьшая денежную массу в надежде на достижение более устойчивых темпов экономического роста.
Центральные банки могут также устанавливать процентные ставки для своих банков-членов, причем эти ставки имеют большое значение для определения того, насколько свободно эти банки-участники предоставляют ссуды и, соответственно, сколько денег находится в обращении. Центральный банк обычно предоставляет базовые платежные услуги, такие как предоставление кредитов и содействие выплатам по социальному обеспечению — две важные услуги в экономической системе.
У большинства стран есть какой-либо центральный банк, хотя надежность и эффективность этих центральных банков могут сильно различаться от страны к стране.По состоянию на 2019 год только девять суверенных, международно признанных стран не имеют центрального банка. В каждом из них проживает менее 120 000 человек. Это Кирибати, Микронезия, остров Мэн, Андорра, Маршалловы острова, Монако, Палау, Тувалу и Науру.
Центральные банки призваны быть независимыми, чтобы избегать коррупции и политического влияния, но это не всегда так. В социалистических и коммунистических странах, например, часто бывает, что правительство имеет прямой надзор за центральным банком и, по сути, использует его как свою личную копилку.
Но в большинстве развитых, экономически здоровых стран правительство не выходит за рамки назначения руководства центральным банком. Так обстоит дело в Соединенных Штатах и большинстве других развитых стран, где отсутствует культура институциональной коррупции.
Загрузите наш 13-страничный бесплатный эксклюзивный отчет:
Восприятие денег и банковского дела в США 2019
Как должен выглядеть центральный банк?
Основная цель центрального банка — разработать и поддерживать эффективную денежно-кредитную систему, основной целью которой является стабильность цен, но остается открытым вопрос о том, как должен выглядеть центральный банк.Ответ на этот вопрос важен, но было бы ошибкой полагать, что существует один лучший способ организовать центральный банк. Большинство стран с высоким уровнем доходов и многие страны с низким и средним уровнем доходов добились успеха в поддержании низкого уровня инфляции, несмотря на существенные различия в организации и структуре их центральных банков. Нам нужно довольно абстрактно подумать о структуре центрального банка и признать, что есть разные способы достижения одной и той же цели.Успех в достижении низкой и стабильной инфляции — стабильности цен — произошел сравнительно недавно. Мы вполне можем обнаружить, что некоторые институциональные механизмы со временем становятся более устойчивыми, поскольку мы наблюдаем, как различные механизмы выдерживают нагрузки, которые еще не наблюдались.
Столь важное учреждение, как центральный банк, не может принять определенную форму без значительного общественного понимания причин этой формы. Сто лет назад большинство людей считало, что единственной прочной основой денежной системы является конвертация бумажных денег в золото.Тем не менее, соблюдение золотого стандарта в начале 1930-х годов привело к большой дефляции, которая способствовала Великой депрессии. Сегодня, оглядываясь назад, мы видим, что страны, которые дольше всего придерживались золотого стандарта, пережили самые тяжелые депрессии. Во время Великой депрессии в Соединенных Штатах ряд экономистов утверждали, что центральные банки не должны быть ограничены жесткой привязкой к золоту, но экономисты не могли повлиять на общественное мнение.
В течение нескольких лет после Второй мировой войны большинство наблюдателей полагало, что фиксированные обменные курсы необходимы для денежно-кредитной стабильности.И, следовательно, правительства всего мира смогли создать международную валютную систему, в которой основной задачей центрального банка было отслеживание и поддержание фиксированного обменного курса по отношению к доллару. Но для отдельной страны поддержание фиксированного обменного курса по отношению к доллару было равносильно признанию инфляционных последствий денежно-кредитной политики США. Эта система потерпела неудачу, потому что Соединенные Штаты проводили денежно-кредитную политику, которая привела к тому, что уровень инфляции считался неприемлемо высоким для некоторых важных стран.
В обе эпохи экономисты лоббировали институциональные изменения задолго до того, как они стали политически осуществимыми. Сегодня мы также видим потенциальные реформы, которые, по нашему мнению, улучшат экономические показатели, — такие реформы, как установление целевого показателя инфляции. Но такие изменения по-прежнему трудно осуществить, потому что общественное мнение и понимание экономических идей ограничивают нашу способность трансформировать экономику путем изменения законов.
Экономический фон
Логичным местом для начала анализа того, как разработать оптимальный закон о центральном банке, является простое изложение экономических принципов, которыми мы должны руководствоваться:
- Инфляция — ожидаемая и особенно непредвиденная — выше некоторого порогового уровня обходится дорого.Дефляция также обходится дорого. Стоимость отправлений несимметрична; дефляция в 5 процентов в год, вероятно, будет намного дороже, чем инфляция в 5 процентов в год.
- Нет долгосрочного компромисса между инфляцией и безработицей, а краткосрочный компромисс может быть слишком ненадежным, чтобы быть полезным для политиков.
- Ожидания рынка в отношении будущей денежно-кредитной политики (и будущей экономической политики в целом) чрезвычайно важны для определения того, насколько хорошо будет работать денежно-кредитная политика.
Закон о центральном банке
Поскольку инфляция и дефляция обходятся дорого, центральный банк должен иметь четкий целевой показатель инфляции. Мы считаем, что подходящей целью является нулевая инфляция, измеренная должным образом, то есть после учета ошибок измерения в индексах цен. Другие считают, что небольшой положительный уровень инфляции уместен. (См. Диаграмму.) Разница между нулевой и, скажем, 2-процентной инфляцией в год — незначительный вопрос по сравнению с другими проблемами. В частности, разумная стабильность уровня инфляции и особенно ожидаемого уровня инфляции в среднесрочной перспективе более важна, чем то, составляет ли целевой показатель 0 или 2 процента в год.Выражается ли цель в виде точки или диапазона — это интересный вопрос, но не принципиальный.
Вес общественного мнения должен поддержать идею целевого показателя инфляции, независимо от того, закреплен он в законодательстве или нет. Если общественность не поддерживает цель, цель не будет эффективной, даже если она законодательно закреплена. У Соединенных Штатов нет установленной законом цели, но с середины 1990-х годов Федеральная резервная система успешно добивалась и поддерживала низкий средний уровень инфляции.Нужны не столько законодательно закрепленные целевые показатели инфляции, сколько рамки целевых показателей, которые общественность считает имеющими конституционную силу.
Закон или практика имеют конституционную силу, если они не могут быть изменены без длительного обсуждения, а в случае закона — большинством голосов или его эквивалентом. Например, в Соединенных Штатах золотой стандарт когда-то имел конституционную силу, хотя он никогда не был прописан в Конституции прямо.
Во многих странах дебаты по поводу установленных законом целевых показателей инфляции были чрезвычайно ценными, поскольку помогли достичь консенсуса в отношении конституционной силы.В этой дискуссии руководители центральных банков и другие лица должны постоянно объяснять причины законодательно закрепленной цели, чтобы гарантировать, что она не будет просто поглощена огромной массой законодательства, которое широко игнорируется и в значительной степени забывается.
Руководители центральных банков должны не только постоянно объяснять такую необходимость, они должны быть последовательны в этом объяснении — и во всех своих объяснениях политики. Такая последовательная политика со временем укрепляет доверие и уверенность рынка. Если доверие потеряно, его восстановление требует времени и готовности терпеть краткосрочные страдания, тогда как краткосрочные результаты могут измеряться годами.Для поддержания доверия с течением времени требуется институциональная сила, превосходящая возможности нынешнего руководства. В отсутствие кризисных условий политика должна развиваться относительно медленно с течением времени, при этом каждое изменение должно быть тщательно изучено, а затем полностью объяснено. В противном случае предсказуемость, от которой зависит доверие, может быть неполной. Цель устойчиво низкой инфляции — минимизировать шоки уровня цен, которые нарушают бизнес-планирование и произвольно перераспределяют доходы и богатство. По той же причине центральный банк должен стремиться избегать сюрпризов в своих собственных политических процедурах.
Один из самых сложных и горячо обсуждаемых вопросов заключается в том, должна ли денежно-кредитная политика ограничиваться целью инфляции или должна также иметь цель занятости или роста. Для центрального банка не имеет экономического смысла ставить цели с точки зрения уровня занятости или темпов роста реального ВВП. Центральный банк может достичь долгосрочной цели по инфляции, но не достичь цели, связанной с уровнем занятости или темпами роста реального ВВП.В долгосрочной перспективе уровень занятости и экономического роста определяется немонетарными факторами, такими как накопление капитала, достижения в области науки и технологий, четко определенные права собственности и другие правила, позволяющие рынкам работать хорошо. Ни одной организации не следует ставить перед собой цель, которой она не может достичь или, в лучшем случае, может достичь только временно.
Однако центральный банк имеет право вносить вклад в стабильность занятости. Исторически сложилось так, что наибольшие периоды высокой безработицы приходились на периоды, когда центральный банк терял контроль над инфляцией и был вынужден очень высоко повышать процентные ставки, чтобы восстановить контроль.Предотвращение приступов высокой инфляции — лучший способ избежать приступов высокой безработицы. При условии, что краткосрочные политические решения центрального банка не подрывают уверенности в долгосрочной политике, он может направлять краткосрочную политику, чтобы помочь смягчить колебания занятости. Таким образом разумно интерпретировать ряд эпизодов, произошедших в США с 1982 г .; совсем недавно оказалось, что быстрое снижение ФРС целевой ставки по федеральным фондам в 2001 году помогло смягчить масштабы рецессии.Конечно, мы не можем судить об успехе политики по одному неполному эпизоду.
Следует подчеркнуть, что успех на фронте инфляции необходим, если ФРС хочет стабилизировать краткосрочные колебания реальной экономической активности. Таким образом, имеет смысл поставить перед центральным банком цель способствовать реальной экономической стабильности, если это не ставит под угрозу цель по инфляции. Федеральная резервная система действует в соответствии с расплывчатыми законодательными инструкциями — расплывчатыми в том смысле, что числовые цели не указаны, — чтобы способствовать достижению высокой занятости и стабильности цен.Если формулировку закона интерпретировать так, как было предложено выше, то такие цели имеют вполне разумный смысл.
Законодательная цель стабилизации занятости усложняет отношения между избранным правительством и центральным банком, поскольку центральный банк должен поддерживать долгий горизонт. Этот горизонт обычно значительно длиннее горизонта выборных должностных лиц, которые, естественно и по понятным причинам, уделяют пристальное внимание следующим выборам. Из-за того, как работает экономика, центральный банк должен быть готов отказаться от усилий по стабилизации доходов и занятости, когда такие усилия угрожают цели инфляции.Неспособность сохранить приоритет цели инфляции только ставит под угрозу экономическую стабильность в долгосрочной перспективе. Соединенные Штаты и многие другие страны имели богатый опыт реализации этого сценария в 1970-х годах; эксцессы в борьбе с краткосрочной рецессией привели к более высокой инфляции в долгосрочной перспективе и более глубоким рецессиям позже.
Независимость ЦБ
Существует широко распространенное мнение о том, что независимость центрального банка ведет к улучшению денежно-кредитной политики. Логику независимости можно увидеть, взглянув на разные горизонты выборных должностных лиц и центральных банков.Демократические лидеры борются за должности, обещая изменения и улучшения, а не преемственность и стабильность, тогда как новый глава центрального банка почти наверняка захочет продолжить политику успешного предшественника и подчеркнет свою приверженность этому. Политическая независимость и беспристрастная денежно-кредитная политика обещают стабильность политики с течением времени, что, в свою очередь, стабилизирует ожидания на рынках активов. Такая стабильность и непрерывность необходимы для успешной денежно-кредитной политики.
Независимость центрального банка требует, чтобы глава банка имел значительный срок полномочий и чтобы отдельные политические решения не подлежали пересмотру правительством. Однако такие структурные особенности институциональной структуры центрального банка являются лишь отправной точкой для достижения независимости центрального банка. Если правительство публично атакует политику центрального банка, то независимость, безусловно, будет неполной. Этот вопрос является очень сложным для демократического общества: как может важная область государственной политики быть закрытой для комментариев и критики со стороны выборных должностных лиц? Однако такая критика явно расстраивает рынки и снижает эффективность денежно-кредитной политики.
Один из способов обойти эту проблему — проявить терпение правительства и ограничить критику внутренними обсуждениями с центральным банком. Это стало практикой в Соединенных Штатах, но она не установилась достаточно долго, чтобы ее можно было рассматривать как институционализированную. Рассмотрение этого вопроса ясно показывает, что оптимальный дизайн центрального банка выходит далеко за рамки юридических вопросов как таковых; абсурдно рассматривать возможность принятия закона, запрещающего правительству комментировать политику центрального банка! Ясно, однако, что если правительство не сохранит доверие к центральному банку, страна окажется в серьезной беде.В этой ситуации правительство должно быть готово заменить обанкротившееся руководство центрального банка по истечении срока полномочий.
Хотя центральные банки являются государственными функциями, наиболее успешными являются банки с наименьшим политическим подтекстом. Организация Федеральной резервной системы очень хорошо соответствует этой перспективе. Члены Совета управляющих назначаются президентом Соединенных Штатов и утверждаются Сенатом. Однако президенты резервных банков назначаются директорами резервных банков при условии утверждения Советом управляющих ФРС.Директора резервных банков имеют полномочия и обязанности, которые ближе к полномочиям и обязанностям частной компании, чем полномочиям и обязанностям государственного агентства. В каждом Резервном банке шесть из девяти директоров избираются коммерческими банками, которые являются членами Резервного банка; остальные три директора назначаются Советом управляющих по рекомендации Резервного банка. Директора явно аполитичны; они набраны из местного сообщества, и им не разрешается занимать партийные политические должности или участвовать в политической деятельности, например, возглавлять избирательные комитеты или руководить политическими усилиями по сбору средств.Директора, в свою очередь, выбирают президента и первого вице-президента банка с одобрения Совета управляющих.
Этот институциональный механизм явно предполагает окончательный контроль над Федеральной резервной системой через политический процесс, в центре которого находится Совет управляющих. Тем не менее, значительная часть руководства Системы получает должности в результате того, что по сути является процессом в частном секторе. Этот процесс в частном секторе усиливает неполитический характер Федеральной резервной системы.В этом процессе также очень важно участие директоров Резервных банков. Федеральная резервная система очень мало платит директорам банков; то, что они получают после службы в качестве директора, — это возможность получить государственную службу, которая включает интенсивное обучение денежно-кредитной политике. За годы работы и в последующие годы директора распространяли знания о процессах и проблемах денежно-кредитной политики в своих сообществах. Наличие в качестве директоров руководителей сообществ, представляющих самые разные профессии, укрепляет поддержку разумной денежно-кредитной политики.Рассмотрим, например, обширный опыт работы в совете директоров в Сент-Луисе. В его состав входят руководители коммерческих банков, управляющий партнер крупной юридической фирмы, руководители крупных и малых предприятий, профессор университета, который также управляет семейной фермой, эксперт в области венчурного капитала и генеральный директор некоммерческой общественной организации. Взяв вместе 12 банков Федеральной резервной системы, директора выбираются из каждого сектора экономики и каждого географического региона.
Не менее важен для Федеральной резервной системы поток информации от директоров резервных банков к президентам банков, которые, в свою очередь, используют эту информацию для принятия решений по денежно-кредитной политике.Ценная информация также поступает от многочисленных консультативных комитетов, которые время от времени встречаются в Совете управляющих и в резервных банках, а также от контактов между должностными лицами Федеральной резервной системы и их аудиторией, когда они едут, чтобы выступать на различных мероприятиях и встречаться с представителями бизнеса и общественности. лидеры. Федеральная резервная система поддерживает так называемые в Соединенных Штатах контакты на низовом уровне по всей стране и постоянно с течением времени. Хотя такая организация Федеральной резервной системы не предотвратила ошибок денежно-кредитной политики, которые способствовали Великой депрессии и Великой инфляции 1970-х и 1980-х годов, мы считаем, что нынешний процесс в значительной степени способствует перспективам продолжения разумной денежно-кредитной политики в ближайшие годы. предстоящий.
Прозрачный
В последние годы центральные банки стали более открытыми во многих отношениях. В прошлом руководители центральных банков часто обсуждали денежно-кредитную политику непонятными способами и, казалось, наслаждались мистикой центрального банка. В частности, учитывая независимость центрального банка, открытость имеет важное значение для политической подотчетности. В соответствии с законом или подтвержденной практикой, надлежащая структура центрального банка требует от центральных банков своевременного представления отчетов о мерах политики, включая причины этих изменений.
Важно отметить, что для эффективного функционирования рынков необходимо быстрое раскрытие политических решений и их обоснования. Денежно-кредитная политика работает через рынки; если рынки ожидают одного направления политики, тогда как центральный банк намеревается другого, и рынки, и центральный банк, вероятно, в какой-то момент будут удивлены и разочарованы результатами.
Заключение
Не существует однозначно оптимального способа составления закона о центральном банке и институционализации практики центрального банка.У разных стран разная история и разные предпочтения. Среди тех, кому удалось добиться стабильности цен и экономического роста, можно выделить три общих элемента.
Во-первых, правительство должно поставить перед центральным банком четкие и достижимые цели. Законодательный целевой показатель инфляции — хорошая идея, но более важным, чем законодательство, является понимание в обществе того, что низкая и стабильная инфляция является обязанностью центрального банка и что о банке следует судить по тому, насколько хорошо он достигает этой цели.Правительство может поставить перед центральным банком политическую цель по содействию стабильности доходов и занятости при условии четкого понимания того, что целевого показателя центрального банка в отношении уровня занятости или темпов роста ВВП быть не может.
Во-вторых, центральный банк должен работать независимо в правительстве; глава банка должен иметь достаточно длительный срок полномочий и не может быть отстранен от должности избранным главой правительства, за исключением случаев, когда это делается в порядке импичмента.Глава правительства не должен иметь возможность отменять отдельные решения в области денежно-кредитной политики и, в идеале, должен ограничивать комментарии по этим решениям конфиденциальным обменом информацией с центральным банком.
В-третьих, центральный банк должен быть прозрачным в том, как он принимает решения и реализует политику. Политическая подотчетность требует прозрачности, как и эффективное функционирование рынков, через которые денежно-кредитная политика влияет на экономику.
Эти три принципа широко характеризуют сегодня все основные центральные банки.Однако мы не должны воспринимать этот факт как основание полагать, что вопрос решен. Мы неизбежно столкнемся с проблемами в будущем, когда многие будут сомневаться в этих принципах. Заявление о них сейчас, их защита и объяснение — наша лучшая надежда на улучшение понимания общественностью и поддержание прогресса последних лет, который так очевиден для всех центральных банков и студентов, изучающих центральную банковскую систему.
Данные на конец 2002 года.
| Страна | Целевой индекс цен | Цель на 2003 год |
|---|---|---|
| Австралия | CPI (Индекс потребительских цен) | 2.3% |
| Бразилия | ИПЦ | 8,5% (5,5% за 2004 год) |
| Канада | ИПЦ без косвенных налогов, цен на продукты питания и энергоносители (операционное освобождение) | 1-3% |
| Чешская Республика | ИПЦ | 2,5-4,5% |
| Европейский Союз | HICP (Гармонизированный индекс потребительских цен) | Максимум 2% |
| Венгрия | ИПЦ | Максимум 4.5% |
| Израиль | ИПЦ | 1-3% |
| Южная Корея | ИПЦ без учета незерновых сельскохозяйственных продуктов и нефтепродуктов | 1–4% |
| Новая Зеландия | ИПЦ без учета кредитных услуг | 1-3% |
| Польша | ИПЦ | 2.5% |
| Швеция | ИПЦ без косвенных налогов, субсидий и процентных расходов по ипотеке | 1-3% |
| Швейцария | ИПЦ | Максимум 2% |
| Соединенное Королевство | Индекс розничных цен без учета процентных платежей по ипотеке | 2,5% |
Целевой индекс цен обычно предназначен для широкой корзины потребительских товаров, которая часто исключает товары или изменения цен, которые могут скрыть связь между действиями денежно-кредитной политики и основной тенденцией инфляции.Исключенные позиции охватывают как минимум три категории: 1) цены в секторах с высокой волатильностью, таких как энергетика; (2) изменения цен, которые могут быть напрямую связаны с изменениями в налоговой политике; и (3) изменения цен, которые зависят от процентных расходов. Как правило, страны, нацеленные на низкие темпы инфляции, успешно достигают целевых показателей и поддерживают их относительно стабильными. Многие из перечисленных выше стран имели серьезные проблемы с инфляцией в 1980-х и начале 1990-х годов, которые, по-видимому, были решены с принятием таргетирования инфляции.В Соединенных Штатах и Японии нет целевых показателей инфляции, что отчасти отражает тот факт, что они смогли взять под контроль инфляцию в начале 1980-х годов, фактически не принимая четких целевых показателей инфляции.
Эта статья основана на презентации «Институты стабильных цен: как разработать оптимальный закон о центральном банке», сделанной Пулом на Первой конференции Фонда денежной стабильности во Франкфурте, Германия, 5 декабря 2002 г.
Примечания
- Подробнее по этому поводу см. «Анекдоты, помогающие ФРС управлять экономикой» Уильяма Пула и Ховарда Дж.Wall на стр. 12-13 октябрьского номера журнала The Regional Economist за 2002 год. [к тексту]
- Более подробную информацию о важности прозрачности центрального банка можно найти в двух выступлениях Уильяма Пула на веб-сайте ФРС Сент-Луиса. Это «Прозрачность Центрального банка: почему и как?» представленный в Федеральном резервном банке Филадельфии 30 ноября 2001 г., и «Согласование рынков с денежно-кредитной политикой», представленный в Университете штата Миссури – Колумбия 4 мая 2001 г.Выступления можно найти на http://fraser.stlouisfed.org/historicaldocs/frbstl_p/. [к тексту]
Что такое центральный банк? Что оно делает?
A Центральный банк или резервный банк — это банк, который отвечает за то, как деньги работают в стране. Некоторые центральные банки действуют от имени группы стран. Например, Европейский центральный банк является центральным банком еврозоны. Еврозона состоит из девятнадцати европейских стран, принявших евро в качестве своей валюты.
Центральные банки являются «кредиторами последней инстанции». Они должны следить за тем, чтобы в экономике было достаточно средств, когда коммерческие банки не могут покрыть нехватку денежной массы.
Центральный банк и банковская системаУ центральных банков много обязанностей. Они отвечают за валюту страны, денежную массу и процентные ставки. Кроме того, они имеют право следить за тем, чтобы банки не нарушали закон.
Они также являются кредитором последней инстанции .’ Другими словами, они предоставляют средства отчаявшимся банкам в чрезвычайной ситуации. Они пытаются предотвратить массовое изъятие или банкротство банков.
Банковский набег происходит, когда многие клиенты одновременно снимают свои деньги из банка. С другой стороны, банкротство банка происходит, когда банк становится неплатежеспособным.
Контролируя денежную массу, центральных банков стремятся достичь экономических целей правительства.
С годами роль центрального банка в банковском деле и экономике значительно расширилась.Например, когда экономика находится в затруднительном положении, центральный банк вводит денежно-кредитные изменения, чтобы помочь ей восстановиться.
Деньги — дефицитный ресурс. Например, ограниченная денежная масса может иметь прямое влияние на уровень занятости и рост рынка.
Когда экономика в беде, центральные банки могут вмешаться и влить деньги. Другими словами, они увеличивают денежную массу.
Глава центрального банка — управляющий, президент или председатель.
Банк Англии существует с 1694 года. Управление денежной массойЕсть три основных инструмента, которые центральные банки используют для контроля денежной массы: во-первых, резервные требования; во-вторых, операции на открытом рынке; в-третьих, ставка дисконтирования.
Резервные требованияТребование резервирования влияет на то, сколько денег банковская система может создать с каждым долларом резерва. Увеличение резервных требований означает, что банки должны хранить больше резервов.
Это означает, что они могут ссудить меньше с каждого депонированного доллара.Впоследствии денежная масса в экономике сокращается.
С другой стороны, если центральные банки уменьшают резервные требования, происходит обратное. Тогда банки могут ссудить больше денег на доллар. Следовательно, денежная масса увеличивается.
Операции на открытом рынкеПутем выкупа государственных ценных бумаг центральные банки увеличивают общую сумму денег, имеющихся у банков. Впоследствии они увеличивают количество денег в обращении.
И наоборот, продавая государственные ценные бумаги, центральные банки сокращают денежную массу.В результате банки сокращают объемы кредитования.
Ставка дисконтированияСтавка дисконтирования — это процентная ставка по кредитам, предоставленным банкам. Другими словами, процентная ставка по кредитам, предоставленным центральным банком коммерческим банкам.
Когда центральные банки снижают учетные ставки, банковская система заимствует больше у центрального банка. Следовательно, в обращении находится больше денег.
Центральные банки могут влиять на денежную массу, манипулируя учетной ставкой.
Здание Эклс в Вашингтоне, округ Колумбия, которое служит штаб-квартирой Федеральной резервной системы США. Контролируют ли правительства центральные банки?В последние годы политический контроль над операциями центральных банков снизился. Сегодня законодатели наделяют центральные банки гораздо большей независимостью, чем раньше. Это проистекает из убеждения, что слишком большое политическое давление может вызвать экономических циклов .
«Экономические циклы» относятся к повторяющимся процессам экономического роста и сокращения.
Политики часто хотят поднять экономическую активность перед выборами. Их меньше заботят долгосрочные последствия внезапного подъема экономики, чем победа на выборах.
Центральные банки в странах с развитой экономикой и многих странах с развивающейся экономикой независимы. Однако в демократических странах центральный банк на некотором уровне подотчетен правительству.
ЦБ ставит целиЦентральный банк имеет право устанавливать свои собственные цели и задачи.Например, он может сосредоточиться на инфляции или денежной массе. Другой центральный банк может уделять первоочередное внимание поддержанию стоимости национальной валюты.
Однако большинство из них предпочитают объявлять цели своей политики вместе с соответствующими государственными ведомствами. Они считают, что это делает процесс определения политики более прозрачным. Будучи прозрачными, они повышают достоверность целей.
В странах с развитой экономикой центральные банки самостоятельно определяют, как достичь своих целей политики.Они также имеют право назначать персонал, устанавливать бюджеты и т. Д.
Согласно ECB (Европейский центральный банк):
«Центральный банк — это государственное учреждение, которое управляет валютой страны или группы стран и контролирует денежную массу».
Определение и пример центрального банка
Что такое центральный банк?
A Центральный банк — это учреждение, ответственное за определение денежно-кредитной политики страны или группы стран.
Как работает центральный банк?
Точные пошлины различаются в зависимости от страны, но, как правило, основные цели центрального банка состоят в поддержании стабильности валюты, контроле инфляции и максимальном увеличении занятости путем содействия разумному экономическому росту.
Примеры включают Федеральный резервный банк (США), Европейский центральный банк (ЕС) и Банк Японии (Япония).
У центральных банков есть несколько методов контроля денежно-кредитной политики, но три основных и широко используемых инструмента — это краткосрочные целевые ставки, операции на открытом рынке и требования к капиталу.
Краткосрочные изменения процентных ставок являются наиболее публично отслеживаемыми действиями центрального банка. Организации с фиатной валютой (валюта, полностью обеспеченная доверием эмитента) могут ссудить банкам столько денег, сколько захотят. Чем ниже ставка, тем больше банки хотят брать взаймы, чтобы ссудить потребителям. Таким образом, изменяя краткосрочную целевую ставку, центральный банк может влиять на объем кредитования и заимствования в стране.
Операции на открытом рынке — еще одно ключевое экономическое влияние. С помощью этого метода центральный банк либо покупает, либо продает казначейские облигации.Покупка казначейских облигаций вводит деньги в обращение, а продажа казначейских облигаций удаляет их, тем самым увеличивая или уменьшая денежную массу в экономике.
Последний инструмент — использование требований к капиталу. Коммерческие банки принимают депозиты, а затем ссужают их под более высокие процентные ставки. Но они не обязательно дают ссуду по одному доллару на каждый полученный доллар; банки должны иметь под рукой определенную сумму капитала, чтобы надежно покрыть всплеск изъятия средств со стороны клиентов. Увеличение этого требования к капиталу приводит к тому, что для кредитования доступно меньше денег, что потенциально замедляет экономику.Точно так же снижение требований к капиталу приводит к увеличению объема средств, доступных для заимствования.
Почему центральный банк имеет значение?
Центральные банки являются сердцем денежно-кредитной политики страны, и их действия оказывают значительное влияние на все аспекты экономики страны. Таким образом, центральные банки играют ключевую роль в обеспечении того, чтобы циклы подъемов и спадов не наносили ущерба долгосрочному направлению их экономики и обеспечивали устойчивый, стабильный экономический рост.
Как центральные банки создают деньги
Создание резервов Центрального банка
Давайте начнем с того, что посмотрим, как Банк Англии создает электронные деньги, которые банки используют для платежей другим банкам.C Резервы центрального банка являются одним из трех типов денег и создаются центральным банком для облегчения расчетов между коммерческими банками.
В следующем примере мы покажем, как центральный банк создает резервы центрального банка для использования коммерческим банком, в данном случае RBS. Изначально баланс банка Англии выглядит так (это упрощенный пример, когда мы проигнорировали все, кроме этой конкретной транзакции):
АкционерыRBS вложили 10 000 фунтов стерлингов из собственных денег, вложенных в государственные облигации.Итак, баланс RBS:
Как клиент центрального банка, RBS связывается с центральным банком и сообщает им, что они хотели бы получить 10 000 фунтов стерлингов в резервы центрального банка.
В данном примере предполагается, что Банк Англии покупает ценные бумаги у RBS напрямую. После завершения продажи Банк Англии получил 10 000 фунтов стерлингов, но теперь у него есть обязательства перед RBS в размере 10 000 фунтов стерлингов, что представляет собой остаток на резервном счете RBS:
Балансовый отчет Банка Англии «расширился» на 10 000 фунтов стерлингов, и 10 000 фунтов стерлингов из новых резервов центрального банка были созданы фактически из ничего для оплаты 10 000 фунтов стерлингов в золоте.
Однако, с точки зрения баланса RBS, он просто обменял 10 000 фунтов стерлингов в виде облигаций на 10 000 фунтов стерлингов резервов:
БалансRBS вообще не увеличился; он просто поменял один актив на другой, не затрагивая свои обязательства. Теперь RBS может использовать эти резервы для осуществления платежей в другие банки, как описано ниже.
N.B. В качестве альтернативы центральный банк мог бы ссудить RBS резервы (в этом случае на стороне активов баланса центрального банка будет отображаться заем в размере 10 000 фунтов стерлингов для RBS, а не 10 000 фунтов стерлингов в виде гилтов, а в балансе RBS новые резервы будут показаны как дополнительный актив помимо своих запасов свинок и его обязательства по погашению ссуды в качестве дополнительных обязательств в размере 10 000 фунтов стерлингов).
Договоры РЕПО (РЕПО)
Однако стандартный метод, с помощью которого Банк Англии создает резервы, — это так называемое соглашение о продаже и обратном выкупе (репо), которое по своей концепции аналогично займу с обеспечением. По сути, RBS продает долю в активе центральному банку (обычно это золото) в обмен на резервы центрального банка, соглашаясь выкупить свою долю в указанном активе по определенной (более высокой) цене в конкретную (будущую) дату.Если цена обратной покупки на 10% выше, чем цена покупки (т. Е. На 10% выше, чем 10 000 фунтов стерлингов = 11 000 фунтов стерлингов), то считается, что «ставка репо» составляет 10%. Операция репо имеет иные правила учета, чем прямая продажа. Балансовый отчет Банка Англии будет показывать не облигации в качестве актива, уравновешивающего резервы, а стоимость доли в них (оцениваемой в уплаченных 10 000 фунтов стерлингов, а не обещанных 11 000 фунтов стерлингов), в то время как RBS оставит свинок на своих баланс в дополнение к резервам центрального банка, но записать в качестве дополнительного обязательства его обязательство в размере 10 000 фунтов стерлингов по завершению срока действия соглашения об обратной покупке.Дополнительные 1000 фунтов стерлингов не отображаются ни в одном балансе, но при выплате учитываются как выручка (прибыль) для Банка Англии и расходы (убытки) для RBS.
Вы спросите, где RBS берет деньги на выплату ставки репо? — т.е. проценты по репо. Банк Англии фактически выплачивает процентную ставку по резервам центрального банка, равную ставке репо, поэтому, если RBS берет взаймы 10 000 фунтов стерлингов с использованием репо под 10%, он должен выплатить 10 000 фунтов стерлингов плюс 1000 фунтов стерлингов в виде процентов. До выплаты RBS Банк Англии выплачивает проценты по резервам в размере 10%.Это дает RBS дополнительные резервы в размере 1000 фунтов стерлингов, которые оно должно незамедлительно использовать для погашения невыплаченных 11000 фунтов стерлингов.
Хотя этот процесс может показаться немного странным, на самом деле есть веская причина для выплаты процентов по резервам таким образом. Во-первых, это означает, что банки не наказываются за хранение резервов — необходимость занимать резервы под проценты, но не получать проценты по ним, означала, что с банков будут фактически взиматься сборы за хранение резервов. Соответственно, это означает, что банки не будут пытаться минимизировать свои резервы.До того, как Банк Англии выплачивал проценты по резервам, банки пытались держать как можно меньше резервов, что могло создать проблемы для расчетов по платежам.
Во-вторых, и это наиболее важно, контролируя процентную ставку, выплачиваемую по резервам, а также процентную ставку, которую он взимает с банков для заимствования в чрезвычайной ситуации (он взимает надбавку к процентной ставке по резервам, предоставленным через свою «кредитную линию овернайт») Банк Англии создает «коридор» вокруг желаемой процентной ставки.Этот «коридор» позволяет ему устанавливать процентную ставку, по которой банки предоставляют друг другу ссуды на межбанковском рынке. Например, если ставка, выплачиваемая по депозитам, составляет 4%, а ставка, взимаемая при экстренном кредитовании, составляет 6%, обычно банк никогда не ссужает резервы другому банку по процентной ставке ниже ставки, которую он мог бы получить от депонирования своих резервов под Банк Англии (4%) или займёт резервы у другого банка под процентную ставку выше, чем он мог бы занять у Банка Англии (6%). Из-за этого процентная ставка, которую банки будут готовы ссужать друг другу резервы на межбанковском рынке, составит около 5%.(Однако сегодня из-за избыточных резервов в системе количественного смягчения у большинства банков слишком много резервов, и в результате центральный банк устанавливает процентные ставки через систему «минимального уровня»)
[sws_divider_top]
Как центральные банки создают деньги (как [ярлык] наличные [/ ярлык])
Процесс, с помощью которого центральный банк продает наличные деньги банкам, аналогичен процессу, используемому для резервов. Первоначально баланс Банка Англии выглядит так:
И баланс RBS выглядит следующим образом:
Если RBS решит, что ожидает увеличения спроса на наличные деньги — например, перед выходными в праздничные дни, — тогда оно может пожелать обменять часть своих (электронных) резервов центрального банка на (физические) наличные.Процесс, с помощью которого это делается, очень прост: RBS просто обменивает 10 000 фунтов стерлингов из резервов своего центрального банка на 10 000 фунтов стерлингов наличными в центральном банке.
Обязательства Банка Англии изменяются с 10 000 фунтов стерлингов на центральном резервном счете RBS до 10 000 фунтов стерлингов «непогашенной наличности». (Банк Англии учитывает денежные средства в качестве обязательства в своем балансе по историческим причинам, которые мы здесь не рассматриваем):
Между тем активы RBS изменились с 10 000 фунтов стерлингов резервов центрального банка до 10 000 фунтов стерлингов наличными:
Обратите внимание, что ни один бухгалтерский баланс не увеличился или не сократился; изменился просто характер активов и пассивов.Когда наличные деньги изношены, повреждены или больше не нужны, транзакция отменяется, и RBS просто продает наличные деньги Банку Англии по номинальной стоимости, получая взамен 10 000 фунтов стерлингов из резервов центрального банка.
[sws_button class = ”” size = ”sws_btn_medium” align = ”” href = ”http://bsd.wpengine.com/how-money-works/advance/how-commercial-banks-create-money/” target = ”_Self” label = ”NEXT: Часть 4 — Как коммерческие банки создают деньги” template = ”sws_btn_blue” textcolor = ”” bgcolor = ”” bgcolorhover = ”” glow = ”sws_btn_glow”] [/ sws_button]
[line] [quote width = ”100%”] Подробнее см .