Что такое IPO и зачем это нужно / ITI Capital corporate blog / Habr

В сети можно часто встретить истории о том, как компании вышли на биржу и провели IPO, по итогам которых основатели бизнеса стали миллиардерами. Тем не менее, не все знают о том, какой объём работы стоит за этим процессом перехода компании от частной к публичной. Сегодня мы рассмотрим этот процесс по шагам.

Что такое IPO

Когда компания хочет предложить свои акции широкой общественности, она проводит IPO(Initial Public Offering – IPO). Соответственно, статус организации меняется — вместо частной (акционером не может стать любой желающий) она становится публичной (акционером может стать любой желающий).

У частных компаний могут быть акционеры, но их не так много, и такие компании сталкиваются с требованиями регулирующих органов, отличных от тех, которые предъявляются к публичным. Процесс подготовки первичного размещения акций IPO) занимает от нескольких месяцев до года и стоит компании довольно существенных средств.

Подробнее об организации IPO на Московской бирже читайте здесь.

Зачем компании проводят IPO

Все дело в деньгах — компания хочет привлечь средства. После получения эти деньги могут использоваться для развития бизнеса или, к примеру, реинвестиций в инфраструктуру.

Еще один плюс наличия публично торгуемых акций компании — возможность предлагать топ-менеджерам опционы, переманивая лучших специалистов. Помимо этого, акции могут быть использованы в ходе сделок по слиянию и поглощению, покрывая часть оплаты — при покупке Facebook WhatsApp, основатели мессенджера получили значительную часть $19 млрд акциями социальной сети, которая уже вышла на биржу. Попадание в листинг крупнейших мировых бирж — NYSE или NASDAQ — это просто престижно.

Первые шаги при подготовке к IPO

Компания, которая собралась на биржу, нанимает инвестиционный банк (или несколько банков), которые будут заниматься процессом организации IPO. Теоритически, возможно организовать торговлю своими акциями и самостоятельно, но на практике так никто не поступает. Банки, занимающиеся организацией IPO, называются андеррайтерами.

После того, как банк нанят — например, Goldman Sachs или Morgan Stanley — между их представителями и руководством компании проходят переговоры, в ходе которых определяется цена акций, предлагаемых для покупки, их тип, и общая сумма средств, которые планируется привлечь.

После того, как подписано соглашение между компанией и андеррайтером, последний подает инвестиционный меморандум в регулирующий орган конкретной страны. В США — это Комиссия по ценным бумагам (SEC), а в России – Банк России. В этом документе содержится подробная информация о предложении и компании — финансовая отчетность, биографии руководства, перечисляются существующие юридические проблемы организации, цель привлечения средств и раскрывается список текущих акционеров компании. Затем регулирующий орган проверяет представленную информацию, и, в случае необходимости, запрашивает дополнительные данные. Если вся информация корректна, то назначается дата IPO, а андеррайтер готовит все финансовые данные компании.

В чем интерес андеррайтеров

Инвестиционные банки вкладывают свои средства в организацию IPO и «покупают» акции компании, до того, как они окончательно попадут в листинг биржи. Банки зарабатывают на разнице между ценой акций, которую они уплатили до IPO, и той ценой, которая устанавливается на момент старта торгов. Когда на IPO выходит перспективная компания, конкуренция банков за право стать андеррайтором её IPO может быть очень серьезной.

Для привлечения интереса к IPO андеррайтеры часто проводят рекламную кампанию (Road Show), в ходе которой представляют собранную ранее информацию о финансовых показателях компании перспективным инвесторам, иногда даже в разных частях света. Обычно Road Show устраивается для крупных инвесторов. Часто таким инвесторам предлагают купить акции до начала официальных торгов — этот процесс называется allocation.

Цена акций, биржа

При приближении даты IPO, андеррайтер и компания, выходящая на биржу, договариваются о цене акций. Цифра может зависеть от множества факторов: перспективности самой компании, результатов Road Show и текущей рыночной ситуации.

Аналогично с андеррайтерами, за размещение крупных и перспективных компаний конкурируют и биржи, для которых появление такой компании в листинге означает повышение общей ликвидности и объёмов торгов. Также играет свою роль и престиж. В случае такой популярной компании, представители бирж выступают перед её руководством, объясняя плюсы размещения акций на своей площадке.

Покупка акций при IPO

Частные инвесторы никак не могут купить акции компании до официального старта торгов. Часто в первые дни торгов акции новых компаний подвержены сильным колебаниям, поэтому обычно аналитики советуют не торопиться с совершением сделок, а выждать пока цена установится на более или менее стабильном уровне.

Почему российские компании проводят IPO за границей

В последнее время российские компании стали проявлять определенную активность и на Московской бирже («Яндекс» провел дополнительное размещение акций, а «Дождь», «Большой город» и Slon.ru планируют объединиться в холдинг и осуществить IPO). Тем не менее, большая часть биржевой активности российских компаний происходит за рубежом.

Вот что на этот счет думает главный экономист ITinvest Сергей Егишянц:

Всё очевидно: капиталы на Западе — поэтому там и размещают свои ценные бумаги компании со всего мира, в том числе российские. В последнее время набирают популярность IPO в КНР — потому что местный рынок капитала тоже раздулся до изрядных масштабов, поэтому привлечь китайские деньги стремятся многие.

На российские площадки западные и восточные инвесторы не спешат — по многим причинам (защита прав собственности не вызывает энтузиазма, ёмкость рынка на порядки меньше и т.п.). Теоретически, конечно, и в России капиталов немало, но это только если смотреть формально: ясно же, что большая часть свободных (!) активов, которыми владеют крупные бизнесмены и некоторые политики, размещена отнюдь не на счетах в Сбербанке, а в западных офшорах, фондах и банках. В подобных условиях поведение российских фирм, ищущих размещения на Западе, вполне естественно.

IPO российсих компаний в 2005-2013 гг. Источник данных: PWC

Плюсы и минусы проведения IPO

Сам факт проведения IPO для компании обычно позитивен, ведь это означает, что она достаточно выросла, чтобы претендовать на привлечение капитала подобным способом — к нему прибегают только тогда, когда нужно действительно много денег на масштабное расширение. Кроме того, публичные компании привлекают куда больше внимания, что облегчает им найм персонала и процесс маркетинга.

Среди недостатков IPO можно отметить усиливающее после выхода на биржу внимание к компании со стороны регулирующих органов — существует большое количество требований как государства, так и самих биржевых площадок, которые компании, торгующиеся на них, должны исполнять. В частности это касается выпуска финансовой отчетности. Кроме того, основатели компании не всегда могут после IPO сразу продать свои акции и стать миллионерами, поскольку это может снизить их курс и капитализацию бизнеса.

Ссылки статьи по теме:

habr.com

Плюсы и минусы / ITI Capital corporate blog / Habr

В последние несколько лет в интернете широко обсуждается тема IPO — выход компании на биржу часто рассматривается как подтверждение ее успешности. Несмотря на то, что часто так и бывает, выход на IPO имеет как свои очевидные преимущества, так и определенные минусы и сложности для компании — сегодня мы рассмотрим этот вопрос подробнее.

Что такое IPO

IPO (Initial Public Offering) — это первичное публичное размещение акций компании (эмиссия). Это значит, что компания в первый раз выпускает свои акции на рынок, чтобы их могли купить инвесторы, первоначально никак с ней не связанные. После выхода на биржу меняется статус компании — из частной (то есть, чьи акции не может купить любой желающий — для этого покупателю нужно лишь заключить договор с брокерской компанией, на Московской бирже можно работать через ITinvest), она становится публичной, а ее акции свободно торгуются на бирже и могут быть куплены кем угодно.

Зачем это нужно

Существует несколько основных причин, по которым компания может стремиться стать публичной. Среди них:

• Максимизация стоимости долей акционеров — если руководство компании уверенно в ее хороших перспективах на рынке, то выход на IPO может быть более выгодным для акционеров, чем продажа бизнеса другой компании. Цена акций после старта торгов может вырасти, соответственно увеличится и стоимость долей в компании ее изначальных акционеров.
• Привлечение денег на более выгодных условиях — IPO позволяет менеджменту привлекать большие суммы денег, чем они могли бы получить от частных инвесторов, а общая оценка бизнеса при этом выше. Оценка бизнеса в случае свободно торгуемой на бирже компании обычно выше, потому что ее акции может купить любой, что не так в случае частной компании — ликвидность публично торгуемых акций выше, инвестор всегда может их продать или купить еще.
• Получение инструмента для оплаты поглощаемых компаний — довольно часто компании растут за счет покупки конкурентов и интересных, но более мелких, компаний — такой подход, к примеру, распространен среди технологических компаний в США. Google и Facebook каждый год покупают все новые стартапы. И как правило, одной из форм оплаты при поглощении, являются не только деньги, но и акции «материнской» компании. К примеру, когда Facebook покупал мессенджер WhatsApp за $19 млрд, то деньгами было выплачено только около $4 млрд, а остальное составили акции. Акции частных компаний не столь ценны для основателей поглощаемых проектов, поскольку они не смогут легко их продать. Этот же плюс относится и к просто найму квалифицированных сотрудников — им можно предложить в качестве компенсации не только деньги, но и акции.
• Повышение узнаваемости — факт остается фактом, выход на IPO — это большое событие, которое привлекает внимание прессы и общественности. Добиться подобного внимания обычными методами маркетинга и PR не всегда возможно. Кроме того, попадание в листинг крупнейших мировых бирж, вроде NYSE, Nasdaq или LSE — это просто престижно.

Кроме того, для ранних инвесторов компании и некоторых ее основателей, проведение IPO может являться хорошей «стратегией выхода» (exit strategy) — с помощью привлечения финансов на бирже они покрывают свои первоначальные вложения и зарабатывают.

Проблемы открытости

Но не все так гладко, и получения статуса публичной компании влечет за собой и целый ряд сложностей. Одно из главных — необходимость разглашения информации о деятельности компании. Публичные компании обязаны периодически публиковать финансовые отчеты, которые показывают успешность или неуспешность ее деятельности и могут серьезно влиять на цену торгуемых на бирже акций.

Для того, чтобы соответствовать разнообразным требованиям регулирующих органов и успешно проходить регулярные аудиты, компаниям необходимо прилагать серьезные усилия, затраты на которые могут быть слишком существенными для не самого крупного бизнеса.

Кроме того, ожидания общественности и акционеров, которые заинтересованы в росте стоимости акций, могут тяжким грузом ложиться на плечи менеджмента компании. Это может приводить к тому, что руководители начнут работать над достижением краткосрочных целей, а не над решением задач, способствующих долгосрочному росту.

Как готовится IPO

Процесс подготовки к IPO — непростое дело, которое занимает от нескольких месяцев до года и стоит компании серьезных средств. Организовать процесс самостоятельно бизнесу довольно трудно, поэтому возникает необходимость в найме инвестиционного банка (или нескольких банков), которые будут заниматься подгтовкой. Такие банки называются андеррайтерами IPO.

После выбора банка представители финансовой организации и руководство компании договариваются о параметрах будущего размещения: цене акций, которые будут выпущены в свободное обращение, их тип, общую сумму средств, которые планируется привлечь.

По итогам переговоров подписывается соглашение. После этого андеррайтер передает инвестиционный меморандум в регулирующий орган страны, на биржевой площадке которой будет осуществляться размещение акций. В США это комиссия по ценным бумагам (SEC), а в нашей стране — Банк России. В этом меморандуме содержится подробная информация о предложении и компании — финотчетность, биографии руководства, существующие юридические проблемы организации, список текущих акционеров и цель привлечения финансирования. После этого представленные данные проверяются, в случае необходимости запрашивается дополнительная информация. Если все корректно, то назначается дата IPO.

Кому еще выгодно проведение IPO

Андеррайтеры не только готовят IPO, но и являются одними из первых игроков, которые получают от всего этого процесса выгоду. Они вкладывают в подготовку размещения собственные средства, взамен получая возможность «купить» акции компании еще до того момента, как они официально попадут в листинг биржи. При этом цена, по которой акции покупает андеррайтер по условиям соглашения с компанией обычно ниже, чем финальная цена, устанавливаемая для IPO — на этой разнице банк и зарабатывает. Поэтому в случае перспективной компании, конкуренция среди потенциальных андеррайтеров за право провести ее размещение, может быть крайне серьезной.

Чтобы максимизировать свою прибыль, банки-андеррайтеры также вкладываются в продвижение предстоящего размещения — для этого, в том числе, организуются специальные road show, в ходе которых информация о компаниях предоставляется крупным и перспективным инвесторам, иногда из разных стран. Им также предлагают купить акции еще до начала торгов (allocation). К примеру, вот такие города менеджменту российских компаний, стремящихся на IPO, советуют посетить с road show эксперты Московской биржи:

Выгодно проведение IPO и самим биржам — размещение крупных и перспективных компаний позволяет повысить общую ликвидность и объём торгов, а значит, больше заработать на комиссии. Поэтому среди биржевых площадок также идет серьезная конкуренция за перспективные IPO — представители площадок выступают перед менеджментом компаний, объясняя плюсы размещения акций именно у них.

Где проводят IPO российские компании

Крупнейшей российской биржей является Московская, и компании из нашей страны периодически проводят там собственные размещения. Размещения на Московской бирже проводят компании различных отраслей — например, финансовой, лизинговой, продавцы зерна и технологические компании (например, летом 2014 года дополнительное размещение акций там провел «Яндекс»).

При этом существует возможность проведения размещения с так называемым «международным компонентом» — в этом случае компания организовывает размещение не только на Московской бирже, но и предлагает акции на зарубежной площадке. Юридические аспекты проведения IPO на Московской бирже представлены в этом документе.

В 2012 году Московская биржа публиковала подготовленную аналитиками Sberbank CIB статистику, иллюстрирующую географический состав инвесторов в IPO российских компаний:

При этом большая часть размещений акций российских компаний все же происходит за рубежом. По данным аналитической компании PWC, в период с 2005 по 2014 год, российские компании провели 117 IPO, при этом только 37 из них пришлись на Московскую биржу. Больше всего первичных размещений (67) было осуществлено на Лондонской бирже (LSE), примерно одинаковый интерес российских компаний в этот период вызывали биржи Nasdaq, Deutsche Börse, NYSE и Hong Kong Stock Exchange:

Заключение

IPO — это работающий инструмент, который позволяет компаниям привлечь деньги для серьезного развития на более выгодных условиях, чем могли бы предложить частные инвесторы. Однако размещение акций на бирже несет в себе не только плюсы, но и минусы, дает не только положительный PR, но и может становиться причиной появления волн критики, если цена на акции в итоге падает ниже уровня старта торгов.

Именно последний пункт часто называют причиной того, что в США технологические компании стали реже выходить на IPO (число таких размещений сейчас на нижнем уровне с 2008 года) — руководство таких организаций отпугивает опыт предшественников, которые с большой помпой провели IPO, а потом их акции в ходе торгов не показали хороших результатов.

В итоге, руководители многих компаний предпочитают оставаться в частном формате и не становиться публичными, пишет издание The Wall Street Journal. В таких условиях и первоначальным инвесторам компаний может быть выгоднее найти покупателя самостоятельно, а не открывать продажу для любого желающего.

Все случаи уникальны, и часто бывает так, что компании выгоднее «продаться» более крупной организации, чтобы извлечь выгоду из синергии с ней, а не оставаться независимой и пытаться развиваться с помощью привлеченных с помощью IPO денег. Именно первый путь в итоге выбрали уже упоминавшиеся основатели WhatsApp, которые предпочли продать бизнес Facebook за $19 млрд, а не выходить на IPO.

Картинка на тизере: Getty images

habr.com

Что такое IPO и что значит выход компаний на IPO

Автор Дмитрий Дуняшев Просмотров 5.3k. Опубликовано 08.07.2018

Каждый человек, занимающийся фондовыми и валютными рынками, знает две-три истории о том, как обычные люди и частные компании впервые вышли на рынок и заработали миллионы и миллиарды. Иногда это результат чистого везения, иногда — закономерный итог сложной работы.

Ниже будет рассмотрен один из подобных вариантов, а точнее — что такое IPO, и каков порядок его проведения.

Также мы затронем вопрос о том, как заработать на выходе компании на IPO, при этом не являясь изначальным владельцем компании.

Что это за понятие такое, IPO?

Это сокращение, образованное из начальных букв Initial Public Offering, и переводящееся как «первичное публичное предложение». Такой термин является устоявшимся.

Под ним понимается изначальная массовая продажа эмитентом своих ценных бумаг, его «дебют» на бирже, после которого он стал знаком финансовым и деловым кругам. По окончании IPO организация превращается в публичную компанию, а ее акции становятся доступными для приобретения неограниченному числу инвесторов.

Что такого полезного дает IPO эмитенту?

Публичная продажа ценных бумаг несет в себе много выгод:

1. Привлечение менее дорогого, чем кредит или облигации, капитала, который не нужно возвращать. Например, GM получила в 2010 году $23 млрд, Facebook двумя годами позже — $18,4 млрд.
2. Повышение имиджа за счет листинга на известных биржах. В Лондоне, например, размещались ВТБ, Мегафон. В Нью-Йорке — Twitter.
3. Появление известности, узнаваемость бренда, увеличение потока клиентов. Так, до проведения IPO в 2011 году на NASDAQ, Яндекс хорошо знали только у нас в стране.
4. Рост ликвидности акций за счет открытой купли-продажи на бирже.
5. Защита от рейдерства, т. к. при внушительном количестве миноритарных владельцев трудно собрать пакет акций для получения решающего голоса.
6. Усиление прозрачности деятельности и документации эмитента и рост доверия к нему со стороны вероятных партнеров и кредиторов.
7. Привлечение на работу известных топ-менеджеров за счет наличия опционов.
8. Возможность выгодной продажи части или всего бизнеса на пике стоимости акций.

Что таит в себе IPO? Такое ли оно безопасное?

Достоинства, которыми обладает первичное публичное размещение, сопровождаются рядом сложностей и рисков эмитента, а именно:

1. Соблюдение немалого количества условий и правил, одно из которых — величина компании. «Порог» выхода на известные площадки — $50 млн, приемлемый размер для привлечения серьезных партнеров-организаторов — от $1 млрд.
2. Длительность: в среднем, IPO происходит в течение 1-3 лет.
3. Высокие затраты: услуги андеррайтера, рекламно-информационная поддержка, оплата регистрации и т. д.
4. Обнародование подробных сведений о финансах и производственных процессах, что может стать достоянием конкурентов.
5. Снижение котировок, что понижает стоимость компании и может грозить наращиванием пакета ценных бумаг в ненужных руках и частичной потере контроля изначальными собственниками.
6. Проблемное поведение миноритарных акционеров и ряд других рисков.

Что такое выход на IPO и порядок размещения

Это выполнение требуемых процедур, алгоритм подготовки и проведения первичного размещения. Компания-эмитент до выхода на IPO принадлежит узкому кругу акционеров, после выхода — свободно торгуется на бирже. В этом случае не составит труда купить акции частному лицу, любому.  Выход на IPO проходит в несколько этапов.

1. Предварительные работы.

Анализ результатов работы, производственных связей и денежных потоков, структуры организации; устранение недостатков, препятствующих обретению статуса публичной компании (за счет реорганизации, перехода на общепризнанные стандарты отчетности и пр.).

2. Поиск андеррайтера.

Обычно, это крупный, интернациональный банк, который будет заниматься организационным сопровождением IPO. Помимо этого, андеррайтер покупает акции до начала их торгов, обеспечивая тем самым приток капитала эмитенту и собственный заработок на разнице в стоимости бумаг.

3. Подписание договора с андеррайтером.

В это же время определяется первоначальная цена акций и размер капитала, который рассчитывают привлечь владельцы.

4. Due Diligence.

Существуют разные понятия этого термина: проверка должной добросовестности, должная старательность, исследование достоверности и другие. В целом этот процесс можно назвать всесторонней оценкой состояния и развития компании с точки зрения финансистов, юристов, аудиторов. Цель — получение подлинных адекватных данных и исключение всякого рода неожиданностей.

5. Издание инвестиционного меморандума.

Он содержит развернутые сведения о предстоящем выпуске, кроме уточненной цены акций, объеме их предложения и предполагаемой суммы привлеченных средств (они указываются в последней версии меморандума). Этот документ иногда называют «приманкой», т. к. он содержит нужные сведения для информирования инвесторов и подготовки презентаций.

6. Road Show.

Это рекламная кампания (выездные презентации) о планируемом событии. Она предназначена для потенциальных вкладчиков и нацелена на продажу им выпускаемых бумаг до начала торгов. По итогам Road Show и ситуации на рынке происходит пересмотр стоимости акций.

7. Выбор биржи.

Известно такое мнение, что IPO более эффективно на мировых площадках, т. к. там сосредоточены основные капиталы. Последнее время привлекательным становится его проведение в Китае. Так, в 2016 г. Гонконгская биржа вышла в лидеры по размеру первичных предложений — $25,1 млрд, на втором месте Шанхайская — $17,4 млрд. Для сравнения: на Нью-Йоркской — $14,4 млрд, Лондонской — $7,8 млрд. Важным условием при выборе биржи считается территория, на которую рассчитана продукция эмитента, и цена вопроса (за рубежом размещение дороже). Например, «Детский мир» просчитывал выход на биржу в Лондоне и Гонконге, но в итоге планирует размещаться в феврале 2017 года на Московской площадке, отчасти потому, что среди его инвесторов уже есть фонды Китая и Саудовской Аравии.

8. Регистрация на бирже и в органах регулирования. Назначение даты IPO.

Подходящий момент для размещения может появиться не сразу. Причина — негативные тенденции в экономике или сфере деятельности; планы по параллельному выходу, озвученные другими игроками; летний период отпусков и иные обстоятельства, определяющие рыночные котировки и поведение инвесторов.

9. Одобрение проспекта эмиссии.

Это окончательная версия меморандума. В нее, кроме всего прочего, включаются данные, которых не было в предыдущих вариантах документа.

После одобрения проспекта начинается рыночная продажа ценных бумаг и балансировка их стоимости на основе спроса и предложения. Итоги выпуска освещаются в прессе.

Как заработать на IPO обычному инвестору?

Нельзя сказать определенно, что процесс участия в IPO рядового инвестора является хорошей тактикой заработка. В недавней истории есть как положительные так и отрицательные примеры. Среди удачливых эмитентов на российском рынке можно отметить Магнит, Мосбиржу и Алоросу. А неудачи при выходе на IPO настигла ТМК, Дальневосточного Морского Пароходства и ВТБ.

Обычно о готовящемся выходе на IPO той или иной компании бывает известно за несколько месяцев или даже год. Среднему инвестору очень сложно оценить возможность заработка на выходе компании на IPO, так как нужно глубоко проанализировать деятельность компании, учитывать экономическую и политическую ситуацию. Для этого у брокеров или консалтинговых агентств существуют услуги, заключающиеся в предоставлении информации о компании, которая скоро делает первичное размещение. Выгода для инвестора может быть в том, что после выхода на IPO, первоначальная цена акции может тут же измениться и довольно значительно. Если первичная цена акций окажется заниженной, то после выхода на биржу, цена вырастет и на этом можно будет заработать. Рыночный спрос и предложение на бирже будут искать баланс и сама-собой установится справедливая цена.

Но может случиться и так, что первичная цена окажется завышенной и после публичного размещения упасть. Рассмотрим теперь пример американской компании. После выхода на IPO акции компании Facebook обрушились в 2 раза. Казалось, что это самая неудачная инвестиция и от акций нужно избавляться. Но впоследствии акции стали расти и через год они вернулись к первоначальной цене, а еще через два года удвоились. Сегодняшние владельцы акций Facebook, купившие их на IPO считают эту покупку одной из лучших своих инвестиций.

Как вы видите на рисунке, вначале акции Facebook стоили 38 долларов, потом упали до 19, а потом уже росли не останавливаясь до сегодняшних дней.

Таким образом, покупка акций сразу после публичного размещения несет в себе как возможности заработать, так и потерять. Если подойти к этому с умом и тщательно изучать компании, претендующие на IPO, если выработать стратегию выборки компаний, то это непременно даст свои плоды и вы сможете стать успешным и богатым.

На выходе компаний на IPO может строиться ваша торговая система. Вам больше не нужно будет вникать в технические индикаторы, вроде RSI, Bollinger Bands и обращать внимание на дивергенции. Теперь вам нужно будет сконцентрироваться на финансовых показателях компании. Кому-то это покажется более легкой задачей.

Заключение

Теперь вам известно, что такое IPO, для чего он нужен, что значит выход компании на IPO, каков порядок его прохождения и даже как на нем можно заработать.

В конце хочется отметить тот факт, что невзирая на сложность и риск недополучения капитала из-за снижения стоимости акций или не совсем удачного размещения, существует много плюсов, влекущих компании к приобретению статуса публичной. А для инвесторов такие возможности иногда бывают причиной получения сверхприбылей.

real-investment.net

что это такое и как принять участие?

Когда у каждого из нас появляется некая сумма денег сверх нашей расходной части, и появляется возможность делать накопления, то возникает желание как-то эти деньги приумножить. Самое очевидно, что можно сделать с n-ной суммой — это положить её в банк на депозит под проценты. Это самый безопасный с точки зрения риска способ распорядиться деньгами, но и самый не интересный по доходности. Ведь банковский депозит в лучшем случае перекроет инфляцию, и фактический прирост окажется совсем небольшим.

Если брать для примера вклад в долларах, то средняя ставка в более менее надёжном банке на сегодня составит около 2% годовых. То есть, допустим, с 10 000 $ через год вы получите 200$.

Если стоит задача не только защитить деньги от инфляции, но дать им расти, то стоит рассмотреть вариант с инвестированием в фондовый рынок. Тут лучше всего подойдут так называемые «голубые фишки» — акции компаний лидеров в своих отраслях, которые имеют устойчивые позиции на рынке и показывают стабильную доходность.

Можно инвестировать в акции российских крупных компаний, например, если вы хотите вложить рубли и имеете какое-то доверие к рынку российских компаний. А можно за доллары купить акции лидеров американского рынка, таких как, Apple, Amazon, Facebook, Google. Тем более, что американский рынок намного старше, стабильнее, намного менее политизирован, и в нём оборачиваются гораздо более крупные капиталы, чем на российском, что также придаёт ему надёжности.

Это хороший вариант, ведь американский рынок на долгосрочной перспективе только растёт, и если у вас есть средства и время, чтобы дождаться роста, то это отличный вариант вложения. Но есть и недостатки. Здесь многое зависит от момента входа. Например, тем, кто покупал акции до кризиса 2008 года, пришлось два года сидеть в просадках, чтобы дождаться лишь выхода в ноль. Поэтому этот вариант может подойти тем, кто отдаёт себе отчёт, что ожидание курсового роста акций может затянуться на несколько лет, а попутно будет идти доходность с дивидендов, 2-3% годовых считается уже хорошим результатом.

Более доходным способом инвестировать свои деньги может быть участие в IPO акций компаний, которые впервые выходят на фондовый рынок. Этот способ более рискованный, но и по доходности значительно превосходит покупку уже торгуемых на бирже акций.

Раньше, частные инвесторы не имели такой возможности, а теперь могут за небольшие деньги приобрести акции компаний, у которых есть хорошие шансы стать выдающимися, ещё до их размещения для торгов на бирже. И чаще всего первый день торгов акций начинается с цен гораздо более высоких, чем цены IPO. Таким образом инвесторы, которые вложились в первичное размещение, начинают зарабатывать уже с первых минут официальных биржевых торгов.

Что такое IPO?

IPO или Initial Public Offering — это первая публичная продажа акций для широкого круга лиц. То есть так компания становится публичной, привлекая первые инвесторские деньги. А инвесторы могут приобрести акции таких компаний ещё до того, как на бирже начнутся официальные торги.

Цели IPO:

1. Cтать публичными, привлечь новые средства, которые не являются долгом, ведь инвесторы, покупая акции, получают долю в компании.
2. Вышедшая на IPO компания становится открытой, то есть в открытом доступе появляется её отчётность. Банки охотнее дают кредиты таким компаниям, видя все результаты их бизнеса.
3. Публичность привлекает внимание, что при правильном использовании положительно сказывается на узнаваемости и имидже компании.
4. Венчурные инвесторы, кто вкладывал в эти компании на стадии стартапов, получают возможность продать часть своих акций, получив свободные деньги, которые дальше можно вкладывать в другие проекты.

Частным инвесторам может быть очень выгодно купить акции перспективной компании по ценам ниже тех, которые будут на официальных торгах на бирже.

Как работают инвестиции в IPO?

Чтобы инвестировать в IPO, важно понимать, как организуется сам процесс этого первичного размещения акций.

Сначала компания привлекает инвестиционные банки, которые называют андеррайтерами. Банки вкладываются собственными деньгами, становясь, можно сказать, владельцами тех акций, которые затем пойдут на IPO.

Далее компания готовит пакет документов и подаёт заявку в SEC — комиссию по ценным бумагам и биржам США. И после этого ездит с презентациями оповещая рынок и потенциальных инвесторов о своих планах стать публичной компанией. Уже на этом этапе компания собирает заявки от желающих на приобретение их будущих акций.

Перед самым размещением инвесторам сообщают окончательную стоимость и общее количество акций, которое будет продаваться.

Чтобы уже на этом этапе привлечь инвестиций по максимуму и сделать акции привлекательными для инвесторов, инвестбанки предлагают акции со скидкой, дисконтом к справедливой цене. А торги на фондовой бирже начинаются со справедливой цены. Да и если компания имеет потенциал, и спрос на акции будет высоким, то уже в первый день торгов они могут очень сильно вырасти.

Возможно ли досрочное закрытие инвестиций?

Инвесторы, которые приобрели акции на IPO до начала первых торгов на бирже не могут сразу продать их. Они обязаны держать акции в течение Lock up периода. Обычно такой период заморозки акций составляет от 3 до 6 месяцев. По истечении этого периода инвестор, если захочет, может продать акции и получить за них деньги согласно рыночной стоимости. Однако, есть инструменты, которые позволяют продать акции уже через неделю после выхода на биржу. При их использовании брокер обычно берет комиссию в районе 10-15%.

Возможные риски

Несмотря на привлекательность данного вида инвестиций, существуют и определенные риски:

1. Цена после выхода на биржу при слабом спросе или плохой отчетности может оказаться ниже, чем на этапе IPO. По статистике 80% IPO приносит хорошую прибыль (более 50%) и только 20% убыточны.
2. Заявки на участие в IPO при высоком спросе как правило исполняют не полностью. Вам могут одобрить от 5% до 100% от той суммы, на которую вы подали заявку.

Статистика по прошедшим IPO за 2018-2019 год

Как инвестировать?

Выбрать брокера

Напрямую, без посредника, у мелкого инвестора принять участие в IPO не получится из-за высоких порогов входа. Инвестбанки назначают вход от 5-10 миллионов долларов. И тут есть свои плюсы. Многие не получат доступа к IPO, и тогда на открытии торгов будет ажиотаж, акции станут активно покупать, что приведёт к росту их котировок.

Но некоторые брокеры организовывают коллективные инвестиции, собирая деньги инвесторов в общий пул и подавая заявку в банки андеррайтеры на участие в IPO. Поэтому первым делом для инвестиций через IPO нужно найти брокера, который участвует в выкупе акций первичного размещения.

IPO брокеры:

Определиться с суммой инвестиций

Мы рекомендуем вам разделить всю вашу сумму, которую вы готовы инвестировать на несколько частей, чтобы не замораживать ее всю на 3 месяца и была возможность участвовать в других IPO или инвестиционных инструментах. Кроме того, вы таким образом диверсифицируете ваши риски.

Подать заявку на участие

После подаётся заявка на участие в IPO по заранее определённой цене. В день размещения вы узнаете алокацию (брокер сообщит о том, какая часть заявки была удовлетворена) и какой была цена начала торгов на фондовой бирже.

Нужно учитывать, что инвестиционные банки могут отклонять заявки полностью или частично, соответственно, удовлетворяя только какую-то её часть. Например, инвестор подаёт заявку на 3000$, а она исполняется только на 1500$, оставшаяся часть средств просто возвращается обратно на счёт инвестора. Это может быть связано с большим спросом на акции и другими причинами.

Выход на биржу

После размещения на бирже акция, как правило, сразу же вырастает на 15-100%, однако вы не сможете ее сразу продать. Примерно через 7 дней появляется возможность закрыть позиции по форвардному контракту с потерей 10-15%. Однако, если акция выстрелила на 100-200%, то потерять 10-15% не так жалко, ведь так вы сразу вытащите деньги, чтобы учавствовать в следующих IPO.

Реальные примеры

Для примера, я купил по одной акции 2-х компаний выходивших на IPO в 2019 году. Это Health Catalyst и Livongo Health. Покупал через кампанию UnitedTraders, т.к там можно инвестировать от 50$. Выход на биржу был 25 июля 2019 г. Вот результат, который есть на сегодняшний день.

Доход +66% по акциям Health Catalyst.Доход +46% по акциям Health Catalyst.

Как видите, это довольно прибыльно при условии, что вам одобрят большую часть заявки. У меня заявка была довольно маленькая, поэтому я получил всего по одной акции.

IPO в 2019 году

Дата IPO	Компания	Биржа	Оценка IPO	Цена IPO	Инвестировать
31.07.2019	Dynatrace Holdings LLC	Нью-Йорк	462,8M	11,00-13,00	Открыть счет
31.07.2019	Kura Sushi USA	NASDAQ	46,4M	14,00-16,00	Открыть счет
31.07.2019	RAPT Therapeutics	NASDAQ	80,0M	14,00-16,00	Открыть счет
01.08.2019	Sundial Growers	NASDAQ	140,0M	12,00-14,00	Открыть счет
06.08.2019	AMTD International	Нью-Йорк	176,0M	8,10-8,48	Открыть счет
19.09.2019	WeWork	Нью-Йорк	—		Открыть счет

Для тех кто ищет способы инвестирования, существенно превышающие по доходности банковский депозит, инвестиции в IPO будут отличным способом вложить свои деньги в самый развитый в мире фондовый рынок — рынок США. Прибегая к IPO нужно просто помнить об особенностях его проведения и инвестирования, которые были описаны выше.

xn—-8sbebdgd0blkrk1oe.xn--p1ai

публичное размещение акций на бирже. Этапы ИПО, особенности, риски

Что детально означает и в каких этапах проходит IPO — публичное размещение акций на бирже в новой статье моего GQ Blog Monitor. Сегодня детально разберусь, что надо собственнику частной компании, чтобы вывести акции на биржу и превратить ее в акционерную. Кроме этого считаю важным остановить внимание на понятии народного IPO, и чем же оно принципиальным отличается от классического.

В какой-то степени размещение акций на биржах напоминает bitcoin майнинг, и пре-этап на привлечение средств. Сначала реклама, составление дорожной карты, привлечение инвесторов, потом покупка оборудования, добыча криптовалюты и листинг ее на биржи. Но в случае работы с традиционными ценными бумагами без государственного надзора не обойтись. На каком этапе? Читайте прямо сейчас.

Что такое IPO — определение и суть процесса

Для более точного определения любого финансового термина я стараюсь объяснить его простыми словами, и если вас интересует что это такое аббревиатура ipo, отвечу: это первичное размещение акций на биржевых рынках. Многие эксперты говорят о том, что процесс может переместить владельца пакета в топ Forbes или же вовсе оставить без средств к существованию.

 

Термин пришел из английского языка Initial Public Offering, и означает процедуру на получение разрешение для торгов. Этот этап проходят все ценные бумаги на разных биржах.

В одном из своих материалов о стратегии управления инвестиционным портфелем, я детально описывала, что акции могут выступать валидным инструментом для получения прибыли, если грамотно подойти к определению брокера и выбора вида ценных бумаг. Интересно, но акции Твиттер на момент добавления котировались 6 долларов за штуку, а в первые сутки увеличили в стоимости в 2 раза; через год отметка опустилась ниже 20 долларов. Но цена во время выхода на биржу принципиально важная.

Как и зачем проводится IPO

Определив, что означает и для чего нужно ipo, можно понять базовый принцип работы биржи: добавление ценных бумаг для торгов, чтобы каждый, у кого есть финансовая возможность, смог их купить. При этом процесс должен включать соблюдение правила: добавление акций по цене, которая устоялась на рынке. Правило актуально как для новых бирж, так и гигантов, как nasdaq. Устоявшаяся цена позволяет изменить владельца компании. Если изначально ценные бумаги находились в руках учредителей, то со временем они перейдут в руки тех, кто купит акции.

 

Во время добавления акций и начала их продажи, компания меняет свой юридический статус с частной на акционерную. В нашей стране принято говорить о переходе от ЗАО (закрытого акционерного общества) к публичной акционерной компании. Доступно добавление акций и для ООО.

Важно знать, что это такое, и какие ключевые этапы проходит ipo на бирже. От различных показателей зависит финансовые перспективы каждого инвестора, особенно того, кто готов вложить крупные суммы.

Пять плюсов IPO

В статье на своем GQ Blog Monitor я говорила, что акции относят к долгосрочным инвестициям, ведь достаточно редко они сразу показывают изменения котировок в нужных направлениях. Именно поэтому добавление ценных бумаг на различные биржи имеет ряд существенных плюсов. На некоторых предлагаю остановиться далее. Основные преимущества ipo, что во многом делает похожий процесс с ico:

1. Для компании быстрое привлечение значительных инвестиций, которые не сосредоточены в руках одного владельца.
2. Данные о справедливой капитализации компании — актуальная рыночная стоимость в сегодняшних условиях.
3. Поиск высокопрофессионального топ-менеджмента для дальнейшего управления компанией.
4. Возможность использования акций как платежного средства на выгодных для контрагентах и компаний условиях.
5. Появление в листинге мировых бирж — улучшение репутации.

Все эти преимущества прямо отвечают за грядущую рентабельность инвестиций покупателей, но все равно необходимо и самостоятельно оценивать риски и подбирать наиболее подходящие инструменты для вложений.

Что такое народное IPO

Если в случае классического IPO, основная задача — привлечение денег, что делает его похожим с краудфандингом, то народное отличается более широким спектром задач. Среди них:

• предоставление возможности жителям страны купить акции крупных компаний;
• развитие рынка ценных бумаг;
• расширение инвестиционных программ за счет средств граждан.

В некоторых странах народное IPO поддерживается государственными органами, и для этого выдаются специальные указы. Это важно, чтобы подогреть популярность к главной бирже, и, как правило, ipo проходит проще и быстрее, ведь специалисты уже знают, что это такое и имеют опыт добавления других ценных бумаг на биржу. Традиционно «продвигается» только одна компания в определенный промежуток времени. Но для достижения финальной цели проходят все необходимые периоды.

Этапы выхода на IPO

Мало просто владельцам компании захотеть добавит акции на биржи, нужно пройти определенные этапы. Как правило, процедура длиться от полугода до года и не всегда завершается успехом. Для начала компания должна нанять инвестиционный или несколько банков, которые берут на себя все сложности процесса. Специалисты не просто знают что это, и проводят выход на ipo максимально грамотно, готовя все необходимые пакеты документов.

 

Практически можно заняться подготовкой вывода собственных акций на биржи самостоятельно, но этим никто не занимается, поскольку достаточно долго и сложно.

Популярность акций как финансовых вложений, не теряется с годами. Некоторые ценные бумаги не показывают роста, но наличие их в общем инвестиционном портфеле добавляют солидности и класса инвестору. Предлагаю далее детально познакомиться с особенностями каждого этапа первичного выхода на биржу на моем iqmonitor.ru, чтобы понять, какая роль каждого из них, и как это влияет на стоимость ценных бумаг.

Предварительный

На этом этапе проводятся переговоры, чтобы определить, какая стоимость ценной бумаги, тип, общее количество акций и таким образом наперед оценивается грядущая капитализация. Немало важный шаг — оценка финансовой ситуации и информационной прозрачности компании. В любом бизнесе это важно, поскольку формирует уровень репутации и доверия клиентов.

Во многом процесс похож и на работу с проектами, которые привлекают капитал, но не по средствам продажи акций, и о них детально в материале, что такое ICO. На этом этапе, как правило, проводятся сборы учредителей и принимается решение вывести ценные бумаги на биржи. Результаты голосования фиксируются в специальных документах, которые затем прикладываются в генеральный пакет документов. Важно найти и андеррайтера. Как правило, ставка делается на тех, кто уже работал в таком сегменте и имеет широкую линейку клиентов, которым может предложить акции эмитента.

Подготовительный

Иногда подготовительный этап отождествляют с предварительным, но разница в том, что уже детально продуманы все риски. Далее составляется договор с указанием всех принципиальных моментов между компанией и андеррайтером (банки, брокерские компании). Именно последняя структура подает весь готовый пакет документов в специальные органы. В России это Центральный Банк России. Также этот этап называют pre ipo. В ходе подготовки документов указываются:

• биографии руководства;
• финансовая отчетность;
• пакет разрешающих деятельность документов.

Ключевой показатель — ebitda — доналоговая прибыль — по сути, какая прибыль компании без учета амортизационных отчислений. Это аналитический показатель и не относится к ряду обязательных бухгалтерских показателей. Регулирующий орган при потребности может запросить дополнительные уточняющие документы.

Основной

Для того чтобы initial public offering прошло эффективно и правильно, на 3-ем этапе проводится сбор заявок на акции и окончательное определение цены. Сбор заявок сразу показывает, насколько цена устраивает потенциальных клиентов. Наступает этап размещения акций. Это можно сделать 2 способами подписки:

• открытая;
• закрытая.

Первая предусматривает работу с неограниченной по количеству аудиторией, вторая имеет четкие уточнения о круге потенциальных документах, указанные в эмиссионных документах. Для России популярно первое направление, для западного биржевого рынка — именно закрытый тип.

Завершающий

Финальный этап называется листинг, когда акции попадают на биржи и могут торговаться. Именно здесь можно провести анализ и сравнить, каких именно результатов удалось достичь. Если цена выбрана максимально адекватно под рыночные условия, значит, эмитент может рассчитывать на формирование стабильной репутации надежного партнера. Когда акции появляются на сайте бирж, можно говорить, что ipo практически подошло к концу, но чтобы полностью завершить процесс и закрыть раунды, необходимо дождаться хотя бы недели-месяца, проследив, что за изменения происходят с котировками. Это показательный период для определения, куда инвестировать новичку как самостоятельно, так и отдавая средства в доверительное управление.

 

Заинтересованность владельцев компании наиболее заметна в финале. Так, после добавления акций Apple на биржи, за 2 дня торгов 300 человек учредительного состава корпорации стали владельцами миллионных сумм.

Риски частного инвестора при IPO

Рассматривая основные инструменты инвестиций в интернете в своем материале на блоге, я уже говорила, что акции — определенный риск. Если инвестор вложился на стартовом этапе выхода на биржу, то не всегда можно угадать с ценой, ведь попадая на открытый биржевой рынок, ценные бумаги начинают стремительное падение стоимости. Боковая динамика указывает, что рыночная цена была определена максимально корректно. Также способствует этому увеличение клиентов на покупку и продажу акций, заинтересованность ценными бумагами определенными брокерами, как freedom finance. Для определения эффективных направлений развития предлагаю познакомиться с самыми успешными IPO минувшего года.

Топ-IPO-2017 с общей капитализацией

#	Название компании	Направление работы	Капитализация (млрд. долл.)
1	Uber	Мобильное приложение для перевозок	68,5
2	AirBnb	Онлайн-платформа букинга	30
3	Palantir	Big Data	20
4	DropBox	Облачные IT-технологии	10
5	Spotify	Потоковый сервис	2,2

Подводя итог, отмечу: ipo — незаменимый комплекс этапов и задач, перед тем, как полностью выйти на биржу ценным бумагам, и ответ на вопрос, для чего он нужен, как работает и что это такое подразумевает полный контроль над деятельностью компании и подтверждения ее финансовой работы. Это позволяет инвесторам количественно увеличивать свой капитал для работы, и выбирать только из тех, кто преодолел все этапы.

Рассматривая покупку акций первого или второго эшелона, сложно предугадать, как будут развиваться в цене инвестиционные проекты, и кратко- или долгосрочной будет их рентабельность. Желаю каждому, чтобы остановив внимание на определенных акциях, которые только прошли все этапы и добавлены в листинг на биржу, выгодных условий покупки и продажи ценных бумаг.

Смотрите также:

www.iqmonitor.ru

высокая доходность за небольшое время

Здравствуйте, дорогие друзья! В инвестициях надежность и высокая доходность редко идут рука об руку. Обычно мы либо получаем гарантии прибыли, но небольшой процент, либо сильно рискуем в надежде получить высокий профит. Айпио – направление, позволяющее получить высокую прибыль за небольшой срок при условии тщательной фильтрации проектов и диверсификации рисков. Сегодня предлагаю подробнее поговорить об IPO – что это такое, с каким капиталом можно работать в этом направлении и через кого инвестировать.

Что такое IPO, его преимущества для компании

Расшифровка этой аббревиатуры выглядит как Initial Public Offering – первичное публичное предложение. В рамках IPO происходит первая продажа акций широкому кругу инвесторов, после него следует листинг на биржах, и с этого момента приобрести ценные бумаги может любой желающий.

Статистика показывает, что около 80% IPO завершаются успешно, то есть цена акций после выхода на биржу растет. Это значит, что шансы на заработок высоки.

Компаниям IPO выгодно по следующим причинам:

• Получение быстрых денег, их можно направить на развитие и покорение новых рынков. Это не кредит под невыгодный процент, их не нужно отдавать. В рамках первичной продажи акций привлечь можно десятки миллиардов долларов. Например, Alibaba удалось получить $25,03 млрд при выходе на NYSE.
• Бренд становится известным в мире, это особенно важно для компаний, хорошо себя показавших на местном рынке, но слабо узнаваемых в мире. Яндекс, например, стал всемирно известным после выхода на NASDAQ в 2011 г.
• Повышается репутация, это автоматически дает больший лимит доверия со стороны потенциальных инвесторов.
• В теории становится невозможным рейдерство. Сложнее собрать контрольный пакет акций.
• Растет ликвидность, бумаги свободно обращаются на бирже и любой может их купить.
• Возможность получения дополнительного дохода за счет выкупа акций при просадке их стоимости и продаже на пике.

Если говорить, что такое процедура IPO простыми словами, то я бы назвал ее обязательным этапом в существовании успешных компаний, желающих выйти на мировой рынок. Она требует от компании немало усилий, но результат того стоит.

На видео ниже – больше теоретической информации по ИПО.

к содержанию ↑

Риски для компании при выходе на IPO

Основные сложности связаны с:

• Высокими финансовыми требованиями, для мелких компаний этот путь закрыт.
• Сроками, айпио проходит не мгновенно и занимает до года.
• Нет гарантий роста акций после выхода на биржу. Если бумаги будут дешеветь, то и стоимость компании падает. К тому же, контрольный пакет акций могут дешево скупить конкуренты.
• Немалые расходы – оплатить придется услуги андеррайтера, регистрацию, предусмотреть бюджет на рекламу и информационное сопровождение.
• На подготовительном этапе придется раскрыть всю подноготную бизнеса. Есть риск, что этим воспользуются конкуренты.

Не думайте, что IPO решает все проблемы. Если бизнес работает как швейцарские часы, стабильно растет, просчитаны все риски, то толк будет. Если понадеялись на авось – велик риск, что после выхода на биржу получите одни убытки и проблемы.

к содержанию ↑

Порядок размещения компании на IPO

Нельзя просто взять и начать продавать свои акции всем желающим, Initial Public Offering так не работает. Исходим из того, что уже проанализированы денежные потоки, используется общепринятый стандарт отчетности, возможно проведена реорганизация, этапы IPO следующие:

• Нанимается инвестбанк (андеррайтер), в мировой практике редки случаи, когда компания обходится без этого посредника. Инвестбанк оценивает финансовые показатели компании, получает от нее 10-15%. С андеррайтером заключается соглашение, в котором стороны оговаривают цену бумаг и эмиссию.
• Пишется инвестиционный меморандум – документ, содержащий информацию не только по объему привлекаемых средств, но и по первым лицам компании, финансовую отчетность. Его отправляют регулятору, в зависимости от страны это либо ЦБ, либо аналог американской SEC.
• Аудит компании, второе название этапа – due diligence. Все указанные в меморандуме сведения проверяются независимым аудитором, назначенным регулятором.
• Если речь идет не о народном IPO, то уже имеются один или несколько ключевых инвесторов, готовых выкупить основной объем бумаг. Но даже в этом случае стартует кампания по информированию широких масс о грядущем IPO.
• Выбирается площадка, на которую и будет выполняться выход. С точки зрения мировой известности оптимальными считаются американские биржи, лондонская. В последнее время часто выбирают Гонконг и Шанхай. Неплохие деньги получают и российские компании, выходящие на IPO.
• Определяется дата IPO.
• По данным и на основе меморандума создается проспект эмиссии и уже этот документ используется для привлечения основной массы инвесторов.

Иногда вмешиваются форс-мажорные факторы. Например, санкции мешают ряду компаний выйти на IPO.

к содержанию ↑

Классификация IPO

Выделяют:

• Обычные IPO – компании выходят на него и продают бумаги всем желающим без ограничения. Находясь, например, в России инвестор может поучаствовать в IPO американской компании.
• Так называемые «народные» IPO – отличаются тем, что принимать в них участие могут только граждане одной страны. Нет нескольких ключевых инвесторов, готовых выкупить основную часть бумаг. Первые публичные предложения такого типа проводились в Англии в конце 80-х годов прошлого века. Иногда они заканчиваются оглушительным провалом, отличный пример – ситуация с российским ВТБ. Те, кто участвовал в IPO, получил солидный убыток и с тех пор график ни разу не приближался к стартовой стоимости акций.

Кроме IPO вы столкнетесь с такими аббревиатурами как:

• FPO – простыми словами эту процедуру можно назвать повторным размещением. Явление скорее негативное из-за того, что компания выпускает дополнительный объем акций. Этот прием используется, если компании нужны дополнительные деньги, но банковский кредит не подходит.
• SPO – вторичное размещение. Хотя название очень похоже на FPO, принцип процедуры иной. В рамках SPO владельцы бизнеса могут продать причитающуюся им часть акций. Этот объем реализуется по частям, андеррайтер получает комиссию со сделки. Эта процедура негатива не несет, в отличие от FPO .

По схожей схеме проходят ICO (Initial Coin Offering) – первичная продажа монет. По аналогии с акциями разработчики новых криптовалют собирали деньги на дальнейшее развитие проектов. Подробнее этот вопрос разбирает статья про ICO криптовалют.

к содержанию ↑

Как обычным инвесторам заработать на IPO

Несмотря на то, что успешно проходит около 80% IPO, вкладывать все деньги в одну понравившуюся компанию было бы нелогичным. В инвестировании важно составить устойчивый портфель, этот же принцип применим и при работе с ИПО. Есть и другие методы повышения надежности этого типа инвестиций.

Инвестируй в IPO от 50$ c брокером United traders

к содержанию ↑

Участие в ИПО через брокера

Схема следующая:

• Открывается счет в компании, дающей выход на IPO. Преимущество такого подхода в том, что брокер собирает деньги с множества клиентов и на весь этот объем пытается купить акции. Порог входа разный, тот же Credit Suisse может дать доступ с капиталом от $5 млн. Можно попробовать и самостоятельно купить ценные бумаги перед ИПО, но для этого нужен крупный капитал, обычным инвесторам этот путь не подходит. В моей следующей статье будет подробный ликбез, как инвестору купить акции перед IPO.
• Брокер покупает акции для вас. Коэффициент исполнения зависит от количества желающих купить бумагу, до 100% доходит редко. Если он равен, например, 20%, это значит, что только на 20% от выделенной на IPO суммы удалось купить акции, остальное отправляется обратно на счет брокера.
• После завершения lock-up периода можно продать акции. При этом брокер берет процент от прибыли (в среднем 20%), также есть сборы со стартовых вложений (3-5%) и небольшой процент за выход (1,7-2%). В совокупности на этом вы теряете порядка 24-25%, но профит все равно отличный.

Из российских компаний, позволяющих работать с ИПО, выделю United Traders, полный обзор брокера Юнайтед Трейдерс делался ранее. Здесь приемлемый порог входа от 50$ в сделку, а за год из нескольких сотен ИПО эксперты отбирают 10-12 лучших.

Рекомендую такой подход:

• Выделенную на IPO сумму дробите на 3-5 частей.
• Вкладываете ее в несколько ИПО.
• Если одно не отрабатывает, профит по другим перекрывает убыток. Ознакомиться с перечнем текущих IPO можно в разделе с описанием инвестиционных идей.

Пример расчета заработка на IPO с помощью брокера

Для наглядности предлагаю оценить потенциальный заработок на IPO. Для примера возьмем отработавшее IPO Roku (одно из самых успешных, в которых участвовал брокер United Traders). Акции покупались по $14, а после периода Lock up были проданы по $54. Сейчас дела у Roku также идут неплохо.

Примерно так могли развиваться события:

• Трейдер инвестирует в это IPO $5000 (четверть от капитала), цена акции $14. Остаток направляет в другие ИПО.
• Из-за высокого исполнения удается купить бумаг только на 50% от инвестиций, брокер купил 178 бумаг на $2492, оставшиеся $2508 возвращаются на счет.
• После периода заморозки бумаги продаются по цене уже $54 за одну акцию, теперь за 178 штук получим $9612. Прибыль составляет $9612 — $2492 = $7120, но не вся эта сумма достанется трейдеру.
• За то, что брокер организовал для вас выход на рынок IPO придется заплатить. За вход – 0,035 х $2492 = $87,22, с прибыли – 0,20 х $7120 = $1424, за выход – 0,005 x $9612 = $48,06.

В этом примере заработок трейдера составил бы $7120 — $87,22 — $1424 — $48,06 = $5560,72 или 123,14% от базовой инвестиции в $2492.

Судить об эффективности инвестирования в IPO можно по рисунку выше. Это портфель ИПО брокера Юнайтед Трейдерс по состоянию на конец июля 2019 г. Как видите, из 14 проектов только 2 в небольшом минусе, остальные дают профит от 21% до 686%. До окончания lock up периода ситуация может измениться, но статистика за прошлые годы показывает, что больше 80% первичных предложений акций отрабатывает.

Инвестируй в IPO от 50$ c брокером United traders

к содержанию ↑

Покупать акции на бирже

В пре-IPO в этом случае не участвуем, брокера для выхода на ИПО также не привлекаем, ставка делается на покупку бумаг на открытии биржи:

• Отбираем 3-5 перспективных проектов.
• В момент старта торгов по ним ждем открытия рынка и сразу же покупаем акции. Чтобы профит был более ощутимым, рекомендую в каждую из компаний вкладывать от $500.
• В будущем остается дождаться роста графика и продать бумаги с профитом.

Критически важно покупать именно в начале сессии. В первый день торгов наблюдается высокая волатильность, и уже после обеда цена будет не такой выгодной как утром.

Основной риск в том, что после выхода на биржу цена акций может и снижаться. Даже у успешных в целом ИПО бывали просадки стоимости в первое время после начала торгов на биржах. Колебания стоимости могут превышать 10%.

Показателен пример с IPO Alibaba. По сравнению с ценой размещения стоимость бумаг в первый день торгов на бирже выросла на 38,07%. Рост был ограниченным и после достижения максимума на отметке $120,10 за бумагу начался откат, закончившийся только на уровне ниже $58 за акцию.

Существенный рост начался только в 2017 г. Если бы трейдер купил акции Алибабы сразу после старта торгов на бирже, то он мог бы:

• Слить их с прибылью в ноябре-декабре 2014 г.
• Ждать до середины 2017 г. или начала 2018 г., чтобы получить хороший профит.

В этом и заключается опасность покупки акций сразу после выхода на биржу. Вы можете попасть на такое движение, как по ROKU, но есть шанс, что цена будет болтаться в коридоре несколько месяцев или лет, прежде чем начнет расти.

к содержанию ↑

Покупка ETF на IPO

Расшифровка сокращения ETF выглядит как фонд, торгуемый на бирже. Преимущество ЕТФ в том, что каждая его акция по сути является портфелем, включающим набор иных инструментов.

На ИПО не так много ETF, как на обычные акции, но 6-7 неплохих предложений все же есть.

Есть индексы ИПО, рассчитывающиеся на основе показателей новых компаний, выходящих на биржи. Эти ЕТФ копируют их. Так как по сути это портфельная инвестиция, то и надежность вложений в этом случае большая.

На дистанции крупнейший ЕТФ на ИПО показывает отличный результат. С 2011 г. прирост капитала составил бы 300%, при этом ETF с тикером SPY (копирует индекс S&P 500) показал результат только в 164%. Для сравнения – при вложении в акции Alibaba Group в конце 2014 г. капитал увеличился бы на 86,42%.

Если ранее с этим направлением не сталкивались, рекомендую прочесть пост, что такое ETF фонды. В нем подробнее разбираются особенности функционирования этого инструмента.

к содержанию ↑

Прибыльные IPO 2019 года

Ниже перечислю несколько удачных выходов на ИПО:

• Beyond meat (BYND) – американская пищевая компания, предлагает мясные продукты на растительной основе. В 2018 г. выручка компании выросла на 170% по сравнению со статистикой годичной давности. Компания планировала размещать акции по $19-$21. ИПО прошло великолепно, в моменте курс доходил до $239,71, сейчас сходил ниже $170 и продолжает падение.
• CrowdStrike (CRWD) – выходец из Силиконовой долины, работает в сфере кибербезопасности. Создана платформа Falcon, включающая облачные модули. Средний рост годовой выручки превышает 100%. После ИПО с июня по август 2019 г. курс в моменте рост почти вдвое.
• Elastic NV (ESTC) – компания работает с интеллектуальными поисковыми системами. Выделялась на фоне конкурентов солидными темпами роста. В 2018 г. ее продукция охватывала рынок в $45 млрд. Рост оказался не настолько большим как ожидалось, но свои 40-70% заработать можно было.
• Adaptive Biotechnologies (ADPT). Компания примечательна тем, что создала новый тест, позволяющий быстро определить, как иммунная система среагирует на препараты разного типа. В пользу проекта говорит то, что этот тест уже одобрен соответствующим ведомством. Старт торгов на бирже оказался спорным, но просадка уже компенсирована и к разблокировке (конец сентября) есть возможность заработать порядка 70-90% от стартовых инвестиций.
• Fastly (FSLY) – американская компания, работает на рынке корпоративного ПО для разработчиков. Fastly предлагает решения для масштабирования и ускорения загрузки сайтов, сотрудничает с Microsoft и прочими IT гигантами. До 2022 г. ожидается средний ежегодный рост рынка в 25%.

к содержанию ↑

Откровенно неудачные ИПО

Здесь отмечу два проекта:

• Lyft – работает на рынке райдшеринга. На данный момент основную прибыль компания получает за счет своего приложения, помогающего водителям такси и пассажирам находить друг друга, а также предлагает электробайки и самокаты для коротких поездок. Планы у компании амбициозные, но IPO оказалось провальным: после выхода на биржи цена акций упала почти вдвое, есть шансы обновить минимумы.
• Uber – компания работает не только с такси, есть отдельное направление, занимающееся логистикой и ресторанами (люди выбирают понравившееся заведение и бронируют место). Оценка компании была сверхоптимистичной, емкость рынка около $5,7 трлн. в год. Но выход на биржу оказался не настолько хорош – после начала торгов в мае акции находятся у минимумов в районе $32 за 1 штуку.

Даже тщательный анализ не страхует на 100% от неудачи. Поэтому работайте только с портфелями из нескольких IPO.

к содержанию ↑

IPO и ICO – в чем разница

Помимо стандартных ИПО может возникнуть соблазн поработать с криптовалютой. Потенциал заработка здесь действительно выше, хотя и риски также растут. В инвестиционных идеях можете встретить и их, желательно представлять особенности токенсэйла.

По сравнению с IPO ICO:

• Требуют на порядок меньшего капитала.
• Всё держится на доверии, в 2017 г. (на него пришелся пик ICO) какого-либо регулирования со стороны государства не было. Инвестирование в рамках ICO проходило по децентрализованной модели.
• Честность обеспечивалась блокчейн-технологией.

От ICO со временем перешли к IEO (Initial Exchange Offering). Отличие от классического ICO в том, что в оценке проекта активно участвует конкретная биржа. Сразу после продажи токенов происходит листинг крипты на этой торговой площадке. IPO и ICO очень похожи по схеме работы, но в ICO выше риск того, что криптовалюта не вырастет в цене в дальнейшем.

Участвуй в IPO от 50$ c брокером UT

к содержанию ↑

Выводы

ИПО – реальная возможность заработать больше 100% от стартовых инвестиций за 3-6 месяцев. Стандартное вложение в фондовый рынок или банковский депозит никогда аналогичную доходность не даст. По акциям компаний, выходящих на биржи, наблюдается повышенная волатильность, они пользуются спросом, отсюда и высокий заработок.

Назвать первичную продажу акций панацеей нельзя. К недостаткам проведения IPO можно отнести риск обесценивания бумаг после выхода на биржу. Пример Lyft доказывает, что даже у бизнеса с многомиллионными оборотами нет 100%-ных гарантий.

Всесторонний анализ и портфельное инвестирование в ИПО позволяет в разы снизить риски. Так что если не будете класть все яйца в одну корзину, то сможете на этом заработать.

Все вопросы жду в комментариях. На этом прощаюсь с вами, но ненадолго – планируется еще серия материалов, посвященных работе с IPO, не пропустите их. Рекомендую оформить подписку на блог, чтобы получать уведомления сразу после выхода новых материалов.

Если вы нашли ошибку в тексте, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter. Спасибо за то, что помогаете моему блогу становиться лучше!

guide-investor.com

Что такое IPO и в чем выгода для инвесторов

Что такое IPO? В биржевых новостях проскальзывает информация о том, что определенная компания провела IPO. Само по себе это слово является аббревиатурой и расшифровывается как Initial Public Offering (обычно произносится как айпио), что означает первичное публичное размещение. Если говорить простыми словам — IPO это размещение на фондовом рынке ценных бумаг компании для привлечения средств (обычно под этим термином, особенно в России подразумевается  продажа акций).  В результате она становится доступной для покупки всем институциональным и частным инвесторам, в том числе и зарубежным. Каждый может купить для себя определенную долю компании.

В чем выгода для компаний

Почти все компании рано или поздно сталкиваются с проблемой нехватки средств для дальнейшего развития. Для их получения есть несколько способов:

1. Привлечение кредитов в банках. Способ довольно дорогой, учитывая высокие процентные ставки. Помимо этого есть риски неполучения или получения не всей необходимой суммы.
2. Выпуск собственных облигаций. Это более дешевое привлечение средств, по сравнению с кредитами. Но все равно, это оказывает сильную долговую нагрузку на работу предприятия. Выплаты по купонам в течении длительного времени существенно снижают его прибыль. Да и основной долг (номинал облигации) нужно будет погасить по истечению срока.
3. Привлечение крупных инвесторов. Самый оптимальный, но и самый трудный способ. Компания может просто и не найти желающих вложить деньги в развитие бизнеса.
4. IPO на фондовом рынке. Перед размещение компания должна пройти ряд процедур по оценки. Сама процедура сложна и требует значительных временных и финансовых затрат. Только устоявшиеся компании с хорошими показателями и перспективой развития могут быть допущены к IPO.

Выходя на рынок с первоначальным публичным предложением, компания обычно преследует несколько целей. Главной конечно же является привлечение денежных средств, для развития бизнеса. Новый приток денег позволяет компании выйти на более высокий виток своего развития и упрочнить свое положение на рынке. Деньги полученные от продажи акций на бирже идут на финансирование долгосрочных проектов и не требуют их возврата в будущем, как в случае получения кредита или выпуска облигаций.

Второй причиной является увеличение капитализации и ликвидности своих активов. Как правило, до IPO стоимость компании существенно ниже. Публичное размещение повышает авторитетность компании на рынке, ее бренд становится более узнаваемым. Это позволяет намного легче вести бизнес и заключать выгодные контракты. Как правило, банки более охотно дают кредиты на развития таким компаниям и по более сниженным ставкам (так называемая премия за риск).

Покупать ли частному инвестору акции при IPO?

Во время выхода компании на рынок она не имеет официально никакой истории своего развития. Все финансовые показатели скрыты от широкого круга инвесторов. И только после выхода на биржу, компания обязана предоставлять все отчеты о дальнейшей финансовой деятельности. Это является одним из главных недостатков для инвесторов. Поэтому покупка при IPO больше похоже на лотерею. В течении нескольких дней котировки акций подвержены сильной волатильности. Их стоимость напрямую зависят от перспективы развития компании  в будущем в глазах инвесторов. И чем сильнее эти ожидания, тем более высокий спрос мы будем наблюдать. Все это способно толкать цены далеко вверх. Но как это обычно бывает, большинство инвесторов склонны ошибаться в своих прогнозах. Поэтому в первые дни можно наблюдать сильные «качели», когда цены  в течении нескольких дней меняются сразу на несколько процентов (а то и десятков процентов) как в большую, так и в меньшую стоимость.

Уже в первый день размещения котировки Alibaba выросли на 38,1%. В течении нескольких недель рост продолжался, но потом котировки опустились даже ниже первоначальных почти на 40%. И только недавно, цена на акции Alibaba превысила первоначальную, но так и достигла пиковых значений показанных в первые дни размещения на бирже.

В течении года после выхода на рынок капитализация Alibaba снизилась почти на 60%.

Падение капитализации Alibaba в течении года после IPO

И только спустя почти 2 года уровень цен приблизился, а затем превзошел котировки при первичном размещении.

График Alibaba c момента IPO

Поэтому для долгосрочных инвесторов лучше выждать время, пока ажиотаж немного уляжется и на котировки установится справедливая цена.

Для спекулянтов или краткосрочных трейдеров это наоборот, является преимуществом и отличным шансом заработать, ввиду как было описано выше, резких изменений котировок, когда высокий рост сегодня, может сменится резким спадом завтра. Именно на этих сильных колебаниях можно снимать неплохую прибыль.

Самые выгодные успешные IPO

По статистике стоимость большинства компаний после выхода на рынок в долгосрочной перспективе только увеличивается. Для примера, котировки Сбербанка выросли более чем в 1000 раз, Google в 100 раз, Норильский Никель — в 10 раз. При первичном публичном размещении вращаются гигантские суммы денег, которые измеряются миллиардами долларов.

На фондовом рынке есть даже несколько фондов, специализирующихся только на покупке компаний во время IPO, например First Trust IPOX-100. По доходности он превосходит индексы S&P 500 и NASDAQ. С 2010 года его стоимость выросла в 4 раза!!!

Рассмотрим несколько крупнейших прошедших IPO, собравших многомиллиардные суммы за последние 10 лет.

1. Industrial and Commercial Bank of China — 22 млрд.  в 2006
2. Visa — 17 млрд. в 2008
3. General Motors — 18 млрд. в 2010
4. Agricultural Bank of China — 22 млрд. долларов (2010)
5. AIA Group — 22 млрд. в 2010
6. Facebook — 16 млрд. в 2012
7. Alibaba Group — 25 млрд. долларов в 2014 году

Примеры неудачных IPO

Яркий пример не совсем удачного размещения на бирже  — это акции Facebook. В 2012 году это было самым ожидаемым IPO года. Но при первоначальной цене в 48 долларов при открытии рынка произошел быстрый обвал котировок до 38$. Остановка была недолгой и в дальнейшем цена упала еще на 25%. В итоге общее падение составило около 60%. Правда сейчас по истечении нескольких лет, стоимость акций выросла почти в 3 раза.

Второй пример уже из истории российских IPO. В 2007 было проведено так называемое народное IPO банка ВТБ. Стоимость акции при первичном размещении составляла 13,6 копеек. В результате удалось привлечь 1,6 миллиардов инвестиций. Но……цена выше цены размещения продержалась менее полугода и дальше началось падение котировок. С 2007 года цена даже не приблизилась к первоначальным 13,6 копейкам за акцию. В последние 2 года они торгуются в пределах 6-7 копеек за акцию. И это после почти десятилетия, когда цены на все, даже с учетом инфляции выросли в несколько раз.

График цен на акции ВТБ с момента IPO в 2007

 

vse-dengy.ru