Акции обыкновенные и привилегированные: Чем отличаются привилегированные акции от обыкновенных

Содержание

в чем разница между ними

Здравствуйте мои дорогие читатели. С вами Руслан Мифтахов. В этой статье я опишу своими словами, что такое обычные и привилегированные акции и чем они отличаются.

Я не люблю объяснять заумными словами и говорить не понятным языком. Порой читаешь эти заумные книжки на финансовые темы и не понимаешь для кого они написаны, для профессионалов которые и так все это знают.

В конце 90-х мой отец приобрел акции Татнефть некоторое количество обыкновенных и привилегированных. Мне тогда было лет 16 и я конечно же не знал чем они отличаются, да и слово акция ассоциировалась только с деньгами.

Так вот теперь то я могу легко и доступным языком объяснить, что такое акция и в чем отличие обыкновенной от привилегированной.

Акция — это ценная долевая бумага, в отличие от облигации, которая является долговой ценной бумагой.

По другому купив акции какой либо компании, например Татнефть, вы становитесь собственников какой-то доли компании, то есть вы приобрели долю компании, поэтому и долевая ценная бумага.

Для чего компания создает акции и продает их на бирже?

Представим, что вы основали компанию и для развития бизнеса вам нужны деньги. У вас два варианта взять кредит в банке или создать некое количество акций и разместить их на бирже по такой-то цене. Первичное размещение акций компании на фондовой бирже называется IPO.

Таким образом акционеры, которые приобретают акции вашей компании, дают вам деньги для развития бизнеса. Акционеры приобретая долю вашей компании или бизнеса, заинтересованы в прибыли от повышения курса акций и получения дивидендов.

В чем отличие акции обыкновенной или привилегированной.

Есть два вида акций: обыкновенные и привилегированные. У большинства компаний есть оба вида акций, например у Татнефти есть акции обыкновенные и привилегированные, а у Газпром есть только обыкновенные акции.

Обыкновенные акции дают право голоса. Например, имея акции Газпром мне каждый год весной присылают толстое заказное письмо с листами голосования.

На голосовании решается много всякой мути и в том числе будут ли выплачиваться дивиденды и сколько. Если например прибыль компании не большая, то на совете директоров могут решить всю прибыль пустить в развитие бизнеса и не о каких дивидендах рассчитывать не стоит на обыкновенные акции.

В отличие от привилегированной акции, где вы не имеете право голоса, но дивиденды выплачиваются обязательно. Инвесторы, которые заинтересованы в прибыли от дивидендов, как правило приобретают привилегированные акции.

Итак, обыкновенные акции дают вам право голоса, с не обязательством выплаты дивидендов, а привилегированные акции не дают право голоса, но обязательно выплатят дивиденды.

Надеюсь, я понятно вкратце объяснил что такое акция и в чем отличие обыкновенной акции от привилегированной.

Если, что-то я упустил или непонятно выразился, прошу сильно не судить и писать вопросы в комментариях ниже.

С уважением, Руслан Мифтахов

Сбербанк. обыкновенные акции или привилегированные ?

У Сбербанка 2 типа акций  обыкновенные и привилегированные.
Основной регламентирующий документ — Закон «Об акционерных обществах».
какая разница между типами акций?

Обыкновенные


— Дают право голосования по вопросам управления компании;
— Дают возможность получать дивиденды, если такое решение будет принято;
— Предоставляют часть имущества (денежную выплату) при ликвидации компании;

Привилегированные
— Ограниченные права голоса, если платятся дивиденды;
— Выплата дивидендов на стабильных условиях;
— При ликвидации компании ваша доля возвращается раньше;
— Их объем в акционерном капитале не может превышать 25%.

Одна из основных причин покупки акций — дивиденды. Это часть прибыли компании, которая распределяется среди владельцев акций. Условие получения дивидендов является главным отличием привилегированных и обыкновенных акций:

По привилегированным акциям выплата дивидендов обязательна и имеет минимальный порог. Исключение — отсутствие прибыли. Тогда держатели АП будут участвовать в голосовании акционеров.

— По обыкновенным акциям компания не обязана платить дивиденды, но зачастую заинтересована в обратном. 

У каждой компании есть дивполитика, в ней прописан размер дивидендных выплат.
 
У Сбербанка на текущий момент  это 50% от Чистой прибыли. Совет директоров рекомендовал 50% на оба типа акций. их конечно еще надо утвердить. И скорее всего выплаты так и будут утверждены 18,7р. на акцию, так как прибыль у Сбербанка за 2019г. есть. Но если произойдет какой то форс-мажор, то владельцы привилегированных акций более застрахованы в данной ситуации. и либо получат свои 18,7р. на акцию либо по Закону о АО, и повторюсь = прибыль у Сбербанка есть… 🙂  ну или их акции станут голосующими = обыкновенными.  Что дает им + 20р. в ценовом разрыве. Так как цена преф на текущий момент меньше как раз на данную сумму. более 10% разницы. это так же скажется на конечной сумме выплат, по префам она получится на 10% больше.

В текущей ситуации акции привилегированные у Сбербанка выглядят предпочтительнее. Так как контрольный пакет находится у Правительства РФ и право голоса обычки в текущей ситуации нивелировано. А вот риски у обычки выше чем у преф. И не совсем корректен разрыв в цене практически на 20р. между ними. Обороты конечно в обыкновенных акциях выше… но

у преф и выплаты первоочередные и риски меньше… и доходность сейчас при данном разрыве в цене интереснее.

Принимайте взвешенные решения. И получайте прибыль со своих инвестиций... 

Удачных вложений Господа… 🙂 

Чем отличаются обыкновенные акции от привилегированных

Акции коммерческих предприятий классифицируются на 2 основные категории — обыкновенные и привилегированные ценные бумаги. В чем специфика тех и других?

Что представляют собой обыкновенные акции?

Под обыкновенными принято понимать акции, которые дают их владельцу право:

  • на активное участие в ведении бизнеса;
  • на получение распределенной прибыли компании — в виде дивидендов.

Основной источник капитала по рассматриваемым акциям — чистая прибыль фирмы. Величина дивидендов, выплачиваемых держателям обыкновенных акций, определяется органами управления компании. Распределение капитала осуществляется пропорционально долям во владении обыкновенными акциями фирмы между разными их держателями.

к содержанию ↑

Что представляют собой привилегированные акции?

Под привилегированными понимаются акции, предполагающие появление у их держателей дополнительных полномочий в управлении бизнесом. Но в некоторых случаях и наоборот — в условиях владения данными ценными бумагами могут быть прописаны ограничения на управление компанией для того или иного субъекта.

Владельцы привилегированных акций также получают дивиденды, но их величина может определяться в фиксированной сумме либо в конкретном размере процентов от чистой прибыли фирмы. Владение рассматриваемыми ценными бумагами характеризуется рядом иных преимуществ для инвестора. Таких как:

  • возможность получения гарантированных сумм доходов;
  • получение приоритета в распределении прибыли;
  • получение приоритета в компенсации стоимости ценных бумаг при ликвидации фирмы.

Существует дополнительная классификация привилегированных акций. Их принято делить на:

  1. стандартные привилегированные;
  2. кумулятивные.

Владение акциями первого типа гарантирует инвестору получение дохода в конкретной величине — включая сценарий ликвидации компании. Выплаты по таким ценным бумагам, как правило, самые приоритетные с точки зрения распределения прибыли фирмы.

Кумулятивные акции предполагают накопление фирмой обязательств по выплате инвестору дивидендов в рамках фиксированного срока. Если компания не сможет перечислить владельцу ценных бумаг денежные средства в установленной величине, он получает право голоса в совете директоров до тех пор, пока фирма не рассчитается с ним.

к содержанию ↑

Сравнение

Главное отличие обыкновенных акций от привилегированных в том, что владельцы ценных бумаг первого типа имеют, как правило, меньший приоритет в распределении чистой прибыли фирмы и получают доход только при условии превышения доходов фирмы над расходами. Держатель привилегированной акции, в свою очередь, в большинстве случаев получает гарантированную прибыль и имеет приоритет в получении распределяемого капитала.

Следует отметить, что обладание привилегированными акциями нередко предполагает ограничения на участие человека в управлении фирмой. Однако он может получить соответствующие полномочия — если компания окажется не способной выполнить свои обязательства по выплате дивидендов. В то время как у владельца обыкновенных ценных бумаг, как правило, нет подобных ограничений. Он имеет право по умолчанию участвовать в управлении бизнесом.

Стоимость обыкновенных акций в основном формируется по биржевому принципу. Цена привилегированных, как правило, принимается на уровне локальных решений менеджмента. В потенциале ценные бумаги первого типа могут быть более выгодным вложением — если капитализация фирмы на фондовом рынке растет. Но они обычно рассматриваются как менее надежные вложения. Важный нюанс: в соответствии с законодательством РФ фирма не вправе размещать привилегированные ценные бумаги, если их номинальная стоимость — ниже, чем та, что установлена для обыкновенных акций.

Общая доля стоимости привилегированных акций в уставном капитале компаний РФ не должна превышать 25 %. Для обыкновенных ценных бумаг подобных ограничений законом не установлено.

Определив, в чем разница между обыкновенными и привилегированными акциями, отразим выводы в небольшой таблице.

к содержанию ↑

Таблица

Обыкновенные акцииПривилегированные акции
Их владелец, как правило, имеет право участвовать в управлении бизнесомИх владелец обычно имеет ограничения в части управления бизнесом — при условии, что фирма будет вовремя выплачивать дивиденды
Капитализируются, как правило, по биржевому принципу, на фондовых торгахКапитализируются в соответствии с решениями менеджмента фирмы — но их номинальная цена не должна быть ниже той, что установлена для обыкновенных акций
Не предполагают особого приоритета для владельца при распределении чистой прибыли фирмыПредполагают приоритетное получение владельцем доли от чистой прибыли в фирме
Как правило, не предполагают гарантированного дохода инвестора — только в случае стабильного роста бизнеса и превышения доходов фирмы над расходамиКак правило, предполагают получение инвестором гарантированной прибыли — но не всегда столь же высокой в потенциале, как в случае с обыкновенными акциями
Могут составлять до 100 % уставного капитала фирмы — в законодательстве РФ на этот случай нет ограниченийМогут составлять до 25 % уставного капитала российской фирмы

Привилегированные акции - виды, преимущества и недостатки

Привилегированные акции — это ценные бумаги, которые дают возможность получать фиксированные дивиденды в первую очередь. Участники биржевых торгов называют их ещё «префами». Обычно эти ценные бумаги не дают право участия в процессе управления компанией-эмитентом и право голоса на акционерных собраниях. Однако, при просрочке выплаты дивидендов (в случае тяжёлого финансового положения фирмы) держатели получают возможность голосовать.

Суть

Если говорить простыми словами, привилегированные акции являются финансовым инструментом смешанного типа с чертами обыкновенных бумаг и облигаций (долговых обязательств). Главное их отличие от обычных акций – дивиденды, которые гарантирует компания-эмитент. Привилегии этих бумаг заключены в возможности влиять на жизнь предприятия в важные моменты, в том числе при реорганизации, слиянии или ликвидации.

Компании выпускают префы для привлечения в бизнес оборотных средств, пополняющих уставный фонд акционерного общества. Кроме этого, компания может выпустить такие ценные бумаги, если намеревается достигнуть равновесия между собственным и внешним капиталом, не наращивая количество акционеров с правом участия в управлении.

При ликвидации или разорении компании-эмитента привилегированных акций, владельцы таких ценных бумаг имеют первоочередное право получить компенсацию убытков частью собственности предприятия. Согласно российскому законодательству, номинальная стоимость всех выпущенных привилегированных акций не должна превышать 25% от капитала АО.

Стоимость

Как у обыкновенных, так и у привилегированных акций имеются одинаковые виды стоимости. Их отличие в юридической природе этих ценных бумаг, которая накладывает отпечаток на способы оценки стоимости. Стоимость ценных бумаг бывает:

  • номинальной;
  • рыночной;
  • балансовой.

Рекомендуем ознакомиться подробнее с каждой разновидностью стоимости привилегированных акций:

Разновидность стоимостиОписание
Номинальная (Par Value)Является стоимостью, отпечатанной на самой ценной бумаге (при документарной форме) или заявленной в эмиссионном проспекте (при бездокументарной форме выпуска). В номинале отражается доля (часть) капитала АО, приходящаяся на каждую такую ценную бумагу
Рыночная (Market Value)Это сумма, которую потенциальный акционер готов отдать за покупку привилегированной акции на фондовом рынке. Чаще всего рыночная цена отличается от номинальной и балансовой
Балансовая (Balance Value)Если говорить о балансовой стоимости префов, нужно вспомнить концепции, относящиеся к подобной стоимости простых бумаг. Балансовую (бухгалтерскую) стоимость ценной бумаги, выраженную в цифрах, составляет соотношение количества чистых активов АО и количества обычных акций, находящихся в обращении. Это и является конкретным размером капитала АО, соответствующим одной простой бумаге.

Когда выпускаются привилегированные акции, расчёт их балансовой стоимости осуществляется с учётом доли, которую занимают эти ценные бумаги в капитале компании-эмитента

Купля/продажа

Привилегированные акции, как и обыкновенные, можно без ограничений купить или продать на фондовом рынке (если АО не предусмотрело какие-либо запрещающие правила). Самым простым способом торговли является обращение к услугам брокерской компании. При помощи брокера каждый инвестор может покупать ценные бумаги на бирже по рыночной стоимости. Это особенно актуально для тех, кто имеет много ценных бумаг и хочет их продать.

Стоимость привилегированных акций на российских фондовых рынках обычно ниже, чем стоимость обыкновенных бумаг. Это объясняется недостаточной степенью ликвидности. Поэтому держатель префов, который решил их продать, может столкнуться с отдельными трудностями. Однако, при рассмотрении ценных бумаг со стороны доходности, привилегированные акции выглядят привлекательнее обыкновенных.

Дивиденды

Одна из особенностей привилегированных акций заключается в методе начисления дивидендов. Существуют префы, как с фиксированными дивидендами, так и допускающие определённую доплату. Доходность ценной бумаги бывает выражена или в сумме денежных средств, или в процентах к её текущей стоимости.

Фиксированные дивиденды признаны экспертами фондового рынка, а плавающие размеры дивидендов считаются скорее исключительными случаями. Случаются ситуации, когда сумма дивидендов по префам корректируется в соответствии с доходностью государственных акций. Например, если дивиденды выплачиваются ежеквартально, их величина привязывается к государственным облигациям (их волатильности). Такой механизм применяют предприятия, чтобы уменьшить риски.

По некоторым привилегированным акциям выплаты определяются аукционом. На практике это осуществляется таким образом:

  1. Брокерской компанией или банком-брокером, осуществляющим листинг ценных бумаг, организуются с определённой периодичностью аукционы по купле/продаже префов. Потенциальными покупателями подаются заявки, в которых указывается желаемое количество активов и ожидаемый размер дивидендов.
  2. Все поданные заявки собираются брокером, затем рассчитывается средняя доходность бумаг. Разрешение участвовать в аукционе получат заявители, предложившие размер выплат ниже, чем установили организаторы аукциона. Причём победители получат акции с одинаковым уровнем доходности.

Некоторые финансовые эксперты считают привилегированные акции, участвующие в аукционах, наиболее привлекательными активами на рынке РФ. Однако, аналитиками обнаруживаются и недостатки такой схемы: не всегда имеется достаточное количество покупателей ценных бумаг. Это может привести к тому, что доходность этих активов, рассчитанная по заявкам и предложенная брокером, будет чрезмерно высока для предприятия-эмитента или самого посредника.

Отличия от обыкновенных акций

Купив привилегированные акции, владелец становится обладателем особого статуса, дающего ряд дополнительных возможностей и прав. Одной из таких льгот считается гарантия выплаты дивидендов. Это значит, что держателю такой ценной бумаги выплатят дивиденды независимо от состояния дел компании-эмитента: получила она доход или убытки.

Ещё одним отличием является право получения владельцем привилегированной акции части имущества предприятия в случае ликвидации, то есть он получит от АО заранее установленную сумму. За эти льготы привилегированный акционер теряет возможность участия в голосовании и влияния на решения, принимаемые акционерным обществом. Следовательно, держатель префов – безучастный инвестор, который не является совладельцем бизнеса, чего не скажешь о владельцах обыкновенных акций.

Хотя некоторые привилегии как раз предусматривают влияние на деятельность фирмы. Уставом АО предусматривается соотношение голосов держателей простых и привилегированных ценных бумаг, к примеру, 1:2. Получается, что один привилегированный акционер имеет два голоса. В определённых случаях предусмотрено право влияния на деятельность компании и участия в собраниях акционерам без права голоса.

Подобные случаи предусматриваются законодательством, чтобы защитить интересы владельцев. Держатели всех ценных бумаг, выпущенных АО, имеют возможность влиять на принятие решений при ликвидации или реорганизации компании. Кроме того, есть вопросы, которые касаются акционеров и не решаются без их участия. К примеру, в случае уменьшения гарантированной суммы дивидендов.

Когда АО перестаёт выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, их владелец может принимать участие в собраниях АО по любым вопросам.

Отличия от облигаций

Для развития бизнеса, любой компании нужен капитал, без которого невозможно существование бизнеса в принципе. Когда формируется капитал, он привлекается извне или берётся кредит в банке. Очень крупные суммы кредитными учреждениями, чаще всего, не выдаются, поэтому у компании имеется лишь два способа привлечь деньги: выпустить облигации или акции.

Фактически облигации – это кредитование предприятия, так как выплаты осуществляются определённым процентом в конкретные сроки. Кроме этого, если предприятие ликвидируется, держатель облигации имеет право обратиться в суд и требовать выплаты процентов. Недостатком облигации для инвестора является то, что при владении ею он не имеет право на:

  • влияние на работу компании;
  • посещение собраний АО;
  • принятие бизнес-решений.

Руководителям АО не просто сделать выбор между акциями и облигациями. По сути, компания в любом случае получит денежные средства со стороны. Отличие заключается лишь в условиях при расчётах с вкладчиками, когда фирма-эмитент старается сбалансировать собственный капитал и заёмные средства.

При выпуске акций эта задача решается намного проще. К примеру, в любой момент можно прекратить расширение количества акционеров, имеющих право голоса. Кроме того, сам инвестор может воспользоваться возможностью обменять право голоса на более стабильные дивиденды. Но этот шаг имеет двойное последствие: владелец ценной бумаги, не имеющий голоса, не может влиять на совет директоров и остальные органы управления предприятия.

Сутью привилегированной акции является то, что она – промежуточный актив между обычной акцией и облигацией. Практически это выражено в статусах держателей: владелец акции – собственник АО, держатель облигации – кредитор. В первом случае инвесторам выплачиваются дивиденды, во втором – проценты.

Обязанность компании-эмитента выплачивать владельцу привилегированной акции дивиденды довольно условна. Например, при объявлении фирмы банкротом и недостатке средств для расчёта с акционерами, потребовать выплату денег в суде владелец акций права не имеет. У держателя облигаций такая возможность есть.

Видео по теме:

Виды

Привилегированные акции классифицируются на ряд категорий по своим характеристикам:

ХарактеристикаВид акцииОписание
По выплате процентовКумулятивнаяЭти бумаги отличаются накоплением процентов: если компания не может выплачивать дивиденды, держатели могут обменять право голоса на накопительный процент, который компания выплачивает в дальнейшем. Считаются выгодными активами при выходе из кризиса компании, имеющей хорошие перспективы
НекумулятивнаяПо этим ценным бумагам накопление выплат не производится. При невозможности выплаты дивидендов эмитентом, акционерам предоставляется право голосовать на собраниях АО
По способу начисления дивидендовС фиксированными процентамиХарактеризуется рисками для эмитента и инвестора: если дела у компании идут плохо, дивиденды акционерам всё равно нужно выплачивать. Если фирма работает с высокими показателями, размер дивидендов не будет больше оговоренных в условиях
С дополнительными процентамиОтличительной особенностью является наличие нижнего значения дивидендов, который эмитент обязался выплачивать. Когда выплаты по обычным бумагам оказались выше, выплачиваются дополнительные проценты
С корректируемыми дивидендамиЭти бумаги выпускаются для снижения рисков инвесторов и компании-эмитента, при этом размер потенциальной прибыли снижается. Главным принципом является установление процентного коридора. Например, минимальный порог равен 4%, а максимальный – 11%. Значит, дивиденды не могут выходить за эти границы
Аукционный способ расчётаСутью метода является то, что размер дивидендов устанавливают сами покупатели через аукцион. Такие бумаги наиболее популярны у инвесторов, так как их доходность максимально отражает ситуацию на рынке. Недостаток этого вида актива в потенциально низкой ликвидности
По способам обменаКонвертируемыеЭмиссия префов является большой ответственностью для компании, так как эти активы не имеют срока обращения, и дивиденды тоже не ограничиваются во времени. Но это в теории. На практике у фирмы по прошествии определённого времени есть возможность выкупить эти акции и конвертировать их в обыкновенные бумаги. О подобных операциях акционеры уведомляются заранее
НеконвертируемыеЭтот вид привилегированных акций не конвертируется в простые бумаги
По способу выкупаОтзывныеПри выпуске префов оговаривается, что АО вправе отозвать их через определённое время, выплатив держателям премию 1%. Цена выкупа может рассчитываться в соответствии с рыночной и номинальной ценой. Эмитенты пользуются этим правом, чтобы снизить собственные риски и дивидендные выплаты
НеотзывныеТакие ценные бумаги эмитент выкупить не может

Преимущества и недостатки

Привилегированные акции, как и многие финансовые инструменты, обладают преимуществами и недостатками для инвесторов:

ПреимуществаНедостатки
Чаще всего префы гарантируют получение некой суммы в качестве прибыли. Прибыль – фиксированный размер дивидендов. Однако дивиденды не выплачиваются, если компания работает убыточноЭмитент вправе потребовать возврат акций без объяснения причин, полностью компенсировав ущерб и интерес
Владельцы акций обладают дополнительными правами, прописанными в уставе АОЭти активы не наделяют правом голоса. Иначе говоря, привилегированные инвесторы не могут управлять компанией и принимать важные решения
Дивиденды выплачиваются в первую очередь. Также привилегированные акционеры имеют право получить долю собственности АО в случае его ликвидацииФиксированный размер дивидендов не всегда считается плюсом. Например, сумма выплат акционерам указывается при эмиссии акций и не привязывается к доходности бизнеса. Значит, при росте прибыли компании доходность префов пропорционально снижается

Привилегированные акции. Отличие от обыкновенных акций

Что такое привилегированные акции простым языком и в чем их отличие от обыкновенных акций? Как формируется цена, стоимость этих ценных бумаг? Как рассчитываются дивиденды по привилегированным акциям?

Привилегированные акции (на языке опытных инвесторов - "префы") – одна из разновидностей эмитируемых акционерным обществом ценных бумаг.

На что могут рассчитывать держатели привилегированных акций:

  1. На получение гарантированного фиксированного дохода. Причем размер годовой прибыли эмитента в данном случае не имеет значения, в отличие, например, от дивидендов по обычным акциям, величина которых напрямую завязана на доходах акционерного общества.
  1. Дивиденды по привилегированным акциям платятся в приоритетном порядке (прежде, чем дивиденды получают держатели акций обыкновенных).
  1. Если предприятие ликвидируется, приоритетные инвесторы могут претендовать на долю имущества предприятия в первую очередь в сравнении с хозяевами обыкновенных акций (но после погашения кредитной задолженности компании). Размер имущества, которое можно получить, зависит от количества акций в портфеле инвестора.

Читайте также: Что такое акции и для чего они нужны?

Привилегированные акции: отличие от обыкновенных акций

Привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, не дают владельцу возможности участвовать в голосовании акционеров и возможности влиять на политику акционерного общества. За исключением тех случаев, когда предприятию грозит ликвидация или реорганизация.

В уставе акционерного общества могут быть зафиксированы дополнительные условия для своих акционеров – к примеру, возможность конвертировать префы в обычные акции.

Законом установлена максимальная доля привилегированных ценных бумаг в уставном капитале организации. Она должна быть не выше 25 процентов

В покупке привилегированных акций заинтересованы те инвесторы, для которых на первом месте стоит извлечение гарантированной прибыли. Тем временем, держателей обыкновенных акций привлекает возможность получения повышенных дивидендов в случае, если финансовая деятельность эмитента будет успешна, а также участие в управлении компанией посредством голосования на собрании акционеров.

Дивиденды по привилегированным акциям

Величина таких выплат, как правило, зафиксирована и не учитывает сверхприбыль акционерного общества. Хотя возможны варианты. Сами АО могут предлагать инвесторам различные варианты выплат. Например, привилегированные акции с долей участия предполагают выплату дополнительных процентов в случае получения компанией сверхприбыли.

Так или иначе, решение о выплате держателям привилегированных акций повышенных дивидендов принимается руководством акционерного общества и основано на финансовом состоянии компании, условиях выпуска акций, решений совета директоров и др.

В любом случае, владельцы префов гарантированно получат свои выплаты, а их права прописаны в уставе компании.

Как обыкновенные, так и привилегированные акции можно без ограничений в любое время продать или купить. Выгоднее всего это делать на бирже с помощью брокера

Категории привилегированных акций

Привилегированные акции различаются тем, можно ли накапливать по ним проценты или нет:

  1. Кумулятивные акции дают инвестору право на получение дивидендов за прошедшие годы, если они не были ранее выплачены. Если доходы компании-эмитента за отчетный период оказались ниже предполагаемых, она может не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, но обязуется заплатить их тогда, когда вновь начнет получать прибыль. Обычно максимальный срок накопления дивидендов таким образом составляет не более 3 лет.
  1. Некумулятивные акции не дают права переносить «задолженность» по дивиденду на будущий год, если текущий период прибыли не принес.  Поскольку гарантированных выплат в данном случае нет, инвесторы редко покупают такой тип ценных бумаг.

Привилегированные акции разделяют на категории в зависимости от того, как формируется сумма дивиденда:

  1. Акции с фиксированной выплатой. Это ценная бумага, сумма выплат по которой определена заранее, гарантирована и неизменна.  
  1. Акции, которые дают возможность получение дополнительного дохода. Сумма указанных в них гарантированных выплат может быть невысока, но если котировки растут, то покупатели привилегированных бумаг также вправе надеяться на дополнительный доход.
  1. Акции с корректируемой ставкой, которая зависит от котировок государственных акций, к которым преф привязан. Здесь возможно установление «коридора доходности» – минимальных и максимальных значений ставки.
  1. Акции с аукционной ставкой – активы с плавающей ставкой. Дивиденды не фиксированные, а устанавливаются в результате аукциона.

Календарь выплаты дивидендов по акциям ММВБ

Цена привилегированных акций

Что касается стоимости привилегированных акций – на отечественном фондовом рынке цена привилегированных акций может быть ниже, чем цена обычных. Этот факт объясняют невысокой ликвидностью префов на российской бирже. При этом если говорить о доходности, привилегированные акции зачастую бывают более привлекательны.

Возможность выкупа и конвертации префов

Привилегированные акции могут быть бессрочны, но такие бумаги редко кто рискует выпускать – для этого нужно быть полностью уверенным  в постоянной прибыльности своей деятельности. Поскольку гарантий этому нет, особенно в России, обычно устанавливается период, после которого префы можно превратить в обычные акции или отозвать. Право отзыва, стоимость погашения, премия за право выкупа и дата  указывается в условиях выпуска акций. Перед отзывом акций эмитент должен обязательно уведомить владельца.

Цена привилегированных акций может сформироваться следующим образом:

  •   быть установленной заранее уставом АО;
  •   равняться номиналу акции;
  •   зависеть от рыночной стоимости (то есть той сумме, за сколько акцию можно купить на бирже в данный момент).

Причем в последнем случае выкуп может и не осуществиться, если котировки вдруг резко выросли. Впрочем, если они,  напротив, снижаются, компания может выкупить ценные бумаги и тем самым стабилизировать их стоимость на бирже.

Отзывные акции требуют от эмитента отложенного спецфонда, с помощью которого акции выкупаются на фондовом рынке, в том числе в значительном объеме.

Привилегированные акции – стабильный инвестиционный инструмент, который инвесторы ценят за возможность получать гарантированный доход при минимальных рисках.

Обыкновенные акции. Стоимость, цена, прибыль, дивиденды, права акционеров

Что такое обыкновенные акции на фондовом рынке? От каких факторов зависит стоимость, цена этих бумаг? Что такое прибыль на обыкновенную акцию? Какие права этот вид ценных бумаг предоставляет инвестору? Ответы на эти вопросы вы найдете в материале InvestFuture.

Обыкновенная акция является ценной бумагой

Обыкновенные акции ("обычка", простые акции) - выпускаемые акционерным обществом ценные бумаги, позволяющие их держателю владеть долей в компании-эмитенте, участвовать в голосованиях на общих собраниях акционерного общества, а также рассчитывать на получение дивидендов.

Обыкновенные акции - наиболее популярные и востребованные активы на любой фондовой бирже мира. На отечественном фондовом рынке обыкновенные акции можно приобрести на Московской бирже.

Стоимость обыкновенных акций на биржевых торгах, как правило, выше цены привилегированных акций

Акции выпускают тогда, когда компания хочет привлечь новые инвестиции. Тогда организация становится акционерным обществом и продает некоторое количество простых акций. Для дальнейшего развития и привлечения инвестиций, компания может начать выпускать облигации или привилегированные акции.

Обыкновенная акция АО "Трикотаж", 1993 г.

Прибыль на обыкновенную акцию

Важный финансовый показатель, характеризующий состояние акционерного общества, рассчитывается из чистой прибыли эмитента, которую можно распределять в качестве дивидендов, к числу выпущенных за год акций.

По прибыли на акцию судят об инвестиционной привлекательности акционерного общества

Акции крупных эмитентов, которые отличает высокая ликвидность, низкая волатильность, большой объем торгов, называют «голубыми фишками».

Выплата дивидендов по основным акциям

Особенность дивидендов по обыкновенным акциям в том, что они платятся последними: после оплаты операционных расходов, налогов, погашения процентов по кредитам, и даже после всех выплат по привилегированным акциям.

Размер дивидендов по обыкновенным акциям не фиксирован. Компания может и вовсе не выплатить дивиденды по "обычке" за определенный период

Сумму выплат утверждают на совете директоров. Размер дивидендов зависит от доходов компании в течение года, поэтому дивидендный доход по таким акциям не является гарантированным.

Посмотреть дивидендный календарь по акциям ММВБ

Права владельцев обыкновенных акций 

Помимо получения дивидендов, держатели обыкновенных акций имею право:

  • получать всю информацию о деятельности компании;
  • голосовать на годовом собрании акционеров;
  • в любое время продать акции, в том числе через интернет;
  • покупать акции другого эмитента, если условия предыдущего перестали удовлетворять.

Кроме того, если случается ликвидация компании, держатели обыкновенных акций могут претендовать на часть имущества компании, которое останется после погашения всех остальных задолженностей акционерного общества.

Цена обыкновенной акции

Важно разделять понятия "номинальная" и "рыночная" цена обыкновенной акции.

Номинальная цена – сумма, указанная на самой акции и означающая ту часть уставного фонда компании, которая приходится на одну акцию. Пропорционально этой доле выплачиваются дивиденды. 

Рыночная цена – это курс акции на фондовой бирже, та сумма, за которую актив продают и покупают. Произведение рыночной цены и числа размещенных акций дает значение капитализации компании.

Посмотреть котировки и графики акций ММВБ онлайн

Классы и группы обыкновенных акций

  1. Ценные бумаги класса «А» выпускаются для учредителей компании. Они дают своим владельцам возможность получения привилегий – большее число голосов, выше дивиденды и др.
  2. Ценные бумаги класса «Б» предназначены для широкого круга инвесторов.
  3. Целевые ценные бумаги привязаны к определённой сфере деятельности компании. Это ответвление производства получает некоторую финансовую независимость, но сохраняет поддержку головной компании. Выгода эмитента в таком случае будет заключаться в налоговых льготах.

Стоимость активов постоянно меняется в зависимости от того, что происходит с эмитентом. Поэтому ценные бумаги различаются стабильностью, дивидендами и уровнем рисков. По этим параметрам их можно условно разделить на несколько групп.

«Голубые фишки»

Надежные акции компаний-лидеров отрасли, характеризуются продолжительным развитием и устойчивым финансовым положением, регулярными выплатами дивидендов. «Голубые фишки» стоят достаточно дорого, при этом их цена достаточно устойчива и редко значительно изменяется. Они учитываются при составлении биржевых индексов (Dow Jones, S&P500, индекс  ММВБ). В инвестиционном портфеле такие бумаги не гарантируют большой прибыли, но скорее всего выплаты будут стабильными и регулярными. В период экономического кризиса такие акции наиболее устойчивы.

Доходные акции

Характеризуются высокими дивидендами. Эмитируют их, как правило, молодые, развивающиеся, но уже достаточно солидные и стабильные  компании. Цена такой акции может быть невысокой в сравнении с бумагами «голубых фишек», однако прибыль они могут принести существенную, поскольку компании готовы платить хорошие дивиденды.

Акции роста

Акции роста - такие ценные бумаги, цена которых, по прогнозам инвесторов, должна будет расти. Эти активы могут быть недооцененными и существует вероятность, что их стоимость поднимется.

Акции стоимости

В случае с этими бумагами говорят о переоцененности актива. Такая ситуация может сложиться из-за значительного падения темпов продаж, форс-мажоров на производстве и т.д. Такие акции интересны тем, кто рассчитывает на долгосрочные инвестиции и надеется на рост стоимости акций в будущем.

Циклические акции

Цена этих бумаг колеблется в зависимости от макроэкономической ситуации на рынке.  В период роста экономики наблюдается положительная динамика котировок циклических акций, и, напротив, при замедлении темпов развития экономики стоимость активов будет опускаться. Обычно к какому типу акций относятся ценные бумаги строительных фирм и автопроизводителей.

Защитные акции

Акции, стоимость которых, напротив,  практически не зависит от состояния экономики. Обычно это бумаги компаний из сферы фармацевтики и производства пищевых продуктов.

Спекулятивные акции

Наиболее рисковые, но потенциально высокодоходные ценные бумаги. Часто это бумаги новых, только выходящих на рынок компаний.

Копеечные акции

Ценные бумаги малоликвидных компаний. Они торгуются на внебиржевых рынках по низкой, спекулятивной цене. Это активы с низкой ликвидностью и большим спредом.

Акции иностранных компаний

Данный тип бумаг - привлекательный актив для российских инвесторов, позволяющий им диверсифицировать свой инвестиционный портфель.

Ограничения по простым акциям

Компания может самостоятельно устанавливать ограничения в отношении своих акций:

  1. Неголосующие акции – держатель этих ценных бумаг не может голосовать на собраниях акционеров. Отличие от привилегированных акций в том, что при ликвидации или банкротстве компании держатель получит свои средства в последнюю очередь.
  2. Подчиненные акции – дают право голоса в меньшей степени, чем обыкновенные акции другого типа.
  3. С ограниченным правом голоса – держатель таких акций получит право голоса, когда будет владеть установленным эмитентом числом акций.

Читайте также: Как купить акции физическому лицу на бирже?

Понимание обыкновенных акций по сравнению с привилегированными акциями

Стелла Гох - аналитик рыночных данных | 14 февраля 2019

Акции обычно имеют два типа, которые будут называться «Обыкновенные акции», и «Привилегированные акции». Обыкновенные акции и привилегированные акции отличаются друг от друга по своим характеристикам, преимуществам и правам, которые они предлагают держателям таких акций.

Давайте рассмотрим различные права и льготы, связанные с ними.

Обыкновенные акции

Обыкновенные акции - это обыкновенные акции компании. Иногда обыкновенные акции также известны как «Обыкновенные акции». Акционеры, владеющие обыкновенными акциями, указывают, что они владеют компанией в зависимости от доли принадлежащих им акций. Например, если вы приобрели 30 акций из 100 акций компании XYZ, это означает, что вы владели 30% акций компании или 30% акций компании.

Обыкновенные акции предоставляют право голоса.Акционеры имеют определенные привилегии для получения права голоса на общем собрании. Они могут назначать или смещать директоров и аудиторов компании. Каждый из акционеров имеет право на получение прибыли, полученной компанией, а также на получение дивидендов.

Обыкновенные акционеры имеют право на получение дивидендов, если компания получает прибыль. Размер дивидендов, выплачиваемых компанией, не является фиксированным. Обычно, когда компания только начинает свою деятельность, они не платят дивиденды, а все заработанные деньги реинвестируются в бизнес для дальнейшего развития.Иногда дивиденды выплачиваются акционерам только после выплаты всех обязательств. Их называют «остаточными собственниками». Они получили то, что осталось после урегулирования всех других претензий в отношении доходов и активов компании. Однако акционеры не имеют права на получение дивидендов по задолженности за предыдущие годы.

В случае ликвидации компании компания должна сначала оплатить расходы, заработную плату, обязательные взносы и налоги, а затем - кредиторам.Любой капитал, который остается после выплаты кредиторам, затем распределяется между акционерами. Обычные акционеры получают свою долю капитала после выплаты держателям привилегированных акций.

Что касается выкупа, обыкновенные акции не могут быть выкуплены компанией. Обыкновенные акции также не могут быть конвертированы в привилегированные.

Привилегированных акций

Привилегированные акции представляют собой долю владения в компании, иногда их называют привилегированными акциями.Привилегированные акции могут иметь характеристики как капитала, так и долга, что отдается предпочтениям инвесторов, которые имеют разные приоритеты и интересы в отношении гарантий. Привилегированные акции имеют приоритет над активами и доходами компании. Акции старше обыкновенных акций, но младше облигаций с точки зрения требований к активам.

Держатели привилегированных акций не имеют права голоса по привилегированным акциям. Однако они имеют право голосовать по вопросам, которые напрямую затрагивают их права, например, решение о ликвидации компании или в случае уменьшения капитала.Кроме того, акционеры привилегированных акций могут иметь законные полномочия требовать выплаты, если дивиденды остаются невыплаченными в течение не более 12 месяцев с даты выплаты прибыли или меньше.

Привилегированные акционеры пользуются приоритетом при выплате прибыли и дивидендов. Он обещает акционерам фиксированные дивиденды как во время работы бизнеса, так и в случае ликвидации компании в будущем. Однако они не выплачиваются первыми, так как компании необходимо погасить обязательства.Но они расплачиваются раньше обычных акционеров. В то время как в отношении задолженности по дивидендам акционеры получат задолженность по дивидендам вместе с дивидендами за текущий год, если они не выплатят в прошлом предыдущем году.

В случае ликвидации компании держатели привилегированных акций имеют право на получение выплаты капитала после выплаты требований кредиторов компании в момент ликвидации. Короче говоря, держатели привилегированных акций имеют преимущественные права на получение дивидендов и выплаты капитала по сравнению с акционерами.

Иногда некоторые компании могут выпустить выкупаемые привилегированные акции при условии, что компания выплатит сумму уставного капитала держателям этой категории акций по истечении установленного срока или даже раньше по усмотрению компании. Погашение должно происходить из доступной прибыли компании, которая в противном случае была бы доступна для распределения дивидендов, или из поступлений от новой эмиссии акций, предназначенных для погашения.

Также существует акция, называемая конвертируемыми привилегированными акциями.Конвертируемые привилегированные акции - это привилегированные акции, которые выпускаются с правом или опционом на конвертацию в обыкновенные акции в будущем, часто с заранее определенными временными рамками и ставкой.

Базовое сравнение

Обыкновенные акции

Привилегированные акции

Значение Представляют интересы акционеров в компании Имеют преимущественные права на выплату дивидендов и погашение капитала
Право голоса Имеют право голоса Нет права голоса.

В исключительных случаях у них есть

Выплата дивидендов Выплачено или не может быть оплачено Получать дивиденды по фиксированной ставке
Задолженность по дивидендам Без права Под названием
Возврат капитала при ликвидации Выплачено в конце Погашено до долей участия
Погашение Не имеет права Под названием
Конвертируемость Неконвертируемый Можно конвертировать в обыкновенные акции

Заключение

Инвесторы должны понимать разницу между обыкновенными акциями и привилегированными акциями.Инвесторам следует рассматривать привилегированные акции, когда они хотят стабильного дохода. Дивиденды по привилегированным акциям приносят больший доход, чем по облигациям. Хотя доход ниже, но он более стабилен, чем дивиденды по акциям. Поэтому инвесторы должны сами продумать, какие типы акций им подходят.

Обыкновенные и привилегированные акции, Свойства привилегированных акций, Доходы по акциям, Формирование крупных пакетов акций

Акции обыкновенные и привилегированные

Акционерные общества выпускают акции двух типов: обыкновенные и привилегированные.Владельцы обыкновенных акций имеют одинаковый объем прав, и номинальная стоимость таких акций у всех одинакова. Акции обыкновенные голосующие, размер дивидендов по ним заранее не определен, а ликвидационная стоимость - т.е. Доля имущества при ликвидации акционерного общества не устанавливается.

Привилегированные акции имеют ряд других характеристик. Во-первых, номинальная стоимость размещаемых привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала компании.Во-вторых, владельцам акций этого типа предоставляется определенный набор прав. Например, дивиденд может быть установлен в виде фиксированной суммы денег, как процент от номинальной стоимости, или может быть установлена ​​другая процедура для его определения. Если этого не сделать, владельцы привилегированных акций имеют право на получение дивидендов наравне с держателями обыкновенных акций. Ликвидационная стоимость также может быть установлена ​​в твердой сумме, а также в процентах от номинальной стоимости акций или в другом порядке.

Если при размещении закрытым акционерным обществом дополнительных акций и при осуществлении преимущественного права по ним, а также при консолидации акций приобретение акционером целого количества акций невозможно, затем формируются доли акций.

Дробная акция предоставляет акционеру - ее держателю - права, предоставляемые акцией соответствующей категории (типа), в размере, соответствующем той части всей акции, которую она составляет.Для отражения общего количества размещенных акций в уставе компании все размещенные дробные акции суммируются. Если в результате этого образуется дробное число, то в уставе общества количество размещенных акций выражается дробным числом.

Долевые акции рассматриваются наравне с целым. Если одно лицо приобретает две и более дробных акций одной категории (типа), то эти акции образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций.

Свойства привилегированных акций

Согласно новому законодательству, ряд объектов может быть передан привилегированным акциям. Таким образом, устав акционерного общества может предусматривать выпуск кумулятивных акций. Совокупное свойство предполагает, что дивиденды или определенная их часть в случае неуплаты накапливаются и впоследствии полностью выплачиваются.

Еще одним свойством привилегированных акций является конвертации. В этом случае владельцу привилегированной акции предоставляется право обменять ее на акции другого типа.

Особо следует отметить случаи, когда владельцы привилегированных акций получают право голоса на общих собраниях акционеров. Это может произойти в следующих случаях:

• Все акционеры имеют право голоса при реорганизации и ликвидации акционерного общества

• по вопросам ограничения прав - владельцев акций определенного типа;

• по всем выпускам - владельцы акций (кроме кумулятивных), по которым определяется размер дивидендов, в случае невыплаты или частичной выплаты дивидендов.При этом владельцы акций имеют право голоса до полной выплаты дивидендов по акциям;

• по всем вопросам - владельцы кумулятивных акций, если годовое собрание акционеров, на котором принималось решение о выплате начисленных дивидендов, приняло решение не выплачивать или выплачивать их полностью. Право голоса предоставляется после этого собрания и до полной выплаты дивидендов, но кумулятивным акциям.

Доходы по акциям

Акционер, владеющий акциями акционерного общества, имеет право на получение дивидендов , которые выплачиваются из чистой прибыли акционерного общества.Обратите внимание, что по некоторым привилегированным акциям они могут быть оплачены из специальных фондов, созданных для этих целей. Общество обязано выплатить дивиденды по акциям каждого типа деньгами, а если это предусмотрено уставом, - иным имуществом. Даже если размер дивидендов по привилегированным акциям определен уставом, общее собрание акционеров может принять решение не выплачивать или не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям определенных типов.

Периодичность выплаты дивидендов может быть разной: ежеквартально, раз в полгода и раз в год.Промежуточные дивиденды объявляются советом директоров. В этом случае дата выплаты назначается, но не ранее, чем через 30 дней после принятия решения о выплате дивидендов. Годовые дивиденды объявляются общим собранием по рекомендации совета директоров. При этом размер дивидендов не должен быть больше рекомендованных и менее выплаченных промежуточных дивидендов, а дата выплаты определяется общим собранием акционеров, если это не установлено в уставе общества.

Общее собрание может принять решение о невыплате или неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям определенных типов, размер которых регулируется уставом.

В практике акционерного общества существует ряд ограничений на выплату дивидендов. Например, компания не имеет права принимать решение о выплате дивидендов до полной оплаты уставного капитала, а также о выкупе всех акций по требованию акционеров.Если на момент выплаты акционерное общество обнаружит признаки банкротства или эти признаки появятся в результате выплаты дивидендов и если стоимость чистых активов общества будет меньше размера уставного капитала, резервного фонда и превышение объявленной ликвидационной стоимости привилегированных акций над их номинальной стоимостью, то акционерное общество также не вправе принимать решение о выплате дивидендов.

Кроме того, нельзя выплачивать дивиденды по привилегированным акциям определенного типа, размер которых определен уставом, до принятия решения о полной выплате дивидендов по типам акций, имеющих приоритет в строке выплат.

Формирование крупных пакетов акций

Крупная сделка совершается с одобрения совета директоров акционерного общества или общего собрания акционеров.

Решение об одобрении крупной сделки, предметом которой является имущество, принимается по следующим правилам:

1) если стоимость имущества составляет от 25 до 50% балансовой стоимости активов общества, то решение принимается всеми членами Совета директоров общества единогласно:

2) если стоимость имущества составляет более 50% балансовой стоимости активов компании, решение принимается генеральным директором me

. Руководство по инвестированию в привилегированные акции

. Однако у привилегированных акций есть ряд плюсов и минусов, включая важные различия между привилегированными акциями и обыкновенными дивидендными акциями и облигациями.

Давайте внимательнее рассмотрим привилегированные акции, чтобы помочь вам определить, могут ли привилегированные акции быть подходящей частью вашего консервативного дивидендного портфеля.

Что такое привилегированные акции?

Долговые и фондовые рынки существуют для того, чтобы предоставить компаниям доступ к капиталу, чтобы помочь им удовлетворить свои финансовые потребности. Привилегированные акции - это форма капитала, составляющая «стек капитала» компании.

Пакет капитала - это просто приоритет, с помощью которого инвесторы в долговые и долевые инструменты имеют права на активы компании.Порядок приоритета от высшего к низшему для всех компаний выглядит следующим образом:

  • Старшие обеспеченные облигации
  • Старшие необеспеченные облигации
  • Младшие обеспеченные облигации
  • Младшие необеспеченные облигации
  • Привилегированные акции (акции)
  • Обычные акции (Акция)
В худшем случае, например, когда компания обанкротится и распадется, в приведенном выше приказе указано, кто получит выплаты первым. Владельцы старших облигаций подвергаются наименьшему риску безвозвратной потери своего капитала, в то время как держатели обыкновенных акций обычно исчезают.Таким образом, еще один способ думать о стеке капитала - насколько рискованно приносить доход. Привилегированные акции - это класс акций, выпущенных компаниями по нескольким причинам. Главный из них заключается в том, что привилегированные акции позволяют им увеличивать капитал без увеличения долга.

Например, предположим, что компания обеспокоена тем, что увеличение заимствований приведет к понижению рейтинговыми агентствами ее облигаций, что приведет к увеличению затрат по займам. Выпуская привилегированные акции, компания может увеличить капитал, снизив при этом соотношение долга к капиталу и поддерживая или даже улучшая устойчивость своего общего баланса.

Зачем выпускать привилегированные акции вместо обыкновенных? Если компания увеличивает капитал путем выпуска новых обыкновенных акций, то существующие инвесторы размываются, и цена акций обычно падает.

Это связано с тем, что для продажи достаточного количества новых акций компании обычно необходимо привлечь инвесторов, предлагая недавно выпущенные акции (так называемое вторичное размещение) со скидкой по сравнению с текущей ценой акций. Однако, поскольку привилегированные акции торгуются отдельно от обыкновенных акций, размещение привилегированных акций обычно не приводит к снижению цены обыкновенных акций.

Кроме того, привилегированные акции имеют фиксированные дивиденды, что означает, что со временем их дивидендные затраты для компании не увеличиваются, даже если прибыль и денежный поток с течением времени растут.

Это подводит нас к наиболее важным различиям между привилегированными и обыкновенными акциями. Вот что нужно знать инвесторам при выборе между этими двумя типами инвестиций в акции.

Привилегированные акции и обыкновенные акции

Обыкновенные акции представляют собой долю в бизнесе и представляют собой владение частью текущей и будущей прибыли компании.Обыкновенные акции, как правило, имеют право голоса и исторически наиболее ценились в течение длительного периода времени, так как прибыль, свободный денежный поток и дивиденды компании растут. С другой стороны, привилегированные акции представляют собой своего рода гибридные инвестиции в долговые и акционерные капиталы. . Обычно они не имеют права голоса и выпускаются с заявленными дивидендами, которые обычно не увеличиваются с течением времени, что похоже на купон по облигациям с фиксированной ставкой. Обратите внимание, что существует особый вид привилегированных акций, называемых регулируемой ставкой. Привилегированные акции (ARP), дивиденды которых являются плавающими и обычно привязаны к установленному ориентиру, например доходности казначейских векселей.Кроме того, существуют конвертируемые привилегированные акции, которые обычно предлагают более низкую доходность, но могут быть конвертированы в обыкновенные акции после определенной даты.

Поскольку дивиденды по привилегированным акциям, как правило, не растут, доходность привилегированных акций при их выпуске обычно выше, чем доходность обыкновенных акций, чтобы компенсировать отсутствие роста дивидендов.


Кроме того, как и обыкновенные акции, привилегированные акции обычно более волатильны, чем облигации, с точки зрения того, насколько сильно колеблется их цена.Однако из-за фиксированных дивидендов и более высокой позиции в стеке капитала привилегированные акции, как правило, не так волатильны, как обыкновенные акции. Основной причиной их меньшей волатильности является кумулятивный характер некоторых привилегированных акций. Это означает, что если компания не может финансово выплатить дивиденды по привилегированным акциям в течение определенного периода времени, обязательство по выплате дивидендов по привилегированным акциям продолжает накапливаться в качестве возврата.

Если компания вернется к финансовому состоянию и возобновит выплату дивидендов, она должна сначала выплатить все свои накопленные дивиденды по привилегированным акциям.Дивиденды по обыкновенным акциям не допускаются до тех пор, пока держателям привилегированных акций не будут выплачены накопленные дивиденды.

Кроме того, дивиденды по обыкновенным акциям предоставляются на усмотрение совета директоров ежеквартально, поэтому, если компания решит сократить или приостановить выплату дивидендов, у инвесторов нет другого выхода, кроме как продать свои акции.

Для многих консервативных инвесторов это один из самых больших плюсов привилегированных акций, особенно для акций с более высоким риском, таких как REIT, MLP и BDC.

В то время как корпорации с голубыми фишками, такие как дивидендные аристократы и дивидендные короли, редко попадают в финансовые проблемы и должны приостанавливать выплату дивидендов, высокие коэффициенты выплат и значительный рычаг, используемые REIT, MLP и особенно BDC, означают, что они могут подвергаться большему риску сокращения или приостановки выплаты своих доходов инвесторам.

Другими словами, привилегированные акции часто являются более безопасным способом получения высокой доходности с меньшим риском потери дохода для определенных видов акций.

Помимо риска приостановки выплаты дивидендов, стоит отметить, что большинство привилегированных акций, таких как облигации, имеют срок погашения, после которого компания имеет право (но не обязательство) выкупить акции по номинальной стоимости (начальная цена выпуска, обычно 25 долларов за акцию).


Это известно как «дата отзыва», когда компания отзывает акции и аннулирует их. Их ограниченная дюрация означает, что привилегированные акции обычно не являются инвестициями «купи и держи вечно», как обыкновенные акции. Из-за их недостатков (более высокий риск, отсутствие роста дивидендов и отсутствие стабильности) привилегированные акции обычно выпускаются с более высокой доходностью, чем обыкновенные. акции, чтобы компенсировать инвесторам эти риски. В результате привилегированные акции обычно более привлекательны для инвесторов, которым требуется немедленный высокий доход и которые ориентированы на сохранение капитала, например для пенсионеров.В качестве альтернативы, если вы в первую очередь хотите приумножить свое богатство в течение многих лет и можете справиться с несколько большей волатильностью, создание диверсифицированного портфеля качественных акций для роста дивидендов, вероятно, будет лучше служить вам в долгосрочной перспективе. Владение обыкновенными акциями приведет к увеличению общей прибыли и более быстрому росту доходов с течением времени.

А как насчет привилегированных акций по сравнению с облигациями? Здесь также есть важные плюсы и минусы, которые следует учитывать.

Привилегированные акции по сравнению с облигациями

В частности, кроме казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции или ЧИП, облигации не имеют защиты от инфляции.Их процентные платежи фиксированы, и они обычно предлагают более низкую доходность из-за меньшего риска потери капитала. Кроме того, благодаря фиксированным платежам облигации имеют самую высокую чувствительность к процентной ставке, что означает, что их стоимость может значительно вырасти или упасть в зависимости от процентных ставок. Это связано с тем, что инфляция съедает стоимость процентных платежей по облигациям, уменьшая их с поправкой на инфляцию или " настоящая "отдача". Чем больше дюрация облигации (сколько времени до погашения), тем она более чувствительна к колебаниям процентных ставок.Например, двухлетняя казначейская облигация имеет более низкую чувствительность к процентной ставке, чем 30-летняя казначейская облигация, потому что инвесторы не привязаны к своим деньгам почти так же долго и, следовательно, могут быть более уверены в краткосрочной перспективе инфляции. процентные ставки повышаются, обычно из-за ожиданий более высокой инфляции, затем цена облигации будет снижаться, так что ее доходность будет равна преобладающей доходности по облигациям аналогичной дюрации.

Например, предположим, что вы инвестируете 10 000 долларов в 30-летнюю казначейскую облигацию с доходностью 3%.Вам будут платить 150 долларов каждые шесть месяцев в течение 30 лет, а по истечении 30 лет вы получите обратно свои 10 000 долларов. Обратите внимание, что при 2% инфляции, что 10 000 долларов сохранят покупательную способность только на 5 500 долларов с использованием сегодняшних долларов.

Хотя такие инвестиции являются «безрисковыми», если вы держите их до погашения (правительство США теоретически никогда не выполнит дефолт по своим облигационным обязательствам), если вам нужно продать облигацию раньше, вы вполне можете понести по ней существенные убытки.

Например, если процентные ставки повышаются после вашей покупки и новая 30-летняя казначейская облигация теперь дает 4%, то стоимость вашей 30-летней облигации снизится примерно на 25% (фактическая цена будет влиять на оставшуюся дюрацию и процентную ставку. платежи).Снижение цены необходимо для того, чтобы доходность вашей старой облигации теперь соответствовала 4% доходности облигаций, которые инвесторы могут получить от недавно выпущенных 30-летних казначейских облигаций.

Еще одна вещь, которую следует учитывать, это то, что очень немногие инвесторы на самом деле сами владеют отдельными облигациями. Скорее всего, большинство инвесторов покупают паевые инвестиционные фонды облигаций или ETF, которые владеют большими и диверсифицированными портфелями облигаций различной продолжительности и сроков погашения. У таких фондов нет фактического срока погашения (они являются бессрочными инвестициями), что означает, что они несут больший риск потери цен в случае резкого повышения процентных ставок в течение относительно короткого периода времени.В отличие от этого, привилегированные акции обычно имеют меньшую дюрацию, поскольку большинство из них отзываются в течение пяти или 10 лет. В результате привилегированные акции менее чувствительны к процентной ставке, чем большинство долгосрочных облигаций. И хотя существует множество паевых инвестиционных фондов с привилегированными акциями и ETF, обычно легче инвестировать в отдельные привилегированные акции, чем в отдельные облигации (которые обычно имеют номинал в 1000 долларов для корпоративных облигаций и 10000 долларов для казначейских облигаций США).

Ничего не стоит и то, что, несмотря на меньшую чувствительность к колебаниям процентных ставок, наиболее привилегированные акции по-прежнему более волатильны, чем облигации.Вы можете видеть, что благодаря более низкой торговой ликвидности и большему кредитному риску привилегированные ценные бумаги упали во время финансового кризиса, и многие из них потеряли до 50%. Между тем, в 2008 году казначейские облигации выросли на 13,7%, корпоративные облигации упали всего на 4,9%, и даже высокодоходные (т.е. мусорные) облигации показали более высокие результаты с убытком 26,2%.
Источник: Wells Fargo Advisors Наконец, инвесторы должны знать, что доход от привилегированных акций облагается более благоприятным налогом, чем купонные выплаты по облигациям. Давайте посмотрим на налоговые последствия владения привилегированными акциями.

Налог на привилегированные акции

Хотя большая часть процентов по облигациям облагается налогом по вашей максимальной предельной ставке налога как обычный доход, дивиденды по привилегированным акциям обычно облагаются налогом по более низкой ставке прироста капитала. Это потому, что дивиденды по привилегированным акциям C-corp являются квалифицированными дивидендами.

Однако инвесторам следует учитывать, что привилегированные акции, выпущенные REIT и другими транзитными организациями, такими как компании по развитию бизнеса, не имеют квалифицированного налогового статуса, а их дивиденды обычно облагаются налогом по обычным ставкам.

Для неквалифицированного дохода (включая проценты по облигациям) ваше налоговое обязательство будет основываться на новых предельных налоговых ставках, которые вступили в силу после Закона о сокращении налогов и занятости 2017 года.

Источник: Marketwatch Напротив, дивиденды по привилегированным акциям, являющиеся квалифицированным доходом, облагаются налогом по ставке долгосрочного прироста капитала, которую можно увидеть ниже. Источник: Marketwatch Обратите внимание, что для тех, кто зарабатывает более 200000 долларов скорректированного валового дохода (одиночные) или 250 000 долларов США (пары) по-прежнему применяется дополнительный налог на прирост капитала и дивиденды согласно Закону о доступном медицинском обслуживании в размере 3,8%.

Однако дело в том, что для большинства привилегированных дивидендов вы будете облагаться налогом по гораздо более низким ставкам, чем при выплате процентов по облигациям. Исключением являются муниципальные облигации, которые не облагаются налогом на федеральном уровне и не облагаются налогом на уровне штата, если вы проживаете в штате, который их выпускает.

Владение привилегированными акциями на пенсионных счетах, таких как IRA или 401 (k) s, отсрочит любые налоговые обязательства до тех пор, пока вы не снимете средства, в том числе для требуемых минимальных распределений или RMD. Однако обратная сторона владения привилегированными акциями на пенсионных счетах (кроме IRA Roth) заключается в том, что все RMD облагаются налогом по вашей максимальной предельной ставке подоходного налога.Таким образом, вы в конечном итоге теряете выгодные более низкие налоговые ставки по привилегированным акциям, удерживая их на пенсионных счетах.

А как насчет продажи привилегированных акций? Все приросты капитала обрабатываются так же, как и обыкновенный капитал, то есть они облагаются налогом по ставке прироста капитала. Если вы владеете акциями не менее года, то ставка налога будет ставкой долгосрочного прироста капитала. Если вы держите их менее года, то применяется ставка краткосрочного прироста капитала, которая равна вашей максимальной ставке предельного налога на прибыль.

Как купить привилегированные акции

Есть два способа инвестировать в привилегированные акции, каждый из которых имеет свои плюсы и минусы. Первый вариант - это покупка отдельных привилегированных акций через вашего брокера, как если бы вы купили обыкновенные акции.

Положительным моментом является то, что вы получаете прямую видимость того, чем вы владеете - кредитоспособность компании, важные условия привилегированных акций, такие как дата отзыва, - и вы контролируете, решите ли вы продать свои отдельные акции и когда, чтобы минимизировать свои налоговые обязательства.

Обратной стороной является то, что, в зависимости от остальной части вашего пенсионного портфеля, вам необходимо помнить о диверсификации предпочитаемых вами акций. Если вы покупаете привилегированные акции только у одной компании, ваш риск дохода или потери капитала возрастет, если этот бизнес окажется в затруднительном финансовом положении или станет банкротом.

Другой способ купить привилегированные акции - это покупка акций паевого инвестиционного фонда привилегированных акций или ETF. Преимущество этого подхода заключается в том, что, обладая диверсифицированным набором привилегированных акций, вы сводите к минимуму шансы потерять все свои инвестиции или полностью прекратить получение дивидендного дохода.В конце концов, если только выбранный вами фонд или ETF не сконцентрирован в одном или двух секторах, есть вероятность, что немногие из этих компаний обанкротятся или сразу приостановят выплату дивидендов по привилегированным фондам. Однако обратная сторона владения привилегированными фондами заключается в том, что это эффективно. создает риск бесконечной дюрации, аналогичный риску фонда облигаций. Это означает, что так как привилегированные акции называются, фонд будет реинвестировать их в новые привилегированные акции по преобладающим ценам и доходности. В результате эти фонды увеличили риск изменения процентных ставок с точки зрения волатильности курса акций.

Другим недостатком такой диверсификации является то, что, поскольку состав привилегированных акций со временем меняется по мере того, как они вызываются и заменяются новыми выпусками, доход от таких фондов имеет тенденцию быть более изменчивым. Например, на приведенной ниже диаграмме показаны годовые дивиденды, выплачиваемые iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF), одним из крупнейших на рынке ETF привилегированных акций, инвестирующим в сотни различных холдингов.
iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF)

Хотя такие фонды, вероятно, всегда будут предлагать относительно высокую доходность, если вас больше всего беспокоят стабильные дивиденды, то имейте в виду, что выплаты по привилегированным фондам или ETF действительно меняются с течением времени.Это особенно верно в долгосрочной перспективе, поскольку процентные ставки меняются и, таким образом, могут резко повлиять на доходность, по которой выпускаются наиболее привилегированные акции.

С учетом сказанного, тем, кто хочет покупать привилегированные акции индивидуально, следует помнить о некоторых других важных факторах, которые следует учитывать.

Сделайте свою домашнюю работу, прежде чем инвестировать в привилегированные акции

При покупке отдельной привилегированной акции вы должны убедиться, что понимаете условия, с которыми соглашаетесь. Preferredstockchannel.com - хороший ресурс для поиска важной информации. Давайте рассмотрим привилегированные акции C-corp в качестве примера некоторых факторов, которые необходимо понять инвесторам.

Используя привилегированные акции JPMorgan Chase Series W, мы можем увидеть, что есть несколько факторов, которые могут сделать этот класс акций более или менее привлекательным, чем обыкновенный капитал компании.
Источник: PreferredStockChannel.com
Например, дивиденды в размере 1,575 доллара на акцию являются фиксированными, что означает, что даже если прибыль банка вырастет из-за повышения процентных ставок (и его обычных дивидендов), ваши дивидендные выплаты не изменятся.

Однако с текущей доходностью 6,1% эти акции предлагают привлекательный доход. Кроме того, акции являются бессрочными, а это означает, что теоретически JPMorgan может позволить им продолжать существовать бесконечно долго, что будет привлекательно для инвесторов, которым требуется высокий немедленный доход в течение длительного периода времени, например для пенсионеров. Но в то же время акции могут быть отозваны после 1 сентября 2019 г. Это означает, что JPMorgan имеет право выкупить каждую акцию (и погасить ее) по номинальной стоимости 25 долларов за акцию, 3.На 7% ниже текущей цены акций. А учитывая, что высокая доходность по этим привилегированным акциям означает более высокую стоимость капитала, чем то, что JPMorgan может найти на других рынках капитала, вполне возможно, что он решит выкупить эти акции. Это означает, что дивиденды на каждую акцию составляют всего 0,7875 доллара. акция, гарантированная до того, как банк может отозвать эти акции, ваша эффективная основа стоимости составляет 25,97 доллара США (текущая цена) минус 0,7875 доллара США (будущие дивиденды) = 25,18 доллара США. С ценой отзыва 25 долларов за акцию это означает, что если вы держите эти акции до даты отзыва. и JPMorgan выкупает их обратно по цене 25 долларов, тогда вы фактически понесете небольшие убытки, несмотря на то, что у вас есть «безопасный» доход от одного из самых качественных банков в мире.

Кроме того, даже если JPMorgan не выкупит эти акции, имейте в виду, что привилегированные акции не обязательно гарантируют дивиденды. Это просто первые акции в очереди, которые первыми получат дивиденды, если компания решит выплатить дивиденды.


Сейчас JPMorgan - очень сильная компания с отличным балансом, что снижает шансы компании сократить или отменить дивиденды. Однако некоторые привилегированные акции выпускаются гораздо менее стабильными в финансовом отношении компаниями. Проще говоря, любой, кто рассматривает возможность покупки привилегированных акций, должен иметь готовность сделать много домашней работы.Во-первых, вам нужно точно понимать, как структурированы привилегированные акции (накопленные дивиденды или нет, отзыв или нет, бессрочные или нет). Затем вам нужно вникнуть в основы компании, чтобы убедиться, что продажи, прибыль, денежный поток и баланс достаточно сильны, чтобы компания могла выжить и, что наиболее важно, вообще иметь возможность выплачивать дивиденды (наша Дивидендная безопасность Иными словами, вы должны мыслить как инвестор в облигации, готовый потратить время на комплексную проверку и определить, стоит ли покупать конкретную привилегированную акцию, исходя из ваших индивидуальных потребностей.У большинства инвесторов нет времени или опыта для этого.

Учитывая количество сопутствующих рисков, финансовая компания Janney Montgomery Scott рекомендует инвестору размещать не более 10% той суммы, которую они вложили бы в ценные бумаги с фиксированным доходом в привилегированные акции.

Заключение по поводу инвестирования в привилегированные акции

В то время как некоторые высококачественные компании предлагают привлекательные привилегированные акции, успешное преодоление сложности этого класса активов требует много времени и исследований, которых у большинства инвесторов нет или они не хотят посвящать. к инвестированию.По сравнению со многими долгосрочными облигациями, привилегированные акции предлагают ряд преимуществ, включая более высокую доходность, более благоприятный налоговый режим и меньшую чувствительность к процентной ставке. Для тех, кто ищет текущий доход и ищет альтернативы облигациям и дополнительную диверсификацию портфеля, некоторые высококачественные привилегированные акции могут иметь смысл как часть портфеля с фиксированным доходом. Однако имейте в виду, что они содержат ряд уникальных рисков - не позволяйте их «предпочтительному» имени обмануть вас, заставляя думать, что ваши деньги в безопасности или гарантированы.

В качестве альтернативы, аналогичную доходность можно найти в высококачественных REIT, MLP, коммунальных услугах и некоторых обыкновенных акциях телекоммуникационных компаний. Хотя акции с регулярным ростом дивидендов более волатильны, чем привилегированные, и обычно предлагают более низкую стартовую доходность, они могут представлять более привлекательную возможность для инвесторов, которые предпочитают рост дивидендов и желают более высокого долгосрочного потенциала прироста капитала.

привилегированных обыкновенных акций - определение, грамматика, произношение, синонимы и примеры на английском языке

В то же время правительство конвертировало свои привилегированных акций в обыкновенных акций, в результате чего доля RBS составила 70%.WikiMatrix WikiMatrix

С 23 декабря 2009 года привилегированных акций Volkswagen AG заменили обыкновенных акций в индексе DAX. WikiMatrix WikiMatrix

(публичная компания с ограниченной ответственностью должна показать максимальное количество обыкновенных акций, предписанное в ее уставе, и количество подписанных и выпущенных привилегированных и обыкновенных акций ) Тартуский университет Тартуский университет

В случае ликвидации компании владельцы долговых обязательств будут получать выплаты перед держателями ссудных акций, привилегированных акций и простых акций.Обычное сканирование Обычное сканирование

акций Kesko капитал разделен на привилегированных акций («эксклюзивные акций ») и обыкновенных акций . ЕврЛекс-2 ЕврЛекс-2

Нет привилегированных акций или ограничений на обыкновенных акций компании. Обычное сканирование Обычное сканирование

обыкновенные акции, выпущенные в результате добровольного реинвестирования дивидендов на обыкновенных или привилегированных акций включаются при реинвестировании дивидендов; ЕврЛекс-2 ЕврЛекс-2

обыкновенные акции, выпущенные в результате добровольного реинвестирования дивидендов на обыкновенных или привилегированных акций включаются при реинвестировании дивидендов oj4 oj4

(b) обыкновенные акции, выпущенные в результате добровольного реинвестирования дивидендов на обыкновенных или привилегированных акций , включаются при реинвестировании дивидендов; ЕврЛекс-2 ЕврЛекс-2

обыкновенные акции, выпущенные в результате добровольного реинвестирования дивидендов на обыкновенных или привилегированных акций включены на дату выплаты дивидендов еврлекс еврлекс

Обыкновенные акции - определение обыкновенных акций The Free Dictionary

Их благосклонность возросла; их нельзя было пощадить; Сэр Джон не хотел слышать об их уходе; и, несмотря на их многочисленные и давно запланированные обязательства в Эксетере, несмотря на абсолютную необходимость немедленно возвращаться, чтобы выполнить их, что было в полной силе в конце каждой недели, их уговорили остаться в парке почти на два месяца. , а также помочь в должном праздновании этого праздника, который требует большего, чем обычное участие в частных балах и больших обедах, чтобы заявить о его важности.Из общего объема сделки 75% было размещено в форме обыкновенных акций и ГДР в рамках институционального предложения; и 25 процентов были размещены в форме обыкновенных акций при розничном размещении. Золотодобывающая компания Medusa Mining Limited (Medusa) (TSX: MLL) (ASX: MML) (AIM: MML) выпустила 110 000 новых обыкновенных акций Британский оператор мобильной связи Vodafone Group plc (LSE: VOD) объявил в четверг, что передал участникам схем акций своих сотрудников 278 849 обыкновенных акций на сумму 0 долл. США.11 3/7 каждая, которые ранее принадлежали казначейским акциям. Председатель Филип Данн приобрел 20000 обыкновенных акций по цене 2,78 фунтов стерлингов за акцию, в результате чего его общая доля составила 1186100 обыкновенных акций или 5,42% выпущенного акционерного капитала. Дата выпуска - 30072019 - Independent Oil and Gas plc («IOG» или «Компания») (AIM: IOG.L), нефтегазовая компания, специализирующаяся на разработке и добыче, сегодня выпустила в общей сложности 650 960 обыкновенных акций («Новые обыкновенные акции») в капитала компании. DBV Technologies объявила о своем намерении выпустить и продать в рамках глобального предложения новых обыкновенных акций, которые могут быть в форме американских депозитарных акций, до 5 217 392 новых обыкновенных акций, подписка на которые зарезервирована для определенных категорий инвесторов.ОТЧЕТ NORDIC BUSINESS - 17 мая 2018 г. - Совет директоров Volati принял решение о приобретении не более трех миллионов обыкновенных акций. БАНКОВСКИЕ И КРЕДИТНЫЕ НОВОСТИ - 23 декабря 2013 г. - Директор BCB Holdings приобретает обыкновенные акцииM2 PHARMA-9 марта 2012 г. 21 млн обыкновенных акций по цене 16,50 долл. США за акцию (C) СВЯЗЬ 2012 M2 Mumtalakat в качестве Продавающего акционера разместит до 163 300 000 обыкновенных акций, что составляет до 11,5% от общего количества выпущенных, полностью оплаченных и находящихся в обращении акций компании. капитал в виде Обыкновенных акций, котирующихся на Бахрейнской фондовой бирже, и глобальных депозитарных расписок, представляющих такие обыкновенные акции, котирующиеся на Лондонской фондовой бирже.

привилегированных акций (привилегированных акций)

Значение и определение

Привилегированные акции ( привилегированных акций ) относятся к акциям, по которым выплачиваются определенные дивиденды до выплаты любых дивидендов, выплачиваемых простым акционерам. Более того, в случае ликвидации привилегированные акции имеют приоритет перед обыкновенными акциями. Подобно обыкновенным акциям, привилегированные акции также означают частичное владение компанией, но не дают права голоса.Кроме того, дивиденды, получаемые по привилегированным акциям, являются фиксированными и не колеблются, даже если компания находится в плохих финансовых условиях.

Преимущества владения привилегированными акциями

Ключевым преимуществом владения привилегированными акциями является то, что инвестор имеет возможность более высоких требований к активам компании по сравнению с держателями простых акций. Привилегированные акционеры всегда первыми получают свои дивиденды. Кроме того, если в любом случае компания обанкротится, держатели привилегированных акций выплачиваются раньше обыкновенных акционеров.Более того, привилегированные акции не связаны с риском поглощения или ослабления управленческого контроля.

Типы привилегированных акций

Как правило, существует четыре типа привилегированных акций, которые включают кумулятивные привилегированные акции, участвующие привилегированные акции, некумулятивные привилегированные акции и конвертируемые привилегированные акции.

Привилегированный акционерный капитал

Открытая эмиссия привилегированных акций, несомненно, полезна для привлечения долгосрочных финансовых средств в форме капитала.Это связано с тем, что привилегированные акции имеют кумулятивный характер, что означает, что дивиденды, подлежащие выплате в год убытка, могут быть перенесены на следующий год до тех пор, пока компания не получит адекватную прибыль для выплаты накопленных дивидендов.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *