Почему произошел дефолт 1998 года в России? Причины, последствия, выводы

Дефолт 1998 года в России случился по нескольким причинам и фактически стал следствием ряда событий, происходивших в течение 5-6 лет до кризиса. Важным фактором «лопнувшего пузыря» являлась политическая борьба, имевшая место в те годы среди руководства страны, а также крайне неэффективные меры в отношении экономической системы, проводившиеся монетарными властями в таких условиях.

Все это сделало дефолт 1998 года в России неизбежным явлением, которое в итоге устранило возникшие деструктивные дисбалансы и породило множество позитивных изменений.

Одной из главных причин возникновения дефолта являлась политическая обстановка, царившая на тот момент в государстве. Действующий президент Б.Ельцин в тандеме с Правительством РФ стремился к реформированию всех сфер экономики и придерживался либеральных взглядов, т.е. был «ЗА» минимизацию государственного вмешательства в частную жизнь. Госдума же напротив контролировалась коммунистами, которые пропагандировали всеобщее равенство и тотальный государственный контроль.

В таких непростых политических условиях экономика регулировалась крайне необдуманно, так в целях сдерживания инфляции жестко сокращалось количество денег в обращении – не выплачивались зарплаты и пенсии, не выполнялись финансовые обязательства перед бюджетными организациями, а также по госзаказам. При этом в целях поддержания бюджетных доходов налоговые ставки сохранялись на стабильно высоких уровнях.

Государственной Думой принимались несбалансированные бюджеты, в которых госрасходы не покрывались соответствующими доходами. Данный дисбаланс устранялся путем наращивания долга государства в результате выпуска обязательств ГКО. Когда случился дефолт 1998 года в России, система ГКО фактически превратилась в пирамиду, т.к. старые обязательства покрывались только за счет новых выпусков. Спрос на такие ГКО поддерживался высокими процентными доходами по ним, а также в результате привлечения спекулятивного капитала из-за рубежа (в этих целях были сняты многие ограничения на вывоз капитала из страны).

Дефолт 1998 года в России и его последствия

Объявление дефолта подогревалось и негативным внешним фоном: мировые цены на сырьевые товары значительно снизились, вместе с тем, в Юго-Восточной Азии разразился серьезный финансовый кризис. В итоге 17 августа 1998 г. поступило уведомление о Техническом дефолте по государственным облигациям РФ, при этом политика сдерживания курса рубля в узком коридоре была отменена, а на смену ей были утверждены принципы плавающего валютного курса. Курс рубля к доллару за полгода подскочил на 367% с 6р. до 22р.

Малограмотная экономическая политика на фоне противоборствующих политических сил в целом оказалась неудачной. Хоть темпы инфляции сократились, это не стало началом процесса модернизации экономики, инвестиционная привлекательность упала, государство превратилось в серьезного нарушителя денежных обязательств. Помимо этого производственный сегмент экономики пришел в упадок, уровень жизни граждан резко снизился, инфляция приобрела галопирующий характер, а капиталы, ввиду возросших политических и финансовых рисков, в большей степени перетекали за границу.

Однако дефолт 1998 года в России обусловил и положительные изменения. Так, свободное «плавание» курса рубля позитивно отразилось на экономике в целом, конкурентоспособность отечественных предприятий (затраты которых исчисляются в рублях) выросла как на отечественном, так и на мировом рынке. Кроме того, упростилось накопление валютных резервов, что увеличило стабильность денежной системы.

Монетарное регулирование было смягчено, количество денег в обращении теперь не ограничивалось за счет невыплат социальных пособий, а бюджетная дисциплина значительно повысилась. Все это нормализовало ситуацию в финансовой сфере и привело к росту доверия населения к государству.

Можно ли было предсказать дефолт 1998 года в России

Если анализировать фондовый рынок незадолго до дефолта, можно сделать вывод, что надвигающийся финансовый шторм был весьма предсказуем. Так, ставки по облигациям с каждым днем все увеличивались, цены на рынке падали еще с октября 1997 (т.е. за полгода до того, как был объявлен отказ платить по обязательствам), а курс рубля к доллару повышался еще с июля 1992.

Просматривая динамику Индекса РТС (инструмента, который отражает общее движение цен российских акций), забеспокоиться нужно было еще в точке (1), когда волна падения стала больше предыдущей волны роста. После пробоя вниз цена стала двигаться согласно классическому определению падающего тренда. Дефолт 1998 года в России был объявлен в день, когда цены уже практически достигли «дна», а сразу после этого началось восстановление.

Динамика рубля также длительное время демонстрировала четко выраженную тенденцию к росту, причем данный тренд тянулся еще с 1992, когда за доллар предлагали 21 копейку.

Повышательный тренд продолжался вплоть до дефолта, причем в день его объявления цена подскочила только на 11,8%, подтвердив силу долгосрочного восходящего движения, продолжавшегося уже не один год подряд.

stock-list.ru

почему произошел дефолт? :: BusinessMan.ru

В 1998 году, когда был дефолт в России, экономика страны пережила один из самых тяжелых кризисов за свою современную историю. У него было множество как отрицательных, так и положительных последствий.

Причина кризиса

Большинство граждан не понимали причины произошедшего, когда был дефолт в России. Даже сейчас об этом продолжают спорить экономисты. Но самые разные точки зрения сходятся на нескольких важных факторах.

Во-первых, в 90-е годы правительство удерживало искусственно завышенный курс рубля, для того чтобы сдержать инфляцию. Эти меры были эффективны только в ближайшем будущем, а в отдаленной перспективе они могли больно ударить по экономике страны. Так и случилось.

Во-вторых, Государственная Дума принимала раздутые ежегодные бюджеты, которые не соответствовали возможностям государства. В сложившейся обстановке требовался лишь внешний толчок, для того чтобы начался «эффект домино». Накануне того, когда был дефолт в России, на мировом рынке резко упала цена на энергоресурсы (нефть, газ и т. д.). Именно они были основными объектами экспорта страны. Поэтому в 1998 году размер доходов в бюджете заметно снизился.

Кроме того, до этого произошел Азиатский экономический кризис. Так как в экономике все страны взаимосвязаны, то банкротство зарубежных партнеров только усилило панику в России. Летом 1998 года в правительстве поняли, что потеряли контроль над ситуацией.

Объявление дефолта

Когда государство оказывается на пороге экономического кризиса, у него есть несколько выходов из сложившейся ситуации. Один из них – объявить технический дефолт. Эта процедура означает, что правительство признается в собственной неспособности платить по долгам кредиторам и выполнять свои социальные обязательства перед гражданами страны.

Именно так поступило государство, когда был дефолт в России в 1998 году. 17 августа было объявлено о прекращении выполнения долговых обязательств. Эта дата вскоре была названа «черным понедельником». Также правительство прекратило удерживать курс рубля по отношению к доллару. До этого национальная валюта находилась на прежнем уровне благодаря огромным вливаниям Центрального банка валюты на рынок. Теперь этой искусственной подпитки не было, и рубль тут же начал стремительное падение на торгах.

Удар по банковскому сектору

В конце 90-х, когда был дефолт в России, «черный четверг» 1929 года, связанный с началом Великой депрессии, часто сравнивали с событиями на московских биржах. За последующие полгода курс рубля упал по отношению к доллару в три раза (с 6 до 21 рубля за доллар).

Все это нанесло непоправимый ущерб обычному населению. Вклады граждан обесценивались на глазах. Люди начали в панике покупать все что угодно, пока их деньги окончательно не превратились в бумагу. Это только больше подстегивало инфляцию. Начали разоряться банки и малые частные предприятия во всех секторах экономики. Вся система кредитования и вкладов на полгода просто перестала функционировать. Разорение населения повлекло за собой общее падение уровня жизни.

Дефолт 1998 года в России привел к утрате доверия со стороны иностранных инвесторов. До этого западные деньги охотно текли в Москву, для того чтобы занять ниши на новом рынке, только что появившемся после падения Советского Союза и отказа от плановой экономики.

Экономические потери

Из-за девальвации рубля началось падение сбора налогов и производства. По этой причине в 1998 году российский валовый внутренний продукт стал меньше в три раза. ВВП оказался на уровне в 150 миллиардов долларов, что на тот момент соответствовало показателям экономики крохотной Бельгии.

Предпринималось несколько попыток посчитать, сколько было потеряно денег, когда был последний дефолт в России. Московский банковский союз в своем исследовании сообщил, что страна лишилась 96 миллиардов долларов. Примерно половина этой суммы пришлась на банковский сектор, который принял самый сильный удар. Население потеряло около 20 миллиардов долларов накоплений и сбережений.

Разорились десятки кредитных организаций. Когда был дефолт в России в 1998 году, рухнул «Инкомбанк», входивший в пятерку крупнейших банков страны. Это событие стало шоком для всех вкладчиков и даже государства. Несчастливая судьба «Инкомбанка» со временем отложилась в памяти населения как один из самых ярких символов того дефолта.

Перестановки в правительстве

Тот факт, что правительство не смогло предотвратить кризис, означал конец карьеры политиков в министерских креслах. Кроме того, в отставку ушло все руководство Центрального банка Российской Федерации. 11 сентября его глава Сергей Дубинин был уволен. Его заменил Виктор Геращенко – человек, который являлся еще председателем правления Государственного банка СССР в конце 80-х – начале 90-х.

23 августа, через неделю после объявления дефолта, свою должность покинул премьер-министр страны Сергей Кириенко. После нескольких рокировок второе место в государстве занял Евгений Примаков, которому пришлось реализовывать стабилизационный план, для того чтобы минимизировать ущерб от произошедшего.

Перестройка экономики

Если оглянуться назад и посмотреть, в каком году был дефолт в России, то станет понятно, что стране удалось быстро выбраться из пропасти. Причина кризиса скрывалась в неправильной экономической политике правительства в 1992-1998 гг. Поэтому новые министры в относительно быстрый срок изменили всю финансовую систему страны. В частности, чиновники отказались от завышения курса национальной валюты как меры против инфляции. С тех пор стоимость рубля на рынке складывалась только согласно ситуации на торгах. Государство перестало вмешиваться в процессы, присущие капитализму, что принесло свои плоды.

Все эксперты отмечали зависимость российской экономики от экспорта нефти. Поэтому после 1998 года в стране начался подъем производства в других отраслях, что позволило сделать государство менее зависимым от «сырьевой иглы».

Изменение бюджетной и налоговой политики

Благодаря свободному формированию курса рубля правительство быстро накопило резервный фонд страны. Это помогло сглаживать удары в будущем. Дефолт 1998 года в России заставил власть пересмотреть свое отношение к составлению бюджета. В последующие годы проекты, предлагаемые Госдуме, стали более реалистичными. В частности, правительство стало принимать бюджет с небольшим дефицитом, таким образом экономя средства. Министерство финансов оставило в прошлом огромные западные кредиты для «заделывания дырок» в экономике. Именно задолженность перед иностранными фондами делала экономику неустойчивее и уязвимее.

В каком году был дефолт в России? В 1998-м государству пришлось пересмотреть свое отношение к налогообложению граждан. Правительство приняло решение тратить все доступные средства на замедление подорожания тарифов на электроэнергию, на железнодорожный транспорт и другие монополии. Пока в стране царила инфляция, эти показатели сохранялись на прежнем уровне, что позволило быстро выйти из кризиса, когда в России начался очередной предпринимательский бум.

Положительные последствия

Интересно, что, когда был дефолт в России в 1991 году, вся страна думала, что это худшее, что могло произойти с отечественной экономикой. Тогда кризис был связан с болезненным переходом государства и торговли на рыночные принципы. Семь лет спустя, в 1998-м, девальвация национальной валюты даже сыграла на руку российским производителям. Цены на отечественные товары за границей упали в несколько раз из-за разницы курсов, что позволило компаниями заполучить новых покупателей.

После разорения крупных игроков на рынке в экономике России образовалось множество ниш. Эти места не могли долго оставаться пустыми. Скоро их заняли предприимчивые люди, создавшие новые компании. Начался рост малого бизнеса, который приходил на смену устаревшим монополиям. Это был естественный процесс оздоровления экономики, который наступал после каждого кризиса. 1998 год сделал много для того, чтобы российская экономика избавилась от уязвимых мест и перекошенности.

Восстановление экономики

Скоро государству попросту начала улыбаться удача. На международном рынке произошел рост цен на энергоресурсы. Отечественный экспорт стал прибыльнее. Уже через два года казна начала пополняться потоком денег, что привело к росту благосостояния населения.

В связи с девальвацией и инфляцией в России стали очень дорогими товары иностранного производства. Население начало массово покупать отечественную продукцию, тем самым помогая расти и становиться богаче местным компаниям. После дефолта они на долгое время были избавлены от дорогих импортных конкурентов.

businessman.ru

История дефолтов: не мы первые, не мы последние

Wall Street и Международное энергетическое агентство пророчат России очередной дефолт, аналитики западных банков и инвесткомпаний поговаривают о вводе валютного контроля, а обитатели фейсбука медитируют на Zenrus.

Слово дефолт в душах россиян с болью отзывается исключительно «русским кризисом» конца девяностых, однако суверенные дефолты — явление гораздо более распространенное, чем может показаться. 

С 1800 по 2006 годы мировая экономика прошла как минимум через пять многолетних долговых кризисов, когда полмира отказывалось платить по долгам. В промежутках между этими кризисами 10–20% стран находились в состоянии дефолта. По подсчетам Кармен Райнхарт из Университета Мэриленда и Кеннета Рогоффа из Гарварда с 1946 по 2006 год в мире произошло 169 суверенных дефолтов. 

RUSBASE решил вспомнить крупнейшие дефолтные истории в мире и посмотреть, к чему они приводили.

C XIV по XVII век

Самые бурно развивающиеся западноевропейские экономики, среди которых Англия, Германия, Португалия и Испания, в эту эпоху зачастую не могли выплачивать долги — об этом Райнхарт и Рогофф пишут в своей работе «Обзор финансовых кризисов последних восьми столетий».

Лидером по количеству дефолтов в этот период была Франция. Только в XVIII веке страна пережила 4 дефолта (в 1701, 1715, 1770 и 1788 годах), а в целом, до конца XVII века, дефолтов было 8. Причем французского министра финансов в 1768-1774 годах Аббата Терре это, похоже, не беспокоило — он считал, что государство должно объявлять дефолт как минимум раз в столетие. После окончания революции и наполеоновских войн ситуация улучшилась.

Испания 14 раз полностью или частично отказывалась платить по долгам с 1557 по 1696 год, несмотря на все свои колонии — об этом пишет Найл Фергюсон в «Восхождении денег». Испания вообще является рекордсменом по неплатежеспособности — с 1800 года государство пережило еще 6 дефолтов.

C XIX по XX век

К этому времени ситуация немного изменилась — дефолты все чаще и чаще объявляли не европейские страны, а получившие независимость латиноамериканские и африканские. Колумбия, Доминиканская Республика, Гватемала и Мексика объявляли дефолт каждая по четыре раза, Венесуэла — шесть. В Европе отличилась великая держава, Австро-Венгрия, объявившая о банкротстве пять раз. В Африке получившая независимость только в 1960 году Нигерия обанкротилась пять раз, хотя это богатая нефтью страна.

Как отмечают Райнхарт и Рогофф, некоторые страны вообще прожили значительную часть своей независимой истории в таком кризисном состоянии — это характерно для Мексики, Перу, Венесуэлы, Коста-Рики и Никарагуа. Греция, как отмечают экономисты, половину своего независимого существования переживала дефолты, проводя их или реструктуризацию пять раз с 1829 года.

В январе 1918 года новая власть в России отказалась платить по долгам царского и Временного правительств. Погашены они были только в конце XX века, когда эти долги сильно девальвировались. То же самое случилось и во времена «холодной войны» — правительство СССР прекратило платежи по поставкам американского оружия в годы Отечественной войны, однако позднее этот долг был признан.

От выплат США отказалась и Великобритания в 1930 году, оправдав свои действия тем, что ряд правительств американских штатов находились тогда в дефолте по обязательствам перед Великобританией, взятым еще в середине XIX века и существенно превысившим к 1930 году английский долг. Долги за Первую мировую войну не вернули Штатам также Франция и Италия.

В августе 1982 года дефолт коснулся и Северной Кореи — западные банки уведомили государство, что оно находится в состоянии дефолта и может вскоре столкнуться с судебным разбирательством и конфискацией имущества за рубежом.

Последний всплеск случился в 1990-е годы — о дефолте объявили Ангола (1992-1997), Аргентина и Бразилия (1986-1990), Венесуэла (1995-1998), Хорватия (1993-1996), Шри-Ланка (1996).

Аргентинские дефолты

В 1828 году Аргентина объявила первый в своей истории дефолт. Тогда страна оказалась неспособной выплачивать долги английскому банку Baring Brothers. Дефолту предшествовал международный финансовый кризис 1825 года, начавшийся в Англии и континентальной Европе, а затем распространившийся на Латинскую Америку, где в 1825-28 годы шла война между Аргентиной и Бразилией. Возобновление платежей произошло только в 1857.

В 1890 году Аргентина объявила о втором дефолте. В то время в Аргентину вливались иностранные деньги, из них финансировалось бурное строительство, а аргентинцы мечтали превратить Буэнос-Айрэс в «Париж Южной Америки» с садами, парками и прочим. Основными инвесторами были английские банки, среди которых — все тот же банк Baring Brothers. Из-за финансовых спекуляций в 1888 году рухнул аргентинский Строительный банк Ла-Платы, в стране начался кризис. 

Следующий дефолт случился почти сто лет спустя — в 1982 году. Страной тода правила военная хунта, проводившая в стране «национальную реорганизацию». За годы ее правления (1976-83 годы) госдолг Аргентины вырос с $7 млрд до $45 млрд. Дело усугубил мировой финансово-экономический кризис начала 80-х. На момент объявления дефолта Аргентина имела внешний долг в $40 млрд, $12 млрд из которых нужно было выплатить к концу года. ЦБ Аргентины решил преобразовать внешний долг частного сектора в государственный долг. В 1989 году МВФ и Всемирный банк запустили программу поддержки пострадавших от кризиса стран, известный как «план Брейди», благодаря которому Аргентина смогла выйти из дефолтного состояния в 1992 году. 

23 декабря 2001 года временный президент Аргентины Адольфо Родригес Саа объявил очередной дефолт, который до сих пор считают крупнейшим в мировой истории. В стране было сильно присутствие ТНК в обрабатывающей промышленности, также росли платежи в счет прибылей иностранных компаний. После азиатского кризиса 1997 года экономический рост Аргентины сильно замедлился, а затем и вовсе остановился. Инвесторы потеряли доверие к стране и начали активно выводить капитал. Затем подключилось и население — люди стали снимать свои сбережения с банковских счетов, превращая песо в доллары и вывозя их за границу. Правительство в ответ фактически заморозило счета на год, позволяя гражданам снимать только небольшие суммы, что вызвало волну кровавых протестов. Довольно скоро госудрство объявило себя неплатежеспособным по всему объему долга, и в Аргентине разразился настоящий кризис. Безработными были 25% населения, многие лишились жилья, предприятия массово закрывались.

В 2005 и 2010 годах Аргентине удалось договориться о реструктуризации 92,4% задолженности на сумму около $100 млрд. В 2006 году Буэнос-Айрес досрочно погасил долг перед МВФ в размере $9,8 млрд.

Последние двадцать лет

Мексика в 1994 году

Экономический кризис в Мексике (кризис песо) был спровоцирован неожиданным обесцениванием национальной валюты в декабре 1994 года. Экономисты приписывают ответственность за это тогдашнему президенту Салинасу де Гортари, который прибег к выпуску «тесобонов» — краткосрочных государственных облигаций, индексированных к доллару. Политическая ситуация в стране к 1994 накалилась, была совершена серия политических убийств, что подорвало доверие иностранных инвесторов — капитал начал утекать из страны. ЦБ Мексики резко увеличил процентные ставки по гособлигациям из–за высокой степени риска. В декабре правительство было вынуждено отказаться от привязки к доллару, что привело к резкой девальвации песо, сделав невозможным индексацию гособлигаций к доллару. Через несколько месяцев США, МВФ, Банк международных расчетов и Банк Канады одобрили план займов на $50 млрд, опасаясь распространения бедственного положения Мексики на другие страны.

Россия в 1998 году

Из-за азиатского кризиса 1997 года цены на сырье снизились, рубль зашатался, страна погрузилась в депрессию. МВФ одобрил предоставление помощи Москве на сумму в $22,6 млрд долларов и ввел обмен государственных краткосрочных облигаций на более долгосрочные евробонды. Однако это действовало недолго — вскоре правительство было вынуждено провести девальвацию и попросило отсрочить выплату внешнего долга. 

Уругвай в 2003 году

Уругвай «заразился» аргентинским кризисом 2001 года — нерезиденты-держатели капитала начали выводить его страны, к 2002 году было выведено 38% вкладов. Страна попыталась спасти банки, но это стоило ей 20% от объема ВНП. Уругваю пришлось провести девальвацию песо, ВНП снизился, правительство не смогло платить по кредитам и обратилось к держателям облигаций с просьбой подождать выплат пять лет, на что они согласились, находясь под впечатлением от аргентинского дефолта 2001 года.

Эквадор в 2008 году

Президент Эквадора Рафаэль Корреа в декабре 2008 года, когда подошел срок выплаты долга в $31 млн (остаток после дефолта 1999 года), просто отказался платить. Это как раз тот случай, когда новое правительство не признавало долги, сделанные предшествующим руководством — Корреа назвал долг «аморальным». Это один из самых необычных дефолтов в истории, так как фактически страна могла выплатить сумму из «нефтяных» денег, которых имелось вполне достаточно. Но политическое решение оказалось очень выгодным. Подождав некоторое время, страна смогла выкупить большую часть своего долга всего по 35 центов на доллар (и очень много сэкономить).

Ямайка в 2010 году

Проблемы Ямайки возникли из-за ошеломляющего размера долга. Госдолг страны по отношению к ВВП вырос почти в два раза с 71% в 1997 году до 129% в 2010 (хотя есть страны с еще более высоким соотношением, например, Япония с долгом в 220% от ВВП). 45% бюджета пошло только на выплату процентных платежей, поэтому мало что осталось на государственные инвестиции и социальные расходы. Экономический рост в стране пострадал, и в январе 2010 года началась реструктуризация.

Греция в 2012 году

Реструктуризация долга Греции на $273 млрд в 2012 году борется с аргентинским дефолтом 2014 года за первое место в рейтинге самых больших суверенных дефолтов в истории. 

Несмотря на то, что Греция показывала один из самых высоких темпов роста в еврозоне в 2000-2007 годах, массовые уклонения от налогов (это стало у греков почти национальным спортом) привели страну к краху. 

Исследования показали, что долгов в Греции за многие годы не собрали аж на $41 млрд. Истинный масштаб финансовых проблем Греции проявил себя в колоссальной цифре — $410 млрд госдолга. В 2010 году правительству удалось заключить сделку и «снять» $138 млрд. МВФ и ЕС выделили 110 млрд евро, а премьер-министр Георгиос Папандреу взамен ввел режим жесткой экономии, сократив расходы и повысив налоги, что вызвало волну протестов по стране.

Страны, которые никогда не объявляли дефолт

Значимых экономик, ни разу не объявлявших дефолта по внешнему долгу, очень мало — среди них Канада, Австралия, Новая Зеландия; в Европе — скандинавские страны и Бельгия; в Азии — Гонконг, Малайзия, Сингапур, Тайвань, Таиланд и Южная Корея. 

О дефолтах в США ходят споры — считается, что Соединенные Штаты никогда не объявляли о невозможности выполнить свои долговые обязательства, но некоторые экономисты считают, что технический дефолт в стране все-таки случался.

В 1790 был принят закон, санкционировавший выдачу долгов для покрытия обязательств отдельных штатов в составе союза, что некоторые считают техническим дефолтом. Также в период Гражданской войны была приостановлена конвертируемость доллара.

Спорят еще и о другом моменте в истории Штатов. Государственные облигации, выпускаемые США до 1930-х годов содержали в себе пункт, по которому держатели могли потребовать выплату золотом, а не валютой. В 1933 году президент Рузвельт и Конгресс отказались проводить такие выплаты, объявив, что это препятствует «власти Конгресса» и не соответствует «национальным интересам».

Если у вас есть новости, пишите на [email protected]. Мы читаем все письма.

---

Нашли опечатку? Выделите текст и нажмите Ctrl + Enter

rb.ru

Дефолт Википедия

Дефо́лт (англ. default — невыполнение обязательств) — невыполнение договора займа, то есть неоплата своевременно процентов или основного долга по долговым обязательствам или по условиям договора о выпуске облигационного займа.

Дефолт может объявляться как компаниями, частными лицами, так и государствами («суверенный дефолт»), неспособными обслуживать все или часть своих обязательств. Технический дефолт (один из видов дефолта) объявляет кредитор заёмщику.

Корпоративный дефолт является важным понятием корпоративного права, являясь, с одной стороны, защитным механизмом для компании, испытывающей временные финансовые трудности (защита от враждебного поглощения, защита от рейдерского захвата и т. д.), а с другой — защищает кредиторов от невыполнения компанией обязательств по займам.

Виды дефолтов[ | ]

Есть два принципиально разных вида дефолта: просто дефолт (банкротство) и технический дефолт.

Дефолт (банкротство)[ | ]

Обычный дефолт обозначает невозможность выполнения заемщиком своих обязательств. Это означает банкротство заемщика. Если это компания, то назначается арбитражный управляющий, который определяет дальнейшие шаги (продажа компании целиком, продажа компании по частям и т. д.). Если дефолт объявляет физическое лицо, действия по отношению к такому заемщику после объявления дефолта регулируются национальным законодательством, но чаще всего обычные люди защищаются законом. Если дефолт объявляет государство («суверенный дефолт»), то долги и споры подлежат урегулированию на международном уровне.

Технический дефолт[ | ]

Технический дефолт возникает вопреки воле эмитента (заёмщика) из-за отсутствия возможностей для оплаты, в дальнейшем прецедент подлежит урегулированию в соответствии с соглашением сторон ^[1]. Технический дефолт — это ситуация, когда заёмщик не выполняет условия договора займа, но физически он этот договор может выполнить в будущем. Невыполнение условий договора может подразумевать как отказ платить проценты или основную часть долга, так и отказ предоставить необходимые документы (например годовой отчёт) или любое другое нарушение пункта договора займа. Тогда кредитор может объявить технический дефолт заёмщику. Дальнейшая судьба заёмщика и кредитора зависит от причин дефолта и возможностей урегулирования долга в будущем на основе законодательства в стране. Довольно часто технический дефолт приводит к банкротству заёмщика.

В истории корпоративные дефолты случались довольно часто, и многие правительства и гранды мирового бизнеса когда-то были в состоянии технического дефолта.

Примеры[ | ]

В 1998^[2] дефолт настиг Россию. Выплаты по процентам

ru-wiki.ru

Дефолт-1998 и кризис-2014. Есть ли сходства?

Российская экономика уже не в первый раз переживает кризисные явления. История России познала, что такое дефолт,  и что такое дефицит. Россияне умеют выживать в тяжелые времена, этому нас научил опыт. Самый страшный кризис в российской экономике случился 16 лет назад, когда страна объявила, что ее экономика рухнула, Москва объявила дефолт в 1998 году.

Сейчас часто можно услышать, что дефолт 1998 года, который подкосил Россию, имеет общие черты с кризисом 2014 года. Редакция 24smi.org решила разобраться, рационально ли сравнивать эти два тяжелых периода? Забегая вперед, сразу ответим, что нет. Но обо всем по порядку.

Предпосылки и причины кризиса

Дефолт 1998 года

Рассматривая вопрос предпосылок дефолта 1998 года, стоит немного углубиться в историю. Свое начало проблема в экономике России берет еще в 1995 году. В эти годы проходило противостояние между Госдумой и правительством. В парламенте в эти годы еще преобладала партия коммунистов, которая не поддерживала намерения правительства провести рыночные реформы.

Государственная Дума во главе с коммунистами принимала несбалансированные бюджеты, в которых растраты были больше поступлений. Таким образом госдолг России только увеличивался. Кроме этого, в стране не понижались налоговые ставки. Таким образом, разрушение экономики страны проходило вследствие внутренних конфликтов ветвей власти и неэффективным расходом бюджета. К этим факторам добавлялись кризис в странах Юго-Восточной Азии и падение цен на энергоносители.

Кризис 2014 года

Предпосылки к экономическому кризису начали проявляться летом 2014 года, когда национальная валюта начала падать, а Запад ввел против страны экономические санкции. Также, лето-2014 ознаменовалось падением цен на нефть. Российские компании отрезали от рынков западного капитала, а Москве устроили блокаду из вне.

К причинам падения рубля также относят и сезонные явления скупки валют, и теневые операции Центробанка по выдаче кредита «Роснефти», и работу западных инвесторов, которые подрывают экономику России по спецзаказу Вашингтона. Причин очень много, и все они в совокупности привели страну к такому состоянию.

Главная отличительная черта дефолта-1998 и кризиса-2014 в том, что в дефолте виновата власть, которая проводила нерациональную финансовую политику, и косвенно внешние факторы. В 2014 году кризис в России был обусловлен причинами, которые поступали из вне.

Социальная жизнь

Дефолт 1998 года

Кризис 1998 года ознаменовался массовыми невыплатами зарплат, пенсий, отменой госзаказов на предприятиях. Население неумолимо нищало. Рост потребительских цен в сентябре 1998 года составил 40%. Увеличилась безработица. В 1998 году убыль населения (превышение смертности над рождаемости) увеличилась на 200 тыс.

Социальная жизнь соответствовала экономическому положению страны. Россию захлестнули протесты разгневанных граждан. Люди выступали против власти, которая давила на народ до состояния безысходности.

Кризис 2014 года

Социальная жизнь в 2014 году отличается от 1998 года. Первое отличие состоит в настроениях граждан. Российское общество в проблемах экономики не винит ни правительство, ни Госдуму, ни президента. Наоборот, люди поддерживают направление страны и готовы всячески помогать для того, чтобы выйти из кризиса.

Относительно цен на товары, то здесь ситуация имеет негативные тенденции, но не такая катастрофическая как в 1998 году. Кроме этого, правительство выполняет все свои обязательства по выплате заработных плат и пенсий. Страна продолжает развивать свои отрасли, вкладывает деньги на развитие РФ.

Негатив в настроение россиян вносит и курс национальной валюты. Высокая стоимость доллара и евро заставляет отказываться от многих покупок. Теперь россиянам будут недоступны дорогостоящие туры за границей. Но все эти явления косвенно касаются жизни рядового гражданина, который сможет обойтись и без этого.

Принимаемые меры

Дефолт 1998 года

Для решения российской проблемы в экономике предложили свою помощь международные финансовые институты. Между МВФ и Мировым банком России прошел ряд сложных переговоров летом 1998 года. В ходе этих переговоров был выработан план по стабилизации экономики РФ. На это планировалось потратить 25 миллиардов долларов. Но данные меры по решению кризиса были отвергнуты коммунистами, которые в то время принимали все важные решения в Госдуме.

Положительные результаты для решения кризиса дали правильные действия правительства при объявлении дефолта. Россия объявила дефолт в 1998 году не по внешним долгам в долларах, а по государственным краткосрочным облигациям. Такие меры помогли России после объявления дефолта начать восстанавливать экономику.

Кризис 2014 года

На данный момент для стабилизации обстановки на рынке валют решения принимает Центробанк. К сожалению, у него это получается не всегда хорошо. Свидетельство этому — взлетевший курс доллара и евро. С момента начала кризиса иностранная валюта подорожала больше чем наполовину.

После «черного вторника» 16 декабря премьер-министр Дмитрий Медведев собрал экстренное совещание чиновников финансового сектора страны. В ходе этих переговоров правительство приняло меры по стабилизации курса рубля,  и 17 декабря рубль стал стремительно укрепляться.

Последствия кризиса

Дефолт 1998 года

17 августа 1998 года правительство объявило технический дефолт в России. Москва признала, что не может выполнять свои долговые обязательства. После этого началось новое построение экономики.

Послекризисный спад России был краткосрочным. Через некоторое время экономика начала стремительными темпами развиваться и возвращать себе былые позиции. Рост экономики в 1999 году составил 15%. В Россию хлынули иностранные инвестиции, которые также поспособствовали улучшению ситуации.

Кризис 2014 года

Говорить о последствиях кризиса 2014 года еще рано. Проблемы еще не закончились, правительство не объявляет дефолт, видя выход из сложившейся ситуации. Прогнозируя возможные последствия, можно предположить, что теперь Россия вынесла уроки из неэффективного бюджетообразования, наполнение которого практически наполовину зависит только от продаж энергоресурсов.

Также к последствиям кризиса, которые уже сейчас вырисовываются, можно отнести и развитие собственного производства,  а также перенаправление курса внешней политики из Европы в Азию. Еще одним последствием кризиса может стать отток иностранного капитала из страны, хотя в 1998 году наблюдались противоположные процессы.

Есть ли сходства?

Сейчас многие сравнивают кризис 1998 года с кризисом 2014, утверждая, что страну ждет дефолт. Проанализировав составляющие кризисного процесса тогда и сегодня, можно сделать вывод, что сходства в этих периодах есть — падение курса национальной валюты и цен на нефть. Сами причины и развитие кризисов разные, соответственно, и исход будет другим. 

Надеемся, что другим в положительном аспекте.

24smi.org

что это такое, виды. Дефолт в России и Украине

Современная мировая экономика нестабильна. Каждый человек, который хотя бы отдаленно следит за новостями в экономической сфере, слышал об угрозе дефолта и его возможных последствиях. Но не многие знают, что он представляет. Темой сегодняшнего разговора станет дефолт, виды, последствия и что это такое я расскажу простыми словами.

Дефолт – это неспособность заемщика выполнить платежные обязательства перед кредитором. Речь идет о невозможности оплаты части долга или процентов, и о невыполнении условий кредитного договора. Такое положение свойственно частному лицу, предприятию и даже государству.

Говоря простыми словами, дефолт – это невозвращение долга по определенной причине. Люди путают это явление с банкротством, что грубая ошибка. На самом деле дефолт – предшествующее банкротству состояние, характеризующееся формально подтвержденной невозможностью погасить долг. К дефолту приводят ряд причин. Я их специально систематизировала.

к содержанию ↑

Причины дефолта

• Непродуманная экономическая стратегия. В результате наступает экономический кризис, идущий за руку с несбалансированностью государственного бюджета. Правительство страны пытается компенсировать недостаток денег зарубежными заимствованиями, что увеличивает внешний долг.
• Резкая смена политического режима. Такие перемены сильно влияют на экономику страны, приводя к стадии регресса, что влечет стремительное сокращение поступлений в казну.
• Снижение доходов. Теневая экономика и высокие налоговые ставки отрицательно влияют на наполнение бюджета. В результате государство вынуждено компенсировать недостающие средства кредитованием у международных кредитных организаций.
• Непредвиденные обстоятельства. Военные действия на территории страны, мировой кризис и другие не прогнозируемые явления заканчиваются дефолтом или полным банкротством страны.

Дальше я рассмотрю виды дефолта и последствия для страны и населения.

к содержанию ↑

Виды дефолтов

Причины дефолта разнообразны. К нехорошим последствиям может привести и ошибки правительства, и предпринятые конкурентами меры. Любое необдуманное действие в сфере финансов и экономики чревато появлением препятствий на пути к результату и способно приблизить страну к полному банкротству.

1. Технический. Появляется когда заемщик не выполняет обязательства без объяснения конкретных причин. При этом фактически нет препятствия для выполнения условий. Основной причиной технического дефолта выступает нежелание заемщика погашать долг и отказ от предоставления документов, касающихся сопровождения соглашения по кредиту.
2. Суверенный. К такому дефолту приводит спад экономики, в результате чего страна останавливает выплату внешних долгов. Последствия носят долговременный характер и представлены экономическим застоем, потерей авторитета у международных кредиторов, обесцениванием национальной валюты, дефицитом инвестиций, сокращением финансовых потоков от экспорта, упадком ВВП и непрерывными судебными разбирательствами.
3. Корпоративный. Появляется, когда частное лицо, предприятие или страна не в силах выплачивать проценты по облигациям. Корпоративный дефолт считается фактическим банкротством, и должник защищается в суде от давления кредиторов.
4. Перекрестный. Появляется в результате подписания договора с определенными условиями, когда невыполнение конкретных пунктов по одному кредиту приводит к невыполнению обязательств по иным кредитным программам.

Мне кажется, к этому моменту вы поняли, что дефолт, независимо от вида, результат неправильных действий в экономической и финансовой сфере. Даже развитые страны с сильной экономикой от него не застрахованы.

к содержанию ↑

Последствия для населения и экономики

С понятием дефолта мы разобрались. Разновидности и причины возникновения также рассмотрели. Пора уделить внимание последствиям дефолта для населения и экономики, которые, как ни странно, могут носить положительный и отрицательный характер.

Негативные последствия

• Отказ от долговых выплат отрицательно сказывается на финансовом рейтинге страны. Рынок кредитов полностью независимый, поэтому никто не в силах заставить кредитовать отказавшееся от выплат государство. Без финансовой страховки стране приходится рассчитывать на внутренние минимальные резервы.
• Национальная валюта – мерило, стоимость которого зависит от уровня доверия к стране. При дефолте возможности государства сокращаются, и валюта нищает в глазах партнеров. Обесценивание валюты приводит к затормаживанию внутреннего производства товаров. Страдают от этого и доходы граждан. Дефолт может привести и к голоду, особенно если государство зависимо от импорта.
• Нередко дефолт сопровождается полной остановкой производства. Практически все технологические цепочки включают иностранный фактор. Речь идет о финансировании и оборудовании. Многократное увеличение стоимости производства из-за обесценивания валюты делает предприятие убыточным. В результате оно закрывается, а люди лишаются работы.
• Страдают от дефолта и банки. Когда страна оказывается в такой ситуации, банковские организации лишаются доступа к иностранным кредитам и сталкиваются с многократным увеличением долгов. В итоге банки банкротятся, а частные фирмы не получают кредитов на развитие. Также замораживаются счета граждан и предприятий.
• Поскольку государство отказывается выплачивать долги, увеличивается политическое недоверие, сопровождающееся постоянными отказами в сотрудничестве. Межгосударственные фонды и другие государства не кредитуют страну, что приводит к остановке внутренних экономических проектов. Естественно, в условиях отсутствия финансовых ресурсов решать политические вопросы становится гораздо тяжелее.

Теперь я предлагаю посмотреть на дефолт под другим углом. Как я уже говорила, последствия могут носить и положительный характер.

к содержанию ↑

Положительные последствия

1. Дефолт наступает в момент, когда долги государства приобретают колоссальные размеры. Выплата долга и процентов по нему осуществляется за счет госбюджета. При этом на решение задач, играющих важную роль в существовании страны, средства не выделяются. При дефолте появляется возможность направить средства на решение внутренних проблем, страдающих от отсутствия финансирования.
2. Дефолт – инструмент повышения конкурентоспособности внутреннего производства и экономики в целом. Так как люди получают зарплату в обесценившейся валюте и всячески экономят, производимый товар для внешних покупателей становится более доступным в силу сокращения стоимости труда и удешевления ресурсов. В результате увеличиваются зарубежные заказы, создаются новые рабочие места и дополнительные мощности.
3. На фоне дефолта перестраивается экономика страны. Находясь в изоляции от импорта и внешних инвестиций, государство выходит на безопасную планку финансирования. Речь идет о внутреннем потреблении и внутренних источниках финансирования. В обычных условиях сделать такой переход проблематично.
4. При дефолте наблюдается катастрофическое падение финансовой сферы. В таких условиях дутые отрасли экономики лишаются работоспособности, увеличивается роль производства и товаров. Дефолт лишает возможности организацию финансовых прекосов, за счет чего ценности приобретают реальную цену.
5. У страны появляется шанс договориться с кредиторами касательно уменьшения суммы долга. Кредиторы, пытаясь вернуть средства, идут на уступки.

Дефолт не катастрофа. Эксперты утверждают, что это отрицательный фактор развития национальной экономики, который способствует оздоровлению финансовой области. Если страна исправит ошибки и выберет правильное направление развития, она вырвется вперед. Это превосходный шанс все изменить, но платить за него приходится обычным гражданам.

к содержанию ↑

Примеры дефолтов в истории стран

Внимательно изучив историю, видно, что многие страны издавна объявляют дефолты. Для многих государств займы – единственный источник дохода. При этом кредитор бывает внешним и внутренним.

Нередко люди, управляющие государством, решают не возвращать одолженные средства и не выполняют обязательства. От распространения такой практики останавливает факт, что при регулярных объявлениях дефолта никто не одолжит средств.

к содержанию ↑

Англия

В 1327 году с дефолтом столкнулась Англия. Король Эдуард III отказался выполнять долговые обязательства перед итальянскими банками, которые одолжили значительную сумму его предшественнику.

В те времена причины появления проблем в экономики были разнообразными. К примеру, отказ от выплаты долга обуславливался отсутствием денег или нежеланием сильного государства платить более слабой стране. В случае с английским королем, причиной дефолта стало нежелание расплачиваться по долгам предшествующих властей.

Целая серия дефолтов началась после Первой мировой войны, когда многие западноевропейские государства задолжали Штатам. В 1930 году английское правительство отказалось погашать задолженность, после чего ее примеру последовали другие государства. Англия, в отличие от остальных, аргументировала отказа обратной задолженностью со стороны США.

В XXI веке денежные отношения обусловлены нормативными актами, регулирующими кредитные взаимоотношения сторон на международном уровне. При этом порядок проведения платежей и выполнение должником обязательств более дисциплинированный.

к содержанию ↑

Франция

Дефолты зафиксированы и в новой истории. Отказывались возвращать долги даже богатые государства. В частности, правительство Франции на протяжении трех веков, начиная с XV столетия, раз в 30 лет объявляло дефолты. При капиталистическом строе такой подход стал невыгодным, поскольку низкая платежеспособность государства подрывала доверие на международной арене.

Зафиксированы случаи, когда дефолты становились причиной войн. Так, Наполеон III после получения со стороны Мексики отказа в выплате долгов, объявил этой стране войну, которая носила колониальный характер.

к содержанию ↑

СССР

В 1918 году большевицкая власть отказалась от выплаты царских долгов. К концу века они обесценились, после чего Россия, под руководством демократического правительства, погасила часть долга.

Нельзя не отметить события, состоявшиеся в конце лета 1998 года. Дефолту того времени предшествовал огромный экономический кризис.

Что будет с кредитами и депозитами в банках в случае дефолта

Согласно действующему законодательству, стороны освобождаются от обязательств по кредитному или депозитному договору только в результате форс-мажора. Я перечислю эти обстоятельства.

• Стихийные бедствия – землетрясение, пожар, наводнение.
• Социальные явления – война, террористический акт, революция, забастовки, беспорядки.

Это значит, что дефолт не освобождает кредиторов и заемщиков от обязательств. Его последствия негативно влияют на экономику, что дестабилизирует банковский сектор. Как результат, вероятность потери депозита увеличится, но это не освобождает банк от обязательств по выплате вклада с процентами.

То же самое касается и людей, взявших кредит. Кризис не повод для уклонения от погашения задолженности по кредиту. Ежемесячные взносы должников выступают гарантом стабильной работы банка.

к содержанию ↑

Будет ли дефолт в России в 2017-2018 году

В связи с событиями в мире, многих интересует, будет ли дефолт в России в ближайшее время. Как вы уже поняли, государственный дефолт – неспособность страны обслуживать внешние долги. Ответ на поставленный вопрос кроется в этой формулировке.

Дефолт РФ не грозит

У Российской Федерации, по сравнению с другими странами, не такой большой внешний долг. По словам экспертов, некоторые крупные компании из РФ имеют большие задолженности перед кредиторами. Даже если одна из фирм объявит дефолт, это не значит, что вся страна не справится с обслуживанием долгов.

Основной причиной паники выступает ослабление курса рубля, вызванное введением санкций. В результате у населения повысилось недоверие к Центральному банку. Однако, предпринятые меры оказались оправданными. В конце 2014 года стоимость нефти на мировом рынке существенно сократилась. Представители Центробанка решили отпустить национальную валюту в свободное плавание и перестали удерживать курс растратой золотовалютного запаса.

В интернете регулярно появляются слухи, что Российское государство стоит на грани дефолта. В действительности эти слухи ориентированы на дестабилизацию ситуации в стране, наведение паники и понижение рейтинга доверия.

Объективный анализ ситуации выделяет факторы, делающие дефолт техническим невозможным:

• Незначительный внешний долг.
• Приличный запас золота.
• Освоение новых рынков сбыта.
• Подписание договоров о сотрудничестве с Индией и Китаем.

В ближайшем будущем приток иностранного капитала в страну увеличится, что поспособствует началу нового витка экономического роста. Следовательно, перспективы радужные и никак не удручают.

Помимо слухов о возможном дефолте, появилась информация о девальвации рубля в 2018-2019 году. Такого рода слухи безосновательны. Золотовалютный запас постоянно пополняется и поддерживает национальную валюту. Следовательно, смена денежных знаков в таких условиях бессмысленна.

Подводя итоги, с уверенностью сообщаю, в ближайшее время дефолт России не грозит. 2017 год будет непростым, но в экономике страны катастрофических явлений не наступит. Наоборот, факты свидетельствуют о начале роста экономики.

к содержанию ↑

Будет ли дефолт в Украине в 2017-2018 году

Еще недавно никто не догадывался, что протесты на Майдане станут причиной экономического краха крупнейшей европейской страны. Прошло время и изменения в политической и экономической сфере государства проявились.

Существует вероятность дефолта в Украине

На этот вопрос нет однозначного ответа. Согласно новостям в прессе, в 2016 году дефолт украинского государства неизбежен. Если же власти остановят войну, договорятся с кредиторами и позаботятся о возобновлении экономического роста, не исключено, что Украина избежит этой неприятной ситуации.

Ознакомившись с экономическими рейтингами, видно, что размер внешнего долга Украины по отношению к ВВП не самый большой. При этом увеличение тела долга обусловлено девальвацией национальной валюты. Когда размер задолженности равен ВВП, как в случае с Украиной, разговор заходит о близости дефолта. В Штатах при аналогичных показателях об этом и не думают, из-за постоянного роста экономики.

Экономика Украины шагает по наклонной. Разрыв связей с Российской Федерацией стал ударом для Москвы, но и Киев от этого немало пострадал. Стремительная инфляция обанкротила население, а война отрицательно повлияла на репутацию властей.

Внимательный анализ общей картины позволяет сделать выводы, что без изменений в экономике и политике вероятность дефолта в Украине в 2017-2018 году высока. Хотя, его проблематично предсказать. К примеру, никто не ожидал, что РФ в 1998 году объявит дефолт.

Летом 2015 года шло к тому, что выбраться из ямы не смогут и власти Греции. Тем не менее, им удалось найти общий язык с кредиторами. Поэтому нет точного ответа на рассматриваемый вопрос.

 Загрузка …

4damki.ru