Внебиржевые рынки: Внебиржевой рынок. Система RTS Board

Содержание

OTC Market и OTC Bulletin Board

«Сделай первый шаг: и ты поймешь, что не все так страшно». Эти слова Сенеки можно отнести к работе внебиржевого рынка. Новички боятся этой площадки, часто считая ее неофициальной, а то и почти нелегальной.

Но они не представляют масштабы внебиржевого рынка, простоту доступа и осуществления операций для начинающих и опытных инвесторов. Более 10 тыс. компаний совершают на внебиржевом рынке OTC Market 100 тыс. сделок ежедневно, достигая оборота в $1 млрд.

Главная особенность внебиржевой торговли – отсутствие необходимости у участников встречаться на реальной бирже. Достаточно подключиться к всемирной трейдинговой сети.

 

OTC Market

Американский рынок внебиржевой торговли называется «Over The Counter (OTC) Market», т.е. «рынок у стойки». Термин появился в конце 19 в. в связи с практикой покупки акций у банковских стоек. Иногда применяют название «Curb Market» — «рынок на обочине», поскольку акциями и облигациями торговали на улице возле биржи. В России его обычно называют внебиржевым рынком США или отс маркет.

Со временем трейдеры решили упорядочить фондовую торговлю и создали биржи. Но часть ценных бумаг осталась вне биржевого оборота. И не всегда выбор внебиржевого рынка означает финансовые проблемы компании или ее «нелегальное» положение.

Например, в 2006 г. с NYSE на OTC Market пришел крупнейший автомобильный концерн Navistar в годовым оборотом в $12 млрд. в результате конфликта с аудиторами. И таких солидных компаний, предпочитающих отс маркет по разным причинам, достаточно много.

Внебиржевой рынок США включает гораздо большее число компаний, чем на крупных фондовых биржах США. Крупнейшие транснациональные компании выбирают внебиржевую дилерскую сеть. Например, здесь можно приобрести акции Danon, SAP, Adidas, Navistar, Nestle, Rolls-Royce, Tribune, Alcatel, Roche, Газпром, Лукойл. В России, кстати, также существует объемный внебиржевой рынок, о котором я писал здесь.

 

История «розовых листов»

В 1913 г. в США открылось Национальное котировочное бюро (NQB). Оно информировало желающих о предложениях компаний, не представленных на биржах. Для этого выпускался бюллетень на розовой бумаге. Эти «розовые листы», или «pinksheets», давали брокерам сведения о фирмах, котировках и маркетмейкерах.

В 2008 г. Pink Sheets LLC преобразовалась в Pink OTC Markets, а с 2010 г. OTC Markets Group стала крупнейшей внебиржевой платформой. На ней работают 1600 компаний брокер-дилеров. Котировки транслируются в режиме online.

 

Участники OTC Markets Group

Американские фирмы, пользующиеся OTC Markets Group, добровольно регистрируются в SEC, чтобы получить более высокий рейтинг. Иностранные компании публикуют на английском языке отчеты и стремятся соответствовать условиям листинга американских бирж.

OTC Markets Group распределяет эмитентов в зависимости от степени риска вложений по четырем группам:

  1. Благонадежные компании OTCQX
  2. Высокорискованные фирмы OTCQB
  3. Непрогнозируемые организации OTC Pink
  4. «Неизвестные» фирмы OTC Grey

В OTCQX попадают только организации, согласные на специальное обследование, публикацию отчетов в системе и проверку консультантами DADs (для неамериканских фирм – PAL). Небольшим развивающимся фирмам OTCQB достаточно зарегистрироваться в SEC. Для Pink нет требований — это самая большая категория с более чем 9000 компаний. Grey не раскрывают никакой информации о себе: это абсолютно свободный и самый авантюрный рынок.

Данные о компаниях всех категорий и их ценных бумагах можно получить на официальном сайте торговой площадки по адресу https://www.otcmarkets.com/research/stock-screener. На площадке в данный момент насчитывается около 2500 канадских компаний и более 500 из Великобритании и Австралии.

На рынке OTCQX можно приобрести производные ценные бумаги (американские депозитарные расписки ADR) известных российских компаний Ростелеком (тикер ROSYY), Газпром (тикер GZPFY) и Росгидро (RSHYY).

В категории Pink торгуются Татнефть, Сургутнефтегаз, Газпром, Лукойл, Аэрофлот, Норникель, Сбербанк, Новатек, ТМК, Роснефть, Полиметал.

В разделе Grey предлагаются ценные бумаги Северского трубного завода, банка «Возрождение», Мосэнерго, Приморского морского пароходства, Mail.ru и других. Всего представлено 35 российских компаний.

 

ОТС Маркет: финансовые продукты

В настоящий момент на внебиржевом рынке ОТС можно приобрести более 20 тыс. разнообразных инвестиционных инструментов: депозитарные расписки, акции, облигации, ETF, варранты и др. К примеру, можно найти 100 биржевых фондов — но лишь один из них в настоящий момент помещен в надежную секцию OTCQX. Остальные находятся в третьей и четвертой категории с ликвидностью от малой до почти никакой.

Чтобы посмотреть свойства ценной бумаги, достаточно нажать на ее тикер. Система откроет новое окно с подробной информацией о ценах и объемах спроса и предложения. На этой же вкладке отражается исторический график актива, торговая информация, новости и описание компании. Пример графика дан выше.

Продаются на отс маркет доступные небогатым инвесторам «penny stocks» — «грошовые акции» стоимостью менее $5 небольших компаний с малой рыночной капитализацией. Они могут принести быструю прибыль на растущем рынке. Но часто «мусорные акции» используются в мошеннических схемах накачки и сброса «pump & dump», поэтому приобретать их нужно с осторожностью. Стоит напомнить, что высокая доходность влечет за собой принятие риска, но риск сам по себе высокую прибыль совсем не гарантирует. Даже на длинной дистанции.

Чтобы на OTC Markets Group найти penny stocks, достаточно в общей базе сделать выборку по максимальной цене актива. Сейчас подобных ценных бумаг более 10 тыс. ед.

 

Индексы OTC Market

Как и у любой крупной биржи, у OTC Market есть серия собственных индексов:

Тут есть общий композитный индекс, интернациональных, банковских и даже канадских компаний. Как видно, большинство индексов относится к наиболее строгому разделу OTCQX. Вот как вел себя индекс OTCQX Composite в сравнении с бенчмарками основных американских бирж:

Итого, за четыре года индекс поднялся лишь на 10%, заметно уступив индексу S&P500 (29%) и индексу NASDAQ Composite (45%). Потенциальная доходность далеко не всегда совпадает с реальной. С главной страницы www.otcmarkets.com нетрудно вызвать и построить актуальную диаграмму — можно ожидать, что в дальнейшем внебиржевой индекс будет периодически обыгрывать свои известные аналоги.

 

Технология торговли

Участники действуют на договорной основе только через интернет, применяя специальные системы. Если вы хотите купить или продать ценную бумагу, то обращаетесь к дилеру. Посредник найдет контрагента и перепродаст актив. Свой процентный доход он заранее включит в цену сделки.

Маркетмейкеры работают с частными лицами и компаниями, желающими разместить свои бумаги. В последнем случае они покупают фондовые активы по оптовой цене, а затем перепродают в розницу.

Индивидуальному инвестору необходимо обратиться к зарегистрированному дилеру – OTC Dealer. Найти его можно на странице https://www.otcmarkets.com/otc-link/broker-dealer-directory, где указаны 89 американских фирм. В их числе есть доступный россиянам Interactive Brokers.

Московская биржа получила от OTC Markets Group право работать на рынках OTCQX и OTCQB.

 

OTC Bulletin Board

Внебиржевая доска объявлений (OTCBB) – система междилерских котировок для членов FINRA, созданная в 1990 г. Электронное информационное табло отражает рыночные параметры в реальном времени.

Это вторая по объему площадка внебиржевой торговли США после OTC Markets Group. FINRA регулирует услуги OTCBB, чтобы обеспечить деятельность 4 тыс. компаний. В 2010 г. OTC Markets Group пыталась купить OTC Bulletin Board, но FINRA отказалась, опасаясь монополизации внебиржевого рынка.

OTC Bulletin Board предъявляет серьезные требования к организациям, большинство из них котируются и на OTC Markets. С 1993 г. FINRA внедряет «систему консолидации котировок», т.е. обязательное размещение информации обо всех сделках внебиржевого рынка на своей платформе. Участники рынка считают это злоупотреблением со стороны FINRA в пользу «своей» системы и пытаются сопротивляться.

Во время ипотечного кризиса 2008 г. OTC Bulletin Board потеряла 90% своей стоимости, поскольку ее крупнейшими эмитентами были ипотечные компании, в т.ч. печально известные Fannie Mae и Freddie Mac. Именно в них были вложены значительные золотовалютные резервы Банка России.

Официальный сайт FINRA на странице http://www.finra.org/industry/otcbb/otc-bulletin-board-otcbb представляет нормативные документы системы и рыночную информацию: ценные бумаги, компании, котировки и т.п.

Помимо зарегистрированных брокеров, инвесторы могут привлекать для торговли на OTC Bulletin Board других специалистов: финансовых консультантов и  планировщиков, страховщиков и др. К примеру, инвестиционные советники — это зарегистрированные в SEC физические лица или компании, которые предоставляют консультации по ценным бумагам с учетом потребностей своих клиентов, брокерские услуги и инвестиционное планирование.

Преимущества внебиржевой торговли:
  • доступность для небогатых инвесторов;
  • простота и надежность информационных технологий, обеспечивающих взаимодействие мировых торговых площадок;
  • высокие обороты и разнообразие ценных бумаг за счет участия не только крупных, но и небольших, новых компаний;
  • отсутствие ограничений по количеству акций в операциях;
  • законодательное регулирование деятельности участников организованного рынка, в т.ч. требования к прозрачности финансовой отчетности эмитентов — но не во всех секциях;
  • на организованном внебиржевом рынке обеспечиваются гласные торги, возможность составлять заявки, участие профессиональных посредников, другие условия и нормы;
  • большая часть государственных и муниципальных облигаций, в т.ч. еврооблигаций, обращается на внебиржевом рынке;
  • потенциальная высокая доходность
Опасности внебиржевой торговли:
  • риск манипуляций с котировками по методу «pump & dump», хорошо работающий на новых и малоизвестных компаниях;
  • поскольку компании, предлагающие свои ценные бумаги вне биржи, не проходят жесткую листинговую процедуру, то изучить их финансовое положение и достоверность сведений сложнее, чем у традиционных компаний;
  • высокие комиссии, заложенные дилером в операции с ценными бумагами;
  • большая волатильность котировок, немалые риски банкротства многих эмитентов

что такое внебиржевой рынок, и какие сделки там совершают / Блог компании ITI Capital / Хабр

Изображение: Pexels

Биржа – далеко не единственное место, где инвесторы могут совершать операции с акциями и другими активами. В том случае, если два контрагента хотят договориться напрямую на специальных условиях, они могут использовать так называемый внебиржевой рынок (Over The Counter, OTC).

Сегодня мы поговорим о том, как этот рынок устроен, чем отличается процесс совершения сделок на нем, и зачем здесь нужен биржевой брокер.

Примечание: внебиржевой рынок – это инструмент для опытных инвесторов, которых почему-то не устраивают условия сделок, которые они могут получить на бирже. Для совершения сделок на внебиржевом рынке понадобится открыть брокерский счет онлайн.

Что такое Over The Counter


Это децентрализованные рынки для совершения операций без посредников. Сделки на них проходят напрямую между двумя контрагентами. Для этого используется телефон, email, или специализированный софт (например, терминал Bloomberg).

На рынке OTC дилеры выступают в роли маркетмейкеров – участники объявляют цену, за которую готовы купить или продать определенный актив. Сделка проходит между двумя участниками, при этом другие игроки рынка не могут знать, по какой цене она была совершена.

Чем торгуют на внебиржевом рынке


На внебиржевом рынке инвесторы могут совершать операции с активами различных типов: от акций до всевозможных бондов, деривативов и структурных продуктов. Часто информации о конкретных финансовых инструментах в открытых источниках практически нет.

Соглашение, по которому проходит сделка, отличается от стандартного договора купли\продажи финансовых инструментов на бирже. В нем стороны согласуют такие условия, как цена покупки или продажи, вид инструмента, а также, возможные дополнения.

Риски


Устройство OTC-рынков подразумевает значительно более высокую степень риска. В частности, здесь есть риски контрагента – то есть вероятность того, что одна из сторон сделки обанкротится до того, как выполнит свою ее часть или не сможет сделать это в будущем.

Непрозрачность рынка OTC также способствует росту уровня риска. К примеру, во время ипотечного кризиса в США в 2007-2008 годах многие деривативы CDO (Collateralized Debt Obligation — облигации, обеспеченные долговыми обязательствами) и CMO (Collateralized Mortgage Obligations — облигации, обеспеченные ипотечными обязательствами) – торговались исключительно на рынке OTC.

Банки выпускали CDO на основе плохих жилищных кредитов, выданных людям, которые не могли их оплачивать или внесли минимальный первоначальный взнос. С развитием кризиса на рынке недвижимости США, такие финансовые инструменты стали токсичными, держатели массово пытались от них избавиться. Однако упавшая почти до нуля ликвидность сделала решение этой задачи крайне сложным.

Зачем нужен брокер


Чтобы избежать подобных ситуаций, инвесторам необходимо тщательно просчитывать возможные риски или привлекать специалистов, которые смогут это сделать. В этом как раз и заключается роль биржевого брокера при проведении таких сделок. В рамках внебиржевого рынка компания может быть как брокером, так и расчетным центром, помогая оценивать все риски.

К примеру, ITI Capital оказывает услуги сопровождения внебиржевых сделок с акциями, еврооблигациями, форвардными или опционными контрактами, структурными продуктами, РЕПО. Мы проводим сделки любой сложности с большим количеством финансовых инструментов.

Полезные ссылки по теме инвестиций и биржевой торговли:


OTC (внебиржевой рынок): что это, плюсы и минусы

OTC (англ. over the counter) означает внебиржевой. С точки зрения трейдинга, внебиржевой означает торговлю через децентрализованные дилерские сети. Децентрализованный рынок – это просто рыночная структура, состоящая из различных технических устройств. Эта структура позволяет инвесторам создавать торговые площадки без центрального расположения. Противоположностью внебиржевой торговли является биржевая торговля, которая осуществляется через централизованную биржу.

Примером внебиржевой торговли является покупка ценных бумаг, валюты или другого финансового продукта через дилера по телефону или в электронном виде. Бизнес обычно ведется по телефону, электронной почте и в специализированных компьютерных сетях. Внебиржевой рынок организован через брокеров и дилеров, которые ведут переговоры напрямую. Преимущество OTC состоит в том, что можно торговать нестандартными объемами акций.

На внебиржевом рынке часто присутствуют более мелкие ценные бумаги. Он состоит из акций, которые не должны соответствовать требованиям рыночной капитализации. На внебиржевых рынках также могут участвовать компании, которые не могут удерживать свои акции выше определенной цены за акцию или которые находятся в процессе банкротства. Эти типы компаний не могут торговать на бирже, но могут торговать на внебиржевых рынках.

Однако это не единственные типы компаний на OTC. Более крупные, солидные компании обычно выбирают биржу для листинга и торговли своими ценными бумагами. Но, как известно, крупные компании также торгуют и на внебиржевых рынках. Например, Allianz, BASF, Roche и Danone торгуются на внебиржевом рынке.

Рынки OTC

Внебиржевой рынок (OTC) – это сеть компаний, которые выступают в роли маркетмейкера некоторых недорогих и мало торгуемых акций, таких как мелкие акции. Акции, торгуемые на бирже, называются котирующимися на бирже акциями, тогда как акции, которые торгуются на внебиржевом рынке, называются некотируемыми акциями.

Хотя существуют различия между OTC и крупными биржами, инвесторы не должны испытывать каких-либо серьезных различий при торговле. Финансовая биржа – это регулируемый, стандартизированный рынок, поэтому он считается более безопасным. Его также можно рассматривать с точки зрения более быстрых транзакций.

Каковы риски внебиржевой торговли?

OTC рынки за последние годы улучшились. Это приводит к более высокой ликвидности и лучшей информации. Электронные котировки и торговля улучшили внебиржевой рынок. Однако внебиржевые рынки по-прежнему характеризуются рядом рисков, которые могут быть менее распространены на официальных биржах.

Регулирование

При торговле на внебиржевом рынке инвесторы могут испытывать дополнительный риск. В то время как брокеры и дилеры, работающие на внебиржевых рынках США, регулируются Службой регулирования отрасли финансовых услуг (FINRA), биржи подлежат более строгому регулированию, чем внебиржевые рынки.

Прозрачность

Цены на рынке OTC не раскрываются публично до завершения сделки. Таким образом, сделка может быть совершена между двумя сторонами через внебиржевой рынок, при этом другие не будут знать о цене сделки. Отсутствие прозрачности может привести к тому, что инвесторы попадут в неблагоприятные условия. Для сравнения, торговля на бирже осуществляется публично прозрачным образом. Это может дать некоторым инвесторам дополнительную гарантию и уверенность в своих сделках. То, как торгуются ценные бумаги, играет решающую роль в определении цен и стабильности.

Волатильность

Еще один фактор, связанный с акциями на OTC рынке, заключается в том, что они могут быть довольно волатильными и непредсказуемыми. Они также могут подвергаться рыночным манипуляциям, поэтому при торговле рекомендуется использовать методы управления рисками.

Стоп-лосс ордер автоматически закроет позицию, как только она сдвинется на определенное количество пунктов против трейдера. Лимитный ордер дает возможность закрыть позицию, как только она переместится на определенное количество пунктов в пользу трейдера. Для обоих типов ордеров трейдеры могут установить триггеры на заранее определенных ценовых уровнях, чтобы они могли заранее определить свои прибыли и убытки.

Чем вы можете торговать на OTC рынке?

OTC рынки и биржевые рынки – это два стандартных способа организации финансовых рынков. Торговля акциями должна происходить либо на бирже, либо на внебиржевом рынке. Однако некоторые акции торгуются как на бирже, так и на внебиржевом рынке.

Долговые ценные бумаги и другие финансовые инструменты, такие как деривативы, торгуются на внебиржевой основе. Акции также торгуются на OTC. Определенные инструменты, такие как облигации, не торгуются на официальной бирже – они также торгуются на OTC инвестиционными банками. Внебиржевые системы используются для торговли не включенными в листинг акциями, примерами которых являются OTCQX, OTCQB и OTC Pink торговые площадки (ранее OTC Bulletin Board and Pink Sheets) в США. Они предоставляют электронную услугу, которая предоставляет трейдерам последние котировки, цены и информацию об объемах.

OTC Markets Group

OTC Markets Group является важной частью внебиржевого рынка. Это сеть из более чем 100 брокеров-дилеров со штаб-квартирой в Нью-Йорке. Группа оценивает и торгует широким спектром ценных бумаг на платформе внебиржевых рынков. OTC Markets Group предоставляет информацию о ценах и ликвидности почти 10 000 внебиржевых ценных бумаг. Она управляет многими из наиболее известных сетей, такими как OTCQX Best Market, OTCQB Venture Market и Pink Open Market.

Преимущества рынков OTC

Внебиржевой рынок также состоит из акций компаний, которые не желают соответствовать строгим требованиям крупных бирж. Некоторые предприятия не хотят оплачивать стоимость, взимаемую биржей. NYSE имеет график комиссий и сборов за свои услуги. Административные сборы могут доходить до 250 000 долларов в год. Их листинговые сборы могут доходить до 150 000 долларов в зависимости от размера компании. Также могут существовать различные другие сборы.

OTC транзакции не облагаются биржевыми комиссиями. Внебиржевой рынок помогает компаниям и учреждениям продвигать акции или финансовые инструменты, которые не отвечают требованиям регулируемых стабильных бирж.

Рынок OTC можно разделить на две категории. Клиентский рынок, где дилеры торгуют со своими клиентами, и междилерский рынок, где дилеры торгуют друг с другом. Цена, которую назначает дилер, может отличаться в зависимости от того, с кем он взаимодействует.

Переход с OTC на крупную биржу

Акции публично торгуемых компаний могут свободно торговаться на фондовой бирже или на внебиржевых рынках. OTC образуют систему котировок между компаниями, которые покупают и продают акции вне биржи. Для некоторых инвесторов компании, торгующие на внебиржевом рынке, классифицируются как «более рискованные» инвестиции. Это связано с отсутствием публичной информации об этих компаниях, а также отсутствием минимальных количественных стандартов листинга.

Многие институциональные инвесторы имеют подзаконные акты, запрещающие им инвестировать в компании, торгующие на рынке OTC. Розничных инвесторов обычно просят подписать отказ от требований к своему брокеру или дилеру, заявив, что они понимают риски, связанные с внебиржевыми акциями. Даже у онлайн-брокеров есть ограничения на внебиржевые акции. Это может быть большим недостатком для небольшой компании, стремящейся к ликвидности.

В какой-то момент компания может решить, что она хочет перейти с внебиржевого рынка на официальную биржу. Официальные биржи включают NASDAQ или Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE).

Преимущества перехода на крупную биржу

Переход на более крупную официальную биржу может быть выгодным. Крупная биржа, такая как NASDAQ, предлагает повышенную видимость и ликвидность. Переход может быть благоприятным для финансовых усилий компании. Организация может повысить свою видимость среди институциональных инвесторов. Компании, переходящие на крупную биржу, также могут ожидать увеличения объемов и стоимости акций.

Требования

Так как же компании перейти на крупную биржу? Она должна соответствовать финансовым и нормативным требованиям новой биржи. К ним относятся цена за акцию, корпоративная прибыль, выручка, общая стоимость, объем торгов и требования к отчетности. Отчеты закрываются и могут быть просмотрены публикой. Акционеры и рынки должны регулярно получать прозрачную информацию.

NYSE требует, чтобы все ее листинговые компании имели 1,1 миллиона публичных акций. Они должны принадлежать как минимум 2200 акционерам, а минимальная цена акции должна составлять 4 доллара США. Она также требует среднемесячного объема торгов в 100 000 акций.

Переходный процесс

Компания, переходящая от OTC к крупной бирже, должна быть одобрена для листинга соответствующей биржей. Необходимо заполненное заявление, а также различные финансовые отчеты. Это может включать полные отчеты о размещенных акциях и капитальных ресурсах. Для уведомления акционеров о решении может потребоваться выпуск пресс-релиза. Тот факт, что компания соответствует количественным стандартам первоначального листинга, не всегда означает, что она будет одобрена для листинга. NYSE, например, может отказать в листинге или применить более строгие критерии.

Как только компания зарегистрирована на бирже, при условии, что она продолжает соответствовать критериям, она обычно остается на этой бирже на весь срок существования. Однако компании также могут подать заявку на переход с одной биржи на другую. В случае принятия, организацию обычно просят уведомить ее предыдущую биржу в письменной форме о своем намерении перевестись. Несмотря на сложную процедуру повторного листинга акций на бирже, новое первичное публичное размещение акций (IPO) не проводится. Скорее, акция просто переходит от торговли на внебиржевом рынке к торговле на бирже.

После перемещения символ акций компании может измениться. Акции, которые перемещаются с внебиржевых торгов на NASDAQ, часто сохраняют свой символ. Это связано с тем, что и OTC, и NASDAQ допускают до пяти букв. Напротив, правила NYSE ограничивают символ акций тремя буквами.

Фондовый и внебиржевой рынок: отличия

Вторичный рынок – это рынок, на котором торгуются уже выпущенные ценные бумаги и финансовые инструменты. Он включает как биржи, так и внебиржевой рынок. Биржа – это официально учрежденная фондовая биржа, на которой торгуются ценные бумаги, и на ней установлен определенный набор правил для участников.

Когда торговля осуществляется через биржу, она находится под надзором биржи и, таким образом, обеспечивает надлежащее соблюдение всех правил и положений. И наоборот, внебиржевой рынок ценных бумаг, известный как OTC, является дилерским рынком ценных бумаг, который представляет собой децентрализованный и неорганизованный рынок, на котором торговля осуществляется по телефону, электронной почте и т. д.

Разница между фондовым и внебиржевым рынками подробно обсуждается ниже.

Сравнительная таблица

Основы для сравнения Внебиржевой рынок (OTC) Биржа
Значение Внебиржевой рынок или OTC – это децентрализованный дилерский рынок, на котором брокеры и дилеры осуществляют операции напрямую через компьютерные сети и по телефону. Биржа – это организованный и регулируемый рынок, на котором торговля акциями осуществляется между покупателями и продавцами безопасным, прозрачным и систематическим образом.
Маркетмейкер Дилер Сама биржа
Используется Небольшими компаниями Хорошо зарекомендовавшими себя компаниями
Физическое местоположение Нет Да
Часы торговли 24×7 Часы работы биржи
Акции Некотируемые акции Акции, котирующиеся на бирже
Прозрачность Низкая Сравнительно высокая
Контракты Индивидуальные Стандартизированные

Определение ОТС

Внебиржевой рынок или OTC – это децентрализованный рынок ценных бумаг, не котирующихся на бирже, не имеющий определенного физического местонахождения. Фирмы/лица, участвующие в торговле, напрямую ведут переговоры через сеть связи, такую как телефонные линии, электронные письма, компьютерные терминалы и пр. Торговля на внебиржевом рынке также называется внебиржевой торговлей из-за отсутствия официальной биржи.

Как правило, те компании, которые не соответствуют требованиям фондовой биржи для листинга своих акций, торгуют ими на внебиржевом рынке. Торговля происходит между двумя компаниями или финансовыми учреждениями. Финансовые продукты, такие как облигации, деривативы, валюта и пр., в основном торгуются на OTC.

Это дилерский рынок, на котором они покупают и продают финансовые продукты на свой счет, и инвесторы могут напрямую связываться с дилерами, которые заинтересованы в продаже своих акций или облигаций. Или они могут поговорить с брокерами, которые обнаруживают дилеров, предлагающих акции по лучшей цене.

Дилеры, открывающие рынок для определенных ценных бумаг, указывают цену, по которой они собираются купить акцию, называемую ценой спроса (бид), а курс, по которому они собираются продать акции, называется ценой предложения (аск). Здесь под бид-аск спредом понимается сумма, оставшаяся между ценой спроса и предложения, указывающая наценку дилера.

Определение биржи

Биржа – это биржевой рынок, который относится к централизованному и регулируемому финансовому рынку, на котором ценные бумаги, товары, деривативы и т. д. листинговых компаний покупаются и продаются между биржевыми маклерами и трейдерами.

Цены на ценные бумаги, такие как акции, долговые обязательства, корпоративные облигации и т. д., определяются рыночными силами спроса и предложения. Торговля на бирже может производиться в физическом торговом месте, таком как помещения и т. д., или на электронной платформе, то есть веб-сайте.

Биржа имеет ассоциацию лиц (зарегистрированных или незарегистрированных), обычно называемых брокерами. Они созданы с целью регулирования торговли ценными бумагами среди населения и компаний в целом. Биржа устанавливает ряд правил для фирм и брокеров, которые участвуют в торговле ценными бумагами.

Особенности биржи

  • Торговля ценными бумагами. Первая и главная функция фондовой биржи – предоставить формальную платформу для торговли ценными бумагами и их ликвидации, когда инвестору необходимо обналичить их по преобладающей рыночной цене. Более того, это дает инвестору возможность изменять свой портфель, когда это необходимо.
  • Установление цены. Биржевой рынок является одним из лучших примеров совершенной конкуренции из-за присутствия на рынке множества покупателей и продавцов. Поскольку рынок прозрачен, вся необходимая информация доступна, поэтому проводятся активные торги, и таким образом определяется цена.
  • Сбор средств. Фондовая биржа – обычное дело для компаний и правительств, которые собирают средства на рынке, предлагая ценные бумаги для продажи широкой публике.
  • Мобилизация сбережений. Люди вкладывают свои сбережения в фондовый рынок, чтобы получать хорошую прибыль и зарабатывать деньги на своих инвестициях. Таким образом, сбережения населения мобилизуются и направляются фондовыми биржами, инвестируя их деньги в различные сектора, которые приносят высокую прибыль.
  • Торговля подержанными ценными бумагами. На бирже торгуются только те ценные бумаги, которые ранее были выпущены компаниями посредством публичного предложения на первичном рынке.

Ключевое различие между фондовым и внебиржевым рынками

Разницу между биржей и внебиржевым рынком можно ясно увидеть по следующим причинам:

  1. Биржа подразумевает торговую биржу, которая может быть организацией или учреждением, на котором размещается рынок, где между покупателями и продавцами торгуются акции перечисленных компаний. С другой стороны, внебиржевой рынок является децентрализованным рынком, на котором покупатели ищут продавцов и, наоборот, общаются друг с другом через компьютерную сеть или по телефону.
  2. На внебиржевом рынке дилеры играют роль маркетмейкеров, поскольку они указывают цену, по которой ценные бумаги и другие финансовые инструменты покупаются и продаются между участниками. И наоборот, в случае биржи фондовая биржа является маркетмейкером, поскольку цены определяются силами спроса и предложения.
  3. Компании, которые не соблюдают правила и требования биржи, часто торгуют своими ценными бумагами на внебиржевом рынке, как правило, это небольшие компании. В отличие от этого, крупный бизнес обычно выходит в листинг и торгует своими акциями через биржу.
  4. Одно из основных различий между ними состоит в том, что торговля присутствует физически, при этом используется метод открытого протеста. Напротив, у OTC нет физического местонахождения, все работает по телефону или на компьютере.
  5. На бирже торговля осуществляется только в рабочее время. Напротив, на внебиржевом рынке торговля ведется круглосуточно.
  6. Что касается прозрачности, внебиржевой рынок не так прозрачен, как биржа, где участники имеют полную информацию и знания о торгуемых ценных бумагах.
  7. В случае биржи рассматриваются только стандартизованные продукты с точки зрения качества и количества, в то время как в случае OTC контракты настроены в соответствии с требованием.
  8. Из-за краткосрочного дисбаланса между спросом и предложением на внебиржевом рынке нет механизма, позволяющего остановить резкие максимумы или минимумы цен на ценные бумаги. Однако на бирже эти дисбалансы цен регулируются путем прекращения торговли конкретными акциями на бирже, что позволяет дополнительным участникам восстановить рыночное равновесие.

Заключение

В конце обсуждения мы можем сказать, что фондовый рынок явно на шаг впереди внебиржевого рынка по определенным причинам, например, он обеспечивает ликвидность для обналичивания ценных бумаг, когда это необходимо, прозрачность с точки зрения доступности информации, гибкость в изменении инвестиционного портфеля в любое время, меньший риск и поддержание справедливой цены.

Поделиться в социальных сетях

Что такое внебиржевой рынок | Биржевой навигатор

Внебиржевой рынок – это финансовое пространство вне биржи, на котором обращаются такие инструменты как акции и облигации, не прошедшие листинг на бирже, а также форварды, внебиржевые опционы и др.

Внебиржевой рынок по своей сути децентрализован, т.е. он не имеет единого центра, куда стекается вся информация о ценах, достигнутых сторонами в процессе сделки. Помимо этого на таком рынке нет органа, который бы контролировал и регулировал деятельность всех участников торгового процесса.

Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. На неорганизованном рынке сделки совершаются без соблюдения участниками каких-либо правил, т.е. они фактически приравниваются к индивидуальным. Торговля здесь происходит кустарно, стихийно, цены при этом нигде не фиксируются.

Сравнить его можно с рынком недвижимости, где стороны напрямую друг с другом достигают договоренности о цене, по которой состоится купля-продажа. Т.е. сделки совершаются в индивидуальном порядке, они, по сути, не стандартизированы, и поэтому условия одной транзакции могут отличаться от условий по другой.

Примером внебиржевого неорганизованного рынка могут служить сделки между частным лицом и брокером, когда последний выкупает у физлица акции, котирующиеся на бирже (скупка акций РАО ЕЭС или каких-то иных низко-ликвидных бумаг). Другим примером могут быть соглашения между инвестором и компанией-эмитентом, реализующим свои акции вне биржи (т.е. когда эмитент размещает акции, не прошедшие биржевой листинг, среди индивидуальных инвесторов).

Организованный внебиржевой рынок

Такой рынок отличается наличием некоторых правил, которые не так суровы по сравнению с правилами биржи. Здесь, так же как и на бирже, торги проводятся через специализированные телекоммуникационные программы, где предусмотрена система сбора клиентских заявок, а торги проводятся в форме гласного аукциона.

Такие сети (представленные в виде отдельных дилеров или брокеров) менее формальны и часто отлично организованы, но таких сетей на рынке может быть огромное множество, и при этом единого центра, объединяющего всех этих дилеров, не существует.

В отличие от бирж на внебиржевом организованном рынке цены фиксируются в рамках только одного дилера (или брокера), другими словами, клиенту не доступна информация о ценах, которые были достигнуты у других дилеров, а значит и торговать он сможет только по той цене, которую установит для него дилер (совершить сделку по цене другого дилера клиент не сможет).

Внебиржевой рынок на примере

Самым ярким примером организованного внебиржевого рынка является FOREX. Брокеры FOREX-рынка выступают в качестве маркет-мейкеров по тем инструментам, которые они предлагают своим клиентам, т.е. они самостоятельно устанавливают цены на те валюты, котировки которых поддерживают.

Покупая и продавая валюту, клиент фактически совершает сделку «внутри» брокера, не выходя на «большой» внебиржевой рынок. В свою очередь дилеры (или брокеры рынка ФОРЕКС) могут обмениваться информацией о ценах, достигнутых внутри их компаний, а также имеют возможность проводить сделки между собой.

В связи с тем, что цены публично нигде не фиксируются, а контролирующего органа, по сути, нет (есть только правила самого дилера), очень часто недобросовестные Forex-брокеры «подстраивают» цены внутри своей компании не в пользу клиента, преследуя цель обыграть его.

Ввиду того, что сделки заключаются внутри брокерской компании, доход от таких операций получает тоже брокер (а не другой контрагент, как это происходит на бирже). Именно по данной причине возникло такое понятие как FOREX-кухня, на которой физлицо априори проигрывает.

Еще один внебиржевой рынок организованного типа – это РТС Board, где котируются акции компаний, не удовлетворяющих жестким правилам биржевого листинга. В данном случае ограничения для компаний более мягкие, однако они все-таки есть, и не все организации могут им соответствовать.

Внебиржевой рынок ценных бумаг — что это такое?

Большинство частных инвесторов быстро осваивают торговлю на бирже, но слабо представляют себе возможности внебиржевых площадок.

Однако на этом рынке представлено много интересных компаний, не желающих проходить процедуру листинга и публично размещать свои бумаги.

Внебиржевые торговые площадки хорошо подходят для долгосрочных инвесторов, разбирающихся в тонкостях фундаментального анализа.

Что такое внебиржевой рынок?

Рынок ценных бумаг можно разделить на 2 категории: биржевой и внебиржевой.

Под внебиржевым рынком подразумевают информационную площадку, где котируются акции и облигации, не прошедшие листинг на бирже, а также внебиржевые опционы, форварды и другие инструменты.

В США таким рынком является OTC Market (от английского «over the counter» — за прилавком). Внебиржевые сделки на этой площадке заключаются непосредственно между продавцом и покупателем без центрального контрагента.

Главный внебиржевой рынок в России называется RTS Board (от английского «board» — доска). Данную площадку можно сравнить с электронной доской объявлений, где находят друг друга продавцы и покупатели.

Это многофункциональная информационная система для котирования бумаг, не торгующихся на бирже, и других инструментов. Доступ к котировкам на RTS Board получают только юридические лица, имеющие статус профессиональных участников. Физические лица могут совершать сделки на внебиржевом рынке только через брокеров.

В список RTS Board входят следующие инструменты:

  1. Акции, охватывающие все сектора российской экономики. Здесь представлены как низколиквидные бумаги небольших компаний, не обращающиеся на организованных площадках, так и акции ведущих российских эмитентов. В перечень также могут быть включены иностранные акции, российские и зарубежные депозитарные расписки, паи инвестиционных фондов.
  2. Монеты из драгоценных металлов. В перечень входит несколько сотен выпусков инвестиционных и памятных монет из золота и серебра в соответствии с классификацией Банка России.
  3. Сектор инструментов с фиксированной доходностью. Здесь представлены как низколиквидные облигации, так и бумаги, торгующиеся на биржевых площадках.
  4. Инструменты денежного рынка. С помощью терминала можно обрабатывать, подтверждать и заключать сделки в секторе межбанковского кредитования.

Организованный

Внебиржевые сделки могут оформляться как гражданско-правовой договор между продавцом и покупателем. В этом случае транзакции с ценными бумагами ничем не отличаются от сделок с любой другой собственностью.

Таким образом учитывается, например, купля или продажа автомобиля, квартиры или земельного участка. Недостатком данного метода является трудность с поиском контрагента.

Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг предполагает наличие электронной системы котирования акций, облигаций и других инструментов. Здесь можно проанализировать рыночный спрос и предложение на финансовый актив, что существенно облегчает поиск контрагента. В этом смысле электронные доски объявлений похожи на традиционные биржевые площадки.

Особенности

Внебиржевые рынки отличаются следующими особенностями:
  1. Нет стандартизации. Если на бирже торговля ведется стандартными лотами (например, по 10 или 100 акций), то на внебиржевой площадке каждый участник выставляет заявку на необходимый ему объем. Вопросы по размеру сделки решаются непосредственно между продавцом и покупателем.
  2. Адресность заявок. На классической площадке участники торгов не знают, с кем они заключают сделку: биржа является покупателем для продавцов и продавцом для покупателей. Когда проходят внебиржевые сделки, можно видеть, какой профессиональный участник выставил заявку.
  3. Нет листинга ценных бумаг. Чтобы акции или облигации начали обращаться на бирже, эмитент проходит процедуру листинга, предъявляющую достаточно жесткие требования к компании. На внебиржевом рынке любой сертифицированный брокер может зарегистрировать в системе пакет ценных бумаг.
  4. Котировки отображают только индикативные цены. Если подать заявку по текущей цене, нет гарантии, что транзакция совершится в полном объеме. О точных параметрах сделки надо договариваться с противоположной стороной.
  5. Размер комиссий. Внебиржевой рынок ценных бумаг подразумевает более высокий размер вознаграждения брокера, чем традиционные биржевые площадки.

Доходность

Выбор инструментов на внебиржевых площадках чрезвычайно широк. Это дает инвестору большие возможности для составления портфеля из дешевых акций с неограниченным потенциалом роста.

Индексы акций компаний средней и малой капитализации чаще всего показывают более впечатляющую динамику, чем основные биржевые индикаторы. Чтобы сбалансировать портфель, его можно дополнить бумагами с высокой дивидендной доходностью.

Однако риски инвестора при покупке акций небольших компаний тоже растут. Они связаны с низкой ликвидностью бумаг и затрудненностью их быстрой продажи на рынке.

Кроме того, нередко инвестор не получает достаточной информации об экономическом состоянии эмитента. Велики риски, связанные с возможным банкротством компании, повышении ее долговой нагрузки, ухудшением экономических показателей и т. д.

Ликвидность

Этот параметр определяет, насколько быстро можно купить или продать актив с минимальными издержками. Ликвидность определяется спредом между заявками на покупку и продажу ценных бумаг. Чем больше спред, тем дольше придется ждать осуществления сделки по желаемой цене.

Размер спредов по разным бумагам на RTS Board сильно отличается. По некоторым акциям разница между заявками на покупку и продажу составляет 1-5%, по другим она исчисляется десятками и сотнями процентов.

Однако не следует забывать, что это лишь индикативные котировки. Возможно, что предложенная инвестором заявка сразу заинтересует потенциального контрагента.

Стратегия инвестирования

Внебиржевые площадки не подходят для краткосрочных спекуляций и среднесрочных инвестиций из-за низкой ликвидности рынка и больших комиссий посредников. Котировки на этом рынке редко меняются под воздействием текущих новостей или геополитической ситуации, как на бирже. В большей степени они зависят от изменения фундаментальных показателей самой компании.

Бумаги небольших предприятий подходят для долгосрочного инвестирования с горизонтом от 3-5 лет. Здесь деньги вкладываются в расчете на рост экономических показателей фирмы и увеличение ее доли на рынке.

Такой подход требует проведения фундаментального анализа. Технический анализ в данном случае менее востребован по причине низкой ликвидности компаний малой капитализации.

Сделки

Чтобы купить или продать бумагу, инвестору надо позвонить своему брокеру и дать ему соответствующее торговое поручение. Сегодня практически все ведущие российские брокерские компании аккредитованы в информационной системе RTS Board.

Чтобы сделка внебиржевая была исполнена, трейдер выставит поданную заявку в стакан RTS Plaza. Инвестору остается ждать, пока кто-нибудь из профессиональных участников рынка не исполнит ордер в полном объеме.

Другой вариант — работа через голосового брокера. Такие компании специализируются на сведении контрагентов для заключения внебиржевых сделок.

Преимущество подобных организаций состоит в том, что они держат связь с большинством профессиональных участников. Это позволяет им быстро найти продавца или покупателя по оптимальной цене. Голосовой брокер сообщает параметры сделки инвестору. Последний звонит своему трейдеру, который обязан принять заявку, перезвонить контрагенту и зафиксировать сделку.

Рынок США

Сегодня американские внебиржевые площадки занимают около половины всего фондового рынка США. В электронной системе OTC Market торгуют более 10000 компаний, совершая более 100000 сделок в день.

Здесь можно приобрести не только акции малых предприятий, но и бумаги крупнейших мировых компаний: Navistar, Rolls-Royce, Tribune, Alcatel, Adidas и др. Из российских фирм в системе представлены такие гиганты, как Газпром, Сбербанк, ГМК Норильский Никель и Лукойл.

Чтобы получить более высокий статус, участники OTC Market регистрируются в надзорных финансовых органах США. Площадка классифицирует эмитентов в зависимости от степени риска:
  1. OTCQX — благонадежные организации, предоставляющие официальные отчеты о своей экономической деятельности.
  2. OTCQB — небольшие компании, зарегистрированные в Комиссии по ценным бумагам США.
  3. OTC Pink — непрогнозируемые эмитенты.
  4. OTC Grey — фирмы, не раскрывающие никакой информации о себе.

Кроме акций и облигаций, на OTC Market торгуются депозитарные расписки, доли в инвестиционных фондах, варранты и т. д. Всего на рынке представлено более 16000 финансовых инструментов. Чтобы посмотреть информацию об активе, достаточно кликнуть на его тикер. В открывшемся окне появятся данные о динамике котировок инструмента, общая информация об эмитенте, новости о компании.

Система OTC публикует свою линейку индексов, как это делает любая биржа. Здесь есть композитный индекс, показатели компаний с высокой капитализацией, дивидендных акций, американских, канадских и мировых фирм, банковских бумаг и т. д. Эти данные можно сравнить с динамикой главных американских индексов S&P 500 и Dow Jones.

На OTC Market работают как физические, так и юридические лица. Чтобы купить или продать финансовый актив, частному инвестору надо обратиться к сертифицированному дилеру. Посредник найдет контрагента, включив свои комиссионные в стоимость сделки.

В список зарегистрированных дилеров входит около 90 компаний, включая популярный в России Interactive Brokers.

Выводы: плюсы и минусы

Что означает внебиржевой (OTC)? | Что такое внебиржевой трейдинг?

OTC означает внебиржевой. С точки зрения торговли, внебиржевой означает торговлю через децентрализованные дилерские сети. Децентрализованный рынок — это просто рыночная структура, состоящая из различных технических устройств. Эта структура позволяет инвесторам создавать торговые площадки без центрального расположения. Противоположностью внебиржевой торговли является биржевая торговля, которая осуществляется через централизованную биржу.

Примером внебиржевой торговли являются ценные бумаги, валюта или другой финансовый продукт, покупаемый через дилера по телефону или электронным способом.Бизнес обычно ведется по телефону, электронной почте и в специализированных компьютерных сетях. Внебиржевой рынок организован через брокеров и дилеров, которые ведут переговоры напрямую. Преимущество внебиржевого рынка состоит в том, что можно торговать нестандартными объемами акций.

На внебиржевом рынке часто присутствуют более мелкие ценные бумаги. Он состоит из акций, которые не должны соответствовать требованиям рыночной капитализации. На внебиржевых рынках также могут участвовать компании, которые не могут удерживать свои акции выше определенной цены за акцию или которые находятся в процессе банкротства.Эти типы компаний не могут торговать на бирже, но могут торговать на внебиржевых рынках.

Однако это не единственные типы компаний на внебиржевом рынке. Более крупные, солидные компании обычно выбирают биржу для листинга и торговли своими ценными бумагами. Но, как известно, внебиржевые торгуют и крупные компании. Например, Allianz, BASF, Roche и Danone торгуются на внебиржевом рынке.

Внебиржевые рынки

Внебиржевой рынок — это сеть компаний, которые выступают в качестве маркет-мейкера некоторых недорогих и мало торгуемых акций, таких как мелкие акции.Акции, торгуемые на бирже, называются котирующимися на бирже акциями, тогда как акции, которые торгуются на внебиржевой основе, называются некотируемыми акциями.

Хотя существуют различия между внебиржевыми и крупными биржами, инвесторы не должны испытывать каких-либо серьезных различий при торговле. Финансовая биржа — это регулируемый, стандартизированный рынок, поэтому он считается более безопасным. Это также можно рассматривать как ускорение транзакций.

Каковы риски внебиржевой торговли?

Внебиржевые рынки за последние годы улучшились.Это приводит к более высокой ликвидности и лучшей информации. Электронные котировки и торговля улучшили внебиржевой рынок. Однако внебиржевые рынки по-прежнему характеризуются рядом рисков, которые могут быть менее распространены на официальных биржах.

Регламент

Однако инвесторы могут испытывать дополнительный риск при торговле на внебиржевом рынке. В то время как брокеры и дилеры, работающие на внебиржевых рынках США, регулируются Управлением по регулированию финансовой отрасли (FINRA), биржи подлежат более строгому регулированию, чем внебиржевые рынки.

Прозрачность

Внебиржевые цены

не публикуются до завершения сделки. Таким образом, сделка может быть совершена между двумя сторонами через внебиржевой рынок, при этом другие не будут знать о цене сделки. Отсутствие прозрачности может стать причиной неблагоприятных условий для инвесторов. Для сравнения, торговля на бирже осуществляется публично прозрачным образом. Это может дать некоторым инвесторам дополнительную уверенность и уверенность в своих сделках.То, как торгуются ценные бумаги, играет решающую роль в определении цен и стабильности.

Волатильность

Еще одним фактором, связанным с внебиржевыми акциями, является то, что они могут быть довольно волатильными и непредсказуемыми. Они также могут подвергаться манипулированию рынком, поэтому при торговле рекомендуется использовать методы управления рисками. Стоп-лосс автоматически закроет позицию, как только он переместится на определенное количество пунктов против трейдера. Лимит закроет позицию, как только он переместится на определенное количество пунктов в пользу трейдера.Для обоих типов ордеров трейдеры могут установить триггеры на заранее определенных ценовых уровнях, чтобы они могли заранее определить свои прибыли и убытки.

Чем я могу торговать на внебиржевом рынке?

Внебиржевые и биржевые рынки — это два стандартных способа организации финансовых рынков. Торговля акциями должна происходить либо на бирже, либо на внебиржевом рынке. Однако некоторые акции торгуются как на бирже, так и на внебиржевом рынке.

Долговые ценные бумаги и другие финансовые инструменты, такие как производные инструменты, торгуются на внебиржевой основе.Акции также торгуются на внебиржевом рынке. Определенные инструменты, такие как облигации, не торгуются на официальной бирже — они также торгуются на внебиржевой основе инвестиционными банками. Внебиржевые системы используются для торговли не включенными в листинг акциями, примерами которых являются OTCQX, OTCQB и OTC Pink торговые площадки (ранее OTC Bulletin Board и Pink Sheets) в США. Они предоставляют электронную услугу, которая предоставляет трейдерам последние котировки, цены и информацию об объемах.

Группа внебиржевых рынков

Группа внебиржевых рынков является важной частью внебиржевого рынка.Это сеть из более чем 100 брокеров-дилеров со штаб-квартирой в Нью-Йорке. Группа оценивает и торгует широким спектром ценных бумаг на платформе внебиржевых рынков. Группа внебиржевых рынков предоставляет информацию о ценах и ликвидности почти 10 000 внебиржевых ценных бумаг. Он управляет многими из наиболее известных сетей, такими как OTCQX Best Market, OTCQB Venture Market и Pink Open Market.

Преимущества внебиржевых рынков

Внебиржевой рынок также состоит из акций компаний, которые не желают выполнять строгие требования обмена.Некоторые предприятия не хотят оплачивать стоимость, взимаемую биржей. NYSE имеет график комиссий и сборов за свои услуги обмена. Административные сборы могут доходить до 250 000 долларов в год. Их листинговые сборы могут доходить до 150 000 долларов в зависимости от размера компании. Могут также существовать различные другие сборы.

Внебиржевые транзакции не облагаются биржевыми комиссиями. Внебиржевой рынок помогает компаниям и учреждениям продвигать акции или финансовые инструменты, которые не отвечают требованиям регулируемых стабильных бирж.

Внебиржевой рынок можно разделить на две категории. Клиентский рынок, где дилеры торгуют со своими клиентами, и междилерский рынок, где дилеры торгуют друг с другом. Цена, которую назначает дилер, может отличаться в зависимости от того, с кем он взаимодействует.

Переход с внебиржевого рынка на крупную биржу

Акции публично торгуемых компаний могут свободно торговаться на фондовой бирже или на внебиржевых рынках. Внебиржевые рынки образуют систему котировок между компаниями, которые покупают и продают акции вне биржи.Для некоторых инвесторов компании, торгующие на внебиржевом рынке, классифицируются как «более рискованные» инвестиции. Это связано с отсутствием публичной информации об этих компаниях, а также отсутствием минимальных количественных стандартов листинга.

У многих институциональных инвесторов есть внутренние законы, запрещающие им инвестировать в компании, торгующие на внебиржевом рынке. Розничных инвесторов обычно просят подписать отказ от их брокера или дилера, заявив, что они понимают риски, связанные с внебиржевыми акциями. Даже у онлайн-брокеров есть ограничения на внебиржевые акции.Это может быть большим недостатком для небольшой компании, стремящейся к ликвидности.

В какой-то момент компания может решить, что она хочет перейти с внебиржевого рынка на официальный обмен. Официальные биржи включают NASDAQ или Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE).

Преимущества перехода на крупную биржу

Переход на более крупную официальную биржу может быть выгодным. Крупная биржа, такая как NASDAQ, предлагает повышенную видимость и ликвидность. Такой переход может быть выгоден для финансовых усилий компании.Организация может повысить свою видимость среди институциональных инвесторов. Компании, переходящие на крупную биржу, также могут ожидать увеличения объемов и стоимости акций.

Требования

Так как же компании сделать прыжок на крупную биржу? Он должен соответствовать финансовым и нормативным требованиям новой биржи. К ним относятся цена за акцию, корпоративная прибыль, выручка, общая стоимость, объем торгов и требования к отчетности. Отчеты закрываются и могут быть просмотрены публикой.Акционеры и рынки должны регулярно получать прозрачную информацию.

NYSE требует, чтобы все ее листинговые компании имели 1,1 миллиона публичных акций. Они должны принадлежать как минимум 2200 акционерам, а минимальная цена акции должна составлять 4 доллара США. Он также запрашивает средний ежемесячный объем торгов в 100 000 акций.

Переходный процесс

Компания, переходящая с внебиржевой на крупную биржу, должна быть одобрена для листинга соответствующей биржей.Необходимо заполненное заявление, а также различные финансовые отчеты. Это может включать полные отчеты о размещенных акциях и капитальных ресурсах. Для уведомления акционеров о решении может потребоваться выпуск пресс-релиза. Тот факт, что компания соответствует количественным стандартам первоначального листинга, не всегда означает, что она будет одобрена для листинга. NYSE, например, может отказать в листинге или применить более строгие критерии.

Как только компания попадает в листинг биржи, при условии, что она продолжает соответствовать критериям, она обычно остается на этой бирже пожизненно.Однако компании также могут подать заявку на переход с одной биржи на другую. В случае принятия, организацию обычно просят уведомить ее предыдущий обмен в письменной форме о своем намерении переехать. Несмотря на сложную процедуру включения акций в листинг на бирже, новое первичное публичное размещение акций (IPO) не проводится. Скорее, акция просто переходит от торговли на внебиржевом рынке к торговле на бирже.

После переезда символ акций компании может измениться. Акции, которые переходят с внебиржевых торгов на NASDAQ, часто сохраняют свой символ.Это потому, что и OTC, и NASDAQ допускают до пяти букв. Напротив, правила NYSE ограничивают символ акций тремя буквами.

Заявление об ограничении ответственности
CMC Markets является поставщиком услуг только для исполнения. Материал (независимо от того, содержит ли он какое-либо мнение) предназначен только для общих информационных целей и не принимает во внимание ваши личные обстоятельства или цели. Ничто в этом материале не является (или не должно считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться.Никакое мнение, приведенное в материале, не является рекомендацией CMC Markets или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, транзакции или инвестиционная стратегия подходят какому-либо конкретному человеку.

CMC Markets не поддерживает и не предлагает мнения о торговых стратегиях, используемых автором. Их торговые стратегии не гарантируют какой-либо доход, и CMC Markets не несет ответственности за любые убытки, которые вы можете понести, прямо или косвенно, в результате любых инвестиций на основании любой информации, содержащейся в данном документе.

Протестируйте нашу торговую платформу с учебным счетом

Оцените нашу мощную онлайн-платформу со сканером распознавания образов, предупреждениями о ценах и связыванием модулей.

  • Заполните короткую форму и начните торговать
  • Изучите нашу интуитивно понятную торговую платформу
  • Безрисковая торговля на рынках

Начать торговлю на демо-счете

Определение безрецептурных (OTC) | Форекспедия от BabyPips.com

Внебиржевые торги, или внебиржевые торги, относятся к сделкам, которые не совершаются на официальной бирже.

Вместо этого большая часть внебиржевых сделок будет заключаться между двумя сторонами и часто осуществляется через дилерскую сеть.

Внебиржевая торговля

менее регулируется, чем торговля на бирже, что создает ряд возможностей, но также и некоторые риски, о которых вам необходимо знать.

Когда вы торгуете на внебиржевом рынке с торговым провайдером, вы обычно видите в списке две цены: одну цену покупки и одну цену продажи.

Это отличается от биржевой торговли, где вы увидите несколько цен покупки и продажи от лотов разных сторон.

Форекс

Самый популярный внебиржевой рынок — форекс.

Торговля на Форекс также осуществляется на внебиржевых рынках, поскольку операции выполняются за пределами централизованной биржи.

Это то, что позволяет форекс-трейдерам торговать 24 часа в сутки, поскольку торговля не ограничивается рыночным графиком официальной биржи, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа.

Вместо этого трейдеры могут покупать и продавать валюту через сеть, напрямую соединяющую различные банки, дилеров и брокеров.

Акции

Акции небольших компаний, облигации и другие ценные бумаги, которые не торгуются на официальной бирже, могут продаваться на внебиржевой основе.

На внебиржевых рынках дилеры, также известные как маркет-мейкеры , покупают и продают ценные бумаги из собственных запасов.

Таким образом, если инвестор хотел купить или продать определенную ценную бумагу, он должен был связаться с дилером данной ценной бумаги и попросить соответствующую цену покупки или продажи.

В U.S., OTCBB (OTCBB) — популярная электронная система междилерских котировок, через которую торгуются внебиржевые ценные бумаги.

OTCBB и другие междилерские котировочные сети, такие как Pink Quote, регулируются Управлением по регулированию финансовой отрасли (FINRA).

Торговля акциями на внебиржевом рынке может считаться рискованной, поскольку компаниям не нужно предоставлять столько информации, сколько это требуется компаниям, зарегистрированным на бирже.

Что такое внебиржевые (внебиржевые) акции?

Внебиржевые (OTC) акции также известны как внебиржевые акции.Обычно они предлагаются небольшими компаниями, они продаются через маркет-мейкеров, а не через фондовые биржи, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа или Nasdaq. В результате внебиржевые акции обычно имеют меньший объем торговли, чем акции, котирующиеся на бирже, и сопряжены с более высокой степенью риска. Пенни-акции — это очень дешевые внебиржевые акции, которые обычно продаются по цене менее 5 долларов за акцию. Большинство брокерских компаний с полным спектром услуг могут помочь вам разместить заказы на внебиржевые акции. Чтобы узнать, стоит ли вам покупать внебиржевые акции, вы можете проконсультироваться с финансовым консультантом.

Определение внебиржевых акций

Как только что отмечалось, внебиржевые (OTC) акции торгуются напрямую через сеть маркет-мейкеров или брокеров-дилеров. Внебиржевые акции не котируются на национальных фондовых биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Nasdaq, поэтому их называют внебиржевыми.

Внебиржевые акции обычно имеют более низкую цену, чем акции компаний, котирующихся на бирже. Многие внебиржевые акции торгуются по цене менее 5 долларов за акцию и известны как акции за пенни или акции с микро-капитализацией.Индивидуальные инвесторы могут найти их привлекательными из-за их низких цен. Однако эти недорогие акции могут быть рискованными и очень спекулятивными.

Внебиржевые торги проходят на различных электронных площадках. Одной из наиболее известных является Доска объявлений OTC (OTCBB), которая находилась в ведении Регулирующего органа финансовой индустрии (FINRA) до того, как была продана инвестиционному банку Rodman & Renshaw.

Другой внебиржевой платформой является OTC Link, часть группы OTC Markets.Компании, торгующие на OTC Link, как правило, меньше, с меньшим количеством акций в обращении и небольшими объемами торгов. Акции, торгуемые на обеих этих платформах, часто называют «розовыми листами», потому что это цвет бумаги, на которой были опубликованы котировки цен на акции много лет назад. Бумаги нет, но дешевые акции по-прежнему продаются как «розовые листы».

Использование внебиржевого рынка

Внебиржевые акции позволяют небольшим компаниям продавать акции, а инвесторам — торговать ими. Основные биржи имеют минимальную капитализацию и другие требования, которым не могут соответствовать многие небольшие компании.Таким образом, продажа акций на внебиржевом рынке позволяет им привлекать капитал и продавать акции без соблюдения этих стандартов.

Однако не все внебиржевые компании небольшие. Некоторые крупные компании торгуют на внебиржевом рынке, потому что они предпочитают избегать требований традиционных бирж, которые могут включать подачу подробных финансовых отчетов.

Стоимость также является важным фактором. Например, листинг на Nasdaq стоит от 50 000 до 75 000 долларов. Для поддержания листинга компании должны платить аналогичные ежегодные сборы.

Компании, которые были на основных биржах, часто оказываются на внебиржевых платформах после того, как они были исключены из листинга.Если стоимость компании упадет ниже биржевого минимума, она может быть исключена из листинга.

Прочие внебиржевые ценные бумаги

Внебиржевые торги могут включать другие виды ценных бумаг, помимо акций. Корпоративные и государственные облигации, деривативы и другие ценные бумаги также торгуются на внебиржевых рынках.

На внебиржевых площадках

также можно торговать американскими депозитарными расписками (АДР). Это сертификаты на акции иностранных компаний. Многие ADR предназначены для акций крупных прибыльных компаний, которые предпочитают не подписывать U.Требования к листингу S. бирж.

Производные финансовые инструменты также торгуются на внебиржевых рынках. Деривативы — это контракты, стоимость которых определяется базовым активом. Базовые активы могут включать в себя акции, индексы или фьючерсы. Производные инструменты широко используются в стратегиях хеджирования.

Облигации

также могут торговаться на внебиржевых рынках, а не на обычных биржах. Инвестиционные банки, выпускающие облигации, экономят деньги, так как им не приходится размещаться на биржах.

Компании, зарегистрированные на бирже, также могут торговать на внебиржевом рынке.Когда это происходит, трейдерами могут быть крупные организации, стремящиеся совершить крупную сделку с тысячами акций. Внебиржевые платформы позволяют им делать это, не раскрывая свою личность и не влияя на цены акций.

Как торговать на внебиржевом рынке

Для инвесторов торговля внебиржевыми акциями подобна торговле акциями, зарегистрированными на бирже. Многие крупные брокерские компании могут проводить внебиржевые торги акциями.

Брокеры могут иметь разные, часто более низкие, комиссии при торговле внебиржевыми акциями.Торги также могут длиться несколько дольше, чем с акциями, котирующимися на бирже.

Однако есть существенные различия при инвестировании в внебиржевые акции. Эти акции требуют большего количества исследований и должной осмотрительности, чем торгуемые на бирже акции.

компаний, котирующихся на NYSE и Nasdaq, должны подавать проверенные финансовые отчеты в SEC. Требования к подаче внебиржевых документов различаются в зависимости от платформы, но некоторым компаниям на внебиржевых рынках может не потребоваться подавать финансовые отчеты.

Отсутствие прозрачности может затруднить понимание инвесторами того, что они покупают.Без каких-либо требований к отчетности инвесторы могут стать жертвами мошеннических инвестиционных схем.

Ценные бумаги, торгуемые на внебиржевых рынках, могут быть по своей природе более рискованными. Небольшие компании, как правило, менее капитализированы. Деривативы также сложны и трудны для понимания начинающими инвесторами.

Внебиржевые компании также склонны торговать гораздо меньшими объемами. Когда торгуется меньшее количество акций, разница между ценами покупки и продажи может быть значительной. Продавцу может быть трудно найти желающего покупателя, когда придет время продавать.

Итог

Многие инвесторы, торгующие на внебиржевых рынках, являются крупными организациями, такими как компании паевых инвестиционных фондов. Однако частные инвесторы также владеют многими дешевыми внебиржевыми пенни-акциями.

Внебиржевые рынки служат важным целям для торговли облигациями, ADR, производными финансовыми инструментами и акциями небольших компаний. Некоторые крупные компании начинали свою деятельность с дешевых внебиржевых акций. Но дополнительный риск, связанный с торговлей на внебиржевых рынках, должен учитывать любой разумный инвестор.

Советы инвестору

  • Подходят ли внебиржевые акции для вашего портфеля? Финансовый консультант может помочь ответить на этот вопрос. Найти подходящего финансового консультанта, отвечающего вашим потребностям, не должно быть сложно. С помощью бесплатного инструмента сопоставления SmartAsset вы сможете найти до трех финансовых консультантов в вашем районе.
  • Акции на
  • пенни могут быть рискованными, но некоторые из них могут быть прямой ловушкой для инвесторов. SmartAsset может помочь вам отследить назойливых промоутеров и потенциальных мошенников, защищающих ваш портфель.

Фото: © iStock.com / acilo, © iStock.com / Anchiy, © iStock.com / William_Potter

Марк Хенрикс Марк Хенрикс занимается личными финансами, инвестированием, выходом на пенсию, предпринимательством и другими темами более 30 лет. Его авторская подпись внештатного сотрудника появилась на CNBC.com и в The Wall Street Journal, The New York Times, The Washington Post, Kiplinger’s Personal Finance и других ведущих изданиях. Марк написал книги, в том числе «Не просто жизнь: полное руководство по созданию бизнеса, который даст вам жизнь.Его любимые репортажи — это те репортажи, которые помогают обычным людям увеличить свое личное богатство и удовлетворение жизнью. Выпускник программы журналистики Техасского университета, он живет в Остине, штат Техас. В свободное время он любит читать, заниматься волонтерством, выступать в дуэте с акустической музыкой, каякингом по бурной воде, альпинизмом в дикой природе и соревнованиями по триатлону.

Внебиржевой рынок — определение внебиржевого рынка The Free Dictionary

Это производные контракты между финансовыми учреждениями и / или инвесторами (внебиржевой рынок), в которых покупатель платит продавцу премию, чтобы передать риск дефолта компании или страны.Бухарестская компания по строительству энергетической инфраструктуры Electromontaj приобрела дополнительные 2,32% румынского производителя кабелей Iproeb на общую сумму 1,5 млн леев в рамках заявки на выкуп, как показали данные румынского внебиржевого рынка Rasdaq в понедельник. Включает 1,1 млн акций, которые «Электромонтаж» приобрел за 1,37 рупий (0,4 долл. США / 0,33 евро) за штуку. С приобретением «Электромонтаж» увеличил свою долю в Iproeb до 33,1% с 30,79%. Было слышно, что биржевые цены резко упали до 1,00 евро за штуку. тонны СО2, в то время как на внебиржевом рынке торговля парализовалась.Ожидается, что после исключения из листинга акции AltiGen будут полагаться на внебиржевой рынок OTCQX US Premier (OTCQX), которым управляет OTC Markets Inc.. Государственная компания продолжит торговаться под символом DCZI на внебиржевом рынке. В отличие от своих конкурентов, The Warm Company сосредоточилась на внебиржевых продажах, в то время как истинное внимание ее конкурентов было сосредоточено на производстве промышленных товаров, а подразделения потребительских товаров были созданы для продажи на внебиржевом рынке. Эта разница привела к значительному и быстрому росту The Warm Company.Product Quest — лицензированный производитель средств по уходу за кожей и личной гигиены для внебиржевого рынка. 34-летний Суичиро Сакакияма, сотрудник фирмы, торгующейся на внебиржевом рынке Jasdaq, и его знакомый Такаши Йошимура, 37 лет, и Шинго Зенно, 38 лет, подозреваются в покупке 25 акций компании примерно за 12,6 миллиона иен в период с ноября по декабрь 2005 г., прежде чем она объявила о плане дробления акций в декабре. «Соглашение дает возможность расширить нашу клиентскую базу, расширить нашу базу. — предложение продуктов без рецепта и увеличение масштабов производства — все это укрепляет способность Leiner помогать в увеличении доли торговой марки магазина на внебиржевом рынке для ведущих розничных продавцов страны », — сказал президент Leiner Гейл Бенсуссен при заключении сделки. объявил.Новые акции Air Canada, которые были размещены на фондовом рынке Торонто 4 октября 2004 г., выросли на внебиржевом рынке США на 30%. Компания Life Partners Holdings из Уэйко, штат Техас, торговалась на бирже. внебиржевой рынок с 2000 года начал торговаться на Nasdaq Октябрьские ADR Маркони торгуются на внебиржевом рынке под тикером MRCIY с мая 2003 года, а компания котируется на Лондонской фондовой бирже под символом МОНИ.

Внебиржевой рынок | торговля | Britannica

Внебиржевой рынок , торговля акциями и облигациями, не проводимая на фондовых биржах.Это наиболее важно в США, где требования к листингу акций на биржах достаточно строгие. Его часто называют «внебиржевым рынком», а иногда и «внебиржевым рынком», хотя последний термин вводит в заблуждение, поскольку некоторые ценные бумаги, торгуемые таким образом, котируются на бирже.

На внебиржевом рынке дилеры часто покупают и продают за свои собственные счета и обычно специализируются на определенных вопросах. Графики комиссий за покупку и продажу ценных бумаг не являются фиксированными, и дилеры получают свою прибыль за счет увеличения их продажной цены над ценой, которую они заплатили.Инвестор может покупать напрямую у дилеров, которые готовы продавать принадлежащие им акции или облигации, или у брокера, который будет искать на рынке лучшую цену.

Облигации правительства США («казначейские обязательства»), а также многие другие выпуски облигаций и выпуски привилегированных акций котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже, но их основной рынок — внебиржевой. Другие государственные облигации США, а также государственные и муниципальные облигации торгуются исключительно на внебиржевой основе.

Третий рынок возник из-за возросшего значения институциональных инвесторов, таких как паевые инвестиционные фонды, которые имеют дело с крупными пакетами акций.Торговля осуществляется акциями, котирующимися на биржах, но без рецепта; что допускает скидки на большое количество, которые невозможны на биржах, где брокерские комиссии фиксированы.

Оформите подписку Britannica Premium и получите доступ к эксклюзивному контенту. Подпишитесь сейчас

Исторически сложилось так, что большая часть регулирования внебиржевого рынка осуществлялась через Национальную ассоциацию дилеров по ценным бумагам, Inc. (NASD), созданную в 1939 году актом Конгресса для установления правил поведения и защиты членов и инвесторов. от злоупотреблений.В 2007 году NASD слился с сектором Нью-Йоркской фондовой биржи, чтобы сформировать Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA), который стал основным регулирующим органом этого рынка в Соединенных Штатах. Хотя розничные цены по внебиржевым сделкам публично не сообщаются, междилерские цены на выпуски публикуются с февраля 1965 года NASD, а затем и FINRA.

Внебиржевые торги на энергетическом рынке

Если покупатель и продавец заключают договор купли-продажи физического товара, продавец передает товар покупателю через прилавок.В этом суть «внебиржевой» или внебиржевой торговли. В торговле электроэнергией не происходит обмена физическими товарами, но принцип прямой внебиржевой торговли электроэнергией остается прежним. Эти торги происходят вне бирж электроэнергии без посредников или клиринговых палат. При внебиржевой торговле торговые партнеры находятся в прямом контакте друг с другом или используют брокера. Сами транзакции происходят на торговых площадках онлайн или через брокерские компании. Соглашения об объемах торгов и ценах достигаются в индивидуальном и двустороннем порядке между сторонами, но все большее распространение получают договорные стандарты для упрощения и снижения рисков.Внебиржевые торги — обычная практика на энергетическом рынке, представляющая наибольший объем сделок на рынке электроэнергии во многих странах. Электроэнергия из традиционных источников более распространена на внебиржевой торговле, чем электроэнергия из возобновляемых источников.

Внебиржевая торговля спот и фьючерсами

Внебиржевые сделки заключаются на спотовых и фьючерсных рынках. Торговля происходит непосредственно на внебиржевых платформах, через брокерские фирмы, которые проводят транзакции от имени своих клиентов, или — даже в эпоху Интернета — с помощью телефонного звонка.В таких случаях обе стороны соглашаются с условиями в записанном телефонном разговоре и устно завершают договор. Подтверждение транзакции может быть отправлено после разговора. Внебиржевые бизнес-операции часто инициируются общедоступными программами обмена мгновенными сообщениями.

Внебиржевой спотовый рынок

На внебиржевом спотовом рынке краткосрочные сделки проводятся на двусторонней основе и, как правило, включают дневные и недельные товары. Только две договаривающиеся стороны знают особенности цены.

Внебиржевой фьючерсный рынок

На внебиржевом фьючерсном рынке обрабатываются все долгосрочные сделки, включая любые сделки продолжительностью от 24 часов до нескольких лет. Торговцы электроэнергией различают субрынок, который включает обязательство физического исполнения, и субрынок, который включает обязательство финансового исполнения. Более распространены форвардные контракты с обязательством физического урегулирования.
Покупатели и продавцы на рынке долгосрочных фьючерсов ищут лучшую цену на определенное количество электроэнергии в определенный период независимо от цен на нестабильных спотовых рынках.Эта стратегия, также известная как хеджирование, обеспечивает безопасность операций на внебиржевом спотовом рынке в течение значительно более короткого периода времени, что делает их сравнительно более рискованными.

Крупные операторы электростанций часто используют долгосрочные внебиржевые фьючерсы для хеджирования от колебаний цен или таких событий, как работы по техническому обслуживанию.

Внебиржевая торговля электроэнергией — преимущества и недостатки по сравнению с биржевой торговлей

При обычных биржевых торгах цены и объемы торгов являются общеизвестными.При внебиржевой торговле эта информация доступна только договаривающимся сторонам. Однако ценовая прозрачность биржевой торговли действительно влияет на внебиржевую торговлю, поскольку цены на спотовом рынке служат ориентирами для внебиржевых цен.
Хотя внебиржевая торговля имеет преимущество в виде потенциально более низких комиссий и транзакционных издержек, барьеры для входа на рынок выше, чем на бирже. На фондовой бирже ценные бумаги должны депонироваться только один раз, тогда как при внебиржевой торговле ценные бумаги должны депонироваться для каждого отдельного торгового партнера.Это затрудняет доступ к внебиржевой торговле для небольших торговых компаний, в то время как крупные торговые компании могут сэкономить деньги на внебиржевом рынке.
Внебиржевая торговля значительно дороже, что препятствует участию более мелких игроков на рынке.
Внебиржевой торговле также не хватает фиксированных стандартов. По сравнению с биржевой торговлей это увеличивает гибкость внебиржевой торговли, но также увеличивает риск. Риски невыполнения обязательств и потерь, возникающие из-за неверных решений или недоразумений в бизнесе, увеличивают вероятность заключения плохого контракта, что может иметь серьезные последствия.
Кроме того, внебиржевые торги больше не имеют преимущества контрактов с краткосрочным уведомлением, поскольку сроки спот-обмена стали намного короче. Например, на EPEX Spot можно торговать электроэнергией за пять минут до физической поставки.

«Стандартизированные» внебиржевые контракты

Чтобы снизить риски, связанные с бесплатной внебиржевой торговлей, и упростить торговые операции, некоторые биржи, такие как Европейская энергетическая биржа (EEX) в Лейпциге, теперь предлагают стандартизированные внебиржевые контракты.При желании их можно рассчитать с помощью European Commodity Clearing (ECC). Эти стандартизированные контракты, такие как рамочный контракт EFET, обычно представляют собой шаблоны, которые адаптируются договаривающимися сторонами.

Риски манипулирования внебиржевой торговлей

Из-за отсутствия регулирования и прозрачности манипулирование рынком электроэнергии является неотъемлемым риском внебиржевой торговли. Автоматически связывая биржевые цены на электроэнергию с платформами внебиржевой торговли, торговцы электроэнергией могут манипулировать биржевой ценой посредством целевых покупок и получать высокую прибыль от внебиржевой торговли.Это незаконно, и такие манипуляции трудно обнаружить.
В ответ Европейский Союз создал эффективный инструмент против этой и других форм манипуляции с Положением о целостности и прозрачности оптового энергетического рынка (REMIT). REMIT стремится повысить прозрачность рынка и предотвратить манипуляции и инсайдерскую торговлю посредством юридически обязывающего обязательства по отчетности. В Германии Федеральное сетевое агентство (Bundesnetzagentur) контролирует соблюдение REMIT через свое подразделение по обеспечению прозрачности рынка.

Заключение: внебиржевые торги на рынке электроэнергии будущего

Трудно предсказать, будет ли значимость внебиржевой торговли на рынке электроэнергии со временем увеличиваться или уменьшаться. Однако один аспект ясен: крупные электростанции будут продолжать сводить к минимуму свои ценовые риски с помощью долгосрочных внебиржевых торговых контрактов. Более того, в настоящее время нет никаких признаков того, что долгосрочная торговля станет полностью институционализированной и сделает долгосрочные внебиржевые контракты устаревшими.Однако для краткосрочных сделок внебиржевой рынок стал менее привлекательным; более короткие сроки торговли и доставки делают биржевую торговлю привлекательной возможностью.
В долгосрочной перспективе возможно, что торговля возобновляемыми источниками энергии может сместиться на внебиржевой рынок с ожидаемым истечением срока субсидий. Без субсидий внебиржевой рынок — лучший вариант для долгосрочных форвардных сделок с гарантированной ценой ( «Соглашение о закупке электроэнергии » или «PPA» ). В долгосрочной перспективе вполне вероятно, что торговля электроэнергией из возобновляемых источников изменится от коротких до длинных торговых периодов, которые до сих пор определялись индивидуально в двусторонних соглашениях.

Насколько это было полезно?

[Всего: 10 Среднее: 4,8]

Около

Виртуальная электростанция для перехода к устойчивой энергетике.

Наша компания

Новостная рассылка

Получайте последние новости от нашего вице-президента и энергетической отрасли.

Подписывайся .

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *