что это такое простыми словами

Своп (от англ. Swap) используется при заключении сделок по купле / продаже ценных бумаг, когда любая операция сопровождается обратной продажей / покупкой. При подобных обменных манипуляциях предполагается обмен платежами в течение большого периода времени. Прибегают к данному методу с целью накопления объемов активов и обязательств, снижения уровня рисков или изменения их характера, хеджирования, а также получения финансирования под залог ценных бумаг.

Виды Свопов

Трейдерам на рынке Forex также приходится разбираться, что такое своп. При покупке / продаже валютных пар всегда совершаются взаимообратные операции — покупка одной и реализация второй валюты. По сути, делается ставка на повышение курса основной и на понижение котируемой денежной единицы.

Swap позволяет распределить риски между обеими сторонами сделки.

В зависимости от конкретной сферы применения различают следующие его виды:

• Процентный (IRS, Interest Rate Swap). Инструмент для замены одной формы процентных ставок на другие, например, фиксированная меняется на плавающую (по соглашению сторон). Типовой пример — соглашение о будущей процентной ставке.
• Валютный (Currency Swap). Является комбинацией противоположных финансовых сделок (конверсионных) при наличии точно обозначенных дат валютирования и экспирации Swap.
• На акции (Stock Swap). Речь идет об обмениваемых платежных потоках по акциям для получения прибыли из различий доходности индексов, процентных ставок.
• На драгоценные металлы. Подобные сделки преимущественно совершаются ради хеджирования рисков, но особого влияния на рынок драгметаллов не оказывают.
• Кредитный дефолтный Swap (CDS, Credit Default Swap). Инструмент, позволяющий подстраховываться от убытков при дефолте из-за обесценивания долговых обязательств.
• Свопцион (Swaption). Производный инструмент от свопов и опционов. Позволяет заключать сделку с указанными параметрами (фиксированной ценой) в будущем.
• Сделка РЕПО (Repo, Repurchase Agreement). Вариант конверсионной сделки. Обратная операция проводится в будущем в строго оговоренный срок по заранее известной цене.

Стандарты заключения любой из перечисленных разновидностей сделок устанавливаются по решению BBA (British Bankers Association, ассоциации британских банкиров) или ISDA (International Swap and Derivatives Association). В отдельно взятых государствах существует вероятность применения собственных правил, это зависит от законодательной базы развития внутреннего рынка, наличия взаимоотношений с зарубежными фирмами.

Swap на бирже

В лексиконе трейдеров на фондовой бирже или на рынке Forex часто употребляется данный термин. Сделки своп осуществляются автоматически в момент наступления новых суток. Если ордер будет закрыт в тот же день, когда был открыт, то разница в котировках по рабочим валютам будет не особо заметной, но стоит остаться в рынке до следующего дня, как будут заметны изменения — на каждый ордер начисляется своп. Речь идет о валютном свопе.

Свопы могут представлять собой взаимное кредитование в разных валютах.

Во время переноса открытой позиции на следующий торговый день своп начисляется или списывается. Есть одно дополнение — в ночь со среды на четверг взимается тройной размер стандартной суточной ставки. Именно в этот период проводится расчет по неторговым дням (суббота и воскресенье). Несмотря на то, что биржа закрыта, за кредит, выдаваемый брокером на основании выбранного кредитного плеча, все равно необходимо платить.

Можно обратить внимание, что в регионах перенос позиций происходит в разное время. Это происходит из-за смещения по времени по сравнению с Нью-Йорком. Биржи всегда ориентируются на время 17:00 (EST) нью-йоркского часового пояса, приравниваемое к 00:00 времени в торговых терминалах. В Москве наступает 1 час ночи, в других регионах — соответственно их часовому поясу относительно московского.

Сумма свопа зависит от текущей процентной ставки Центрального банка по конкретной валюте.

Трейдеры, предпочитающие долгосрочную торговлю, стараются подбирать валютные пары с минимальным значением или торгуют в сторону положительного свопа (например, по AUDUSD). В торговом терминале MetaTrader 4 размер комиссии можно узнать в зависимости от валютной пары. Она доступна при выборе в списке символа, с которым предстоит работать.

Торговые стратегии Forex на базе свопов

Несмотря на невысокие значения свопа, для большинства валютных пар существует ряд методик извлечения прибыли из этой особенности финансового рынка. Преимущественно такие торговые стратегии применяются в период затяжного флэта, когда нет заметных изменений котировок и возможности заработать на скачках графиков.

Свопы являются ключевым элементом торговых стратегий на рынке Forex.

Выбор торгового инструмента осуществляется по спецификации валютных пар. Наиболее востребованы инструменты с австралийским долларом — AUDUSD, AUDJPY. Но работать придется исключительно в сторону покупок, т.

к. своп значителен для обоих типов ордеров (Buy и Sell), но если открыть продажи, то придется смириться с отрицательным значением комиссии. Если «австралиец» является котируемой валютой, например, GBPAUD, то ситуация кардинально меняется — на этой паре выгодными являются продажи.

Ключевыми элементами торговых стратегий, использующих своп, являются:

• Использование тайм-фрейма не ниже h5, чтобы краткосрочные колебания цены не влияли на решение трейдера. В основном применяется дневной промежуток D1 или месячный W1.
• Применение технических индикаторов, иных инструментов для выявления флэта с перспективой отсутствия тренда в течение длительного срока.
• Выставление цели (Take Profit) и фиксация убытков (Stop Loss) на значительном расстоянии от точки открытия ордеров, чтобы незначительные изменения цены не приводили к закрытию перспективной позиции.

В качестве сигнализатора часто используют паттерны, т. к. они формируются постепенно и при наличии четко выраженной тенденции. Иногда применяют так называемую «лесенку» из нескольких последовательно открываемых сделок. Новые позиции появляются по мере выхода ранее созданных в прибыль, что позволяет на первых порах избегать повышенных рисков. Реже данную методику используют при движении цены против первых ордеров, в этом случае расчет идет на закрытие серии сделок путем усреднения, когда появляются признаки начала тренда.

Хеджирование рисков с помощью свопов

Одним из наиболее убыточных рисков является вероятность такого изменения котировок валюты, процентных ставок или стоимости ценных бумаг, что после закрытия сделок для трейдера остается лишь один выход — фиксировать потери. Но благодаря своевременному применению своп-сделок шансы выйти из ситуации с минимальной утратой будут выше. Идея заключается в достижении договоренности по проведению обратной сделки по заранее оговоренным ценам, т. е. потенциальные риски равномерно распределяются между обеими сторонами. Вероятность получения убытков зависит от развития рынка, открытия своевременных контрактов, позволяющих компенсировать скачки котировок, стоимости ценных активов.

Грамотное применение свопов позволяет повысить прибыльность финансовых операций.

Ключевым отличием своп-контрактов является:

• Отсутствие обязательства обмена какими-либо активами, в расчет берется лишь их стоимостная переменная.
• Наличие обязательной комиссии, несмотря на невещественный характер сделки.
• При заключении контракта сразу указывается срок, когда планируется совершение обратной сделки.

Основным вариантом использования свопов для хеджирования является предоставление встречных кредитов, равнозначных по сумме, в разных валютах, с одним / приближенным сроком погашения. Иногда применяется обычное соглашение о купле / продаже валюты по ставке спот, когда заранее оговаривается котировка и конкретный момент в будущем.

Что такое своп-линия

В кризисный 2008 год распространилось еще одно понятие — своп-линия. Подразумевается наличие договоренностей между Центральными банками различных государств по обмену валюты строго по договоренному курсу. Правила действуют либо в течение конкретного срока, либо пока не будет достигнут заранее обозначенный объем обмениваемой валюты. Первая транзакция совершается по текущему курсу, а обратная — с наценкой.

Своп-операции обычно осуществляются в разной валюте.

Появился термин еще в 1920-х годах, но пользовались такой схемой крайне редко. За счет нее периодически компенсировали колебания курса валют, возникающие в краткосрочной перспективе из-за локальных событий. Помимо этого, своп-линии открывают широкие возможности по эмиссии валют, предоставлению кредитов иностранным банкам в валюте государства, например, в евро для американских финансовых учреждений.

Применение свопов в России

На российском финансовом рынке больше распространены кредитные (дефолтные) свопы. Их применение связано с повышенным риском обесценивания денег в течение типичного срока кредитных обязательств. Вероятность попадания в кризисную ситуацию возникает у обеих сторон — и у кредитора, и у заемщика. Все зависит от валюты, в которой выдавался кредит, а также ситуации на внутреннем и мировом рынках. С иностранной валютой имеется риск интервенции, когда ее курс резко изменяется в отношении российского рубля без особых на то причин.

Фактически своп-операции по кредитным обязательствам юридических лиц являются своеобразной страховкой. Заинтересованная организация платит третьему лицу одноразовую сумму или периодические платежи за то, чтобы в случае дефолта получить взамен компенсацию для погашения убытков, полученных в результате банкротства заемщика и обесценивания денежных средств. Иногда применяется форма физической поставки. В таких случаях обязательство касается выкупа определенных активов по оговоренной цене при условии проявления неблагоприятных событий.

Применение дефолтных свопов обусловлено их более выгодной стоимостью в сравнении с классической страховкой. Специалисты на финансовых рынках отмечают повышенную управляемость кредитных рисков в отличие от процентных и валютных. Более рисковые сделки в России употребляются редко, преимущественно о них заходит речь, когда бизнес ведется с зарубежными партнерами. Хеджирование рисков кредитными свопами возможно с участием не только страховых компаний, но и независимых банковских учреждений или инвестиционных фондов, крупных компаний или заинтересованных частных лиц.

Что такое своп в биржевой торговле

09 февраля 2022

09.02

5 минут

5 мин.

712

24

1

На бирже существует множество инструментов, позволяющих извлечь доход. Некоторые из них даже неизвестны инвесторам, которые торгуют только акциями и облигациями. В этой статье простыми словами мы объясним, что такое своп, в чем его суть работы и как участники торгов на нем зарабатывают.

Статьи

Содержание статьи

Что такое своп в трейдинге

Виды свопов

Валютные свопы

Процентные свопы

Свопы с драгметаллами

Акционные свопы

Кредитно-дефолтные свопы

Как зарабатывают на свопе

Хеджирование с помощью свопов

Частые вопросы

Заключение эксперта

Что такое своп в трейдинге

Своп происходит от англ. «swap», что переводится как «обмен». Это финансовая операция между участниками биржевой сделки, которая заключается в обмене фондовыми активами. Порой «swap» ошибочно представляют как способ оплаты услуг брокера, когда незакрытую сделку переносят на следующую торговую сессию (через ночь). Однако он бывает как положительным, так и отрицательным, а также, в первую очередь, призван извлекать прибыль.

Обмен биржевыми активами происходит на строго установленное время. По истечении оговоренного срока ценные бумаги, валюта, драгметаллы и прочие доступные для обмена активы возвращаются своим первоначальным владельцам. С точки зрения новичка в данной сфере процедура кажется лишенной рациональности. Однако для опытного трейдера все далеко не так.

Своп — временный обмен между любыми активами, представленными на бирже, между двумя участниками сделки с их дальнейшим возвратом первоначальному держателю.

Все сделки своп применяются обеими сторонами сделки для конкретной цели — извлечь доход. Также обмен позволяет увеличить объем активов на руках или же застраховать риски, т.е. провести хеджирование. Другой причиной является получение доступа к рынкам, которые регулируются законами других стран. Там могут быть иные налоговые ставки на продажу валюты или ценных бумаг. Если они ниже, то получится сэкономить на налогах и увеличить доходность.

Чуть позже мы рассмотрим более подробно пример сделки. Сейчас отметим, что все своп операции проходят в два простых шага:

• обмен активами;
• возврат.

Обратите внимание на важный пункт. Финансовой операции будет присвоен статус свопа, только если между открытием и закрытием пройдет минимум одна ночь.

Виды свопов

Свопы на финансовом рынке разрешается проводить практически со всеми видами активов. У каждого свои нюансы, рассмотрим некоторые виды.

Валютные свопы

При обычной продаже валюты трейдер продает ее на валютной бирже, получает рубли (если операция проводится через российского брокера) и сделка закрывается. При валютном обмене происходит двойная транзакция, которая также называется повторной продажей.

Например, трейдер продал некоторый объем валюты банку. Спустя установленное время банковская организация продаст трейдеру обратно ту же сумму. Подобные операции преследует сразу несколько целей:

• взаимопомощь между финансовыми организациями;
• повышение качества структуры активов;
• хеджирование и др.

Обратите внимание! При валютном обмене стоит следить за изменение курса валют. Одна из сторон при определенном уровне волатильности и длительности позиции может понести убытки, а другая — получить доход.

Процентные свопы

Обмениваться разрешается даже ставками по кредиту, например, договориться о свопе плавающей ставки на фиксированную. Как правило, подобные операции проводятся для снижения уровня риска, уменьшения расходов на обслуживание займа или иных целей, зависящих от ситуации в экономике и на рынке.

Пример

Компания оформила кредит с плавающими процентами (7%), значение которых зависит от ключевой ставки ЦБ РФ. Руководство пожелало составить дорожную карту расширения бизнеса на 5 лет вперед, однако с изменчивой ставкой это сделать трудно. Необходимо зафиксировать расходы. На помощь приходит процентный своп с другой организацией, которая желает обменять свою фиксированную ставку (10%) на меньшую и готова на такой риск.

Свопы с драгметаллами

По своей сути это точно такая же процедура, как с валютой, только в качестве активов для обмена выступают драгоценные металлы. Продажа и обратная сделка проводятся для снижения рисков.

Акционные свопы

Подобные финансовые операции позволяют «вливать» крупные суммы в фондовые рынки развивающихся стран. В процедуре важное значение имеют текущее значение биржевого индекса и ставка по процентам.

Читайте также Что такое акции

Кредитно-дефолтные свопы

Кредитно-дефолтный обмен призван снизить потенциальные риски, если наступит дефолт и обвалится рынок кредитов. Подобные операции получили некоторую популярность на российском рынке. Экономическая нестабильность повышает вероятность обесценивания рубля, соответственно, деньги потеряют покупательскую способность. Уровень риска напрямую связан с тем, в какой валюте получен заем, а также что происходит на внутренних и международных площадках.

Российский рубль чувствителен к экономическим и политическим событиям. На этом фоне кредитно-валютный обмен позволяет застраховать возможные риски. Тот, кому необходимо провести хеджирование, один раз или на постоянной основе платит определенную сумму. За это он получает страхование, которое покроет его убытки при дефолте и последующих убытках от обесценивания рубля или банкротства заемщика.

Читайте также Дефолт по облигациям

Как зарабатывают на свопе

Своп на бирже позволяет извлечь доход на разнице между курсами самих свопов или на спекуляции ими с другими трейдерами. Кроме этого, прибыль возникает, если отличаются ставки по процентам или валютные курсы.

Возьмем, к примеру, валютный обмен одной пары. В такой сделке от процентной ставки базовой валюты отнимается ставка котируемой валюты. Базовый актив всегда стоит впереди. При покупке базовой валюты за котируемую открывается сделка «лонг», т.е. покупка. Если открытая длинная позиция переносится на следующий день, то трейдеру начисляется своп. Его величина равна разнице между ставкой ЦБ валюты, которая покупается, и ставке ЦБ, чья валюта продается.

При открытии короткой сделки (на продажу, шорт) от ставки котируемой валюты необходимо вычесть процентную ставку базового актива. Результат будет начислен на счет трейдера. Таким образом, результат сделки бывает положительным и отрицательным. При отрицательном значении со счета трейдера происходит списание денег, при положительном — начисление.

Обратите внимание! Обмен активами не является лучшим инструментом для заработка значительных сумм за короткий период времени. По этой причине некоторые участники торгов держат открытые позиции с положительным свопом в течение длительного срока. В результате они зарабатывают больше, однако помните, что на рынке всегда присутствует риск.

Хеджирование с помощью свопов

С помощью хеджирования участник биржевой торговли страхует стоимость товара. Для хеджа применяются встречные валютные, кредитные, коммерческие и прочие обязательства. Хедж-стратегии не рассчитаны на извлечение дохода, их главная задача — зафиксировать текущий выгодный курс валюты или актуальную стоимость актива. Так инвесторы оберегают себя от снижения цены в будущем и прочих финансовых рисков.

Для хеджирования допустимо применение своп-сделок, например, фондовые, валютные и проценты операции. При защите от потенциальных убытков участники сделки заранее оговаривают все условия. Устанавливается стоимость обмена, нюансы обратной сделки, таким образом две стороны разделяют между собой все возможные риски.

Помните, что хеджирование преследует именно защиту активов и их стоимость от возможных рыночных и системных рисков. Институциональные инвесторы и опытные участники биржи умеют применять хедж и для приумножения капитала. Как правило, доход в таком случае не отличается грандиозными цифрами, однако он и не является главной целью.

Частые вопросы

Бывают ли свопы без сроков?

+

Да, так работают бессрочные свопы. У них нет срока действия, поэтому трейдеру не нужно постоянно держать во внимании перенос сделки на следующий срок. По своей сути напоминает фьючерсный контракт.

Кто чаще использует стратегии обмена?

+

Как правило, трейдеры и крупные инвесторы (фонды, компании). Частные инвесторы реже прибегают к обмену, т.к. зачастую их интересует доход на росте котировок.

Каков максимальный срок свопа?

+

Зависит от типа контракта. В теории срок ничем не ограничен, он может составлять пару дней или несколько лет.

Как заключить обмен?

+

Чаще всего соглашение заключается через дилера или другого посредника. В такой роли выступают банки, специализированные организации и прочие участники торговли, имеющие лицензию на ведение подобной деятельности.

Заключение эксперта

Итак, swap в трейдинге используется для увеличения объема активов и страхования потенциальных убытков. В статье мы привели наиболее популярные виды, однако чаще всего применяется именно кредитно-дефолтный подвид. Доход генерируется от разницы курсов валют и ставок по процентам. Стратегии обмена требуют от трейдера наличия опыта и знания работы торговых площадок. При отсутствии компетенций участник торгов рискует потерять все деньги.

Публикуем только проверенную информацию

Автор статьи

Ирина Ерёмина Главный специалист по налогообложению

стаж: 20 лет

консультаций: 3456

Специалист по разработке и сопровождению it- продуктов, связанных с расчетом налогов, налоговое консультирование по налогообложению операций с ценными бумагами, анализ сложных кейсов инвесторов, корпоративное обучение сотрудников

Поделиться:

382

Определение свопа

и расчет прибыли

По

Джеймс Чен

Полная биография

Джеймс Чен, CMT — опытный трейдер, инвестиционный консультант и стратег глобального рынка. Он является автором книг по техническому анализу и торговле иностранной валютой, опубликованных John Wiley and Sons, а также выступал в качестве приглашенного эксперта на CNBC, BloombergTV, Forbes и Reuters среди других финансовых СМИ.

Узнайте о нашем редакционная политика

Обновлено 27 марта 2022 г.

Рассмотрено

Гордон Скотт

Рассмотрено Гордон Скотт

Полная биография

Гордон Скотт более 20 лет является активным инвестором и техническим аналитиком по ценным бумагам, фьючерсам, форекс и грошовым акциям. Он является членом Совета по финансовому обзору Investopedia и соавтором книги «Инвестиции для победы». Гордон является сертифицированным специалистом по рынку (CMT). Он также является членом ассоциации CMT.

Узнайте о нашем Совет финансового контроля

Факт проверен

Тимоти Ли

Факт проверен Тимоти Ли

Полная биография

Тимоти Ли — консультант, бухгалтер и финансовый менеджер со степенью магистра делового администрирования Университета Южной Калифорнии и более чем 15-летним опытом работы в сфере корпоративных финансов. Тимоти помог предоставить генеральным и финансовым директорам глубокую аналитику, рассказав красивые истории о цифрах, графиках и финансовых моделях.

Узнайте о нашем редакционная политика

Инвестопедия / Джессика Ола

Что такое своп?

Своп — это производный контракт, посредством которого две стороны обмениваются денежными потоками или обязательствами от двух разных финансовых инструментов. Большинство свопов связаны с денежными потоками, основанными на условной основной сумме, такой как кредит или облигация, хотя инструмент может быть практически любым. Обычно руководитель не переходит из рук в руки. Каждый денежный поток включает одну часть свопа. Один денежный поток обычно является фиксированным, а другой — переменным и зависит от контрольной процентной ставки, плавающего обменного курса валюты или индексной цены.

Наиболее распространенным видом свопа является процентный своп. Свопы не торгуются на биржах, а розничные инвесторы обычно не участвуют в свопах. Скорее, свопы представляют собой внебиржевые (OTC) контракты, в основном между предприятиями или финансовыми учреждениями, которые адаптированы к потребностям обеих сторон.

Объяснение свопов

Процентные свопы

В процентном свопе стороны обмениваются денежными потоками на основе условной основной суммы (эта сумма фактически не обменивается) для хеджирования процентного риска или для спекуляций. Например, представьте, что ABC Co. только что выпустила пятилетние облигации на 1 миллион долларов с переменной годовой процентной ставкой, определяемой как Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR) плюс 1,3% (или 130 базисных пунктов). Кроме того, предположим, что LIBOR находится на уровне 2,5 % и руководство ABC обеспокоено повышением процентной ставки.

Команда менеджеров находит другую компанию, XYZ Inc., которая готова платить ABC годовую ставку LIBOR плюс 1,3 % при условной основной сумме в 1 миллион долларов в течение пяти лет. Другими словами, XYZ будет финансировать процентные платежи ABC по последнему выпуску облигаций. Взамен ABC выплачивает XYZ фиксированную годовую ставку в размере 5% от номинальной стоимости в 1 миллион долларов в течение пяти лет. ABC получает выгоду от свопа, если ставки значительно вырастут в течение следующих пяти лет. XYZ выигрывает, если ставки падают, остаются неизменными или растут постепенно.

Согласно объявлению Федеральной резервной системы, банки должны прекратить заключать контракты с использованием LIBOR к концу 2021 года. Межконтинентальная биржа, орган, отвечающий за LIBOR, прекратит публиковать недельную и двухмесячную LIBOR после 31 декабря 2021 года. Все контракты LIBOR должны быть заключены до 30 июня 2023 г.

Ниже приведены два сценария для этого процентного свопа: LIBOR повышается на 0,75% в год и LIBOR повышается на 0,25% в год.

Сценарий 1

Если LIBOR вырастет на 0,75 % в год, общая сумма процентных платежей компании ABC держателям облигаций за пятилетний период составит 225 000 долларов США. Разберем расчет:

	Либор + 1,30%	Переменные проценты, выплачиваемые XYZ компании ABC	5% Проценты, уплаченные ABC компании XYZ	Усиление ABC	Потери XYZ
Год 1	3,80%	38 000 долларов США	50 000 долларов	-12 000 долларов	12 000 долларов США
Год 2	4,55%	45 500 долларов США	50 000 долларов	-4500$	4500 долларов
Год 3	5,30%	53 000 долларов США	50 000 долларов	3000 долларов	-3000$
Год 4	6,05%	60 500 долларов США	50 000 долларов	10 500 долларов США	-10 500 долларов
Год 5	6,80%	68 000 долларов США	50 000 долларов	18 000 долларов США	-18 000$
Итого				15 000 долларов США	(15 000 долларов США)

В этом сценарии ABC преуспела, потому что ее процентная ставка была зафиксирована на уровне 5% посредством свопа. ABC заплатила на 15 000 долларов меньше, чем при переменной ставке. Прогноз XYZ оказался неверным, и компания потеряла 15 000 долларов в результате свопа, потому что ставки росли быстрее, чем ожидалось.

Сценарий 2

Во втором сценарии LIBOR увеличивается на 0,25% в год:

	Либор + 1,30%	Переменные проценты, выплачиваемые XYZ компании ABC	5% Проценты, уплаченные ABC компании XYZ	Усиление ABC	Убыток XYZ
Год 1	3,80%	38 000 долларов США	50 000 долларов	(12 000 долларов США)	12 000 долларов США
Год 2	4,05%	40 500 долларов США	50 000 долларов	(9500 долларов США)	9 500 долларов США
Год 3	4,30%	43 000 долларов США	50 000 долларов	(7000 долларов США)	7000 долларов
Год 4	4,55%	45 500 долларов США	50 000 долларов	(4500 долларов США)	4500 долларов
Год 5	4,80%	48 000 долларов США	50 000 долларов	(2000 долларов США)	2000 долларов
Итого				(35 000 долларов США)	35 000 долларов США

В этом случае ABC было бы лучше не участвовать в свопе, потому что процентные ставки росли медленно. XYZ получила прибыль в размере 35 000 долларов США, участвуя в свопе, потому что ее прогноз был верным.

В этом примере не учитываются другие выгоды, которые ABC могла бы получить, участвуя в обмене. Например, возможно, компании был нужен еще один кредит, но кредиторы не желали этого делать, если процентные обязательства по другим ее облигациям не были фиксированными.

В большинстве случаев обе стороны будут действовать через банк или другого посредника, который получит долю от свопа. Выгодно ли двум организациям заключать процентный своп, зависит от их сравнительных преимуществ на рынках кредитования с фиксированной или плавающей ставкой.

Другие свопы

Инструменты, обмениваемые в рамках свопа, не обязательно должны представлять собой процентные платежи. Существует бесчисленное множество разновидностей экзотических своп-соглашений, но относительно распространенные договоренности включают товарные свопы, валютные свопы, долговые свопы и свопы на совокупный доход.

Товарные свопы

Товарные свопы подразумевают обмен плавающей цены товара, например, спотовой цены на нефть марки Brent, на установленную цену в течение согласованного периода. Как видно из этого примера, товарные свопы чаще всего связаны с сырой нефтью.

Валютные свопы

При валютном свопе стороны обменивают проценты и основные платежи по долгу, номинированному в разных валютах. В отличие от процентного свопа, основная сумма не является условной суммой, а обменивается вместе с процентными обязательствами. Валютные свопы могут иметь место между странами. Например, Китай использовал свопы с Аргентиной, помогая последней стабилизировать свои валютные резервы. Федеральная резервная система США использовала агрессивную стратегию обмена с европейскими центральными банками во время европейского финансового кризиса 2010 года, чтобы стабилизировать евро, который падал в цене из-за долгового кризиса в Греции.

Обмен долга на акции

Обмен долга на капитал включает обмен долга на акции — в случае публичной компании это будет означать облигации на акции. Это способ для компаний рефинансировать свой долг или перераспределить структуру капитала.

Общий доход Свопы

При свопе на общий доход общий доход от актива обменивается на фиксированную процентную ставку. Это дает стороне, оплачивающей риск по фиксированной ставке в отношении базового актива 9.0350 — акция или индекс. Например, инвестор может заплатить фиксированную ставку одной стороне в обмен на прирост капитала плюс выплату дивидендов по пулу акций.

Кредитно-дефолтный своп (CDS)

Своп кредитного дефолта (CDS) состоит из соглашения одной стороны выплатить потерянную основную сумму и проценты по кредиту покупателю CDS, если заемщик не выполнит обязательства по кредиту. Чрезмерный левередж и плохое управление рисками на рынке CDS стали причинами финансового кризиса 2008 года.

Сводка свопов

Финансовый своп — это производный контракт, по которому одна сторона обменивает или «обменяет» денежные потоки или стоимость одного актива на другой. Например, компания, выплачивающая переменную процентную ставку, может обмениваться своими процентными платежами с другой компанией, которая затем будет платить первой компании по фиксированной ставке. Свопы также могут использоваться для обмена другими видами стоимости или риска, такими как возможность кредитного дефолта по облигации.

Источники статей

Investopedia требует, чтобы авторы использовали первоисточники для поддержки своей работы. К ним относятся официальные документы, правительственные данные, оригинальные отчеты и интервью с отраслевыми экспертами. Мы также при необходимости ссылаемся на оригинальные исследования других авторитетных издателей. Вы можете узнать больше о стандартах, которым мы следуем при создании точного и беспристрастного контента, в нашем редакционная политика.

1. Intercontinental Exchange Inc. «LIBOR®.»

2. Государственный совет Китайской Народной Республики. «Китай продлевает сделку по валютному свопу с Аргентиной».

3. Совет управляющих Федеральной резервной системы. «Заявление FOMC: Федеральная резервная система, Европейский центральный банк, Банк Канады, Банк Англии и Швейцарский национальный банк объявляют о восстановлении временных механизмов обмена ликвидностью в долларах США».

4. Стулц, Рене М. «Кредитные дефолтные свопы и кредитный кризис». Журнал экономических перспектив , том. 24, нет. 1, зима 2010. стр. 73-92.

Типы и реальный пример

Что такое процентный своп?

Процентный своп — это форвардный контракт, в котором один поток будущих процентных платежей обменивается на другой на основе определенной основной суммы. Процентные свопы обычно включают обмен фиксированной процентной ставки на плавающую или наоборот, чтобы уменьшить или увеличить подверженность колебаниям процентных ставок или получить незначительно более низкую процентную ставку, чем это было бы возможно без свопа.

Своп также может включать обмен одного типа с плавающей ставкой на другой, что называется базисным свопом.

Ключевые выводы

• Процентные свопы представляют собой форвардные контракты, в которых один поток будущих процентных платежей обменивается на другой на основе определенной основной суммы.
• Процентные свопы могут обмениваться фиксированными или плавающими ставками, чтобы уменьшить или увеличить подверженность колебаниям процентных ставок.
• Процентные свопы иногда называют простыми ванильными свопами, поскольку они были оригинальными и часто самыми простыми инструментами свопов.

Процентный своп

Общие сведения о процентных свопах

Процентные свопы — это обмен одного набора денежных потоков на другой. Поскольку они осуществляют внебиржевую торговлю (OTC), контракты заключаются между двумя или более сторонами в соответствии с их желаемыми спецификациями и могут быть настроены различными способами.

Свопы часто используются, если компания может легко занять деньги под один тип процентной ставки, но предпочитает другой тип.

Типы процентных свопов

Существует три различных типа процентных свопов: фиксированная на плавающую, плавающая на фиксированную и плавающая на плавающую.

Фиксированный-плавающий

Например, рассмотрим компанию под названием TSI, которая может выпустить облигацию с очень привлекательной фиксированной процентной ставкой для своих инвесторов. Менеджмент компании считает, что может получить больший денежный поток от плавающей ставки. В этом случае TSI может заключить своп с банком-контрагентом, по которому компания получает фиксированную ставку, а платит плавающую ставку.

Своп структурирован в соответствии со сроком погашения и денежным потоком облигации с фиксированной процентной ставкой, и два потока платежей с фиксированной процентной ставкой взаимозачетны. TSI и банк выбирают предпочтительный индекс с плавающей ставкой, который обычно равен LIBOR со сроком погашения один, три или шесть месяцев. Затем TSI получает LIBOR плюс или минус спред, отражающий как процентные ставки на рынке, так и его кредитный рейтинг.

Межконтинентальная биржа, орган, ответственный за LIBOR, прекратит публиковать однонедельную и двухмесячную LIBOR в долларах США после 31 декабря 2021 г. Все другие LIBOR будут прекращены после 30 июня 2023 г.

Плавающий-фиксированный

Компания, не имеющая доступа к кредиту с фиксированной процентной ставкой, может взять кредит по плавающей процентной ставке и заключить своп для достижения фиксированной процентной ставки. Срок погашения с плавающей процентной ставкой, даты сброса и выплаты по кредиту отражаются в свопе и взаимозачете. Часть свопа с фиксированной ставкой становится ставкой по займу компании.

Плавающее

Компании иногда заключают своп, чтобы изменить тип или срок действия индекса с плавающей ставкой, который они выплачивают; это называется базовым обменом. Например, компания может перейти с трехмесячной LIBOR на шестимесячную LIBOR либо потому, что ставка более привлекательна, либо потому, что она соответствует другим платежным потокам. Компания также может переключиться на другой индекс, такой как ставка по федеральным фондам, коммерческим бумагам или ставкам по казначейским векселям.

Реальный пример процентного свопа

Предположим, что PepsiCo необходимо привлечь 75 миллионов долларов, чтобы приобрести конкурента. В США они могут занимать деньги с процентной ставкой 3,5%, но за пределами США они могут занимать деньги всего под 3,2%. Загвоздка в том, что им нужно будет выпустить облигацию в иностранной валюте, которая подвержена колебаниям в зависимости от процентных ставок в стране происхождения.

PepsiCo может заключить процентный своп на срок действия облигации. По условиям соглашения PepsiCo будет выплачивать контрагенту процентную ставку 3,2% в течение срока действия облигации. Затем компания обменяет 75 миллионов долларов на согласованный обменный курс, когда наступит срок погашения облигации, и избежит любой подверженности колебаниям обменного курса.

Почему это называется «процентный своп»?

Процентный своп происходит, когда две стороны обмениваются (т. е. обменивают) будущими процентными платежами на основе указанной основной суммы. Среди основных причин, по которым финансовые учреждения используют процентные свопы, — хеджирование убытков, управление кредитным риском или спекуляция. Процентные свопы торгуются на внебиржевых (OTC) рынках, предназначенных для удовлетворения потребностей каждой стороны, при этом наиболее распространенным свопом является фиксированный обменный курс на плавающий курс, также известный как «ванильный своп».

Что является примером процентного свопа?

Предположим, что Компания А выпустила 2-летние облигации на сумму 10 миллионов долларов, которые имеют переменную процентную ставку Лондонской межбанковской ставки предложения (LIBOR) плюс 1%. Скажем, что LIBOR составляет 2%. Поскольку компания обеспокоена тем, что процентные ставки могут вырасти, она находит компанию B, которая соглашается платить компании A годовую ставку LIBOR плюс 1% в течение двух лет при условной основной сумме в 10 миллионов долларов. Компания А взамен платит этой компании фиксированную ставку в размере 4% от номинальной стоимости в 10 миллионов долларов в течение двух лет. Если процентные ставки значительно вырастут, компания А выиграет. И наоборот, компания Б выиграет, если процентные ставки останутся неизменными или упадут.

Какие существуют типы процентных свопов?

Фиксированные на плавающие, плавающие на фиксированные и плавающие на плавающие — это три основных типа процентных свопов. Своп с фиксированной на плавающую предполагает, что одна компания получает фиксированную ставку и платит плавающую ставку, поскольку она считает, что плавающая ставка будет генерировать более сильный денежный поток. Своп с плавающей на фиксированную — это когда компания хочет получить фиксированную ставку, например, для хеджирования процентной ставки. Наконец, своп с плавающей запятой, также известный как базисный своп, — это когда две стороны соглашаются обмениваться плавающими процентными ставками. Например, ставка LIBOR может быть заменена ставкой T-Bill.