Портфель активов: Портфель активов — это… Что такое Портфель активов? — Ульяновск сегодня

Портфель активов: Портфель активов — это… Что такое Портфель активов?

Содержание

Портфель активов — это… Что такое Портфель активов?

Портфель активов: все виды ценных бумаг, вложенных в имущество и принадлежащих лично вкладчику или юридическому лицу (организации).

Позитивная экономическая теория
Портфельные инвестиции

Смотреть что такое «Портфель активов» в других словарях:

Портфель — получить на Академике активный купон VipAvenue или выгодно портфель купить по низкой цене на распродаже в VipAvenue
ПОРТФЕЛЬ АКТИВОВ/ЦЕННЫХ БУМАГ — (portfolio of assets) Набор активов, находящихся во владении индивидуума или компании. По ряду причин предпочтение может быть отдано не множеству активов, а одному их типу. Владение множеством активов снижает риск и позволяет комбинировать… … Экономический словарь
Портфель (финансы) — Портфель (англ. portfolio) в финансах совокупность инвестиционных вложений юридического или физического лица. Инвестиционный портфель Инвестиционный портфель набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это… … Википедия
ПОРТФЕЛЬ ИМУЩЕСТВЕННЫХ АКТИВОВ — (property portfolio) Совокупность имущества, находящегося в собственности компании. Такой портфель компании могут иметь для получения доходов или с целью развития. Компании по работе с недвижимостью чаще владеют портфелями имущественных активов,… … Экономический словарь
Портфель — [portfolio] комбинация активов, составляющих богатство (лучше – достояние) экономического субъекта.Чаще всего под этим термином понимается набор ценных бумаг, находящихся в собственности юридического лица или физического лица). Экономический… … Экономико-математический словарь
портфель — Кожгалантерейное изделие для переноски деловых бумаг, школьно письменных принадлежностей, книг, личных предметов. [ГОСТ 28455 90] портфель Комбинация активов, составляющих богатство (лучше – достояние) экономического субъекта. Чаще всего… … Справочник технического переводчика
ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ — (portfolio) 1. Список ценных бумаг, находящихся в собственности физического или юридического лица. В процессе создания портфеля инвестиций компания может обратиться к услугам собственных финансовых аналитиков, физическое лицо – к услугам… … Финансовый словарь
ПОРТФЕЛЬ ЛИКВИДОВ — обозначает суммарную наличность в различных валю тах. Словарь финансовых терминов. Портфель ликвидов Портфель ликвидов суммарная наличность ликвидных активов в ценных бумагах или в валюте. По английски: Bill portfolio Синонимы английские: Bill… … Финансовый словарь
Портфель банка — совокупность банковских активов и пассивов. По английски: Bank portfolio См. также: Портфель банка Банки Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
Портфель с минимальной дисперсией — портфель рискованных активов с наиболее низкой дисперсией. По английски: Minimum variance portfolio См. также: Инвестиционные портфели Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
ПОРТФЕЛЬ ВЫДАННЫХ ЗАЙМОВ — (loan portfolio) Совокупность кредитов, которые финансовое учреждение хранит в качестве активов. Подобные учреждения держат портфель выданных займов по двум причинам: во первых, их совокупные активы зачастую настолько велики, что им практически… … Экономический словарь

Книги

Инвестиции в 2-х частях. Часть 1. Учебник и практикум для академического бакалавриата, Т. В. Теплова. В учебнике излагаются ключевые положения, традиционно относимые к инвестиционному анализу, с позиции различных инвесторов, а также модели и методы, применяемые для анализа отдельных активов… Подробнее Купить за 1786 грн (только Украина)

Инвестиции в 2-х частях. Часть 2. Учебник и практикум для академического бакалавриата, Т. В. Теплова. В учебнике излагаются ключевые положения, традиционно относимые к инвестиционному анализу, с позиции различных инвесторов, а также модели и методы, применяемые для анализа отдельных активов… Подробнее Купить за 1675 грн (только Украина)
Разумное распределение активов Как построить свой портфель чтобы увеличить прибыль и уменьшить риск, Бернстайн У.. Книга Уильяма Бернстайна «Разумное распределение активов» покажет проверенный и простой способ получения исключительных прибылей при значительном снижении рисков. Методичное и… Подробнее Купить за 890 руб

Другие книги по запросу «Портфель активов» >>

ПОРТФЕЛЬ АКТИВОВ/ЦЕННЫХ БУМАГ — это… Что такое ПОРТФЕЛЬ АКТИВОВ/ЦЕННЫХ БУМАГ?

ПОРТФЕЛЬ АКТИВОВ/ЦЕННЫХ БУМАГ

ПОРТФЕЛЬ АКТИВОВ/ЦЕННЫХ БУМАГ: (portfolio of assets) Набор активов, находящихся во владении индивидуума или компании. По ряду причин предпочтение может быть отдано не множеству активов, а одному их типу. Владение множеством активов снижает риск и позволяет комбинировать некоторые активы с высоким доходом, но низкой ликвидностью (liquidity) с активами с более низким доходом, но более высокой ликвидностью. Крупные учреждения могут также быть владельцами множества активов, так как для поглощения всех их фондов недостаточно иметь несколько привлекательных активов. Вероятно, если бы они инвестировали все, что могли в какой-либо один актив, их пакет стал бы слишком большим, чтобы в условиях рынка быть ликвидным.

Экономический словарь. 2000.

ПОРОГ, ПРЕДЕЛ
ПОРТФЕЛЬ ВЫДАННЫХ ЗАЙМОВ

Смотреть что такое «ПОРТФЕЛЬ АКТИВОВ/ЦЕННЫХ БУМАГ» в других словарях:

Портфель — получить на Академике рабочий купон на скидку smartcasual.ru или выгодно портфель купить с бесплатной доставкой на распродаже в smartcasual.ru
ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ — (portfolio) 1. Список ценных бумаг, находящихся в собственности физического или юридического лица. В процессе создания портфеля инвестиций компания может обратиться к услугам собственных финансовых аналитиков, физическое лицо – к услугам… … Финансовый словарь
ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ РОСТА И ДОХОДА — тип портфеля ценных бумаг, при котором одна часть финансовых активов приносит владельцу прирост капитала, другая текущий доход. Формирование такого портфеля осуществляется с тем, чтобы компенсировать возможные потери от снижения курсовой… … Большой бухгалтерский словарь
ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА — совокупность ценных бумаг, находящихся в собственности инвестиционного фонда. Оценка и расчет стоимости чистых активов инвестиционных фондов производится в целях определения продажной цены акций инвестиционного фонда и их выкупной цены при выкупе … Большой бухгалтерский словарь
Портфель активов — все виды ценных бумаг, вложенных в имущество и принадлежащих лично вкладчику или юридическому лицу (организации) … Словарь экономических терминов и иностранных слов
С чего начать инвестирование на рынке ценных бумаг — Инструменты для инвестирования Прежде всего следует определиться с инструментами для инвестирования. На рынке ценных бумаг есть два взаимосвязанных понятия – риск и доходность. Чем выше доходность, тем выше риск.Финансовые инструменты можно… … Банковская энциклопедия
Товарно-материальные запасы,нетто-позиция биржевого брокера,портфель ценных бумаг — Для компаний сырье и товары, продажа которых возможна, или которые находятся в процессе подготовки к продаже. Каждый из товаров может оцениваться индивидуально различными способами, включая себестоимость или текущую рыночную стоимость, а также в… … Инвестиционный словарь
Портфель (финансы) — Портфель (англ. portfolio) в финансах совокупность инвестиционных вложений юридического или физического лица. Инвестиционный портфель Инвестиционный портфель набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это… … Википедия
портфель — Кожгалантерейное изделие для переноски деловых бумаг, школьно письменных принадлежностей, книг, личных предметов. [ГОСТ 28455 90] портфель Комбинация активов, составляющих богатство (лучше – достояние) экономического субъекта. Чаще всего… … Справочник технического переводчика
Портфель — [portfolio] комбинация активов, составляющих богатство (лучше – достояние) экономического субъекта.Чаще всего под этим термином понимается набор ценных бумаг, находящихся в собственности юридического лица или физического лица). Экономический… … Экономико-математический словарь
Инвестиционный портфель — Портфель (англ. portfolio) в финансах совокупность вложений юридического или физического лица. Типы портфелей ценных бумаг Тип портфеля это обобщённая характеристика портфеля с позиций задач его формирования или видов ценных бумаг, входящих в… … Википедия

Предложения со словосочетанием ПОРТФЕЛЬ АКТИВОВ

Неточные совпадения

Таким образом, запас ликвидных активов составляет примерно 1/3 портфеля, а инвестиции с целью получения прибыли — 2/3. Большинство консультантов берут от тысячи долларов за то, чтобы проанализировать текущий состав вашего инвестиционного портфеля, оценить степень риска, подсчитать, сколько вы на самом деле теряете в виде всевозможных комиссий и вознаграждений, и по-новому перераспределить активы. Инвестиционный портфель управляющей компании — активы, сформированные за счёт средств пенсионных накоплений, полученных управляющей компанией в доверительное управление от одного фонда. Секъюритизации могут быть подвергнуты не только отдельные кредиты, но и кредитный портфель, включающий разнообразные кредиты, облигационный портфель, лизинговые платежи, экспортная выручка и другие активы. Портфель работающих активов банков представлен преимущественно двумя портфелями: портфелем ценных бумаг и кредитным портфелем. Пока эта перестройка не будет закончена, весь нынешний актив — от сапожного до трестовского — будет давить на воссоздание хоть какого-нибудь бюрократического аппарата, который возвратил бы этому активу его хлеб и его портфель. Рыночный риск — это риск финансовых потерь из-за неблагоприятного изменения курсов иностранных валют и драгоценных металлов по открытым банком позициям (валютный риск), рыночных цен акций и облигаций в инвестиционном портфеле и производных финансовых инструментов (фондовый риск) и процентных ставок по активам, пассивам и внебалансовым инструментам (процентный риск). Эта теория исходит из предпосылки, что люди формируют портфель финансовых активов таким образом, чтобы максимизировать доход, получаемый от этих активов, но минимизировать риск. Домашние хозяйства продают факторы производства (труд, капитал, земли, предпринимательские способности), получают соответствующие факторные доходы (заработную плату, прибыль, ренту), распределяют доход на потребление и сбережение, формируют портфели своих активов (имущество). Шаг третий: определитесь, в каком процентном соотношении вы будете наполнять ваш портфель акциями или иными активами. Способность приобретать необходимые ресурсы зависит и от текущей ликвидности финансовых рынков, и от соотношения величин и временн?й конфигурации портфелей краткосрочных обязательств и краткосрочных активов, а также от отношений с партнёрами, которые могут на взаимных основах либо предоставлять льготные условия, либо ужесточать отношения с банком в ситуации напряжённой ликвидности (например закрывать кредитные линии из соображений конкуренции или из соображений защиты собственной стабильности). За пятилетний период, предшествовавший 2012 году, было ликвидировано 27 процентов фондов, занимающихся отечественными активами, и 23 процента тех, у которых в портфеле присутствовали иностранные активы. В 2002 году, однако, инвесторы снова начали подумывать о том, чтобы пересмотреть долю российских активов в своих портфелях. Доходы от инвестирования средств пенсионных накоплений — дивиденды и проценты (доход) по ценным бумагам, а также по банковским депозитам, другие виды доходов от операций по инвестированию средств пенсионных накоплений, чистый финансовый результат от реализации активов и чистый финансовый результат, отражающий изменение рыночной стоимости инвестиционного портфеля за счёт переоценки на отчётную дату. Когда инвесторы становятся уверены в неизбежности банковского кризиса, это заставляет их пересматривать свои портфели, заменяя активы в национальной валюте на иностранные активы. Относительная независимость доходов от недвижимости по сравнению с доходами от финансовых активов делает недвижимость своего рода арбитром для портфелей финансовых активов. Преобладание в структуре портфеля ценных бумаг государственных долговых обязательств позитивно отражается на качестве активов и ликвидности банков. Разнообразие активов в инвестиционном портфеле финансового посредника (например, кредитный портфель банка) позволяет снизить общий уровень риска для инвестора, так как доходности активов разных классов и типов не изменяются единообразно. Большинство этих рисков (реинвестиционный, досрочного отзыва, ликвидности) связаны с ценовым риском, причина которого состоит в том, что будущие цены активов из портфеля достоверно неизвестны. Обладая рядом отличительных особенностей по сравнению с другими финансовыми активами, недвижимость может рассматриваться и как часть общего инвестиционного портфеля, позволяя снизить общий риск, и как самостоятельный актив. Соотношение кредитного портфеля и активов, отражённое на круговой диаграмме слева, означает степень зависимости банка от кредитования как ключевого источника доходов и рисков. Вначале каждый игрок получает определённый капитал в виде одного или нескольких активов и, таким образом, каждый участник имеет собственный портфель из активов (от одного до пяти). В рамках корпоративной стратеги реализуется управление портфелем видов бизнеса компании, определяются направления приобретения и продажи активов, возможности достижения синергетического эффекта от деятельности отдельных бизнес-направлений. Умные инвесторы понимают, что лучше вложить деньги в бизнес, который адаптируется к скачкам экономики, или в активы, создающие денежный поток, чем иметь диверсифицированный портфель, состоящий из акций, облигаций и паёв инвестиционных фондов, которые обрушиваются вместе со всем фондовым рынком. При подходе IRB банки должны категоризировать экспозиции банковского портфеля по классам активов по различным рисковым характеристикам в соответствии с определениями, установленными ниже. Возникла необходимость списания большой части этих активов, однако, с учётом потенциальной опасности вызванного этим или углубившегося кризиса, в качестве альтернативы (не без поддержки государства) банки поставили задачу улучшения качества этого портфеля за счёт диверсификации путём отбора высококачественных проектов в других, несырьевых секторах экономики. Это значит, что оплата консультативных услуг (по распределению активов, периодическому изменению баланса портфеля и т.

портфель активов — со всех языков на русский

См. также в других словарях:

Портфель — получить на Академике активный купон VipAvenue или выгодно портфель купить по низкой цене на распродаже в VipAvenue
Портфель активов — все виды ценных бумаг, вложенных в имущество и принадлежащих лично вкладчику или юридическому лицу (организации) … Словарь экономических терминов и иностранных слов
ПОРТФЕЛЬ АКТИВОВ/ЦЕННЫХ БУМАГ — (portfolio of assets) Набор активов, находящихся во владении индивидуума или компании. По ряду причин предпочтение может быть отдано не множеству активов, а одному их типу. Владение множеством активов снижает риск и позволяет комбинировать… … Экономический словарь
Портфель (финансы) — Портфель (англ. portfolio) в финансах совокупность инвестиционных вложений юридического или физического лица. Инвестиционный портфель Инвестиционный портфель набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это… … Википедия
ПОРТФЕЛЬ ИМУЩЕСТВЕННЫХ АКТИВОВ — (property portfolio) Совокупность имущества, находящегося в собственности компании. Такой портфель компании могут иметь для получения доходов или с целью развития. Компании по работе с недвижимостью чаще владеют портфелями имущественных активов,… … Экономический словарь
Портфель — [portfolio] комбинация активов, составляющих богатство (лучше – достояние) экономического субъекта.Чаще всего под этим термином понимается набор ценных бумаг, находящихся в собственности юридического лица или физического лица). Экономический… … Экономико-математический словарь
портфель — Кожгалантерейное изделие для переноски деловых бумаг, школьно письменных принадлежностей, книг, личных предметов. [ГОСТ 28455 90] портфель Комбинация активов, составляющих богатство (лучше – достояние) экономического субъекта. Чаще всего… … Справочник технического переводчика
ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ — (portfolio) 1. Список ценных бумаг, находящихся в собственности физического или юридического лица. В процессе создания портфеля инвестиций компания может обратиться к услугам собственных финансовых аналитиков, физическое лицо – к услугам… … Финансовый словарь
ПОРТФЕЛЬ ЛИКВИДОВ — обозначает суммарную наличность в различных валю тах. Словарь финансовых терминов. Портфель ликвидов Портфель ликвидов суммарная наличность ликвидных активов в ценных бумагах или в валюте. По английски: Bill portfolio Синонимы английские: Bill… … Финансовый словарь
Портфель банка — совокупность банковских активов и пассивов. По английски: Bank portfolio См. также: Портфель банка Банки Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
Портфель с минимальной дисперсией — портфель рискованных активов с наиболее низкой дисперсией. По английски: Minimum variance portfolio См. также: Инвестиционные портфели Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
ПОРТФЕЛЬ ВЫДАННЫХ ЗАЙМОВ — (loan portfolio) Совокупность кредитов, которые финансовое учреждение хранит в качестве активов. Подобные учреждения держат портфель выданных займов по двум причинам: во первых, их совокупные активы зачастую настолько велики, что им практически… … Экономический словарь

Книги

Инвестиции в 2-х частях. Часть 1. Учебник и практикум для академического бакалавриата, Т. В. Теплова. В учебнике излагаются ключевые положения, традиционно относимые к инвестиционному анализу, с позиции различных инвесторов, а также модели и методы, применяемые для анализа отдельных активов… Подробнее Купить за 1786 грн (только Украина)
Инвестиции в 2-х частях. Часть 2. Учебник и практикум для академического бакалавриата, Т. В. Теплова. В учебнике излагаются ключевые положения, традиционно относимые к инвестиционному анализу, с позиции различных инвесторов, а также модели и методы, применяемые для анализа отдельных активов… Подробнее Купить за 1675 грн (только Украина)
Разумное распределение активов Как построить свой портфель чтобы увеличить прибыль и уменьшить риск, Бернстайн У.. Книга Уильяма Бернстайна «Разумное распределение активов» покажет проверенный и простой способ получения исключительных прибылей при значительном снижении рисков. Методичное и… Подробнее Купить за 890 руб

Другие книги по запросу «портфель активов» >>

портфель активов — с английского на русский

См. также в других словарях:

Портфель — получить на Академике активный купон VipAvenue или выгодно портфель купить по низкой цене на распродаже в VipAvenue
Портфель активов — все виды ценных бумаг, вложенных в имущество и принадлежащих лично вкладчику или юридическому лицу (организации) … Словарь экономических терминов и иностранных слов
ПОРТФЕЛЬ АКТИВОВ/ЦЕННЫХ БУМАГ — (portfolio of assets) Набор активов, находящихся во владении индивидуума или компании. По ряду причин предпочтение может быть отдано не множеству активов, а одному их типу. Владение множеством активов снижает риск и позволяет комбинировать… … Экономический словарь
Портфель (финансы) — Портфель (англ. portfolio) в финансах совокупность инвестиционных вложений юридического или физического лица. Инвестиционный портфель Инвестиционный портфель набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это… … Википедия
ПОРТФЕЛЬ ИМУЩЕСТВЕННЫХ АКТИВОВ — (property portfolio) Совокупность имущества, находящегося в собственности компании. Такой портфель компании могут иметь для получения доходов или с целью развития. Компании по работе с недвижимостью чаще владеют портфелями имущественных активов,… … Экономический словарь
Портфель — [portfolio] комбинация активов, составляющих богатство (лучше – достояние) экономического субъекта.Чаще всего под этим термином понимается набор ценных бумаг, находящихся в собственности юридического лица или физического лица). Экономический… … Экономико-математический словарь
портфель — Кожгалантерейное изделие для переноски деловых бумаг, школьно письменных принадлежностей, книг, личных предметов. [ГОСТ 28455 90] портфель Комбинация активов, составляющих богатство (лучше – достояние) экономического субъекта. Чаще всего… … Справочник технического переводчика
ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ — (portfolio) 1. Список ценных бумаг, находящихся в собственности физического или юридического лица. В процессе создания портфеля инвестиций компания может обратиться к услугам собственных финансовых аналитиков, физическое лицо – к услугам… … Финансовый словарь
ПОРТФЕЛЬ ЛИКВИДОВ — обозначает суммарную наличность в различных валю тах. Словарь финансовых терминов. Портфель ликвидов Портфель ликвидов суммарная наличность ликвидных активов в ценных бумагах или в валюте. По английски: Bill portfolio Синонимы английские: Bill… … Финансовый словарь
Портфель банка — совокупность банковских активов и пассивов. По английски: Bank portfolio См. также: Портфель банка Банки Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
Портфель с минимальной дисперсией — портфель рискованных активов с наиболее низкой дисперсией. По английски: Minimum variance portfolio См. также: Инвестиционные портфели Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
ПОРТФЕЛЬ ВЫДАННЫХ ЗАЙМОВ — (loan portfolio) Совокупность кредитов, которые финансовое учреждение хранит в качестве активов. Подобные учреждения держат портфель выданных займов по двум причинам: во первых, их совокупные активы зачастую настолько велики, что им практически… … Экономический словарь

Книги

Инвестиции в 2-х частях. Часть 1. Учебник и практикум для академического бакалавриата, Т. В. Теплова. В учебнике излагаются ключевые положения, традиционно относимые к инвестиционному анализу, с позиции различных инвесторов, а также модели и методы, применяемые для анализа отдельных активов… Подробнее Купить за 1786 грн (только Украина)
Инвестиции в 2-х частях. Часть 2. Учебник и практикум для академического бакалавриата, Т. В. Теплова. В учебнике излагаются ключевые положения, традиционно относимые к инвестиционному анализу, с позиции различных инвесторов, а также модели и методы, применяемые для анализа отдельных активов… Подробнее Купить за 1675 грн (только Украина)
Разумное распределение активов Как построить свой портфель чтобы увеличить прибыль и уменьшить риск, Бернстайн У.. Книга Уильяма Бернстайна «Разумное распределение активов» покажет проверенный и простой способ получения исключительных прибылей при значительном снижении рисков. Методичное и… Подробнее Купить за 890 руб

Другие книги по запросу «портфель активов» >>

портфель активов — это… Что такое портфель активов?

портфель активов

1) Investment: asset portfolio

2) EBRD: portfolio of assets

Универсальный русско-английский словарь. Академик.ру. 2011.

портфель адвокатских процессов
портфель активов в ликвидной форме

Смотреть что такое «портфель активов» в других словарях:

Портфель — получить на Академике активный купон VipAvenue или выгодно портфель купить по низкой цене на распродаже в VipAvenue
Портфель активов — все виды ценных бумаг, вложенных в имущество и принадлежащих лично вкладчику или юридическому лицу (организации) … Словарь экономических терминов и иностранных слов
ПОРТФЕЛЬ АКТИВОВ/ЦЕННЫХ БУМАГ — (portfolio of assets) Набор активов, находящихся во владении индивидуума или компании. По ряду причин предпочтение может быть отдано не множеству активов, а одному их типу. Владение множеством активов снижает риск и позволяет комбинировать… … Экономический словарь
Портфель (финансы) — Портфель (англ. portfolio) в финансах совокупность инвестиционных вложений юридического или физического лица. Инвестиционный портфель Инвестиционный портфель набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это… … Википедия
ПОРТФЕЛЬ ИМУЩЕСТВЕННЫХ АКТИВОВ — (property portfolio) Совокупность имущества, находящегося в собственности компании. Такой портфель компании могут иметь для получения доходов или с целью развития. Компании по работе с недвижимостью чаще владеют портфелями имущественных активов,… … Экономический словарь
Портфель — [portfolio] комбинация активов, составляющих богатство (лучше – достояние) экономического субъекта.Чаще всего под этим термином понимается набор ценных бумаг, находящихся в собственности юридического лица или физического лица). Экономический… … Экономико-математический словарь
портфель — Кожгалантерейное изделие для переноски деловых бумаг, школьно письменных принадлежностей, книг, личных предметов. [ГОСТ 28455 90] портфель Комбинация активов, составляющих богатство (лучше – достояние) экономического субъекта. Чаще всего… … Справочник технического переводчика
ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ — (portfolio) 1. Список ценных бумаг, находящихся в собственности физического или юридического лица. В процессе создания портфеля инвестиций компания может обратиться к услугам собственных финансовых аналитиков, физическое лицо – к услугам… … Финансовый словарь
ПОРТФЕЛЬ ЛИКВИДОВ — обозначает суммарную наличность в различных валю тах. Словарь финансовых терминов. Портфель ликвидов Портфель ликвидов суммарная наличность ликвидных активов в ценных бумагах или в валюте. По английски: Bill portfolio Синонимы английские: Bill… … Финансовый словарь
Портфель банка — совокупность банковских активов и пассивов. По английски: Bank portfolio См. также: Портфель банка Банки Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
Портфель с минимальной дисперсией — портфель рискованных активов с наиболее низкой дисперсией. По английски: Minimum variance portfolio См. также: Инвестиционные портфели Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
ПОРТФЕЛЬ ВЫДАННЫХ ЗАЙМОВ — (loan portfolio) Совокупность кредитов, которые финансовое учреждение хранит в качестве активов. Подобные учреждения держат портфель выданных займов по двум причинам: во первых, их совокупные активы зачастую настолько велики, что им практически… … Экономический словарь

Книги

Инвестиции в 2-х частях. Часть 1. Учебник и практикум для академического бакалавриата, Т. В. Теплова. В учебнике излагаются ключевые положения, традиционно относимые к инвестиционному анализу, с позиции различных инвесторов, а также модели и методы, применяемые для анализа отдельных активов… Подробнее Купить за 1786 грн (только Украина)
Инвестиции в 2-х частях. Часть 2. Учебник и практикум для академического бакалавриата, Т. В. Теплова. В учебнике излагаются ключевые положения, традиционно относимые к инвестиционному анализу, с позиции различных инвесторов, а также модели и методы, применяемые для анализа отдельных активов… Подробнее Купить за 1675 грн (только Украина)
Разумное распределение активов Как построить свой портфель чтобы увеличить прибыль и уменьшить риск, Бернстайн У.. Книга Уильяма Бернстайна «Разумное распределение активов» покажет проверенный и простой способ получения исключительных прибылей при значительном снижении рисков. Методичное и… Подробнее Купить за 890 руб

Другие книги по запросу «портфель активов» >>

портфель активов и пассивов — со всех языков на русский

1 mismatched book
* * *
портфель активов и пассивов, несовпадающих по срочности
Англо-русский экономический словарь > mismatched book
2 matched book
Универсальный англо-русский словарь > matched book
3 mismatched book
Универсальный англо-русский словарь > mismatched book
4 matched book
1. сбалансированная учетная книга
сбалансированная учетная книга
Портфель активов и портфель пассивов, совпадающих по срокам погашения. Термин чаще всего используется по отношению к инструментам денежного рынка и пассивам денежного рынка. При кредитовании ценными бумагами это влечет за собой заимствование ценных бумаг и затем предоставление тех же ценных бумаг в кредит на аналогичный период с целью заимствования денег и предоставления их в кредит по фиксированной ставке. В противоположность этому несбалансированная учетная книга касается заимствования ценных бумаг и кредитования теми же ценными бумагами с различными сроками погашения с принятием короткой или длинной процентной позиции.
[Глоссарий терминов, используемых в платежных и расчетных системах. Комитет по платежным и расчетным системам Банка международных расчетов. Базель, Швейцария, март 2003 г.]
Тематики
EN
Англо-русский словарь нормативно-технической терминологии > matched book
5 additional stocks test
фин. тест на добавление акций*
See:
Англо-русский экономический словарь > additional stocks test
6 financial position
FP фин. финансовое положение [состояние\], финансовая позиция
Syn:
See:

* * *
финансовая позиция (компании): состояние активов, пассивов, капитала компании на определенную дату, показываемое в финансовом отчете; = ; financial statement 2.
* * *
* * *
Англо-русский экономический словарь > financial position
7 personal financial advisors
, амер. персональные финансовые консультанты
See:
Англо-русский экономический словарь > personal financial advisors
8 portfolio income
фин. портфельный доход
See:

* * *
«портфельный» доход; investment income.
* * *
доход от средств, размещенных в ценных бумагах; доход от портфельных инвестиций
Англо-русский экономический словарь > portfolio income
9 Additional Asset Portfolio
Универсальный англо-русский словарь > Additional Asset Portfolio
10 Initial Asset Portfolio
Универсальный англо-русский словарь > Initial Asset Portfolio
11 Relevant Asset Portfolio
Универсальный англо-русский словарь > Relevant Asset Portfolio
12 asset portfolio
2) SAP. запас основных средств
Универсальный англо-русский словарь > asset portfolio
13 benchmark portfolio
Универсальный англо-русский словарь > benchmark portfolio
14 farmer’s asset and equity values
Универсальный англо-русский словарь > farmer’s asset and equity values
15 farmers’ asset and equity values
Универсальный англо-русский словарь > farmers’ asset and equity values
16 liquid assets portfolio
Универсальный англо-русский словарь > liquid assets portfolio
17 portfolio of assets
Универсальный англо-русский словарь > portfolio of assets
18 reservoir portfolio
Универсальный англо-русский словарь > reservoir portfolio
19 currency translation exposure
фр. risque de conversion comptable des monnaies
исп. riesgo por traducción contable de monedas; riesgo por conversión contable de monedas
риск валютного конвертирования
Банк фиксирует свои активы и пассивы в долларах США, в то время как фактически его активы и пассивы представлены в виде более чем 45 различных валют. В результате стоимость активов/пассивов банка, выраженная в долларах, оказывается подверженной колебаниям из-за изменений в обменных курсах доллара и других валют. В этом и заключается риск валютного конвертирования.
Англо-русский словарь Финансы и долги > currency translation exposure
20 liquidity porfolio; liquid assets portfolio
фр. portefeuille liquide
исп. cartera líquida; cartera de inversiones líquidas
портфель активов в ликвидной форме; ликвидный портфель активов
Наличные деньги и активы, которые могут быть легко превращены в наличность.
Англо-русский словарь Финансы и долги > liquidity porfolio; liquid assets portfolio

См. также в других словарях:

Портфель — получить на Академике активный купон VipAvenue или выгодно портфель купить по низкой цене на распродаже в VipAvenue
Портфель банка — совокупность банковских активов и пассивов. По английски: Bank portfolio См. также: Портфель банка Банки Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
Уравновешенный портфель операций банка — Портфель операций банка считается уравновешенным, когда распределение сроков погашения активов и пассивов совпадает … Инвестиционный словарь
Уравновешенный портфель операций банка — портфель операций банка, в котором распределения сроков погашения активов и пассивов совпадает. По английски: Matched book См. также: Депозитные операции Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
АНАЛИЗ ДЬЮРЕЙШН — DURATION ANALYSISАНАЛИЗ АКТИВОВ/ПАССИВОВ, к рый включает измерение изменений стоимости реального основного капитала, возникающих в результате определенных изменений процентных ставок. Термин дьюрейшн был предложен в 1938 г. Маколеем (Macauley), к … Энциклопедия банковского дела и финансов
Ликвидность — (Liquidity) Ликвидность это мобильность активов, обеспечивающая возможность бесперебойной оплаты обязательств Экономическая характеристика и коэффициент ликвидности предприятия, банка, рынка, активов и инвестиций как важный экономический… … Энциклопедия инвестора
Национальный банк Траст — Тип открытое акционерное общество Лицензия Генеральная № 3279 … Википедия
Лимит — (Limit) Содержание Содержание Определения описываемого предмета Лимитирование банковских операций Позиционные Объемные лимиты Лимиты на характеристики позиций, на взвешенный объем Структурные лимиты (долевые лимиты, лимиты концентрации) Лимиты… … Энциклопедия инвестора
Портфельные инвестиции — (Portfolio investment) Портфельные инвестиции это совокупность ценных бумаг, принадлежащих одному инвестору, вкладываемые в хозяйственную деятельность в целях получения дохода. Определение, класификация и виды портфельных инвестиций, риски,… … Энциклопедия инвестора
Приток капитала — (Cash inflow) Приток капитала это поступление денежных средств в экономику страны от иностранных источников Приток капитала и его влияние на экономику государства, роль иностранных инвестиций в национальных экономиках стран, ввоз и вывоз… … Энциклопедия инвестора
Банкротство — (Bankruptcy) Банкротство это признанная судом неспособность исполнить обязательства по уплате взятых в долг денежных средств Суть банкротства, его признаки и характеристика, законодательство о банкротстве, управление и пути предотвращения… … Энциклопедия инвестора
АССОЦИАЦИИ ССУДОСБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ — SAVINGS AND LOAN ASSOCIATIONSУчреждения, занмающиеся аккумулированием сбережений и предоставлением ссуд на приобретение дома. В основном образованы в форме взаимнх utua) предприяий, не имеющих акционеног капитала. Также известны под названием… … Энциклопедия банковского дела и финансов

Портфелей из двух активов

Портфели из двух активов
В комплекте:
Формулы и функции MATLAB, обсужденные ранее, достаточны для вычисления характеристики любого портфолио. Однако, чтобы лучше понять экономику портфеля строительства полезно рассмотреть эффекты объединения двух активов для формирования портфолио.
Для экономии обозначений скобки опускаем. Таким образом, x1 и x2 будут пропорциями инвестированы в активы 1 и 2 соответственно, а e1 и e2 будут их ожидаемой доходностью. ожидаемая доходность портфеля, ep, тогда будет:
ep = x1 * e1 + x2 * e2
Так как сумма пропорций будет равна 1.0, мы можем также написать:
ep = e1 + x2 * (e2-e1)
Дисперсия портфеля, vp, будет функцией пропорций, вложенных в активы, их отклонения доходности (v1 и v2) и ковариация между их доходами (c12):
vp = ((x1 ^ 2) * v1) + (x2 ^ 2) * v2) + 2 * x1 * x2 * c12
Здесь мы также можем заменить (1-x2) на x1, чтобы получить выражение, связывающее отклонение портфеля от суммы, вложенной в актив 2:
vp = v1 + 2 * x2 * (c12-v1) + (x2 ^ 2) * (v1-2 * c12 + v2)
Стандартное отклонение доходности (sp), как всегда, будет квадратным корнем из отклонение:
sp = sqrt (вп)
В этом разделе мы будем предполагать, что актив 1 имеет меньший риск (v1 & ltv2) и меньшая ожидаемая доходность (e1 & lte2).Нам будет интересен компромисс между риском и доходностью связаны с различными комбинациями двух активов и, в частности, с формой кривые в пространстве среднего отклонения и среднего стандартного отклонения, которые приводят к тому, что больше денег инвестировали в рискованный актив (то есть при увеличении x2 и уменьшении x1).
На рисунке ниже показано геометрическое место комбинаций среднего стандартного отклонения для значений x2 между 0 и 1, когда e1 = 6, e2 = 10, s1 = 0, s2 = 15 и c12 = 0.2) * v2) = абс (x2) * sqrt (v2) = абс (x2) * s2
, где abs (x2) обозначает абсолютное значение x2.
Этот результат можно распространить на случаи, когда возможно открытие коротких позиций. Во-первых, предположим, что можно либо открыть длинную позицию по безрисковому активу («одолжить»), либо взять короткую позиция в нем («заем») по той же процентной ставке (e1). Формулы выше затем подайте заявку напрямую. На рисунке ниже показаны результаты, полученные при использовании кредитного плеча . таким образом.Например, точка с отметкой 1,5 соответствует x2 = 1,5 и x1 = -0,5. Это указывает на то, что, «увеличивая» инвестицию в актив 2 на 50%, Инвестор может получить распределение вероятностей возврата на первоначальный капитал с ожидаемой стоимостью 12% и стандартное отклонение 22,5%. Остальные точки на рисунке соответствуют указанные значения x2. Те, что выше исходной точки, предполагают заимствование (x10).
Что делать, если инвестор может сократить рискованную ценную бумагу (x2 <0) и инвестировать выручку полученный от короткой продажи в безрисковой безопасности? Здесь тоже стандартные формулы подать заявление.Однако обратите внимание, что дисперсия будет положительной, как и стандартное отклонение, поскольку квадрат отрицательного числа (x2) всегда положителен. На рисунке ниже показан эффекты отрицательных значений x2.
Требуется квалификация для этого анализа. Стратегия с короткими позициями может требовать внесения дополнительного капитала для покрытия возможных дефицитов между окончанием стоимость активов и пассивов. В противном случае обычно взимается более высокая ставка за короткая позиция, поэтому доход для кредитора в государствах мира, в которых находится заемщик растворителя будет достаточно высоким, чтобы компенсировать недостатки, связанные с государства мира, в которых заемщик неплатежеспособен.
На рисунке ниже показан простой случай такого рода, в котором средства могут быть заимствованы, но по более высокой ставке (8%), чем ставка, по которой они могут быть ссужены (6%). Здесь локус Комбинации ep, sp отображаются в виде двух линий, первая из которых связана с более низкой кредитной ставкой, второй — с более высокой ставкой заимствования. Как и прежде, рисковый актив предлагает ожидаемую доходность 10% и риск 15%. Граница эффективности показана сплошными линиями. пунктирной линией обозначены варианты, которые были бы доступны, если бы инвестор мог ссудить на 8%.Хотя точки на нем невозможны, те, которые рисуют на его продолжении справа от точки, представляющие рискованный актив, возможны и эффективны.
На практике ставка заимствования может увеличиваться с увеличением суммы займа. В в таком случае локус комбинаций ep, sp будет увеличиваться с уменьшающейся скоростью, поскольку риск (sp) увеличивается сверх суммы, связанной с полной безрычажной инвестицией в рискованные актив (x2 = 1).В этих условиях в конечном итоге будет уменьшаться отдача от принятие риска.
Когда портфель включает два рискованных актива, Аналитик должен учитывать ожидаемая доходность, дисперсия и ковариация (или корреляция) между активами возвращается. Отличия от предыдущего случая, когда один актив безрисковый, проявляются в формула дисперсии портфеля. По рискам и корреляциям это:
vp = ((x1 ^ 2) * (s1 ^ 2)) + (2 * x1 * x2 * r12 * s1 * s2) + ((x2 ^ 2) * (s2 ^ 2))
где r12 — соотношение доходности активов.2
, откуда следует:
sp = абс (x1 * s1 + x2 * s2)
, где abs (..) означает абсолютное значение заключенного выражения. Пока x1 и x2 неотрицательны, само выражение будет неотрицательным, поскольку ни s1 ни s2 никогда не может быть отрицательным. Однако, если одно из двух значений x достаточно отрицательное, абсолютное значение должно использоваться явно.
Рассмотрим комбинации длинных позиций в двух активах (x1> = 0, x2> = 0).Для любого такая комбинация:
sp = x1 * s1 + x2 * s2
А, как всегда:
ep = x1 * e1 + x2 * e2
В таком случае и риск, и доход будут пропорциональны x2:
sp = s1 + x2 * (s2-s1) ep = e1 + x2 * (e2-e1)
и все такие портфели будут построены на прямой линии, соединяющей точки, представляющие два актива.На рисунке ниже e1 = 8, s1 = 5, e2 = 10, s2 = 15 и r12 = 1,0.
Это соотношение может быть расширено, если x2 может быть больше единицы или меньше чем ноль. Особый интерес представляет комбинация, дающая наименьшее возможное риск: портфель с минимальной дисперсией . В этом случае можно добиться дисперсия ноль! Мы ищем значение x2, для которого:
sp = s1 + x2 * (s2-s1) = 0
Это будет получено, когда:
х2 = -s1 / (s2-s1)
и
х1 = 1-х2 = 1 + (s1 / (s1 + s2) = s2 / (s2-s1)
В нашем примере безрисковый портфель можно получить, задав:
х2 = -5 / (15-5) = -0.5 х1 = 1-х2 = 1,5
Этого можно достичь, открыв короткую позицию по активу 2, равную половине Средства инвестора и вложение выручки, а также первоначальной суммы денег в актив 1. На практике это может потребовать залог какого-либо другого обеспечения для обеспечения достаточная гарантия для кредитора актива 2, что короткая позиция может быть покрыта, когда необходимо.
Возможность формировать безрисковый портфель за счет взаимозачета позиций на два идеально положительно коррелированные активы приводят непосредственно к цифре, аналогичной полученной раньше, когда безрисковый актив сочетался с рискованным.Пусть ожидаемая отдача от портфель с нулевой дисперсией:
e0 = e1 + x2min (* e2-e1)
где:
x2min = -s1 / (s2-s1)
В текущем примере e0 будет равно 7% (8-0,5 * (10-8)). Набор портфельных рисков и Затем можно получить прибыль, рассматривая комбинации этого безрискового актива (портфеля). и либо актив 1, либо актив 2. Любое представление предоставит знакомый график, связанный с рискованный и безрисковый актив.В этом случае:
Хотя все показанные комбинации возможны, только те, которые указаны в верхней строке, допустимы. эффективный — точка, подчеркнутая пунктирной линией для доминирующей части отношения.
Хотя рисковые активы с совершенно положительной корреляцией существуют, они являются исключением. а не правило. В большинстве случаев коэффициенты корреляции меньше 1,0. последствия этого факта для риска имеют центральное значение для понимания последствий диверсификации.2))
А теперь представьте два случая, похожих во всех отношениях (x1, x2, e1, e2, s1, s2), но корреляция (R12). Пусть vp (1) — дисперсия одного портфеля, для которого r12 = 1, а vp (r) — дисперсия другого, для которого r12 = r, где r меньше 1. Только средний член в уравнение дисперсии портфеля будет отличаться в двух расчетах. Поскольку все компоненты этого члена, но r12 положительны, отсюда следует, что vp (r) & ltvp (1). Больше как правило, при прочих равных:
vp (r1) 0, x2> 0
При прочих равных, чем меньше корреляция между двумя активами, тем меньше будет риск портфеля длинных позиций по двум активам.
На приведенном ниже рисунке показаны комбинации риска и доходности для таких портфелей, когда e1 = 8, s1 = 5, e2 = 10 и s2 = 15. Каждая кривая относится к случаю с разной корреляцией. между доходами двух активов. Неудивительно, что случаи совпадают на конечные точки (x1 = 1, x2 = 0 и x1 = 0, x2 = 1). Для всех интерьерных комбинаций, когда соотношение коэффициент меньше 1.0, риск меньше, чем пропорционален рискам двух активов, чем больше степень снижения риска, тем меньше корреляция коэффициент.2
и
sp = абс (x1 * s1 - x2 * s2)
В таком случае портфель с минимальной дисперсией будет безрисковым. Для его получения мы желаем установить:
х1 * s1 - х2 * s2 = 0 дано: x1 + x2 = 1
Решение:
х2 = s1 / (s1 + s2)
Таким образом, если s1 = 5 и s2 = 15 и два актива полностью отрицательно коррелированы, a Безрисковый портфель будет получен при x2 = 5 / (5 + 15) = 0.25 и x1 = 0,75. Ожидаемая отдача будет равно 0,25 * e1 + 0,75 * e2 (здесь 8,5%). Следующий рисунок повторяет результаты предыдущего case и добавляет этот новый (белый).
В очередной раз мы получили знакомую диаграмму, на которой присутствует безрисковый актив. Это не должно быть сюрпризом. Длинные позиции в двух абсолютно отрицательно коррелированных активы аналогичны (1) длинной позиции в одной из двух полностью положительно коррелированных активы и (2) короткую позицию в другом.2) * (V1-2 * C12 + V2)
Производная по x2 равна:
d (vp) / d (x2) = (c12-v1) + 2 * x2 * (v1-2 * c12 + v2)
Установка в ноль дает:
x2min = (v1-c12) / (2 * (v1-2 * c12 + v2))
Портфель с минимальной дисперсией может иметь меньший риск, чем любой из его компонентов активы. Он также может иметь более высокую доходность. Рассмотрим точку, в которой x2 = 0. Здесь:
d (ep) / d (x2) = e2-e1 d (vp) / d (x2) = c12-v1
и:
d (ep) / d (vp) = (e2-e1) / (c12-v1)
Как обычно, мы предполагаем, что e2> e1.Чтобы наклон d (ep) / d (vp) был отрицательным, нам необходимо:
c12-v1
То есть:
r12 * s1 * s2
или:
r12
Например, если s1 = 5, s2 = 15, e2> e1 и r12
На рисунке ниже показан случай, когда e1 = 8, s1 = 5, e2 = 10, s2 = 15 и r12 = 0,10. Вот, график доходности риска «отклоняется назад», так что x1 = 1 является неэффективным портфелем.Портфель с минимальной дисперсией эффективен, как и портфели, сочетающие он (в неотрицательных суммах) с активом 2.
Если r12 превышает s1 / s2, для портфеля с минимальной дисперсией потребуется короткая позиция в актив 1. На рисунке ниже показан случай, когда e1 = 8, s1 = 5, e2 = 10, s2 = 15 и r12 = 0,80.
Как и прежде, все точки вверху и справа от точки, представляющей портфель с минимальной дисперсией эффективен.В этом случае актив 1 эффективен, как и все комбинации с участием актива 2 в суммах, превышающих x2мин. Обратите внимание, что эффективный граница увеличивается с уменьшающейся скоростью, демонстрируя уменьшающуюся отдачу от рисков.
Мы видели, что эффективные комбинации двух активов отображаются на кривой в средне-стандартном пространство отклонений, которое увеличивается либо с постоянной скоростью, либо с уменьшающейся скоростью, как стандартное отклонение увеличено. Что можно сказать о форме границы в пространство средней дисперсии?
Во-первых, обратите внимание, что:
vp = sp ^ 2
Таким образом:
d (вп) = 2 * пр * д (пр)
и:
d (sp) = d (vp) / (2 * sp)
Отсюда следует, что:
d (ep) / d (vp) = (d (ep) / d (sp)) / (2 * sp)
Если d (ep) / d (sp) остается постоянным при увеличении sp, то d (ep) / d (vp) будет убывающая функция sp.На рисунках ниже показаны эффективные границы в каждом из двух пространств, когда e1 = 6, s1 = 0, e2 = 10, s2 = 15 и два актива совершенно положительно коррелируют ..
Если два рискованных актива коррелируют менее чем идеально, d (ep) / d (sp) будет уменьшаться с sp и d (ep) / d (vp), в некотором смысле, будут уменьшаться еще быстрее. Цифры ниже представить иллюстрации границы, представляющие неотрицательные комбинации двух активы в каждом из двух пространств, когда e1 = 6, s1 = 5, e2 = 10, s2 = 15 и r12 = 0.5.
Когда два актива объединяются в портфели, эффективная граница отображается как кривая с убывающим наклоном в пространстве средней дисперсии, независимо от того, какие активы ‘ характеристики. Это означает, что будет единственная точка касания с кривая (линия) безразличия из семьи, демонстрирующей постоянную толерантность к риску (т.е. что полезность = ep-vp / t).
На рисунках ниже представлены иллюстрации с использованием ресурсов в самом последнем примере и толерантность к риску 50.На каждой диаграмме оптимальный портфель находится в точке, в которой зеленая кривая безразличия касается границы эффективности. Конечно оптимальный портфель одинаков на каждой диаграмме. В этом случае оптимальная смесь имеет x1 = 0,5 и x2 = 0,5. Ожидаемая доходность портфеля 8,0%, дисперсия 81,25, стандарт отклонение 9,0139, и оно обеспечивает рассматриваемому инвестору полезность 6,375%. Последний это можно увидеть, посмотрев на вертикальную точку пересечения зеленой кривой безразличия. точки на синей кривой безразличия обеспечивают более низкий уровень полезности и, следовательно, являются не подходит для этого инвестора. Точки на красной кривой безразличия дают более высокий уровень полезности, но в данном случае это невозможно.
Широко используемым (и иногда неправильно используемым) показателем инвестиционной эффективности является Sharpe. Отношение , первоначально названное его автором соотношением вознаграждения к вариативности , но теперь обычно дается это одноименное описание.В широком смысле это отношение ожидаемой стоимости стратегии без инвестиций к стандартному отклонению этой стратегии. Важным частным случаем является стратегия нулевых инвестиций в какие средства заимствованы под фиксированную ставку и инвестированы в рискованный актив.
Пусть x инвестируется в актив 2, а -x — в актив 1. В наших предыдущих обозначениях это эквивалентно x2 = x и x1 = — x. Ожидаемая доходность относительно базовых или условных значение x будет:
е = х * (е2-е1)
, а стандартное отклонение составит:
s = x * s2
Таким образом, коэффициент Шарпа для стратегии будет:
e / s = (x * (e2-e1)) / (x * s2)
или:
(Е2-е1) / с2
Обратите внимание, что e2-e1 — это ожидаемое значение разницы между доходностью актива 2. и доходность актива 1.Разница между доходностью рискованного актива и доходность безрискового актива называется избыточной доходностью рискованного актива :
xr2 = r2-r1
Поскольку r1 безрисковый, стандартное отклонение xr2 будет равно стандартному отклонению из r2. Таким образом, коэффициент Шарпа для нашей стратегии будет:
е (XR2) / с (XR2)
, то есть ожидаемая избыточная доходность, деленная на стандартное отклонение избыточной доходности.Для конкретности мы будем называть избыточную доходность этого актива 2 Коэффициент Шарпа . (xrsr), хотя его часто называют просто коэффициентом Шарпа актива.
Обратите внимание, что x, шкала стратегии нулевых инвестиций, не отображается в формула — все стратегии с использованием данного актива или портфеля имеют одинаковую стоимость xrsr, независимо от их масштаба (при условии, конечно, что процентная ставка не зависит от суммы займа).В этих условиях xrsr не зависит от масштаба .
Чтобы увидеть одно из значений этой характеристики, рассмотрите возможность выбора между двумя рискованные активы, a и b, из которых можно выбрать только один, но можно использовать длинные или короткие позиции. взятые в безрисковый актив. Предположим, что актив b имеет более высокий коэффициент Шарпа избыточной доходности. Что лучше? На рисунке ниже представлена иллюстрация.
Для любого желаемого уровня риска портфель, основанный на активе b, обеспечит более высокая ожидаемая доходность, чем доход, рассчитанный по активу a.В этом контексте фраза «на основе «означает комбинацию рассматриваемого актива и безрискового актива с количество последних положительных, отрицательных или нулевых по мере необходимости для получения желаемого уровня риск. Таким образом, если желателен уровень риска, предлагаемого активом a, комбинация актива b а кредитование, обеспечивающее риск и доход, показанные точкой z на диаграмме, должно быть выбран, поскольку он обеспечивает тот же уровень риска, но большую ожидаемую доходность. Это будет быть верным для любого желаемого уровня риска.
Другой способ увидеть это — рассмотреть вложение x1 в актив 1 и x2 в актив 2. как (1) инвестиции в актив 1 и (2) решение открыть позицию размером x2 в стратегия с нулевыми инвестициями, при которой актив 1 закорочен, с доходами от коротких продажа, вложенная в актив 2. Институциональным механизмом для последнего является своп в котором Инвестор (сторона А) соглашается платить фиксированную ставку (доход от актива 1) в пользу контрагент (сторона B), и последний соглашается платить ставку, основанную на возврате рискованного актив (актив 2).Обе ставки умножаются на условную сумму, затем вычитаются для определения окончательная стоимость, переданная от одной стороны («победитель») к другой («неудачник»).
В этой ситуации Инвестор получит r1 на свои прямые инвестиции и x * (r1-r2) на свопе, где x — отношение условной стоимости свопа к значению первоначальных средств Инвестора. Итого возврат составит:
г1 + х * (г2-г1)
или:
r1 * (1-х) + х * r2
Таким образом, x играет роль x2 в нашей исходной формулировке, а (1-x) играет роль x1.
Хотя x представляет собой естественную меру для использования при заключении контракта с нулевыми инвестициями стратегии, во многих случаях более полезной мерой масштаба является стандартное отклонение окончания стоимость. В этом случае мы нормализуем его, разделив на размер первоначального фонда Инвестора на получить результирующее стандартное отклонение общей доходности:
sp = x * s2
Теперь мы готовы пересмотреть выбор между двумя взаимоисключающими рисковыми активами при условии, что можно по желанию открывать длинные или короткие позиции, прямо или косвенно через производные стратегии, такие как свопы.в Согласно нынешней точке зрения, нужно выбирать между двумя стратегиями нулевых инвестиций. Один обеспечивает e (xra) / s (xra) на единицу риска, а другой обеспечивает e (xrb) / s (xrb) на единицу риска. Предположим, что желательна фиксированная величина риска sp. Тогда ожидаемая доходность двух стратегий составит:
ea = e1 + ((e (xra) / s (sra)) * sp
и
eb = e1 + ((e (xrb) / s (srb)) * sp
Очевидно, что стратегия с большим отношением ожидаемой избыточной доходности к стандартной отклонение сверхдохода лучше.Но это соотношение составляет сверхдохода Шарпа. Соотношение. В подобной ситуации следует выбрать альтернативу, которая обеспечивает самую высокую награду за единицу изменчивости. Проще говоря: среди взаимно эксклюзивные рискованные портфели, выберите тот, который принесет наибольшую ожидаемую доходность Коэффициент Шарпа.
Специалисты-практики часто рассчитывают коэффициент Шарпа избыточной доходности на основе исторической доходности для паевые инвестиционные фонды и другие инвестиционные продукты.Полезность таких мер может быть ограничена. из-за несоответствия предположениям, которые мы сделали в этом разделе. Первый, распределение исторической доходности может быть плохим суррогатом распределения следующей возврат периода. Во-вторых, может быть невозможно получить заем под ту же процентную ставку. используется в расчетах сверхдохода. Наконец, у Инвестора могут быть другие активы. и / или обязательства, и сравниваемые фонды могут обеспечивать различную степень корреляция с ними.Поскольку коэффициент Шарпа учитывает только ожидаемую доходность и риска, это может не привести к лучшим инвестициям, если корреляции с важными активами и обязательства значительно различаются среди альтернатив.
Несмотря на эти предостережения, коэффициент Шарпа — полезная мера, которая может объединять аспекты ожидаемая доходность и риск в одном числе. Коэффициент Шарпа избыточной доходности составляет один применение более широкой концепции. В последующих разделах представлены другие примеры.
,
оптимальных портфелей — управление портфелем | CFA Уровень 1

Безрисковые активы, как правило, выпускаются государством и считаются не имеющими риска. Когда мы объединяем безрисковый актив с портфелем рискованных активов, мы создаем линию распределения капитала, которую можем графически представить на кривой эффективной границы. Линия распределения капитала связывает оптимальный рискованный портфель с безрисковым активом.
Теорема о разделении двух фондов
Теорема разделения двух фондов гласит, что все инвесторы, независимо от вкусов, предпочтений к риску и начального богатства, будут владеть комбинацией двух портфелей или фондов: безрискового актива и оптимального портфеля рискованных активов.Это позволяет нам разбить задачу построения портфеля на два отдельных этапа: решение об инвестициях и решение о финансировании. Во-первых, оптимальный портфель рискованных активов с использованием характеристик риска, доходности и корреляции базовых активов определяет инвестиционное решение. И, во-вторых, с учетом предпочтения инвестора к риску определяется отнесение на безрисковый актив. Графическое изображение безрискового актива с рискованным портфелем создает линию распределения капитала (CAL).
Предпочтения инвестора
Инвестор, не склонный к риску, может предпочесть инвестировать только в безрисковый актив, в то время как инвестор, менее склонный к риску, может вложить небольшую часть своего богатства в безрисковый актив и большую часть — в рискованный портфель. Инвесторы с толерантностью к высокому риску могут фактически выбрать заимствование из безрискового актива для инвестирования в рискованный портфель, чтобы инвестировать более 100% своих активов, создавая портфель с кредитным плечом.
Кривые полезности и безразличия
Полезность — это мера относительного удовлетворения, которое инвестор получает от различных портфелей. Мы можем сгенерировать математическую функцию для представления этой полезности, которая является функцией ожидаемой доходности портфеля, дисперсии портфеля и меры избегания риска.
U = E (r) — ½Aσ ²
Где
U = утилита
E (r) = ожидаемая доходность портфеля
A = коэффициент неприятия риска
σ ² = дисперсия портфеля
При определении неприятия риска (A) мы измеряем предельное вознаграждение, необходимое инвестору для того, чтобы взять на себя больший риск.Не склонный к риску инвестор будет нуждаться в высоком маржинальном вознаграждении за больший риск. Уравнение полезности показывает следующее:
Полезность может быть положительной или отрицательной — она неограничена.
Высокая отдача увеличивает полезность.
Высокая дисперсия снижает полезность.
Утилита не измеряет удовлетворенность, но может использоваться для ранжирования портфелей.
Коэффициент неприятия риска, A, положительный для инвесторов, не склонных к риску (любое увеличение риска снижает полезность), он равен 0 для инвесторов, нейтральных к риску (изменения риска не влияют на полезность), и отрицателен для инвесторов, стремящихся к риску (дополнительные риск увеличивает полезность).
Кривая безразличия отображает комбинацию риска и доходности, которую инвестор принял бы для данного уровня полезности. Для инвесторов, не склонных к риску, кривые безразличия проходят «на северо-восток», поскольку инвестор должен получать более высокую доходность за увеличение риска и имеет наибольший наклон. У инвестора, который более склонен к риску, кривая безразличия гораздо более пологая, поскольку его требование увеличения прибыли по мере увеличения риска гораздо менее остро.
Мы можем наложить кривую безразличия инвестора на линию распределения капитала, чтобы определить оптимальный портфель инвестора.
Вопрос
Использование функции полезности U = E (r) — ½Aσ ² и предположение A = -4, что лучше всего описывает отношение инвестора к риску?
A. Инвестор нейтрален к риску.
B. Инвестор не склонен к риску.
C. Инвестор стремится к риску.
Решение
Правильный ответ — C.
Отрицательный коэффициент неприятия риска (A = -4) означает, что инвестор получает более высокую полезность (большее удовлетворение), принимая на себя больший риск портфеля.Инвестор, не склонный к риску, будет иметь коэффициент неприятия риска больше 0, а инвестор, нейтральный к риску, будет иметь коэффициент неприятия риска, равный 0.
Чтение 52 LOS 52i:
Объясните выбор оптимального портфеля с учетом полезности инвестора (или избегания риска) и линии распределения капитала.
,