ᐈ Набирать Текст за Деньги Киев — Цены 2021, Стоимость

Сервис заказа услуг Kabanchik.ua на канале 1+1

Всеукраинский телеканал в программе “Завтрак с 1+1” в прямом эфире взял интервью у основателя проекта Kabanchik.ua Романа Киригетова о том, как работает сервис и как безопасно заказывать услуги частных специалистов в Украине.

Прайс: Набирать текст за деньги в городе Киев

Цены на SEO копирайтинг	Цена за 1 тыс. символов
1-10 тыс. символов	80 грн.
10-30 тыс. символов	60 грн.
30-100 тыс. символов	50 грн.
Продающие тексты для сайтов	120 грн.
Тексты и статьи для журналов и газет	140 грн.
Наполнение сайта	Цена, грн
Создание страницы с текстом	8 грн.
Вставка изображения	7 грн.
Вставка таблицы	9 грн.
Страница сайта с текстом и изображением	15 грн.
Страница сайта с текстом и таблицей	17 грн.
Страница сайта с текстом, изображением и таблицей	24 грн.
Наполнение интернет-магазина	Цена, грн
50 товаров	750-900 грн.
100 товаров	1300-1500 грн.
200 товаров	2200-2600 грн.
более 200 товаров	от 3000 грн.
Стоимость набора текста	Цена, грн
Набор рукописного текста	16 грн.
Набор печатного текста с формулами	25 грн.
Диаграмма/схема	20 грн.
Набор английского текста	15 грн.
Набор текста с аудио, видео материала	7 грн.
Расшифровка интервью/транскрибация	16 грн/мин

*Цена актуальная на Июль 2021

Часто задаваемые вопросы про Набирать текст за деньги

Как заказать услуги специалиста?

Переходите по ссылке и нажимайте «Заказать услуги».

Какой прайс на Набирать текст за деньги в Киев?

Набор рукописного текста — от 16 грн/лист

Набор печатного текста с формулами — от 25 грн/лист

Расшифровка интервью/транскрибация — от 30 грн/мин

Набор английского текста — от 30 грн/лист

Какие гарантии предоставляет сервис?

Все наши специалисты проходят проверку паспортных данных. Если вы столкнулись с недобросовестным специалистом, обратитесь в службу поддержки для компенсации до 1 000 грн.

ᐈ Набирать Текст за Деньги Алматы — Цены 2021, Стоимость

Набирать текст за деньги в Алматы

Большая часть современной текстовой информации хранится и передается в электронном виде. Электронный документооборот заменяет привычную бумажную волокиту, электронные библиотеки и СМИ пользуются гораздо большим спросом, чем «классические». В связи с этим актуальным является набор текста – профессиональный перенос информации с печатных или рукописных источников в электронный формат.

Если небольшие текстовые документы (письма, деловые бумаги) принято набирать самостоятельно, то объемные тексты лучше поручать сторонним исполнителям. Во-первых, это позволит эффективно сэкономить время, во-вторых – даст возможность не заниматься достаточно монотонной работой, требующей усидчивости и внимательности.

Профессиональный набор текста пригодится:

• представителям бизнеса;
• литераторам, предпочитающим писать рукописи;
• техническим специалистам, которым требуется составлять описания проектов и другие документы;
• студентам, преподавателям и научным работникам, чья работа связана с написанием рефератов, методичек, учебников

Прайс: Набирать текст за деньги в городе Алматы

Цены на SEO копирайтинг	Цена за 1 тыс. символов
1-10 тыс. символов	1280 тг.
10-30 тыс. символов	960 тг.
30-100 тыс. символов	800 тг.
Продающие тексты для сайтов	1920 тг.
Тексты и статьи для журналов и газет	2240 тг.
Наполнение сайта	Цена, тг
Создание страницы с текстом	128 тг.
Вставка изображения	112 тг.
Вставка таблицы	144 тг.
Страница сайта с текстом и изображением	240 тг.
Страница сайта с текстом и таблицей	272 тг.
Страница сайта с текстом, изображением и таблицей	384 тг.
Наполнение интернет-магазина	Цена, тг
50 товаров	12000-900 тг.
100 товаров	20800-1500 тг.
200 товаров	35200-2600 тг.
более 200 товаров	от 48000 тг.
Стоимость набора текста	Цена, тг
Набор рукописного текста	256 тг.
Набор печатного текста с формулами	400 тг.
Диаграмма/схема	320 тг.
Набор английского текста	240 тг.
Набор текста с аудио, видео материала	112 тг.
Расшифровка интервью/транскрибация	256 тг/мин

*Цена актуальная на Июль 2021

Заказать набор текста можно удаленно – сейчас есть немало специалистов, которые выполняют работу на дому, что позволяет экономить время и средства заказчика. Кому доверить эту работу? Выбрать ответственного исполнителя можно, воспользовавшись возможностями сайта «MegaMaster». Все, что нужно – оформить заказ, указав необходимые подробности, а также планируемую сумму оплаты. Далее останется лишь выбрать лучшего исполнителя из всех, кто подали заявки. Оценивать качество специалиста можно, рассматривая его портфолио, рейтинг и отзывы от других заказчиков.

российские власти боятся печатать деньги

О пользе мягкой денежной политики.

Развитые страны, печатая триллионы долларов и наращивая до рекордов государственный долг, «роют финансовую пропасть», сообщила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на Гайдаровском форуме — 2021. Низкие ставки, отрицательные ставки, скупка активов, бюджетный дефицит и наращивание долга, который, как считается, получится бесконечно рефинансировать, — «можно рыть эту финансовую пропасть бесконечно», но «всё–таки пределы этой политики есть». В конечном итоге это может оказаться «авантюрой и для мира», пугала Набиуллина. «Потому что никто не знает долгосрочных последствий, пока никто не знает, чем это закончится». Ей вторил (хоть и не так ярко) министр финансов Антон Силуанов, выступив за «традиционную» макроэкономическую политику.

Бей своих, чтобы чужие боялись: успехи и провалы импортозамещения Экономика

Бей своих, чтобы чужие боялись: успехи и провалы импортозамещения

Когда такие слова говорят безответственные эксперты — это одно. Сегодня сказал, завтра забыл. Но когда так описывают свои взгляды на мир финансовые власти страны — это совсем другое. Кажется, у них должны быть доказательства своих слов — на них ведь работают тысячи сотрудников, научные институты, у них в руках все данные. За свои слова надо отвечать.

Чем? Результатами своей политики. В 2010–е годы США росли темпами 2–3% в год, Германия — 1–2%. Россия — менее 1%. Реальные доходы населения в России резко упали и сейчас находятся на уровне на 10%+ ниже 2013 года. В развитых странах такого провала не было. «Традиционный» рубль за последние 12 лет упал к «нетрадиционному» доллару в 2,5 раза. Инфляция в США в разы меньше российской. Смотришь на эти цифры и сразу вспоминается старая советская шутка: США стоят на краю финансовой пропасти… и смотрят, что там делаем мы.

Нетрадиционная бюджетная и денежная политика с огромными дефицитами бюджета, отрицательными (или нулевыми) процентными ставками, количественными смягчениями была изобретена не в 2020 году. Ей уже 12 лет — с многими изменениями она проводится с 2008 года, с того самого мирового экономического кризиса. Кажется, вполне достаточное время для оценки долгосрочных последствий? Они явно не в пользу «традиционной» российской экономической политики. 12 лет вам мало? Пожалуйста.

Внепартийный бюджетный офис конгресса США в сентябре 2020–го выдал свежий прогноз бюджетной политики США до 2050 года. Госдолг вырастет за 30 лет с нынешних 100% к ВВП до 190%. Дефицит бюджета увеличился с 5% ВВП в 2019–м до 16% в 2020–м. Далее он упадёт до 4% к 2027 году и снова начнёт расти — исключительно за счёт обслуживания госдолга. К 2050–му дефицит достигнет 13%.

Эти цифры конгресс не пугают. Именно такую политику они приняли, выбрали для себя. И её последствия, вне зависимости от партий и политической борьбы, их вполне устраивают. А наш «традиционный» Силуанов считает, что 3,8% к ВВП дефицита российского федерального бюджета (в 2020 году) и менее 20% госдолга (внешнего и внутреннего вместе, даже после массированных заимствований прошлого года) — всё это очень много, пугающие цифры, надо их немедленно сокращать.

Полное ощущение, что российские финансовые власти застряли в своих воззрениях на экономику где–то в 90–х годах прошлого века, а последние 30 лет эволюции экономических теорий прошли мимо них. Попытки поучать развитые страны и пугать последствиями — это сродни апломбу первокурсника, который только что прочитал старенький «Экономикс» (учебник по экономике) и считает, что знает всё лучше профессоров (которые с тех пор издали множество новых учебников) и руководителей финансовых ведомств. Джанет Йеллен считается в США «ястребом» — когда была главой ФРС, проводила политику повышения процентной ставки. 25 января сенат утвердил её кандидатуру на пост министра финансов в администрации Байдена. Её первой задачей будет проведение через конгресс «плана спасения Америки» ценой $1,9 трлн. Она так прокомментировала эту задачу: «Ни избранный президент, ни я не предлагаем этот пакет помощи без учёта долгового бремени страны. Но сейчас, когда процентные ставки находятся на историческом минимуме, самое разумное, что мы можем сделать, — это действовать по–крупному. Я считаю, что в долгосрочной перспективе преимущества намного перевесят затраты, особенно если мы позаботимся о помощи людям, которые очень долго боролись».

Может, и нашим властям стоит «позаботиться о людях», а не держаться за устаревшие экономические теории как за истину в последней инстанции?

Страна, лишённая прибыли: экономика не работает без стимула Финансы

Страна, лишённая прибыли: экономика не работает без стимула

Выделите фрагмент с текстом ошибки и нажмите Ctrl+Enter

покупатели, будьте осторожнее в мире небесплатных 3D-моделей

В онлайне можно найти больше 3D-моделей, чем вы можете себе представить. Но что насчёт платных моделей? Выложить куда-то модельку и разместить с ней рядом кнопку «купить» – это уже не проблема, однако после того, как я некоторое время провёл за покупкой и печатью различных несвободных 3D моделей, мне стали видны некоторые очевидные недостатки этой системы.

Конкретные проблемы и пути их решения зависят от того, каким образом эти модели продаются, однако ясно одно: плохо проработанные 3D-модели – это плохо как для потребителей, так и для будущего рынка с оплатой за скачивание.

Разные способы продажи моделей

Способов продажи моделей в онлайне довольно много. Онлайн-магазины отлично подходят для цифровых моделей, потому что это не физические товары, и обслуживание тысячи покупателей ничем не отличается от обслуживания десяти. Технически, пользователь оплачивает лицензию на использование модели, и её условия значительно разнятся в зависимости от создателей и посредников.

Прямые продажи с оплатой за модель

Прямые продажи похожи на обычное скачивание 3D-моделей, только перед тем, как вы получите ссылку, вы увидите её стоимость. Такие сайты, как Cults3D и MyMiniFactory позволяют создателям самим назначать цену небесплатных моделей. Довольно сложно оценить количество их продаж, но количество скачиваний у популярных моделей измеряется сотнями или тысячами.

Особняком стоит успешный проект Hero Forge, позволяющий пользователям создавать собственные миниатюры для настольных игр при помощи веб-интерфейса. Пользователи могут заплатить за скачивание STL-файла для созданной ими модели, или купить распечатанную версию. Hero Forge – система проприетарная, но очень успешная, судя по их недавней кампании на Kickstarter.

Непрямые продажи с оплатой за доступ к моделям

Непрямые продажи означают, что клиенты платят за доступ, а не покупают модели поодиночке. Успешные создатели делают модельки в нишевых областях, а люди платят за доступ к библиотеке работ их создателя.

Обычный способ работы с ежемесячными подписчиками и обеспечения доступа к файлам для создателей 3D-моделей – это сервис Patreon. Одна из распространённых ниш – это настольные игры, и у некоторых из наиболее успешных создателей имеются тысячи подписчиков.

Ещё один способ непрямых продаж – краудфандинг. Деньги собирают на создание определённого набора моделей, а спонсоры получают доступ к получившимся файлам. Опять-таки здесь полно всяких миниатюр героев и территорий для настолок.

Наборы для самостоятельной печати

При таком подходе 3D-модели продаются в виде части большого продукта. Покупатель приобретает набор и сам печатает для него пластиковые компоненты, при этом в наборе могут быть электронные компоненты и другие части. В итоге в набор можно включать меньше предметов, его легче производить, дешевле доставлять, и обычно он стоит меньше, чем если бы продавцу пришлось делать всё самому.

Примеры такой бизнес-модели — Bulwark Blaster (совместимый с NERF) и OpenScan (3D-сканер с открытым кодом). В обоих случаях проекты основаны на 3D-печати компонентов и конкретных списках запчастей. Покупатель обычно приобретает лицензию на использование одной копии продукта.

И в чём проблемы?

В идеальном мире 3D-принтеры надёжно печатают детали любой формы без проблем с нависанием, мостами, искажениями или поддержками. Можно купить 3D-модель и получить именно то, что ожидал. К сожалению, мы пока до этого не дошли.

Качественные 3D-модели нужно разрабатывать специально для 3D-печати, особенно если речь идёт о деньгах – поскольку при текущей системе все риски ложатся на покупателей.

Без тест-драйвов, без примерочных, без возврата денег

Мир небесплатных 3D-моделей похож на магазин одежды без примерочных, или на автосалон без тест-драйва. «Деньги не возвращаются» – обычная фраза для продаж и услуг, но если её совместить с невозможностью опробовать продукт перед покупкой, результат может вас разочаровать, если качество модели окажется плохим.

Модели с низкой технологичностью

3D-принтеры, как и любой инструмент, хороши в одних ситуациях, неплохи в других и ужасны в остальных. Это значит, что модели, предназначенные для 3D-печати, нужно разрабатывать, учитывая сильные и слабые стороны 3D-принтеров. Про разработанную таким образом модель можно сказать, что она сделана с высокой технологичностью.

Если модель разрабатывали, не учитывая 3D-печать, то она может создать проблемы человеку, пытающемуся её распечатать. Проблема в том, что не всегда можно выявить модели, с которыми возникнут проблемы, только по их изображению. Вот два примера.

Для подобной модели подпорки и постобработка потребуются вне зависимости от ориентации печати

Первый – простая защёлка от более крупной детали, предназначенной для печати FDM (филаментом). Проблема тут неявная: её разработали так, что её практически невозможно напечатать без подпорок, вне зависимости от ориентации печати. Есть у неё и другие проблемы, но об этом позже.

Добавим подпорки – и мы столкнёмся с необходимостью постобработки и плохой поверхностью в тех местах, где они крепились. Если разместить их на видимой стороне, деталь будет некрасивой. Если на невидимой (там, где петля), они там с трудом поместятся.

Эти проблемы решаются при постобработке, но суть не в этом – а в том, что лучше было бы избежать этих проблем ещё при разработке детали.

Модель разрезана пополам, цвета добавлены для контраста между внутренним и внешним слоями. Модель не сплошная. Проблема возникает там, где есть промежутки между внешним и внутренним слоями.

Второй пример. Эту модель рекламировали как совместимую с SLA (лазерная стереолитография). У принтеров FDM и SLA очень разные преимущества, поэтому было интересно увидеть модель, специально разработанную для SLA.

Но меня ждало разочарование. Модель не была сплошной. Между внешним слоем модели (одеждой фигурки) и внутренним слоем (тело) имеются промежутки, поскольку моделировали эти слои по отдельности – да так и оставили.

В этих промежутках скапливается неотвердевший материал, а окружающие их части модели очень тонкие, что прямо притягивает недостатки при печати. Такая схема модели гарантирует, что, скорее всего, при печати пострадают её внешние слои – те, что видны снаружи. И эти проблемы были не видны до тех пор, пока за модель не заплатили.

Подобные и иные проблемы демонстрируют плохую технологичность, которую не заметишь на скриншотах и рендерах, и, как я отметил ранее, оплата за скачивание на текущий момент представляет собой территорию без возврата денег и опасностей для покупателей.

Почему модели плохого качества – это большая проблема

Проблема с плохими моделями в следующем: к тому времени, когда окажется, что у модели есть проблемы (или её невозможно нормально изготовить, или она слишком расточительна в печати), оказывается, что покупатель вложил в неё уже значительно больше, чем просто стоимость покупки. Плохая модель лишь отталкивает человека, желавшего вдарить по кнопочке «Купить».

Перекладывать весь риск на покупателя, чтобы все его деньги и попытки пропали втуне – такое должно происходить в последнюю очередь на любой платформе, стремящейся вырасти.

Способы улучшить ситуацию

Есть искушение попытаться решить эту проблему возврата денег при помощи системы, управляющей доступом к файлам, но тогда она станет подозрительно похожей на DRM – а это вряд ли будет подходящим путём в будущее.

С другой стороны, возможно увеличить уверенность в качестве моделей и покупок, не меняя в текущих платформах слишком многого. Вот, что можно для этого сделать.

Демонстрировать качество моделей при помощи фотографий и документации

Документация и фотография распечатанных результатов, а не просто рендер моделей на компьютере – эффективный способ сообщить покупателю дополнительную информацию о модели. Документация не обязательно должна быть обширной, однако там должны быть перечислены элементы дизайна, сборки или участки, которым требуется особый контроль. Пример – модель тисков для распечатки за авторством Кристофа Лаймера. Это бесплатная модель, но её прекрасная документация вселяет уверенность в её качество.

Модели, требующие дополнительных компонентов, должны в описании перечислять чёткий их список, вместе со спецификациями и источниками. Модель защёлки, которую я использовал в качестве примера плохой технологичности, требует какой-то загадочной пружины, без указания размеров и того, где её можно найти. Это ещё одна проблема, которая вскрывается слишком поздно.

Если разработчик не продемонстрировал чётко и ясно, что успешно напечатал собственную разработку – не покупайте её.

Обеспечьте детали для тест-драйва

Разработчики наборов и прочих сборных конструкций могут дать бесплатный доступ к некоторым компонентам, как бы говоря, «если вы сможете распечатать и собрать эти модели, то у вас всё получится, потому что принципы разработки моего продукта были такими же». Если клиенты не могут возвращать покупки, то такой подход хотя бы даст им подобие тест-драйва.

Запускайте автоматическую проверку качества на моделях

В профессиональных студиях печати типа 3D Hubs проводят анализ загружаемых объектов в рамках процесса одобрения, и предупреждают о таких особенностях, как тонкие стенки, мелкие детали, которые могут потеряться, потенциальные проблемы с удалением подпорок. Сервисы, отвечающие за размещение и продажу моделей, могли бы усилить уверенность покупателей, проводя подобные проверки продаваемых моделей, и показывая результаты такого анализа вместе с моделью и ценой.

Каким был ваш опыт с платными моделями?

Покупали ли вы модели в онлайне, или, может, вы продаёте собственные? Каков был ваш опыт, и что бы вы изменили в этой системе?

Как Relativity Space печатает ракеты на 3D-принтере

Компания Relativity Space печатает металлическую космическую ракету на 3D-принтере, который изобрела специально для этой цели. Почти всю: печатается 95%, а оставшиеся 5% приходятся на электронику, уплотнители и некоторые другие элементы. У 3D-печати немало достоинств. Она дешевле. Она быстрее. Она делается на месте, не надо ждать, пока привезут детали с другого завода. Она прочнее: меньше мест скрепления деталей. «У «Шаттла» было 2,5 млн деталей, – говорит один из основателей Relativity Space – Тим Эллис. – По нашим прикидкам, SpaceX и Blue Origin сократили это количество до 100 000 на ракету. У нас тысяча – меньше, чем в вашем автомобиле».

3D-печать используют многие космические компании, но только для отдельных узлов. Скептики настаивают, что никто не знает, как поведет себя напечатанная ракета при взлете и в космосе. Пока первая ракета стартапа – Terran 1 успешно прошла все наземные испытания. Первый экземпляр для настоящего полета собирают не торопясь и тщательно проверяя. Сейчас он готов на 85%. Испытательный полет запланирован на конец этого года. Но инвесторы верят в идею. В ноябре прошлого года Relativity Space завершила раунд финансирования серии и привлекла $500 млн. После чего, по данным исследовательской компании Pitchbook, с оценкой всего бизнеса в $2,3 млрд Relativity Space стала второй по стоимости космической компанией в мире, финансируемой венчурным капиталом. На 1-м месте, естественно, SpaceX (правда, Pitchbook не включает в рейтинг Blue Origin, который полностью финансирует Джефф Безос).

С тех пор Relativity Space провела еще один раунд, на котором ей удалось привлечь $650 млн, исходя из оценки всей компании в $4,2 млрд. Эти деньги пойдут на создание новой ракеты Terran R – более тяжелой и – в отличие от первой – многоразовой. Ведь конкуренты не дремлют. Relativity Space только одна из десятка с лишним ракетных компаний, созданных за последние 10 лет.

Запуск из Мохаве

Эллис родился в 1990 г. в Техасе. Он старший из троих детей отца-архитектора и матери-стоматолога. В детстве Эллис увлекался Lego и уговорил родителей купить около 200 наборов. Инструкции от них он сразу выбрасывал и собирал придуманные им самим космические корабли. До сих пор большой палец правой руки у него в спокойном состоянии выгнут назад больше, чем левый – Эллис уверял Los Angeles Times, что это в результате долгих часов, когда он собирал и разбирал детали конструктора.

Когда Эллис стал старше, он стал снимать с друзьями любительские фильмы – в основном боевики, где героям часто противостояли зомби. В Университет Южной Калифорнии он поступил, чтобы стать сценаристом. Но уже на первом курсе увлекся профессией аэрокосмического инженера и вступил в Rocket Propulsion Lab при университете, которая занималась разработкой ракет.

Университет Южной Калифорнии известен своей космической программой. Среди его выпускников – командир «Аполлона-11» Нил Армстронг, астронавт и экс-глава НАСА Чарльз Болден, председатель подкомитета по космосу и воздухоплаванию палаты представителей Дейна Рорабейкер. Здесь есть несколько лабораторий, где студенты создают настоящие ракеты и спутники. «Я был поражен, – вспоминал Эллис в интервью сайту университета о том, как впервые отправился на испытания спроектированного и построенного им с товарищами ракетного двигателя в пустыне Мохаве. – Я всегда советую студентам: принимайте участие в практических занятиях. Так вы поймете, зачем вам изучать то или иное дифференциальное уравнение, схему или строчку кода».

Они хотели стать первой студенческой группой, запустившей ракету в космос. Но, проведя десятки успешных запусков, так и не добились даже суборбитального полета – это сделали их преемники в 2019 г., разработав более мощные двигатели.

Зачем уходить от Безоса и Маска

В Rocket Propulsion Lab Эллис познакомился и подружился с однокурсником – Джорданом Нуном. Потом их пути на некоторое время разошлись. Нун отправился в SpaceX, где работал в том числе над кораблем Dragon 2. В системе аварийного спасения у него используется двигатель SuperDraco, напечатанный на 3D-принтере.

Эллис три лета стажировался в Blue Origin Безоса, а после получения диплома его приняли туда на полную ставку. Он убедил Безоса, что нужно создать подразделение по трехмерной печати на металле (ею к тому времени занимались многие конкуренты, включая Boeing). Он же и создал его с нуля. Традиционный способ производства деталей – вытачивание на токарном станке, штамповка или литье с помощью формы. При трехмерной печати роботизированные манипуляторы накладывают слой за слоем расплавленный металл. У напечатанной ракеты меньше деталей, а следовательно, мест их соединения с помощью сварки, заклепок и т. д., а значит, меньше уязвимых мест. Скептики возражают, что при обнаружении дефектов приходится списывать в брак всю деталь и начинать ее изготовление заново. Но Эллис уверяет, что Relativity Space разработала способ, как перезапускать процесс печати с нужного места. «Печать ракет на 3D-принтере – это будущее ракетостроения и освоения космоса», – сказал он журналу Inc.

Эллис и Нун часто созванивались и говорили про ракеты, хотя работали в разных космических компаниях. Они составили примерную структуру расходов, чтобы понять, почему ракеты такие дорогие. «От 80 до 90% уходит на оплату труда», – говорил Нун Bloomberg. 3D-печать позволяет резко сократить эти расходы.

Как-то Эллис обронил, что собирается основать стартап для трехмерной печати целых ракет. Позже он признался Inc., что пытался уговорить Безоса печатать больше деталей для ракеты, но его предложения так и не были полностью реализованы. Тогда он решил сам заняться ракетостроением. Нуну идея понравилась. Оба уволились в декабре 2015 г., чтобы создать стартап Relativity Space.

«Я никогда не видел, чтобы он опускал руки, сдавался или не смог бы решить проблему, даже по-настоящему сложную, – говорил Эллис о Нуне Los Angeles Times. – Я знал, что перед нашим стартапом встанет множество проблем, и он был подходящим человеком, чтобы заставить все работать». А Нун отметил: «Я силен в технических и практических аспектах, а Эллис – в творческом мышлении и нестандартных решениях».

За 1 кг спутника

Первые деньги Relativity Space получила от венчурного инвестора Марка Кьюбана. Эллис и Нун предприняли около 20 попыток угадать адрес электронной почты Кьюбана, так как он предпочитал переписку другим формам общения. Часть писем вернулась с пометкой, что такого адреса не существует, часть попала к другим людям. Но один из адресов оказался подобран верно, и письмо с заголовком «Космос – это сексуально: трехмерная печать целой ракеты» было прочитано Кьюбаном. Эллис и Нун просили $100 000. Кьюбан через пять минут переписки с ними согласился вложить $500 000 (правда, пришлось подождать два месяца, пока шла проверка, не мошенники ли они). «Они умны, изобретательны, целеустремленны и всегда учатся, – написал Кьюбан в электронном письме The Times. – Это как раз те черты, которые я ищу в новаторах».

Сначала стартапу надо было создать огромный трехмерный принтер – на рынке не было моделей, подходящих для их целей. На это было положено немало сил. Зато сейчас принтер последнего поколения способен напечатать деталь высотой до 32 футов (почти 10 м), при том что высота ракеты Terran 1 – 115 футов (35 м). Эллис и Нун говорят, что, если даже затея с ракетой не удастся, они всегда смогут заработать на продаже промышленных 3D-принтеров.

Terran 1 /Relativity Space

Созданный на деньги Кьюбана первый принтер мог печатать детали вдвое меньшего размера, чем последнего поколения. Но напечатанный на нем действующий ракетный двигатель произвел впечатление на инвесторов. Сначала они вложили в стартап почти $10 млн, потом еще $35 млн, а в октябре 2019 г. – еще $140 млн. На этом Эллис и Нун планировали остановиться. Они не хотели размывать свою долю, а собранных средств должно было хватить на время до первого коммерческого запуска, если работать без спешки. Но в ноябре 2020 г. был проведен очередной раунд финансирования на $500 млн. Как объяснил Эллис CNBC, «необходимо ускорить развитие и масштабирование проекта». Летом того года стартап переехал в новую штаб-квартиру в Лонг-Бич (Калифорния) площадью 11 000 кв. м, где будет площадка для производства ракет (самое главное, что туда влезал по высоте их новый принтер). За прошедшие полтора года компания более чем удвоила число сотрудников. Сейчас у нее 400 с лишним человек и планируется нанять в этом году еще 200.

Эллис рассказывал Inc., что у них уже есть контракты на запуск на $1 млрд от правительственных и коммерческих структур. Terran 1 может нести до 1250 кг полезной нагрузки. Это меньше, чем Falcon 9 от SpaceX, но больше, чем у Electron производства компании Rocket Lab. Relativity Space нацелилась на нишу спутников среднего размера, примерно как автомобиль, сказал Эллис. Ее конкуренты – российский «Союз-2-1В» и европейская «Вега». Или тот же Electron, если Terran 1 выводит сразу несколько небольших спутников.

Стоимость запуска Terran 1 – $12 млн, т. е. чуть меньше $10 000 за 1 кг. В прошлом году гендиректор «Роскосмоса» Дмитрий Рогозин объявил о снижении цены на пусковые услуги для ряда спутников более чем на 30% до уровня SpaceX: до $15 000–17 000 за 1 кг вместо $20 000–30 000.

Конкурентное преимущество Relativity Space не только в стоимости, но и в том, что она может напечатать ракету под требования заказчика, изменяя и диаметр ракеты, и форму обтекателя под спутник – конечно, в дозволенных аэродинамикой пределах, объяснял Forbes. Причем она способна сделать это быстро. Когда технология будет проверена на практике, Relativity Space собирается печатать ракету за 30 дней и еще 30 дней отводит на предстартовые испытания, рассказывал Эллис журналу Scientific American. По его словам, на постройку обычной ракеты даже у SpaceX уходит от 12 до 18 месяцев. Но Маск утверждает, что его многоразовая ракета готова к новому полету через 51 день после предыдущего запуска.

Поэтому в июне Relativity Space привлекла от инвесторов еще $650 млн, чтобы ускорить разработку собственной многоразовой ракеты Terran R (конечно, тоже почти полностью напечатанную на принтере). Ее первый запуск запланирован на 2024 г. Она будет крупнее первой – высотой 216 футов (66 м) и рассчитана на 20 т полезной нагрузки.

Для Эллиса и Нуна главное, что этот проект – еще один шаг к межпланетным перелетам. Маск ищет способ доставить на Марс колонистов, а Эллис и Нун надеются, что помогут им обустроиться на Красной планете. «Если вы верите – а я верю, – что Илон [Маск] и НАСА отправят людей на Марс, то <…> им понадобится целая куча вещей», – говорил Эллис CNBC. «Наши принтеры сокращают количество инфраструктуры, которую необходимо будет доставить с Земли на Марс, чтобы создать там колонию, – объяснял Нун Inc. – Традиционно нужно отправлять тонны оборудования для завода, который сможет производить заводы, которые, в свою очередь, будут выпускать автомобили, дома, склады… В нашем видении будущего вы просто отправляете на Марс 3D-принтер, который с помощью марсианского сырья печатает все это». В выступлении перед студентами своей альма-матер Эллис добавлял: «Мы собираемся напечатать на 3D-принтере первую ракету made in Mars <…> Я не вижу будущего лет через 50, в котором ракеты не будут печататься 3D. Иное просто бессмысленно, потому что печать намного проще и дешевле».

Американцы печатают доллары триллионами. Из-за этого цены растут во всем мире

«Новые» деньги правительство вливает в экономику, львиную долю напечатанных долларов власти США раздают в качестве помощи простым людям и компаниям

Фото: REUTERS

За прошлый год в Америке напечатали $9 трлн — 22% всех долларов в мире. И Федеральная резервная система останавливаться не планирует: до победы над пандемией еще далеко и деньги ой как нужны, поэтому печатный станок продолжает работать на полную мощность.

— Масштабная эмиссия идет не только в США. «Отличились» и Канада, и Англия, и Китай, и Европейский центральный банк. Напечатаны огромные деньги. Все это делается для спасения экономики, иначе сейчас бы мы видели колоссальный кризис, — комментирует Евгений Коган, профессор Высшей школы экономики, автор телеграм-канала bitkogan.

«Новые» деньги правительство вливает в экономику, львиную долю напечатанных долларов власти США раздают в качестве помощи простым людям и компаниям. Это помогает компенсировать падение доходов в кризис, поднять спрос на товары и услуги. Но в будущем это может аукнуться новыми проблемами: когда денег в обороте становится больше и растет спрос, следом обязательно подскакивают цены.

— Предсказать последствия такой эмиссии сложно — эта ситуация уникальна, ничего подобного в мире еще не было. Но, по моему мнению, это грозит всему миру серьезной инфляцией, — предупреждает Евгений Коган. — И рост цен уже идет повсеместно: сильно подорожали металлы, нефть, продовольствие и другие товары.

Теперь понятно, почему деньги печатают в Америке, а курица и картошка дорожают у нас. Цены на удобрения, корма, да и на сами продукты на мировом рынке растут, а следом дорожают товары в наших магазинах. Причем из-за падения курса рубля цены у нас растут быстрее, чем в Европе и США. Недавно Росстат обнародовал данные об инфляции в России и зарубежных странах за первые два первых месяца 2021 года. В Евросоюзе за это время цены выросли на 0,5% в США – на 1%, а в России — на 1,5%.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ

В России запретили экспорт гречки: что теперь будет с ценами

За год крупа и зерно подорожали почти на треть (подробности)

Печать денег и бумага для денег. Как делают купюры.

Как Вы думаете, какой вид полиграфической продукции является самым распространенным в мире. Нет, не листовки и даже не газеты. Самый популярный вид – бумажные деньги. Конечно, всех в первую очередь интересует финансовая сторона вопроса. Но то, как осуществляют печать денег – тоже достаточно любопытно.

Бумага для денег. Износостойкость

Для печати денег обычная бумага, конечно, не подходит. И речь сейчас не идет о водяных знаках. Каждая купюра за свою жизнь постоянно сминается, стирается, увлажняется, подвергается массе самых разных воздействий. Поэтому бумага для денег должна быть невероятно стойкой и прочной.

При изготовлении такой бумаги, применяют натуральные хлопчатобумажные волокна, а перед тем, как начать печать денег, эта бумага проходит целый ряд тестов. Первое тестирование призвано определить устойчивость бумаги к истиранию. На специальных фальцевальных машинах бумагу для денег множество раз перегибают. Например, привычная нам канцелярская бумага, теряет свои свойства и начинает рваться уже через несколько перегибов. А вот бумага для денег может выдержать тысячи сложений.

Следующая задача, которая стоит перед бумагой для денег – стойкость к разрывам. Этот показатель проверяют с помощью динамометра. Он показывает, сколько метров собственного веса выдерживает бумага, пока не порвется. Для обычного листа этот показатель – не более 300 м, а вот бумага для денег держит до нескольких километров собственного веса.

Водяные знаки

Знаете, почему водяные знаки на купюрах практически невозможно подделать? Потому, что они не являются каким-то особенным видом печати, а создаются при изготовлении самой бумаги для денег. Этот процесс – технологически очень сложен и в нашей стране производством такой бумаги занимается только две бумажные фабрики: в Санкт-Петербурге и Краснокамске. Конечно, оба эти предприятия принадлежат Гознаку.

Печать денег. Какие краски используют

К краскам для печати денег предъявляют особые требования. Кроме стойкости к истиранию и выгоранию, они должны светиться под определенным спектром в детекторах, определяющих подлинность купюр. Состав и технология изготовления красок для печати денег строго засекречена. Известно только, что в нашей стране они не производятся и Гознак приобретает их в Швецарии.

Печать денег, основные способы

Деньги печатают при помощи 4-х разных способов печати. Обычный рисунок наносится офсетным способом, металлография отвечает за нанесение углубления на купюрах. Такой уникальный метод, как Орловская печать, позволяет стыковать тончайшие линии разных цветов без разрывов и наложений. Никаким другим методом достичь такой точности невозможно. И, наконец, «высокая» печать – с ее помощью наносятся выпуклые на ощупь серийные номера.

Печать денег – целиком и полностью находится в ведении Государства. Но если Вам нужно напечатать любую другую полиграфическую продукцию, создать оригинальные бизнес сувениры или, например, напечатать на пластике – обращайтесь в ООО Фактория по телефону или на сайте в разделе «Контакты».

Как ФРС «печатает» доллары

Отсюда деньги для спасения экономики США

Откуда берутся деньги стимулирования США? Вот как Федеральная резервная система спасает экономику от кризиса COVID-19.

Только ответы на часто задаваемые вопросы, США СЕГОДНЯ

В безумной борьбе за спасение американской экономики центральный банк Соединенных Штатов, кажется, обладает высшей сверхдержавой.

Это работает как по волшебству. С помощью нескольких движений на компьютере Федеральная резервная система может создавать доллары из ничего, фактически «печатая» деньги и вводя их в коммерческую банковскую систему, подобно электронному депозиту. По прогнозам, к концу года ФРС закупит государственные ценные бумаги на 3,5 триллиона долларов на эти недавно созданные доллары, что является одним из многих инструментов, которые он использует для поддержки больной экономики во время пандемии COVID-19. Оксфордская экономика.

«То, как мы с вами открываем текущие счета в наших банках, так и все остальные банки имеют счета в ФРС», — сказала Павлина Чернева, экономист Бард-колледжа в Нью-Йорке. «ФРС буквально кредитует их.Они просто набирают его ».

Цель ФРС: сохранить функционирование рынков после того, как они застряли в страхе. Эта стратегия также упрощает получение кредита с большей денежной массой и более низкими процентными ставками. Эксперты считают, что без этих и других чрезвычайных мер ФРС экономика уже бы рухнула. Председатель ФРС Джером Пауэлл сказал на недавней пресс-конференции, что эти покупки помогли «существенно» улучшить рыночные условия в последние недели.

Борьба за выживание: Внутри исторической битвы черных книжных магазинов за противостояние пандемии COVID-19

Экономика vs.акции: Вот почему рынок сейчас лучше экономики

Но неустановленный практический результат покупок облигаций ФРС состоит в том, что они создают деньги для финансирования гигантского долга, накопленного Конгрессом. Сама идея этого имеет тенденцию взрывать головы тех, кто говорит, что доллары должны исходить от работы, сбережений и инвестиций, а не из воздуха. В эпоху государственного долга почти в 25 триллионов долларов такие концепции «здоровых денег» кажутся устаревшими — пережитки ушедшей эпохи, когда стоимость доллара когда-то основывалась на фиксированном количестве золота.

«Сейчас мы работаем с фальшивыми деньгами, фальшивой мерой», — сказал USA TODAY давний критик Федеральной резервной системы и бывший кандидат в президенты от республиканцев Рон Пол. «Это невероятно.»

«Сейчас мы работаем с фальшивыми деньгами, фальшивой мерой», — сказал USA TODAY давний критик ФРС и бывший кандидат в президенты от республиканцев Рон Пол. Бен Марго, AP

В данном случае банк федерального правительства — это не банк. t просто создание огромных сумм долларов с нуля.Правительство также фактически использует эти вновь созданные доллары для выплаты своего долга, на этот раз в беспрецедентных масштабах из-за массового останова экономики, вызванного пандемией.

Это может показаться финансовой фантазией: Вы имеете в виду, что мы можем оплачивать счета по кредитной карте, просто нажав кнопку?

Да, правительство может, в отличие от людей и бизнеса, хотя это немного сложнее. Более важный вопрос заключается в том, является ли он надежным и устойчивым.

Ответ зависит от того, кого вы спрашиваете и как это делается.

Как ФРС вкладывает деньги в экономику

Федеральная резервная система не печатает бумажные доллары буквально. Это работа Министерства финансов США, которое также собирает налоги и выпускает долги по указанию Конгресса. В это время кризиса ФРС вместо этого покупает крупные активы на открытом рынке, добавляя вновь созданные электронные доллары к резервам таких банков, как Wells Fargo, Goldman Sachs и Morgan Stanley.

Взамен ФРС получает большие суммы облигаций — ценных бумаг Казначейства США и ценных бумаг агентств, обеспеченных пакетами жилищных ипотечных кредитов.

В результате рынки, которые перестали работать плавно, снова начали течь. Банки получают больше долларов в резерве и более склонны ссужать деньги, не беспокоясь об исчерпании своих средств из-за набегания на банк во время паники. Такие крупные покупки ценных бумаг ФРС также эффективно увеличивают денежную массу и снижают процентные ставки.Это снижает стоимость займов для тех, кто в этом нуждается.

Если бы ФРС не приняла этих и других чрезвычайных мер, «система уже взорвалась бы», — сказал Тим Дай, экономист из Университета Орегона, ранее работавший в Казначействе США. «Рынки рухнули бы в 10 раз».

Отдельно Конгресс недавно принял законопроекты о крупных расходах, которые увеличили государственный долг примерно на 2,4 триллиона долларов, чтобы помочь предприятиям и налогоплательщикам. Большая часть этих денег поступает от выпуска U.S. Казначейские ценные бумаги — государственный долг, который покупают инвесторы, получающие по нему проценты.

По данным Счетной палаты правительства, такие иностранные и внутренние инвесторы владели большей частью государственного долга США по состоянию на прошлый год, при этом ФРС владеет только 14% этого долга.

Теперь у ФРС даже больше. По данным Oxford Economics, с середины марта ФРС купила казначейских облигаций на сумму 1,4 триллиона долларов — большую часть из общего объема казначейских облигаций на сумму 1,6 триллиона долларов, выпущенных за этот период — чтобы разморозить рынки, которые замерзли из-за текущего кризиса.Однако ФРС не покупает ценные бумаги напрямую у Казначейства США. Вместо этого он покупает ранее выпущенных казначейских ценных бумаг через коммерческие банки.

Федеральная резервная система и Конгресс приняли чрезвычайные меры для поддержки экономики, опустошенной пандемией коронавируса. Getty Images

Фактически, одно правительственное агентство — ФРС — создает доллары для покупки государственного долга в форме ценных бумаг. ранее выпущенный Казначейством США.Затем Казначейство выплачивает ФРС задолженность по процентам по этим ценным бумагам. В свою очередь, ФРС по закону обязана возвращать Казначейству прибыль, которую она получает от Казначейства по этим ценным бумагам.

«В этом отношении это просто круг, — сказал Дай.

Тот же круг также играет роль в беспрецедентном антикризисном плане ФРС по предоставлению ссуд более 2 трлн долларов предприятиям, правительствам штатов и местным властям. В этом случае ФРС также будет создавать деньги для займов, сказал бывший вице-председатель Федеральной резервной системы Алан Блиндер, ныне профессор экономики в Принстоне.

Председатель ФРС Пауэлл сказал, что ожидает выплаты займов. Но что, если некоторые нет? Это имеет значение? В конце концов, ФРС может просто нажать кнопку, чтобы создать деньги.

Блиндер сказал, что это имеет значение, потому что ФРС должна переводить в Казначейство прибыль, которую она получает на своем балансе, который с середины марта увеличился на 2,2 триллиона долларов до рекордных 6,7 триллиона долларов.

«Если бы ФРС понесла убытки по некоторым своим кредитам, она бы меньше платила Казначейству», — сказал Блиндер.«Дефицит бюджета будет больше, поэтому казначейство будет тратить больше денег или меньше облагать налогами».

Вот почему Конгресс посредством меры по облегчению и стимулированию деятельности в соответствии с Законом о CARES также выделил 454 миллиарда долларов на программы ФРС на случай неудачи некоторых кредитов, дав центральному банку политическое прикрытие в случае неудачи.

Создает ли «создание» денег риск инфляции?

Пол, бывший конгрессмен из Техаса и автор книги «Конец ФРС», предсказывает, что создание таких денег приведет к катастрофе.Он говорит, что это вызовет перегретые финансовые пузыри, подпитываемые слишком большим количеством легких денег в системе — пузырь, который может лопнуть с болезненными последствиями. Создание слишком большого количества денег для погони за слишком малым количеством товаров также ведет к инфляции цен, снижая покупательную способность доллара.

Но высокая инфляция не материализовалась в последний раз, когда ФРС создавала деньги в аналогичных масштабах в рамках своих усилий по оживлению экономики во время и после Великой рецессии. Напротив, возможно, более серьезной проблемой — тогда и сейчас — была постоянно низкая инфляция, которая в конечном итоге могла привести к дефляции или падению цен, что побудило потребителей откладывать расходы и нанести ущерб экономике.

«При таком спаде экономики и такой низкой инфляции опасения, что подобные операции приведут к высокой инфляции в Соединенных Штатах, кажутся очень надуманными», — сказал Блиндер.

Причина нынешнего кризиса — пандемия, которая вынудила предприятия закрыться на несколько недель, что вынудило ФРС и Конгресс принять чрезвычайные меры. Конгресс одобряет огромные расходы на стимулирование и помощь, в то время как ФРС создает огромные суммы долларов, которые в конечном итоге оплачивают этот долг.

Это не новость, — сказала Чернева.

«Просто сейчас расходы такие экстраординарные, и поскольку нам нужно принять огромный бюджет в одночасье, мы внезапно понимаем, что не облагали налогом никого, чтобы получить эти деньги, и мы не занимали их ни у кого», — сказала Чернева, автор готовящейся к выходу книги «Дело о гарантии занятости». «Правительство само финансируется».

Чернева находится на противоположной стороне спектра от Павла. Она является сторонником «современной денежной теории», которая утверждает, что правительство всегда может оплатить свои счета, создавая больше денег, сводя к минимуму важность дефицита и долга.

Не каждая страна может это сделать — только те, которые выпускают собственную валюту. И никакая другая страна не может брать займы так, как Соединенные Штаты, чьи казначейские ценные бумаги пользуются спросом во всем мире, в основном потому, что они поддерживаются «полной верой и кредитом» правительства США, глобальной сверхдержавы с мощной армией. Но есть пределы.

«Есть ли предел?»

Конгресс США поручил ФРС максимизировать занятость и стабилизировать цены. При этом он эффективно нажимает на газ в такие моменты и тормозит, когда кажется, что экономика перегревается, а цены растут слишком быстро.

Точно так же, как ФРС может увеличивать денежную массу за счет создания денег, ФРС может также сокращать ее, предпринимая шаги, повышающие процентные ставки, такие как продажа некоторых ценных бумаг на своем балансе, эффективно выводя деньги из системы.

Слишком большое движение в любом направлении в неподходящее время может нанести ущерб экономике. В этой экономической чрезвычайной ситуации ФРС дала понять, что сделает все возможное.

Кредитные возможности ФРС ограничиваются одобрением Казначейства, и в конечном итоге Конгресс имеет власть над ФРС, — сказал Дай, который ведет блог о ФРС под названием «Fed Watch».«

« Но теоретически ФРС может просто продолжать покупать активы », такие как казначейские обязательства и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.

В то же время расходы Конгресса по-прежнему создают у казначейства долг, который необходимо погашать. Конгресс Бюджетное управление недавно прогнозировало, что в текущем финансовом году дефицит бюджета увеличится более чем в три раза и достигнет 3,7 триллиона долларов, при этом федеральный долг, удерживаемый населением, составит 101% от валового внутреннего продукта. Сколько долга это слишком много? .С. какое-то время не шел по «устойчивой» фискальной траектории, отмечая, что государственный долг растет быстрее, чем экономика. Он добавил, что теперь эти опасения должны отойти на второй план, чтобы выйти из этого кризиса.

Чернева преуменьшила долговые опасения в долгосрочной перспективе, отметив, что Япония все еще в состоянии обслуживать свой долг, несмотря на то, что соотношение долга к ВВП в последние годы более чем вдвое превышает аналогичный показатель США. Япония также выпускает собственную валюту.

«На самом деле мы не знаем, сколько (долга) слишком много», — сказала Чернева.«Есть ли предел? Если процентная ставка по долгу превышает рост экономики, это может стать проблемой ».

Она сказала, что у ФРС есть инструменты, которые могут помочь удерживать долгосрочные процентные ставки ниже темпов роста экономики, хотя другие сказали бы, что эти ставки в основном контролируется рынком.

И, конечно же, есть волшебная печатная машина ФРС.

«Соединенные Штаты могут выплатить любой долг, потому что мы всегда можем напечатать деньги для этого», — сказал бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен на NBC в 2011 году.«Таким образом, вероятность дефолта равна нулю».

Электронная почта корреспондента Брента Шротенбура на [email protected]. Следуйте за ним @Schrotenboer

Печатает ли Федеральный резерв деньги?

Федеральная резервная система — это центральный банк Америки. Его задача — управлять денежной массой США, и по этой причине многие люди говорят, что ФРС «печатает деньги». Но у ФРС нет печатного станка, который выдавал доллары. Это может сделать только Министерство финансов США. Однако у ФРС есть много других монетарных полномочий.

Ключевые выводы

• Люди говорят, что ФРС «печатает деньги», потому что увеличивает кредитование счетов федеральных банков-членов или снижает ставку по федеральным фондам.
• ФРС предпринимает оба этих действия для увеличения денежной массы.
• Бюро гравировки и печати Министерства финансов США печатает наличные деньги для обращения.

Как ФРС «печатает деньги»

Большая часть используемых денег — не наличные.Это кредит, который добавляется к депозитам банков. Это похоже на кредит, который вы получаете, когда работодатель переводит вашу зарплату прямо на ваш банковский счет.

Когда люди говорят, что Федеральная резервная система «печатает деньги», они имеют в виду, что она добавляет кредиты на депозиты своих банков-членов.

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) — это оперативное подразделение ФРС, определяющее денежно-кредитную политику. Когда ФРС увеличивает кредитование, она проводит экспансивную денежно-кредитную политику. Это увеличивает денежную массу, которую можно взять в долг, потратить или инвестировать.Расширение кредита помогает положить конец рецессии.

ФРС в основном использует два из множества своих инструментов для реализации денежно-кредитной политики.

Ставка по федеральным фондам

ФРС снижает целевую ставку по федеральным фондам, когда хочет «напечатать деньги». Фонды ФРС — это то, что банки должны держать в резерве каждую ночь. При необходимости банк заимствует поступившие средства в другом банке для удовлетворения требований. Выплачиваемая им процентная ставка называется «ставкой по федеральным фондам».

FOMC позволяет банкам платить меньше за заемные средства ФРС, когда снижает целевую ставку по ставке ФРС.Банки могут ссудить больше денег, потому что они платят меньше процентов.

ФРС обычно требует, чтобы банки держали 10% своих депозитов в резерве. В марте 2020 года это резервное требование было снижено до нуля, чтобы бороться с рецессией, вызванной пандемией COVID-19.

Банки хотели бы ссудить каждый доллар, который у них не должен храниться в резерве, поэтому они подчиняются, как только FOMC понижает целевую ставку по федеральным фондам. Затем они снижают все остальные процентные ставки.

Это делает капитал более доступным, поэтому предприятия и инвесторы с большей вероятностью займутся.Вложение будет выглядеть хорошей идеей, если ожидается, что его доходность будет выше процентной ставки. Таким образом, высокая ликвидность стимулирует экономический рост. Это похоже на добавление денег к денежной массе.

Операции на открытом рынке

Другой инструмент ФРС — операции на открытом рынке. ФРС покупает казначейские облигации США и другие ценные бумаги у своих банков-членов и заменяет их кредитными. Все центральные банки обладают этой уникальной способностью создавать кредиты из воздуха. Это как печатать деньги.

Количественное смягчение (QE) — это массовое расширение операций на открытом рынке. ФРС использовала количественное смягчение в ответ на пандемию COVID-19 в 2020 году.

15 марта 2020 года Федеральная резервная система объявила, что купит казначейские облигации США на 500 миллиардов долларов и ценные бумаги с ипотечным покрытием на 200 миллиардов долларов в течение следующих нескольких месяцев. 23 марта FOMC расширил закупки QE до неограниченного количества. Его баланс к 18 мая вырос до 7 триллионов долларов.

Первоначально ФРС запустила количественное смягчение в период с декабря 2008 года по октябрь 2014 года в ответ на финансовый кризис 2008 года.К январю 2014 года он добавил к денежной массе 4 триллиона долларов. Это оказало такое же влияние на экономику, как печать банкнот на 40 миллиардов долларов и отправка их банкам для выдачи ссуд.

ФРС тоже может «отпечатать» деньги

Экспансивная денежно-кредитная политика может вызвать инфляцию, когда она перестаралась. Цены на активы растут, поскольку дешевый капитал преследует все меньше и меньше солидных предприятий. Это верно, будь то вложения в недвижимость, золото, нефть или акции высокотехнологичных компаний.

Наиболее часто используемый показатель инфляции, индекс потребительских цен, не регистрирует все эти повышения цен.Он фиксирует цены на нефть, но не цены на золото или акции. Он измеряет жилье, но использует статистику, которая измеряет арендные ставки, а не выставленные на продажу дома. Вот почему действия ФРС могут легко создать пузыри активов, а также инфляцию.

Люди беспокоятся о том, что ФРС печатает деньги, потому что они не понимают, что ФРС может «распечатать» их так же быстро.

ФРС использует сдерживающую денежно-кредитную политику, чтобы истощить ликвидность. Это имеет тот же эффект, что и вывод денег из обращения.

ФРС повышает ставку по федеральным фондам, чтобы уменьшить количество капитала в денежной массе. Когда это происходит, у банков становится меньше денег для ссуд. Им приходится платить друг другу больше, чтобы хранить средства на счете овернайт, чтобы выполнить резервное требование ФРС.

Повышение ставки по федеральным фондам приводит к увеличению всех процентных ставок.

Эта практика делает более дорогостоящими займы для расширения бизнеса, автомобилей и домов. Это замедляет экономический рост, истощая спрос, приводящий к инфляции.

ФРС также может обратить вспять эффекты количественного смягчения (QE). Для этого он продает казначейские облигации и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, своим банкам. ФРС удаляет доллары с балансов банков и заменяет их этими ценными бумагами.

Что происходит с долларами? Они исчезают. Другими словами, они уходят в воздух, где их изначально и достал ФРС.

Как казначейство печатает деньги

Бюро гравировки и печати (BEP) разрабатывает и производит U.С. валюта и ценные бумаги. Одна из его основных целей — предотвратить подделку. Дизайн валюты также передает достоинство, мощь экономики США и знакомые обозначения, которые отличают ее от американской. BEP использует различные рисунки, бумагу и чернила. В 2003 году для повышения безопасности были добавлены тонкие цвета фона.

валюты США состоят из 75% хлопка и 25% льна.

Защитные нити и водяные знаки вплетаются в бумагу для купюр от 5 долларов и выше. На лицевой стороне банкноты нанесены чернила, меняющие цвет, а на 100-долларовой банкноте есть трехмерная защитная лента.

После окончательной проверки BEP отправляет готовую валюту центральному банку страны, Федеральной резервной системе.

ФРС решает, сколько денег создается

ФРС решает, сколько денег будет заработано. Это верно как для кредитной, так и для бумажной валюты. Бумажная валюта официально называется банкнотами Федерального резерва. По состоянию на февраль 2021 года в обращении находилось этих банкнот на сумму 2,05 триллиона долларов. ФРС потратила 751 миллион долларов на управление валютой в 2020 году. Он платит за печать, транспортировку и уничтожение испорченной валюты.

Совет Федеральной резервной системы оценивает спрос на бумажные деньги. Большая их часть идет на замену изуродованных или устаревших купюр.

Другой способ создания денег ФРС

Способность ФРС создавать и уничтожать деньги дает ей еще одну силу: она способна монетизировать долг США. Когда правительство США выставляет на аукцион казначейские облигации, оно продает долги США покупателям казначейских облигаций. ФРС — один из таких покупателей. Он держит казначейские облигации на своем балансе. Технически Казначейство должно выплатить ФРС в один прекрасный день, но ФРС предоставила федеральному правительству больше денег, чтобы они могли потратить их, пока это не произойдет.

ФРС делает это, удаляя эти казначейские облигации из обращения. Уменьшение предложения казначейских облигаций делает оставшиеся облигации более ценными. Эти казначейские облигации с более высокой стоимостью не должны платить столько процентов, чтобы привлечь покупателей. Более низкая доходность снижает процентные ставки по долгу США. Более низкие процентные ставки означают, что правительству не нужно тратить столько же на выплату кредитов. Эти деньги он может использовать для других программ.

Кто решает печатать деньги в США?

U.S. Федеральная резервная система контролирует денежную массу в Соединенных Штатах, и хотя она фактически не печатает денежные купюры, она определяет, сколько банкнот печатается Министерством финансов ежегодно.

Ключевые выводы

• Федеральная резервная система США контролирует денежную массу в США, и когда она увеличивается, ее часто называют «печатанием денег».
• Работа по фактической печати банкнот принадлежит Бюро гравировки и печати министерства финансов, но ФРС точно определяет, сколько новых банкнот печатается каждый год.
• Когда говорится, что ФРС «печатает деньги», на самом деле имеется в виду центральный банк, увеличивающий денежную массу в системе, например, посредством количественного смягчения (QE), программы покупки активов.

ФРС и «Печатание денег»

В средствах массовой информации часто говорят о том, что ФРС «печатает деньги», особенно после Великой рецессии. Обычно они имеют в виду то, что ФРС увеличивает денежную массу, что наиболее спорно с помощью программы покупки активов, описываемой как количественное смягчение (QE).

В рамках этой программы ФРС приобрела у финансовых учреждений финансовые ценные бумаги на несколько триллионов долларов, в основном государственные облигации США, с целью вливания большего количества денег в экономику.

Печать валюты

Работа по фактической печати денег, которые люди снимают в банкоматах и ​​банках, принадлежит Бюро гравировки и печати (BEP) Министерства финансов, которое разрабатывает и производит все бумажные деньги в США (The U.S. Mint производит все монеты.)

Однако количество валюты, печатаемой BEP каждый год, определяется Федеральной резервной системой, которая затем отправляет заказ в BEP. Затем ФРС распределяет эту валюту через бронетранспортер своим 28 кассам, которые затем распределяют ее по 8 400 банкам, ссудо-сберегательным и кредитным союзам по всей стране. На 2020 финансовый год Совет управляющих ФРС заказал 5,2 миллиарда банкнот Федеральной резервной системы (официальное название банкнот США) у BEP на сумму 146 долларов.4 миллиарда.

Как ФРС создает деньги с помощью QE

ФРС действительно может создавать деньги «из воздуха». Если быть более точным, это происходит с помощью нажатия клавиш на компьютере. Это было проиллюстрировано его программой QE, также известной как операции на открытом рынке. Это когда ФРС покупает актив у финансового учреждения и платит за него деньгами, которые он просто создает.

Стив Мейер, старший советник Совета управляющих ФРС, объясняет, как это делается. «Вы можете задаться вопросом, как ФРС оплачивает покупаемые облигации и другие ценные бумаги», — говорит он.«ФРС не платит бумажными деньгами. Вместо этого ФРС платит банку продавца, используя вновь созданные электронные фонды, и банк добавляет эти средства на счет продавца».

Критика печатания денег Федеральным правительством

Некоторые критики количественного смягчения утверждали, что оно приведет к гиперинфляции, в то время как его защитники заявили, что это был необходимый ответ на чрезвычайные экономические и финансовые условия и отсутствие агрессивной экспансионистской фискальной политики. Умеренная инфляция и относительно сильное восстановление экономики в годы, последовавшие за Великой рецессией, были расценены многими как оправдание подхода ФРС.

6,13 трлн долларов США

Размер текущего баланса ФРС, рекорд по состоянию на апрель 2020 года. В последние недели ФРС постоянно использовала свою покупательную способность, чтобы поддерживать работу рынков и стабильность экономики США в условиях вспышки COVID-19.

ФРС снова наращивает количественное смягчение

Поскольку экономика США остановилась из-за вспышки COVID-19, ФРС снова начала агрессивные операции на открытом рынке, быстро подняв свой баланс до рекордного уровня, превысив 6 долларов.13 трлн, по состоянию на 12 апреля 2020 года.

Бюро гравировки и печати США

BEP ежегодно печатает миллиарды долларов — так называемые банкноты Федеральной резервной системы — для передачи Федеральной резервной системе. Валюта США используется в качестве средства обмена и сохранения стоимости во всем мире. По данным Федеральной резервной системы, в обращении находится банкнот Федерального резерва на сумму более 2 триллионов долларов.

BEP — одна из крупнейших в мире операций по печати валюты с предприятиями в Вашингтоне, округ Колумбия, и Форт-Уэрте, штат Техас.Текущее производство валюты BEP сильно отличается от того, что было начато в 1862 году, когда горстка людей отделяла банкноты с помощью ручной машины в подвале здания Казначейства. Технологии позволили BEP пройти долгий путь к современному производству бумажных денег США. Производство этой валюты — непростая и непростая задача, в которой задействованы высококвалифицированные и квалифицированные мастера, специализированное оборудование и сочетание традиционных старых методов печати и сложных передовых технологий.В целом, в производственном процессе требуется множество различных этапов.

С введением переработанной валюты в переработанные банкноты были добавлены тонкие цвета фона, чтобы сделать их более безопасными и трудными для подделки. Новый дизайн был применен к банкнотам 5, 10, 20, 50 и 100 долларов. Тираж новой серии начался осенью 2003 года, когда была выпущена банкнота в 20 долларов с измененным дизайном. Он продолжился банкнотой 50 долларов в 2004 году, банкнотой 10 долларов в 2006 году, банкнотой 5 долларов в 2008 году и банкнотой 100 долларов в 2013 году.

Обновленные заметки сохраняют тот же размер, что и предыдущие, и используют аналогичные портреты и исторические изображения для сохранения американского внешнего вида. Функции безопасности, поддерживаемые в улучшенных банкнотах Федерального резерва, включают портретный водяной знак, видимый при поднесении к свету, два цифровых водяных знака на 5 долларов, усиленную защитную нить, которая светится в ультрафиолетовом свете, микропечать, улучшенные чернила со сменой цвета, которые меняют цвет когда банкнота наклонена, и на недавно переработанных банкнотах 100 долларов, трехмерная защитная лента и улучшенная рельефная печать.Хотя процент фальшивых банкнот в обращении остается небольшим, технический прогресс привел к увеличению количества фальшивых банкнот, генерируемых компьютером. Бумажные деньги США были переработаны, чтобы защитить ваши с трудом заработанные деньги, опережая прогрессивные технологии и технически подкованных фальшивомонетчиков.

Знай свои деньги:

Даже с самыми технологически продвинутыми функциями безопасности это вы — образованный пользователь U.S. валюта — кто продолжает оставаться первой и лучшей линией защиты от подделок.

Защитите себя, узнав, как проверить функции безопасности в текущем и предыдущем дизайне банкнот $ 1 , $ 2 , $ 5 , $ 10 , $ 20 , $ 50 и 100 $ .

Может ли Федеральная резервная система печатать деньги вечно? Или, как продолжение печатания денег для поддержки дефицитных расходов может плохо кончиться с помощью Китая

«Существует большой государственный дефицит, который почти наверняка значительно возрастет, что потребует от правительств продажи огромных объемов дополнительных долгов — суммы, которая невозможно естественным образом поглотить без повышения процентных ставок в то время, когда повышение процентных ставок будет иметь разрушительные последствия для рынков и экономики из-за того, что в мире так долго используется заемный капитал.»

— Рэй Далио (2019), основатель Bridgewater Associates, хедж-фонда и автор книги Principles: Life and Work

«Это отрезвляющий факт, что выдающееся положение центральных банков в этом столетии совпало с общей тенденцией к большей, а не меньшей инфляции. [I] Если первостепенной целью является стабильность цен, мы добились большего успеха с золотым стандартом девятнадцатого века и пассивными центральными банками, с валютными советами или даже с «свободной банковской системой».«В конце концов, поистине уникальная сила центрального банка — это способность создавать деньги, а в конечном итоге способность создавать — это способность разрушать».

— Пол Волкер (1994)

Наше будущее будет определяться пятью трансформирующими силами: Пять СУДЬБ

Рисунок Деза Чезарини

Из New York Times от 16 октября: «Дефицит федерального бюджета взлетел до рекордных 3,1 триллиона долларов в 2020 финансовом году… Федеральное правительство потратило 6 долларов.55 трлн в 2020 году, тогда как налоговые поступления и другие доходы составили 3,42 трлн долларов. Большая часть расходов пришлась на пакет экономической помощи в размере 2,2 триллиона долларов, который Конгресс принял в марте … Дефицит — разрыв между тем, что США тратят и тем, что они зарабатывают за счет налоговых поступлений и других доходов, — был на 2 триллиона долларов больше, чем прогнозировалось в бюджете Белого дома. в феврале. Он также был в три раза больше, чем дефицит 2019 года в 984 миллиарда долларов.

Вот вопрос викторины: действительно ли вы понимаете, как U.S. Правительство может тратить гораздо больше, чем получает? Если да, то нет необходимости читать дальше.

Для тех из нас, кто готов признать, что мы действительно не понимаем, как правительство США может продолжать финансировать свои дефицитные расходы … впервые долг США теперь примерно равен ВВП (валовому внутреннему продукту), как звуковой барьер, который мы когда-то думал, что если ударим, мы можем взорваться… эта колонка попытается объяснить.

Наш проверенный гид не является экономистом-академиком, который, как правило,… учится.Ян Шеперд, однокурсник из Стэнфордской высшей школы бизнеса (1978), австралиец, хотя и знающий и заботливый «аутсайдер» Соединенных Штатов. Ян является главным изобретателем новых систем на финансовых рынках, деятельность, которая привела к тому, что он предстал перед Верховным судом США в его новаторском деле 2014 года о «приемлемости патента», Alice Corporation против CLS Bank International. Ян глубоко разбирается в финансовых рынках; он работал в международном банковском деле, был партнером в McKinsey & Company и был советником Австралийского Казначейства и Австралийского Управления Финансового Управления.Ян проявляет особый профессиональный интерес к разработке денежно-кредитной политики.

Что на этот раз изменилось? В прошлом у США был большой дефицит. И мы пережили финансовый кризис 2008 года намного лучше, чем многие предсказывали.

«В финансовом кризисе 2008 года были определенные злодеи; выбирайте: Lehman Bros, AIG, Countrywide, Goldman Sachs и так далее. В середине марта 2020 года на финансовых рынках по всему миру наблюдалась нехватка ликвидности. Да, большинство компаний в Америке в то время зависели от долгов.Но для аутсайдеров финансовые рынки функционировали так же хорошо, как обычно. Тем не менее в мартовском забеге ликвидности не было (очевидных) конкретных злодеев.

«Чрезвычайный спрос на рыночную ликвидность в Соединенных Штатах в середине марта в основном проявился как негосударственные продажи ценных бумаг Казначейства США (казначейские обязательства). Для Федеральной резервной системы (ФРС) быстро стало ясно, что у ее банков-первичных дилеров (крупных глобальных банков) отсутствует балансовая способность быстро покупать (а затем продавать другим) эти ценные бумаги; ФРС нужно было немедленно стать основным покупателем казначейских облигаций.Если бы ФРС не сделала этого, цена казначейских облигаций упала бы, возможно, стремительно, а их доходность или процентная ставка так же резко выросли бы; тогда это оказало бы повышательное давление на расходы правительства по займам … а затем, вероятно, инфляцию и более высокие процентные ставки для всех.

, ВАШИНГТОН, округ Колумбия — 27 октября: Общий вид здания Федеральной резервной системы в Вашингтоне, США [+] 27 октября 2014 г. (Фото Самуэля Корума / Агентство Anadolu / Getty Images)

Getty Images

«Вскоре ФРС начала покупать казначейские облигации в невиданных ранее масштабах; он стал покупателем всех казначейских ценных бумаг, которые его банки хотели продать.Эти продажи привели к тому, что ФРС быстро увеличила свои балансовые активы и, соответственно, увеличила обязательства своих банков по «избыточным резервам». Если смотреть с точки зрения банков ФРС по отдельности, эти «избыточные резервы» одновременно стали их новыми активами, заменив их проданные казначейские обязательства.

«Вскоре после этого ФРС начала покупать любые и все другие активы, которые ее банки хотели продать, по ценам, которые держались на уровне до , вызванного кризисом ликвидности в середине марта, что позволило банкам избежать убытков.Между тем, ФРС, поскольку это, в общем, ФРС, не нужно было учитывать приобретенные активы как убытки.

«Короче говоря,« избыточные резервы »ФРС стали новыми и качественными активами банков. Популярным термином для обозначения того, что делает ФРС, является «печатание денег», причем по ставке, которую раньше редко можно было увидеть; Фактически, большая часть этой печати производится банками.

«Этот процесс повторяется; Каждый раз, когда это происходит, банки могут покупать нежелательные активы других участников рынка, используя для этого свои полномочия по созданию денег, подкрепленные своими «избыточными резервами» в ФРС.В свою очередь, ФРС покупает эти активы в обмен на дальнейшее увеличение «избыточных резервов» своим банкам.

«В результате действий ФРС процентные ставки были ниже, чем они могли бы быть, что принесло выгоду всем заемщикам, включая правительство.

ВАШИНГТОН, округ Колумбия — 24 сентября: Председатель совета директоров Федеральной резервной системы Джером Пауэлл дает показания во время слушаний Банковского комитета Сената на Капитолийском холме 24 сентября 2020 года в Вашингтоне, округ Колумбия.

Getty Images

«Особенностью покупки активов ФРС путем« печатания денег »является то, что фирмы с Уолл-стрит и их крупные корпоративные клиенты были основными бенефициарами его действий. ФРС также внесла свой вклад в программы прямой поддержки Мэйн-стрит, хотя и далеко не так и не так эффективно, как ее программы на Уолл-стрит. Конечным результатом этой стратегии стало усиление социального неравенства в Соединенных Штатах; он также выявил средний U.С. Гражданин к будущим инфляционным рискам.

«Учитывая, что пандемия Covid-19, вероятно, будет сохраняться дольше, чем мы надеялись, а экономика не показывает признаков улучшения, действия ФРС, вероятно, будут продолжены. Сейчас, когда процентные ставки близки к нулю, ФРС больше ничего не может сделать. Баланс ФРС продолжит расти, возможно, до десятков триллионов долларов. Можно ожидать, что цены на финансовые активы также продолжат расти, особенно на рынке акций, если он будет оставаться стабильным при поддержке технологических компаний во главе с FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Alphabet / Google).

«Но мы находимся на пути к столкновению с другой силой, поскольку мы видим дальнейшее увеличение неплатежеспособности Мэйн-стрит, безработицу и ослабление финансов обычных домашних хозяйств и предприятий. Если бы ФРС ослабила «печатание денег», мы могли бы увидеть значительную дефляцию, как в Японии в 1990-е годы. Что еще хуже, мы можем увидеть быстрое увеличение инфляции на . Это приведет к светской стагфляции, о которой говорил бывший министр финансов Ларри Саммерс — помните президента Джимми Картера? »

Почему U.С. уверенно «печатает деньги», но другие страны не могут (обязательно) делать то же самое?

«Короткий ответ заключается в том, что доллар США является мировой резервной валютой. Другими словами, большинству стран и компаний из других стран обычно необходимо вести бизнес в долларах США, что делает их уязвимыми к стоимости их валюты по отношению к долларам США. Соединенные Штаты и, в частности, ФРС не сталкиваются с этим «валютным риском».

«Некоторые утверждают, что Соединенные Штаты подвергаются риску для других стран, особенно для Китая, не покупая казначейские обязательства или даже агрессивно продавая казначейские обязательства, которые у них уже есть.По крайней мере, в краткосрочной и среднесрочной перспективе ФРС может напрямую покупать все казначейские облигации, выпускаемые правительством. В худшем случае банковский сектор сократится.

Недавно напечатанные 100-долларовые банкноты из Федерального резерва

Гетти

«Тем не менее, Соединенные Штаты должны иметь возможность финансировать себя в течение очень долгого времени. При прочих равных можно ожидать, что статус доллара США как мировой резервной валюты будет постепенно снижаться.Но положение Соединенных Штатов в мире не должно ухудшаться по сравнению с большинством других стран. Если бы, в частности, Китай не был переменной в этом уравнении, все это могло бы быть разумной ставкой для Соединенных Штатов; однако Китай — переменная в уравнении ».

Каким образом формирующаяся новая денежно-кредитная политика Китая может угрожать устойчивости нынешнего подхода Соединенных Штатов?

«Идея новой денежно-кредитной политики, основанной на цифровой валюте центрального банка (CBDC), основана на радикальной идее о том, что каждый человек и бизнес в стране имеют банковский счет в центральном банке (аналоге ФРС), а не в коммерческом банке. банк.Проценты на остатки на этих счетах могут быть положительными, нулевыми или отрицательными. Посредством такой учетной записи юридические лица смогут осуществлять электронные операции с другими, обычно используя свои телефоны, Paypal, WeChat Pay, кредитные или дебетовые карты — фактически, тип биткойнов, гарантированный государством, на стероидах. Правительство могло кредитовать платежи, в том числе деньги, которые его центральный банк просто «печатает», и дебетовать платежи, как по налогам.

«Денежно-кредитная политика, основанная на такой системе счетов, позволила бы правительству обойти необходимость выпуска облигаций для увеличения долга, чтобы потратить доходы от облигаций, как они это делают сейчас.Любое правительство просто «напечатает деньги» и использует их для покупки товаров и услуг, в которых оно нуждается, или для осуществления платежей физическим или юридическим лицам. В таком мире все действия ФРС США, описанные выше, устарели.

«Отличительным аспектом новой денежно-кредитной политики, основанной на CBDC, является то, что деньги, которые она« печатает », больше не« взаимозаменяемы », что означает, что один доллар США или евро не обязательно эквивалентен другому. Скорее, каждая единица денег типа CBDC, выпущенная страной, может иметь определенные правила, прикрепленные к ней в электронном виде.Эти правила могут включать: как быстро нужно потратить деньги; на какие товары и услуги можно потратить; с какими частными лицами или предприятиями его можно потратить.

«Денежно-кредитная политика, основанная на CBDC, будет полностью отличаться от текущей денежно-кредитной политики, в которой статус доллара США как« резервной валюты »позволяет ФРС делать все, что мы описали выше. Риск, с которым сталкивается любое правительство, просто «печатая деньги», — это, конечно, инфляция. Тем не менее, это может быть смягчено правительством, уменьшив количество доступных единиц CBDC или ограничив их использование.Точно так же, столкнувшись с риском дефляции, правительство может увеличить количество единиц CBDC, которые оно предоставляет, или ограничить период времени, в течение которого эти единицы должны быть потрачены.

«Если бы денежно-кредитная политика на основе CBDC была реализована Китаем, Японией и / или еврозоной, это могло бы уменьшить их влияние на доллар США и ослабить его уникальную роль как мировой резервной валюты. И США, как доминирующий игрок-монополист, могут медленно реагировать на «преимущество атакующего». По иронии судьбы, U.S. также может быть ограничен сотнями существующих патентов США, многие из которых принадлежат изобретателям / правопреемникам, не являющимся юридическими лицами США ».

Великая Китайская стена

Артем Иванов / ТАСС

Надеясь, что наш надежный проводник завел вас так далеко, следует спросить: насколько реальна эта угроза? Рассмотрим это:

13 октября 2020 г .: Китайское информационное агентство «Синьхуа» сообщает, что центральный банк Китая и муниципальное правительство южного технологического центра Шэньчжэня завершили раздачу «красных пакетов цифрового юаня» на общую сумму 10 миллионов юаней (1 доллар США.49 миллионов), что считается первым публичным тестом официальной цифровой валюты страны.

Проще говоря, как утверждают экономисты современной денежной теории, возможно, ФРС сможет «печатать деньги» вечно. Что ж, если, конечно, Китай не продемонстрирует, что у него есть технологические ноу-хау, политическая воля и экономическая сила, чтобы угрожать доллару США как мировой резервной валюте.

Должны ли правительства печатать деньги, чтобы пережить пандемию?

В большинстве случаев у правительств есть два основных варианта финансирования своего дефицита: они могут занять (выпустить долг) или повысить налоги.

В недавней статье в Йельском журнале финансовых кризисов мы обсуждаем третий, нетрадиционный вариант, который в последнее время вновь стал предметом обсуждения: печатание денег.

Печать денег — более известная как монетизация или «финансируемые деньгами фискальные программы» — происходит, когда правительство финансирует себя, выпуская беспроцентные обязательства. Эти обязательства могут быть валютой или могут быть резервами, которые банки хранят в своем центральном банке.

Монетизируя долги, правительство использует инфляцию для финансирования некоторых своих расходов.Но это нормально. У центральных банков было больше причин для беспокойства по поводу дефляции, чем инфляции.

Монетизируя долг, правительство использует инфляцию для финансирования некоторых своих расходов. Но это нормально. Поскольку в 2020 году экономика сокращается на одну треть в годовом исчислении, у центральных банков было больше причин для беспокойства по поводу дефляции, чем инфляции. В прошлом году Федеральная резервная система заявила в беспрецедентном прогнозе, что она может позволить инфляции превысить свой целевой показатель в 2%, чтобы избежать спада, вызванного пандемией; он не будет торопиться повышать ставки, чтобы остановить инфляцию.

Несколько экспертов призвали к осторожной монетизации во время пандемии. Некоторые даже продвигали идею центральных банков стран с формирующимся рынком при условии, что у них гибкий обменный курс и надежные инфляционные ожидания. Конечно, любое печатание денег потребует контроля и тщательного информирования о масштабах и продолжительности (см. Стр. 63 этого отчета Банка международных расчетов).

Как будет работать монетизация? Центральный банк может покупать государственные облигации и аннулировать их, или аналогичным образом пообещать пролонгировать долг на неопределенный срок.В любом случае результатом будет создание денег без прямых затрат для правительства. Центральные банки будут покупать эти облигации, зачисляя вновь созданные резервы на счет правительства в центральном банке. Затем правительство могло бы использовать резервы, которые были бы обязательством центрального банка, для оплаты своих фискальных программ. В качестве альтернативы центральный банк мог бы просто создать счета для населения в центральном банке с новыми деньгами, идея, пользующаяся растущей поддержкой.

Сложность заключается в том, что большинство центральных банков теперь выплачивают проценты по резервам, которые банки хранят у них.Таким образом, покупка государственного долга повлечет за собой издержки для центрального банка, поскольку заменит проценты по долгу процентами по резервам. Отмена процентов по резервам может затруднить ужесточение денежно-кредитной политики, то есть повышение процентных ставок, когда придет время. Центральный банк обычно устанавливает ставку по резервам в качестве минимальной целевой процентной ставки.

Но даже центральный банк, который по закону обязан выплачивать проценты по резервам, может включить монетизацию в свой инструментарий. Ему придется сочетать покупку государственного долга с убедительным указанием на то, что он временно повысил свой целевой показатель инфляции.Если рекомендации заслуживают доверия, то есть потребители и предприятия ожидают увеличения инфляции в будущем, они будут больше потреблять и инвестировать в настоящее время, что приведет к росту цен. Более высокая инфляция снижает реальную стоимость существующей валюты; в результате потребителям и предприятиям необходимо держать их больше, что позволяет правительству со временем финансировать налогово-бюджетные меры с помощью беспроцентной валюты.

Задача — не дать инфляции выйти из-под контроля. Способность страны к монетизации зависит от количества денег (валюта плюс беспроцентные резервы) в ее экономике.При моделировании программа, стоимость которой составляет около 1% от валового внутреннего продукта (ВВП), который полностью монетизирован, соответствует увеличению уровня цен примерно на 10%.

Конечно, простой намек на монетизацию вызывает опасения по поводу чрезмерных действий правительства и чрезмерной инфляции. Многие страны вообще не позволяют своим центральным банкам покупать государственные долги. Некоторые разрешают ограниченные суммы для покрытия краткосрочных потребностей в денежных средствах. Другие требуют, чтобы правительство быстро выплатило центральный банк.

Но это был сам Милтон Фридман, консервативный экономист и историк Великой депрессии, который 50 лет назад первым предложил использовать «вертолетные деньги», чтобы избежать глубокой дефляционной рецессии.

Критики ругали бывшего председателя ФРС Бена Бернанке, когда он упомянул предложение Фридмана в 2002 году, но он до сих пор не отказался от своей точки зрения, что «правительства никогда не должны уступать дефляции».

Некоторые из тех же критиков сделали апокалиптические предупреждения о потенциальных инфляционных эффектах, когда ФРС и другие центральные банки ввели программы количественного смягчения после глобального финансового кризиса (GFC) 2007-09 гг. На наш взгляд, это не были программы монетизации.В самом деле, несмотря на выкуп долговых обязательств центральными банками на триллионы долларов, инфляция практически не поднялась. Банки держали новую наличность в резервах, более широкая денежная масса росла умеренно, а денежный мультипликатор — отношение денег коммерческих банков к деньгам центрального банка — сократился. Таким образом, монетизация не вызывает инфляции, пока банки не хотят предоставлять ссуды. Как недавно заявила министр финансов и бывший председатель ФРС Джанет Йеллен, центральные банки знают, как сдерживать инфляцию; их продолжает озадачивать дефляция.

Монетизация работает только в том случае, если есть уважаемый и ответственный центральный банк, готовый перекрыть краны, когда инфляция угрожает превысить его целевые показатели, и ответственное правительство.

Монетизация работает только в том случае, если есть уважаемый и ответственный центральный банк, готовый перекрыть краны, когда инфляция угрожает превысить его целевые показатели, и ответственное правительство. Если правительство считает, что у центрального банка безграничный аппетит к своим долгам, оно может потратить сверх того уровня, при котором центральный банк все еще может контролировать инфляцию.Такое «фискальное доминирование» реально. Например, центральный банк имел явное обязательство покупать государственный долг в Индии до реформ 1980-х и 1990-х годов.

Вопросы о независимости центрального банка можно было бы смягчить, ограничив сумму расходов, которые могут быть монетизированы. Бернанке предложил Конгрессу создать казначейский счет в ФРС, который ФРС может заполнить до предела. Конгресс сохранит за собой право решать, куда тратить любые средства, созданные ФРС.

Теория независимости центрального банка, как утверждал Бернанке, допускает такое тесное сотрудничество между центральным банком страны и казначейством в трудные времена, когда их интересы явно совпадают.Например, во время мировых войн ФРС временно монетизировала часть экспансивной фискальной политики за счет своей независимости. После Второй мировой войны ФРС искусственно удерживала процентные ставки на низком уровне — политика, известная как «финансовые репрессии», — чтобы правительству было легче выплатить свои долги. Но в конечном итоге ФРС восстановила свою независимость. Недавние статьи предполагают, что монетизация, возможно, должна сопровождаться некоторыми финансовыми репрессиями, чтобы существенно повлиять на долговое бремя.

С тех пор, как мы опубликовали нашу газету, президент Джо Байден получил 1 доллар.9-ти триллионный американский план спасения возродил эти дебаты. Известные экономисты, такие как бывший министр финансов Ларри Саммерс, выразили обеспокоенность по поводу инфляции. По словам Саммерса, было бы хорошо, если бы правительство просто ликвидировало разрыв выпуска — разницу между текущим и потенциальным ВВП. Но он утверждает, что предлагаемое облегчение намного больше, чем это. Напротив, он утверждает, что пакет стимулов на сумму 840 миллиардов долларов от 2009 года, главным архитектором которого он был, не был достаточно большим, чтобы восполнить дефицит объема производства во время GFC.

Конечно, сейчас ФРС заявляет, что справится с более высокой инфляцией, чем в прошлом. Инвесторы, кажется, заметили. Доходность десятилетних казначейских облигаций — рыночный показатель инфляции — в последние недели выросла.

Но это не значит, что нас ждет чрезмерная инфляция.

Во-первых, GFC — неверная историческая аналогия. Это был кризис баланса, вызванный воздействием высокорисковых активов и неустойчиво высокой долговой нагрузки. Во время пандемического кризиса финансовые балансы в порядке; шок пришел извне финансовой системы.Это делает его больше похожим на войну, как утверждал экономист Пол Кругман и недавно предположила главный экономист Всемирного банка Кармен Рейнхарт. Войны, как и пандемический кризис, требуют огромных государственных расходов, реорганизации промышленности и валютно-финансовой координации. Несмотря на огромные расходы США, финансируемые за счет долга во время обеих мировых войн, инфляция никогда не выходила из-под контроля. Действительно, председатель ФРС Джей Пауэлл недавно сказал (стр. 10), что он не ожидает, что совместные меры ФРС и Казначейства приведут к «тревожной инфляции».”

Во-вторых, аргументы критиков частично основываются на их взгляде на фискальный мультипликатор, который измеряет эффективность конкретной программы фискальной политики в отношении объема производства. Чем выше множитель, тем больше влияние на выпуск. Оливье Бланшар, бывший главный экономист МВФ, оценивает, что мультипликатор пакета Байдена составит 1,2, что означает, что ARP в 1,9 триллиона долларов окажет предполагаемое влияние на объем производства в 2,3 триллиона долларов.

Но есть аргумент в пользу того, что мультипликаторы могут быть намного ниже, потому что многие секторы экономики закрыты или работают с пониженной производительностью, а также потому, что страх заразиться COVID заставит людей более осторожно относиться к полному возвращению к нормальной жизни.

В-третьих, Федеральная резервная система теперь имеет длинный послужной список хорошо информированных, своевременных и взвешенных решений денежно-кредитной политики. Потребители и предприятия могут верить в то, что ФРС может позволить ценам повыситься умеренно, не рискуя чрезмерной инфляцией. Некоторая умеренная контролируемая инфляция также позволила бы ФРС начать постепенное повышение процентных ставок, которые со времени мирового финансового кризиса колебались близко к нулю. Некоторая инфляция также может дать ФРС больше возможностей для манипулирования ставками во время спадов.Вместо того, чтобы сигнализировать о приближающейся инфляционной спирали, повышение доходности 10-летних казначейских облигаций может быть просто признаком того, что рынки готовы пойти на больший риск. Правильная денежно-кредитная политика в прошлом дает центральным банкам необходимый потенциал для эффективной борьбы с негативными потрясениями в настоящем, сохраняя при этом доверие.

Короче говоря, монетизация — это мощный инструмент, который страны с сильными независимыми центральными банками могут использовать для финансирования крупных программ спасения и погашения существующей задолженности.

Возможно, скоро мы получим непосредственный опыт монетизации, с принятием последнего законопроекта о чрезвычайной помощи и повышенной терпимостью ФРС к более высокой инфляции.Только время покажет, как Казначейство и ФРС будут решать эти проблемы.

США считают, что с самым большим дефицитом со времен Второй мировой войны могут печатать безумные деньги

Ни демократы, ни республиканцы официально не поддерживают «современную монетарную теорию» или MMT — идею о том, что США могут печатать или занимать столько денег, сколько желают их выборные должностные лица. Бывший президент Дональд Трамп предложил несколько планов расходов, которые должны были сбалансировать бюджет в течение 15 лет, а президент Джо Байден выступал за финансирование своих планов расходов за счет повышения налогов.Однако на практике обе стороны управляют так, как будто MMT теперь является законом страны, с налоговой политикой, совершенно не связанной с политикой расходов, как в хорошие, так и в плохие времена.

Соединенные Штаты сейчас имеют самый большой бюджетный дефицит со времен Второй мировой войны: 14,9 процента ВНП в прошлом году и 10,3 процента в этом году. Общий долг легко превышает 100 процентов ВВП. Естественно задаться вопросом, может ли это продолжаться вечно. В своей книге 2020 года «Миф о дефиците» экономист Стефани Келтон дает удивительный ответ: не совсем.

Несколько академических авторов опубликовали книги MMT за последние полдесятилетия, но Kelton’s является первым, кто нацелен на непрофессиональную аудиторию, а не на студентов или академиков. Келтон, профессор экономики в Университете Стоуни-Брук на Лонг-Айленде и бывший советник бюджетного комитета Сената Берни Сандерса, стремится разрушить то, что она называет «мифом о домашнем хозяйстве»: то есть, как мы часто слышали от политиков, что мы должны балансировать федеральный бюджет так же, как мы балансируем наши семейные бюджеты.

Келтон объясняет, почему для теоретиков MMT правительство США — не что иное, как домашнее хозяйство. Она утверждает, что в отличие от обычного человека, правительству США не нужно зарабатывать деньги. Правительство не облагает налогом людей и компании, потому что ему нужны деньги, вопреки распространенному мифу. Он буквально зарабатывает деньги на центральном банке, Федеральном резерве, создавая электронную валюту из воздуха.

Почему же тогда правительство кого-то облагает налогом? Четыре причины: во-первых, сохранить монопольную валюту.Если бы американским гражданам и компаниям не нужно было платить налоги в долларах, им не нужно было бы зарабатывать деньги в долларах, и США не смогли бы найти рынок для долларов, которые они зарабатывают. Во-вторых, контролировать инфляцию, повышая налоги, чтобы вывести деньги из экономики, и снижая их, чтобы вкладывать деньги. В-третьих, перераспределять доход, взимая отрицательную ставку подоходного налога с более бедных родителей, например, или более высокую ставку налога с миллионеров. . В-четвертых, поощрять или препятствовать определенному поведению с помощью налоговых льгот на солнечные батареи или высоких налоговых ставок на бензин.Однако правительство не облагает налогом людей, чтобы сбалансировать бюджет. Он может достичь вышеуказанных целей с помощью налоговых ставок, которые приносят гораздо меньше доходов, чем необходимо, чтобы сводить концы с концами, и он может делать это годами — даже десятилетиями.

Правительство должно делать выбор, на что тратить государственные деньги; Лучшая инфраструктура и более качественное образование могут привести к более производительному населению, способному создавать достаточное количество товаров и услуг, чтобы впитывать лишние доллары.AP

Считая, что мы должны сбалансировать национальный бюджет, Келтон говорит: «Мы управляем нашей экономикой как парень ростом 6 футов, который бродит, постоянно сгорбившись в доме с 8-футовыми потолками.Келтон предполагает, что правительство может брать займы на неопределенный срок, не наблюдая роста процентных ставок, потому что «США не могут потерять контроль над своей собственной процентной ставкой». Люди, предприятия и другие правительства всегда будут ссужать нам деньги в виде казначейских облигаций, потому что существует несколько других вариантов сбережений, и поэтому у них не будет другого выбора, кроме как согласиться с низкими процентными ставками.

Что нам делать с этой неожиданной удачей MMT — результатом всех этих дополнительных заимствований, не беспокоясь? Келтон, как и многие либеральные теоретики MMT, предлагает программу гарантированных рабочих мест, финансируемую из федерального бюджета, с «прожиточным минимумом» (как обычно, неопределенным) и хорошими льготами.Однако она отмечает, что Конгресс может выделить эти деньги любым способом, в том числе на традиционно республиканские цели, такие как повышение расходов на оборону или снижение налогов.

Это все изящная теория и волнующее умственное упражнение, но, в конце концов, очевидно, это ничего не значит. «MMT — это не бесплатный обед», — предупреждает Келтон. «Существуют вполне реальные пределы, и если их не выявить и не соблюсти, это может принести большой вред». Если вы не поняли: «Инфляция. . . это реальная опасность.. . MMT ставит инфляцию в центр дебатов по поводу лимитов расходов ».

Итак, после всех этих достойных мысленных экспериментов Келтон говорит то, что традиционные консервативные экономисты говорили на протяжении десятилетий: если США печатают чрезмерные суммы денег в течение многих лет, мы будем страдать от инфляции. По словам Келтона, мы избегаем инфляции, только «следя за тем, чтобы наша экономика производила правильную продукцию».

Таким образом, правительство США должно инвестировать создаваемые им доллары продуктивно, чтобы они вернулись с прибылью.Проще говоря, правительство могло бы выделить каждому по 50 долларов в месяц на покупку листовых зеленых овощей, и цена на зеленые листовые овощи не повысилась бы, потому что фермеры, выращивающие листовые зеленые овощи, могли бы инвестировать в новые предложения для удовлетворения более высокого спроса. Но если бы правительство выделило каждому 9 триллионов долларов в месяц на покупку листовых зеленых овощей, цена на зеленые листовые овощи вырастет многократно, потому что и спрос, и предложение ограничены. Вы можете вырастить и съесть только определенное количество овощей; каждый доллар за овощной будет погоняться за одним и тем же количеством овощей.

Говоря более сложным языком, мы вернулись туда, где мы были до появления MMT: правительство должно делать выбор в отношении того, на что тратить государственные деньги, а MMT не может помочь правительству сделать этот выбор.

Например, более совершенная инфраструктура и более качественное образование могут привести к более продуктивному населению, способному производить достаточное количество товаров и услуг, чтобы поглотить лишние доллары. Но определение продуктивности вряд ли является объективным, и результаты сегодняшних расходов — если таковые имеются — наступят на годы или десятилетия в будущем.Тратить деньги на образование всегда политически популярно, несмотря на то, что США тратят пятое место в мире, сразу после Норвегии, в среднем по 14 000 долларов на учащегося в год. Большая часть денег на образование тратится на зарплату учителей. Должен ли учитель получать 50 000 долларов или 200 000 долларов? Должна ли она уйти на пенсию в 55 или 70 лет? Если дети учатся перед классной доской в ​​прекрасно обслуживаемом 30-летнем школьном здании из цементных блоков с обновленной вентиляцией, или им всем нужны современные «умные» доски в новых зданиях и многомиллионной школе -спортивные стадионы? Точно так же следует ли США тратить деньги на инфраструктуру на тяжелые рельсы, требуя (или, по крайней мере, сильно поощряя) людей жить в городских квартирах, или они должны тратить деньги на шоссе и электромобили, поощряя односемейную жизнь в пригороде? MMT не может ответить на эти вопросы; только демократический процесс со всеми его недостатками.

Другой вопрос: как узнать, когда инфляция слишком высока, что требует, согласно теории MMT, гораздо более высоких налоговых ставок, чтобы поглотить излишки денег, напечатанные правительством? Достаточно взглянуть на заголовки, чтобы понять, в чем тут трудность. Нет сомнений в том, что в США наблюдается инфляция активов. Цены на акции, облигации и дома росли намного быстрее, чем любые фундаментальные показатели, такие как будущая корпоративная прибыль (чтобы оправдать высокие цены на акции) или будущий личный доход (чтобы оправдать высокие цены на жилье).Курсы акций GameStop и других спекулятивных инвестиций в последнее время резко выросли не потому, что их перспективы улучшились, а потому, что их подтолкнули дневные трейдеры, многие из которых остались без работы и используют федеральные деньги от безработицы. «Денежный принтер, брррр», — говорят спекулянты Robinhood в своем мультипликационном меме на Reddit, имея в виду идею о том, что Федеральная резервная система будет продолжать увеличивать денежную массу, чтобы гарантировать, что деньги идут прямо в акции и что цены на акции никогда не падают. Это хорошо распределенный MMT?

Цены на товары и услуги труднее распознать и предсказать.В условиях, когда экономика все еще в значительной степени закрыта, а потребители отрезаны от возможностей путешествий, развлечений и досуга, уровень личных сбережений находится на рекордно высоком уровне — около 14 процентов в декабре 2020 года, что более чем вдвое превышает средний показатель за последнее время. Когда COVID-19 находится под контролем, приведут ли эти отложенные сбережения к резкому росту спроса на путешествия и развлечения? Означает ли полученное удвоение цены обеда в ресторане, гостиничного номера или полета самолета высокую инфляцию, которая впоследствии требует от правительства жестких мер и повышения налогов, чтобы поглотить лишние доллары? Или это просто полезный ценовой сигнал, говорящий одним потребителям потратиться, а другим подождать дома еще немного? MMT требует, чтобы правительство, действуя через демократический процесс, не только правильно считало эти сигналы, но и быстро реагировало.