Коэффициент финансового левериджа норма: Коэффициент финансового левериджа: эффект рычага

Содержание

Коэффициент финансового левериджа: эффект рычага

Для оценки финансовой устойчивости предприятия в долгосрочной перспективе в практике используется показатели (коэффициент) финансового левериджа.

Коэффициент финансового левериджа – представляет собой отношение заемных средств предприятия к собственным средствам (капиталу). Данный коэффициент близок к коэффициенту автономии. Понятие финансового левериджа используется в экономике для того что бы показать, что с использованием заемного капитала предприятие формирует финансовый рычаг для увеличения рентабельности деятельности и отдачи от собственного капитала. Коэффициент финансового левериджа на прямую отражает уровень финансового риска предприятия.

Формула расчета коэффициента финансового левериджа
Коэффициент финансового левериджа = Обязательства / Собственный капитал

Под обязательствами различные авторы используют либо сумму краткосрочных и долгосрочных обязательств или только долгосрочные обязательства. Инвесторы и владельцы предприятий предпочитают более высокий коэффициент финансового левериджа, потому что это обеспечивает большую норму рентабельности. Кредиторы наоборот вкладываются в предприятия с меньшим коэффициентом финансового левериджа, так как данное предприятие финансово не зависимо и имеет меньший риск банкротства. Коэффициент финансового левериджа более точно рассчитывать не по балансам предприятия, а по рыночной стоимости активов. Так как стоимость у предприятия зачастую рыночная стоимость активов превышает балансовую, а значит уровень риска данного предприятия ниже нежели при расчете по балансовой стоимости.

Коэффициент финансового левериджа = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

Коэффициент финансового левериджа = Долгосрочные обязательства / Собственный капитал

Если расписать на факторы коэффициент финансового левериджа, то по Г.В. Савицкой формула будет иметь следующий вид:

КФЛ = (Доля заемного капитала в общей сумме активов) / (Доля основного капитала в общей сумме активов) / (Доля оборотного капитала в общей сумме активов) / (Доля собственного оборотного капитала в  оборотных активах) * Маневренность собственного капитала)

Видео-урок: “Операционный леверидж”

Эффект финансового рычага (левериджа)
Коэффициент финансового левериджа тесно связан с эффектом финансового рычага, который также называет эффектов финансового левериджа.
Эффект финансового рычага показывает норму увеличения рентабельности собственного капитала при увеличении доли заемного капитала.

Эффект финансового рычага = (1-Ставка налога на прибыль) * (Коэффициент валовой рентабельности – Средний размер процентов за кредит у предприятия) * (Сумма заемного капитала) / (Сумма собственного капитала предприятия)

(1-Ставка налога на прибыль) представляет собой налоговый корректор показывают связь эффекта финансового рычага и различных налоговых режимов.

(Коэффициент валовой рентабельности – Средний размер процентов за кредит у предприятия) представляет разницу между рентабельностью производства и средним процентом по кредитам и другим обязательствам.

(Сумма заемного капитала) / (Сумма собственного капитала предприятия) представляет собой коэффициент финансового рычага (левериджа) характеризующий структуру капитала предприятия и уровень финансового риска.

Нормативные значения коэффициента финансового левериджа
Нормативным значением в отечественной практике считается значение коэффициента левериджа равного 1, то есть равные доли, как обязательств, так и собственного капитала.
В развитых странах, как правило, коэффициент левериджа составляет 1,5, то есть 60% заемного капитала и  40% собственного.

Если коэффициент больше 1 то предприятие финансирует свои активы за счет привлеченных средств кредиторов, если меньше 1, то предприятие финансирует свои активы за счет собственных средств.

Также нормативные значения коэффициента финансового левериджа зависит от отрасли предприятия, размеров предприятия, фондоемкости производства, сроку существования, рентабельности производства и т.д. Поэтому коэффициент следует сопоставить с аналогичными предприятия отрасли.

Высокие значения коэффициента финансового левериджа могут быть у предприятий с прогнозируемым потоком денежных средств за товары, а также для организаций имеющих высокую долю высоколиквидных активов.

Автор: к.э.н. Жданов И.Ю.

Коэффициент финансового левериджа - Все про деньги и бизнес, кредиты и финансы, страхование и рынки, форекс и инвестирование

 Любое коммерческое предприятие в своей деятельности никогда не обходится без возможного риска финансовых потерь. Эти риски могут быть связаны с чем угодно начиная от дефицита штата квалифицированных сотрудников и недопоставкой сырья и, заканчивая, элементарной не окупаемостью реализуемых товаров.

 

 Поэтому, когда происходит анализ и прогнозирование финансового положения компании, а также при выявлении дисбаланса между прибылью и убытками, применяется коэффициент финансового левериджа, который способен максимально точно определить соотношения реальной прибыли к объему заимствованных (потраченных) средств.

 Поскольку все кредитные и прочие заемные средства для любой организации являются возвратными, то их возврат всегда следует производить своевременно без малейшего намека на какие-то просрочки. Причем чем больше будет размер заемного капитала, тем более увеличивается вероятность банкротства самой организации. Так вот, чтобы этого избежать, специалисты в сфере финансов этой компании должны постоянно

просчитывать коэффициент финансового левериджа по формуле: отношение кредитного капитала (взятого в долг) к собственным финансам организации.

 В том случае, когда при расчетах получается слишком большое итоговое значение коэффициента финансового левериджа организация постепенно начинает терять свою финансовую стабильность, а ее положение на рынке приобретает весьма неустойчивое и шаткое положение. Именно в этой связи подобным предприятиям будет достаточно проблематично найти кредитора, который захочет предоставить новый заем нестабильной компании. Если же при расчетах получится более низкое значение коэффициента финансового левериджа, то это наоборот будет свидетельствовать о том, что компания весьма стабильна и у нее есть отличные шансы на рентабельность и привлечение инвестиций.

 По сути, финансовый рычаг (или более привычное название, коэффициент финансового левериджа) оказывает воздействие на чистую прибыль компании, при изменении пассивов. Поэтому когда происходит обсуждение вопросов, связанных с возможностью оформления новых займов и кредитов, в расчет берется возможность существенно увеличить собственные объемы производства и, соответственно, рентабельность компании.

 Чтобы максимально грамотно определить показатель коэффициента левериджа, многие эксперты советуют рассчитывать коэффициент левериджа не по тем данным, которые указаны в бух. отчетности, а по данным, которые формируются из рыночной оценки активов компании. Делается это именно потому, что в случае успешного развития организации и наличия у нее благоприятной репутации, рыночные расценки на ее активы все – равно будут значительно больше, чем стоимость, указанная в бухгалтерской документации. Таким образом показатель коэффициента финансового левериджа в итоге будет гораздо ниже. То же самое происходит в обратном порядке если показатели рентабельности компании будут существенно занижены, тем более, если предприятие находится на грани дефолта. Слишком оптимистичные значения баланса не в состоянии максимально точно и объективно отразить вероятность дефолта.

 Коэффициент финансового левериджа высчитывается просто – отношение заемных средств к прибыли компании, то есть, коэффициент финансового левериджа = обязательства перед кредиторами разделить на собственный капитал компании. При этом все значения в формуле берутся из пассива бух. баланса предприятия. Обязательства составляют как краткосрочные, так и долгосрочные.

 Нормальным показателем левериджа, особенно в России, считается, как минимум, равное соотношение обязательств к своему капиталу (чистая прибыль). В этом случае коэффициент финансового левериджа равняется единице. Приемлемым может считаться значение 2 и немного выше, особенно в крупных предприятиях. Однако надо учитывать, что чем выше окажется коэффициент левериджа, тем в большей «опасности» находится предприятие, так как его финансовые риски существенно возрастают, а рыночная цена на его активы понижается. Более того, подобным организациям становится все трудней и трудней привлекать новые инвестиции и искать надежных кредиторов. Так что самым оптимальным по всем рыночным меркам считается значение коэффициента финансового левериджа около 1.5, когда доля заемных капиталов составляет не более шестидесяти процентов, а доля своих активов – не менее сорока процентов (60 к 40).

 Конечно, единственный показатель коэффициента финансового левериджа не способен максимально точно выявить реальную финансовую ситуацию в организации. Поэтому используются и иные инструменты при расчетах, дабы получить возможность более точно выявить, реально ли риски будут оправданы и какой будет рентабельность до привлеченного со стороны капитала, а какой она окажется после этого. Именно этот параметр является эффектом финансового рычага. Он выявляет, каким будет совокупный прирост всех активов в случае заимствования средств. И в том случае, если его значение будет колебаться в рамках от 0.33 до 0.5, то компания смело может вступать в сделку. А вот если этот финансовый коэффициент окажется менее 0.33, то это будет говорить лишь о том, что привлечение стороннего капитала не даст предприятию ожидаемых результатов, и, вероятней всего, даже окажется убыточным для него.

 В любом случае, коэффициент финансового левериджа напрямую зависит от области деятельности каждой отдельной организации, ее отрасли, объемов компании и реализуемой ей продукции и иных аналогичных показателей. Так что оценивать леверидж необходимо в совокупности с данными аналогичных организаций и с учетом динамики их производства.

 Далее: Роль финансов в экономике.

Коэффициент финансового левериджа. Эффект финансового рычага

Автор Zorg На чтение 3 мин. Просмотров 22 Опубликовано

Для оценки финансовой устойчивости предприятия в долгосрочной перспективе в практике используется показатели (коэффициент) финансового левериджа.

Коэффициент финансового левериджа – представляет собой отношение заемных средств предприятия к собственным средствам (капиталу). Данный коэффициент близок к коэффициенту автономии. Понятие финансового левериджа используется в экономике для того что бы показать, что с использованием заемного капитала предприятие формирует финансовый рычаг для увеличения рентабельности деятельности и отдачи от собственного капитала. Коэффициент финансового левериджа на прямую отражает уровень финансового риска предприятия.

Формула расчета коэффициента финансового левериджа
Коэффициент финансового левериджа = Обязательства / Собственный капитал

Под обязательствами различные авторы используют либо сумму краткосрочных и долгосрочных обязательств или только долгосрочные обязательства. Инвесторы и владельцы предприятий предпочитают более высокий коэффициент финансового левериджа, потому что это обеспечивает большую норму рентабельности. Кредиторы наоборот вкладываются в предприятия с меньшим коэффициентом финансового левериджа, так как данное предприятие финансово не зависимо и имеет меньший риск банкротства. Коэффициент финансового левериджа более точно рассчитывать не по балансам предприятия, а по рыночной стоимости активов. Так как стоимость у предприятия зачастую рыночная стоимость активов превышает балансовую, а значит уровень риска данного предприятия ниже нежели при расчете по балансовой стоимости.

Коэффициент финансового левериджа = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

Коэффициент финансового левериджа = Долгосрочные обязательства / Собственный капитал

Если расписать на факторы коэффициент финансового левериджа, то по Г.В. Савицкой формула будет иметь следующий вид:

КФЛ = (Доля заемного капитала в общей сумме активов) / (Доля основного капитала в общей сумме активов) / (Доля оборотного капитала в общей сумме активов) / (Доля собственного оборотного капитала в  оборотных активах) * Маневренность собственного капитала)

Эффект финансового рычага (левериджа)
Коэффициент финансового левериджа тесно связан с эффектом финансового рычага, который также называет эффектов финансового левериджа.
Эффект финансового рычага показывает норму увеличения рентабельности собственного капитала при увеличении доли заемного капитала.

Эффект финансового рычага = (1-Ставка налога на прибыль) * (Коэффициент валовой рентабельности – Средний размер процентов за кредит у предприятия) * (Сумма заемного капитала) / (Сумма собственного капитала предприятия)

(1-Ставка налога на прибыль) представляет собой налоговый корректор показывают связь эффекта финансового рычага и различных налоговых режимов.

(Коэффициент валовой рентабельности – Средний размер процентов за кредит у предприятия) представляет разницу между рентабельностью производства и средним процентом по кредитам и другим обязательствам.

(Сумма заемного капитала) / (Сумма собственного капитала предприятия) представляет собой коэффициент финансового рычага (левериджа) характеризующий структуру капитала предприятия и уровень финансового риска.

Нормативные значения коэффициента финансового левериджа
Нормативным значением в отечественной практике считается значение коэффициента левериджа равного 1, то есть равные доли, как обязательств, так и собственного капитала.
В развитых странах, как правило, коэффициент левериджа составляет 1,5, то есть 60% заемного капитала и  40% собственного.

Если коэффициент больше 1 то предприятие финансирует свои активы за счет привлеченных средств кредиторов, если меньше 1, то предприятие финансирует свои активы за счет собственных средств.

Также нормативные значения коэффициента финансового левериджа зависит от отрасли предприятия, размеров предприятия, фондоемкости производства, сроку существования, рентабельности производства и т.д. Поэтому коэффициент следует сопоставить с аналогичными предприятия отрасли.

Высокие значения коэффициента финансового левериджа могут быть у предприятий с прогнозируемым потоком денежных средств за товары, а также для организаций имеющих высокую долю высоколиквидных активов.

Автор: к.э.н. Жданов И.Ю.
Почта: [email protected]
Сайт: www.beintrend.ru

Индекс финансового рычага | Показатели окупаемости инвестиций

Financial Leverage Index

Описание

Индекс финансового рычага может указывать на то, используется ли значительная часть долга по отношению к капиталу для финансирования деятельности компании. Он сравнивает норму рентабельности собственного капитала с нормой рентабельности активов.

Если доходность капитала значительно выше, чем доходность активов, то база собственного капитала сравнительно небольшая по отношению к базе активов, что по своей сути означает, что разница между ними состоит из источников финансирования, не связанных с собственным капиталом.

Формула

Разделите чистую прибыль на собственный капитал, разделите чистую прибыль на общую сумму активов. Затем разделите полученную рентабельность собственного капитала в процентах на рентабельность активов.

Расчет:

Рентабельность собственного капитала /
Рентабельность активов

Пример

Компания-производитель стальных сапог в течение последнего финансового года сформировала следующую финансовую информацию:

Чистая прибыль

140,000

Собственный капитал

315,000

Всего активов

875,000

На основе этой информации индекс финансового рычага рассчитывается следующим образом:

(140 000 / 315 000) / (140 000 / 875 000) =
44,4% / 16,0% = 278%

С таким высоким показателем финансового рычага очевидно, что компания финансирует значительную часть своего роста заемным капиталом.

Меры предосторожности

Это сложный подход к простой проблеме, который позволяет обнаружить, имеется ли на балансе большая задолженность. Это можно легко определить, взглянув на финансовые отчеты, не выполняя сложную комбинацию этих вычислений.

Финансовый рычаг предприятия. Формула и расчет на примере ОАО "Русгидро"

Рассмотрим финансовый рычаг предприятия, экономический смысл, формулу расчета эффекта финансового рычага и пример его оценки для компании ОАО “Русгидро”.

Финансовый рычаг предприятия (аналог: кредитное плечо, кредитный рычаг, финансовый леверидж,  leverage) – показывает, как использование заемного капитала предприятия влияет на величину чистой прибыли. Финансовый рычаг является одним из ключевых понятий финансового и инвестиционного анализа предприятия. В физике использование рычага позволяет, прикладывая меньшие усилия поднять больший вес. Аналогичный принцип действия и в экономике для финансового рычага, который позволяет, прилагая меньшее количество усилий увеличить размер прибыли.

Цель использования финансового рычага заключается в увеличении прибыли предприятия за счет изменения структуры капитала: долей собственных и заемных средств. Необходимо отметить, что увеличение доли заемного капитала (краткосрочных и долгосрочных обязательств) предприятия приводит к снижению ее финансовой независимости. Но в тоже время с увеличением финансового риска предприятия увеличивается и возможность получения большей прибыли.

Финансовый рычаг. Экономический смысл

Эффект финансового рычага объясняется тем, что привлечение дополнительных денежных средств позволяет повысить эффективность производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Ведь привлекаемый капитал может быть направлен на создание новых  активов, которые увеличат как денежный поток, так и чистую прибыль предприятия. Дополнительный денежный поток приводит к увеличению стоимости предприятия для инвесторов и акционеров, что является одной из стратегических задач для собственников компании.

Эффект финансового рычага. Формула расчета

Эффект финансового рычага представляет собой произведение дифференциала (с налоговым корректором) на плечо рычага. На рисунке ниже показана схема ключевых звеньев формирования эффекта финансового рычага.

Финансовый рычаг. Формула расчета эффекта финансового рычага

Если расписать  три показателя, входящих в формулу то она будет иметь следующий вид:

Эффект финансового рычага. Формула оценки

DFL – эффект финансового рычага;

T – процентная ставка налога на прибыль;

ROA – рентабельность активов предприятия;

r – процентная ставка по привлеченному (заемному) капиталу;

D – заемный капитал предприятия;

Е – собственный капитал предприятия.

Итак, разберем более подробно каждый из элементов эффекта финансового рычага.

Налоговый корректор

Налоговый корректор показывает как влияет изменение ставки налога на прибыль на эффект финансового рычага. Налог на прибыль платят все юридические лица РФ (ООО, ОАО, ЗАО и т.д.), и его ставка может изменяться в зависимости от рода деятельности организации. Так, например, для малых предприятий занятых в жилищно-коммунальной сфере итоговая ставка налога на прибыль составит 15,5%, тогда как ставка налога на прибыль без поправок составляет 20%. Минимальная ставка налога на прибыль по закону не может быть ниже 13,5%.

Диффереренциал финансового рычага

Дифференциал финансового рычага (Dif) представляет собой разницу между рентабельностью активов и ставки по заемному капиталу. Для того чтобы эффект финансового рычага был положителен необходимо чтобы рентабельность собственного капитала была выше, чем проценты по кредитам и ссудам. При отрицательном финансовом рычаге предприятие начинает терпеть убытки, потому что не может обеспечить эффективность производства выше, чем плата за заемный капитал.

Значение дифференциала

Комментарии

Dif <0

Предприятие быстро накапливает убытки

Dif >0

Предприятие увеличивает размер получаемой прибыли за счет использования заемных средств

Dif=0

Рентабельность равна процентной ставки по кредиту, эффект финансового рычага равен нулю

Коэффициент финансового рычага

Коэффициент финансового рычага (аналог: плечо финансового рычага) показывает, какую долю в общей структуре капитала предприятия занимают заемные средства (кредиты, ссуды и др. обязательства), и определяет силу влияния заемного капитала на эффект финансового рычага.

Оптимальный  размер плеча для эффекта финансового рычага

На основе эмпирических данных был рассчитан оптимальный размер плеча (соотношения заемного и собственного капитала) для предприятия, который находится в диапазоне от 0,5 до 0,7. Это говорит о том, что доля заемных средств в общей структуре предприятия составляет от 50% до 70%. При повышении доли заемного капитала увеличиваются финансовые риски: возможность потери финансовой независимости, платежеспособности и риска банкротства. При размере заемного капитала меньше 50%, предприятие упускает возможность увеличения прибыли. Оптимальным размером эффекта финансового рычага считается величина равная 30-50% от рентабельности активов (ROA).

Пример расчета эффекта финансового рычага для ОАО «Русгидро» по балансу

Одной из формул расчета эффекта финансового рычага является превышение рентабельности капитала (ROA, Return on Assets) над рентабельностью собственного капитала (ROE, Return on Equity). Рентабельность капитала (ROA) показывает прибыльность использования предприятием, как собственного капитала, так и заемного капитала, тогда как ROE отражает только эффективность собственного. Формула расчета будет иметь следующий вид:

Финансовый рычаг. Рентабельность капиталагде:

DFL – эффект финансового рычага;

ROA – рентабельность капитала (активов) предприятия;

ROE – рентабельность собственного капитала

Рассчитаем эффект финансового рычага для предприятия ОАО «Русгидро» по балансу. Для этого рассчитаем коэффициенты рентабельности, формулы которых представлены ниже:

Расчет коэффициента рентабельности активов (ROA) по балансу

Коэффициент рентабельности активов. Расчет по балансу

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала (ROE) по балансу

Коэффициент рентабельности собственного капитала ROE. Расчет по балансу

Баланс ОАО «Русгидро» был взят с официального сайта предприятия.

Эффект финансового рычага. Расчет по балансу предприятия

Отчет о финансовых результатах представлен ниже:

Эффект финансового рычага. Расчет по балансу предприятия

Более подробно про рентабельность активов читайте в статье: “Рентабельность активов (ROA). Формула. Пример расчета для ОАО “КБ Сухой”“.

Расчет эффекта финансового рычага для ОАО «Русгидро»

Рассчитаем каждый из коэффициентов рентабельности и оценим эффект финансового рычага для предприятия ОАО “Русгидро” за 2013 год.

ROA = 35321 / 816206 =4,3%

ROE = 35321 / 624343 = 5,6%

Эффект финансового рычага (DFL) = ROE – ROA = 5,6 – 4,3= 1,3%

Эффект показывает, что использование заемного капитала предприятием ОАО “Русгидро” позволило увеличить прибыльность деятельности на 1,3%. Размер эффекта финансового рычага от рентабельности капитала составляет около ~30%, что является оптимальным соотношением и показывает на результативное управление заемным капиталом.

Резюме

Эффект финансового рычага показывает эффективность использования заемного капитала предприятием для роста его эффективности и прибыльности. Повышение прибыльности позволяет реинвестировать средства в развитие производства, технологии, кадрового и инновационного потенциала. Все это позволяет повысить конкурентоспособность предприятия.  Неграмотное же управление заемным капиталом может привести к быстрому росту неплатежеспособности и возникновению риску банкротства.

Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Финансовый леверидж – что это такое? Коэффициент, формула расчета

Коэффициент финансового левериджа (рычага) используют для отображения реальной картины соотношения средств на предприятии – собственных и заемных. На основании полученных сведений можно судить об уровне рентабельности экономического субъекта и его устойчивости.

Значение финансового левериджа

Рассматриваемый коэффициент зачастую называют финансовым рычагом, способным влиять на уровень прибыли предприятия, изменяя пропорции собственных и заемных средств.

Использование коэффициента может осуществляться в рамках анализа субъекта экономических отношений для установления уровня устойчивости на долгосрочную перспективу. Величина коэффициента учитывается аналитиками предприятия при выявлении дополнительного потенциала роста рентабельности, оценке степени возможных рисков и определении зависимости уровня прибыли от различных факторов (внутренних и внешних).

Чем выше этот показатель, тем больше вероятности возникновения предпринимательского риска у предприятия. Большая доля заемных средств означает меньшее получение предприятием прибыли: часть ее уйдет в счет погашения кредитов и выплаты процентов.

С помощью финансового рычага можно оказывать влияние на чистую прибыль предприятия, руководить финансовыми пассивами и делать выводы относительно рациональности использования кредитных средств.

Предприятие, большую часть пассивов которого составляют заемные средства, считается как финансово зависимое. Коэффициент капитализации в данном случае будет высоким. И наоборот: предприятие, финансирующее собственную деятельность посредством собственных средств, рассматривается как финансово независимое. Коэффициент капитализации здесь будет низким.

Какие различают виды финансового левериджа

С учетом эффективности использования финансовый леверидж может быть:

  • положительным – возникает в том случае, если величина полученной от привлечения заемных средств выгоды выше платы (процентов) за пользование кредитным продуктом;
  • отрицательным – характерен для ситуации, когда активы, приобретение которых напрямую связано с получением кредита, не окупаемы, а прибыль либо вообще отсутствует, либо является ниже перечисленных процентов;
  • нейтральным – когда доходы от инвестиций равноценны расходам на получение заемных средств.

Формула для расчета: оптимальное значение

Для определения соотношения заемных и собственных средств используют следующую формулу:

ФЛ = ЗК:СК,

  • где ЗК – это заемный капитал (краткосрочный или долгосрочный),
  • СК – капитал в наличии (собственный).

Применение данной формулы поможет отразить финансовые риски для предприятия. Оптимальным считается значение коэффициента, варьируемое в пределах от 0,5 до 0,8. Для предприятия это означает возможность увеличения прибыли с минимальными рисками.

В то же время для отдельных предприятий (торговли, банковской сферы) допускается более высокое значение коэффициента с той оговоркой, что у них гарантированно обеспечен источник поступления средств.

Зачастую при установлении значения коэффициента применяют вместо балансовой (бухгалтерской) стоимости собственного капитала рыночную. Полученные в данном случае показатели могут наиболее точнее отразить сложившуюся ситуацию.

При подробном анализе рассматриваемого коэффициента и причин, обусловивших его изменения, рекомендуется рассматривать 5 показателей, которые входят в соответствующую формулу его расчета. Это инвестированный капитал, сумма активов, оборотные капитал и активы, собственный капитал. В результате станут понятными источники, за счет которых изменился показатель в сторону увеличения либо уменьшения.

Эффект финансового рычага

Процесс сравнения показателей рассматриваемого коэффициента с рентабельностью (результатом использования собственного капитала) получил название «эффект финансового рычага».

В итоге можно достичь представления о том, насколько эффективность собственного капитала находится в зависимости от заемных средств. Устанавливается разница между величиной рентабельности активов и уровнем поступающих средств со стороны, т. е. заемных.

Для расчета конечного эффекта финансового рычага прибегают к использованию следующих показателей:

  • ПСП – прибыли до выплат налогов, уменьшенной на сумму процентов по кредитным продуктам;
  • ВД – валового дохода либо прибыли до перечисления процентов и налогообложения.

Эффект финансового рычага следует рассматривать в качестве соотношения величины прибыли до и после выплат процентов:

ЭФЛ = ВД:ПСП.

Рассматриваемый коэффициент является важным для инвесторов, которые рассматривают данное предприятие как потенциальное вложение средств. Последних привлекают, в частности, компании, где преобладает собственный капитал. Тем не менее, доля заемных средств не может быть слишком низкой, поскольку это может повлиять на долю их собственной прибыли, получаемую в виде процентов, т. е. уменьшить ее.

Финансовый рычаг — e-xecutive.ru

Что такое финансовый рычаг?

Финансовым рычагом принято считать потенциальную возможность управлять прибылью организации, изменяя объем и составные капитала собственного и заёмного.
Финансовый рычаг (леверидж) применяется предпринимателями тогда, когда возникает цель увеличить доход предприятия. Ведь именно финансовый леверидж считается одним из основных механизмов управления доходностью предприятия.
В случае применения такого финансового инструмента, предприятие привлекает заёмные деньги, оформляя кредитные сделки, этим капиталом заменяется собственный капитал и вся финансовая деятельность осуществляется лишь с использованием кредитных денег.
Но следует помнить, что таким образом предприятие значительно увеличивает собственные риски, ведь независимо от того, принесли ли прибыль вложенные средства или нет, платить по долговым обязательствам необходимо.
При использовании финансового рычага нельзя не учитывать эффект финансового левериджа. Этот показатель является отражением уровня дополнительной прибыли на собственный капитал предприятия с учётом различной доли использования кредитных средств. Зачастую при его расчёте используется формула:

ЭФЛ = (1 - Cнп) x (КBРа - ПК) х ЗК/CК,
где

  • ЭФЛ - эффект финансового левериджа, %;
  • Cнп - ставка налога на прибыль, которую выражают десятичной дробью;
  • КBРа - коэффициент валовой рентабельности активов (характеризуется отношением валовой прибыли к средней стоимости активов), %;
  • ПК - средний размер процентов по кредиту, которые уплачивает предприятие за использование привлечённого капитала, %;
  • ЗК - средняя сумма используемого привлечённого капитала;
  • - средняя сумма собственного капитала предприятия.

Составляющие финансового рычага

Данная формула имеет три основные составляющие:
1. Налоговый корректор (1-Cнп) – величина, указывающая, каким образом будет меняться ЭФЛ при изменении уровня налогообложения. Предприятие практически не влияет на это значение, ставки налогов устанавливает государство. Но финансовые менеджеры могут использовать изменение налогового корректора для получения желаемого эффекта в том случае, если некоторые филиалы (дочерние фирмы) предприятия подвержены различной налоговой политике в связи с территориальным расположением, видами деятельности.
2.Дифференциал финансового левериджа (КBРа-ПК). Его значение в полной мере раскрывает разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процента по кредиту. Чем выше значение дифференциала, тем больше вероятность положительного эффекта от финансового воздействия на предприятие. Этот показатель весьма динамичен, постоянный мониторинг дифференциала позволит контролировать финансовую ситуацию и не упустить момент снижения рентабельности активов.
3. Коэффициент финансового левериджа (ЗК/CК), который характеризует сумму кредитного капитала, привлечённого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала. Именно эта величина вызывает эффект финансового левериджа: положительный или отрицательный, который получается за счёт дифференциала. То есть, положительный или отрицательный прирост этого коэффициента вызывает прирост эффекта.
Соединение всех составляющих эффекта финансового рычага позволит определить именно ту сумму заёмных средств, которая будет безопасной для предприятия и позволит получить желанный прирост прибыли.

Коэффициент финансового рычага

Коэффициент финансового рычага показывает процент заимствованных средств по отношению к собственным средствам компании.
Нетто-заимствования — это банковские кредиты и овердрафты за минусом денежной наличности и других ликвидных ресурсов.
Собственные средства представлены балансовой оценкой средств акционеров, вложенных в компанию. Это эмитированный и оплаченный уставный капитал, учитываемый по номинальной стоимости акций, плюс накопленные резервы. Резервами являются нераспределенная прибыль компании с момента учреждения, а также любое приращение в результате переоценки собственности и дополнительный капитал, где таковой имеется.
Бывает, что даже котируемые компании имеют коэффициент финансового рычага более 100%. Это означает, что кредиторы обеспечивают больше финансовых ресурсов для работы компании, чем акционеры. На самом деле встречались исключительные случаи, когда котируемые компании имели коэффициент финансового рычага около 250% — временно! Это могло быть результатом крупного поглощения, потребовавшего значительных заимствований для оплаты приобретения.

В подобных обстоятельствах весьма вероятно, однако, что доклад председателя правления, представленный в годовом отчете, содержит информацию о том, что уже сделано и что еще предстоит сделать для того, чтобы существенно снизить уровень финансового рычага. На самом деле может оказаться необходимым даже продать какие-то направления бизнеса с тем, чтобы своевременно уменьшить рычаг до приемлемого уровня.
Последствием высокого финансового рычага является тяжелое бремя процентов по займам и овердрафту, ложащихся на счет прибылей и убытков. В условиях ухудшения экономической конъюнктуры, прибыль вполне может оказаться под двойным гнетом. Может иметь место не только сокращение торговой выручки, но и рост процентных ставок.
Одним из способов, позволяющих определить влияние финансового рычага на прибыль, является вычисление коэффициента покрытия процентных платежей.
Эмпирическое правило гласит, что коэффициент покрытия процентов должен быть не меньше 4,0, а лучше 5,0 или более. Этим правилом не следует пренебрегать, ибо расплатой может стать потеря финансового благополучия.

Коэффициент левериджа (Debt ratio)

Коэффициент левериджа (debt ratio, debt-to-equity ratio) – показатель финансового положения предприятия, характеризирующий соотношение заемного капитала и всех активов организации.
Термин «финансовый леверидж» также используют для характеристики принципиального подхода к финансированию бизнеса, когда с помощью заемных средств у предприятия формируется финансовый рычаг для повышения отдачи от собственных средств, вложенных в бизнес.
Леверидж (Leverage – «рычаг» или «действие рычага») – это долгосрочно действующий фактор, изменение которого может привести к существенному изменению ряда результативных показателей. Данный термин используется в финансовом менеджменте для характеристики зависимости, показывающей, каким образом повышение или понижение доли какой-либо группы условно-постоянных расходов влияет на динамику доходов собственников фирмы.
Также используются следующие названия термина: коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент финансового рычага, долговая нагрузка.
Суть долговой нагрузки в следующем. Используя заемные средства, компания увеличивает либо уменьшает рентабельность собственного капитала. В свою очередь снижение или увеличение ROE зависит от средней стоимости заемного капитала (средней процентной ставки) и позволяет судить об эффективности компании в выборе источников финансирования.

Метод расчета коэффициента финансовой зависимости

Данный показатель описывает структуру капитала компании и характеризует ее зависимость от внешних источников финансирования. Предполагается, что сумма всех задолженностей не должна превышать размера собственного капитала.
Расчетная формула коэффициента финансовой зависимости выглядит следующим образом:
Обязательства / Активы
Обязательства рассматриваются как долгосрочные, так и краткосрочные (все, что остается от вычитания из сальдо баланса собственного капитала). Обе составляющие формулы берутся из бухгалтерского баланса организации. Впрочем, рекомендуется делать расчеты, исходя из рыночной оценки активов, а не данных бухгалтерской отчетности. Так как у успешно действующего предприятия рыночная стоимость собственного капитала может превышать балансовую стоимость, а это значит, меньшее значение показателя и более низкий уровень финансового риска.
В результате нормальное значение коэффициента должно равняться 0,5-0,7.

  • Коэффициент 0.5 является оптимальным (равное соотношение собственного и заемного капитала).
  • 0.6-0.7 – считается нормальным коэффициентом финансовой зависимости.
  • Коэффициент ниже 0,5 говорит о слишком осторожном подходе организации к привлечению заемного капитала и об упущенных возможностях повысить рентабельность собственного капитала за счет использования эффекта финансового рычага.
  • Если уровень этого показателя превышает рекомендованное число, значит, у фирмы высокая зависимость от кредиторов, что свидетельствует об ухудшении устойчивости финансового положения. Чем выше показатель коэффициента, тем больше рисков у компании относительно потенциальной возможности банкротства или возникновения дефицита наличных денежных средств.

Выводы из значения Debt ratio
Коэффициент финансового левериджа используется для:
1) Сравнения со средним уровнем по отрасли, а также с показателями у других фирм. На значение коэффициента финансового левериджа влияет отрасль, масштабы предприятия, а также способ организации производства (фондоемкое или трудоемкое производство). Поэтому итоговые результаты следует оценивать в динамике и сравнивать с показателем аналогичных предприятий.
2) Анализа возможности использования дополнительных заемных источников финансирования, эффективности производственно-сбытовой деятельности, оптимальных решений финансовых менеджеров в вопросах выбора объектов и источников инвестирования.
3) Анализа структуры задолженности, а именно: доли в ней краткосрочных долгов, а также задолженности по выплате налогов, заработной платы, различных отчислений.
4) Определения кредиторами финансовой независимости, устойчивости финансового положения организации, которая планирует привлечь дополнительные займы.

Ссылки

  1. Бережливые инвестиции: простые правила

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь

Калькулятор коэффициента финансового рычага

Как работает этот калькулятор коэффициента финансового левериджа?

Формула, используемая этим калькулятором коэффициента финансового левериджа, учитывает величину акционерного капитала и общую сумму долгов.

Часто упоминаемая как торговля акциями или просто кредитное плечо, она указывает сумму долга, которую бизнес или инвестор использует для покупки или финансирования активов, в то время как в специальной литературе есть несколько формул (FL):

  • FL = Общая задолженность / Общая сумма активов

  • FL = Общая задолженность / Собственный капитал

  • FL = Общая задолженность / Собственный капитал

  • FL = Общая задолженность / Собственный капитал

Интерпретация уровня финансового рычага

Нет предопределенных уровней, которые могли бы помочь понять, какое значение является оптимальным для показателя инвестиционного рычага, поскольку его уровни варьируются от одной отрасли к другой, от одного рынка к другому или от одного экономического контекста к другому.Например, есть случаи, когда финансовые эксперты советуют компаниям, инвесторам и владельцам бизнеса занимать деньги и развивать свой бизнес. Обычно это целесообразно в том случае, если взятые, а затем вложенные деньги могут принести доход, превышающий расходы с процентами, выплаченными в связи с долгом.

Однако, вообще говоря, если коэффициент операционного левериджа предприятия превышает 2 (200%), это можно интерпретировать как сигнал финансовой слабости рассматриваемого бизнеса; в то время как в случае, если она даже выше, она может рассматриваться как еще более рискованная позиция, поскольку она может привести к банкротству в случае повышения процентных ставок, когда предприятие окажется неспособным своевременно выплатить свои долги.

В основном есть 2 преимущества, которые может предложить увеличенный уровень коэффициента финансового рычага:

  • Во-первых, в некоторых юрисдикциях существуют некоторые благоприятные налоговые режимы, что означает, что процентные расходы подлежат вычету, и поэтому компании поощряются использовать внешние источники для финансирования своей деятельности и активов.

  • Вторым является то, что, занимая больше денег в случае, если процентные расходы ниже, чем общая прибыль, полученная от долга, корпорации или инвесторы могут заработать больше за счет заимствования.

Пример расчета коэффициента финансового рычага

Предположим, что у продавца:

В этом сценарии финансовый левередж составляет 1,11 (или 111,11%).

28 апреля 2015 г.

Формула операционного рычага | Пример | Расчет

Операционный левередж - это коэффициент финансовой эффективности, используемый для измерения того, какой процент от общих затрат состоит из постоянных и переменных затрат, чтобы вычислить, насколько хорошо компания использует свои постоянные затраты для получения прибыли.

Если постоянные затраты выше пропорционально переменным затратам, компания получит высокий коэффициент операционного левереджа, а фирма будет получать большую прибыль от каждой дополнительной продажи.С другой стороны, большая доля переменных затрат приведет к низкому коэффициенту операционного левереджа, а фирма будет получать меньшую прибыль от каждой дополнительной продажи. Другими словами, высокие постоянные затраты означают более высокий коэффициент левереджа, который превращается в более высокую прибыль по мере увеличения продаж. Это финансовое использование коэффициента, но оно может быть распространено на принятие управленческих решений.

Определение: что такое операционный рычаг?

Менеджеры используют операционный левередж для расчета точки безубыточности фирмы и оценки эффективности структуры ценообразования.Эффективная структура ценообразования может привести к более высоким экономическим выгодам, поскольку фирма может существенно контролировать спрос, предлагая лучший продукт по более низкой цене. Если фирма генерирует адекватные объемы продаж, постоянные расходы покрываются, что приводит к получению прибыли. Однако, чтобы покрыть переменные издержки, фирме необходимо увеличить продажи.

Если фирма генерирует высокую валовую прибыль, она также генерирует высокий коэффициент DOL и может зарабатывать больше денег из дополнительных доходов. Это происходит потому, что фирмы с высоким уровнем операционного левереджа (DOL) не увеличивают затраты пропорционально своим продажам.С другой стороны, высокий DOL влечет за собой более высокий прогнозный риск, потому что даже небольшая ошибка прогнозирования в продажах может привести к большим ошибкам в прогнозировании денежных потоков. Следовательно, плохие управленческие решения могут повлиять на операционный уровень фирмы, что приведет к снижению доходов от продаж.

Давайте посмотрим, как рассчитать операционный левередж.


Формула

Формула операционного левереджа рассчитывается путем умножения количества на разницу между ценой и переменными затратами на единицу, деленной на произведение количества, умноженного на разницу между ценой и переменными затратами на единицу минус фиксированные эксплуатационные расходы.

Operating Leverage

DOL = [Количество x (Цена - Переменные затраты на единицу)] / Количество x (Цена - Переменные затраты на единицу) - Фиксированные эксплуатационные расходы

Разбав уравнение, вы можете увидеть, что DOL выражается соотношением количества, цены и переменных затрат на единицу к постоянным затратам. Если операционная прибыль чувствительна к изменениям в структуре цен и продажах, ожидается, что фирма создаст высокий DOL и наоборот.

Вы также можете перефразировать это уравнение в более общих терминах, например:

Operating Leverage Formula

Менеджеры должны контролировать DOL, чтобы скорректировать ценовую структуру фирмы в сторону увеличения объемов продаж, поскольку небольшое снижение продаж может привести к резкому снижению прибыли.

Давайте посмотрим на пример.


Пример

John's Software - ведущий бизнес в области программного обеспечения, который в основном несет фиксированные расходы на предварительную разработку и маркетинг. Фиксированные затраты Джона составляют 780 000 долларов США, которые идут на зарплату разработчиков, а цена за единицу составляет 0,08 доллара США. Компания продает 300 000 единиц по 25 долларов каждая. Учитывая, что индустрия программного обеспечения участвует в разработке, маркетинге и продажах, она включает в себя ряд приложений, от сетевых систем и инструментов управления операциями до специализированного программного обеспечения для предприятий.

На основе продаж компании, постоянных затрат и переменных затрат на единицу ее операционный левередж рассчитывается следующим образом:

Degree of Operating Leverage

DOL = [Количество x (Цена - Переменные затраты на единицу)] / Количество x (Цена - Переменные затраты на единицу) - Фиксированные эксплуатационные расходы = [300 000 x (25-0,08)] / (300 000 x (25-0,08) - 780 000 = 7 437 000/6 657 000 = 112% или 1,12.

Это означает, что увеличение продаж на 10% приведет к увеличению прибыли на 12% (10% x 11,2 = 120%).

Если компания увеличит продажи до, скажем, 450 000 единиц по 20 долларов США каждый, новый DOL будет рассчитываться следующим образом:

Degree of Operating Leverage Equation

[450,000 х (20-0.08)] / (450 000 x (20-0,08) - 780 000 = 8 964 000/8 184 000 = 110% или 1,10.

Это означает, что увеличение продаж на 10% приведет к увеличению прибыли на 11% (10% x 11 = 110%), но компания получает на 1 527 000 долларов больше доходов от продаж (8 964 000 -7 437 000 = 1 527 000). Обратите внимание, что затраты остаются неизменными, и только за счет снижения цены компания увеличивает свои доходы от продаж.


Анализ и интерпретация

Степень операционного рычага может показать вам влияние операционного рычага на прибыль фирмы до вычета процентов и налогов (EBIT).Кроме того, DOL важен, если вы хотите оценить влияние постоянных затрат и переменных затрат на основные операции вашего бизнеса.

Высокий уровень операционного рычага свидетельствует о том, что компания имеет высокую долю постоянных эксплуатационных расходов по сравнению с ее переменными эксплуатационными расходами. Это означает, что он использует больше основных средств для поддержки своего основного бизнеса. Это также означает, что компания может зарабатывать больше денег с каждой дополнительной продажи, сохраняя при этом свои постоянные расходы.Таким образом, компания имеет высокий DOL, делая меньше продаж с высокой маржой. В результате основные средства, такие как основные средства, приобретают более высокую стоимость без увеличения затрат. В конце концов, рентабельность фирмы может увеличиться с ростом прибыли быстрее, чем выручка от продаж.

С другой стороны, низкий DOL говорит о том, что компания имеет низкую долю постоянных эксплуатационных расходов по сравнению с ее переменными эксплуатационными расходами. Это означает, что он использует меньше основных средств для поддержки своего основного бизнеса при сохранении более низкой валовой прибыли.

Важно понимать, что контроль постоянных затрат может привести к увеличению DOL, поскольку они не зависят от объема продаж. Процентное изменение прибыли в результате изменений в объеме продаж выше, чем процентное изменение в продажах. Это означает, что изменение в 2% от продаж может привести к увеличению операционной прибыли на 2%.


Описание практического использования: предостережения и ограничения

В конце концов, операционный рычаг может сказать менеджерам, инвесторам, кредиторам и аналитикам, насколько рискованной может быть компания.Хотя высокий DOL может быть выгоден для фирмы, часто фирмы с высоким DOL могут быть уязвимы к цикличности бизнеса и изменяющимся макроэкономическим условиям.

Когда экономика находится на подъеме, высокий DOL может повысить прибыльность фирмы. Тем не менее, компании, которым нужно тратить много денег на недвижимость, заводы, оборудование и каналы сбыта, не могут легко контролировать потребительский спрос. Таким образом, в случае экономического спада их доходы могут резко упасть из-за их высоких постоянных затрат и низких продаж.


,
Рассчитать коэффициенты кредитного плеча и покрытия | CFA Уровень 1
Платежеспособность

описывает способность компании выполнять свои долгосрочные долговые обязательства.

Коэффициенты кредитного плеча и коэффициенты покрытия - это два основных типа коэффициентов платежеспособности, которые используются при оценке уровня платежеспособности компании. Коэффициенты левереджа фокусируются на балансе и измеряют степень, в которой обязательства, а не капитал используются для финансирования активов компании. Вместо этого коэффициенты покрытия сосредоточены на отчете о прибылях и убытках и потоках денежных средств и измеряют способность компании покрывать платежи, связанные с задолженностью.

Расчет и интерпретация коэффициентов кредитного плеча и покрытия

Два основных типа коэффициентов платежеспособности:

  • Коэффициенты кредитного плеча : Измерьте степень, в которой компания использует обязательства, а не капитал для финансирования своих активов.
  • Коэффициенты покрытия : Измерение способности компании покрывать платежи, связанные с задолженностью.
$$ \ textbf {Коэффициенты кредитного плеча} $$

$$ \ begin {array} {c | c} {\ text {Соотношение долга к активу}} & {\ cfrac {\ text {Общий долг} ^ {\ text A}} {\ text {Всего активов}}} \\ \ hline {\ text {Соотношение долга к капиталу}} & {\ cfrac {\ text {Общий долг} ^ {\ text A}} {\ text {Общий долг} + \ text {Общий капитал}}} \\ \ hline {\ text {Соотношение долга к собственному капиталу}} & {\ cfrac {\ text {Общий долг} ^ {\ text A}} {\ text {Общий капитал}}} \\ \ hline \ text {Коэффициент финансового левериджа} & {\ cfrac {\ text {Средние общие активы}} {\ text {Средние активы}}} \\ \ end {array} $$

Задолженность определяется как сумма процентной краткосрочной и долгосрочной задолженности.

Первые три коэффициента кредитного плеча используют общий долг в числителе.

  • Соотношение долга к активам выражает процент от общей суммы активов, финансируемых за счет долга. Как правило, чем выше коэффициент, тем выше финансовый риск и, следовательно, слабее платежеспособность.
  • Отношение долга к капиталу измеряет процент от общего капитала компании (долг плюс капитал), финансируемый за счет долга.
  • Отношение долга к собственному капиталу измеряет сумму заемного финансирования по отношению к долевому финансированию.Отношение долга к собственному капиталу 1,0 указывает на равные суммы долга и собственного капитала, что совпадает с отношением долга к капиталу в 50 процентов. Интерпретации этих отношений похожи. Более высокие отношения долга к капиталу или долга к собственному капиталу подразумевают более слабую платежеспособность.
  • Коэффициент финансового левериджа (также называемый коэффициентом кредитного плеча или множитель капитала ) измеряет сумму общих активов, поддерживаемых одной денежной единицей капитала.

$$ \ textbf {Коэффициенты покрытия} $$ $$ \ begin {array} {c | c} \ text {Коэффициент покрытия процентов} & {\ cfrac {\ text {EBIT} ^ {\ text B}} {\ text {Выплаты процентов}}} \\ \ hline \ text {Фиксированный коэффициент покрытия сборов} & {\ cfrac {\ text {EBIT} ^ {\ text B} + \ text {Лизинговые платежи}} {\ text {Процентные платежи} + \ text {Лизинговые платежи}}} \\ \ end {array} $$

B EBIT - прибыль до вычета процентов и налогов.

  • Целью коэффициента покрытия процентов является измерение того, сколько раз EBIT компании может покрывать выплаты по процентам. Чем выше коэффициент покрытия процентов, тем более платежеспособна компания, что указывает на более высокую способность обслуживать долг за счет операционной прибыли.
  • Коэффициент покрытия фиксированных платежей показывает, сколько раз прибыль компании (до вычета процентов, налогов и арендных платежей) может покрывать проценты и арендные платежи компании.

Вопрос

Компания Dandy Dosh имеет собственный капитал в размере 200 000 долларов США, краткосрочные обязательства на сумму 50 000 долларов США и долгосрочные обязательства на сумму 75 000 долларов США.Коэффициент финансового плеча Денди Доша составляет , ближайший к:

A. 1.375.

B. 1.25.

C. 1.625.

Решение

Правильный ответ - C.

Финансовый коэффициент = Средние активы / Средний собственный капитал

Активы = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства

= 200 000 долл. США + 75 000 долл. США + 50 000 долл. США = 325 000 долл. США

Коэффициент финансовой зависимости = 325 000 долл. США / 200 000 долл. США = 1.625

Чтение 28 LOS 28j:

Рассчитать и интерпретировать коэффициенты кредитного плеча и покрытия

,

Степень операционного кредитного плеча

Степень операционного рычага компании очень важна с точки зрения инвестора. Хотя это показывает рискованность предприятия, оно также показывает эффективность компании. Точно так же, финансовый рычаг возникает из структуры капитала компании, а операционный рычаг - из ее структуры затрат. Если у компании слишком много расходов, которые носят фиксированный характер, говорят, что компания имеет высокий операционный левередж.

Как правило, компании с высокой степенью механизации имеют высокий операционный рычаг.Это потому, что они заменили рабочую силу, которая является переменной стоимостью, на амортизацию оборудования, которая является фиксированной стоимостью. Это вызывает споры о том, является ли наличие высокого операционного рычага плохим. Генри Форд был одним из первых, кто в больших масштабах использовал операционные рычаги и строил машины на долю от того, что стоило бы раньше. За этой идеей вскоре последовали многие другие, и высокий операционный рычаг стал нормой.

Формула

Степень финансового рычага =% изменения продаж /% изменения EBIT

Коэффициент делает разумное предположение, что учетная политика не изменилась настолько сильно, что показатели продаж и EBIT не остаются сопоставимыми по компаниям или по времени.

Пример

  • Увеличение прибыли Пример: В случае, если у компании высокий операционный левередж, большая часть ее затрат является фиксированной. Возьмем, к примеру, кинобизнес. Затраты на съемку фильма фиксированы. Следовательно, когда билеты продаются, первые несколько билетов идут на возмещение затрат на производство. Однако, как только точка безубыточности достигнута, все деньги уходят к чистой прибыли. Следовательно, небольшое изменение в продажах способно увеличить и привести к значительному изменению EBIT.
  • Увеличение убытка Пример: Однако каждый рычаг имеет свою обратную сторону, и рабочий рычаг не является исключением. Поскольку большая часть затрат является фиксированной, в период спада у компании нет возможности сократить расходы. Во многих случаях компании не могут выполнить свои требования по выполнению обязательства по фиксированным затратам. В то время как все компании пострадали в случае спада, компании с чрезмерно высоким левереджем ликвидированы в таких случаях.

Интерпретация

Хороший или плохой операционный рычаг для компании зависит от характера ее деятельности и стабильности потоков денежных средств.В случае стабильной работы, высокий операционный рычаг желателен и даже рекомендован.




Авторство / Ссылка - Об авторе (авторах)

Статья написана «Prachi Juneja» и рецензирована Руководство по исследованию содержания Content Team . Команда MSG Content состоит из опытных преподавателей, специалистов и экспертов по предметам. Мы - сертифицированный образовательный поставщик ISO , сертифицированный по стандарту ISO 2001: 2015 .Чтобы узнать больше, нажмите О нас. Использование этого материала бесплатно в учебных и образовательных целях. Пожалуйста, укажите авторство использованного контента, включая ссылки на ManagementStudyGuide.com и URL страницы контента.


,

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *