Дефолт год: Дефолт 1998 года в России: причины, хронология, последствия. Справка

Дефолты в странах мира. Досье - Биографии и справки

ТАСС-ДОСЬЕ. 20 лет назад, 17 августа 1998 года, в России был объявлен технический дефолт по основным видам государственных долговых обязательств, приведший к острому кризису финансовой системы страны.

Редакция ТАСС-ДОСЬЕ подготовила материал об аналогичных дефолтах в разных странах мира.

Дефолт (англ. default - невыполнение обязательств) - невыполнение договора займа, то есть неоплата своевременно процентов или основного долга по долговым обязательствам или по условиям договора о выпуске облигационного займа. Дефолт может объявляться как компаниями и частными лицами, так и государствами (суверенный дефолт), неспособными обслуживать все или часть своих обязательств.

Суверенный дефолт наступает в том случае, если государство не может вовремя выполнить обязательства перед внутренними или внешними частными кредиторами (как правило, коммерческими банками). При этом международные рейтинговые агентства не считают дефолтом объявление государства о невозможности расплачиваться по обязательствам перед международными кредитными организациями, такими как Международный валютный фонд (МВФ), Европейский центробанк (ЕЦБ) или Всемирный банк.

За последние 40 лет в мире произошло несколько десятков суверенных дефолтов по обязательствам перед иностранными кредиторами. Среди них наиболее крупные (более $1 млрд) происходили в Мексике (1982), Бразилии (1987), России (1998), Эквадоре (1999), Аргентине (2001), Греции (2012, 2015) и на Украине (2016).

20 августа 1982 года Мексика объявила, что приостанавливает обслуживание внешнего долга на сумму $80 млрд. Кризис был спровоцирован падением мировых цен на нефть, ростом процентных ставок и выводом капиталов. Дефолт в Мексике стал первым в цепочке последовавших финансовых потрясений более чем в 40 странах мира. В 1989 г. при посредничестве МВФ и Всемирного банка была запущена программа поддержки пострадавших от кризиса государств. Она известна как "план Брейди" (Brady Plan; назван по имени Николаса Брейди, министра финансов США, который предложил программу).

В ее рамках долг Мексики был конвертирован в специальные долгосрочные ценные бумаги, гарантированные казначейскими облигациями США. Благодаря этой программе в феврале 1990 года Мексике вновь был открыт доступ к внешним займам. Ввиду того, что в период кризиса существенно пострадало большинство стран Латинской Америки, 1980-е годы в этом регионе называют "потерянным десятилетием".

19 февраля 1987 года Бразилия объявила о приостановке выплат по внешним долгам на сумму $68 млрд. В сентябре 1988 года правительство при поддержке МВФ договорилось о реструктуризации задолженности. Однако в 1989 году МВФ приостановил оказание помощи, сославшись на несоблюдение бразильским правительством условий займа. Вслед за Мексикой Бразилия была вынуждена присоединиться к "плану Брейди", и в июле 1992 года ей удалось заключить с кредиторами соглашение о реструктуризации долгов.

26 сентября 1999 года президент Эквадора Хамиль Мауад объявил о неспособности страны обслуживать в полном объеме облигации, выпущенные в рамках "плана Брейди". Эти затруднения были вызваны азиатским кризисом, разразившимся в 1997 году, ростом процентных ставок в странах-кредиторах, падением экспорта и выводом капиталов. Мораторий на выплаты коснулся облигаций на сумму $6,5 млрд.

В целях сдерживания гиперинфляции в январе 2000 году Хамиль Мауад подписал декрет о замене национальной валюты сукре на американский доллар. В июле 2000 года правительство предложило программу по реструктуризации долга. В следующем месяце были выпущены новые облигации двух типов, рассчитанные на 12 и 30 лет.

23 декабря 2001 года временный президент Аргентины Адольфо Родригес Саа объявил самый крупный в мировой истории дефолт. Его причиной стала экономическая политика, проводимая в период правления президента Карлоса Сауля Менема (1989-1999), которая не смогла обеспечить условия для устойчивого роста. Новые кредиты, полученные от МВФ при президенте Фернандо де ла Руа (1999-2001), не способствовали исправлению ситуации. В итоге правительство ввело мораторий на платежи по обслуживанию $82 млрд госдолга.

Общий объем госдолга на тот момент достигал $144,5 млрд. В 2005 и 2010 годах Аргентине удалось договориться о реструктуризации 92,4% задолженности на сумму около $100 млрд. В 2006 году Буэнос-Айрес досрочно погасил долг перед МВФ в размере $9,8 млрд. Окончательно суверенный долг Аргентины был реструктуризован в ноябре 2016 года.

В 2012 году в Греции международные рейтинговые агентства дважды определяли финансово-экономическую ситуацию как дефолт. К 2009 году в стране начали проявляться признаки экономического кризиса, причиной которого, в частности, стало массовое уклонение от налогов. В 2010 году госдолг составил €330 млрд (свыше 110% от ВВП). С 2010 года Евросоюз и МВФ выделили Греции кредиты на €240 млрд в рамках двух программ международной финансовой помощи. Составной частью второй программы стал план PSI, предполагающий участие частного сектора в обмене старых греческих облигаций на новые.

В конце февраля - начале марта 2012 года международные рейтинговые агентства Standard&Poors и Moody’s, а также Международная ассоциация свопов и деривативов признали, что проведенная правительством Греции реструктуризация госдолга представляет собой дефолт. 12 марта Греция завершила обмен облигаций на €177 млрд, из-за чего частные инвесторы потеряли до 75% средств, вложенных в старые ценные бумаги. В этот же день Еврогруппа приняла принципиальное решение по запуску второй программы помощи Греции.

6 декабря агентство S&P понизило кредитный уровень Греции до выборочного дефолта в связи с начавшейся в стране операцией по обратному выкупу греческим правительством своих облигаций со скидкой в 60-70% к номинальной цене с целью сокращения задолженности страны на €20 млрд. На этой процедуре настаивали международные кредиторы Греции, в частности МВФ. В третий раз дефолт Греция объявила 1 июля 2015 года, не погасив вовремя задолженность перед МВФ в размере €1,54 млрд. Это произошло из-за срыва переговоров по ранее утвержденной программе реструктуризации задолженности между новым премьер-министром Алексисом Ципрасом и кредиторами.

Договоренности о ее реализации удалось достичь только 13 июля 2015 года. В июне 2018 года еврокомиссар по экономическим и финансовым вопросам Пьер Московиси объявил, что финансовый кризис в Греции закончился, экономика страны перешла к росту. Ожидается, что 21 августа завершится программа ЕС по оказанию Греции финансовой помощи.

3 августа 2015 года Пуэрто-Рико (свободно ассоциированное государство с США) впервые в своей истории объявило дефолт. Выплатив всего $628 тыс. из необходимых $58 млн, остров оказался более не способен обслуживать кредитные обязательства перед Public Finance Corporation, дочерней корпорацией Государственного банка развития. Основные потери понесли рядовые пуэрториканцы, так как именно они являлись держателями большинства просроченных облигаций.

На этом проблемы островного государства не закончились, страна объявила дефолт по десяткам других внешних и внутренних обязательств. По состоянию на август 2018 года число невыплаченных обязательств Пуэрто-Рико достигло $125 млрд, в том числе $50 млрд - своим пенсионерам.

1 января 2016 года Украина допустила суверенный дефолт, не выплатив очередной транш по возврату российского кредита в $3 млрд, предоставленного в декабре 2013 года. При этом ранее власти Украины отказались признавать эту задолженность - 18 декабря 2015 года мораторий на выплату по нему наложила Верховная рада.

В феврале 2016 года Россия подала иск против Украины в Высокий суд Лондона. 29 марта 2017 года суд удовлетворил иск России, признав, что Украина обязана выплатить задолженность в $3 млрд, а также $75 млн купонного дохода, штрафные проценты и возместить судебные расходы. Украинская сторона выплатила только судебные издержки и подала апелляцию на это решение в Апелляционный суд Англии и Уэльса. Она еще не рассмотрена.

Кризис-2020: Россию к зиме ждет дефолт страшнее 1998-го

Главный вопрос, которым сейчас задаются россияне, ждет ли их обвал экономики и дефолт, подобный тому, что случился в 1998 году. На самом деле ситуация может быть куда хуже, чем 22 года назад в силу объективных факторов и неумелых действий правительства.

Большинство экспертов говорят, что как таковой дефолт, то есть отказ государства платить по долгам, в ближайшее время маловероятен. Во-первых, нет той самой системы ГКО, которая накануне кризиса работала как финансовая пирамида. Во-вторых, внешние заимствования России невелики. В-третьих, накоплены немалые резервы, которые еще называют «подушкой безопасности».

Но важно понимать, что резервы, небольшой госдолг относятся к категории выполнения государством своих обязательств. Для граждан важнее, как они будут жить в новых условиях.

Современное положение дел характеризуется такими вещами, как падение цен на нефть и, как следствие, падение курса рубля. На эти серьезные и объективные трудности наложилась пандемия коронавируса, приведшая к закрытию многих предприятий как в России, так и в других странах.

Это значит, что многие предприниматели сейчас разорятся. Дальше — эффект домино. Миллионы человек лишатся работы, рухнет потребительский спрос, а с ним и надежда на восстановление производства и сферы услуг.

Но самое интересное, что правительство будет иметь возможность не пересматривать свою прежнюю политику. То есть люди будут сидеть дома без работы, перебиваясь случайными мелкими заработками. С другой стороны, много ли нужно в режиме изоляции? В конце концов, можно и про огороды вспомнить.

Государство же продолжит обесценивать рубль, но всё-таки будет выполнять социальные обязательства. Пенсии будут платить, бюджетники будут получать зарплату. Пусть на эти деньги купить можно будет всё меньше и меньше, но ничего критического не произойдет. Проще говоря, народ будет предоставлен сам себе, а государство продолжит прежнюю политику, продавая за рубеж нефть, газ и металлы.

Ситуация может выйти из-под контроля, если пандемия коронавируса затянется. Недавно достигнутое соглашение в рамках ОПЕК+ дает некоторую надежду на восстановление мирового рынка нефти. Однако спрос на сырье упал, и даже когда экономики крупнейших стран начнут восстановление, заполненные резервуары с нефтью еще долго будут обуславливать низкую потребность в топливе.

Хотя и тут теоретически правительство может найти выход. Просто резко сократить закупку импорта и оставить россиян даже без многих предметов первой необходимости. Но опять же, денег у людей не будет, станут донашивать купленное ранее, вспомнят советы по домоводству, как придать вторую жизнь старым вещам. То есть в середине 21-го века страна вернется к уровню жизни столетней давности.

Профессор кафедры экономической политики Санкт-Петербургского государственного университета Геннадий Алпатов считает ситуацию в отечественной экономики очень сложной и предлагает свои рецепты по выходу из кризиса:

— Главным источником бед для нашей экономики стала остановка многих малых предприятий, и никто не знает, сколько эта ситуация продлится.

Вторая причина кризиса — падение цен на нефть и соответственно падение доходов госбюджета. Даже если цены на нефть вырастут вследствие нового соглашения ОПЕК+, то количество этих поставок всё равно существенно сократится. Федеральный бюджет будет получать меньше иностранной валюты от сырьевого экспорта, и чтобы пополнить запасы, опустят курс рубля.

Получается тупиковая ситуация. Доходы от экспорта нефти будут падать, а цена импорта, который в основном состоит из машин, оборудования и товаров народного потребления, будет расти. Но количество средств у граждан будет сокращаться, значит упадет и импорт.

Даже когда эпидемия закончится, сократится и производство, и потребительский спрос.

«СП»: — Можно ли ждать дефолта в таком положении?

— До зимы страна может обойтись без дефолта. Действительно в резервах есть существенные запасы иностранной валюты, падение курса рубля будет происходить.

«СП»: — Не получится ли, что экономика просто перейдет на другие рельсы? Люди будут сидеть без работы, вспомнят про огороды, деньги фактически станут не нужны.

— Самый простой и очевидный способ правительству оказать помощь гражданам — это сделать нормальное пособие по безработице. И это вовсе не простая раздача денег «с вертолета», как сделали в Западной Европе. Там уже нормальное пособие существует. Выплаты по безработице должны быть на уровне 60−70% от средней зарплаты. Пока подняли только до уровня прожиточного минимума.

Если в условиях стагнации у людей будут деньги, то будет и потребительский спрос. Таким образом худо-бедно экономика сможет оправиться от простоя.

Но если правительство ничего не будет делать для финансовой поддержки спроса и ссылаться на прежние рецепты, то кризис будет очень тяжелым.

Пока до последнего времени мы видели, что государство делало вложения в крупные инвестиционные проекты. Но какова отдача от них? Тратились средства, это формально увеличивало ВВП, но никого будто не волновало, когда проекты окупятся. Вот строят газопровод, вложения увеличивают ВВП, а окупится ли труба, неизвестно.

Но люди должны чем-то заниматься. Не стоит думать, что ситуация рассосется сама собой. Если ничего не сделать, то беднейшие 20% граждан просто начнут умирать с голоду.

Новости России: Бизнесу на шесть месяцев отложили уплату налогов

Курс доллара: Эксперты сказали, что будет с курсом доллара до конца апреля

что произошло на самом деле — Рамблер/финансы

Многим 90-е годы запомнились как время финансовых пирамид: МММ, «Властилина», Хопёр-инвест, гербалайф… Но самую большую пирамиду организовало российское государство, выпуская государственные краткосрочные обязательства — облигации федерального займа, ГКО-ОФЗ. Некоторые считают виновным в дефолте Сергея Кириенко, объявившего о нём. Но он — не более, чем гонец, принесший плохую весть. Заглянем же в машинное отделение и поймём, как сработал механизм, приведший к дефолту.

Экономическая ситуация в России

Хотелось бы заметить, что неправильно определять кризис словом «дефолт» — этот термин обозначает не более, чем отказ от выполнения финансовых обязательств. Но именно дефолт стал спусковым крючком для последовавшего кризиса. Начало 90-х в России характеризуется гиперинфляцией, достигавшей сотен процентов в год. Ситуацию осложняла необходимость выплаты Россией внешнего долга, унаследованного от СССР. Договор о правопреемстве в отношении внешнего государственного долга и активов Союза ССР был подписан в Москве 4 декабря 1991 года, он определял доля РФ в долге в 61,34%. По состоянию на 1 января 1992 года внешний долг Советского Союза определён в $123,8 млрд, пишет Егор Гайдар в книге «Гибель империи». Именно он в июне—декабре 1992 года занимал пост и. о. премьер-министра России, так что в курсе, что да как.

Россия нуждалась в неинфляционном источнике капитала. Кто и как предложил выпускать ГКО-ОФЗ, до сих пор осталось неизвестным. Но финансовый инструмент был принят «на ура», когда был запущен в 1993 году. По данным издания «Рынок ценных бумаг», инвесторы за пятилетку (1993-1998) заработали на ГКО-ОФЗ порядка $28,9 млрд Бал правили иностранцы. Государство эмитировало ГКО-ОФЗ со скоростью пулемёта, от 80% до 100% рынка государственных ценных бумаг занимал именно этот инструмент. Государство не задумывалось о последствиях, погашая обязательства по предыдущим выпускам деньгами от последующих. Не считая первый год хождения ГКО-ОФЗ, в последующие годы средний объём выпуска облигаций составлял $50 млрд, что было выше годового бюджета страны даже по курсу тех лет.

Макроэкономика начала выправляться. Настолько, что в 1997 году ЦБ РФ провёл деноминацию и снова ввёл в оборот монету в 1 копейку. Инфляция снизилась с 197% в 1995 г. до 14% в 1997 году. Финансовый дефицит России упал вдвое: 11% ВВП в 1994 году и меньше чем к 5% ВВП в 1995 году.

Как всё рухнуло

Но тут Россию подвела макроэкономика. Начали пикировать мировые цены на сырьевые товары и нефть, продажа которых являлась основным источником поступления валюты в бюджет России. В IV квартале 1997 года рыночные настроения резко ухудшились в результате азиатского кризиса, разразившегося в июле 1997 года и захватившего не только всю Юго-Восточную Азию, но и волнами разошедшегося по миру. В результате иностранные инвесторы стали покупать меньше ГКО-ОФЗ, приток денег иссяк. В 1994-1997 гг. на первичных аукционах обычно размещалось 80%-95% эмиссии, в 1998 г. — порядка 20%-40%, говорят данные ММВБ, ЦБ и АК&M. Пришлось покрывать обязательства из госбюджета, а он и без того был дефицитным. В ноябре 1997 года российский рубль подвергся спекулятивной атаке. Центробанк России защитил стоимость валюты, потеряв почти $6 млрд в валютных резервах, которые упали с $23,1 млрд в III квартале 1997 г. до $17,8 млрд в IV квартале того же года. Стало понятно, что музыке играть недолго. Не спас ситуацию даже полученный в 1998 году кредит от МВФ в более, чем $4 млрд — деньги были нужны много на что, кроме погашения обязательств по ГКО-ОФЗ. И российское правительство пошло на меру, за 80 лет до этого примененную большевиками — отказ от выплат, объявив 17 августа 1998 года дефолт.

В августе 1998 г. заморозили ГКО на сумму около $37 млрд по номиналу или $29 млрд по цене размещения. Иностранные инвесторы лихорадочно выводили капиталы с российского рынка, крупные корпорации сворачивали бизнес. Но зафиксировать потери и уйти успели не все. Например, хедж-фонд Long-Term Capital Management увяз так глубоко, что объявил о банкротстве. Не спасло даже наличие в правлении нескольких лауреатов нобелевской премии по экономике. Кириенко подал в отставку 23 августа, его место занял Черномырдин. В течение месяца ушло в отставку руководство ЦБ.

Наталия Орлова, главный экономист Альфа-Банка, руководитель Центра макроэкономического анализа считает, что дефолт был неизбежен и экономика страны балансировала на его грани на протяжении 1991 — 1997 годов:

«Падение цен на нефть в 1998 просто сделало невозможным дальнейшее расширение долговой пирамиды, но сам дефолт был предопределен огромным объемом унаследованных долгов и глубиной экономического кризиса начала 1990-х».

В целом российская экономика сжалась на 5%. Глубокая девальвация рубля повысила конкурентоспособность экономики России, а освободившиеся от иностранцев рыночные ниши дали возможность расти отечественному бизнесу. Орлова говорит, что тяжесть восприятия дефолта связана с тем, что он стал завершающим аккордом в непрерывном экономическом спаде 90-х годов. Рост на 1% был зафиксирован только в 1997 году, но положение не спас.

Видео дня. Банкам запретят писать мелким шрифтом в договорах

Дефолт 1998 года в России

Страна остро нуждалась в зарубежных займах, но не могла надежно гарантировать обслуживание долга. Следствием больших внешних и внутренних займов явился огромный государственный внешний долг в размере более 150 миллиардов долларов, тогда как международные (золотовалютные) резервы Российской Федерации составляли на конец августа 1998 года лишь 12,459 миллиарда долларов.

Внутренний долг достиг 200 миллиардов долларов (по курсу июля 1998 года).

На момент кризиса резервы ЦБ составляли 24 миллиарда долларов, обязательства перед нерезидентами на рынке ГКО/ОФЗ (государственные казначейские облигации/облигации федерального займа) и фондовом рынке – свыше 36 миллиардов долларов.

Ситуацию усугубляли снижение мировых цен на сырье (прежде всего, на нефть, газ, металлы) и начавшийся весной 1998 года в Азии мировой финансовый кризис. Из-за этих событий валютные доходы правительства уменьшились, а частные иностранные кредиторы стали крайне опасаться давать займы странам с нестабильной экономикой.

Иностранные инвесторы начали выводить свои инвестиции с российского рынка. С октября 1997 года и до кризиса в августе 1998 года акции российских предприятий упали в 10 раз.

Реакцией Центрального банка РФ на складывающуюся ситуацию стало поддержание курса рубля через повышение процентных ставок и иностранные займы. Ставка рефинансирования была поднята до 150% в мае 1998 года (при инфляции менее 10% в год), чтобы предотвратить отток капитала, происходящий со скоростью 0,5 миллиарда долларов в неделю.

Одновременно велись переговоры с МВФ и Всемирным банком о программе кредитования. В соответствии с программой, согласованной российскими властями и МВФ, Россия должна была получить от международных организаций и японского правительства 22,6 миллиарда долларов. Первый транш в размере 4,8 миллиарда долларов был получен в июле, но стабилизировать рынок это не помогло.

5 августа 1998 года правительство приняло решение о резком – с 6 до 14 миллиардов долларов – увеличении лимита внешних заимствований России в текущем году. Фактически такое решение подтвердило невозможность финансирования бюджета из внутренних источников.

11 августа 1998 года обрушились котировки российских ценных бумаг на биржах. Падение цен на акции в РТС превысило 7,5%, после чего торги были остановлены. Весь день банки активно скупали валюту, а к вечеру стало известно о приостановке операций целым рядом крупнейших банков.

что произошло на самом деле — Рамблер/субботний

Дефолт 1998 года: что произошло на самом деле

Фото: Русская семерка

Многим 1990-е годы запомнились как время финансовых пирамид: МММ, «Властилина», Хопёр-инвест, гербалайф… Но самую большую пирамиду организовало российское государство, выпуская государственные краткосрочные обязательства — облигации федерального займа, ГКО-ОФЗ. Некоторые считают виновным в дефолте Сергея Кириенко, объявившего о нём. Но он не более чем гонец, принёсший плохую весть. Заглянем же в машинное отделение и поймём, как сработал механизм, приведший к дефолту.

Экономическая ситуация в России

Хотелось бы заметить, что неправильно определять кризис словом «дефолт», так как этот термин обозначает не более чем отказ от выполнения финансовых обязательств. Но именно дефолт стал спусковым крючком для последовавшего кризиса. Начало 90-х в России характеризуется гиперинфляцией, достигавшей сотен процентов в год.

Ситуацию осложняла необходимость выплаты Россией внешнего долга, унаследованного от СССР. Договор о правопреемстве в отношении внешнего государственного долга и активов СССР был подписан в Москве 4 декабря 1991 года, он определял долю РФ в долге в 61,34%.

По состоянию на 1 января 1992 года внешний долг Советского Союза определён в $123,8 млрд, пишет Егор Гайдар в книге «Гибель империи». Именно он в июне-декабре 1992 года занимал пост и. о. премьер-министра России, так что в курсе, что да как. Россия нуждалась в неинфляционном источнике капитала. Кто и как предложил выпускать ГКО-ОФЗ, до сих пор неизвестно. Но финансовый инструмент был принят «на ура», когда был запущен в 1993 году.

По данным издания «Рынок ценных бумаг», инвесторы за пятилетку (1993-1998) заработали на ГКО-ОФЗ порядка $28,9 млрд Бал правили иностранцы. Государство эмитировало ГКО-ОФЗ со скоростью пулемёта, от 80% до 100% рынка государственных ценных бумаг занимал именно этот инструмент. Государство не задумывалось о последствиях, погашая обязательства по предыдущим выпускам деньгами от последующих.

Не считая первый год хождения ГКО-ОФЗ, в последующие годы средний объём выпуска облигаций составлял $50 млрд, что было выше годового бюджета страны даже по курсу тех лет. Макроэкономика начала выправляться. Настолько, что в 1997 году ЦБ РФ провёл деноминацию и снова ввёл в оборот монету в 1 копейку. Инфляция снизилась с 197% в 1995 году до 14% в 1997 году. Финансовый дефицит России упал вдвое: 11% ВВП в 1994 году и меньше чем к 5% ВВП в 1995 году.

Как всё рухнуло

Но тут Россию подвела макроэкономика. Начали пикировать мировые цены на сырьевые товары и нефть, продажа которых являлась основным источником поступления валюты в бюджет России. В IV квартале 1997 года рыночные настроения резко ухудшились в результате азиатского кризиса, разразившегося в июле 1997 года и захватившего не только всю Юго-Восточную Азию, но и волнами разошедшегося по миру. В результате иностранные инвесторы стали покупать меньше ГКО-ОФЗ, приток денег иссяк.

В 1994-1997 годах на первичных аукционах обычно размещалось 80%-95% эмиссии, в 1998 году — порядка 20%-40%, говорят данные ММВБ, ЦБ и АК&M. Пришлось покрывать обязательства из госбюджета, а он и без того был дефицитным. В ноябре 1997 года российский рубль подвергся спекулятивной атаке. Центробанк России защитил стоимость валюты, потеряв почти $6 млрд в валютных резервах, которые упали с $23,1 млрд в III квартале 1997 года до $17,8 млрд в IV квартале того же года. Стало понятно, что музыке играть недолго. Не спас ситуацию даже полученный в 1998 году кредит от МВФ в более чем $4 млрд — деньги были нужны на многое, не только на погашение обязательств по ГКО-ОФЗ. И российское правительство пошло на меру, за 80 лет до этого применённую большевиками, — отказ от выплат, объявив 17 августа 1998 года дефолт. В августе 1998 года заморозили ГКО на сумму около $37 млрд по номиналу или $29 млрд по цене размещения.

Иностранные инвесторы лихорадочно выводили капиталы с российского рынка, крупные корпорации сворачивали бизнес. Но зафиксировать потери и уйти успели не все. Например, хедж-фонд Long-Term Capital Management увяз так глубоко, что объявил о банкротстве. Не спасло даже наличие в правлении нескольких лауреатов Нобелевской премии по экономике.

Кириенко подал в отставку 23 августа, его место занял Черномырдин. В течение месяца ушло в отставку руководство ЦБ. Наталия Орлова, главный экономист Альфа-банка, руководитель Центра макроэкономического анализа, считает, что дефолт был неизбежен и экономика страны балансировала на его грани на протяжении 1991-1997 годов: «Падение цен на нефть в 1998 году просто сделало невозможным дальнейшее расширение долговой пирамиды, но сам дефолт был предопределён огромным объёмом унаследованных долгов и глубиной экономического кризиса начала 1990-х».

В целом российская экономика сжалась на 5%. Глубокая девальвация рубля повысила конкурентоспособность экономики России, а освободившиеся от иностранцев рыночные ниши дали возможность расти отечественному бизнесу. Орлова говорит, что тяжесть восприятия дефолта связана с тем, что он стал завершающим аккордом в непрерывном экономическом спаде 90-х годов. Рост на 1% был зафиксирован только в 1997 году, но положение не спас.

Видео дня. Советский электрик тайно собрал уникальную коллекцию

История дефолтов США — Рамблер/финансы

Москва, 23 февраля — «Вести. Экономика» Неоднократно возникали обстоятельства, при которых казначейство США оказывалось не в состоянии своевременно расплатиться по своим обязательствам, или условия проведения платежей вызывали недовольство кредиторов. Это приводило к чрезвычайно высокой нагрузке на государственный бюджет и подрывало авторитет правительства страны. Однако были случаи, что до объявления дефолта в США дело не доходило, поскольку удавалось осуществить рефинансирование долга.

Фото: Pixabay

Стоит различать обычный дефолт, который свидетельствует о банкротстве государства, и технический дефолт, суть которого в невыполнении заемщиком условий договора, однако остаётся возможность его исполнения в будущем. В истории США технический дефолт объявлялся несколько раз.

Дефолт 1790 года Первый «де факто» дефолт США произошел вскоре после основания страны, когда первый же президент Джордж Вашингтон реализовал программу секретаря Казначейства Александра Гамильтона. В рамках этой программы правительство реструктуризировало долги Конгресса, накопившиеся за время войны за независимость, и выпустило новые облигации федерального займа. Это были так называемые «континентальные доллары» с объёмом выпуска $241 млн и ответственностью каждого штата за их оплату, что было штатам не по силам. В 1779 Конгресс объявил об их девальвации в соотношении 38.5 к 1, а далее согласился выкупить свои бумаги за 1% номинала. Фактически, это был дефолт. Дефолт 1861 года До 1861 года США не имели единой банкнотной системы, операции реализовывались зачастую посредством металлов — золотых и серебряных слитков и монет. И, поскольку единого платежного подконтрольного инструмента в стране не существовало, а после начала Гражданской войны стране требовались значительные денежные средства, 17 июля 1861 Федеральное казначейство США под воздействием Конгресса выпустило облигации на сумму $60 млн Использование зелёной краски на обороте банкнот определило их название — «Гринбэкс» (Greenbacks) — зелёные спинки.

Изначально предполагалась свободная конвертация новых банкнот в золото в соотношении 1:1, однако в 1862 году казначейство отказалось их выкупить на таких условиях. После этого доллары стали «законным платежным средством», которое не подлежало погашению по требованию, а менялось на золото с дисконтом, доходящим до 50%. Фактически, эти действия можно расценивать как признание неплатежеспособности, однако технически дефолт не состоялся. Только ограничение выпуска «Гринбэкс» и победа северных штатов в Гражданской войне привели к росту их котировок до достижения паритета с золотом в 1887 г.

Дефолт 1933 года В 1933 году Франклин Д. Рузвельт вступил в должность президента. Экономика страны была разрушена, ситуация требовала экстренных мер. Одно из самых неординарных решений президента связанно с государственными облигациями США, выпущенными много лет назад. Еще в 1917 году, после вступления в Первую мировую войну, Конгресс США принял Первый и Второй Акты о так называемых «облигациях свободы» (военные облигации — это долговые ценные бумаги, выпущенные правительством в целях финансирования войны). Именно Второй закон об «облигациях свободы» является законодательным фундаментом сегодняшнего механизма функционирования казначейских облигаций США. Таким образом, у Казначейства США появилась возможность выпускать долгосрочные и краткосрочные долговые обязательства до определенного срока. Тогда как ранее требовалось запрашивать специальное разрешение Конгресса для каждой транзакции.

Фото: Pixabay

К 1918 году было выпущено в обращение $ 7 млрд «облигаций свободы», которые, по сути, обеспечивали ведение войны. Условия выпуска включали оговорку, согласно которой погашение этих облигаций должно было осуществляться золотом. Однако объемы неоплаченных «облигаций свободы» значительно превышали золотой запас страны. По просьбе президента Рузвельта Конгресс принял «Совместную резолюцию об обеспечении единой стоимости для монет и валют Соединенных Штатов Америки», которая отказала американским держателям в выплате золотом, что девальвировало доллар на 40% по сравнению с зарубежными валютами. Фактически, подобная реструктуризация государственного долга представляет собой дефолт. Тем не менее, в феврале 1935 года Верховный суд признал резолюцию Конгресса конституционной. Главный судья Чарльз Эванс Хьюз назвал резолюцию «аморальной», но законной.

Дефолт 1979 года Однажды США все-таки объявляли дефолт — очень короткий по времени и непреднамеренный. 9 мая 1979 года газета Wall Street Journal сообщила, что Казначейство США не смогло своевременно погасить свои обязательства на общую сумму $122 млн из-за административной путаницы. Опять же, по всем современным определениям это — дефолт, даже если он носит технический характер.

Казначейство выплатило номинал векселей, однако против Соединённых Штатов в Федеральный суд Центрального округа Калифорнии был подан групповой иск владельцев облигаций с претензией на оплату дополнительных процентов за задержки. Правительство решило избежать дальнейшей огласки, удовлетворив требования недовольных инвесторов. В конечном итоге, было предложено считать «долговой потолок» автоматически повышенным до необходимого уровня, как только утверждается бюджет на очередной финансовый год — так называемое «правило Гепхардта». На данный момент это единственный случай, когда в США официально объявлялся дефолт.

Дефолт 2013 В 2013 году перед мировой экономикой остро встала угроза объявления дефолта США, когда госорганы страны две недели не работали из-за спора вокруг бюджета. Соединенные Штаты исчерпали предельный лимит заимствований федерального бюджета, составляющий $16,7 трлн. Однако был согласован закон, который позволял возобновить работу федерального правительства и повысить лимит госдолга. Таким образом, угрозу очередного технического дефолта удалось решить.

Когда расходы выше доходов Статьи расходов годового бюджета США превышают доходы (что приводит к т. н. дефициту бюджета) с конца 1960-х годов (с 1970 года профицит годового бюджета США был зафиксирован только 4 раза — в 1998—2001 годах). Кроме того, зачастую рост дефицита и госдолга принято связывать с правящей партией и политикой президента США: вспомним, к примеру, налоговые льготы президента Буша, войны в Ираке и Афганистане, расходы по преодолению последствий кризиса 2007-2009 гг. Своих максимальных значений госдолг достиг во время правления президента Обамы. Бюджет трещал из-за реформы системы медицинского страхования (т.н. Obamacare или Affordable Care Act). Клинтон наоборот, во время своего правления предпринимал усилия по ликвидации дефицита.

[КАРТИНКА] [/КАРТИНКА] «Золотой стандарт» удерживал бюджет от дефицита Наибольшее негативное влияние на развитие госдолга США оказала отмена золотого стандарта президентом Никсоном в 1971 году — событие, получившее название «шок Никсона». До этого момента был возможен обмен американского доллара на золото.

В 1966 году США держали около $13,2 млрд золотого резерва. Несмотря на то, что этого было достаточно для поддержки американского доллара в рамках страны, данных объемов не хватало для покрытия сумм, находящихся за границей. Расходы на войну во Вьетнаме и одновременная отмена золотого стандарта привели к первому значительному перерасходу средств Конгрессом.

Наиболее точным показателем дефолта является соотношение госдолга к ВВП Синяя пунктирная линия на графике отмечает год, когда США навсегда отказались от золотого стандарта. Несмотря на то, что до этого фиксировались случаи дефицита бюджета, однако после отмены стандарта масштабы и темпы роста дефицита значительно возросли. За исключением четырех лет во время второго срока президентства Клинтона, фактически, каждый год с момента отмены золотого стандарта в США характеризуется наличием дефицита бюджета.

Причины без последствий Невыполнение долговых обязательств считается основным поводом для объявления дефолта, но это не совсем точное определение. Дефолт может быть вызван большим количеством причин. В этой связи особый интерес представляет постоянный рост дефицита бюджета США, закрытие которого происходит за счет эмиссии государственного долга. Американский госдолг номинирован в долларах США, и при необходимости ФРС имеет возможность напечатать новую денежную массу, чтобы выкупить долговые обязательства. Ни у одной другой страны мира нет такой возможности. Существуют объективные причины перерасхода бюджета страны. Например, во время серьезного экономического кризиса правительству может потребоваться вмешаться и оказать помощь пострадавшим. Кроме того, во время войны, эпидемии или природной катастрофы стоит задача поддержать уровень жизни и защитить интересы населения и страны в целом. Соотношение госдолга США с ВВП достигло максимума в 1946 году, что стало следствием массивных военных расходов в период Второй мировой войны. Тогда данный показатель составил 121,2% ВВП. Однако опережающая динамика роста экономики над ростом госдолга (с середины 1940-х по начало 1980-х годов) позволила сократить данный показатель до уровня 33—36%. При этом, начиная с первого президентского срока Рональда Рейгана, госдолг США продолжает неуклонно увеличиваться, сохраняя угрозу дефолта.

В ответ на постоянное увеличение долга Конгресс в 1985 году принял Закон о сбалансированном бюджете и контроле дефицита в чрезвычайных условиях (Акт Грэмма-Рудмана-Холлингса). Закон предусматривал ежегодные меры по уменьшению дефицита и достижению сбалансированного бюджета к 1991 году (в дальнейшем этот срок несколько раз продлевался).

Таким образом, на сегодняшний день в США дефолт может произойти только при условии, если Конгресс запретит федеральному правительству повышать лимит госдолга.

Софья Главина, руководить программы «Цифровая экономика», ИМЭБ РУДН

Эксперты один за другим предсказывают дефолт. Что происходит? — Рамблер/финансы

Чуть ли не ежедневно появляются новости о грядущем дефолте, коллапсе экономики и ослаблении рубля. С цифрами и аргументами эксперты предсказывают, что скоро Россию и мир ждет сценарий дефолта 1998 года. Inc. выяснил, что будет с малым бизнесом на фоне ослабления рубля и как с этим жить.

Не проходит недели, чтобы пресса не сообщила о грядущем финансовом кризисе, дефолте и апокалипсисе. Последним с неутешительным прогнозом выступил Bank of Americа. Аналитики ожидают повторения сценария 1998 года. Тогда резкое снижение цен на нефть и перегрев экономики в Азии опрокинули и без того шаткую российскую экономику, ослабленную жесткой денежной политикой и раздутым госбюджетом. Теперь аналитики из США говорят, что сейчас ситуация 20-летней давности повторяется: рынки развивающихся стран рушатся из-за давления доллара, а акции технологических компаний взлетают на вере в американскую экономику. Все то же самое происходило и в 1998 году: доллар за 3 года укрепился на 25%, а развивающиеся рынки падали.

Инвесторы и финансисты потихоньку предупреждают клиентов о финансовом апокалипсисе и хеджируют риски. На прошлой неделе об этом заявили одни из самых известных менеджеров хедж-фондов в Европе: бывший управляющий Moore Capital Management Грег Коффи и Рассел Кларк из Horseman Capital Management. В мае 2018 года ситуацию на рынках с 1998 годом сравнивал и нобелевский лауреат по экономике Пол Кругман. То же самое говорил и инвестор и миллиардер Джордж Сорос. Он отмечал, что кризис ставит под угрозу существование Евросоюза. Рубль обвалится и будет торговаться по курсу 90 руб за доллар, предрекал тогда же предприниматель Евгений Чичваркин. Он говорил о том, что российская изоляция из-за санкций даст именно такой результат в срок от 6 месяцев до 1,5 лет. Чуть больше — 2-3 года — спокойной жизни для российской экономики предсказывал предприниматель Дмитрий Потапенко. За 2018 год рубль ослабнет. В 2019 году курс составит до 63,2 руб, а к 2014 году — до 68 руб, предсказали чиновники Минэкономразвития. Чиновники уверены, что ослабление национальной валюты происходит из-за глобального давления на валюты развивающихся стран и укрепления доллара, а не из-за санкций. При этом в Минэке уверены, что нефть будет дешеветь: с $69 за баррель в 2018 году до $55 к 2024 году. Малому и среднему бизнесу в России сейчас и так не просто: лето подарило предпринимателям и перспективу повышения НДС, и необходимость потратиться на онлайн-кассы, и подключение к системе «Меркурий» (очереди в Россельхознадзоре и сбои в этой самой системе). Признаков грядущего дефолта в мировой финансовой системе нет, уверен экономист Андрей Мовчан. Да, некоторые параметры напоминают ситуацию 20-летней давности. Но другие — нет. 20 лет назад молодые экономики развивающихся стран не умели регулировать ситуацию внутри себя, но теперь они на другом уровне. ЦБ многих стран поддержали и структурировали валютные системы, США хорошо может управлять ситуацией. Есть естественные волны ликвидности, которые мы и будем наблюдать, какие-то страны чувствуют себя хуже, какие-то — лучше. Но все это — не глобальный финансовый кризис, заявил Мовчан в разговоре с Inc. Колебания, в том числе, связаны с тем, что инвесторы уходят из развивающихся экономик в развитые страны. В ближайшее время, возможно, финансовая помощь потребуется Китаю и Мексике. Мирового финансового кризиса не будет просто потому что впервые в истории сразу несколько миллиардов человек становятся потребителями — в Азии и Африке, заявил Inc. управляющий партнер венчурного фонда LETA Capital Александр Чачава. Благодаря распространению коммуникаций люди там начали зарабатывать, богатеть, дольше жить и потреблять. Поэтому не будет ни глобального экономического кризиса, ни кризиса перепроизводства. Напротив, корпорации Amazon, Facebook будут чувствовать себя отлично. Возможны локальные взрывы, например с блокчейном: «Пузырь надули, он должен лопнуть», — отметил Чачава. Он добавил, что консервативные аналитики склонны прогнозировать кризис из-за роста мирового рынка несколько лет подряд: обязательно должен быть отскок. Но мир стал другим из-за серии технологических революций и законы старой закрытой экосистемы золотого миллиарда уже не работают. Российским стартапам в этой ситуации нужно смотреть на мир открытыми глазами и делать сразу международные продукты — ведь в России лучшие разработчики и инженеры, подытожил инвестор.

Видео дня. Банкам запретят писать мелким шрифтом в договорах

javascript - ошибка даты по умолчанию для DatePicker

Переполнение стека
  1. Товары
  2. Клиенты
  3. Случаи использования
  1. Переполнение стека Публичные вопросы и ответы
  2. Команды Частные вопросы и ответы для вашей команды
  3. предприятие Частные вопросы и ответы для вашего предприятия
  4. работы Программирование и связанные с ним технические возможности карьерного роста
  5. Талант Нанимать технический талант
  6. реклама Связаться с разработчиками по всему миру
,

Изменение года по умолчанию для дат (Microsoft Excel)

При вводе дат на листе, Excel предоставляет довольно мало возможностей для их ввода.Одна область, где предоставляется широта, - это когда включается год. Если вы включите год (например, 3/2/08), это здорово. Если вы не указали год (например, 3/2), то Excel усложненно добавляет текущий год к тому, что вы вводите.

В большинстве случаев это не проблема. Тем не менее, это может быть проблемой для тех, кто вводит даты, которые «смещаются» до прошлого года. Например, многие люди вводят даты за предыдущий месяц или два в свои рабочие листы. В большинстве месяцев это не проблема, потому что прошедший месяц или два совпадают с текущим месяцем.Однако это может быть проблемой в январе и феврале, когда вы можете вводить даты с ноября по декабрь предыдущего года.

Одно из решений - всегда вводить год при вводе даты. Несомненно, что во время ввода данных можно пропустить год и позволить Excel добавить его в вашу запись. Таким образом, было бы неплохо придумать способ ввода дат в течение первых двух месяцев года и добавления к ним года предыдущего года.

Один из способов справиться с этим - изменить системную дату на вашем компьютере.В Windows уменьшите системную дату на один год. Затем все введенные вами даты будут изменены на прошлый год. Это имеет последствия в других программах, однако, если вы не помните, чтобы изменить дату системы. Это также может испортить ваш ввод данных, если в конце января и начале февраля вы начнете вводить даты этого года, и Excel автоматически добавит к ним прошлогодний год.

Чтобы сделать что-то более сложное, обязательно нужно использовать макрос. Рассмотрим следующий пример, который нужно добавить в окно кода для рабочего листа:

Private Sub Worksheet_Change (цель ByVal в качестве диапазона)
    Если цель.Cells.Count> 1 Затем выйдите из Sub
    If Target = "" Тогда Ex Sub
    Если Target.Column <> 1, то выйдите из Sub

    Если DateValue (Target)> Date Then
        Application.EnableEvents = False
            Target = DateAdd ("гггг", -1, цель)
        Application.EnableEvents = True
    End If
End Sub
 

Этот макрос автоматически запускается всякий раз, когда в листе есть изменения. Если вносимое изменение относится к одной ячейке в столбце А, а вводимая дата является датой, превышающей сегодняшнюю, то год вычитается из того, что вводится.

Это прекрасно работает, при условии, что вы регулярно вводите даты, которые относятся либо к последнему году, либо к месяцам текущего года. Если вы специально добавите дату в далеком будущем (например, введя 6/11/17 3/2/16), то год все равно увеличивается на единицу. Макрос, конечно, может быть изменен, чтобы проверить, находится ли вводимая дата в последние два месяца года, и что эта дата действительно вводится в течение первых двух месяцев года, прежде чем выполнять уменьшение год.

ExcelTips - ваш источник экономически эффективного обучения Microsoft Excel. Этот совет (3360) относится к Microsoft Excel 97, 2000, 2002 и 2003.

Автор Био

Аллен Уайатт

Имея в своем активе более 50 научно-популярных книг и многочисленные журнальные статьи, Аллен Уайетт является всемирно признанным автором.Он является президентом Sharon Parq Associates, компании, предоставляющей компьютерные и издательские услуги. Узнайте больше об Аллене ...

Подгонка текста в ячейки

Нужен способ убедиться, что ваш текст помещается в пространство, доступное в ячейке таблицы? Word имеет удобную настройку, которая ...

Открой для себя больше

Преобразование в автоматические сноски

Когда вы добавляете сноски к документу, они автоматически сохраняются и нумеруются в Word по мере необходимости.Если вы получите ...

Открой для себя больше

Исключая определенную надстройку при запуске

У вас есть надстройка, которую вы не хотите загружать при каждом запуске Excel? Вот несколько способов, которые вы можете исключить.

Открой для себя больше ,
python - установка года по умолчанию как текущего года в реальном времени без использования DateField
Переполнение стека
  1. Товары
  2. Клиенты
  3. Случаи использования
  1. Переполнение стека Публичные вопросы и ответы
  2. Команды Частные вопросы и ответы для вашей команды
  3. предприятие Частные вопросы и ответы для вашего предприятия
  4. работы Программирование и связанные с ним технические возможности карьерного роста
  5. Талант Нанимать технический талант
  6. реклама Связаться с разработчиками по всему миру

Загрузка…

  1. Авторизоваться Зарегистрируйтесь
.

vuetify.js - просмотр года по умолчанию для v-date-picker

Переполнение стека
  1. Товары
  2. Клиенты
  3. Случаи использования
  1. Переполнение стека Публичные вопросы и ответы
  2. Команды Частные вопросы и ответы для вашей команды
  3. предприятие Частные вопросы и ответы для вашего предприятия
  4. работы Программирование и связанные с ним технические возможности карьерного роста
  5. Талант Нанимать технический талант
  6. реклама Связаться с разработчиками по всему миру
,

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *