Чем грозит дефолт: Новости дня в России и мире — РБК

Содержание

Что такое дефолт и грозит ли он Беларуси? Разбираемся с экономистом

Это слово периодически мелькает в прогнозах аналитиков и международных экспертов. Оно наводит ужас на читателей. Многие считают это явление самым страшным событием в экономике и настоящим ее концом. Так ли страшен и фатален дефолт, как его малюют? Рассуждаем в очередном выпуске подкаста «Про деньги». В студии журналист Onliner Настасья Занько и старший аналитик «Альпари Евразия» Вадим Иосуб*.

В текстовой версии выкладываем только главные мысли. Полную версию слушайте в аудиоформате. Подписаться на подкаст можно в сервисе «Яндекс.Музыка». Также его можно слушать на устройствах Apple или других подкастоприемниках. Ссылка на скачивание самого файла в формате MP3 находится тут.

Главные мысли

Что такое дефолт? На самом деле дефолт — это отказ или невозможность платить по своим обязательствам. Дефолт может быть у физического лица, если оно перестает платить по кредиту. Дефолт может быть у юридического лица — у предприятия, когда оно тоже не платит по кредиту или перестает обслуживать выпущенные облигации. В этом случае говорят о корпоративном дефолте, однако чаще можно услышать словосочетание «банкротство предприятия».

И наконец, свои обязательства могут быть у государства. Это может быть государственный долг, который нужно погашать. Это могут быть государственные облигации, по которым нужно платить сам долг и проценты.

Поэтому если государство перестает это делать, то говорят о государственном (или суверенном) дефолте. Чаще всего, конечно, людей интересует именно этот дефолт.

Есть понятие «технический дефолт». Это дефолт, вызванный временными причинами, которые можно легко устранить. Он не говорит о неплатежеспособности заемщика. К примеру, если вы взяли в долг деньги и не можете отдать заемщику — это дефолт. А если, к примеру, не можете отдать в срок из-за того, что не работал банкомат, то это технический дефолт. Вроде бы срок платежа вы пропустили, но очевидно, что вы платежеспособны и вернете долг завтра. То есть это временная просрочка, которая может быть легко устранена.

При каких условиях в стране наступает дефолт? Государство может отдавать долги из того, что оно зарабатывает (к примеру, из доходов бюджета), из того, что оно уже накопило (из ЗВР). Также государство может брать новые долги, чтобы отдать старые.

Соответственно, чтобы государство прекратило платить по долгам, должны сойтись три условия: нехватка текущих доходов бюджета, недостаточность запасов ЗВР и отсутствие возможности занять, чтобы отдать старые долги.

Либо такой возможности нет вообще, либо она есть теоретически, но процентная ставка очень высока для государства. Если таким образом сошлись все звезды, страна объявляет дефолт.

Что происходит дальше? Существуют различные международные соглашения, каким образом страна, объявившая дефолт, будет отдавать деньги. При выпуске госдолга тоже есть проспект эмиссии, в котором описано, каким образом долг будет обеспечен.

Чаще всего при объявлении дефолта встречаются представители государства и кредиторов и ведут переговоры, что делать дальше. Редко когда эти долги просто прощаются и забываются.

Результатом таких переговоров может быть реструктуризация долга. Попросту говоря, создается новый график погашения долга с уменьшением ежегодных платежей, возможна отсрочка по погашению долга. Также что-то может происходить с процентной ставкой — она может быть либо уменьшена, либо увеличена. При этом может происходить и частичное списание долга.

Кредиторы заинтересованы в том, чтобы получить часть денег сейчас или позже, нежели поставить перед должником невыполнимые условия и не получить ничего. Каких-то установленных правил, как это происходит, нет. Каждый случай индивидуальный и решается в результате переговоров.

Бывают страны с множественными дефолтами. К примеру, Аргентина. За последние полвека в этой стране раз в 10 лет случаются дефолты.

В Аргентине очень высокая инфляция, часто она бывает выше белорусской. В моменты объявления дефолта в стране случаются девальвации. А между тем в начале прошлого века Аргентина была одной из богатейших стран мира наравне с Англией, Францией, Германией и США.

Она входила в первую десятку стран по богатству. Сейчас это стабильно развивающаяся страна, которая никуда особенно не может развиться. Население там живет стабильно бедно, от девальвации до девальвации. Фактически Аргентина попала в ловушку бедности, из которой не может выбраться.

Проблемы страны — это следствие популистской экономической политики. В такой ловушке бедности находится достаточно много государств Южной и Центральной Америки.

Как понять, что дефолт уже близко? На что обращать внимание? Нужно смотреть на состояние бюджета, ЗВР и возможность или невозможность новых займов.

Соответственно, за этими показателями нужно следить. Смотреть, дефицит у нас в бюджете или наблюдается профицит, сколько денег в ЗВР и какая динамика этих резервов, есть ли возможность занимать новые деньги.

Если говорить о Беларуси, то в 2020 году после нескольких лет профицита бюджет оказался дефицитным. Дефицитный он и в текущем году. Причем дефицит растет просто на глазах. Запасы ЗВР у нас три первых месяца года снижались, но в апреле смогли вырасти и сейчас превышают $7 млрд.

В случае отсутствия любых других поступлений денег теоретически этих резервов хватит, чтобы погашать наши долги и проценты по ним еще в течение двух лет.

То есть разговоры о том, что завтра-послезавтра произойдет дефолт, не очень актуальны для Беларуси даже исходя из размеров ЗВР.

Есть определенные моменты и с возможностью занимать. Западные рынки для нас закрыты (речь идет о международных финансовых организациях, по крайней мере западных, а также о кредитах от западных банков). В последнее время ничего не слышно про новые кредиты со стороны Китая.

Но при этом в конце прошлого года и начале нынешнего Беларуси выделяла кредит Российская Федерация — как напрямую (то есть через межгосударственный кредит), так и через Евразийский банк развития, который Россия де-факто контролирует. До конца года ожидается вроде бы поступление еще $500 млн. И, вероятно, идут переговоры о новых кредитах.

Исходя из того, что остается такой кредитор, как Российская Федерация, говорить о дефолте в Беларуси пока не приходится.

Однако надо понимать, что Россия — не очень комфортный кредитор. Кредитует Беларусь она наверняка не просто так. Вполне возможно, что эти кредиты выделяются вместе с политическими договоренностями, о содержании которых мы можем только догадываться.

Российская Федерация была основным кредитором Беларуси последние несколько лет. Бóльшая часть нашего внешнего долга — это долг перед Россией (если считать совокупно долги перед российским правительством, банками и ЕАБР).

Если теоретически допустить, что в Беларуси произойдет дефолт, то пострадают от этого прежде всего Россия и российские кредиторы. Очевидно, что сама она не очень в этом заинтересована.

Исходя из этой логики Российская Федерация, вероятнее всего, продолжит кредитовать Беларусь. По крайней мере, в тех объемах, чтобы Беларусь возвращала ранее взятые кредиты.

Что важно знать простым людям? Дефолту предшествует очень тяжелая экономическая ситуация. К этому моменту люди заметно обеднеют, сильно упадет экономика и зарплаты. Если это попытаются «лечить» печатанием денег, то сильно вырастут цены. На самом деле дефолт станет итогом затяжного экономического кризиса, а не началом. К моменту объявления дефолта гражданам страны будет уже очень и очень плохо.

Дефолт — это чаще всего один из последних результатов затянувшегося экономического кризиса. Население страдает не от дефолта, а от тех вещей, которые довели страну до него.

Таймлайн

  • 00:28—05:00.
    Что такое дефолт и какие его виды бывают?
  • 05:00—06:52. При каких условиях в стране наступает дефолт?
  • 06:52—10:24. Страна объявляет дефолт, что дальше?
  • 10:24—12:24. Бывают ли страны с постоянным дефолтом?
  • 12:24—13:31. Сложно ли выйти из ловушки бедности?
  • 13:31—18:07. Каковы предвестники дефолта и грозит ли он Беларуси?
  • 18:07—21:01. Как отражается дефолт на простых людях?

*Вадим Иосуб — старший аналитик компании «Альпари Евразия». Специалист по методам анализа на финансовых рынках и доверительному управлению инвестиционными портфелями на фондовом рынке. С 1998 года работает на рынке Forex, с 2005-го — на российском фондовом рынке.


Читайте и слушайте также:

«Кошелек» в Telegram: только деньги и ничего лишнего. Присоединяйтесь!

Есть о чем рассказать? Пишите в наш телеграм-бот. Это анонимно и быстро

Перепечатка текста и фотографий Onliner без разрешения редакции запрещена. [email protected]

Чем грозит дефолт простым людям, стране

+ A -

За последние несколько лет тема банкротства страны стала намного ближе и понятнее европейцам

Что такое технический дефолт, в 2015 году узнала Греция, а потом и Украина. Оба государства попали в трудное экономическое и политическое положение, обе продолжают бороться за восстановление стабильности. Обстоятельства и причины возникновения временной неплатежеспособности, как и сценарий развития экономического кризиса здесь совершенно разные.

В первую очередь, напряжение было вызвано незнанием. Ведь одно дело, если у человека возникли личные финансовые трудности – их можно решить, не выходя из дома, отправив онлайн заявку на кредит. Что означает дефолт? Какие виды дефолта бывают?

Default в переводе с английского означает состояние, когда нет возможности оплачивать счета и долги. Различают несколько видов дефолта в зависимости от того, кого они касаются:

·      личный – если речь идет о физическом лице; корпоративный – когда дело касается юридического лица; суверенный дефолт – происходит на уровне государства.

Банкротству чаще всего предшествует состояние временной неплатежеспособности, однако она не всегда приводит к полной неспособности обслуживать долги. Технический дефолт – не такая уж редкость для простых граждан и компаний. Для них есть несколько распространенных способов выйти из затруднительной финансовой ситуации: например, обратиться за кредитом, урезать расходы, получить средства от продажи имущества и так далее. Если и это не помогает, объявляется банкротство и вопросы с долговыми обязательствами решаются на уровне законодательства страны. Положение неплатежеспособного юридического/физического лица исследуется, назначается распорядитель его доходами, имуществом, определяется очередность выполнения долговых обязательств перед кредиторами. Чем грозит дефолт страны ее гражданам?

От официально признанного банкротства государства больше всего страдает благосостояние простых граждан. Дефолт связан с резким обесцениванием национальной валюты и ускорением инфляции.

Дефолт – это логическое продолжение экономического кризиса. Банкротство по техническим причинам – сигнал о том, что государство должно кардинально изменить стратегию управления. Надеяться на очередные иностранные кредиты – не выход из ситуации, история не раз это доказывала.

На правах рекламы

А они веселятся — РТ на русском

Михаил Ростовский

Обозреватель газеты «Московский комсомолец»

Что должны делать высшие чины государства, если их стране уже в ближайшем будущем грозит дефолт? Известно что: принимать экстренные меры для спасения экономики, морально готовить население к наступлению ещё более тяжёлых времён, чем обычно, думать о секвестре бюджетных расходов. А вот украинская политическая верхушка на этот же самый вопрос дает принципиально иной ответ. Нашей стране грозит дефолт? Прикольно! Надо повеселиться! Давайте ещё какое-нибудь шоу устроим и выделим для этого целую область государства с населением почти в 1 млн 200 тыс. человек.

Также по теме

«Процесс разочарования»: почему граждане Украины всё меньше верят в экономику страны

Три четверти украинцев (76%) оценили экономическое положение Украины как плохое. Об этом свидетельствуют данные соцопроса Research &...

Вы говорите, что такого не может быть даже на Украине? Тогда давайте перейдём к фактам. Бывший министр экономики Украины Виктор Суслов опубликовал в местном издании «Главред» краткую, но ёмкую статью о перспективах этой самой экономики. Если бы я был украинцем, то у меня во время чтения этого текста волосы бы точно встали дыбом: «Бюджет-2021 принят с большим дефицитом — 5,5%. Изначально проект бюджета готовился с дефицитом в 6%, однако после замечаний МВФ о чрезмерности этой цифры дефицит уменьшили, хоть и несущественно. Согласно украинскому законодательству и международным нормативам, приемлемым является дефицит госбюджета до 3%. У нас он почти в два раза больше, а это значит, что Украина не смогла сколько-нибудь серьёзно сократить расходы при падающей экономике. За 2020 год украинский ВВП упадёт на 5—6%. В следующем году хотя и ожидается рост на 4,7%, он не сможет компенсировать уровня падения хотя бы 2020 года».

Конечно, в период пандемии коронавируса с экономикой тяжело почти во всех странах мира. Но вот пугающие явления, о которых Виктор Суслов дальше рассказывает в своей статье, отражают не столько общемировые тенденции, сколько специфику современной украинской политической ситуации: «Два транша кредитов МВФ по $700 млн, которые Украина не смогла получить в 2020 году, скорее всего, будут предоставлены в первые месяцы 2021 года. Они тоже пойдут на финансирование дефицита госбюджета и будут проедены. Плюс кредитов от МВФ состоит в том, что проценты, под которые они даются, ниже рыночных. Минус состоит в том, что для их получения приходится идти на уступки нашим кредиторам в плане проведения внутренней и внешней политики страны. И чем больше мы пользуемся кредитами МВФ, тем больше мы видим конкретных примеров внешнего управления украинской политикой и экономикой». 

Хотите конкретики? Пожалуйста. Вот, например, какая «радостная новость» появилась на лентах украинских информационных агентств во время визита заместителя государственного секретаря Кита Крача в Киев на излёте минувшего года: «Министерство иностранных дел решило убрать всё оборудование Huawei из своих зданий, этому примеру последуют и несколько других правительственных учреждений», — заявил Крач по итогам встречи с премьер-министром Денисом Шмыгалём... По его словам, Украина также выразила заинтересованность в инициативе «Чистая сеть», участники которой для информационной безопасности отказываются от использования услуг китайских телекоммуникационных компаний в развитии сетей 5G». 

Украина сама «выразила заинтересованность» или её силком заставили «выразить заинтересованность»? Из статьи отставного киевского министра экономики однозначно следует, что речь идёт именно о втором варианте: «Заявление американского дипломата Кита Крача о том, что Украина должна отказаться от оборудования Huawei. Судя по всему, Украина выполнит это требование, хотя это приведёт к новым потерям для украинского бюджета. В итоге придётся куда-то деть уже установленное китайское оборудование и нарушить условия контрактов. По сути, Украину вынуждают ввести экономические санкции против Китая: отказ от китайского оборудования равнозначен введению экономических санкций. Однако Украина, для экономики которой взаимодействие с Китаем имеет крайне важное значение, всё равно готова идти по этому пути». 

Добавлю от себя: по этому скользкому пути Украина стараниями своих политиков идёт весело, с шутками и прибаутками.

Вот, например, типичный образчик киевской «официальной хроники». Кабинет министров Украины согласовал назначение председателем Черкасской областной государственной администрации гражданина Александра Скичко, 29 лет от роду. Я, конечно, помню про Уильяма Питта младшего, который стал премьер-министром Великобритании в ещё более нежном для политика возрасте 24 лет. Но это было в XVIII веке. А кроме того, Питт являлся самым настоящим политическим вундеркиндом: талантливым управленцем и блестящим оратором. Можно ли то же самое сказать про Александра Скичко? Возможно, спустя энное количество времени его тоже объявят выдающимся государственным деятелем. Но пока все его реальные достижения относятся исключительно к сфере шоу-бизнеса.

При подобном подходе к управлению государством стоит ли особо сильно недоумевать по поводу того, что Украина на опасно близкое расстояние приблизилась к дефолту? Как я уже писал, недоумение, наверное, должно вызывать другое: тот факт, что пока дефолт в стране ещё не наступил. Но с такими талантливыми, квалифицированными и весёлыми управленцами, какие сейчас находятся у руля в Киеве, это наверняка лишь вопрос времени.

Точка зрения автора может не совпадать с позицией редакции.

Крыму грозит дефолт. Инвесторы могут остаться ни с чем

После того, как РФ аннексировала Крым, остается неизвестным будущее муниципальных облигаций Крыма (АР Крым 1-A) на 133 млн. гривен, которые были выпущены 24 июня 2011 года. 20 июня настал срок их погашения. Если обязательства по ним не будут выполнены, то будет объявлен дефолт. Эксперты ЛІГАБізнесІнформ выяснили, какими будут последствия такого решения.

Почему Крым не может рассчитаться по облигациям

То, что крымские облигации не будут погашены 20 июня, было ясно уже после невыплаты купонного платежа, который должен бы быть в начале апреля. Кредитный рейтинг Крыма по версии рейтингового агентства Standard & Poor's после этого упал до дефолтного уровня "D". Вечером 20 июня опасения инвесторов стали реальностью. Сергей Фурса, специалист отдела продаж долговых ценных бумаг инвесткомпании Dragon Capital, констатирует факт дефолта по крымским облигациям. Непризнанные власти полуострова не сделали никаких шагов по осуществлению выплат по облигациям.

Одними из основных условий эксперты называют признание нынешним правительство Крыма обязательств и наличие средств для их погашения. Однако даже при выполнении данных условий погашение облигаций могло сорваться из-за технических и правовых особенностей. Григорий Перерва, рейтингового агентства IBI-Rating, сообщает, что сейчас техника расчетов по облигациям в рублевом эквиваленте вызывает вопросы, хотя необходимые средства в бюджете заложены. Сами облигации номинированы в гривне, которая сейчас изъята из обращения на полуострове, а украинские банки, через которые можно было бы провести расчеты, тоже не работают в Крыму. Игорь Когут, директор КУА Финекс капитал, также добавляет к политическим и юридическим проблемам отсутствие доступа у эмитента к реестру собственников облигаций. Однако главным фактором для невыполнения обязательств стало именно нежелание нынешних властей.

У кого в руках крымские облигации

Сергей Фурса сообщает, что облигации АР Крым 1-A находятся на руках у инвесторов из Украины и ЕС. В Украине – это пенсионные фонды, банки и КУА. Торги по данным бумагам приостановили после аннексии полуострова. Однако, согласно данным Украинской биржи, торги крымскими облигациями продолжались аж до 19 июня текущего года.

По словам Игоря Когута, торги проводились только на Украинской бирже, основным акционером которой является Московская биржа. Эти торги не были рыночными, поскольку, судя по стоимости сделок, это были скорее переброски пакетов бумаг между частными руками в одном узком кругу. В этих сделках облигации торговались практически по номиналу, хотя сейчас вряд ли найдется покупатель, согласный выплатить хотя бы 10% их стоимости. До подписания договора о принятии Крыма в РФ 18 марта наблюдался пик активности торгов крымскими облигациями (7-14 марта). Тогда за неделю было заключено 14 сделок суммарно на 12,88 млн. гривен, и примерно 10% выпуска (12,7 тыс. облигаций) поменяли своих владельцев. Представители Украинской биржи данную ситуацию не комментировали.

Что делать инвесторам

Держатели крымских облигаций должны сделать следующий ход. По данным Сергея Фурсы, они рассматривают возможность решения через суд. Однако, возможно будет найдено мирное решение данного вопроса.

Судебное решение вопроса может быть связано с серьезной коллизией. Крым является для Украины оккупированной территорией, на которой действуют украинские законы, говорит Григорий Перерва. Однако сам полуостров живет по российским законам. Потому решение придется выносить через международный суд, а это затянет процесс на несколько лет. На этом этапе эффективным решением может стать  создание объединения инвесторов, которые будут отстаивать свои интересы совместно. По оценкам эксперта, такие действия займут больше времени, однако шансы на компенсацию увеличатся.

Кто пострадает от крымского дефолта

Киев не должен волноваться о дефолте Крыма. Г.Перерва отмечает, что центральная власть ни в Украине, ни в России, не должна отвечать за долги своих территориальных  образований. Потому рейтинг кредитоспособности этих государств не пострадает. Однако для РФ дефолт Крыма означает репутационные риски. Фактически, после признания Крыма российской территрией, дефолт полуострова становится квази-российским, отмечает Игорь Когут, и иностранные инвесторы оставят этот факт себе на заметку. К сожалению, данный дефолт не произведет должно резонанса, поскольку международные институты не держат данные облигации.

Однако, оккупированный Крым потерял возможность привлечения капитала. Исключением станут инвестиции из России, отмечает Игорь Когут, и, вероятно, инвесторы из нескольких стран, которые являются сторонниками РФ.

Без облегчения бремени задолженности беднейшим странам грозит дефолт - глава МВФ | 09.06.20

Беднейшим странам мира грозит дефолт, если частные кредиторы не поддержат предложение Группы двадцати предоставлять им право приостанавливать выплаты по внешнему суверенному долгу. Об этом сообщила во вторник директор-распорядитель Международного валютного фонда (МВФ) Кристалина Георгиева, выступая на видеоконференции, организованной Торговой палатой США.

«Приостановка обслуживания долга даст время для реструктуризации задолженности с учетом каждого конкретного случая в странах, где необходимо восстановить приемлемый уровень задолженности», - отметила она. Отказ предоставить кредитные послабления и реструктуризацию долга «неизбежно приведет к гораздо худшему варианту, который представляет собой беспорядочные дефолты», считает Георгиева. «Мы можем предотвратить это», - добавила она.

Во вторник во время беседы с журналистами по телефону первый заместитель главы МВФ Джеффри Окамото сообщил, что организация изучает пути привлечения существующих резервных активов, а не создания новых, чтобы помочь странам справиться с экономическими последствиями пандемии.

В апреле G20 предоставила беднейшим странам мира право приостановить выплаты по внешнему суверенному долгу, включая его обслуживание, до конца текущего года. Высвободившиеся таким образом более $20 млрд должны пойти на борьбу с пандемией.

Вспышка вызываемого коронавирусной инфекцией заболевания была зафиксирована в конце 2019 года в Центральном Китае и распространилась на большинство стран. 11 марта Всемирная организация здравоохранения признала ее пандемией. Все страны и территории были вынуждены принять различные экстренные меры санитарно-эпидемиологического характера, что привело к возникновению глубокого международного экономического кризиса. По прогнозу МВФ, в текущем году в мировой экономике будет зафиксирован спад в размере 3%. С начала пандемии коронавирусом в мире заразились свыше 7 млн человек, более 400 тыс. умерли.

Информационное агентство России ТАСС

Дефолт в России в 2021 году

Будет ли дефолт в России в 2021 году? На текущий момент ответ: НЕТ.

Даже с учётом увеличившихся из-за пандемии расходов и выпавших доходов, страна весьма стабильна в финансовом плане.

Дефолт — это отказ платить по обязательствам. У России сейчас внешних обязательств — очень мало (гораздо больше у корпораций и банков). Страна вынужденно(?) отказывается от новых внешних займов из-за санкций США и ЕС и приходится сокращать внутренние. Внутренних долгов тоже не много. По сути что-то вроде дефолта в пенсионной сфере уже случилось, но как видите, всё корректируется и перекрывается за счёт других сфер.

В 90-ых внешний долг был огромен и в несколько раз превышал ВВП. Сейчас внешний долг России менее 30% ВВП.

  • У нас мало иностранных инвестиций, а ведь это неплохая подушка безопасности для экономики страны (есть другое мнение, что паника иностранных инвесторов способна принести больше вреда).
  • Увы, продолжается отток капитала из страны, хотя ЦБ активно пытается прикрывать каналы таких утечек.
  • На международной арене (и даже во внутренней политике) наблюдается курс на изоляцию страны, это явно не способствует развитию и росту.
  • Хуже всего то, что растёт налоговая нагрузка на население и мелкий бизнес, что очень опасно, поскольку даже такое терпеливое население, как в России, перестаёт поддерживать власть.

ЦБ пытается удержать рубль от резких движений, пока это вполне удаётся. Плюс есть подушка безопасности в виде золотовалютных резервов.

Предпосылками дефолта может быть дефицит бюджета, ввиду снижения поступлений от экспорта природных ресурсов. Мировой кризис может снизить спрос на энергоносители, что в свою очередь всегда болезненно для нашей экономики. Снижение курса рубля может стать преимуществом российских экспортёров.

Значительно укрепляет экономику России ориентация поставок углеводородов в Китай. Как альтернатива для уже привычных покупателей нашего сырья, Китай становится надёжным партнёром и помогает развивать восточные регионы страны. Всё это делает экономику более устойчивой в отношении дефолта.

Мнение: поборникам абсолютной свободы в экономике могу указать на опыт Турции: закрыв сельхоз-рынок от импорта (да, да и при этом ломясь в Европу — видать кому-то можно, только не нам), они буквально за пару лет обеспечили бурный рост отечественного сельского хозяйства. С каждым годом приезжая туда на отдых вижу всё больше теплиц, с/х предприятий, а местные говорят что тур бизнес куда менее рентабелен чем сельское хозяйство — каково, а?

Это прогноз: о том, как составляются посты - прогнозы

Автор поста: Alex Hodinar
Частный инвестор с 2006 года (акции, недвижимость). Владелец бизнеса, специалист по интернет маркетингу.

Энергохолдингу ДТЭК Рината Ахметова грозит дефолт | Терминал

Энергохолдингу ДТЭК Рината Ахметова грозит дефолт

Обновлено: Март 17, 2015. Тэги: Fitch, Ахметов, дефолт, ДТЭК, новости, Украина

Рейтинговое агентство Fitch предвидит дефолт энергохолдинга ДТЭК Рината Ахметова.

Соответствующие прогнозы содержатся в пресс-релизе агентства, опубликованном 16 марта текущего года.

В нем сообщается о том, что долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валютах энергохолдинга снижаются с уровня «ССС» до «С».

Данный уровень является свидетельством практически неминуемого дефолта. Fitch отмечает, что ДТЭК находится под угрозой риска ликвидности, в связи с тем, что его денежная позиция не покрывает краткосрочных обязательств со сроком погашения в 2015 году.

По данным, которыми располагает агентство, денежная позиция ДТЭК в конце 2014 года измерялась 341 млн долларов при учете того, что в текущем году ей необходимо будет погасить обязательства на сумму 598 млн долларов, а в 2016 – 641 млн долларов (без учета револьверных ссуд и аккредитивов на сумму 416 млн долларов), из которых 200 млн долларов приходится на еврооблигации на 500 млн долларов, срок которых истекает в апреле нынешнего года.

Также Fitch отмечает, что основной объем долга ДТЭК номинирован в иностранной валюте (63% на конец 2014 года в долларах, 27% в евро, 2% в рублях), тогда как основной оборот выручки является гривневым (на доллары приходится лишь 10%). Такое распределение делает предприятие сверхчувствительным к девальвации украинской национальной валюты. Впрочем, все свободные деньги компания все равно держит в долларах и в евро.

В пресс-релизе Fitch также сказано, что РДЭ ДТЭК будет ухудшен, если компания в ближайшее время не договорится о рефинансировании своих еврооблигаций и краткосрочных обязательств. Но в случае, если она сможет это осуществить либо найти дополнительные средства, или же в Украине стабилизируется макроэкономическая ситуация, то рейтинг вновь может быть повышен агентством.

Если вы нашли в статье ошибку, выделите ее,
нажмите Ctrl+Enter и предложите исправление

Определение риска дефолта

Что такое риск неисполнения обязательств?

Риск невыполнения обязательств - это риск, который берет на себя кредитор в случае, если заемщик не сможет произвести необходимые платежи по своим долговым обязательствам. Кредиторы и инвесторы подвержены риску дефолта практически при всех формах предоставления кредитов. Более высокий уровень риска дефолта приводит к более высокому требуемому доходу и, в свою очередь, более высокой процентной ставке.

Ключевые выводы

  • Риск невыполнения обязательств - это риск, который берет на себя кредитор в случае, если заемщик не сможет произвести требуемые платежи по долгу.
  • Значение свободного денежного потока, близкое к нулю или отрицательное, может указывать на более высокий риск дефолта.
  • Риск дефолта можно оценить с помощью баллов FICO для потребительских кредитов и кредитных рейтингов для корпоративных и государственных долговых обязательств.
  • Рейтинговые агентства разделяют кредитные рейтинги корпораций и долга на инвестиционный или неинвестиционный.

Понимание риска дефолта

Всякий раз, когда кредитор предоставляет кредит заемщику, существует вероятность того, что сумма кредита не будет возвращена.Измерение, которое рассматривает эту вероятность, представляет собой риск дефолта. Риск неисполнения обязательств распространяется не только на физических лиц, которые занимают деньги, но и на компании, которые выпускают облигации и из-за финансовых ограничений не могут выплачивать проценты по этим облигациям. Всякий раз, когда кредитор предоставляет кредит, расчет риска дефолта заемщика имеет решающее значение как часть его стратегии управления рисками. Всякий раз, когда инвестор оценивает инвестиции, определение финансового состояния компании имеет решающее значение для оценки инвестиционного риска.

Риск дефолта может измениться в результате более широких экономических изменений или изменений финансового положения компании. Экономический спад может повлиять на выручку и прибыль многих компаний, влияя на их способность выплачивать проценты по долгу и, в конечном итоге, погашать сам долг. Компании могут столкнуться с такими факторами, как усиление конкуренции и более низкая ценовая политика, что приведет к аналогичным финансовым последствиям. Организации должны генерировать достаточную чистую прибыль и денежный поток для снижения риска дефолта.

Риск дефолта можно оценить с помощью стандартных инструментов измерения, включая баллы FICO для потребительского кредита и кредитные рейтинги для корпоративных и государственных долговых обязательств. Кредитные рейтинги для выпуска долговых обязательств предоставляются национально признанными статистическими рейтинговыми организациями (NRSRO), такими как Standard & Poor's (S&P), Moody's и Fitch Ratings.

Определение риска дефолта

Кредиторы обычно изучают финансовую отчетность компании и используют несколько финансовых коэффициентов для определения вероятности выплаты долга.Свободный денежный поток - это денежный поток, который генерируется после реинвестирования компании в себя и рассчитывается путем вычитания капитальных затрат из операционного денежного потока. Свободный денежный поток используется для выплаты долгов и дивидендов. Значение свободного денежного потока, близкое к нулю или отрицательное, указывает на то, что у компании могут возникнуть проблемы с генерированием денежных средств, необходимых для выполнения обещанных платежей. Это может указывать на более высокий риск дефолта.

Коэффициент покрытия процентов - это коэффициент, который может помочь определить риск дефолта.Коэффициент покрытия процентов рассчитывается путем деления прибыли компании до уплаты процентов и налогов (EBIT) на периодические выплаты процентов по долгу. Более высокий коэффициент предполагает, что полученного дохода достаточно для выплаты процентов. Это может указывать на более низкий риск дефолта.

Вышеупомянутая мера отражает высокую степень консерватизма, отражая неденежные расходы, такие как износ и амортизация. Для оценки покрытия, основанного исключительно на денежных операциях, коэффициент покрытия процентов может быть рассчитан путем деления прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) на периодические выплаты процентов по долгу.

Виды риска неисполнения обязательств

Рейтинговые агентства оценивают корпорации и инвестиции, чтобы помочь оценить риск дефолта. Кредитные рейтинги, установленные рейтинговыми агентствами, можно разделить на две категории: инвестиционный рейтинг и неинвестиционный рейтинг (или мусорный). Считается, что долговые обязательства инвестиционного уровня имеют низкий риск дефолта и, как правило, более востребованы инвесторами. И наоборот, долговые обязательства неинвестиционного уровня предлагают более высокую доходность, чем более безопасные облигации, но также имеют значительно более высокую вероятность дефолта.

Хотя шкалы оценок, используемые рейтинговыми агентствами, немного отличаются, большая часть долга классифицируется одинаково. Любой выпуск облигаций, получивший от S&P рейтинг AAA, AA, A или BBB, считается инвестиционным. Все, что имеет рейтинг BB и ниже, считается неинвестиционным.

Дефолт по долгу США

: определение, причины и последствия

Америка никогда не объявляла дефолт по своим долгам. Последствия немыслимо ужасны. Но в октябре 2013 года Конгресс пригрозил прекратить повышать потолок долга, что вынудило страну объявить дефолт.Он хотел, чтобы президент сократил расходы на Obamacare, Medicare и Medicaid.

Максимальный размер долга - это размер долга, который Конгресс разрешает федеральному правительству. Если потолок не будет повышен, Министерство финансов США не сможет больше выпускать казначейские облигации. Его способность оплачивать счета зависит от поступающих доходов. Он вынужден выбирать между выплатой зарплаты федеральным служащим, пособиями по социальному обеспечению или процентами по государственному долгу. Если проценты не выплачиваются, страна не выполняет свои обязательства.

В последнюю минуту Конгресс согласился поднять потолок долга, но ущерб был нанесен. В течение трех недель дебатов в Конгрессе инвесторы всерьез задавались вопросом, действительно ли Соединенные Штаты объявят дефолт по своему долгу.

Это был второй раз за два года, когда республиканцы в Палате представителей выступили против повышения потолка долга. Последствия дефолта по долгу могут стать слишком реальными в самом ближайшем будущем. По состоянию на конец 2019 года долг страны составлял около 23,2 триллиона долларов, или 70 492 доллара на единицу.Гражданин С.

Ключевые выводы

  • Если инвесторы теряют доверие к казначейским облигациям США, это создает неопределенность на финансовых рынках.
  • Казначейские облигации
  • США влияют на процентные ставки и стоимость кредитования.
  • Дефолт США по долгу нанесет серьезный ущерб мировой экономике.
  • Америка должна уменьшить свой долг, иначе она столкнется с экономическими трудностями

Как Соединенные Штаты могут объявить дефолт по своему долгу

Есть два сценария, при которых Соединенные Штаты объявят дефолт по своему долгу.Любой дефолт по казначейским облигациям будет иметь такие же последствия, как и дефолт в результате кризиса потолка долга.

Не повышать потолок долга

Дефолт произойдет, если Конгресс не повысит потолок долга. Бывший министр финансов Тим Гайтнер в письме Конгрессу от 2011 года описал, что должно произойти.

  • Процентные ставки повысятся, поскольку «Казначейские облигации представляют собой контрольную ставку заимствования» для всех других облигаций. Это означает увеличение расходов для корпораций, правительства штата и местного самоуправления, ипотеки и потребительских кредитов.
  • Доллар упадет, поскольку иностранные инвесторы откажутся от «статуса убежища» Казначейства. Доллар потеряет статус глобальной мировой валюты. Это будет иметь самые катастрофические долгосрочные последствия.
  • Правительство США не сможет выплачивать зарплаты или льготы федеральному или военному персоналу и пенсионерам. Выплаты пособий по социальному обеспечению, Medicare и Medicaid прекратятся. Так же поступят выплаты по студенческим ссудам, возмещение налогов и платежи для поддержания работы государственных учреждений.Это было бы намного хуже, чем закрытие правительства, которое затрагивает только второстепенные дискреционные программы.

Правительство просто перестало платить проценты

Второй сценарий произойдет, если правительство США просто решит, что его долг слишком высок, и перестанет выплачивать проценты по казначейским векселям, нотам и облигациям. В этом случае стоимость казначейских облигаций на вторичном рынке резко упадет.

Любой, кто попытается продать казначейство, должен будет серьезно обесценить его.Федеральное правительство больше не могло продавать казначейские облигации на своих аукционах, поэтому правительство больше не могло брать займы для оплаты своих счетов.

Даже угроза неисполнения долговых обязательств плоха

Даже если инвесторы думают, что США могут объявить дефолт, последствия могут быть почти такими же ужасными, как фактический дефолт.

Долг США

считается во всем мире самым безопасным вложением средств.

Большинство инвесторов смотрят на казначейские облигации, как если бы они были на 100% гарантированы США.Правительство С. Любая угроза дефолта может привести к снижению рейтинговых агентств США, таких как Moody's и Standard and Poor's, кредитного рейтинга США.

Вот представление о том, насколько плохим может быть более низкий кредитный рейтинг. В апреле 2011 года S&P только понизило свой прогноз по долгу США со «стабильного» на «негативный». В результате Dow упал сразу на 140 пунктов.

Влияние на экономику

Неисполнение долговых обязательств США значительно повысит стоимость ведения бизнеса.Это увеличило бы стоимость заимствования для фирм. Им придется платить более высокие процентные ставки по кредитам и облигациям, чтобы конкурировать с более высокими процентными ставками казначейских облигаций США.

Все процентные ставки в США будут расти, что приведет к росту цен и будет способствовать инфляции.

Фондовый рынок также пострадает, поскольку любые инвестиции в США будут более рискованными. Цены на акции упадут, поскольку инвесторы будут уходить в более безопасные акции или золото других стран. По этим причинам это может привести к новой рецессии.

Правительство США и предотвращение дефолта

Самый надежный способ избежать дефолта - не допустить возникновения дефицита бюджета, ведущего к возникновению долга. Федеральное правительство должно увеличивать доходы за счет налогов или сокращать расходы. Но теперь, когда долг составляет более 100% валового внутреннего продукта, будет сложно сократить расходы настолько, чтобы уменьшить долг и риск дефолта.

Другой вариант - позволить доллару обесцениться настолько, чтобы стоимость долга снизилась для держателей внешнего долга, таких как Китай и Япония.Федеральная резервная система делает это путем монетизации долга. Он покупает казначейские облигации в кредит, который создает сам. Дефолта можно избежать, если ФРС не потребует выплаты процентов.

Другие страны, объявившие дефолт по своим долгам

В 2009 году Исландия объявила дефолт по долгам национализированных банков. В результате краха банков иностранные инвесторы покинули Исландию. Это привело к тому, что стоимость его валюты, кроны, упала на 50% за одну неделю. Это привело к массовой инфляции и резкому росту безработицы.

В том же году Дубай объявил дефолт по долгу, созданному его бизнес-подразделением Dubai World. Все его активы были связаны с недвижимостью, поэтому, когда стоимость резко упала, у него не было денег для погашения своих обязательств. В конце концов, Дубай договорился о снижении выплат по долгу, известном как реструктуризация долга.

В 2010 году Греция заявила, что может объявить дефолт по своему долгу. Это угрожало жизнеспособности самой еврозоны. Чтобы избежать дефолта, ЕС предоставил Греции ссуду, достаточную для продолжения выплат. По состоянию на январь 2019 года она составила 320 миллиардов евро.Это было крупнейшее в истории финансовое спасение обанкротившейся страны. Греция выплатила всего 41,6 миллиарда евро. Он запланировал выплаты по долгам после 2060 года.

Долг США составляет , то есть намного больше, чем у Исландии, Дубая или Греции. В результате дефолт США по долгам окажет гораздо худшее влияние на мировую экономику.

Значимость корпоративного дефолта

Говоря абстрактно, финансовый дефолт компании может показаться сценарием судного дня.Но в повседневном бизнесе финансовый дефолт может произойти всякий раз, когда компания не может выполнить какое-либо финансовое обязательство. Для акционера последствия дефолта зависят от типа дефолта и масштабов финансового события. Самые легкие формы дефолта можно вылечить с помощью небольшого долгосрочного инвестиционного значения. Самые тяжелые формы могут привести к принудительной реорганизации компании или ее ликвидации в суде по делам о банкротстве.

Знаки, которые могут указывать на дефолт

Вот обзор основных финансовых событий, которые могут рассматриваться как «дефолт» или могут считаться предвестниками серьезных финансовых проблем, ведущих к дефолту.

  • Пропущенные платежи за материалы, сырье, роялти и аналогичные необеспеченные операционные обязательства. В некоторых случаях эти дефолты могут быть результатом споров по контрактам или других коммерческих проблем, и они часто остаются в бухгалтерском учете только до тех пор, пока основной вопрос не будет решен или вынесен судебное решение. Такие споры могут включать несущественные суммы денег и могут быть урегулированы путем окончательного урегулирования или пересмотра обязательства. Однако иногда просроченные или невыплаченные платежи могут быть ранними признаками обострения финансового стресса.Когда речь идет о существенных суммах и погашение может показаться неопределенным, кредиторы могут инициировать судебный иск, который может вынудить компанию начать процедуру банкротства. Компания, подверженная принудительному банкротству, передает контроль над своими финансами независимому доверительному управляющему, который имеет общие полномочия по перемещению или ликвидации активов и распределению денежных средств для удовлетворения требований проверенных кредиторов.

  • Несвоевременная выплата основного долга или процентов по обеспеченному долгу. Компании, как и частные лица, могут нести ответственность за ипотечные кредиты на имущество компании и выплаты в рассрочку на транспортные средства и оборудование компании. Когда компания не выполняет своих обязательств по этому виду долга, кредитор может вступить во владение недвижимостью или оборудованием, предлагаемым в качестве обеспечения долга. В некоторых случаях кредитор ограничивается обеспеченными активами, и если обязательство превышает обеспеченную стоимость, кредитор должен взять на себя убытки. Но в некоторых кредитных сделках кредитору также давали возможность получить дополнительные денежные средства, если стоимость обеспеченного имущества была недостаточной.Обеспеченные кредиторы, имеющие ссуды с правом регресса, могут подавать иски в суд по делам о банкротстве, как и необеспеченные кредиторы.

    Имейте в виду, что когда кредитор берет обеспечение ссуды вместо платежа, иск может включать судебные или публичные записи, даже если деятельность не происходит в суде по делам о банкротстве. Кроме того, помимо основных средств, бизнес-ссуды могут быть обеспечены дебиторской задолженностью и другими операционными денежными потоками или интеллектуальной собственностью и другими мягкими активами. С точки зрения отчетности, соглашения о финансовом обеспечении должны раскрываться в отчетах компании.

  • Нарушение договоров об эмиссии. Основным обязательством любой облигации является своевременная выплата основной суммы и процентов. Иногда, чтобы укрепить это обязательство, эмитент облигаций также включает список письменных обещаний держателям облигаций. Это дополнительное обязательство, известное как трастовое соглашение, может потребовать от компании-заемщика поддерживать определенный уровень ликвидности или собственного капитала или оставаться в рамках определенных финансовых показателей.Обычно в соглашении прописан процесс обеспечения соответствия и разрешения противоречивых интерпретаций. Он также обычно описывает последствия проступка.

    С точки зрения акционеров, эти последствия могут включать значительные финансовые штрафы или даже обязательную смену контроля, даже если все выплаты по основной сумме и процентам являются текущими.

  • Несвоевременные выплаты по необеспеченным облигациям и векселям. Явная неспособность произвести своевременные платежи по долговым ценным бумагам с общими обязательствами может иметь самые тяжелые последствия любого дефолта. Обиженные держатели ценных бумаг, по которым заемщик объявил дефолт, могут обратиться за немедленным вмешательством в суд по делам о банкротстве или могут использовать угрозу подачи документов, чтобы заставить компанию пересмотреть условия долга.

    После дефолта и ликвидации у разных категорий долга будут разные приоритеты погашения и, следовательно, разные значения потенциальной суммы возврата.Как правило, держатели обеспеченного долга будут погашены в первую очередь, получив свое обеспечение или его текущий денежный эквивалент и любые потенциальные регрессные выплаты. Владельцы основного необеспеченного долга затем обычно получают свои акции из любых активов, которые могут остаться после выплаты держателям обеспеченного долга. Когда эти обязательства выполняются, обычно следуют держатели субординированного (или младшего) долга, затем держатели привилегированных акций, а затем держатели простых акций.

Оценка потенциала дефолта

Ни один фактор не может предсказать дефолт.Кредитные рейтинги представляют собой общую оценку многих важных факторов, которые могут помочь предсказать будущие финансовые результаты. Аналитики обычно принимают во внимание продемонстрированную финансовую способность заемщика выполнить свои обязательства. Они также учитывают готовность заемщика выполнять свои финансовые обязательства и конкретные детали рейтингуемого обязательства. Другие факторы включают стоимость любых финансовых гарантий или обеспечения, положение обязательства в общей иерархии долга заемщика и потенциальные возможности применения закона о банкротстве.

Как и в случае с другими инвестиционными рисками, может быть невозможно точно предсказать дефолт. Но с помощью точных исследований и анализа можно эффективно управлять риском дефолта.

Следующие шаги для рассмотрения

Найти акции

Сопоставьте идеи с потенциальными инвестициями с помощью нашего скринера акций.

Есть ли риск дефолта для США? Долг

The U.Федеральный долг ЮАР превысил отметку в 26 триллионов долларов и продолжает расти. Эксперты считают, что нынешний уровень расходов неустойчив и что мы можем столкнуться с новым финансовым кризисом. Есть ли риск того, что США объявят дефолт по своему долгу? Что бы произошло в этом сценарии?

Что происходит, когда страна не выполняет свои обязательства по своему долгу?

Такие страны, как Эквадор, Аргентина, Венесуэла и Греция, не выполнили своих обязательств в недавней истории.Это решение погрузило Аргентину в период нестабильности до того, как долг был успешно реструктурирован.

Такие страны, как Россия, Испания и Германия уже не выполняли своих обязательств по своим долгам в прошлом и успешно взыскивали свои долги. Последствия неисполнения обязательств варьируются от страны к стране. Инфляция и высокий уровень безработицы затронули такие страны, как Греция и Аргентина, и заимствования стали временно трудными и дорогими почти для всех упомянутых стран.

Общий федеральный долг США и потолок долга

В 1933 году Второй Закон об облигациях свободы установил раннюю версию потолка долга.Цель потолка долга - установить предел того, сколько правительство может заимствовать. Только Конгресс может поднять потолок долга.

Верхний предел долга многократно повышался за последние 10 лет, в том числе четыре раза в 2008 и 2009 годах. Конгресс приостановил действие потолка долга до президентских выборов 2020 года. Это сделано для того, чтобы избежать повторения долговых кризисов 2011 и 2013 годов в год выборов. Таким образом, к 10 июня 2020 года долг США превысил 26 триллионов долларов.

За последние 10 лет потолок долга был увеличен в 10 раз, в том числе четыре раза в 2008 и 2009 годах.Новый лимит будет установлен 1 марта 2019 года. Новый лимит будет соответствовать размеру федерального долга на 1 марта.

Что произойдет, если Конгресс не повысит потолок долга?

Если потолок долга не будет повышен, у США теоретически могут закончиться деньги для выплаты ссуд. Однако есть и другие варианты, которые правительство изучит до дефолта. Государственные агентства могли продолжать свою деятельность, занимая деньги из пенсионных фондов, помимо социального обеспечения и медицинской помощи.

У Федерального резервного банка также есть средства, которые могут быть использованы в этом сценарии. Будут использоваться поступления из таких источников, как налоги. Казначейство США также может задерживать платежи и выпускать векселя с другими условиями.

Вполне вероятно, что выплаты федеральным служащим и получателям социального обеспечения и медицинской помощи прекратятся. Если не поднять потолок долга, это может иметь катастрофические последствия для экономики. Спрос на казначейские облигации США на вторичном рынке значительно упадет.

Доходность повысится, чтобы сделать эти облигации более привлекательными, что приведет к повышению процентных ставок по займам. Не повышение потолка долга, отсрочка платежей или изменение условий платежей могут привести к потере доверия иностранных инвесторов к облигациям Казначейства США.

Такой низкий спрос может негативно повлиять на доллар США.

Прочие последствия федерального долга

Дефолт США по своему долгу - маловероятный сценарий из-за существования потолка долга и привлекательности U.С. облигации для иностранных инвесторов. Однако есть и другие негативные последствия, связанные с текущим уровнем долга и налогово-бюджетной политикой. Поскольку федеральный долг продолжает расти, правительству приходится тратить больше на выплаты и проценты. Это означает, что меньше денег доступно для инвестиций в частный сектор и инфраструктуру. Это может негативно повлиять на заработную плату, занятость и инновации.

Поскольку казначейство продолжает выпускать все больше облигаций, доходность должна увеличиваться, чтобы сделать их привлекательными для инвесторов.Поскольку процентные ставки устали от такой доходности, выпуск большего количества облигаций означает, что стоимость заимствования для потребителей возрастет.

В ближайшем будущем вероятно повышение налогов, так как правительству придется искать дополнительные источники доходов, а текущий уровень долга не позволяет ему реагировать в случае чрезвычайной ситуации, поскольку маржа для обеспечения дополнительных средств невелика. , например, чтобы отреагировать на стихийное бедствие.

По мере увеличения рисков нового финансового кризиса инвесторы, скорее всего, потеряют доверие к США.Способность S. Treasury погашать выпущенные облигации и может искать альтернативы.

Принять меры

Сокращение расходов и увеличение доходов должно быть приоритетом для нынешней администрации. Федеральный бюджет США затрагивает всех. Up to Us - это программа, которая специально направлена ​​на то, чтобы помочь сегодняшним студентам и молодым специалистам принять меры по укреплению финансовой безопасности страны.

Молодые люди по всей Америке узнают о налогово-бюджетной политике и вносят изменения в свои колледжи и университеты с помощью программы «До нас». Подпишите обязательство, чтобы сообщить местным представителям о том, что вас беспокоит финансовое будущее страны, или примите участие, узнав о том, как вы можете изменить ситуацию к лучшему в своем собственном сообществе.

Определение премии за риск неисполнения обязательств

«Премия за риск неисполнения обязательств» - это дополнительная плата, которую кредитор получает за предполагаемую вероятность того, что заемщик не выплатит ссуду. Это наблюдается в основном на рынке облигаций, где фирмы с большей вероятностью дефолта платят больше процентов по облигации, чем более безопасные и стабильные компании.Это можно сравнить с ипотечной ссудой, по которой банк взимает более высокие проценты с клиента с худшей кредитной историей.

Факты

Каждая проданная облигация оценивается в соответствии с предполагаемым риском. Примерами рисков являются риск погашения, риск ликвидности и риск дефолта. Каждый вид риска увеличивает вероятность того, что облигация не вернет ожидаемую прибыль.

Поскольку инвесторы берут на себя эти риски, они получают за это компенсацию. Чем выше предполагаемый риск, тем больше будет возвращена облигация.

Цель

Премия за риск неисполнения обязательств дает компаниям больший стимул не допускать дефолта по своим долгам и предоставляет им рынок для привлечения капитала. Без премии за риск дефолта инвесторы не отдали бы свои деньги фирмам, у которых, по их мнению, был шанс дефолта. Кроме того, никогда не объявляя дефолт по своему долгу, фирма снижает предполагаемый риск дефолта и снижает будущие затраты на привлечение капитала.

Рейтинговые агентства

В США существует три основных рейтинговых агентства: Standard and Poor’s, Moody’s и Fitch.Кредитное агентство оценивает риск каждой облигации. В результате, чем выше риск дефолта, тем хуже будет рейтинг облигаций.

Размер процентов, которые фирма-эмитент выплатит по облигации, зависит от ее рейтинга. В результате фирмы стараются получить максимально возможную оценку.

Инвестиционный рейтинг

Облигации с рейтингом BBB- или выше считаются инвестиционным рейтингом. Эти облигации считаются безопасными инвестициями, и их предполагаемый риск дефолта очень низок. Таким образом, премия за риск дефолта, которую выплачивают эти облигации, практически равна нулю.Финансовым учреждениям, таким как банки, разрешено инвестировать только в облигации инвестиционного уровня. В результате для компаний-эмитентов очень важно получить по крайней мере инвестиционный рейтинг, чтобы выйти на самый большой рынок.

Мусорные облигации

Облигации с рейтингом ниже инвестиционного уровня называются спекулятивными или мусорными облигациями. Эти облигации имеют самый высокий предполагаемый риск дефолта, и, следовательно, они приносят самую высокую доходность. Инвесторы, которым нравятся высокорисковые и высокодоходные ценные бумаги, вкладывают средства в бросовые облигации.

Прекратить угрозу невыполнения обязательств. Законодательство устранит долг… | сенатор Майкл Беннет

Законодательство отменит потолок долга

В ближайшие месяцы Конгресс может стремиться к еще одному полностью искусственному кризису, поскольку сторонники будут выдвигать необоснованные требования относительно того, что нужно сделать, чтобы заработать свой голос за увеличение лимита долга. Вместо этого мы должны работать вместе на двухпартийной основе, чтобы не просто поднять лимит долга без каких-либо условий, драматизма или отсрочек, но и отменить его раз и навсегда.Во вторник я вместе с сенаторами Шацем и Кунами внес законопроект под названием Закон о прекращении угрозы неисполнения обязательств .

Вот простая истина: предел долга не определяет, сколько наша страна тратит или сколько мы получаем доходов. Это не имеет ничего общего с фискальной ответственностью; действительно, это помогает Конгрессу уклоняться от обязанности нести финансовую ответственность.

Повышение лимита долга просто позволяет Соединенным Штатам оплачивать счета, которые мы уже понесли - пенсионерам через систему социального обеспечения и Medicare, ветеранам и подрядчикам малого бизнеса, среди многих других.Нам следовало бы горячо спорить о том, сколько потратить или сколько увеличить доходы, когда мы устанавливаем наш бюджет или рассматриваем налоговую реформу, а не после того, как мы понесли расходы и наступит срок оплаты счета.

Неспособность увеличить лимит долга до того, как у федерального правительства закончатся деньги, является национальной версией заказа пакета кабельного телевидения, просмотра всех ваших любимых шоу, а затем разрыва счета за кабельное телевидение, когда он поступает в конце месяца. Но когда федеральное правительство уклоняется от своих обязательств, последствия намного хуже, чем неоплаченный счет за кабельное телевидение.

В лучшем случае близкий к дефолту или очень краткосрочный дефолт обойдется налогоплательщикам в миллиарды долларов в виде увеличения затрат по займам. В 2011 году, когда мы избежали дефолта, но были слишком близки, чтобы успокоиться, доверие потребителей также упало до уровня рецессии, фондовый рынок резко упал и не восстанавливался в течение нескольких месяцев, а рост значительно замедлился. Если просто приближение к крайнему сроку влечет за собой существенные затраты, последствия дефолта наверняка будут катастрофическими.

Дефолт подорвет уверенность в основополагающем предположении, лежащем в основе глобальной экономики, о том, что казначейские облигации Соединенных Штатов являются совершенно безопасным вложением.Беспрецедентное и неожиданное нарушение веры такого масштаба может спровоцировать финансовый кризис, даже более серьезный, чем тот, который мы видели в 2008 году, закрытие сотен тысяч малых предприятий, сокращение миллионов рабочих мест и уничтожение триллионов пенсионных сбережений на главных улицах по всей Америке.

К счастью, министр финансов президента Трампа Стив Мнучин неоднократно соглашался с каждым из своих предшественников, что ограничение долга не является предметом переговоров, отвергая аргументы, что его повышение должно быть обусловлено другими политиками.В откровенные моменты, часто за закрытыми дверями, даже самые радикальные голоса в Вашингтоне признают, что да, конечно, мы должны поднять лимит долга, и, конечно же, мы не можем даже создать впечатление, что мы объявим дефолт. Но затем они пойдут перед телекамерой и озвучат список несвязанных требований, подкрепляя представление о том, что у них есть рычаги воздействия, чтобы добиться этих пристрастных результатов, проголосовав против повышения лимита долга.

Сторонники угрозы дефолта с целью добиться пристрастных требований игнорируют две фундаментальные реальности относительно лимита долга: во-первых, они настаивают на том, что лимит долга является инструментом для сокращения нашего годового дефицита.Единственная связь между лимитом долга и нашим дефицитом состоит в том, что если мы не сможем поднять лимит долга задолго до истечения крайнего срока, этот дефицит будет расти, потому что остальной мир не захочет финансировать наш существующий долг под такие низкие проценты. ставки из-за страха остаться без оплаты.

Во-вторых, некоторые члены Конгресса утверждают, что если мы не повысим лимит долга к установленному сроку, это не имеет большого значения, потому что мы можем просто продолжать платить одни части нашего бюджета, а не другие. Они предполагают, что мы можем отдать приоритет выплате процентов по долгу, прежде всего, за счет ежедневных поступлений наличных денег, чтобы технически мы не оказались в дефолте.Однако участники рынка и рейтинговые агентства заявляют, что даже очень короткий период, когда США не выплачивают все свои обязательства, технически приведет нас к дефолту.

Как долго мы можем прожить без выполнения всех обязательств, прежде чем будем выглядеть бездельниками? Многие инвесторы ссужают США на очень короткие периоды времени под очень низкие процентные ставки. Прямо сейчас инвестор ссужает нам 100 долларов на четыре недели, и мы платим им проценты в размере около 8 центов. В конце этого месяца они могут взять свои 100 долларов и уйти, или они могут «пролонгировать» этот долг еще на четыре недели и получить еще 8 центов.По крайней мере, эти инвесторы потребовали бы намного больше, чем 8 центов процентов, чтобы взять на себя риск, который мы не вернем им эти 100 долларов вовремя и в полном объеме. В худшем случае они скажут «нет, спасибо», отложат свои деньги в другом месте и будут ждать, чтобы увидеть, что произойдет. Когда все сделают это сразу, мы можем навлечь на себя кризис суверенного долга. Внезапно дыра в несколько миллиардов долларов в увеличении процентных расходов превращается в дефицит в десятки или даже сотни миллиардов долларов, в результате чего Америка не может оплачивать свои счета.

Даже если - несмотря на такое поведение «банановой республики» - инвесторы продолжат кредитование, нам придется решать, кому платить в первую очередь при недостаточных средствах. Некоторые в Конгрессе предлагают принять закон, который, например, ставит во главу угла проценты по долгу, а затем, возможно, социальное обеспечение, медицинскую помощь и пособия для ветеранов, при этом отложив все остальное - от инфраструктуры до исследований и образования. Но платежные системы Соединенных Штатов не созданы для того, чтобы выбирать между десятками миллионов платежей, которые мы совершаем каждый месяц; они настроены оплачивать все наши счета вовремя, как всегда.Так что неясно, возможно ли это вообще, и, конечно, неясно, пройдет ли все гладко. В конце концов, нехватка наличных средств станет настолько серьезной, что новые обязательства будут откладываться на более длительные периоды времени. Неужели члены Конгресса действительно хотят объяснить пожилым людям, почему чеки социального обеспечения, необходимые для покупки еды или лекарств, задерживаются?

В какой-то момент, и мы не знаем, когда это произойдет - это может быть через три минуты, три часа или три дня после того, как мы нарушим крайний срок - ущерб будет возрастать, и большая часть его будет необратимой.Это потому, что репутация, заработанная за 240 лет того, чтобы не облажаться, не может быть быстро восстановлена ​​после того, как вы ее облажали.

В том маловероятном случае, когда все идет гладко и люди не обеспокоены задержкой выплат по социальному страхованию, а инвесторы охотно продолжают финансировать Соединенные Штаты, тогда где же рычаг? Либо превышение лимита долга плохо, потому что люди пострадают (таким образом, у крайних фракций есть рычаги воздействия), либо это не имеет большого значения (таким образом, у них нет рычага влияния).Не может быть и того, и другого.

Итак, вот вопрос, который следует задать любому, кто угрожает дефолтом: готовы ли вы причинить боль Мэйн-стрит, чтобы добиться партийных результатов?

Долгое время считалось, что партия власти голосует за повышение лимита долга. Партия меньшинства набирает скромные политические очки, подчеркивая постоянно растущий долг. Раньше это была печальная, но относительно безобидная политическая игра, в которую играли обе стороны, до 2011 года, когда она приняла гораздо более мрачный оборот, когда небольшое меньшинство в Конгрессе пригрозило дефолтом, если они не добьются своего.

Как и многих других кризисов, вызванных самим собой в Конгрессе, этого вполне можно избежать. Пришло время для обеих сторон добросовестно работать вместе, чтобы навсегда снять угрозу дефолта с нашей экономики, отменив лимит долга, чтобы мы могли перейти к реальной работе двухпартийного управления. Перефразируя древнюю пословицу, даже путешествие в тысячу миль начинается с одного шага. Объединение усилий для прекращения ограничения долга вполне может стать первым камнем на нашем пути назад от края пропасти.

Майкл Беннет - старший сенатор США от Колорадо.

Ваша учетная запись Windows по умолчанию - самая большая угроза для вашего компьютера

Если вы используете учетную запись пользователя Windows по умолчанию при каждом входе в систему, вы можете подвергнуть свою систему реальной угрозе со стороны вирусов и вредоносных программ. Это связано с тем, что учетные записи административного уровня, такие как учетная запись по умолчанию, которую вы впервые создали при настройке нового компьютера, имеют доступ и разрешения на изменение всех системных файлов и настроек вашего компьютера.Любые вредоносные программы или вирусы, которые вы случайно загрузили через эту учетную запись, также будут иметь доступ к тем же настройкам и файлам. Создание и использование дополнительных учетных записей пользователей для себя и других пользователей вашей системы может снизить риск.

Добавление личных учетных записей пользователей ниже уровня администратора предотвращает попадание вирусов и других вредоносных программ в вашу систему, поскольку они могут получить доступ только к тому, к чему имеет доступ текущий пользователь. Создание личной учетной записи для себя и других пользователей системы защищает ваши важные системные файлы от вредоносных программ и позволяет каждому пользователю настраивать рабочий стол и меню «Пуск» в соответствии с индивидуальными предпочтениями.

Родители могут создавать дочерние аккаунты, чтобы ограничить доступ детей к сайтам и службам, которые им не следует использовать. Вы также можете создать гостевую учетную запись для посетителей, чтобы не беспокоиться о том, как они используют компьютер или могут ли они получить доступ к важным файлам. Создать дополнительные учетные записи в Windows 10 очень просто.

Создание дополнительных учетных записей пользователей

В меню ПУСК вашего компьютера нажмите НАСТРОЙКИ. Затем выберите АККАУНТЫ, чтобы открыть диалоговое окно, в котором можно создать новые дополнительные новые учетные записи пользователей.У вас будет возможность добавить члена семьи или кого-то еще на этот компьютер.

Добавление членов семьи и создание учетных записей детей

Добавление членов семьи позволяет создавать специальные учетные записи для детей, чтобы они были в безопасности в Интернете. Детские учетные записи позволяют взрослым контролировать онлайн-активность, предоставлять деньги для покупки таких вещей, как приложения или игры, устанавливать временные ограничения или блокировать сайты. Можно даже найти детей с мобильными телефонами Windows 10 в режиме реального времени на карте.Основным преимуществом семейной учетной записи является то, что взрослые пользователи могут контролировать активность детей в Интернете, поэтому взрослые также могут создавать для себя несемейные учетные записи.

Чтобы создать семейные учетные записи, нажмите «Добавить члена семьи», затем выберите «Взрослый» или «Ребенок» и следуйте инструкциям на экране. Если у человека, которого вы добавляете, нет адреса электронной почты, создайте для него адрес @ outlook.com в процессе настройки. Примечание: при добавлении владельцев учетных записей в качестве членов семьи основной владелец учетной записи сохраняет контроль над учетной записью, включая возможность просмотра личных файлов.

Добавление других взрослых пользователей

Чтобы добавить взрослых пользователей в несемейные учетные записи, которыми вы, как основной владелец учетной записи, не управляете, выберите «Добавить кого-то еще на этот компьютер». Для этого вам понадобится адрес электронной почты Microsoft этого человека, иначе Microsoft не разрешит установку.

Если у человека, которого вы добавляете, еще нет учетной записи электронной почты MS, выберите вариант регистрации для новой. Затем выберите «Стандартный пользователь», если вы не хотите предоставлять пользователю доступ ко всем вашим системным файлам и другой конфиденциальной информации на компьютере.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *