Акция определение в экономике – CGI script error

АКЦИЯ - это... Что такое АКЦИЯ?

  • акция — акция, и …   Русский орфографический словарь

  • АКЦИЯ — (share) Ценная бумага, являющаяся титулом собственности на часть имущества компании. Большинство компаний являются компаниями с ограниченной акциями ответственностью, поэтому в случае банкротства компании инвестор несет ответственность по ее… …   Финансовый словарь

  • АКЦИЯ — (share) Ценная бумага, являющаяся титулом собственности на часть имущества компании. Лицо, инвестировавшее средства в компанию, может ограничить свою ответственность суммой стоимости акций. Акция представляет собой имущество в требовании (chose… …   Словарь бизнес-терминов

  • АКЦИЯ — (фр. action, от лат. actio действие). 1) свидетельство на внесение суммы в общий капитал, дающее право пользоваться выгодами от известного предприятия, соразмерно внесенной сумме. 2) действие. 3) в переносном значении: репутация человека, степень …   Словарь иностранных слов русского языка

  • акция — пай, бумага, райтс; акт, действие, поступок, деяние, шаг, предприятие, выступление, операция, процедура, мероприятие, демарш, дело, диверсия, поступок, выступление, вредительство Словарь русских синонимов. акция см. поступок Словарь синонимов… …   Словарь синонимов

  • акция — 1. АКЦИЯ, и; ж. [франц. action]. Ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, удостоверяющая внесение её владельцем доли в уставный фонд и дающая право её владельцу получать часть прибыли (в виде дивидендов), участвовать в управлении… …   Энциклопедический словарь

  • АКЦИЯ — (от лат. actio) действие, выступление, предпринимаемое для достижения какой либо цели (напр., политическая акция, дипломатическая акция) …   Большой Энциклопедический словарь

  • Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция …   Официальная терминология

  • Акция — вид долевой ценной бумаги, дающий владельцу право на получение части чистого дохода от деятельности акционерного общества в виде дивидендов, а также на часть имущества компании в случае ее ликвидации. Акции бывают двух видов: обыкновенные и… …   Банковская энциклопедия

  • акция — Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. [ОАО… …   Справочник технического переводчика

  • dic.academic.ru

    Курс акций – это что такое? Определение

    Курс акций – это цена за единицу акций в определенный момент времени. Экономисты оценивают направление курса, исходя из цены в прошлом и настоящем, пытаясь предсказать ее в будущем.

    Что такое акция

    Акция – это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом открытого или закрытого типа. Акция ОАО обращается свободно на фондовой бирже, а ценная бумага ЗАО – только среди акционеров, основавших компанию. Ее выпускают для привлечения средств, необходимых для поддержания и развития предприятия. Выпускать акции могут как частные, так и государственные организации. Они являют собой стоимость всех имеющихся в компании активов.

    Реальный курс акций может быть выше, чем номинальный. Номинальный рассчитывается на основании данных бухгалтерского учета. В реальный входит как бухгалтерская стоимость компании, так и ее репутация. Акции выпускаются в бездокументарной форме. Обладатель акции имеет право не только на получение доли доходов в форме дивидендов или части бухгалтерской прибыли, но и право управления компанией. Он также может рассчитывать на получение части имущества в случае ликвидации предприятия.

    Где можно приобрести акции

    Акции открытых акционерных обществ можно приобрести на фондовой бирже. Для того чтобы получить доступ на этот рынок, необходимо зарегистрироваться на сайте какого-нибудь крупного российского банка и скачать соответствующую программу. Через посредничество банков можно приобрести акции только российских компаний.

    Для тех, кто хочет покупать акции зарубежных компаний, чтобы получить доступ к зарубежным рынкам, нужно зарегистрироваться на сайте ФИНАМ. Только эта организация предоставляет доступ к зарубежным биржам. Следует учитывать, что совсем другие факторы влияют там на курс акций. Это связано с тем, что иностранные фондовые биржи имеют собственные правила проведения торгов и у них совсем другие требования к трейдерам и инвесторам, в том числе зарубежным.

    Виды акций

    Акции бывают двух видов: привилегированные и обыкновенные. Привилегированные отличаются от обыкновенных тем, что дают право получать не только дивиденды, но и часть бухгалтерской прибыли компании. Дают преимущество при голосовании на совете акционеров и получении части имущества в случае ликвидации компании. Не всегда привилегированность означает высокий курс акций. Это бывает связано не только со спросом, но и с учетной политикой предприятия. В некоторых организациях владельцы получают большую долю в управлении компанией, но при этом дивиденды по привилегированным акциям оказываются меньше, чем по обыкновенным.

    Классификация по цене

    Эти ценные бумаги также классифицируют по цене. В соответствии с курсом акции называются:

    • Дешевые. Их еще называют копеечными. Это ценные бумаги самых низколиквидных компаний. Но это не значит, что они такими будут всегда. Тут одно из двух: либо организация разорится, либо цена пойдет вверх.
    • Недооцененные. Некоторые компании, которые сначала продавали копеечные акции, сегодня представляют собой гигантские корпорации, а их ценные бумаги являются самыми дорогими. Работа биржевого спекулянта сводится именно к выявлению на рынке таких предприятий и покупке их акций.
    • Голубые фишки. Это акции самых крупных и дорогих компаний с высоким стабильным курсом в течение ряда лет. Например, можно отметить такие компании, как Газпром, Роснефть, Ростелеком.

    Такая классификация особенно актуальна для трейдеров и инвесторов с ограниченным капиталом. Дешевые и недооцененные компании имеют нестабильный курс. Их ценные бумаги могут как расти, так и падать. При этом они редко выплачивают дивиденды, предпочитая вкладывать деньги в расширение, в то время как владельцы голубых фишек могут рассчитывать на ежегодное выделение дивидендов.

    Факторы, влияющие на курс акций

    Акция при выпуске имеет номинальную цену. Обычно она рассчитывается на основании балансовой стоимости активов предприятия и объема инвестиций, которые оно может привлечь. После публикации на фондовой бирже на цену влияют уже другие факторы.

    Повышение курса акций, как и понижение, зависит от спроса на них. Ниже приведен список факторов, влияющих на уровень спроса и цен на акции:

    • Финансовое состояние компании. В качестве основного источника информации об этом используется финансовая отчетность. Трейдер проверяет ликвидность компании, рентабельность производства, соотношение доходов и расходов, динамику роста, вероятность банкротства.
    • Состояние экономики и стабильности политической системы государства. Высокий уровень инфляции, низкие доходы населения, революции, войны, финансовый кризис – все это влияет на курс акций.
    • Состояние мировой экономики. Экономика России связана с экономиками других стран. Изменение спроса и предложения на те или иные товары, производимые в РФ, влияет на курс акций компаний, которые занимаются производством этих товаров.
    • Количество игроков на бирже и объемы денег, которые на ней циркулируют. От этих факторов зависит доходность организации, перспективы ее существования и развития.

    Сильное влияние на курс акций имеют внезапные изменения. Например, изменения в налоговом законодательстве, смена политического режима. Даже открытие нового месторождения может повлиять на него.

    Методы оценки и анализа

    Существует два метода оценки курса акций – это технический и фундаментальный анализ. Каждый из них требует определенных навыков и знаний. В техническом анализе изучается график. Считается, что он отражает динамику курса акций и включает все факторы, влияющие на цену. Прогноз будущей цены строится на основании истории ценной бумаги. В качестве инструментов используют различные шаблоны, построение фигур. В фундаментальном анализе в качестве источника информации используются не график, а факторы, которые влияют или могут влиять на финансовое состояние предприятия.

    Он включает в себя проверку:

    • показателей финансовой отчетности;
    • статистических данных;
    • политической и экономической ситуации в стране;
    • информацию, предоставляемую рейтинговыми агентствами.

    При использовании этого метода оценки и анализа для прогноза цены в будущем применяют специальные программы, выполняют сложные расчеты, сравнивают соответствие текущей реакции рынка с той, что была в прошлом на аналогичное событие. Фундаментальный анализ сложнее технического, но это не значит, что он лучше или хуже. Трейдеры и инвесторы в своей деятельности используют оба способа, чтобы получить более полную информацию.

    Где можно узнать котировки

    Котировки и курсы акций можно узнать в окне программы торгового терминала или на сайте Московской биржи. Эта информация также публикуется на сайте компании ФИНАМ. Узнать состояние рынка можно по телефону, позвонив вашему брокеру. Но только помните, что такая услуга во всех банках платная.

    fb.ru

    Отличия привилегированных акций от акций обыкновенных. Виды акций и их характеристика

    Сегодня мы поговорим о видах акций и их сравнительных характеристиках: выясним, чем отличаются привилегированные от обыкновенных, что представляют собой «золотые» и какие права имеют владельцы таких активов.

    Ценные бумаги – это двигатель развития и отдельных компаний, и рынка в целом. С их помощью фирмы привлекают инвестиции, а инвесторы зарабатывают на перспективных технологиях и продуктах. При этом, не все акции одинаковы – обычные акции приносят доход тогда, когда это выгодно эмитенту (компании, выпускающей бумаги), а привилегированные гарантируют держателю ежегодный приток средств. О том, в какие активы выгоднее вкладываться в разных ситуациях, и о том, чем они отличаются друг от друга – сегодняшняя статья «Вкладов и Инвестиций».

    Изображение с сайта 1zoom.ru

    Базовые понятия

    Сперва определим, что такое акция. Это ценная бумага, которую выпускают коммерческие организации, и которая дает своему владельцу право на получение части прибыли компании, участие в управлении фирмой и долю в ее имуществе в случае ликвидации. Владелец такого актива получает определенный доход – дивиденды, которые выплачиваются руководством компании по итогам финансового года.

    Сама организация получает прямую выгоду от выпуска ценных бумаг – с их помощью она привлекает инвестиции на развитие предприятия. Вы меняете свои деньги на право участвовать в жизни компании и получать часть дохода от ее деятельности. При этом привлечение инвестиций происходит единовременно, в момент размещения акций на бирже. Дальнейшие спекуляции и перепродажи активов никак не влияют на финансовое положение компании – текущая стоимость акций формируется рынком и зависит от перспективности, надежности организации и доходности ее ценных бумаг.

    Права, которые мы перечислили выше доступны не всем инвесторам. Обладатели обычных или обыкновенных акций получают дивиденды в том случае, если финансовые показатели компании за год удовлетворили совет директоров и они готовы их выплатить. Если дела у фирмы идут не так хорошо, владельцы ее активов, скорее всего, останутся без причитающихся выплат.

    Типы ценных бумаг

    Акции делятся на обычные (обыкновенные) и привилегированные – это разделение обусловлено тем, что стоимость и порядок выплаты дивидендов по разным типам активов различаются. В первом случае, как мы уже говорили выше, деньги выплачиваются когда компания показывает хорошие результаты по итогам года, и у нее остаются свободные средства после исполнения обязательств перед владельцами привилегированных активов.

    Обыкновенные активы не дают права голоса на собрании акционеров по текущим вопросам. Они голосуют только в тех случаях, когда требуется участие каждого держателя ценных бумаг. К таким вопросам, например, относится ликвидация фирмы. В остальных случаях владелец активов имеет право присутствовать на ежегодном Общем собрании акционеров, но повлиять на его решения не может. Также разрешается знакомиться с документами, в которых отражены результаты деятельности компании.

    Владельцы обыкновенных акций берут на себя максимальный риск, и в этом их главное отличие от привилегированных ценных бумаг. Держатели обычных активов как бы дают бессрочный кредит на развитие компании, при этом их потенциальная выручка полностью зависит от ее деятельности, а значит – от решения менеджмента и совета директоров фирмы. Если дела у компании идут хорошо, то дивиденды выплачиваются, а стоимость ценных бумаг растет. Поэтому инвестор в любом случае оказывается в плюсе – даже если интерес к активам пропал, его можно с прибылью продать на бирже. Но если финансовая ситуация не такая радужная, держатель обыкновенных ценных бумаг оказывается в зоне риска – их цена на рынке снижается, дивиденды не выплачиваются и вкладчик уходит «в минус».

    Информация

    Существуют именные обыкновенные акции – на этих ценных бумагах указано имя держателя. Дополнительных прав они не дают, и торгуются на рынке точно так же, как и обычные. Единственное отличие – при передаче актива меняется указанное имя владельца и бумагу приходится перерегистрировать в реестре АО.

    Но все не так печально. Обыкновенные акции бывают голосующими – это активы, не имеющие привилегированного статуса, но дающие право голоса инвестору. В этом случае покупатель получает возможность участвовать в жизни компании: высказывать свою точку зрения на собраниях акционеров и принимать решения относительно деятельности фирмы.

    Стоит отметить, что не все привилегированные ценные бумаги гарантируют право голоса, поэтому если вы хотите влиять на вектор развития предприятия, на этот аспект нужно обязательно обратить внимание при покупке ценных бумаг.

    Изображение с сайта tradergroup.ru

    Разновидности привилегированных акций

    Здесь все сложнее – такие ценные бумаги отличаются и от обычных, и друг от друга. Различные типы активов гарантируют своим владельцам разные преимущества и права: расширенное участие в собраниях акционеров, обмен активов, аккумуляция невыплаченных дивидендов, дополнительный доход и другие. Подробно разберем каждый тип:

    Золотые акции – это активы, эксклюзивно принадлежащие правительству страны или муниципалитету. Используются для государственного контроля за предприятиями. Пример – любая госкорпорация («Газпром», «Сбербанк»). Обладатели таких ценных бумаг (то есть правительства стран) имеют решающий голос по ключевым для развития предприятий вопросам: реорганизации, изменении размеров уставного капитала, заключении сделок. При этом компания контролируется не напрямую членами государственного аппарата – назначается специальная комиссия. В ее компетенцию и входит управление фирмой.

    Акции участия – дают держателю право получать дополнительный доход, помимо выплат основных дивидендов. Это достигается двойным распределением. Как и в случае с другими привилегированными активами, их владельцы получают установленный ежегодный доход. В дополнение к этому такие бумаги участвуют в распределении свободный прибыли наравне с обыкновенными. То есть, если совет директоров АО решил выплатить дивиденды держателям обычных ценных бумаг компании, владельцы акций участия получат и эти выплаты, и причитающиеся ежегодные.

    Кумулятивные привилегированные акции – это активы, которые дают право аккумулировать невыплаченные дивиденды. Допустим, в прошедшем году дела у компании шли не так хорошо, как обычно. Совет директоров решает не выплачивать держателям ценных бумаг причитающиеся дивиденды. Владельцы кумулятивных акций в этом случае все равно выигрывают – они получат средства в полном объеме в следующий раз, когда финансовая ситуация в компании улучшится. Причем выплаты владельцам таких активов в приоритете – сначала фирма расплачивается с ними, а потом со всеми остальными.

    Конвертируемые. Эти активы можно свободно превращать в обыкновенные или привилегированные, но другого типа. Исключение – нельзя сделать из такой бумаги облигацию. Пример: компания несколько лет подряд показывает хорошие финансовые результаты, и ожидается, что тренд на рост сохранится и в будущем. В такой ситуации удобно владеть акциями участия, поэтому вы меняете конвертируемые акции именно на этот тип. Это позволит вам участвовать в распределении свободной прибыли между держателями обычных активов, и получать гарантированный привилегированным статусом фиксированный доход. В обратной ситуации можно обменять активы на кумулятивные.

    Акции под выкуп. Здесь принцип действия похож на облигации – АО может выкупить их у владельца и таким образом вернуть ему затраты. Другое дело, что стоимость ценных бумаг может измениться в меньшую стоимость, а дивиденды ни разу не выплачиваться. Поэтому к покупке таких активов стоит подходить максимально взвешенно.

    Изображение с сайта hyser.com.ua

    Какие ценные бумаги покупать?

    Если ваша цель – быстро «отыграть» тренды на рост стоимости активов конкретной компании, обратите внимание на обыкновенные акции. Их просто купить, просто продать и стоят они дешевле, чем бумаги с привилегиями. Они давно стали источником заработка и главным инструментом биржевых игроков, и если вы достаточно разбираетесь в механизме работы рынка ценных бумаг, прибыль можно извлечь достаточно быстро.

    Если вам нужен стабильный доход и выгодное вложение средств, то разумным выбором станут привилегированные акции перспективных организаций. Это может быть IT-компания, фирма, занимающаяся альтернативной энергетикой и любой другой бизнес, обещающий в ближайшие годы показать хороший рост. Выбор конкретного типа активов зависит от рыночной ситуации, рисков и других факторов. Но самый удобный вариант – конвертируемые акции. Выше мы немного коснулись вопроса о том, как их использовать.

    Права и обязанности акционера

    По закону каждый держатель ценных бумаг может:

    • Получать дивиденды – часть прибыли АО.
    • Избирать членов правления в компании и участвовать в принятии решений на собраниях (при наличии голосующих акций).
    • Претендовать на долю в имуществе компании в случае ее ликвидации.
    • Покупать новые ценные бумаги компании в приоритетном порядке. То есть, если у вас уже есть активы конкретной фирмы, то при новых эмиссиях у вас будет возможность докупить нужное количество ценных бумаг в первую очередь.
    • Продавать, покупать, дарить, завещать, закладывать, обменивать акции.
    • Пользоваться другими правами, указанными в уставе АО.
    • Не отвечать по долгам и обязательствам компании. Если фирма обанкротилась, инвестор не теряет ничего, кроме суммы, которую он заплатил за покупку ее активов.

    При этом акционер не может:

    • Требовать обратного выкупа активов компании, если этого не разрешает закон – инвестиции это добровольное решение и отвечать по рискам нужно самостоятельно.
    • Оспаривать размер дивидендов, установленный руководством компании. Инвесторы не могут по желанию повышать сумму выплат, так как здесь налицо конфликт интересов – каждый владелец актива хочет получить как можно больше денег, а менеджменту нужно поддерживать компанию на плаву и улучшать ее финансовые результаты.

    Изображение с сайта vsluh.ru

    Заключение

    Мы кратко рассказали о том, что представляют собой золотые, кумулятивные и другие виды привилегированных акций, какие отличия от обыкновенных они имеют и какие права они дают. Главное при приобретении ценных бумаг – определиться, зачем они вам нужны. Если вы хотите активно играть на бирже, следить за рынком и получать доход от покупки-продажи активов компаний, есть смысл обратить внимание на обыкновенные акции – с ними меньше проблем, они дешевле стоят и их проще продать таким же игрокам на рынке. Если ваша цель – долговременное вложение денег, хорошим выбором станут привилегированные ценные бумаги. Они гарантируют фиксированный доход, а отдельные их виды позволяют участвовать в распределении свободных прибылей компании. Главный их недостаток – более высокая стоимость.

    И, наконец, если вы хотите участвовать в жизни фирмы, принимать решения на собраниях и избирать менеджмент предприятия, нужно обязательно покупать бумаги, дающие право голоса. Главная проблема в том, что, как правило, чтобы получить возможность выражать свое мнение, нужно приобрести достаточно объемный и дорогостоящий пакет активов.

    Важно

    В любом случае к приобретению ценных бумаг нужно подходить, тщательно оценив риски. Ситуация на рынке меняется стремительно, и на эти изменения нужно реагировать: обращать внимание на перспективные организации и избавляться от активов тех компаний, которые не успевают перестраивать деятельность вместе с изменением экономических трендов.

     

    vklady-investicii.ru

    Акция, ее характеристика и экономические свойства

    Поиск Лекций

     

    Выпуск акций представляет из себя важнейший источник привлечения финансовых ресурсов для фирм и предприятий, основанных на корпоративных началах, – открытых и закрытых АО. Акция является бессрочной эмиссионной ценной бумагой, свидетельствующей о вкладе в уставный фонд акционерного общества и удостоверяющей права ее владельца на участие в управлении этим обществом, получение части прибыли в виде дивидендов и части имущества в случае ликвидации предприятия. Акции выпускаются акционерным обществом при его создании, преобразовании в АО предприятий других организационно-правовых форм, при слиянии или поглощении двух или нескольких АО.

    Выпуск акций, как способ мобилизации денежных средств, имеет ряд преимуществ для эмитента, поскольку:

    · ресурсы привлекаются на неограниченный срок и эмитент не обязан возвращать вложенный капитал владельцам акций;

    · плата за использование привлекаемых ресурсов необязательна. АО не гарантирует выплаты дивидендов, за исключением дивидендов по привилегированным акциям. Размер и сроки выплаты дивидендов по простым акциям не зависят от прибыли. Даже при ее наличии совет директоров может решить не выплачивать дивиденды, а направить прибыль на развитие производства.

    Инвестор, приобретающий акции становится совладельцем акционерного общества, а количество акций, которыми он владеет характеризуют его вклад в уставный капитал и показывает его долю в имуществе фирмы.

    Уставный капитал акционерного общества поделен на определенное число акций. При этом номинальная стоимость всех выпускаемых акций должна быть одинакова, а объем и сумма номиналов всех выпущенных акций составлять сумму уставного фонда .

    Фундаментальные свойства акции состоят в следующем:

    · это титул собственности, представитель реально функционирующего в экономике капитала;

    · акция – бессрочная ценная бумага, то есть она существует до тех пор, пока существует АО;

    · для нее характерна ограниченная ответственность. Инвестор не может потерять больше, чем он вложил. Инвестор не отвечает по обязательствам АО;

    · акция неделима. Это означает, что права по акции невозможно разделить. Если на одну акцию приходится несколько владельцев, то все они считаются одним держателем и могут осуществлять свои права либо через одного из них, либо через полномочного представителя;

    · акция может дробиться и консолидироваться. В данном случае под дроблением акций подразумевается деление ее номинала, когда, к примеру, одна акция с номиналом в 100 условных единиц заменяются пятью акциями с номиналами в 20 условных единиц. Такие акции иногда называются «распакованными». К этой операции компания прибегает при необходимости увеличения количества акционеров. Консолидация акций – это операция, противоположная по своему содержанию дроблению. При дроблении и консолидации величина уставного капитала остается неизменной.

    Обладая вышеуказанными экономическими свойствами, акция также характеризуется эмиссионными и инвестиционными качествами.

    Эмиссионные качества задаются условиями выпуска, учредительными документами и действующим законодательством. К эмиссионным качествам можно отнести форму выпуска (документарную, бездокументарную), экономические и технические реквизиты. Сюда относятся наименование ценной бумаги «акция», обозначение выпуска, серии, номера, фирменное наименование АО и его местонахождение, номинальная стоимость, имя держателя, размер уставного фонда, количество выпускаемых акций и др.

    Инвестиционные качества акции зависят от ее способности служить объектом инвестирования и охватывают большинство эмиссионных свойств, а также экономических и рыночных характеристик, на которые ориентируется инвестор при приобретении акции. К таким характеристикам относятся доходность, ликвидность и риск.

    Компания может выпустить различные категории акций, наделив их разным объемом прав, в результате чего инвестиционная привлекательность будет неодинакова.

    Инвестора в акциях привлекает следующее:

    · возможность получения дохода. Доход может быть получен в виде дивидендов, в том числе и гарантированных эмитентом, а также за счет роста курсовой стоимости. В этом случае вероятность получения дохода зависит как от потенциала роста компании, так и от сложившейся конъюнктуры фондового рынка;

    · право на участие в управлении АО в обмен на вложенный капитал;

    · право преимущественного приобретения вновь выпущенных акций (облигаций).

    Акция – это формальный документ, имеющий строго установленный набор реквизитов. Обязательными реквизитами акции являются:

    · наименование ценной бумаги – «акция», номинальная стоимость, вид акции;

    · полное наименование и юридический адрес эмитента;

    · полное наименование или имя покупателя акции, либо указание, что акция на предъявителя;

    · место, дата выпуска, номер государственной регистрации, серия и порядковый номер акции;

    · образец подписи (факсимиле) уполномоченных лиц эмитента и перечень прав, предоставляемых владельцам акций.

    Вышеназванные реквизиты содержатся в реестре акционеров.

    Виды акций

     

    Акции могут быть разных видов (рис 8.1).

    В зависимости от прав на участие в прибылях выделяют две категории акций: простые (обыкновенные),привилегированные (префакции). Доля последних в уставном фонде не должна составлять более25%.

    Акционеры, владеющие простыми акциями имеют право на:

    · получение части прибыли АО в виде дивидендов;

    · участие в общем собрании акционеров с правом голоса по вопросам, относящимся к компетенции общего собрания акционеров;

    · получение, в случае ликвидации АО части имущества, оставшегося после расчета с кредиторами, или его стоимости.

    Акционеры – владельцы привилегированных акций имеют право на:

    · получение части прибыли АО в виде фиксированных размеров дивидендов;

    · получение фиксированной стоимости имущества в случае ликвидации предприятия, либо части имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами.

    Привилегии владельца привилегированных акций заключаются в возможности получения гарантированного дохода. Право голоса при этом у него ограничено. Однако законодательством или уставом акционерного общества предусматриваются случаи, когда акционеры с привилегированными акциями приобретают право голоса, например, если принимается решение о реорганизации или ликвидации АО, вносятся изменения и дополнения в устав, ограничивающие права этих акционеров. Также, если на общем собрании было принято решение о невыплате (или неполной выплате) дивидендов по привилегированным акциям, их владельцы могут участвовать в последующих общих собраниях акционеров с правом голоса.

    Дивиденд по привилегированным акциям определяется уставом акционерного общества. Он может быть выражен в виде денежной суммы или указан в процентах к номинальной стоимости, либо может быть описан порядок его определения.

    Каждая простая акция удостоверяет одинаковый объем прав ее владельца, в то время как привилегированные акции могут выпускаться различных типов, предоставляя их владельцам дополнительные права. В то же время, каждая привилегированная акция одного типа удостоверяет одинаковый объем прав акционера, определенный в уставе.

    Типы привилегированных акций могут отличаться номинальной стоимостью, доходностью, сроками выплаты дивидендов. При эмиссии различных типов привилегированных акций в учредительных документах устанавливается очередность выплаты дивидендов по каждому виду акций и оговорены права их владельцев. Законодательства некоторых стран допускают выпуск привилегированных акций с правом голоса и без права голоса. В Республике Беларусь типы привилегированных акций различаются фиксированным размером дивидендов или очередностью его выплаты, фиксированной стоимостью имущества, подлежащего передаче в случае ликвидации общества или очередностью его распределения.

    Традиционно выделяют следующие типы привилегированных акций:

    Кумулятивные акции. Этот вариант привилегированных акций связан с накоплением дивидендов по ним за те финансовые годы, когда компания не получила достаточной прибыли для выплаты этих дивидендов.

    С долей участия. Как правило, по привилегированным акциям выплачиваются дивиденды по фиксированной годовой ставке. Однако некоторые привилегированные акции считаются акциями участия. Это означает, что помимо права на фиксированную сумму дивидендов они дают право на долю оставшейся прибыли. Если по простым акциям дивиденды начислены выше, чем по привилегированным, то сумма выплат по привилегированным акциям повышается до соответствующего размера выплат по простым акциям.

    Конвертируемые. При определенных условиях такие акции можно обменять на определенное количество акций другого типа или на другие ценные бумаги. Например, привилегированные акции обмениваются на облигации. Либо акции дочерних предприятий можно трансформировать в акции головной компании. Акции с большим объемом прав на акции с меньшим объемом прав. Имеются и другие варианты конвертации. Механизм конвертации должен быть заложен в учредительные и эмиссионные документы компании, либо же решение о конвертации должно быть одобрено общим собранием акционеров. При этом указывается конверсионное соотношение, показывающее на какое количество ценных бумаг обменивается привилегированная акция. Так, если курс конвертации равен 1:5, это означает, что одна акция будет обмениваться на пять других ценных бумаг, например, простых акций. В момент установления конверсионного курса, он, как правило, выше текущего рыночного курса акций, на которые будут обмениваться привилегированные акции. И если в период обмена фактическая рыночная стоимость простых акций превысит конверсионную, то держатель конвертируемой привилегированной акции может получить дополнительный доход, обменяв ее на простые акции по заниженному курсу и затем продав их по более высокому.

    С плавающим курсом. Дивиденд по ним привязывается к банковской процентной ставке или доходности каких-либо общепризнанных и высоконадежных ценных бумаг. Подобные привилегированные акции впервые появились в США в 1982 г. Размер квартального дивиденда в них был привязан к уровню доходности по государственным ценным бумагам. Величина дивиденда постоянно корректировалась в соответствии с изменением доходности на рынке государственных ценных бумаг. При этом действовали два ограничения. Во-первых, устанавливался коридор доходности для акций, и как бы не изменялась доходность государственных облигаций, уровень дивидендов находился в границах этого коридора. Во-вторых, при установлении дивиденда делалась скидка от доходности по облигациям. Приобретение инвестором таких акций позволяет уменьшить процентный риск. В Республике Беларусь также законодательно предусмотрена возможность выпуска эмитентом привилегированных акций с нефиксированным дивидендом. Порядок определения дивидендов при этом должен быть описан в уставе АО.

    С аукционной ставкой дивиденда. Так же, как и в предыдущем случае дивиденд в момент эмиссии акций не фиксируется, а его ставка определяется аукционным методом, что позволяет привязать доходность акций к реально складывающийся на рынке ситуации. Механизм определения дивиденда состоит в следующем. Брокерская организация, занимающаяся размещением привилегированных акций, периодически проводит аукционы. Собрав и обобщив заявки на покупку и продажу акций, организатор аукциона определяет приемлемый уровень доходности, после чего все победители аукциона получают акции с одинаковым уровнем дивиденда.

    Отзывные или возвратные. В данном случае компания-эмитент обязуется выкупить акции у владельцев по выкупной цене, либо инвестор по своей инициативе имеет возможность продать акции эмитенту.

    Выпуск привилегированных акций связан с бессрочными обязательствами для компании выплачивать по ним доход, а это возможно при достаточной уверенности эмитента в его стабильности и финансовой устойчивости. Поэтому во избежание риска компании обычно оговаривают срок обращения привилегированных акций и предусматривают свое право отозвать их по истечении этого срока или конвертировать в обыкновенные акции.

    Другая причина, побуждающая акционерное общество выкупать эмитированные им акции, – это необходимость уменьшения уставного фонда. В ряде случаев компании выкупают акции для поддержания их рыночной цены в случае ее падения. Для этого компания создает выкупной фонд и если цена акций снизится до определенного уровня, то эмитент принимает решение о выкупе определенного количества акций, в результате чего спрос возрастает увеличивается стоимость активов на одну акцию, а рыночная цена поднимается. Таким образом, компания поддерживает стабильные котировки, защищая собственных акционеров.

    Законодательством Республики Беларусь также предусмотрена возможность приобретения акционерным обществом части акций у инвесторов для уменьшения уставного фонда или в иных целях. При этом общее собрание или совет директоров решает, какое количество акций будет выкуплено. Если акционеры предложили большее количество акций, то заявки на приобретение удовлетворяются пропорционально их объему. Акции, приобретенные по решению общего собрания, в целях сокращения уставного фонда подлежат аннулированию. Акции же, приобретенные в иных целях по решению совета директоров поступают в распоряжение предприятия. Они не учитываются при подсчете голосов на общем собрании акционеров, по ним не начисляются дивиденды и они должны быть реализованы в течение одного года, если иное не предусмотрено Уставом. В противном случае общее собрание акционеров должно принять решение о соответствующем уменьшении уставного фонда. Общее собрание акционеров также может вынести решение о выплате в течение этого года дивидендов по выкупленным акциям членам исполнительных органов общества.

    Выкуп акций может также осуществляться по требованию акционеров в случае реорганизации, утверждения устава в новой редакции, вследствие чего акционеры были ограничены в правах, а также при совершении крупной сделки. При этом у акционеров возникает право требовать выкупа своих акций акционерным обществом, если они голосовали против принятия подобных решений или не участвовали в общем собрании.

    В зависимости от способа реализации прав владельца акции могут быть именными и на предъявителя. Большинство рынков ценных бумаг различных стран используют именные акции. Именные акции могут существовать как в виде отпечатанных бланков, так и в виде записи на счетах. В то же время бездокументарные акции могут быть только именными. Выпуск акций в виде бланков довольно дорогостоящий и в настоящее время практически не осуществляется. При бездокументарной форме учета владелец реализует свои права через организации, осуществляющие хранение, учет и расчеты по ценным бумагам. Подтверждением права собственности на ценную бумагу, оформленную в виде записи на счетах, является выписка со счета «депо» или сертификат. Владелец предъявительской ценной бумаги реализует свои права путем предъявления ценной бумаги. Фиксации в реестре в том случае не требуется.

    По порядку размещения можно разграничить акции, распространяемые по открытой подписке и закрытому размещению. При открытой подписке акции реализуются среди широкого круга инвесторов всем желающим их приобрести. При закрытом размещении – среди ограниченного круга лиц, учредителей или акционеров самого акционерного общества.

    В Республике Беларусь открытая подписка акций осуществляется только обществом открытого типа при последующей эмиссии акций. Если же эмиссия осуществляется за счет внутренних источников, то в ОАО может проводиться и закрытое размещение дополнительно выпускаемых акций. Закрытое акционерное общество вправе проводить только закрытое размещение дополнительно выпускаемых акций. Акции ЗАО также имеют и свои особенности обращения. Так, акционеры закрытого АО имеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества. В этом случае акции приобретаются по цене предложения третьему лицу пропорционально количеству акций соответствующих категорий и типа, принадлежащего каждому из акционеров. Если акционеры ЗАО не воспользовались своим правом преимущественного приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества, то акции могут быть предложены третьим лицам, а, в случае отказа третьих лиц, само общество обязано выкупить акции.

    Таким образом, акции закрытых акционерных обществ имеют ограниченные возможности обращения и менее ликвидны по сравнению с акциями ОАО. У владельца акций ЗАО возникает риск ликвидности, поскольку он не может быстро обменять свои акции на денежные средства, а эмитент не имеет возможности в короткие сроки мобилизировать ресурсы и разместить дополнительные выпуски ценных бумаг по приемлемой цене.

    В то же время сравнительно небольшое количество акционеров в ЗАО позволяет компании не потерять контроль над управлением капиталом и избежать издержек, связанных с поддержанием рыночного курса акций, подготовкой и публикацией информации о хозяйственно-финансовой деятельности, кроме того, эмитент несет сравнительно небольшие расходы по ведению реестра акционеров и по оказанию депозитарных услуг.

    В зависимости от динамики рыночного курса и доходности можно выделить:

    · циклические акции. Их курс наиболее подвержен влиянию циклических колебаний в экономике. Это акции индустриальных отраслей, развитие которых носит циклический характер. Рыночный риск по этим акциям довольно велик из-за ярко выраженной амплитуды колебания курсов;

    · акции роста. К ним относятся акции молодых и развивающихся отраслей. Для акций роста характерен стабильный подъем рыночного курса при незначительном росте дивидендов. В фазе подъема экономики их поведение схоже с поведением циклических акций;

    · акции спада. Курс этих акций, наоборот, падает, причем не только в период общего экономического спада, но и в условиях относительной стабильности экономики;

    · акции дохода. Характеризуются высокими дивидендными выплатами, причем рост доходности за счет дивидендов опережает рост доходности за счет увеличения рыночного курса;

    · защитные (оборонительные) акции. Это акции наиболее устойчивых и надежных эмитентов, имеющих большой объем производства и продаж и которые практически не зависят от экономических циклов. Дивиденды по ним умеренные и выплачиваются регулярно.

    В зависимости от качества и рейтинговой градации выделяют акции:

    · высококачественные, или так называемые «голубые фишки». Наиболее высоколиквидные акции надежных эмитентов, положительно зарекомендовавших себя на рынке, имеющих крупные размеры капитала и стабильные темпы развития. С этими акциями происходит наибольшее количество сделок и они задают направление движения цен. Рыночная стоимость «голубых фишек» берется за основу при расчете фондовых индексов;

    · среднекачественные;

    · низкокачественные.

    По отражению в уставе:

    · размещенные. Акции, которые приобретены и оплачены первичными инвесторами. За счет средств, поступивших от продажи размещенных акций, сформирован уставный фонд;

    · объявленные. Акции, которые акционерное общество только намеревается выпустить в дополнение к уже размещенным. Вторичная и последующие эмиссии могут проводиться только при наличии в уставе информации об объявленных акциях.

    Помимо всех перечисленных видов акций следует выделить существование так называемой «золотой акции» – особого права государства на участие в управлении хозяйственным обществом, которая вводится на предприятиях, созданных в процессе разгосударствления и приватизации.

    В Республике Беларусь «золотая акция» применяется в целях обеспечения безопасности государства и соблюдения его экономических интересов. «Золотая акция» вводится, как правило, в случае невыплаты в полном объеме заработной платы работникам в течение трех месяцев подряд, неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса в течение шести месяцев и вне зависимости от доли государства в уставном фонде хозяйственного общества. «Золотая акция» действительна в течение установленного срока и, если не принято решение о ее продлении, она автоматически утрачивает силу.


    Рекомендуемые страницы:

    Поиск по сайту

    poisk-ru.ru

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *